MUZINICH FUNDS - TRANSATLANTICYIELD FUND

Transcription

MUZINICH FUNDS
TRANSATLANTICYIELD
FUND
Ungeprüfter Zwischenbericht für das Halbjahr
zum 31. Mai 2010
Es wird darauf hingewiesen, dass zum Zeitpunkt der Feststellung dieses Halbjahresabschlusses für
den Teilfonds Bondyield ESG Fund (vormals Investment Grade Credit Fund) keine Anzeige gemäß §
132 Investmentgesetz erstattet wurde und somit Anteile dieses Teilfonds an Anleger in der
Bundesrepublik Deutschland nicht öffentlich vertrieben werden dürfen.
INHALTSVERZEICHNIS
Seite
Allgemeine Informationen
1
Bericht des Anlageverwalters
5
Anlagenbestand
7
Bestandsveränderungen
15
Gewinn- und Verlustrechnung
16
Veränderungen des auf Anteilinhaber entfallenden Nettovermögens
17
Bilanz
18
Anmerkungen zum Halbjahresabschluss
19
Adressverzeichnis
24
Berichtigung von Zwischengewinnen i.S.v. § 1 Abs. 4 des deutschen
Investmentsteuergesetzes
26
TRANSATLANTICYIELD FUND
Allgemeine Informationen
Die nachstehenden Informationen entstammen dem vollständigen Text und
Definitionen-Abschnitt des Prospekts und sind in Verbindung damit zu
lesen.
Muzinich Funds
Investmentfonds
gegründet.
(der „Fonds“) wurde am 8. Mai 1998
mit Umbrella-Struktur in Form eines
als offener
Unit Trust
Der Fonds wurde von der Irish Financial Services Regulatory Authority
(die
„Finanzaufsicht“)
nach
den
Vorschriften
der
Europäischen
Gemeinschaften
betreffend
Organismen
für
gemeinsame
Anlagen
in
Wertpapieren von 2003 ("Die Vorschriften") in der aktuellen Fassung
zugelassen.
Zum 31. Mai 2010 bestand der Fonds aus fünf Teilfonds: dem Americayield
Fund, der am 13. Mai 1998 aufgelegt wurde, dem €uropeyield Fund, der am
15. Juni 2000 aufgelegt wurde, dem Transatlanticyield Fund, der am 25.
Juli 2003 aufgelegt wurde, dem Enhancedyield Short-Term Fund, der am
26. November 2003 aufgelegt wurde und dem Bondyield ESG Fund(vormals
Investment Grade Credit Fund), der am 18. April 2008 aufgelegt wurde.
Dieser Bericht bezieht sich nur auf den Transatlanticyield Fund (der
„Teilfonds“).
Unter den Teilfonds besteht keine wechselseitige Haftung.
Die Berichte der anderen Teilfonds sind auf Anfrage kostenlos beim
Verwalter
sowie
nebst
dem
Prospekt
auch
bei
der
Zahlund
Informationsstelle in Deutschland erhältlich.
ANLAGEZIEL
Der
Teilfonds
legt
hauptsächlich
an
in
öffentlich
gehandelten
Schuldtiteln
US-amerikanischer
und
europäischer
Unternehmen,
die
normalerweise an anerkannten Börsen in den Vereinigten Staaten, Kanada
und dem Europäischen Wirtschaftsraum ("EWR") gehandelt werden. Er
strebt danach, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen, indem der
Anlageverwalter eine sorgfältige Auswahl unter Schuldtiteln trifft, die
zum Zeitpunkt des Kaufes durch Moody’s normalerweise niedriger als „A“
eingestuft sind, aber von Unternehmen emittiert wurden, die nach
Ansicht der Anlageverwalter solide und gut positioniert sind und
attraktive
längerfristige
Aussichten
bieten.
Der
Anlageverwalter
beabsichtigt, dass zum Zeitpunkt des Kaufes das Rating jeweils mindestens
„B3“ von Moody’s (oder einem seiner Ansicht nach gleichwertigen Rating)
entspricht.
1
Allgemeine Informationen (Fortsetzung)
VERFOLGUNG DES ANLAGEZIELS
Bei der Verfolgung seiner Anlageziele kann der Teilfonds verschiedene
Finanzinstrumente halten:
* Unternehmensschuldtitel, die entsprechend den Anlagezielen und der
Anlagepolitik des Teilfonds gehalten werden.
*
Barmittel,
flüssige
Mittel
und
kurzfristige
Forderungen
und
Verbindlichkeiten, die sich unmittelbar aus seiner Geschäftstätigkeit
ergeben.
* Devisenterminrechte. Diese werden entsprechend dem Anlageziel und der
Anlagepolitik des Teilfonds gehalten.
PREISE
Die Preise für den Kauf und Verkauf von Anteilen des Teilfonds richten
sich nach dem Nettoinventarwert pro Anteil. Anteile werden mit einer
anfänglichen
Mindesterstanlage
von
GBP100.000,
€ 100.000
oder
US$100.000
ausgegeben.
Dem
Gesamtzeichnungsbetrag
kann
eine
Zeichnungsgebühr von bis zu 5 % des Nettoinventarwerts aufgeschlagen
werden,
wobei
das
Ergebnis
nach
dem
Ermessen
der
Verwaltungsgesellschaft auf die nächsten zwei Dezimalstellen gerundet
wird. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach freiem Ermessen auf diese
Gebühr bzw. Gebühren verzichten oder innerhalb der zulässigen Grenzen
zwischen Antragstellern hinsichtlich der Höhe dieser Gebühr bzw.
Gebühren differenzieren. Beim Umschichten von Anteilen fällt keine
Gebühr an. Eine Rücknahmegebühr wird nicht erhoben.
HANDEL
Handelstag ist jeder Geschäftstag (wie im Prospekt angegeben). Anträge
auf Zeichnung von Anteilen des Teilfonds und Rücknahmeersuchen müssen
beim Verwalter an dessen registriertem Sitz spätestens um 16:00 Uhr
(irischer Zeit) an dem Geschäftstag eingehen, der dem betreffenden
Handelstag unmittelbar vorausgeht. Anträge, die nach diesem Zeitpunkt
eingehen, gelten als für den Handelstag gestellt, der dem vorgenannten
betreffenden
Handelstag
unmittelbar
folgt.
Eingangsschluss
für
Zeichnungsgelder ist 16:00 Uhr (irischer Zeit) drei Geschäftstage nach
dem betreffenden Handelstag.
Zeichnungsanträge und Rücknahmeersuchen sind an den Verwalter zu
richten:
State Street Fund Services (Ireland) Limited
78 Sir John Rogerson’s Quay
Dublin 2
Irland
Tel: ++353-1-776-8000
Fax: ++353-1-776-8491
2
ANTEILE
Die Anteile an dem Teilfonds können einer oder mehreren Klassen von
Anteilen angehören, die mit unterschiedlichen Rechten ausgestattet sein
können. Gegenwärtig werden drei Anteilklassen ausgegeben, Gehedgte GBP
Thesaurierende Anteile, Gehedgte Euro Thesaurierende Anteile und
Gehedgte Euro Thesaurierende R Anteile.
Ertragsanteile
Diese Anteilklasse schüttet für jeden Rechnungszeitraum bzw. jede
Zwischenabschlussperiode Zinserträge nach Abzug von Aufwendungen aus.
Die Zahlung von Dividenden aus realisierten und nicht realisierten
Nettoveräußerungsgewinnen
ist
für
diese
Anteilklasse
nicht
beabsichtigt.
Nicht ausgeschüttete Beträge werden thesauriert und
fließen in den Nettoinventarwert pro Anteil ein.
Thesaurierende Anteile
In dieser Anteilklasse werden die Zinserträge sowie die realisierten
und nicht realisierten Veräußerungsgewinne für jeden Rechnungszeitraum
thesauriert und nicht ausgeschüttet.
Gehedgte Anteile
Für diese Anteilklasse erfolgt eine Absicherung gegen Risiken von
Wechselkursschwankungen zwischen Euro bzw. GBP (Anteilklassenwährung)
und US$ (der Basiswährung des Teilfonds). Außerdem wird diese
Anteilklasse gegen Wechselkursschwankungsrisiken zwischen dem EUR oder
GBP und den Währungen, auf die die Anlagen des Teilfonds lauten können,
geschützt.
Der Anlageverwalter wird versuchen, das Risiko eines Wertverlustes
durch
den
Einsatz
von
Finanzinstrumenten
wie
Optionen
und
Devisentermingeschäfte zu mindern, wobei in keinem Fall 105 % des
Nettoinventarwerts,
der
der
betreffenden
besicherten
Klasse
des
Teilfonds zuzuordnen ist, überschritten wird.
Währungsrisiken dieser Klasse können nicht mit denen einer anderen
Klasse des Teilfonds kombiniert oder dagegen aufgerechnet werden. Die
Währungsrisiken der Vermögenswerte des Teilfonds werden dieser Klasse
nicht separat zugeordnet.
Obwohl es nicht bei allen Anteilklassen innerhalb eines Teilfonds zum
Einsatz von Hedging-Strategien kommt, handelt es sich bei den zur
Umsetzung
solcher
Strategien
verwendeten
Finanzinstrumenten
um
Vermögenswerte/Verbindlichkeiten
des
Teilfonds
als
Ganzes.
Gewinne/Verluste durch die jeweiligen Finanzinstrumente und deren
Kosten werden jedoch allein der jeweiligen Anteilklasse des Teilfonds
zugerechnet.
3
ANTEILE (FORTSETZUNG)
In der nachfolgenden Tabelle ist die Anzahl der Anteile dargestellt,
die
am
Ende
der
Berichtsperiode
im
Umlauf
waren,
sowie
die
Vergleichswerte der letzten 3 Geschäftsjahresenden und des Stands am
31. Mai 2010.
Datum
31. Mai 2008
30. November
2008
31. Mai 2009
30. November
2009
31. Mai 2010
Gehedgte GBP
Thesaurierende
Anteile
Gehedgte Euro
Thesaurierende Anteile
434.792
354.100
Gehedgte
Euro Thesaurierende R
Anteile
86.568
46.722
187.088
192.763
Gesamt
708.448
593.585
663.581
669.852
499.908
540.996
72.052
56.193
1.235.541
1.276.041
545.210
571.514
72.369
1.189.093
DIVIDENDEN
Die Verwaltungsgesellschaft
Anteilklasse gemäß den im
Anteilklasse festlegen. Die
oder um den Juni und Dezember
wird die Ausschüttungspolitik für jede
Prospekt genannten Kriterien für jede
Ausschüttungen erfolgen normalerweise im
eines jeden Jahres.
In der nachfolgenden Tabelle sind die Ausschüttungen dargestellt, die
über die letzten drei Jahre erfolgt sind.
Datum
10. Juni 2007
Ausschüttung pro
Gehedgtem GBP
Ertragsanteil
US$6,858347
Ausschüttung
gesamt
US$15.426
Die Gehedgten GBP Etragsanteile wurden am 9 Oktober 2007 beendet.
WESENTLICHE EREIGNISSE WÄHREND DER BERICHTSPERIODE
Am 14. Mai 2010 wurden ein geänderter Prospekt für den Fonds und eine
geänderte Ergänzung für den Transatlanticyield Fund aufgelegt. Dieser
geänderte Prospekt für den Fonds und die geänderte Ergänzung haben die
Anlagephilosophie des Teilfonds nicht geändert und haben auch keinen
grundlegenden Einfluss auf die Verwaltung des Teilfonds.
WESENTLICHE EREIGNISSE SEIT ENDE DER BERICHTSPERIODE
Es gab keine wesentlichen Ereignisse, die den Teilfonds seit Ende der
Berichtsperiode betroffen haben.
4
Bericht des Anlageverwalters für das Halbjahr zum 31. Mai 2010
Der Markt
Die Märkte in den Vereinigten Staaten und in Europa für Hochzinstitel
sind in den ersten fünf Monaten des Rechnungszeitraums attraktiv
gestiegen, wobei europäische Märkte für Hochzinstitel die großen
Gewinner waren und die US-amerikanischen Märkte für Hochzinstitel,
globale Investment Grade Firmenkredite, Darlehen an hoch verschuldete
Kreditnehmer, Staatstitel und, um eine kleine Marge, Aktien übertrafen.
Risiken wurden klar begünstigt, da als notleidend bewertete Kredite
übergroße Erträge generierten, wobei Titel mit der Bonitätseinstufung
CCC einige der besten Ergebnisse erzielten. Der höchste Wertzuwachs
ergab sich in spekulativen Sektoren wie Banken und Versicherungen. Der
glühend heiße europäische Markt für Hochzinstitel pausierte kurz im
Februar
als
Reaktion
auf
wachsende
Bedenken
zu
griechischen
Staatsschulden, welche die Märkte dazu veranlassten, Risiken neu zu
bewerten. Im Mai erwiesen sich jedoch das Pausieren vom Februar als
Vorbote dessen, was kommen sollte, als erneute Sorgen um die
griechische Staatsverschuldung zusammen mit zunehmenden Spannungen auf
der koreanischen Halbinsel und Verschmutzungen durch die BP-Ölteppiche
Investoren dazu veranlassten, die Risiken in Ihren Portfolios zu
reduzieren.
In
direktem
Gegensatz
zum
ersten
Teil
des
Rechnungszeitraums
wurden
ausgewählte
Staatsanleihen
(US
und
Deutschland) von der Flucht in Qualität begünstigt, teilweise auf
Kosten von Anleihen, die unter Investment Grade eingestuft sind. Aktien
zählten zu den sich am schlechtesten entwickelnden Titeln; die
europäischen Indices verloren zwischen 6,5 % und 10,8 %, der S&P 500
fiel um mehr als 8% und Aktien aufstrebender Märkte (emerging markets)
brachten -10%. Sich von den Tendenzen früher im Rechnungszeitraum und
in 2009 verabschiedend, aber in Übereinstimmung mit dem Monatsthema der
Reduzierung von Risiken, haben als notleidend eingestufte oder mit CCC
niedrig bewertete Anleihen diesen Rechnungszeitraum mit erheblichen
Mai-Verlust abgeschlossen. Ähnlich schnitten zuvor heiße Bereiche wie
Versicherungen,
Banken
und
Finanzbranche
zum
Ende
des
Rechnungszeitraums schlecht ab.
Entwicklung des Portfolios
Der Teilfonds erzielte eine starke positive Wertentwicklung und blieb
während
der
Berichtsperiode
wegen
seiner
Untergewichtung
von
hochfliegenden notleidenden und CCC-eingestuften Titeln etwas hinter
seinem Vergleichsmarktindex zurück. Der Teilfonds konnte einen Teil
seiner geringeren Wertentwicklung im Mai ausgleichen, da die Titel des
Portfolios mit hoher Qualität das Kapital in diesem herausfordernden
Monat besser erhielten. Die signifikantesten Wertentwicklungen über dem
Markt ergaben sich für den Teilfonds im Energie- und GlücksspielSektor. Metalle und Bergbau, Nicht-Lebensmittel und ArzneimittelEinzelhandel
und
Investitionsgüter
trugen
ebenfalls
stark
zur
Wertentwicklung bei.
Strategie und Ausblick
Unsere Anlagephilosophie ist auf den Erhalt und die Verzinsung von
Kundenkapital durch fundamentale Kreditrecherche ausgerichtet. Unser
Ausblick für die US-amerikanischen und europäischen Märkte für
Hochzinstitel bleibt aufgrund ihrer insgesamt verbesserten Qualität,
abnehmender Verzugsraten, einer konkurrenzfähigen Verzinsung und eines
gesunden Gleichgewichts von Angebot und Nachfrage konstruktiv. Wir sind
5
Bericht des Anlageverwalters für das Halbjahr zum 31. Mai 2010
(Fortsetzung)
jedoch der Meinung, dass eine vorsichtige Kreditauswahl aufgrund
eingehender
Prüfung
für
eine
erfolgreiche
Anlagestrategie
von
maßgeblicher Bedeutung ist. Eine fundamentale Kreditanalyse ermöglicht
uns die Identifikation von und die Anlage in Gesellschaften, die gut
für interne und externe Schocks gerüstet sind. Dieser disziplinierte
Ansatz kann von Zeit zu Zeit in kurzfristigen Minderergebnissen
resultieren. Beispielsweise haben wir letztes Jahr nicht an einer
Markterholung in der Versicherungs- und Finanzbranche teilgenommen, da
wir die mit der Mehrheit dieser Kredite verbundenen Risiken als
ungewiss einstuften. Die meisten Wertpapiere in diesem Bereich sind
hybride
eigenkapitalähnliche
Instrumente
ohne
vertragliche
Verpflichtung zu Zinszahlungen. Während sich solche notleidenden
Sektoren in Zeiten einer Hausse aufgrund ihrer eigenkapitalähnlichen
Charakteristika gut entwickeln, wird das langfristige Ergebnis von
Fundamentaldaten bestimmt. Der heutige Markt beginnt erst damit, nach
unterschiedlichen Kreditqualitäten zu unterscheiden, und wird nicht
mehr allein durch die Vergütungshöhe bestimmt. Wir sind der Meinung,
dass eine disziplinierte und konsistente Anlagestrategie sich die
folgenden
Fragen
stellen
sollte:
Sind
das
Geschäft
und
die
Kapitalstruktur
der
Gesellschaft
von
Dauer?
Sind
wir
mit
der
Geschäftsführung der Gesellschaft zufrieden? Erhalten wir eine adäquate
Vergütung für Risiken? Wenn wir in dieser Weise investieren, erwarten
wir, dass wir ein starkes Ergebnis mit geringer Volatilität ausweisen
können. Wir werden weiterhin nur in Risiken investieren, die wir
bewerten können, und sind darauf fokussiert, hohe Renditen für die
übernommenen Risiken zu erzielen. Wir sind der Meinung, dass dieser
Ansatz unseren Investoren attraktive risikoangepasste Erträge während
des
Kreditzyklus
und
mehr
Zuversicht
angesichts
überschriftengetriebener Marktveränderungen verschaffen sollte.
Vereinbarungen über Verrechnungsprovisionen
Während des Berichtszeitraums gab es keine Vereinbarungen über
Verrechnungsprovisionen und es ist nicht beabsichtigt, solche
Provisionen einzuführen.
Muzinich & Co., Inc.
Anlageverwalter
Date: 27 Juli 2010
6
Anlagenbestand zum 31. Mai 2010
NENNWERT
WERTPAPIER
KLASSIFIZIERUNG
KUPON %
ÜBERTRABARE WERTPAPIERE (UNTERNEHMENSANLEIHEN) – 102,79%
(31.05.2009: 83,84%)
Bekleidung und Textilien – 1,56%
825.000 HANESBRANDS INC
1.600.000 LEVI STRAUSS & CO
1.550.000 PHILLIPS-VAN HEUSEN
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%)
8,000
7,750
7,375
15.12.2016
15.05.2018
15.05.2020
837.375
1.901.927
1.557.750
0,30
0,69
0,57
Kraftfahrzeuge und Kraftfahrzeugteile – 3,09%
1.775.000 COOPER TIRE & RUBBER CO
1.025.000 COOPER-STANDARD HOLDINGS INC
500.000 FIAT FINANCE & TRADE LIMITED
400.000 FORD MOTOR CREDIT COMPANY LLC
1.425.000 GOODYEAR TIRE & RUBBER CO
625.000 LEAR CORP
475.000 LEAR CORP
661.000 OSHKOSH CORP
1.175.000 TRW AUTOMOTIVE INC
8,000
8,500
7,625
8,700
10,500
8,125
7,875
8,500
6,375
15.12.2019
01.05.2018
15.09.2014
01.10.2014
15.05.2016
15.03.2020
15.03.2018
01.03.2020
15.03.2014
1.792.750
1.009.625
627.195
411.396
1.510.500
610.938
463.125
684.135
1.393.148
0,65
0,37
0,23
0,15
0,55
0,22
0,17
0,25
0,50
Rundfunk – 2,95%
1.250.000 BELO CORP
550.000 BELO CORP
1.075.000 CENTRAL EUROPEAN MEDIA LTD
900.000 NEXSTAR BROADCASTING GROUP
2.300.000 SINCLAIR TELEVISION GROUP
1.675.000 TVN FINANCE CORP
7,250
7,750
11,625
8,875
9,250
10,750
15.09.2027
01.06.2027
15.09.2016
15.04.2017
01.11.2017
15.11.2017
1.025.000
467.500
1.286.101
891.000
2.277.000
2.178.832
0,37
0,17
0,47
0,32
0,83
0,79
7,500
9,625
8,500
7,500
8,000
9,500
15.03.2020
14.12.2017
31.10.2019
03.04.2020
31.01.2017
01.02.2014
2.052.750
1.049.952
1.723.675
1.299.551
329.898
1.000.005
0,75
0,38
0,63
0,47
0,12
0,36
8,625
13,000
8,125
7,875
8,625
6,625
7,750
9,625
8,125
9,750
15.09.2017
30.11.2016
30.04.2020
30.04.2018
15.02.2019
01.10.2014
31.05.2015
01.12.2019
01.12.2017
15.04.2018
2.663.250
487.156
990.000
196.250
547.313
1.551.375
1.055.250
3.961.767
1.190.724
1.638.034
0,97
0,18
0,36
0,07
0,20
0,56
0,38
1,44
0,43
0,59
Baumaterial – 2,71%
2.100.000 BUILDING MATERIALS CORP
925.000 CEMEX FINANCE LLC
1.425.000 HEIDELBERG CEMENT AG
1.140.000 HEIDELBERG CEMENT AG
275.000 HEIDELBERG CEMENT AG
978.000 INTERFACE INC
Kabel- und Satelliten-Fernsehen TV – 7,75%
2.650.000 CABLEVISION SYSTEMS CORP
425.000 CEQUEL COMMUNIACTION HOLDINGS LLC
1.000.000 CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC
200.000 CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC
525.000 CSC HOLDINGS INC
1.575.000 DISH DBS CORP
1.050.000 DISH DBS CORP
3.180.000 UNITYMEDIA GMBH
975.000 UNITYMEDIA GMBH
1.325.000 UPC HOLDING BV
7
Anlagenbestand zum 31. Mai 2010 (Fortsetzung)
NENNWERT
WERTPAPIER
KLASSIFIZIERUNG
KUPON %
ÜBERTRAGBARE WERTPAPIERE (UNTERNEHMENSANLEIHEN) – 102,79%
83,84%) (Fortsetzung)
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%) (31.05.2009:
Kabel-und Satelliten-Fernsehen TV – 7,75% (Fortsetzung)
1.150.000 VIDEOTRON LTEE
9,125
495.000 VIDEOTRON LTEE
6,875
3.100.000 VIRGIN MEDIA FINANCE PLC
9,500
825.000 VIRGIN MEDIA FINANCE PLC
8,375
1.125.000 ZIGGO BOND COMPANY
8,000
15.04.2018
15.01.2014
15.08.2016
15.10.2019
15.05.2018
1.230.500
492.525
3.177.500
822.938
1.339.393
0,45
0,18
1,15
0,30
0,49
Investitionsgüter – 3,07%
2.000.000 BELDEN INC
900.000 CASE NEW HOLLAND INC
1.975.000 COLEMAN CABLE INC
1.800.000 TEREX CORP
1.725.000 TEREX CORP
9,250
7,750
9,000
8,000
10,875
15.06.2019
01.09.2013
15.02.2018
15.11.2017
01.06.2016
2.090.000
915.750
1.930.562
1.669.500
1.854.375
0,76
0,33
0,70
0,61
0,67
7,125
01.05.2020
731.344
0,27
6,875
9,000
11,000
7,625
8,750
7,875
01.05.2018
15.01.2017
01.05.2018
15.11.2014
01.11.2017
15.03.2020
500.625
3.146.500
1.775.500
2.164.515
2.306.250
845.750
0,18
1,14
0,64
0,79
0,84
0,31
10,625
8,250
10,875
15.03.2015
15.06.2014
15.04.2016
1.921.437
2.587.000
585.825
0,70
0,94
0,21
Behälter – 2,68%
750.000 ARDAGH GLASS FINANCE BV
450.000 ARDAGH GLASS FINANCE BV
1.325.000 BALL CORP
1.025.000 BEVERAGE PACKAGING HOLDINGS
1.500.000 CONSOL GLASS LIMITED
825.000 CROWN AMERICAS LLC
175.000 OI EUROPEAN GROUP BV
350.000 OWENS-BROCKWAY GLASS CONTAINERS INC
200.000 REYNOLDS GROUP INC
9,250
7,125
6,625
8,000
7,625
7,750
6,875
6,750
7,750
01.07.2016
15.06.2017
15.03.2018
15.12.2016
15.04.2014
15.11.2015
31.03.2017
01.12.2014
15.10.2016
970.903
507.027
1.295.187
1,194,840
1.739.348
839.437
205.518
431.615
198.000
0,35
0,18
0,47
0,43
0,63
0,31
0,08
0,16
0,07
Diversifizierte Finanzdienstleister – 1,08%
1.025.000 INTERNATIONAL LEASE FINANCE CORP
950.000 INTERNATIONAL LEASE FINANCE CORP
8,750
6,375
8,625
6,625
15.03.2017
25.03.2013
15.09.2015
15.11.2013
937.875
864.500
713.000
455.000
0,34
0,31
0,26
0,17
Chemikalien – 4,17%
CF INDUSTRIES HOLDINGS
725.000 INC
CF INDUSTRIES HOLDINGS
500.000 INC
3.100.000 GEORGIA GULF CORP
1.675.000 LYONDELL CHEMICAL CO
1.800.000 ROCKWOOD SPECIALTIES GROUP
2.250.000 SOLUTIA INC
850.000 SOLUTIA INC
Kosumgüter –
1.775.000
2.600.000
535.000
(a)
1,85%
ACCO BRANDS CORP
SEALY MATTRESS CORP
SEALY MATTRESS CORP
8
Anlagenbestand zum
NENNWERT
31. Mai 2010 (Fortsetzung)
WERTPAPIER
KLASSIFIZIERUNG
KUPON %
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%) (31.05.2009:
Diversifizierte Medien – 2,34%
5.600.000 CLEAR CHANNEL WORLDWIDE HOLDINGS
550.000 INTERPUBLIC GROUP
170.000 QUEBECOR MEDIA INC
9,250
10,000
7,750
15.12.2017
15.07.2017
15.03.2016
5.689.000
602.937
163.625
2,06
0,22
0,06
Energie – 12,18%
2.400.000 BERRY PETROLEUM CO
1.450.000 BERRY PETROLEUM CO
950.000 CHESAPEAKE ENERGY CORP
775.000 CONCHO RESOURCES INC
2.481.000 COPANO ENERGY LLC
725.000 COPANO ENERGY LLC
2.300.000 CROSSTEX ENERGY FINANCE CORP
800.000 DENBURY RESOURCES INC
300.000 EL PASO CORP
3.550.000 EL PASO CORP
500.000 ENCORE ACQUISITION CO
1.675.000 FERRELLGAS PARTNERS LP
1.700.000 FERRELLGAS PARTNERS LP
1.692.000 HELIX ENERGY SOLUTIONS GROUP INC
1.225.000 INERGY LP & ENERGY FINANCE CORP
1.350.000 LINN ENERGY LLC
900.000 LINN ENERGY LLC
700.000 LINN ENERGY LLC
650.000 NEW WORLD RESOURCES BV
2.050.000 PIONEER NATURAL RESOURCES
150.000 PIONEER NATURAL RESOURCES
1.650.000 QUICKSILVER RESOURCES INC
1.100.000 QUICKSILVER RESOURCES INC
850.000 QUICKSILVER RESOURCES INC
10,250
8,250
6,250
7,000
9,500
8,625
7,750
8,125
8,875
9,750
12,000
7,000
9,500
9,125
8,625
9,500
8,750
9,875
8,625
11,750
7,875
7,500
6,875
11,750
9,125
7,125
01.06.2014
01.11.2016
15.01.2017
15.08.2014
15.02.2015
01.10.2017
01.06.2018
01.03.2016
15.02.2018
01.03.2016
12.12.2013
15.06.2017
01.05.2016
01.10.2017
15.06.2020
15.01.2016
01.03.2015
01.07.2018
15.04.2020
15.05.2017
01.05.2018
15.01.2020
01.05.2018
01.01.2016
15.08.2019
01.04.2016
2.556.000
1.421.000
1.084.098
713.125
405.938
784.688
2.356.950
699.625
2.265.500
854.000
346.500
3.467.551
530.000
1.733.625
1.687.250
1.658.160
1.249.500
1.410.750
891.000
773.500
769.168
2.049.881
146.214
1.798.500
1.102.750
767.125
0,93
0,52
0,39
0,26
0,15
0,29
0,86
0,26
0,82
0,31
0,13
1,26
0,19
0,63
0,61
0,60
0,45
0,51
0,32
0,28
0,28
0,75
0,05
0,65
0,40
0,28
Nahrungs- und Arzneimitteleinzelhandel– 1,77%
3.425.000 INGLES MARKETS INC
1.325.000 TOPS MARKETS LLC
8,875
10,125
15.05.2017
15.10.2015
3.497.781
1.368.063
1,27
0,50
Lebensmittel, Getränke und Tabak – 4,02%
1.500.000 AGROKOR D.D.
1.750.000 CAMPOFRIO FOOD SA
350.000 CONSTELLATION BRANDS INC
950.000 DOLE FOOD CO
2.625.000 JBS USA LLC
2.800.000 SMITHFIELD FOODS INC
10,000
8,250
8,375
8,000
11,625
10,000
07.12.2016
31.10.2016
15.12.2014
01.10.2016
01.05.2014
15.07.2014
1.832.443
2.038.963
364.000
952.375
2.882.513
2.997.750
0,66
0,74
0,13
0,35
1,05
1,09
9
NENNWERT
WERTPAPIER
KLASSIFIZIERUNG
KUPON %
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%) (31.05.2009:
Glücksspiel – 3,70%
750.000 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG SA
225.000 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG SA
1.825.000 LAS VEGAS SANDS CORP
1.475.000 MCE FINANCE LTD
1.300.000 MGM MIRAGE INC
825.000 MGM MIRAGE INC
200.000 MGM MIRAGE INC
1.300.000 WYNN LAS VEGAS LLC
1.925.000 YONKERS RACING CORP
8,750
8,750
6,375
10,250
9,000
11,125
13,000
6,625
11,375
15.05.2014
15.05.2018
15.02.2015
15.05.2018
15.03.2020
15.11.2017
15.11.2013
12.01.2014
15.07.2016
938.693
260.819
1.752.000
1.467.625
1.303.250
893.062
228.000
1.287.000
2.059.750
0,34
0,10
0,64
0,53
0,47
0,32
0,08
0,47
0,75
Gesundheitswesen – 4,67%
1.875.000 BIOMET INC
1.200.000 BIOMET INC
4.450.000 COMMUNITY HEALTH SYSTEMS INC
2.900.000 HCA INC
2.000.000 HCA INC
10,000
11,625
8,875
9,250
7,250
15.10.2017
15.10.2017
15.07.2015
15.11.2016
15.09.2020
1.982.813
1.281.000
4.555.687
3.037.750
1.995.000
0,72
0,47
1,66
1,10
0,72
Wohnungsbau und Immobilien – 1,88%
1.225.000 BRANDYWINE OPERATING PARTNERS
225.000 BRANDYWINE OPERATING PARTNERS
3.349.000 CB RICHARD ELLIS SERVICES
5,700
5,400
11,625
01.05.2017
01.11.2014
15.06.2017
1.209.024
230.889
3.734.135
0,44
0,08
1,36
Freizeit – 1,22%
1.200.000 EQUINOX HOLDINGS INC
2.050.000 NCL CORP
9,500
11,750
01.02.2016
15.11.2016
1.176.000
2.193.500
0,43
0,79
Metall und Bergbau – 5,74%
150.000 ARCH WESTERN FINANCE LLC
2.075.000 CALCIPAR SA
3.050.000 CONSOL ENERGY INC
1.600.000 CONSOL ENERGY INC
1.650.000 NOVELIS INC
1.050.000 NOVELIS INC
2.675.000 TECK RESOURCES LIMITED
2.000.000 TECK RESOURCES LIMITED
775.000 VEDANTA RESOURCES PLC
6,750
1,835
8,250
8,000
7,250
11,500
10,250
10,750
9,500
01.07.2013
01.07.2014
01.04.2020
01.04.2017
15.02.2015
15.02.2015
15.05.2016
15.05.2019
18.07.2018
136.313
1.909.596
3.114.812
1.626.000
1.546.545
1.139.250
3.143.125
2.410.000
790.500
0,05
0,69
1,13
0,59
0,56
0,41
1,14
0,88
0,29
5,375
11,750
01.12.2013
01.08.2014
1.854.875
2.620.058
0,67
0,95
7,750
15.11.2019
1.127.189
0,41
Papier – 2,03%
1.775.000 DOMTAR CORP
1.950.000 PE PAPER ESCROW GMBH
SMURFIT KAPPA
925.000 ACQUISITIONS
10
Anlagenbestand zum 31. Mai 2010
(Fortsetzung)
NENNWERT
KLASSIFIZIERUNG
WERTPAPIER
KUPON %
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%) (31.05.2009:
Restaurants – 0,57%
1.500.000 LANDRY'S RESTAURANTS INC
11,625
01.12.2015
1.561.950
0,57
Dienstleistungen – 1,47%
1.400.000 HERTZ CORP
675.000 IRON MOUNTAIN INC
1.725.000 RELIANCE INTERMEDIATE HOLDINGS
10,500
6,750
9,500
01.01.2016
15.10.2018
15.12.2019
1.449.000
778.563
1.817.719
0,53
0,28
0,66
9,375
7,625
15.03.2015
15.03.2020
973.750
792.000
0,35
0,29
10,625
11,250
7,950
8,500
7,000
5,900
6,650
7,450
7,500
8,500
10,750
8,500
8,500
15.07.2015
01.08.2016
01.04.2017
15.06.2019
01.05.2020
01.12.2016
15.07.2024
15.07.2017
01.10.2019
15.05.2016
15.07.2017
01.12.2017
15.02.2015
1.444.250
2.099.500
836.250
1.198.125
323.375
1.954.875
772.000
779.375
3.266.250
1.209.687
4.596.125
1.187.375
2.456.125
0,53
0,76
0,30
0,44
0,12
0,71
0,28
0,28
1,19
0,44
1,67
0,43
0,89
Technologie – 2,61%
700.000 BROCADE COMMUNICATIONS SYSTEMS INC
600.000 BROCADE COMMUNICATIONS SYSTEMS INC
1.650.000 DUPONT FABROS TECHNOLOGY LP
950.000 INTERXION HOLDING NV
(a)
2.925.000 JABIL CIRCUIT INC
6,625
6,875
8,500
9,500
8,250
15.01.2018
15.01.2020
15.12.2017
12.02.2017
15.03.2018
689.500
591.000
1.666.500
1.200.668
3.049.313
0,25
0,21
0,60
0,44
1,11
Telekommunikation – 11,34%
1.650.000 CINCINNATI BELL INC
2.975.000 CITIZENS COMMUNICATIONS CO
1.350.000 FRONTIER COMMUNICATIONS CORP
1.250.000 GCI INC
2.225.000 INMARSAT FINANCE PLC
550.000 INTELSAT JACKSON HOLDINGS
1.100.000 NEW COMMUNICATIONS HOLDINGS INC
825.000 NEW COMMUNICATIONS HOLDINGS INC
3.900.000 NEXTEL COMMUNICATIONS INC
775.000 NORDIC TELEPHONE CO HOLDINGS
8,750
7,125
8,125
8,625
7,375
8,500
8,500
8,250
7,375
8,250
15.03.2018
15.03.2019
01.10.2018
15.11.2019
01.12.2017
01.11.2019
15.04.2020
15.04.2017
01.08.2015
01.05.2016
1.526.250
2.737.000
1.323.000
1.212.500
2.219.437
547.250
1.083.500
816.750
3.675.750
972.360
0,55
0,99
0,48
0,44
0,81
0,20
0,39
0,30
1,34
0,35
Stahl – 0,64%
950.000 ESSAR STEEL ALGOMA INC
800.000 STEEL DYNAMICS INC
Super Einzelhandel – 8,04%
1.325.000 DOLLAR GENERAL CORP
1.900.000 HSN INC
750.000 JC PENNEY CO INC
1.125.000 LIMITED BRANDS INC
325.000 LIMITED BRANDS INC
1.950.000 MACYS RETAIL HOLDINGS INC
800.000 MACYS RETAIL HOLDINGS INC
725.000 MACYS RETAIL HOLDINGS INC
3.350.000 QVC INC
1.225.000 SUSSER HOLDINGS LLC
4.150.000 TOYS R US PROPERTY LLC
1.150.000 TOYS R US PROPERTY LLC
2.450.000 YANKEE ACQUISITION CORP
11
NENNWERT
WERTPAPIER
KLASSIFIZIERUNG
KUPON %
FÄLLIGKEIT
WERT US$
% DES
NETTOVERMÖGENS
(30.11.2009: 93,55%) (31.05.2009:
Telekommunikation – 11,34% (Fortsetzung)
1.700.000 QWEST COMMUNICATIONS INC
1.075.000 QWEST COMMUNICATIONS INC
700.000 QWEST CORP
575.000 SPRINT CAPITAL CORP
1.825.000 SPRINT NEXTEL CORP
1.200.000 VERSATEL AG
3.700.000 WIND ACQUISITION FINANCE SA
250.000 WIND ACQUISITION FINANCE SA
1.675.000 WINDSTREAM CORP
1.525.000 WINDSTREAM CORP
8,000
7,125
8,375
6,875
8,375
3,400
11,000
11,750
7,875
8,625
01.10.2015
01.04.2018
01.05.2016
15.11.2028
15.08.2017
15.06.2014
01.12.2015
15.07.2017
01.11.2017
01.08.2016
1.704.250
1.048.125
759.500
477.969
1.793.063
1.236.866
4.671.532
319.512
1.578.688
1.509.750
0,62
0,38
0,28
0,17
0,65
0,45
1,70
0,12
0,57
0,55
Transport ohne Luft- und Schienenverkehr – 1,84%
1.075.000 AMERICAN PETROLEUM TANKERS LLC
600.000 NAVIOS MARITIME HOLDINGS
2.825.000 NAVIOS MARITIME HOLDINGS
650.000 TEEKAY CORP
10,250
8,875
9,500
8,500
01.05.2015
01.11.2017
15.12.2014
15.01.2020
1.064.250
606.000
2.747.313
656.500
0,38
0,22
1,00
0,24
Versorgungsunternehmen – 5,82%
450.000 AES CORP
575.000 CMS ENERGY CORP
2.250.000 DYNEGY HOLDINGS INC
2.400.000 DYNEGY HOLDINGS INC
875.000 EDISON MISSION ENERGY LIMITED
1.575.000 ENERGY FUTURE HOLDINGS CORP
900.000 INTERGEN NV
625.000 INTERGEN NV
1.520.697 MIRANT MID ATLANTIC LLC
1.700.000 NRG ENERGY INC
875.000 NRG ENERGY INC
725.000 NRG ENERGY INC
1.345.000 NSG HOLDINGS LLC
700.000 NV ENERGY INC
596.000 NV ENERGY INC
8,000
6,875
7,750
7,500
7,500
10,000
8,500
9,000
9,125
7,375
7,250
8,500
7,750
6,750
8,625
15.10.2017
15.12.2015
01.06.2019
01.06.2015
15.06.2013
15.01.2020
30.06.2017
30.06.2017
30.06.2017
01.02.2016
01.02.2014
15.06.2019
15.12.2025
15.08.2017
15.03.2014
442.125
610.901
1.625.625
1.963.250
776.562
1.567.125
1.115.388
625.000
1.573.922
1.644.750
864.062
701.438
1.203.775
704.299
613.135
0,16
0,22
0,59
0,71
0,28
0,57
0,41
0,23
0,57
0,60
0,31
0,25
0,44
0,26
0,22
Summe übertragbare Wertpapiere (Unternehmensanleihen)
283.030.141
102,79
Anlagen zum Zeitwert (Kosten: US$281.070.502)
283.030.141
102,79
12
FINANZDERIVATE – (7,27%) (30.11.2009: 2,24% (31.05.2009: 5,67%)
Devisentermingeschäfte – (7,27%) (30.11.2009: 2,24% (31.05.2009: 5,67%)
FÄLLIGKEIT
Datum
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
16.07.2010
Muzinich
Gegenpartei
NORTHERN
DRESDNER
NORTHERN
NORTHERN
NORTHERN
NORTHERN
NORTHERN
NORTHERN
NORTHERN
DRESDNER
NORTHERN
NORTHERN
TRUST
CREDIT
TRUST
TRUST
TRUST
TRUST
TRUST
TRUST
TRUST
CREDIT
TRUST
TRUST
Gekaufter
Betrag
Verkaufter
Betrag
GBP 16.750.000
EUR 1.452.728
EUR 582.649
USD 2.025.030
USD1.726.560
USD 730.300
GBP 68.000.000
USD 4.280.430
USD 1.233.800
USD 1.908.450
EUR 113.000.000
USD 5.490.900
EUR 19.132.580
GBP 1.250.000
GBP 500.000
GBP 1.400.000
GBP 1.200.000
GBP 500.000
USD 105.295.280
EUR 3.400.000
EUR 1.000.000
EUR 1.500.000
USD 153.182.800
EUR 4.500.000
Unrealierter Gewinn aus Devisentermingeschäften
Unrealierter Verlust aus Devisentermingeschäften
Gesamtverlust aus Devisentermingeschäften
Gesamt Finanzderivate*
Anlagenbestand
Unrealiserter % des
Gewinn/ Netto
(Verlust) vermö
gens
850.549
0,31
(32.876) (0,01)
(11.238) (0,00)
(9.255) (0,00)
(17.113) (0,01)
3.770
0,00
(6.490.163) (2,36)
106.402
0,04
6.145
0,00
66.967
0,02
(14.457.748) (5,25)
(33.550) (0,01)
1.033.833
0,37
(21.051.943) (7,64)
(20.018.110) (7,27)
(20.018.110) (7,27)
263.012.031
95,52
5.103.203
1,85
11.971.209
4,35
Gesamtvermögen
280.086.443
101,72
Verbindlichkeiten (30.11.2009: (0,12%)) (31.05.2009: (1,87%))
(6.034.934)
(2,19)
Nettoinventarwert zum Zeitwert am 31.05.2010
274.051.509
99,53
1.289.382
0,47
275.340.891
100,00
Barmittel und Bargeldähnliches (30.11.2009: 1,44%) (31.05.2009:
8,84%)
Forderungen (30.11.2009: 2,37%) (31.05.2009: 3,05%)
Anpassung der Geldkurse an letzte Handelskurse am Markt
Nettoinventarwert zu Handelspreisen zum 31.05.2010
13
31.05.2010
Ungeprüft
US$
US$275.340.891
30.11.2009
Geprüft
US$
US$326.752.815
31.05.2009
Geprüft
US$
268.094.685
GBP81.219.934
GBP95.333.337
GBP82.635.742
€114.085.625
€102.946.129
€83.439.644
€14.132.218
€10.486.738
€11.826.615
-Gehedgte GBP Thesaurierende Anteile
545.210
669.852
663.581
-Gehedgte Euro Thesaurierende Anteile
571.514
540.996
499.908
72.369
56.193
72.052
GBP148,97
GBP142,32
GBP124,53
-Gehedgte Euro Thesaurierende Anteile
€199,62
€190,29
€166,91
-Gehedgte Euro Thesaurierende R Anteile
€195,28
€186,62
€164,14
Nettoinventarwert zu Handelspreisen
Nettoinventarwert in der Währung der
Anteilsklasse zu Handelspreisen
-Gehedgte Euro Thesaurierende
Anteile
-Gehedgte Euro Thesaurierende R
Anteile
Anzahl umlaufender Anteile
-Gehedgte Euro Thesaurierende R Anteile
Nettoinventarwert pro Anteil
FRN* = Anleihe mit variabler Verzinsung
(Floating Rate Note)
Klassifizierung
(a) Übertragbare Wertpapiere, die an einem regulierten Markt
gehandelt werden, der keine Börse ist.
Alle anderen übertragbaren Wertpapiere sind zur amtlichen Notierung
an der Börse zugelassen.
* Alle Finanzderivate sind OTC Finanzderivate.
Analyse des Gesamtvermögens
% des
Gesamtbestandes
Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die zur
amtlichen Notierung an einer Börse zugelassen sind oder an
einem regulierten Markt gehandelt werden
Übertragbare Wertpapiere, die an einem regulierten Markt
gehandelt werden, der keine Börse ist.
OTC Finanzderivate
Sonstiges Umlaufvermögen
Gesamtvermögen
92,87
1,12
0,34
5,67
100,00
14
BESTANDSVERÄNDERUNGEN für den Halbjahreszeitraum zum 31. Mai 2010
GRÖSSTE KÄUFE (ALLE ANLEIHEN)
CLEAR CHANNEL WORLDWIDE HOLDINGS
UNITYMEDIA GMBH
JABIL CIRCUIT INC
GEORGIA GULF CORP
CONSOL ENERGY INC
AGROKOR D.D.
CINCINNATI BELL INC
CEMEX FINANCE LLC
COPANO ENERGY LLC
CROSSTEX ENERGY FINANCE CORP
LEVI STRAUSS & CO
BUILDING MATERIALS CORP
ESSAR STEEL ALGOMA INC
CONSOL GLASS LIMITED
HCA INC
COLEMAN CABLE INC
CB RICHARD ELLIS SERVICES
DUPONT FABROS TECHNOLOGY LP
QVC INC
CLEAR CHANNEL WORLDWIDE HOLDINGS
GRÖSSTE VERKÄUFE (ALLE ANLEIHEN)
WILLIAMS PARTNERS LP
MGM MIRAGE INC
KAR AUCTION SERVICES INC
SEAGATE TECHNOLOGY HDD HOLDINGS
PAYLESS SHOESOURCE INC
PINNACLE ENTERTAINMENT INC
DEVELOPERS DIVERSIFIED REALITY
WYNN LAS VEGAS LLC
AK STEEL CORP
BOMBARDIER INC
OPERATING LLC
INTELSAT JACKSON HOLDINGS
QUEBECOR MEDIA INC
HUNTSMAN INTERNATIONAL LLC
MARINER ENERGY INC
CINCINNATI BELL INC
WENDY'S/ARBY'S RESTAURANTS LLC
ISS FINANCING PLC
IRON MOUNTAIN INC
ASHTEAD CAPITAL INC
KUPON %
9,250
9,625
8,250
9,000
8,250
10,000
8,750
9,625
7,750
8,875
7,750
7,500
9,375
7,625
7,250
9,000
11,625
8,500
7,500
9,250
KUPON %
7,250
11,375
8,750
6,800
8,250
7,500
9,625
7,875
7,750
7,250
10,000
9,250
7,750
5,500
11,750
8,375
10,000
11,000
8,750
9,000
FÄLLIGKEIT
15.12.2017
01.12.2019
15.03.2018
15.01.2017
01.04.2020
07.12.2016
15.03.2018
14.12.2017
01.06.2018
15.02.2018
15.05.2018
15.03.2020
15.03.2015
15.04.2014
15.09.2020
15.02.2018
15.06.2017
15.12.2017
01.10.2019
15.12.2017
FÄLLIGKEIT
01.02.2017
01.03.2018
01.05.2014
01.10.2016
01.08.2013
15.06.2015
15.03.2016
01.11.2017
15.06.2012
15.11.2016
30.04.2012
15.08.2014
15.03.2016
30.06.2016
30.06.2016
15.01.2014
15.07.2016
15.06.2014
15.07.2018
15.08.2016
WERT US$
3.911.188
3.664.381
3.181.688
3.155.872
3.104.969
2.634.455
2.543.471
2.506.735
2.500.735
2.286.681
2.112.641
2.092.858
2.039.374
1.989.973
1.981.900
1.951.535
1.948.268
1.864.875
1.858.500
1.840.719
WERT US$
3.981.688
3.328.625
3.077.438
2.485.500
2.451.263
2.442.375
2.436.500
2.434.063
2.395.063
2.293.886
2.242.488
2.154.625
2.154.338
2.075.250
2.032.875
1.957.188
1.735.750
1.703.553
1.693.300
1.687.950
Anmerkung: Kopien einer Aufstellung aller Bestandsveränderungen sind kostenlos
beim Verwalter und der deutschen Zahl- und Informationsstelle erhältlich.
15
Gewinn- und Verlustrechnung für das Halbjahr zum 31. Mai 2010
Zinserträge
Netto-(Verluste)/Gewinne aus
Finanzvermögenswerten zum Zeitwert durch
Gewinn oder Verlust
Sonstige (Verluste)/Erträge
Aufwendungen
Netto-Verlust/-Ertrag für den Zeitraum
Finanzkosten
Ausschüttungen
(Verlust)/Gewinn im Berichtszeitraum/Jahr
vor Quellensteuer
Abzgl.: Quellensteuer
(Nettoabnahme)/Nettozunahme des auf die
Anteilinhaber entfallenden Nettovermögens
aus Geschäftstätigkeiten zum Zeitwert
Halbjahr zum
Jahr zum
31.05.2010
Ungeprüft
US$
30.11.2009
Geprüft
US$
Halbjahr
zum
31.05.2009
Ungeprüft
US$
13.019.904
16.244.615
5.444.015
(48.684.327)
(7.779)
(35.672.202)
86.334.197
48.690
102.627.502
42.353.605
722.766
48.520.386
(1.770.014)
(2.621.501)
(877.671)
(37.442.216)
100.006.001
47.642.715
-
-
-
(37.442.216)
100.006.001
47.642.715
(51.040)
(70.491)
(27.268)
(37.493.256)
99.935.510
47.615.447
Alle Aktivitäten ergaben sich aus der laufenden Geschäftstätigkeit. Es gibt
keine anderen Gewinne oder Verluste als die, die in der Gewinn- und
Verlustrechnung aufgeführt sind. Die dazugehörigen Anmerkungen sind wesentlicher
Bestandteil dieses Halbjahresabschlusses.
16
Veränderungen des auf Anteilinhaber entfallenden Nettovermögens für das Halbjahr zum 31.
Mai 2010
Auf Anteilinhaber entfallendes
Nettovermögen zu Beginn des
Berichtszeitraums/Geschäftsjahres
Halbjahr zum
Jahr zum
31.05.2010
Ungeprüft
US$
30.11.2009
Geprüft
US$
Halbjahr
zum
31.05.2009
Ungeprüft
US$
325.066.043
101.593.450
102.593.450
40.501.254
184.068.861
125.971.675
(54.022.532)
(60.531.778)
(8.336.609)
(13.521.278)
123.537.083
117.635.066
(37.493.256)
99.935.510
47.615.447
274.051.509
325.066.043
266.843.963
Veränderungen aufgrund des Verkaufs und
Rückerwerbs von Anteilen
Erlös aus dem Verkauf von Anteilen
Abzgl.:Beim Rückkauf von Anteilen
gezahlte Beträge
(Nettoabnahme)Nettozunahme aus
Anteilstransaktionen
(Nettoabnahme)/Nettozunahme des auf die
Anteilinhaber entfallenden Nettovermögens
aus Geschäftstätigkeiten zu
Handelspreisen
Nettovermögen am Ende der
Berichtsperiode/Jahr
Die dazugehörigen Anmerkungen sind ein wesentlicher Bestandteil dieses
Halbjahresabschlusses.
17
Bilanz zum 31. Mai 2010
31.05.2010
Ungeprüft
US$
30.11.2009
Geprüft
US$
31.05.2009
Ungeprüft
US$
283.030.141
305.690.977
224.757.118
1.033.833
7.386.054
15.481.885
5.103.203
4.693.489
23.710.876
11.971.209
301.138.386
7.747.603
325.518.123
8.169.245
272.119.124
(21.051.943)
(82.960)
(271.813)
(6.034.934)
(369.120)
(5.003.348)
(27.086.877)
(452.080)
(5.275.161)
274.051.509
325.066.043
266.843.963
1.289.382
1.686.772
1.250.722
275.340.891
326.752.815
268.094.685
Vermögen
Finanzvermögenswerte zum Zeitwert
durch Gewinn oder Verlust:
Anlagen zum Zeitwert
Unrealisierter Gewinn aus
Devisentermingeschäften
Barmittel und Bankguthaben
Forderungen
Gesamtvermögen
Verbindlichkeiten
Unrealisierter Verlust aus
Devisentermingeschäften
Verbindlichkeiten – Beträge, die
innerhalb eines Jahres fällig
werden
Summe Verbindlichkeiten (ohne auf
die Anteilinhaber entfallendes
Nettovermögen)
Nettovermögen (zu Marktpreisen)
Anpassung der Geldkurse an den
veröffentlichten Nettoinventarwert
Nettovermögen (zu Handelskursen)
Die dazugehörigen Anmerkungen sind wesentlicher Bestandteil dieses
Halbjahresabschlusses.
18
Anmerkungen zum Halbjahresabschluss für den Sechsmonatszeitraum zum 31. Mai
2010
1.
Wesentliche Bilanzierungsgrundsätze
Grundlage der Darstellung des Halbjahresabschlusses
Dieser
gekürzte
Zwischenabschluss
wurde
erstellt
nach
der
ASB
Stellungnahme: Halbjahresabschlüsse. Der gekürzte Halbjahresabschluss
sollte zusammen mit dem Jahresabschluss zum Geschäftsjahresende 30.
November 2009 gelesen werden, der entsprechend den in Irland allgemein
anerkannten
Bilanzierungsgrundsätzen,
den
Bestimmungen
der
OGAWRichtlinie 2003 in der aktuellen Fassung und der Treuhandurkunde erstellt
wurde. In Irland allgemein anerkannte Bilanzierungsgrundsätze sind die
Bilanzierungsgrundsätze,
die
vom
Institute
of
Chartered
Accounts
veröffentlicht werden und von dem Accounting Standards Board ausgegeben
werden.
Bilanzierungsgrundsätze
Die angewendeten Bilanzierungsgrundsätze sind konsistent mit den
Bilanzierungsgrundsätzen des Jahresabschlusses für das zum 30. November
2009
abgelaufene
Geschäftsjahr
(wie
in
diesem
Jahresabschluss
beschrieben).
2.
Wesentliche Vereinbarungen
Verwaltungsgesellschat
Muzinich & Co. (Ireland) Limited ist gemäß der Treuhandurkunde zur
Verwaltungsgesellschaft des Teilfonds bestellt worden. Für diese
Leistungen
erhält
die
Verwaltungsgesellschaft
folgende
Gebühren
(hinsichtlich aktiver Anteilklassen):
- bis zu 1,00% p.a. des Nettoinventarwertes des Teilfonds bezüglich
Gehedgter
GBP
Thesaurierender
Anteile
und
Gehedgter
Euro
Thesaurierender Anteilen und
- bis zu 1,00% p.a. des Nettoinventarwertes des Teilfonds bezüglich
Gehedgter Euro Thesaurierender R Anteile.
Die Verwaltungsgebühr läuft an jedem Handelstag auf und ist monatlich
nachschüssig zu zahlen, vorbehaltlich einer Mindestgebühr von €6.000
pro Monat pro Teilfonds.
Die Verwaltungsgesellschaft zahlt die
Gebühren des Anlageverwalters und des Verwalters aus ihrer eigenen
Gebühr.
Treuhänder
Die State Street Custodial Services (Irland) Limited ist gemäß der
Treuhandurkunde zum Treuhänder bestellt worden. Für diese Leistung
erhält
der
Treuhänder
eine
Gebühr
von
0,02 %
p.a.
des
Nettoinventarwerts des Teilfonds, die an jedem Handelstag aufläuft und
monatlich nachschüssig zahlbar ist.
Die Verwaltungsgesellschaft hat bis auf weiteres zugestimmt, die Gebühr
des Treuhänders aus Ihren Gebühren zu bezahlen. Der Teilfonds zahlt die
Transaktionsgebühr von US$ 25 pro Transaktion.
19
2010 (Fortsetzung)
3.
Besteuerung
Nach der gegenwärtigen Gesetzgebung und herrschenden Praxis ist der
Teilfonds als Anlageorganismus im Sinne von Section 739B des Taxes
Consolidation Act 1997 in der aktuellen Fassung einzustufen. Auf dieser
Grundlage unterliegt er keiner irischen Steuer auf seine Einnahmen und
seine Erträge.
Irische Steuer kann jedoch bei Eintritt eines „steuerpflichtigen
Ereignisses“ anfallen. Zu steuerpflichtigen Ereignissen zählen unter
anderem jede Ausschüttung an Anteilinhaber sowie jede Einlösung,
Rückgabe, Stornierung und Übertragung von Anteilen.
Keine irische Steuer entsteht dem Teilfonds bei steuerpflichtigen
Ereignissen bezüglich:
1) eines
Anteilinhabers,
der
zum
Zeitpunkt
des
steuerpflichtigen
Ereignisses für Steuerzwecke weder in Irland ansässig noch gewöhnlich in
Irland ansässig ist, sofern dem Teilfonds eine einschlägige wirksame
Erklärung gemäß den Bestimmungen des Taxes Consolidation Act 1997 in der
aktuellen Fassung vorliegt; und
2) bestimmter
steuerbefreiter,
in
Irland
steuerlich
ansässiger
Anteilinhaber, von denen der Teilfonds die notwendige unterzeichnete
gesetzliche Erklärung erhalten hat.
Ausschüttungen, Zinsen und etwaige Gewinne aus Anlagen des Teilfonds
können in anderen Ländern, aus denen die Einnahmen oder Gewinne stammen
oder bezogen werden, Quellensteuern unterliegen. Es kann sein, dass diese
Quellensteuern
für
den
Teilfonds
und
seine
Anteilinhaber
weder
erstattungsfähig noch anrechenbar sind.
4.
Ertragsausgleich
Für
Anteile
der
Teilfonds
wird
innerhalb
jedes
Teilfonds
ein
Ertragsausgleich vorgenommen. Hiermit soll sichergestellt werden, dass
der Ertrag pro Anteil, der in dem Ausschüttungszeitraum ausgeschüttet
wird, nicht durch Veränderungen der Anzahl der in diesem Zeitraum
ausgegebenen Anteile beeinflusst wird. Die Berechnung des Ausgleichs
beruht
auf
den
insgesamt
angesammelten,
nicht
ausgeschütteten
Nettoeinnahmen.
5.
Nettoinventarwert je Anteil
Der Nettoinventarwert pro Anteil jeder Klasse wird ermittelt, indem das
Nettovermögen der Klasse durch die Gesamtzahl der umlaufenden Anteile
dieser Klasse geteilt wird. Der Nettoinventarwert pro Anteil und die
Anzahl der umlaufenden Anteile zum Ende des Berichtszeitraums sind im
Anlagenbestand auf den Seiten 7 bis 14 angegeben.
20
2010 (Fortsetzung)
6.
Anzahl umlaufender Anteile und auf Anteilinhaber entfallendes
Nettovermögen
Jeder Anteil repräsentiert eine einzelne wirtschaftliche Beteiligung an
dem Teilfonds. Der Ertrag aus einer Anlage in dem Teilfonds hängt
einzig von der Entwicklung der Anlagen des Teilfonds und der Zunahme
bzw. Abnahme des Nettoinventarwertes der Anteile ab. Der bei der
Liquidation des Teilfonds für jeden Anteil an einen Anteilinhaber
zahlbare Betrag entspricht dem Nettoinventarwert pro Anteil.
Gemäß dem Prospekt des Teilfonds vom 14. Mai 2010 in der aktuellen
Fassung werden börsennotierte Anlagen und Anlagen, deren Kurse an
Freiverkehrsmärkten oder von Marktmachern notiert werden, zum Zweck der
Ermittlung des Nettoinventarwertes pro Anteil für Zeichnungen und
Rücknahmen sowie für die Berechnung verschiedener Gebühren mit dem
letzten
Handelskurs
an
dem
Bewertungstag
angesetzt.
Die
Bilanzierungsgrundsätze des Teilfonds zu Berichtszwecken sehen jedoch
vor, dass seine Anlagen mit den jeweiligen notierten Kurswerten
(Geldkurs) am Bilanzstichtag bewertet werden. Am 31. Mai 2010 führte
die Abweichung zwischen der in dem Jahresabschluss angegebenen
Bewertungsmethode
und
dem
im
Prospekt
des
Fonds
genannten
Bewertungsverfahren zu einer Anpassung von US$1.289.382 (30. November
2009: US$1.686.772) (31. Mai 2010: US$1.250.722).
Das
auf
Anteilinhaber
entfallende
Nettovermögen
stellt
eine
Verbindlichkeit in der Bilanz dar, die mit dem Rücknahmebetrag verbucht
wird, der am Bilanzstichtag zahlbar wäre, wenn die Anteilinhaber das
Recht zur Rückgabe der Anteile des Teilfonds ausüben würde.
In der nachfolgenden Tabelle sind die Veränderungen bei den Zeichnungen
und Rücknahmen für jede im Laufe des Berichtszeitraums ausgegebene
Anteilklasse aufgelistet.
Gehedgte GBP
Thesaurierende
Anteile
Gehedgte Euro
Thesaurierende
Anteile
Gehedgte Euro
Thesaurierende R
Anteile
30.11.2009
Zeichnungen
Rücknahmen
31.05.2010
669.852
4.702
(129.344)
545.210
540.996
122.900
(92.382)
571.514
56.193
20.482
(4.306)
72.369
21
2010 (Fortsetzung)
7.
Geschäfte mit verbundenen Personen
Muzinich & Co. (Irland) Limited, als Verwaltungsgesellschaft des
Teilfonds, hat in dieser Funktion in dem Berichtszeitraum die folgenden
Beträge für ihre Dienste erhalten.
Muzinich
Limited
&
Co.
(Irland)
Zeitraum zum
Jahr zum
31.05.2010
Ungeprüft
US$
1.640.150
30.11.2009
Geprüft
US$
2.469.501
Zeitraum
zum
31.05.2009
Ungeprüft
US$
809.369
Die Verwaltungsgesellschaft hat State Street Fund Services (Ireland)
Limited zum Verwalter für den Teilfonds bestellt. Die obige Tabelle
enthält die für den Teilfonds geltende Verwaltergebühr.
Am Ende des Berichtszeitraums wurden die folgenden Beträge Muzinich &
Co.
(Ireland)
Limited
als
Verwaltungsgesellschaft
des
Teilfonds
geschuldet.
31.05.2010
30.11.2009
31.05.2009
Ungeprüft
Geprüft
Ungeprüft
US$
US$
US$
Muzinich & Co. (Ireland)
Limited
255.265
293.063
377.919
8.
Vereinbarungen über Verrechnungsprovisionen
Während des Berichtszeitraums gab es keine Vereinbarungen über
Verrechnungsprovisionen
und
es
ist
nicht
beabsichtigt,
solche
Provisionen einzuführen.
9.
Änderung des Prospekts
Am 14. Mai 2010 wurden ein geänderter Prospekt für den Fonds und eine
geänderte Ergänzung für den Transatlanticyield Fund aufgelegt. Dieser
geänderte Prospekt für den Fonds und die geänderte Ergänzung haben die
Anlagephilosophie des Teilfonds nicht geändert und haben auch keinen
grundlegenden Einfluss auf die Verwaltung des Teilfonds.
22
2010 (Fortsetzung)
10.
Wechselkurse
Der in diesem Bericht angewendete US$ Wechselkurs am Ende des
Berichtszeitraums beträgt:
Datum
31. Mai 2010
30. November
2009
31. Mai 2009
11.
EUR
0,8149
0,6661
GBP
0,6882
0,6093
0,7065
0,6201
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Es gab keine wesentlichen Ereignisse, die den Teilfonds nach dem
Halbjahresbilanzstichtag betroffen haben.
12.
Feststellung des Abschlusses
Der Jahresabschluss wurde vom Board of Directors der Verwaltungsgesellschaft
am 27. Juli 2010 festgestellt.
23
ADRESSVERZEICHNIS
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
Muzinich & Co. (Ireland) Limited
Dublin 2
Irland
ANLAGEVERWALTER
Muzinich & Co. Inc
450 Park Avenue
New York
NY10022
USA
UNTERANLAGEVERWALTER
Muzinich & Co. Limited
15 Portland Place
London W1B 1PT
England
VERWALTER
State Street Fund Services (Ireland) Limited
78 Sir John Rogerson's Quay
Dublin 2
Irland
TREUHÄNDER
State Street Custodial Services (Ireland) Limited
78 Sir John Rogerson's Quay
Dublin 2
Irland
UNABHÄNGIGE ABSCHLUSSPRÜFER
Deloitte & Touche
Chartered Accountants
Deloitte & Touche House
Earlsfort Terrace
Dublin 2
Irland
RECHTSBERATER IN IRLAND
Dillon Eustace
Dublin 2
Irland
24
ADRESSVERZEICHNIS (FORTSETZUNG)
ZAHL- UND INFORMATIONSSTELLE IN DEUTSCHLAND
Deutsche Bank AG
Global Transaction Banking
TSS/Global Equity Services/Post IPO Services
Junghofstrasse 5-9
D-60311 Frankfurt am Main
Deutschland
FACILITIES AGENT IM VEREINIGTEN KÖNIGREICH
Muzinich & Co. Limited
15 Portland Place
London W1B 1PT
England
VERTRETER IN ITALIEN
Sella Holdings Banca S.p.A
Via Italia 2
13900 Biella
Italien
VERTRETER IN FRANKREICH
Credit Agricole Investor Services Bank
91-93 Boulevard Pasteur
75710 Paris
Cedec 15
Frankreich
25
BERICHTIGUNG VON ZWISCHENGEWINNEN I.S.V. § 1 ABS. 4 DES DEUTSCHEN
INVESTMENTSTEUERGESETZES
Für die Anteilsklasse Gehedgte US$ Thesaurierende Anteile des Muzinich Funds
Teilfonds Enhancedyield Short-Term Fund (ISIN IE0033759436), für die
Anteilsklasse Gehedgte Euro Thesaurierende Anteile des Muzinich Funds
Teilfonds Transatlanticyield Fund (ISIN IE0033510391) und für die
Anteilsklasse Gehedgte Euro Ertragsanteile des Muzinich Funds Teilfonds
Americayield Fund (ISIN IE0033150248) wurden in der Zeit von einschließlich
18. Januar 2005 bis einschließlich 11. Februar 2010 unrichtige
Zwischengewinnzahlen veröffentlicht. Die berichtigten Zwischengewinne der
besagten Anteilsklassen nebst Korrekturbeträgen sind zusammen mit den
Rücknahmepreisen für den vorgenannten Zeitraum unter
http://www.muzinich.com/pages/legaldocuments.aspx von Muzinich Funds und Muzinich & Co.
(Ireland) Limited veröffentlicht.
26

MUZINICH FUNDS - TRANSATLANTICYIELD FUND

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