Presentation - Stockpicker

Obligationslån – 140 MSEK
Disclaimer
Det här dokumentet utgör enbart marknadsföring och innehåller informa8on som enbart är ämnat för behöriga mo9agare i enlighet med det prospekt som omnämns i denna Disclaimer. De9a dokument utgör inte rådgivning och är inte avse9 för och utgör inte heller e9 erbjudande någon annan part än de som nämns ovan. Dokumentet är inte godkänt av någon 8llsynsmyndighet och utgör inget prospekt. Informa8onen i de9a dokument avser en lånefinansiering för Melitho AB (”Melitho” eller ”Bolaget) och för närmare informa8on om Bolaget, villkoren och erbjudandet hänvisas läsaren 8ll det prospekt som upprä9ats och registrerats hos Finansinspek8onen i enlighet med bestämmelserna i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument med anledning av lånefinansieringen. Ingen teckning eller förvärv av värdepapper som avses i de9a dokument skall ske förutom på grundval av prospektet. Dokumentet får inte distribueras 8ll land där distribu8onen kräver y9erligare åtgärder utöver vad som beskrivs ovan eller strider mot lagar och regler i sådant land. Personer som tar del av dokumentet där konsekvenserna är någon av de nyss beskrivna, förbjuds a9 ta del av de9a dokument. All informa8on som lämnas i dokumentet bör noga övervägas, i synnerhet med avseende på de specifika risker som varje åtagande a9 låna ut pengar 8ll Bolaget innebär. Det finns inga garan8er för a9 Bolaget kommer a9 kunna fullgöra sina åtaganden under lånen var8ll hänvisas i de9a dokument. Inget ansvar av något slag accepteras, varken avseende dokumentet som sådant eller innehållet i dokumentet, inte heller för handlingar som vidtas på grundval av dokumentet eller dess innehåll. Bolaget friskriver sig således från allt ansvar som på något sä9 relaterar 8ll de9a dokument, inklusive men inte begränsat 8ll eventuella skrivfel/tryckfel. De eventuella medel som lånas ut kan gå förlorade som en konsekvens av faktorer som Bolaget kan respek8ve inte kan påverka. Fak8ska händelser och resultatuPall kan komma a9 skilja sig avsevärt från vad som framgår av fram8dsinriktade u9alanden 8ll följd av risker och andra faktorer som de9a dokument innehåller. Genom a9 ta del av de9a mail godkänner läsaren a9 man är införstådd med de omständigheter och krav som råder för a9 ta del av de9a mail och a9 någon överträdelse härav inte görs. 2014-10-17
2
Innehåll
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
BAKGRUND
VILLKOR I KORTHET
OM MELITHO
ORGANISATIONSPLAN
ÖVERSIKT FASTIGHETER
SÄKERHETSSTRUKTUR
KAPITALSTRUKTUR
INDIKATIV TIDSPLAN
STYRELSE
NYCKELPUNKTER
Q&A
SÅ HÄR INVESTERAR DU
2014-10-17
3
Bakgrund
Översikt
u 
Bolaget bildades 1989 och ändrade i år namn från Amasten
AB till Melitho AB.
u 
Bolaget har sitt säte i Helsingborg och verksamheten består
i att äga och förvalta aktier, fast och lös egendom och
därmed förenlig verksamhet.
u 
Melitho är inriktat mot svenska fastigheter med fokus på
Skåne, men äger även fastigheter i övriga delar av landet.
u 
Fastighetsbeståndet utgörs både av bostadsfastigheter och
kommersiella fastigheter, med mål att växa både organiskt
och genom förvärv.
u 
Bolaget har under 2014 genomfört en brygglånefinansiering
i syfte att genomföra bolagsförvärv och möjliggöra
nuvarande bolagsstruktur.
u 
I syfte att refinansiera dessa korta krediter och möjliggöra
ytterligare fastighetsförvärv avser Melitho nu genomföra en
obligationsfinansiering om 140 MSEK.
u 
Melitho AB ägs till 100 % av Thomas Melin.
2014-10-17
Melithos huvudkontor på
Drottninggatan 150 i Helsingborg
4
Villkor i korthet
Produkt:
Företagsobligation
Låntagare:
Melitho AB
Erbjudandets storlek:
140 000 000 SEK
Minsta investering:
10 000 SEK
Löptid:
3 år (30 sep 2014 – 30 sep 2017)
Ränta:
8,25 %
Räntebetalning:
Kvartalsvis (30 sep, 30 dec, 30 mar, 30 jun)
Courtage:
3%
ISIN:
SE0006168258
Notering:
Nasdaq OMX First North Bond Market (avsikt)
Agent:
CorpNordic Sweden AB
Fondkommission:
Mangold Fondkommission AB
Legal rådgivare:
Baker & McKenzie Advokatbyrå
Säkerhet:
Pant i fastigheter samt aktiepant
Kapitalanvändning
Investeringsexempel
ü  Refinansiering av korta krediter
Investering:
1 000 000 SEK
Erhållen ränta:
8,25 % per år
•  öka omsättning och vinst i bolaget
Total avkastning:
247 500 SEK
ü  Transaktionskostnader Återbetalning:
30 sep 2017
•  de korta krediterna har tidigare använts till förvärv
ü  Förvärv av fastigheter
2014-10-17
5
Om Melitho
”Investeringar i fastigheter har sällan varit
säkrare och tryggare än inför hösten 2014, vi
har en historiskt låg styrränta vilket attraherar
kapital till fastigheter. Bakgrunden är enkel:
starka långsiktiga flöden med rimlig
avkastning är helt enkelt en säker hemmahamn
för kapitalet i tider som dessa.”
Affärsidé
Melithos affärsidé är att förvärva, förvalta och
förädla fastigheter i svenska orter med goda
tillväxtmöjligheter och stabil hyresmarknad.
Melitho investerar i både bostadsfastigheter och
kommersiella fastigheter. Bolaget ska både
förvärva fastigheter för långsiktigt utvecklande
med syfte att höja fastighetsintäkterna samt
förvärva fastigheter med syfte att förädla och
sedan avyttra.
Thomas Melin, VD
Strategi
Finansiella mål
Melitho har valt en lågriskstrategi där fokus ligger
på att förvärva fastigheter med stabila
kassaflöden. Bolaget har valt att inrikta sig mot
fastigheter i små och medelstora svenska städer
där utvecklingspotentialen är god. I takt med att
bolaget växer kommer bolaget att förvärva nya
fastigheter löpande med mål att i framtiden även
öka andelen kommersiella fastigheter.
ü  En avkastning på eget kapital på 10-12
procent per år under en femårsperiod.
2014-10-17
ü  En belåningsgrad som långsiktigt ska
understiga 70 procent.
ü  En räntetäckningsgrad på bankfinansieringen
som långsiktigt ska överstiga 150 procent.
6
Organisationsplan
Melitho AB
Onoterade fastighetsbolag
Amasten Holding AB
Innehav
Amasten Bostäder AB
Fastighetskoncernen Amasten Holding är listad
på Nasdaq OMX First North. Melitho AB äger 13
% av Amasten Holding AB.
Amasten Holding AB har nyligen avslutat en
emissionsprocess motsvarande 370 MSEK, som
övertecknades tre gånger om, och bolaget har
förvärvat fastigheter till ett värde av 850 MSEK.
1
2
3
4
6
7
8
9
10
11
12
(värdering: 495 MSEK)
Salomonhög AB
Centrumfastigheter AB
MI Andersson Fastighetsbolag AB
Gantofta Fastigheter AB
Tegelhamnen AB*
Fastighets AB Pampinus
Fastighetsförvaltning i Falköping AB*
Sem System Fritidshus AB
ATM Elitloppet Fastigheter AB
Camallit AB
Sollefteå projekt och förvaltnings AB
Locha AB
Fastighetsförvaltning i Björneborg AB
* Ägs 8ll 50 %, övriga 8ll 100 %. 2014-10-17
7
Översikt fastigheter
Fastigheter
7
8
15
9
1
14
12
10
3
4
5
6
13
1
Linköping Elitloppet 1
2
Vellinge Åkarp 1:36-1:51
3
Helsingborg Majblomman 6
4
Helsingborg Thalia 21, 22, 24, 25, 27, 28, 31, 32
5
Helsingborg Sanden 4, 5, 12, 13, 14
6
Helsingborg Gantofta 1:271
7
Sollefteå Stöndar 10:1
8
Kristinehamn Björneborg 7:12, 7:13
9
Kristinehamn Björneborg 7:20
10
Höganäs Sibyllan 1
11
Malmö Masugnen 3
12
Älmhult (10 st fastigheter)
13
Klippan Ravinen 4
14
Falköping Fabrikören
15
Järfälla Skälby 3:533
Underliggande fastigheter till de
onoterade fastighetsbolagen
11
2
2014-10-17
8
Säkerhetsstruktur
I följande bolag har det tagits ut pantbrev i fastigheter samt aktiepant med negative pledge:
Bolag
Fastighet
Värdering
Fastighetspant Aktiepant
1
2
3
4
Sibyllan 1
Thalia 21, 22, 24, 25, 27, 28, 31, 32
Sanden 4, 5, 12, 13, 14
Järfälla Skälby 3:533
21,0 MSEK
26,0 MSEK
97,0 MSEK
37,0 MSEK
13,5 MSEK
6,02 MSEK
21,98 MSEK
11,5 MSEK
53,0 MSEK
Salomonhög AB
Centrumfastigheter AB
MI Andersson Fastighetsbolag AB
MI Andersson Fastighetsbolag AB
3,1 MSEK
2,88 MSEK
15,02 MSEK
15,0 MSEK
36,0 MSEK
I följande bolag har det tagits ut aktiepant med negative pledge:
Bolag
Fastighet
Värdering
Aktiepant
1
2
3
4
5
6
7
8
Gantofta 1:271
Ravinen 4
Elitloppet 1
Majblomman 6
Stöndar 10:1
(10 st fastigheter)
Masugnen 3
Björneborg 7:12, 7:13
3,5 MSEK
5,5 MSEK
89,0 MSEK
23,5 MSEK
33,0 MSEK
16,5 MSEK
39,0 MSEK
21,5 MSEK
0,955 MSEK
1,5 MSEK
39,0 MSEK
11,5 MSEK
13,0 MSEK
6,5 MSEK
20,0 MSEK
9,0 MSEK
101,5 MSEK
Gantofta fastigheter AB
Sem System Fritidshus AB
ATM Elitloppet Fastigheter AB
Camallit AB
Sollefteå projekt och förvaltnings AB
Sem System Fritidshus AB
Locha AB
Fastighetsförvaltning i Björneborg AB
I tillägg till ovan är aktierna i moderbolaget Melitho AB pantsatta, med negative pledge, till förmån för investerarna.
Pantsatt aktiepost i Amasten Holding AB
Pantsatt konto
Melitho AB äger 13 % av Amasten som är listat
på Nasdaq OMX First North. Aktieposten är
värderad till 30,0 MSEK (per 26 Sep) och är
pantsatt till förmån för investerarna.
Melitho AB har även avsatt 11,5 MSEK på ett
pantsatt konto till förmån för investerarna.
Summan motsvarar ett års räntebetalningar
under obligationen.
Total värdering av säkerheterna: 232 MSEK
2014-10-17
9
Kapitalstruktur
600 536,5 MSEK 500 405,7 MSEK 400 Obliga8on Obliga'on 300 Konto Belåningsgrad: 75,6 % 200 Bank Bank Amasten Värdering 100 0 Tillgångar 2014-10-17
Skulder 10
Indikativ tidsplan
Återbetalning
av brygglån
Kapitalanskaffning
till obligationen
Återbetalning
av obligation
Obligationens löptid
Brygglånets löptid
jun
jul
aug
sep
okt
nov
dec
apr
maj
jun
jul
2014
• 
• 
aug
sep
2017
Obliga8onen ska refinansiera korta krediter samt finansiera y9erligare fas8ghetsförvärv Bolaget har möjlighet att återbetala lånet under:
Ø  år 1 till 106 % av nominellt belopp
Ø  år 2 till 104 % av nominellt belopp
Ø  år 3 till 102 % av nominellt belopp
2014-10-17
11
Styrelse
Thomas Melin (född 1960)
ü  VD och styrelseledamot
ü  Gymnasial byggingenjörsutbildning
ü  Thomas har arbetat inom familjeföretagen
SEM-system AB och Amasten Fastighets AB
sedan 1980-talet, inledningsvis som
projektledare och byggansvarig.
ü  Thomas var från mitten av 1990-talet fram till
2012 VD och huvudägare i SEM-System AB
och Amasten Fastighets AB då
verksamheten ändrade huvudinriktning till att
äga, förvalta och förädla fastigheter.
ü  Mellan 2012 och 2014 var Thomas VD för
Amasten Holding AB (publ).
2014-10-17
Lars-Erik Wenehed (född 1946)
ü  Styrelseordförande
ü  Lars-Erik har en jur. kand. och juris doktor i
internationell skatterätt samt har varit
chefsjurist inom Tetra Pak International.
ü  Lars-Erik är för tillfället styrelseordförande i
AMEDA Fastighetsfonder i Sverige AB,
FondMan AB samt Hivema AB.
Johan Tungard (född 1965)
ü  Styrelseledamot
ü  Johan är utbildad ekonom och har tidigare
erfarenhet från Swedbank, Nordea och
Länsförsäkringar Bank.
ü  Johan har arbetat inom fastighetsbranschen
sedan juni 2000.
ü  Johan är utöver styrelseledamot i Melitho
även styrelseledamot i bland annat SEMSystem Aktiebolag, Netsama Fastighets AB,
samt STHM Holding AB.
12
Nyckelpunkter
• 
Den ursprungliga belåningen på fastighetsportföljen, via bank, är relativt låg på
54 %. Adderas obligationen samt säkerheterna i form av aktieposten i Amasten
Holding och det pantsatta kontot ligger belåningsgraden på 76 %.
• 
Fastighetsbeståndet består i huvudsak av bostäder, vilket anses ha en mer stabil
prisutveckling än övriga typer av fastigheter.
• 
Fastigheterna genererar ett starkt kassaflöde och resultatprognosen för 2015,
inkl. obligation, visar ett resultat efter skatt på 18,9 MSEK.
• 
Helsingborg och Linköping utgör Melithos största orter intäktsmässigt, båda har
en stabil fastighetsmarknad och bolaget har låga vakansgrader.
2014-10-17
13
Q&A
u 
- 
u 
- 
u 
- 
u 
- 
u 
- 
u 
- 
Hur ser säkerhetsstrukturen ut?
Svar: Säkerheten utgörs dels av ett pantsatt kontot innehållande 11,5 MSEK. Vidare finns pantbrev i fastigheter
motsvarande 53 MSEK, vilka har ett inomläge som ligger under gällande värdering och därmed anses vara solida.
Därutöver har investerare pant i samtliga koncernens aktier (utom tre dotterbolag), med negative pledge vilket
förhindrar bolaget från att avyttra några tillgångar och ta upp ytterligare belåning. I tillägg har bolaget pantsatt sitt
aktieinnehav i Amasten Holding, motsvarande ett värde av 30 MSEK. Den totala säkerhetsmassan överstiger
emissionslikviden med ca 92 MSEK vilket innebär marginal för eventuella prisvariationer.
Varför är det inte uttaget pantbrev i alla fastigheter?
Svar: Förvärvslåneförbudet i aktiebolagslagen förhindrar bolaget från att förvärva fastighetsbolag och i anslutning till
det ställa ut pantbrev i underliggande fastigheter. Därför ställer bolaget istället de förvärvade fastighetsbolagens aktier
som säkerhet för obligationen.
Varför finansierar inte bolaget fastighetsförvärven genom banklån?
Svar: Basel III reglerna ställer krav på bankerna att hålla sig inom vissa ramar när det gäller utlåning. Det innebär
bl.a. begränsade möjligheter för bankerna att låna ut till förvärvsfinansiering.
Vilken roll har CorpNordic Sweden?
Svar: CorpNordic är agent och företräder obligationshavarna gentemot bolaget. I det fall bolaget bryter mot eller vill
göra ändringar i obligationsvillkoren så kommer agenten att ta tillvara investerarnas intressen.
Vem har gjort värderingen av fastighetsbeståndet?
Svar: Nordier Property Advisors har gjort fastighetsvärderingen, som också ligger till grund för säkerheterna under
obligationen. Nordier är auktoriserade fastighetsvärderare och är välrenommerade inom branschen, med värderingar
motsvarande ca 10 miljarder årligen.
Vad är den genomsnittliga räntan för koncernens samlade lånestruktur?
Svar: Den genomsnittliga räntan med befintliga lån och tillkommande obligation blir 5,5 %.
2014-10-17
14
Så här investerar du
1. 
Investeraren fyller i och skriver under anmälningssedeln för Erbjudandet. Därefter postas, faxas,
lämnas eller e-postas anmälningssedeln samt ID-kopia (och i förekommande fall Registreringsbevis)
till Mangold Fondkommission enligt nedan:
– 
– 
Mangold Fondkommission AB
Ärende: Melitho AB
Box 55691, 102 15 Stockholm
Tel: +46 8 503 01 550
Fax: +46 8 503 01 551
E-post: corporate-finance@mangold.se
2. 
Investeraren erhåller avräkningsnota
3. 
Investeraren för över beloppet till Mangold Fondkommissions klientmedelskonto hos Swedbank samt
anger pers./org.-nummer på den fysiska eller juridiska person som undertecknat anmälningssedeln.
– 
– 
– 
– 
– 
– 
Clearingnummer: 8901-1
Kontonummer: 933 142 969-7
IBAN: SE31 8000 0890 1193 3142 9697
BIC/SWIFT: SWEDSESS
Kontoinnehavare: Mangold Fondkommission AB
Meddelande till mottagaren: pers./org.-nummer
Investerare skickar
pengar och
anmälningssedel
till Mangold
2014-10-17
Mangold tilldelar
enligt turordning
Säkerheterna
pantsätts hos
CorpNordic
15