INVESCO GT Emerging Markets Series

Transcription

INVESCO GT
Emerging Markets Series
Jahresbericht
für das Jahr bis zum 31. März 2001
(geprüft)
Inhalt
INVESCO GT Developing Markets Fund
Anlageziel und Beschreibung der Serie
Bericht der Verwaltungsgesellschaft
Performance des Fonds und Fondsvermögen
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
1
2
2
3
4
Veränderungen im Portefeuillebestand
Aufstellung der Erträge und Ausschüttungen
Aufstellung des Vermögens und der Verbindlichkeiten
Erläuterungen zu den Finanzausweisen
8
26
27
28
1
9
9
10
11
12
26
27
28
1
13
13
14
15
17
26
27
28
INVESCO GT Korea Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
INVESCO GT Latin America Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
1
18
18
19
20
21
26
27
28
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
1
22
22
23
24
25
26
27
28
Erklärung zu den Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft
und des Treuhänders
33
Bericht des Abschlußprüfers an die Anteilinhaber
34
Bericht des Treuhänders an die Anteilinhaber
35
INVESCO GT PRC Fund
Anteile, die ohne Zertifikat ausgegeben werden, werden amtlich an
der Irish Stock Exchange Limited - Bereich Irland - notiert.
Anteilspreise und Fondsvermögen werden in Irland täglich an
Geschäftstagen berechnet und täglich in der Financial Times, dem
Wall Street Journal, der Hong Kong Economic Times, der South
China Morning Post, der Frankfurter Allgemeinen Zeitung, der VWD,
der Börsen-Zeitung und dem österreichischen Standard
veröffentlicht.
Anlageziel
INVESCO GT Developing Markets Fund strebt langfristiges
Kapitalwachstum durch Anlagen in Unternehmen in
aufstrebenden Ländern an. Für die Zwecke dieses Fonds hat
die Verwaltungsgesellschaft aufstrebende Länder als
diejenigen Länder definiert, deren Aktienmärkte von der
International Finance Corporation (der “IFC”, einer
Schwestergesellschaft der Weltbank) nicht als entwickelte
Märkte eingestuft werden. Die IFC-Liste der entwickelten
Märkte umfaßt, grob gesprochen, die Aktienmärkte aller
Länder Westeuropas (außer Griechenland, Portugal und der
Türkei), die USA, Kanada, Japan, Hongkong, Australien und
Neuseeland.
Eine Anlage in den Investmentfonds der Serie sollte als langfristig
angesehen werden. Es kann nicht garantiert werden, daß die bei der
Zeichnung von Anteilen aufgewendeten Beträge letzten Endes auch
wieder realisiert werden. Die Wechselkursschwankungen zwischen
einzelnen Währungen können den Wert einer Anlage in den Fonds
der Serie ebenfalls steigen oder fallen lassen. Anleger sollten sich
bewußt sein, daß Anlagen in aufstrebenden Märkten ihrer Natur
nach hoch riskant und potentiell schwankungsanfällig sind.
INVESCO GT Korea Fund zielt auf langfristiges
Kapitalwachstum durch direkte oder indirekte Anlagen in
Wertpapiere koreanischer Unter nehmen oder der
Tochterunternehmen oder Niederlassungen koreanischer
Unternehmen sowie in Wertpapiere, die an der koreanischen
Wertpapierbörse gehandelt werden oder notiert sind.
Dieser Bericht an die Anteilinhaber stellt kein Angebot und auch
keine Einladung zum Kauf von Anteilen jeglicher Fonds der Serie dar.
Anträge für den Kauf von Anteilen können nur aufgrund des
aktuellen Prospektes und der Finanzinformationen im Dublin Funds
Profile, der zusammen mit dem Prospekt ausgegeben wird, gestellt
werden.
INVESCO GT Latin America Fund strebt einen langfristigen
Kapitalzuwachs durch Anlage in lateinamerikanischen
Wertpapieren an.
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund Limited
strebt langfristiges Kapitalwachstum auf Dollarbasis durch
Anlage hauptsächlich in Ländern an, die generell als die neuen
industrialisierten Länder (NICs) Asiens bezeichnet werden. Die
Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt gegenwärtig, in
Südkorea, Taiwan, Hongkong, Singapur, Malaysia, China,
Indonesien, den Philippinen und Thailand sowie auf dem
indischen Subkontinent in Indien, Pakistan, Bangladesch und
Sri Lanka zu investieren.
Ein aktualisierter Prospekt über die INVESCO GT Fonds wurde am 25.
September 2000 herausgegeben. Dieser enthält alle aktuellen und
(zum Ausgabezeitpunkt) relevanten Informationen hinsichtlich dieses
und anderer Fonds innerhalb der INVESCO GT Pathfinder Series,
INVESCO GT Small Companies Series, INVESCO GT World Bond
Series, INVESCO GT World Series und INVESCO GT Emerging
Markets Series. Wenn Sie ein Exemplar des Prospektes wünschen,
wenden Sie sich bitte an Ihr zuständiges INVESCO-Büro.
INVESCO
GT
PRC
Fund
zielt
auf
langfristige
Kapitalvermehrung durch Anlage in Wertpapiere von
Unternehmen mit Sitz in der Volksrepublik China ab.
Gebühren
Jährliche Verwaltungsgebühr
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
Beschreibung der Serie
Fonds
Die INVESCO GT Emerging Markets Series ist eine offene irische
Investmentfondsserie, die die Teilfonds INVESCO GT Developing
Markets Fund, INVESCO GT Korea Fund, INVESCO GT Latin America
Fund, INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund und
INVESCO GT PRC Fund umfaßt. Die INVESCO GT Emerging Markets
Series ist als OGAW nach den OGAW-Bestimmungen von 1989,
sowie von der Hongkong Securities and Futures Commission (SFC)
nach der Securities Ordinance von Hongkong (Cp. 333) und vom
Financial Services Authority in Großbritannien unter Section 86 des
Financial Services Act von 1986 anerkannt worden.
Jeder Teilfonds ist ein Fonds der INVESCO GT Gruppe unter dem
Management von INVESCO Asset Management Ireland Ltd.
INVESCO Asset Management Ireland Ltd. ist eine indirekte,
hundertprozentige Tochtergesellschaft von AMVESCAP PLC.
%
%
2,00
1,50
INVESCO GT Newly Industrialised
Countries Fund
INVESCO GT PRC Fund
2,00
2,00
1,50
1,50
1,50
2,00
1,00
1,50
Jeder Teilfonds ist von der Central Bank of Ireland genehmigt
worden.
Die jährliche Gebühr der Verwaltungsgesellschaft beruht auf dem
Fondsvermögen an jedem Geschäftstag und wird monatlich bezahlt.
Die Gebühren des Registerführers sind in der Gebühr enthalten, die
aus dem Vermögen jedes Fonds an den Verwalter zu zahlen ist. Die
Gebühren werden vom Ertrag jedes Fonds oder bei unzureichendem
Ertrag vom Kapital abgezogen.
Jeder Teilfonds ist auch von der SFC genehmigt worden. Durch die
Genehmigung des Fonds übernimmt SFC keinerlei Haftung für die
finanzielle Solidität des Fonds oder für die Richtigkeit der in diesem
Zusammenhang gemachten Aussagen bzw. geäußerten Ansichten.
In der Regel begleicht die Verwaltungsgesellschaft die Gebühren der
weltweiten Vertriebsgesellschaft aus den Verwaltungsgebühren. Die
Unter-Vertriebsgesellschaften werden aus dem Ausgabeaufschlag
bezahlt.
Der Inhalt dieses Berichts, für den der Verwaltungsrat der
Verwaltungsgesellschaft verantwortlich ist, ist von GT Global
Investment Funds Ltd, die von der IMRO und der Personal Investment
Authority beaufsichtigt wird, im Sinne von Section 57 des Financial
Services Act genehmigt worden.
1
Die Wirtschaft dieser beiden Länder war auch weniger von den
steigenden Ölpreisen betroffen als die ihrer asiatischen Pendants.
Während der zwölf Monate bis Ende März gab der Wert der ‘A’Anteile des Fonds um 39,28% nach. Seine Performance lag somit
knapp unter der des Vergleichswertes MSCI Emerging Markets Free
Index, der um 35,93% fiel.
Insgesamt betrachtet ist der Fonds in Lateinamerika untergewichtet.
In Brasilien ist er jedoch übergewichtet, wo wir der Meinung sind,
daß die Zinssätze noch weiter fallen müßten. Die Bewertungen,
insbesondere im Telekommunikationssektor, sind ebenfalls
bestechend. Was den Ausblick für Mexiko anbelangt, sind wir
weniger optimistisch, da das Land der Verlangsamung der USamerikanischen Ökonomie weit mehr ausgesetzt ist.
Das Jahr war für die globalen Aktienmärkte eher anstrengend. Es
war gekennzeichnet von einem sich verlangsamenden globalen
Wachstum, steigenden Ölpreisen und dem Platzen der
Spekulationsblase bei Technologiewerten.
Die Märkte Europas, des Mittleren Ostens und Afrikas waren von
einer breiten Ergebnisspanne gekennzeichnet. In einem Extremfall
stieg der Aktienmarkt Israels um 30% an und in einem anderen fiel
derjenige der Türkei um einen ähnlichen Satz. Die Performance auf
dem israelischen Markt wurde von Checkpoint Software
angetrieben. Das Unternehmen macht nun 34% des MSCI Israel
Index aus.
Die Region, in der der Fonds am schlechtesten abschnitt, war Asien.
Die großen, von der Technologie dominierten Märkte Koreas und
Taiwans wurden am härtesten getroffen und stürzten jeweils um
29% und 36%. Obwohl sie allgemein starke Ergebnisse verzeichnen
konnten, zeigten die Hersteller von DRAM-Chips eine deutliche
Schwäche, als Anleger einen Rückgang der Nachfrage nach
Halbleitern im Jahr 2001 erwarteten. Neben Indien waren diese
beiden Länder den steigenden Ölpreisen ausgesetzt und litten unter
einer Verschlechterung ihrer Handelsbedingungen. In Korea
verringerte der Fonds sein Engagement auf neutral und in Taiwan
auf untergewichtet.
Die russische Wirtschaft zählt zu denjenigen, die den meisten Nutzen
aus den steigenden Ölpreisen ziehen konnten, und der Aktienmarkt
erfreute sich nach der Wahl Wladimir Putins zum Präsidenten einer
fortgesetzten Outperformance. Der Fortschritt der Aktienmärkte
Polens und Ungarns hielt sich demgegenüber aufgrund der
schleppenden Nachfrage aus Deutschland in Grenzen. Die
Aktienmärkte Südafrikas profitierten trotz der Schwäche des Rand
von den steigenden Rohstoffpreisen, insbesondere für Diamanten
und Platin.
Die Einbeziehung Chinas zu einer deutlich höheren Gewichtung als
in den MSCI Asian Indizes stützte diesen Markt und – zu einem
gewissen Grad – auch den Aktienmarkt von Hongkong. China
machte mit seinen strukturellen Reformen gute Fortschritte. Die
Unternehmensergebnisse
begannen
ein
verbessertes
makroökonomisches Klima widerzuspiegeln, während Exporte und
die Verbrauchernachfrage robust blieben. Der Fonds ist in China
übergewichtet. Er konzentriert sich dort auf Telekommunikations-,
Automobil- und Finanzwerte.
Was den Ausblick für die aufstrebenden Märkte in den nächsten
sechs Monaten anbelangt, so sind wir optimistisch. Wir gehen davon
aus, das die US-amerikanische Ökonomie eine weiche Landung
erleben wird. Bei Elektronikwerten sind wir übergewichtet, wenn
auch in einem geringeren Maße als in der Vergangenheit. Wir
bevorzugen die Telekommunikations- und Finanzsektoren.
Demgegenüber sind wir bei Versorgungsunternehmen,
Energiewerten und Rohstoffproduzenten untergewichtet. Zu
unseren favorisierten Märkten zählen China, Brasilien, die Türkei und
Rußland.
Lateinamerika wurde von dem Abschwung bei Werten im
Techologieumfeld weniger berührt. Im Verlaufe des Jahres gaben die
Märkte in Brasilien und Mexiko um jeweils 9,5% und 16% nach.
Performance des Fonds
(Jeweils in US$-Verkaufspreisen,
Geldkurs, bei Wiederanlage der Erträge)
INVESCO GT Developing Markets - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Developing Markets - ‘C’-Anteile
MSCI Emerging Markets Free Index
Quelle: Micropal/MSCI Emerging Markets Free Index
in den letzten
6 Monaten
in den letzten
12 Monaten
Prozentuale Veränderung
in den letzten
5 Jahren (annualisiert)
-22,68
-22,54
-18,03
-39,28
-39,00
-35,93
-10,56
-10,12
-6,37
Fondsvermögen
Gesamtes Fondsvermögen Anteilwert pro ‘A’-Anteil Anteilwert pro ‘C’-Anteil
$
$
$
31. März 1999
31. März 2000
31. März 2001
110.358.895
200.499.490
123.696.124
Quelle: INVESCO Asset Management Ireland Ltd
2
11,82
16,88
10,25
12,20
17,51
10,68
Preise und Erträge
In der folgenden Tabelle werden die höchsten und niedrigsten Anteilwerte, sowie die jährliche Ertragsausschüttung des Fonds seit der
Verlegung des Sitzes nach Dublin wiedergegeben.
Nettoertrag pro $2.000
Kalenderjahr
Höchstpreis
‘A’-Anteile
$
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
$
Höchstpreis
‘C’-Anteile
$
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
$
Nettoertragsausschüttung
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
angelegt im November 1992
‘A’-Anteile
$
‘C’-Anteile
$
1992
13,04
12,60
13,04
12,60
0,00
0,00
0,00
0,00
1993
1994
20,60
22,88
12,81
18,58
20,71
23,03
12,81
18,71
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1995
19,12
15,42
19,32
15,59
0,00
0,00
0,00
0,00
1996
18,65
16,76
18,98
17,10
0,00
0,00
0,00
0,00
1997
21,42
14,67
21,94
15,05
0,00
0,00
0,00
0,00
1998
16,80
13,66
17,25
14,01
0,00
0,00
0,00
0,00
1999
17,21
9,82
17,83
10,12
0,095
0,09806
14,57
15,04
2000
18,16
10,95
18,82
11,40
0,00
0,00
0,00
0,00
2001†
12,87
9,61
13,40
10,01
0,00
0,00
0,00
0,00
Der Sitz des Fonds wurde am 20. November 1992 nach Dublin verlegt, zum Preis von $13,04 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Verwaltungsgesellschaft.
† Angaben bis zum 30. April 2001
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des Fonds
werden den Anteilinhabern jährlich bis spätestens 31. Juli und 30. November zugestellt. Die nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen erfolgten
Ausschüttungen werden im Hinblick auf das Anwachsen der unterschiedlichen Verwaltungskosten unter den Finanzausweisen, Erläuterung
14, ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der
Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
3
Portefeuillebestand
STAND 31. MÄRZ 2001
Wertpapieranlagen – (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt)
(Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben)
Wertpapiere
Bestand
$
Fondsvermögen
%
KOREA (12,82%)
Housing & Commercial Bank ADR
Kookmin Bank
Merrill Lynch-Korea Telecom P/N 2/11/2001
Pohan Iron & Steel ADR
Samsung Electronics GDR
Samsung Electronics GDS
Samsung Electronics Preference
Samsung Securities
Shinhan Bank
South Korea Telecom ADS
19.174
142.193
33.150
43.800
15.000
103.200
25.000
59.400
75.779
210.287
150.420
1.464.588
1.403.505
776.574
1.269.000
3.354.000
1.608.017
1.339.127
1.218.147
3.269.963
0,12
1,18
1,13
0,63
1,03
2,72
1,30
1,08
0,98
2,65
432.868
410.000
409.970
469.000
144.399
1.753.000
195.500
1.162.554
1.547.947
3.251.062
1.263.766
2.836.718
2.828.840
2.453.525
0,94
1,25
2,63
1,02
2,29
2,29
1,98
1.940.600
569.000
1.689.000
11.758.000
4.614.000
1.654.000
3.330.000
14.453.100
3.234.000
1.685.769
2.506.062
1.824.535
2.932.282
1.147.710
1.097.485
749.332
1.936.556
464.420
1,36
2,03
1,48
2,37
0,93
0,89
0,61
1,57
0,38
234.900.000
2.791.000
92.390.000
923.723
27.963
29.939
33.490
38.040.306
125.462
240.000.000
23
21.900.233
56.768
1.872.866
869.780
760.107
3.250
705.063
731.767
831.192
2.050.676
1.500.696
956.952
1.186.451
1,52
0,00
0,70
0,61
0,00
0,57
0,59
0,67
1,66
1,21
0,00
0,77
0,96
TAIWAN (12,40%)
ABN AMRO-Taiwan Semiconductor P/N 10/1/2002
Compeq Manufacturing
Goldman Sachs-MSCI Taiwan P/N 28/6/2001
Taiwan Semiconductor
Taiwan Semiconductor Sponsored ADR
United Micro Electronics
Winbond Electronics
HONGKONG (11,62%)
China Everberight
China Mobile
China Unicom
Denway Motors
First Pacific
New World Infrastructure
Shum Yip Investment
Sinopec Beijin Tanhua Petrochemical
TCL International
BRASILIEN (9,26%)
Brasil Telecom Participacoes
Brasil Telecom Rights 30/4/2001
Embratel Participacoes Preference
Itausa Preference
Itausa Rights 18/4/2001
Petroleo Brasile ADR
Petroleo Brasile Preference
Sider Nacional
Tele Norte Leste ADS
Telesp Celular Preference
Telesp Tel Sao Com
Unibanco ‘B’ Preference
Unibanco GDR
4
Portefeuillebestand (Fortsetzung)
Bestand
$
Fondsvermögen
%
SÜDAFRIKA (9,11%)
Anglo American
Anglo American Platinum
Barlow
FirstRand
Impala Platinum
Imperial Holdings
Johnnic Holdings
Remgro
Sanlam
Standard Bank Investment
Truworths International
Venfin
41.250
48.050
127.510
1.296.300
20.000
17
119.219
96.272
945.540
376.600
47.505
180.054
2.358.245
1.614.648
848.212
1.239.728
726.933
133
869.615
596.298
1.110.597
1.470.946
26.892
391.763
1,91
1,31
0,69
1,00
0,59
0,00
0,70
0,48
0,90
1,19
0,02
0,32
MEXIKO (8,40%)
America Movil de CV
Cemex Wts 13/12/2002
Consorcio Ara
Fomento Economico Mexicano ADR
Grupo Financiero Banomex
Grupo Financiero BBVA Bancomer
Grupo Televisa
Telefonos De Mexico ADR
Wal-Mart De Mexico
43.906
27.000
803.700
34.653
1.026.300
2.912.000
53.589
40.494
373.137
618.197
9.315
994.616
1.157.064
1.819.032
1.893.487
1.776.207
1.268.880
839.412
0,50
0,01
0,80
0,94
1,47
1,53
1,44
1,03
0,68
INDIEN (6,24%)
Cinevista Communicatiosn
Global Tele-Systems
Goldman Sachs-India Consumer Finance P/N 7/2/2002
Goldman Sachs -India Industries P/N 7/2/2002
Goldman Sachs -India Technology P/N 7/2/2002
Infosys Technologies
ITC
State Bank of India
Videsh Sanchar Nigram ADR
3.800
164.500
2.650
1.540
5.505
10.400
100
100
170.020
3.754
590.662
1.752.260
869.992
1.464.660
920.858
1.757
440
2.121.850
0,00
0,48
1,42
0,70
1,18
0,74
0,00
0,00
1,72
RUSSLAND (4,70%)
Mobile Telesystems ADR
Surgutneftegas ADR
Unified Energy
76.292
240.300
131.506
1.929.806
2.562.199
1.324.923
1,56
2,07
1,07
606.000
1.246.000
859.000
331.000
595.000
241.000
1.471.145
968.929
446.454
794.836
974.704
719.829
1,19
0,78
0,36
0,64
0,79
0,58
Wertpapiere
MALAYSIA (4,34%)
Genting Berhad
Public Finance
RHB Capital Berhad
Star Publications (Malaysia) Berhad
Tanjong Public
Telekom Malaysia
5
Bestand
$
Fondsvermögen
%
1.040.000
700.000
69.372.000
88.642.000
69.372.000
162.327
4.425.000
1.291.894
795.683
340.113
762.937
1.029.317
1,04
0,64
0,00
0,27
0,00
0,62
0,83
THAILAND (3,02%)
Advanced Info Service
Shin Corporations
Total Access Communication
35.100
294.000
776.600
327.527
1.064.697
2.353.098
0,26
0,86
1,90
SINGAPUR (2,13%)
DBS Group
Overseas Chinese Bank
185.000
151.000
1.662.552
975.869
1,34
0,79
1125.000
157.700
28.970
1.481.668
672.685
196.454
1,20
0,54
0,16
37.704
106.270
578.523
1.702.977
0,47
1,38
91.882
28.910
941.791
415.014
0,76
0,34
95.732.904
3.934.350
53.021.046
83.133.556
361.123
11.155
467.986
492.149
0,29
0,01
0,38
0,40
PHILIPPINEN (1,07%)
Manila Electricity ‘B’
Philippine Long Distance Telephone
Philippine Long Distance Telephone ADR
696.708
6.000
35.379
731.895
86.364
507.335
0,59
0,07
0,41
VEREINIGTE STAATEN (1,06%)
Central European Media Entertainment
Goldman Sachs- Sinopac P/N 9/10/2001
Silverline Technologies ADR
3.409
1.980.500
84.541
1.000.153
308.997
0,00
0,81
0,25
27.456
23.900
373.432
804.244
0,30
0,65
8
40
8
811.800
0,00
0,66
Wertpapiere
INDONESIEN (3,40%)
Gudang Garam
Hanjaya Mandala Sampoerna
Lippo Bank Call Wt 15/4/2002
Lippo Bank ‘A’
Lippo Bank Certificate of Entitlements
Telekomunikasi Indonesia ADR
Telekomunikasi Series ‘B’
ISRAEL (1,90%)
Bezeq
Partner Communications ADR
Radvision
ARGENTINIEN (1,85%)
Grupo Financiero Galicia
Telecom Argentina ADR
ÄGYPTEN (1,10%)
Al-Ahram Beverages
Egypt Mobile Phones
TÜRKEI (1,08%)
Haci Omer Sabanci
Turkiye Garanti Bankasi
Turkiye Is Bankasi ‘C’
Yapi Kredi Bankasi
GRIECHENLAND (0,95%)
Coco-Cola Hellenic Bottling
National Bank of Greece
VIETNAM (0,66%)
Vietnam Investment Fund
Vietnam Investment Fund PP Preference
6
Wertpapiere
ZIMBABWE (0,15%)
Trans Zambezi Industries
CHINA (0,03%)
Utstarcom
PORTUGAL (0,00%)
TVI Television Independente
Gesamtwert des Portefeuilles (Aufwand: $158.566.500)
Bankguthaben
Anderes Nettoumlaufvermögen
Reinvermögen des Fonds am 31. März 2001
7
Bestand
$
Fondsvermögen
%
2.500.000
187.500
0,15
2.793
42.855
0,03
87
-
0,00
120.339.777
97,29
2.648.552
2,14
707.795
0,57
$123.696.124
100,00
FÜR DAS JAHR BIS ZUM 31. MÄRZ 2001
Käufe
Aufwand in $
Samsung Electronic GDS
China Mobile
Samsung Electronic Preference
South Korea Telecom ADS
Videsh Sanchar Nigam ADR
Unified Energy Systems
Goldman Sachs - India Technology P/N 7/2/2001
Merrill Lynch-Korea Telecom P/N 2/11/2001
China Unicom
DBS Group
Yapi Kredi Bankasi
Goldman Sachs-MSCI Taiwan P/N 28/6/2001
Goldman Sachs -India Technology P/N 7/2/2002
Taiwan Semiconductor Sponsored ADR
Siliconware Precision
Winbond Electronics GDR
Telecom Argentina ADR
Mobile Telesystems
Arcelik
Telesp Celular Preference
Goldman Sachs - Bank Sinopac P/N 9/10/2001
National Bank of Greece
Denway Motors
Chinadot Com
Goldman Sachs - India Consumer Finance
P/N 7/2/2002
United Micro Electronics
Turkcell Iletisim
Petroleo Brasileiro ADR
Grupo Financiero Banomex
Silverline Technologies ADR
Genting Berhad
Kookmin Bank
Global Tele-Systems
Partner Communications
Turkiye Garanti Bankasi
Shinhan Bank
Sonstige Käufe
Gesamtaufwand für Käufe
seit dem 1. April 2000
Verkäufe
6.067.605
4.630.796
4.510.738
4.493.889
3.943.788
3.702.081
3.615.069
3.514.509
3.216.212
3.155.621
3.058.298
2.999.996
2.994.470
2.790.684
2.684.502
2.564.372
2.551.029
2.389.308
2.210.283
2.201.123
2.194.360
2.152.781
2.099.846
2.098.199
1.951.809
1.940.018
1.891.314
1.889.462
Samsung Electronic Preference
Via Technologies
Goldman Sachs - India Technology
P/N 7/2/2001
Goldman Sachs - India Consumer Finance
P/N 7/2/2002
Hon Hai Precision
Korea Telecom ADR
Yapi Kredi Bankasi
Turkiye Is Bankasi ‘C’
Videsh Sanchar Nigam GDR
Asustek Computer
OTE (Hellenic Telecom) GDR
Anam Semiconductor
Vale Rio Doce Companhie Preference
Hyundai Motors
China Everbright
Yang Ming Marine
Sappi
Commerce Assets
ECI Telecom
Anglo American Platinum
Samsung Electronic Mechanics
Petroleo Brasileiros Preference
British American Tobacco
Tele Centro Oeste Preference
Goldman Sachs - Bank Sinopac
P/N 9/10/2001
Sonstige Verkäufe
1.885.840
1.884.544
1.845.810
1.750.465
1.732.032
1.713.865
1.691.270
1.678.155
1.671.408
1.670.569
1.654.501
1.601.880
1.560.541
1.549.555
45.700.567
Gesamterlös aus Verkäufen
$153.103.164
8
Erlös in $
8.153.744
6.133.214
5.931.962
4.215.903
4.028.413
3.790.676
3.604.564
3.256.049
3.107.197
2.808.374
2.790.377
2.714.001
2.653.364
2.542.348
2.522.409
2.422.101
2.416.138
2.408.124
2.290.909
2.255.483
2.197.083
2.155.908
1.908.497
1.851.102
1.822.689
1.810.661
1.679.088
1.656.675
1.553.479
67.537.834
$154.218.366
wird. Der Fonds bleibt bei großen Unternehmen übergewichtet, in
denen das Management sich für Unternehmensumstrukturierungen
stark macht. Insbesondere bevorzugen wir die Unternehmen der
Samsung Gruppe. Unser Portefeuille wird wahrscheinlich auf eine
relativ kleine Zahl von Positionen konzentriert bleiben. Was die
Sektoren angeht, so ist der Fonds bei Finanzwerten und zyklischen
Industrien übergewichtet. Bei Technologie- und Telekommunikationsunternehmen ist er neutral gewichtet.
Das Jahr bis Ende März war für den koreanischen Aktienmarkt ein
schwieriger und volatiler Zeitraum. Sowohl der Anteilwert des Fonds
als auch der KOSPI sanken um zirka 50%.
Verschiedene Probleme zeigten sich. Zum einen kam es zu einer
deutlichen Verlangsamung beim Umsetzen struktureller Reformen.
Die starke konjunkturelle Erholung im Jahr 1999 hatte den Sinn für
die Dringlichkeit der Reformen sowohl bei der Regierung und auch
bei den Unternehmen schwinden lassen. So wurden wichtige
Veränderungen und schwierige Entscheidungen nicht forciert. Zum
anderen wurde der Bankensektor von der Sorge um die finanziellen
Schwierigkeiten der Hyundai-Gruppe überschattet. Das Platzen der
globalen Spekulationsblase im TMT-Sektor (Technologie, Medien und
Telekommunikation) traf viele der schwergewichtigen koreanischen
Technologieunternehmen. Einige Werte wurden als gefährdet
betrachtet, weil sie den nachlassenden Hardwarepreisen ausgeliefert
sein könnten, die von einem Überangebot verursacht wurden.
Wir gehen davon aus, daß die wesentliche Triebfeder des
Aktienmarktes in der Zukunft in der Unternehmensrestrukturierung
zu finden sein wird, die eine deutliche Verbesserung der
Eigenkapitalverzinsung der Unternehmen mit sich bringt. Die Preise
koreanischer Aktien waren in der Vergangenheit gegenüber anderen
regionalen Märkten stark diskontiert, da Unternehmensleitungen
der Profitabilität zu wenig Aufmerksamkeit schenkten. Koreanische
Wertpapiere sollten in dem Maße neu bewertet werden wie die
Eigenkapitalverzinsung sich verbessert.
Wir bemerkten seit Anfang April 2001 eine ausgeprägte Erholung
der Aktienpreise. Es würde uns nicht überraschen, wenn
Gewinnmitnahmen weitere Kursanstiege kurzfristig einschränkten.
Die grundlegende Nachfrage in der koreanischen Wirtschaft bleibt
weiterhin schwach. Wir glauben daher, daß es verfrüht wäre, das
Portefeuille weg von einer ausgewählten Anzahl führender Werte
hin zu qualitativ weniger hervorragenden Unternehmen zu führen.
Mittelfristig wird eine wesentliche Erholung der Wirtschaft nur
möglich sein, wenn es einen globalen konjunkturellen Aufschwung
gibt, der in Korea von weiteren Unternehmensumstrukturierungen
begleitet wird.
Der koreanische Aktienmarkt erholte sich im ersten Quartal des
Jahres 2001 kurzzeitig. Allerdings verdunsteten alle Gewinne wieder,
als der Stimmung von dem krassen Kurssturz der Werte des US
NASDAQ Composite ein Dämpfer versetzt wurde. Der technologielastige Kosdaq Index fiel im Jahresverlauf bis Ende März um 62%.
Es entstand ein zweigeteilter Aktienmarkt. Eine Reihe führender
Namen werden gegenüber den übrigen Werten bevorzugt, sowohl
was die Aktienpreise anbelangt als auch die Bewertungen. Wir
glauben nicht, daß sich diese Situation in der nächsten Zeit ändern
INVESCO GT Korea - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Korea - ‘C’-Anteile
Seoul SE Composite Index
in den letzten
6 Monaten
in den letzten
12 Monaten
in den letzten
-27,50
-27,08
-28,52
-49,78
-50,11
-49,53
-14,16
-13,79
-18,72
Quelle: Micropal/Seoul SE Composite Index
Fondsvermögen
$
$
$
31. März 1999
31. März 2000
31. März 2001
19.534.254
66.147.593
25.704.491
0,66
0,93
4,64
0,67
0,95
4,74
*Ab dem 13. November 2000 wurde der Anteilpreis des Fonds konsolidiert, und der bestehende Anteilpreise mit dem Faktor 13 multipliziert.
9
Preise und Erträge
Kalenderjahr
1996
1997
1998
1999
2000*
2001†
Höchstpreis
‘A’-Anteile
$
0,71
0,79
0,51
1,17
6,00
6,08
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
$
Höchstpreis
‘C’-Anteile
$
0,62
0,26
0,29
0,54
4,53
4,34
0,71
0,79
0,52
1,19
6,12
6,21
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
$
0,62
0,26
0,29
0,55
4,62
4,43
‘C’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
angelegt im November 1996
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
*Ab dem 13. November 2000 wurde der Anteilpreis des Fonds konsolidiert, und der bestehende Anteilpreise mit dem Faktor 10 multipliziert.
Der Sitz des Fonds wurde am 29. November 1996 nach Dublin verlegt, zum Preis von $0,66 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
14, ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der
Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
10
Portefeuillebestand
Wertpapieranlagen – (nach Sektoren aufgeschlüsselt)
Wertpapiere
Bestand
$
Fondsvermögen
%
ELEKTRONIK (25,96%)
Hyundai Electronics Industry
Korea Electric Power
Samsung Electronics
Samsung SDI
340.249
120.020
34.561
15.300
15.000
807.403
1.829.436
1.033.448
2.392.604
609.146
3,14
7,12
4,02
9,31
2,37
FINANZ (24,20%)
Good Morning Securities
Hana Bank
Housing & Commercial Bank
Kookmin Bank
Koram Bank
Shinhan Bank
184.250
125.000
69.840
153.048
230.000
150.200
607.117
568.310
1.113.182
1.569.649
1.160.821
1.201.261
2,36
2,21
4,33
6,11
4,52
4,67
42.870
13.500
1.813.545
1.864.697
7,06
7,25
DIENSTLEISTUNGEN (13,98%)
Hyosung
Insung Information
Samsung Fire & Marine Insurance
SK Corporation
129.000
130.000
46.000
95.000
1.187.072
460.407
1.068.197
877.776
4,62
1,79
4,17
3,40
TRANSPORT (8,97%)
Hyundai Motor
Kia Motors
Korean Airline
50.000
140.000
200.000
646.406
779.827
881.442
2,51
3,03
3,43
50.000
477.042
1,86
22.948.788
89,28
2.294.663
8,93
461.040
1,79
$25.704.491
100,00
TELEKOMMUNIKATION (14,31%)
Korea Telecom
Sk Telecom
BERGBAU & CHEMIE (1,86%)
LG Chemical
Bankguthaben
11
Käufe
Aufwand in $
Verkäufe
Erlös in $
Hynix Semiconductor
3.763.073
Hynix Semiconductor
4.612.073
SK Telecom
3.422.984
Samsung Electronics
4.489.130
2.946.443
SK Telecom
4.467.428
Trigem Computer
2.836.910
Shinhan Bank
3.685.053
Samsung Electronics
2.765.797
Hyundai Motor
3.474.677
Jusung Engineering
2.473.698
SK Corporation
2.935.591
Samsung SDI
2.433.425
2.685.096
Hyundai Motor
2.171.999
Samsung Securities
1.997.853
1.937.050
Trigem Computer
1.992.823
Samsung Securities
1.851.413
Kookmin Bank
1.849.083
1.830.527
Samsung SDI
1.801.481
Hana Bank
1.830.221
1.794.234
SK Corporation
1.638.550
LG Electronics
1.770.756
Korean Airline
1.637.500
Humax
1.761.477
Shinhan Bank
1.634.294
Korea Tobacco & Ginseng
1.656.854
Cheil Communications
1.608.822
Kookmin Credit Card
1.557.561
Kookmin Credit Card
1.597.396
Hansol M.Com
1.557.007
Hyosung
1.506.393
Cheil Jedang
1.477.556
Daum Communications
1.501.411
1.404.999
Internet Auction
1.491.955
Cheil Communication
1.339.650
Insung Information
1.451.754
LG Information & Communication
1.323.024
LG Electronics
1.323.024
Dacom
1.245.933
Korea Telecom
1.289.138
Hana Bank
1.213.723
Koram Bank
1.214.287
Korea Telecom
1.199.664
1.199.874
Hanaro Telecom
1.189.660
981.572
Samsung Corporation
1.181.170
Dacom
908.364
Internet Auction
1.174.836
Cheil Jedang
905.178
Korea Technology Banking
1.131.501
Kookmin Bank
670.465
Koram Bank
1.118.331
Hansol M.Com
610.609
Jusung Engineering
943.016
Hanaro Telecom
604.334
Halla Climate Control
922.196
603.482
Pohang Iron & Steel
802.882
Locus
585.454
774.302
Sonstige Käufe
537.520
Korea Data Communications
690.274
Kia Motors
LG Ad
Sonstige Verkäufe
689.746
5.289.186
$55.764.916
12
$69.199.826
wird. Und darüber hinaus sind wir sicher, daß die Regierungen von
Brasilien und Argentinien auf die schwierigeren Bedingungen auf
den globalen Kapitalmärkten reagieren werden, indem sie
zusätzliche Reformen implementieren.
Der Fonds entwickelte sich während der sechs Monate bis Ende
September 2000 verhältnismäßig gut. Allerdings gab er seine
Gewinne anschließend wieder ab, als die Bedenken der Investoren,
die argentinische Regierung sei möglicherweise nicht in der Lage,
ihre Schulden zu bezahlen, auch die Finanzmärkte des benachbarten
Brasilien ergriffen. Die Aktienmärkte Lateinamerikas erzeugten im
Laufe des Jahres insgesamt betrachtet umfangreiche negative
Erträge. Allerdings schnitten sie wesentlich besser ab als andere
risikoreiche
Anlagenkategorien,
etwa
US-amerikanische
Technologiewerte.
Im Jahresverlauf führten wir einige taktische Veränderungen bei
unserer Kerneinstellung der Übergewichtung in Brasilien und
Untergewichtung in Mexiko durch. So haben wir zum Beispiel die
Gewichtung des Fonds in Mexiko nach den friedlichen und
erfolgreichen Präsidentschaftswahlen im Juli erhöht.
Gegen Ende des Jahres bauten wir unser Engagement in Argentinien
und Chile sowie bei Telekommunikationswerten aus. Diese
Veränderung spiegelt drei Aspekte wider. Die Ölpreise scheinen ihren
Höchststand erreicht zu haben. Die Federal Reserve kürzte die
Zinssätze beachtlich. Regionale Telekommunikationswerte scheinen
sehr interessant bewertet zu sein. Während der gesamten 12
Monate bis Ende März reduzierten wir das Engagement des Fonds
bei mehreren Aktien der zweiten Reihe sowie auf den kleineren
Märkten der Region.
Die recht enttäuschende Performance der lateinamerikanischen
Märkte beruhte auf verschiedenen Faktoren. Zum einen war da der
allgemeine Abwärtstrend in den globalen Aktienmärkten, der auf
Seiten der Investoren von einer “Flucht in Qualitätswerte” begleitet
wurde. Der Ölpreis blieb hoch, was im Großen und Ganzen als
Dämpfer für das globale Wachstum eingeschätzt wurde. Die US
Wirtschaft verlangsamte sich in einem Maße, daß die Federal
Reserve sich zu umfangreichen Lockerungen der Geldpolitik bewegt
sah. Aber noch kritischer war, daß sowohl die Türkei als auch
Argentinien vom IWF Unterstützung erhielten, um kurzfristig
dringend benötigte Mittel zu erhalten. Die Regierungen beider
Länder betrachten die vom IWF auferlegten Bedingungen des
Unterstützungsprogramms und verändern ihre jeweiligen
Wirtschaftspläne entsprechend.
Im Laufe des Jahres 2001 sollte sich der globale wirtschaftliche
Hintergrund aufhellen. Es ist allerdings schwierig, den genauen
Zeitpunkt zu erkennen, an dem die Weltwirtschaft wieder in eine
Phase des konjunkturellen Aufschwungs eintritt. Traditionellerweise
wird das Erreichen der Talsohle in den Indikatoren des OECD als
Kaufsignal für lateinamerikanische Werte betrachtet. Zwar befinden
diese Indikatoren sich bereits auf einem sehr niedrigen Niveau, sie
fallen aber noch weiter ab. Bis auf weiteres bleibt Mexiko von einer
globalen Verlangsamung der Wirtschaft äußerst gefährdet. Wir
werden unsere Übergewichtung in Brasilien beibehalten, wo
Bewertungen auch ansprechender zu sein scheinen.
Die langwierigen Verhandlungen zwischen der argentinischen
Regierung und ihren Gläubigern rief das Schreckgespenst einer
erheblichen Störung der Rentenmärkte aller aufstrebenden Märkte
hervor. Das war ausschlaggebend für den Vertrauensverlust in die
Finanzmärkte Brasiliens und die wesentliche Ursache für die jüngsten
mageren Erträge des Fonds. Der Fonds gewann aus seinen
Investitionen bei Electricidad de Caracas und bei Caemi, die beide
aufgekauft wurden.
Die Ereignisse in Argentinien haben dazu geführt, daß die
Renditenspannen und die Zinssätze in der gesamten Region steigen.
Insbesondere in Brasilien fallen die Zinssätze nun nicht mehr. Wir
erwarten, daß die Stimmung gegenüber Argentinien sich weiterhin
verbessert. Der neue Wirtschaftsminister besitzt Notfallbefugnisse
und wird allgemein unterstützt. Die wesentliche Herausforderung,
der er sich gegenübersieht, besteht darin, ausländische Gläubiger
und Investoren von der Effektivität seiner politischen Maßnahmen zu
überzeugen.
Im Laufe des Jahres hielten wir konsequent an unserer Kernstrategie
fest, in Brasilien übergewichtet und in Mexiko untergewichtet zu
sein. Das liegt zum Teil daran, daß wir die mexikanische Ökonomie
sehr viel stärker den Auswirkungen einer Verlangsamung der
globalen Wirtschaft ausgesetzt sehen, die von den USA angeführt
INVESCO GT Latin America - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Latin America - ‘C’-Anteile
MSCI EMF Latin America Index
in den letzten
6 Monaten
in den letzten
12 Monaten
in den letzten
-19,59
-19,37
-10,13
-26,01
-25,66
-21,45
-1,34
-0,83
5,18
Quelle: S&P Micropal/MSCI EMF Latin America Index
Fondsvermögen
$
$
$
31. März 1999
31. März 2000
31. März 2001
37.703.522
73.427.807
53.086.316
13
15,13
22,34
16,53
15,49
22,99
17,09
Preise und Erträge
Kalenderjahr
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001†
Höchstpreis
‘A’-Anteile
$
27,68
20,27
21,25
27,35
23,85
22,06
23,95
20,70
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
$
19,67
12,35
16,73
19,51
20,37
10,36
16,80
16,11
Höchstpreis
‘C’-Anteile
$
27,70
20,32
21,49
27,80
24,29
22,67
24,64
21,38
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
$
19,71
12,39
16,85
19,84
20,73
10,59
17,35
16,66
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,21
0,045
0,130
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,22
0,04630
0,13441
angelegt im April 1991
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
21,15
4,53
13,09
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
21,65
4,66
13,54
Der Sitz des Fonds wurde am 28. Juni 1994 nach Dublin verlegt, zum Preis von $19,86 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
14, ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der Vergangenheit
nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
14
Portefeuillebestand
Wertpapiere
BRASILIEN (46,27%)
Brasil Telecom
Brasil Telecom Preference
Brasil Telecom Pres 5000 Preference
Brasil Telecom Rights 30/4/2001
Companhia de Saneamento Basico do Estuado de Sao Paulo
Companhia de Tecidos Norte de Minas Coteminas
Companhia Energetica de Minas Gerais
Companhia Energetica de Minas Gerais ADR
Companhia Paranaense de Energia-Copel
Companhia Paranese de Energia ADR
Companhia de Siderurgica Nacional
Companhia Vale de Rio Doce 12/12/2009
Companhia Vale de Rio Doce Preference
Duratex
El Peurto De L Ord Ser ‘1’ Npmx
Eletropaulo Metropolitana
Embratel Participacoes ADR
Embratel Participacoes
Embratel Participacoes Preference
Fia Pactual Internet
Industrias Klabin de Papel e Celulose
Itausa Preference
Itausa Rights 18/4/2001
Petroleo Brasileiro Preference
Tele Celular Sul Participacoes ADR
Tele Celular Sul Participacoes
Tele Nordeste Celular Participacoes
Tele Norte Leste Participacoes (Telemar) ADR
Tele Norte Leste Participacoes (Telemar)
Tele Norte Leste Participacoes (Telemar) Preference
Telec Brasilei
Telec Brasilei Rights 30/4/2001
Telemig Celula Preference
Telepar Celula
Telesp Celular Sul Participacoes Preference
Telesp Celular ADR
Ultrapar Participacoes ADR
Uniao de Bancos Brasileiros
Uniao de Bancos Brasileiros GDR
Usinas Siderurgicas de Minas
Votorantim Celulose e Paper ADR
Votorantim Celulose e Paper Preference
MEXIKO (38,23%)
Alfa
America Movil
Carso Global Telecom
Cemex
Cemex Wts 13/12/2002
Coca-Cola Femsa
Consorcio Ara
Controladora Comercial Mexicana
Corporacion GEO
15
Bestand
$
Fondsvermögen
%
140.000.000
50.271.000
21.918.000
40.000
1.663.000
352.000
7.193.600
35.000.000
47.374
40.000.000
80.000
25.997.357
104.000
55.389
19.367.000
20.720
14.999.502
99.000
50.000.000
46.684.000
50
1.800.000
1.900.000
57.518
99.500
30.000
99.026.000
10.000
52.500
40.000.000
59.003.531
32.500.000
21.580.000
150.000.000
1.289.000
120.833.000
26.000
76.600
25.000.000
20.000
250.000
30.000
36.347.000
1.060.902
268.766
123.295
1.593.000
0
31.174
515.023
429.405
592.175
284.519
671.600
568.050
0
1.339.018
549.227
32.400
568.321
920.700
439.563
439.494
232.450
828.452
1.563.458
6.685
2.174.105
537.000
137.191
260.000
858.113
558.624
968.305
604
0
304.742
50.937
755.556
393.900
681.740
1.092.399
418.000
1.021.618
379.500
913.998
2,00
0,51
0,23
3,00
0,00
0,06
0,97
0,81
1,12
0,54
1,27
1,07
0,00
2,52
1,03
0,06
1,07
1,73
0,83
0,83
0,44
1,56
2,95
0,01
4,10
1,01
0,26
0,49
1,62
1,05
1,82
0,00
0,00
0,57
0,10
1,42
0,74
1,28
2,06
0,79
1,92
0,71
1,72
400.000
3.465
1.000.000
275.847
12.000
27.000
533.585
1.017.000
397.111
562.139
48.787
1.731.516
1.154.305
4.141
516.240
660.336
778.616
348.175
1,06
0,09
3,26
2,17
0,01
0,97
1,24
1,47
0,66
Bestand
$
Fondsvermögen
%
MEXIKO (Fortsetzung)
Fomento Economico Mexicano FEMSA
Grupo Carso
Grupo Cementos de Chihuahua
Grupo Financia
Grupo Financiero Banorte
Grupo Industrial Bimbo
Grupo Industrial Saltilo
Grupo Mexico
Grupo Posados Series ‘L’
Grupo Televisa GDR
Industrias Penoles
Kimberly Clark Mexico
Pepsi-Gemex ADR
82.500
146.482
347.200
75.000
901.036
2.750.000
450.000
323.800
78.108
613.800
79.633
419.044
350.000
176.100
12.750
2.754.675
333.368
218.843
1.150.785
1.370.217
1.788.149
632.407
258.089
235.839
418.427
2.639.436
505.402
950.708
839.116
399.521
5,19
0,63
0,41
2,17
2,58
3,37
1,19
0,49
0,44
0,79
4,97
0,95
1,79
1,58
0,75
ARGENTINIEN (9,29%)
Acindar Industria Argentina De Aceros
Banco Hipotecario ADR
Banco Hipotecario
Banco Hipotecario ADR Options
Inversioners Y Representaciones GDR
Nortel Inversora ADR
Perez Companc
Quilmes Industrial Quinsa ADR
348.003
46.173
13.267
275
40.674
190.000
72.160
115.000
348.160
346.298
99.547
62.591
595.874
2.270.500
116.230
1.083.875
0,66
0,65
0,19
0,12
1,12
4,29
0,22
2,04
CHILE (5,15%)
Antofagasta
Banco De A Edward ADR
Embotelladora ADR
Embotelladora ‘B’ ADR
Quinenco ADR
143.233
28.553
22.000
32.000
132.500
1.032.402
430.436
80.870
320.000
873.838
1,94
0,81
0,15
0,60
1,65
PERU (1,20%)
Credicorp ADR
Ferreyros
Union de Cervecerias Peruna Backus
40.000
793.384
856.595
320.000
74.306
245.540
0,60
0,14
0,46
VENEZUELA (0,30%)
Cemex Venezola
Cemex Venezola VEB100
291.235
192.519
94.744
62.358
0,18
0,12
53.320.815
100,44
75.274
0,14
Wertpapiere
Bankguthaben
Andere Nettoverbindlichkeiten
(309.773)
$53.086.316
16
(0,58)
100,00
Käufe
Aufwand in $
Verkäufe
Erlös in $
Petroleo Brasileiro
5.020.121
Petroleo Brasileiro
6.531.333
2.746.848
Telecomunicacoes Brasilerias
2.864.656
2.496.238
Petroleo Brasilerios ADR
2.304.708
Telesp Celular ADR
2.310.050
Electricidad De Caracas
2.016.283
Petroleo Brasilerios ADR
1.970.808
Telefonos De Mexico
1.966.815
Grupo Televisa GDR
1.860.825
Compania Cervecerias
1.646.276
Fomento Economico Mexicano FEMSA ADR
1.336.622
1.176.917
Tele Norte Leste ADR
1.281.514
1.216.598
Votorantim Celulose e Paper Preference
945.945
Tele Celular Sul Participacoes (Telemar) ADR Pref
1.124.167
Sabesp Cia Saneam
919.866
Telemig Celula Participacoes ADR Pref
1.113.533
Grupo Financiero Galicia
849.830
Brasil Telecom Participacoes S.A.
1.006.981
Admin Fondos Pension
841.848
958.736
Nortel Inversora ADR
780.250
Caemi Mineracao E Metal
834.208
Compania Anonima Nacional
695.275
Carso Global Telecom
756.521
Grupo Financiero Banorte
674.762
Companhia Brazileria de Distribuicao
722.414
Votorantim Celulose e Papel ADR
663.140
Tele Norte Leste Preference
680.395
Compania Cervecerias
651.867
Banco Latinoamern Ex
611.968
Cemig Cia Energy Mining
650.018
Telesp Celular Participacoes
602.612
Companhia Brazileria de Distribuicao
649.138
Kimberly Clark Mexico
529.715
Tele Centro Sul Participaoes (Telemar) ADR Pref
620.600
Telesp Tel Sao Pau
512.432
Coca-Cola Femsa
587.478
Apasco
509.139
Inversioners Y Representaciones GDR
554.964
Alfa
494.706
Klabin Fab Papel
552.293
Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR
493.105
Telecom Argentina
544.752
Tele Sudeste Celular Participacoes
492.214
Duratex SA
535.601
Compania Anonima Nacional
490.815
Alfa
473.284
Brahma(Cia Cervej)
471.143
Unibanco- Uniao de Bancos Brasileiros
470.500
Telemig Celular Participacoes ADR Pref
460.567
462.406
Electropaulo Metrop
452.083
Nuevo Grupo Iusacell
444.418
Itausa Preference
444.089
Itausa Preference
427.307
Grupo Televisa GDR
441.196
Banco Galicia Y Buen
413.211
Telecom Argentina
433.322
404.779
Cim Port Itau (Cia)
394.404
5.573.393
Sonstige Verkäufe
4.707.548
Corporacion GEO
Other Purhcases
$40.313.741
17
$38.557.809
November des Jahres 2000 der Performance einen ernstlichen Schlag
versetzt, obwohl eine derartige Strategie intuitiv Sinn zu machen
schien. Defensive Werte werden zur Zeit relativ hoch bewertet,
obwohl ihre tatsächlichen defensiven Qualitäten in einigen Fällen
eher fraglich sind. Fragen der Bewertung sind erfahrungsgemäß
typisch für die Spitzen und Talsohlen in den ostasiatischen NICs, und
wir gehen davon aus, daß sich daran nichts ändert. Wir
beabsichtigen daher Aktien auszumachen, die sich ganz
offensichtlich am niedrigen Ende ihres üblichen Bewertungsbereichs
befinden, wodurch wir uns der globalen Rotation zwischen den
Marktsektoren weniger auszusetzen hoffen.
Der Wert der Anteile des INVESCO GT Newly Industrialized Countries
Fund gab in den zwölf Monaten bis zum 31. März 2001 um 41,3%
nach und lag somit um 4,1% unter dem als Vergleich dienenden
MSCI AC Far East (Free) ex Japan Index.
Verglichen mit der Performance der entwickelten Aktienmärkte
erreichten die neuen Industrieländer (NICs) Ostasiens im November
2000 eine Talsohle. Wir denken, daß die NICs weiterhin eine gute
Performance zeigen werden, allerdings gehen wir davon aus, daß
wesentliche Gewinne erst erzielt werden, wenn die Weltwirtschaft
wieder an Schwung gewinnt. Das gegenwärtige Klima ist nicht mit
dem der letzten US-Rezession (1990-92) zu vergleichen, wo eine
starke Inlandsnachfrage in den neuen Industrieländern Ostasiens die
Unternehmensgewinne und Aktienpreise in der Region stützte. Seit
der Krise im Jahre 1998 ist Ostasien starken deflationären Kräften
ausgesetzt. Regionale Ökonomien und Aktienmärkte reagieren
empfindlicher auf Schwankungen in der globalen Konjunktur als
noch vor zehn Jahren.
Gegenwärtig herrschen ganz andere Bedingungen als im ersten
Quartal des Jahres 2000, wo die globale Liquidität gestrafft und
Bewertungen eher unattraktiv waren. Die Liquidität nimmt jetzt
rasch zu. Bewertungen befinden sich am unteren Ende ihres 10Jahres-Bereichs. Die meisten Investoren konzentrieren sich weiterhin
in erster Linie auf kurzfristige Nachrichten. Wir glauben, daß uns dies
in der zweiten Hälfte des Jahres Möglichkeiten eröffnen wird.
Die negative Stimmung vieler Analysten ermutigt uns. Viele der für
Wertpapiermakler arbeitenden Analysten, die eher zum Verkaufen
neigten, zeigen sich nun als ungewöhnlich defensiv. Wie
gewöhnlich konzentrieren sie sich mehr auf die Marktdynamik als
auf Bewertungen. Wir vermuten, daß es ihnen wie gewöhnlich
schwer fallen wird, die Talsohle in den regionalen Aktienmärkten
auszumachen.
In der gesamten Region sind die Börsenbewertungen verglichen mit
historischen Maßstäben niedrig. Darüber hinaus hat die
Verlangsamung der Weltwirtschaft die Profitabilität vieler
Unternehmen beeinträchtigt. Eine Folge der wirtschaftlichen und
finanziellen Krise des Jahres 1998 ist, daß es zwischen den Jahren
1997 und 2000 relativ wenige Investitionen gab. Viele der führenden
Unternehmen reduzierten ihren operativen und/oder finanziellen
Einsatz. Wir gehen davon aus, daß Aktien im Laufe der Zeit wieder
nach oben bewertet werden.
Mit Ausnahme der defensiven Namen sind die Preise der meisten
asiatischen Aktien sehr attraktiv. Bei den Banken von Singapur und
Korea sowie bei ausgewählten Hardwareunternehmen in Taiwan
und Korea erkennen wir insbesondere guten Wert. Auch sind wir
von bestimmten Telekommunikationsunternehmen, die über starke
Betriebsmittel verfügen, einigen der Softwareunternehmen in Indien
und mittleren Immobiliengesellschaften in Hongkong und Singapur
angetan.
Die taktische Verteilung von Investitionen in den ostasiatischen NICs
zeigt sich aktuell sowohl als schwierig als auch riskant, da globale
Investoren rasch zwischen den verschiedenen Marktsektoren
wechseln. So hätte zum Beispiel eine Untergewichtung bei
Halbleiterherstellern und eine Übergewichtung im Finanzsektor im
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund – ‘A’-Anteile
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund – ‘C’-Anteile
MSCI AC Far East Fr Index
-19,59
-19,37
-10,13
Quelle: Micropal
Der Sitz des Fonds wurde am 21. Januar 2000 nach Dublin verlegt, zum Preis von $70,05 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Verwaltungsgesellschaft. Gemäß der Mitteilung vom 7. Februar 2000 an die Anteilinhaber wurde der Fonds am 10. März 2000 mit dem
INVESCO GT Asia Newly Industrialized Countries Fund zusammengelegt.
Fondsvermögen
$
$
$
31. März 2001
147.007.563
39,60
18
40,09
Preise und Erträge
Kalenderjahr
2000
2001†
Höchstpreis
‘A’-Anteile
$
72,96
48,20
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
$
41,55
37,54
Höchstpreis
‘C’-Anteile
$
73,45
48,75
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
$
42,01
38,01
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
angelegt im Januar 2000
‘A’-Anteile
$
0,00
0,00
‘C’-Anteile
$
0,00
0,00
Der Sitz des Fonds wurde am 21. Januar 2000 nach Dublin verlegt, zum Preis von $70,05 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Verwaltungsgesellschaft. Gemäß der Mitteilung vom 7. Februar 2000 an die Anteilinhaber wurde der Fonds am 10. März 2000 mit dem
INVESCO GT Asia Newly Industrialized Countries Fund zusammengelegt.
14, ausgewiesen.
19
Portefeuillebestand
Bestand
$
Fondsvermögen
%
1.460.000
1.277.000
875.000
3.068.000
1.195.400
3.275.998
13.385.401
3.853.785
3.314.195
12.510.918
2,23
9,10
2,61
2,25
8,51
304.116
320.887
123.000
89.500
78.615
348.950
7.400
2.334.090
3.290.994
1.874.859
3.088.416
12.293.765
3.468.898
1.022.130
1,59
2,24
1,28
2,10
8,37
2,36
0,70
TAIWAN (12,52%)
Hon Hai Precision Industry
United Microelectronics
Winbond Electronics
600
4.313.600
2.569.200
2.100.000
3.672
11.623.414
4.145.953
2.627.917
0,00
7,91
2,82
1,79
SINGAPUR (8,79%)
Capitaland
Chartered Semi Conductor
DBS Group
Neptune Orient
2.320.000
658.000
620.000
4.400.000
2.631.903
1.587.829
5.571.797
3.136.494
1,79
1,08
3,79
2,13
296.000
121.400
578.000
261.000
151.985
297.300
1.555.036
1.516.225
1.667.241
1.370.250
2.690.894
853.400
1,06
1,03
1,13
0,93
1,83
0,58
INDONESIEN (1,49%)
HM Sampoerna
Lippo Bank
Lippo Bank Certificate of Entitlement
Lippo Bank Call Wts 15/4/2002
1.143.500
232.566.800
182.008.800
182.008.800
1.299.806
892.343
-
0,88
0,61
0,00
0,00
THAILAND (0,31%)
Big C Supercentre Wts 30/6/2001
National Finance
Noble Development
Noble Development Wts 20/3/2006
Phatra Insurance
Siam Commercial Call Wts 10/5/2002
15.700
902.400
2.700.000
1.800.000
62.300
745.400
5.581
142.346
89.980
57.987
92.045
71.211
0,00
0,10
0,06
0,04
0,06
0,05
6
101.476
0,07
107.448.249
73,09
38.816.060
26,40
Wertpapiere
HONGKONG (24,71%)
Bank of East Asia
Cheung Kong
China Mobile
China Unicom
Hutchison Whampoa
KOREA (18,64%)
Hyundai Motors
Kookmin Bank
Korea Telecom
Samsung Electric
Shinhan Bank
SK Telecom
INDIEN (6,56%)
ABN Amro - Satyam Computer P/N 31/1/2002
Credit Swiss First Boston - Ranbaxy P/N 19/1/2004
Credit Swiss First Boston - Mtnl P/N 19/4/2002
Indosuez W.I. Carr Securities - Satyam Computer P/N 4/1/2002
Merrill Lynch - ITC P/N 15/2/2002
Merrill Lynch - Mtnl P/N 29/7/2002
VIETNAM (0,07%)
Vietnam Investment Fund Preference
Bankguthaben
20
743.254
0,51
$147.007.563
100,00
FÜR DIE PERIODE BIS ZUM 31. MÄRZ 2001
Käufe
Aufwand in $
Verkäufe
Erlös in $
Li & Fung Ltd
23.692.438
Li & Fung
22.470.463
Pacific Century
21.614.396
Samsung Electric
16.422.999
SK Telecom
15.647.968
Johnson Electric
16.120.443
Hynix Semiconductor
15.580.007
HSBC
13.263.258
Sun Hung Kai Properties
12.826.899
Sun Hung Kai Properties
13.177.092
Hutchison Whampoa
10.949.952
SK Telecom
11.157.575
10.852.564
10.473.361
Johnson Electric
10.361.564
Hutchison Whampoa
9.935.958
Samsung Electronic
10.050.852
Cable & Wireless
9.543.284
9.200.271
China Unicom
9.889.866
Pacific Century
Merrill Lynch - Natsteel Call Wt 13/7/2000
8.836.102
Merrill Lynch - Natsteel Call Wt 13/7/2000
8.836.102
DBS Group
6.977.673
Hon Hai Precision Industry
7.953.251
VIA Technologies
6.175.285
Merrill Lynch - KOSPI200 Call Wt 14/12/2000
7.463.780
China Mobile (Hong Kong)
5.654.839
Cathay Life Insurance
7.020.480
Cable & Wireless
5.618.293
Cosco Pacific
6.926.026
Merrill Lynch - ITC P/N 15/2/2002
5.607.553
Shinhan Bank
6.862.066
Bank of East Asia
6.801.939
Indosuez W.I. Carr Securities 5.520.583
VIA Technologies
6.776.248
Singapore Press
Satyam Computer P/N 4/1/2002
5.118.415
Kookmin Bank
6.702.023
PetroChina
4.874.857
China Trust
6.506.967
Kookmin Bank
4.217.155
PetroChina
6.438.274
4.023.550
Asustek Computer
5.821.262
Hyundai Motors
3.791.610
Berjaya Sports
5.818.181
Bank of East Asia
3.788.723
DBS Land
4.705.574
MTR Corporation
3.697.664
Natsteel Electronics
4.658.802
Chartered Semi Conductor
3.654.990
Venture Manufacturing
4.422.419
Capitaland
3.636.689
Hyundai Motors
4.352.102
3.602.151
HKCB Bank
4.098.304
Kookmin Credit Card Co.
2.886.060
Singapore Press
3.857.112
2.756.537
MTR Corporation
3.713.596
Winbond Electronics
2.683.131
China Unicom
3.711.660
Philippines Long Distance Telephone
3.646.669
Sonstige Käufe
17.196.246
Sonstige Verkäufe
seit 21. Januar 2000
3.628.878
67.054.164
$251.784.612
seit 21. Januar 2000
21
$329.540.583
INVESCO GT PRC Fund
darüber. Die Dividendenauszahlungen nahmen im allgemeinen zu.
Die attraktiven Dividendenerträge waren ein wesentlicher Grund für
die jüngste Neubewertung der ‘H’-Aktien. Enttäuschende Ergebnisse
wurden in den Sektoren Luftfahrt und Petrochemie verzeichnet.
Unternehmen der Sektoren Telekommunikation, Stromversorgung
und Automobile überraschten positiv.
Der Preis der ‘C’-Anteile des Fonds fiel während des Berichtzeitraums
um 11,52%. Sie lagen somit sowohl über dem MSCI China Free als
auch dem CLSA China World Index, die um jeweils 24,18% und
21,4% nachgaben.
Trotz der jüngsten starken Erholung werden ‘B’-Aktien immer noch
um 35% unter den ‘A’-Aktien gehandelt. Mit dem ab Juni breiter
gewordenen Zugang zu ‘B’-Aktien sollte diese Diskontierung sich
weiter verringern. ‘B’-Aktien sind allerdings jetzt deutlich
überbewertet. Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt
bei Faktor 40. Wir beabsichtigen nicht, die Gewichtung des Fonds
bei ‘B’-Aktien zu erhöhen. Stattdessen werden wir uns auf ‘H’Aktien konzentrieren, die allgemein zu einem KGV von Faktor 10
oder weniger gehandelt werden. ‘H’-Aktien sollten von der üppigen
Liquidität profitieren, die den ‘A’- und ‘B’-Aktien zur Verfügung
steht.
China profitierte in einer Periode weltweiter wirtschaftlicher
Verlangsamung von robuster Inlandsnachfrage und robusten
Exporten. Mit diesem antizyklischen Verhalten erwarb sich China
den Status einer sicheren Anlage. Die traditionellen chinesischen
Werte erbrachten relativ gute Leistungen, während die
Technologiepapiere ebenso wie diejenigen in anderen Teilen der
Welt abverkauft wurden.
Die starke Performance sowohl der ‘A’-Aktien als auch der ‘B’Aktien, deren Werte sich im Laufe des Jahres mehr als verdoppelten,
zeugt von einer üppigen Liquidität in China. Im Februar des Jahres
2001 gab die Regierung bekannt, daß lokale Investoren formell die
Erlaubnis erhielten, ‘B’-Aktien zu erwerben. Ausländische,
institutionelle Anleger hielten sich jedoch beim Erwerb der ‘B’-Aktien
allgemein zurück, da sie nicht sehr transparent sind und hoch
bewertet werden. Das Engagement des Fonds bei ‘B’-Aktien beläuft
sich auf ungefähr 3-4% des Nettovermögens.
Nach einem Jahr der Unterperformance bei den Red Chip
Unternehmen haben sich auf dem Hongkonger Aktienmarkt
Anlagemöglichkeiten aufgetan. So betrachten wir die
Restrukturierungsstory der China Resources als ermutigend. Wir
werden wahrscheinlich das Engagement des Fonds bei Red Chips
ausbauen, insbesondere in der Telekommunikationsarena.
Das wichtigste Ereignis des vergangenen Jahres war die Erholung der
Inlandsnachfrage. Der Fonds war der Binnenwirtschaft und
verbraucher-bezogenen Sektoren stark ausgesetzt, darunter etwa
der Stromversorgung, Fluglinien und der Automobilbranche. Der
Fonds bevorzugt darüber hinaus ‘H’-Aktien, die sensibler auf die
Wirtschaftslage reagieren. ‘H’-Aktien machten kontinuierlich 3540% der Fondsvermögens aus.
Die größte Überraschung des vergangenen Jahres war die Tatsache,
daß die makroökonomischen Grundlagen Chinas konsistent besser
waren als in der übrigen Welt. In diesem Jahr werden die
wichtigsten Themen auf den Aktienmärkten sich wahrscheinlich auf
mikroökonomische Trends beziehen, etwa auf industrielle Reformen.
Der Eintritt Chinas in die Welthandelsorganisation hat bereits zu
grundlegenden Veränderungen in wichtigen Sektoren der Wirtschaft
geführt, so etwa in den Bereichen Telekommunikation, Eisenbahn,
zivile Luftfahrt und Stromversorgung.
Nahezu alle Unternehmen haben nun ihre Ergebnisse für das Jahr
2000 bekannt gegeben. Im Großen und Ganzen entsprachen die
Resultate der ‘H’-Aktien den Erwartungen oder lagen sogar etwas
INVESCO GT PRC - ‘A’-Anteile
INVESCO GT PRC - ‘C’-Anteile
MSCI China Free Index
in den letzten
6 Monaten
in den letzten
12 Monaten
in den letzten
-6,89
-6,63
-27,37
-11,96
-11,52
-24,18
4,50
5,02
(18,54)
Quelle: Micropal/MASCI China Free Index
Fondsvermögen
$
$
$
31. März 1999
31. März 2000
31. März 2001
26.703.423
62.703.441
45.496.491
22
6,23
10,20
8,98
6,33
10,42
9,22
INVESCO GT PRC Fund
Preise und Erträge
Kalenderjahr
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001†
Höchstpreis
‘A’-Anteile
$
6,64
10,41
20,32
11,95
7,44
11,95
10,48
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
$
6,44
6,50
10,10
8,13
5,35
8,14
8,50
Höchstpreis
‘C’-Anteile
$
6,64
10,46
20,49
12,08
7,56
12,22
10,75
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
$
6,44
6,50
10,15
8,21
5,43
8,34
8,73
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,011
0,075
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01124
0,07699
angelegt im Dezember 1995
‘A’-Anteile
‘C’-Anteile
$
$
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,31
22,59
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,39
23,19
Der Sitz des Fonds wurde am 15. Dezember 1995 nach Dublin verlegt, zum Preis von $6,64 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
14, ausgewiesen.
23
INVESCO GT PRC Fund
Portefeuillebestand
Wertpapieranlagen – (nach Sektoren aufgeschlüsselt)
Bestand
$
Fondsvermögen
%
1.302.000
31.700
10.200.000
11.606.000
12.850.000
1.554.000
1.575.000
2.360.000
10.000.000
286.304
806.765
1.458.236
1.822.936
3.480.588
924.033
1.447.425
588.551
2.006.629
0,63
1,77
3,19
3,99
7,63
2,02
3,17
1,29
4,40
908.000
2.426.000
3.999.128
2.620.677
8,76
5,74
11.596.000
15.032.000
2.341.755
2.341.778
5,13
5,13
TECHNOLOGIE (10,14%)
Asiainfo
Greencool Technology
Travelsky Technology
17.500
5.900.000
4.454.000
208.360
1.478.943
2.926.825
0,46
3,24
6,41
ENERGIE (8,72%)
Citic Pacific
Huaneng Power
Kingboard Chemical
Yanzhou Coal Mining
449.000
1.000.000
1.474.000
3.760.000
1.302.530
540.123
696.919
1.428.233
2,85
1,18
1,53
3,13
BAU (8,70%)
China Everbright
Jiangxi Copper
1.210.000
10.500.000
2.644.200
1.051.108
1.151.087
1.754.516
2,30
2,52
3,84
DISTRIBUTION (7,16%)
China Resource
2.460.000
3.256.701
7,13
13.940.000
12.200.000
652.392
1.751.986
1,43
3,84
4.376.000
3.204.000
2.700.000
659.277
1.032.170
460.435
1,44
2,26
1,01
108.000
115.974
0,25
44.592.384
98,01
Wertpapiere
TRANSPORT (28,18%)
Beijing Capital International Airport
Brilliance China Automotive
China East Airlines
China Nat Aviation
China Southern Airlines
Cosco Pacific
Dazhong Transport
Denway Motors
Shandong International Power Development
TELEKOMMUNIKATION (14,55%)
China Mobile
China Unicom
CHEMIE (10,29%)
Sinopec Yizheng Chemical Fibre
Sinopec Zhenhai Refining & Chemical
PRODUZIERENDE INDUSTRIE (5,28%)
Skyworth Digit
TCL International
NAHRUNGSMITTEL UND HAUSHALTSPRODUKTE (4,73%)
Glorious Sun
Nanjing Panda
Tingyi(Cayman Islands) Holdings
FINANZ (0,25%)
Liu Chong Hing Bank
Bankguthaben
1.044.938
2,30
Andere Nettoverbindlichkeiten
(140.831)
(0,31)
$45.496.491
24
100,00
INVESCO GT PRC Fund
Käufe
Aufwand in $
Verkäufe
Erlös in $
China Unicom
5.103.095
Nanjing Panda
6.388.733
Travelsky Technologies
3.023.330
Petrochina
5.988.642
China Mobile
2.861.521
Legend Holdings
4.961.258
China Resources
2.564.217
NG Fung Hong
3.497.957
TCL International
2.542.607
China Everbright
3.238.448
Skyworth Digital
2.356.559
2.753.669
Sinopec Zhenhai
2.210.548
2.740.036
Petrochina
2.130.442
Sinopec S/Petroleum
2.708.720
2.072.747
Zhejiang Southeast
2.333.288
Greencool Technology
2.061.902
China Merchant
2.301.004
2.003.220
Cosco Pacific
2.212.382
Denway Motors
1.810.574
Denway Motors
1.933.954
China Everbright
1.776.180
TCL International
1.779.232
Shandong International Power Development
1.731.883
Yanzhou Coal Mining
1.658.481
Legend Holdings
1.724.900
Guangdong Kelon Electronics
1.490.388
1.560.556
Sinopec Beijing
1.276.170
Huaneng Power
1.490.615
Huaneng Power
1.258.177
Nanjing Panda Electronics
1.414.569
Citic Pacific
1.242.153
Dazhong Transport
1.353.515
China East Airline
1.200.235
Sinopec Yizheng
1.212.322
Jiangxi Copper
1.143.763
Citic Ka Wah Bk
1.085.959
Cnooc
1.082.559
1.070.731
Chinadotcom Corp
998.324
China Mobile
Jiangxi Copper
970.776
Van Shung Chong
Cnooc
914.594
Founder (Hong Kong)
847.832
Founder Holdings
847.832
Citic Ka Wah Bank
825.619
Citic Pacific
811.294
Sinopec Yizheng
722.905
Sinopec S/Petroleum
800.854
APT Satellite
China Nat Aviation
534.142
Sonstige Verkäufe
Sonstige Käufe
716.998
4.986.498
2.330.720
903.058
$52.299.796
25
$63.262.889
FÜR DAS JAHR UND DIE PERIODE BIS ZUM 31. MÄRZ 2001
INVESCO GT INVESCO GT
INVESCO GT
INVESCO GT INVESCO GT 31. März 2001 31. März 2000
Developing
Korea Latin America
Newly Ind.
PRC
Konsolidiert
Konsolidiert
Markets Fund
Fund
Fund Countries Fund
Fund
Erläuterungen
$
$
$
$**
$
$
$***
Einnahmen
Dividendenerträge aus Anlagen
Abzüglich: Quellensteuer auf Dividenden
Zinsen auf Bankeinlagen
Ertrag aus Wertpapierleihe
Sonstige Erträge
1
3.006.968
(225.014)
190.021
11.029
19.137
631.451
(164.021)
46.450
0
0
2.235.703
(217.952)
75.294
0
6.254
3.160.231
(188.542)
603.706
0
0
1.627.875
(139)
82.215
0
1.982
10.662.228
(825.668)
997.686
11.029
27.373
6.884.339
(538.904)
357.947
115
0
2.972.141
513.880
2.099.299
3.575.395
1.711.933
10.872.648
6.703.497
2.467.256
469.743
46.962
160.304
5.474
0
681.201
111.871
18.174
53.383
4.777
0
1.098.845
205.385
20.562
97.663
4.777
0
2.827.095
772.530
77.253
138.402
12.438
0
840.206
125.541
22.146
7.455
5.777
9.240
7.914.603
1.685.070
185.097
457.207
33.243
9.240
5.499.433
1.010.738
104.954
341.267
34.326
15.705
2.284
160.148
4.735
100.376
2.278
12.547
35.332
49.275
2.278
5.704
10.704
99.905
2.542
32.928
0
34.641
2.142
5.844
7.281
52.142
11.524
217.171
58.052
336.939
20.324
12.657
65.446
229.172
3.417.282
968.838
1.545.823
3.897.829
1.077.774
10.907.546
7.334.022
Ausgaben
Gebühren der Verwaltungsgesellschaft
Gebühren und Auslagen des Verwalters
Gebühren des Treuhänders
Depotverwahrungsgebühren
Prüfungskosten
Abgeschriebenen Auflegungsausgaben
Rechtsberatungskosten und Gebühren für
professionelle Dienstleistungen
Bankgebühren
Bankzinsen
Betriebliche Aufwendungen
Im Jahr/Rechnungszeitraum entstandener
Nettogewinn (Defizit)
Ertragsausgleich
Ausschüttung an Inhaber von ‘A’- und
‘C’-Anteilen
13
Ausschüttungen nur an Inhaber
von ‘C’-Anteilen
14
(445.141)
(9.857)
(454.958)
0
553.476
(22.049)
(322.434)
(619)
634.159
(127.750)
(34.898)
(160.275)
(630.525)
242.723
0
0
(417.423)
0
(380.082)
(797.505)
(214.501)
(672.141)
(73.982)
(245.715)
(841.372)
(130.433)
(1.963.643)
(1.209.158)
(1.127.139)
0
(528.940)
0
(131.711)
0
(1.164.425)
0
(4.106)
0
(2.956.321)
0
(1.811.461)
50.898
(27.062)
29.079.703
(27.561.271)
(103.414)
329.280.104
(61.385.368)
8.596
23.672.674
(34.599.901)
(159.029)
430.733.100
(184.335.238)
(66.781)
243.304.737
(141.709.286)
245.715
841.372
130.433
1.963.643
1.209.158
0
0
0
1.208.578
0
Nicht ausgeschütteter Ertrag/Defizit Übertrag
Nicht ausgeschütteter Ertrag Übertrag
Aufwendungen im Zusammenhang mit
der Anlage des Fondsvermögens
(24.906)
(12.243)
Einnahmen aus neu ausgegebenen Anteilen†
21.559.481 27.141.138
Aufwendungen für die Rücknahme von Anteilen (20.112.505) (40.676.193)
Wiederangelegte Beträge, nur
für Inhaber von ‘C’-Anteilen
672.141
73.982
Rückgang in der nicht realiserten Rücklage für
Kapitalertragsteuer auf indische Aktien
1.208.578
0
Realisierte Gewinne und Verluste aus :
Anlagen & Währungen
(21.212.842)
(9.992.286)
870.814
(65.047.335)
5.548.822
(89.832.847)
50.699.118
Veränderungen von nicht realisierten
Gewinnen und Verlusten aus:
Anlagen & gehandelte Derivate
Währungen
(57.168.753) (16.122.426)
(547.421)
(326.134)
(22.596.134)
(221.545)
(54.506.498)
(906.853)
(11.937.329)
(26.139)
(162.331.140)
(2.028.092)
59.419.531
(2.233.228)
Fondsvermögen zu Beginn des
Jahres/Rechnungszeitraums
200.449.490
66.147.593
73.427.807
0
62.703.441
402.728.331
194.300.094
0
0
0
0
0
0
(50.898)
123.696.124
25.704.491
53.086.316
147.007.563
45.496.491
394.990.985
402.728.331
Nicht ausgeschütteter Ertrag, Übertrag
Fondsvermögen zum Ende des
Jahres/Rechnungszeitraums
** vom Zeitraum 21. Januar 2000 bis 31. März 2001
*** In diesen Vergleichszahlen ist der INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund nicht enthalten, da er erst seit dem 21. Januar 2000 teil der
INVESCO Emerging Markets Series ist.
Die Erläuterungen auf den Seiten 28 und 32 sind Bestandteil dieser Finanzausweise.
26
INVESCO GT INVESCO GT
INVESCO GT
INVESCO GT INVESCO GT 31. März 2001 31. März 2000
Developing
Korea Latin America
Newly Ind.
PRC
Konsolidiert
Konsolidiert
Markets Fund
Fund
Fund Countries Fund
Fund
Erläuterungen
$
$
$
$**
$
$
$***
Wertpapiervermögen
120.339.777
22.948.788
53.320.815
107.448.249
44.592.384
348.650.013
393.182.549
2.648.552
2.294.663
75.274
38.816.060
1.044.938
44.879.487
8.815.145
977.625
8.168
1.145.169
152.576
1.111.626
195.141
0
211.819
397.458
2.767.615
8.728
446.335
0
816.199
175.618
3.897.816
2.156.540
2.359.721
5.514.574
3.699.167
1.018.897
4.779.514
3.754.006
684.551
42.038.738
2.036.755
53.293.564
19.047.783
949.710
82.001
391.456
0
0
890.380
107.923
0
0
157.853
343.613
417.584
0
2.203.248
276.176
0
370.621
273.535
108.299
380.193
1.320.331
3.607.017
1.227.467
797.777
6.565.154
1.114.268
1.608.078
214.501
1.423.167
998.303
919.050
2.479.424
1.132.648
6.952.592
9.502.001
Aktiva/(Passiva) insgesamt
3.356.347
2.755.703
(234.499)
39.559.314
904.107
46.340.972
9.545.782
Nettovermögen des Fonds
123.696.124
25.704.491
147.007.563
45.496.491
394.990.985
402.728.331
Umlaufvermögen
Barmittel und Bankguthaben
9
Forderungen an Broker
für den Verkauf von Wertpapieren
Forderungen aus der Ausgabe neuer Anteile
Sonstige Forderungen
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Brokern
für den Kauf von Wertpapieren
Verbindlichkeiten aus Verkäufen
Diverse Verbindlichkeiten
Ausschüttungen
53.086.316
** vom Zeitraum 21. Januar 2000 bis 31. März 2001
*** In diesen Vergleichszahlen ist der INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund nicht enthalten, da er erst seit dem 21. Januar 2001 teil der
INVESCO Emerging Markets Series ist.
Gezeichnet für und im Namen von
INVESCO Asset Management Ireland Ltd
M. Heaney
J. Beashel
}
Verwaltungsratsmitglied
Die Erläuterungen auf den Seiten 28 und 32 sind Bestandteil dieser Finanzausweise.
27
Erreichens höchster Nettoerträge, einschließlich bester
Abwicklung, Vereinbarungen mit Vertragspartnern treffen,
wobei
diese
Vertragspartner
für
durchgeführte
Anlagedienstleistungen Zahlungen von der Gruppe erhalten.
1
Grundsätze der Rechnungslegung
Anlagedienstleistungen werden von der Gruppe genutzt, um
die Leistungen für ihre Kunden zu verbessern oder zu
ergänzen. Obgleich nicht jede einzelne Dienstleistung für
jedes von der Gruppe betreute Konto genutzt werden muß,
ist die Gruppe der Meinung, daß diese Dienstleistungen
insgesamt eine nachhaltige Unterstützung bei der
Wahrnehmung der Anlageverantwortung sind und für alle
Kunden einen nachweisbaren Nutzen darstellen.
Dienstleistungen werden den Vertragspartnern nur dann
bezahlt, wenn diese im Anlageinteresse der Kunden der
Gruppe stehen.
(a) Die Finanzausweise sind gemäß den allgemeinen
Bilanzierungsvorschriften Irlands und nach dem
Anschaffungsprizip unter Berücksichtigung der Neubewertung von Anlagen erstellt worden.
(b) Die Anlagen der Fonds sind zu den Marktmittelkursen um
10.00 Uhr Londoner Zeit am 30. März 2001 bewertet
worden.
(c) Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in Fremdwährungen wurden zu den am Bilanzstichtag geltenden
Wechselkursen in US-Dollar umgerechnet. Erträge und
Aufwendungen wurden zu den am Tage der
betreffenden Geschäfte geltenden Wechselkursen
umgerechnet.
Zulässige Anlagedienstleistungen sind solche, die die Gruppe
hinsichtlich Ihrer Anlagerendite unterstützen. Solche Dienste
umfassen Bereitstellung von Analysen, Forschungs- und
Beratungsleistungen einschließlich ökonomischer Faktoren
und Entwicklungen, Portefeuillebewertung und -analyse,
Renditenmessung, Marktpreisbeurteilungen und die Nutzung
spezialisierter Computersoftware und -hardware oder anderer
Informationsdienste, sind jedoch nicht notwendigerweise auf
diese Leistungen beschränkt.
Die wichtigsten verwendeten Wechselkurse vom 30.
März 2001 lauten:
Argentinischer Peso
Brasilianischer Real
Hongkong Dollar
Indische Rupie
Koreanischer Won
Mexikanischer Peso
Singapur Dollar
Südafrikanischer Rand
Taiwan Dollar
(d) Die
Aufwendungen
der
Fonds
gegebenenfalls Mehrwertsteuer ein.
US$1,00
1,00
2,15
7,80
46,64
1.328,50
9,54
1,80
8,02
32,84
Die
Gruppe
wird
die
Erfüllung
ihrer
Anlageentscheidungsaufgaben gegenüber ihren Kunden
nach dem Recht der Länder, die über ihre Kunden oder ihre
Geschäftstätigkeit Zuständigkeit haben, gewährleisten. Die
Anwendung dieser Regelung kann variieren, je nachdem,
inwieweit die geleisteten Anlagedienstleistungen als
angemessen und vertretbar gelten.
schließen
Die Gruppe wählt zur Ausführung von Transaktionen
Vertragsparteien unter der Voraussetzung aus, daß
Transaktionen dann und nur dann ausgeführt werden, wenn
sie nicht gegen die besten Interessen der Kunden der Gruppe
verstoßen und unter der Voraussetzung, daß die Höhe der
Stückelungen allgemein anerkannten Marktstandards
entspricht. Die Gruppe ist bestrebt, für ihre Kunden bei der
Ausführung aller Transaktionen das bestmögliche Ergebnis zu
erzielen.
(e) Alle während des Jahres ausgegebenen und
rückgekauften Anteile unterliegen einem Ertragsausgleich. Dies ist der im Ausgabe-, bzw. Rücknahmepreis mitenthaltene Renditeanteil zum Zeitpunkt
der betreffenden Transaktion.
2
Bericht über finanzielle Performance
Zusätzlich können Kunden die Gruppe beauftragen, mit den
Vertragsparteien für gelieferte Produkte und Dienstleistungen
auf Provisionsbasis abzurechnen. In diesen Fällen wird die
Provision ausschließlich zum Nutzen des Kunden verwendet,
für dessen Transaktion die Provision fällig ist.
Die aufgrund des Rechnungslegungsgrundsatzes (Financial
Reporting Standard No.3) “Reporting Financial Performance”
erforderlichen Informationen für die Gewinn- und
Verlustrechnung und die Darstellung der Veränderung des
Vermögens der Anteilinhaber sind im Teil “Aufstellung der
Erträge und Ausschüttungen” auf Seite 26 enthalten.
3
Die Gruppe ist bestrebt, weltweit die höchsten Standards und
Vorschriften einzuhalten.
Status als ausschüttender Fonds
Die Verwaltungsgesellschaft, INVESCO Asset Management
Ireland Limited und der Verwalter, Investment Fund
Administrators
Limited,
werden
gemäß
Rechnungslegungsgrundsatzes (Financial Reporting Standard)
Nr. 8 als verbundene Personen betrachtet.
Der
Verwaltungsgesellschaft und dem Verwalter in Rechnung
gestellte Gebühren werden in der Aufstellung der Erträge und
Ausschüttungen auf der Seite 26 ausgewiesen.
Der Status als ausschüttender Fonds nach dem britischen
Income and Corporation Taxes Act 1988 für die Zwecke der
britischen Besteuerung wurde für die INVESCO GT Emerging
Markets Series für das Jahr bis zum 31. März 2000 beantragt
und genehmigt. Zertifizierung wird für das laufende
Geschäftsjahr beantragt.
4
Vergünstigte Provisionen und Geschäfte mit
verbundenen Personen
Verschiedene Tochtergesellschaften der AMVESCAP PLC
(“die Gruppe”) können im Rahmen der Zielsetzung des
28
Die Fonds sichern die US Dollar Werte von Anlagen nicht ab,
die in anderen Währungen bewertet werden.
5
Die Fonds können kurzfristig Währungsschwankungen
ausgesetzt sein, beispielsweise wenn zwischen dem Zeitpunkt
eines Kauf- oder Verkaufsauftrages und dem Zeitpunkt der
Abrechnung des Erlöses eine Differenz besteht. Gehen die
Fonds in eine derartige Transaktion, die den Kauf oder Verkauf
von Fremdwährung zu deren Abschluß beinhaltet, ein, so wird
gleichzeitig mit dieser Transaktion ein Währungsterminkontrakt abgeschlossen, um so ein Wechselkursrisiko
auszuschließen.
Derivative und sonstige
Finanzierungsinstrumente
Risikobeherrschung
Zur Erreichung der in der Anlagepolitik der Fonds
beschriebenen Ziele beinhalten die Fonds unter anderem die
folgenden Finanzierungsinstrumente:
Den Fonds kommen Erträge in Währungen außer US Dollar zu.
Der Wert in US Dollar dieser Erträge kann durch Wechselkursschwankungen beeinflußt werden. Die Fonds konvertieren
alle Erträge so nahe wie möglich am Erhaltdatum in US Dollar.
• Aktien. Diese werden entsprechend den Anlagezielen und
der Anlagepolitik der Fonds gehalten;
• Barmittel, liquide Mittel und direkt aus Geschäften
erwachsende kurzfristige Forderungen und Verbindichkeiten;
Liquiditätsrisiko
• Mittel der Fondsanteilinhaber, die von der Verwaltungsgesellschaft zugunsten ihrer Kunden investiert werden.
Die Mittel der Fonds bestehen in erster Linie aus leicht
realisierbaren Wertpapieren, die leicht verkauft werden
können. Die wesentlichen Verbindlichkeiten der Fonds
erwachsen aus Einheiten, die Anleger zu veräußern wünschen.
Die wesentlichen aus den Finanzierungsinstrumenten der
Fonds erwachsenden Risiken beruhen auf den Marktpreisen,
den Währungen und Liquiditätsrisiken. Die Verwaltungsgesellschaft überprüft die Politik zur Risikobeherrschung der
Fonds, und diese ist im folgenden kurz zusammengefaßt.
6
Marktpreisrisiko
Verbindlichkeiten
Zum 31. März 2001 bestanden für die Fonds keine
nennenswerten Verbindlichkeiten.
Das Marktrisiko erwächst in erster Linie aus der Ungewißheit
über die Preisentwicklung der gehaltenen Finanzierungsinstrumente. Es besteht im potentiell möglichen Verlust, den
die Fonds erleiden könnten, wenn Marktpositionen
angesichts von Preisänderungen beibehalten werden.
7
Marktgerechter Wert
Sämtliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Fonds
werden zu marktgerechtem Wert gehalten.
Die Verwaltungsgesellschaft trifft regelmäßig zusammen, um
die Portefeuille-Zusammensetzung mit dem Ziel der
Risikominimierung im Zusammenhang mit bestimmten
Ländern oder Industriesektoren zu überprüfen und das
Anlageziel beizubehalten. Die einzelnen Anlageverwalter
sind für die Überwachung des bestehenden Portefeuille
zuständig, das entsprechend der oben beschriebenen
allgemeinen Strukturierung zusammengesetzt ist. Ihre
Aufgabe ist es sicherzustellen, daß einzelne Werte dem
Risiko-Nutzen-Profil in angemessenem Maße gerecht
werden.
8
Besteuerung
Die Fonds sind nach der gegenwärtigen Gesetzeslage und
Praxis ein Anlageunternehmen gemäß Section 739B des Taxes
Consolidation Act 1997 in der jeweiligen Fassung. Er ist keiner
irischen Einkommen- oder Kapitalertragsteuer unterworfen.
Kapitalerträge, Dividenden und Zinsen, die den Fonds
zufließen, unterliegen jedoch eventuell Quellensteuern des
Landes, aus dem die Erträge entstammen. Diese Steuern
können von den Fonds und seinen Anteilinhabern nicht
zurückgefordert werden. Eine Steuer kann bei Vorkommen
eines “steuerpflichtigen Ereignisses” im Fonds fällig werden.
Ein steuerpflichtiges Ereignis umfaßt jede Ausschüttung an
Anteilinhaber oder Einlösung, Rücknahme oder Übertragung
von Anteilen. Steuern aus steuerpflichtigen Ereignissen sind
Verbindlichkeiten des Anteilinhabers, obgleich diese von den
Fonds beglichen werden. Es ist jedoch keine Steuer aufgrund
eines steuerpflichtigen Ereignisses fällig, wenn der
Anteilinhaber ein irischer Anleger ist (gemäß der Definition
unter Section 739D des Taxes Consolidation Act 1997 in der
jeweiligen Fassung), der von der Steuer befreit ist oder wenn
der Anteilinhaber weder irischer Steuerinländer ist noch zu
Steuerzwecken zur Zeit des steuerpflichtigen Ereignisses
üblicherweise in Irland wohnhaft ist, vorausgesetzt die nötige
unterschriebene Erklärung liegt vor.
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet die Derivative nicht
zur Absicherung des Portefeuille gegen Marktrisiken, da sie
der Ansicht ist, daß die daraus erwachsenden Kosten zu
einer unakzeptablen Verringerung des Kapitalwachstumspotentials führen würden.
Risiko aus Währungsschwankungen
Der Ertrag und der Kapitalwert der Anlagen der Fonds
können von Wechselkursschwankungen erheblich beeinflußt
werden, da ein Großteil der Mittel und Erträge der Fonds in
Währungen außer US Dollar, der Basiswährung der Fonds,
gehalten werden.
Die Verwaltungsgesellschaft hat drei wesentliche Bereiche
identifiziert, in denen ein Währungsrisiko für die Fonds
besteht:
• Einfluß der Wechselkursschwankungen auf den Wert der
Anlagen,
• Einfluß der Wechselkursschwankungen auf kurzfristige
Timingdifferenzen und
• Einfluß der Wechselkursschwankungen auf den erhaltenen
Ertrag.
29
INVESCO GT
Developing
Markets Fund
9
Barmittel und Bankguthaben
11
INVESCO GT
Newly Ind.
Countries Fund
INVESCO GT
PRC
Fund
$
$
$
1.001.133
292.393
1.001.137
––––––––––
2.294.663
––––––––––
75.274
––––––––––
75.274
––––––––––
8.746.130
15.034.873
15.035.057
––––––––––
38.816.060
––––––––––
450.208
144.522
450.208
–––––––––
1.044.938
––––––––––
$
Ausgegebene Anteile
‘A’-Anteile
Anteilwert pro ‘A’-Anteil
1.634.274
10,25
3.402.693
4,64
670.678
16,53
612.209
39,60
2.866.912
8,98
‘C’-Anteile
Anteilwert pro ‘C’-Anteil
9.947.073
10,68
2.094.360
4,74
2.458.065
17,09
3.062.586
40,09
2.143.974
9,22
1.864.200
-
-
-
-
2.069.624
-
-
-
-
Wertpapierleihe
Verliehene Wertpapiere
zum 31. März 2001
Barmittel und Akkreditive
als Sicherheit für
diese Wertpapiere
12
INVESCO GT
Latin
America Fund
$
Die Liquiditätsbestände zum Bilanzstichtag
wurden bei den folgenden Banken gehalten:
BNP - Paribas
Chase Manhattan Bank plc
738.481
Irish Intercontinental Bank
955.034
West Deutsche
955.037
––––––––––
2.648.552
––––––––––
10
INVESCO GT
Korea
Fund
Fremdwährungsengagements
USD
HKD
ZAR
BRL
TWD
MXN
MYR
IDR
KRW
SGD
INR
ILS
THB
TRL
EUR
PHP
EGP
GRD
Saldo per 31. März
2001
$
56.384.742
14.344.150
11.486.170
7.670.241
5.640.553
5.555.876
5.431.614
3.457.007
2.947.143
2.638.421
1.522.231
1.481.668
1.392.224
1.332.413
1.178.300
818.357
415.014
––––––––––––
$123.696.124
––––––––––––
2000
$
61.160.082
3.976.312
16.982.804
14.250.013
29.494.744
7.770.540
14.294.390
5.739.678
22.345.033
6.585.024
3.046.102
892.138
8.483.630
1.003.589
1.350.633
3.074.778
––––––––––––
$200.449.490
––––––––––––
2001
$
23.240.721
2.463.770
––––––––––––
$25.704.491
––––––––––––
2000
$
61.554.541
4.593.052
––––––––––––
$66.147.593
––––––––––––
KRW
USD
Saldo per 31. März
30
12
Fremdwährungsengagements (Fortsetzung)
USD
BRL
MXN
GBP
ARS
PEN
VEB
Saldo per 31. März
2001
$
21.373.271
17.522.611
12.036.544
1.032.402
626.527
324.538
170.423
––––––––––––
$53.086.316
––––––––––––
2000
$
17.974.427
29.700.457
19.139.798
844.060
3.993.114
655.850
1.120.101
––––––––––––
$73.427.807
––––––––––––
USD
HKD
TWD
KRW
SGD
IDR
THB
INR
Saldo per 31. März
2001
$
42.420.700
36.424.537
26.744.258
25.829.371
12.928.023
2.192.148
468.494
32
––––––––––––
$147.007.563
––––––––––––
INVESCO GT PRC Fund
HKD
USD
CNY
Saldo per 31. März
13
2001
$
41.865.269
3.561.154
70.068
––––––––––––
$45.496.491
––––––––––––
2000
$
55.638.624
7.064.817
––––––––––––
$62.703.441
––––––––––––
Ausschüttung pro Anteil an Inhaber von ‘A’- und ‘C’-Anteilen (ausgezahlt am 14. April 2001)
INVESCO GT
Developing
Markets Fund
INVESCO GT
Korea
Fund
INVESCO GT
Latin
America Fund
INVESCO GT
Newly Ind.
Countries Fund
INVESCO GT
PRC
Fund
Bezüglich der Gewinne für das Jahr bis zum 31.03.01
Art der Anteile
$ pro Anteil
£ pro Anteil
$ pro Anteil
‘A’
0,1300000
‘C’
0,1344100
Bezüglich der überschüssigen nicht ausgeschütteten Gewinne für das Jahr bis zum 31.03.01
Art der Anteile
‘A’
‘C’
$ pro Anteil
$ pro Anteil
-
0,0740727
0,0760385
$ pro Anteil
£ pro Anteil
$ pro Anteil
$ pro Anteil
$ pro Anteil
-
-
-
-
0,0009273
0,0009515
31
14
Ausschüttungen nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen
Diese Ausschüttung bezieht sich auf die ermäßigte Verwaltungsgebühr für Inhaber von ‘C’-Anteilen und ist während des
Rechnungszeitraums zum Ende jeden Monats angesammelt worden. Ein Teil dieser Ausschüttung stellt (gegebenenfalls) Erträge dar, die
bis zum Ausgabedatum aufgelaufen sind. Insoweit wird sie als Ausgleichszahlung angesehen und behandelt, und zwar derart, als ob
sie den Anteilinhabern mit der ersten Ausschüttung oder Ansammlung, auf die sie Anspruch haben, zurückgezahlt wird.
Datum
30. April 2000
31. Mai 2000
30. Juni 2000
31. Juli 2000
31. August 2000
30. September 2000
31. Oktober 2000
30. November 2000
31. Dezember 2000
31. Januar 2001
28. Februar 2001
31. März 2001
15
INVESCO GT
Developing
Markets Fund
INVESCO GT
Korea
Fund
INVESCO GT
Latin
America Fund
INVESCO GT
Newly Ind.
Countries Fund
INVESCO GT
PRC
Fund
$ pro Anteil
0,00654
0,00629
0,00669
0,00627
0,00654
0,00590
0,00527
0,00493
0,00491
0,00544
0,00500
0,00436
$ pro Anteil
0,00033
0,00029
0,00035
0,00030
0,00030
0,00027
0,00023
0,00204
0,00191
0,00250
0,00238
0,00201
$ pro Anteil
0,00845
0,00794
0,00890
0,00905
0,00912
0,00880
0,00833
0,00741
0,00754
0,00879
0,00791
0,00708
$ pro Anteil
0,02570
0,02311
0,02571
0,02519
0,02556
0,02247
0,01909
0,01823
0,01810
0,02063
0,01886
0,01695
$ pro Anteil
0,00405
0,00370
0,00423
0,00515
0,00456
0,00412
0,00387
0,00361
0,00387
0,00400
0,00358
0,00386
Genehmigung der Finanzausweise
Der Jahresabschluß ist vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft am 28. Juni 2001 genehmigt worden.
32
Erklärung zu den Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft und des Treuhänders
Die Bestimmungen der Europäischen Gemeinschaften von 1989 (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) (die
“Bestimmungen”) verlangen von der Verwaltungsgesellschaft die Erstellung von Finanzausweisen für jedes Geschäftsjahr, in denen
über die Finanzlage jedes Fonds der INVESCO GT Emerging Markets Series (die “Serie”) zum Ende des Rechnungszeitraums und über
deren Erträge bzw. den Betrag, um den die Aufwendungen die Erträge übersteigen, für den Berichtszeitraum berichtet wird. Bei
Erstellung dieser Finanzausweise muß die Verwaltungsgesellschaft:
•
sicherstellen, daß die Finanzausweise mit der Treuhandurkunde, den in Irland allgemein anerkannten Grundsätzen der
Rechnungslegung und den anwendbaren Bilanzierungsrichtlinien übereinstimmen, wobei in den Finanzausweisen auf etwaige
wesentliche Abweichungen hinzuweisen ist und diese zu erklären sind;
•
eine geeignete Politik der Rechnungslegung auswählen und diese konsequent anwenden
•
Beurteilungen und Schätzungen abgeben, die angemessen und vorsichtig sind und
•
die Finanzausweise auf der Grundlage der Fortführung der Geschäfte erstellen, sofern es nicht unangebracht ist, davon
auszugehen, daß der Fonds weitergeführt wird.
•
angemessene Maßnahmen ergreifen lassen, um Betrug, Fehler und sonstige Unregelmäßigkeiten zu verhindern oder zu erkennen.
Die Verwaltungsgesellschaft ist verpflichtet, ordnungsgemäße Buchführungsunterlagen zu führen und die Fonds in Übereinstimmung mit den
Bestimmungen und der Treuhandurkunde zu verwalten.
Die Bestimmungen verlangen, daß der Treuhänder unter anderem:
•
sich vergewissert, daß der Verkauf, die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme, die Ungültigmachung und die Bewertung von
Anteilen der Fonds in Übereinstimmung mit der Treuhandurkunde und den Bestimmungen erfolgen und
•
alle Vermögenswerte in Übereinstimmung mit der Treuhandurkunde der Fonds in Verwahrung nimmt und sie treuhänderisch für
die Anteilinhaber verwahrt und
•
sich nach dem Verhalten der Verwaltungsgesellschaft bei der Verwaltung der Fonds der Serie in jedem jährlichen
Rechenschaftszeitraum erkundigt und darüber in einem Bericht, der die in den Bestimmungen vorgeschriebenen Angelegenheiten
enthält, den Anteilinhabern berichtet. Ein Exemplar des Berichts des Treuhänders ist dem Jahresbericht an die Anteilinhaber für
jeden Fonds beizufügen.
33
Bericht des Abschlußprüfers an die Anteilinhaber
Wir haben den Finanzausweis auf den Seiten 26 bis 32 und den Portefeuillebestand auf den Seiten 4 bis 7, 11,15 und 16 und 20 bis
24, die nach dem Anschaffungskostenprinzip unter Berücksichtigung der Bewertung von Anlagen erstellt worden sind, sowie die auf
der Seite 28 dargelegten Grundsätze der Rechnungslegung geprüft.
Die Verantwortungsbereiche der Verwaltungsgesellschaft und des Abschlußprüfers
Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Erstellung des Jahresberichts verantwortlich. Wie auf Seite 33 beschrieben, schließt dies die
Vorbereitung des Finanzausweises entsprechend den in Irland allgemein anerkannten Buchführungsrichtlinien ein. Unsere
Verantwortlichkeiten als Rechnungsprüfer werden von den Statuten, dem Auditing Practices Board und unserer Berufsethik diktiert.
Wir teilen Ihnen mit, ob der Jahresbericht unseres Erachtens ein wahrheitsgetreues und ehrliches Bild widerspiegelt und entsprechend
den Bestimmungen der Treuhandurkunde, dem Hong Kong Code für offene Investmentfonds und den Vorschriften der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 1989 aufgestellt wurde. Wir teilen Ihnen ferner mit, ob
wir sämtliche Informationen und Erläuterungen erhielten, die wir für die Prüfung für notwendig erachtet haben und ob die
Verwaltungsgesellschaft ordnungsgemäße Buchführung und Aufzeichnungen geführt hat, sowie ob die Finanzberichte entsprechend
der Buchführung und den Aufzeichnungen aufgestellt wurden.
Wir lesen die sonstigen im Jahresbericht enthaltenen Informationen und erwägen deren Bedeutung für unseren Bericht, wenn wir auf
offensichtliche Fehlaussagen oder wesentliche Inkonsistenzen mit dem Finanzausweis aufmerksam werden.
Bewertungsgrundlagen
Wir haben unsere Prüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Rechnungsprüfungsgrundsätzen
durchgeführt. Eine Rechnungsprüfung umfaßt eine Überprüfung der Übereinstimmung der Belege mit den in den Finanzausweisen
angegebenen Beträgen und Bekanntmachungen auf der Basis von Stichproben. Sie beinhaltet auch eine Bewertung der von der
Verwaltungsgesellschaft bei der Erstellung der Finanzausweise gemachten Schätzungen und Wertungen ebenso wie eine
Einschätzung darüber, ob die Grundsätze der Rechnungslegung den Verhältnissen der Fonds angemessen sind, konsequent
angewandt und in angemessener Weise bekanntgegeben wurden.
Wir haben die Prüfung so geplant und durchgeführt, daß wir alle Informationen erhalten haben, die wir für die Erlangung
ausreichenden Belegmaterials für notwendig erachten, um glaubhaft versichern zu können, daß der Jahresabschluß frei von
grundlegenden falschen Darstellungen ist, unerheblich davon, ob sie durch Betrug, andere Unregelmäßigkeiten oder Irrtum
entstanden sind. Bei der Bildung unserer Meinung haben wir auch die Angemessenheit des Gesamtbildes der Präsentation der in den
Finanzausweisen enthaltenen Informationen beurteilt.
Bewertung
Unserer Meinung nach geben die vorliegenden Finanzausweise ein wahrheitsgetreues und ausgewogenes Bild der finanziellen Lage
der Fonds am 31. März 2001, ihrer Betriebsergebnisse, sowie der Veränderungen in ihren Nettovermögen für die beendete Periode
wieder und sind in Übereinstimmung mit den Richtlinien der Treuhandurkunde, den Regelungen der Europäischen Gemeinschaft
(Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 1989 und dem Hong Kong Code für offene Investmentfonds aufgestellt
worden.
Wir haben alle Informationen und Erläuterungen eingeholt, die uns für die Durchführung unserer Prüfung erforderlich erschienen.
Unserer Meinung nach, hat die Verwaltungsgesellschaft die Buchführung und Aufzeichnungen ordentlich geführt. Die Abschlüsse
wurden gemäß der Buchführung und Aufzeichnungen ordnungsgemäß erstellt.
PricewaterhouseCoopers
Chartered Accountants and Registered Auditors,
George’s Quay,
Dublin 2, Irland
28. Juni 2001
34
Bericht des Treuhänders an die Anteilinhaber
Die Chase Manhattan Bank (Ireland) plc hat sich als Treuhänder für die INVESCO GT Emerging MarketsSerie über die Führung der
Geschäfte durch INVESCO Asset Management Limited bei der Verwaltung der Serie für den am 31. März 2001 abgelaufenen Zeitraum
unterrichtet.
Nach Meinung des Treuhänders hat die Verwaltungsgesellschaft die Serie in jeder wesentlichen Hinsicht innerhalb der durch die
Bestimmungen der Treuhandurkunde vom 2. September 1992 und die Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen
für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 1989 auferlegten Beschränkungen der Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse der
Verwaltungsgesellschaft und des Treuhänders und auch in sonstiger Weise in Übereinstimmung mit den Vorschriften der
Treuhandurkunde und den Bestimmungen verwaltet.
Chase Manhattan Bank (Ireland) plc,
Treuhänder,
Chase Manhattan House,
International Financial Services Centre,
Dublin 1, Irland
28. Juni 2001
35
INVESCO Asset Management Ireland Limited
Verwaltungsrat
A. Lo
H. Ward
J.B. de Franssu
S.P. Curran
M. Heaney, ernannt am 2. Mai 2000
D. McGeough
J. Beashel
T. Hillgarth, zurückgetreten am 2. Mai 2000
A. Myers, zurückgetreten am 2. Mai 2000
G. Trew, zurückgetreten am 2. Mai 2000
Verwaltungsgesellschaft
INVESCO Asset Management Ireland Limited
George’s Quay House
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Repräsentant und Unter-Vertriebsgesellschaft
für Hongkong
INVESCO Asset Management Asia Limited
12th Floor, Three Exchange Square
8 Connaught Place, Central
Hongkong
Geschäftzsitz
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Vertriebsgesellschaft und UnterVertriebsgesellschaft für Deutschland
INVESCO Fondsservice GmbH
Bleichstrasse 60-62
D-60313 Frankfurt am Main
Deutschland
Sekretär
Investment Fund Administrators Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Weltweite Vertriebsgesellschaft
INVESCO GT Global Distributors Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Abschlußprüfer der Gesellschaft
Arthur Andersen & Co
Andersen House
International Financial Services Centre
Dublin 1, Irland
Abschlußprüfer des Fonds
PricewaterhouseCoopers,
George’s Quay, Dublin 2, Ireland
Treuhänder
Chase Manhattan Bank (Ireland) plc
Chase Manhattan House
International Financial Services Centre
Dublin 1, Irland
Anlageberater
Anlageberater (Korea Fund, Newly Industrialised
Countries Fund und PRC Fund)
INVESCO Asia Limited
12th Floor, Three Exchange Squar,
8 Connaught Place
Central, Hongkong
Verwalter und Registerführer
Investment Fund Administrators Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Anlageberater (Developing Markets Fund and Latin
America Fund)
INVESCO Asset Management Limited
11 Devonshire Square
London EC2M 4YR
Großbritannien
Vertriebsgesellschaft für Österreich
INVESCO Bank Österreich AG
Rotenturmstrasse 16-18
A-1010 Wien, Österreich
Zahlstelle für Österreich
Raiffeisen Zentralbank
Österreich AG
Am Stadtpark 9
A-1030 Wien, Österreich
Zahlstelle für Deutschland
Bankhaus B. Metzler seel. Sohn & Co KGaA
Große Gallusstraße 18
60311 Frankfurt
Deutschland
Handelsbüros
Unter-Vertriebsgesellschaft für
Großbritannien und Europa
INVESCO Global Investment Funds Limited
11 Devonshire Square
London EC2M 4YR
Großbritannien
36
Perivan Financial Print
29837
INVESCO Global Distributors Limited
43 Townsend Street, Dublin 2, Irland
Telefon: +353 1 439 8000 Fax: +353 1 439 8400
Website: www.invesco.com

INVESCO GT Emerging Markets Series

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