קרא את המדריך המלא למוצרי CFD

Transcription

‫תקנון‬
‫אפ‪.‬אקס‪.‬סי‪.‬אמ טריידינג בע"מ‪ ,‬ח‪.‬פ‪515234623 .‬‬
‫רח' יחזקאל קויפמן ‪ ,2‬תל‪-‬אביב ‪,6801294‬‬
‫טל'‪ ,1-700-55-10-15 :‬פקס'‪,03-5101319 :‬‬
‫דוא"ל‪info@fxcm.co.il:‬‬
‫‪.1‬‬
‫שירותי החברה ופעילויותיה‬
‫‪.1.1‬‬
‫אפ‪.‬אקס‪.‬סי‪.‬אמ טריידינג בע"מ (הפועלת תחת שמה המסחרי "‪ FXCM‬ישראל"‪,‬‬
‫להלן‪" :‬החברה") הינה חברה פרטית שהתאגדה בישראל ביום ‪ 30.3.2015‬ועוסקת‬
‫בהפעלת זירת סוחר לחשבונו העצמי‪ .‬החברה מאפשרת ללקוחותיה‪ ,‬בעזרת חדר‬
‫מסחר מאויש בשעות מוגבלות ומערכות מסחר ממוחשבות שהיא מעמידה לשימושם‪,‬‬
‫לבצע עסקאות בניהול עצמי המבוססות על שערי חליפין של מטבעות או להתקשר‬
‫עמה בחוזי הפרשים בין מחירי נכסים פיננסיים שונים‪ ,‬לרבות חוזי הפרשים על שערי‬
‫מדדים מוכרים בבורסות מחוץ לישראל; חוזי הפרשים על שערי סחורות ואנרגיה;‬
‫חוזי הפרשים על שערי מתכות יקרות; חוזים על מדדים מובנים של סלי מטבעות;‬
‫וחוזי הפרשים על שערי אגרות חוב ממשלתיות ("הנכסים הפיננסיים")‪ .‬החברה‬
‫תהיה רשאית מעת לעת להציע ללקוחותיה לבצע באמצעותה עסקאות במכשירים‬
‫פיננסיים נוספים‪ .‬מובהר כי המסחר בנכסים הפיננסים באמצעות החברה מתקיים‬
‫במסגרת מועדי מסחר מוגדרים ומוגבלים וכפוף לקיומם של ביטחונות מספיקים‪ ,‬והכל‬
‫כמפורט בהסכם המסגרת בין החברה לבין הלקוח ובתקנון זה‪.‬‬
‫‪.1.2‬‬
‫החברה מקבלת מלקוחותיה ו‪/‬או מי מטעמם הוראות מסוגים שונים בקשר לנכסים‬
‫פיננסיים‪ ,‬לרבות הוראות ביצוע מכירה או קנייה של נכסים פיננסיים במחירים‬
‫המוצעים לחברה על ידי ספקית הנזילות שלה וכן הוראות עתידיות‪ ,‬אשר הופכות‬
‫להוראות ביצוע מכירה או קנייה של נכסים פיננסיים במועד עתידי‪ ,‬בתנאים שונים‬
‫המפורטים בפרק ‪ 4‬להלן‪ .‬הוראות כאמור בשם הלקוח יכולות להינתן באמצעות‬
‫הלקוח במישרין‪ ,‬באמצעות מיופה כוח מטעמו או באמצעות רכיבי תוכנה מבוססי‬
‫אלגוריתם או אסטרטגיית מסחר אשר הלקוח סבור כי הם תואמים את אסטרטגיית‬
‫המסחר שבה הוא מעוניין לעשות שימוש‪.‬‬
‫‪.1.3‬‬
‫החברה מבצעת את הוראות הביצוע שנמסרו על ידי לקוחותיה בקשר עם מכירה או‬
‫קנייה של נכסים פיננסיים והוראות עתידיות‪ ,‬אך ורק בכפוף לתנאי הסכם המסגרת‬
‫בין החברה לבין לקוחותיה ובכפוף להוראות תקנון זה‪.‬‬
‫‪.1.4‬‬
‫לצורך הקטנת סיכוני השוק להם היא נתונה‪ ,‬החברה סוחרת לחשבונה העצמי‬
‫במכשירים פיננסיים תוך שימוש במנגנון ביצוע במסגרתו הוראות של לקוחותיה‬
‫לביצוע עסקאות בנכסים פיננסיים מבוצעות בד בבד עם מתן הוראה אלקטרונית‬
‫לביצוע עסקה הפוכה‪ ,‬בעלת תנאים זהים‪ ,‬בין החברה לבין ספקית הנזילות‪.‬‬
‫‪.1.5‬‬
‫החברה מעמידה לרשות לקוחותיה מערכות מסחר בעלות ממשק אינטרנטי וסלולרי‬
‫לצורך ביצוע עסקאות ומתן הוראות עתידיות‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה עשויה להפנות את‬
‫לקוחותיה למידע עובדתי שוטף בנוגע לחלק מנכסי הבסיס של הנכסים הפיננסיים‪,‬‬
‫אשר הוכן ופורסם על ידי צדדים שלישיים‪ ,‬שלא לבקשתה של החברה וכן לעבודות‬
‫ניתוח שיפורסמו על ידה‪.‬‬
‫‪.1.6‬‬
‫בנוסף‪ ,‬לרשות לקוחות החברה עומדת חנות אפליקציות מקוונת של קבוצת החברות‬
‫עליה נמנית ספקית הנזילות והציטוטים של החברה‪ ,‬במסגרתה מוצעים מעת לעת‪,‬‬
‫על ידי צדדים שלישיים‪ ,‬אמצעי עזר למסחר ושירותים נלווים‪ ,‬על פי בחירתו ושיקול‬
‫דעתו הבלעדי של הלקוח‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫אפ‪.‬אקס‪.‬סי‪.‬אם טריידינג בע"מ‪ ,‬רח' יחזקאל קויפמן ‪ ,2‬תל‪-‬אביב ‪6801294‬‬
‫טל'‪ ,1-700-55-10-15 :‬פקס‪ ,03-5101319 :‬דוא"ל‪info@fxcm.co.il :‬‬
‫תאריך עדכון אחרון ‪29/10/2015‬‬
‫‪.2‬‬
‫מדיניות הטיפול בניגוד עניינים‬
‫‪.2.1‬‬
‫החברה הינה זירת סוחר לחשבונו העצמי שפעילותה מוכפפת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬להוראות‬
‫חוק ניירות ערך‪ ,‬תשכ"ח‪ 1968-‬ותקנות ניירות ערך (זירת סוחר לחשבונו העצמי)‪,‬‬
‫התשע"ה‪( 2014-‬להלן‪":‬התקנות")‪.‬‬
‫‪.2.2‬‬
‫מכוח הכללים החלים על פעילותה כזירת סוחר לחשבונו העצמי ולאור כוונתה לנהל‬
‫את עסקיה בהגינות‪ ,‬במקצועיות ובשקיפות כלפי לקוחותיה‪ ,‬החברה מחויבת לפרוט‬
‫בפני לקוחותיה את הנסיבות שבהן היא רואה ככאלה אשר עלולות להצמיח ניגוד‬
‫אינטרסים בינה לבינם ואת הנהלים והאמצעים הננקטים על ידה לשם טיפול בניגוד‬
‫העניינים לשם מניעתו או צמצומו‪.‬‬
‫‪.2.3‬‬
‫ניגוד עניינים יכול להתקיים בין החברה‪ ,‬מנהליה‪ ,‬צוות העובדים או מי מטעמה‬
‫(להלן‪":‬אדם קשור ") לבין לקוחותיה ואף בין הלקוחות לבין עצמם‪ .‬מטרתו של נוהל‬
‫זה הינה לקבוע כללים למניעה ולצמצום של אותם ניגודי העניינים‪.‬‬
‫‪.2.4‬‬
‫ניגוד עניינים יכול ללבוש צורות שונות ומגוונות‪ .‬על מנת לזהות את הנסיבות שיש‬
‫בהן כדי להביא לניגוד עניינים בהקשר של העמדת שירותי מסחר ושירותים נלווים‪,‬‬
‫אשר עלולות להשפיע על האינטרס של הלקוח‪ ,‬החברה איתרה את סוגי הנסיבות‬
‫שבהן החברה או אדם קשור עשויים לעמוד בניגוד עניינים מול הלקוח‪ ,‬כפי שיפורט‬
‫להלן‪:‬‬
‫‪.2.5‬‬
‫החברה או אדם קשור מעוניינים להרוויח כספים‪ ,‬או להימנע מהפסדם‪ ,‬על חשבונו‬
‫של הלקוח‪.‬‬
‫‪.2.6‬‬
‫לחברה או אדם קשור יש עניין או אינטרס בתוצאה של מתן שירות ללקוח או בפעולה‬
‫שיבצע הלקוח או מטעמו‪ ,‬אשר אינה עומדת בקנה אחד עם האינטרס של הלקוח‬
‫בתוצאה זו‪.‬‬
‫‪.2.7‬‬
‫לחברה או לאדם קשור קיים אינטרס להעדיף ענייניו של לקוח אחד על פני ענייניו של‬
‫לקוח אחר‪.‬‬
‫‪.2.8‬‬
‫החברה או אדם קשור נוטלים חלק בביצוע מסחר דומה או זהה באופיו לזה שמתבצע‬
‫על ידי הלקוח‪.‬‬
‫‪.2.9‬‬
‫החברה או אדם קשור מקבלים מאדם או גורם שאינם הלקוח או החברה‪ ,‬בהתאמה‪,‬‬
‫תמריץ כספי (או שווה כסף) בקשר עם השירותים הניתנים ללקוח‪ ,‬מלבד המחירים‬
‫הרגילים הנגבים מהלקוח בגין השירותים‪.‬‬
‫א‪ .‬הנסיבות שיש בהן כדי להביא לניגוד עניינים או להחרפתו‬
‫‪.2.10‬‬
‫להלן יפורטו פעילויותיה השונות של החברה‪ ,‬אשר עשויות להביא לחשש לניגוד‬
‫עניינים בין החברה וגורמים הקשורים אליה לבין הלקוח‪:‬‬
‫‪.2.10.1‬‬
‫גיוס לקוחות באמצעות עובדי החברה ובאמצעות גורמי חוץ‬
‫‪3‬‬
‫עובדי החברה וגורמי חוץ עימם קשורה החברה האמונים על גיוס‬
‫לקוחות‪ ,‬עשויים להציג לאדם המתעניין בשירותיה של החברה‪ ,‬תמונה‬
‫חלקית ובלתי ממצה של שירותי החברה וביצוע המסחר באמצעותה‪.‬‬
‫בכלל זה עשויים גורמים העוסקים בגיוס לקוחות כאמור להסוות את‬
‫דרישות המיומנות‪ ,‬הידע והניסיון‪ ,‬תשומות הזמן שעל הלקוח להשקיע‬
‫ולהפריז בסיכויי ההצלחה במסחר בנכסים פיננסיים הנסחרים בזירה‪,‬‬
‫על מנת לשכנע את הלקוח לעשות שימוש בשירותי החברה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬העדר הקפדה על רמת המקצועיות של הגורמים האמונים על‬
‫גיוס לקוחות‪ ,‬עלול להביא להעברת אינפורמציה חלקית לאדם המבקש‬
‫לבחון התקשרותו עם החברה‪.‬‬
‫‪.2.10.2‬‬
‫פרסום ושיווק‬
‫החברה מפרסמת את שירותיה באמצעי פרסום שונים‪ ,‬לרבות באמצעות‬
‫שיווק ישיר‪ ,‬רשת האינטרנט‪ ,‬עיתונות כתובה ואלקטרונית ובטלוויזיה‪.‬‬
‫מעצם טיבם וטבעם‪ ,‬דברי הפרסום שמפרסמת החברה עשויים להכיל‬
‫מידע חלקי אשר יהיה בהם כדי להציג את שירותי החברה‪ ,‬כולם או‬
‫חלקם‪ ,‬באופן אטרקטיבי ולהדגיש את אפשרויות ההצלחה במסחר‬
‫בנכסים פיננסיים‪ ,‬תוך שימוש בתוכן ובעיצוב‪ ,‬ומבלי שיפורטו מלוא‬
‫המשמעויות והסיכונים הכרוכים במסחר בנכסים פיננסיים‪.‬‬
‫‪.2.10.3‬‬
‫פעילות המרה‬
‫חשבונות לקוחות החברה וההתחשבנות הכספית בגין עסקאות‬
‫המבוצעות בחשבון מתנהלים בערכים של מטבע חוץ (דולר ארה"ב‪ ,‬אירו‬
‫או ליש"ט)‪ ,‬באופן היוצר ללקוח מחד ולזירה מנגד‪ ,‬חשיפה למטבע החוץ‬
‫שבו מתנהל החשבון (להלן‪":‬המטבע בו מתנהל החשבון")‪ .‬ככל‬
‫שהמטבע שבו יעביר הלקוח לחברה כספי בטחונות יהיה כל מטבע אחר‬
‫מלבד המטבע בו מתנהל החשבון‪ ,‬תיווצר ללקוח חשיפה לתנודות‬
‫המטבע בו מתנהל החשבון ביחס למטבע ההפקדה של כספי‬
‫הביטחונות‪ ,‬בין אם לטובתו ובין אם לרעתו‪.‬‬
‫מלבד האמור‪ ,‬כל תנועה כספית במטבע שאינו המטבע בו מתנהל‬
‫החשבון‪ ,‬לרבות הפקדות ומשיכות במטבע שאינו המטבע בו מתנהל‬
‫החשבון‪ ,‬מומרת על ידי החברה לערכי המטבע שבו מתנהל החשבון‬
‫ובאופן בו הלקוח נושא בעלות רכישת או מכירת הכספים בחשבון‪ ,‬לפי‬
‫העניין‪.‬‬
‫מועד ביצוע פעולת זיכוי חשבון הלקוח בכספי הפקדה על ידי החברה‬
‫הינו מועד אקראי‪ ,‬הנקבע על פי סדר הגעת כספי בטחונות לחברה‬
‫וזמינות אנשי מחלקת הכספים של החברה‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪.2.10.4‬‬
‫הטבות בנקאיות‬
‫החברה מפקידה את כספי לקוחותיה בחשבון נאמנות לטובת הלקוחות‬
‫בבנקים מסחרי שבו עשויים להתנהל גם חשבונותיה שלה‪ ,‬באופן‬
‫המאפשר לחברה לקבל מהבנקים תנאים מסחריים טובים יותר‬
‫בחשבונותיה הפרטיים‪.‬‬
‫‪.2.10.5‬‬
‫קביעת מחירים‬
‫מחירי המכירה או הקנייה של כל נכס פיננסי שבו ניתן לסחור בזירת‬
‫המסחר נקבע על בסיס שערי קניה ומכירה המוזרמים למערכת המסחר‬
‫באופן רציף מספקי ציטוטים בשעות וימי המסחר בנכס הפיננסי‪ ,‬באופן‬
‫שלממוצע שערי הקנייה והמכירה של הנכס הפיננסי המוזרמים מספק‬
‫הציטוטים כאמור‪ ,‬מוסיפה החברה מרווח (‪ ,)spread‬הנקבע על ידה‪.‬‬
‫לחילופין‪ ,‬הלקוח מחוייב בעמלה ששיעורה נקבע על ידי החברה‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הפרשי הריביות שבהן מחויב או מזוכה חשבון הלקוח‪ ,‬לפי‬
‫העניין‪ ,‬בגין עיסקה יומית המתגלגלת ליום המסחר העוקב‪ ,‬נקבעות על‬
‫ידי החברה בהתייחסות להפרשי ריביות בין הנכסים הפיננסיים‬
‫המתפרסמות בשווקים‪.‬‬
‫‪.2.10.6‬‬
‫קריאה לתוספת בטוחות‬
‫כתנאי מקדמי לביצוע עסקות בחשבון‪ ,‬לקוחות החברה מעבירים אליה‬
‫ושומרים אצלה כספי בטחונות‪.‬‬
‫במצב בו קיימת אינדיקציה כלשהי במערכת המסחר לקיומם של מחירים‬
‫בשווקים‪ ,‬על פיהם השווי הכולל של כספי הביטחונות בחשבון המסחר‬
‫שווה או יורד בערכו מגובה סך הביטחונות המינימליים הדרושים‬
‫לפתיחת סך כל העסקות בחשבון‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מבוצעת באופן אוטומטי‬
‫במערכת המסחר‪ ,‬וללא מתן התראה מוקדמת ללקוח‪ ,‬הליך של סגירת‬
‫כל עסקה ו‪/‬או פוזיציה פתוחה של הלקוח (להלן‪":‬סגירת עסקאות שלא‬
‫ביוזמת הלקוח")‪.‬‬
‫החברה עושה מאמץ (אך לא מתחייבת) להקדים ולמסור ללקוחותיה‬
‫הודעה כאשר קיימת אינדיקציה בידה כי צפויה סגירת עסקות של ביוזמת‬
‫הלקוח ובמסגרת זו לשאול אותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬האם הוא מעוניין להפקיד‬
‫בטוחות נוספות לצורך מניעת סגירת העסקאות כאמור ומימוש הפסדיו‬
‫עד כה‪.‬‬
‫הפקדת בטוחות נוספות כאמור יכולה לסייע ללקוח להמשיך ולהחזיק‬
‫אסטרטגיה קיימת ו‪/‬או לאפשר לו שליטה בגודל החשיפה‪ ,‬אך היא גם‬
‫עלולה להביא להגדלת הפסדיו של הלקוח‪ ,‬אם התנודות בשווקים‬
‫ממשיכות באותה המגמה שהביאה להפסדים הבלתי ממומשים בחשבון‪.‬‬
‫‪.2.10.7‬‬
‫בחינת התאמת הלקוח לפעילויות בזירה‬
‫‪5‬‬
‫החברה מחויבת על פי הדין לברר את התאמת הפעילות בזירה ללקוח‬
‫ובכלל זה לבחון את הבנת הלקוח בנוגע לסיכונים הכרוכים בפעילות‬
‫במכשירים פיננסיים וסיכויי הרווח וההפסד הכרוכים בה‪ .‬בהתאם לכך‪,‬‬
‫על החברה לקבוע האם הלקוח מתאים לסחור בזירה (באופן שהחברה‬
‫מחויבת לאסור על אדם שנמצא לא מתאים לסחור בזירה‪ ,‬לפעול בה)‪.‬‬
‫חובה זו שהוטלה על החברה‪ ,‬ובכלל זה‪ ,‬קביעת הקריטריונים להתאמת‬
‫הלקוח לפעילות בזירה‪ ,‬עומדת בניגוד לנטייתה הטבעי של החברה ליתן‬
‫שירותיה לכמה שיותר לקוחות‪ ,‬ללא תנאים מגבילים כלשהם‪.‬‬
‫‪.2.10.8‬‬
‫תשלום תמריצים ותגמולים לעובדי החברה ונותני שירותים‬
‫עובדי החברה ונותני שירותים שאינם עובדי החברה‪ ,‬כגון ברוקרים‬
‫מפנים וברוקרים מייצגים‪ ,‬מתוגמלים על ידי החברה בגין יצירת מקורות‬
‫פעילות לחברה‪ ,‬הגדלתה ושימור לקוחותיה‪.‬‬
‫בהתאם לאמור‪ ,‬עובדי החברה ונותני שירותים שאינם עובדי החברה‬
‫עשויים להיות מתוגמלים כנגזרת מהכנסות החברה בגין מחזור‬
‫העסקאות שמבצעים לקוחות החברה‪.‬‬
‫התגמולים להם זכאים העובדים ונותני השירותים‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬עשויים‬
‫להביאם להציג את שירותי החברה‪ ,‬כולם או חלקם‪ ,‬באופן אטרקטיבי‬
‫ולהדגיש את אפשרויות ההצלחה במסחר בנכסים פיננסיים‪ ,‬מבלי‬
‫שיפורטו מלוא המשמעויות והסיכונים הכרוכים במסחר בנכסים‬
‫פיננסיים‪ .‬בנוסף‪ ,‬עשויים התמריצים להביאם לעודד המשכיותם של‬
‫שירותי המסחר‪ ,‬גם במקום שהלקוח אינו מממש את ציפיותיו‬
‫מהשקעתו‪.‬‬
‫‪.2.10.9‬‬
‫ביטול ושינוי עסקאות‬
‫החברה שומרת בידה‪ ,‬בתנאים ובמקרים מסוימים‪ ,‬לשנות באופן חד‬
‫צדדי עסקאות שביצע הלקוח בממשק הלקוח‪ ,‬תוך שהחברה קובעת‬
‫באופן בלעדי את הקריטריונים לשינוי עסקה או ביטולה‪.‬‬
‫‪.2.10.10‬‬
‫ניהול סיכונים‬
‫החברה פועלת בתור צד נגדי לעסקאות המתבצעות על ידי לקוחותיה‪,‬‬
‫באופן שלקוח אשר רוכש נכס פיננסי‪ ,‬רוכש אותו מהחברה ולקוח המוכר‬
‫נכס פיננסי‪ ,‬מוכר אותו לחברה‪ .‬החברה מנהלת את הסיכונים שלה‪ ,‬תוך‬
‫ביצוע עסקה הפוכה בעלת אותם תנאים כנגד כל עסקה שמבצע מי‬
‫מלקוחותיה‪ .‬אופן ניהול הסיכונים האמור מביא לכך שרווחי החברה אינם‬
‫תלויים בתוצאות העסקאות שמבצעים לקוחותיה ובאופן המשווה בין‬
‫האינטרסים של הלקוח לבין האינטרסים של החברה‪ .‬עם זאת‪ ,‬כשל‬
‫במערך ניהול הסיכונים של החברה עלול להביא לפגיעה ביציבותה של‬
‫החברה‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫בנוסף לכל האמור‪ ,‬המסחר בנכסים פיננסיים באמצעות הזירה מתבצע‬
‫בשעה שבידי החברה מרוכזים נתונים אודות התפלגות הפוזיציה של‬
‫כלל לקוחותיה‪ ,‬בעוד שנתון זה אינו מצוי בידי הלקוחות הפועלים בה‪.‬‬
‫‪.2.10.11‬‬
‫מסירת מידע ועזרי מסחר‬
‫החברה מעודדת ביצוע מסחר בנכסים פיננסיים מתוך ידע‪ ,‬תוך הכרה‬
‫של הלקוח את האינפורמציה העדכנית ביותר אשר עשויה להשפיע על‬
‫תנודות בשווקים‪ ,‬ותוך הכרה של עזרים שעשויים לסייע ללקוח במערך‬
‫קבלת החלטות מסחר‪ .‬לפיכך‪ ,‬ובידיעה כי סוג המסחר המתבצע על ידי‬
‫לקוחות החברה הינו עצמאי‪ ,‬החברה פועלת באמצעים שונים להעמקת‬
‫הידע של הלקוח במסחר עצמאי בנכסים פיננסיים ועקרונותיו‪ ,‬העמקת‬
‫שליטתו בממשקי הלקוח שבהם מתבצע המסחר ובעזרים העומדים‬
‫לרשותו ולמסירה של אינפורמציה עדכנית ואובייקטיבית על התפתחויות‬
‫עדכניות בשווקים (להלן‪":‬מידע ועזרי מסחר")‪.‬‬
‫המידע ועזרי המסחר שמעמידה החברה לרשות הלקוח עשויים לטעת‬
‫בלב הלקוח בטחון מופרז ביחס ליכולות המסחר האפקטיביות שלו‬
‫וכתוצאה מכך להימנעות מקבלת עזרה מקצועית נוספת או משלימה‪.‬‬
‫‪.2.10.12‬‬
‫שימור לקוחות‬
‫עובדי החברה האמונים על שימור לקוחות‪ ,‬עושים ככל שביכולתם להביא‬
‫לכך שלקוחות החברה יקבלו מענה מלא לפניותיהם וצרכיהם‪ ,‬וזאת על‬
‫מנת שימשיכו להשתמש בשירותיה של החברה‪.‬‬
‫רמת שירות גבוהה כאמור ויחס אישי עשויה להביא להמשכיותם של‬
‫שירותי המסחר‪ ,‬גם במקום שהלקוח אינו מממש את ציפיותיו‬
‫מהשקעתו‪.‬‬
‫‪.2.10.13‬‬
‫סוג המוצרים הפיננסיים‬
‫במסגרת הזירה מוצעים למסחר נכסים פיננסיים מגוונים‪ ,‬בעלי רמת‬
‫תנודתיות‪ ,‬סיכון וסיכוי ומחירי התקשרות שונים זה מזה‪ ,‬אשר המסחר‬
‫בהם מגלם עבור החברה רווחיות שונה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעדכנת מעת‬
‫לעת את מגוון מוצריה ומציעה למסחר מוצרים פיננסיים חדשים‪.‬‬
‫נטייתה של החברה‪ ,‬אם כן‪ ,‬תהיה להפנות תשומת ליבו של הלקוח‬
‫למוצרים פיננסיים חדשים ו‪/‬או למוצרים המגלמים רווח יחסי גדול יותר‬
‫עבורה‪.‬‬
‫‪.2.10.14‬‬
‫מידע שנמסר לזירה על ידי הלקוחות‬
‫הליך ההתקשרות עם הלקוח בהסכם מסגרת וביצוע פעילות מסחר‬
‫בנכסים פיננסיים על ידי הלקוח באמצעות הזירה‪ ,‬כרוכים באינפורמציה‬
‫רבה שמוסר הלקוח לזירה ושנשמרת אצל הזירה מכוח חובותיה לשמור‬
‫על מסמכים ולתעד את פעילות הלקוח‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫לשם שמירה על סודיות המידע שמוסר הלקוח‪ ,‬כאמור‪ ,‬הלקוח תלוי‬
‫באמצעים שנוקטת החברה לצורך אבטחת המידע ומניעת חשיפתו בפני‬
‫גורמים בלתי מורשים‪.‬‬
‫‪.2.10.15‬‬
‫מינוף והחרגות מינוף‬
‫לחברה אינטרס להגדיל את נפח פעילות המסחר המבוצע על ידי‬
‫לקוחותיה ובכך גם להגדיל את הכנסותיה מעמלות‪ .‬מינוף קרן ההשקעה‬
‫על ידי הלקוח‪ ,‬יוצר אפקט המגדיל את מחזור העסקאות המבוצעות על‬
‫ידו ובהתאם מגדיל גם את הכנסות החברה‪ .‬לחברה עשוי‪ ,‬אם כן‪ ,‬להיות‬
‫אינטרס לעודד את לקוחותיה לבצע עסקאות תוך מינוף קרן ההשקעה‬
‫ולכלול בקרב לקוחותיה‪ ,‬כמה שיותר לקוחות אשר לגביהם לא תחול‬
‫הגבלת המינוף הקבועה בתקנות‪ ,‬תוך קבלת ויתורם על הגבלות המינוף‬
‫כאמור‪.‬‬
‫‪.2.10.16‬‬
‫עדיפות בביצוע עסקאות‬
‫לעיתים‪ ,‬הביקוש לביצוע עסקה במכשיר פיננסי‪ ,‬בשער מסוים‪ ,‬על ידי‬
‫כלל לקוחות החברה‪ ,‬עשוי לעלות על ההיצע המוקצה לה על ידי ספק‬
‫הנזילות‪ .‬במקרה כזה‪ ,‬על מנת לקבוע את סדר הקדימויות בביצוע‬
‫העסקה‪ ,‬החברה לוקחת בחשבון קריטריונים כמו מחיר‪ ,‬עלויות‪,‬‬
‫מהירות‪ ,‬היתכנות‪ ,‬גודל העסקה וכן מתייחסת לפקטורים הבאים‪:‬‬
‫‪.2.10.16.1‬‬
‫סוג הלקוח ושיוכו לקבוצת לקוחות מקצועיים או‬
‫קמעונאים;‬
‫‪.2.10.16.2‬‬
‫סוג ההוראה שניתנה על ידי הלקוח;‬
‫‪.2.10.16.3‬‬
‫סוג המכשיר הפיננסי שלגביו ניתנה הוראת הלקוח; ו‬
‫‪.2.10.16.4‬‬
‫סוג הספקים שאליהם ניתן להפנות את ההוראה‬
‫שמסר הלקוח‪.‬‬
‫נקיטה במדיניות כאמור‪ ,‬עשויה להבחין בין לקוח ולקוח ולהביא‬
‫להעדפתם של לקוחות מסוימים בביצוע הוראות‪.‬‬
‫ב‪ .‬הנהלים לפיהם תפעל החברה והאמצעים שתיישם על מנת למנוע או לצמצם באופן‬
‫מרבי ניגודי עניינים‬
‫‪.2.11‬‬
‫החברה נוקטת במגוון נהלים ובקרות על מנת לזהות‪ ,‬לנהל ולשלוט בניגודי עניינים‪,‬‬
‫לרבות‪:‬‬
‫‪.2.11.1‬‬
‫קביעת מנגנון התגמולים של עובד או אדם קשור אחר‪ ,‬באופן שימנע או‬
‫יצמצם קיומו של ניגוד עניינים בין תגמול הניתן לעובד או לאדם הקשור‬
‫לבין האינטרסים של הלקוח ובאופן שיוסר כל קשר בין התגמול לבין‬
‫תוצאות פעילות המסחר של הלקוח‪ ,‬במונחים של רווח או הפסד‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫‪.2.11.2‬‬
‫הכפפת מצגים שנמסרים בעל פה על ידי עובדים להוראות הסכם‬
‫ההתקשרות בין החברה לבין לקוחותיה‪ ,‬הכולל תיאור מפורט של‬
‫הסיכונים הגלומים במסחר בנכסים פיננסיים‪.‬‬
‫‪.2.11.3‬‬
‫הכפפת תוכן פירסומי לנהלי בקרה פנימית והכללת אזהרה בנוסח‬
‫הקבוע בהוראות הדין‪.‬‬
‫‪.2.11.4‬‬
‫מסירת גילוי נאות ללקוחות אודות ההשפעה האפשרית של מטבע‬
‫פעילות החשבון על השקעתם‪ ,‬במסגרת הסכם ההתקשרות‪.‬‬
‫‪.2.11.5‬‬
‫מניעת ריכוז סמכויות בידי גורם יחיד בחברה או מי מטעמה והכפפת‬
‫המחלקות התפעוליות השונות למנהלים עצמאיים הכפופים במישרין‬
‫למנכ"ל החברה‪.‬‬
‫‪.2.11.6‬‬
‫הפרדה פיזית בין מחלקות תפעוליות שונות ופיקוח על העברת מידע בין‬
‫גורמים ומחלקות בחברה‪ ,‬המעורבים בפעילות של לקוח‪.‬‬
‫‪.2.11.7‬‬
‫קביעת איסור גורף בהסכמי ההעסקה של עובדים בקבלת כל טובת‬
‫הנאה או מתנה בקשר עם עבודתו בחברה מצדדים שלישיים‪.‬‬
‫‪.2.11.8‬‬
‫קביעת איסור גורף על מתן ייעוץ ללקוח בנוגע לכדאיות השקעה‪,‬‬
‫החזקה‪ ,‬קנייה או מכירה של נכסים פיננסיים‪ ,‬בין במישרין ובין בעקיפין‬
‫ובכל אמצעי שהוא‪.‬‬
‫‪.2.11.9‬‬
‫קביעת איסור גורף על ביצוע פעולות עבור לקוחות‪ ,‬לפי שיקול דעת‪,‬‬
‫במכשירים פיננסיים שהחברה סוחרת בהם‪.‬‬
‫‪.2.11.10‬‬
‫קביעת חובת סודיות בהסכמי ההעסקה של עובדים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בקשר‬
‫עם פרטים הנוגעים ללקוחות ולמסחר שביצעו באמצעות החברה‪.‬‬
‫‪.2.11.11‬‬
‫קביעת מערך תיעוד והפקת לקחים של כל הפעולות והשירותים‬
‫שבמסגרתם יתעורר או עלול היה להתעורר ניגוד עניינים ומסירת‬
‫הודעות ללקוח בגינם‪.‬‬
‫‪.2.11.12‬‬
‫קביעת הגבלות גישה והרשאות מצומצמות למערכת הניהול‬
‫הממוחשבת של החברה‪ ,‬על בסיס "צריך לדעת"‪ ,‬של עובדים וגורמים‬
‫קשורים ממחלקות תפעוליות שונות‪ ,‬על מנת למנוע (א) זליגת מידע‬
‫שעלול להוביל לניגוד עניינים; (ב) שינוי המידע במערכת על ידי גורמים‬
‫בלתי מורשים; (ג) מניעת האפשרות מגורמים זרים לעשות שימוש‬
‫במידע הנוגע ללקוחות‪.‬‬
‫‪.2.11.13‬‬
‫קביעת מנגנון ברור וידוע מראש לשינוי כלל הפעולות שבוצעו על ידי‬
‫הלקוחות תוך שימוש בציטוטים שגויים‪ ,‬החורגים ממחיר הנכס הפיננסי‬
‫הרלוונטי בשוק‪ ,‬לפיו ציטוט שגוי שהרע את מצבו של הלקוח יעודכן‬
‫בהתאם לשערי השוק האינדקטיביים במועד ביצוע העסקה‪.‬‬
‫‪.2.11.14‬‬
‫קביעת מערך בקרה על ניהול ההון הרגולטורי של החברה ומדיניות ניהול‬
‫חשיפה‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪.2.11.15‬‬
‫קביעת מדיניות ביצוע הוראות (‪ )Execution Order Policy‬וקריטריונים‬
‫קבועים לקביעת סדר קדימויות ביצוע הוראות של לקוחות‪.‬‬
‫ג‪ .‬הנסיבות וניגודי העניינים שנותרו לאחר יישום הנהלים ונקיטת האמצעים המפורטים‬
‫לעיל‬
‫‪.2.12‬‬
‫פעילות החברה מוכוונת לספק ללקוח את השירותים הטובים ביותר על מנת שיבחר‬
‫להעמיק את פעילות ההשקעה והמסחר שלו באמצעות החברה‪ ,‬תוך הגדלת מחזורי‬
‫המסחר שהלקוח מבצע‪ ,‬כנגד תשלום מרווחים או עמלות‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬לחברה‪ .‬משכך‪,‬‬
‫החברה תמשיך להציע ללקוח מוצרים ומכשירים פיננסיים חדשים ולספק ללקוח כלים‬
‫ומידע‪ ,‬בכפוף לכל דין‪ ,‬שיסייעו ללקוח בפעילותו כסוחר‪ .‬על הלקוח להיות מודע לכך‬
‫כי גורמים מטעם החברה העוסקים בגיוס לקוחות (עובדים ונותני שירותים)‪ ,‬וכן‬
‫פרסומים מטעם החברה‪ ,‬עשויים ליתן תשומת לב מופחתת לדרישות המיומנות‪,‬‬
‫הידע והניסיון‪ ,‬תשומות הזמן שעל הלקוח להשקיע ולהפריז בסיכויי ההצלחה במסחר‬
‫בנכסים פיננסיים הנסחרים בזירה‪ ,‬על מנת לשכנע את הלקוח לעשות שימוש‬
‫בשירותי החברה ועשויים לעודד המשכיותם של שירותי המסחר‪ ,‬גם במקום שהלקוח‬
‫אינו מממש את ציפיותיו מהשקעתו‪.‬‬
‫‪.2.13‬‬
‫גורמי ההנהלה של החברה‪ ,‬המכווינים את ניהול עסקיה‪ ,‬חשופים לכלל המידע שנוגע‬
‫ללקוחות החברה ועסקיה‪ ,‬על כל היבטיו‪ .‬יתר עובדי החברה חשופים לפרטי מידע‬
‫על לקוחות החברה‪ ,‬הנדרשים להם לשם מילוי וביצוע תפקידם‪.‬‬
‫‪.2.14‬‬
‫חשבונות לקוחות החברה וההתחשבנות הכספית בגין עסקאות המבוצעות בחשבון‬
‫מתנהלים בערכים של מטבע חוץ (דולר ארה"ב‪ ,‬אירו או ליש"ט)‪ ,‬באופן היוצר ללקוח‬
‫מחד ולזירה מנגד‪ ,‬חשיפה למטבע החוץ שבו מתנהל החשבון (להלן‪":‬המטבע בו‬
‫מתנהל החשבון")‪ .‬ככל שהמטבע שבו יעביר הלקוח לחברה כספי בטחונות יהיה כל‬
‫מטבע אחר מלבד המטבע בו מתנהל החשבון‪ ,‬תיווצר ללקוח חשיפה לתנודות‬
‫המטבע בו מתנהל החשבון ביחס למטבע ההפקדה של כספי הביטחונות‪ ,‬בין אם‬
‫לטובתו ובין אם לרעתו‪.‬‬
‫מלבד האמור‪ ,‬כל תנועה כספית במטבע שאינו המטבע בו מתנהל החשבון‪ ,‬לרבות‬
‫הפקדות ומשיכות במטבע שאינו המטבע בו מתנהל החשבון‪ ,‬מומרת על ידי החברה‬
‫לערכי המטבע שבו מתנהל החשבון ובאופן בו הלקוח נושא בעלות רכישת או מכירת‬
‫הכספים בחשבון‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬
‫מועד ביצוע פעולת זיכוי חשבון הלקוח בכספי הפקדה על ידי החברה הינו מועד‬
‫אקראי‪ ,‬הנקבע על פי סדר הגעת כספי בטחונות לחברה וזמינות אנשי מחלקת‬
‫הכספים של החברה‪.‬‬
‫‪.2.15‬‬
‫מנגנון התגמולים של חלק מעובדי החברה הבאים עם הלקוח במגע נקבע‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫כנגזרת ממחזורי המסחר האגרגטיביים של לקוחותיה‪ .‬לפיכך‪ ,‬פעילותם מוכוונת‬
‫לספק ללקוח את השירותים הטובים ביותר על מנת שיבחר להעמיק את פעילות‬
‫ההשקעה והמסחר שלו באמצעות החברה‪ ,‬תוך הגדלת מחזורי המסחר שהלקוח‬
‫מבצע‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫‪.2.16‬‬
‫החברה מפקידה את כספי לקוחותיה בחשבון נאמנות לטובת הלקוחות בבנקים‬
‫מסחרי שבו עשויים להתנהל גם חשבונותיה שלה‪ ,‬באופן המאפשר לחברה לקבל‬
‫מהבנקים תנאים מסחריים טובים יותר בחשבונותיה הפרטיים‪.‬‬
‫‪.2.17‬‬
‫מחירי המכירה או הקנייה של כל נכס פיננסי שבו ניתן לסחור בזירת המסחר נקבע‬
‫על בסיס שערי קניה ומכירה המוזרמים למערכת המסחר באופן רציף מספקי ציטוטים‬
‫בשעות וימי המסחר בנכס הפיננסי‪ ,‬באופן שלממוצע שערי הקנייה והמכירה של הנכס‬
‫הפיננסי המוזרמים מספק הציטוטים כאמור‪ ,‬מוסיפה החברה מרווח (‪,)spread‬‬
‫הנ קבע על ידה‪ .‬לחילופין‪ ,‬הלקוח מחוייב בעמלה ששיעורה נקבע על ידי החברה‪.‬‬
‫‪.2.18‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הפרשי הריביות שבהן מחויב או מזוכה חשבון הלקוח‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בגין עיסקה‬
‫יומית המתגלגלת ליום המסחר העוקב‪ ,‬נקבעות על ידי החברה בהתייחסות להפרשי‬
‫ריביות בין הנכסים הפיננסיים המתפרסמות בשווקים‪.‬‬
‫‪.2.19‬‬
‫כתנאי מקדמי לביצוע עסקות בחשבון‪ ,‬לקוחות החברה מעבירים אליה ושומרים אצלה‬
‫כספי בטחונות‪.‬‬
‫במצב בו קיימת אינדיקציה כלשהי במערכת המסחר לקיומם של מחירים בשווקים‪,‬‬
‫על פיהם השווי הכולל של כספי הביטחונות בחשבון המסחר שווה או יורד בערכו‬
‫מגובה סך הביטחונות המינימליים הדרושים לפתיחת סך כל העסקות בחשבון‪ ,‬לפי‬
‫העניין‪ ,‬מבוצעת באופן אוטומטי במערכת המסחר‪ ,‬וללא מתן התראה מוקדמת‬
‫ללקוח‪ ,‬הליך של סגירת כל עסקה ו‪/‬או פוזיציה פתוחה של הלקוח (להלן‪":‬סגירת‬
‫עסקאות שלא ביוזמת הלקוח")‪.‬‬
‫החברה עושה מאמץ (אך לא מתחייבת) להקדים ולמסור ללקוחותיה הודעה כאשר‬
‫קיימת אינדיקציה בידה כי צפויה סגירת עסקות של ביוזמת הלקוח ובמסגרת זו‬
‫לשאול אותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬האם הוא מעוניין להפקיד בטוחות נוספות לצורך מניעת‬
‫סגירת העסקאות כאמור ומימוש הפסדיו עד כה‪.‬‬
‫הפקדת בטוחות נוספות כאמור יכולה לסייע ללקוח להמשיך ולהחזיק אסטרטגיה‬
‫קיימת ו‪/‬או לאפשר לו שליטה בגודל החשיפה‪ ,‬אך היא גם עלולה להביא להגדלת‬
‫הפסדיו של הלקוח‪ ,‬אם התנודות בשווקים ממשיכות באותה המגמה שהביאה‬
‫להפסדים הבלתי ממומשים בחשבון‪.‬‬
‫‪.2.20‬‬
‫החברה מחויבת על פי הדין לברר את התאמת הפעילות בזירה ללקוח ובכלל זה‬
‫לבחון את הבנת הלקוח בנוגע לסיכונים הכרוכים בפעילות במכשירים פיננסיים וסיכויי‬
‫הרווח וההפסד הכרוכים בה‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬על החברה לקבוע האם הלקוח מתאים‬
‫לסחור בזירה (באופן שהחברה מחויבת לאסור על אדם שנמצא לא מתאים לסחור‬
‫בזירה‪ ,‬לפעול בה)‪.‬‬
‫חובה זו שהוטלה על החברה‪ ,‬ובכלל זה‪ ,‬קביעת הקריטריונים להתאמת הלקוח‬
‫לפעילות בזירה‪ ,‬עומדת בניגוד לנטייתה הטבעי של החברה ליתן שירותיה לכמה‬
‫שיותר לקוחות‪ ,‬ללא תנאים מגבילים כלשהם‪.‬‬
‫‪.2.21‬‬
‫החברה פועלת בתור צד נגדי לעסקאות המתבצעות על ידי לקוחותיה‪ ,‬באופן שלקוח‬
‫אשר רוכש נכס פיננסי‪ ,‬רוכש אותו מהחברה ולקוח המוכר נכס פיננסי‪ ,‬מוכר אותו‬
‫‪11‬‬
‫לחברה‪ .‬החברה מנהלת את הסיכונים שלה‪ ,‬תוך ביצוע עסקה הפוכה בעלת אותם‬
‫תנאים כנגד כל עסקה שמבצע מי מלקוחותיה‪ .‬אופן ניהול הסיכונים האמור מביא לכך‬
‫שרווחי החברה אינם תלויים בתוצאות העסקאות שמבצעים לקוחותיה ובאופן‬
‫המשווה בין האינטרסים של הלקוח לבין האינטרסים של החברה‪ .‬עם זאת‪ ,‬כשל‬
‫במערך ניהול הסיכונים של החברה עלול להביא לפגיעה ביציבותה של החברה‪.‬‬
‫‪.2.22‬‬
‫המסחר בנכסים פיננסיים באמצעות הזירה מתבצע בשעה שבידי החברה מרוכזים‬
‫נתונים אודות התפלגות הפוזיציה של כלל לקוחותיה‪ ,‬בעוד שנתון זה אינו מצוי בידי‬
‫הלקוחות הפועלים בה‪.‬‬
‫‪.2.23‬‬
‫במסגרת הזירה מוצעים למסחר נכסים פיננסיים מגוונים‪ ,‬בעלי רמת תנודתיות‪ ,‬סיכון‬
‫וסיכוי ומחירי התקשרות שונים זה מזה‪ ,‬אשר המסחר בהם מגלם עבור החברה‬
‫רווחיות שונה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעדכנת מעת לעת את מגוון מוצריה ומציעה למסחר‬
‫מוצרים פיננסיים חדשים‪.‬‬
‫על מנת להגדיל את הכנסותיה‪ ,‬נטייתה של החברה היא להפנות תשומת ליבו של‬
‫הלקוח למוצרים פיננסיים חדשים ו‪/‬או למוצרים המגלמים רווח יחסי גדול יותר‬
‫עבורה‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪.2.24‬‬
‫לחברה אינטרס להגדיל את נפח פעילות המסחר המבוצע על ידי לקוחותיה ובכך גם‬
‫להגדיל את הכנסותיה מעמלות‪ .‬מינוף קרן ההשקעה על ידי הלקוח‪ ,‬יוצר אפקט‬
‫המגדיל את מחזור העסקאות המבוצעות על ידו ובהתאם מגדיל גם את הכנסות‬
‫החברה‪ .‬לחברה עשוי‪ ,‬אם כן‪ ,‬להיות אינטרס לעודד את לקוחותיה לבצע עסקאות‬
‫תוך מינוף קרן ההשקעה ולכלול בקרב לקוחותיה‪ ,‬כמה שיותר לקוחות אשר לגביהם‬
‫לא תחול הגבלת המינוף הקבועה בתקנות‪ ,‬תוך קבלת ויתורם על הגבלות המינוף‬
‫כאמור‪.‬‬
‫‪.2.25‬‬
‫לעיתים‪ ,‬הביקוש לביצוע עסקה במכשיר פיננסי‪ ,‬בשער מסוים‪ ,‬על ידי כלל לקוחות‬
‫החברה‪ ,‬עשוי לעלות על ההיצע המוקצה לה על ידי ספק הנזילות‪ .‬במקרה כזה‪ ,‬על‬
‫מנת לקבוע את סדר הקדימויות בביצוע העסקה‪ ,‬החברה לוקחת בחשבון קריטריונים‬
‫כמו מחיר‪ ,‬עלויות‪ ,‬מהירות‪ ,‬היתכנות‪ ,‬גודל העסקה וכן מתייחסת לפקטורים הבאים‪:‬‬
‫‪.2.25.1‬‬
‫סוג הלקוח ושיוכו לקבוצת לקוחות מקצועיים או קמעונאים;‬
‫‪.2.25.2‬‬
‫סוג ההוראה שניתנה על ידי הלקוח;‬
‫‪.2.25.3‬‬
‫סוג המכשיר הפיננסי שלגביו ניתנה הוראת הלקוח; ו‬
‫‪.2.25.4‬‬
‫סוג הספקים שאליהם ניתן להפנות את ההוראה שמסר הלקוח‪.‬‬
‫מובהר כי נקיטה במדיניות כאמור‪ ,‬עשויה להבחין בין לקוח ולקוח ולהביא להעדפתם‬
‫של לקוחות מסוימים בביצוע הוראות‪.‬‬
‫המכשירים הפיננסיים הנסחרים בזירה ותנאיהם‪.‬‬
‫צמדי מטבעות‬
‫‪.3.1‬‬
‫החברה מציעה מגוון רחב של צמדי מטבעות בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות‬
‫המסחר‪ .‬המטבע הראשון בצמד המטבעות מכונה "מטבע הבסיס" והמטבע השני‬
‫‪12‬‬
‫בצמד המטבעות מכונה "המטבע הנגדי"‪ .‬כאשר לקוח קונה או מוכר צמד מטבעות‪,‬‬
‫הוא עושה זאת במונחים של מטבע הבסיס‪.‬‬
‫‪.3.2‬‬
‫המטבעות המכונים "מטבעות ראשיים" (‪ )majors‬ו‪"-‬צמדי סחורות" ( ‪commodity‬‬
‫‪ )"pairs‬הינם צמדי המטבעות הנזילים והנסחרים היותר בשוק עסקאות החליפין‬
‫בצמדי מטבעות‪ .‬צמדי המטבעות והקומבינציות שלהם (אירו‪/‬ין יפני ; ליש"ט‪/‬ין יפני‬
‫ואירו‪/‬ליש"ט) מהוות רוב מכריע לכלל העסקאות המתבצעות בשוק עסקאות החליפין‬
‫בצמדי מטבעות‪.‬‬
‫‪.3.3‬‬
‫על המטבעות הראשיים נמנים צמדי המטבעות‪ :‬אירו‪/‬דולר ארה"ב; דולר ארה"ב‪/‬ין‬
‫יפני; ליש"ט‪/‬דולר ארה"ב; ו‪-‬דולר ארה"ב‪ /‬פרנק שוויצרי)‪ .‬על צמדי הסחורות נמנים‬
‫צמדי המטבעות‪ :‬דולר אוסטרלי‪/‬דולר ארה"ב; דולר ארה"ב‪ /‬דולר קנדי; דולר ניו‬
‫זילנדי‪/‬דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪.3.4‬‬
‫שמם המלא של צמדי המטבעות בהם לסחור באמצעות מערכות המסחר ופרטי‬
‫הזיהוי שלהם הינם כדלקמן‪:‬‬
‫צמדי מטבעות בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר‬
‫‪AUD/CAD‬‬
‫דולר אוסטרלי‪/‬‬
‫דולר קנדי‬
‫‪AUD/CHF‬‬
‫פרנק שוויצרי‬
‫‪AUD/JPY‬‬
‫ין יפני‬
‫‪AUD/NZD‬‬
‫דולר ניו זילנדי‬
‫‪AUD/USD‬‬
‫דולר אמריקאי‬
‫‪CAD/CHF‬‬
‫דולר קנדי‪/‬‬
‫פרנק שווצרי‬
‫‪CAD/JPY‬‬
‫דולר קנדי‪/‬‬
‫ין יפני‬
‫‪CHF/JPY‬‬
‫פרנק שוויצרי‪/‬‬
‫ין יפני‬
‫‪EUR/AUD‬‬
‫אירו‪/‬‬
‫דולר אוסטרלי‬
‫‪EUR/CAD‬‬
‫אירו‪/‬דולר קנדי‬
‫‪EUR/CHF‬‬
‫‪EUR/GBP‬‬
‫אירו‪/‬ליש"ט‬
‫‪EUR/JPY‬‬
‫אירו‪ /‬ין יפני‬
‫‪EUR/NOK‬‬
‫קורונה נורבגית‬
‫‪EUR/NZD‬‬
‫אירו‪ /‬דולר ניו‬
‫זילנדי‬
‫‪EUR/SEK‬‬
‫קורונה שוודית‬
‫‪EUR/TRY‬‬
‫לירה טורקית‬
‫‪EUR/USD‬‬
‫דולר ארה"ב‬
‫‪GBP/AUD‬‬
‫ליש"ט‪/‬‬
‫דולר אוסטרלי‬
‫‪GBP/CAD‬‬
‫‪GBP/CHF‬‬
‫‪GBP/JPY‬‬
‫ין יפני‬
‫‪GBP/NZD‬‬
‫דולר ניו זילנדי‬
‫‪GBP/USD‬‬
‫‪NZD/CAD‬‬
‫דולר ניו זילנדי‪/‬‬
‫‪NZD/CHF‬‬
‫‪NZD/JPY‬‬
‫ין יפני‬
‫‪NZD/USD‬‬
‫‪TRY/JPY‬‬
‫לירה טורקית‪/‬‬
‫ין יפני‬
‫‪USD/CAD‬‬
‫דולר ארה"ב‪/‬‬
‫‪USD/CHF‬‬
‫‪/‬פרנק שוויצרי‬
‫‪USD/CNH‬‬
‫יואן סיני‬
‫‪USD/HKD‬‬
‫דולר הונג קונגי‬
‫‪USD/JPY‬‬
‫ין יפני‬
‫‪USD/MXN‬‬
‫דולר מקסיקני‬
‫‪USD/NOK‬‬
‫קורונה נורבגית‬
‫‪USD/SEK‬‬
‫קורונה שוודית‬
‫‪USD/TRY‬‬
‫לירה טורקית‬
‫‪USD/ZAR‬‬
‫ראנד דרא"פ‬
‫‪ZAR/JPY‬‬
‫ראנד דרא"פ‪/‬‬
‫ין יפני‬
‫‪13‬‬
‫מדריך סמלים‬
‫מדריך סמלים‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫סמל‬
‫‪COUNTRY‬‬
‫מדינה‬
‫‪CURRENCY‬‬
‫שם המטבע‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫סמל‬
‫‪AUD‬‬
‫‪Australia‬‬
‫אוסטרליה‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪MXN‬‬
‫‪CAD‬‬
‫‪Canada‬‬
‫קנדה‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪NOK‬‬
‫‪CHF‬‬
‫‪Switzerland‬‬
‫שוויץ‬
‫‪Franc‬‬
‫פרנק‬
‫‪NZD‬‬
‫‪CNH‬‬
‫‪China‬‬
‫סין‬
‫‪Yuan‬‬
‫יואן‬
‫‪SEK‬‬
‫‪GBP‬‬
‫‪Eurozone‬‬
‫האיחוד‬
‫האירופי‬
‫‪Great Britain‬‬
‫בריטניה‬
‫‪Euro‬‬
‫אירו‬
‫‪SGD‬‬
‫‪Pound‬‬
‫לירה שטרלינג‬
‫‪HKD‬‬
‫‪Hong Kong‬‬
‫הונג קונג‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪JPY‬‬
‫‪Japan‬‬
‫יפן‬
‫‪Yen‬‬
‫ין‬
‫‪EUR‬‬
‫‪TRY‬‬
‫‪USD‬‬
‫‪ZAR‬‬
‫‪CURRENCY COUNTRY‬‬
‫שם המטבע‬
‫מדינה‬
‫‪Mexico‬‬
‫מכסיקו‬
‫‪Norway‬‬
‫נורבגיה‬
‫‪New‬‬
‫‪Zealand‬‬
‫ניו זילנד‬
‫‪Sweden‬‬
‫שוודיה‬
‫‪Singapore‬‬
‫סינגפור‬
‫‪Turkey‬‬
‫טורקיה‬
‫‪United‬‬
‫‪States‬‬
‫ארצות הברית‬
‫‪South‬‬
‫‪Africa‬‬
‫דרום אפריקה‬
‫‪Peso‬‬
‫פזו‬
‫‪Krone‬‬
‫קורונה‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪Krona‬‬
‫קורונה‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪Lira‬‬
‫לירה‬
‫‪Dollar‬‬
‫דולר‬
‫‪Rand‬‬
‫ראנד‬
‫‪.3.5‬‬
‫ביחס לכל צמד מטבעות שבו ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר‪ ,‬יצוטטו‬
‫במערכות המסחר באופן אלקטרוני‪ ,‬מחירי קניה ומכירה‪ ,‬באופן שמחירי הקנייה‬
‫מהווים את המחירים שבהם לקוח רשאי לרכוש את צמד המטבעות ואילו מחירי‬
‫המכירה מהווים את המחירים שבהם הלקוח רשאי למכור את צמד המטבעות‪ .‬באופן‬
‫דומה‪ ,‬ניתן לקבל ציטוטים למחירי קניה ומכירה של צמדי מטבעות מנציג חדר המסחר‬
‫של ספקית הנזילות או מי מטעמה וליתן הוראות לביצוע עסקאות באמצעות הטלפון‪.‬‬
‫‪.3.6‬‬
‫יובהר כי צמדי המטבעות שבהם ניתן לסחור באמצעות החברה‪ ,‬נסחרים "מעל‬
‫לדלפק" (‪ )Over The Counter‬והם אינם נסחרים בבורסות או בשווקים מפוקחים‪.‬‬
‫מחיר הנכס הפיננסי נקבע על ידי ספקית הציטוטים באופן בלעדי‪ ,‬תוך התייחסות‬
‫לשערי השוק הידועים בכל רגע נתון ביחס לכל צמד מטבעות ותוך התייחסות להיקף‬
‫הביקושים של לקוחותיה של ספקית הציטוטים ביחס להיקף ההיצע המסופק לה על‬
‫ידי בנקים גלובליים‪ ,‬מוסדות פיננסיים‪ ,‬ברוקרים ראשיים (‪ )Prime Brokers‬ועושי‬
‫שוק‪.‬‬
‫‪.3.7‬‬
‫מחירי המכירה והקנייה של הנכסים הפיננסיים המצוטטים במערכות המסחר‬
‫מתקבלים מספקית הציטוטים ועשויים לכלול בתוכם מרווחי ציטוט המהווים עמלה‬
‫שגובה החברה בגין שירותי הביצוע שהיא מעניקה ללקוח‪ .‬שיעורי מרווחי הציטוט‬
‫הממוצעים שגובה החברה ביחס למחיר הנכס הפיננסי מנוי בתעריפון שירותים‬
‫ועמלות המתפרסם באתר האינטרנט של החברה‪ .‬עוד יצויין כי במקרים מסויימים‪,‬‬
‫כגון שוק מהיר או בסמוך למועד פרסום נתונים‪ ,‬עשוי מרווח הציטוט להיות גבוה יותר‬
‫משיעורי מרווחי הציטוט הממוצעים‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫‪.3.8‬‬
‫אלא אם הלקוח יורה לחברה לסגור עסקאות הפתוחות בחשבונו עד לשעה ‪17:00‬‬
‫במונחי שעון החוף המזרחי בארצות הברית‪ ,‬ביום קלנדרי‪ ,‬תתחדשנה במועד זה כל‬
‫העסקאות הפתוחות בחשבון הלקוח באופן אוטומטי ליום המסחר הבא (וכן חוזר‬
‫חלילה)‪ ,‬תוך חיוב הלקוח בעמלת הגלגול‪.‬‬
‫‪.3.9‬‬
‫על מנת לסגור עסקה בצמד מטבעות‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת המטבע‬
‫שנקנה ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת זהה‬
‫לסכום או לכמות עיסקה או עיסקאות הפתיחה שאותן היא סוגרת‪ .‬ניתן לבצע סגירה‬
‫של עסקה כאמור‪ ,‬גם באמצעות מתן הוראה עתידית‪.‬‬
‫‪.3.10‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה בצמד מטבעות יחושב על פי ההפרש בין‬
‫מכפלת גודל העסקה במחיר העסקה בשעת פתיחת העסקה לבין מכפלת גודל‬
‫העסקה במחיר העסקה בשעת סגירת העסקה‪ ,‬בניכוי עמלות גלגול‪ .‬הרווח או‬
‫ההפסד יהיו נקובים במונחים של יחידות המטבע הנגדי בצמד המטבעות ויתווספו או‬
‫ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מחשבון הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העיסקה‪.‬‬
‫חוזי הפרשים על שערי מדדים מוכרים בבורסות מחוץ לישראל‬
‫‪.3.11‬‬
‫החברה מציעה מגוון רחב של חוזי הפרשים על שערי מדדים מוכרים בבורסות מחוץ‬
‫לישראל‪ ,‬המאפשרים ללקוחות לסחור על פי אומד דעתם בנוגע לשווקים בארה"ב‪,‬‬
‫אירופה‪ ,‬אסיה ואוסטרליה‪.‬‬
‫‪.3.12‬‬
‫שמם המלא של חוזי המדדים בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר ופרטי‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם המכשיר הפיננסי‬
‫‪US30‬‬
‫‪SPX500‬‬
‫‪NAS100‬‬
‫‪UK100‬‬
‫‪GER30‬‬
‫‪ITA40‬‬
‫‪ESP35‬‬
‫‪FRA40‬‬
‫‪HKG33‬‬
‫שם נכס הבסיס ותיאורו‬
‫דאו ג'ונס‬
‫‪Dow Jones Industrial Average‬‬
‫‪Index of top 30 shares on Wall Street‬‬
‫אס‪.‬אנד‪.‬פי ‪( 500‬ארה"ב)‬
‫‪500 S&P‬‬
‫‪S&P 500 index of US listed shares‬‬
‫‪( 100 TECH‬ארה"ב)‬
‫‪index of US listed shares‬‬
‫פוטסי ‪( 100‬בריטניה)‬
‫‪FTSE 100 Index‬‬
‫‪FTSE 100 index of UK listed share‬‬
‫דקס ‪( 30‬גרמניה)‬
‫‪DAX 30‬‬
‫‪DAX index of German listed share‬‬
‫פוטסי מיב (איטליה)‬
‫‪FTSE MIB‬‬
‫‪FTSE MIB index of Italian listed shares‬‬
‫איבקס ‪( 35‬ספרד)‬
‫‪IBEX 35‬‬
‫‪IBEX 35 index of Spanish listed shares‬‬
‫קאק ‪( 40‬צרפת)‬
‫‪CAC 40‬‬
‫‪CAC 40 index of French listed shares‬‬
‫הנג סאנג (הונג קונג)‬
‫‪15‬‬
‫‪JPN225‬‬
‫‪SUI30‬‬
‫‪AUS200‬‬
‫‪EUSTX50‬‬
‫‪Hang Seng‬‬
‫‪Hang Seng index of Hong Kong listed‬‬
‫‪shares‬‬
‫ניקיי ‪( 225‬יפן)‬
‫‪Nikkei 225‬‬
‫‪Nikkei 225 index of Japanese listed‬‬
‫‪shares‬‬
‫סוי‪( 30‬שוויץ)‬
‫‪SUI30‬‬
‫‪Swiss Market Index of Swiss listed‬‬
‫‪shares‬‬
‫אס‪.‬אנד‪.‬פי‪/‬איי‪.‬אס‪.‬אקס ‪( 200‬אוסטרליה)‬
‫‪S&P/ASX 200‬‬
‫‪S&P/ASX index of Australian listed‬‬
‫‪shares‬‬
‫אירו סטוקס‪( 50‬אירופה)‬
‫‪EUSTX50‬‬
‫‪Euro Stoxx 50 index of European listed‬‬
‫‪shares‬‬
‫‪.3.13‬‬
‫ביחס לכל חוזה הפרשים על שערי מדדים (להלן‪":‬חוזה מדדים") שבו ניתן לסחור‬
‫באמצעות החברה‪ ,‬מצוטטים במערכות המסחר מחירי קניה ומכירה‪ ,‬באופן שמחיר‬
‫הקנייה מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי לרכוש את חוזי המדדים‪ ,‬בשיעור‬
‫המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ ,‬ואילו מחיר המכירה מהווה את‬
‫המחיר שבו הלקוח רשאי למכור את חוזה המדדים בשיעור המינימלי של יחידות‬
‫הקבוע במערכות המסחר‪ .‬באופן דומה‪ ,‬ניתן לקבל ציטוטים למחירי קניה ומכירה של‬
‫חוזה מדדים מנציג חדר המסחר של ספקית הנזילות או מי מטעמה וליתן הוראות‬
‫לביצוע עסקאות באמצעות הטלפון‪ .‬מובהר כי הלקוח לא יהיה רשאי למכור או לרכוש‪,‬‬
‫לפי העניין‪ ,‬בעסקה אחת‪ ,‬מספר יחידות חוזי מדדים העולה על המספר המקסימלי‬
‫של יחידות‪ ,‬הנקוב לצד כל סוג של חוזה מדדים‪.‬‬
‫‪.3.14‬‬
‫מחירי עסקאות ההפרשים המבוססות על חוזי מדדים‪ ,‬נקבעות על ידי ספקית הנזילות‬
‫כנגזרת מהמחיר שבו נסחר נכס הבסיס הפיננסי הרלוונטי בבורסות הנגזרים הבאות‪:‬‬
‫‪FTSE 100: Euronext NYSE LIFFE‬‬
‫‪‬‬
‫‪CAC 40: Euronext NYSE LIFFE‬‬
‫‪‬‬
‫‪DAX 30:Eurex Exchange‬‬
‫‪‬‬
‫‪Euro STOXX 50: Eurex Exchange‬‬
‫‪‬‬
‫‪S&P 500: CME Globex‬‬
‫‪‬‬
‫‪DOW 30 : CME Globex‬‬
‫‪‬‬
‫‪NAS100 : CME Globex‬‬
‫‪‬‬
‫‪Nikkei 225: CME Globex‬‬
‫‪‬‬
‫‪ASX SPI 200: Sydney Futures Exchange‬‬
‫‪‬‬
‫‪16‬‬
‫‪Hang Seng Index: Hong Kong Futures Exchange‬‬
‫‪.3.15‬‬
‫‪.3.16‬‬
‫חלילה)‪ ,‬תוך שהלקוח עשוי להיות מחוייב בהפרשי ריביות או בתשלום דיבידנדים‬
‫בגין המניות הכלולות במדד‪.‬‬
‫‪.3.17‬‬
‫על מנת לסגור עסקה בחוזי מדדים‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת החוזה‬
‫שנקנה ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת זהה‬
‫לסכום או לכמות עיסקה או עיסקאות הפתיחה שאותן היא סוגרת‪ .‬ניתן לבצע סגירה‬
‫של עסקה כאמור‪ ,‬גם באמצעות מתן הוראה עתידית‪.‬‬
‫‪.3.18‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה בחוזי מדדים יחושב על פי ההפרש בין‬
‫העסקה במחיר העסקה בשעת סגירת העסקה‪ ,‬בניכוי תשלומים בגין הפרשי ריביות‬
‫או דיבידנדים‪ .‬הרווח או ההפסד יהיו נקובים במונחים של המטבע שבאמצעותו בוצעה‬
‫העיסקה (בהתאם לחוזה המדדים שנרכש) ויתווספו או ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מחשבון‬
‫הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העיסקה‪.‬‬
‫חוזי הפרשים על שערי סחורות ואנרגיה‬
‫‪.3.19‬‬
‫החברה מציעה מגוון של חוזי הפרשים על שערי סחורות ואנרגיה הכוללים נפט וגז‬
‫טבעי‪.‬‬
‫‪.3.20‬‬
‫שמם המלא של חוזי הסחורות והאנרגיה בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות‬
‫המסחר ופרטי הזיהוי שלהם הינם כדלקמן‪:‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫נפט גולמי ‪NY MEX‬‬
‫)‪Crude Oil (WTI‬‬
‫נפט גולמי ‪ICE‬‬
‫)‪Crude Oil (Brent‬‬
‫גז טבעי‬
‫)‪Natural Gas (Henry Hub‬‬
‫שם נכס הבסיס‬
‫‪USOil‬‬
‫‪UKOil‬‬
‫‪NAGS‬‬
‫‪17‬‬
‫‪‬‬
‫‪.3.21‬‬
‫ביחס לכל חוזה הפרשים על שערי סחורות ואנרגיה (להלן‪":‬חוזה סחורות ואנרגיה")‬
‫שבו ניתן לסחור באמצעות החברה‪ ,‬מצוטטים במערכות המסחר מחירי קניה ומכירה‪,‬‬
‫באופן שמחיר הקנייה מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי לרכוש את חוזי הסחורות‬
‫והאנרגיה‪ ,‬בשיעור המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ ,‬ואילו מחיר‬
‫המכירה מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי למכור את חוזה הסחורות והאנרגיה‬
‫בשיעור המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ .‬באופן דומה‪ ,‬ניתן לקבל‬
‫ציטוטים למחירי קניה ומכירה של חוזה סחורות ואנרגיה מנציג חדר המסחר של‬
‫ספקית הנזילות או מי מטעמה וליתן הוראות לביצוע עסקאות באמצעות הטלפון‪.‬‬
‫מובהר כי הלקוח לא יהיה רשאי למכור או לרכוש‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בעסקה אחת‪ ,‬מספר‬
‫יחידות חוזי סחורות ואנרגיה העולה על המספר המקסימלי של יחידות‪ ,‬הנקוב לצד‬
‫כל סוג של חוזה סחורות ואנרגיה‪.‬‬
‫‪.3.22‬‬
‫מחירי עסקאות ההפרשים המבוססות על חוזי סחורות ואנרגיה‪ ,‬נקבעות על ידי‬
‫ספקית הנזילות כנגזרת מהמחיר שבו נסחר נכס הבסיס הפיננסי הרלוונטי בבורסות‬
‫הנגזרים הבאות‪:‬‬
‫‪Brent Oil Contract: ICE Futures Europe‬‬
‫‪‬‬
‫‪WTI Oil Contract: ICE Futures US‬‬
‫‪‬‬
‫‪.3.23‬‬
‫שגובה החברה בגין ש ירותי הביצוע שהיא מעניקה ללקוח‪ .‬שיעורי מרווחי הציטוט‬
‫‪.3.24‬‬
‫אלא אם הלקוח יורה לחברה לסגור עסקאות הפתוחות בחשבונו בחשבונו עד לשעה‬
‫‪ 17:00‬במונחי שעון החוף המזרחי בארצות הברית‪ ,‬ביום קלנדרי‪ ,‬תתחדשנה במועד‬
‫זה כל העסקאות הפתוחות בחשבון הלקוח באופן אוטומטי ליום המסחר הבא (וכן‬
‫חוזר חלילה)‪ ,‬תוך שהלקוח עשוי להיות מחוייב בהפרשי ריביות‪ .‬על מנת לסגור‬
‫עסקה בחוזי סחורות ואנרגיה‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת החוזה שנקנה‬
‫ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת זהה לסכום‬
‫או לכמות עיסקה או עיסקאות הפתיחה שאותן היא סוגרת‪ .‬ניתן לבצע סגירה של‬
‫עסקה כאמור‪ ,‬גם באמצעות מתן הוראה עתידית‪.‬‬
‫‪.3.25‬‬
‫מובהר כי לחוזי הסחורות והאנרגיה קבוע מועד פקיעה תקופתי באופן שלקוח‬
‫המחזיק בחוזה סחורות ואנרגיה באחד מימי הפקיעה‪ ,‬צפוי לכך כי העסקה תיסגר‬
‫באופן אוטומטי ביום הפקיעה בשעה ‪( 17:15‬במונחי שעון החוף המזרחי בארה"ב)‪,‬‬
‫במחיר הקנייה של החוזה שנרכש או במחיר המכירה של החוזה שנמכר‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬
‫‪.3.26‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה בחוזי סחורות ואנרגיה יחושב על פי ההפרש‬
‫בין מכפלת גודל העסקה במחיר העסקה בשעת פתיחת העסקה לבין מכפלת גודל‬
‫העסקה במחיר העסקה בשעת סגירת העסקה‪ ,‬בניכוי תשלומים בגין הפרשי ריביות‪.‬‬
‫הרווח או ההפסד יהיו נקובים במונחים של המטבע שבאמצעותו בוצעה העיסקה‬
‫‪18‬‬
‫(בהתאם לחוזה הסחורות והאנרגיה שנרכש) ויתווספו או ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מחשבון‬
‫הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העיסקה‪.‬‬
‫חוזי הפרשים על שערי מתכות יקרות‬
‫‪.3.27‬‬
‫החברה מציעה מגוון של חוזי הפרשים על שערי מתכות יקרות הכוללים זהב‪ ,‬כסף‪,‬‬
‫פלדיום‪ ,‬פלטינה ונחושת‪.‬‬
‫‪.3.28‬‬
‫שמם המלא של חוזי המתכות היקרות בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר‬
‫ופרטי הזיהוי שלהם הינם כדלקמן‪:‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫‪XAU/USD‬‬
‫זהב‪/‬דולר ארה"ב‬
‫‪XAG/USD‬‬
‫כסף‪/‬דולר ארה"ב‬
‫‪XPD/USD‬‬
‫פלדיום‪/‬דולר ארה"ב‬
‫‪XPT/USD‬‬
‫פלטיניום‪/‬דולר ארה"ב‬
‫‪Copper‬‬
‫נחושת‬
‫זהב‬
‫כסף‬
‫פלדיום‬
‫פלטינה‬
‫נחושת‬
‫‪.3.29‬‬
‫ביחס לכל חוזה הפרשים על שערי מתכות יקרות (להלן‪":‬חוזה מתכות יקרות") שבו‬
‫ניתן לסחור באמצעות החברה‪ ,‬מצוטטים במערכות המסחר מחירי קניה ומכירה‪,‬‬
‫באופן שמחיר הקנייה מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי לרכוש את חוזי המתכות‬
‫היקרות‪ ,‬בשיעור המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ ,‬ואילו מחיר המכירה‬
‫מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי למכור את חוזה המתכות היקרות בשיעור‬
‫המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ .‬באופן דומה‪ ,‬ניתן לקבל ציטוטים‬
‫למחירי קניה ומכירה של חוזה מתכות יקרות מנציג חדר המסחר של ספקית הנזילות‬
‫או מי מטעמה וליתן הוראות לביצוע עסקאות באמצעות הטלפון‪ .‬מובהר כי הלקוח לא‬
‫יהיה רשאי למכור או לרכוש‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בעסקה אחת‪ ,‬מספר יחידות חוזי מתכות‬
‫יקרות העולה על המספר המקסימלי של יחידות‪ ,‬הנקוב לצד כל סוג של חוזה מתכות‬
‫יקרות‪.‬‬
‫‪.3.30‬‬
‫מחירי עסקאות ההפרשים המבוססות על חוזי מתכות יקרות‪ ,‬נקבעות על ידי ספקית‬
‫הנזילות כנגזרת מהמחיר שבו נסחר נכס הבסיס הפיננסי הרלוונטי בבורסות הנגזרים‬
‫הבאות‪:‬‬
‫‪.3.31‬‬
‫‪Palladium CME Comex Division‬‬
‫‪‬‬
‫‪Gold CME Comex Division‬‬
‫‪‬‬
‫‪Silver CME Comex Division‬‬
‫‪‬‬
‫‪19‬‬
‫‪.3.32‬‬
‫חלילה)‪ ,‬תוך שהלקוח עשוי להיות מחוייב בהפרשי ריביות‪.‬‬
‫‪.3.33‬‬
‫על מנת לסגור עסקה בחוזי מתכות יקרות‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת‬
‫החוזה שנקנה ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת‬
‫זהה לסכום או לכמות עיסקה או עיסקאות הפתיחה שאותן היא סוגרת‪ .‬ניתן לבצע‬
‫סגירה של עסקה כאמור‪ ,‬גם באמצעות מתן הוראה עתידית‪.‬‬
‫‪.3.34‬‬
‫מובהר כי לחוזה הפרשים על שערי נחושת קבוע מועד פקיעה תקופתי‪ ,‬באופן שלקוח‬
‫המחזיק בחוזה הפרשים על נחושת באחד מימי הפקיעה‪ ,‬צפוי לכך כי העסקה תיסגר‬
‫באופן אוטומטי ביום הפקיעה בשעה ‪( 21:00‬במונחי זמן ‪ )GMT‬או בשעה אחרת‬
‫שתפורסם‪ ,‬במחיר הקנייה של החוזה שנרכש או במחיר המכירה של החוזה שנמכר‪,‬‬
‫לפי העניין‪.‬‬
‫‪.3.35‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה בחוזי מתכות יקרות יחושב על פי ההפרש‬
‫בין מכפלת גודל העסקה במחיר העסקה בשעת פתיחת העסקה לבין מכפלת גודל‬
‫הרווח או ההפסד יהיו נקובים במונחים של דולר ארה"ב ויתווספו או ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫מחשבון הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העיסקה‪.‬‬
‫חוזי הפרשים המבוססות על מדדי סל מטבעות‬
‫‪.3.36‬‬
‫החברה מציעה חוזה הפרשים המבוסס על שערי חליפין של מטבעות זרים‪,‬‬
‫המרכיבים מדד מובנה של סל מטבעות‪ .‬חוזה ההפרשים ‪ USDOLLAR‬משקלל‬
‫באופן זהה את החשיפה של הדולר מול האירו‪ ,‬לירה שטרלינג‪ ,‬ין יפני ודולר אוסטרלי‬
‫ובכך נותן לסוחרים את האפשרות להיחשף לשווקים באירופה‪ ,‬אסיה ואוסטרליה‪.‬‬
‫‪.3.37‬‬
‫שמו המלא של חוזה מדד סל המטבעות שבו ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר‬
‫ופרטי הזיהוי שלו הינם כדלקמן‪:‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫‪USDOLLAR‬‬
‫יו‪.‬אס‪.‬דולר‬
‫‪.3.38‬‬
‫דולר ארה"ב‪ /‬לירה שטרלינג‪ /‬אירו‪ /‬ין‬
‫יפני‪ /‬דולר אוסטרלי‬
‫ביחס לכל מדד סל מטבעות שבו ניתן לסחור באמצעות החברה‪ ,‬יצוטטו במערכות‬
‫המסחר באופן אלקטרוני‪ ,‬מחירי קניה ומכירה‪ ,‬באופן שמחירי הקנייה מהווים את‬
‫המחירים שבהם לקוח רשאי לרכוש את מדד סל המטבעות ואילו מחירי המכירה‬
‫‪20‬‬
‫מהווים את המחירים שבהם הלקוח רשאי למכור את מדד סל המטבעות‪ .‬באופן‬
‫דומה‪ ,‬ניתן לקבל ציטוטים למחירי קניה ומכירה של מדד סל המטבעות מנציג חדר‬
‫המסחר של ספקית הנזילות או מי מטעמה וליתן הוראות לביצוע עסקאות באמצעות‬
‫הטלפון‪.‬‬
‫‪.3.39‬‬
‫יובהר כי צמדי המטבעות המרכיבים את מדד סל המטבעות‪ ,‬נסחרים "מעל לדלפק"‬
‫(‪ )Over The Counter‬והם אינם נסחרים בבורסות או בשווקים מפוקחים‪ .‬מחיר‬
‫הנכס הפיננסי נקבע על ידי ספקית הציטוטים באופן בלעדי‪ ,‬תוך התייחסות לשערי‬
‫השוק הידועים בכל רגע נתון ביחס לכל צמד מטבעות ותוך התייחסות להיקף‬
‫הביקושים של לקוחותיה של ספקית הציטוטים ביחס להיקף ההיצע המסופק לה על‬
‫ידי בנקים גלובליים‪ ,‬מוסדות פיננסיים‪ ,‬ברוקרים ראשיים (‪ )Prime Brokers‬ועושי‬
‫שוק‪.‬‬
‫‪.3.40‬‬
‫‪.3.41‬‬
‫חלילה)‪ ,‬תוך חיוב הלקוח בהפרשי ריביות בגין צמדי המטבעות המרכיבים את מדד‬
‫סל המטבעות‪.‬‬
‫‪.3.42‬‬
‫על מנת לסגור עסקה במדד סל מטבעות‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת‬
‫המדד שנקנה ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת‬
‫‪.3.43‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה במדד סל מטבעות יחושב על פי ההפרש בין‬
‫העסקה במחיר העסקה בשעת סגירת העסקה‪ ,‬בניכוי הפרשי ריביות‪ .‬הרווח או‬
‫ההפסד יהיו נקובים במונחים של המטבע המוביל את מדד סל המטבעות ויתווספו או‬
‫ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מחשבון הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העסקה‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫חוזי הפרשים על שערי אגרות חוב ממשלתיות‬
‫‪.3.44‬‬
‫החברה מציעה חוזה הפרשים על שערי אגרות חוב ממשלתיות‪.‬‬
‫‪.3.45‬‬
‫שמם המלא של חוזי אגרות החוב בהם ניתן לסחור באמצעות מערכות המסחר ופרטי‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫‪Euro-Bund 10y‬‬
‫יורו באנד ‪ 10‬שנים‬
‫אגרות חוב ממשלתיות (גרמניה)‪ /‬אירו‬
‫‪.3.46‬‬
‫ביחס לכל חוזה הפרשים על שערי אגרות חוב (להלן‪":‬חוזה אגרות חוב") שבו ניתן‬
‫לסחור באמצעות החברה‪ ,‬מצוטטים במערכות המסחר מחירי קניה ומכירה‪ ,‬באופן‬
‫שמחיר הקנייה מהווה את המחיר שבו הלקוח רשאי לרכוש את חוזה אגרות החוב‪,‬‬
‫בשיעור המינימלי של יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ ,‬ואילו מחיר המכירה מהווה‬
‫את המחיר שבו הלקוח רשאי למכור את חוזה אגרות החוב בשיעור המינימלי של‬
‫יחידות הקבוע במערכות המסחר‪ .‬באופן דומה‪ ,‬ניתן לקבל ציטוטים למחירי קניה‬
‫ומכירה של חוזה אגרות חוב מנציג חדר המסחר של ספקית הנזילות או מי מטעמה‬
‫וליתן הוראות לביצוע עסקאות באמצעות הטלפון‪ .‬מובהר כי הלקוח לא יהיה רשאי‬
‫למכור או לרכוש‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בעסקה אחת‪ ,‬מספר יחידות חוזה אגרות חוב העולה‬
‫על המספר המקסימלי של יחידות‪ ,‬הנקוב לצד חוזה אגרות החוב‪.‬‬
‫‪.3.47‬‬
‫מחירי עסקאות ההפרשים המבוססות על חוזה אגרות חוב‪ ,‬נקבעים על ידי ספקית‬
‫הנזילות כנגזרת מהמחיר שבו נסחר נכס הבסיס הפיננסי הרלוונטי בבורסות הנגזרים‬
‫הבאות‪:‬‬
‫‪Eurex‬‬
‫‪.3.48‬‬
‫‪.3.49‬‬
‫חלילה)‪ ,‬תוך שהלקוח עשוי להיות מחוייב בהפרשי ריביות‪.‬‬
‫‪.3.50‬‬
‫על מנת לסגור עסקה בחוזי אגרות חוב‪ ,‬על הלקוח לבצע עסקה הפוכה (מכירת‬
‫החוזה שנקנה ולהיפך) או מספר עסקות הפוכות‪ ,‬אשר סכומן הכולל או כמותן הכוללת‬
‫‪22‬‬
‫‪‬‬
‫‪.4‬‬
‫‪.3.51‬‬
‫מובהר כי לחוזה הפרשים על שערי אגרות חוב קבוע מועד פקיעה תקופתי‪ ,‬באופן‬
‫שלקוח המחזיק בחוזה הפרשים על אגרות חוב באחד מימי הפקיעה‪ ,‬צפוי לכך כי‬
‫העסקה תיסגר באופן אוטומטי בתום יום המסחר של יום הפקיעה או בשעה אחרת‬
‫שתפורסם‪ ,‬במחיר הקנייה של החוזה שנרכש או במחיר המכירה של החוזה שנמכר‪,‬‬
‫לפי העניין‪.‬‬
‫‪.3.52‬‬
‫מימוש הרווח או ההפסד הנגזר מעסקה בחוזה אגרות חוב יחושב על פי ההפרש בין‬
‫הרווח או ההפסד יהיו נקובים במונחים של המטבע שבו בוצעה העסקה ויתווספו או‬
‫ינוכו‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מחשבון הלקוח‪ ,‬מיד עם סגירת העיסקה‪.‬‬
‫כללים בנוגע למסחר בזירת הסוחר‬
‫סוגי ההוראות ומאפייניהן‬
‫‪.4.1‬‬
‫הוראת ביצוע – הינה הוראה שנותן הלקוח לחברה על מנת לקנות או למכור נכס‬
‫פיננסי במחיר האפשרי הטוב ביותר‪ .‬חשוב להבחין בין מחירים אינדיקטיבים המוצגים‬
‫בתרשימים לבין מחירי הביצוע של עסקאות‪ ,‬המוצגים במערכת המסחר ‪Trading‬‬
‫‪ .Station II‬ציטוטים אינדקטיביים הם אלה הנותנים אינדיקציה על המחירים בשוק‬
‫ועל שערי החליפין המשתנים‪ .‬ציטוטים אלה נגזרים מבנקים או חברות סליקה‪ ,‬ולא‬
‫בהכרח ‪-‬משקפים את האופן שבו ספקית הנזילות מתמחרת את הנכסים הפיננסיים‪.‬‬
‫מחירים אינדקטיביים בדרך כלל קרובים למחירי ביצוע עסקאות‪ ,‬אך הם רק נותנים‬
‫אינדיקציה לגבי מצב השוק‪ .‬מחירי ביצוע עסקה מבטיחים ביצוע מדוייק יותר וכן‬
‫עשויים להפחית את עלויות העסקה‪.‬‬
‫‪.4.2‬‬
‫הוראת לימיט (‪ – )Limit‬הוראה עתידית יזומה שנותן הלקוח על מנת לקנות או‬
‫למכור נכס פיננסי בהגיע מחיר השוק למחיר הנקוב בהוראה העתידית‪ ,‬או במחיר‬
‫טוב יותר‪ .‬ניתן להשתמש בהוראת לימיט הן לצורך פתיחת עסקאות והן לצורך סגירה‬
‫של עסקאות‪ .‬יש לשים לב לכך שבמקרים מסויימים‪ ,‬התנודתיות ומצב הנזילות‬
‫בשווקים יוצרים תנאים שעשויים להקשות על ביצוע הוראות עתידיות במחיר המסויים‬
‫שנקב הלקוח‪ .‬במקרים אלה‪ ,‬הוראות עתידיות מסוג ‪ Limit Entry‬או ‪ Limit‬שנתן‬
‫הלקוח לא תבוצענה‪ .‬יודגש כי מתן הוראות עתידיות מסוג ‪ Limit Entry‬או ‪Limit‬‬
‫מבטיח ביצוע שלהן במחיר שנקב הלקוח או מחיר טוב יותר‪ ,‬אך אינו מבטיח את‬
‫עצם ביצוען‪.‬‬
‫הוראת לימיט לקנות נכס פיננסי מתחת למחיר הקיים בשוק תבוצע על ידי החברה‬
‫במחיר השווה או נמוך מזה שנקב הלקוח בהוראה העתידית‪.‬‬
‫הוראת לימיט למכור נכס פיננסי במחיר העולה על המחיר הקיים בשוק תבוצע על‬
‫ידי החברה במחיר השווה או גבוה מזה שנקב הלקוח בהוראה העתידית‪.‬‬
‫‪23‬‬
‫‪.4.3‬‬
‫הוראות עצירה (‪ – )Stop‬הוראה עתידית יזומה שנותן הלקוח על מנת לקנות או‬
‫למכור נכס פיננסי במחיר מסויים שנקב הלקוח‪ .‬ניתן להשתמש בהוראת עצירה הן‬
‫לצורך פתיחת עסקאות והן לצורך סגירת עסקאות‪ .‬יש לשים לב לכך לכך שבמקרים‬
‫מסויימים‪ ,‬התנודתיות ומצב הנזילות בשווקים יוצרים תנאים שעשויים להקשות על‬
‫ביצוע הוראות עתידיות במחיר המסויים שנקב הלקוח‪ .‬משמעות הדבר היא שהוראת‬
‫העצירה שנתן הלקוח תבוצע במחיר פחות טוב או יותר טוב מזה שנקב בהוראה‬
‫העתידית‪ ,‬תלוי במצב השוק‪ .‬הוראת עצירה מבטיחה את עצם ביצועה אך אינה‬
‫מבטיחה את מחיר הביצוע‪.‬‬
‫הוראת עצירה לקנות נכס פיננסי במחיר העולה על המחיר הטוב ביותר תבוצע על‬
‫ידי החברה על בסיס מגוון המחירים הבאים שיצוטטו‪ ,‬החל מהמועד שמחירי השוק‬
‫הגיעו או עברו את המחיר הנקוב בהוראת העצירה ועד להשלמת מלוא כמות הנכס‬
‫הפיננסי הנדרשת‪ ,‬אשר עשויים להיות עדיפים יותר או עדיפים פחות ביחס למחיר‬
‫שנקב הלקוח‪.‬‬
‫הוראת עצירה למכור נכס פיננסי במחיר נמוך מהמחיר הטוב ביותר תבוצע על ידי‬
‫החברה על בסיס מגוון המחירים הבאים שיצוטטו‪ ,‬החל מהמועד שמחירי השוק הגיעו‬
‫או עברו את המחיר הנקוב בהוראת העצירה ועד להשלמת מלוא כמות הנכס הפיננסי‬
‫הנדרשת‪ ,‬אשר עשויים להיות עדיפים יותר או עדיפים פחות ביחס למחיר שנקב‬
‫הלקוח‪.‬‬
‫‪.4.4‬‬
‫הוראת עצירה נגררת (‪ – )Trailing Stop Order‬הוראת עצירה המתייחסת‬
‫לעסקה פתוחה במסגרתה הסוחר מגדיר את המרחק בין הוראת העצירה לבין מחיר‬
‫השוק הנוכחי‪ .‬אם השוק ממשיך לנוע לטובת הלקוח‪ ,‬הוראת העצירה תתעדכן באופן‬
‫אוטומטי על מנת לשמור על מרחק העצירה שנקב הלקוח ממחיר השוק הנוכחי‪ ,‬בדרך‬
‫של התאמת שער העצירה‪ .‬עם זאת‪ ,‬אם השוק נע כנגד מגמת הלקוח‪ ,‬מחיר העצירה‬
‫קבוע וישמש כשער הגבלת הפסד‪ .‬במקרה כזה הוראת העצירה תבוצע על ידי‬
‫החברה על בסיס מגוון המחירים הבאים שיצוטטו‪ ,‬החל מהמועד שמחירי השוק הגיעו‬
‫או עברו את המחיר הנקוב בהוראת העצירה ועד להשלמת מלוא כמות הנכס הפיננסי‬
‫הנדרשת‪ ,‬אשר עשויים להיות עדיפים יותר או עדיפים פחות ביחס למרחק העצירה‬
‫שנקב הלקוח‪.‬‬
‫‪.4.5‬‬
‫הוראות ביצוע‪ ,‬הוראות לימיט‪ ,‬הוראות עצירה והוראות עצירה נגררת ניתנות‬
‫באמצעות מערכות המסחר או בדרך של מתן הוראה לנציג חדר מסחר של ספקית‬
‫הנזילות או מי מטעמה (בהקשר זה יודגש כי התקשורת עם נציגי חדר המסחר של‬
‫ספקית הנזילות מתבצעת אך ורק בשפה האנגלית)‪.‬‬
‫החברה מאפשרת ליתן הוראות מכל הסוגים גם באמצעות מערכות מסחר של צדדים‬
‫שלישיים בלתי תלויים‪ ,‬לרבות מערכות מסחר אוטומטיות מסוג ‪Mirror Trader‬‬
‫המסופקות לחברה באמצעות ספקית הנזילות והציטוטים‪ .‬מערכות אלו מאפשרות‬
‫ללקוחות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לבחור מתוך מגוון של אסטרטגיות מסחר אוטומטיות את‬
‫אסטרטגיית המסחר המתאימה לאופי פעילותם‪ ,‬לצרכיהם ולרמת הסיכון שבה הם‬
‫מעוניינים לסחור‪ ,‬וזאת על פי שיקול דעתם הבלעדי‪ .‬חלק ממערכות אלו פתוחות לכל‬
‫לקוחות החברה תוך הזדהות בשם המשתמש והסיסמה הרגילים שבהם הם עושים‬
‫‪24‬‬
‫שימוש לצורך כניסה לאיזור האישי של הלקוח וחלק מהן כרוך בהשלמת הרשמה‬
‫והנפקת שם משתמש וסיסמה ייחודיים‪.‬‬
‫‪.4.6‬‬
‫מובהר כי קביעת שעות המסחר בנכסים פיננסיים באמצעות החברה מבוססות על‬
‫שעות הפתיחה של השווקים בהם נכסי הבסיס נסחרים ולפיכך הוא מוגבל לימים‬
‫ושעות בהם מתבצע מסחר בשווקים‪ .‬במועדים בהם לא מתקיים מסחר בנכס פיננסי‪,‬‬
‫הלקוח אינו רשאי ליתן הוראות עתידיות מסוג לימיט‪ ,‬הוראת עצירה והוראת עצירה‬
‫נגררת ואף אינו רשאי למסור לחברה הוראות ביצוע‪ .‬כל מערכות ואפשרויות המסחר‬
‫יושעו במהלך הפסקות מסחר‪ ,‬לאחר שעות המסחר היומיות ובסופי שבוע‪.‬‬
‫זליגת מחירים (‪)Slippage‬‬
‫‪.4.7‬‬
‫החברה מוכוונת לספק ללקוחותיה את אפשרויות הביצוע הטובות ביותר של עסקאות‬
‫ועושה מאמצים לבצע הוראות עתידיות בשער המדוייק שהתבקש על ידי הלקוח‪ .‬עם‬
‫זאת‪ ,‬בזמנים מסויימים‪ ,‬לאור תנודתיות מוגברת בשווקים‪ ,‬הוראות ועסקאות עשויות‬
‫להיות מושפעות מזליגת מחירים‪ .‬המקרה השכיח ביותר של זליגת מחירים הינו‬
‫במהלך פירסום הודעות חשובות ומהותיות או בזמנים של נזילות מוגבלת‪ .‬לדוגמא‪,‬‬
‫מועד סיום יום המסחר (שעה ‪ 17:00‬במונחי שעון החוף המזרחי בארה"ב) ידוע‬
‫כמועד שבו הנזילות צפויה להיות מוגבלת‪ ,‬מאחר וספקי נזילות רבים מבצעים סביב‬
‫מועד זה עסקאות שנועדו לסיים את יום המסחר‪ .‬במועדים כאמור‪ ,‬סוג ההוראה שנתן‬
‫הלקוח לחברה‪ ,‬הכמות שנדרשה‪ ,‬והוראות ספציפיות שנתן הלקוח‪ ,‬עשויות להשפיע‬
‫על אופן הביצוע של הוראות הלקוח על ידי החברה‪ .‬דוגמאות להוראות ספציפיות‬
‫כאמור כוללות‪:‬‬
‫‪.4.8‬‬
‫הוראות מסוג‪ - ("GTC") Good `Til Cancelled -‬ההוראה שמסר הלקוח תבוצע‬
‫במלואה על בסיס מגוון המחירים הבאים שיצוטטו‪ ,‬החל מהמועד שההוראה‬
‫התקבלה ועד להשלמת מלוא כמות הנכס הפיננסי הנדרשת‪.‬‬
‫‪.4.9‬‬
‫הוראות מסוג – ‪ – )"IOC"( Immediate or Cancel‬ההוראה שמסר הלקוח תבוצע‬
‫במלואה או בחלקה על בסיס המחיר הראשון שיצוטט‪ .‬בהעדר נזילות לביצוע ההוראה‬
‫בכללותה על בסיס המחיר הראשון שיצוטט‪ ,‬כל יתרה בכמות המבוקשת מהנכס‬
‫הפיננסי שלא בוצעה על בסיס המחיר הראשון שצוטט כאמור‪ ,‬לא תבוצע‪.‬‬
‫‪.4.10‬‬
‫הוראות מסוג ‪ – )"FOK"( Fill or Kill‬ההוראה שמסר הלקוח תבוצע במלואה או שלא‬
‫תבוצע בכלל‪.‬‬
‫‪.4.11‬‬
‫התנודתיות בשווקים עשויה להערים קשיים על ביצוע הוראות ועסקאות‪ .‬לדוגמא‪,‬‬
‫לאור תנודות בשווקים‪ ,‬המחיר שבו תבוצע עסקה עשוי להיות גבוה או נמוך באופן‬
‫משמעותי מהמחיר שנבחר או צוטט‪ .‬במקרה כזה‪ ,‬הסוחר יבקש לבצע עסקה במחיר‬
‫מסויים אך בשבריר שניה כאמור‪ ,‬מחיר השוק עשוי לנוע באופן משמעותי מהמחיר‬
‫המסויים שבו ביקש הסוחר לבצע את העיסקה‪ .‬הוראת הסוחר תועבר לביצוע‪ ,‬אך‬
‫במחיר הבא שיצוטט לגבי הוראת הביצוע שמסר הסוחר‪.‬‬
‫‪.4.12‬‬
‫החברה מספקת מספר סוגי הוראות בסיסיות ומתקדמות על מנת לסייע ללקוחות‬
‫לשלוט בסיכוני ביצוע של עסקאות והוראות עתידיות‪ .‬דרך אחת להתמודד עם סיכון‬
‫הטמון בזליגת מחירים הינה שימוש בכלי של תיחום טווחי שוק‪ ,‬המוצע במערכות‬
‫‪25‬‬
‫המסחר‪ .‬כלי זה‪ ,‬של תיחום טווחי שוק‪ ,‬מאפשר לסוחרים לקבוע את הטווח הכולל‬
‫של המחירים‪ ,‬שבהם הם יהיו מוכנים שעיסקה שהורו לבצעה או הוראה עתידית‬
‫שמסרו‪ ,‬תבוצע‪ .‬בחירה של טווח מחירים אפס תצביע על כך שהלקוח אינו מתיר‬
‫ביצוע עסקאות בזליגת מחירים והוא דורש שהעסקה תבוצע במחיר שצוטט ולא בכל‬
‫מחיר אחר‪ .‬לקוחות רשאים לבחור טווח מחירים רחב יותר של זליגה ובכך להגדיל‬
‫את הסיכוי שהעיסקה שביקשו לבצע‪ ,‬תבוצע‪ .‬במקרה כזה‪ ,‬הוראת הביצוע תבוצע‬
‫על ידי החברה במחיר הטוב ביותר שניתן לבצעה במסגרת טווח המחירים שנבחר‬
‫על ידי הלקוח‪ .‬אם הוראת הביצוע שמסר הלקוח אינה יכולה להתבצע במלואה בתוך‬
‫טווח המחירים שנקבע על ידו‪ ,‬אזי היא לא תבוצע על ידי החברה‪ .‬יודגש בזה שניתן‬
‫יהיה להגדיר טווחי שוק שליליים בלבד המיועדים לשליטה על החשיפה השלילית‪.‬‬
‫הלקוח לא יהיה רשאי להגדיר טווח שוק חיובי‪ ,‬על מנת להנות משערי ביצוע עדיפים‬
‫למטרות רווח‪.‬‬
‫‪.4.13‬‬
‫זאת ועוד‪ ,‬הוראות עתידיות מסוג הגבלת הפסד יהפכו להוראות לביצוע עסקה על‬
‫בסיס המחיר הטוב האפשרי‪ .‬מתן הוראת הגבלת הפסד כאמור מבטיח את ביצוען‪,‬‬
‫אך אינו מבטיח את המחיר שבו הן תבוצענה‪.‬‬
‫‪.4.14‬‬
‫מובהר בזה כי במסחר באמצעות מערכת המסחר ‪ ,Meta Trader 4‬הוראות עתידיות‬
‫לפתיחה ולסגירה של עסקאות‪ ,‬לרבות הוראות עתידיות לגריפת רווח ( ‪Take profit‬‬
‫‪ ,)TP‬מבוצעות על בסיס ‪ .Fill or Kill‬הוראות אלה מבוצעות אך ורק אם ניתן לבצע‬
‫אותן במלואן במחיר המבוקש‪ .‬הוראות עתידיות אלה אינן ניתן לפירוק לגורמים‬
‫ולביצוע במגוון מחירים ובמקרה שלא ניתן היה לבצען‪ ,‬הן מתבטלות‪ .‬מובהר כי‬
‫הוראות עתידיות מסוג הגבלת הפסד (‪ )Stop Loss SL‬והוראות עתידיות שניתנו‬
‫לאור דרישה לבטחונות‪ ,‬אינן מבוצעות על בסיס ‪ .Fill or Kill‬אמנם מערכות המסחר‬
‫תמתין עד לשער שבו ניתן יהיה לבצע אותן במלואן‪ ,‬אך הן לא תבטלנה‪ .‬המספר‬
‫המקסימלי של הוראות פעילות שניתן לכלול בחשבון אחד הינו ‪( 500‬לרבות עסקאות‬
‫פתוחות והוראות עתידיות) מערכת ה‪ MT4-‬לא תאפשר הצבת הוראות עתידיות‬
‫(לרבות הוראות הגבלת הפסד או נטילת רווח) בשיעור העולה על ‪ 500‬הוראות‬
‫שונות‪.‬‬
‫נזילות‬
‫‪.4.15‬‬
‫במהלך השעות הראשונות לאחר פתיחת השווקים‪ ,‬המסחר בשווקים עשוי להתבצע‬
‫באיטיות‪ ,‬וזאת עד למועד פתיחתם של השווקים הגדולים בעולם‪ .‬המסחר האיטי‬
‫האמור עשוי לגרום להרחבת מרווחי הציטוט‪ ,‬מאחר ויש פחות קונים ומוכרים‪ .‬מועד‬
‫נוסף שבו צפויה האטה בקצב ביצוע העסקאות ובנזילות הינו סביב מועד סיום יום‬
‫המסחר (שעה ‪ 17:00‬במונחי שעון החוף המזרחי בארה"ב)‪ ,‬וזאת מאחר ובשעות‬
‫אלה ספקי נזילות רבים מסיימים את היום ואינם מאפשרים לבצע מסחר בנכסים‬
‫פיננסיים באמצעותם‪ .‬גם סביב מועד זה ניתן יהיה להיווכח בהרחבת מרווחי הציטוט‪,‬‬
‫לאור העדר נזילות‪ .‬בשווקים שאינם מאופיינים בנזילות רבה‪ ,‬סוחרים עשויים להיתקל‬
‫בקשיים בפתיחת עסקה או בסגירתה במחיר שיתבקש על ידם ועתידים להתקל‬
‫בעיכובים בביצוע הוראותיהם ו‪/‬או בקבלת מחירי ביצוע השונים באופן מהותי מהמחיר‬
‫שבו ביקשו לבצע את הפעולה‪.‬‬
‫‪26‬‬
‫‪.4.16‬‬
‫בנוסף לבחירת סוג ההוראה‪ ,‬בטרם ביצוע החלטה לבצע עסקה או ליתן הוראה‬
‫עתידית‪ ,‬הסוחר חייב לקחת בחשבון גם את נושא הסחירות של הנכס הפיננסי נשוא‬
‫העסקה‪ .‬בשווקים הפיננסיים‪ ,‬נכסים פיננסיים מסויימים נסחרים בכמות גדולה יותר‬
‫מנכסים פיננסיים אחרים‪ .‬מסחר בנכסים פיננסיים נפוצים‪ ,‬כמו למשל בצמדי מטבעות‬
‫הנמנים על המטבעות המובילים (‪ ,)Majors‬תאפשר לסוחר לפתוח או לסגור עסקה‪,‬‬
‫ברוב המקרים‪ ,‬במחיר קרוב למחיר שצוטט ועם מינימום זליגה של מחירים‪ ,‬בתנאי‬
‫שוק רגילים‪ .‬עם זאת‪ ,‬סוחר בנכסים פיננסיים שאינם נפוצים עשוי התקל בקשיים‬
‫בפתיחה או בסגירה של עסקאות במחיר המבוקש ועם זליגת מחירים שעשויה להיות‬
‫משמעותית‪ .‬לפיכך‪ ,‬החברה ממליצה בחום לכל הסוחרים לעשות שימוש בסוגי‬
‫ההוראות שנועדו לצמצם את הסיכונים האמורים‪.‬‬
‫פערים (‪)gapping‬‬
‫‪.4.17‬‬
‫מחירי הנכסים הפיננסיים שבהם נפתחים השווקים בתחילת יום המסחר או שבוע‬
‫המסחר (לפי סוג הנכס הפיננסי‪ ,‬להלן‪":‬מועד הפתיחה")‪ ,‬עשויים להיות שונים‬
‫מהמחירים שבהם הם נסגרו ביום המסחר או שבוע המסחר החולף (לפי סוג הנכס‬
‫הפיננסי‪ ,‬להלן‪":‬מועד הסגירה")‪ .‬לעיתים עשויים להתרחש פערים משמעותיים בין‬
‫מחיר הנכס הפיננסי במועד הפתיחה לבין מחיר הנכס הפיננסי במועד הסגירה‪.‬‬
‫פערים כאמור עשויים להתרחש במקרים של פרסום חדשות כלכליות מהותיות או‬
‫אירוע כלכלי שמשנה את האופן שבו השווקים מעריכים את שווי הנכס הפיננסי‪.‬‬
‫‪.4.18‬‬
‫סוחרים החוששים שהשווקים יהיו תנודתיים במהלך התקופה שבין מועד הסגירה‬
‫לבין מועד הפתיחה‪ ,‬שיווצרו פערים בשערי הנכסים הפיננסיים או שהסיכון‬
‫הפוטנציאלי האמור אינו תואם את סגנון המסחר שלהם‪ ,‬יכולים פשוט לסגור את‬
‫העסקאות הפתוחות שלהם לפני מועד הסגירה‪ .‬הכרחי שסוחרים המחזיקים עסקאות‬
‫פתוחות בין מועד הסגירה לבין מועד הפתיחה יבינו שקיים סיכוי לא מבוטל שאירוע‬
‫כלכלי מהותי או פרסום חדשותי ישפיעו באופן מהותי על השווי של העסקאות‬
‫הפתוחות בחשבונם ו‪/‬או יביא לסגירתן במועד הפתיחה‪ ,‬בשל העדר בטחונות‬
‫מתאימים‪.‬‬
‫תנאי המסחר (שעות מסחר‪ ,‬גודל עסקה מינימלית ומועדי פקיעה)‬
‫צמדי מטבעות זרים‬
‫שעות המסחר בצמדי מטבעות זרים הינן מיום א' בשעה ‪ 17:00‬ועד ליום ו' בשעה ‪17:00‬‬
‫(במונחים של שעון החוף המזרחי בארה"ב)‪ ,‬ללא הפסקה‪ .‬גודל עסקה מינימלית הינו ‪ 0.01‬לוט‬
‫או ‪.1k‬‬
‫‪27‬‬
‫חוזי הפרשים על מדדי מניות בבורסות מחוץ‬
‫לישראל‪1‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם‬
‫המכשיר‬
‫הפיננסי‬
‫גודל עסקה‬
‫מינימלי‬
‫מקסימלי‬
‫מרחק‬
‫עצירה‬
‫(בנקודות)‬
‫שעות‬
‫מסחר‬
‫שעות‬
‫הפסקה‬
‫‪US30‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪6‬‬
‫‪SPX500‬‬
‫‪1‬‬
‫‪5,000‬‬
‫‪2‬‬
‫‪NAS100‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪4‬‬
‫‪UK100‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪4‬‬
‫‪GER30‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1,000‬‬
‫‪5‬‬
‫‪ITA40‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪20‬‬
‫‪ESP35‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪12‬‬
‫‪FRA40‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪5‬‬
‫‪HKG33‬‬
‫‪1‬‬
‫‪300‬‬
‫‪25‬‬
‫‪JPN225‬‬
‫‪10‬‬
‫‪1,000‬‬
‫‪25‬‬
‫‪SUI30‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪6‬‬
‫‪AUS200‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2,000‬‬
‫‪7‬‬
‫‪EUSTX50‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪4‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:15‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:15‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:15‬‬
‫יומי ‪06:00-‬‬
‫‪20:00‬‬
‫יומי ‪06:00-‬‬
‫‪20:00‬‬
‫יומי ‪07:00-‬‬
‫‪15:40‬‬
‫יומי ‪07:00-‬‬
‫‪15:30‬‬
‫יומי ‪06:00-‬‬
‫‪20:00‬‬
‫יומי ‪01:15-‬‬
‫‪08:15‬‬
‫א' ‪– 23:00‬‬
‫שישי ‪20:15‬‬
‫יומי ‪05:50-‬‬
‫‪15:25‬‬
‫יומי ‪23:50-‬‬
‫‪( 21:00‬ביום‬
‫ו' עד ‪)20:45‬‬
‫יומי ‪06:00-‬‬
‫‪20:00‬‬
‫יומי בין ‪20:15-‬‬
‫‪20:30‬‬
‫יומי בין ‪20:15-‬‬
‫‪20:30‬‬
‫יומי בין ‪20:15-‬‬
‫‪20:30‬‬
‫ללא‬
‫חוזי הפרשים על שערי סחורות‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם המכשיר‬
‫ללא‬
‫ללא‬
‫ללא‬
‫יומי בין ‪04:00-‬‬
‫‪05:00‬‬
‫יומי בין ‪20:15-‬‬
‫‪23:00‬‬
‫ללא‬
‫יומי בין ‪06:30-‬‬
‫‪07:10‬‬
‫ללא‬
‫ואנרגיה‪2‬‬
‫מרחק עצירה‬
‫שעות מסחר‬
‫שעות‬
‫הפסקה‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪0.1‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪0.1‬‬
‫ב' ‪– 00:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪0.005‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫יומי בין‬
‫‪21:15‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪21:15‬‬‫‪00:00‬‬
‫‪21:15‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪USOil‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪UKOil‬‬
‫‪1‬‬
‫‪NAGS‬‬
‫ללא‬
‫‪100‬‬
‫‪ 1‬במונחי שעון ‪GMT‬‬
‫‪28‬‬
‫מועדי פקיעה‬
,‫פקיעה של חוזי הפרשים על שערי סחורות ואנרגיה המפורטים להלן תיערך במועדים הנקובים להלן‬
:)‫ (במונחי שעון החוף המזרחי בארה"ב‬17:15 ‫בשעה‬
NGAS
Contract Month
Reference Expiration
2015
FXCM Expiration
January
29-Dec
23-Dec
February
28-Jan
27-Jan
March
25-Feb
24-Feb
April
27-Mar
26-Mar
May
28-Apr
27-Apr
June
27-May
26-May
July
26-Jun
25-Jun
August
29-Jul
28-Jul
September
27-Aug
26-Aug
October
28-Sep
25-Sep
November
28-Oct
27-Oct
December
25-Nov
24-Nov
UK OIL
Contract Month
2015
FXCM Expiration
January
16-Dec
15-Dec
February
15-Jan
14-Jan
March
12-Feb
11-Feb
April
16-Mar
13-Mar
May
15-Apr
14-Apr
June
14-May
13-May
July
15-Jun
12-Jun
August
16-Jul
15-Jul
September
14-Aug
13-Aug
29
6801294 ‫אביב‬-‫ תל‬,2 ‫ רח' יחזקאל קויפמן‬,‫אם טריידינג בע"מ‬.‫סי‬.‫אקס‬.‫אפ‬
info@fxcm.co.il :‫ דוא"ל‬,03-5101319 :‫ פקס‬,1-700-55-10-15 :'‫טל‬
29/10/2015 ‫תאריך עדכון אחרון‬
October
15-Sep
14-Sep
November
15-Oct
14-Oct
December
13-Nov
12-Nov
US OIL
Contract Month
2015
FXCM Expiration
January
18-Dec
17-Dec
February
16-Jan
15-Jan
March
19-Feb
18-Feb
April
19-Mar
18-Mar
May
20-Apr
17-Apr
June
18-May
15-May
July
19-Jun
18-Jun
August
20-Jul
17-Jul
September
19-Aug
18-Aug
October
21-Sep
18-Sep
November
19-Oct
16-Oct
December
19-Nov
18-Nov
30
‫חוזי הפרשים על שערי מתכות‬
‫יקרות‪3‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם‬
‫המכשיר‬
‫מרחק‬
‫עצירה‬
‫שעות‬
‫מסחר‬
‫שעות‬
‫הפסקה‬
‫‪XAU/USD‬‬
‫זהב‪/‬דולר‬
‫ארה"ב‬
‫‪XAG/USD‬‬
‫כסף‪/‬דולר‬
‫ארה"ב‬
‫‪XPD/USD‬‬
‫פלדיום‪/‬דולר‬
‫ארה"ב‬
‫‪XPT/USD‬‬
‫פלטיניום‪/‬דולר‬
‫ארה"ב‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪0.1‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪50‬‬
‫‪200,000‬‬
‫‪0.1‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪1‬‬
‫‪5,000‬‬
‫‪10‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪1‬‬
‫‪5,000‬‬
‫‪10‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫‪0.002‬‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫‪21:00‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪21:00‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪21:00‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪21:00‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪21:00‬‬‫‪22:00‬‬
‫‪Copper‬‬
‫נחושת‬
‫נחושת הינה המתכת היחידה שלגביה קיים מועד פקיעה‪ .‬כל יתר העסקות בחוזי הפרשים על שערי‬
‫מתכות יקרות ישארו פתוחות עד למועד סגיתן על ידי הלוח או בהעדר בטחונות מתאימים‪.‬‬
‫פקיעה של חוזי הפרשים על שערי נחושת תיערך במועדים הנקובים להלן‪ ,‬בשעה ‪( 21:00‬במונחי‬
‫שעון ‪:)GMT‬‬
‫‪Copper Expirations‬‬
‫‪Contract Month‬‬
‫‪Reference Expiration‬‬
‫‪FXCM Expiration‬‬
‫‪March‬‬
‫‪24-Feb‬‬
‫‪23-Feb‬‬
‫‪May‬‬
‫‪27-Apr‬‬
‫‪24-Apr‬‬
‫‪July‬‬
‫‪25-Jun‬‬
‫‪24-Jun‬‬
‫‪September‬‬
‫‪26-Aug‬‬
‫‪25-Aug‬‬
‫‪December‬‬
‫‪24-Nov‬‬
‫‪23-Nov‬‬
‫‪31‬‬
‫חוזי הפרשים המבוססים על מדדי סל‬
‫מטבעות‪4‬‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם המכשיר‬
‫מרחק‬
‫עצירה‬
‫שעות‬
‫מסחר‬
‫שעות‬
‫הפסקה‬
‫‪USDOLLAR‬‬
‫יו‪.‬אס‪.‬דולר‬
‫‪1‬‬
‫אין‬
‫אין‬
‫א' ‪– 22:00‬‬
‫שישי ‪20:45‬‬
‫אין‬
‫חוזי הפרשים המבוססים על שערי אגרות חוב ממשלתיות‬
‫‪SYMBOL‬‬
‫שם‬
‫המכשיר‬
‫‪Euro Bund‬‬
‫‪10y‬‬
‫יורו באנד ‪10‬‬
‫שנים‬
‫‪1‬‬
‫‪10,000‬‬
‫מרחק‬
‫עצירה‬
‫‪0.05‬‬
‫שעות‬
‫מסחר‬
‫שעות‬
‫הפסקה‬
‫יומי ‪-‬‬
‫‪– 06:00‬‬
‫‪20:00‬‬
‫אין‬
‫פקיעה של חוזי הפרשים על שערי אגרות חוב המפורטים להלן תיערך במועדים הנקובים להלן‪ ,‬עם‬
‫תום יום המסחר‪:‬‬
‫‪.5‬‬
‫‪FXCM Expiration‬‬
‫‪Reference Expiration‬‬
‫‪Contract Month‬‬
‫‪07/09/2015‬‬
‫‪07/12/2015‬‬
‫‪07/03/2016‬‬
‫‪08/09/2015‬‬
‫‪08/12/2015‬‬
‫‪08/03/2016‬‬
‫ספט‪15-‬‬
‫דצמ‪15-‬‬
‫מרץ‪16-‬‬
‫דרישה להפקדת בטחונות‬
‫‪.5.1‬‬
‫כתנאי מקדמי לביצוע עסקאות בחשבון‪ ,‬הלקוח יעביר לחשבונו בחברה וישמור אצלה‬
‫כספי בטחונות‪.‬‬
‫‪.5.2‬‬
‫הלקוח יפקיד את כספי הביטחונות לשם שימוש כבטוחה לתשלום בגין כל ההפסדים‬
‫שעשויים להיגרם בגין עסקאות שיבצע הלקוח‪.‬‬
‫‪.5.3‬‬
‫כספי הבטחונות יופקדו על ידי הלקוח באמצעות כרטיס אשראי‪ ,‬העברה בנקאית או‬
‫כל אמצעי תשלום נוסף שיהיה מקובל על החברה‪.‬‬
‫‪.5.4‬‬
‫הלקוח מתחייב למלא באופן מיידי אחר כל דרישה להעברת כספי בטחונות כתנאי‬
‫לפתיחתה של עסקה והחברה רשאית לדחות בקשה של הלקוח לפתיחת עסקה‪ ,‬אם‬
‫אין בחשבונו די כספי בטחונות לשם פתיחת עסקה כאמור‪.‬‬
‫‪.5.5‬‬
‫הלקוח מצהיר ומאשר כי הוא מבין כי עליו לפקח על החשבון ולהבטיח בכל עת כי‬
‫השווי השוטף של החשבון שווה או גדול מדרישת הבטחונות בגין כל העסקאות‬
‫‪32‬‬
‫הפתוחות בחשבון וכן לשמור אצל החברה‪ ,‬בכל עת‪ ,‬כספי בטחונות בשיעור העונה‬
‫על דרישת הבטחונות ושיעור החשיפה של החברה‪ .‬תשומת ליבו של הלקוח מופנית‬
‫לכך כי לאחר ביצוע משיכה של כספים מהחשבון‪ ,‬יקטן שיעור הבטחונות התומך בכל‬
‫העסקאות הפתוחות בחשבון ועל הלקוח מוטלת האחריות הבלעדית לודא בכל עת‬
‫קיומם של ביטחונות נאותים לתמיכה בכל העסקאות הפתוחות בחשבון‪.‬‬
‫‪.5.6‬‬
‫אם הלקוח סבור שאין ביכולתו לעמוד בדרישת הבטחונות של החברה כאמור‪ ,‬עליו‬
‫להקטין את שיעור החשיפה בעסקאות הפתוחות בחשבונו‪.‬‬
‫‪.5.7‬‬
‫כפי שיפורט להלן‪ ,‬במקרה של כל גירעון בין השווי השוטף של חשבון הלקוח לבין‬
‫דרישת הבטחונות בגין עסקאות פתוחות בחשבון הלקוח‪ ,‬במצב בו קיימת אינדיקציה‬
‫כלשהי במערכות המסחר לקיומם של מחירים בשווקים‪ ,‬על פיהם השווי הכולל של‬
‫כספי הביטחונות יהיה שווה לסך הביטחונות המינימליים הדרושים לפתיחת סך כל‬
‫העסקות בחשבון‪ ,‬יבוצע באופן אוטומטי במערכות המסחר‪ ,‬וללא מתן התראה‬
‫מוקדמת ללקוח‪ ,‬הליך של סגירת כל העסקאות בחשבון הלקוח שלא ביוזמת הלקוח‬
‫או חלקן‪.‬‬
‫‪.5.8‬‬
‫מובהר ומוסכם בזה כי בשל פערי הזמן בין המועד שבו תינתן פקודת סגירת עסקות‬
‫כאמור על ידי מערכות המסחר ועד למועד סגירתן בפועל ובשל שינויים בשערי שוק‬
‫במהלך פרק זמן זה‪ ,‬ייתכן והיתרה בחשבון‪ ,‬לאחר תהליך סגירת העסקות כאמור‪,‬‬
‫תעמוד על סכום גבוה או נמוך מגובה סך הביטחונות המינימליים הדרושים לפתיחת‬
‫סך כל העסקות בחשבון טרם תחילתו של התהליך וללקוח לא תהיה כל טענה או‬
‫תביעה כנגד החברה בקשר עם כך‪.‬‬
‫‪.5.9‬‬
‫בטרם סגירת עסקאות שלא ביוזמת הלקוח כאמור בסעיף ‪ 4.7‬לעיל‪ ,‬החברה רשאית‪,‬‬
‫אך לא חייבת‪ ,‬ליתן ללקוח התראה בדבר חוסר בכספי בטחונות (להלן‪":‬התראת‬
‫בטחונות")‪ .‬מובהר כי החברה אינה חייבת ליתן ללקוח התראת בטחונות בכל עת‬
‫שהיא‪ ,‬לרבות אם בעבר ניתנה ללקוח התראת ביטחונות‪ .‬מאחר והתראת בטחונות‬
‫עשויה להינתן על ידי החברה בכל עת‪ ,‬על הלקוח לעדכן את החברה בכל עת במלוא‬
‫פרטי ההתקשרות העדכניים עימו‪ .‬התראת בטחונות שניתנה ללקוח באמצעות‬
‫הודעה לאזור האישי של הלקוח במערכות המסחר‪ ,‬תחשב כהתראת בטחונות‬
‫שנמסרה ללקוח על ידי החברה‪.‬‬
‫‪.5.10‬‬
‫מובהר כי התראת בטחונות אשר נמסרת ללקוח‪ ,‬ניתנת אך ורק ביחס למצב השווקים‬
‫ברגע הנתון שבו היא ניתנה‪ .‬החברה שומרת על זכותה לשנות את היקף התראת‬
‫הבטחונות על בסיס תנאי השוק‪ ,‬עם או בלי ליתן הודעה ללקוח על כך וכן לבצע סגירה‬
‫של כל העסקאות הפתוחות בחשבון הלקוח שלא ביוזמת הלקוח מבלי להיות מוגבלת‬
‫בכל התראת בטחונות שנמסרה על ידה‪.‬‬
‫‪.5.11‬‬
‫הלקוח רשאי בכל עת לקבל פרטים אודות שיעור כספי הבטחונות בחשבון בדרך של‬
‫כניסה לאיזור האישי במערכות המסחר‪ .‬על הלקוח מוטלת האחריות הבלעדית לבדוק‬
‫באופן שוטף את שיעור כספי הבטחונות בחשבונו ולהעביר לחברה כספי בטחונות‬
‫בסכום הנדרש ביחס לכל העסקאות הפתוחות בחשבון‪.‬‬
‫‪.5.12‬‬
‫אם הלקוח פתח יותר מחשבון אחד בחברה‪ ,‬החברה תהיה רשאית‪ ,‬אך לא חייבת‪,‬‬
‫להעביר כספי בטחונות מחשבון אחד לשני על מנת שהלקוח יעמוד בדרישות‬
‫‪33‬‬
‫הבטחונות וזאת על פי שיקול דעתה הבלעדי‪ .‬החברה תהיה רשאית לנהוג כן‪ ,‬גם אם‬
‫העברה של כספי בטחונות בין החשבונות תביא לסגירת עסקאות פתוחות או ביטול‬
‫של הוראות עתידיות בחשבון שממנו בוצעה ההעברה של כספי הבטחונות‪.‬‬
‫‪.5.13‬‬
‫החברה תהיה בעלת הסמכויות המלאות‪ ,‬לרבות זכות עיכבון או קיזוז מלאים‪ ,‬בקשר‬
‫עם כספי הביטחונות‪ ,‬ותהיה רשאית לפעול בכספי הביטחונות למימוש זכויותיה ו‪/‬או‬
‫חובותיה כפי הסכם זה‪ ,‬לרבות מימוש ו‪/‬או חילוט כספי הבטוחות במלואם או בחלקם‪.‬‬
‫שיעור הביטחונות המינימליים הנדרשים מלקוח לצורך ביצוע עסקאות בחשבון‬
‫‪.5.14‬‬
‫שיעור כספי הביטחונות המינימליים הנדרשים מהלקוח בעסקה בצמדי מטבעות זרים‬
‫ובמדד סלי מטבעות לא יפחת מ‪ 1%-‬מערכה הנקוב של העסקה‪.‬‬
‫‪.5.15‬‬
‫שיעור כספי הביטחונות המינימליים הנדרשים מהלקוח בעסקה בחוזי הפרשים על‬
‫מדדים מוכרים בבורסות מחוץ לישראל לא יפחת מ‪ 2.5%-‬מערכה הנקוב של‬
‫העסקה‪ .‬זאת‪ ,‬למעט עסקאות בחוזים עתידיים על מדד ה‪ Eurostoxx 50-‬האירופי‬
‫ומדד ה‪ Heng Seng-‬ההונג קונגי או עסקאות בחוזים עתידיים על כל מדד אחר‬
‫שאינו מנוי בתוספת השישית לתקנות ניירות ערך‪ ,‬שלגביהם‪ ,‬שיעור כספי הבטחונות‬
‫הנדרשים מהלקוח בעסקה בחוזי מדדים לא יפחת מ‪ 5%-‬מערכה הנקוב של העסקה‪.‬‬
‫‪.5.16‬‬
‫שיעור כספי הביטחונות המינימליים הנדרשים מהלקוח בעסקה בחוזי הפרשים על‬
‫שערי סחורות ואנרגיה לא יפחת מ‪ 5%-‬מערכה הנקוב של העסקה‪.‬‬
‫‪.5.17‬‬
‫שיעור כספי הביטחונות המינימליים הנדרשים מהלקוח בעסקה בחוזה הפרשים על‬
‫שערי הזהב לא יפחת מ‪ 1%-‬מערכה הנקוב של העסקה‪ .‬שיעור כספי הבטחונות‬
‫הנדרשים מהלקוח בעסקה ביתר חוזי ההפרשים על שערי מתכות יקרות לא יפחת‬
‫מ‪ 5%-‬מערכה הנקוב של העסקה‪.‬‬
‫‪.5.18‬‬
‫מובהר כי מגבלות אלה לא תחולנה על לקוחות בעלי כשירות מיוחדת‪ ,5‬לגביהם שיעור‬
‫הביטחונות הנדרשים מהם בעסקה לא יפחת מ‪ 0.25%-‬מערכה הנקוב של העסקה‬
‫ויקבע על פי שיקול דעתה של החברה‪.‬‬
‫סגירת עסקאות שלא ביוזמת הלקוח‬
‫‪.5.19‬‬
‫מלבד סגירת עסקה באופן יזום על ידי הלקוח‪ ,‬עסקה שפתח הלקוח עשויה להסגר‬
‫על ידי מערכות המסחר‪ ,‬במסגרת סגירת כלל העסקאות בחשבון או חלקן‪ .‬סגירת‬
‫העסקאות בחשבון‪ ,‬כולן או חלקן‪ ,‬תתבצע באופן אוטומטי וללא התראה מוקדמת‬
‫במצב שבו ישררו בשווקים מחירים של נכסים פיננסיים‪ ,‬מהם עולה כי השווי הכולל‬
‫של כספי הביטחונות בחשבון יהיה שווה לסכום הביטחונות המינימלי הדרוש לפתיחת‬
‫סך כל העסקאות בחשבון‪ .‬יצוין כי בשל פערים של חלקי השניה בין מועד תחילתו‬
‫לבין מועד סיומו של הליך הסגירה האוטומטי של העסקאות הפתוחות בחשבון הלקוח‬
‫ותנודות בשוק במסגרת פרק הזמן האמור‪ ,‬ובשל מגבלות נזילות‪ ,‬ייתכן והיתרה‬
‫‪ 5‬לקוחות אשר נתנו הסכמתם לאי החלת מגבלות המינוף הקבועות בתקנות על עסקאות שיבצעו בחשבונם ומתקיים בהם‬
‫האמור בפרטים ‪ 1‬עד ‪ 11‬לתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך‪ ,‬תשכ"ח ‪ ,1968 -‬או יחיד שמתקיים לגביו אחד מאלו‪( :‬א)‬
‫השווי הכולל של מזומנים‪ ,‬נכסים פיננסיים וניירות ערך‪ ,‬כהגדרתם בסעיף ‪ 52‬לחוק ניירות ערך‪ ,‬שבבעלותו‪ ,‬עולה על ‪12‬‬
‫מיליון ‪ ) 2( ;₪‬ממוצע סך כל העסקאות שסגר הלקוח מול החברה‪ ,‬בערכן במונחי נכס הבסיס‪ ,‬בכל חודש בחצי שנה האחרונה‬
‫במכשירים פיננסיים מן הסוג הנסחר בחברה‪ ,‬לא פחת מעשרה מיליון ‪.₪‬‬
‫‪34‬‬
‫בחשבון עם תום הליך סגירת העסקאות תהיה גבוהה או נמוכה מסכום הביטחונות‬
‫המינימלי הדרוש לפתיחת כל העסקאות בחשבון וללקוח לא תקום כל טענה או זכות‬
‫כנגד החברה בקשר עם כך‪.‬‬
‫‪.6‬‬
‫מגבלות המסחר‬
‫‪.6.1‬‬
‫כל העסקאות בצמדי מטבעות זרים מתבצעות על ידי החברה במודל ‪No ( NDD‬‬
‫‪ .)Dealing Desk‬באמצעות מודל זה‪ ,‬מועברות כל העסקאות באופן אלקטרוני‬
‫לספקית הנזילות‪.‬‬
‫‪.6.2‬‬
‫דירקטוריון ספקית הנזילות של החברה קבע מגבלות באשר לגודל חוזי ההפרשים‬
‫בהם קשורה ספקית הנזילות ובאשר לסיכון המצרפי לסיכוני שוק‪ ,‬בגובה של ‪11.5‬‬
‫מיליון ליש"ט‪ ,‬ביחס לכלל חוזי ההפרשים‪ .‬מגבלת ה‪)Net Overall Position( NOP-‬‬
‫נקבעה על ידי דירקטוריון ספקית הנזילות לסך של עד ‪ 185‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫ההפסד היומי המקסימלי בחוזי הפרשים נקבע ל‪ 2-‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬כאשר‬
‫החברה מגיע למגבלה זו‪ ,‬כל עסקאות חוזי ההפרשים חייבות להיסגר‪.‬‬
‫‪.6.3‬‬
‫למעט לעניין גודל מקסימלי לביצוע עסקאות בחוזי הפרשים‪ ,‬החברה לא קבעה‬
‫מגבלות באשר להיקפי החשיפה שלה בקשר עם עסקאות פתוחות ואולם היא‬
‫מוגבלת מכוח ההגבלות שלקחה על עצמה ספקית הנזילות‪.‬‬
‫‪.6.4‬‬
‫מגבלות הפוזיציות של ספקית הנזילות בחוזי הפרשים הינן כדלקמן‪:‬‬
‫‪.6.5‬‬
‫‪Hedge Product‬‬
‫מוצר לצרכי גידור‬
‫‪Position Limit in‬‬
‫‪Futures‬‬
‫מגבלת כמות החוזים‬
‫‪Contract‬‬
‫שם חוזה ההפרשים‬
‫‪SPI 200 ASX‬‬
‫‪IBEX 35 MEFF‬‬
‫‪CAC40 Euronext‬‬
‫‪DAX30 Eurex‬‬
‫‪OMX 30‬‬
‫‪EUREX SMI‬‬
‫‪HK33 Mini HKFE‬‬
‫‪FTSE/MIB Mini IDEM‬‬
‫‪CME Nikkei‬‬
‫‪TECH mini CME‬‬
‫‪S&P500 mini CME‬‬
‫‪Dow Jones mini CME‬‬
‫‪WTI Mini Nymex‬‬
‫‪Brent Crude Futures‬‬
‫‪NYSE LIFFE FTSE 100‬‬
‫‪240‬‬
‫‪3000‬‬
‫‪700‬‬
‫‪400‬‬
‫‪600‬‬
‫‪600‬‬
‫‪1000‬‬
‫‪1000‬‬
‫‪2000‬‬
‫‪500‬‬
‫‪1200‬‬
‫‪1200‬‬
‫‪1200‬‬
‫‪600‬‬
‫‪600‬‬
‫‪AUS200‬‬
‫‪ESP35‬‬
‫‪FRA40‬‬
‫‪GER30‬‬
‫‪SWE 30‬‬
‫‪SUI 30‬‬
‫‪HK33‬‬
‫‪ITA40‬‬
‫‪JPN225‬‬
‫‪NAS100‬‬
‫‪SPX500‬‬
‫‪US30‬‬
‫‪USOIL‬‬
‫‪UKOIL‬‬
‫‪UK100‬‬
‫‪CME Comex Copper‬‬
‫‪EURO Bund Futures‬‬
‫‪Henry Hub (Natural Gas‬‬
‫)‪Futures‬‬
‫‪EURO Stoxx 50‬‬
‫‪600‬‬
‫‪750‬‬
‫‪1000‬‬
‫‪Copper Future‬‬
‫‪BUND‬‬
‫‪NGAS‬‬
‫‪1000‬‬
‫‪EUSTX50‬‬
‫‪35‬‬
Position limit in ounces
Contract
‫שם חוזה ההפרשים‬
Spot Gold
Spot Silver
Spot Platinum
Spot Palladium
Position Limit in
Futures
‫מגבלת כמות החוזים‬
125,000
1,000,000
25,000
25,000
Hedge Product
‫מוצר לצרכי גידור‬
Counterpart Banks
Counterpart Banks
Counterpart Banks
Counterpart Banks
:‫) הינו כדלקמן‬Currency Mismatches( ‫בקשר עם אי התאמות בין מטבעות‬
Currencies
Limits (USD)
AED
1$ MM
AUD
2$MM
CAD
2$MM
CHF
2$MM
DDK
1$MM
EUR
2$MM
GBP
2$MM
HKD
4$MM
JPY
5$MM
NOK
1$MM
NZD
2$MM
SEK
1$MM
SGD
1.5$MM
TRY
1$MM
ZAR
1$MM
‫ מאחר ודולר ארה"ב הוא מטבע‬,‫ספקית הנזילות לא קבעה סף חשיפה לדולר ארה"ב‬
.‫הפעילות של ספקית הנזילות‬
36
.6.6

קרא את המדריך המלא למוצרי CFD

Transcription

Similar documents

להורדת כרטיס ביקור

סיכונים

בנק הפועלים מעניק הטבות לעמיתי רום, המפורטות בדף ההסדר.

כרטיס עובד (משרדי)

לחץ לדוגמא - אייל סלע | שילוח בינלאומי

מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים אקטואר , רועי פולניצר FRM, CRM

מאמר ביקורת על יחזקאל קויפמן

בקישור זה

מדדי מניות - פריים ברוקרס