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apo Medical Opportunities Jahresbericht 1. Januar 2014 – 31. Dezember 2014 Investmentfonds gemäß Teil I des abgeänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines Fonds Commun de Placement (FCP) 1 R.C.S. Luxembourg B 82183 Inhalt Bericht zum Geschäftsverlauf des apo Medical Opportunities Seite 2-5 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung des apo Medical Opportunities Seite 6-7 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens des apo Medical Opportunities Seite 7 Aufwands- und Ertragsrechnung des apo Medical Opportunities Seite 9 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 des apo Medical Opportunities Seite 10 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 17 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2014 Seite 20 Prüfungsvermerk Seite 24 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 25 Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahresund Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per E-Mail erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 1 Bericht zum Geschäftsverlauf des apo Medical Opportunities Der Fondsmanager berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft: Der apo Medical Opportunities ist ein international anlegender Aktienfonds, der breit in die unterschiedlichen Subsektoren des Gesundheitssektors investiert. Dazu zählen neben den Arzneimittelunternehmen aus den Bereichen Pharma und Biotechnologie vor allem auch die Hersteller von Nachahmerpräparaten (Generika), medizintechnologischen Produkten und Ausstattungen sowie speziellen Chemikalien. Ebenso im Fokus stehen Dienstleistungsunternehmen und Einrichtungen rund um das Thema Gesundheit. Bei der Aktienauswahl wird ein sehr selektiver benchmarkunabhängiger Einzeltitelansatz gewählt. Der Schwerpunkt liegt auf wachstumsstarken und innovationsfähigen Unternehmen mit attraktiven Gewinnperspektiven und einer hervorragenden Wettbewerbsposition. Das Jahr 2014 war, wie schon das Jahr 2013, maßgeblich geprägt vom monetären Eingreifen der Zentralbanken. Während die FED ihr „Quantitative Easing“ gegen Ende des Jahres zum Abschluss gebracht hat und die Bank of Japan sich mitten im Programm befindet, stehen die People’s Bank of China und die EZB gerade am Anfang ihrer Ankaufprogramme. Flankiert werden diese Maßnahmen von einem global historisch niedrigen Zinsumfeld, welches die Aktienanlage als einzig verbliebene attraktive und liquide Anlageform erscheinen lassen. Die erhoffte Inflation zeigt sich gegenwärtig primär bei den Wertpapierpreisen. Die politischen Entwicklungen, seien es die Annexion der Krim durch Russland, die Übernahme von Senat und Kongress durch die Republikaner in den USA oder die erneuten Wahlsiege von Shinzo Abe in Japan bzw. Dilma Rousseff in Brasilien, hatten keinen wesentlichen Einfluss auf die Grundrichtung der Märkte. Der MSCI World Index schloss das Jahr 2014 mit einem Wertzuwachs von 9,8% ab. Innerhalb des Index ragten die Branchen Gesundheit (22,8%), Versorger (20,9%) und Informationstechnologie (18,2%) heraus. Aufgrund des Verfalls der Rohstoffpreise musste nur der Energiesektor einen Verlust von -8,4% hinnehmen. Alle anderen Sektoren hatten zum Jahresende ein positives Vorzeichen (alle Angaben in lokalen Währungen). Innerhalb der Gesundheitsbranche war es erneut der Biotechnologiesektor, der, gemessen am MSCI World Biotechnology Index, mit 31,8% den höchsten Wertzuwachs verzeichnete. Die höhere Innovationskraft, gepaart mit dem Potenzial übernommen zu werden, ließen den Sektor auch im vergangenen Jahr einen deutlich höheren Wertzuwachs generieren als der Pharmasektor (19,6%). Die Gesundheitsreform in den USA und der steigende Wohlstand in den Schwellenländern führten zu erhöhter Nachfrage nach medizinischer Betreuung und medizinischen Produkten und damit zu guter Wertentwicklung von Dienstleistern und Medizintechnikanbietern. Der apo Medical Opportunities erzielte 2014 eine Wertentwicklung von 17,4% und somit 5,4 Prozentpunkte weniger als der Vergleichsindex MSCI World Total Return Health Care. Die, im Vergleich zum MSCI World Health Care Index, deutlich geringere Gewichtung der USA wirkte sich deutlich auf die relative Performance aus, da die Region USA 2014 zu den Gewinnern an den internationalen Aktienmärkten gehörte. Darüber hinaus flossen über passive Kapitalmarktprodukte (Indexfonds) viele Gelder in großkapitalisierte Unternehmen, welche die internationalen Indices dominieren und im Fonds nur ca. 40% des Gesamtvolumens ausmachen. Das Fondsvolumen des apo Medical Opportunities hat sich im Geschäftsjahr um 50,6 Mio. Euro erhöht und betrug per Ende 2014 170,8 Mio. Euro. Diagramm 1 zeigt die Allokation nach Subsektoren zum Ende des Geschäftsjahres. Das Konzept der diversifizierten Anlage über alle Subsektoren wird hierbei deutlich. Diagramm 1 Die Top-Ten-Positionen machten zum Jahresende ca. 23,8 Prozent des Portfolios aus. NR. Unternehmen Sektor Gewichtung 1 Novartis AG Pharma 3,0% 2 Roche Holding AG Genussscheine Pharma 2,8% 3 Amgen Inc. Biotechnologie 2,8% 4 Abbvie Inc. Pharma 2,6% 5 Abbott Laboratories Medizintechnik 2,4% 6 Bayer Pharma 2,3% 7 Biomarin Pharmaceutical Inc. Biotechnologie 2,1% 8 Sanofi S.A. Pharma 2,1% 9 H. Lundbeck AS Pharma 1,9% 10 Edwards Lifesciences Corporation Medizintechnik 1,8% 2 Pharma: Die Pharmaunternehmen konnten in 2014 ihre positive Performance fortsetzen und sich wieder auf einen Pfad stärkeren Wachstums begeben. Die durchschnittlichen Bewertungen (ohne Bristol-Myers Squibb) lagen mit einem 2015er KursGewinn-Verhältnis von 17, d.h. nur 6% oberhalb des S&P 500 Gesamtmarktmultiples von 16, nicht teuer, insbesondere wenn man historische Zahlen zu Grunde legt. Ein besonderes Merkmal des Jahres waren Transaktionen großer Pharmaunternehmen, bei denen ganze Unternehmensteile ausgetauscht wurden, um die Fokussierung auf bestimmte Bereiche zu verstärken und weniger relevante Bereiche zu verkaufen. GlaxoSmithKline verkaufte z.B. das Onkologiegeschäft an Novartis, um im Gegenzug von Novartis das Consumer Business zu erhalten. Eli Lilly erwarb wiederum von Novartis das Animal Health Geschäft. Folge dieser Aktivität sind attraktivere Pipelines und klarer definierte Geschäftsmodelle. Auf Grund dieser Entwicklung, aber auch Schwierigkeiten mit der Preisdurchsetzung bei Asthmaprodukten wurde GlaxoSmithKline im Fonds komplett veräußert. AstraZeneca (+38,1%) wiederum war zuvor schon günstig bewertet, da die immunonkologische Pipeline noch nicht im Wert der Aktie enthalten war. Zusammen mit der Zulassung für Lynparza, einem immunonkologischen Medikament, dem ersten PARP-Hemmer, mit dem fortan das Ovarialkarzinom (mit BRCAMutation) behandelt wird, machte das die Aktie attraktiv. Auch AbbVie (+45,2%) konnte mit einer attraktiven Pipeline auftrumpfen. Besonders hervorzuheben ist die Zulassung von Viekira Pak, einem mit Gileads Sovaldi konkurrierendem „all-oral“ Medikament gegen das Hepatitis C-Virus. Für AbbVie-Investoren positiv war auch die Entscheidung von Express Scripts, nicht Gileads Sovaldi in die Erstattungsliste aufzunehmen, sondern Viekira Pak von AbbVie. Novartis (+35,6%) konnte seine Onkologiepipeline durch den Erwerb der Onkologiesparte von GlaxoSmithKline wieder ausbauen und hat ein interessantes Blockbusterprodukt bei Herzversagen in der Pipeline, für das in 2015 die Zulassung erwartet wird. Bei den Emerging Pharmawerten sind Forest Labs (+46,1%) und Furiex Pharmaceuticals (+147,4%, positive Phase 3-Studiendaten bei Reizdarmsyndrom und Zulassungseinreichung) zu nennen, wobei Furiex zunächst von Forest gekauft worden ist und dann Actavis Forest übernommen hat. Biotechnologie: Der Biotechnologiesektor konnte in 2014 weiterhin eine starke Wertentwicklung verzeichnen. Positive Nachrichten von über den Erwartungen liegenden, steigenden Umsatzzahlen und zahlreiche Produktneueinführungen (41 Produktinnovationen wurden zugelassen) waren der Motor für diese Kursgewinne. Auch die Anzahl an IPOs erreichte mit 112 einen Rekord (BioCentury 5.1.15). Diese positive Stimmung wurde nur kurz getrübt, etwa als Diskussionen um die Preissetzung von bestimmten Medikamenten aufkamen, oder sich die Fed-Chefin Yellen hinsichtlich des Bewertungsniveaus von Biotechwerten äußerte. Die Biotechbewertungen entsprechen weiterhin einem, historisch gesehen, günstigen Niveau: Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt für 2015 bei 23 und korrespondiert mit hohen Wachstumserwartungen von 18%. Bei der Auswahl der Investments kamen in 2014 Unternehmen zum Zuge, die Medikamente für seltene Erkrankungen entwickeln (z.B. Uniqure, Biomarin, Intermune) und Unternehmen aus dem Bereich der Immunonkologie (z.B. Innate Pharma, Incyte). Von den Large Cap Biotechwerten im Portfolio ist Amgen (+57,3%) hervorzuheben, die eine Reihe wichtiger Ereignisse in 2014 hatten, darunter die Zulassung für Blincyto gegen Leukämie, positive Studiendaten für Brodalumab gegen Psoriasis und positive Daten für Evolozumab gegen die seltene Erkrankung homozygote familiale Hypercholestrinämie. Besonders stark entwickelte sich im Portfolio der Mid Cap Wert Intermune (+489,9%), die neben der Zulassung für ihr Hauptprodukt Esbriet gegen idiopathische Pulmonalfibrose auch ein Übernahmeangebot von Roche erhalten haben. Medivation (+73,6%) wiederum war mit seinem Prostatakrebsmedikament Xtandi auf den Märkten erfolgreich und berichtete starke Umsatzzahlen. Ferner konnte das Unternehmen eine Indikationserweiterung erlangen und so das Umsatzpotenzial weiter steigern, was zur Vergrößerung der Position führte. Incyte (+65,7%) hat mit Jakafi ein erfolgreiches Produkt auf dem Markt, dessen Umsatzzahlen sich über das Jahr hinweg positiv entwickelten, nicht zuletzt durch die Zulassungserweiterung für Polycythemia Vera in der zweiten Jahreshälfte. Außerdem gelang es Incyte, eine Entwicklungskooperation mit Merck & Co. zu vereinbaren, bei der Incytes IDO1-Hemmer in Kombination mit Mercks PD-1-Hemmer bei nicht-kleinzelligem Lungenkrebs getestet wird, um den Synergieeffekt dieser beiden Wirkstoffe zu testen. Da es sich hierbei um einen neuen, vielversprechenden immunonkologischen Ansatz handelt, wurde die Position deutlich aufgestockt. Die auf seltene Erkrankungen spezialisierte Biomarin (+45,6%), deren Position über das Jahr um die Hälfte gesteigert wurde, konnte eine Produktzulassung für Vimizim gegen das Morquio A-Syndrom erhalten. In 2014 zeigten sich die Small Cap Biotechwerte als eher schwach. Sie hatten nach einer Auswertung der BioCentury (5.1.15) eine Performance von -14% (in USD) zu verzeichnen, was hauptsächlich makroökonomisch bedingt war. Hieraus ergibt sich gerade in dieser Gruppe ein Upsidepotenzial. Am Beispiel des Small Caps Achillion Pharmaceuticals kann man sehen, dass gutes Stock Picking in jeder Marktsituation entscheidend ist für die Portfoliorendite. Achillion Pharmaceuticals berichtete positive Studiendaten für einen Hepatitis C-Wirkstoff, der in Kombination mit Sovaldi getestet wurde, und hatte eine Wertsteigerung von +325,6%. Hier wurden Gewinnmitnahmen realisiert. 3 Medizintechnologie: Die Medtechunternehmen wurden in 2014 begünstigt von der Zunahme der Behandlungsvolumina durch den Affordable Care Act (ACA), und darüber hinaus von einer starken M&A-Aktivität und neuen Produktzyklen. Damit zählten die Large Cap MedTech-Unternehmen zu den Outperformern. Der MedTech-Sektor hat sich im Large-Cap-Segment mit Akquisitionen wie CareFusion durch Becton Dickinson und Covidien durch Medtronic konsolidiert. Auch innovationsgetriebene Transaktionen konnten beobachtet werden, wie bei der Übernahme von Nobel Biocare (Zahnimplantate) durch Danaher und beim Kauf von Volcano - einem Bildgebungsspezialisten – durch den holländischen Konzern Philips. Bei einem 2015er Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 und Wachstumserwartungen von 12% werden sie nun mit einer deutlichen Prämie zum breiteren Markt gehandelt (S&P 500 mit KGV 16). Sehr stark entwickelte sich das Portfoliounternehmen Edwards Lifesciences (+116,4%). Es stellt Transkatheterherzklappen her und erzielte mit der Zulassung des Sapien XT-Systems im vergangenen Jahr einen wichtigen Meilenstein. Von der steigenden Nachfrage nach orthopädischen Medizinprodukten profitierten auch Unternehmen im Small Cap Bereich. Ossur (+59%), ein führender Hersteller von Prothesen und Orthesen entwickelten sich hier ebenso erfreulich wie die LDR Holding (+38,9%), ein Unternehmen, das innovative Produkte entwickelt und unter anderem die Bandscheibentherapie revolutioniert. Mit unserem Investment in Steris (+37,2%) partizipieren wir an den erhöhten Hygieneanforderungen in Krankenhäusern und medizinischen Versorgungszentren. Dienstleistungsunternehmen: Die Liberalisierung des amerikanischen Versicherungsmarktes und die Einführung von Börsen zum Erwerb von Krankenversicherungen hat den Unternehmen deutliche Volumenzuwächse gebracht. Anthem (+38,2%) haben von Beginn an sehr stark Position bezogen und konnte 2014 erste Früchte ernten. Aber auch andere Unternehmen, die später in den neuen Markt eingetreten sind, konnten starke Wertzuwächse erzielen. Mit dem Erwerb von Krankenversicherungen stiegen auch die Volumen in den Krankenhäusern. Unsere Beteiligung Universal Health Services gewann hier 37,3% an Wert. Unser Fokus liegt seit geraumer Zeit auf der Infrastrukturverbesserung in den Schwellenländern. Krankenhausneubauten und –privatisierungen gehören vor allen Dingen in Indien und China zu unseren Schwerpunktthemen. Apollo Hospitals (+20%) und Shanghai Fosun Pharma (+21,2%) trugen hierbei auch positiv zur Gesamtentwicklung des Fondsvermögens bei. Von den weiterhin zunehmenden Outsourcing Aktivitäten in den Kliniken profitierte Mednax (+23,9%). Das Unternehmen ist spezialisiert auf Frühgeburten und Anästhesie. Die Spezialisten von Mednax betreuen den Patienten im Krankenhaus und sind dabei keine Angestellten des Krankenhauses. Das Krankenhaus erhält dadurch einen Reputationsgewinn und wird als Exzellenzzentrum wahrgenommen. Ausblick: Der außerordentliche Status des globalen Gesundheitssektors als Megatrend und das überaus freundliche Zinsumfeld für Aktienanleger waren auch 2014 sehr positiv für die Aktienkursbewertungen. Unser Basisszenario für das Zinsumfeld geht von andauernd niedrigen Zinsen am kurzen Ende aus. Das Wirtschaftswachstum ist in den meisten Regionen zu fragil, um für die Notenbanken einen deutlichen Anstieg der Basiszinsen zu rechtfertigen. Der fundamentale Ausblick ist weiterhin gut. Es wird 2015 jedoch verstärkt auf die Selektion der einzelnen Titel ankommen, da gute operative Aussichten schon hier und dort in den Unternehmensbewertungen enthalten sind. In den entwickelten Ländern sind die Haushaltsbudgets knapp, zudem wurden Kosten-Nutzen-Bewertungen bei Erstattungsentscheidungen eingeführt. Dies hat dazu geführt, dass sich das globale Wachstum des Gesundheitsmarktes etwas verlangsamt hat - trotz steigender Ausgaben in den Schwellen- und Entwicklungsländern. Trotzdem erwarten wir, analog zu den Schätzungen von IMS Health, bis 2018 immer noch jährliche Steigerungsraten zwischen fünf und sechs Prozent. Die Gesundheitsausgaben liegen weiterhin bei durchschnittlich 10% des Bruttoinlandsprodukts der OECD-Staaten. Es muss immer wieder in Erinnerung gerufen werden, dass nur ca. 20% der Gesundheitskosten auf verschreibungspflichtige Arzneimittel und medizintechnologische Produkte entfallen – somit 80% auf die Dienstleistung zur Verabreichung dieser Produkte. Das Kostenproblem liegt also vornehmlich in der Erbringung der Gesundheitsleistungen – demnach in Verwaltung, Arztpraxen und Krankenhäusern. Die Gesundheitsinfrastruktur ist weiterhin ineffizient und bedarf der Optimierung. Die Dienstleister, in die der Fonds investiert, sind in diesem Bereich führend. Es gibt bereits eine Reihe von Initiativen unter dem Stichwort „ergebnisorientierte Medizin“. Das effizientere Gesundheitssystem ist auf dem Weg von der „Input-orientierten hin zur Output-orientierten“ Medizin, also statt „fee for service“ geht es nun in Richtung „pay for performance“. Heilende und lebensrettende Arzneimittel sind hier genau richtig. Und für sie werden die Unternehmen auch in Zukunft hohe Preise erzielen können. Doch werden die Zyklen, wie überall, kürzer und der Innovationsvorsprung schmilzt schneller, wie es z.Zt. in großen Segmenten der Medizintechnologie zu beobachten ist (Zahnimplantate, Stents, Gelenkersatz). Außerdem wird starker Preisdruck die entsprechenden Marktsegmente bestimmen, wenn Patente ablaufen und generische Alternativen (u.a. auch Biosimilars) verfügbar sein werden. 4 Der Fonds apo Medical Opportunities ist durch sein Konzept der gleichmäßigen Streuung so aufgestellt, dass er von der anhaltenden Wachstumsdynamik im globalen Gesundheitsmarkt profitieren wird. Das Fondsmanagement wird weiterhin den Schwerpunkt auf Unternehmen setzen, die das Gesundheitssystem verbessern, sei es durch innovative Produkte oder durch optimierte Prozesse. Luxemburg, im Januar 2015 Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 5 apo Medical Opportunities Jahresbericht 1. Januar 2014 - 31. Dezember 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit besteht die folgende Anteilklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: Ausgabeaufschlag: Rücknahmeabschlag: Verwaltungsvergütung: Mindestfolgeanlage: Ertragsverwendung: Währung: A0EQ6Y LU0220663669 bis zu 5,00 % keiner 0,57 % p.a. zzgl. 500 Euro p.M. Fixum keine ausschüttend EUR Geographische Länderaufteilung Vereinigte Staaten von Amerika Schweiz Deutschland Dänemark Großbritannien China Frankreich Japan Cayman Inseln Irland Kanada Indien Schweden Island Belgien Südkorea Niederlande Israel Südafrika Australien Wertpapiervermögen Bankguthaben Bankverbindlichkeiten Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 53,54 % 7,13 % 4,31 % 3,84 % 3,79 % 3,32 % 3,02 % 2,78 % 2,45 % 2,16 % 2,11 % 2,00 % 1,21 % 0,98 % 0,94 % 0,77 % 0,60 % 0,52 % 0,49 % 0,35 % 96,31 % 5,33 % -0,12 % -1,52 % 100,00 % Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 6 Wirtschaftliche Aufteilung Bitte entnehmen Sie die Angaben zur wirtschaftlichen Aufteilung der des Fondsmanagers im Bericht zum Geschäftsverlauf auf Seite 2. Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Datum 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 NettoFondsvermögen Mio. EUR Umlaufende Anteile NettoMittelaufkommen Tsd. EUR Anteilwert EUR 68,38 120,16 170,84 959.044 1.219.373 1.476.905 2.438,00 22.123,34 27.480,25 71,30 98,54 115,67 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. Dezember 2014 EUR Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten: EUR 127.804.779,72) Bankguthaben Sonstige Bankguthaben * Dividendenforderungen Forderungen aus Absatz von Anteilen 164.533.344,24 9.109.606,22 1.720.000,00 68.524,62 1.297.933,50 176.729.408,58 Bankverbindlichkeiten Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften Zinsverbindlichkeiten Sonstige Passiva ** -206.638,21 -1.905.172,74 -2.594.575,10 -2.652,47 -1.180.264,72 -5.889.303,24 Netto-Fondsvermögen 170.840.105,34 Umlaufende Anteile 1.476.905,299 Anteilwert 115,67 EUR * Diese Position enthält Margins aus OTC-Geschäften. ** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Performancegebühren und Vertriebsprovision. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 7 Veränderung des Netto-Fondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 EUR Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes Ordentlicher Nettoaufwand Ertrags- und Aufwandsausgleich Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen Realisierte Gewinne Realisierte Verluste Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 120.161.295,81 -4.041.357,47 228.956,28 68.334.596,96 -40.854.350,73 26.358.222,16 -13.863.176,92 14.515.919,25 170.840.105,34 Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 8 1.219.373,136 643.825,011 -386.292,848 1.476.905,299 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 EUR Erträge Dividenden Bankzinsen Ertragsausgleich Erträge insgesamt 1.243.111,46 1.484,34 103.535,25 1.348.131,05 Aufwendungen Zinsaufwendungen Performancegebühr Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr Verwahrstellenvergütung Zentralverwaltungsstellenvergütung Vertriebsstellenprovision Taxe d‘abonnement Veröffentlichungs- und Prüfungskosten Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung Staatliche Gebühren 1) Sonstige Aufwendungen Aufwandsausgleich Aufwendungen insgesamt Ordentlicher Nettoaufwand -4.041.357,47 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt Total Expense Ratio in Prozent 1) 2) 2) 554.704,03 2) Performancegebühr in Prozent Laufende Kosten in Prozent -6.028,94 -2.320.025,80 -869.344,59 -114.778,21 -57.212,49 -1.514.156,10 -78.063,46 -36.390,21 -2.555,88 -16.645,59 -4.126,00 -37.669,72 -332.491,53 -5.389.488,52 1,84 2) 1,56 2) 1,90 Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Lieferspesen. Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 9 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Währung Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Australien AU000000POH7 Phosphagenics Ltd. AUD 12.500.000 30.000 12.470.000 0,0710 592.418,87 592.418,87 0,35 0,35 Belgien BE0003877942 Ablynx NV BE0003739530 UCB S.A. EUR EUR 3.000 0 20.913 1.900 17.387 22.600 9,1260 64,5600 158.673,76 1.459.056,00 1.617.729,76 0,09 0,85 0,94 USD USD 25.500 65.800 0 31.400 25.500 75.900 6,2300 27,0900 130.441,74 1.688.259,30 0,08 0,99 USD 75.300 38.500 84.400 34,0100 2.356.879,88 1,38 4.175.580,92 2,45 Cayman Inseln KYG555981094 Lombard Medical Inc. US6026751007 Mindray Medical International Ltd. ADR US9293521020 WuXi PharmaTech (Cayman) Inc. ADR China CNE100000171 Shandong Weigao Group Medical Polymer Co. Ltd. CNE100001M79 Shanghai Fosun Pharmaceutical Group Co. Ltd. CNE1000012B3 Shanghai Pharmaceuticals Holding Co. Ltd. Dänemark DK0060027142 DK0010287234 DK0010268440 DK0060257814 HKD 1.300.000 80.000 2.456.000 6,3400 1.647.886,04 0,96 HKD 420.500 440.500 555.000 26,8500 1.577.054,96 0,92 HKD 682.100 244.100 1.360.000 17,1200 2.464.065,36 1,44 5.689.006,36 3,32 Alk-Abello AS H. Lundbeck AS William Demant Holding AS Zealand Pharma AS DKK DKK DKK DKK 1.200 87.000 26.232 11.754 3.000 14.000 1.000 0 14.704 198.800 25.232 30.154 654,0000 124,7000 469,6000 83,0000 1.292.390,07 3.331.679,39 1.592.429,20 336.359,26 6.552.857,92 0,76 1,95 0,93 0,20 3,84 Deutschland DE000BAY0017 Bayer AG DE0005494538 Curasan AG DE0005550636 Drägerwerk AG & Co. KGaA -VZ- EUR EUR EUR 8.100 152.874 16.122 5.900 0 3.600 33.950 152.874 29.100 115,0500 1,0800 84,4600 3.905.947,50 165.103,92 2.457.786,00 2,29 0,10 1,44 6.528.837,42 3,83 113.260,00 3.631.815,00 690.026,58 284.873,55 420.288,42 5.140.263,55 0,07 2,13 0,40 0,17 0,25 3,02 Frankreich FR0010331421 FR0000120578 FR0010526814 FR0004056851 FR0011072602 Innate Pharma S.A. Sanofi S.A. SuperSonic Imagine S.A. Valneva SE Vexim S.A. EUR EUR EUR EUR EUR 0 12.100 90.000 42.000 43.133 * NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 10 19.000 10.900 1.874 6.000 4.000 14.000 47.850 88.126 68.315 39.133 8,0900 75,9000 7,8300 4,1700 10,7400 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Großbritannien GB0009895292 GB0006648157 GB00B3BFNB64 GB0009223206 GB00B01D1K48 GB00B3Y5L754 Wertpapiere Währung Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * Astrazeneca Plc. Oxford Biomedica Plc. Skyepharma Plc. Smith & Nephew Plc. Vectura Plc. Vernalis Plc. GBP GBP GBP GBP GBP GBP 43.700 616.000 151.924 155.000 269.642 0 50.600 0 106.315 6.700 81.000 0 37.500 1.896.000 193.911 148.300 417.335 663.124 45,5700 0,0525 3,3200 11,9300 1,2725 0,4800 2.179.409,51 126.948,09 821.049,00 2.256.369,09 677.284,52 405.942,51 6.467.002,72 1,28 0,07 0,48 1,32 0,40 0,24 3,79 INR 0 0 104.600 1.133,1000 1.527.738,52 0,89 INE376G01013 Apollo Hospitals Enterprise Ltd. Biocon Ltd. INR 139.500 0 351.700 417,4500 1.892.456,64 3.420.195,16 1,11 2,00 Irland IE0005711209 IE0033024807 Icon Plc. United Drug Healthcare Plc. USD GBP 58.600 431.500 14.100 69.500 44.500 362.000 52,3600 3,8630 1.913.145,58 1.783.453,64 3.696.599,22 1,12 1,04 2,16 Island IS0000000040 Ossur HF DKK 0 31.000 719.000 17,3000 1.671.688,53 1.671.688,53 0,98 0,98 Israel US09071M1062 BioLine RX Ltd. ADR US13471N1028 Can-Fite Biopharma Ltd. ADR IL0011267213 Stratasys Ltd. USD USD USD 71.605 31.000 9.900 0 0 6.900 115.955 31.000 9.500 1,6600 3,6300 82,6500 158.046,88 92.396,75 644.695,79 895.139,42 0,09 0,05 0,38 0,52 Japan JP3822000000 JP3536150000 Miraca Holdings Inc. Tsuruha Holdings Inc. JPY JPY 51.800 28.300 8.800 4.700 74.600 43.500 5.240,0000 7.050,0000 2.662.289,72 2.088.639,92 4.750.929,64 1,56 1,22 2,78 Aurinia Pharmaceuticals Inc. Catamaran Corporation Novadaq Technologies Inc. QLT Inc. Response Biomedical Corporation CAD USD USD USD CAD 0 76.600 85.000 0 40.900 0 26.100 0 0 68.017 44.444 50.500 85.000 46.895 40.900 4,2700 51,5600 16,4600 3,7300 0,7100 134.088,80 2.137.925,94 1.148.780,69 143.622,92 20.517,91 0,08 1,25 0,67 0,08 0,01 3.584.936,26 2,09 778.005,00 242.682,73 1.020.687,73 0,46 0,14 0,60 Indien INE437A01024 Kanada CA05156V1022 CA1488871023 CA66987G1028 CA7469271026 CA76123L3039 Niederlande NL0000240000 Qiagen NV NL0010696654 uniQure B.V. EUR USD 51.800 28.910 * NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 11 43.000 10.000 40.500 18.910 19,2100 15,6300 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Währung Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * Schweden SE0000434292 Aerocrine AB SE0000112724 Svenska Cellulosa AB -B- SEK SEK 0 114.800 29.276 4.600 919.000 110.200 1,0600 170,1000 102.228,99 1.967.155,00 2.069.383,99 0,06 1,15 1,21 Schweiz CH0010532478 CH0011432447 CH0012005267 CH0012032048 CHF CHF CHF CHF 11.660 5.200 5.100 7.650 0 2.234 0 0 11.660 14.224 66.300 21.350 116,2000 92,0000 92,9500 270,0000 1.126.354,64 1.087.877,63 5.123.106,66 4.792.168,93 0,66 0,64 3,01 2,82 12.129.507,86 7,13 829.642,21 0,49 829.642,21 0,49 1.315.008,55 0,77 1.315.008,55 0,77 742.934,56 4.133.541,34 4.399.188,77 243.015,75 109.623,33 4.706.724,69 2.504.047,95 88.007,18 84.545,82 134.877,77 1.424.966,99 1.835.641,23 304.838,82 1.784.967,49 3.520.621,56 110.659,33 2.022.469,83 182.280,98 868.380,00 1.994.158,75 365.268,64 825.270,55 257.722,31 235.571,06 2.210.674,11 443.755,72 83.875,52 0,43 2,42 2,58 0,14 0,06 2,76 1,47 0,05 0,05 0,08 0,83 1,07 0,18 1,04 2,06 0,06 1,18 0,11 0,51 1,17 0,21 0,48 0,15 0,14 1,29 0,26 0,05 Actelion Ltd. Basilea Pharmaceutica Novartis AG Roche Holding AG Genussscheine Südafrika ZAE000066692 Aspen Pharmacare Holdings Plc. Südkorea KR7006280002 Green Cross Corporation/ South Korea Vereinigte Staaten von Amerika US88554D2053 3 D Systems Corporation US0028241000 Abbott Laboratories US00287Y1091 AbbVie Inc. US0044491043 Achaogen Inc. US00448Q2012 Achillion Pharmaceuticals Inc. US0311621009 Amgen Inc. US0367521038 Anthem Inc. US03674U2015 Anthera Pharmaceuticals Inc US03842B1017 Aquinox Pharmaceuticals Inc. US0385054004 Aradigm Corporation US04269X1054 Array Biopharma Inc. US04963C2098 AtriCure Inc. US09072Q1067 BioAmber Inc US09062X1037 Biogen Idec Inc. US09061G1013 Biomarin Pharmaceutical Inc. US0906941002 Biota Pharmaceuticals Inc. US0673831097 C.R. Bard Inc. US15117B1035 Celldex Therapeutics Inc. US1567821046 Cerner Corporation US1570851014 Cerus Corporation US1920051067 Codexis Inc. US2166484020 Cooper Companies Inc. US12648L1061 CTI BioPharma Corporation US2312691015 Curis Inc. US1266501006 CVS Health Corporation US23282W6057 Cytokinetics Inc. US2546684034 Discovery Laboratories Inc. ZAR 0 KRW USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 0 33.500 38.900 28.800 24.948 0 37.000 25.000 26.695 15.098 21.501 146.500 33.000 47.164 6.480 21.200 122.757 10.000 12.400 3.600 219.232 217.369 22.800 133.000 171.700 4.200 59.920 90.400 * NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 12 29.600 0 17.800 15.000 22.600 2.251 63.200 13.200 1.000 0 0 0 0 21.048 2.966 5.250 4.800 129.409 600 14.100 600 1 42.227 21.500 0 0 4.600 11.100 189.153 28.800 407,0000 12.600 139.500,0000 28.100 110.400 79.800 22.697 10.550 35.200 24.000 64.182 15.098 21.501 359.310 116.865 44.198 6.330 46.500 61.260 14.600 12.000 16.000 387.969 175.142 6.100 133.000 227.700 27.600 81.027 90.400 32,2000 45,6000 67,1400 13,0400 12,6550 162,8500 127,0700 1,6700 6,8200 7,6400 4,8300 19,1300 8,4000 343,4300 92,2100 2,2000 168,7100 18,5000 66,1000 6,2600 2,5400 164,7700 2,3600 1,2600 97,5500 6,6700 1,1300 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Vereinigte Staaten von Amerika (Fortsetzung) US26746E1038 Dyax Corporation US28176E1082 Edwards Lifesciences Corporation US3743961092 Gevo Inc. US3795772082 Globus Medical Inc. US38000Q1022 GlycoMimetics Inc. US4448591028 Humana Inc. US45254C1018 Immune Pharmaceuticals Inc. US45253H1014 Immunogen Inc. US45337C1027 Inc.yte Corporation US45784P1012 Insulet Corporation US44984A1051 IPC The Hospitalist Co. Inc. US4781601046 Johnson & Johnson US48273J1079 K2M Group Holdings Inc. US50540R4092 Laboratory Corporation of America Holdings US50185U1051 LDR Holding Corporation US5489103060 Lpath Inc. US58155Q1031 Mc Kesson Corporation US58501N1019 Medivation Inc. US58502B1061 Mednax Inc. US63009F1057 Nanosphere Inc. US63910B1026 Nautilus Inc. US64125C1099 Neurocrine Biosciences Inc. US6821431029 Omeros Corporation US6823241087 Oncothyreon Inc. US6907321029 Owens & Minor Inc. US6993743029 Paratek Pharmaceuticals Inc. US7140461093 PerkinElmer Inc. US74051N1028 Premier Inc. US7431871067 Progencis Pharmaceuticals Inc. US7612991064 Retrophin Inc. US7864492076 Safeguard Scientifics Inc. US8036071004 SAREPTA THERAPEUTICS Inc. US8125781026 Seattle Genetics Inc. US83587F2020 Sorrento Therapeutics Inc. US84763A1088 Spectrum Pharmaceuticals Inc. US8523123052 Staar Surgical Co. US8591521005 STERIS Corporation US8636671013 Stryker Corporation US8753721047 Tandem Diabetes Care Inc. US88032L1008 Tenax Therapeutics Inc. US8835561023 Thermo Fisher Scientific Inc. US88907J1079 Tokai Pharmaceuticals Inc. US90478E1038 Unilife Corporation US9139031002 Universal Health Services Inc. -BUS9216591084 Vanda Pharmaceuticals Inc. Währung Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * USD USD 0 18.800 25.732 17.200 27.013 29.100 14,3300 129,4200 317.839,14 3.092.308,07 0,19 1,81 USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 745.191 49.100 17.000 0 44.280 92.366 30.400 29.500 69.000 0 75.000 7.900 0 49.700 0 5.200 42.589 77.500 7.100 0 10.900 0 0 3.900 745.191 70.700 17.000 17.900 1.691 152.100 31.200 29.500 58.100 24.700 75.000 24.800 0,3450 23,9900 7,4100 144,4800 1,8800 6,2600 74,2600 46,5600 45,4900 105,3300 20,3300 108,4000 211.093,60 1.392.637,33 103.432,14 2.123.484,69 2.610,30 781.793,25 1.902.382,79 1.127.777,32 2.170.103,46 2.136.177,85 1.251.950,08 2.207.340,50 0,12 0,82 0,06 1,24 0,00 0,46 1,11 0,66 1,27 1,25 0,73 1,29 USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 59.700 48.530 16.100 22.200 21.000 719.112 0 18.700 26.200 89.972 88.200 14.311 47.200 77.400 54.700 107.695 17.000 10.500 38.700 103.825 73.232 7.200 67.200 5.900 33.500 40.100 7.900 22.225 71.047 6.300 2.500 0 7.800 14.300 6.500 0 72.796 9.500 6.000 134.000 16.100 0 0 3.200 4.600 108.617 12.291 10.000 2.400 13.365 35.101 0 51.700 4.500 0 0 7.500 0 0 4.900 57.200 48.530 12.800 28.400 38.500 719.112 130.904 9.200 20.200 89.972 72.100 14.311 47.200 74.200 111.964 69.000 98.766 17.600 42.700 90.460 38.131 36.025 31.500 26.600 33.500 40.100 7.700 22.225 71.047 24.600 33,3000 2,7400 210,1800 101,6200 66,4200 0,3800 14,8700 22,4000 23,9100 1,9100 35,3800 37,9200 43,9300 33,0000 7,2000 13,0000 20,0900 14,4800 32,7000 10,2000 6,8600 9,1500 66,3300 95,4500 12,4800 3,8000 126,8600 14,3000 3,3700 111,6300 1.563.970,77 109.181,54 2.208.969,54 2.369.659,25 2.099.655,14 224.371,92 1.598.277,76 169.209,29 396.569,50 141.100,68 2.094.505,30 445.581,02 1.702.517,45 2.010.509,89 661.910,50 736.513,67 1.629.205,14 209.251,99 1.146.473,44 757.609,00 214.778,44 270.653,38 1.715.571,89 2.084.711,39 343.279,42 125.117,00 802.054,36 260.955,33 196.591,17 2.254.781,18 0,92 0,06 1,29 1,39 1,23 0,13 0,94 0,10 0,23 0,08 1,23 0,26 1,00 1,18 0,39 0,43 0,95 0,12 0,67 0,44 0,13 0,16 1,00 1,22 0,20 0,07 0,47 0,15 0,12 1,32 USD 45.109 0 45.109 14,8300 549.278,65 0,32 * NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 13 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Vereinigte Staaten von Amerika (Fortsetzung) US92532F1003 Vertex Pharmaceuticals Inc. US98235T1079 Wright Medical Group Inc. US98411C1009 Xenoport Inc. US98885E1038 Zafgen Inc. US98956P1021 Zimmer Holdings Inc. US98979G1058 ZS Pharma Inc. Währung USD USD USD USD USD USD Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum 17.200 68.400 25.000 14.398 0 9.400 0 2.800 0 0 3.400 0 Bestand Kurs 17.200 65.600 55.000 14.398 17.300 9.400 119,7900 26,7400 8,3200 31,6300 113,5000 42,4100 Börsengehandelte Wertpapiere An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE0005785604 Fresenius SE & Co. KGaA EUR 32.800 23.800 18.800 43,5000 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Nicht notierte Wertpapiere Österreich AT0000A10BA2 Intercell AG Anspruch (auf evtl. Nachbesserung) Vereinigte Staaten von Amerika US007ESC9992 Cubist Pharmaceuticals Inc. Reg.Contingent Payment Rights US53220K1815 Ligand Pharmaceuticals Inc. Anrechte EUR 0 0 196.354 0,0001 0,99 0,84 0,22 0,22 0,94 0,19 53,44 163.500.078,08 95,71 817.800,00 817.800,00 0,48 0,48 817.800,00 0,48 19,64 0,00 19,64 0,00 150.386 0 150.386 0,8700 107.427,39 0,06 USD 705.000 0 783.500 0,1150 73.981,85 0,04 181.409,24 0,10 Aktien, Anrechte und Genussscheine Vereinigte Staaten von Amerika N/A Immune Pharmaceuticals Inc. WTS v.14(2016) N/A Immune Pharmaceuticals Inc. WTS v.14(2017) N/A Immune Pharmaceuticals Inc. WTS v.14(2017) 1.691.754,66 1.440.302,16 375.728,71 373.929,50 1.612.242,38 327.329,01 91.352.661,99 USD Nicht notierte Wertpapiere Optionsscheine Börsengehandelte Wertpapiere Frankreich FR0012353530 Vexim SA/Vexim SA WTS v.14(2017) Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * EUR 13.800 0 13.800 0,4000 181.428,88 0,10 164.499.306,96 96,29 5.520,00 0,00 5.520,00 0,00 USD 4.000 0 4.000 0,0000 0,00 0,00 USD 20.833 0 20.833 0,0000 0,00 0,00 USD 21.429 0 21.429 0,0000 0,00 0,00 0,00 0,00 5.520,00 0,00 Börsengehandelte Wertpapiere * NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 14 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Nicht notierte Wertpapiere Israel N/A Can-Fite Biopharma Ltd. WTS v.14(2018) Kanada N/A N/A CA76123L1470 N/A Niederlande N/A Aurinia Pharmaceuticals Inc. WTS v.13(2016) ICO THERAPEUTICS INC./ ICO Therapeutics Inc. WTS v.13(2018) Response Biomedical Corporation WTS v.11(2016) Response Biomedical Corporation WTS v.13(2016) Pharming Group NV WTS v.14(2016) Vereinigte Staaten von Amerika US8673281148 Sunesis Pharmaceuticals Inc./ Sunesis Pharmaceuticals Inc. WTS v.14(2014) US8673281221 Sunesis Pharmaceuticals Inc./ Sunesis Pharmaceuticals Inc. WTS v.14(2016) N/A Titan Pharmaceuticals Inc. WTS S. A v.12(2049) Währung Zugänge Abgänge im Berichtszeit- im Berichtszeitraum raum USD 15.500 0 Bestand Kurs 15.500 0,0000 Kurswert %-Anteil vom EUR NFV * 0,00 0,00 0,00 0,00 CAD 0 0 22.222 1,7700 27.791,24 0,02 CAD 0 0 185.714 0,0000 0,00 0,00 CAD 0 0 397.837 0,0000 0,00 0,00 CAD 0 0 20.450 0,0000 0,00 0,00 27.791,24 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 EUR 287.000 0 287.000 0,0000 USD 5.895 0 5.895 0,0600 290,42 0,00 USD 5.895 0 5.895 0,0900 435,62 0,00 USD 0 0 117.647 0,0000 0,00 0,00 726,04 0,00 Nicht notierte Wertpapiere 28.517,28 0,02 Optionsscheine 34.037,28 0,02 164.533.344,24 96,31 9.109.606,22 5,33 -206.638,21 -0,12 -2.596.206,91 -1,52 Wertpapiervermögen Bankguthaben - Kontokorrent Bankverbindlichkeiten Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten Netto-Fondsvermögen in EUR * 170.840.105,34 100,00 NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 15 1) Devisentermingeschäfte Zum 31. Dezember 2014 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung HKD HKD USD Währungskäufe Währungsverkäufe Währungsverkäufe Währungsbetrag Kurswert in EUR %-Anteil vom NFV * 5.000.000,00 60.000.000,00 123.000.000,00 528.932,78 6.347.193,38 100.958.697,23 0,31 3,72 59,10 * NFV = Netto-Fondsvermögen Der Kontrahent ist die DZ PRIVATBANK S.A. Der Fonds apo Medical Opportunities hat an den Kontrahenten zum Stichtag 31. Dezember 2014 Barsicherheiten in Höhe von EUR 1.720.000,00 gestellt. 1) Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 16 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Belgien BE0003818359 Galapagos NV EUR 0 11.700 Brasilien BRCREMACNOR2 Cremer S.A. BRL 12.400 204.500 Dänemark DK0060003556 TopoTarget AS DKK 129.353 386.795 Deutschland DE000A11QVD8 Medigene AG DE000A1X3W00 Medigene AG EUR EUR 11.100 11.100 11.100 11.100 Großbritannien GB00B02LCQ05 GB0009252882 GB0030544687 GB00B7FT8W85 GBP GBP GBP GBP 0 128.500 0 0 1.315.000 128.500 117.596 86.000 Indien US2561352038 Dr. Reddy‘s Laboratories Ltd. ADR USD 56.500 56.500 Irland IE00BD1NQJ95 USD 0 8.500 Israel US8816242098 Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR USD 0 35.600 Japan JP3799700004 BML Inc. JPY 20.500 61.300 Kanada CA00686R4089 CA83578Q2099 CA87911B2093 CA87911B2093 Adherex Technologies Inc. Sophiris Bio Inc. Tekmira Pharmaceuticals Corporation Tekmira Pharmaceuticals Corporation CAD USD USD CAD 0 0 5.000 8.750 150.500 19.000 23.000 8.750 Malaysia MYL7113OO003 Top Glove Corporation Berhad MYR 380.000 1.441.000 Niederlande NL0010391025 Pharming Group NV NL0009693746 Tornier NV EUR USD 580.940 26.000 580.940 70.800 Schweden SE0000202624 Getinge AB SEK 0 59.000 Schweiz CH0029850754 Addex Pharmaceuticals S.A. CH0011025217 Cytos Biotechnology AG CH0256379097 Molecular Partners AG CHF CHF CHF 0 0 1.000 27.177 60.000 1.000 Südkorea KR7000640003 Dong-A Socio Holdings Co. Ltd. KRW 2.111 14.700 Allergy Therapeutics Plc. GlaxoSmithKline Plc. GW Pharmaceuticals Plc. Lombard Medical Technologies Plc. Actavis Plc. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 17 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD 0 0 51.000 0 26.300 18.500 0 2.100 0 0 0 3.100 122.700 7.000 17.448 0 0 120 15.400 0 0 19.900 28.200 0 60.000 0 36.900 20.100 65.500 100.992 998 51.700 20.000 9.909 0 35.600 1.000 0 0 20.700 0 14.447 150.386 85.400 15.500 67.500 32.300 39.432 21.200 9.900 22.000 56.900 10.100 122.700 7.000 17.448 63.000 270.525 120 15.400 159.000 38.100 19.900 66.371 27.221 60.000 10.600 36.900 20.100 65.500 100.992 998 51.700 84.249 9.909 28.756 35.600 1.000 30.000 150.919 51.300 43.291 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE0005664809 Evotec Biosystems AG EUR DE000A0LD6E6 Gerresheimer AG EUR 11.000 0 45.500 28.100 5.000 5.000 Vereinigte Staaten von Amerika US00444T1007 AcelRx Pharmaceuticals Inc. US00724X1028 Adolor Corporation US00846U1016 Agilent Technologies Inc. US03232P4054 AmSurg Corporation US0718131099 Baxter International Inc. US0758871091 Becton Dickinson & Co. US16383L1061 ChemoCentryx Inc. US1255091092 CIGNA Corporation US2358511028 Danaher Corporation US30219G1085 Express Scripts Holding Co. US3458381064 Forest Laboratories Inc. US36106P1012 Furiex Pharmaceuticals Inc. US41043F2083 Hanger Orthopedic Group Inc. US8064071025 Henry Schein Inc. US4277461020 Heron Therapeutics Inc. US4364401012 Hologic Inc. US44047T1097 Horizon Pharma Inc. N/A Immune Pharmaceuticals Inc. -VZUS45884X1037 InterMune US46333X1081 Ironwood Pharmaceuticals Inc. US48344T1007 KaloBios Pharmaceuticals Inc US49338L1035 Keysight Technologies Inc. US53220K5048 Ligand Pharmaceuticals CL. B NEW US62936P1030 NPS Pharmaceuticals Inc. US67072V1035 NxStage Medical Inc. US67552A1088 Ocera Therapeutics Inc US6819041087 Omnicare Inc. US69207P3082 Oxygen Biotherapeutics Inc. US7170811035 Pfizer Inc. US74365A1016 Protalix BioTherapeutics Inc. US7595311066 Relypsa Inc. US7611521078 ResMed Inc. US7665596034 Rigel Pharmaceutical Inc. US8673286014 Sunesis Pharmaceuticals Inc. -NEWUS87611R3066 Targacept Inc. US88165N1054 Tetraphase Pharmaceuticals Inc. US90400D1081 Ultragenyx Pharmaceutical Inc. US9228221019 Ventrus Biosciences Inc. US9256021042 Vical Inc. US9314221097 Walgreen Co. US98419J1079 XOMA Corporation Vereinigte Staaten von Amerika US45323J1034 Imprivata Inc. USD Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 18 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Nicht notierte Wertpapiere Deutschland DE000A12UQX6 curasan AG BZR 21.10.14 EUR 101.916 101.916 Großbritannien GB00BMBN5G26 Oxford Biomedica Plc. BZR 13.06.14 GB00BKS8JM04 Skyepharma Plc. BZR 16.04.14 GBP GBP 1.580.000 124.302 1.580.000 124.302 Vereinigte Staaten von Amerika US94973V1070 WellPoint Inc. USD 5.300 26.500 Optionsscheine Nicht notierte Wertpapiere Kanada N/A Cerus Corporation WTS v.10(2015) N/A Tekmira Pharmaceuticals Corporation WTS v.11(2016) USD CAD 0 0 26.316 8.750 Niederlande N/A EUR 0 170.940 USD USD 0 0 23.695 11.000 Pharming Group NV WTS v.13(2018) Vereinigte Staaten von Amerika N/A Retrophin Inc. WTS v.13(2018) N/A Retrophin Inc. WTS v.13(2018) Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2014 in Euro umgerechnet. Australischer Dollar Britisches Pfund Chinesischer Renminbi Yuan Dänische Krone Hongkong Dollar Indische Rupie Japanischer Yen Kanadischer Dollar Malaysischer Ringgit Norwegische Krone Schwedische Krone Schweizer Franken Südafrikanischer Rand Südkoreanischer Won Tschechische Krone Ungarischer Forint US-Dollar AUD GBP CNY DKK HKD INR JPY CAD MYR NOK SEK CHF ZAR KRW CZK HUF USD Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 19 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1,4945 0,7841 7,5775 7,4408 9,4491 77,5802 146,8300 1,4153 4,2578 9,0671 9,5290 1,2029 14,1285 1.336,6453 27,6910 314,8800 1,2179 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2014 1.) Allgemeines Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen. Der Investmentfonds „apo Medical Opportunities“ wurde auf Initiative der apo Asset Management GmbH und Medical Strategy GmbH aufgelegt und wird von der IPConcept (Luxemburg) S.A. entsprechend dem Verwaltungsreglement des Fonds verwaltet. 4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds („Netto-Fondsvermögen“) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds geteilt. Das Verwaltungsreglement trat erstmals am 1. August 2005 in Kraft. Es wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt und ein Hinweis auf diese Hinterlegung am 30. August 2005 im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg („Mémorial“), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 18. Februar 2014 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 24. März 2014 im Mémorial veröffentlicht. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des Fonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das NettoFondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: Der Fonds apo Medical Opportunities ist ein Luxemburger Investmentfonds (Fonds Commun de Placement), der gemäß Teil I des abgeänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom 17. Dezember 2010“) in Form eines Monofonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde. a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z.B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. („Verwaltungsgesellschaft“), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft und wurde am 11. Dezember 2013 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B 82183 eingetragen. b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können. 2.) Wesentliche Buchführungsgrundsätze Dieser Jahresabschluss wird in der Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und der Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Jahresabschlüssen erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro (EUR) („Referenzwährung“). c) OTC- Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet. 2. Der Wert eines Anteils („Anteilwert“) lautet auf die im Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung („Fondswährung“), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende Währung angegeben ist („Anteilklassenwährung“). 3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres („Bewertungstag“) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet. d) Anteile an OGAW bzw. OGA werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) und b) genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Wertpapiere ebenso wie die sonstigen gesetzlich 20 zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.B. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. f) 3.) Besteuerung Besteuerung des Investmentfonds Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. „taxe d‘abonnement“ in Höhe von derzeit 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der „taxe d‘abonnement“ unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. g) Forderungen, z.B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet. h) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung von Zinserträgen („Richtlinie“) wird seit dem 1. Juli 2005 im Großherzogtum Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese Quellensteuer betrifft bestimmte Zinserträge, die in Luxemburg an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Das Netto-Fondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anleger des Fonds gezahlt wurden. 6. Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien. Soweit jedoch innerhalb des Fonds Anteilklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung innerhalb des Fonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer für den gesamten Fonds. Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedstaaten, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten vereinbarten automatischen Informationsaustausch teilnehmen wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf Zinserträge eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt seit dem 1. Juli 2011 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die abgeführte Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpflichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch Erteilung einer Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten „Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug“ kann der Quellensteuerabzug vermieden werden. 7. Zwecks Vereinheitlichung der steuerlichen Angaben für deutsche Anleger im Sinne des § 5 Abs. 1 InvStG und der investmentrechtlichen Angaben werden die während der Haltedauer kumulierten thesaurierten Erträge sowie realisierte Zwischengewinne der Zielfonds, die im Geschäftsjahr veräußert wurden, im ordentlichen Ergebnis als Erträge aus Investmentanteilen ausgewiesen. Im Fall von negativen Zwischengewinnen kann es zum Ausweis von negativen Erträgen aus Investmentanteilen im ordentlichen Ergebnis kommen. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/- einer Einheit (Währung, % etc.) enthalten. Bewertung Derivate Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt zum inneren Wert. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.B. Discounted-CashFlow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger ab dem 1. Januar 2015 Mit Wirkung zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EUMitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt. Damit wird die bisherige Regelung - eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig. 21 Ab dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch findet im März 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr 2015. Infolge dessen wird das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von 35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft. 6.) Total Expense Ratio (TER) Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende Berechnungsmethode angewandt: Gesamtkosten in Fondswährung TER = ------------------------------------------------------------------------------- *100 Durchschnittliches Fondsvolumen (Basis: bewertungstäglicher NFV*) Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der „taxe d‘abonnement“ alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. (Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.) Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften. Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft. Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet. * NFV = Netto-Fondsvermögen 7.) Transaktionskosten Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren, Lagerstellengebühren und Steuern. Es wird den Anteilinhabern empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. Hinweis für in Deutschland steuerpflichtige Anleger: Die Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich „Kapitalmarkt Besteuerungsgrundlagen“ zum Abruf zur Verfügung gestellt. 8.) Ertragsausgleich Im ordentlichen Nettoergebnis sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet hält. 4.) Verwendung der Erträge Nähere Details zur Ertragsverwendung sind im Verkaufsprospekt enthalten. 9.) Risikomanagement Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein RisikomanagementVerfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte Risikomanagementverfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagementverfahrens anhand zweckdienlicher und angemessener Methoden sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds den Gesamtnettowert deren Portfolios nicht überschreitet. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden: 5.) Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen Angaben zu Management- und Verwahrstellengebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. Commitment Approach Bei der Methode „Commitment Approach“ werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die 22 Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Nettoinventarwert des Fonds nicht überschreiten. Die Hebelwirkung wies im Zeitraum 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 die folgenden Werte auf: VaR-Ansatz: Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (so genannte Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (so genanntes Konfidenzniveau) nicht überschritten wird. Kleinste Hebelwirkung: 30,37% Größte Hebelwirkung: 186,61% Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 71,18% (58,52%) Berechnungsmethode: Nominalwertmethode 10.) Ereignisse im Geschäftsjahr In die Anlagepolitik wurde eine Mindestquote von 60% des NettoFondsvermögens als direkte Anlage in Aktien aufgenommen. Zudem wurden Festgelder als zusätzlicher Vermögensgegenstand festgehalten. • Relativer VaR Ansatz: Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das Doppelte übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds. Weitere Anpassungen: - Aktualisierung der Risikohinweise - Aktualisierung/Präzisierung der fondsspezifischen Anlagepolitik - Aktualisierung des Passus zur Bewertung • Absoluter VaR Ansatz: Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfidenzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des Fondsvermögens nicht überschreiten. Die Änderungen traten zum 18. Februar 2014 in Kraft. Für Fonds, deren Ermittlung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Durchschnittswert der Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung wird im Verkaufsprospekt veröffentlicht und kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze zu verstehen. Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt unterliegt der Fonds folgendem Risikomanagement-Verfahren: OGAW Angewendetes Risikomanagement-Verfahren apo Medical Opportunities Relativer VaR Ansatz Relativer VaR-Ansatz für den apo Medical Opportunities Im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2014 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 setzte sich zusammen aus 15% NYSE Arca Pharmaceutical Index + 50% MSCI Daily TR World Net Health Care Equipment & Services Local + 35% Russell 2000 Health Care Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175% verwendet. Die VaR - Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies im entsprechenden Zeitraum einen Mindeststand von 42,29%, einen Höchststand von 70,62% sowie einen Durchschnitt von 57,85% auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfidenzintervalls von 99%, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr (252 Handelstage). 23 Prüfungsvermerk An die Anteilinhaber des apo Medical Opportunities Entsprechend dem uns vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss des apo Medical Opportunities geprüft, der aus der Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens, der Aufstellung des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Dezember 2014, der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des apo Medical Opportunities zum 31. Dezember 2014 sowie der Ertragslage und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“ In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Luxemburg, 27. April 2015 PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Vertreten durch Dr. Norbert Brühl Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agréé“ ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der „Réviseur d’entreprises agréé“ das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 24 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Abschlussprüfer des Fonds PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P.1443 L-1014 Luxembourg Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft Aufsichtsratsvorsitzender: Dr. Frank Müller Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d‘Activité Syrdall 2 L-5365 Munsbach Stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender: Ralf Bringmann Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A. Anlageausschuss Dr. Hanno Kühn Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf Aufsichtsratsmitglied: Julien Zimmer Generalbevollmächtigter Investmentfonds DZ PRIVATBANK S.A. Jens Gilhaus Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf Klaus Niedermeier Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Nikolaus Rummler Michael Borelbach Andrea Schwarte Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Claus Sendelbach Apo Asset Management GmbH, Düsseldorf Jürgen Harter Medical Strategy GmbH, Augsburg Zentralverwaltungsstelle sowie Register- und Transferstelle DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Nikolaus Rummler IPConcept (Luxemburg) S.A., Luxemburg Zahl- und Informationsstellen Großherzogtum Luxemburg: DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Zusätzliche Angaben für Österreich Kreditinstitut im Sinne des §141 Abs.1 InvFG 2011: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Bundesrepublik Deutschland: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Frankfurt am Main Platz der Republik D-60265 Frankfurt am Main Stelle, bei der die Anteilinhaber die vorgeschriebenen Informationen im Sinne des § 141 InvFG 2011 beziehen können: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Vertriebs- und Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland: Deutsche Apotheker- und Ärztebank Richard-Oskar-Mattern-Straße 6 D-40547 Düsseldorf Inländischer steuerlicher Vertreter im Sinne des § 186 Abs. 2 Z 2 InvFG 2011: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Fondsmanager Apo Asset Management GmbH Richard-Oskar-Mattern-Straße 6 D-40547 Düsseldorf Medical Strategy GmbH Maria-Eich-Straße 72 D-82166 Gräfelfing 25 Production: KNEIP (www.kneip.com)