Sami Heikkilä Nordea Yrityskaupan rahoitus - Pohjois

Yrityskaupan rahoitus
Sami Heikkilä, Pohjois-Suomen Yritysalue
26/3/2015
Nordean rooli yrityskaupassa
• Rahoituspaketin kokoaminen
• Neuvonantajaverkoston kokoaminen
• Ostajan rahoittaminen
• Ostokohteen rahoittaminen
• Ostokohteen vakuuttaminen omaisuus- ja henkilöriskeiltä
• Ostajan pankkitarpeiden hoitaminen; maksuliikenne, pankkitakaukset,
dokumenttimaksut, sijoitustoiminta jne.
• Myyjän omaisuudenhoitopalvelut
2
31.5.2011
Yrityskaupan rahoitusratkaisut
• Räätälöidään aina tapauskohtaisesti. Ajoissa liikkeellä oleminen takaa parhaan
ratkaisun.
• Nordealla on laaja kokemus ja osaavat resurssit yrityskauppojen rahoituksessa.
Nordean yrityspalveluyksiköt ja –konttorit ovat erikoistuneet vaativiin
rahoitusratkaisuihin ja yrityskauppojen rahoitukseen keskittyvät asiantuntijat ovat
lisäksi asiakasvastuullisten johtajien tukena.
• Nordean kotimarkkina-aluetta on Itämeren ympäristö, joten myös rajat ylittävät
ratkaisut ovat luontevia hoitaa Nordeassa.
• Nordean räätälöidyissä ratkaisuissa mukana on pankin ja Nordea Rahoituksen
lisäksi tarvittaessa myös yhteistyökumppanimme, kuten esim. Varma ja
Finnvera.
3
31.5.2011
Osakekauppa vai liiketoimintakauppa?
Osakekauppa
- Osakekaupassa ostetaan yrityksen osakkeet, kaikki tai osa.
- Kauppahinta maksetaan osakkeiden myyjälle, ei yritykselle.
- Kauppahinta on pienempi, koska yrityksen velat siirtyvät.
- Miten kaupassa käsitellään yritykseen liittyvät riskit?
- Miten myytävästä yrityksestä irrotetaan se osa, jota ei myydä?
4
31.5.2011
Osakekaupan rahoitus
- Ostettavan yhtiön omaisuus ei käy vakuutena (OYL).
- Perustuuko rahoituksen takaisinmaksu osinkotuloihin?
- Käytetäänkö apuyhtiötä, johon ostettu yritys fuusioituu?
- Minkälainen on ostettavan yrityksen rahoitus?
- Myyjä haluaa vapautua velvoitteistaan.
5
31.5.2011
Osakekauppa vai liiketoimintakauppa?
Liiketoimintakauppa
- Liiketoimintakaupassa kaupan kohde on erikseen mainittu.
- Myyjänä on yritys ei yrityksen omistaja.
- Myynnin kohteena olevaan yritykseen liittyvät riskit eivät siirry ostajalle.
- Kauppahinta on yleensä korkeampi, koska velat eivät siirry.
6
31.5.2011
Liiketoimintakaupan rahoitus
- Käytössä on monipuolisempi rahoitusvalikoima, koska kaupassa voidaan käyttää
perinteisen lainarahan lisäksi myöskin kohdevakuudellista
rahoitusyhtiörahoitusta.
- Vakuutta on saatavissa kaupan kohteena olevasta omaisuudesta eli esim.
kiinteistöstä ja yrityskiinnityksistä. Lisäksi kohdevakuudet kuten koneet ja laitteet
sekä esim. myyntisaatavat voivat muodostaa vakuuden.
- Velka ja omaisuus ovat samassa yhtiössä, joten kaupasta johtuvaa
osingonjakotarvetta ei ole.
- Myyjä on irti tästä rahoituksesta heti, ellei toisin sovita.
7
31.5.2011
Kauppahinta/rahoitus
• KAUPPAHINTA
•
Mistä maksetaan?
•
Millä tavalla määritelty?
•
Kuinka suuri liikearvo?
•
Onko hinta sidottu tulevaan tulokseen?
•
Mikä on kaupan takaisinmaksuaika?
• PANKKI EI MÄÄRITTELE OIKEAA KAUPPAHINTAA VAAN ARVIOI
TAKAISINMAKSUKYKYÄ
8
31.5.2011
Rahoituskysymyksiä
• Määrä
•
Riittävä rahoitus
•
Riittävä omarahoitus
•
Takaisinmaksukyky
•
Vakuuskysymykset
• Ostettavan yrityksen omaisuus ei käy vakuudeksi, jos kyseessä on osakekannan
kauppa
• Ostettavan yrityksen osakkeet käyvät juridisesti vakuudeksi, mutta arvostus on
hankalaa
• Ky, Ay tai Tmi-kaupoissa myyjä vastaa ennen kauppaa tehdyistä velvoitteista
• Myyjä haluaa vapauttaa henkilökohtaisen omaisuutensa yhtiön vastuista
9
31.5.2011
Esimerkki
• Yrityksen kauppahinta 500 000 €
• Ostajana perustettava Oy (väliyhtiö)
•
•
Omarahoitus 150 000 €
•
Omat säästöt
•
Finnvera yrittäjälaina
•
Pankkilaina omilla vakuuksilla
Pankkilaina 350 000 €
•
Annetaan ostavalle yhtiölle
•
Maksuaika 5 – 7 vuotta
•
Finnveran takaus 50 % tai muuta vakuutta
•
Ostettavan yrityksen osakekanta
•
Yrityskiinnitykset
10 •
Esimerkki jatkuu
• 350 000 € luotto
• Korko 5 %
• Lyhennys 70 000 € /v
• Korko 1. vuonna 16 000 €.
• Vaadittu käyttökate (ebitda) 86 000 €
• Huomioitava myös verot ja yrityksen investoinnit
• Käytännössä käyttökatevaade on yli 100 000 € tässä esimerkissä.
• Lisäksi liiketoimintayhtiön rahoitustarpeet tulee huomioida.
• Väliyhtiömallissa luotonhoitokyky tulee tyttären kassavirrasta. Miten ratkaistaan
eli hallintopalkkio, osingot ?
11 •
Mikä avuksi kun vakuudet eivät näytä riittävän? 1/2
• Useimmissa yrityskaupparahoituksissa syntyy vakuusvajetta
• liiketoiminnan kannattavuusnäkymät ratkaisevat
• Vakuusvajetta ”paikataan” yleensä rahoitussopimuksella rahoittajien ja ostajan
välillä
• sovitaan esim. osingonjaosta, omavaraisuusasteesta, kassavirrasta
(korolliset velat/käyttökate), vakuusperiaatteista yms.
• Voiko kauppahintaa pienentää?
• ei osteta 100%
• myyjä pitää esim. kiinteistön itsellään
• maksuaikaa kauppahinnalle
12
Mikä avuksi kun vakuudet eivät näytä riittävän? 2/2
• Vähemmistöosakas
•
myyjä
•
ostettavan yrityksen avainhenkilöt
•
riskirahoittaja
• Ulkopuolista vakuutta tai riskin jakoa useammalle taholla
•
Myyjä
•
Finnvera
•
Varma
13
Nordea on mukana rahoittamassa, kun…
• Yrityksen liikeidea on kunnossa
• Kauppahinta on oikeassa suhteessa tulevaan ennakoituun kassavirtaan
• Yrittäjällä on realistiset mahdollisuudet onnistua liiketoiminnassa
• Yrittäjä on itse sitoutunut hankkeeseen
• Rahoitukseen liittyvä riski on oikeassa suhteessa yrityksen
menestymismahdollisuuksiin
14
Kiitos mielenkiinnostanne!
Tervetuloa Nordeaan!
Sami Heikkilä
Aluejohtaja
P-Suomen Yritysalue
050 5364984
/ 0207 247059
sami.heikkila@nordea.fi
15