Local firms lead green listing

The Australian Financial Review
Thursday 28 January 2010 www.afr.com
50 PROPERTY
●
Local firms lead green listing
Lisa Carapiet
Australian commercial property
firms are world leaders in sustainability, with GPT Group and Stockland Group at the head of the pack,
according to a new report.
‘‘One of the main conclusions is
that the Australian funds are leading
the world, with GPT as the overall
No. 1,’’ Nils Kok, a professor at
Maastricht University, said.
The university conducted a global
survey on the environmental performance of listed property companies and private property funds
and developed the Environmental
Real Estate Index.
The index ranks companies based
on environmental management
practices and actual implementation
of those practices.
GPT, with an impressive score of
86 out of 100 in the survey, is also
leading the Dow Jones Sustainability Index in the real estate sector.
Its chief executive, Michael Cameron, credited a ‘‘track record of
implementing environmental management policies ahead of legislation’’.
‘‘This can be seen in our monitoring and reduction of energy and
water use and recycling,’’ he said.
In Australia, the top five environmental performers were GPT, Stockland,
Commonwealth
Property
Office Fund, CFS Retail Property
Trust and Valad Property Group.
Stockland was also ranked third
in the world, while Commonwealth
Property Office was fifth, CFS
REITs to build on year
with 14 per cent return
Matthew Cranston
GPT Group’s Rouse Hill Town Centre in Sydney’s north-west is a notable eco example.
Retail seventh and Valad 13th.
Stockland general manager of
corporate
responsibility
and
sustainability, Siobhan Toohill, said
the group’s sustainability strategy
was developed six years ago.
‘‘We’ve
seen
incremental
improvement over that time, which
enables us to get to the result we see
today,’’ she said.
The survey was sent to 688
property companies and funds in
more than 20 countries, with high
response rates in Australia and
northern Europe, and low among
property investors in Asia, the
United States and southern Europe.
‘‘Less transparent real estate markets have lower response rates,’’ the
report said.
It also found that a high number
of companies were unable to report
actual numbers on energy and water
consumption, waste recycling and
carbon emissions.
‘‘Importantly, property investors
do not necessarily walk their environmental talk,’’ the report said.
‘‘A substantial percentage of the
respondents score higher on environmental management and policy than
on the actual implementation of these
policies. Moreover, the majority of
respondents are relatively inactive in
environmental management.’’
The report also found listed
property companies performed better than their private counterparts,
with the more profitable and larger
property firms scoring highly, particularly those with a focus in office
and retail property.
Australian real estate investment
trusts will deliver a total return of
around 14 per cent this year,
according to a new report from Citi.
The report addresses the question
of whether the A-REITs will
maintain strong gains of 2009 when
the broader equity market appears
to offer better opportunities for
income and capital growth.
Citi analyst David Burgess said
the improvement in the availability
and pricing of debt provided growth
opportunities for the REITS that are
still priced at or below historic levels
and at a discount to both domestic
equities and global REITs.
‘‘The sector’s sensitivity on debt
is incredible and there has already
been a marked improvement on
margins,’’ Mr Burgess said,
‘‘However A-REITs still trade
below their long-term average at
13.3 times price earnings whilst the
ASX200 trade above long-term
averages at 15.3 times.
‘‘Given the relative pricing, and the
broadly de-risked nature of the sector,
we believe A-REITs offer an attractive
risk-adjusted investment,’’ he said.
JPMorgan analyst Rob Stanton is
circumspect about the attraction to
trusts when taking into account the
outlook for dividends, saying: ‘‘The
dividend yield is a key constraint for
returns in our view.
‘‘The REITs’ 2010 5.7 per cent
prospective yield shows no premium
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more than 6 per cent.
Mr Stanton said the impact of
REITs having moved to lower
payout ratios would take a couple of
years to feed back into higher
growth and therefore higher
earnings and distribution yields.
His forecast total return for
calendar 2010 is 5 per cent return.
Bell Potter Securities analyst Simon
Garing forecasts an annual return of
between 8 and 9 per cent.
A-REITs offer an
attractive risk-adjusted
investment.
Citi’s David Burgess
‘‘Generally, we do not expect
A-REITs to increase their dividends
meaningfully in fiscal 2010, as the
effects of higher debt costs, dilutive
asset sales and rebasing payout
ratios continue to offset any
potential underlying rental growth,’’
Mr Garing said.
‘‘The sleeper in all this is the ability
of trusts to grow distributions,’’ said
Maxim Asset Management managing
director Winston Sammut. ‘‘In this
sector most trusts have recapitalised
and we will see a propensity to
redistribute by those who have
already cut.’’
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Fonds schiet tekort met duurzaam werken - Het Financieele Da...
http://www.fd.nl/artikel/14087813/fonds-schiet-tekort-duurzaa...
Fonds schiet tekort met duurzaam werken
28 januari 2010 | Het Financieele Dagblad
Door: Gossink, W.
Wessel Gossink
Amsterdam
De meeste vastgoedfondsen slagen er niet in om tot een vergaand duurzaamheidsbeleid te komen. Veel fondsen zeggen duurzaamheid wel belangrijk te
vinden, maar voeren geen maatregelen door om er ook iets aan te doen. Dat blijkt uit een groot wereldwijd onderzoek naar de vastgoedsector in opdracht
van de Nederlandse pensioenbeleggers APG, PGGM en het Britse USS.
Een zwak duurzaamheidsbeleid kan op termijn negatieve gevolgen hebben voor vastgoedfondsen. Institutionele beleggers, waaronder APG en PGGM,
zetten steeds zwaarder in op duurzaam vastgoed, vanwege maatschappelijke redenen, maar ook omdat uit onderzoek blijkt dat energiezuinige en
milieuvriendelijke gebouwen betere beleggingsresultaten kunnen opleveren tegen een lager risico.
Onderzoekers van de Universiteit van Maastricht hielden tweehonderd vastgoedfondsen, waaronder tal van grote Europese fondsen, langs een meetlat
van de pensioenbelegger met vragen over duurzaamheidsbeleid en daadwerkelijke handelingen.
Gemiddeld blijken fondsen slechts een derde van de maximale score te behalen. 'Terwijl een score van bijna 100% een haalbare kaart is, zoals je ziet bij
de beste fondsen in Europa en Australië', zegt onderzoeker Nils Kok. Veel vastgoedfondsen blijken bijvoorbeeld niet te weten hoeveel stroom en water de
gebouwen uit hun portefeuille eigenlijk gebruiken.
Wereldwijd zijn er grote verschillen. Zo presteren fondsen uit Azië en Zuid-Europa relatief zwak, terwijl fondsen uit vooral Australië, Zweden en het
Verenigd Koninkrijk vooroplopen met het invoeren van beleid en maatregelen rond duurzaamheid.
Ook scoren beursgenoteerde fondsen structureel veel beter dan niet-genoteerde fondsen. Over het algemeen geldt dat vastgoedfondsen veel beter zijn in
het formuleren van duurzaamheidsbeleid dan in het werkelijk nemen van maatregelen.
Onder de Nederlandse vastgoedfondsen blijkt Unibail-Rodamco een uitblinker, met een zesde plaats op een lijst van 72 beursgenoteerde fondsen
wereldwijd. Ook Wereldhave en Corio doen het bovengemiddeld goed. Andere fondsen scoren beduidend minder. Bij de niet-genoteerde fondsen scoort
een aantal fondsen van ING Real Estate Investment Management (ING REIM) hoog.
Nederlandse fondsen lopen overigens voorop bij het gebruik van groene stroom. Volgens hoogleraar vastgoedfinanciering Piet Eichholtz van de
Universiteit van Maastricht is dat een gevolg van stimuleringsbeleid van de overheid. 'Voor zonnepanelen is de subsidie zo geconstrueerd dat je die in
acht jaar terugverdient en dat impliceert een aantrekkelijk rendement.'
Het onderzoek moet als belangrijk referentiepunt dienen voor beleggers. 'Wij wilden een consistente methodiek en benadering om zo echt regio's en
genoteerd versus niet genoteerd vastgoed met elkaar te kunnen vergelijken', zegt Sander Paul van Tongeren, bij de aan ABP gelieerde institutionele
belegger APG verantwoordelijk voor het duurzame vastgoedbeleid.
APG zegt de resultaten te gaan bespreken met de vastgoedfondsen waarin het belegt. Wat het precies gaat vragen, zal van fonds tot fonds verschillen.
'APG gaat niet één target leggen op de gehele sector, daarvoor zijn de verschillen te groot', aldus Van Tongeren. 'Het management van onze grote
vastgoedinvesteringen ontvangt suggesties die specifiek geënt zijn op hun vastgoedportefeuille.'
Wanneer er een vervolgonderzoek komt, is nog niet vastgelegd. Onderzoeker Nils Kok: 'Maar het idee is om dit onderzoek met enige regelmaat te
herhalen, bijvoorbeeld om de twee jaar, om de dynamiek van duurzaamheid in de vastgoedsector en de effecten van institutioneel engagement te meten.'
Vastgoedfondsen
zijn beter in het formuleren van duurzaamheidsbeleid dan in het nemen
van maatregelen
Aantrekkelijke subsidie
Copyright (c) 2010 Het Financieele Dagblad
Actuele koers Unibail-Rodamco 157,00 (+2,35%)
Actuele koers Corio 44,58 (+1,66%)
Actuele koers Wereldhave 65,09 (+0,57%)
Actuele koers ING Groep 6,83 (+1,59%)
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1/28/10 1:51 PM
Fonds schiet tekort met duurzaam werken - Het Financieele Da...
http://www.fd.nl/artikel/14087813/fonds-schiet-tekort-duurzaa...
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Meta-data
Katern/Bijlage
Het Financieele Dagblad, donderdag 28 januari 2010
Pagina
Ondernemen (pag. 15)
Auteur(s)
Gossink, W.
Sectoren
financiële instellingen
Bedrijven
Corio / NL0000288967; ING Groep / NL0000303600; Unibail /
FR0000124711; Wereldhave / NL0000289213
Personen
Eichholtz, P.; Kok, N.
Trefwoorden
Duurzaamheidsverslag; beleggingsmaatschappijen; duurzaam;
duurzaam/verantwoord beleggen; onderzoek;
pensioenfondsen; vastgoedbeleggingen
REACTIES 0 van 0
2 of 2
1/28/10 1:51 PM
42 IMMOBILIEN
Defizite beim
nachhaltigen
Bauen
Immobilienfirmen und
-fonds weisen im
internationalen
Vergleich mäßige
Umweltleistungen auf
und lassen
Investmentchancen
ungenutzt
Susanne Bergius
Berlin
43
FREITAG, 29. JANUAR 2010, Nr. 20 ******
Die Top 10 in Europa
Die am nachhltigsten wirtschaftenden börsennotierten Immobilienaktiengesellschaften
Rang Unternehmen
fungspotenzials durch Energieeffizienz oder Umweltinvestitionen in
Gebäude noch nicht bewusst sind“,
sagt Autor Nils Kok. Das sei erstaunlich, da mehrere Studien belegten,
dass energieeffiziente Gebäude bessere wirtschaftliche Ergebnisse erzielten als konventionelle, und dass
Investitionen selbst bei heutigen
Energiepreisen größtenteils Nettoerträge erbrächten.
Land
1
Big Yellow
Großbrit.
2
Hammerson
Großbrit.
3
Unibail-Rodamco
F/NL
4
British Land
Großbrit.
5
Castellum
Schweden
6
Great Portland Estates
Großbrit.
7
Land Securities
Großbrit.
8
Liberty International
Großbrit.
9
Shaftesbury
Großbrit.
10
Hufvudstaden
Schweden
Die am nachhltigsten wirtschaftenden
Immobilienfonds
Rang Unterneh.
Selbst die Besten sind nur in
Teilbereichen wirklich gut
A
Lediglich zehn Prozent der Antworustralische Immobilienun- tenden erzielten hohe Bewertunternehmen und -fonds er- gen in allen Kategorien: Einzig Unzielen weltweit die besten ternehmen aus Australien, GroßbriUmweltleistungen.
Die tannien und Schweden schafften
deutschen börsennotierten Gesell- mit 70 bis 86 Prozent den Sprung
schaften Alstria Office Reit und ins vordere Drittel (siehe Tabelle).
Deutsche Euroshop (DES) schnei- Alstria Office Reit und DES sind mit
den dagegen mager ab. Bei den Bewertungen unter 30 Prozent weit
deutschen Immobilienfonds sieht abgeschlagen. Nachhaltigkeit sei
es etwas besser aus. Das ergab die kein Ankaufskriterium, heißt es
weltweit erste Umfrage zum Um- etwa bei DES. Zwar würden Shopweltmanagement börsennotierter pingcenter nach und nach auf ÖkoImmobilienunternehmen und nicht strom umgestellt, aber zu Umweltinvestitionen seien
gelisteter ImmobiInvestoren
und
lienfonds. Die Studie der Universität
Mieter nicht beMaastricht im Aufreit.
Mau
dürften
trag großer Pensider Befragten bleiben
auch die Leistunonsfonds liegt dem
Antworten zum Energie- gen derjenigen BeHandelsblatt vor.
Die
Wissen- und Wasserverbrauch, zu fragten sein, die
Abfall, Recycling oder
nicht antworteten,
schaftler befragten
688 Unternehmen CO2-Emissionen schuldig. so die Forscher.
und Fonds aller
Fondsgesellschaft
Quelle: Universität Maastricht
Kontinente. AntCommerz
Real
worten erhielten sie von 72 börsen- zum Beispiel nahm nicht teil, hat
notierten Firmen und 126 Fondsge- aber kürzlich ein ökologisch nachsellschaften. Die Forscher bewerte- haltiges Büroobjekt in Birmingham
ten ökologische Unternehmens- für den Immobilienfonds Hausinziele, Umwelt-Management sowie vest Europa erworben.
Bei den Fonds erreichen nur Ausdie konkrete Umsetzung von Maßnahmen und deren Erfolgskon- tralier mehr als 80 Prozent und lastrolle. Ein dafür entwickelter „Envi- sen den Rest der Welt mit großem
ronmental Real Estate Index“ soll Abstand hinter sich. „Immobiliengees institutionellen Investoren er- sellschaften und Fonds auf der ganmöglichen, die Umweltleistungen zen Welt können von den australivon Immobilieninvestments unter- schen Umweltmanagementleistuneinander und mit den eigenen Zie- gen lernen“, resümiert Piet Eichlen zu vergleichen.
holtz, Professor an der Universität
„Unsere Ergebnisse weisen da- Maastrichter. Daran gemessen hat
rauf hin, dass die meisten Immobi- der TMW Immobilien Weltfonds
lieninvestoren sich des Wertschöp- von Pramerica, der 2009 auf Nach-
Fonds
1
Capital &
Regional
2
PRUPIM
M&G Property Portfolio
3
PRUPIM
The M&G Pooled Pensions Property Fund
4
ING REIM
Dutch Office Fund
5
ING REIM
ING RPFI
6
ING REIM
7
Grosvenor
8
Pramerica
Real Estate
9
Tishman
ING Real Estate Office
Fund Netherlands
Grosvenor Shopping
Centre Fund
TMW Immobilien
Weltfonds
Tishman Speyer
Tishman V
10
Andersson
REIM
AREIM Fund 1
Handelsblatt
CRM Fund
Quelle: Universität Maastricht
STUDIE
Umweltsünder Der Immobiliensektor ist einer der größten Ressourcenverbraucher, Treibhausgasemittenten und Abfallproduzenten.
67%
Barbara Staubach
Auftraggeber Drei der größten
europäischen Pensionsfonds gaben die Nachhaltigkeitsstudie in
Auftrag: ABP und PGGM aus den
Niederlanden sowie der britische
Universities Superannuation
Scheme (USS). ABP ist mit einem verwalteten Vermögen von
204 Mrd. Euro im dritten Quartal
2009 der zweitgrößte in Europa,
PGGM mit 78 Mrd. Euro die Nummer drei und USS Nummer acht.
Bürogebäude „Emerald“ in Helsinki: Sein Eigentümer, der TMW Immobilien
Weltfonds, will erster „nachhaltiger“ deutscher offener Immobilienfonds sein.
BÜROMARKT LONDON
Klassenbeste Der Fonds Capital
& Regional Mall Fund schneidet
mit 51 Prozent am besten ab. Einer der Gründe ist die Beratung
von Beschaffern und Einzelhändler, wie sie Umweltauswirkungen
senken können. Vorne liegen
auch fünf Fonds von Prudential
(2) und ING Real Estate (3).
BGH-Urteil weitet das
Recht auf Kündigung
wegen Eigenbedarfs aus
Immobilien-Investitionen Rreef-Spezialfonds kauft
von Private-Equity-Fonds für 37 Millionen Euro ein
brechen 2009 ein
Bürohaus in Tokio
Das knappe Angebot an Neubauflächen lässt die Mieten für Büros in der Londoner City und im West End steigen. Dies prognostiziert der internationale Immobiliendienstleister Savills. In der City werde die Nominalmiete im Verlauf dieses
Jahres voraussichtlich um 18 Prozent auf bis zu 58 Euro pro Quadratmeter
(qm) monatlich steigen. 2011
folgen die Mieten im West End.
Sie sollen um elf Prozent auf dann
101 Euro/qm monatlich klettern.
Grund für den Anstieg sei das geringe Neubauvolumen in den beiden klassischen Bürolagen. Es
wird bis 2011 auf das Rekordtief
von 46 500 qm fertig gestellter
Flächen zurückgehen. Bislang lag
der Jahresdurchschnitt in der City
bei 300 000 qm wik
In dieser Woche entschieden die Richter des Bundesgerichtshofs (BGH),
dass ein Vermieter auch zugunsten
eines entfernteren Familienangehörigen, zum Beispiel einer Nichte, eine
Eigenbedarfskündigung aussprechen
darf (BGH VIII ZR 159/09). Bisher
wurde der Kreis der begünstigten Familienangehörigen deutlich enger ausgelegt: Nur wenn der Vermieter die
Wohnung für sich selbst, seine Eltern,
Kinder, Enkel, Geschwister oder Stiefkinder benötigte, akzeptierten die Gerichte dies als Kündigungsgrund. Laut
Mieterbund wird am häufigsten wegen Eigenbedarfs gekündigt. wik
Private-Equity-Fonds haben 2009
nur noch halb so viel in Immobilien
investiert wie im Jahr zuvor. Nach Angaben des Schweizer Beratungsunternehmens Swisslake Capital sind im
vergangenen Jahr weltweit Fonds mit
110 Mrd. Dollar Eigenkapital aufgelegt
worden, 53 Prozent weniger als 2008.
Die Zahl der Fonds sank um 27 Prozent auf 285. Insgesamt entspreche
dies dem Volumen des Jahres 2004.
Swisslake-Chef Bernhard Köhler erklärt den Rückgang mit der „zögerlichen Abwertungspolitik zahlreicher
Manager“. Die Nachfrage werde aber
2010 wieder steigen. wik
Horst Friedrichs/Anzenberger
Savills prognostiziert einen Anstieg der Mieten für
Büroräume in der Londoner City und im West End
Für einen Spezialfonds für institutionelle Anleger erwarb die Fondstochter der Deutschen Bank, Rreef Spezial
Invest, das Bürogebäude „Frontier
Ebisu“ in Tokio. Bei einem Kaufpreis
von 37 Mio. Euro beträgt die Ankaufsrendite 6,5 Prozent, teilte die Gesellschaft mit. Der Erwerb des 5 300 Quadratmeter (qm) großen Objektes im
Stadtteil Shibuya-ku ist die zweite Akquisition des Unternehmens binnen
sechs Monaten in Asien. Zuvor hatte
Rreef für 53 Mio. Euro ein Gebäude in
Seoul erworben. 2009 waren dort
zwei Objekte mit Gewinn veräußert
worden. wik
© Handelsblatt GmbH. Alle Rechte vorbehalten. Zum Erwerb weitergehender Rechte wenden Sie sich bitte an nutzungsrechte@vhb.de.
haltigkeit umsattelte, großen Aufholbedarf. Er erreicht zwar Rang
acht der Top-Ten Europas (s. Tabelle), doch bei Implementierung
und Erfolgskontrolle erreicht er gerade einmal 37 Prozent. Ihm folgen
der Lasalle German Income &
Growth Fund, mit Abstand die
Fonds von SEB Asset Management
und abgeschlagen der Fonds Patroffice von Patrizia.
Theorie und Praxis klaffen in vielen
Unternehmen weit auseinander
Die meisten Firmen und Fonds blieben detaillierte Aussagen zu Energie- und Wasserverbrauch, Abfall,
Recycling oder Kohlendioxid-Emissionen schuldig. Weit verbreitet sei
eben der „green talk“, kritisieren
die Wissenschaftler: Die theoretischen Managementansätze klängen gut, konkrete Maßnahmen und
deren Kontrolle ließen zu wünschen übrig. „Am größten ist jedoch mit 67 Prozent aller Antwortenden die Gruppe, die nichts von
all dem vorweisen kann“, sagt Eichholtz.
Den Rückstand in Deutschland erklärt Jochen Schenk, Vorstand des
Fondsanbieters Real I.S., so: „Anders als im Ausland akzeptieren Anleger nachhaltige Immobilien noch
nicht, weil sie auf Baukosten und
Warmmieten schauen und mögliche höhere Kaltmieten nicht im
Blick haben.“ Dadurch schlügen
sich die je nach Nachhaltigkeitszertifikat ein bis zehn Prozent höheren
Baukosten in geringeren Renditen
nieder. Schenk warnt aber: „Wer
künftig nachhaltige Immobilien
nicht zu gleichen Renditen in seinem Produktangebot hat, wird zusehends bei Investoren das Nachsehen haben.“
Barbara Knoflach, Vorstandschefin von SEB Asset Management,
erklärte auf dem Immobilienkongress Cimmit in Frankfurt in dieser
Woche: „Der größte Druck kommt
von den Mietern.“ Grund: Große
Gesellschaften haben Leitfäden zur
Corporate Sustainability verabschiedet, an die sie sich jetzt halten
müssen. Der Investor müsse nun
entscheiden, wie viel ihm die Zertifizierung wert sei. Der Mieter zahle
wegen eines Zertifikates nicht mehr
Miete. Das bestätigte Robert Bambach, Mitglied der Geschäftsführung von Hochtief Projektentwicklung: Gegenwärtig gelinge es nicht,
Mehrkosten, die aus der Verwendung nachhaltiger Baustoffe entstehen, an den Mieter weiterzugeben.
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Quelle: FMH-Finanzberatung, www.fmh.de
BNP Paribas Real Estate schlägt sich tapfer
Dank ihres Projektentwicklungsgeschäfts arbeitet die französische Bankentochter auch 2009 profitabel
Holger Alich
Paris
D
er Immobiliendienstleister
BNP Paribas Real Estate (BNP
Paribas RE) hat das Krisenjahr 2009 dank seiner besonderen
Geschäftsstruktur vergleichsweise
gut überstanden. Das sagte Vorstandsmitglied Henri Faure im Gespräch mit dem Handelsblatt. „Die
Bereiche Projektentwicklung, Immobilien-Management und Fondsmanagement haben uns geholfen,
den Umsatz zu stützen“, erklärte er.
Faure zufolge verzeichnet die
Tochter der französischen Großbank BNP Paribas 2009 einen Umsatzrückgang von 20 Prozent. Dies
sei angesichts des um 50 Prozent
eingebrochenen Transaktionsmarktes ein „exzellentes Ergebnis“.
„Und wir sind 2009 profitabel geblieben“, erklärte er. Weitere Details wollte er nicht verraten, da die
Mutter erst im Februar ihre Bilanzzahlen veröffentlicht.
BNP Paribas RE ist im Vergleich
zu anderen großen Immobiliendienstleistern wie Jones Lang Lasalle oder CB Richard Ellis nicht nur
als Makler oder Berater aktiv, sondern entwickelt auch auf eigene
Rechnung Wohnungen und Büros,
überwiegend für den französischen
Heimatmarkt. Der zweite Unterschied ist, dass das Unternehmen
eine vollständige Bank-Tochter ist.
In Deutschland haben die meisten
Großbanken das Immobiliengeschäft verkauft.
Diese Besonderheiten halfen
BNP Paribas RE, das Krisenjahr zu
meistern, meint Vorstandsmitglied
Faure und nennt als Beispiel die Immobilien-Entwicklung: Der Bereich
Wohnungsbau laufe prächtig. Der
Staat belohnt den Kauf vermieteter
Wohnungen mit Steuervorteilen,
zudem seien die Kreditzinsen für
private Käufer günstig: „Pro Woche
gehen vierzig bis 50 Kaufanfragen
für Wohnungen ein, damit könnten
wir unsere Produktion binnen
sechs Monaten verkaufen“, freut
sich Faure. Im Bereich Büro-Immobilien gehe die BNP-Tochter sehr
vorsichtig vor. „Wir entwickeln
überwiegend Objekte, die bereits
vermietet sind und einen Käufer haben“, so der Vorstand. Zudem würden die Objekte über die Bankmutter finanziert. 2008 zog BNP Paribas RE nach eigenen Angaben
knapp ein Drittel der Einnahmen
aus diesem Geschäftszweig, damit
war das riskante Entwicklungsgeschäft die zweitwichtigste Einnahmenquelle nach den Courtage-Erlösen; im Krisenjahr 2009 dürfte das
Entwicklungsgeschäft die Transaktionserlöse als wichtigste Einnahmequelle abgelöst haben.
Le Monde.fr : Imprimez un élément
http://www.lemonde.fr/web/imprimer_element/0,40-0@2-3234,...
Compte rendu
Respect de l'environnement : un nouvel indice évalue les sociétés
immobilières
LE MONDE | 29.01.10 | 15h01 • Mis à jour le 29.01.10 | 15h01
uatre professeurs de finances de l'université de Maastricht (Pays-Bas) ont publié les résultats, jeudi 28
janvier, d'une étude mondiale sur la politique environnementale de 688 sociétés immobilières, dont 211
cotées. L'enquête, qui se fonde sur 48 questions, concerne les performances des immeubles : consommation
d'énergie et d'eau, volumes de déchets produits avec leur taux de recyclage, et émissions de gaz carbonique.
Ont aussi été recensés les moyens mis en oeuvre pour surveiller et améliorer ces caractéristiques, notamment
en personnel consacré à cette tâche.
L'exercice ne visait pas à comparer ces performances, mais à évaluer la capacité des gestionnaires à les
mesurer et les surveiller. Pour y parvenir, les chercheurs ont mis au point un indice environnemental de
l'immobilier, noté sur 100.
Premier enseignement : le chemin vers l'excellence est encore long. Une minorité de sociétés est en mesure
de fournir les données de base concernant leur patrimoine, comme la consommation d'énergie (19 % d'entre
elles les connaissaient), d'eau (16 %), les émissions de gaz carbonique (14 %) ou la collecte des déchets (12 %).
Les sociétés cotées obtiennent une bien meilleure note que les fonds non cotés, quel que soit le territoire où
sont situés les immeubles. Les obligations d'information et de transparence exigées par la cotation poussent
en effet à présenter des bilans complets dans tous les domaines. "Nous constatons que les entreprises les plus
rentables financièrement recueillent les meilleures notes, comme c'est le cas, par exemple, des propriétaires
de commerces, explique Nil Koks, l'un des auteurs. Il existe d'ailleurs un lien très net entre rentabilité
financière et préoccupations environnementales."
Parmi les compagnies interrogées, 426 sont européennes, 194 américaines, 50 asiatiques et 18 australiennes.
Ces dernières se révèlent, de loin, les plus vertueuses, avec un taux de réponse moyen, sur tous les sujets, de
67 %, coiffant les européennes (54 %), et les américaines (19 %). Les sociétés basées en Asie affichent un
score nul ! "Il existe manifestement une émulation locale, un effet d'entraînement des bonnes pratiques qui
n'a pas encore gagné l'Asie", dit M. Koks.
Arbitrages
En tête du classement, la société australienne GPT affiche une note de 86 sur 100. Les Britanniques réalisent
de beaux scores avec Big Yellow Group (83 points) puis la foncière Hammerson (81). L'Europe continentale
ouvre le peloton avec la franco-néerlandaise Unibail Rodamco (73) suivie de deux sociétés suédoises. Les
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Le Monde.fr : Imprimez un élément
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américaines sont loin derrière, avec Vornado Realty Trust (55), Liberty Property Trust (51).
Cette enquête, la première du genre, a été réalisée à la demande des trois fonds de pension les plus
importants d'Europe, deux néerlandais APG Asset Management (fonctionnaires de l'éducation) et PGGM
Investment et le britannique Universities Superannuation Scheme.
L'étude montre que le critère environnemental est, pour ces investisseurs, devenu un élément essentiel des
arbitrages dans leurs actifs, car la consommation énergétique d'un immeuble, une fois construit, représente
près de 30 % des frais de fonctionnement pour son propriétaire et entre 5 % et 7 % des coûts d'occupation
pour ses locataires.
Isabelle Rey-Lefebvre
Article paru dans l'édition du 30.01.10
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