Aktienfonds

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Aktienfonds

Die First State Investments (UK) Limited
in ihrer Funktion als Manager (Authorised Corporate Director) für die First State Investments ICVC
Finsbury Circus House
15 Finsbury Circus
London
EC2M 7EB
Vereinigtes Königreich
23. Oktober 2014
Übersetzung des Prüfberichts als Teil des Jahresberichts für das am 31. Juli 2014
abgelaufene Geschäftsjahr der First State Investments ICVC
Sehr geehrte Damen und Herren,
wir danken Ihnen für die Mitteilung, dass Sie beabsichtigen, Ihren Jahresbericht, einschließlich
unseres Berichts des unabhängigen Wirtschaftsprüfers für die Anteilsinhaber der First State
Investments ICVC (der „Prüfbericht“), ins Italienische, Deutsche, Schweizerdeutsche und Französische
zu übersetzen, um Ihren Anteilsinhabern, deren Muttersprache nicht das Englische ist, Rechnung zu
tragen.
Wir erteilen unsere Zustimmung zur Übersetzung des Prüfberichts ins Italienische, Deutsche,
Schweizerdeutsche und Französische unter der Bedingung, dass der Empfänger des übersetzten
Jahresberichts darauf hingewiesen wird, dass es sich bei der im Jahresbericht enthaltenen Fassung des
Prüfberichts um eine Übersetzung des englischen Originals handelt. Die Übersetzung wurde vom
Manager (Authorised Corporate Director) ausschließlich für Anteilsinhaber, deren Muttersprache
nicht das Englische ist, vorbereitet und zu keinem anderen Zweck. Der Manager hat größtmögliche
Sorgfalt darauf verwandt, eine originalgetreue Übersetzung des Textes zu gewährleisten. Allerdings ist
stets die Originalfassung unseres Prüfberichts ausschlaggebend, wenn es um die Auslegung jedweder
Informationen, Auffassungen oder Meinungen geht.
Um sicherzustellen, dass diese Anforderung erfüllt wird, bitten wir Sie, den vorliegenden Brief in der
übersetzten Fassung des Jahresberichts zu veröffentlichen.
Bitte bestätigen Sie, dass die Gesellschaft die oben genannten Sachverhalte verstanden hat und den
vorliegenden Brief in den übersetzten Jahresbericht aufnehmen wird.
Mit freundlichen Grüßen
PricewaterhouseCoopers LLP
PricewaterhouseCoopers LLP, Atria One, 144 Morrison Street, Edinburgh, EH3 8EX
Tel.: +44 (0) 131 226 4488, Fax: +44 (0) 131 260 4008, www.pwc.co.uk
PricewaterhouseCoopers LLP ist eine britische Partnerschaft mit beschränkter Haftung (Limited Liability Partnership), die unter der Registernummer OC303525
eingetragen ist. Eingetragener Sitz von PricewaterhouseCoopers LLP ist 1 Embankment Place, London WC2N 6RH. PricewaterhouseCoopers LLP ist von der Financial
Conduct Authority für bestimmte Anlagegeschäfte zugelassen und unterliegt der Beaufsichtigung durch diese Behörde.
First State Investments ICVC
Jahresbericht
31. Juli 2014
Inhalt
Seite
1
Bericht des Authorised Corporate Directors*
1
Angaben zur Gesellschaft*
1
Änderungen des Prospekts und/oder der Gründungsurkunde*
2
Der Vermögensverwalter*
3
Verantwortlichkeiten des Authorised Corporate Directors („ACD“) in Bezug auf den Abschluss der Gesellschaft*
3
Bericht des Authorised Corporate Directors*
4
Verantwortlichkeiten der Depotbank
4
Bericht der Depotbank
5
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers
7
Konsolidierter Jahresabschluss
9
Anmerkungen zum konsolidierten Jahresabschluss
Investmentberichte* und Finanzabschlüsse der folgenden Fonds:
Aktienfonds – Asien-Pazifik
16 First State Asia Pacific Fund
32 First State Asia Pacific Leaders Fund
49 First State Asia Pacific Sustainability Fund
64 First State Greater China Growth Fund
79 First State Indian Subcontinent Fund
Anleihenfonds – Schwellenmärkte
91 First State Emerging Markets Bond Fund
111 First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund
Aktienfonds – Schwellenmärkte
128 First State Global Emerging Markets Fund
143 First State Global Emerging Markets Leaders Fund
159 First State Global Emerging Markets Sustainability Fund
Aktienfonds – weltweit
174 First State Global Agribusiness Fund
189 First State Global Resources Fund
204 First State Worldwide Equity Fund
220 First State Worldwide Leaders Fund
234 First State Worldwide Sustainability Fund
Infrastrukturfonds
249 First State Global Listed Infrastructure Fund
Aktienfonds – Lateinamerika
267 First State Latin America Fund
Wertpapierfonds – Immobilien
281 First State Asian Property Securities Fund
295 First State Global Property Securities Fund
312 Über First State Investments
313Anschriftenverzeichnis*
* Diese Angaben bilden zusammen mit dem innerhalb der jeweiligen Teilfondsberichte zu findenden Anlageüberblick den Bericht des Authorised
Corporate Directors zur Erfüllung der Regeln des Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority.
Bericht des Authorised Corporate Directors
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht und -abschluss von First State Investments ICVC (die „Gesellschaft“) vorzulegen, der Angaben über die 19
Fonds der Gesellschaft (jeweils ein „Fonds“) für den am 31. Juli 2014 abgelaufenen Berichtszeitraum enthält. Der uneingeschränkte Bericht des
Wirtschaftsprüfers der Gesellschaft findet sich auf Seite 5.
Bestandteil dieses Abschlusses ist ein Rückblick auf die Entwicklungen an ausgesuchten Finanzmärkten, gefolgt von detaillierten Angaben zu den
einzelnen Fonds der Gesellschaft. Letztere umfassen einen Anlagebericht, einen Performanceüberblick, Angaben zu den zehn größten Beteiligungen
der einzelnen Fonds, eine Aufteilung nach Ländern sowie einen Abschluss für jeden Teilfonds.
Wir hoffen, dass der vorliegende Bericht umfassend Auskunft über Ihre Anlage bei First State Investments gibt. Sollten Sie darüber hinaus weitere
Fragen zu Ihrer Anlage oder zu einem unserer Fonds haben, wenden Sie sich bitte unter 0800 587 4141 (+44 131 525 8870 von außerhalb
Großbritanniens) an unser Kunden-Service-Team.
Angaben zur Gesellschaft
Die Gesellschaft ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Sie hat die Struktur eines Umbrella-Fonds, ist als OGAW zugelassen
und wird gemäß Kapitel 5 des Collective Investment Schemes Sourcebook („Sourcebook“) betrieben.
First State Investments (UK) Limited, der Authorised Corporate Director der Gesellschaft („Authorised Corporate Director“ bzw. „ACD“), kann mit
Genehmigung der Financial Conduct Authority („FCA“) und der Zustimmung der Depotbank („Depotbank“) der Gesellschaft, National Westminster
Bank plc, gelegentlich unterschiedliche Fonds auflegen. Jeder Fonds kann verschiedene Anteilsklassen einrichten, die wiederum verschiedene Arten
von Anteilen beinhalten können. Gelegentlich kann der ACD mit vorheriger Genehmigung der FCA und Zustimmung der Depotbank neue Fonds,
Klassen und Arten von Anteilen auflegen. Bei Auflegung neuer Fonds, Klassen oder Arten von Anteilen wird ein überarbeiteter Verkaufsprospekt
erstellt, der die jeweiligen Einzelheiten der einzelnen Fonds oder Anteilsklassen enthält.
Jeder Fonds ist in einer Weise investiert, als wäre er jeweils einzeln als sogenannter OGAW zugelassen, wie im Sourcebook definiert. Zu
Anlagezwecken wird das Vermögen der einzelnen Fonds getrennt vom Vermögen der übrigen Fonds als eigenes Portfolio geführt und gemäß den
für jeden Fonds definierten Anlagezielen und Richtlinien investiert. Die Anteilsinhaber sind nicht für die Schulden der Gesellschaft haftbar. Da ein
Fonds keine Rechtsperson ist, kann für den Fall, dass die Vermögenswerte eines Fonds nicht ausreichen, um dessen Verbindlichkeiten zu decken,
ein Rückgriff auf die Vermögenswerte eines oder mehrerer anderer Fonds der Gesellschaft erfolgen.
Änderungen am Prospekt sowie an der Gründungsurkunde von
First State Investments ICVC seit dem 31. Juli 2013
Im Jahresverlauf und bis zum Datum dieses Berichts wurden folgende Änderungen an der Gesellschaft vorgenommen. Der Verkaufsprospekt und/
oder die Gründungsurkunde wurden entsprechend abgeändert:
• Der Beschluss zur Auflösung des Global Equity Kernprodukts von First State Investment wurde am 4. September 2013 bekannt gegeben.
Wenn mit den Kunden vereinbart, ging die Zuständigkeit für die betreffenden Portfolios auf das First State Stewart Team über.
• Der Ausgabeaufschlag von 4% war ab dem 7. September 2013 für alle Anteilszeichnungen des First State Global Emerging Markets Leaders
Fund obligatorisch.
• Die FCA genehmigte am 07. Oktober 2013 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
• Aufnahme des Abschnitts über den FATCA
• Übernahme der britischen „Protetced Cell“-Gesellschaftsform
• Änderung der Klarstellung für die drei Nachhaltigkeitsfonds der Gesellschaft (First State Asia Pacific Sustainability Fund, First State Global
Emerging Markets Sustainability Fund und First State Worldwide Sustainability Fund) gemäß der derzeitigen Gepflogenheiten
• Aufnahme der japanischen Wertpapier- und Derivatemärkte in die Liste der geeigneten Wertpapier- und Derivatemärkte für den First State
Global Emerging Markets Fund, den First State Global Emerging Markets Leaders Fund und den First State Global Emerging Markets
Sustainability Fund
• Sieben unserer Fonds wurden mit Wirkung zum 1. Dezember 2013 in Chile registriert, namentlich der First State Global Resources Fund, der First
State Global Property Securities Fund, der First State Global Listed Infrastructure Fund, der First State Global Emerging Markets Leaders Fund, der
First State Asia Pacific Leaders Fund, der First State Latin America Fund und der First State Indian Sub-Continent Fund.
• Am 9. Dezember 2013 wurden die Anleger des First State Global Opportunities Fund (der „Fonds“) zur außerordentlichen Hauptversammlung
am 13. Januar 2014 eingeladen. Auf dieser außerordentlichen Hauptversammlung beschlossen die Anteilsinhaber die Änderung der Anlagepolitik
des Fonds, die Umbenennung des Fonds in First State Worldwide Leaders Fund und die Auflösung der Klasse P. Diese Änderungen traten am
27. Januar 2014 in Kraft.
1
Bericht des Authorised Corporate Directors(Fortsetzung)
•
Die FCA genehmigte am 27. Januar 2014 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
• Auflegung eines neuen Fonds, des First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund, und infolge dessen die Aufnahme von Passagen
über Derivate an verschiedenen Stellen des Prospekts
• die Änderungen am First State Global Opportunities Fund (siehe oben)
• Streichung des Worts „Gesamt“ aus dem Anlageziel der nachstehenden Fonds:
• First State Asian Property Securities Fund
• First State Emerging Markets Bond Fund
• First State Global Listed Infrastructure Fund
• First State Global Property Securities Fund
• Die SIX Swiss Exchange wurde für die folgenden vier Fonds in die Liste der geeigneten Wertpapier- und Derivatemärkte des Prospekts
aufgenommen:
• First State Asia Pacific Fund
• First State Asia Pacific Leaders Fund
• First State Asia Pacific Sustainability Fund
• First State Asian Property Securities Fund
• Aufnahme des Abschnitts über FATCA und US-Personen an verschiedenen Stellen des Prospekts
• Aufnahme des Abschnitts für kanadische Anleger
• neue Kontaktinformationen
• Änderungen in den Risikodefinitionen und Aufnahme des Kontrahentenrisikos
• Klarstellungen, für welche Fonds der Ausgabeaufschlag von 4% obligatorisch ist, an welchen Stellen Angaben über die jährliche
Verwaltungsgebühr und den Ausgabeaufschlag erhältlich sind und dass Anleger 60 Tage im Voraus über eine Anhebung der jährlichen
Verwaltungsgebühr informiert werden
• Der First State Emerging Markets Bond Fund wurde am 26. Februar 2014 aufgelegt.
• Am 1. April 2014 wurde die jährliche Verwaltungsgebühr für die Anteilsklasse B bei den folgenden Fonds von 0,85% auf 0,75% gesenkt:–
• Asian Property Securities Fund
• Global Agribusiness Fund
• Global Listed Infrastructure Fund
• Global Property Securities Fund
• Global Resources Fund
Diese Maßnahme war einer der Schritte von First State Investments, um die Anforderungen der Retail Distribution Review der Financial Conduct
Authority zu erfüllen.
•Am 27. Juni 2014 erweiterte der ACD die Liste der geeigneten Märkte sowohl für den First State Emerging Markets Bond Fund als auch den
First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund um den russischen Markt „Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX)“. Zusätzlich
wurde der Abschnitt „Risikofaktoren“ für Anlagen in Russland um ein neues Risiko ergänzt, das auch in die Risikoübersicht für den First State
Emerging Markets Local Currency Fund aufgenommen wurde (beim First State Emerging Markets Bond Fund wurde dieses Risiko nicht in die
Risikoübersicht aufgenommen, weil dieser Fonds sein Engagement in Russland im Zuge dieser Änderung voraussichtlich nicht erhöhen wird).
Ein Exemplar des Prospekts ist auf Anfrage erhältlich.
Der Vermögensverwalter
First State Investment Management (UK) Limited, der Vermögensverwalter der Gesellschaft (der „Vermögensverwalter“), hat das Anlagemanagement
(a) des First State Global Resources Fund, des First State Asian Property Securities Fund, des First State Global Property Securities Fund, des First
State Global Listed Infrastructure Fund und des First State Global Agribusiness Fund per Vereinbarung vom 8. September 2006 (in ihrer jeweils
geänderten Form) auf Colonial First State Asset Management (Australia) Limited, eine in Australien eingetragene Gesellschaft, und (b) des First
State Greater China Growth Fund per Vereinbarung vom 24. Oktober 2003 auf First State Investments (Hong Kong) Limited, eine in Hongkong
eingetragene Gesellschaft, und (c) des First State Global Emerging Markets Fund, des First State Global Emerging Markets Leaders Fund, des First
State Indian Subcontinent Fund, des First State Latin America Fund und des First State Worldwide Equity Fund per Vereinbarung vom 7. Januar
2013 (in ihrer jeweils geänderten Form) auf First State Investments (Singapore), eine in Singapur eingetragene Gesellschaft, übertragen.
2
Verantwortlichkeiten des Authorised Corporate Directors („ACD“)
in Bezug auf den Abschluss der Gesellschaft
Die Verordnung über die offenen Investmentgesellschaften von 2001 (Open-Ended Investment Companies Regulations 2001, SI 2001/1228, in ihrer
aktualisierten Fassung, im Folgenden: die „OEIC-Verordnung“) und das von der Financial Conduct Authority („FCA“) herausgegebene Sourcebook
verpflichten den ACD, für jede jährliche und halbjährliche Berichtsperiode einen Abschluss zu erstellen, der ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der finanziellen Lage der Gesellschaft sowie ihres Nettoumsatzes und des Nettowertzuwachses aus den Vermögenswerten der
Gesellschaft für das Geschäftsjahr wiedergibt.
Bei der Erstellung des Abschlusses ist der ACD insbesondere gehalten:
• geeignete Rechnungslegungsgrundsätze auszuwählen und diese konsequent anzuwenden;
• sich an die Offenlegungsanforderungen des Statement of Recommended Practice in Bezug auf die Jahresberichte genehmigter Fonds zu halten,
die im Oktober 2010 von der Investment Management Association veröffentlicht wurden („IMA SORP 2010“);
• die Bestimmungen des Prospekts und der Gründungsurkunde sowie die zutreffenden Bilanzierungsgrundsätze einzuhalten;
• ordnungsgemäße Bilanzierungsunterlagen zu führen, aus denen hervorgeht, dass die aufgestellten Abschlüsse den oben genannten Anforderungen
entsprechen;
• angemessene und sorgfältige Beurteilungen und Schätzungen vorzunehmen;
• den Abschluss nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung zu erstellen, sofern die Annahme, dass die Gesellschaft weiterhin bestehen
wird, nicht unangemessen ist; und
• ordentliche Bücher zu führen und das Unternehmen in Einklang mit dem Sourcebook, der Gründungsurkunde und dem Prospekt zu führen. Der
ACD ist dafür verantwortlich, alle angemessenen Maßnahmen zur Vermeidung und Aufdeckung von Betrug und sonstigen Unregelmäßigkeiten
zu ergreifen.
Bericht des Authorised Corporate Directors
Der vorliegende Bericht wurde vom ACD, First State Investments (UK) Limited, genehmigt und in seinem Auftrag in Übereinstimmung mit den
Anforderungen der OEIC-Verordnung und des Sourcebook unterzeichnet.
C Turpin
J Breyley
VerwaltungsratsmitgliedVerwaltungsratsmitglied
First State Investments (UK) Limited
15. Oktober 2014
15. Oktober 2014
3
Verantwortlichkeiten der Depotbank
Für das am 31. Juli 2014 abgelaufene Geschäftsjahr
Die Depotbank ist für die sichere Aufbewahrung des ihr anvertrauten Vermögens der Gesellschaft (abgesehen vom beweglichen Sachvermögen)
sowie den Einzug der Erträge aus diesem Vermögen verantwortlich.
Die Depotbank ist verpflichtet, mit angemessener Sorgfalt darüber zu wachen, dass die Gesellschaft in Übereinstimmung mit dem Collective
Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority in seiner aktualisierten Fassung (das „COLL-Sourcebook“), den Open-Ended
Investment Companies Regulations 2001 (SI 2001/1228) in ihrer aktualisierten Fassung (die „OEIC-Verordnung“) sowie der Gründungsurkunde
und dem Prospekt der Gesellschaft geführt wird.Die vorgenannten Bestimmungen finden ihre Anwendung sowohl in Bezug auf die Preisfestsetzung
und den Handel der Anteile der Gesellschaft als auch hinsichtlich der Verwendung der Erträge der Gesellschaft und ihrer Anlage- und
Darlehensaufnahmebefugnisse.
Bericht der Depotbank
Nachdem wir die Maßnahmen getroffen haben, die wir zur Ausübung unserer Verantwortlichkeiten als Depotbank der Gesellschaft für erforderlich
halten, sind wir auf der Basis der uns zur Verfügung stehenden Informationen und der uns vorgelegten Erklärungen der Ansicht, dass die Gesellschaft
über den Authorised Corporate Director in allen wesentlichen Punkten:
• der Einrichtung, die Stornierung und die Wertermittlung der Anteile der Gesellschaft sowie die Verwendung der Erträge der Gesellschaft in
Übereinstimmung mit dem COLL-Sourcebook sowie, soweit zutreffend, mit der OEIC-Verordnung, der Gründungsurkunde und dem Prospekt der
Gesellschaft durchgeführt hat; und
• die für die Gesellschaft geltenden Anlage- und Darlehensaufnahmebefugnisse und -beschränkungen beachtet hat.
National Westminster Bank plc
Edinburgh
15. Oktober 2014
4
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Anteilsinhaber von First State Investments ICVC
Bericht zum Jahresabschluss
Unser Bestätigungsvermerk
Nach unserer Auffassung:
• vermittelt der nachfolgende Abschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der finanziellen Verhältnisse der Gesellschaft und
ihrer Fonds zum 31. Juli 2014 sowie der Nettoeinkünfte/-aufwendungen und des Nettowertzuwachses/-verlusts aus den Vermögenswerten der
Gesellschaft und ihrer Fonds im abgelaufenen Geschäftsjahr; und
• wurde der nachfolgende Abschluss sachgerecht gemäß der United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice, den Anforderungen des
Statement of Recommended Practice for Authorised Funds, dem COLL-Sourcebook und der Gründungsurkunde erstellt.
Dieser Bestätigungsvermerk ist im Zusammenhang mit unseren Aussagen im übrigen Teil dieses Berichts zu verstehen.
Gegenstand unserer Abschlussprüfung
Der Jahresabschluss von First State Investments ICVC (die „Gesellschaft“), der von First State Investments (UK) Limited (der
„Authorised Corporate Director“ / „ACD“) erstellt wurde, umfasst Folgendes:
• die konsolidierte Bilanz der Gesellschaft zum 31. Juli 2014;
• die konsolidierte Ergebnisrechnung der Gesellschaft für das abgelaufene Geschäftsjahr;
• die konsolidierte Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens der Gesellschaft für das abgelaufene Geschäftsjahr;
• die Bilanzen zum 31. Juli 2014 sowie die Ergebnisrechnungen und Angaben zur Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren
Nettovermögens für jeden Fonds der Gesellschaft;
• die Anmerkungen zum Jahresabschluss der Gesellschaft und zu den Einzelabschlüssen der Fonds der Gesellschaft, einschließlich einer
Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze und sonstiger Erläuterungen; und
• die Ausschüttungsübersichten.
Das Rahmenwerk, das bei der Erstellung der Finanzberichte angewendet worden ist, besteht aus dem geltenden Recht, den in Großbritannien
und Nordirland allgemein anerkannten Bilanzierungsgrundsätzen (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice), dem Statement of
Recommended Practice „Financial Statements of Authorised Funds“, das von der Investment Management Association herausgegeben wurde
(„Statement of Recommended Practice for Authorised Funds“), dem Regelwerk für gemeinsame Anlagen (Collective Investment Schemes
Sourcebook) und der Gründungsurkunde.
Bei der Anwendung des Rahmenwerks zur Finanzberichterstattung hat der Authorised Corporate Director verschiedene subjektive Beurteilungen
vorgenommen, z. B. im Zusammenhang mit wesentlichen buchhalterischen Schätzungen. Bei diesen Schätzungen hat er Vermutungen angestellt
und zukünftige Ereignisse in Erwägung gezogen.
Bestandteile einer Abschlussprüfung
Wir haben unsere Abschlussprüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Internationalen Prüfungsstandards (Großbritannien
und Irland) („ISAs (GB & Irland)“) durchgeführt. Eine Prüfung beruht auf der Einholung der Nachweise für Beträge und Offenlegungen im
Jahresabschluss, die es ermöglichen, mit hinreichender Sicherheit festzustellen, dass er keine wesentlichen Falschangaben aufgrund von Betrug
oder Irrtum enthält. Dies umfasst die Bewertung:
• ob die Rechnungslegungsgrundsätze den Umständen der Gesellschaft und ihrer Fonds angemessen sind und ob eine konsequente Anwendung
und entsprechende Offenlegung erfolgte;
• ob die wesentlichen Schätzungen, die der Authorised Corporate Director vorgenommen hat, angemessen sind; und
• der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.
Darüber hinaus würdigen wir alle finanziellen und nicht-finanziellen Angaben im Jahresbericht (der „Jahresbericht“), um wesentliche Abweichungen
vom geprüften Abschluss und alle Angaben zu identifizieren, die laut den Erkenntnissen, die wir während der Prüfung gesammelt haben, offensichtlich
grundlegend falsch sind oder unseren Erkenntnissen wesentlich widersprechen. Falls wir offensichtliche wesentliche Falschdarstellungen oder
Abweichungen feststellen, prüfen wir die Konsequenzen für unseren Prüfbericht.
Bestätigungsvermerk bezüglich im COLL-Sourcebook vorgeschriebener sonstiger Sachverhalte
Nach unserer Auffassung:
• haben wir alle erforderlichen Informationen und Erklärungen erhalten, die wir für die Durchführung der Prüfung für erforderlich halten; und
• entsprechen die im Bericht des Authorised Corporate Directors genannten Informationen in dem Geschäftsjahr, für das der Jahresabschluss
erstellt worden ist, dem Abschluss.
5
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Anteilsinhaber von
(Fortsetzung)
Ausnahmen, deren Berichterstattung verpflichtend ist
Angemessenheit der erhaltenen Bilanzunterlagen, Informationen und Erklärungen
Gemäß dem COLL-Sourcebook sind wir Ihnen gegenüber zur Berichterstattung verpflichtet, wenn unserer Ansicht nach:
• keine ordnungsgemäßen Aufzeichnungen geführt worden sind; oder wenn die Jahresabschlüsse nicht den Aufzeichnungen und Umsätzen
entsprechen;
• die Jahresabschlüsse mit den Aufzeichnungen und Renditen nicht übereinstimmen.
Es sind im Zusammenhang mit dieser Verpflichtung keine Ausnahmen zu melden.
Verantwortung für den Jahresabschluss und die Abschlussprüfung
Unsere Pflichten und die Pflichten des Authorised Corporate Directors
Wie in den „Verantwortlichkeiten des Authorised Corporate Directors“ auf Seite 3 näher erläutert, liegt die Erstellung des Abschlusses, der ein den
tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild abgibt, in der Verantwortung des Authorised Corporate Directors.
Unsere Aufgabe ist es, den Jahresabschluss unter Beachtung der einschlägigen Gesetze und der vom Auditing Practices Board herausgegebenen
ISAs (GB & Irland) zu prüfen und zu beurteilen. Diese Prüfungsstandards schreiben uns die Einhaltung der Ethical Standards für Auditors des
Auditing Practices Board vor.
Dieser Bericht einschließlich des Bestätigungsvermerks wurde ausschließlich für die Gesamtheit der Mitglieder der Gesellschaft in Übereinstimmung
mit Paragraph 4.5.12 des COLL-Sourcebook gemäß Paragraph 67–2 der OEIC-Verordnung 2001 erstellt.
Durch Abgabe unseres Bestätigungsvermerks übernehmen wir keine Verantwortung zu einem anderen Zweck oder gegenüber anderen Personen,
denen dieser Bericht übergeben wird oder denen er zur Ansicht gelangt, sofern nicht ausdrücklich und in schriftlicher Form unser Einverständnis
hierfür vorliegt.
Chartered Accountants & Statutory Auditors
Edinburgh
15. Oktober 2013
Anmerkungen:
(a)Für den Betrieb und die Integrität der Firmen-Website sind die Verwaltungsratsmitglieder verantwortlich. Die Prüfungstätigkeit der
Wirtschaftsprüfer erstreckt sich nicht auf diese Sachverhalte. Dementsprechend übernehmen die Wirtschaftsprüfer keinerlei Verantwortung
für Änderungen, die gegebenenfalls am Jahresabschluss seit seiner ersten Veröffentlichung auf der Website vorgenommen wurden.
(b)Die maßgebliche britische Gesetzgebung für die Erstellung und Veröffentlichung von Jahresabschlüssen kann von den Gesetzen anderer
Rechtssysteme abweichen.
6
Konsolidierte Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
Nettokapitalerträge
2
478.138
1.708.848
Einkünfte
3
311.246
354.127
Aufwendungen
4
–176.312
–188.010
Finanzierungskosten: Zinsen
6
–39
–19
134.895
166.098
–28.002
–28.426
Erträge:
Nettoeinkünfte vor Steuern
5
Besteuerung
Nettoeinkünfte nach Steuern
106.893
137.672
Gesamtergebnis vor Ausschüttungen und Ausgleich
585.031
1.846.520
–135.219
–155.430
449.812
1.691.090
6
Finanzierungskosten: Ausschüttungen und Ausgleich
Änderung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens
aus Investitionstätigkeit
Konsolidierte Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens
Den Anteilsinhabern zurechenbarer Eröffnungsbestand Nettovermögen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
16.121.770
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
12.863.443
16.858
–
Vermögensübertragungen von offenen Investmentgesellschaften*
Forderungen aus der Ausgabe von Anteilen
Abzüglich: Verbindlichkeiten aus der Stornierung von Anteilen
1.565.661
3.106.731
–3.129.205
–1.686.936
–1.563.544
1.419.795
Verwässerungsanpassung
1.945
2.521
Britische Stempelsteuer (Stamp Duty Reserve Tax)
–558
–639
449.812
1.691.090
Einbehaltene Ausschüttungen auf Wachstumsanteile
118.789
145.560
–194
–
15.144.878
16.121.770
Änderung der Währungsanpassung zum Zeitpunkt der Konsolidierung
Den Anteilsinhabern zurechenbarer Endbestand Nettovermögen
*Bezieht sich auf Vermögensübertragungen von Dritten
Die Anmerkungen zum konsolidierten Jahresabschluss finden sich auf den Seiten 9 bis 15.
7
Konsolidierte Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
Anmerkungen
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
14.242.225
15.293.286
Aktiva
Anlagenportfolio
Debitoren
8
130.602
86.659
Liquide Mittel
9
900.006
947.052
1.030.608
1.033.711
15.272.833
16.326.997
–687
–10
–115.866
–192.106
–875
–3.949
Ausschüttungen auf Ertragsanteile
–10.527
–9.162
Summe sonstige Verbindlichkeiten
–127.268
–205.217
Summe Passiva
–127.955
–205.227
15.144.878
16.121.770
Summe sonstige Aktiva
Summe Aktiva
Passiva
Derivative Verbindlichkeiten
10
Kreditoren
Überziehungskredite
Den Anteilsinhabern zurechenbares Nettovermögen
Die Anmerkungen zum konsolidierten Jahresabschluss finden sich auf den Seiten 9 bis 15.
8
zum 31. Juli 2014
1.
Bilanzierungsgrundsätze und Ausschüttungspolitik
(a)Rechnungslegungsgrundlagen
Der Jahresabschluss wurde auf Basis der Anschaffungskosten, berichtigt um die Neubewertung der Anlagen erstellt. Er stimmt mit dem
Statement of Recommended Practice für the Financial Statements of Authorised Funds überein, das von der Investment Management
Association im Oktober 2010 herausgegeben wurde („IMA SORP 2010“).
(b) Grundlagen der Bewertung der Kapitalanlagen
Die Wertermittlung der Fonds zum 31. Juli 2014 erfolgte basierend auf den am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags gültigen Geldkursen der
Kapitalanlagen abzüglich aufgelaufener Zinsen. Kapitalanlagen, für die keine notierten Marktpreise verfügbar sind, werden nach Ermessen
des ACD bewertet.
Offene Devisenterminkontrakte werden im Anlagenverzeichnis ausgewiesen und unter Verwendung des notierten Terminkurses bewertet.
Außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate) (einschließlich Währungsswaps) werden zu ihrem Fair Value gehalten.
(c)Wechselkurse
Die Umrechnung ausländischer Währungen erfolgt basierend auf den zum Geschäftsschluss am 31. Juli 2014 gültigen Wechselkursen.
Transaktionen in Fremdwährungen werden zum am Transaktionsdatum geltenden Wechselkurs in Pfund Sterling umgerechnet.
(d)Ausschüttungspolitik
Die Einkünfte des Fonds müssen nach Abzug aller Aufwendungen in ihrer Gesamtheit am Ende des Geschäftsjahres ausgeschüttet werden.
Bei Zwischenausschüttungen werden in der Regel sämtliche Einkünfte nach Abzug der am Ende des Zwischenberichtszeitraums ermittelten
Aufwendungen ausgeschüttet. Unter besonderen Umständen kann der ACD jedoch bei der Zwischenausschüttung einen geringeren Betrag
ausschütten.
Der Emerging Markets Bond Fund und der Emerging Markets Local Currency Bond Fund bestanden im Verlauf des Geschäftsjahres den Test
der qualifizierten Anlagen gemäß Section 19 von The Authorised Investment Funds (Tax) Regulations 2006 (S2006/964). Alle Ausschüttungen
erfolgen daher als Zinszahlungen.
Alle anderen Fonds schütten Dividenden aus.
(e) Erfassung der Erträge
Dividenden auf Aktien werden verbucht, wenn das Wertpapier ex-Dividende notiert. Sonstige Erträge werden periodisch abgegrenzt. In
Großbritannien vereinnahmte Dividenden werden bereinigt um Steuergutschriften ausgewiesen.
Dividenden von US-amerikanischen Real Estate Investment Trusts („REITs“) werden an dem Tag, an dem die Wertpapiere ex‑Dividende
notieren, als Ausschüttungen verbucht.
Nach der Verteilung von Kapital/Einkünften im folgenden Kalenderjahr wird die Zuteilung der Dividende im Jahresabschluss angepasst.
Dividenden von britischen Real Estate Investment Trusts („REITs“) werden an dem Tag, an dem die Wertpapiere ex-Dividende notieren, als
Ausschüttungen verbucht.
Dividenden von britischen REITs werden für Steuerzwecke in PID (Property Income Distributions) und nicht-PID unterteilt. Einkünfte aus
steuerbefreiten Mieteinnahmen britischer REITs werden gemeinhin als PID-Einkünfte bezeichnet und sind auf Fondsebene zu versteuern. Ein
britischer REIT kann ferner Aktivitäten verfolgen, aus denen sich versteuerbare Erträge und Zuwächse ergeben. Aus diesen nimmt der REIT
eine Nicht-PID-Ausschüttung vor, die steuerlich genauso zu behandeln ist wie Dividenden von britischen Unternehmen.
In Form von Aktien erhaltene Dividenden (Gratisaktien/Stockdividenden) werden als Einkünfte behandelt, soweit der Wert derartiger Dividenden
die Höhe der Bardividende nicht übersteigt. Diese Einkünfte bilden einen Teil jeder Ausschüttung. Im Fall von erhöhten Gratisaktien wird der
Betrag, um den eine derartige Dividende die Bardividende übersteigt, als Kapital behandelt. Er ist nicht Teil der Ausschüttung.
Die Behandlung von Sonderdividenden und Aktienrückkäufen wird von Fall zu Fall bestimmt und hängt davon ab, ob es sich um Anlage- oder
Kapitalerträge handelt. Die steuerliche Behandlung orientiert sich hierbei an der Behandlung der Kapitalbeträge.
Gewinne und Verluste, einschließlich Wechselkursdifferenzen bei der Bewertung von Anlagen zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung, einschließlich
nicht realisierter Wechselkursdifferenzen, werden als Kapital behandelt.
Zinsen auf Einlagen und festverzinsliche Wertpapiere werden verbucht, sobald sie eingehen. Einkünfte aus Schuldtiteln werden auf Basis des
Effektivzinses erfasst.
Die Heranziehung des Effektivzinses für die Ertragsberechnung kann einen höheren oder niedrigeren Ertrag ergeben, je nachdem, ob die
Fonds mehr Anleihen halten, die mit einem Abschlag gekauft wurden, oder mehr Anleihen, für die ein Aufschlag zu zahlen war. Wenn die
Fonds mehr Anleihen halten, die mit einem Abschlag gekauft wurden, als solche, für die ein Aufschlag zu zahlen war, wird der Gewinn höher
ausfallen.
9
Anmerkungen zum konsolidierten Jahresabschluss(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Wenn bei einer Investition in einen Fonds, der zum Schutz der Renditen der bestehenden Anleger zwischenzeitlich für Neuanleger geschlossen
wird, der volle Ausgabeaufschlag erhoben wird, wird dieser vom Fondsmanager in den betreffenden Fonds eingezahlt. Dies wird in Bezug
auf die einzelnen Anteilsklassen des vorübergehend geschlossenen Fonds im Rahmen einer Einnahmen-Ausgaben-Rechnung erfasst. Vor
der Einzahlung dieses Geldes in den Fonds wird der Manager nach eigenen Ermessen entscheiden, ob ein Teil oder die Gesamtheit dieser
Einnahmen an eine gemeinnützige Einrichtung gespendet oder doch zu Gunsten der bestehenden Anteilsinhaber an den Fonds zurückgezahlt
werden soll.
(f) Behandlung der Aufwendungen
Ausgenommen Transaktionsgebühren und Stempelsteuer (SDRT), werden alle Aufwendungen mit den Einkünften des Fonds verrechnet. Im Fall
des First State Asian Property Securities Fund, des First State Global Property Securities Fund, des First State Global Listed Infrastructure Fund,
des First State Emerging Markets Bond Fund und des First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund werden alle Aufwendungen
zu Ausschüttungszwecken vom Kapitalvermögen der Fonds getragen. Verwaltungs-, Register- und Transaktionsgebühren werden den
Anteilsklassen, auf die sie sich beziehen, direkt in Rechnung gestellt. Sonstige Aufwendungen werden den einzelnen Fonds anteilig in
Rechnung gestellt.
(g)Besteuerung
Rückstellungen für Körperschaftsteuern in Höhe des derzeit geltenden Steuersatzes werden für den Betrag gebildet, um den die zu
versteuernden Einkünfte die abzugsfähigen Aufwendungen übersteigen. In Großbritannien vereinnahmte Dividenden werden bereinigt um
die zugehörigen Steuergutschriften ausgewiesen. In anderen Ländern vereinnahmte Dividenden werden mit anfallenden Auslandssteuern
ausgewiesen und die Steuerkomponente wird in der Steueranmerkung separat offengelegt.
Steuern werden auf Grenzkostenbasis berechnet, d. h. die steuerliche Wirkung von Einkünften und Ausgaben wird Kapital und Erträgen
auf der gleichen Basis zugewiesen wie der jeweilige Rechnungsposten, auf den sie sich beziehen. Eine zurückgestellte Versteuerung wird
für alle Timing-Differenzen in Anspruch genommen, die zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung entstanden sind, aber noch nicht rückbelastet
wurden. Die Zurückstellung der Versteuerung wird bei anhaltenden Timing-Differenzen nicht anerkannt. Für alle Verbindlichkeiten aus einer
zurückgestellten Versteuerung wird der durchschnittliche gültige oder angekündigte Steuersatz angelegt. Steuerabgrenzungsposten werden
nur in dem Umfang ausgewiesen, in dem es wahrscheinlich erscheint, dass steuerpflichtige Erträge entstehen, von denen die zugrunde
liegenden Timing-Differenzen abgezogen werden können. Latente aktive und passive Steuerabgrenzungsposten werden nicht wertberichtigt,
um den Zeitwert des Geldes widerzuspiegeln. Einbehaltene Steuern auf im Ausland aufgelaufene Dividenden werden mit aufgelaufenen
Erträgen des Schuldners verrechnet.
(h)Ausgleich
Der Ausgleich findet nur auf Anteile Anwendung, die während der Ausschüttungsperiode gekauft wurden (Anteile der Gruppe 2). Er
entspricht dem durchschnittlichen im Kaufpreis sämtlicher Anteile der Gruppe 2 enthaltenen Ertrag und wird den Inhabern dieser Anteile als
Kapitalertrag zurückgezahlt. Da es sich um eine Kapitalrückzahlung handelt, ist sie nicht einkommenssteuerpflichtig, muss jedoch von den
Anteilskosten zu Zwecken der Kapitalertragsteuer abgezogen werden.
(i)Verwässerungsanpassung
Am 1. Februar 2005 führte die Gesellschaft das „Single Swinging Pricing-Prinzip“ für ihre Fonds ein. Der ACD behält sich das Recht vor, nach
eigenem Ermessen den Verwässerungsgrad anzupassen. Zum Beispiel:
(a)bei einem Fonds, der Nettozeichnungen aufweist (d. h. mehr Zeichnungen als Rücknahmen), da dies Handelstätigkeiten nach sich ziehen
könnte, die einen Verwässerungseffekt zur Folge haben;
(b)bei einem Fonds, der Nettorücknahmen aufweist (d. h. mehr Rücknahmen als Zeichnungen), da dies Handelstätigkeiten nach sich ziehen
könnte, die einen Verwässerungseffekt zur Folge haben;
(c)im Falle eines Verwässerungseffekts, der nach Meinung des ACD im Interesse der bestehenden und interessierten Anleger die Anwendung
einer Verwässerungsanpassung erforderlich macht.
Näheres hierzu ist dem Prospekt des Fonds zu entnehmen.
(j) Stempelsteuer (SDRT)
Bei der Rücknahme von Anteilen fällt eine Stempelsteuer (SDRT) von höchstens 0,5% des Werts der Anteile an. Obwohl der ACD eine solche
Steuer zum Zeitpunkt der Transaktion erheben kann, entspricht es nicht seiner derzeitigen Geschäftspolitik, Anteilsinhabern diese Steuer in
Rechnung zu stellen. Stattdessen wird die SDRT dem Fonds seitens der Depotbank in Rechnung gestellt. Der ACD behält sich jedoch vor, die
Anteilsinhaber unter bestimmten Umständen zum Zeitpunkt der Transaktion mit einer solchen Steuer zu belasten. Die SDRT wird entweder
gesenkt oder entfällt ganz, wenn der Fonds ausländische Kapitalanlagen oder bestimmte andere Wertpapierklassen in seinem Portfolio hält.
10
zum 31. Juli 2014
Ab dem 30. März 2014 wird auf die Rückgabe von Anteilen an die Fonds keine SDRT erhoben. Hiervon ausgenommen sind Rückgaben, für die
der Anteilsinhaber in bar einen nicht-anteiligen Betrag als Rückkaufspreis erhält, der zu einer Übertragung von Basiswerten führt. In diesem
Fall muss die SDRT vom Empfänger der Basiswerte übernommen werden.
(k) Derivative Finanzinstrumente
Die Behandlung von Renditen aus Devisenterminkontrakten hängt von der Art der Transaktion ab. Dienen diese Transaktionen zum Schutz
oder zur Ertragssteigerung, werden die Einkünfte und Aufwendungen im Posten Nettoeinkünfte in der konsolidierten Ergebnisrechnung
berücksichtigt.
Dienen die Transaktionen zum Schutz oder Ausbau der Kapitalanlagen, werden die Gewinne bzw. Verluste als Kapital behandelt und im
Posten Gewinne/Verluste aus Kapitalanlagen in der konsolidierten Ergebnisrechnung erfasst. Alle zum Jahresende offenen Positionen im
Zusammenhang mit dieser Art von Transaktionen werden in der Bilanz zu ihrem Marktwert ausgewiesen.
(l)Währungsumrechnung
Die Bewertung der Posten im Jahresabschluss des Unternehmens erfolgt anhand des primären wirtschaftlichen Umfelds seiner Geschäftstätigkeit
(die „funktionale Währung“). Die funktionale Währung aller Fonds ist das Pfund Sterling (GBP), mit Ausnahme des First State Emerging
Markets Local Currency Bond Fund, dessen funktionale Währung der US-Dollar (USD) ist.
Das Unternehmen hat für sich als Ganzes das Pfund Sterling zur Berichtswährung bestimmt. Die Ergebnisse und die finanzielle Lage des
Unternehmens werden anhand der folgenden Methode von der funktionalen Währung der einzelnen Fonds in die Berichtswährung des
Unternehmens umgerechnet:
(a)Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, einschließlich des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens, werden anhand des
Schlusskurses an jeweiligen Bilanzstichtag umgerechnet;
(b)Erlöse aus der Zeichnung von Anteilen und beim Rückkauf von Anteilen gezahlte Beträge werden anhand von Durchschnittskursen
umgerechnet, die etwa den maßgeblichen Kursen am Transaktionsdatum entsprechen; und
(c) Erträge und Aufwendungen werden anhand der durchschnittlichen Wechselkurse umgerechnet.
Sonstiges
„Retail Distribution Review“ (RDR)
Nach der kürzlich erlassenen „Retail Distribution Review“ der FSA (Regelwerk für Privatanleger) wurden im Zeitraum zwischen dem 1. August
2013 und dem 31. Juli 2014 insgesamt 4.940 Anteile der Klasse A in Anteile der Klasse B umgetauscht.
Klage am High Court
Im Dezember 2006 stellte der Europäische Gerichtshof fest, dass die Besteuerung von Portfoliodividenden an Rechtspersonen mit Sitz in der
EU/dem EWR durch die britische Steuerbehörde HMRC vor dem 1. Juli 2009 eine Benachteiligung darstellte. Ferner urteilte der Europäische
Gerichtshof im November 2012, dass die unterschiedliche Besteuerung britischer und ausländischer Dividenden (sowohl aus EU-Mitgliedstaaten
als auch aus Drittländern) gegen geltendes Gemeinschaftsrecht verstößt. In Bezug auf den Präzedenzfall, das Gruppengerichtsverfahren von
Frank Income Investment, steht das Urteil britischer Gerichtsinstanzen noch aus. Das Unternehmen klagt gegen die britische Steuerbehörde
HMRC auf die Erstattung von unter den vorstehend aufgeführten Bedingungen gezahlten Steuern. Wir weisen darauf hin, dass die Ansprüche
eines jeden Teilfonds an diesen Forderungen nicht im Jahresabschluss enthalten sind, da der Zeitpunkt und die Höhe etwaiger Leistungen
noch unsicher sind. Sollte die Klage erfolgreich sein, werden die vom Gericht zugesprochenen Ansprüche an die betreffenden Teilfonds als
Gewinnmitnahme an diejenigen Anteilsinhaber gezahlt, die zum Zeitpunkt der Auszahlung der Ansprüche im Teilfonds verbleiben.
Ausländische Steuerrückforderungen
Einige ICVC-Fonds fordern derzeit Steuern, die in den letzten fünf Jahren an die lokalen Steuerbehörden in Frankreich, Taiwan und Belgien
entrichtet wurden, zurück.
11
2.Nettokapitalerträge
Die Nettokapitalerträge/-verluste im Geschäftsjahr umfassen:
Nicht derivative Wertpapiere
Derivatkontrakte
Devisenterminkontrakte
Währungs(-verluste)/-gewinne
31. Juli 2014
TGBP
539.129
–2
1.804
–62.793
31. Juli 2013
TGBP
1.700.413
–
537
7.898
478.138
1.708.848
31. Juli 2014
TGBP
19.744
1.767
256.756
180
66
5.381
2.565
10.896
589
620
2.861
–
5.411
–2
31. Juli 2013
TGBP
15.274
1.510
316.135
263
56
3.918
2.872
6.172
–
1.315
1.663
4
4.995
31
4.412
–
311.246
354.127
3.Einkünfte
Dividenden britischer Unternehmen
Ausländische steuerpflichtige Einkünfte*
Ausländische nicht steuerpflichtige Einkünfte*
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – PID („property income distribution“ – Mieteinnahmen)
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – keine PID
Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs*
Dividenden auf Gratisaktien aus Großbritannien
Dividenden auf ausländische Gratisaktien*
Nicht steuerpflichtige ausländische Ausschüttungen
Zinsen aus Bankguthaben*
Zinsen aus Staatsanleihen und festverzinslichen Wertpapieren
Sonstige Einkünfte
Zinsen aus Kapitaleinkünften brasilianischer Unternehmen
Währungsabsicherungsgewinne/-verluste
Ertrag aus Ausgabeaufschlägen
Summe Einkünfte
*Die Beträge der Vorjahresbilanzen wurden zwar neu zugewiesen, aber die Gesamteinkünfte bleiben unverändert. Einzelheiten dazu werden
in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
4.Aufwendungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
165.252
–22
178.288
–
165.230
178.288
Zahlbar an die Depotbank, verbundene Unternehmen der Depotbank oder deren Bevollmächtigte:
Verwahrgebühren
2.063
2.157
Sonstige Aufwendungen:
Prüferhonorar
Registergebühren*
Depotgebühren
Sonstige Aufwendungen†*
188
2.850
3.777
2.204
144
2.729
3.421
1.271
9.019
7.565
176.312
188.010
Zahlbar an den ACD, verbundene Unternehmen des ACD oder deren Bevollmächtigte:
Periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Summe Aufwendungen
†Zu den sonstigen Aufwendungen gehört ein Betrag von £145.540, der für Nichtprüfungsleistungen im Zusammenhang mit Steuerfragen an
PwC gezahlt wurde.
*Die Beträge der Vorjahresbilanzen wurden zwar neu zugewiesen, aber die Gesamteinkünfte bleiben unverändert. Einzelheiten dazu werden
in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
12
(Fortsetzung)
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
(a) Übersicht Steuern im Geschäftsjahr:
Körperschaftsteuer
Befreiung von der Doppelbesteuerung
Nicht erstattungsfähige ausländische Steuern
Indische Gewinnertragssteuer
Brasilianische IOF-Steuer
Taiwanesische Gewinnertragssteuer
Wertberichtigungen in Bezug auf Vorjahre
129
–129
15.643
12.334
10
6
2
310
–310
23.981
4.443
28
–
–
Summe laufende Steuer (Anmerkung 5b)
27.995
28.452
Latente Steuern
7
–26
Summe latente Steuer (Anmerkung 5c)
7
–26
28.002
28.426
Summe Steuern
(b) Einflussfaktoren auf die laufende Steuerlast im Geschäftsjahr:
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist höher (2013: niedriger) als der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für offene
Investmentgesellschaften von 20% (2013: 20%). Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
134.895
166.098
Körperschaftsteuer von 20% (2012: 20%)
Effekte von:
In GB vereinnahmte Dividenden*
Steuerbefreite Dividenden auf Gratisaktien*
In verschiedenen Berichtszeiträumen steuerpflichtige Einkünfte
Veränderungen überplanmäßiger Verwaltungsausgaben
Steuerlich abzugsfähige Zinszahlungen
Aufwendungen für ausländische Steuern
Laufende Steuerlast im Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
26.978
33.219
–3.948
–2.690
–51.507
–129
–61
32.011
15.643
–404
2
–237
6
–13
12.334
–3.056
–1.787
–63.222
–310
372
35.234
23.981
–227
–
–212
–
–11
4.443
10
28
27.995
28.452
Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalertragsteuer befreit. Folglich beinhaltet die vorstehende Abstimmung keine Kapitalgewinne.
*Als zugelassene OEIC unterliegen diese Posten keiner Körperschaftsteuer.
(c) Latente Steuern:
Einzelheiten über die Rückstellung für latente Steuern werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
(d) Mögliche Einflussfaktoren auf die zukünftige Steuerlast:
Einzelheiten über die Einflussfaktoren auf die zukünftige Steuerlast werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
13
(Fortsetzung)
6.Finanzierungskosten
Ausschüttungen und Zinsen
In den Ausschüttungen sind Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen sowie Stornierungsaufwendungen von Anteilen berücksichtigt, darunter:
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
35.491
33.214
Zwischenausschüttungen
98.760
125.557
Jahresendausschüttungen
566
339
Einbehaltene Einkommensteuer
Zuzüglich: Einbehaltene Einkünfte wegen Stornierung von Anteilen
Abzüglich: Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen
134.817
6.105
–5.703
159.110
6.099
–9.779
Nettoausschüttungen im Geschäftsjahr
135.219
155.430
39
19
135.258
155.449
31. Juli 2014
TGBP
106.893
1.353
1.510
13.758
–639
12.334
10
31. Juli 2013
TGBP
137.672
1.987
592
11.670
–962
4.443
28
135.219
155.430
31. Juli 2014
TGBP
34.391
61.567
33.194
–1
1.440
11
31. Juli 2013
TGBP
45.809
19.534
19.849
–1
1.468
–
130.602
86.659
31. Juli 2014
TGBP
900.006
–
31. Juli 2013
TGBP
945.078
1.974
900.006
947.052
Zinsen aus Bankguthaben
Summe Finanzierungskosten
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht der jeweiligen Teilfonds.
7.
Entwicklung von Nettoeinkünften und Nettoausschüttungen
Einkunftsdefizit
Veränderung der Nettoerträge infolge von Umtauschgeschäften
Dem Kapital belastete Aufwendungen
Steuerbefreiung für dem Kapital belastete Aufwendungen
8.Debitoren
Durchlaufende Umsätze
Rechnungsabgrenzungsposten
Erstattungsfähige ACD-Aufwendungen
Erstattungsfähige ausländische Steuern
Aufgelaufener Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Summe Debitoren
9.
Liquide Mittel
Liquide Mittel
Kurzfristige Einlagen
Summe liquide Mittel
14
(Fortsetzung)
10.Kreditoren
Durchlaufende Anschaffungen
Verbindlichkeiten aus der Stornierung von Anteilen
Rechnungsabgrenzungsposten‫‏‬
Latente Steuern
Abzuführende Einkommensteuer
Summe Kreditoren
31. Juli 2014
TGBP
84.880
14.101
16.471
26
388
31. Juli 2013
TGBP
97.046
75.866
18.996
19
179
115.866
192.106
11.Portfoliotransaktionskosten
Übersicht Summe Handelskosten.
Käufe
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
5.200.261
6.693.263
Handel im Geschäftsjahr vor Transaktionskosten
Provisionen*
Steuern*
Summe Kosten
Summe Netto-Handel im Geschäftsjahr nach Transaktionskosten
Verkäufe
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
6.785.795
5.355.097
5.200.261
6.693.263
6.785.795
5.355.097
7.963
3.288
10.129
5.610
–10.365
–6.696
–8.925
–4.984
11.251
15.738
–17.061
–13.910
5.211.512
6.709.001
6.768.734
5.341.187
*Die Vergleichszahlen für 2013 wurden zur Korrektur der Vorjahresangaben neu ausgewiesen; die Gesamtkosten bleiben unverändert.
12. Eventualverbindlichkeiten oder sonstige finanzielle Verpflichtungen
Eventualverbindlichkeiten und außerbilanzielle Verpflichtungen werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
13. Derivate und sonstige Finanzinstrumente
Angaben zu Derivaten und sonstigen Finanzinstrumenten sowie zu den wesentlichen Risiken werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen
Fonds gemacht.
14. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen
Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
15.Anteilsklassen
Jährliche Verwaltungsgebühren des ACD werden in den Jahresabschlüssen der jeweiligen Fonds offengelegt.
15
First State Asia Pacific Fund
Bericht des Fondsmanagers
Anlageziel und -politik
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums an.
Der Fonds investiert in Aktien im Asien-Pazifik-Raum (ohne Japan, einschließlich Australasien).
Risiko- und Ertragsprofil
 Niedrigeres Risiko
Höheres Risiko 
Potenziell niedrigere Erträge
Potenziell höhere Erträge
Anteilsklasse A – Wachstum
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag
1
2
3
4
5*
6
7
•
•
•
•
Die Einstufung nach dem synthetischen Risiko-Ertrag-Indikator (SRRI) misst nicht das Risiko eines Verlusts Ihrer Kapitalanlage. Vielmehr beschreibt
er, wie stark der Wert des Fonds in der Vergangenheit gestiegen und gefallen ist.
Die SRRI-Einstufung basiert auf historischen Daten, die möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des Fonds liefern.
Wir können nicht garantieren, dass die Einstufung des Fonds unverändert bleibt. Sie kann sich mit der Zeit ändern.
Selbst die niedrigste Stufe 1 kann nicht mit einer risikolosen Anlage gleichgesetzt werden.
•
Auf einer Skala von 1 (weniger riskant) bis 7 (höheres Risiko) wird dieser Fonds aufgrund seiner Performance in der Vergangenheit und der Art
seiner Anlagen mit der Stufe 5 bewertet. Mit der Stufe 5 bewertete Anteile können höhere Risiken aufweisen, aber auch höhere Renditen bieten.
• Das Risiko wird eingegangen, um eine potenziell höhere Rendite zu erzielen; je mehr Risiko ein Fonds übernimmt, desto höhere kann die
potenzielle Rendite ausfallen. Allerdings ist auch das Verlustrisiko höher.
• Der Wert des Fonds und seine Rendite werden nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen. Sie erhalten möglicherweise weniger
zurück, als Sie ursprünglich angelegt haben.
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 2. Mai 2014 von 6 auf 5.
Der Fonds kann des Weiteren folgenden Risiken unterliegen:
Schwellenmarktrisiko: Schwellenmärkte bieten eventuell nicht denselben Anlegerschutz wie die entwickelten Märkte. Sie unterliegen
möglicherweise einem höheren Risiko als die Anlagen in Märkten der Industrieländer.
Währungsrisiko Der Fonds investiert in Vermögenswerte, die auf andere Währungen lauten. Eventuelle Wechselkursänderungen haben somit
Auswirkungen auf den Wert des Fonds.
Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ im Prospekt der Gesellschaft.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 9,3% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf
Jahren eine Rendite von 25,5% bzw. 91,0%.
Einen positiven Beitrag zur Performance leistete Cheung Kong Holdings (Hongkong: Finanzen), das dank ermutigender Neuigkeiten seiner Tochtergesellschaft
Hutchison Whampoa in Bezug auf anderweitige Anlagenabgänge und -zugänge ein Plus verbuchte. Eicher Motors (Indien: Langlebige Konsumgüter)
gewann hinzu, da es aus operativer Sicht mit einem starken Wachstum des Motorradabsatzes aufwarten und seinen Marktanteil in den Bereichen
Nutzfahrzeuge und LKWs & Busse vergrößern konnte. Samsung Electronics (Südkorea: Finanzen) erzielte dank starker Ergebnisse Kursgewinne.
Negativ ins Gewicht fielen Oversea-Chinese Banking (Singapur: Finanzen) wegen Bedenken hinsichtlich der Integration seiner Übernahme von
Wing Hang und QBE Insurance (Australien: Finanzen) wegen der Unsicherheit in Bezug auf den möglichen Verkauf eines Teils seines US-Geschäfts
(allerdings fiel der Kurs des letztgenannten Unternehmens noch weiter, nachdem wir es abgestoßen hatten). Hong Kong & China Gas (Hongkong:
Versorger) fiel in Ungnade, obwohl es aus operativer Sicht weiter Leistung bringt.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählten Ezion Holdings (Singapur: Energie) wegen seines starken Geschäfts und E.Sun
Financial Holdings (Taiwan: Finanzen), ein Qualitätsunternehmen im taiwanesischen Bankensektor. Darüber hinaus erwarben wir Anteile
an Container Corp of India (Indien: Industriegüter) nach einem kürzlichen Treffen in Mumbai. Dieses Unternehmen besitzt in den Bereichen
Frachttransport und E-Commerce ein beträchtliches Wachstumspotenzial.
Wir trennten uns von Bharti Airtel (Indien: Telekommunikationsdienste), als deutlich wurde, dass die Währungsrisiken höher sind als das langfristige
Potenzial des Unternehmens, und von QBE Insurance (Australien: Finanzen), nachdem sich der designierte Nachfolger des CFO unvermittelt
zurückzog. Zudem verkauften wir aus Bewertungsgründen unsere Anteile an Advantech (Taiwan: Informationstechnologie) aufgrund von Bedenken
hinsichtlich der Bewertungen.
16
(Fortsetzung)
Ausblick
Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, hochwertige Unternehmen ausfindig zu machen. Ein nachweislich integres Management, Transparenz und
ein verantwortungsbewusster Umgang mit Minderheitsaktionären sind unserer Ansicht nach die ausschlaggebenden Qualitätsmerkmale. Sorge
bereiten uns nach wie vor der weltweit hohe Verschuldungsgrad und die Tatsache, dass Privatpersonen, Unternehmen und Regierungen schneller,
als derzeit erwartet wird, Zinsanstiegen ausgesetzt sind. Auch die chinesische Wirtschaft macht uns weiterhin Kummer, da es am Immobilienmarkt
ein deutliches Überangebot und in den meisten Branchen eine Überkapazität gibt. Die kürzlichen Proteste in Hongkong mit pro-demokratischen
Großdemonstrationen am 1. Juli erinnern an das politische Risiko.
Haftung
Da ein Fonds keine Rechtsperson ist, kann für den Fall, dass die Vermögenswerte eines Fonds nicht ausreichen, um die ihm zurechenbaren
Verbindlichkeiten zu decken, ein Rückgriff auf die Vermögenswerte eines oder mehrerer anderer Fonds der Gesellschaft erfolgen.
Kumulative Performance zum 31. Juli 2014
Zeitraum
Rendite – Fonds (%)
Rendite – Index (%)
Rendite – Sektor (%)
Klassifizierung Quartil
3
Monate
10,7
8,7
7,4
1
6
Monate
18,2
13,7
12,3
1
1
Jahre
9,3
7,0
5,2
2
3
Jahre
25,5
12,5
10,5
1
5
Jahre
91,0
59,2
57,6
1
10
Jahre
381,1
241,4
242,5
1
Seit
Auflegung
3.226,0
724,9
1.197,8
1
Fondsperformance zum 31. Juli 2014
Zeitraum
12 Monate 12 Monate 12 Monate 12 Monate 12 Monate
zum
zum
zum
zum
zum
31. Juli 2014 31. Juli 2013 31. Juli 2012 31. Juli 2011 31. Juli 2010
9,3
14,6
0,1
21,8
25,0
Benchmark: MSCI AC Asia Pacific (ex-Japan) Index.
Sektor: IMA Asia Pacific (ex-Japan).
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf künftige Erträge, die nicht garantiert sind.
Die zehn größten Bestände
Titel
CSL
Cheung Kong Holdings
Oversea-Chinese Banking
Hong Kong & China Gas
Newcrest Mining
Taiwan Semiconductor Manufacturing
DBS Group Holdings
AIA Group
Brambles
Axiata Group
31. Juli 2014
% des Fonds Titel
5,11 QBE Insurance Group
4,29 Oversea-Chinese Banking
3,98 Cheung Kong Holdings
2,55 Hong Kong & China Gas
2,44 CSL
2,36 Taiwan Semiconductor Manufacturing
2,29 Axiata Group
2,16 DBS Group Holdings
2,14 Newcrest Mining
2,09 AIA Group
Anteilsarten
Ertrags- und Wachstumsanteile.
17
31. Juli 2013
% des Fonds
4,57
3,99
3,73
3,67
3,31
3,10
3,10
3,03
2,78
2,24
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (1,36%*)
–
–
13.218
9.202
4.016
1,74
1,21
0,53
97.399
16.291
38.954
18.614
3.898
8.129
3.721
7.792
12,78
2,14
5,11
2,44
0,51
1,07
0,49
1,02
CHINA/HONGKONG (26,54%*)
Aeon Credit Service Asia
AIA Group
Asia Satellite Telecommunications Holdings
Cathay Pacific Airways
China Resources Enterprise
China Telecom ’H’
Convenience Retail Asia
First State China ’A’ ausschüttend†
Hutchison Whampoa
Minth Group
Public Financial Holdings
Tao Heung Holdings
Towngas China
Trinity
Vitasoy International Holdings
Want Want China Holdings
Weifu High-Technology Group ’B’
176.644
3.454
16.484
4.973
7.719
32.690
6.443
14.214
6.877
11.326
19.458
11.426
6.466
5.188
3.782
5.422
1.873
5.434
7.490
5.925
23,17
0,45
2,16
0,65
1,01
4,29
0,85
1,86
0,90
1,49
2,55
1,50
0,85
0,68
0,50
0,71
0,25
0,71
0,98
0,78
INDIEN (16,02%*)
Bosch
Cholamandalam Investment and Finance
Cipla
CMC
Container Corporation of India
Coromandel International
Dr Reddy’s Laboratories
Eicher Motors
EID Parry India
Elephant Capital
Godrej Consumer Products
Godrej Properties
Great Eastern Shipping
Housing Development Finance
Idea Cellular
IDFC
Kotak Mahindra Bank
Lupin
Mahindra & Mahindra
Mahindra Lifespace Developers
164.240
1.834
3.845
351
5.503
13.027
5.834
10.234
6.797
12.274
334
3.996
4.289
5.788
7.509
4.323
3.750
7.973
4.265
9.449
3.174
21,53
0,24
0,50
0,05
0,72
1,71
0,77
1,34
0,89
1,61
0,04
0,52
0,56
0,76
0,98
0,57
0,49
1,05
0,56
1,24
0,42
JAPAN (0,14%*)
269.000 Pigeon
110.000 Unicharm
3.137.571
1.043.456
3.109.919
748.366
2.679.270
1.346.089
322.515
7.150.000
5.165.800
2.409.900
6.870.000
2.840.000
3.572.000
42.458.000
16.358.000
1.757.463
15.046.358
1.409.000
5.678.000
18.344.000
10.642.000
7.926.087
12.570.000
7.095.000
9.228.000
2.972.402
13.981
946.553
78.485
293.625
1.025.020
2.472.866
371.734
82.034
6.472.412
1.965.080
488.361
1.919.074
1.611.469
721.062
2.824.315
2.516.437
855.131
369.902
809.123
553.183
AUSTRALIEN (12,82%*)
Brambles
CSL
Newcrest Mining
Oil Search
ResMed CDI
Treasury Wine Estates
Wesfarmers
18
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Bestände
3.217.069
25.294
466.699
1.983.336
178.895
4.992.566
5.971.236
214.242
987.553
163.078
1.963.780
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Marico
Marico Kaya Enterprises
Pidilite Industries
Tata Chemicals
Tata Consultancy Services
Tata Global Beverages
Tata Power
Tech Mahindra
Titan
Trent
Tube Investments of India
8.032
73
1.710
6.693
4.521
7.513
5.727
4.513
3.287
1.933
5.689
1,05
0,01
0,22
0,88
0,59
0,99
0,75
0,59
0,43
0,25
0,75
13.606
13.606
1,78
1,78
3.061
3.061
0,40
0,40
20.009
4.058
15.951
2,62
0,53
2,09
PHILIPPINEN (1,55%*)
Ayala
BDO Unibank
Globe Telecom
Manila Water
12.676
2.489
2.403
1.946
5.838
1,68
0,33
0,32
0,26
0,77
SINGAPUR (11,27%*)
Bukit Sembawang Estates
Dairy Farm International Holdings
DBS Group Holdings
Ezion Holdings
Great Eastern Holdings
M1
Petra Foods
Tat Hong Holdings
98.363
5.336
2.073
17.467
7.693
14.381
10.706
30.358
9.182
1.167
12,89
0,70
0,27
2,29
1,01
1,89
1,40
3,98
1,20
0,15
SÜDKOREA (9,91%*)
AMOREPACIFIC Group
LG Chem
LG Household & Health Care
LG Household & Health Care Preference
LG Preference
Samsung Electronics Preference
Samsung Fire & Marine Insurance
Samsung Fire & Marine Insurance Preference
Shinhan Financial Group
56.188
2.012
2.063
2.019
6.200
5.311
14.060
8.302
11.665
4.556
7,37
0,26
0,27
0,27
0,81
0,70
1,84
1,09
1,53
0,60
2.136
2.136
0,28
0,28
INDONESIEN (0,96%*)
49.475.000 XL Axiata
KIRGISISCHE REPUBLIK (0,16%*)
20.409.162 Chaarat Gold Holdings
MALAYSIA (3,61%*)
9.084.700 AirAsia
12.383.600 Axiata Group
277.700
1.947.030
83.245
16.170.000
1.798.000
327.600
2.021.145
7.535.000
1.326.000
6.061.000
6.412.488
4.908.000
2.809.000
3.963
12.322
7.270
43.290
209.200
22.737
51.085
107.095
154.710
SRI LANKA (0,52%*)
43.473.700 Dialog Axiata
19
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
714.000
3.271.000
2.434.000
21.793.479
1.597.032
6.676.950
542.000
7.532.646
TAIWAN (10,64%*)
Airtac International Group
Chroma ATE
Delta Electronics
E.Sun Financial Holding
President Chain Store
Standard Foods
Taiwan FamilyMart
THAILAND (0,90%*)
534.400 Kasikornbank
3.066.700 Minor International
VIETNAM (0,00%*)
539.330 Vietnam Dairy Products
Anlagenportfolio
Sonstige Vermögenswerte (netto)
Summe Nettovermögen
Alle gehaltenen Kapitalanlagen sind börsennotiert, soweit nichts anderes angegeben ist.
In der Übersicht der Portfoliobestände wurden die Wertpapiere nach dem Land ihrer Notierung sortiert.
* Die in Klammern angegebenen Vergleichszahlen beziehen sich auf den 31. Juli 2013.
Als CDI ausgewiesene Aktien repräsentieren Chess Depository Interests.
† Diese Anlage betrifft eine verbundene Partei (siehe Anmerkung 13).
20
66.843
4.019
5.162
9.904
8.631
7.555
11.289
2.280
18.003
8,77
0,53
0,68
1,30
1,13
0,99
1,48
0,30
2,36
3.895
2.070
1.825
0,51
0,27
0,24
2.031
2.031
0,27
0,27
730.309
95,79
32.120
4,21
762.429
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
Nettoinventarwert und laufende Kosten
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
der Anteilsklasse (£)
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p)
*Laufende Kosten
Zahlen (%)
292.296.369
256.810.043
225.373.430
40.974.852
31.392.080
25.205.827
713,36
818,07
894,13
1,83
1,83
1,87
1.378.783
1.417.496
1.176.211
1.055.061
949.680
721.018
130,68
149,26
163,13
1,80
1,80
1,83
521.383.751
582.923.315
516.911.571
67.183.210
64.989.894
52.330.464
776,06
896,94
987,78
1,05
1,05
1,09
3.868.954
17.586.172
18.967.842
2.954.348
11.755.849
11.599.468
130,96
149,60
163,52
1,04
1,06
1,10
21
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Entwicklung der Anteilspreise und -erträge
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
* Bis zum 31. Juli 2014.
Die Anteilsklasse A – Ertrag wurde am 7. Dezember 2009 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 11. Dezember 2009 aufgelegt.
22
Höchster
Anteilspreis (p)
Niedrigster
Anteilspreis (p)
Ausschüttungen
je Anteil (p)
552,74
709,69
718,69
780,02
880,09
895,66
351,32
515,63
605,87
648,42
760,48
754,19
4,7205
4,4546
3,5543
5,7745
3,2635
0,0712
103,33
131,77
133,42
142,91
161,27
163,41
98,49
96,39
111,91
119,78
139,36
137,60
–
0,7893
0,7152
1,1079
0,6551
–
589,23
762,58
775,39
851,05
963,48
989,47
372,65
550,22
654,90
702,30
833,16
829,99
7,5553
9,2679
9,3856
11,9389
10,4301
7,1386
103,39
132,36
134,07
143,62
162,21
164,78
98,53
96,51
112,27
120,40
140,22
138,42
–
1,1572
1,6284
2,0437
1,7553
1,1581
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
63.896
114.271
Einkünfte
3
14.658
20.737
Aufwendungen
4
–10.159
–11.353
6
–2
–
4.497
9.384
–2.109
–1.655
Erträge:
5
Besteuerung
2.388
7.729
66.284
122.000
–4.248
–8.183
62.036
113.817
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
858.737
818.928
Gesamtergebnis vor Ausschüttungen
6
Finanzierungskosten: Ausschüttungen
Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens
Änderung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens aus
Investitionstätigkeit
Die Anmerkungen zum Einzelabschluss finden sich auf den Seiten 25 bis 29.
23
2.649
5.977
–165.199
–87.819
–162.550
–81.842
366
72
–1
–18
62.036
113.817
3.841
7.780
762.429
858.737
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
730.309
827.783
1.690
4.185
Liquide Mittel
32.425
34.633
34.115
38.818
764.424
866.601
–1.881
–7.692
–114
–172
–1.995
–7.864
762.429
858.737
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
24
Anmerkungen zum Einzelabschluss
zum 31. Juli 2014
1.
Bilanzierungsgrundsätze und Ausschüttungspolitik siehe Seiten 9 und 11.
Die Nettokapitalerträge aus Anlagen im Geschäftsjahr umfassen:
31. Juli 2014
TGBP
66.217
–2.321
31. Juli 2013
TGBP
114.083
188
63.896
114.271
31. Juli 2014
TGBP
–47
13.351
–
897
31. Juli 2013
TGBP
–
20.543
–25
176
269
19
169
–
43
–
14.658
20.737
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
9.464
10.845
Verwahrgebühren
117
130
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Sonstige Aufwendungen
10
109
196
263
9
109
173
87
578
378
10.159
11.353
3.Einkünfte
Ausländische steuerpflichtige Einkünfte
Ausländische nicht steuerpflichtige Einkünfte
Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs
Dividenden auf ausländische Gratisaktien
Ausschüttungen aus regulierten Organismen für gemeinsame Anlagen:
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
25
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
447
1.662
1.321
334
2.109
1.655
4.497
9.384
Effekte von:
899
1.877
–179
–2.724
–
2.004
447
–
1.662
–35
–4.109
54
2.221
1.321
–8
334
2.109
1.655
Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalgewinnsteuer befreit. Folglich beinhaltet die vorstehende Abstimmung keine
Kapitalgewinne.
Für latente Steuern war am Bilanzstichtag des Geschäftsjahres oder Vorjahres keine Rückstellung erforderlich.
Am Ende des Geschäftsjahres hat der Fonds nach Verrechnung der bei Vereinnahmung steuerpflichtigen Einkünfte in Bezug auf überschüssige
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £10.802.243 (31. Juli 2013: £8.798.347) für überschüssige
Verwaltungsausgaben. Im Geschäftsjahr und Vorjahr wurde das latente Steuerguthaben nicht anerkannt, da als unwahrscheinlich galt, dass
der Fonds zukünftig ausreichend besteuerungsfähige Erträge erzielen würde, um dieses Guthaben verwenden zu können.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
701
1.326
3.274
6.665
3.975
277
–4
7.991
213
–21
4.248
8.183
2
–
4.250
8.183
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf den Seiten 30 bis 31.
26
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014
TGBP
2.388
37
161
1.662
31. Juli 2013
TGBP
7.729
98
22
334
4.248
8.183
31. Juli 2014
TGBP
346
19
1.325
31. Juli 2013
TGBP
2.669
44
1.472
1.690
4.185
31. Juli 2014
TGBP
23
826
1.032
31. Juli 2013
TGBP
5.735
900
1.057
1.881
7.692
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
257.144
283.126
Verkäufe
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
419.602
356.932
257.144
283.126
419.602
356.932
Provisionen
453
492
–706
–672
Steuern
136
179
–575
–430
Summe Kosten
589
671
–1.281
–1.102
257.733
283.797
418.321
355.830
Am 31. Juli 2014 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31. Juli 2013: £0) und keine außerbilanziellen Verpflichtungen (31. Juli
2013: £0).
27
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds Kapitalbeteiligungen.
Das größte Risiko in Verbindung mit den vom Fonds gehaltenen Finanzinstrumenten ist das Marktpreisrisiko. Marktpreisrisiken ergeben
sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert wird das Anlagerisiko
des Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und Unternehmensgröße
begrenzen.
Der Fonds ist nur einem geringen Kredit- oder Cashflow-Risiko ausgesetzt. Mit bestimmten Wertpapiertransaktionen geht für den Fonds das
Risiko einher, dass die Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihren Verpflichtungen im Rahmen der Transaktion nachzukommen, nachdem der
Fonds seine Verpflichtungen bereits erfüllt hat. Kauf und Verkauf von Finanzanlagen wickelt der Fonds ausschließlich über Broker ab, die
zuvor vom ACD als Gegenpartei genehmigt wurden. Die Liste dieser Gegenparteien wird vierteljährlich überprüft. Die Fondsvermögenswerte
umfassen vorwiegend realisierbare Wertpapiere, die unter normalen Marktbedingungen leicht verkäuflich sind.
Die Hauptverbindlichkeit des Fonds besteht in der Rücknahme der Anteile, die Anleger verkaufen möchten. In der Regel verwaltet der ACD
die Barmittel und stellt sicher, dass die Verpflichtungen erfüllt werden können. Sollten nicht genügend Barmittel für die Finanzierung solcher
Rückzahlungen vorhanden sein, kann der Verkauf von Fondsvermögen erforderlich sein. Die Bestände des Fonds werden regelmäßig überprüft,
wobei der Schwerpunkt auf der Marktkapitalisierung des Emittenten liegt (Wertpapiere, die von einer stärker kapitalisierten Gesellschaft
ausgegeben werden, verfügen in der Regel über die höhere Liquidität) sowie auf der Anzahl der Tage, die es dauern würde, einen bestimmten
Wertpapierposten oder Prozentanteil des Fonds als Ganzes abzusetzen (ermittelt im Vergleich zu verfügbaren Markthandelsvolumina). Fonds
mit einer höheren Konzentration von Wertpapieren, die als weniger liquide eingeschätzt werden, werden regelmäßig überprüft.
Da ein Teil des Fondsportfolios in ausländische Wertpapiere investiert ist, können sich Wechselkursbewegungen auf die Bilanz des Fonds
auswirken. Um das Wechselkursrisiko zu begrenzen, kann der Vermögensverwalter Devisenterminkontrakte einsetzen oder den Pfund
Sterling-Wert von Finanzanlagen, die auf andere Währungen lauten, absichern. Auf andere Währungen lautende Erträge werden zum Datum
des Erhalts bzw. zeitnah in Pfund Sterling umgerechnet.
Der Marktwert der Finanzanlagen wird dem „Fair Value“ im Sinne von Financial Reporting Standard 29 gleichgesetzt. Bedingt durch die
Aktivitäten des Fonds fallen keine Finanzanlagen unter die Definition der „zu Handelszwecken gehaltenen Finanzanlagen“ gemäß Financial
Reporting Standard 13.
Fair Value der finanziellen Forderungen und Verbindlichkeiten
Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Wert der finanziellen Forderungen und Verbindlichkeiten, wie sie in der Bilanz
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value.
(b)Zinsrisiko
Der Fonds tätigt weder Anlagen in festverzinsliche noch in zinsvariable Wertpapiere. Daher ist das Zinsrisiko auf Zinsforderungen für
Bankguthaben oder Zinsverbindlichkeiten für Banküberziehungskredite beschränkt, die von Zinsschwankungen beeinflusst werden.
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 4,25% (31. Juli 2013: 4,03%) des Fondsvermögens.
28
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(c) Analyse des Währungsrisikos des Fonds
Die folgende Tabelle gibt den Wert der Währungen des Fonds in Pfund Sterling wieder, auf die Finanzanlagen, einschließlich Barmittel,
Forderungen und Verbindlichkeiten, lauten.
Zum 31. Juli hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne Pfund Sterling):
Nettovermögen in Fremdwährung
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
Australischer Dollar
–
97.399
97.399
Hongkong-Dollar
–
165.318
165.318
Indische Rupie
1.118
163.906
165.024
Indonesische Rupie
–
13.606
13.606
Japanischer Yen
63
13.218
13.281
Malaysischer Ringgit
–
20.009
20.009
Philippinischer Peso
–
12.676
12.676
Singapur-Dollar
8
96.290
96.298
Südkoreanischer Won
237
56.188
56.425
Sri-Lanka-Rupie
–
2.136
2.136
Taiwan-Dollar
5.501
66.843
72.344
Thailändischer Baht
–
3.895
3.895
US-Dollar
6.860
13.399
20.259
Vietnamesischer Dong
–
2.031
2.031
13.787
726.914
740.701
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
10
110.154
110.164
174
208.655
208.829
–1.469
137.138
135.669
–
8.234
8.234
–622
1.165
543
–
31.073
31.073
4
13.290
13.294
–1.325
94.711
93.386
8
78.532
78.540
–
4.424
4.424
9.829
91.442
101.271
–
7.730
7.730
13.978
39.500
53.478
–
–
–
20.587
826.048
846.635
First State Investments (UK) Limited („ACD“) ist eine verbundene Partei des Fonds im Sinne von Financial Reporting Standard 8 „Angaben über
Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen“. Kraft der gesetzlichen Bestimmungen zu offenen Investmentgesellschaften
ist der ACD mit allen Anteilstransaktionen bezüglich des Fonds befasst, die unter „Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren
Nettovermögens“ zusammengefasst sind. Zum Ende des Geschäftsjahres fällige Beträge in Zusammenhang mit ausgegebenen und stornierten
Anteilen sind in der Bilanz ausgewiesen.
An First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlte Beträge sind in Anmerkung 4 offengelegt, wobei zum Ende des
Geschäftsjahres £775,674 fällig waren (31. Juli 2013: £897,207).
Zum 31. Juli 2014 hielt das Commonwealth Bank of Australia (UK) Staff Pension Scheme, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe
von 0,01% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,01%).
Zum 31. Juli 2014 hielt RBC als Treuhänderin des First State Investment Services (UK) Limited Employee Benefits Trust, eine verbundene Partei
des ACD, Anteile in Höhe von 0,72% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,21%).
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat vier Anteilsklassen in Umlauf.
Die periodische Verwaltungsgebühr des ACD beträgt für die jeweiligen Aktienklassen:
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger): Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger): %
1,75
1,75
1,00
1,00
Der Nettoinventarwert jeder Anteilsklasse, der Nettoinventarwert je Anteil und die Zahl der in jeder Anteilsklasse ausgegebenen Anteile findet
sich in der Performanceaufstellung auf Seite 21.
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf den Seiten 30 bis 31 zu entnehmen.
Bei Auflösung des Fonds haben alle Anteilsklassen die gleichen Rechte.
29
Ausschüttungsübersicht
Ausschüttungen in Pence je Anteil
Gruppe 1
Zwischendividende – Anteile vor dem 01. August 2013 erworben
Schlussdividende – Anteile vor dem 01. Februar 2014 erworben
Gruppe 2
Zwischendividende – Anteile zwischen dem 01. August 2013 und dem 31. Januar 2014 erworben
Schlussdividende – Anteile zwischen dem 01. Februar 2014 und dem 31. Juli 2014 erworben
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,0712
(p)
–
0,0655
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,0057
Ausschüttungen
gezahlt/ Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,0712
3,2635
(p)
(p)
–
–
0,0712
3,2635
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
–
0,6551
(p)
(p)
–
–
–
0,6551
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,1332
1,9015
Ausschüttungen
gezahlt
zahlbar bis
30.09.2013
30.09.2014
(p)
(p)
1,1332
2,0170
6,0054
8,4131
(p)
(p)
1,1332
2,0170
6,0054
8,4131
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Diese Anteilsklasse weist ein Defizit auf und nimmt daher keine Ausschüttung vor.
Nettoeinkünfte
(p)
1,1332
6,0054
(p)
–
4,1039
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
30
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
0,1793
0,9788
(p)
–
0,7874
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,1793
0,1914
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,1793
0,3423
0,9788
1,4130
(p)
(p)
0,1793
0,3423
0,9788
1,4130
Körperschaftsteuer
Ein der Körperschaftsteuer unterliegender Anteilsinhaber erhält diese Dividende ohne Ausgleich wie folgt:
Zwischendividende – 100,00% der Dividende zusammen mit der Steuergutschrift als versteuerter Anlageertrag.
Zwischendividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (kein
ausländisches Element) vereinnahmt und sind körperschaftsteuerpflichtig. Die abzugsfähige Steuer wird als Einkommensteuer behandelt.
ausländisches Element) vereinnahmt. Sie wird auf Seiten des Anlegers (Unternehmen) als Einkünfte aus dem Ausland behandelt und unterliegt
der Körperschaftsteuer. Die damit verbundene angenommene Steuer wird auf Seiten des Anlegers als ausländische Steuer behandelt, der
möglicherweise eine Rückerstattung im Rahmen des Doppelbesteuerungseinkommens geltend machen kann. Anleger können bei HM Revenue &
Customs keine Rückerstattung der angenommenen Steuern aus dem ausländischen Element geltend machen.
Schlussdividende – 100,00% der Dividende zusammen mit der Steuergutschrift als versteuerter Anlageertrag.
Schlussdividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (kein
Bei Fragen zu ihrer steuerlichen Situation sollten sich Anteilsinhaber an ihre jeweiligen Fachberater wenden.
Da die anzurechnenden Beträge insgesamt berechnet werden, spiegeln sich die Angaben zu den Anteilsklassen in der weiteren Folge auf
Fondsebene wider.
31
First State Asia Pacific Leaders Fund
Er investiert in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung im Asien-Pazfik-Raum (ohne Japan, einschließlich Australasien).
•
Klarstellende Anmerkung: Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens US$ 1 Mrd. und einem Streubesitz von mindestens
US$ 500 Mio. „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse A – Wachstum (EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag (EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum (EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse P – Ertrag
1
2
3
4
5*
6
7
•
•
•
•
•
•
•
Die SRRI-Einstufung basiert auf historischen Daten, die möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des
Fonds liefern.
Das Risiko wird eingegangen, um eine potenziell höhere Rendite zu erzielen; je mehr Risiko ein Fonds übernimmt, desto höhere kann die
Der Wert des Fonds und seine Rendite werden nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen. Sie erhalten möglicherweise weniger
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 13.06.14 von 6 auf 5.
Fondsüberblick
Einen positiven Beitrag zur Performance leistete Cheung Kong Holdings (Hongkong: Finanzen), das dank ermutigender Neuigkeiten seiner
Tochtergesellschaft Hutchison Whampoa in Bezug auf anderweitige Anlagenabgänge und -zugänge ein Plus verbuchte. Tata Consultancy (Indien:
Informationstechnologie) verzeichnete nach dem Wahlsieg von Narendra Modi zusammen mit dem indischen Markt ein deutliches Plus. Housing
Development Finance (Indien: Finanzen) erzielte dank starker Zahlen Kursgewinne.
Negativ ins Gewicht fielen Oversea-Chinese Banking (Singapur: Oversea-Chinese Banking (Singapur: Finanzen) fiel wegen Bedenken hinsichtlich der
Integration der Wing Hang Bank, und QBE Insurance (Australien: Finanzen) musste Kursverluste hinnehmen, da der mögliche Verkauf eines Teils seiner
US-Aktivitäten mit Unsicherheiten behaftet war. Nachdem wir den Titel verkauft hatten, gab dieser weiter nach. Finanzen) wegen der Unsicherheit in
Bezug auf den möglichen Verkauf eines Teils seines US-Geschäfts (allerdings fiel der Kurs des letztgenannten Unternehmens noch weiter, nachdem
wir es abgestoßen hatten). Hong Kong & China Gas (Hongkong: Versorger) fiel in Ungnade, obwohl es aus operativer Sicht weiter Leistung bringt.
32
(Fortsetzung)
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählten Shinhan Financial (Südkorea: Finanzen), da wir der Ansicht sind, dass es sich
hierbei um eines der besten Unternehmen im koreanischen Bankensektor handelt, und Treasury Wine Estates (Australien: Verbrauchsgüter), das
ein breites Markenportfolio besitzt und von einem neuen Team fachkundiger Führungskräfte geleitet wird. Außerdem kauften wir Anteile an China
Resources Enterprise (China: Verbrauchsgüter), das eine ausgezeichnete Brauerei-Sparte besitzt und bei dem wegen seiner Verbindung zu Tesco
die Aussicht auf eine Verbesserung seiner Einzelhandelsrenditen besteht.
Wir trennten uns von Bharti Airtel (Indien: Wir trennten uns von Bharti Airtel (Indien: Telekommunikationsdienste), als deutlich wurde, dass die
Währungsrisiken höher sind als das langfristige Potenzial des Unternehmens, und von Mindray Medical (China: Gesundheitswesen), da uns die
Unternehmensführung Sorge bereitete und wir von der Qualität des Unternehmens nicht mehr überzeugt waren. Des Weiteren verkauften wir
unsere Anteile an QBE Insurance (Australien: Finanzen), nachdem sich der designierte Nachfolger des CFO unvermittelt zurückzog.
Ausblick
Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, hochwertige Unternehmen ausfindig zu machen. Ein nachweislich integres Management, Transparenz und
ein verantwortungsbewusster Umgang mit Minderheitsaktionären sind unserer Ansicht nach die ausschlaggebenden Qualitätsmerkmale. Sorge
bereiten uns nach wie vor der weltweit hohe Verschuldungsgrad und die Tatsache, dass Privatpersonen, Unternehmen und Regierungen schneller,
als derzeit erwartet wird, Zinsanstiegen ausgesetzt sind. Auch die chinesische Wirtschaft macht uns weiterhin Kummer, da es am Immobilienmarkt
ein deutliches Überangebot und in den meisten Branchen eine Überkapazität gibt. Die kürzlichen Proteste in Hongkong mit pro-demokratischen
Demonstrationen am 1. Juli erinnern an das politische Risiko.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
8,6
8,7
7,4
1
6
Monate
16,6
13,7
12,3
1
1
Jahre
5,3
7,0
5,2
2
3
Jahre
19,8
12,5
10,5
1
5
Jahre
77,1
59,2
57,6
1
10
Jahre
358,9
241,4
242,5
1
Seit
Auflegung
344,4
233,0
226,9
1
Zeitraum
zum
zum
zum
zum
zum
5,3
14,1
–0,3
22,0
21,3
Benchmark: MSCI Asia Pacific (ex-Japan) Index.
Sektor: IMA Asia Pacific (ex‑Japan).
31. Juli 2014
Titel
% des Fonds
CSL
5,80
4,89
4,62
3,35
Taiwan Semiconductor Manufacturing Housing Development Finance
3,10
Axiata Group
3,08
DBS Group Holdings
3,08
Mahindra & Mahindra
3,07
Newcrest Mining
2,92
Newcrest Mining
2,79
Anteilsarten
33
Titel
QBE Insurance Group
CSL
DBS Group Holdings
Axiata Group
Newcrest Mining
31. Juli 2013
% des Fonds
5,21
4,81
4,56
4,53
3,99
3,80
3,62
3,59
3,03
2,78
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (3,81%*)
3.364.608 ResMed
103.178
103.178
1,48
1,48
JAPAN (0,21%*)
2.404.600 Pigeon
1.668.000 Unicharm
143.161
82.258
60.903
2,05
1,18
0,87
Brambles
CSL
Newcrest Mining
Oil Search
Treasury Wine Estates
Wesfarmers
1.039.300
166.441
403.948
194.497
67.390
116.231
90.793
14,92
2,39
5,80
2,79
0,97
1,67
1,30
AIA Group
Cathay Pacific Airways
Dairy Farm International Holdings
Global Brands Group Holding
Hutchison Whampoa
Li & Fung
1.576.326
178.411
117.682
321.571
114.641
180.386
68.739
11.118
233.091
155.878
66.337
128.472
22,63
2,56
1,69
4,62
1,64
2,59
0,99
0,16
3,35
2,24
0,95
1,84
INDIEN (16,11%*)
Bajaj Auto
Cipla
Dr Reddy’s Laboratories ADR
Idea Cellular
IDFC
Infosys
Kotak Mahindra Bank
Lupin
Mahindra & Mahindra
Tata Power
Tech Mahindra
Titan
1.508.638
66.124
6.062
131.482
26.674
74.732
214.422
110.095
75.729
4.612
160.905
68.549
203.794
185.524
60.540
72.018
47.376
21,65
0,95
0,09
1,89
0,38
1,07
3,08
1,58
1,09
0,07
2,31
0,98
2,92
2,66
0,87
1,03
0,68
214.813
214.381
432
3,09
3,08
0,01
123.965
89.373
34.592
1,78
1,28
0,50
605.043
213.588
28.563
22.045
340.847
8,69
3,07
0,41
0,32
4,89
32.055.304
10.820.478
32.496.176
12.937.723
42.050.486
3.757.834
55.910.400
104.742.000
27.937.000
63.556.000
538.836.000
10.865.700
72.014.000
180.240.952
19.222.000
83.616.000
158.275.000
3.243.479
1.353.879
4.775.689
965.104
9.133.065
20.590.553
71.923.922
50.821.584
140.013
17.257.472
5.945.597
17.450.223
7.341.474
63.118.683
3.418.513
14.235.093
MALAYSIA (4,61%*)
117.987 Public Bank
9.970.010 Ayala
28.025.560 BDO Unibank
24.714.509
27.978.000
2.032.651
71.996.365
SINGAPUR (9,27%*)
DBS Group Holdings
Ezion Holdings
Great Eastern Holdings
34
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
34.454
2.528.307
201.386
206.895
869.849
2.433.590
8.500.000
29.429.000
152.075.722
6.362.000
18.032.208
90.251.807
SÜDKOREA (9,82%*)
AMOREPACIFIC
LG
LG Household & Health Care
Samsung Electronics
565.100
35.145
100.974
55.940
160.011
141.364
71.666
8,11
0,50
1,45
0,80
2,30
2,03
1,03
TAIWAN (10,30%*)
Asustek Computer
Delta Electronics
MediaTek
593.630
53.725
119.743
60.225
58.935
85.303
215.699
8,52
0,77
1,72
0,86
0,85
1,22
3,10
34.826
34.826
0,50
0,50
6.507.980
93,42
THAILAND (0,92%*)
8.989.700 Kasikornbank
Anlagenportfolio
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts.
35
458.645
6,58
6.966.625
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
*Laufende Kosten
Zahlen (%)
2.350.108.505
2.424.921.662
1.756.274.695
635.759.364
574.971.186
395.609.987
369,65
421,75
443,94
1,55
1,55
1,55
55.702.265
59.994.508
35.004.362
42.993.612
40.784.690
22.649.182
129,56
147,10
154,55
1,62
1,61
1,61
2.754.240.254
3.293.130.039
3.612.763.638
709.866.808
739.006.360
765.158.760
387,99
445,62
472,16
0,89
0,89
0,90
222.827.641
329.555.728
556.201.810
171.126.943
222.884.948
358.184.522
130,21
147,86
155,28
0,90
0,91
0,92
213.990.111
241.809.403
228.802.313
182.738.254
180.978.312
162.680.690
117,10/149,55
133,61/153,19
140,65/177,36
1,55
1,55
1,56
1.635.311
8.059.236
10.772.357
1.481.637
6.431.767
8.191.381
110,37/140,95
125,30/143,66
131,51/165,84
1,54
1,56
1,59
326.268.298
512.340.134
764.901.642
311.488.179
425.849.901
600.003.366
104,75/133,77
120,31/137,94
127,48/160,76
0,88
0,89
0,90
1.904.449
1.994.050
95,51/120,44
0,89
*Wenn für eine €- oder USD-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Pence (GBP) und der zweite Betrag auf Cents
(EUR/USD). Euro- und US-Dollar-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von 1:1,26103 (EUR) und
1:1,6882 (USD) konvertiert.
36
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
37
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
292,48
368,14
374,52
401,23
449,38
445,73
190,26
267,96
316,97
335,41
389,88
378,91
2,5452
2,6132
2,7128
4,1285
2,0967
1,0253
105,09
131,41
133,50
140,60
157,43
155,38
98,49
96,38
112,35
118,39
136,58
132,12
–
0,6806
0,8373
1,3815
0,6446
0,2019
301,40
382,39
390,35
422,16
474,18
474,05
195,45
276,71
330,89
351,61
411,65
401,66
3,7511
4,6563
5,1776
6,7298
5,0354
4,0446
105,50
132,43
134,54
141,67
158,68
156,99
98,82
96,81
113,03
119,24
137,75
133,26
–
1,1008
1,7853
2,2757
1,6562
1,3248
102,77
136,32
139,45
157,16
167,84
178,44
67,06
97,30
116,46
128,44
143,88
144,77
0,9356
1,0469
0,9819
1,6412
0,7628
0,4157
130,88
133,90
148,13
158,21
167,28
98,46
111,02
122,46
134,93
135,75
0,7663
0,9172
1,6067
0,7327
0,4322
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
2010
2011
2012
2013
2014*
2014*
120,56
123,36
140,92
150,93
161,73
95,13
103,51
114,36
130,28
130,80
0,3045
1,6161
2,2684
1,5718
1,3732
122,05
100,00
0,8817
Die mit dem Symbol € oder mit USD gekennzeichneten Anteilsklassen werden in Euro/US-Dollar ausgewiesen. Die Preise in Euro und US-Dollar
werden unter Heranziehung des Wechselkurses zum Bewertungszeitpunkt an diesem Datum berechnet.
Die Anteilsklasse A – Ertrag wurde am 25.11.09 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 19.11.09 aufgelegt.
Die Anteilsklasse A – Ertrag (€-Anteilsklasse) wurde am 29.März 2010 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 04. Mai 2010 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 13. Februar 2014 aufgelegt.
38
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
294.853
829.714
Einkünfte
3
119.476
145.809
Aufwendungen
4
–71.594
–79.070
6
–3
–2
47.879
66.737
–9.203
–10.556
Erträge:
Besteuerung
5
38.676
56.181
333.529
885.895
6
–44.938
–60.140
288.591
825.755
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
6.869.811
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
5.924.772
868.418
850.592
–1.102.476
–787.677
–234.058
62.915
840
–
–31
–
288.591
825.755
41.472
56.369
6.966.625
6.869.811
39
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
6.507.980
6.551.646
63.805
27.418
Liquide Mittel
467.944
415.938
531.749
443.356
7.039.729
6.995.002
–69.144
–122.082
–3.960
–3.109
–73.104
–125.191
6.966.625
6.869.811
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
Debitoren
8
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
9
Summe Passiva
40
zum 31. Juli 2014
1.
Bilanzierungsgrundsätze und Ausschüttungspolitik siehe Seiten 9 bis 11.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
321.263
826.476
–388
–
–26.022
3.238
294.853
829.714
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–1.015
–
110.782
145.652
–
–1.253
9.432
854
277
556
Summe Einkünfte
119.476
145.809
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
68.258
75.937
756
833
11
889
1.369
311
10
808
1.206
276
2.580
2.300
71.594
79.070
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
41
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
3.952
5.251
6.946
3.610
9.203
10.556
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger (2013: niedriger) als der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für
offene Investmentgesellschaften von 20% (2013: 20%). Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
47.879
66.737
Effekte von:
9.576
13.347
–1.887
–22.156
–
14.467
3.952
5.251
–171
–29.130
305
15.649
6.946
3.610
9.203
10.556
Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalgewinnsteuer befreit. Folglich beinhaltet die vorstehende Abstimmung keine
Kapitalgewinne.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
7.170
11.206
38.943
48.934
46.113
1.416
–2.591
60.140
2.547
–2.547
44.938
60.140
3
2
44.941
60.142
42
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
38.676
874
137
5.251
56.181
273
76
3.610
44.938
60.140
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.823
17.124
45.207
2.234
14.775
8.060
63.805
Summe Debitoren
27.418
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
58.242
46.469
4.210
68.341
6.692
7.272
69.144
Summe Kreditoren
122.082
Käufe
Verkäufe
31. Juli 2014 31. Juli 2013 31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
2.469.084
2.473.544
2.819.814
2.424.476
2.469.084
2.473.544
2.819.814
2.424.476
Provisionen
Steuern
3.915
1.270
3.989
1.423
–4.109
–3.335
–4.019
–2.623
Summe Kosten
5.185
5.412
–7.444
–6.642
2.474.269
2.478.956
2.812.370
2.417.834
Am 31. Juli 2014 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31. Juli 2013: £0) und keine außerbilanziellen Verpflichtungen
(31. Juli 2013: £0).
43
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Das größte Risiko in Verbindung mit den vom Fonds gehaltenen Finanzinstrumenten ist das Marktpreisrisiko. Marktpreisrisiken ergeben sich vor
allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert wird das Anlagerisiko des Portfolios
über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und Unternehmensgröße begrenzen.
Der Marktwert der Finanzanlagen wird dem „Fair Value“ im Sinne von Financial Reporting Standard 29 gleichgesetzt. Bedingt durch die Aktivitäten des
Fonds fallen keine Finanzanlagen unter die Definition der „zu Handelszwecken gehaltenen Finanzanlagen“ gemäß Financial Reporting Standard 13.
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der zinstragenden Wertpapiere auf 6,72% (31. Juli 2013: 6,05%) des Fondsvermögens.
44
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
31. Juli 2013
NichtNichtMonetäres
monetäres
Monetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
–10.120
1.039.300
1.029.180
12
898.361
898.373
Euro
112.767
–
112.767
19.855
–
19.855
Hongkong-Dollar
–9.839
1.507.587
1.497.748
2.395
1.668.003
1.670.398
Indische Rupie
–13.938
1.481.964
1.468.026
–20.628
1.074.538
1.053.910
Japanischer Yen
–1.262
143.161
141.899
–6.716
14.344
7.628
–406
214.813
214.407
–
316.475
316.475
–2.802
123.965
121.163
188
113.757
113.945
Singapur-Dollar
–5.409
605.043
599.634
725
637.098
637.823
2.054
565.100
567.154
42
606.509
606.551
Taiwan-Dollar
52.582
593.630
646.212
54.100
707.862
761.962
–
34.826
34.826
–
63.158
63.158
US-Dollar
167.211
198.591
365.802
140.909
451.541
592.450
290.838
6.507.980
6.798.818
190.882
6.551.646
6.742.528
Geschäftsjahres £5.920.701 fällig waren (31. Juli 2013: £6.468.588).
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat sieben Anteilsklassen in Umlauf.
Die periodische Verwaltungsgebühr des ACD beträgt für die jeweiligen Aktienklassen: %
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): 1,50
Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger): 1,50
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger): 0,85
Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger): 0,85
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger): 1,50
Anteilsklasse A – Ertrag (€-Anteilsklasse) (Privatanleger): 1,50
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): 0,85
Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): 0,85
45
Ausschüttungen in Pence und Cent je Anteil
Gruppe 1
Zwischendividende – Anteile vor dem 01. August 2013 erworben
Gruppe 2
Zwischendividende – Anteile zwischen dem 01. August 2013 und dem 31. Januar 2014 erworben
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,0253
(p)
–
0,8819
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,1434
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
1,0253
2,0967
(p)
(p)
–
–
1,0253
2,0967
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,0225
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,2019
0,6446
(p)
(p)
–
–
0,2019
0,6446
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7685
1,3470
Ausschüttungen
gezahlt
zahlbar bis
30.09.2013
30.09.2014
(p)
(p)
0,7685
1,2237
3,2761
3,8117
(p)
(p)
0,7685
1,2237
3,2761
3,8117
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,2019
(p)
–
0,1794
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
0,7685
3,2761
(p)
–
1,9291
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
46
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
0,2438
1,0810
(p)
–
0,7590
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,2438
0,3220
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,2438
0,3976
1,0810
1,2586
(p)
(p)
0,2438
0,3976
1,0810
1,2586
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
–
0,0871
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
–
–
0,4157
0,7628
(c)
(c)
–
–
0,4157
0,7628
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
–
0,0349
Ausschüttungen
gezahlt
zahlbar bis
30.09.2013
30.09.2014
(c)
(c)
–
–
0,4322
0,7327
(c)
(c)
–
–
0,4322
0,7327
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,2547
0,5621
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2013
30.09.2014
(c)
(c)
0,2547
0,3884
1,1185
1,1834
(c)
(c)
0,2547
0,3884
1,1185
1,1834
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,4157
(c)
–
0,3286
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,4322
(c)
–
0,3973
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
0,2547
1,1185
(c)
–
0,5564
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
47
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,8817
(c)
0,7867
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
(c)
0,0950
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(c)
0,8817
(c)
0,8817
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
48
First State Asia Pacific Sustainability Fund
Der Fonds investiert in Aktien im Asien-Pazifik-Raum (ohne Japan, einschließlich Australasien). Der Fonds investiert in Unternehmen, die aufgrund
ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
• Klarstellende Anmerkung: Die Konzentration des Fonds auf die Entwicklung der Nachhaltigkeit (Sustainability) umfasst drei Kernpunkte bei der
Anlageentscheidung. Diese sind:
I Unternehmensklassifizierung (Identifizieren von Gesellschaften, bei denen davon ausgegangen wird, dass ihre Geschäftsführungen die für ihre
Unternehmen auftretenden Sustainability-Risiken und -Chancen managen können, und Identifizieren von Unternehmen auf dem Gebiet der
Sustainability, die einen positiven Einfluss auf eine nachhaltige Entwicklung ausüben);
II Einbeziehen von ökologischen, gesellschaftlichen und Corporate-Governance-Faktoren in die Anlageanalyse;
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Grundlage unserer eigenen Nachforschungen und eines auf externen
globalen Normen basierenden Screenings (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme
mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
•
• Die SRRI-Einstufung basiert auf historischen Daten, die möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des
Fonds liefern.
• Wir können nicht garantieren, dass die Einstufung des Fonds unverändert bleibt. Sie kann sich mit der Zeit ändern.
• Selbst die niedrigste Stufe 1 kann nicht mit einer risikolosen Anlage gleichgesetzt werden.
• Auf einer Skala von 1 (weniger riskant) bis 7 (höheres Risiko) wird dieser Fonds aufgrund seiner Performance in der Vergangenheit und der Art
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 14. März 2014 von 6 auf 5.
Währungsrisiko: Der Fonds investiert in Vermögenswerte, die auf andere Währungen lauten. Eventuelle Wechselkursänderungen haben somit
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 8,9% und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf Jahren eine
Rendite von 35,1% bzw. 109,5%.
Einen wesentlichen Beitrag zur Performance leistete Tech Mahindra (Indien: Informationstechnologie) mit einer positiven Entwicklung, da die
Umstrukturierung des Unternehmens weiter voranschritt und gleichzeitig ein starkes organisches Wachstum und neue Aufträge verbucht wurden.
Amorepacific Group (Südkorea: Amorepacific Group (Südkorea: Verbrauchsgüter) profitierte von einem Wandel seines zugrunde liegenden
Geschäfts und von verbesserten Aussichten in China, und Delta Electronics (Thailand: Informationstechnologie) kam der Optimismus hinsichtlich
des Wachstumspotenzials der Nachfrage nach Automationsprodukten zugute.
Dagegen musste Manila Water Company (Philippinen: Versorger) eine Underperformance hinnehmen. Ausschlaggebend hierfür waren die
Bedenken hinsichtlich der Regulierungsmaßnahmen auf dem Heimatmarkt des Unternehmens. Standard Food Corp (Taiwan: Verbrauchsgüter)
musste wegen des unerwartet langsamen Fortschritts in China Verluste verbuchen, und Idea Cellular (Indien: Telekommunikationsdienste) hatte
mit regulatorischen und wettbewerbsbezogenen Problemen zu kämpfen.
49
(Fortsetzung)
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Housing Development Finance (Indien: Finanzen), das unserer Ansicht nach von
der steigenden Anzahl an Hauseigentümern in Indien profitieren dürfte. Zudem erwarben wir Anteile an der Airtac International Group (Taiwan:
ndustriegüter), die pneumatische Komponenten herstellt. Pneumatische Anlagen werden mit Luft betrieben und sind deshalb energieeffizienter
und umweltfreundlicher als hydraulische Anlagen, die auf Öl basieren. Die Anlagen werden normalerweise verwendet, um Prozesse in der
Produktions-, Bau- und Verpackungsbranche zu automatisieren. Deshalb dürfte die Airtac International Group aus ökologischen Gründen einen
starken Rückenwind erfahren. Pidilite Industries (Indien: Grundstoffe) ist ein indischer Hersteller von Chemikalien für Klebstoffe und Abdichtungen
und bedient sowohl Endverbraucher als auch gewerbliche Kunden. Die Firma zeichnet sich durch eine starke Unternehmenskultur aus und ist gut
aufgestellt, um von dem dringend benötigten Ausbau des indischen Infrastruktursektors zu profitieren.
Wir trennten uns von der DBS Group (Singapur: Finanzen) wegen Bedenken hinsichtlich des Engagements am Immobilienmarkt in Singapur. Des
Weiteren verkauften wir aus Bewertungsgründen unsere Anteile an Amorepacific Corp (Südkorea: Verbrauchsgüter) und der Amorepacific Group
(Südkorea: Verbrauchsgüter).
Ausblick
Der Fonds bleibt defensiv ausgerichtet und konzentriert sich auf Unternehmen mit Preismacht, starken und nachhaltigen Cashflows sowie
steigenden Dividendenerträgen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
10,2
8,7
7,4
1
6
Monate
14,6
13,7
12,3
1
1
Jahre
8,9
7,0
5,2
1
3
Jahre
35,1
12,5
10,5
1
5
Jahre
109,5
59,2
57,6
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
224,5
122,9
128,7
1
zum
zum
zum
zum
zum
8,9
22,2
1,6
19,7
29,5
Zeitraum
Benchmark: MSCI Asia Pacific (ex‑Japan) Index.
Sektor: IMA Asia Pacific (ex‑Japan).
Titel
Marico
Tech Mahindra
CSL
Dabur India
Public Bank
Standard Foods
Delta Electronics (Thailand)
Idea Cellular
Kasikornbank
31. Juli 2014
% des Fonds
6,10
5,55
4,13
4,13
3,97
3,64
3,59
3,55
3,38
3,26
Titel
Tech Mahindra
Towngas China
Marico
CSL
DBS Group Holdings
Manila Water
Kasikornbank
Public Bank
Axiata Group
Anteilsarten
Thesaurierend.
50
31. Juli 2013
% des Fonds
5,15
4,55
4,47
4,27
3,93
3,80
3,53
3,45
3,10
3,09
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
AUSTRALIEN (5,29%*)
520.003 Brambles
309.427 CSL
493.668 ResMed CDI
15.749
2.700
11.551
1.498
5,64
0,97
4,13
0,54
China Mengniu Dairy
ENN Energy Holdings
MTR
Towngas China
Vitasoy International Holdings
21.783
3.209
3.306
1.777
9.051
1.212
3.228
7,79
1,15
1,18
0,64
3,24
0,43
1,15
INDIEN (20,76%*)
Dabur India
EID Parry India
GRUH Finance
Idea Cellular
Info Edge India
Kansai Nerolac Paints
Kotak Mahindra Bank
Marico
Pidilite Industries
Tech Mahindra
84.312
1.127
11.111
6.964
713
631
731
2.954
9.442
1.366
1.892
6.824
1.217
17.060
237
2.134
15.533
4.376
30,14
0,40
3,97
2,49
0,25
0,23
0,26
1,06
3,38
0,49
0,68
2,44
0,44
6,10
0,08
0,76
5,55
1,56
INDONESIEN (0,44%*)
6.073
6.073
2,17
2,17
MALAYSIA (6,19%*)
2.779.260 Public Bank
15.432
5.253
10.179
5,52
1,88
3,64
1.118.000
790.000
761.108
13.231.229
1.582.000
1.619.634
88.675
5.513.520
252.947
376.159
77.140
361.062
283.655
6.168.340
202.164
121.940
731.938
212.125
6.832.804
82.203
582.318
737.314
1.510.610
449.640
3.153.454
294.720
17.838.791
Ayala
Bank of the Philippine Islands
Globe Telecom
Manila Water
21.442
4.031
4.081
6.890
6.440
7,66
1,44
1,46
2,46
2,30
2.591.000
5.038.000
7.043.000
2.134.000
SINGAPUR (12,40%*)
Sembcorp Industries
Sheng Siong Group
Singapore Post
Singapore Telecommunications
18.407
6.730
1.687
5.886
4.104
6,58
2,41
0,60
2,10
1,47
17.131
7.365
7.597
2.169
6,13
2,63
2,72
0,78
1.398
1.398
0,50
0,50
SÜDKOREA (8,81%*)
762.990 DGB Financial Group
46.749 Samsung Fire & Marine Insurance
73.670 Shinhan Financial Group
SRI LANKA (0,36%*)
6.272.899 Hemas Holdings
51
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
487.000
4.801.301
400.330
20.534.695
549.000
5.944.800
4.835.124
4.771.840
TAIWAN (13,43%*)
Chroma ATE
Delta Electronics
Giant Manufacturing
Standard Foods
Uni-President Enterprises
THAILAND (6,29%*)
8.676.200 Delta Electronics (Thailand)
200.900 Kasikornbank NVDR
Anlagenportfolio
Die als NVDR gekennzeichneten Aktien sind stimmrechtslose Depositary Receipts.
Als CDI ausgewiesene Aktien repräsentieren Chess Depository Interests.
52
49.791
2.741
7.577
1.629
8.132
2.695
10.051
11.556
5.410
17,79
0,98
2,71
0,58
2,91
0,96
3,59
4,13
1,93
19.798
9.923
9.104
771
7,09
3,55
3,26
0,28
271.316
97,01
8.374
2,99
279.690
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
65.936.254
79.373.722
59.978.368
27.068.329
26.682.848
18.509.961
243,59
297,47
324,03
1,71
1,68
1,70
136.789.639
165.193.225
189.347.697
53.915.237
52.940.189
55.456.910
253,71
312,04
341,43
1,00
0,98
1,01
10.653.161
15.172.060
9.794.469
8.510.553
9.920.814
5.821.045
125,18/159,87
152,93/175,34
168,26/212,18
1,67
1,64
1,68
21.355.576
24.815.610
20.568.998
22.105.583
20.904.962
15.820.332
96,61/123,38
118,71/136,10
130,02/163,96
1,00
0,97
1,00
53
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
180,05
240,02
244,48
270,91
310,28
325,07
112,06
169,99
204,73
213,32
269,67
279,36
1,6647
1,7122
1,9021
2,4231
1,2208
1,5589
184,04
247,19
252,73
282,97
324,97
342,52
114,01
173,89
212,01
221,30
281,70
293,42
2,3741
3,1110
3,6554
4,1728
3,3183
3,0531
102,27
144,02
147,71
171,78
188,61
213,30
64,23
100,34
121,84
131,14
163,70
174,87
1,0234
1,1582
1,1978
1,6400
0,7785
2,8919
109,98
112,81
132,89
146,35
164,82
97,58
97,39
100,82
126,76
135,37
–
1,2854
2,0072
1,4636
1,5645
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 07.09.10 aufgelegt.
54
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
20.667
51.191
Einkünfte
3
5.931
6.246
Aufwendungen
4
–3.203
–3.256
6
–
–
2.728
2.990
–309
–523
Erträge:
5
Besteuerung
2.419
2.467
23.086
53.658
–2.448
–2.476
20.638
51.182
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
284.555
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
234.735
6
15.503
23.163
–43.423
–26.956
–27.920
–3.793
49
–
–2
–
20.638
51.182
2.370
2.431
279.690
284.555
55
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
271.316
264.079
1.151
478
Liquide Mittel
7.848
20.693
8.999
21.171
280.315
285.250
–625
–695
–625
–695
279.690
284.555
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
56
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
21.208
50.991
–541
200
20.667
51.191
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
4.990
5.866
127
304
119
33
14
43
681
–
Summe Einkünfte
5.931
6.246
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
2.902
3.017
Verwahrgebühren
56
58
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
8
69
86
82
7
64
66
44
245
181
3.203
3.256
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
57
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
294
15
523
–
309
523
2.728
2.990
Effekte von:
546
598
–24
–998
15
466
294
–5
15
–7
–1.173
–1
589
523
–6
–
309
523
Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalgewinnsteuer befreit. Folglich beinhaltet die vorstehende Abstimmung keine Kapitalgewinne.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
774
463
1.596
1.968
2.370
135
–57
2.431
111
–66
2.448
2.476
–
–
2.448
2.476
Zinsen
58
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.419
2.467
7
5
7
4
15
–
2.448
2.476
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
193
–
221
79
737
399
1.151
Summe Debitoren
478
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
140
52
153
272
332
371
625
Summe Kreditoren
695
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
53.854
52.840
68.134
59.218
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
53.854
52.840
68.134
59.218
97
27
114
33
–120
–100
–119
–102
124
147
–220
–221
53.978
52.987
67.914
58.997
2013: £0).
59
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Das größte Risiko in Verbindung mit den vom Fonds gehaltenen Finanzinstrumenten ist das Marktpreisrisiko. Marktpreisrisiken ergeben sich
vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert wird das Anlagerisiko des
Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und Unternehmensgröße begrenzen.
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 2,81% (31. Juli 2013: 7,27%) des Fondsvermögens.
60
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
2
15.749
15.751
Euro
1.260
–
1.260
Hongkong-Dollar
29
21.783
21.812
Indische Rupie
227
84.312
84.539
Indonesische Rupie
–
6.073
6.073
–1
15.432
15.431
–113
21.442
21.329
Singapur-Dollar
–
18.407
18.407
181
17.131
17.312
Sri-Lanka-Rupie
–
1.398
1.398
Taiwan-Dollar
506
49.791
50.297
–
19.798
19.798
US-Dollar
–
–
–
2.091
271.316
273.407
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
1
15.044
15.045
1.209
–
1.209
–31
28.357
28.326
57
59.084
59.141
–
1.251
1.251
–
17.623
17.623
5
22.559
22.564
76
35.269
35.345
–
25.066
25.066
–
1.020
1.020
7.008
38.253
45.261
30
17.880
17.910
9
2.673
2.682
8.364
264.079
272.443
Geschäftsjahres £245.763 fällig waren (31. Juli 2013: £269.162).
14.Anteilsklassen
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger): Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger): Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): 1,55
0,90
1,55
0,90
61
Gruppe 1 Zwischendividende – Anteile vor dem 01. August 2013 erworben
Gruppe 2 Zwischendividende – Anteile zwischen dem 01. August 2013 und dem 31. Januar 2014 erworben
Nettoeinkünfte
(p)
0,4655
1,0934
(p)
–
0,5686
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,4655
0,5248
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(p)
0,4655
1,0934
(p)
0,4655
1,0934
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(p)
–
1,2208
(p)
–
1,2208
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,9066
1,1873
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(p)
0,9066
2,1465
(p)
0,9066
2,1465
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(p)
0,7341
2,5842
(p)
0,7341
2,5842
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,9232
0,9249
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,2032
–
1,6887
0,7785
(c)
(c)
1,2032
–
1,6887
0,7785
Nettoeinkünfte
(p)
0,9066
2,1465
(p)
–
0,9592
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,2032
1,6887
(c)
0,2800
0,7638
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
62
Ausschüttungsübersicht(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,5668
0,9977
(c)
–
0,6217
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,5668
0,3760
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,5668
0,3289
0,9977
1,1347
(c)
(c)
0,5668
0,3289
0,9977
1,1347
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
63
First State Greater China Growth Fund
Der Fonds investiert in Aktien und aktienähnliche Wertpapiere von Gesellschaften, die entweder in der Volksrepublik China, Hongkong oder Taiwan
ihren Sitz haben oder den überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort ausüben.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 6,1% und verbuchte innerhalb von drei bzw. fünf Jahren ein Plus
von 22,2% bzw. 73,4%.
Advantech (Taiwan: Informationstechnologie) entwickelte sich aufgrund des erwarteten Anstiegs der Nachfrage nach Automationsprodukten positiv.
Der Bauträger Cheung Kong (Hongkong: Finanzen) zeigte dank erfreulicher Meldungen seiner Tochtergesellschaft Hutchison Whampoa in Bezug
auf Anlagenabgänge und -zugänge entsprechende Stärke, während das Internetunternehmen Tencent Holdings (China: Informationstechnologie)
von positiven Ergebnissen profitieren konnte.
Mindray Medical (China: Gesundheitswesen) fiel dagegen wegen der Sorgen hinsichtlich eines nachlassenden Wachstums negativ ins Gewicht,
und Tong Ren Tang (China: Gesundheitswesen) musste im ersten Quartal aufgrund des schwachen Binnenabsatzes Einbuße verzeichnen. China
Overseas Grand Oceans (China: Finanzen) musste wegen der Befürchtungen, dass der chinesische Immobilienmarkt seinen Höchststand erreicht
haben könnte, einen Wertverlust hinnehmen.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörten Baidu (China: Informationstechnologie) wegen des Erfolgs seines mobilen
Geschäfts sowie Axiomtek (Taiwan: Informationstechnologie), ein Industrie-PC-Unternehmen im Eigentum von Advantech. Unserer Ansicht nach
wird die Nachfrage nach Industrie-PCs vom wachsenden Automationstrend profitieren. Wir kauften außerdem Anteile an TSC Auto (Taiwan:
Informationstechnologie). Dieses Unternehmen wurde angemessen bewertet und verfügt in einem Nischenbereich (industrielle Barcode-Drucker)
über eine starke Position.
Wir verkauften unsere Anteile an Jardine Matheson (Singapur: Finanzen), weil die Wettbewerbsbedingungen im Hauptgeschäftsbereich des
Unternehmens (indonesische Automobilbranche) Anlass zu Besorgnis gaben. Wir trennten uns außerdem von China Communication Services
(China: Telekommunikationsdienste), da uns die sinkenden operativen Cashflows Sorgen bereiteten, und von Swire Pacific (Hongkong: Finanzen),
da der Hongkonger Immobilienmarkt seinen Höchststand erreicht haben könnte.
64
(Fortsetzung)
Ausblick
Die Abkühlung in China wird sich wahrscheinlich fortsetzen, obwohl sich die Wirtschaft kurzfristig stabilisieren könnte. Dass die Regierung bisher
kein größeres Konjunkturprogramm aufgelegt hat, zeigt ihre Entschlossenheit, die erforderlichen wirtschaftlichen Anpassungen voranzutreiben
und sich um die industrielle Überkapazität zu kümmern. Es wird wahrscheinlich weitere selektive Maßnahmen zur Förderung der nachhaltigen
Entwicklung in den Bereichen Umwelt, Produktoptimierung und allgemeine Lebensbedingungen geben. Wir werden weiter verstärkt nach
Unternehmen mit zukunftsfähigen Kompetenzen, einem bewährten Management und soliden Finanzdaten Ausschau halten.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
10,9
13,3
12,2
3
6
Monate
10,4
12,7
6,6
1
1
Jahre
6,1
7,5
6,7
2
3
Jahre
22,2
13,6
8,1
1
5
Jahre
73,4
41,5
33,7
1
10
Jahre
398,7
200,6
242,2
1
Seit
Auflegung
398,3
178,5
226,4
1
zum
zum
zum
zum
zum
6,1
20,5
–4,4
13,1
25,5
Zeitraum
Benchmark: MSCI Golden Dragon Index.
Sektor: IMA China/Greater China
Titel
China Oilfield Services
Delta Electronics
Tencent Holdings
Advantech
ENN Energy Holdings
China Merchants Bank
First State China ’A’ ausschüttend
31. Juli 2014
% des Fonds
4,25
4,21
3,86
3,61
3,06
3,04
2,98
2,93
2,90
2,88
Titel
Jardine Matheson Holdings
China Oilfield Services
ENN Energy Holdings
Mindray Medical International
Advantech
Delta Electronics
Anteilsarten
Thesaurierend.
65
31. Juli 2013
% des Fonds
4,70
4,51
3,98
3,69
3,63
3,54
3,43
3,20
3,07
2,94
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (0,88%*)
87.067 Baidu ADR
11.299
11.299
2,38
2,38
22.673.669
3.372.000
11.502.848
12.264.000
15.830.250
4.316.000
19.463.283
9.646.724
10.539.000
3.378.000
2.134.559
1.606.125
6.512.000
575.020
572.825
1.895.000
14.206.000
9.634.000
2.328.451
CHINA (38,73%*)
China Construction Bank ’H’
China Mengniu Dairy
China Merchants Bank ’H’
China Oilfield Services ’H’
China Overseas Grand Oceans Group
China Resources Land
China Vanke ’B’
CNOOC
ENN Energy Holdings
First State China ’A’ ausschüttend†
Jiangling Motors ’B’
Lenovo Group
Luthai Textile ’B’
Mindray Medical International ADR
Shenzhou International Group Holdings
Tong Ren Tang Technologies ’H’
172.017
10.363
9.678
13.891
18.297
7.598
5.997
6.516
12.623
11.164
14.136
13.756
3.812
5.296
476
10.410
3.556
11.987
7.820
4.641
36,32
2,19
2,04
2,93
3,86
1,60
1,27
1,38
2,67
2,36
2,98
2,90
0,81
1,12
0,10
2,20
0,75
2,53
1,65
0,98
307.500
3.776.400
1.748.000
5.024.000
6.162.326
22.545.000
9.860.000
624.000
6.152.094
3.913.175
3.844.000
8.446.000
1.479.000
15.659.495
HONGKONG (31,43%*)
Aeon Stores Hong Kong
AIA Group
China Resources Gas Group
China Taiping Insurance Holdings
CPMC Holdings
CSPC Pharmaceutical Group
Hengan International Group
Link REIT**
Lung Kee Bermuda Holdings
Minth Group
Tencent Holdings
Towngas China
126.488
236
12.051
20.120
9.427
7.997
11.528
4.537
3.959
7.956
13.070
784
9.619
14.492
10.712
26,71
0,05
2,54
4,25
1,99
1,69
2,43
0,96
0,84
1,68
2,76
0,17
2,03
3,06
2,26
SINGAPUR (5,04%*)
731.666 Dairy Farm International Holdings
4.629
4.629
0,97
0,97
155.913
14.408
4.391
2.326
6.518
5.916
17.083
5.144
6.489
3.731
4.715
4.215
2.749
5.516
32,92
3,04
0,93
0,49
1,38
1,25
3,61
1,09
1,37
0,79
0,99
0,89
0,58
1,16
3.097.406
780.000
368.000
4.609.000
3.749.000
4.198.344
1.894.000
1.322.000
580.390
1.623.956
455.000
1.886.000
1.526.100
TAIWAN (23,46%*)
Advantech
Asustek Computer
Axiomtek
Chroma ATE
Delta Electronics
Flytech Technology
Giant Manufacturing
Hiwin Technologies
KMC Kuei Meng International
MediaTek
Pacific Hospital Supply
Posiflex Technology
66
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Bestände
1.615.896
2.414.000
1.163.000
8.334.262
1.039.000
1.026.000
2.153.000
12.017.839
1.064.000
1.379.000
2.313.000
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
7.644
1,61
4.081
0,86
4.893
1,03
19.919
4,21
3.222
0,68
6.262
1,32
4.338
0,92
13.625
2,88
4.424
0,93
2.097
0,44
2.207
0,47
Standard Foods
Taiwan FamilyMart
Tong Hsing Electronic Industries
TSC Auto ID Technology
UDE
Voltronic Power Technology
Yungtay Engineering
Zippy Technology
Anlagenportfolio
** Immobilienfonds (Real Estate Investment Trust – REIT).
† Diese Anlage betrifft eine verbundene Partei (siehe Anmerkung 13).
67
470.346
99,30
3.295
0,70
473.641
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
352.131.898
365.922.012
268.003.549
90.476.606
78.011.609
53.866.260
389,20
469,06
497,54
1,84
1,83
1,84
126.315.259
144.870.830
157.107.091
30.777.687
29.063.632
29.500.868
410,41
498,46
532,55
1,06
1,06
1,07
20.273.474
12.137.571
8.903.087
18.472.382
9.178.021
6.268.132
109,75/140,16
132,25/151,63
142,04/179,12
1,82
1,83
1,84
23.316.285
29.932.102
39.627.462
26.894.567
28.424.123
35.165.607
86,70/110,72
105,31/120,74
112,69/142,11
1,05
1,05
1,06
68
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
333,02
415,22
421,31
427,68
495,71
498,31
199,78
305,62
325,21
362,32
427,55
440,10
3,0244
2,6858
3,5007
3,7141
1,8550
2,0244
344,15
432,51
438,92
452,43
525,99
533,37
205,30
316,13
340,77
380,38
454,00
470,25
4,5103
4,8064
6,8659
7,1035
5,7102
6,3717
104,75
137,23
141,91
148,15
166,81
179,39
61,78
99,28
106,23
122,23
141,83
152,30
0,9631
0,9233
0,7566
1,3461
0,6010
2,9339
107,07
110,78
117,37
131,94
142,32
98,36
83,39
96,14
112,85
120,50
–
1,2086
1,9035
1,4010
1,9308
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 24. September 2010 aufgelegt.
69
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
22.970
98.581
Einkünfte
3
11.966
13.483
Aufwendungen
4
–7.825
–8.807
6
–26
–15
4.115
4.661
–511
–1.115
Erträge:
5
Besteuerung
3.604
3.546
26.574
102.127
–3.705
–3.584
22.869
98.543
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
552.863
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
522.037
6
16.726
15.176
–122.544
–86.447
–105.818
–71.271
57
52
–22
–
22.869
98.543
3.692
3.502
473.641
552.863
70
Bilanz
zum 31. Juli 2014
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
470.346
550.338
3.672
5.806
670
2.017
4.342
7.823
474.688
558.161
–1.047
–2.612
–
–2.686
–1.047
–5.298
473.641
552.863
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
71
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
23.343
98.791
–373
–210
Währungsverluste
22.970
98.581
3.Einkünfte
Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs*
Dividenden auf ausländische Gratisaktien*
Ausschüttungen aus regulierten Organismen für gemeinsame Anlagen:
Summe Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–309
171
10.469
12.573
582
698
95
38
320
2
807
–
3
–
11.966
13.483
*Um die Anmerkungen zum Jahresabschluss zwischen den einzelnen Jahren einheitlich zu gestalten, fand gegenüber den Vorjahresbilanzen
eine Neuzuweisung von ausländischen nicht steuerpflichtigen Einkünften an ausländische steuerpflichtige Einkünfte bzw. von Dividenden auf
ausländische Gratisaktien an Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs statt.
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
72
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
7.429
8.408
84
92
8
132
74
98
6
142
79
80
312
307
7.825
8.807
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
511
1.115
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger (2013: höher) als der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für offene
4.115
4.661
Effekte von:
823
932
–19
–2.158
61
1.293
511
–8
–2.515
28
1.563
1.115
511
1.115
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
135
–
3.557
3.502
3.692
50
–37
3.502
86
–4
3.705
3.584
26
15
3.731
3.599
73
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.604
3.546
81
18
20
20
3.705
3.584
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
298
4.021
182
6
3.192
1.779
3.672
Summe Debitoren
5.806
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–
659
367
1.095
680
858
1.047
Summe Kreditoren
2.612
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
110.384
111.708
213.896
177.378
110.384
111.708
213.896
177.378
Provisionen
Steuern
189
66
234
65
–309
–308
–298
–300
Summe Kosten
255
299
–617
–598
110.639
112.007
213.279
176.780
2013: £0).
74
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Das größte Risiko in Verbindung mit den vom Fonds gehaltenen Finanzinstrumenten ist das Marktpreisrisiko. Marktpreisrisiken ergeben
sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert wird das Anlagerisiko des
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der zinstragenden Wertpapiere auf 0,14% (31. Juli 2013: -0,12%) des Fondsvermögens.
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
Euro
120
–
120
Hongkong-Dollar
1.570
274.339
275.909
Taiwan-Dollar
2.380
155.913
158.293
US-Dollar
–
40.094
40.094
4.070
470.346
75
474.416
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–49
–
–49
4.239
356.762
361.001
2.694
129.594
132.288
208
63.982
64.190
7.092
550.338
557.430
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
%
1,00
1,75
1,00
76
Nettoeinkünfte
(p)
–
2,0244
(p)
–
1,7686
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,2558
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(p)
–
2,0244
(p)
–
2,0244
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(p)
–
1,8550
(p)
–
1,8550
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
1,5491
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(p)
–
6,3717
(p)
–
6,3717
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(p)
–
5,7102
(p)
–
5,7102
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,4913
0,8625
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(c)
1,3079
1,6260
(c)
1,3079
1,6260
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(c)
–
0,6010
(c)
–
0,6010
Nettoeinkünfte
(p)
–
6,3717
(p)
–
4,8226
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,3079
1,6260
(c)
0,8166
0,7635
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
77
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,1166
1,8142
(c)
–
1,8116
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,1166
0,0026
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(c)
0,1166
1,8142
(c)
0,1166
1,8142
Ausschüttungen
gezahlt
30.09.2013
(c)
–
1,4010
(c)
–
1,4010
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
78
First State Indian Subcontinent Fund
Der Fonds tätigt Anlagen in ein breit gestreutes Portfolio von Unternehmen des indischen Subkontinents. Der Fonds konzentriert sich auf Aktien, die
an geregelten Märkten des indischen Subkontinents notiert sind oder gehandelt werden, sowie auf Instrumente, die von Unternehmen ausgegeben
werden, die ihren Sitz auf dem indischen Subkontinent haben, dort tätig sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend auf dem indischen Subkontinent
abspielt und die an anderen geregelten Märkten notiert sind.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 27,3% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw.
fünf Jahren eine Rendite von 24,8% bzw. 103,0%.
Mitverantwortlich für diese gute Performance waren Eicher Motors (Langlebige Konsumgüter) mit einem von starken Zahlen gestützten Kursanstieg
und Tube Investment India (Industriegüter), das zulegen konnte, weil es von den Anlegern am Tiefpunkt des Zyklus als konjunktursensibles
Unternehmen angesehen wurde. Tech Mahindra (Informationstechnologie) gewann hinzu, da die Umstrukturierung des Unternehmens weiter
voranschritt und gleichzeitig ein starkes organisches Wachstum und neue Aufträge verbucht wurden.
Dagegen stolperte Idea Cellular (Telekommunikationsdienste) über die Besorgnis hinsichtlich der Wettbewerbsbedingungen, und Max India
(Industriegüter) musste wegen des kurzfristigen regulatorischen Gegenwinds Verluste verbuchen. Akzo Nobel India (Grundstoffe) zeigte wegen
des nachlassenden Konsums eine schwache Leistung.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörte die Container Corporation (Industriegüter), die in Indien der größte Logistikkonzern
für containerisierte Bahnfrachten und eines der wenigen staatlichen Unternehmen ist, die für uns interessant sind. Wir kauften Anteile an
Lupin (Gesundheitswesen), einem indischen Hersteller und Vertreiber pharmazeutischer Erzeugnisse. Das Unternehmen ist an einem äußerst
wettbewerbsstarken und fragmentierten Markt aktiv und hat sich auf hochwertige und trotzdem preisgünstige Medikamente spezialisiert. Des
Weiteren erwarben wir Anteile an Dialog Telekom (Telekommunikationsdienste), dem größten Telekommunikationsdienstleister in Sri Lanka, der
mit seiner attraktiven Bewertung und seinem Mutterunternehmen überzeugen konnte.
Wir verkauften unserer Beteiligungen an Akzo Nobel India (Grundstoffe), da wir von der Qualität des Geschäftsmodells nicht mehr überzeugt
waren und die Geschäftsleitung den Anschein erweckte, stärker die Ziele der Muttergesellschaft zu verfolgen als die der Minderheitsaktionäre.
Wir trennten uns außerdem von Max India (Industriegüter), da wir langfristig kein Vertrauen in die Qualität des Versicherungsgeschäfts aufbauen
konnten, und von Infosys Technologies (Informationstechnologie), da wir Tech Mahindra bevorzugen.
79
(Fortsetzung)
Ausblick
Die Erwartungen sind hoch, dass der neu gewählte Premierminister Narendra Modi einem Großteil der bürokratischen Trägheit und der Korruption
ein Ende bereiten wird, durch die Indiens Entwicklung in den letzten fünf Jahren gehemmt wurde. Nicht wenige dieser positiven Beobachtungen
basierten darauf, dass die Unternehmen aus eigener Erfahrung wussten, wie effizient er in seiner Amtszeit als Regierungschef des Bundesstaates
Gujarat den Bürokratieabbau vorangetrieben hatte. Angesichts des überwältigenden Sieges von Modi und der totalen Konfusion der Opposition
wird nun erwartet, dass er es schafft, die notwendigen Reformen mit nur geringem Widerstand umzusetzen. Wir machen uns allerdings Sorgen,
dass zu schnell zu viel erwartet wird und der Wandel nur langsam vonstatten gehen wird. Wir bleiben optimistisch, werden jedoch angemessene
Sorgfalt walten lassen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
19,3
15,3
3,7
1
6
Monate
31,7
24,8
7,2
1
1
Jahre
27,3
19,1
3,0
1
3
Jahre
24,8
2,1
4,0
1
5
Jahre
103,0
31,9
33,2
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
172,5
66,0
35,1
1
zum
zum
zum
zum
zum
27,3
17,2
–16,3
15,1
41,3
Zeitraum
Benchmark: MSCI Indian Index.
Sektor: IMA Specialist.
Titel
Tech Mahindra
Marico
Kotak Mahindra Bank
Dabur India
Idea Cellular
Tata Power
Pidilite Industries
31. Juli 2014
% des Fonds
6,96
6,78
5,89
5,76
5,51
5,33
4,46
4,39
3,71
3,50
Titel
Tech Mahindra
Idea Cellular
Marico
Dabur India
Kotak Mahindra Bank
Tata Power
Pidilite Industries
Infosys
Anteilsarten
Thesaurierend.
80
31. Juli 2013
% des Fonds
9,02
7,78
7,68
5,39
5,36
4,21
3,73
3,49
3,16
3,09
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
BANGLADESCH (0,45%*)
226.450 Marico Bangladesh
29.240
845.579
10.037
322.141
6.498.829
439.938
78.880
2.862.354
56.531
24.154
991
369.361
1.088.878
1.256.116
388.330
677.015
972.620
8.179.489
844.637
452.898
1.435.715
1.511.708
184.054
464.380
617.334
6.170.800
96.725
674.080
2.301.294
79.952
1.004.283
1.304.668
10.391.209
750.803
208.105
2.744.689
85.363
INDIEN (92,15%*)
Blue Dart Express
Cholamandalam Investment and Finance
Cipla
Dabur India
Eicher Motors
EID Parry India
Elgi Equipments
GlaxoSmithKline Consumer Healthcare
GlaxoSmithKline Pharmaceuticals
Godrej Properties
Great Eastern Shipping
GRUH Finance
HDFC Bank
Idea Cellular
Info Edge India
Kansai Nerolac Paints
Kotak Mahindra Bank
Linde India
Lupin
Mahindra & Mahindra
Marico
Motherson Sumi Systems
Pidilite Industries
Shree Cement
Tata Chemicals
Tata Power
Tech Mahindra
Trent
WABCO India
SRI LANKA (3,08%*)
3.927.600 Cargills Ceylon
51.154.800 Dialog Axiata
Anlagenportfolio
81
1.812
1.812
0,80
0,80
205.257
1.106
3.434
45
4.094
13.096
12.112
6.535
5.428
67
1.149
24
3.022
2.434
4.512
786
5.500
10.128
12.521
5.708
7.026
13.386
5.418
2.122
5.423
3.542
15.407
279
2.408
8.432
5.783
3.389
1.963
9.967
15.817
2.467
7.951
2.776
90,31
0,49
1,51
0,02
1,80
5,76
5,33
2,88
2,39
0,03
0,51
0,01
1,33
1,07
1,99
0,35
2,42
4,46
5,51
2,51
3,08
5,89
2,38
0,93
2,38
1,56
6,78
0,12
1,06
3,71
2,54
1,49
0,86
4,39
6,96
1,09
3,50
1,22
7.399
2.717
2.513
2.169
3,26
1,20
1,11
0,95
214.468
94,37
12.796
5,63
227.264
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31.07.12
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31.07.12
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse)
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
204.303.419
192.084.135
162.067.823
111.950.804
89.892.528
59.543.290
182,49
213,68
272,18
1,96
1,93
1,96
5.956.028
29.693.604
5.720.440
22.187.155
104,12
133,83
1,15
1,23
11.100.867
12.697.680
35.502.788
9.888.833
9.678.463
21.206.554
112,26/143,37
131,20/150,42
167,41/211,11
1,95
1,91
1,92
1.035.014
1.621.943
63,81/96,97
1,14
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2013
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
164,52
221,78
223,14
215,11
233,64
273,85
81,10
156,87
166,26
169,31
179,08
203,49
0,3650
–
–
–
–
–
103,96
113,50
134,65
98,13
87,31
99,65
–
–
0,2613
111,95
158,50
160,23
164,61
170,09
212,85
54,92
111,12
122,30
125,93
127,36
152,01
0,2929
0,0065
–
–
–
–
107,32
82,74
–
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 09.11.12 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B USD (thesaurierend) wurde am 25. März 2013 aufgelegt und am 28. Januar 2014 geschlossen.
82
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
51.498
39.419
Einkünfte
3
2.615
2.421
Aufwendungen
4
–3.849
–4.401
6
–
–1
–1.234
–1.981
–749
–504
Erträge:
5
Besteuerung
–1.983
–2.485
49.515
36.934
–51
–1
49.464
36.933
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
211.773
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
215.404
6
22.931
14.268
–57.051
–54.872
–34.120
–40.604
91
40
–2
–
49.464
36.933
58
–
227.264
211.773
83
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
214.468
202.633
704
3.165
Liquide Mittel
12.914
8.467
13.618
11.632
228.086
214.265
–822
–2.492
–822
–2.492
227.264
211.773
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
84
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
51.888
39.279
–390
140
51.498
39.419
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
321
–236
2.040
2.644
16
13
238
–
Summe Einkünfte
2.615
2.421
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
3.458
4.004
48
54
9
92
167
75
5
96
191
51
343
343
3.849
4.401
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
85
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
24
725
5
499
749
504
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist höher (2013: höher) als der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für offene
–1.234
–1.981
Nettoaufwendungen vor Steuern
–247
–396
Effekte von:
–408
655
24
725
–529
925
5
499
749
504
86
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Ausschüttungen/Ausgleich und Zinsen
Im Posten Ausschüttungen/Ausgleich sind Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen sowie Stornierungsaufwendungen von Anteilen
berücksichtigt, darunter:
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
58
–
5
2
–12
–1
Nettoausschüttungen/-ausgleich im Geschäftsjahr
51
1
–
1
51
2
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf Seite 90.
7.
Entwicklung von Nettoaufwendungen und Nettoausschüttungen/-ausgleich
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–1.983
–2.485
1.300
1.987
9
–
725
499
Nettoaufwendungen nach Steuern
Einkunftsdefizit
Nettoausschüttungen/-ausgleich im Geschäftsjahr
51
1
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
21
2.682
166
13
517
470
704
Summe Debitoren
3.165
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–
1.325
408
708
414
459
822
Summe Kreditoren
87
2.492
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
26.235
52.810
66.554
103.086
26.235
52.810
66.554
103.086
Provisionen
Steuern
46
31
103
65
–100
–71
–173
–104
Summe Kosten
77
168
–171
–277
26.312
52.978
66.383
102.809
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
88
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
Bangladeschischer Taka
7
1.812
1.819
Euro
247
–
247
Indische Rupie
824
205.257
206.081
Sri-Lanka-Rupie
–
7.399
7.399
US-Dollar
–
–
–
1.078
214.468
215.546
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–
946
946
2.356
–
2.356
1.540
194.690
196.230
–
6.507
6.507
1.062
490
1.552
4.958
202.633
207.591
14. Anteilsklassen
Der Fonds hat drei Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger):
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger):
1,75
1,00
1,75
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind der Ausschüttungsübersicht auf Seite 90 zu entnehmen.
89
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,2613
(p)
–
0,2107
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,0506
Ausschüttungen Ausschüttungen
zahlbar
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,2613
–
(p)
(p)
–
–
0,2613
–
Körperschaftsteuer für alle Anteilsklassen
Fondsebene wider.
90
First State Emerging Markets Bond Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer Kapitalrendite über Erträge und Kapitalzuwachs an.
Er investiert in erster Linie in Schuldtitel, die von Regierungen, Finanzinstituten oder Unternehmen in Schwellenmärkten begeben oder garantiert
werden. Des Weiteren kann der Fonds in Wertpapiere investieren, die wirtschaftlich mit den Schwellenmärkten verbunden sind. Der Großteil des
Fonds wird in auf US-Dollar lautenden Schuldtitel angelegt.
Der Fonds legt mindestens 80% seines Nettovermögens in Staatsanleihen und andere Schuldtitel an, die von Regierungen von Schwellenmärkten
oder deren Stellen bzw. von Unternehmen mit Sitz oder wesentlicher Geschäftstätigkeit in den Schwellenmärkten begeben oder garantiert werden.
Der Fonds darf in Schuldtitel mit und ohne Investment-Grade und ohne Rating investieren. Der Fonds darf mehr als 30% seines Nettovermögens
in Schuldtiteln ohne Investment-Grade-Rating halten.
Höheres Risiko 
1
2
3
4*
5
6
7
1
2
3
4*
5
6
7
1
2
3
4*
5
6
7
1
2
3
4*
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4*
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4*
5
6
7
1
2
3
4*
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4*
5
6
7
•
• Sofern nicht genügend historische Daten verfügbar sind, basiert die SRRI-Einstufung außerdem auf simulierten Daten und liefert deshalb
möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des Fonds.
Zinsrisiko: Die Zinssätze wirken sich auf die Investitionen des Fonds aus. Bei steigenden Zinssätzen fällt der Wert der Investitionen und umgekehrt.
Kreditrisiko: Es kann sein, dass die Emittenten von Anleihen oder ähnlichen Anlagen, die der Fonds kauft, die fällige Rendite nicht an den
Fonds auszahlen oder das fällige Kapital nicht an den Fonds zurückzahlen. Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt
„Risikofaktoren“ im Prospekt der Gesellschaft.
Fondsüberblick
In den 12 Monaten bis zum 31. Juli 2014 erzielte der Fonds eine Rendite von 7,6%.
Der Fonds profitierte innerhalb des Berichtszeitraums und insbesondere im zweiten Quartal 2014 von der günstigen Duration, da er sich eine deutliche
Kurserholung bei den Schwellenmarktanleihen zunutze machen konnte. Auf die Länderauswahl bezogen, leistete die taktische Positionierung in
Russland einen entscheidenden Beitrag zur Wertentwicklung. Ein vorsichtiges Engagement in diesem Land Anfang 2014 wirkte sich positiv auf
die Renditen aus, und wir nutzten die Gelegenheit, um im Mai günstig russische Anleihen zu kaufen, nachdem die Kurse wegen geopolitischer
Bedenken gefallen waren. Die Positionierung in der Ukraine bedeutete für den Fonds einen Wertverlust, da der Markt die Wirtschaftsprobleme des
Landes ignorierte und einer möglichen Finanzierungsvereinbarung mit dem IWF mit mehr Zuversicht begegnete. Der Fonds hatte außerdem etwas
unter der wahllosen Renditejagd des Marktes zu leiden, die dazu führte, dass im Wesentlichen schwache Anleihen eine starke Leistung zeigten.
91
(Fortsetzung)
Transaktionen
Der Fonds hielt während des Berichtszeitraums eine übergewichtete Kernposition in Osteuropa, da wir voraussahen, dass diese Region angesichts
der verbesserten Wettbewerbsfähigkeit und der starken Bindung an die Lieferkette der deutschen Hersteller besser als der Durchschnitt abschneiden
würde. Bei unserer Positionierung in Lateinamerika gingen wir mit größerer Vorsicht vor und erhöhten unser Engagement im subsaharischen Afrika,
das im zweiten Halbjahr eine Outperformance erzielte. Als jüngste Entwicklung reduzierten wir unser Engagement in Unternehmensanleihen und
Quasi-Staatsanleihen, da uns deren Bewertung im Vergleich zu Staatsanleihen nicht mehr überzeugt.
Ausblick
Auf globaler Ebene halten wir die Bewertungen von festverzinslichen Schwellenmarktanleihen für attraktiv. Die Investition in Schwellenmärkte
und Unternehmen mit einem ’BBB’-Rating bringt derzeit gegenüber weltweiten Unternehmensanleihen mit derselben Bonität einen Aufschlag
von 40 Basispunkten. Wir glauben, dass die Anleger für eine Investition in Schwellenmärkte angemessen belohnt werden, da die langfristigen
Fundamentaldaten positiv bleiben. Diese Länder kennzeichnen sich durch eine geringe Staatsschuldenquote, eine junge Bevölkerung und höhere
Devisenreserven als früher, was sie widerstandsfähiger macht.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
3,4
4,0
3,1
3
6
Monate
8,2
10,0
7,2
1
1
Jahre
7,6
11,0
–2,6
1
3
Jahre
–
–
–
–
5
Jahre
–
–
–
–
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
20,0
23,2
–
1
zum
zum
zum
zum
zum
31.07.2014 31.07.2013 31.07.2012 31.07.2011 31.07.2010
7,6
–0,3
–
–
–
Zeitraum
Benchmark: JP Morgan EMBI Global Diversified.
Sektor: IMA Global.
Titel
Ivory Coast Government International Bond 5,75% 31/12/2032
Lithuania Government International Bond 7.375% 11/02/2020
Ecuador Government International Bond 7,95% 20/06/2024
Russian Foreign Bond – Eurobond 7,5% 31/03/2030
Republic of Latvia 2,75% 12/01/2020
Instituto Costarricense de Electricidad 6,95% 10/11/2021
Venezuela Government International Bond 7,75% 13/10/2019
Slovenia Government International Bond 4,125% 18/02/2019
KazMunayGas National 7% 05/05/2020
Croatia Government International Bond 6% 26/01/2024
31. Juli 2014
% des Fonds
1,93
1,90
1,85
1,73
1,58
1,55
1,50
1,47
1,44
1,43
Titel
Mexico Government International Bond 5.875% 15/01/2014
DP World Sukuk 6,25% 02/07/2017
Poland Government International Bond 3% 17/03/2023
Russian Foreign Bond – Eurobond 7,5% 31/03/2030
Indonesia Government International Bond 5.375% 17/10/2023
Colombia Government International Bond 2.625% 15/03/2023
Lithuania Government International Bond 6.625% 01/02/2022
Sri Lanka Government International Bond 5.875% 25/07/2022
Hungary Government International Bond 4.125% 19/02/2018
Anteilsarten
92
31. Juli 2013
% des Fonds
3,56
2,96
2,87
2,83
2,75
2,44
2,39
2,37
2,36
2,13
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
LUXEMBURG (0,00%*)
USD1.050.000,00 Gazprom OAO Via Gaz Capital 4,95% 19/07/2022
587
587
0,88
0,88
NIEDERLANDE (1,99%*)
USD665.000,00 Bharti Airtel International (Netherlands) 5,35% 20/05/2024
USD1.100.000,00 Republic of Angola Via Northern Lights III 7% 16/08/2019
1.120
412
708
1,69
0,62
1,07
CHINA (0,86%*)
USD1.500.000,00 China Overseas Finance Cayman V 3,95% 15/11/2022
USD490.000,00 Sinochem Overseas Capital 4,5% 12/11/2020
USD395.000,00 The Export-Import Bank of China 2,5% 31/07/2019
1.369
829
308
232
2,06
1,25
0,46
0,35
662
662
1
1
1.102
607
495
1,66
0,91
0,75
3.052
817
407
400
495
933
4,6
1,23
0,62
0,6
0,75
1,4
HONGKONG (1,02%*)
USD1.100.000,00 CNOOC Finance 2013 3% 09/05/2023
INDIEN (0,00%*)
USD1.000.000,00 Indian Railway Finance 3,917% 26/02/2019
USD800.000,00 Oil India 5,375% 17/04/2024
USD1.300.000,00
USD700.000,00
USD600.000,00
USD700.000,00
USD1.500.000,00
INDONESIEN (6,38%*)
Indonesia Government International Bond 3,75% 25/04/2022
Indonesia Government International Bond 6,75% 15/01/2044
Pertamina Persero 6,45% 30/05/2044
MALAYSIA (1,22%*)
–
–
PAKISTAN (0,00%*)
USD900.000,00 Pakistan Government International Bond 7,25% 15/04/2019
USD750.000,00 Pakistan Government International Bond 8,25% 15/04/2024
1.030
556
474
1,55
0,84
0,71
USD600.000,00 Philippine Government International Bond 4,2% 21/01/2024
1.344
377
307
660
2,02
0,57
0,46
0,99
SRI LANKA (2,36%*)
USD1.400.000,00 Sri Lanka Government International Bond 5.875% 25/07/2022
857
857
1,29
1,29
–
–
746
746
1,12
1,12
ASERBAIDSCHAN (1,00%*)
USD900.000,00 Republic of Azerbaijan International Bond 4,75% 18/03/2024
549
549
0,83
0,83
BAHRAIN (2,88%*)
USD1.000.000,00 Bahrain Government International Bond 6.125% 05/07/2022
661
661
1
1
WEISSRUSSLAND (0,00%*)
USD1.000.000,00 Republic of Belarus 8,95% 26/01/2018
631
631
0,95
0,95
2.193
594
650
949
3,3
0,89
0,98
1,43
495
495
0,75
0,75
VIETNAM (0,71%*)
ARMENIEN (0,00%*)
USD1.100.000,00 Republic of Armenia 6% 30/09/2020
KROATIEN (1,48%*)
USD900.000,00 Croatia Government International Bond 6.625% 14/07/2020
USD1.000.000,00 Croatia Government International Bond 6.375% 24/03/2021
USD1.500.000,00 Croatia Government International Bond 6% 26/01/2024
ÄGYPTEN (1,02%*)
USD840.000,00 African Export-Import Bank 4,75% 29/07/2019
93
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
GEORGIEN (0,47%*)
–
–
GHANA (0,86%*)
–
–
2.429
676
304
221
626
602
3,66
1,02
0,46
0,33
0,94
0,91
IRAK (0,00%*)
USD1.000.000,00 Republic of Iraq 5,8% 15/01/2028
525
525
0,79
0,79
IRLAND (0,00%*)
USD1.100.000,00 Vnesheconombank Via VEB Finance 6,8% 22/11/2025
618
618
0,93
0,93
ISRAEL (0,99%*)
USD550.000,00 Israel Electric 5,625% 21/06/2018
USD1.300.000,00 Israel Electric 6,875% 21/06/2023
1.231
347
884
1,85
0,52
1,33
ELFENBEINKÜSTE (0,62%*)
USD2.200.000,00 Ivory Coast Government International Bond 5,75% 31/12/2032**
1.284
1.284
1,93
1,93
KASACHSTAN (0,96%*)
USD900.000,00 Eurasian Development Bank 5% 26/09/2020
USD1.400.000,00 KazMunayGas National 7% 05/05/2020
USD800.000,00 KazMunayGas National 5,75% 30/04/2043
1.961
538
957
466
2,95
0,81
1,44
0,7
KENIA (0,00%*)
USD750.000,00 Kenya Government International Bond 5,875% 24/06/2019
USD1.000.000,00 Kenya Government International Bond 6,875% 24/06/2024
1.087
458
629
1,64
0,69
0,95
LETTLAND (2,50%*)
USD1.800.000,00 Republic of Latvia 2,75% 12/01/2020
1.047
1.047
1,58
1,58
LIBANON (0,00%*)
USD1.500.000,00 Lebanon Government International Bond 5,45% 28/11/2019
USD800.000,00 Lebanon Government International Bond 8,25% 12/04/2021
1.442
896
546
2,17
1,35
0,82
LITAUEN (3,04%*)
USD1.750.000,00 Lithuania Government International Bond 7.375% 11/02/2020
USD950.000,00 Lithuania Government International Bond 6.625% 01/02/2022
1.946
1.265
681
2,93
1,9
1,03
–
–
MAROKKO (0,00%*)
USD1.000.000,00 Morocco Government International Bond 5,5% 11/12/2042
USD900.000,00 OCP 5,625% 25/04/2024
1.146
589
557
1,73
0,89
0,84
POLEN (5,67%*)
USD500.000,00 Poland Government International Bond 6.375% 15/07/2019
USD1.000.000,00 Poland Government International Bond 3% 17/03/2023
USD900.000,00 Poland Government International Bond 4% 22/01/2024
1.479
350
575
554
2,23
0,53
0,87
0,83
1.062
305
317
440
1,6
0,46
0,48
0,66
USD1.100.000,00
USD500.000,00
USD350.000,00
USD1.000.000,00
USD800.000,00
UNGARN (3,13%*)
Hungary Government International Bond 4% 25/03/2019
NIGERIA (1,95%*)
RUMÄNIEN (1,42%*)
USD500.000,00 Romanian Government International Bond 4.375% 22/08/2023
94
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
RUSSLAND (6,10%*)
USD1.712.500,00 Russian Foreign Bond – Eurobond 7,5% 31/03/2030
1.151
1.151
1,73
1,73
794
362
432
1,2
0,55
0,65
SLOVENIEN (0,00%*)
USD1.575.000,00 Slovenia Government International Bond 4,125% 18/02/2019
USD900.000,00 Slovenia Government International Bond 5,25% 18/02/2024
1.545
974
571
2,33
1,47
0,86
SÜDAFRIKA (2,58%*)
USD1.100.000,00 Eskom Holdings SOC 5,75% 26/01/2021
USD1.000.000,00 South Africa Government International Bond 5,5% 09/03/2020
USD1.400.000,00 South Africa Government International Bond 5.875% 16/09/2025
2.236
669
646
921
3,37
1,01
0,97
1,39
2.807
614
707
771
715
4,23
0,92
1,07
1,16
1,08
1.088
468
620
1,64
0,71
0,93
-
-
674
674
1,01
1,01
340
340
0,51
0,51
2.759
254
354
774
411
345
621
4,15
0,38
0,53
1,17
0,62
0,52
0,93
CHILE (0,00%*)
USD1.100.000,00 Colbun 4,5% 10/07/2024
USD400.000,00 Empresa de Transporte de Pasajeros Metro 4,75% 04/02/2024
USD500.000,00 Empresa Nacional del Petroleo 4,75% 06/12/2021
1.267
706
248
313
1,91
1,06
0,37
0,48
KOLUMBIEN (5,38%*)
Colombia Government International Bond 4% 26/02/24
Ecopetrol 5,875% 28/05/2045
2.711
823
512
304
514
558
4,08
1,24
0,77
0,46
0,77
0,84
1.722
694
1.028
2,59
1,04
1,55
1.364
204
454
70
636
2,05
0,31
0,68
0,1
0,96
SERBIEN (0,00%*)
USD600.000,00 Republic of Serbia 4,875% 25/02/2020
USD720.916,41 Republic of Serbia 6,75% 01/11/2024
USD1.050.000,00
USD1.100.000,00
USD1.100.000,00
USD1.100.000,00
TÜRKEI (3,31%*)
Hazine Mustesarligi Varlik Kiralama 2,803% 26/03/2018
TC Ziraat Bankasi 4,25% 03/07/2019
Turkey Government International Bond 7,5% 07/11/2019
Turkey Government International Bond 5,75% 22/03/2024
VAE (4,80%*)
USD800.000,00 Dubai DOF Sukuk 5% 30/04/2029
USD1.000.000,00 Sukuk Funding No 3 4,348% 03/12/2018
UKRAINE (1,57%*)
SAMBIA (0,00%*)
USD1.000.000,00 Zambia Government International Bond 8,5% 14/04/2024
ARGENTINIEN (0,00%*)
USD600.000,00 Argentina Bonar Bonds 7% 17/04/2017
USD400.000,00
USD600.000,00
USD1.300.000,00
USD650.000,00
USD600.000,00
USD988.900,00
USD1.300.000,00
USD925.000,00
USD500.000,00
USD725.000,00
USD900.000,00
BRASILIEN (2,39%*)
Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social 5,75% 26/09/2023
Brazil Minas SPE via State of Minas Gerais 5,333% 15/02/2028
Brazilian Government International Bond 4,25% 07/01/2025
Brazilian Government International Bond 5.625% 07/01/2041
Brazilian Government International Bond 5% 27/01/2045
Odebrecht Offshore Drilling Finance 6,625% 01/10/2022
COSTA RICA (0,66%*)
USD1.100.000,00 Costa Rica Government International Bond 7% 04/04/2044
USD1.600.000,00 Instituto Costarricense de Electricidad 6,95% 10/11/2021
USD300.000,00
USD700.000,00
USD110.000,00
USD1.000.000,00
DOMINIKANISCHE REPUBLIK (0,89%*)
Dominican Republic International Bond 7,5% 06/05/2021
Dominican Republic International Bond (Reg S) 7,45% 30/04/2044
95
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
ECUADOR (0,00%*)
USD2.000.000,00 Ecuador Government International Bond 7,95% 20/06/2024
1.231
1.231
1,85
1,85
JAMAIKA (0,00%*)
USD1.000.000,00 Jamaica Government International Bond 7,625% 09/07/2025
627
627
0,94
0,94
MEXIKO (10,66%*)
Mexican Bonos 5% 15/06/2017
Mexico Government International Bond 5,75% 12/10/2010
Petroleos Mexicanos 4.875% 18/01/2024
Petroleos Mexicanos 6.375% 23/01/2045
2.546
603
598
334
318
283
410
3,83
0,91
0,9
0,49
0,48
0,43
0,62
360
360
0,54
0,54
710
710
1,07
1,07
URUGUAY (0,71%*)
USD700.000,00 Uruguay Government International Bond 4,5% 14/08/2024
USD600.000,00 Uruguay Government International Bond 4.125% 20/11/2045
753
440
313
1,13
0,66
0,47
VENEZUELA (2,38%*)
Petroleos de Venezuela 9% 17/11/2021
Petroleos de Venezuela 6% 16/05/2024
Petroleos de Venezuela 5.375% 12/04/2027
Venezuela Government International Bond 7,75% 13/10/2019
2.810
649
459
702
1.000
4,23
0,98
0,69
1,06
1,5
DEVISENTERMINKONTRAKTE (1,00%*)
–563
–0,85
Euro
Gekauft EUR2.250 für USD3.015 Abrechnung 14/08/2014
Bought EUR649 for USD882 Settlement 14/08/2014
Bought EUR2.335 for USD3.182 Settlement 14/08/2014
Bought EUR8.048.401 for USD10.945.423 Settlement 14/08/2014
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–1
–2
–2
–2
–3
–101
–117
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–0,01
–0,01
–0,15
–0,18
2
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
MXN13.000.000,00
MXN10.000.000,00
USD550.000,00
USD500.000,00
USD450.000,00
USD600.000,00
PANAMA (1,30%*)
USD700.000,00 Panama Government International Bond 4,3% 29/04/2053
PERU (0,42%*)
USD1.100.000,00 Corp Financiera de Desarrollo 3,25% 15/07/2019
USD1.300.000,00
USD1.100.000,00
USD2.000.000,00
USD2.000.000,00
US Dollar
Bought USD433.549 for GBP255.277 Settlement 14/08/2014
96
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Nennwerte
Bought USD3.152 for EUR2.330 Settlement 14/08/2014
Bought USD577 for GBP340 Settlement 14/08/2014
Bought USD82 for EUR61 Settlement 14/08/2014
Bought USD2 for EUR1 Settlement 14/08/2014
Sold USD621 for GBP367 Settlement 14/08/2014
Sold USD2.792 for GBP1.644 Settlement 14/08/2014
97
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–1
–
–2
–
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Sold USD4.734.822 for GBP2.768.400 Settlement 14/08/2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
–2
–2
–0,01
–3
–0,01
–4
–0,01
–7
–0,01
–36
–0,05
–101
–0,15
–171
–0,26
Anlagenportfolio^
62.587
94,23
3.831
5,77
66.418
100,00
Nennwerte
Sofern nichts anderes angegeben ist, handelt es sich bei allen Beständen um Wertpapiere, die an einem anerkannten Wertpapiermarkt notiert sind.
** Notleidende Anleihen.
^ Einschl. derivative Verbindlichkeiten.
Portfolioübersicht nach Kreditratings
Ratings
Investment-Grade
36.516
54,99
Spekulativ
25.641
38,59
993
1,50
63.150
95,08
3.268
4,92
66.418
100,00
Ohne Rating
Summe Anleihen
Sonstige
Die in der vorstehenden Tabelle verwendeten Kreditratings stammen von Standard & Poor’s.
Engagement in derivativen Finanzinstrumenten zum 31. Juli 2014
Wert (£)
55.480.804
Gesamtengagement in derivativen Finanzinstrumenten
55.480.804
Das Engagement in derivativen Finanzinstrumenten repräsentiert den Wert dessen, was das betreffende Instrument „aus wirtschaftlicher Sicht
gebietet“, und entspricht der Summe des fiktiven Werts des Instruments, d. h. der Anzahl der Kontrakte multipliziert mit dem relevanten Index
oder Kassakurs.
Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (EPM) zum 31. Juli 2014
Wert (£)
55.480.804
Zugrunde liegendes Engagement durch EPM-Techniken
Kontrahenten der derivativen Finanzinstrumente und EPM-Technik zum 31. Juli 2014
Wert (£)
–562.997
State Street Bank and Trust Company
Das Kontrahentenrisiko entspricht dem Betrag, den der Fonds verlieren könnte, falls der betreffende Kontrahent zahlungsunfähig wird. Er errechnet
sich als nicht realisierter Gewinn aus dem jeweiligen Geschäft. Dieser Betrag ist deshalb nicht mit der Summe der fiktiven Werte identisch.
98
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
9.270.083
10.538.201
13.998.349
8.314.358
9.488.950
11.706.626
111,49
111,06
119,58
1,51
1,64
1,64
8.325.187
7.858.076
8.503.113
7.691.115
7.558.261
7.878.147
108,24
103,97
107,93
1,48
1,57
1,55
244.064
3.078.303
257.552
2.994.461
94,76
102,80
0,84
0,94
85.936
729.143
92.592
751.363
92,81
97,04
0,83
0,95
7.584.056
7.780.123
8.202.278
8.701.131
8.115.173
8.722.510
87,16 / 111,31
95,87 / 109,92
94,04 / 118,59
1,47
1,53
1,52
7.394.352
7.087.611
6.672.907
8.739.500
7.896.296
7.864.177
84,61 / 108,05
89,76 / 102,91
84,85 / 107,00
1,47
1,53
1,51
1.839.759
2.003.425
197.184
2.252.000
2.296.515
236.564
81,69 / 104,32
87,24 / 100,02
83,35 / 105,11
0,80
0,85
0,80
2.172.141
25.036.519
3.507.084
41.340.417
61,94 / 94,13
60,56 / 102,24
0,77
0,85
99
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2011
2012
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
2013
2014*
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
101,67
117,88
119,31
120,79
98,77
100,15
107,82
110,86
–
3,2083
4,1726
4,1984
101,67
114,49
115,16
111,21
98,77
100,15
100,93
102,06
–
3,1862
4,0173
3,8993
101,56
103,75
92,07
94,96
2,2353
3,5983
101,42
99,87
90,17
91,44
1,8235
3,4874
101,69
117,14
118,41
119,67
98,78
100,11
106,74
109,78
–
3,2137
4,1127
4,1889
101,69
113,74
114,41
110,16
98,78
100,11
99,93
101,05
–
3,1919
3,9588
3,8849
110,09
110,77
108,11
98,51
97,19
98,84
1,4385
3,8335
3,6626
101,04
103,16
91,48
94,43
0,9131
3,6081
Die Anteilsklasse A – Wachstum wurde am 25.10.11 geschlossen.
Die Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 25. Oktober 2011 aufgelegt.
Die Anteilsklasse A – Ertrag (€-Anteilsklasse) wurde am 25. Oktober 2011 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) wurde am 26. März 2012 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 19. April 2013 aufgelegt.
.
100
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
424
681
Einkünfte
3
2.210
1.694
Aufwendungen
4
–644
–558
6
–
–
1.566
1.136
–
–
Erträge:
5
Besteuerung
1.566
1.136
1.990
1.817
–2.209
–1.694
–219
123
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
37.770
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
34.413
6
31.370
7.865
–4.022
–5.351
27.348
2.514
48
16
–219
123
1.471
704
66.418
37.770
101
Bilanz
zum 31. Juli 2014
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
63.152
34.205
Aktiva
Anlagenportfolio
Debitoren
8
3.560
849
Liquide Mittel
9
4.456
4.819
8.016
5.668
71.168
39.873
–565
–10
–3.862
–1.757
–323
–336
–4.185
–2.093
Summe Passiva
–4.750
–2.103
66.418
37.770
Summe Aktiva
Passiva
10
Kreditoren
102
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–1.510
41
2.106
537
–172
103
424
681
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.212
1.663
–2
31
Währungsabsicherungsgewinne/-verluste
Summe Einkünfte
2.210
1.694
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
506
444
Verwahrgebühren
16
13
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
15
15
3
89
14
13
5
69
122
101
644
558
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
103
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
Im laufenden Geschäftsjahr fällt keine Körperschaftsteuer an.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.566
1.136
Effekte von:
Laufende Steuerlast im Geschäftsjahr
313
227
–313
–227
–
–
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
725
651
1.312
717
442
339
2.479
29
–299
1.707
43
–56
2.209
1.694
–
–
2.209
1.694
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.566
1.136
643
558
2.209
104
1.694
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.441
434
385
104
734
311
Summe Debitoren
9.
3.560
849
Liquide Mittel
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
4.456
2.845
–
1.974
Liquide Mittel
Kurzfristige Einlagen
4.456
Summe liquide Mittel
4.819
10.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.357
1.472
121
7
119
99
265
179
3.862
Summe Kreditoren
1.757
Im Verlauf des Berichtszeitraums zum 31. Juli 2014 sind keine Transaktionskosten entstanden (31. Juli 2013: £0).
2013: £0).
105
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds festverzinsliche Wertpapiere.
Der Fonds investiert in erster Linie in festverzinsliche Wertpapiere. Bestimmte festverzinsliche Wertpapiere unterliegen einem Ausfallrisiko,
bei dessen Eintritt der Nennwert nicht an die Anleger zurückgezahlt wird bzw. eine solche Rückzahlung unwahrscheinlich ist. Der Wert
festverzinslicher Anlagen ist nicht fix und kann sowohl steigen als auch fallen. Dies kann das Ergebnis eines spezifischen Faktors sein, der
den Wert einer bestimmten festverzinslichen Anlage beeinflusst. Des Weiteren kann ein allgemeiner Marktfaktor die Ursache dafür sein (wie
beispielsweise die Regierungspolitik oder die Gesundheit der zugrunde liegenden Wirtschaft), der sich auf das gesamte Portfolio auswirken kann.
Änderungen der für bestimmte Wertpapiere relevanten Zinsen können entweder zu steigenden oder sinkenden Erträgen oder der Unfähigkeit
des ACD führen, nach Ablauf der Kontrakte oder dem Verkauf von Wertpapieren ähnliche Renditen zu erzielen. Ferner können Änderungen der
vorherrschenden Zinsen oder der Erwartungen bezüglich der künftigen Zinsentwicklung ein Ansteigen oder Sinken des Werts der gehaltenen
Wertpapiere zur Folge haben. Das Management des Fonds erfüllt zudem die Anforderungen im Sourcebook (COLL) der Financial Conduct
Authority, das Regelungen beinhaltet, die den Umfang von Investitionen in eine bestimmte Position beschränken.
Marktpreisrisiken ergeben sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert
wird das Anlagerisiko des Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und
Unternehmensgröße begrenzen.
Der Fonds geht Transaktionen in Finanzinstrumente ein, wodurch er dem Risiko ausgesetzt wird, dass die Gegenpartei die Kapitalanlage
(Kauf) oder die liquiden Mittel (Verkauf) nicht liefert, nachdem der Fonds seinen Verpflichtungen nachgekommen ist. Der Fonds kauft und
verkauft Finanzinstrumente ausschließlich bei und an Parteien, die vom ACD als zulässig genehmigt worden sind. Diese werden auf laufender
Basis überprüft.
106
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(b)Zinsrisiko
Der Fonds erzielt Erträge aus festverzinslichen Kapitalanlagen. Angesichts dessen, dass der Fonds das Ziel verfolgt, eine Gesamtanlagerendite
aus Erträgen und Kapitalzuwächsen zu erreichen, werden diese Cashflows als äußerst wichtig betrachtet und aktiv gemanagt.
Zinsrisikoprofil der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft zum 31. Juli:
Währung
31.07.14
Pfund Sterling
Euro
Mexikanischen Peso
US-Dollar
Variabel
verzinsliche Festverzinsliche
finanzielle
finanzielle
Vermögenswerte Vermögenswerte
TGBP
TGBP
–
1
–
4.454
–
–
1.201
61.949
Summe
31.07.13
Pfund Sterling
Euro
US-Dollar
4.455
63.150
2.051
–
3.897
–
–
32.681
Summe
5.948
32.681
Festverzinsliche Festverzinsliche
finanzielle
finanzielle
Finanzielle
Vermögenswerte Vermögenswerte Verbindlichkeiten/
gewogener
gewogener Vermögenswerte
durchschnittlicher durchschnittlicher
ohne
Zinsatz
Zeitraum, mit
Verzinsung
% festem Zinssatz
TGBP
–
–
4,61
5,38
–
–
5,18
–
–
6,13
11,33
–
–
9,54
Summe
TGBP
25.111
14.714
9
–41.021
25.111
14.715
1.210
25.382
–1.187
66.418
18.068
16.791
–35.718
20.119
16.791
860
–859
37.770
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
Euro
14.715
14.715
Mexikanischen Peso
9
1.201
1.210
US-Dollar
–36.567
61.949
25.382
–21.843
63.150
41.307
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
16.791
–
16.791
–
–
–
–32.951
33.811
860
–16.160
33.811
17.651
Zum 31. Juli 2014 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 45,53% des Nettoinventarwerts des
Fonds (31. Juli 2013: 79,00%).
Zum 31. Juli 2014 hielt First State Investments Services (UK) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,71% des
Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,57%).
107
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
15.Anteilsklassen
Der Fonds hat acht Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert: Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert: Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert: Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert: Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (€-Anteilsklasse): Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse): Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse): Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
1,25
1,25
0,60
0,60
1,25
1,25
0,60
0,60
108
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
BruttoNettoeinkünfte
(p)
2,3176
2,9304
(p)
1,2616
1,4151
Einkünfte
steuer
(p)
0,4635
0,5861
(p)
0,2523
0,2830
Nettoeinkünfte
(p)
1,8541
2,3443
(p)
1,0093
1,1321
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
(p)
–
1,8541
2,0195
–
2,3443
2,1531
(p)
(p)
(p)
0,8448
1,8541
2,0195
1,2122
2,3443
2,1531
Nettoeinkünfte
(p)
1,7417
2,1576
(p)
1,2566
0,4461
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
(p)
–
1,7417
1,9616
–
2,1576
2,0557
(p)
(p)
(p)
0,4851
1,7417
1,9616
1,7115
2,1576
2,0557
Nettoeinkünfte
(p)
1,5937
2,0046
(p)
0,9848
0,9994
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
(p)
–
1,5937
0,4070
–
2,0046
1,8283
(p)
(p)
(p)
0,6089
1,5937
0,4070
1,0052
2,0046
1,8283
Nettoeinkünfte
(p)
1,5574
1,9300
(p)
0,9674
0,5367
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
(p)
–
1,5574
–
–
1,9300
1,8235
(p)
(p)
(p)
0,5900
1,5574
–
1,3933
1,9300
1,8235
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(p)
2,1771
2,6970
(p)
1,5708
0,5576
Einkünfte
steuer
(p)
0,4354
0,5394
(p)
0,3142
0,1115
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(p)
1,9921
2,5058
(p)
1,2310
1,2493
Einkünfte
steuer
(p)
0,3984
0,5012
(p)
0,2462
0,2499
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(p)
1,9468
2,4125
(p)
1,2093
0,6709
Einkünfte
steuer
(p)
0,3894
0,4825
(p)
0,2419
0,1342
109
(Fortsetzung)
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (€-Anteilsklasse)
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(c)
2,3071
2,9290
(c)
1,2519
0,7571
Einkünfte
steuer
(c)
0,4614
0,5858
(c)
0,2504
0,1514
Nettoeinkünfte
(c)
1,8457
2,3432
(c)
1,0015
0,6057
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
(c)
–
1,8457
1,9887
–
2,3432
2,1240
(c)
(c)
(c)
0,8442
1,8457
1,9887
1,7375
2,3432
2,1240
Nettoeinkünfte
(c)
1,7280
2,1569
(c)
1,6906
1,5239
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
(c)
–
1,7280
1,9308
–
2,1569
2,0280
(c)
(c)
(c)
0,0374
1,7280
1,9308
0,6330
2,1569
2,0280
Nettoeinkünfte
(c)
1,5476
2,1150
(c)
1,5476
1,0497
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
(c)
–
1,5476
1,8663
–
2,1150
1,9672
(c)
(c)
(c)
1,5476
1,8663
1,0653
2,1150
1,9672
Nettoeinkünfte
(c)
1,5957
2,0124
(c)
1,3792
0,7159
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
(c)
–
1,5957
–
–
2,0124
0,9131
(c)
(c)
(c)
0,2165
1,5957
–
1,2965
2,0124
0,9131
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse)
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(c)
2,1600
2,6961
(c)
2,1133
1,9049
Einkünfte
steuer
(c)
0,4320
0,5392
(c)
0,4227
0,3810
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse)
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(c)
1,9345
2,6438
(c)
1,9345
1,3121
Einkünfte
steuer
(c)
0,3869
0,5288
(c)
0,3869
0,2624
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(c)
1,9946
2,5155
(c)
1,7240
0,8949
Einkünfte
steuer
(c)
0,3989
0,5031
(c)
0,3448
0,1790
110
First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund
für den Zeitraum vom 27. Februar 2014 bis 31. Juli 2014
Der Fonds strebt die Erzielung einer Kapitalrendite über Erträge und Kapitalzuwachs an.
Er investiert in erster Linie in auf Lokalwährungen lautende Schuldtitel, die von Regierungen, Finanzinstituten oder Unternehmen in Schwellenmärkten
begeben oder garantiert werden, sowie in verwandte Derivate.
Der Fonds legt mindestens 80% seines Nettovermögens in auf Lokalwährungen lautende Staatsanleihen und andere Schuldtitel an, die von
Regierungen von Schwellenmärkten oder deren Stellen bzw. von Unternehmen mit Sitz oder wesentlicher Geschäftstätigkeit in den Schwellenmärkten
begeben oder garantiert werden.
Der Fonds darf in Schuldtitel mit und ohne Investment-Grade und ohne Rating investieren. Der Fonds darf mehr als 30% seines Nettovermögens
in Schuldtiteln ohne Investment-Grade-Rating halten.
Um das Anlageziel zu erreichen und die Anlagepolitik umzusetzen, kann der Fonds Derivate sowohl für Investitionszwecke als auch für ein
effizientes Portfoliomanagement nutzen.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag (USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(€-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Derivatrisiko: Derivate reagieren extrem sensibel auf Wertänderungen ihres zugrunde liegenden Vermögenswerts. Je mehr Derivate genutzt
werden, desto größer sind die Auswirkungen auf den Fonds.
Zinsrisiko: Die Zinssätze wirken sich auf die Investitionen des Fonds aus. Bei steigenden Zinssätzen fällt der Wert der Investitionen und umgekehrt.
Kreditrisiko: Es kann sein, dass die Emittenten von Anleihen oder ähnlichen Anlagen, die der Fonds kauft, die fällige Rendite nicht an den Fonds
auszahlen oder das fällige Kapital nicht an den Fonds zurückzahlen.
Risiko in Verbindung mit währungsgesicherten Anteilsklassen: Absicherungstransaktionen dienen dazu, das Währungsrisiko für die Anleger
zu senken. Allerdings kann nicht garantiert werden, dass die Absicherung zu 100% erfolgreich sein wird oder das Währungsrisiko vollständig
eliminieren kann.
Fondsüberblick
Für den Fonds sind noch keine jährlichen Performancedaten verfügbar, da er erst am 26. Februar 2014 aufgelegt wurde.
Transaktionen
Die wichtigsten treibenden Kräfte hinter der Ausrichtung des Fonds seit seiner Auflegung waren der aufkommende Deflationsdruck in der Eurozone
und seine Auswirkungen auf die Zinssätze in Osteuropa, die steigende Importnachfrage aus Asien nach der Beschleunigung des Wachstums in den
USA und der Umschwung der Risikobereitschaft nach der Eskalation des Ukraine-Konflikts. Die zahlreichen Wahlen brachten außerdem mit sich,
dass die Preise für Anlagegüter in Brasilien, Indonesien und Indien besonders sensibel auf die politischen Entwicklungen reagierten.
111
(Fortsetzung)
Ausblick
Die Zinssätze werden wahrscheinlich durch weitere Entspannungsmaßnahmen der Europäischen Zentralbank und möglicherweise auch der Bank
of Japan gestützt. In den USA läuft das Programm zum Aufkauf von Vermögenswerten 2014 aus, und man muss sich fragen, wie lange es
dauern wird, bis die US-Notenbank die Zinssätze wieder anhebt. Die externen Missverhältnisse bei den Schwellenländern wurden nur teilweise
angegangen, weshalb die Währungen unter Druck geraten könnten, falls die Exporte im Kielwasser der Erholung der US-Wirtschaft nicht wie
erwartet zunehmen.
Haftung
Titel
Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10% 01.01.2017
Romania Government Bond 5,85% 26.04.2023
Russian Federal Bond – OFZ 7,5% 27.02.2019
Colombia Global Depositary Note 10% 24.07.2024
Russian Federal Bond – OFZ 6,2% 31.01.2018
Turkey Government Bond 8,8% 27.09.2023
Indonesia Treasury Bond 10,5% 15.08.2030
Hungary Government Bond 4% 25.04.2018
31. Juli 2014
% des Fonds
4,18
4,09
3,91
3,82
3,65
3,29
3,05
2,99
2,87
2,39
Anteilsarten
Ertrag.
112
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
INDONESIEN
Indonesia Treasury Bond 8,375% 15/03/2024
Indonesia Treasury Bond 9% 15/03/2029
2.817
752
541
1.188
336
6,81
1,82
1,31
2,87
0,81
MYR1.200.000
MYR2.600.000
MYR2.600.000
MYR1.312.000
MYR2.500.000
MALAYSIA
Malaysia Government Bond 4,262% 15/09/2016
3.214
382
832
814
411
775
7,77
0,92
2,01
1,97
0,99
1,88
THB13.000.000
THB23.000.000
THB13.000.000
THB12.000.000
THAILAND
Thailand Government Bond 3,25% 16/06/2017
1.958
412
719
407
420
4,73
1
1,74
0,98
1,01
UNGARN
Hungary Government Bond 4% 25/04/2018
Hungary Government Bond 5,5% 20/12/2018
Hungary Government Bond 6,5% 24/06/2019
Hungary Government Bond 6% 24/11/2023
2.115
987
408
386
334
5,11
2,39
0,98
0,93
0,81
1.528
810
383
335
3,7
1,96
0,93
0,81
3.881
369
405
749
383
366
796
813
9,39
0,89
0,98
1,81
0,93
0,89
1,92
1,97
RUMÄNIEN
RON980.000 Romania Government Bond 5,8% 26/10/2015
RON5.000.000 Romania Government Bond 5,85% 26/04/2023
1.999
308
1.691
4,83
0,74
4,09
RUSSLAND
RUB53.000.000 Russian Federal Bond – OFZ 6,2% 31/01/2018
3.517
1.358
1.579
580
8,51
3,29
3,82
1,4
3.473
382
414
636
765
715
561
8,4
0,92
1
1,54
1,85
1,73
1,36
1.921
659
1.262
4,65
1,6
3,05
IDR8.500.000.000
IDR6.000.000.000
IDR11.785.000.000
IDR4.000.000.000
HUF225.000.000
HUF88.000.000
HUF80.000.000
HUF70.000.000
NIGERIA
NGN145.000.000 Nigeria Government Bond 0,01% 23/07/2015
NGN60.000.000 Nigeria Government Bond 13,05% 16/08/2016
NGN65.000.000 Nigeria Government Bond 7% 23/10/2019
PLN1.100.000
PLN1.200.000
PLN2.200.000
PLN1.100.000
PLN1.100.000
PLN2.200.000
PLN2.400.000
ZAR4.000.000
ZAR4.500.000
ZAR7.200.000
ZAR7.000.000
ZAR9.000.000
ZAR8.000.000
POLEN
Poland Government Bond 5% 25/04/2016
Poland Government Bond 4,75% 25/10/2016
Poland Government Bond 4% 25/10/2023
SÜDAFRIKA
South Africa Government Bond 8% 21/12/2018
South Africa Government Bond 7,25% 15/01/2020
South Africa Government Bond 7% 28/02/2031
TÜRKEI
TRY1.300.000 Turkey Government Bond 10,5% 15/01/2020
TRY2.700.000 Turkey Government Bond 8,8% 27/09/2023
113
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
5.423
1.727
843
1.235
1.618
13,12
4,18
2,04
2,99
3,91
2.411
901
1.510
5,83
2,18
3,65
MEXIKO
America Movil SAB de CV 6% 09/06/2019
Mexican Bonos 7,75% 14/12/2017
Mexican Udibonos 5% 16/06/2016
3.330
463
397
807
430
427
806
8,05
1,12
0,96
1,95
1,04
1,03
1,95
PERU
PEN1.700.000 Peru Government Bond 7,84% 12/08/2020
707
707
1,71
1,71
212
0,51
–4
–0,01
BRL4.000.000
BRL2.000.000
BRL3.000.000
BRL4.000.000
BRASILIEN
Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10% 01/01/2017
KOLUMBIEN
COP1.632.300.000 Colombia Global Depositary Note 7% 11/09/2019
COP2.300.200.000 Colombia Global Depositary Note 10% 24/07/2024
MXN6.000.000
MXN4.700.000
MXN8.000.000
MXN5.000.000
MXN5.000.000
MXN9.714.861
DERIVATE
Währungsswaps
–4.700.000 HSBC Cross Currency Swap Pay USD LIBOR 3M Rec TRY 8,04% 26/01/2018
Sold AUD1.814.994 for USD1.682.891 Settlement 19/09/2014
Brazilianischer Real
Bought BRL1.900.000 for USD824.223 Settlement 08/08/2014
Bought BRL2.700.000 for USD1.182.499 Settlement 08/08/2014
Bought BRL4.600.000 for USD2.039.097 Settlement 12/09/2014
Sold BRL4.600.000 for USD2.058.166 Settlement 08/08/2014
Sold BRL2.000.000 for USD868.319 Settlement 28/11/2014
1
–
21
18
–12
12
5
0,05
0,05
–0,03
0,03
0,01
Chilenischer Peso
Sold CLP600.000.000 for USD1.077.199 Settlement 02/10/2014
33
0,08
9
8
–12
–
–
–
–
–5
–5
–5
–15
32
30
29
19
2
1
–
0,02
0,02
–0,03
–
–
–
–
–0,01
–0,01
–0,01
–0,03
0,08
0,07
0,07
0,05
–
–
–
Euro
Bought EUR1.094.906 for CZK30.000.000 Settlement 11/08/2014
Bought EUR670.526 for RON2.954.000 Settlement 24/10/2014
Bought EUR855.819 for USD1.150.494 Settlement 14/08/2014
Sold EUR600.000 for USD835.221 Settlement 11/08/2014
Sold EUR3.883.209 for USD5.228.624 Settlement 14/08/2014
Sold EUR1.511.007 for USD2.051.760 Settlement 19/09/2014
Sold EUR782.106 for USD1.066.377 Settlement 11/08/2014
Sold EUR800.000 for USD1.073.116 Settlement 19/09/2014
114
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
Ungarischer Forint
Bought HUF246.567.412 for EUR800.744 Settlement 05/08/2014
Sold HUF235.000.000 for USD1.051.506 Settlement 05/08/2014
–14
43
–0,03
0,1
Indische Rupie
Bought INR101.868.172 for USD1.667.892 Settlement 19/09/2014
1
–
Indonesische Rupie
Bought IDR5.000.000.000 for USD418.936 Settlement 17/10/2014
1
–
Bought MYR2.537.457 for USD782.972 Settlement 24/10/2014
7
0,02
–20
–0,05
Peruanischer Nuevo Sol
Bought PEN5.000.000 for USD1.764.540 Settlement 02/10/2014
17
0,04
Bought PHP35.700.000 for USD803.150 Settlement 05/08/2014
Bought PHP35.700.000 for USD821.634 Settlement 28/11/2014
Sold PHP35.700.000 for USD822.391 Settlement 05/08/2014
18
–5
2
0,04
–0,01
–
Polnischer Zloty
Bought PLN2.200.000 for EUR529.640 Settlement 05/08/2014
–1
–1
–4
–
–
–0,01
–
–
–
–
–4
–6
–8
–26
32
2
–
–
–
–
–
–0,01
–0,01
–0,02
–0,06
0,08
–
–
22
0,05
–
–
Südafrikanischer Rand
Bought ZAR10.000.000 for USD914.197 Settlement 19/09/2014
Bought ZAR8.685.000 for USD819.352 Settlement 19/09/2014
Sold ZAR19.481.614 for USD1.815.024 Settlement 19/09/2014
14
–13
7
0,03
–0,03
0,02
Bought THB22.479.267 for USD689.791 Settlement 14/08/2014
10
0,02
Mexikanischer Peso
Bought MXN26.989.655 for USD2.058.471 Settlement 19/09/2014
Pfund Sterling
Bought GBP2.640 for USD4.523 Settlement 14/08/2014
Bought GBP687.383 for USD1.167.967 Settlement 14/08/2014
Bought GBP2.867.588 for USD4.867.014 Settlement 14/08/2014
Sold GBP3.125.469 for USD5.308.015 Settlement 14/08/2014
Sold GBP103.257 for USD175.872 Settlement 14/08/2014
Sold GBP11.012 for USD18.804 Settlement 14/08/2014
Russischer Rubel
Sold RUB17.000.000 for USD493.796 Settlement 26/09/2014
Bought KRW1.029.185.165 for USD994.430 Settlement 28/10/2014
115
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
Türkische Lira
Bought TRY3.488.085 for USD1.604.617 Settlement 19/09/2014
Bought TRY3.850.000 for USD1.809.057 Settlement 27/10/2014
Sold TRY2.700.000 for USD1.253.767 Settlement 18/09/2014
Sold TRY1.800.000 for USD834.587 Settlement 18/09/2014
Anlagenportfolio
12
–38
2
–
0,03
–0,09
–
–
38.506
93,12
2.846
6,88
41.352
100
Sofern nichts anderes angegeben ist, handelt es sich bei allen Beständen um Wertpapiere, die an einem anerkannten Wertpapiermarkt notiert sind.
Alle Derivatkontrakte wurden an einer geeigneten Börse für derivative Finanzinstrumente gehandelt.
^ Einschl. derivative Verbindlichkeiten.
Portfolioübersicht nach Kreditratings
Ratings
Investment-Grade
30.783
74,45
Spekulativ
2.115
5,11
Ohne Rating
5.396
13,05
38.294
92,61
3.058
7,39
41.352
100,00
Summe Anleihen
Sonstige
Die in der vorstehenden Tabelle verwendeten Kreditratings stammen von Standard & Poor’s.
Außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate)
Wert (USD)
–1.563
24.712.832
24.711.269
Das Engagement in derivativen Finanzinstrumenten repräsentiert den Wert dessen, was das betreffende Instrument „aus wirtschaftlicher Sicht gebietet“,
und entspricht der Summe des fiktiven Werts des Instruments, d. h. der Anzahl der Kontrakte multipliziert mit dem relevanten Index oder Kassakurs.
Wert (USD)
24.711.269
Kontrahenten der derivativen Finanzinstrumente und EPM-Technik zum 31. Juli 2014
Citi Bank
Wert (USD)
52.772
HSBC Bank plc
52.582
JP Morgan Securities Plc
11.354
JP Morgan Chase Bank
51.263
Merrill Lynch
39.578
–9.362
UBS AG
17.374
HSBC Bank plc (Währungsswaps)
–27.192
Sicherheit zum 31. Juli 2014
Art und Höhe der erhaltenen Sicherheit zur Senkung des Kontrahentenrisikos:
Keine Sicherheit erhalten
116
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
Nettoinventarwert
der Anteilsklasse (USD)
Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse)
31. Juli 2014
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse)
31. Juli 2014
31. Juli 2014
31. Juli 2014
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (c/p)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
10.334.288
6.069.693
170,26/100,85
1,69
10.416.279
6.067.729
171,67/101,69
1,75
10.329.619
10.005.000
103,24
1,69
10.271.350
7.268.979
141,3 /105,55
1,75
* Wenn für eine GBP- oder €-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Cents (USD) und der zweite Betrag auf
Pence/Cents (GBP/EUR). Pfund Sterling- und US-Dollar-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von
1:0,59235 (GBP) und 1:0,74697 (EUR) konvertiert.
Kalenderjahr
2014*
2014*
2014*
2014*
Höchster
Anteilspreis (c/p)
Niedrigster
Anteilspreis (c/p)
Ausschüttungen
je Anteil (c/p)
104,77
100,00
1,8515
105,69
100,00
1,8669
107,36
100,00
1,8954
109,00
100,00
1,9379
Die mit GBP oder mit dem Symbol € gekennzeichneten Anteilsklassen werden in Pfund Sterling/Euro ausgewiesen. Die Preise in Pfund Sterling und
Euro werden unter Heranziehung des Wechselkurses zum Bewertungszeitpunkt an diesem Datum berechnet.
Die Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
117
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TUSD
TUSD
2
1.550
Einkünfte
3
1.046
Aufwendungen
4
–276
6
–6
Erträge:
764
5
Besteuerung
–10
754
2.304
6
–1.040
1.264
31. Juli 2014
TUSD
TUSD
–
80.028
–39.941
40.087
1
1.264
41.352
118
Bilanz
zum 31. Juli 2014
Anmerkungen
31. Juli 2014
TUSD
Aktiva
Anlagenportfolio
38.704
8
Debitoren
Liquide Mittel
5.323
5.273
10.596
Summe Aktiva
49.300
Passiva
9
–198
Kreditoren
–5.517
–1.474
–759
–7.750
Summe Passiva
–7.948
41.352
119
zum 31. Juli 2014
1.
Die Nettokapitalerträge aus Anlagen im Berichtszeitraum umfassen:
31. Juli 2014
TUSD
1.432
–4
Derivatkontrakte
133
–11
Währungsverluste
1.550
3.Einkünfte
31. Juli 2014
TUSD
1
1.045
Summe Einkünfte
1.046
4.Aufwendungen
31. Juli 2014
TUSD
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Depotgebühren
106
6
16
11
137
164
276
Summe Aufwendungen
120
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TUSD
(a) Analyse der Kosten im Berichtszeitraum:
10
Die für den Berichtszeitraum festgesetzte Steuer ist niedriger als der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für offene
Investmentgesellschaften von 20%. Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
764
153
Körperschaftssteuer von 20%
Effekte von:
–153
10
10
Laufende Steuerlast im Berichtszeitraum (Anmerkung 5a)
Für latente Steuern war am Bilanzstichtag des laufenden Berichtszeitraums keine Rückstellung erforderlich.
31. Juli 2014
TUSD
759
208
967
73
–
1.040
Nettoausschüttungen im Berichtszeitraum
6
1.046
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in den Ausschüttungsübersichten auf Seite 127.
7.
Entwicklung von Nettoaufwendungen und Nettoausgleich
31. Juli 2014
TUSD
754
286
Nettoausschüttungen im Berichtszeitraum
1.040
121
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
8.Debitoren
31. Juli 2014
TUSD
4.610
703
10
5.323
Summe Debitoren
9.Kreditoren
31. Juli 2014
TUSD
5.233
76
208
5.517
Summe Kreditoren
Steuern
Summe Kosten
Summe Netto-Handel im Berichtszeitraum nach Transaktionskosten
Käufe
31. Juli 2014
TUSD
60.657
Verkäufe
31. Juli 2014
TUSD
23.838
60.657
–
23.838
–2
–
–2
60.657
23.836
Am 31. Juli 2014 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten und keine außerbilanziellen Verpflichtungen.
122
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds festverzinsliche Wertpapiere.
Der Fonds investiert in erster Linie in festverzinsliche Wertpapiere. Bestimmte festverzinsliche Wertpapiere unterliegen einem Ausfallrisiko,
bei dessen Eintritt der Nennwert nicht an die Anleger zurückgezahlt wird bzw. eine solche Rückzahlung unwahrscheinlich ist. Der Wert
festverzinslicher Anlagen ist nicht fix und kann sowohl steigen als auch fallen. Dies kann das Ergebnis eines spezifischen Faktors sein, der
den Wert einer bestimmten festverzinslichen Anlage beeinflusst. Des Weiteren kann ein allgemeiner Marktfaktor die Ursache dafür sein (wie
beispielsweise die Regierungspolitik oder die Gesundheit der zugrunde liegenden Wirtschaft), der sich auf das gesamte Portfolio auswirken kann.
Änderungen der für bestimmte Wertpapiere relevanten Zinsen können entweder zu steigenden oder sinkenden Erträgen oder der Unfähigkeit
des ACD führen, nach Ablauf der Kontrakte oder dem Verkauf von Wertpapieren ähnliche Renditen zu erzielen. Ferner können Änderungen der
vorherrschenden Zinsen oder der Erwartungen bezüglich der künftigen Zinsentwicklung ein Ansteigen oder Sinken des Werts der gehaltenen
Wertpapiere zur Folge haben. Das Management des Fonds erfüllt zudem die Anforderungen im Sourcebook (COLL) der Financial Conduct
Authority, das Regelungen beinhaltet, die den Umfang von Investitionen in eine bestimmte Position beschränken.
Marktpreisrisiken ergeben sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert
wird das Anlagerisiko des Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und
Unternehmensgröße begrenzen.
Der Fonds geht Transaktionen in Finanzinstrumente ein, wodurch er dem Risiko ausgesetzt wird, dass die Gegenpartei die Kapitalanlage
(Kauf) oder die liquiden Mittel (Verkauf) nicht liefert, nachdem der Fonds seinen Verpflichtungen nachgekommen ist. Der Fonds kauft und
verkauft Finanzinstrumente ausschließlich bei und an Parteien, die vom ACD als zulässig genehmigt worden sind. Diese werden auf laufender
Basis überprüft.
123
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(b)Zinsrisiko
Der Fonds erzielt Erträge aus festverzinslichen Kapitalanlagen. Angesichts dessen, dass der Fonds das Ziel verfolgt, eine Gesamtanlagerendite
aus Erträgen und Kapitalzuwächsen zu erreichen, werden diese Cashflows als äußerst wichtig betrachtet und aktiv gemanagt.
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 9,19% des Fondsvermögens.
Zinsrisikoprofil der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft zum 31. Juli:
Währung
31. Juli 2014
Chilenischen Peso
Kolumbianischer Peso
Tschechische Kronen
Euro
Ungarischer Forint
Indische Rupie
Indonesische Rupie
Koreanischer Won
Mexikanischen Peso
Nigerianischen Naira
Polnische Zloty
Rumänischer Neuer Leu
Russischer Rubel
Südafrikanische Rand
Türkische Lira
US-Dollar
Summe
Variabel
verzinsliche Festverzinsliche
finanzielle
finanzielle
Vermögenswerte Vermögenswerte
TGBP
TGBP
–
–
–
–667
–
3
11
–
–
–
8
15
–807
–
–
–
–
–
–
–
3
5.233
–
5.423
–
2.411
–
–
2.115
–
2.817
–
3.214
3.330
1.528
707
–
3.881
1.999
3.517
3.473
1.958
1.921
–
3.799
38.294
Festverzinsliche
finanzielle
Vermögenswerte
gewogener
durchschnittlicher
Zinsatz
%
–
11,94
–
8,37
–
–
3,88
–
8,44
–
3,76
4,35
5,24
4,8
–
2,83
4,01
8,02
7,6
3,68
8,98
–
124
Vermögenswerte
finanzielle
Vermögenswerte
gewogener
Finanzielle
durchschnittlicher Verbindlichkeiten/
Zeitraum, Vermögenswerte
mit festem
ohne
Zinssatz
Verzinsung
Jahre
TGBP
–
5,5
–
7,97
–
–
4,91
–
14,44
–
7,12
9,68
2,24
6,04
–
4,35
7,51
5,47
13,58
9,32
7,96
–
Summe
TGBP
–1.682
590
–1.044
56
–1.457
–3.752
88
1.669
521
995
825
2.065
30
1.805
817
2.249
–853
–353
–1
709
1.338
–5.356
–1.682
6.013
–1.044
1.800
–1.457
–3.749
2.214
1.669
3.338
995
4.047
5.410
751
2.512
817
6.130
1.146
3.164
3.472
2.667
3.262
–123
–741
41.352
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
c)
Analyse des Währungsrisikos des Fonds
Zum 31. Juli hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne US-Dollar):
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TUSD
TUSD
TUSD
–1.682
–
–1.682
590
5.423
6.013
Chilenischen Peso
–1.044
–
–1.044
Kolumbianischer Peso
–611
2.411
1.800
Tschechische Kronen
–1.457
–
–1.457
Euro
–3.749
–
–3.749
Ungarischer Forint
99
2.115
2.214
Indische Rupie
1.669
–
1.669
Indonesische Rupie
521
2.817
3.338
Koreanischer Won
995
–
995
833
3.214
4.047
Mexikanischen Peso
2.080
3.330
5.410
–777
1.528
751
1.805
707
2.512
817
–
817
Polnische Zloty
2.249
3.881
6.130
Neuer Rumänischer Leu
–853
1.999
1.146
Russischer Rubel
–353
3.517
3.164
–1
3.473
3.472
709
1.958
2.667
Türkische Lira
1.341
1.921
3.262
3.181
38.294
41.475
(d)Derivatrisiko
Der Fondsmanager kann für Investitionszwecke und für ein effizientes Portfoliomanagement Transaktionen mit derivativen Finanzinstrumenten
tätigen. Eine relativ kleine Marktbewegung hat möglicherweise größere Auswirkungen auf die Derivate als auf die Basiswerte, weshalb die
Nutzung von Derivaten die Volatilität der Anteilswerte erhöhen kann. Wir gehen jedoch nicht davon aus, dass der Einsatz von Derivaten
nennenswerten Einfluss auf das Risikoprofil des Fonds haben wird.
Das Engagement an den verschiedenen Märkten kann durch eine taktische Portfoliostrukturierung im Rahmen von Terminkontrakten
ausgeglichen werden. Die taktische Portfoliostrukturierung ist eine Technik, die dem ACD die Möglichkeit gibt, das Engagement des Fonds
mittels Derivaten zu ändern, und nicht mit dem Verkauf und Kauf von übertragbaren Wertpapieren.
Aufgrund der Nutzung von Derivaten unterscheiden sich die prozentualen Wertveränderungen des Fondsvermögens von den prozentualen
Marktbewegungen. Am Ende des Berichtszeitraums wurden wegen fehlender Signifikanz der Sensitivitätsanalyse bzw. des Werts im Risiko
(Value at Risk / VaR) keine zusätzlichen Angaben gemacht.
Wegen des Umfangs der Investitionen in Derivate gilt der First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund als komplexer Fonds.
Aus diesem Grund wird der Wert im Risiko (Value at Risk / VaR) nachfolgend einer eingehenderen numerischen Analyse unterzogen.
Bitte beachten Sie, dass der VaR auf Ex-ante-Basis berechnet wird. Das bedeutet, dass die Berechnungen auf den aktuellen Portfoliobeständen
basieren und sich nicht an der Volatilität der historischen Portfoliorenditen orientieren.
Zum 31. Juli 2014 lag der VaR des Fonds bei einer Haltedauer von 1 Monat und einem Konfidenzniveau von 99% bei 5,59%. Das bedeutet,
dass wir angesichts der aktuellen Portfoliobestände und unter normalen Marktbedingungen in 99 von 100 Monaten keinen Verlust von mehr
als 5,59% des Fondsvermögens erwarten.
125
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Die an First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlten Beträge sind in Anmerkung 4 ausgewiesen, wobei zum Ende des
Berichtszeitraums £21.749 fällig waren.
Zum 31. Juli 2014 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, eine Beteiligung von 99,96% am Nettoinventarwert des
Fonds.
14.Anteilsklassen
%
Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse): Anteilsklasse B – Ertrag (USD-Anteilsklasse) Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse): 0,60
0,60
0,60
0,60
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf Seite 127 zu entnehmen.
126
Ausschüttungen in Cent je Anteil
Gruppe 2 Schlussdividende – Anteile, die zwischen dem 27. Februar 2014 und dem 31. Juli 2014 erworben wurden
Gruppe 2
Schlussdividende
(p)
2,3143
Einkünfte
steuer
(p)
0,4629
Nettoeinkünfte
(p)
1,8514
Ausschüttungen
zahlbar
Ausgleich
30.09.2014
(p)
(p)
0,0001
1,8515
Nettoeinkünfte
(p)
1,8669
Ausschüttungen
zahlbar
Ausgleich
30.09.2014
(p)
(p)
–
1,8669
Nettoeinkünfte
(c)
1,8954
Ausschüttungen
zahlbar
Ausgleich
30.09.2014
(c)
(c)
–
1,8954
Nettoeinkünfte
(c)
1,9379
Ausschüttungen
zahlbar
Ausgleich
30.09.2014
(c)
(c)
–
1,9379
Gruppe 2
Schlussdividende
(p)
2,3336
Einkünfte
steuer
(p)
0,4667
(c)
2,3693
Einkünfte
steuer
(c)
0,4739
(c)
2,4224
Einkünfte
steuer
(c)
0,4845
Gruppe 2
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
127
First State Global Emerging Markets Fund
Der Fonds investiert in Aktien in aufstrebenden Volkswirtschaften, einschließlich von an Börsen in Industrieländern notierten Gesellschaften, deren
hauptsächliche Geschäftstätigkeit in Schwellenmarktländern liegt.
• Klarstellende Anmerkung: Aufstrebende Märkte sind definiert als Länder, die im MSCI oder FTSE nicht als Industrieländer klassifiziert sind
oder von der Weltbank als Länder mit mittlerem oder niedrigem Einkommen eingestuft werden oder die keine Mitglieder der Organisation für
wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sind.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Positiv für die Wertentwicklung waren die Commercial International Bank (Ägypten: Finanzen), die für ihre konservativen Qualitäten und ihr gutes
Management Anerkennung fand, und Tech Mahindra (Indien: Informationstechnologie), das unserer Meinung nach an der Schwelle zu einer guten
Fünfjahresperiode steht. Eicher Motors (Indien: Langlebige Konsumgüter) gewann hinzu, da es aus operativer Sicht mit einem starken Wachstum
des Motorradabsatzes aufwarten und seinen Marktanteil in den Bereichen Nutzfahrzeuge und LKWs & Busse vergrößern konnte.
Negativ belastet wurde die Performance durch CCU (Chile: Verbrauchsgüter), und zwar einerseits wegen der Wettbewerbsbedingungen und
andererseits wegen der Unsicherheit in Bezug auf die Steuerpolitik der neuen Regierung. Cencosud (Chile: Verbrauchsgüter) lieferte wegen
der Bedenken hinsichtlich des Schuldenstands und der Schwierigkeiten in Kolumbien nach der dort getätigten umfangreichen Anschaffung ein
schwaches Ergebnis. Coca-Cola Hellenic (GB: Verbrauchsgüter) musste aufgrund der schwierigen Betriebsbedingungen Einbußen hinnehmen.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählten Housing Development Finance Corp (Indien: Finanzen), ein hochwertiger
Finanzdienstleister mit angemessenen Bewertungen, und Vapores (Chile: Industriegüter), da erwartet wird, dass die chilenische Luksic-Familie
eine Umstrukturierung vornehmen und dem Unternehmen eine neue Richtung geben wird. Wir kauften außerdem Jeronimo Martins (Portugal:
Verbrauchsgüter), denn das dortige starke Management steckt die Cashflows eines ausgereiften Geschäftsmodells geduldig in eine kleine Auswahl
an neuen, verwandten Bereichen.
Wir verkauften Aspen Pharmacare (Südafrika: Gesundheitswesen), da das Unternehmen zunehmend auf Akquisitionen setzt und es schwieriger
wird, zu erkennen, was genau hinter dem Wachstum steckt. Wir trennten uns von Infosys Technologies (Indien: Informationstechnologie) aus
Bewertungsgründen sowie von Delta Electronics (Taiwan: Informationstechnologie), das aufgrund seiner Konjunkturabhängigkeit und der laufenden
Notwendigkeit einer Neuausrichtung zu hoch bewertet war.
128
(Fortsetzung)
Ausblick
Obwohl wir normalerweise eine konservative Strategie verfolgen, haben unsere aktuellen Bedenken doch unseren Wunsch verstärkt, innerhalb des
Portfolios ein möglichst hohes Qualitätsniveau aufrechtzuerhalten, was dazu geführt hat, dass wir die Barbestände bewusst über das übliche Maß
angehoben haben. Wo es die Bewertungen erlauben, haben wir unsere Konsumgüterbestände beibehalten, obwohl viele dieser Güter einen Preis
haben, der in den nächsten Jahren zwar eine akzeptable, aber keine besonders hohe Rendite verspricht. Wir suchen weiter nach unpopulären, aber
gut geführten und kapitalstarken, konjunktursensiblen Unternehmen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
4,6
8,3
7,8
4
6
Monate
12,8
12,6
12,6
2
1
Jahre
0,3
3,6
2,5
4
3
Jahre
19,0
–1,6
–1,7
1
5
Jahre
77,3
40,0
37,4
1
10
Jahre
365,7
245,6
226,1
1
Seit
Auflegung
991,7
386,4
450,5
1
zum
zum
zum
zum
zum
0,3
14,5
3,5
15,4
29,1
Zeitraum
Benchmark: MSCI Emerging Markets Index.
Sektor: IMA Global Emerging Markets.
Titel
Unilever
Standard Bank Group Coca-Cola HBC
Idea Cellular
Samsung Fire & Marine Insurance Tiger Brands
SABMiller Shoprite Holdings LG
Aspen Pharmacare Holdings
Enka Insaat ve Sanayi
Idea Cellular
31. Juli 2014
% des Fonds
5,50
3,18
2,70
2,53
2,44
2,17
2,07
2,07
2,01
1,73
Titel
Unilever
Coca-Cola HBC
Standard Bank Group
Tiger Brands
Aspen Pharmacare Holdings
Idea Cellular
Anteilsarten
Thesaurierend.
129
31. Juli 2013
% des Fonds
4,88
3,27
2,60
2,58
2,42
2,18
2,12
1,98
1,97
1,87
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
72.862
7.643
15.491
8.610
41.118
9,74
1,02
2,07
1,15
5,5
–
–
BELGIEN (0,00%*)
306.672 Anheuser-Busch InBev Strip VVPR†
–
–
–
–
DÄNEMARK (1,12%*)
–
–
9.759
9.759
1,31
1,31
18.925
18.925
2,53
2,53
920
920
0,12
0,12
7.376
7.376
0,99
0,99
41.887
5.658
11.385
9.176
938
2.985
4.291
7.454
5,6
0,76
1,52
1,23
0,12
0,4
0,57
1
–
–
117.518
4.618
11.983
202
12.665
18.219
2.590
7.857
6.943
2.220
10.829
133
6.650
835
4.701
3.596
8.090
12.359
3.028
15,73
0,62
1,6
0,03
1,69
2,44
0,35
1,05
0,93
0,3
1,45
0,02
0,89
0,11
0,63
0,48
1,08
1,65
0,41
930.881
474.157
1.157.198
1.593.738
GROßBRITANNIEN (7,74%*)
Antofagasta
SABMiller
Tullow Oil
Unilever
USA (0,94%*)
PORTUGAL (0,00%*)
1.251.210 Jeronimo Martins
SCHWEIZ (3,36%*)
1.370.384 Coca-Cola HBC
JAPAN (0,16%*)
92.000 Kansai Paint
AUSTRALIEN (1,32%*)
1.416.078 Oil Search
2.742.000
6.312.000
7.095.502
395.152
4.364.000
2.152.665
3.772.500
Asia Satellite Telecommunications Holdings
Jiangling Motors ’B’
Towngas China
Yue Yuen Industrial Holdings
KIRGISISCHE REPUBLIK (0,05%*)
412.081
435.265
1.190.847
1.216.174
11.902.281
1.738.210
842.720
594.499
386.971
4.337.300
46.257
133.195
11.547
1.392.929
2.389.863
8.434.166
586.664
255.408
INDIA (11,43%*)
Britannia Industries
Elephant Capital
Idea Cellular
IDFC
Kotak Mahindra Bank
Mahindra & Mahindra
Marico
Nestle India
Shree Cement
Tata Chemicals
Tata Power
Tech Mahindra
Trent
130
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
INDONESIEN (0,00%*)
7.836
7.836
1,05
1,05
MALAYSIA (1,43%*)
6.152
6.152
0,82
0,82
430.880 Ayala
11.817.000 Manila Water
8.129
3.863
4.266
1,09
0,52
0,57
37.769
12.922
16.203
8.644
5,05
1,73
2,17
1,15
48.733
3.924
3.505
9.630
7.885
23.789
6,52
0,53
0,47
1,29
1,05
3,18
5.414
5.414
0,72
0,72
3.454
3.454
0,46
0,46
17.300
11.029
6.271
2,31
1,47
0,84
21.895
9.250
2.417
1.423
2.821
2.110
3.874
2,93
1,24
0,32
0,19
0,38
0,28
0,52
8.231
1
2
8.228
1,10
–
–
1,10
POLEN (2,17%*)
293.525 Bank Pekao
9.509
9.509
1,27
1,27
KATAR (0,42%*)
204.490 Industries Qatar
5.769
5.769
0,77
0,77
RUSSLAND (0,11%*)
828.420 M.video
257.504 Bank Vozrozhdenie
4.826
3.156
1.670
0,65
0,42
0,23
SÜDKOREA (8,09%*)
323.570 LG
697.000
2.221.000
2.035.776
3.299.272
20.982.498
TAIWAN (9,27%*)
Chroma ATE
THAILAND (1,77%*)
TSCHECHISCHE REPUBLIK (0,58%*)
26.500 Komercni Banka
ÄGYPTEN (2,29%*)
3.182.730 Commercial International Bank (Egypt) GDR
7.243.105 Juhayna Food Industries
83.670.574
453.429
1.991.459
4.302.188
601.898
21.796.759
NIGERIA (2,62%*)
Guaranty Trust Bank
Guaranty Trust Bank GDR
Guinness Nigeria
Nigerian Breweries
PZ Cussons
Unilever Nigeria
OMAN (0,74%*)
838.463 Bank Muscat 4,5% 20/03/2016
838.462 Bank Muscat 4,5% 20/03/2017
7.728.446 Bank Muscat
131
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
2.617.420
6.574.239
558.664
2.928.498
3.675.267
1.061.765
1.205.219
658.836
1.670.772
1.010.394
2.513.029
901.215
SÜDAFRIKA (13,33%*)
Adcock Ingram Holdings
African Oxygen
AngloGold Ashanti
Grindrod
Illovo Sugar
Impala Platinum Holdings
Pick n Pay Stores
Pioneer Foods
Shoprite Holdings
SPAR Group
Standard Bank Group
Tiger Brands
1.690.655
2.027.704
211.809
1.124.846
521.064
2.978.664
1.273.390
1.197.200
487.660
23.834.745
5.188.270
1.379.967
366.268.499
693.394
173.582
4.146.118
969.873
8.070.383
6.488.674
2.580.024
102.949
7.649
6.844
5.785
4.380
5.905
6.439
3.915
4.307
15.045
6.969
20.210
15.501
13,77
1,02
0,92
0,78
0,59
0,79
0,86
0,52
0,58
2,01
0,93
2,70
2,07
TÜRKEI (4,34%*)
Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayi
Turk Traktor ve Ziraat Makineleri
Yazicilar Holdings
26.498
12.807
3.196
4.455
6.040
3,55
1,71
0,43
0,60
0,81
BRASILIEN (5,75%*)
Cia Hering
Duratex
Porto Seguro
Tractebel Energia
WEG
34.687
2.965
6.655
10.592
10.940
3.535
4,64
0,40
0,89
1,42
1,46
0,47
CHILE (7,35%*)
Aguas Andinas
Cencosud
Cia Cervecerias Unidas
Cia Sud Americana de Vapores
Embotelladora Andina ’A’ Preference
Embotelladora Andina ’B’ ADR
Empresa Nacional de Electricidad
ENTEL Chile
Inversiones Aguas Metropolitanas
Quinenco
Sonda
70.993
8.917
9.598
9.225
9.930
1.236
2.204
3.695
6.845
7.580
8.204
3.559
9,49
1,19
1,28
1,23
1,33
0,17
0,29
0,49
0,92
1,01
1,10
0,48
7.154
7.154
0,96
0,96
696.545
93,17
MEXIKO (0,78%*)
4.160.068 Grupo Herdez
Anlagenportfolio
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts und GDR sind Global Depositary Receipts.
† Dekotierte Wertpapiere.
132
51.032
6,83
747.577
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)
Laufende Kosten
Zahlen (%)
93.070.743
102.089.492
80.319.225
17.499.319
16.763.412
13.141.460
531,85
609,00
611,19
1,89
1,88
1,90
591.016.706
667.137.233
667.257.686
102.225.633
99.969.702
99.031.571
578,15
667,34
673,78
1,08
1,08
1,09
Höchster
Anteilspreis (p)
Niedrigster
Anteilspreis (p)
Ausschüttungen
je Anteil (p)
414,75
539,54
536,57
581,17
647,54
617,48
243,3
385,99
449,73
480,93
561,39
541,87
2,2241
1,8484
1,5129
2,6247
2,3424
2,8129
441,46
579,07
575,95
633,83
707,34
680,71
257,86
411,23
485,57
520,39
614,68
595,71
3,9332
4,6859
5,905
7,1963
7,6943
6,9929
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
133
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
Nettokapitalverluste/-erträge
2
–1.249
96.370
Einkünfte
3
16.925
18.795
Aufwendungen
4
–8.589
–8.927
6
–
–1
8.336
9.867
–1.497
–1.673
Erträge:
5
Besteuerung
6.839
8.194
5.590
104.564
–7.333
–8.215
–1.743
96.349
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
769.227
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
684.087
5.799
22.365
–32.991
–41.817
6
–27.192
–19.452
–
111
–4
–5
–1.743
96.349
7.289
8.137
747.577
769.227
134
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
696.545
745.100
4.183
663
Liquide Mittel
50.468
25.741
54.651
26.404
751.196
771.504
–3.619
–2.277
–3.619
–2.277
747.577
769.227
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
135
zum 31. Juli 2014
1.
2.Nettokapital(verluste)/-erträge
Die Nettokapital(verluste)/-erträge im Geschäftsjahr umfassen:
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
481
96.418
–1.730
–48
Währungsverluste
Nettokapital(verluste)/-erträge
–1.249
96.370
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.856
673
87
–179
13.506
15.968
325
593
173
757
61
89
6
–
583
894
328
–
Ausländische steuerpflichtige Einkünfte**
Zinsen aus Bankguthaben**
Summe Einkünfte
16.925
18.795
**Um die Anmerkungen zum Jahresabschluss zwischen den einzelnen Jahren einheitlich zu gestalten, fand gegenüber den Vorjahresbilanzen
eine Neuzuweisung von Zinsen aus Bankguthaben an ausländische steuerpflichtige Einkünfte statt. Die ausländischen steuerpflichtigen
Einkünfte umfassen Währungsgewinne bzw. -verluste aus der Rückführung ausländischer Dividenden und können deshalb negativ sein.
4.Aufwendungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
7.883
8.326
Verwahrgebühren
110
116
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
10
60
341
185
9
64
313
99
596
485
8.589
8.927
Summe Aufwendungen
136
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
1.079
1.673
418
–
1.497
1.673
8.336
9.867
Effekte von:
1.667
1.973
–371
–100
–2.701
1.523
1.079
–18
418
–135
–270
–3.193
1.650
1.673
–25
–
1.497
1.673
137
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.757
1.894
5.532
6.243
7.289
64
8.137
125
–20
–47
7.333
8.215
–
1
7.333
8.216
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in den Ausschüttungsübersichten auf Seite 142.
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
6.839
8.194
16
5
60
16
418
–
7.333
8.215
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.178
4
191
28
814
546
–
85
4.183
Summe Debitoren
663
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.619
1.078
138
323
862
876
3.619
Summe Kreditoren
138
2.277
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
208.519
211.965
257.922
213.520
208.519
211.965
257.922
213.520
Provisionen
Steuern
360
240
380
268
–438
–284
–396
–253
Summe Kosten
600
648
–722
–649
209.119
212.613
257.200
212.871
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
139
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
–
7.376
7.376
42
34.687
34.729
Chilenischen Peso
–1
68.789
68.788
Tschechische Kronen
1
3.454
3.455
Dänische Krone
–
–
–
Ägyptischen Pfund
–
6.271
6.271
Euro
–513
9.759
9.246
Hongkong-Dollar
76
41.887
41.963
Indische Rupie
499
117.316
117.815
Indonesische Rupie
–
7.836
7.836
Japanischer Yen
2.221
920
3.141
–
6.152
6.152
Mexikanischen Peso
–
7.154
7.154
331
17.368
17.699
Omanischer Rial
–
8.231
8.231
–
8.129
8.129
Polnische Zloty
349
9.509
9.858
Katar-Riyal
–
5.769
5.769
Russischer Rubel
2
–
2
–1.537
102.949
101.412
241
37.769
38.010
Schweizer Franken
–
–
–
Taiwan-Dollar
19.603
48.733
68.336
–
5.414
5.414
Türkische Lira
285
26.498
26.783
US-Dollar
–155
20.476
20.321
21.444
602.446
623.890
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–
10.129
10.129
65
44.219
44.284
–
53.821
53.821
1
4.419
4.420
–
8.626
8.626
–
5.412
5.412
67
–
67
80
68.777
68.857
–83
87.838
87.755
–
–
–
–
1.242
1.242
–
11.037
11.037
–
5.997
5.997
–
15.736
15.736
–1
5.657
5.656
–
5.819
5.819
–
16.719
16.719
–
3.207
3.207
1
–
1
354
102.570
102.924
1
62.235
62.236
–
5.822
5.822
10.228
71.315
81.543
–
13.637
13.637
(195
33.427
33.232
2.066
25.025
27.091
12.584
662.686
675.270
140
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zwei Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,75
1,00
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf Seite 142 zu entnehmen.
141
Ausschüttungen in Pence je Anteil
Nettoeinkünfte
(p)
–
2,8129
(p)
–
1,0184
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
1,7945
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
2,8129
2,3424
(p)
(p)
–
–
2,8129
2,3424
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,6380
3,4919
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,7806
1,8422
5,2123
5,8521
(p)
(p)
1,7806
1,8422
5,2123
5,8521
Nettoeinkünfte
(p)
1,7806
5,2123
(p)
0,1426
1,7204
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Zwischendividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung
(ausländisches Element) vereinnahmt. Sie wird auf Seiten des Anlegers (Unternehmen) als Einkünfte aus dem Ausland behandelt und unterliegt
Fondsebene wider.
142
First State Global Emerging Markets Leaders Fund
Der Fonds tätigt weltweit Anlagen in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung in aufstrebenden Märkten, einschließlich
an Börsen in entwickelten Märkten notierten Gesellschaften, deren Aktivitäten sich vorwiegend in Ländern mit aufstrebenden Märkten abspielen.
• Klarstellende Anmerkung: Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens US$ 1 Mrd. und einem Streubesitz von mindestens
US$ 500 Mio. Aufstrebende Märkte sind definiert als Länder, die im MSCI oder FTSE nicht als Industrieländer klassifiziert sind oder von der
Weltbank als Länder mit mittlerem oder niedrigem Einkommen eingestuft werden oder die keine Mitglieder der Organisation für wirtschaftliche
Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sind.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 0,2% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf Jahren
eine Rendite von 19,3% bzw. 74,9%. Positiv für die Wertentwicklung waren die Commercial International Bank (Ägypten: Finanzen), Housing Development
Finance (Indien: Finanzen) und Samsung Fire & Marine (Südkorea: Finanzen), die dank ihrer starken Ergebnisse allesamt Kursgewinne erzielten.
Negativ belastet wurde die Performance durch CCU (Chile: Verbrauchsgüter), und zwar einerseits wegen der Wettbewerbsbedingungen und andererseits
wegen der Unsicherheit in Bezug auf die Steuerpolitik der neuen Regierung. Cencosud (Chile: Verbrauchsgüter) lieferte wegen der Bedenken hinsichtlich des
Schuldenstands und der Schwierigkeiten in Kolumbien nach der dort getätigten umfangreichen Anschaffung ein schwaches Ergebnis. President Chain Store
(Taiwan: Verbrauchsgüter) verzeichnete aufgrund der Stärke des Pfund Sterling innerhalb des Berichtszeitraums einen Verlust.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Geschäftsjahr zählte Housing Development Finance Corp (Indien: Finanzen), ein hochwertiger
Finanzdienstleister mit angemessenen Bewertungen. Wir kauften Anteile an Nestle India (Indien: Verbrauchsgüter), einem extrem hochwertigen
und gut geführten Unternehmen. Die Marktkapitalisierung dieses Unternehmens ist zwar im Vergleich zu seiner Muttergesellschaft und zu anderen
Tochterunternehmen multinationaler Konzerne gering, aber seine Cashflow-bezogene Bewertung ist angemessen. Des Weiteren erwarben wir
Anteile an Natura Cosmeticos (Brasilien: Verbrauchsgüter), einem hochprofitablen Unternehmen mit einer stark ausgeprägten Nachhaltigkeitskultur.
Wir verkauften Aspen Pharmacare (Südafrika: Gesundheitswesen), da das Unternehmen zunehmend auf Akquisitionen setzt und es schwieriger wird,
zu erkennen, was genau hinter dem Wachstum steckt. Wir trennten uns von Cencosud (Chile: Ebenso verkauften wir unsere Anteile an Cencosud
(Chile: Verbrauchsgüter), da wir nach einem starken Einbruch gewisse operative und bilanzielle Bedenken hegen, und aus Bewertungsgründen von
Infosys Technologies (Indien: Informationstechnologie) aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Bewertungen.
143
(Fortsetzung)
Ausblick
Obwohl wir normalerweise eine konservative Strategie verfolgen, haben unsere aktuellen Bedenken doch unseren Wunsch verstärkt, innerhalb des
Portfolios ein möglichst hohes Qualitätsniveau aufrechtzuerhalten, was dazu geführt hat, dass wir die Barbestände bewusst über das übliche Maß
angehoben haben. Wo es die Bewertungen erlauben, haben wir unsere Konsumgüterbestände beibehalten, obwohl viele dieser Güter einen Preis
haben, der in den nächsten Jahren zwar eine akzeptable, aber keine besonders hohe Rendite verspricht. Wir suchen weiter nach unpopulären, aber
gut geführten und kapitalstarken, konjunktursensiblen Unternehmen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
4,8
8,3
7,8
4
6
Monate
13,7
12,6
12,6
2
1
Jahre
0,2
3,6
2,5
4
3
Jahre
19,3
–1,6
–1,7
1
5
Jahre
74,9
40,0
37,4
1
10
Jahre
358,6
245,6
226,1
1
Seit
Auflegung
326,3
234,7
222,2
1
zum
zum
zum
zum
zum
0,2
12,5
5,8
16,0
26,4
Zeitraum
Titel
Unilever
SABMiller
Tiger Brands
Standard Bank Group
Bank Pekao
Idea Cellular
Tata Power
31. Juli 2014
% des Fonds
6,36
4,39
4,16
4,12
3,22
2,98
2,96
2,70
2,67
2,53
Titel
Unilever
Tiger Brands
SABMiller
Axiata Group
Bank Pekao
Coca-Cola HBC
Anteilsarten
Thesaurierend.
144
31. Juli 2013
% des Fonds
5,24
3,95
3,24
3,15
3,01
2,95
2,84
2,72
2,52
2,50
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
432.432
26.696
146.459
47.141
212.136
12,96
0,8
4,39
1,41
6,36
–
–
BELGIEN (0,00%*)
231.366 Anheuser-Busch InBev Strip VVPR†
–
–
–
–
DÄNEMARK (1,05%*)
–
–
SCHWEIZ (3,25%*)
5.090.241 Coca-Cola HBC
503.902 Holcim
94.267
70.296
23.971
2,83
2,11
0,72
JAPAN (0,87%*)
1.516.000 Unicharm
55.353
55.353
1,66
1,66
AUSTRALIEN (1,12%*)
3.076.683 Oil Search
16.026
16.026
0,48
0,48
3.251.638
4.482.975
6.336.146
8.222.343
Antofagasta
SABMiller
Tullow Oil
Unilever
USA (1,36%*)
9.515.000
30.036.000
40.543.050
13.216.000
China Mengniu Dairy
Yue Yuen Industrial Holdings
160.029
27.308
54.178
52.431
26.112
4,79
0,82
1,62
1,57
0,78
164.206
2.046.790
484.470
13.333.016
58.245.825
4.741.593
736.862
2.232.775
87.845.474
2.713.070
956.709
INDIEN (10,42%*)
Cipla
Idea Cellular
Mahindra & Mahindra
Nestle India
Tata Power
Tech Mahindra
Ultratech Cement
611.186
735
56.351
13.390
138.845
89.158
55.375
36.788
56.424
84.257
57.156
22.707
18,31
0,02
1,69
0,4
4,16
2,67
1,66
1,1
1,69
2,53
1,71
0,68
MALAYSIA (3,22%*)
75.185
38.601
36.584
2,25
1,16
1,09
3.337.240 Ayala
16.670.244 Bank of the Philippine Islands
51.491
29.916
21.575
1,55
0,9
0,65
SÜDKOREA (7,73%*)
AMOREPACIFIC
LG
Samsung Electronics
287.483
26.104
26.007
35.796
137.396
62.180
8,61
0,78
0,78
1,07
4,12
1,86
TAIWAN (11,21%*)
Delta Electronics
206.941
37.429
16.168
54.563
98.781
6,2
1,12
0,49
1,63
2,96
25.591
651.201
46.285
845.429
2.111.460
9.198.833
3.417.776
22.830.025
87.127.775
145
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
THAILAND (1,84%*)
41.885
41.885
1,26
1,26
ÄGYPTEN (1,08%*)
15.403.032 Commercial International Bank (Egypt) GDR
53.375
53.375
1,6
1,6
OMAN (0,38%*)
2.454.390 Bank Muscat 4,5% 20/03/2016
2.454.388 Bank Muscat 4,5% 20/03/2017
16.526.213 BankMuscat
17.603
4
4
17.595
0,53
–
–
0,53
POLEN (3,28%*)
2.775.023 Bank Pekao
89.896
89.896
2,7
2,7
KATAR (0,39%*)
–
–
370.285
30.561
32.355
23.506
31.468
45.657
99.344
107.394
11,11
0,92
0,97
0,71
0,94
1,37
2,98
3,22
54.195
54.195
1,63
1,63
BRASILIEN (4,55%*)
Banco Bradesco
Cia Hering
Duratex
Klabin
Natura Cosmeticos
Tractebel Energia
WEG
278.250
32.802
19.141
21.390
17.961
47.794
64.234
74.928
8,35
0,98
0,58
0,64
0,54
1,43
1,93
2,25
CHILE (5,04%*)
Aguas Andinas
Cia Cervecerias Unidas ADR
ENTEL Chile
154.600
41.941
71.022
10.042
31.595
4,63
1,25
2,13
0,3
0,95
37.592
37.592
1,13
1,13
3.088.074
92,58
247.390
7,42
3.335.464
100,00
2.951.213
5.335.504
7.236.852
3.494.494
6.619.892
12.353.168
6.243.497
SÜDAFRIKA (11,25%*)
AngloGold Ashanti
Impala Platinum Holdings
Pick n Pay Stores
Shoprite Holdings
SPAR Group
Standard Bank Group
Tiger Brands
TÜRKEI (2,34%*)
7.154.253 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayi
3.525.530
3.363.919
9.573.259
6.046.700
4.991.100
7.029.300
10.336.070
112.102.412
10.624.811
749.775
4.476.772
MEXIKO (1,19%*)
24.749.400 Kimberly-Clark de Mexico
Anlagenportfolio
† Dekotierte Wertpapiere.
146
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
1.442.670.111
1.939.496.054
1.178.212.075
382.013.682
456.540.229
276.699.050
377,65
424,82
425,81
1,58
1,57
1,57
1.056.081.162
1.733.758.018
1.587.571.769
266.373.391
386.214.290
350.516.394
396,47
448,91
452,92
0,91
0,91
0,91
99.884.830
261.014.247
177.053.839
71.257.923
165.605.197
112.009.199
140,17/179,01
157,61/180,70
158,07/ 199,33
1,58
1,57
1,56
153.272.321
450.647.944
392.626.120
149.576.366
388.341.404
335.203.825
102,47/130,86
116,04/133,04
117,13/147,70
0,91
0,90
0,90
147
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
288,37
367,89
366,09
405,96
445,80
430,28
176,30
268,17
317,39
343,11
389,18
373,36
1,3314
1,2269
2,0926
3,1554
2,2925
1,6929
297,58
382,19
381,37
427,34
469,90
457,67
181,14
276,98
331,33
358,86
410,99
395,94
2,4299
2,9401
4,5003
5,7292
5,2379
4,6354
118,72
159,19
161,12
184,25
194,17
201,84
72,83
114,16
135,07
152,60
169,97
167,90
0,5755
0,5440
0,8532
1,5159
0,9825
0,9044
115,14
116,57
135,06
142,69
149,56
95,28
98,18
111,13
125,00
124,03
0,2716
1,3499
1,8835
1,5771
1,5515
Die mit dem Symbol € oder mit USD gekennzeichneten Anteilsklassen werden in Euro/US-Dollar ausgewiesen.
Die Preise in Euro und US-Dollar werden unter Heranziehung des Wechselkurses zum Bewertungszeitpunkt an diesem Datum berechnet.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 23. Juni 2010 aufgelegt.
148
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–59.046
361.478
Einkünfte
3
76.640
86.359
Aufwendungen
4
–44.636
–46.108
6
–2
–
32.002
40.251
–8.585
–6.731
Erträge:
5
Besteuerung
23.417
33.520
–35.629
394.998
–28.034
–33.720
–63.663
361.278
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
4.384.916
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.751.908
6
131.873
1.430.700
–1.143.742
–195.161
–1.011.869
1.235.539
–
584
–267
–354
–63.663
361.278
26.347
35.961
3.335.464
4.384.916
149
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
3.088.074
4.042.985
24.377
13.304
Liquide Mittel
233.492
361.047
257.869
374.351
3.345.943
4.417.336
–10.479
–31.181
–
–1.239
–10.479
–32.420
3.335.464
4.384.916
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
150
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–30.671
358.393
–28.375
3.085
–59.046
361.478
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
9.485
5.176
–40
–777
61.096
73.708
1.991
2.061
90
3.592
131
427
19
–
2.443
2.172
1.425
–
Summe Einkünfte
76.640
86.359
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
42.126
43.769
457
455
10
533
1.190
320
9
634
1.054
187
2.053
1.884
44.636
46.108
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren*
Depotgebühren
Sonstige Aufwendungen*
Summe Aufwendungen
eine Neuzuweisung von Registergebühren an sonstige Aufwendungen statt.
151
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
4.389
4.196
6.731
–
8.585
6.731
32.002
40.251
Effekte von:
6.400
8.050
–1.897
–416
–12.219
8.208
4.389
–76
4.196
–1.035
–1.131
–14.742
8.927
6.731
–69
–
8.585
6.731
152
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
7.517
4.958
18.830
31.003
26.347
1.917
–230
35.961
815
–3.056
28.034
33.720
2
–
28.036
33.720
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
23.417
33.520
412
176
9
24
4.196
–
28.034
33.720
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
18.546
–
–
10.674
5.828
2.140
3
490
24.377
Summe Debitoren
13.304
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.090
26.129
5.776
78
3.613
4.974
10.479
Summe Kreditoren
153
31.181
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
808.351
2.091.918
1.737.914
943.518
808.351
2.091.918
1.737.914
943.518
Provisionen
Steuern
1.278
888
2.910
2.491
–2.927
–1.835
–1.646
–1.009
Summe Kosten
2.166
5.401
–4.762
–2.655
810.517
2.097.319
1.733.152
940.863
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
154
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
–
16.026
16.026
997
278.250
279.247
Chilenischen Peso
4
144.558
144.562
Tschechische Kronen
1
–
1
Dänische Krone
–
–
–
Euro
1.221
–
1.221
Hongkong-Dollar
1
160.029
160.030
Indische Rupie
8.555
597.796
606.351
Indonesische Rupie
3.804
–
3.804
Japanischer Yen
–
55.353
55.353
Koreanischer Won
–
–
–
–
75.185
75.185
Mexikanischen Peso
–
37.592
37.592
Omanischer Rial
–
17.603
17.603
–
51.491
51.491
Polnische Zloty
–
89.896
89.896
Katar-Riyal
–
–
–
6.905
370.285
377.190
4.570
287.483
292.053
Schweizer Franken
–
23.971
23.971
Taiwan-Dollar
15.694
206.941
222.635
–
41.885
41.885
Türkische Lira
–
54.195
54.195
US-Dollar
127.946
76.807
204.753
169.698
2.585.346
2.755.044
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–
49.085
49.085
356
199.733
200.089
–2.243
208.889
206.646
1
–
1
–
46.079
46.079
53.360
–
53.360
1.061
441.617
442.678
–17.865
445.715
427.850
–
–
–
–
37.948
37.948
14
–
14
–
141.231
141.231
–
30.924
30.924
–
16.557
16.557
85
38.625
38.710
–1
144.185
144.184
1
17.074
17.075
383
493.105
493.488
1
339.100
339.101
–
32.778
32.778
22.382
491.481
513.863
–
80.752
80.752
1
102.589
102.590
230.400
151.811
382.211
287.936
3.509.278
3.797.214
Geschäftsjahres £3.139.893 fällig waren (31. Juli 2013: £4.314.373).
Zum 31. Juli 2014 hielt HSBC Institutional Trust Services (Singapore) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0% am
Nettoinventarwert des Fonds (31. Juli 2013: 0,40%).
155
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
%
0,85
1,50
0,85
156
Nettoeinkünfte
(p)
0,0971
1,5958
(p)
–
1,2903
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,0971
0,3055
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,0971
–
1,5958
2,2925
(p)
(p)
0,0971
–
1,5958
2,2925
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,8866
1,2572
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,5446
1,3162
3,0908
3,9217
(p)
(p)
1,5446
1,3162
3,0908
3,9217
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,0553
0,0985
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,0553
–
0,8491
0,9825
(c)
(c)
0,0553
–
0,8491
0,9825
Nettoeinkünfte
(p)
1,5446
3,0908
(p)
0,6580
1,8336
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
0,0553
0,8491
(c)
–
0,7506
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
157
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,4882
1,0633
(c)
0,2214
0,8844
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,2668
0,1789
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,4882
0,4047
1,0633
1,1724
(c)
(c)
0,4882
0,4047
1,0633
1,1724
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
158
First State Global Emerging Markets Sustainability Fund
Der Fonds tätigt Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Wertpapieren von Emittenten, die Betriebe in aufstrebenden Volkswirtschaften haben
oder dort einen erheblichen Teil ihrer Geschäfte tätigen und an den geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds
investiert in Unternehmen, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig sind,
profitieren und zu dieser beitragen dürften.
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Grundlage unserer eigenen Nachforschungen und eines auf externen
globalen Normen basierenden Screenings (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme
mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Jahren eine Rendite von 23,9% bzw. 95,5%. Mitverantwortlich für diese gute Performance waren Tech Mahindra (Indien: Informationstechnologie)
mit einer positiven Entwicklung, da die Umstrukturierung des Unternehmens weiter voran schritt und gleichzeitig ein starkes organisches Wachstum
und neue Aufträge verbucht wurden, und Delta Electronics (Thailand: Informationstechnologie), das von verbesserten Margen in seinem Kerngeschäft
(energieeffiziente Stromversorgungssysteme) profitierte. Marico (Indien: Verbrauchsgüter) erzielte dank eines kräftigen Umsatzwachstums mit den
beiden Kernmarken Parachute und Saffola ein positives Ergebnis, da die Kunden von markenlosen Speiseölen zu Markenprodukten wechseln, und
konnte außerdem eine beeindruckende Ausweitung des internationalen Geschäfts verbuchen.
Dagegen musste die Manila Water Company (Philippinen: Versorger) aufgrund regulatorischer Bedenken Einbuße hinnehmen. Jeronimo Martins
(Portugal: Verbrauchsgüter) erzielte wegen des verstärkten Wettbewerbs und der Deflation der Nahrungsmittelpreise in Polen eine schwache
Leistung, während IAM Chile (Chile: Versorger) aufgrund erhöhter Kosten unerwartet schlechte Ergebnisse lieferte.
159
(Fortsetzung)
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Vapores (Chile: Industriegüter), ein Unternehmen, das weltweit zu den ältesten
und in Lateinamerika zu den größten Reedereien gehört. Nach einem erfreulichen Treffen mit dem Management eröffneten wir zur Unterstützung
der neuen, hoch angesehenen Eigentümer am Tiefpunkt des Zyklus eine Position im Rahmen eines Unternehmens, das die benötigte Infrastruktur
anbietet und aus seiner nachhaltigen Ausrichtung eine Tugend macht. Wir investierten in Kansai Paint (Japan: Grundstoffe), das sich stark auf
Schwellenmärkte konzentriert und sich durch ausgezeichnete langfristige Wachstumsaussichten kennzeichnet. Wir unterstützen die Geschäftsleitung
dabei, das Geschäft in Afrika, Indien und Indonesien erfolgreich weiterzuentwickeln und auszubauen. Außerdem erwarben wir Anteile an HDFC
Corp (Indien: Finanzen), das unserer Meinung nach vom wachsenden Wohneigentum in Indien profitieren wird.
Wir trennten uns von Hong Kong & China Gas (Hongkong: Versorger), nachdem Bedenken laut wurden, dass die Projekte des Unternehmens
im Bereich „neue Energien“ künftig auf nachhaltigkeitsbezogenen Gegenwind stoßen könnten. Des Weiteren verkauften wir unsere Anteile an
Amorepacific Corp (Südkorea: Verbrauchsgüter) aus Bewertungsgründen und an Spirax-Sarco (GB: Industriegüter), da diese Gesellschaft wegen
ihrer Umsätze bzw. Gewinne nicht länger als Schwellenmarktunternehmen gilt.
Ausblick
Da die Aktienmärkte nur wenig vielversprechende Anlagemöglichkeiten bieten, positionieren wir uns weiterhin relativ vorsichtig. Unser Schwerpunkt
liegt unvermindert auf gut geführten Unternehmen, die Cashflows generieren und unseren Nachhaltigkeitskriterien gerecht werden. Wir sind
zunehmend zuversichtlich, dass wir einige der von uns am stärksten favorisierten Titel in unserem Anlageuniversum zu äußerst angemessenen
Bewertungen erwerben können.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
5,2
8,3
7,8
4
6
Monate
11,7
12,6
12,6
3
1
Jahre
3,3
3,6
2,5
2
3
Jahre
23,9
–1,6
–1,7
1
5
Jahre
95,5
40,0
37,4
1
10
Jahre
-
Seit
Auflegung
129,8
73,0
71,7
1
zum
zum
zum
zum
zum
3,3
18,6
1,1
16,0
36,0
Zeitraum
Titel
Marico
Unilever
Tech Mahindra
Jeronimo Martins
Standard Foods
Guaranty Trust Bank
Public Bank
Dabur India
Delta Electronics (Thailand)
Manila Water
31. Juli 2014
% des Fonds
6,09
5,96
5,09
3,16
3,10
2,89
2,52
2,42
2,37
2,28
Titel
Unilever
Tech Mahindra
Marico
Manila Water
Public Bank
Towngas China
Delta Electronics F/R
Axiata Group
Kasikornbank
Inversiones Aguas
Anteilsarten
Thesaurierend.
160
31. Juli 2013
% des Fonds
6,09
5,23
4,21
3,56
3,13
3,02
2,88
2,83
2,81
2,76
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
668.949 Unilever
PORTUGAL (0,51%*)
1.173.099 Jeronimo Martins
SCHWEIZ (0,74%*)
1.447 SGS
JAPAN (0,00%*)
350.000 Kansai Paint
17.259
17.259
5,96
5,96
9.150
9.150
3,16
3,16
1.889
1.889
0,65
0,65
3.499
3.499
1,21
1,21
902.000
818.000
5.443.447
1.677.465
China Mengniu Dairy
ENN Energy Holdings
Towngas China
13.079
2.589
3.423
3.723
3.344
4,51
0,89
1,18
1,29
1,15
3.484.583
193.022
463.820
79.625
394.752
301.143
2.978.758
210.448
214.639
7.066.389
85.136
700.568
1.552.316
INDIEN (17,91%*)
Dabur India
EID Parry India
Gruh Finance
Idea Cellular
Kotak Mahindra Bank
Marico
Tech Mahindra
62.700
7.022
5.314
880
652
799
3.135
4.560
1.962
1.232
17.643
245
14.759
4.497
21,63
2,42
1,83
0,30
0,23
0,28
1,08
1,57
0,68
0,43
6,09
0,08
5,09
1,55
INDONESIEN (0,42%*)
6.279
6.279
2,17
2,17
MALAYSIA (5,96%*)
12.744
5.431
7.313
4,40
1,88
2,52
18.507
3.352
3.654
4.885
6.616
6,39
1,16
1,26
1,69
2,28
5.581
2.430
3.151
1,93
0,84
1,09
427
427
0,15
0,15
24.062
4.114
1.577
2.623
1.551
8.986
3.050
2.161
8,31
1,42
0,54
0,91
0,54
3,10
1,05
0,75
373.932
2.823.409
208.965
18.324.620
Ayala
Bank of the Philippine Islands
Globe Telecom
Manila Water
SÜDKOREA (6,23%*)
251.670 DGB Financial Group
SRI LANKA (0,11%*)
2.606.772
387.540
6.624.206
316.000
5.315.100
1.276.154
1.905.858
TAIWAN (8,44%*)
Chroma ATE
Delta Electronics
Giant Manufacturing
Standard Foods
161
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
THAILAND (5,69%*)
6.008.100 Delta Electronics (Thailand)
275.600 Kasikornbank
831.100 Kasikornbank NVDR
11.128
6.872
1.067
3.189
3,84
2,37
0,37
1,10
BOTSUANA (0,00%*)
6.293.373 Choppies Enterprises
1.759
1.759
0,61
0,61
ÄGYPTEN (1,33%*)
869.679 Commercial International Bank (Egypt) GDR
2.876.373 Juhayna Food Industries
5.503
3.013
2.490
1,90
1,04
0,86
18.443
689
8.370
3.388
4.373
1.623
6,37
0,24
2,89
1,17
1,51
0,56
2.375
2.375
0,82
0,82
25.093.697
75.710.364
635.471
1.247.718
9.129.997
NIGERIA (6,40%*)
Dangote Flour Mills
Guaranty Trust Bank
Guaranty Trust Bank GDR
PZ Cussons
Unilever Nigeria
POLEN (1,31%*)
73.312 Bank Pekao
1.006.753
2.598.428
1.631.531
552.306
408.989
312.426
299.735
SÜDAFRIKA (7,36%*)
Adcock Ingram Holdings
African Oxygen
Pick n Pay Holdings
Shoprite Holdings
SPAR Group
Standard Bank Group
Tiger Brands
23.399
2.942
2.705
2.289
4.973
2.821
2.513
5.156
8,08
1,02
0,93
0,79
1,72
0,97
0,87
1,78
187.600
121.600
1.378.400
540.800
454.086
236.300
779.240
BRASILIEN (5,72%*)
Banco Bradesco
Mahle Metal Leve
Marcopolo
Natura Cosmeticos
Porto Seguro
Tractebel Energia
WEG
20.667
1.745
704
1.454
5.179
3.777
2.159
5.649
7,13
0,60
0,24
0,50
1,79
1,30
0,75
1,95
CHILE (6,64%*)
Aguas Andinas
Sonda
Sudamericana de Vapores Rights 02/08/2014
22.373
4.677
6.155
6.161
5.380
–
7,72
1,61
2,12
2,13
1,86
–
2.033
2.033
0,70
0,70
282.856
97,64
6.835
2,36
289.691
100,00
12.502.495
227.016.278
6.559.854
3.899.902
46.200.195
MEXIKO (0,85%*)
Anlagenportfolio
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts, GDR sind Global Depositary Receipts und NVDR sind stimmrechtslose
Depositary Receipts.
162
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
47.045.787
58.347.396
40.224.773
25.118.967
26.298.985
17.542.507
187,29
221,86
229,30
1,74
1,69
1,71
111.909.442
192.331.319
205.877.186
58.427.272
84.178.141
86.623.802
191,54
228,48
237,67
1,04
1,00
1,02
8.054.081
12.130.538
7.686.375
4.630.106
5.891.601
3.543.129
173,95/222,15
205,90/236,07
216,94/273,57
1,71
1,67
1,71
21.135.093
27.522.019
35.902.348
22.568.878
24.653.040
30.845.016
93,65/119,60
111,64/128,00
116,40/146,78
1,03
0,99
1,02
163
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
143,16
196,37
195,77
210,34
236,45
232,36
100,00
134,19
157,50
167,00
205,18
204,51
0,7306
1,5886
1,0852
0,9573
1,3800
1,5129
143,71
198,54
197,98
215,71
243,14
240,83
100,00
134,80
160,15
170,11
211,15
211,24
0,9030
2,1319
2,2745
2,2446
2,9354
3,0128
147,20
213,80
216,86
238,88
259,76
277,38
100,00
143,67
169,43
185,55
221,60
230,01
4,3920
1,8434
1,1738
1,2932
1,5212
6,7081
113,87
115,53
128,96
140,59
148,83
99,65
90,71
99,51
120,22
124,25
–
1,1395
1,3793
1,6519
2,1591
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 01. Oktober 2010 aufgelegt.
164
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
7.151
39.836
Einkünfte
3
7.383
7.001
Aufwendungen
4
–3.241
–3.136
6
–
–
4.142
3.865
–548
–670
Erträge:
5
Besteuerung
3.594
3.195
10.745
43.031
–3.618
–3.202
7.127
39.829
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
290.331
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
188.144
6
14.372
75.407
–25.772
–16.753
–11.400
58.654
42
437
–7
–6
7.127
39.829
3.598
3.273
289.691
290.331
165
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
282.856
277.829
766
342
Liquide Mittel
10.568
12.640
11.334
12.982
294.190
290.811
–4.499
–480
–4.499
–480
289.691
290.331
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
166
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
7.863
39.548
–712
288
7.151
39.836
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
596
475
18
–80
5.982
6.077
153
163
33
100
13
40
197
226
391
–
Summe Einkünfte
7.383
7.001
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
2.893
2.862
57
58
10
39
144
98
9
33
122
52
291
216
3.241
3.136
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
167
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
523
25
670
–
548
670
4.142
3.865
Effekte von:
828
773
–119
–37
–1.197
531
523
–6
25
–95
–53
–1.215
596
670
–6
–
548
670
168
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
840
531
2.758
2.742
3.598
112
–92
3.273
100
–171
3.618
3.202
–
–
3.618
3.202
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.594
3.195
–1
5
–
2
25
–
3.618
3.202
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
14
–
223
62
504
263
25
17
766
Summe Debitoren
342
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
4.010
53
157
65
332
362
4.499
Summe Kreditoren
169
480
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
72.665
106.896
75.958
46.233
72.665
106.896
75.958
46.233
Provisionen
Steuern
165
48
174
133
–133
–109
–94
–71
Summe Kosten
213
307
–242
–165
72.878
107.203
75.716
46.068
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
170
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Die folgende Tabelle gibt den Wert der Währungen des Fonds in Pfund Sterling wieder, auf die Finanzanlagen, einschließlich Barmittel, Forderungen
und Verbindlichkeiten, lauten.
31. Juli 2014
31. Juli 2013
monetäres
Monetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
Botswanischer Pula
–
1.759
1.759
–
–
–
–129
20.667
20.538
25
16.610
16.635
Chilenischen Peso
–
22.373
22.373
–
19.295
19.295
Ägyptischen Pfund
–
2.490
2.490
–
1.969
1.969
Euro
5.837
9.150
14.987
5.068
1.496
6.564
Hongkong-Dollar
30
13.079
13.109
–33
17.400
17.367
Indische Rupie
206
62.700
62.906
44
51.974
52.018
Indonesische Rupie
–
6.279
6.279
–
1.213
1.213
Japanischer Yen
–
3.499
3.499
–
–
–
–
12.744
12.744
–1
17.296
17.295
Mexikanischen Peso
–
2.033
2.033
–
2.472
2.472
–36
10.682
10.646
–
9.012
9.012
24
18.507
18.531
4
18.857
18.861
Polnische Zloty
–
2.375
2.375
–
3.811
3.811
–3.475
23.399
19.924
51
21.371
21.422
–
5.581
5.581
–
18.083
18.083
Sri-Lanka-Rupie
–
427
427
–
311
311
Schweizer Franken
23
1.889
1.912
12
2.152
2.164
Taiwan-Dollar
1.777
24.062
25.839
6.201
24.541
30.742
–
11.128
11.128
46
16.522
16.568
US-Dollar
–
6.401
6.401
60
5.772
5.832
4.257
261.224
265.481
11.477
250.157
261.634
14.Anteilsklassen
Die periodische Verwaltungsgebühr des ACD beträgt für die jeweiligen Aktienklassen: %
171
Nettoeinkünfte
(p)
0,0730
1,4399
(p)
–
0,1323
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,0730
1,3076
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,0730
–
1,4399
1,3800
(p)
(p)
0,0730
–
1,4399
1,3800
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,6731
1,6152
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,7458
0,5452
2,2670
2,3902
(p)
(p)
0,7458
0,5452
2,2670
2,3902
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
1,9113
2,2592
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,9113
–
4,7968
1,5212
(c)
(c)
1,9113
–
4,7968
1,5212
Nettoeinkünfte
(p)
0,7458
2,2670
(p)
0,0727
0,6518
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,9113
4,7968
(c)
–
2,5376
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
172
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,4948
1,6643
(c)
0,0297
0,3593
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,4651
1,3050
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,4948
0,3090
1,6643
1,3429
(c)
(c)
0,4948
0,3090
1,6643
1,3429
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
173
First State Global Agribusiness Fund
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien und aktienähnlichen Instrumenten von Emittenten im Agrarsektor,
die an den geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Der Sektor umfasst u.a. Unternehmen, die sich mit der Produktion, der Verarbeitung, dem Transport, dem Handel und der Vermarktung von
Weichwaren befassen, und Unternehmen, die Produkte und Dienstleistungen (darunter Saat, Dünger, Getreidenährstoffe, landwirtschaftliche
Geräte und Wasser) für die Agrarindustrie anbieten.
Zu den Weichwaren gehören unter anderem Grobkörner, Sojabohnen, Zucker, Kaffee, Kakao, Palmöl, Vieh, Forstprodukte, Faserstoffe und Wasser.
Der Fonds investiert weder in Effektwaren noch in Rohstoffderivate.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
•
Investition im Agrarsektor und damit verbundenen Branchen: Die Spezialisierung des Fonds sorgt dafür, dass er bestimmten Umwelt-, Wirtschafts-,
Gesetzgebungs- und Regulierungsfaktoren ausgesetzt ist, die sich nachteilig auf den Wert dieser Kapitalanlagen auswirken können.
Fondsüberblick
Der Fond verbuchte im Geschäftsjahr ein Minus von 3,9% (in Pfund Sterling), da sich die Währungsschwankungen erheblich auf seine Performance
auswirkten. Die Aufwertung des Pfund Sterling gegenüber dem US-Dollar innerhalb des Geschäftsjahres führte bei Anlegern mit auf Pfund Sterling
lautenden Investitionen zu negativen Ergebnissen, während Anleger mit auf US-Dollar lautenden Investitionen positive Resultate erzielten.
Innerhalb des Dreijahreszeitraums bis zum 31. Juli rentierte der Fonds mit 2,3%.
Die Wertentwicklung des Geschäftsjahres wurde durch Archer Daniels Midland (USA) unterstützt, einen der weltweit größten Händler und
Verarbeiter von Agrarprodukten. Das Management hat die Renditen (durch Kostensenkungen und die Veräußerung von Vermögenswerten)
konstant verbessert, und die kürzlich bekannt gegebene Übernahme von Wild Flavours sollte ebenfalls zur Strategie der Rentabilitätssteigerung
beitragen. Auch CF Industries (USA) und Andersons (USA) zeigten im Berichtszeitraum eine gute Performance.
Geschmälert wurde das Ergebnis durch das Saatgut- und Pflanzenschutzunternehmen Syngenta (Schweiz), das zu kämpfen hatte, nachdem
die Anleger wegen der Überproduktion von Saatgut in den USA von einer Abschreibung (Wertminderung der Aktiva in der Bilanz) überrascht
worden waren. Rayonier (USA), ein Anbieter von Forsterzeugnissen und Hochleistungsfasern, musste Verluste hinnehmen, da die Preise durch das
wachsende Angebot an Spezialfasern gedrückt wurden.
174
(Fortsetzung)
Transaktionen
An der Ausrichtung des Portfolios wurden entsprechend der sich wandelnden Branchendynamik und den sich verändernden Börsenbewertungen
verschiedene Anpassungen vorgenommen. Zum Ende des Geschäftsjahres betrafen viele der bevorzugten Investitionen des Fonds die Teilsektoren
Saatgut/Pflanzenschutz, Holzverarbeitung und Verarbeitung eiweißhaltiger Lebensmittel.
Ausblick
Man darf nicht vergessen, dass der Aktienkurs von Agrarunternehmen nicht nur von den Rohstoffpreisen bestimmt wird. Die Erträge werden
erheblich von den Produktivitätsgewinnen, der Kostendisziplin und dem Produktions- und Umschlagsvolumen der Unternehmen beeinflusst. Um
die Ernteerträge und Produktion künftig voranzutreiben und damit den Bedarf der wachsenden Weltbevölkerung zu decken und der steigenden
Nachfrage nach eiweißhaltigerer Nahrung gerecht zu werden, bedarf es erheblicher Investitionen. Dies dürfte Unternehmen, die im Agrarsektor
tätig sind, nach wie vor ein langfristiges Gewinnwachstum bescheren. Die Bewertungen im weltweiten Agrarsektor bleiben attraktiv, und es wird
erwartet, dass starke Trends in der Bevölkerung in Zukunft das Gewinnwachstum ankurbeln.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
–0,5
–0,5
3,2
4
6
Monate
3,3
3,9
5,3
3
1
Jahre
–3,9
–0,5
4,7
4
3
Jahre
2,3
9,6
28,4
4
5
Jahre
–
–
–
–
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
22,8
32,9
43,4
4
zum
zum
zum
zum
zum
–3,9
9,3
–2,7
19,8
–
Zeitraum
Benchmark: 75% DAX Global Agribusiness Index/25% S&P Global Timber & Forestry Index.
Sektor: IMA Global.
Titel
Monsanto
Archer Daniels Midland
Syngenta
Weyerhaeuser
Deere & Company
Mosaic
BRF
Agrium
Kubota
Wilmar International
31. Juli 2014
% des Fonds
7,83
6,19
5,33
4,37
3,88
3,80
3,65
3,16
3,05
2,91
Titel
Syngenta
Monsanto
Deere & Company
BRF
Kubota
Rayonier
Bunge
Plum Creek Timber
Anteilsarten
Thesaurierend.
175
31. Juli 2013
% des Fonds
8,43
7,08
4,83
4,73
4,66
3,91
3,84
3,33
3,33
2,88
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
25.431 Mondi
31.498 Tate & Lyle
462
265
197
1,81
1,04
0,77
11.771
179
271
1.578
670
131
667
989
246
491
83
1.997
970
164
317
358
265
109
234
149
194
593
1.116
46,14
0,70
1,06
6,19
2,63
0,51
2,61
3,88
0,97
1,93
0,33
7,83
3,80
0,64
1,24
1,40
1,04
0,43
0,92
0,58
0,76
2,32
4,37
2.961
805
494
106
–
287
584
685
11,61
3,16
1,94
0,42
–
1,12
2,29
2,68
643
310
333
2,52
1,21
1,31
49
49
0,19
0,19
703
276
427
2,76
1,08
1,68
LUXEMBURG (0,39%*)
–
–
–
–
NORWEGEN (2,04%*)
19.481 Yara International
532
532
2,09
2,09
SCHWEDEN (0,51%*)
10.259 Svenska Cellulosa ’B’
152
152
0,60
0,60
1.361
1.361
5,33
5,33
6.143
8.328
56.996
15.364
18.099
4.424
19.539
5.507
17.188
14.318
29.476
34.695
9.244
12.709
14.532
13.103
10.813
24.370
2.613
11.751
26.190
59.184
14.798
39.137
710.425
55.000
34.805
27.421
25.132
USA (42,94%*)
AGCO
Andersons
Bunge
CatchMark Timber Trust REIT**
CF Industries Holdings
Deere & Company
Ingredion
International Paper
Marrone Bio Innovations
Monsanto
Mosaic
Pilgrim’s Pride
Plum Creek Timber REIT**
Potlatch REIT**
Rayonier REIT**
Rentech Nitrogen Partners
Resolute Forest Products
Sanderson Farms
Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR
Tyson Foods ’A’
Weyerhaeuser REIT**
KANADA (7,80%*)
Agrium
Canfor
IC Potash
IC Potash Warrants 18 June 2015
Interfor
Potash Corp of Saskatchewan
West Fraser Timber
FINNLAND (1,05%*)
57.307 Stora Enso ’R’
33.878 UPM-Kymmene
DEUTSCHLAND (0,00%*)
236 KWS Saat
IRLAND (0,97%*)
29.962 Glanbia
33.016 Smurfit Kappa Group
SCHWEIZ (8,43%*)
32.448 Syngenta ADR
176
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
JAPAN (3,84%*)
98.000 Kubota
777
777
3,05
3,05
243
129
114
0,95
0,50
0,45
–
–
459
125
334
1,80
0,49
1,31
–
–
81
52
29
0,31
0,20
0,11
–
–
169
169
0,66
0,66
1.525
157
312
313
743
5,98
0,62
1,22
1,23
2,91
THAILAND (0,00%*)
216.700 GFPT
60
60
0,24
0,24
RUSSLAND (0,00%*)
19.132 Phosagro GDR ’S’
60.408 Uralkali GDR ’S’
835
140
695
3,27
0,55
2,72
BRASILIEN (6,31%*)
BRF ADR
Cosan
Kepler Weber
Minerva
Sao Martinho
SLC Agricola
1.868
931
376
169
207
70
115
7,31
3,65
1,47
0,66
0,81
0,27
0,45
161
161
0,63
0,63
77
77
0,30
0,30
24.889
97,55
AUSTRALIEN (1,20%*)
159.126 Orora
255.033 Ridley
CHINA (0,42%*)
HONGKONG (0,00%*)
452.000 China Modern Dairy Holdings
705.509 WH Group
INDIEN (0,64%*)
INDONESIEN (1,58%*)
38.255 Astra Agro Lestari
200.800 Malindo Feedmill
MALAYSIA (0,70%*)
NEUSEELAND (0,49%*)
212.413 Scales Corp
270.000
291.000
1.232.000
480.000
62.200
38.098
13.300
69.500
7.100
25.900
SINGAPUR (8,64%*)
Bumitama Agri
First Resources
Golden Agri-Resources
CHILE (0,00%*)
141.309 Vina Concha y Toro
MEXIKO (0,00%*)
28.640 Industrias Bachoco ’B’
Anlagenportfolio
177
624
2,45
25.513
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
17.790.718
22.564.103
14.385.338
15.252.806
17.685.072
11.725.924
116,64
127,59
122,68
1,92
1,81
1,97
15.286.466
8.708.908
10.382.806
12.890.124
6.662.030
8.204.715
118,59
130,72
126,55
1,12
1,05
1,33
1.006.908
284.548
222.493
998.677
257.640
209.231
100,82/128,76
110,44/126,62
106,34/134,10
1,74
1,68
1,85
1.612.281
618.623
522.544
1.576.602
548.569
477.967
102,26/130,59
112,77/129,29
109,33/137,87
1,09
1,02
1,17
178
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
126,93
133,53
122,40
139,55
126,85
92,07
96,15
105,93
122,04
117,23
–
–
–
0,0358
–
127,42
134,22
124,86
142,57
130,71
92,15
97,13
107,55
124,80
120,51
–
0,0432
0,7225
0,9900
0,5007
127,40
136,91
130,39
140,30
137,18
95,38
96,80
112,53
123,50
122,63
–
–
0,0472
–
–
127,90
137,55
132,29
143,07
140,97
95,47
97,67
113,70
126,16
125,64
–
0,0847
0,8473
1,0284
0,7356
Die Anteilsklasse A – Wachstum wurde am 24. Mai 2010 geschlossen.
Die Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 24.05.10 aufgelegt.
179
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–1.057
4.401
Einkünfte
3
517
878
Aufwendungen
4
–481
–608
6
–
–
36
270
–70
–93
Erträge:
5
Besteuerung
Nettoaufwendungen/-einkünfte nach Steuern
–34
177
–1.091
4.578
–43
–177
–1.134
4.401
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
32.176
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
35.696
3.272
19.659
–8.850
–27.790
6
–5.578
–8.131
6
113
–
–1
–1.134
4.401
43
98
25.513
32.176
180
Bilanz
zum 31. Juli 2014
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
24.889
30.596
538
1.954
697
1.095
1.235
3.049
26.124
33.645
–609
–1.469
–2
–
–611
–1.469
25.513
32.176
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
181
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–1.003
4.453
–54
–52
Währungsverluste
–1.057
4.401
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
23
22
16
–14
451
733
10
104
1
3
16
30
Summe Einkünfte
517
878
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
355
511
Verwahrgebühren
10
16
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
6
36
2
72
5
40
4
32
116
81
481
608
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
182
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
50
18
2
70
93
–
–
93
70
93
Summe Steuern
36
270
Effekte von:
7
54
–5
–90
89
50
2
–1
18
–4
–147
101
93
–
–4
–
70
93
Am Ende des Geschäftsjahres hat der Fonds nach Verrechnung der bei Vereinnahmung steuerpflichtigen Einkünfte in Bezug auf
überschüssige Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £316.349 (31. Juli 2013: £227.553) für überschüssige
183
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
10
36
33
62
43
4
–4
98
92
–13
43
177
–
–
43
177
Zinsen
7.
Entwicklung von Nettoaufwendungen/-einkünften und Nettoausschüttungen
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–34
177
53
–
6
–
18
–
Nettoaufwendungen/-einkünfte nach Steuern
Einkunftsdefizit
43
177
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
432
1.693
53
152
26
73
27
36
538
Summe Debitoren
1.954
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
499
1.339
43
38
67
92
609
Summe Kreditoren
184
1.469
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
13.091
40.056
17.806
48.368
13.091
40.056
17.806
48.368
Provisionen
Steuern
21
10
42
15
–24
–3
–46
–5
Summe Kosten
31
57
–27
–51
13.122
40.113
17.779
48.317
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
185
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
29
243
272
1
937
938
Kanadische Dollar
–12
2.961
2.949
Chilenischen Peso
–
161
161
Euro
36
1.395
1.431
Hongkong-Dollar
–210
459
249
Indische Rupie
–
–
–
Indonesische Rupie
1
81
82
Japanischer Yen
–
777
777
–
–
–
Mexikanischen Peso
28
77
105
Neuseeland-Dollar
–
169
169
Norwegische Krone
28
532
560
Polnische Zloty
–
–
–
Singapur-Dollar
1
1.525
1.526
Schwedische Krone
–22
152
130
–
60
60
US-Dollar
114
14.898
15.012
–6
24.427
24.421
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–
387
387
–
321
321
680
3.088
3.768
–
–
–
–11
1.210
1.199
–
134
134
–1
205
204
–99
507
408
–
1.234
1.234
2
224
226
–
95
95
92
158
250
–
657
657
–
126
126
–69
2.778
2.709
–71
164
93
68
–
68
179
18.240
18.419
770
29.528
30.298
Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen“. Kraft der gesetzlichen Bestimmungen zu offenen Investmentgesellschaften ist der
ACD mit allen Anteilstransaktionen bezüglich des Fonds befasst, die unter „Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens“
zusammengefasst sind. Zum Ende des Geschäftsjahres fällige Beträge in Zusammenhang mit ausgegebenen und stornierten Anteilen sind in der
Bilanz ausgewiesen.
An First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlte Beträge sind in Anmerkung 4 offengelegt, wobei zum Ende des Geschäftsjahres
£26,136 fällig waren (31. Juli 2013: £42,730).
14.Anteilsklassen
%
0,75
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,75
186
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
–
0,0358
(p)
(p)
–
–
–
0,0358
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,1164
0,2280
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,1276
0,2112
0,3731
0,7788
(p)
(p)
0,1276
0,2112
0,3731
0,7788
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
–
–
–
–
(c)
(c)
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
0,1276
0,3731
(p)
0,0112
0,1451
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
187
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,2197
0,5159
(c)
–
0,5159
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,2197
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,2197
0,2181
0,5159
0,8103
(c)
(c)
0,2197
0,2181
0,5159
0,8103
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
188
First State Global Resources Fund
Der Fonds investiert weltweit in Aktien aus den Bereichen Rohstoffe und Energie.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Einzelsektorrisiko: Die Investition in einen einzelnen Sektor kann mit einem höheren Risiko verbunden sein als die Anlage in eine Reihe
unterschiedlicher Sektoren. Die Investition in eine größere Zahl von Sektoren hilft bei der Streuung des Risikos. Die Investition in eine größere Zahl
von Sektoren hilft bei der Streuung des Risikos.
Risiko in Bezug auf globale Rohstoffe: Der Fonds kann auf Preisänderungen und andere Faktoren, die insbesondere den globalen Rohstoffsektor
beeinträchtigen, sensibel reagieren.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 11,0% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw.
fünf Jahren eine Rendite von -29,9% bzw. 16,3%.
Die Performance des Geschäftsjahres wurde durch Investitionen in die diversifizierten Bergbauunternehmen Rio Tinto (GB), Glencore Xstrata
(Schweiz) und BHP Billiton (Australien) unterstützt. Wachstumsstarke Kupferförderer wie First Quantum (Kanada) und Lundin Mining (Kanada)
leisteten durch die Inbetriebnahme neuer Minen ebenfalls einen großen Beitrag.
Die Aktien der großen integrierten Ölgesellschaften Chevron (USA) und ExxonMobil (USA) bremsten die Wertentwicklung zwar etwas, aber
Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) im Allgemeinen und in den USA ansässige Schieferölproduzenten wie Concho Resources (USA),
Pioneer Natural Resources (USA) und EOG (USA) im Besonderen waren wichtige Leistungsträger.
Transaktionen
Die Aktien sowohl von Bergbau- als auch von Energieunternehmen erholten sich Anfang des Jahres von ihrem Kurstief. Wir hielten jedoch trotzdem
an einer Übergewichtung in E&P-Unternehmen fest und waren während eines Großteils des Berichtszeitraums in Bezug auf Bergbauunternehmen
untergewichtet. Der Kupfersektor erlebte im März einen Ausverkauf und schuf so die Möglichkeit, ausgewählte Beteiligungen mit attraktiven
Bewertungen in das Portfolio aufzunehmen und nach dem anschließenden Kursanstieg ein paar Gewinne mitzunehmen. Unsere Strategie beim
Gold lautet, möglichst hochwertige Großunternehmen mit kleineren Positionen in kleineren Unternehmen auszugleichen, die zwar ein größeres
Wachstumspotenzial besitzen, aber auch mit mehr Risiko verbunden sind.
Im Energiebereich hielten wir an unserer Präferenz für E&P-Aktien fest, da diese viel bessere Wachstumseigenschaften als der Sektordurchschnitt
besitzen. Diese Strategie wurde im Berichtszeitraum belohnt, da dieser Teilsektor mit die beste Leistung in unserem Anlageuniversum zeigte.
189
(Fortsetzung)
Ausblick
Nach einer anhaltenden Periode sinkender Gewinne aufgrund fallender Rohstoffpreise scheinen sich die Aussichten für globale Rohstoffe wieder
leicht zu bessern. Bei den größeren Bergbauunternehmen ist es wahrscheinlich, dass sich die Cashflow-Generierung durch tiefe Einschnitte bei den
Investitionen, Kosteneinsparungen und eine zunehmende Konzentration auf die Renditen für die Anteilsinhaber beschleunigen wird.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
8,3
6,2
3,2
1
6
Monate
16,1
12,0
5,3
1
1
Jahre
11,0
7,7
4,7
1
3
Jahre
–29,9
–25,2
28,4
4
5
Jahre
16,3
16,6
70,1
4
10
Jahre
183,8
240,8
130,4
1
Seit
Auflegung
196,8
248,8
135,1
1
zum
zum
zum
zum
zum
11,0
–9,4
–30,3
30,6
27,0
Zeitraum
Benchmark: 75% HSBC Global Mining Accumulation Index und 25% MSCI All Country World Energy Index. (Hinweis: Am 01. November 2007
wurde der HSBC Global Mining Index durch den oben genannten Index ersetzt.)
Sektor: IMA Global.
Titel
Rio Tinto
BHP Billiton
Exxon Mobil
Vale
Glencore
Freeport-McMoRan Copper & Gold
Franco-Nevada
Goldcorp
Schlumberger
Chevron
31. Juli 2014
% des Fonds
9,74
9,59
6,51
5,73
5,30
3,00
2,55
2,44
2,14
2,10
Titel
BHP Billiton
Rio Tinto
Exxon Mobil
Vale
Chevron
Glencore Xstrata
Goldcorp
Antofagasta
Enbridge
Franco-Nevada
Anteilsarten
Thesaurierend.
190
31. Juli 2013
% des Fonds
9,88
9,82
6,56
5,70
4,66
4,51
3,60
2,94
2,85
2,37
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
348.287
1.224.168
761.510
543.170
7.535.637
3.397.069
40.671
457.933
82.263
139.804
77.068
167.626
86.534
555.956
697.255
136.191
143.542
227.699
45.403
26.942
171.080
464.436
747.497
719.613
65.077
1.499.044
355.544
224.023
2.506.396
211.905
2.598.575
524.106
293.133
1.683.917
179.448
665.637
391.162
776.063
26.448
2.225.000
2.838.349
97.404
46.939
2.164.318
2.398.977
162.896
791.977
148.261
52.845
96.693
Anglo American
Antofagasta
BHP Billiton
Fresnillo
Glencore
Petra Diamonds
Randgold Resources
Rio Tinto
88.703
5.665
10.049
15.626
5.087
27.675
6.764
2.093
15.744
16,97
1,08
1,92
2,99
0,97
5,30
1,30
0,40
3,01
USA (25,05%*)
Anadarko Petroleum
Chevron
Concho Resources
CONSOL Energy
EOG Resources
Exxon Mobil
Freeport-McMoRan Copper & Gold
Halliburton
Hess
Noble Energy
Nucor
Pioneer Natural Resources
Schlumberger
Southern Copper
Stillwater Mining
139.423
5.353
10.975
6.594
3.958
5.824
34.019
15.645
5.707
8.590
9.039
1.378
3.625
11.180
9.021
8.515
26,68
1,03
2,10
1,26
0,76
1,12
6,51
3,00
1,09
1,63
1,73
0,26
0,69
2,14
1,73
1,63
KANADA (25,01%*)
Alacer Gold
ARC Resources
Bankers Petroleum
Cameco
Canadian Natural Resources
Capstone Mining
Cenovus Energy
Denison Mines
Detour Gold
Dominion Diamond
Eldorado Gold
Enbridge
First Quantum Minerals
Franco-Nevada
Goldcorp
Highland Copper
Highland Copper Restricted shares
IC Potash
Kennady Diamonds
Kinross Gold Warrants 17/09/2014
Lucara Diamond
Lundin Mining
MEG Energy
Mountain Province Diamonds
Mountain Province Diamonds Restricted shares
Peyto Exploration & Development
PrairieSky Royalty
128.762
965
1.062
5.223
4.320
5.929
4.053
3.862
2.059
3.541
2.464
7.512
5.333
9.757
13.344
12.719
6
522
424
317
3.077
8.176
3.443
2.403
451
1.053
2.132
24,66
0,18
0,20
1,00
0,83
1,14
0,78
0,74
0,39
0,68
0,47
1,44
1,02
1,87
2,55
2,44
–
0,10
0,08
0,06
–
0,59
1,57
0,66
0,46
0,09
0,20
0,41
191
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Bestände
8.228.632
585.236
233.354
219.209
1.500.000
374.274
1.587.440
10.666.218
859.002
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
3.930
0,75
9.131
1,75
5.781
1,11
3.501
0,67
1.425
0,27
309
0,06
17
–
521
0,10
–
–
Romarco Minerals
Silver Wheaton
Suncor Energy
Tahoe Resources
TMAC Resources
Torex Gold Resources
Torex Gold Resources Warrants 12/08/2014
Woulfe Mining
Woulfe Mining Warrants 31/08/2014
LUXEMBURG (0,00%*)
570.100 ArcelorMittal
3.499.674
1.618.047
1.071.806
967.240
1.202.650
934.334
1.681.014
961.251
2.510.770
2.053.823
3.059.061
635.356
Berkeley Resources
BHP Billiton
Fortescue Metals Group
Independence Group
Mineral Deposits
Oil Search
Regis Resources
Rio Tinto
Senex Energy
Sirius Resources
Sundance Energy Australia
Western Areas
CHINA/HONG KONG (2,36%*)
4.614.500 China Shenhua ’H’
SÜDAFRIKA (0,51%*)
714.658 Royal Bafokeng Platinum
BRASILIEN (5,70%*)
3.922.954 Vale Preference ADR
CHILE (2,94%*)
MEXIKO (0,00%*)
1.384.900 Grupo Mexico ’B’
161.340 Industrias Penoles
Anlagenportfolio
192
5.170
5.170
0,99
0,99
92.860
607
34.443
2.904
2.594
1.258
4.867
1.629
35.123
940
4.433
2.299
1.763
17,80
0,12
6,60
0,56
0,50
0,24
0,93
0,31
6,73
0,18
0,85
0,44
0,34
8.130
8.130
1,56
1,56
2.912
2.912
0,56
0,56
29.907
29.907
5,73
5,73
–
–
5.414
2.979
2.435
1,04
0,57
0,47
501.281
95,99
20.920
4,01
522.201
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
227.293.319
156.648.053
134.807.081
77.191.515
58.696.524
45.458.394
294,45
266,88
296,55
1,60
1,61
1,62
357.740.869
333.484.984
355.423.670
115.329.150
117.774.004
112.118.847
310,19
283,16
317,01
0,89
0,89
0,87
41.787.433
22.752.224
26.974.343
63.411.769
38.119.234
40.645.935
65,90/84,16
59,69/68,44
66,36/83,68
1,55
1,54
1,56
10.635.900
4.115.595
4.995.425
15.204.049
6.451.210
6.992.027
69,95/89,33
63,80/73,15
71,44/90,09
0,89
0,88
0,85
193
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
330,99
450,34
460,24
380,31
317,25
299,33
178,99
288,82
301,71
282,75
239,40
251,85
1,9559
–
–
0,5097
1,4173
1,5468
342,30
469,16
480,41
399,27
335,35
319,96
184,18
299,01
316,00
297,83
253,84
268,17
2,8358
0,7003
1,1483
3,0559
3,7378
3,8046
82,11
117,33
119,63
102,74
87,10
84,53
44,06
74,07
78,74
79,27
63,08
68,33
0,4415
–
–
0,1853
0,4102
0,4744
123,23
125,70
108,72
92,72
90,99
99,64
83,13
84,09
67,36
73,30
–
0,2328
0,8568
0,9806
1,0851
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 24. September 2010 aufgelegt.
194
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
Nettokapitalerträge/-verluste
2
48.202
–56.946
Einkünfte
3
11.791
13.772
Aufwendungen
4
–5.576
–7.216
6
–
–
6.215
6.556
–814
–977
Erträge:
5
Besteuerung
5.401
5.579
53.603
–51.367
–5.433
–5.588
48.170
–56.955
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
517.001
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
637.458
6
57.001
103.254
–105.208
–172.225
–48.207
–68.971
45
148
–46
–135
48.170
–56.955
5.238
5.456
522.201
517.001
195
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
501.281
497.163
8.570
13.045
Liquide Mittel
18.984
17.485
27.554
30.530
528.835
527.693
–6.634
–10.692
–6.634
–10.692
522.201
517.001
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
196
zum 31. Juli 2014
1.
2.Nettokapitalerträge/-verluste
Die Nettokapitalerträge/-verluste im Geschäftsjahr umfassen:
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
48.611
–56.968
–2
–
–407
22
Nettokapitalerträge/-verluste
48.202
–56.946
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.752
4.337
–69
91
7.543
8.441
36
37
1.529
866
Summe Einkünfte
11.791
13.772
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
5.154
6.808
83
100
10
193
24
112
9
195
27
77
339
308
5.576
7.216
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren*
Depotgebühren
Sonstige Aufwendungen*
Summe Aufwendungen
eine Neuzuweisung von Registergebühren an sonstige Aufwendungen statt.
197
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
814
977
6.215
6.556
Effekte von:
1.243
1.311
–550
–1.509
862
814
–46
–868
–1.688
1.271
977
–26
814
977
198
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.539
1.707
2.699
3.749
5.238
470
–275
5.456
591
–459
5.433
5.588
–
–
5.588
5.588
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
5.401
5.579
32
9
5.433
5.588
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
755
11.696
7.280
813
535
536
8.570
Summe Debitoren
13.045
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
6.102
8.953
–
1.125
532
614
6.634
Summe Kreditoren
199
10.692
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
299.717
395.951
344.956
462.994
299.717
395.951
344.956
462.994
Provisionen
Steuern
430
84
627
328
–523
–19
–784
–29
Summe Kosten
514
955
–542
–813
300.231
396.906
344.414
462.181
Am 31. Juli 2014 bestanden im Fonds Eventualverbindlichkeiten in Höhe von £2.036.833 (31. Juli 2013: £827,494) und keine außerbilanziellen
Verpflichtungen (31. Juli 2013: £0).
46.939 Kinross Gold Optionsscheine, ausstehend zur Zeichnung von Stammaktien im Wert von £591.951 im Verhältnis 1:1, ausübbar am
17. September 2014 zu einem Ausübungspreis von USD 21,29 (31. Juli 2013: 46.939 Stammaktien im Wert von £657.915).
1.587.440 Torex Gold Resources Optionsscheine, ausstehend zur Zeichnung von Stammaktien im Wert von £1.292.234 im Verhältnis 1:1,
ausübbar am 12. August 2014 zu einem Ausübungspreis von CAD 1,50 (31. Juli 2013: keine Stammaktien im Wert von £0).
859.002 Woulfe Mining Optionsscheine, ausstehend zur Zeichnung von Stammaktien im Wert von £152.648 im Verhältnis 1:1, ausübbar am
31. August 2014 zu einem Ausübungspreis von USD 0,30 (31. Juli 2013: 859.002 Stammaktien im Wert von £169.579).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
200
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
–1.116
92.860
91.744
Kanadische Dollar
–427
128.762
128.335
Euro
5.133
5.170
10.303
Hongkong-Dollar
549
8.130
8.679
Mexikanischen Peso
–62
5.414
5.352
–34
2.912
2.878
US-Dollar
–2.013
169.330
167.317
2.030
412.578
414.608
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
266
65.494
65.760
2.708
129.300
132.008
310
–
310
535
12.206
12.741
–
–
–
5
2.656
2.661
5.947
158.975
164.922
9.771
368.631
378.402
von 0% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,06%).
Zum 31. Juli 2014 hielt HSBC Institutional Trust Services (Singapore) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0% am
Zum 31. Juli 2014 hielt JLT Benefit Solutions Ltd (London), eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,08% des Nettoinventarwerts
des Fonds (31. Juli 2013: 0%).
14.Anteilsklassen
%
0,75
1,50
0,75
201
Nettoeinkünfte
(p)
0,7515
0,7953
(p)
–
0,0024
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7515
0,7929
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,7515
0,1455
0,7953
1,2718
(p)
(p)
0,7515
0,1455
0,7953
1,2718
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,5710
1,6478
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,8197
1,3181
1,9849
2,4197
(p)
(p)
1,8197
1,3181
1,9849
2,4197
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,2278
0,2118
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,2278
0,0606
0,2466
0,3496
(c)
(c)
0,2278
0,0606
0,2466
0,3496
Nettoeinkünfte
(p)
1,8197
1,9849
(p)
0,2487
0,3371
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
0,2278
0,2466
(c)
–
0,0348
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
202
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,5065
0,5786
(c)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,5065
0,5786
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,5065
0,3419
0,5786
0,6387
(c)
(c)
0,5065
0,3419
0,5786
0,6387
Fondsebene wider.
203
First State Worldwide Equity Fund
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien, die an geregelten Märkten notiert sind oder gehandelt werden.
Der Fonds wird nicht bezogen auf eine Benchmark verwaltet und kann Engagements in entwickelten Märkten oder Schwellenmärkten eingehen,
während er seine geografische Vielfalt beibehält. Der Fonds darf in jede Branche anlegen.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis zwar einen Wertverlust von 2,5%, verbuchte jedoch innerhalb von drei Jahren ein
Plus von 21,6 %.
Microsoft (USA: Informationstechnologie) zeigte dank positiver Ergebnisse eine gute Performance, und Markel Corp (USA: Finanzen) bewies im
Zuge der fortwährenden Bemühungen des Managements seine Stärke. Kansai Paint (Japan: Grundstoffe) profitierte von seiner geografischen
Diversifizierung. Das Unternehmen baut sein Südafrika-Geschäft weiter aus, während gemäßigte Devisenprobleme an einigen wenigen Märkten
durch die Stärke der japanischen Automobilbranche wettgemacht werden.
Negativ belastet wurde die Performance durch GlaxoSmithKline (GB: Gesundheitswesen), das sich unterdurchschnittlich entwickelte. Das
Unternehmen hat mit der Kontrolle der Preise zu kämpfen, die auch weiterhin eine Herausforderung darstellen wird. Die anhaltende Veränderung der
Preisgestaltung in der EU hat zu einer Umstrukturierung des EU-Geschäfts geführt, da Kosten eingespart werden, um die weitere Finanzierung der
Erforschung und Entwicklung von Medikamenten zu ermöglichen. CCU (Chile: Verbrauchsgüter) litt einerseits unter den Wettbewerbsbedingungen
und andererseits unter der Unsicherheit in Bezug auf die Steuerpolitik der neuen Regierung, während Tesco (GB: Verbrauchsgüter) wegen
fortgesetzter operativer Probleme Verluste verbuchen musste.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählten Markel Corp (USA: Finanzen) und Waters Corp (USA: Gesundheitswesen). Hierbei
handelt es sich jeweils um Qualitätsunternehmen mit angemessenen Bewertungen. Des Weiteren investierten wir in Aktien der chilenischen
Brauerei CCU (Chile: Verbrauchsgüter), die als Anbieter für Bier und alkoholfreie Getränke zu den vertrauenswürdigsten Familienunternehmen auf
den globalen Schwellenmärkten zählt.
Aus Bewertungsgründen trennten wir uns von 3M Company (USA: Industriegüter), Techne Corp (USA: Gesundheitswesen) und Bank Pekao (Polen:
Finanzen).
204
(Fortsetzung)
Ausblick
Wir stehen den Aktienmärkten nicht allzu optimistisch gegenüber. Leichtsinnige Regierungen ersinnen unhaltbar hohe Bewertungen, die von der
Realität und von den Risiken, denen sich die Unternehmen vor Ort gegenübersehen, abgekoppelt zu sein scheinen. Wir denken, dass dies das
Ergebnis der „unkonventionellen Geldpolitik“ der quantitativen Lockerung oder – wie wir es nennen – des größten Gelddruck-Experiments der
Neuzeit ist. Wir haben niemals geglaubt, dass die Lösung für eine Schuldenkrise darin besteht, noch mehr Schulden zu machen. Diese Strategie der
niedrigen Zinssätze fördert ein Verhalten, das unserer Meinung nach keinen Wert für die Anteilsinhaber generiert, z. B. wenn Geld geliehen wird,
um teure Anteile zurückzukaufen. Wir können nicht vorhersagen, wann der Glaube in die Zentralbanker verloren geht und es in der Folge an den
Märkten zu Einbrüchen kommt. Deshalb konzentrieren wir uns weiter darauf, hochwertige Unternehmen zu identifizieren, um uns langfristig an
diesen zu beteiligen und uns so aufzustellen, dass wir den unvermeidlichen Konsequenzen entgehen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
–1,5
2,8
3,2
4
6
Monate
3,9
6,4
5,3
3
1
Jahre
–2,5
4,1
4,7
4
3
Jahre
21,6
30,9
28,4
4
5
Jahre
–
–
–
–
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
17,5
30,5
29,0
4
zum
zum
zum
zum
zum
–2,5
18,6
5,2
–
–
Zeitraum
Benchmark: MSCI World Index.
Sektor: IMA Global.
Titel
Unilever
Chubb
GlaxoSmithKline
Nestle
Markel
Henkel
Kansai Paint
Baxter International
Waters
Standard Bank Group
31. Juli 2014
% des Fonds
8,93
5,89
5,87
4,72
4,63
4,45
3,09
3,04
2,78
2,74
Titel
Unilever
Chubb
GlaxoSmithKline
Colgate-Palmolive
Microsoft
Ebro Foods
First Republic Bank
Nestle
Tesco
Anteilsarten
205
31. Juli 2013
% des Fonds
7,57
4,97
4,60
4,31
4,21
4,19
3,27
3,02
2,65
2,60
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
111.275
13.238
228.843
36.734
94.120
GlaxoSmithKline
SABMiller
Tesco
Tullow Oil
Unilever
5.331
1.596
432
602
273
2.428
19,60
5,87
1,59
2,21
1,00
8,93
18.324
6.272
30.757
11.593
7.759
4.363
3.324
3.294
11.462
12.051
7.785
USA (32,42%*)
Becton Dickinson
Chubb
Coca-Cola
Colgate-Palmolive
First Republic Bank
Markel
McCormick Non Voting Shares
Microsoft
Waters
Xylem
6.177
826
443
1.602
272
304
121
1.259
131
296
755
168
22,72
3,04
1,63
5,89
1,00
1,12
0,44
4,63
0,48
1,09
2,78
0,62
ÖSTERREICH (0,00%*)
9.685 Lenzing
335
335
1,23
1,23
DÄNEMARK (0,52%*)
–
–
293
293
1,08
1,08
1.722
253
1.210
259
6,33
0,93
4,45
0,95
–
–
NORWEGEN (0,51%*)
30.434 Tomra Systems
154
154
0,57
0,57
PORTUGAL (0,00%*)
42.504 Jeronimo Martins
332
332
1,22
1,22
SPANIEN (6,44%*)
92.538 Distribuidora Internacional de Alimentacion
21.331 Ebro Foods
722
460
262
2,65
1,69
0,96
1.777
303
1.285
189
6,52
1,11
4,72
0,69
2.738
242
455
840
493
708
10,06
0,89
1,67
3,09
1,81
2,60
614
344
270
2,26
1,27
0,99
FRANKREICH (0,00%*)
13.395 SES
5.339 Draegerwerk
21.079 Henkel
4.281 Pfeiffer Vacuum Technology
IRLAND (2,38%*)
SCHWEIZ (3,85%*)
3.837 Kuehne + Nagel International
29.113 Nestle
145 SGS
8.800
17.000
84.000
14.600
19.400
JAPAN (9,79%*)
Ain Pharmaciez
FamilyMart
Kansai Paint
Sawai Pharmaceutical
Unicharm
AUSTRALIEN (2,63%*)
57.404 Newcrest Mining
51.760 Oil Search
206
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
CHINA (1,85%*)
186.000 China Resources Enterprise
335
335
1,23
1,23
HONGKONG (0,19%*)
–
–
INDIEN (1,34%*)
–
–
849.000 Manila Water
307
307
1,13
1,13
SINGAPUR (2,53%*)
148.886 Oversea-Chinese Banking
705
705
2,59
2,59
SÜDKOREA (1,17%*)
460
460
1,69
1,69
–
–
1.588
418
745
425
5,84
1,54
2,74
1,56
174
174
0,64
0,64
267
267
0,98
0,98
957
553
404
3,52
2,03
1,49
24.988
91,86
2.213
8,14
27.201
100,00
POLEN (1,45%*)
SÜDAFRIKA (4,89%*)
46.445 Shoprite Holdings
92.587 Standard Bank Group
24.736 Tiger Brands
TÜRKEI (0,00%*)
23.028 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayi
BRASILIEN (0,00%*)
119.673 Duratex
CHILE (0,75%*)
82.682 Cia Cervecerias Unidas
14.894.409 Cia Sud Americana de Vapores
Anlagenportfolio
207
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
2.667.618
3.207.304
2.815.330
2.625.031
2.661.572
2.397.601
101,62
120,50
117,42
2,38
2,00
2,06
2.606.161
4.276.154
3.672.890
2.523.677
3.497.392
3.083.331
103,27
122,27
119,12
2,31
2,00
2,06
5.289.802
10.601.027
11.477.999
5.161.059
8.658.038
9.551.796
102,49
122,44
120,17
1,67
1,27
1,36
1.037.535
2.095.767
957.589
1.985.879
108,35
105,53
1,23
1,33
16.202.153
7.139.457
17.300.456
7.765.567
93,65 / 107,37
91,94 / 115,94
1,24
1,27
* Wenn für eine €-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Pence (GBP) und der zweite Betrag auf Cents (EUR).
Euro-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12. 00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von 1:1,26103 konvertiert.
208
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2011
2012
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
2013
2014*
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
Anteilspreis (p/c)
100,91
104,54
123,33
121,85
88,24
93,72
103,68
112,55
–
0,4277
0,1951
0,0338
102,96
106,23
125,34
123,64
90,04
95,63
105,36
114,20
–
0,4238
0,2005
0,0200
100,97
105,72
125,14
124,55
88,37
94,28
104,90
114,79
–
1,1537
1,0152
0,8987
111,40
109,98
99,62
101,35
0,6633
0,8349
100,37
113,30
118,70
96,55
98,65
106,05
–
0,8285
0,8892
Die Anteilsklasse A – Wachstum wurde am 09. Juni 2011 geschlossen.
Die Anteilsklasse A – Ertrag wurde am 17. Juni 2011 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 9. Juni 2011 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 07. Februar 2013 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 24. August 2012 aufgelegt.
209
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–1.036
4.176
Einkünfte
3
731
601
Aufwendungen
4
–482
–360
6
–
–
249
241
–81
–52
Erträge:
5
Besteuerung
168
189
–868
4.365
–193
–190
–1.061
4.175
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
35.325
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
10.564
4.912
25.578
–12.153
–5.260
6
–7.241
20.318
21
63
–2
–2
–1.061
4.175
159
207
27.201
35.325
210
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
24.988
32.146
263
107
Liquide Mittel
2.023
3.154
2.286
3.261
27.274
35.407
–61
–69
–12
–13
Summe Passiva
–73
–82
27.201
35.325
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
211
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–805
4.039
–231
137
–1.036
4.176
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
192
148
–1
–3
479
422
47
–
13
32
1
2
Summe Einkünfte
731
601
eine Neuzuweisung von ausländischen nicht steuerpflichtigen Einkünften an ausländische steuerpflichtige Einkünfte bzw. von Dividenden auf
ausländische Gratisaktien an Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs statt.
4.Aufwendungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
385
303
Verwahrgebühren
11
9
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
10
5
3
68
6
2
2
38
86
48
482
360
Summe Aufwendungen
212
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
57
24
52
–
81
52
(b) Steuerlast im Geschäftsjahr:
249
241
Effekte von:
50
48
–38
–12
–96
96
57
24
–30
–6
–84
72
52
–
81
52
213
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
63
35
113
185
176
26
–9
220
8
–38
193
190
–
–
193
190
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
168
189
1
1
24
–
193
190
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
201
–
20
75
2
18
–1
–1
41
15
Erstattungsfähige ACD-Aufwendungen
263
Summe Debitoren
107
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1
3
60
66
61
Summe Kreditoren
214
69
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
13.573
31.676
19.982
13.545
13.573
31.676
19.982
13.545
Provisionen
Steuern
17
14
25
32
–24
–2
–15
–1
Summe Kosten
31
57
–26
–16
13.604
31.733
19.956
13.529
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
215
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
–1
614
613
–
267
267
Chilenischen Peso
–1
957
956
Dänische Krone
–
–
–
Euro
29
3.404
3.433
Hongkong-Dollar
1
335
336
Indische Rupie
–
–
–
Japanischer Yen
95
2.738
2.833
Norwegische Krone
–
154
154
–
307
307
Polnische Zloty
–
–
–
Singapur-Dollar
–
705
705
–
1.588
1.588
–
460
460
Schweizer Franken
19
1.777
1.796
Türkische Lira
–
174
174
US-Dollar
1.450
6.177
7.627
1.592
19.657
21.249
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–
932
932
–
–
–
–
264
264
–
182
182
1.122
4.341
5.463
–
720
720
–
472
472
8
3.460
3.468
–
179
179
–
–
–
–
512
512
–
895
895
1
1.728
1.729
–
413
413
8
1.360
1.368
–
–
–
569
11.452
12.021
1.708
26.910
28.618
Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen“. Kraft der gesetzlichen Bestimmungen zu offenen Investmentgesellschaften ist der
ACD mit allen Anteilstransaktionen bezüglich des Fonds befasst, die unter „Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens“
zusammengefasst sind. Zum Ende des Geschäftsjahres fällige Beträge in Zusammenhang mit ausgegebenen und stornierten Anteilen sind in der
Bilanz ausgewiesen.
An First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlte Beträge sind in Anmerkung 4 offengelegt, wobei zum Ende des Geschäftsjahres
£27,732 fällig waren (31. Juli 2013: £34,262).
Zum 31. Juli 2014 hielt das Commonwealth Bank of Australia (UK) Staff Pension Scheme, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von
0% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,76%).
216
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat fünf Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,75
Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger):
1,75
1,00
Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger):
1,00
1,00
217
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,0338
(p)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,0338
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,0338
0,1951
(p)
(p)
–
–
0,0338
0,1951
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,0200
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,0200
0,2005
(p)
(p)
–
–
0,0200
0,2005
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,2581
0,5665
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,2581
0,2613
0,6406
0,7539
(p)
(p)
0,2581
0,2613
0,6406
0,7539
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,1497
0,5899
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,2450
–
0,5899
0,6633
(p)
(p)
0,2450
–
0,5899
0,6633
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,0200
(p)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
0,2581
0,6406
(p)
–
0,0741
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
0,2450
0,5899
(p)
0,0953
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
218
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
0,2539
0,6353
(c)
0,2103
0,4954
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(c)
0,0436
0,1399
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,2539
0,1567
0,6353
0,6718
(c)
(c)
0,2539
0,1567
0,6353
0,6718
Körperschaftsteuer
Fondsebene wider.
219
First State Worldwide Leaders Fund
Der Fonds wechselte am 27. Januar 2014 die Strategie (alt: First State Global Opportunities).
Neues Anlageziel und neue Anlagepolitik ab dem 27. Januar 2014:
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien von Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung, die an
geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung sind derzeit definiert als Unternehmen mit einer investierbaren Marktkapitalisierung (Streubesitz)
von mindestens US$ 3 Mrd. Der Vermögensverwalter kann diese Definition bei Bedarf noch einmal überprüfen.
während er seine geografische Vielfalt beibehält.
Der Fonds darf in jede Branche anlegen.
Anlageziel und -politik des Global Opportunities Fund bis zum 24. Januar 2014
Der Fonds investiert weltweit in Aktien aus allen Industriezweigen.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse P – Wachstum
1
2
3
4
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Fondsüberblick
Der Fonds konnte in den sechs Monaten bis zum 31. Juli 2014 ein Plus von 4,6% erzielen.
Unilever (GB: Verbrauchsgüter) machte dank positiver Ergebnisse Gewinn, was zu geringfügigen Anstiegen beim Verkaufsvolumen und bei den
Preisen und zu einer leichten Dividendenerhöhung führte. Die Aktien der Standard Bank (Südafrika: Finanzen) stiegen, als das Unternehmen
angemessene Ergebnisse meldete und eine unerwartet hohe Dividende ankündigte, und Kansai Paint (Japan: Grundstoffe) profitierte von seiner
geografischen Diversifizierung. Das Unternehmen baut sein Südafrika-Geschäft weiter aus, während gemäßigte Devisenprobleme an einigen
wenigen Märkten durch die Stärke der japanischen Automobilbranche wettgemacht werden.
Negativ belastet wurde die Performance durch GlaxoSmithKline (GB: Gesundheitswesen) aufgrund der hinderlichen Preiskontrolle hinter den
Erwartungen zurück. Die anhaltende Veränderung der Preisgestaltung in der EU hat zu einer Umstrukturierung des EU-Geschäfts geführt, da Kosten
eingespart werden, um die weitere Finanzierung der Erforschung und Entwicklung von Medikamenten zu ermöglichen. Henkel (Deutschland:
Verbrauchsgüter) musste wegen durchwachsener Ergebnisse Verluste hinnehmen, und Tesco (GB: Verbrauchsgüter) hatte mit operativen Problemen
zu kämpfen.
220
(Fortsetzung)
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörten Becton Dickinson (USA: Gesundheitswesen), ein gut geführter Anbieter von
Medizinprodukten, der aber immer noch nicht überteuert ist, und SGS (Schweiz: Industriegüter), ein hochwertiger multinationaler Konzern, der
sich auf Schwellenmärkte konzentriert. Wir investierten außerdem in Shinhan Financial (Südkorea: Finanzen), da wir der Ansicht sind, dass es sich
hierbei um eines der besten Unternehmen im koreanischen Bankensektor handelt.
Wir verkauften unsere Anteile an der First Republic Bank (USA: Finanzen), weil wir selbst Bedenken wegen der Bewertung hatten und außerdem
eine Kapitalaufnahme angekündigt worden war.
Ausblick
Wir stehen den Aktienmärkten nicht allzu optimistisch gegenüber. Leichtsinnige Regierungen ersinnen unhaltbar hohe Bewertungen, die von der
Realität und von den Risiken, denen sich die Unternehmen vor Ort gegenübersehen, abgekoppelt zu sein scheinen. Wir denken, dass dies das
Ergebnis der „unkonventionellen Geldpolitik“ der quantitativen Lockerung oder – wie wir es nennen – des größten Gelddruck-Experiments der
Neuzeit ist. Wir haben niemals geglaubt, dass die Lösung für eine Schuldenkrise darin besteht, noch mehr Schulden zu machen. Diese Strategie der
niedrigen Zinssätze fördert ein Verhalten, das unserer Meinung nach keinen Wert für die Anteilsinhaber generiert, z. B. wenn Geld geliehen wird,
um teure Anteile zurückzukaufen. Wir können nicht vorhersagen, wann der Glaube in die Zentralbanker verloren geht und es in der Folge an den
Märkten zu Einbrüchen kommt – wir gehen jedoch davon aus, dass es früher oder später dazu kommen wird. Wir konzentrieren uns weiter darauf,
hochwertige Unternehmen zu identifizieren, die für einen Kauf infrage kommen und so günstig bewertet sind, dass unsere Kunden langfristig
angemessene Renditen erhalten.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
–0,8
2,8
3,2
4
6
Monate
4,6
6,4
5,3
3
1
Jahre
0,4
4,9
4,7
4
3
Jahre
28,3
37,2
28,4
3
5
Jahre
62,7
80,4
70,1
3
10
Jahre
168,7
122,2
130,4
1
Seit
Auflegung
229,0
76,3
98,4
1
zum
zum
zum
zum
zum
0,4
26,5
1,1
12,8
12,4
Zeitraum
Benchmark: MSCI World Index. Sektor: IMA Global.
Titel
Unilever
Henkel
Chubb
GlaxoSmithKline
Nestle
Markel
Kansai Paint
Unicharm
31. Juli 2014
% des Fonds
9,19
6,26
5,74
5,73
5,31
4,64
4,47
4,19
3,68
3,26
Titel
Roche Holdings
Toyota Motor
Citigroup
Anadarko Petroleum
Pfizer
Danaher
Occidental Petroleum
Accenture
Anheuser-Busch InBev
Anteilsarten
Thesaurierend.
221
31. Juli 2013
% des Fonds
3,20
3,19
3,10
3,10
3,08
3,07
2,95
2,83
2,82
2,79
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
131.403
281.907
39.556
117.343
GlaxoSmithKline
Tesco
Tullow Oil
Unilever
5.947
1.885
741
294
3.027
18,06
5,73
2,25
0,89
9,19
32.645
11.459
36.275
21.316
4.035
7.860
13.680
14.231
USA (55,71%*)
Becton Dickinson
Chubb
Coca-Cola
Markel
McCormick Non Voting Shares
Microsoft
Waters
7.757
1.471
810
1.889
500
1.529
314
353
891
23,56
4,47
2,46
5,74
1,52
4,64
0,95
1,07
2,71
KANADA (2,17%*)
–
–
BELGIEN (2,79%*)
–
–
FRANKREICH (4,38%*)
–
–
2.372
311
2.061
7,21
0,95
6,26
13.068 Fuchs Petrolub
35.909 Henkel
–
–
607
607
1,84
1,84
3.125
830
1.747
548
9,49
2,52
5,31
1,66
2.960
677
1.210
1.073
9,00
2,06
3,68
3,26
AUSTRALIEN (0,00%*)
68.132 Oil Search
355
355
1,08
1,08
HONGKONG (1,53%*)
–
–
1.381
1.381
4,19
4,19
533
533
1,62
1,62
–
–
558
558
1,69
1,69
SPANIEN (0,00%*)
122.153 Distribuidora Internacional de Alimentacion
SCHWEIZ (8,13%*)
10.511 Kuehne + Nagel International
39.576 Nestle
420 SGS
JAPAN (6,90%*)
25.300 FamilyMart
121.000 Kansai Paint
29.400 Unicharm
SINGAPUR (0,00%*)
291.653 Oversea-Chinese Banking
SÜDKOREA (0,00%*)
TAIWAN (1,69%*)
POLEN (0,00%*)
17.228 Bank Pekao
222
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
SÜDAFRIKA (2,63%*)
40.979 Shoprite Holdings
132.018 Standard Bank Group
Anlagenportfolio
1.431
369
1.062
4,35
1,12
3,23
27.026
82,09
5.896
17,91
32.922
100,00
Sofern nichts anderes angegeben ist, handelt es sich bei allen Beständen um Aktien und Wertpapiere, die an einem anerkannten Wertpapiermarkt
notiert sind.
223
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
22.078.107
26.202.947
19.815.073
10.293.661
9.659.843
7.278.489
214,48
271,26
272,24
1,84
1,78
1,83
2.013.056
3.359.880
13.105.509
862.092
1.127.906
4.348.147
233,51
297,89
301,40
0,95
0,91
1,06
10.189
1.853
11.050
2.000
92,21/105,72
92,66/116,85
1,66
1,69
9.381.679
10.096.287
–
3.492.500
2.942.241
–
268,62
343,15
–
1,16
0,77
1,01
Kalenderjahr
Anteilsklasse A – Wachstum 2009
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
194,30
214,61
223,73
223,46
276,31
280,61
133,75
176,49
177,42
200,51
220,87
258,53
1,3177
0,7036
0,1014
0,1354
0,5330
206,81
230,40
241,31
242,62
304,21
310,36
141,61
188,73
191,55
217,95
241,34
285,17
2,4124
2,0360
1,8350
2,0875
2,4028
3,1237
112,20
118,98
98,99
106,21
0,0961
0,3995
236,07
264,66
278,19
279,39
350,37
161,66
216,23
220,89
250,88
277,59
2,5912
3,1757
3,6357
1,8423
3,1953
Die Anteilsklasse P – Wachstum wurde am 24. Januar 2014 geschlossen.
224
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–20
8.574
Einkünfte
3
804
745
Aufwendungen
4
–558
–516
6
–
–
246
229
–73
–87
Erträge:
5
Besteuerung
173
142
153
8.716
–181
–143
–28
8.573
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
39.669
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
33.473
5.256
5.736
–12.158
–8.261
6
–6.902
–2.525
14
15
–5
–3
–28
8.573
174
136
32.922
39.669
225
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
27.026
39.671
174
306
Liquide Mittel
5.885
18
6.059
324
33.085
39.995
–163
–302
–
–24
–163
–326
32.922
39.669
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
226
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
47
8.576
–67
–2
Währungsverluste
–20
8.574
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
190
116
16
45
568
579
26
–
4
1
–
4
Sonstige Einkünfte
Summe Einkünfte
804
745
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
449
434
Verwahrgebühren
12
13
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
10
33
2
52
7
30
2
30
97
69
558
516
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
227
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
73
87
(b) Steuerlast im Geschäftsjahr:
246
229
Effekte von:
49
46
–38
–5
–114
3
106
73
–1
–23
–
–116
–2
97
87
–2
73
87
228
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
27
39
147
97
174
16
–9
136
14
–7
181
143
–
–
181
143
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
173
142
8
1
181
143
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
81
255
51
19
1
9
41
23
174
Summe Debitoren
306
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
87
200
76
102
163
Summe Kreditoren
302
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
36.864
23.925
49.579
25.741
36.864
23.925
49.579
25.741
Provisionen
Steuern
13
43
37
17
–20
–1
–41
–6
Summe Kosten
56
54
–21
–47
36.920
23.979
49.558
25.694
229
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
2013: £0).
(a)Allgemeines
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2014 belief sich der Anteil der zinstragenden Wertpapiere auf 17,88% (31. Juli 2013: -0,02%) des Fondsvermögens.
31. Juli 2014
31. Juli 2013
monetäres
Monetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
–
355
355
–
–
–
Kanadische Dollar
–
–
–
–
862
862
Euro
13
2.979
2.992
20
4.744
4.764
Japanischer Yen
80
2.960
3.040
–
2.737
2.737
Polnische Zloty
3
558
561
–
–
–
Singapur-Dollar
–
1.381
1.381
–
–
–
–
1.431
1.431
–
1.045
1.045
–
533
533
–
–
–
Schweizer Franken
25
3.125
3.150
12
3.222
3.234
US-Dollar
3.334
7.757
11.091
174
23.618
23.792
3.455
21.079
230
24.534
206
36.228
36.434
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
von 0% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 1,18%).
Zum 31. Juli 2014 hielt First State Investments Services (UK) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0% des
Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0,98%).
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat drei Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger):
0,75
1,50
231
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,5330
(p)
–
0,0702
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
0,4628
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
–
0,5330
0,1354
(p)
(p)
–
–
0,5330
0,1354
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,6285
1,8208
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,6285
0,7521
2,4952
1,6507
(p)
(p)
0,6285
0,7521
2,4952
1,6507
Ausgleich
(c)
–
(c)
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,3995
0,0961
(c)
(c)
0,3995
0,0961
Nettoeinkünfte
(p)
0,6285
2,4952
(p)
–
0,6744
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
0,3995
(c)
0,3995
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
232
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
–
0,9596
–
2,2357
(p)
(p)
–
0,9596
–
2,2357
Die Anteilsklasse P – Wachstum wurde am 24. Januar 2014 geschlossen.
Fondsebene wider.
233
First State Worldwide Sustainability Fund
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien, die an geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
während er seine geografische Vielfalt beibehält.
Der Fonds investiert in Unternehmen, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig
sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Basis interner Nachforschungen zu den Themen Umwelt, Soziales
und Governance (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme mit Umwelt-, Sozial- und
Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
•
Auswirkungen auf den Wert des Fonds. Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ im Prospekt der Gesellschaft.
Fondsüberblick
Der Fonds musste in den zwölf Monaten bis zum 31. Juli 2014 ein Minus von 1,6% verbuchen.
Während des Geschäftsjahres entwickelte sich Tech Mahindra (Indien: Informationstechnologie) positiv, da es seine Umstrukturierung weiter
vorantrieb und gleichzeitig ein starkes organisches Wachstum und neue Aufträge verbuchte. Xylem (US: Industriegüter) lieferte dank seiner starken
Ausrichtung auf nachhaltige Strömungen eine gute Performance und konnte sich an Schwellenmärkten zahlreiche Projekte zur Verbesserung der
Wasserqualität sowie weltweit viele Infrastrukturprojekte für die Wasserversorgung sichern. Kansai Paint (Japan: Grundstoffe) profitierte von
seiner geografischen Diversifizierung. Kansai baut sein Südafrika-Geschäft weiter aus, während gemäßigte Devisenprobleme an einigen wenigen
Märkten durch die Stärke der japanischen Automobilbranche wettgemacht werden.
234
(Fortsetzung)
Negativ belastet wurde die Performance durch Dia (Spanien: Verbrauchsgüter), das Schwäche zeigte und länger als erwartet für die Abstoßung
seiner leistungsschwachen französischen Vermögenswerte brauchte. GlaxoSmithKline (GB: Gesundheitswesen) hat mit der Kontrolle der Preise
zu kämpfen. Die anhaltende Veränderung der Preisgestaltung in der EU hat zu einer Umstrukturierung des EU-Geschäfts geführt, da Kosten
eingespart werden, um die weitere Finanzierung der Erforschung und Entwicklung von Medikamenten zu ermöglichen. Jeronimo Martins (Portugal:
Verbrauchsgüter) zeigte wegen Bedenken hinsichtlich des Konkurrenzdrucks eine relativ schwache Leistung.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörte Markel (USA: Finanzen), ein konservativ geführter Spezialversicherer, der seit
vielen Jahren herausragende Erträge im Geschäft mit Versicherungen und Kapitalanlagen erwirtschaftet, und Vapores (Chile: Industriegüter), das
weltweit zu den ältesten und in Lateinamerika zu den größten Reedereien zählt. Nach einem erfreulichen Treffen mit dem Management eröffneten
wir zur Unterstützung der neuen, hoch angesehenen Eigentümer am Tiefpunkt des Zyklus eine Position im Rahmen eines Unternehmens, das
die benötigte Infrastruktur anbietet und aus seiner nachhaltigen Ausrichtung eine Tugend macht. Des Weiteren kauften wir Anteile an Lenzing
(Österreich: Grundstoffe), dem Marktführer im Bereich der Herstellung künstlicher Zellulosefasern für die internationale Textil- und Vliesindustrie,
der ein bewährter Leistungsträger und ausgezeichnet aufgestellt ist, um vom nachhaltigen Rückenwind des sinkenden Baumwollangebots und
der steigenden Nachfrage nach alternativen, umweltfreundlicheren Zellulosefasern mit weniger Auswirkungen auf Wasser und Land zu profitieren.
Wir verkauften unsere Positionen in Johnson & Johnson (USA: Gesundheitswesen), da es unserer Meinung nach nur eine Frage der Zeit ist,
bis die Kultur und die Führung des Unternehmens unter Druck geraten. Wir stiegen nach einem Wechsel im Management aus Techne (USA:
Gesundheitswesen) aus und stießen aus Bewertungsgründen auch 3M (USA: Industriegüter) ab, weil das Unternehmen unserer Ansicht nach in
den vorhergehenden beiden Jahren unterhalb der Inflation gewachsen war.
Ausblick
Da die Aktienmärkte nur wenig vielversprechende Anlagemöglichkeiten bieten, positionieren wir uns weiterhin relativ vorsichtig. Unser Schwerpunkt
liegt unvermindert auf gut geführten Unternehmen, die Cashflows generieren und unseren Nachhaltigkeitskriterien gerecht werden. Wir sind
zunehmend zuversichtlich, dass wir einige der von uns am stärksten favorisierten Titel in unserem Anlageuniversum zu äußerst angemessenen
Bewertungen erwerben können.
Haftung
3
6
1
3
5
10
Seit
Zeitraum
Monate
Monate
Jahre
Jahre
Jahre
Jahre Auflegung
–1,3
2,3
–1,6
–
–
–
20,5
2,8
6,4
4,1
–
–
–
26,0
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Zeitraum
zum
zum
zum
zum
zum
–1,6
–
–
–
–
Benchmark: MSCI World Index.
Sektor: IMA Global.
31. Juli 2014
Titel
% des Fonds Titel
Unilever
6,51 Unilever
Distribuidora Internacional de Alimentacion
5,35 Distribuidora Internacional de Alimentacion
Waters
4,32 Ebro Foods
CSL
4,16 GlaxoSmithKline
Markel
3,66 Waters
GlaxoSmithKline
3,44 Xylem
Henkel
3,40 CSL
Jeronimo Martins
3,04 Kansai Paint
Tech Mahindra
2,86 Svenska Handelsbanken
Kansai Paint
2,79 Becton Dickinson
Anteilsarten
235
31. Juli 2013
% des Fonds
5,97
5,58
4,84
4,01
3,49
3,09
3,05
2,94
2,81
2,77
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
GlaxoSmithKline
Kingfisher
Spirax-Sarco Engineering
Unilever
15.104
4.552
1.394
546
8.612
11,41
3,44
1,05
0,41
6,51
72.885
39.962
62.899
81.331
USA (23,61%*)
American States Water
Becton Dickinson
Chubb
Colgate-Palmolive
28.784
1.322
2.826
3.275
3.185
21,75
1,00
2,13
2,47
2,42
24.658
67.745
12.776
14.856
55.164
91.294
119.070
Donaldson
Fresh Market
Markel
United Natural Foods
Varian Medical Systems
Waters
Xylem
580
1.232
4.840
522
2.715
5.718
2.569
0,44
0,93
3,66
0,39
2,05
4,32
1,94
ÖSTERREICH (0,00%*)
66.589 Lenzing
2.302
2.302
1,74
1,74
BELGIEN (1,56%*)
58.284 Colruyt
1.701
1.701
1,28
1,28
DÄNEMARK (1,30%*)
43.767 Novo Nordisk ’B’
1.193
1.193
0,90
0,90
663
663
0,50
0,50
6.599
748
4.503
1.348
4,98
0,56
3,40
1,02
602
602
0,45
0,45
4.024
4.024
3,04
3,04
9.585
1.275
7.079
1.231
7,24
0,96
5,35
0,93
2.038
1,54
2.038
1,54
8.433
1.167
1.310
2.738
757
1.825
636
6,37
0,88
0,99
2,07
0,57
1,38
0,48
317.483
461.352
19.995
333.787
FINNLAND (0,00%*)
22.118 Wartsila
15.770 Draegerwerk
78.458 Henkel
22.306 Pfeiffer Vacuum Technology
NORWEGEN (0,43%*)
119.216 Tomra Systems
PORTUGAL (2,31%*)
515.858 Jeronimo Martins
SPANIEN (11,43%*)
250.506 Bankinter
1.424.641 Distribuidora Internacional de Alimentacion
100.116 Ebro Foods
SCHWEDEN (2,81%*)
70.741 Svenska Handelsbanken ’A’
84.542
4.256
34.697
107.538
1.398
276
SCHWEIZ (6,50%*)
ABB
Burckhardt Compression Holding
Kuehne + Nagel International
Meyer Burger Technology
SGS
Sika
236
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
110.800
370.000
73.100
39.600
13.000
JAPAN (8,79%*)
Ain Pharmaciez
Kansai Paint
Sawai Pharmaceutical
Shimano
Unicharm
12.449
3.053
3.699
2.467
2.755
475
9,40
2,31
2,79
1,86
2,08
0,36
7.122
1.615
5.507
5,38
1,22
4,16
INDIEN (1,78%*)
7.682
5,80
Marico
Tech Mahindra
1.654
2.227
19
3.782
1,25
1,68
0,01
2,86
1.364
1.364
1,03
1,03
4.571
1.745
1.358
1.468
3,46
1,32
1,03
1,11
1.380
1.380
1,04
1,04
1.684
1.684
1,27
1,27
2.201
2.201
1,66
1,66
2.806
2.806
2,12
2,12
122.287
92,36
10.113
7,64
132.400
100,00
AUSTRALIEN (3,52%*)
311.097 Brambles
147.497 CSL
59.848
891.758
6.599
179.540
MALAYSIA (1,66%*)
372.480 Public Bank
1.348.410 Bank of the Philippine Islands
58.065 Globe Telecom
4.066.230 Manila Water
NIGERIA (0,66%*)
12.480.697 Guaranty Trust Bank
POLEN (1,14%*)
51.984 Bank Pekao
SÜDAFRIKA (3,03%*)
127.933 Tiger Brands
CHILE (0,74%*)
103.517.582 Cia Sud Americana de Vapores
Anlagenportfolio
237
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
2.640.884
1.974.396
2.157.101
1.640.014
122,43
120,39
1,88
1,87
225.944
167.903
191.152
144.717
118,20
116,02
1,88
1,87
42.466.477
69.681.648
34.274.715
56.770.412
123,90
122,74
1,16
1,13
2.615.022
6.448.923
2.310.134
5.804.699
113,20
111,10
1,13
1,16
19.784
19.508
22.000
22.000
89,93 / 103,11
88,67 / 111,82
1,87
1,86
29.284.661
42.573.290
29.469.513
43.241.082
99,37 / 113,93
98,46 / 124,16
1,15
1,12
11.534.312
20.002.000
57,67 / 97,36
1,18
* Wenn für eine €- oder USD-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Pence (GBP) und der zweite Betrag auf Cents
(EUR/USD). Euro- und US-Dollar-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von 1:1,26103 (EUR)
und 1:1,6882 (USD) konvertiert.
238
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2013
2014*
2013
2014*
2012
2013
2014*
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
103,70
124,47
124,76
100,00
103,15
116,72
–
0,5657
0,1866
100,56
120,17
120,46
99,36
100,03
112,69
0,5116
0,2129
104,50
126,20
127,05
98,64
103,98
118,58
–
1,0576
1,1415
115,30
115,96
99,96
108,24
0,9459
1,0232
108,08
114,55
100,00
103,55
0,0039
0,0761
102,82
119,73
127,12
98,39
102,55
114,87
–
0,9760
1,1615
101,18
97,44
0,1643
Die Anteilsklasse A – Wachstum wurde am 23.11.12 geschlossen.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 02.06.14 aufgelegt.
239
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–2.687
9.330
Einkünfte
3
2.400
1.045
Aufwendungen
4
–1.241
–435
6
–
–
1.159
610
–147
–98
Erträge:
5
Besteuerung
1.012
512
–1.675
9.842
–1.023
–512
–2.698
9.330
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
77.253
–
Vermögensübertragungen von offenen Investmentgesellschaften*
16.858
–
6
43.781
67.366
–3.923
–253
39.858
67.113
87
194
–18
–
–2.698
9.330
1.060
616
132.400
77.253
*Bezieht sich auf Vermögensübertragungen von Dritten
240
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
122.287
71.381
1.301
179
Liquide Mittel
10.298
5.810
11.599
5.989
133.886
77.370
–1.432
–94
–54
–23
–1.486
–117
132.400
77.253
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
241
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–2.468
9.374
–219
–44
Währungsverluste
–2.687
9.330
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
439
159
–5
–3
1.903
847
49
37
14
5
Summe Einkünfte
2.400
1.045
eine Neuzuweisung von ausländischen nicht steuerpflichtigen Einkünften an ausländische steuerpflichtige Einkünfte bzw. von Dividenden
auf ausländische Gratisaktien an Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs statt.
4.Aufwendungen
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
1.107
384
Verwahrgebühren
34
13
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
9
12
17
62
6
2
5
25
100
38
1.241
435
Summe Aufwendungen
242
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
147
98
1.159
610
Effekte von:
232
122
–88
–10
–381
247
147
–32
–7
–170
87
98
147
98
überschüssige Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £333,256 (31. Juli 2013: £86,818) für überschüssige
243
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
100
22
1.019
617
1.119
11
–107
639
1
–128
1.023
512
–
–
1.023
512
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.012
512
11
–
1.023
512
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
243
–
819
122
75
20
164
37
1.301
Summe Debitoren
179
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.229
–
63
–
140
94
1.432
Summe Kreditoren
244
94
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
79.883
70.580
26.613
8.717
79.883
70.580
26.613
8.717
Provisionen
68
42
–36
–17
Steuern
34
68
–
–9
102
110
–36
–26
79.985
70.690
26.577
8.691
Summe Kosten
2013: £0).
(a)Allgemeines
Der Marktwert der Finanzanlagen wird dem „Fair Value“ im Sinne von Financial Reporting Standard 29 gleichgesetzt. Bedingt durch die Aktivitäten
des Fonds fallen keine Finanzanlagen unter die Definition der „zu Handelszwecken gehaltenen Finanzanlagen“ gemäß Financial Reporting
Standard 13.
(b)Zinsrisiko
245
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
31. Juli 2013
monetäres
Monetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
2
7.122
7.124
–
2.718
2.718
Chilenischen Peso
–1
2.807
2.806
–
573
573
Dänische Krone
–
1.193
1.193
–
1.000
1.000
Euro
8.017
24.873
32.890
942
15.251
16.193
Indische Rupie
–127
6.028
5.901
–
1.003
1.003
Japanischer Yen
–434
12.449
12.015
19
6.792
6.811
–61
1.364
1.303
–
1.281
1.281
42
1.380
1.422
–
508
508
Norwegische Krone
–
602
602
–
332
332
11
4.571
4.582
–
2.760
2.760
Polnische Zloty
–
1.684
1.684
–
880
880
–97
2.201
2.104
–
2.342
2.342
Schwedische Krone
–
2.038
2.038
–
2.170
2.170
Schweizer Franken
52
8.433
8.485
18
5.026
5.044
US-Dollar
55
30.438
30.493
58
18.632
18.690
7.459
107.183
114.642
1.037
61.268
62.305
des ACD, Anteile in Höhe von 5,71% des Nettoinventarwerts des Fonds (31. Juli 2013: 0%).
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat sieben Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger):
1,75
Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger):
1,00
1,75
Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
1,00
246
Gruppe 2 Z wischendividende – Anteile zwischen dem 1. August 2013 und dem 31. Januar 2014 erworben
Nettoeinkünfte
(p)
0,1866
(p)
0,1469
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
(p)
0,0397
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,1866
0,5657
(p)
(p)
0,1866
0,5657
Ausgleich
(p)
–
(p)
0,0273
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,2129
0,5116
(p)
(p)
0,2129
0,5116
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,0586
0,7114
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,1149
0,0560
1,0266
1,0016
(p)
(p)
0,1149
0,0560
1,0266
1,0016
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,1065
0,3809
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,1065
–
0,9167
0,9459
(p)
(p)
0,1065
–
0,9167
0,9459
Nettoeinkünfte
(p)
0,2129
(p)
0,1856
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
0,1149
1,0266
(p)
0,0563
0,3152
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
0,1065
0,9167
(p)
–
0,5358
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
247
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,0761
(c)
0,0761
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
(c)
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,0761
0,0039
(c)
(c)
0,0761
0,0039
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,1117
0,9123
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,1117
0,0493
1,0498
0,9267
(c)
(c)
0,1117
0,0493
1,0498
0,9267
Ausgleich
(c)
–
(c)
–
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
30.09.2014
(c)
0,1643
(c)
0,1643
Nettoeinkünfte
(c)
0,1117
1,0498
(c)
–
0,1375
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
0,1643
(c)
0,1643
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Schlussdividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung
Fondsebene wider.
248
First State Global Listed Infrastructure Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer mit Erträgen sowie einem langfristigen Kapitalzuwachs in Einklang stehenden Kapitalrendite an.
Der Fonds investiert in ein breit gestreutes Portfolio aus weltweiten börsennotierten Wertpapieren internationaler Infrastrukturunternehmen sowie
Gesellschaften, deren Aktivitäten mit der Infrastruktur in Zusammenhang stehen.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
(USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 14. März 2014 von 6 auf 5.
Konzentrationsrisiko: Der Fonds investiert in eine relativ kleine Anzahl von Unternehmen oder Ländern, was mit einem höheren Risiko verbunden sein kann
als Anlagen in zahlreichen Unternehmen oder Ländern. Die Investition in eine größere Zahl von Unternehmen oder Ländern hilft bei der Streuung des Risikos.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Wertzuwachs von 7,4% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf
Unser Engagement in Eurotunnel (Frankreich: Schienengüterverkehr), Vinci (Frankreich: Mautstraßen) und Atlantia (Italien: Mautstraßen) leistete
einen Beitrag zur Performance. Diese volumenabhängigen Infrastrukturunternehmen verzeichneten dank positiver Trends beim Verkehrsaufkommen
und der Verbesserung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Europa einen Kurszuwachs.
Vopak (Niederlande: Energiespeicherung) und Rubis (Frankreich: Energiespeicherung) hatten an den europäischen Kernmärkten mit anspruchsvollen
operativen Bedingungen zu kämpfen. Es wird erwartet, dass die Kapazitätssteigerungen an den schnell wachsenden asiatischen Märkten (Vopak)
und die sich bessernden Margen je Einheit (Rubis) die mittelfristigen Wachstumsaussichten für diese Unternehmen wieder aufleben lassen. East
Japan Railway (Japan: Personenschienenverkehr) wirkte sich ebenfalls negativ auf die Wertentwicklung aus. Trotz eines risikoarmen Geschäftsmodells
und solider Gewinne wurde der Aktienkurs Anfang 2014 durch einen umfassenden Ausverkauf am japanischen Aktienmarkt beeinträchtigt.
249
(Fortsetzung)
Transaktionen
Wir investierten erstmalig in TransCanada (Kanada: Energieleitungen). Dieses Unternehmen bietet risikoarme Expansionsmöglichkeiten, deren
Motor die sich wandelnde Angebots- und Nachfragedynamik an den nordamerikanischen Öl- und Gasmärkten ist. Des Weiteren kauften wir
Anteile an FirstEnergy (USA: Integrierte Versorger), das nach einer Zeit der Underperformance wieder eine attraktive Kaufmöglichkeit darstellte.
Wir eröffneten eine weitere neue Position in Iberdrola (Spanien: Integrierte Versorger), da dieses Unternehmen von der geringeren regulatorischen
Unsicherheit in Spanien und Brasilien und von der Möglichkeit zur Ausgliederung einiger seiner Aktiva im Zusammenhang mit erneuerbaren
Energien und anderen Verträgen profitieren könnte.
Wir verkauften unsere Anteile an GDF Suez (Frankreich: Integrierte Versorger), da sich ein Großteil des Wachstumspotenzials der Aktien dieses
Unternehmens nach der seit Jahresbeginn erzielten bisherigen Outperformance bereits vollständig in seiner Bewertung widerzuspiegeln scheint.
NextEra Energy (USA: Regulierte Versorgungsunternehmen) und SP Ausnet (Australien: Regulierte Versorgungsunternehmen) wurden von uns
jeweils nach einer starken Entwicklung ebenfalls abgestoßen.
Ausblick
Die Ausrichtung des Fonds tendiert weiterhin zu „wachstumsorientierten“ Infrastruktursektoren wie Mautstraßen, Häfen und Eisenbahnen. Diese
Branchen profitieren unter sich bessernden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen von einer positiven Kostenstruktur. Im Bereich der Mautstraßen
verlagerten wir unser Engagement aus Gründen des relativen Werts von Italien/Spanien in Richtung China/Brasilien. In „ertragsorientierten“
Sektoren, wie regulierten Versorgungsunternehmen und Energieleitungen, die von den steigenden Anleiherenditen am stärksten betroffen sind,
wurde unsere Untergewichtung beibehalten.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
2,3
3,3
3,2
3
6
Monate
9,3
10,0
5,3
1
1
Jahre
7,4
7,2
4,7
1
3
Jahre
31,9
36,1
28,4
2
5
Jahre
77,3
72,3
70,1
2
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
60,2
38,7
36,6
1
zum
zum
zum
zum
zum
7,4
17,6
4,4
13,1
18,9
Zeitraum
Benchmark: UBS Global Infrastructure & Utilities 50-50 Index. (Hinweis: Die Benchmark S&P Global Infrastructure Index wurde am 1. Juni 2008
durch den oben genannten Index ersetzt.)
Sektor: IMA Global.
Titel
Crown Castle International REIT
East Japan Railway
Vinci
Transurban Group
Asciano
PPL
China Merchants Holdings International
Eutelsat Communications
SSE
American Tower REIT
31. Juli 2014
% des Fonds
6,18
5,54
5,45
5,02
4,58
3,81
3,29
3,05
3,00
2,93
Titel
National Grid
Vinci
Transurban Group
PPL
SSE
East Japan Railway
Crown Castle International
American Tower
Atlantia
GDFSuez
Anteilsarten
250
31. Juli 2013
% des Fonds
5,15
4,97
4,84
4,58
4,28
4,03
3,73
3,64
3,62
3,46
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
6.197.355 BBA Aviation
2.966.191 National Grid
1.942.329 SSE
73.388
19.608
25.539
28.241
7,81
2,09
2,72
3,00
309.592
23.265
6.968
27.520
15.270
58.099
14.078
27.437
15.737
6.680
5.245
18.325
27.124
35.794
4.115
23.935
32,94
2,47
0,74
2,93
1,62
6,18
1,50
2,92
1,67
0,71
0,56
1,95
2,89
3,81
0,44
2,55
29.199
9.461
19.738
3,11
1,01
2,10
118.205
28.719
11.015
27.239
51.232
12,57
3,05
1,17
2,90
5,45
1.526.970 E.ON
17.298
17.298
1,84
1,84
ITALIEN (3,62%*)
1.495.220 Atlantia
2.905.320 Snam
33.839
23.619
10.220
3,60
2,51
1,09
24.167
24.167
2,57
2,57
SPANIEN (1,96%*)
344.888 Abertis Infraestructuras
2.707.942 Iberdrola
16.474
4.509
11.965
1,75
0,48
1,27
SCHWEIZ (3,01%*)
58.825 Flughafen Zuerich
21.735
21.735
2,31
2,31
JAPAN (9,76%*)
323.300 Central Japan Railway
1.086.800 East Japan Railway
4.429.000 Kamigumi
104.736
27.454
52.081
25.201
11,14
2,92
5,54
2,68
2.621.903
204.210
482.637
523.098
1.316.545
766.932
1.463.506
723.724
292.763
85.448
688.560
1.001.986
1.823.922
192.488
406.226
USA (33,99%*)
AES
Alliant Energy
American Tower REIT**
Atmos Energy
Crown Castle International REIT**
Exelon
FirstEnergy
ITC Holdings
NiSource
Norfolk Southern
Northeast Utilities
PG&E
PPL
Public Service Enterprise Group
Union Pacific
KANADA (0,39%*)
377.093 Pembina Pipeline
661.523 TransCanada
1.406.162
1.408.516
763.235
1.246.728
FRANKREICH (14,60%*)
Eutelsat Communications
Groupe Eurotunnel
Rubis
Vinci
881.543 Koninklijke Vopak
251
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
AUSTRALIEN (9,95%*)
12.954.431 Asciano
11.009.190 Transurban Group
90.244
43.083
47.161
9,60
4,58
5,02
15.434.000 China Merchants Holdings International
10.226.000 Jiangsu Expressway ’H’
4.941.500 Power Assets Holdings
64.472
30.966
7.370
26.136
6,85
3,29
0,78
2,78
15.355
9.220
6.135
1,63
0,98
0,65
–5
–
Sold AUD91.411 for GBP50.034 Settlement 14/08/2014
–
–
–
–
–
–
Canadian Dollar
Sold CAD26.227 for GBP14.296 Settlement 14/08/2014
–
–
Swiss Franc
Sold CHF16.985 for GBP11.127 Settlement 14/08/2014
–
–
Euro
Sold EUR40.733 for GBP32.160 Settlement 14/08/2014
–
–
–
–
–
–
–
–
Hong Kong Dollar
Sold HKD267.641 for GBP20.158 Settlement 14/08/2014
Sold HKD428.177 for GBP32.303 Settlement 14/08/2014
–
–1
–
–
Japanischer Yen
Sold JPY2.618.046 for GBP15.031 Settlement 14/08/2014
–
–
–
–
–
–
–
–
US-Dollar
–
–
–1
–1
–2
–
–
–
–
–
918.699
97,72
21.474
2,28
940.173
100,00
BRASILIEN (0,00%*)
1.920.300 CCR
1.128.400 Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo
DEVISENTERMINKONTRAKTE (0,00%*)
Anlagenportfolio
252
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Wert (£)
794.793
794.793
Das Engagement in derivativen Finanzinstrumenten repräsentiert den Wert dessen, was das betreffende Instrument „aus wirtschaftlicher Sicht
gebietet“, und entspricht der Summe des fiktiven Werts des Instruments, d. h. der Anzahl der Kontrakte multipliziert mit dem relevanten Index
oder Kassakurs.
Wert (£)
794.793
Kontrahenten zu den derivativen Finanzinstrumenten und EPM-Technik
zum 31. Juli 2014
Wert (£)
–5.030
253
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
137.314.463
198.645.019
162.881.362
108.330.133
133.212.433
101.701.987
126,76
149,12
160,16
1,62
1,59
1,59
75.016.668
58.809.230
49.327.782
69.681.357
47.922.918
38.542.428
107,66
122,72
127,98
1,62
1,60
1,61
33.633.123
94.231.637
225.264.283
25.777.607
60.982.667
134.810.459
130,47
154,52
167,10
0,96
0,93
0,90
87.357.134
199.236.356
254.689.204
78.372.625
155.775.620
189.578.254
111,46
127,90
134,35
0,94
0,93
0,89
74.767.934
80.395.437
54.781.645
78.964.859
72.137.138
45.747.557
94,69/120,93
111,45/127,78
119,75/151,01
1,56
1,54
1,55
86.319
4.578.905
5.066.437
105.625
4.912.386
5.215.807
81,72/104,36
93,21/106,87
97,14/122,50
1,56
1,53
1,60
65.479.653
151.392.170
173.541.117
68.616.155
133.893.430
141.849.030
95,43/121,87
113,07/129,64
122,34/154,27
0,89
0,88
0,85
27.448
555.357
3.498.916
32.000
563.979
3.381.489
85,77/109,54
98,47/112,90
103,47/130,48
0,89
0,89
0,86
5.567.927
10.159.406
7.615.585
12.844.078
73,11/111,10
79,10/133,54
0,88
0,86
49.688
962.888
46.696
792.988
106,41
121,43
0,93
0,89
254
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2011
2012
2013
2014*
255
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
105,70
118,13
125,25
131,40
154,07
162,11
73,97
100,08
106,69
117,68
129,21
145,57
3,3516
3,4310
3,6940
4,0487
4,4904
4,4797
98,93
106,95
112,25
111,60
129,20
131,72
70,94
92,43
93,63
102,00
109,74
119,22
3,2293
3,1855
3,3197
3,5261
3,7698
3,6584
107,05
120,35
128,03
135,45
159,45
169,11
74,53
101,43
109,13
120,98
133,37
151,34
3,3739
3,4791
3,7766
4,1512
4,6461
4,6658
100,60
109,52
115,37
115,71
134,49
138,25
71,79
94,06
96,30
105,47
113,94
124,69
3,2698
3,2423
3,4054
3,6380
3,9383
3,8316
87,34
103,52
107,47
122,54
135,37
153,04
60,27
84,79
91,35
107,66
116,98
131,99
2,8787
3,0254
3,1661
3,7752
3,8646
4,1645
83,01
95,05
96,63
106,61
114,79
126,23
58,68
79,53
81,42
95,84
99,68
109,26
2,8042
2,8267
2,7825
3,3195
3,3094
3,4628
107,90
123,55
137,63
156,33
91,48
108,14
118,30
134,36
1,8090
3,7892
3,9209
4,2390
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
111,85
121,12
134,45
99,28
104,98
115,97
2,2290
3,5112
3,6776
102,89
121,05
136,37
99,57
102,20
117,81
–
2,2774
3,6878
113,09
125,19
100,00
109,72
1,9347
3,4388
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 13. April 2011 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) wurde am 30. Januar 2012 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 06. Dezember 2012 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B Abgesichert (ausschüttend) wurde am 19. Februar 2013 aufgelegt.
256
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
48.646
88.678
Einkünfte
3
27.371
23.862
Aufwendungen
4
–9.385
–7.768
6
–2
–
17.984
16.094
–2.310
–2.480
Erträge:
5
Besteuerung
15.674
13.614
64.320
102.292
–24.740
–20.861
39.580
81.431
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
793.462
473.683
6
221.405
281.695
–130.957
–58.368
90.448
223.327
79
309
–102
–79
39.580
81.431
16.706
14.791
940.173
793.462
257
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
918.704
775.418
10.889
9.889
Liquide Mittel
21.150
18.009
32.039
27.898
950.743
803.316
–5
–
–5.299
–4.840
–5.266
–5.014
–10.565
–9.854
Summe Passiva
–10.570
–9.854
940.173
793.462
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
258
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
49.076
88.018
9
–439
–
660
48.646
88.678
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
4.069
4.168
2.623
2.548
19.690
17.120
774
–
25
26
190
–
Summe Einkünfte
27.371
23.862
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
8.764
7.334
Verwahrgebühren
123
98
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
14
353
68
63
9
256
42
29
498
336
9.385
7.768
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
259
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
2.310
2.480
17.984
16.094
Effekte von:
3.597
3.219
–814
–3.938
–90
1.312
2.310
–67
–834
–3.418
–62
1.132
2.480
–37
2.310
2.480
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
9.861
7.502
15.620
14.930
25.481
844
–1.585
22.432
573
–2.144
24.740
20.861
2
–
24.742
20.861
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in den Ausschüttungsübersichten auf den Seiten 264 bis 266.
260
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
15.674
13.614
9.385
7.768
–319
–521
24.740
20.861
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
223
2.784
6.555
3.283
3.103
3.205
1.008
617
10.889
Summe Debitoren
9.889
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
3.882
3.782
446
104
971
954
5.299
Summe Kreditoren
4.840
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
438.534
374.197
345.867
149.344
438.534
374.197
345.867
149.344
Provisionen
668
569
–536
–241
Steuern
326
376
–13
–9
Summe Kosten
994
945
–549
–250
439.528
375.142
345.318
149.094
2013: £0).
261
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Standard 13.
(b)Zinsrisiko
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
613
90.244
90.857
–
15.355
15.355
Kanadische Dollar
138
29.199
29.337
Euro
7.162
209.983
217.145
Hongkong-Dollar
–268
64.472
64.204
Japanischer Yen
–2.856
104.736
101.880
Schweizer Franken
159
21.735
21.894
US-Dollar
786
309.592
310.378
5.734
845.316
262
851.050
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
–593
78.882
78.289
–
–
–
–1.112
3.113
2.001
14.219
200.142
214.361
220
22.289
22.509
–1.622
77.502
75.880
182
23.867
24.049
1.910
269.548
271.458
13.204
675.343
688.547
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Zum 31. Juli 2014 hielt HSBC Institutional Trust Services (Singapore) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,59% am
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zehn Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger):
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger): Anteilsklasse A – Ertrag (€-Anteilsklasse) (Privatanleger):
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert:
1,50
1,50
0,75
0,75
1,50
1,50
0,75
0,75
0,75
0,75
263
Nettoeinkünfte
(p)
1,8341
2,6456
(p)
1,0650
1,4758
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7691
1,1698
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,8341
1,7011
2,6456
2,7893
(p)
(p)
1,8341
1,7011
2,6456
2,7893
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,5706
1,6208
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,5088
1,4447
2,1496
2,3251
(p)
(p)
1,5088
1,4447
2,1496
2,3251
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,9519
1,4819
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,9034
1,7566
2,7624
2,8895
(p)
(p)
1,9034
1,7566
2,7624
2,8895
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7058
1,0915
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,5756
1,4985
2,2560
2,4398
(p)
(p)
1,5756
1,4985
2,2560
2,4398
Nettoeinkünfte
(p)
1,5088
2,1496
(p)
0,9382
0,5288
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
1,9034
2,7624
(p)
0,9515
1,2805
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
1,5756
2,2560
(p)
0,8698
1,1645
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
264
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
1,6662
2,4983
(c)
0,8364
1,7405
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,8298
0,7578
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,6662
1,4799
2,4983
2,3847
(c)
(c)
1,6662
1,4799
2,4983
2,3847
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
1,0947
0,8554
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,4023
1,2757
2,0605
2,0337
(c)
(c)
1,4023
1,2757
2,0605
2,0337
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,8024
1,0139
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,6922
1,4941
2,5468
2,4268
(c)
(c)
1,6922
1,4941
2,5468
2,4268
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,4006
2,1647
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,4731
1,3420
2,2045
2,1692
(c)
(c)
1,4731
1,3420
2,2045
2,1692
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,7551
1,2972
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,4827
0,2014
2,2051
2,0760
(c)
(c)
1,4827
0,2014
2,2051
2,0760
Nettoeinkünfte
(c)
1,4023
2,0605
(c)
0,3076
1,2051
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,6922
2,5468
(c)
0,8898
1,5329
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,4731
2,2045
(c)
1,0725
0,0398
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,4827
2,2051
(c)
0,7276
0,9079
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
265
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
1,3991
2,0397
(p)
0,1585
0,5572
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,2406
1,4825
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,3991
k.A.
2,0397
1,9347
(p)
(p)
1,3991
k.A.
2,0397
1,9347
Fondsebene wider.
266
First State Latin America Fund
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien und aktienähnlichen Instrumenten von Emittenten, die in
Lateinamerika gegründet wurden oder dort einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit ausüben und die an den geregelten Märkten weltweit
notiert sind oder gehandelt werden.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
•
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 21. Februar 2014 von 7 auf 6.
Konzentrationsrisiko: Der Fonds investiert in eine relativ kleine Anzahl von Unternehmen oder Ländern, was mit einem höheren Risiko verbunden sein kann
als Anlagen in zahlreichen Unternehmen oder Ländern. Die Investition in eine größere Zahl von Unternehmen oder Ländern hilft bei der Streuung des Risikos.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis ein Minus von 12,7% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf
Jahren eine Rendite von -5,4% bzw. +51,1%.
Porto Seguro (Brasilien: Finanzen) stieg im Kurs, da seine Ergebnisse den Markt mit guten operativen Trends und einem positiven Agiowachstum
erfreuten, während Weg (Brasilien: Industriegüter) akzeptable Gewinne einfuhr, da die Aktien des Unternehmens vom schwächeren Brasilianischen
Real profitierten. Wilson Sons (Brasilien: Industriegüter) kletterte nach einer Investition zur Kapazitätserweiterung dank des Optimismus hinsichtlich
eines kontinuierlichen Wachstums und fallender Kapitalaufwendungen nach oben.
Negativ belastet wurde die Performance durch Cencosud (Chile: Verbrauchsgüter), das wegen der Bedenken hinsichtlich des Schuldenstands
und der Schwierigkeiten in Kolumbien nach seiner umfangreichen Anschaffung ein schwaches Ergebnis lieferte. Embotelladora Andina (Chile:
Verbrauchsgüter) verzeichnete ein Minus, da sich die rauen operativen Bedingungen in den Ergebnissen niederschlugen, und die schwache
Performance von Grupo Herdez (Mexiko: Verbrauchsgüter) spiegelte die schwierigen Bedingungen in den USA und den verhaltenen Binnenkonsum wider.
Transaktionen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörte Sonae Sierra Brasil (Brasilien: Finanzen), das mit einem attraktiven Geschäftsmodell
aufwartet. Der Betreiber von Einkaufszentren dürfte steigende Cashflows erwirtschaften, sobald seine Vermögenswerte ihre Fälligkeit erreichen.
Des Weiteren investierten wir in Aktien von Endesa Chile (Chile: Versorger), einem attraktiv bewerteten Energieversorger, und kauften Anteile an
Ultrapar (Brasilien: Energie), einem Mischkonzern mit Unternehmen von Kraftstoffversorgern/Tankstellen bis hin zu Einzelhandelsapotheken.
Wir trennten uns von der Banco De Credito (Chile: Finanzen), da deren Akquisition in den USA Anlass zur Sorge gab, und von Wilson Sons
(Brasilien: Industriegüter) wegen des Einstiegs des Unternehmens in das „Ölfieber“ in Brasilien. Die zunehmend bedenkliche Bilanz von Petrobras
könnte sich negativ auf Wilson Sons auswirken. Zudem verkauften wir unsere Anteile an Energias do Brasil (Brasilien: Versorger), weil uns die
Tatsache nervös machte, dass das Unternehmen letztlich Staatseigentum ist.
267
(Fortsetzung)
Ausblick
Der Rückgang auf den lateinamerikanischen Aktienmärkten im Jahr 2013 lag größtenteils in der Schwäche der Währung begründet. Dadurch
können in Pfund Sterling oder Euro basierte Anleger zwar günstiger in die Wertpapiere investieren. Das bedeutet aber nicht zwangsläufig, dass die
Unternehmen – gemessen an ihren eigentlichen Cashflows – auch günstiger bewertet sind. Wir streben weiterhin Anlagen in Qualitätsunternehmen
an, die sich durch vertrauenswürdige Eigentümer und angemessene Preise auszeichnen.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
–1,1
5,2
3,7
4
6
Monate
7,0
16,5
7,2
2
1
Jahre
–12,7
–0,1
3,0
4
3
Jahre
–5,4
19,1
33,2
1
5
Jahre
51,1
19,1
33,2
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
83,2
40,1
52,2
1
zum
zum
zum
zum
zum
–12,7
3,1
5,1
10,8
44,2
Zeitraum
Benchmark: MSCI Latin America Index.
Sektor: IMA Specialist.
Titel
Grupo Herdez
Duratex
Quinenco
Kimberly-Clark de Mexico
Sonda
Sociedad Matriz SAAM
ENTEL Chile
Porto Seguro
31. Juli 2014
% des Fonds
7,90
5,58
5,12
5,03
4,68
4,03
3,97
3,75
3,70
3,59
Titel
Grupo Herdez
Porto Seguro
WEG
Kimberly-Clark de Mexico
EDP
Sonda
ENTEL Chile
Cencosud
Anteilsarten
Thesaurierend.
268
31. Juli 2013
% des Fonds
7,60
6,91
5,05
4,73
4,65
4,64
3,81
3,73
3,71
3,25
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
243.605 Antofagasta
2.000
2.000
2,65
2,65
457
457
0,61
0,61
BRASILIEN (32,11%*)
Cia Hering
Duratex
M Dias Branco
Mahle Metal Leve
Marcopolo
Porto Seguro
Sonae Sierra Brasil
Tractebel Energia
Transmissora Alianca de Energia Eletrica
Ultrapar Participacoes
Valid Solucoes e Servicos de Seguranca em Meios de Pagamento e Identificacao
WEG
20.242
1.246
3.866
1.898
371
853
2.712
1.695
1.686
1.988
1.408
893
1.626
26,81
1,65
5,12
2,52
0,49
1,13
3,59
2,25
2,23
2,63
1,87
1,18
2,15
CHILE (42,95%*)
Aguas Andinas
Banmedica
Cencosud
Cia Cervecerias Unidas ADR
Cruz Blanca Salud
Embotelladora Andina ’A’ Preference
Embotelladora Andina ’B’ ADR
Embotelladora Andina ’B’ Preference
Empresa Nacional de Electricidad
ENTEL Chile
Quinenco
Sonda
37.349
1.666
1.581
2.609
1.732
4.215
2.998
2.294
1.185
820
1.351
2.151
2.792
2.285
3.798
2.829
3.043
49,50
2,21
2,10
3,46
2,30
5,58
3,97
3,04
1,57
1,09
1,79
2,85
3,70
3,03
5,03
3,75
4,03
9.495
5.963
3.532
12,58
7,90
4,68
1.056
1.056
1,40
1,40
70.599
93,55
4.866
6,45
75.465
100,00
USA (1,33%*)
73.866 Consolidated Water
218.966
1.730.307
74.986
64.100
808.100
326.100
350.100
184.500
365.300
101.300
90.000
224.260
4.453.703
1.640.899
1.410.120
259.134
314.734
110.569.680
4.660.686
664.588
64.574
642.341
2.412.880
395.625
2.433.528
3.003.583
57.228.497
2.206.286
MEXIKO (15,62%*)
2.325.100 Kimberly-Clark de Mexico
PERU (1,40%*)
591.342 Alicorp
Anlagenportfolio
269
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
66.298.816
63.561.603
30.750.023
32.653.424
30.377.932
16.857.491
203,04
209,24
182,41
1,98
1,96
2,02
34.094.225
19.131.942
11.611.699
16.361.310
8.841.608
6.096.282
208,38
216,39
190,47
1,16
1,15
1,25
2.034.935
4.880.885
3.335.300
1.121.078
2.610.565
1.968.241
181,52/231,82
186,97/214,36
169,46/213,69
1,90
1,95
1,95
39.298.445
33.522.423
29.768.012
42.341.376
34.823.443
35.206.795
92,81/118,53
96,26/110,36
84,55/106,62
1,15
1,14
1,19
270
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
158,83
208,98
207,97
221,35
257,20
194,27
99,80
147,82
167,98
188,60
192,37
168,55
0,9405
2,2985
2,0870
1,9359
1,3574
2,4292
159,50
211,67
210,70
227,93
265,26
201,84
99,80
148,56
171,04
192,67
199,83
175,40
1,1287
3,5963
3,6732
3,6004
3,2427
4,4704
156,75
219,37
220,55
242,48
265,58
220,06
100,00
151,15
172,12
201,67
205,42
186,88
0,9739
2,6798
2,3987
1,9367
1,3706
11,6962
110,82
111,45
124,36
136,49
109,64
99,02
87,36
102,67
105,83
93,06
–
1,8555
2,0168
1,6842
2,2157
Die Anteilsklasse A – Wachstum wurde am 14. April 2009 geschlossen.
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 14. April 2009 aufgelegt.
Die Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 14. April 2009 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 14. Oktober 2010 aufgelegt.
271
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–15.989
4.544
Einkünfte
3
3.518
4.376
Aufwendungen
4
–1.519
–2.311
6
–
–
1.999
2.065
–344
–584
Erträge:
5
Besteuerung
1.655
1.481
–14.334
6.025
–1.683
–1.511
–16.017
4.514
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
121.097
141.726
6
16.737
12.328
–48.039
–38.866
–31.302
–26.538
125
76
–1
–
–16.017
4.514
1.563
1.319
75.465
121.097
272
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
70.599
113.113
269
2.735
Liquide Mittel
5.061
7.834
5.330
10.569
75.929
123.682
–464
–2.585
–464
–2.585
75.465
121.097
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
273
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–15.393
4.435
–596
109
–15.989
4.544
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
135
–
56
–
2.534
3.568
–
18
420
790
373
–
Summe Einkünfte
3.518
4.376
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
1.304
2.056
Verwahrgebühren
31
44
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
11
50
69
54
9
56
114
32
184
211
1.519
2.311
4.Aufwendungen
Summe Aufwendungen
274
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
334
556
10
28
344
584
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger (2013: höher) als der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für offene
1.999
2.065
Effekte von:
400
413
–27
–507
147
334
–13
10
–
–741
351
556
–23
28
344
584
überschüssige Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £1.125.678 (31. Juli 2013: £978.884) für überschüssige
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
608
368
955
951
1.563
171
–51
1.319
207
–15
1.683
1.511
–
–
1.683
1.511
Zinsen
275
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.655
1.481
18
2
10
28
1.683
1.511
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–
2.447
3
–
266
272
–
16
269
Summe Debitoren
2.735
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
106
–
213
2.327
145
258
464
Summe Kreditoren
2.585
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
23.775
42.937
51.055
66.310
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
23.775
42.937
51.055
66.310
46
81
–95
–124
7
12
–10
–11
53
93
–105
–135
23.828
43.030
50.950
66.175
2013: £0).
276
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Standard 13.
(b)Zinsrisiko
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
158
20.242
20.400
Chilenischen Peso
1
32.314
32.315
Euro
1.639
1.639
Mexikanischen Peso
1
9.495
9.496
1.056
1.056
US-Dollar
486
5.492
5.978
2.285
68.599
277
70.884
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
1.173
38.878
40.051
305
42.067
42.372
1.210
1.210
313
15.913
16.226
1.695
1.695
3.830
13.167
16.997
6.831
111.720
118.551
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger):
1,75
1,00
1,75
1,00
278
Nettoeinkünfte
(p)
0,5446
1,8846
(p)
0,3268
1,1587
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,2178
0,7259
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
0,5446
0,1262
1,8846
1,2312
(p)
(p)
0,5446
0,1262
1,8846
1,2312
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,6106
0,5914
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,6494
1,0122
2,8210
2,2305
(p)
(p)
1,6494
1,0122
2,8210
2,2305
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
1,8729
2,1746
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
9,0182
0,1108
2,6780
1,2598
(c)
(c)
9,0182
0,1108
2,6780
1,2598
Nettoeinkünfte
(p)
1,6494
2,8210
(p)
0,0388
2,2296
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
9,0182
2,6780
(c)
7,1453
0,5034
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
279
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
0,6990
1,5167
(c)
0,3990
1,2652
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,3000
0,2515
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
0,6990
0,5298
1,5167
1,1544
(c)
(c)
0,6990
0,5298
1,5167
1,1544
Fondsebene wider.
280
First State Asian Property Securities Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer Gesamtanlagerendite aus Erträgen und Kapitalzuwächsen an.
Der Fonds investiert vorwiegend in eine große Auswahl hauptsächlich asiatischer Wertpapiere, die von Immobilienanlage-Trusts oder –
Gesellschaften ausgegeben werden, die Immobilien besitzen, erschließen oder verwalten. Der Fonds kann auch in entsprechende australische und
neuseeländische Aktien investieren.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
•
•
•
•
•
Fonds liefern.
Risiko in Verbindung mit Immobilienwerten: Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die an Immobilien beteiligt sind (darunter REITs),
und nicht in Immobilien selbst. Der Wert dieser Kapitalanlagen kann stärker schwanken als der der Immobilie.
Fondsüberblick
Bis zum 31. Juli 2014 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis zwar einen Wertverlust von 2,6% (in Pfund Sterling), erzielte jedoch innerhalb von
drei bzw. fünf Jahren eine Rendite von 20,9% bzw. 47,0%.
Die Beteiligungen an Sun Hung Kai Properties (Hongkong: Diversifiziert), China Vanke (Hongkong: Wohnimmobilien), National Storage REIT
(Australien: Sonstiges) und Federation Centres (Australien: Einzelhandel) leisteten einen positiven Beitrag zur Performance. 2014 wurden die
Regeln zur doppelten Stempelsteuer von der Regierung in Hongkong etwas gelockert, was den Hongkonger Bauträgern, die in Wohnimmobilien
investiert hatten (u. a. Sun Hung Kai Properties), Auftrieb gab. National Storage REIT und Federation Centres profitierten beide von ihrer Investition
in konstante Verbraucherausgaben für Basiskonsumgüter.
Wharf Holdings (Hongkong: Diversifiziert) belastete die Performance. Der Aktienkurs fiel, da die Einzelhandelsumsätze im Luxussegment
in Hongkong und China unter das Vorjahresniveau sanken. Mitsubishi Estate (Japan: Diversifiziert) und Nomura Real Estate Holdings (Japan:
Diversifiziert) blieben ebenfalls hinter den Erwartungen zurück. Trotz der besseren Fundamentaldaten auf dem japanischen Immobilienmarkt
hatten die japanischen Bauträger im ersten Halbjahr 2014 mit einem umfassenden Ausverkauf zu kämpfen.
281
(Fortsetzung)
Transaktionen
Federation Centres (Australien: Einzelhandel) und Kenedix Residential Investment Corp (Japan: Wohnimmobilien) wurden neu in das Portfolio
aufgenommen. Federation Centres erwirtschaftet mit seinem Bestand an Einkaufszentren auf Supermarktbasis defensive Erträge. Kenedix
Residential Investment Corp besitzt ein Portfolio aus Mietwohnungen, die sich größtenteils in der Innenstadt von Tokio befinden, wo der Markt für
Wohnimmobilien weiter erstarkt. Wir beteiligten uns im November außerdem am Börsengang von National Storage REIT (Australien: Sonstiges),
dem ersten börsennotierten, voll integrierten australischen REIT im Mietlagersektor.
Wir trennten uns von der Goodman Group (Australien: Industriegüter), Japan Real Estate Investment Corp (Japan: Büroimmobilien) und Capitamalls
Asia (Singapur: Einzelhandel). Die Entwicklungspipeline der Goodman Group deutet zwar auf gute Wachstumsaussichten hin, aber die Aktie wird
derzeit teuer gehandelt. Japan Real Estate Investment Corp wurde nach einer starken Entwicklung abgestoßen, und unsere Anteile an Capitamalls
Asia wurden aus Anlass eines attraktiven Angebots der Muttergesellschaft Capitaland verkauft, die das Unternehmen von der Börse zurückziehen wollte.
Ausblick
Die Fundamentaldaten des japanischen Immobilienmarktes zeigen unter dem Einfluss des landesweiten Konjunkturprogramms deutliche Anzeichen
für eine Erholung. In Australien unterstrich eine große Zahl von Immobilientransaktionen und Umstrukturierungen börsennotierter Unternehmen
im ersten Halbjahr 2014 die Nachfrage nach hochwertigem Immobilienvermögen. Unsere Vorgehensweise gegenüber Singapur ist weiterhin von
Vorsicht geprägt, und wir ziehen Immobilienfonds (Real Estate Investment Trusts – REITs) wegen ihres defensiveren Ertragsprofils den Bauträgern
vor. Die Hongkonger Bauträger und Vermieter sehen wir weiterhin positiv.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
10,0
10,0
3,4
1
6
Monate
9,6
10,1
7,0
2
1
Jahre
–2,6
0,2
7,4
4
3
Jahre
20,9
32,5
17,5
2
5
Jahre
47,0
64,0
57,4
3
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
34,6
60,2
8,4
1
zum
zum
zum
zum
zum
–2,6
18,9
4,4
10,7
9,9
Zeitraum
Index: UBS Asia Real Estate Index.
Sektor: IMA Property.
Titel
Sun Hung Kai Properties
Mitsui Fudosan
Hongkong Land Holdings
Sumitomo Realty & Development
Scentre Group REIT
Westfield Group REIT
Mitsubishi Estate
Henderson Land Development
Wharf Holdings
Mirvac Group REIT
31. Juli 2014
% des Fonds
10,08
9,65
6,78
6,77
6,57
4,68
4,67
4,66
4,25
3,47
Titel
Mitsui Fudosan
Mitsubishi Estate
Westfield Group REIT
Wharf Holdings
Mirvac Group REIT
Goodman Group REIT
Anteilsarten
282
31. Juli 2013
% des Fonds
8,46
8,20
8,01
7,13
6,21
4,77
4,33
4,25
3,90
3,75
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
JAPAN (33,14%*)
Aeon Mall
AEON REIT**
Frontier REIT**
Goldcrest
Japan Retail Fund Investment REIT**
Kenedix Office Investment REIT**
Kenedix Residential Investment REIT**
Mitsubishi Estate
Mitsui Fudosan
Nomura Real Estate Holdings
Nomura Real Estate Office Fund REIT**
Orix J REIT**
3.770
167
204
62
170
102
165
232
475
982
207
158
157
689
37,05
1,64
2,01
0,61
1,67
1,00
1,62
2,28
4,67
9,65
2,04
1,55
1,54
6,77
38.705
239.270
352.631
299.378
357.079
115.576
Charter Hall Group REIT**
Federation Centres REIT**
Mirvac Group REIT**
National Storage REIT**
Scentre Group REIT**
Westfield Group REIT**
2.162
92
340
353
233
668
476
21,25
0,90
3,34
3,47
2,29
6,57
4,68
211.000
89.256
109.936
451.893
125.559
170.000
48.538
114.121
9.926
91.000
CapitaRetail China Trust REIT**
China Resources Land
China Vanke ’B’
Country Garden Holdings
Link REIT**
Sun Hung Kai Properties Warrants 22/04/2016
Wharf Holdings
3.373
170
124
144
136
474
690
162
1.026
15
432
33,16
1,67
1,22
1,42
1,34
4,66
6,78
1,59
10,08
0,15
4,25
-
-
644
194
242
208
6,33
1,91
2,38
2,04
9.949
97,79
225
2,21
10.174
100,00
11.907
262
19
14.200
78
51
168
32.401
49.508
18.661
56
192
27.812
SINGAPUR (6,84%*)
207.324 CapitaMall Trust REIT**
263.097 Frasers Centrepoint Trust REIT**
314.000 Mapletree Commercial Trust REIT**
Anlagenportfolio
283
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
6.538.673
15.014.331
5.526.939
5.622.797
10.857.460
4.102.133
116,29
138,29
134,73
2,60
2,02
2,08
852.091
1.574.923
850.073
862.684
1.372.630
781.652
98,77
114,74
108,75
2,31
1,84
2,12
1.256.907
2.349.947
3.248.619
1.014.353
1.581.826
2.231.325
123,91
148,56
145,59
1,66
1,21
1,52
156.886
580.625
505.561
152.080
481.383
439.179
103,16
120,62
115,12
1,66
1,19
1,50
17.133
38.769
39.526
21.793
41.442
43.408
78,62/100,40
93,55/107,26
91,06/114,83
2,30
1,68
2,20
3.101
163.759
3.398
4.500
204.500
4.500
68,92/88,02
80,08/91,81
75,52/95,23
2,32
1,77
1,92
* Wenn für eine €- oder USD-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Pence (GBP) und der zweite Betrag auf
Cents(EUR/USD). Euro- und US-Dollar-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von 1:1,26103 (EUR)
und 1:1,6882 (USD)konvertiert.
284
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
103,03
118,54
120,22
131,80
158,15
134,95
60,56
92,67
89,19
95,99
125,97
117,13
2,9831
3,2441
2,6512
3,3180
3,4437
3,4059
94,84
105,77
107,28
112,01
133,02
110,49
56,61
84,59
77,91
83,90
104,69
96,06
2,8193
2,9600
2,3524
2,8870
2,9250
2,8084
107,08
124,45
126,25
140,89
169,48
145,83
62,72
96,49
94,31
101,73
135,21
126,44
3,0843
3,3789
2,7893
3,5278
3,6963
3,6758
97,37
109,43
111,01
117,30
139,55
116,94
57,92
87,02
80,92
87,29
110,33
101,40
2,8841
3,0475
2,4925
2,9981
3,0821
2,9644
76,00
93,76
96,94
109,27
125,15
115,02
44,89
71,87
69,75
77,60
100,25
95,08
2,2964
2,5740
2,0502
2,8056
5,2788
2,8304
72,68
86,65
89,59
95,80
108,71
96,72
43,61
67,68
63,05
70,10
86,52
79,96
2,2583
2,4145
1,8310
2,5774
2,3480
2,4421
285
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
–861
2.512
Einkünfte
3
397
585
Aufwendungen
4
–248
–362
6
–
–
149
223
–34
–43
Erträge:
5
Besteuerung
6
115
180
–746
2.692
–342
–493
–1.088
2.199
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
19.722
8.825
1.573
29.694
–10.288
–21.603
–8.715
8.091
7
138
–4
–3
–1.088
2.199
252
472
10.174
19.722
286
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
9.949
19.206
214
642
Liquide Mittel
201
197
415
839
10.364
20.045
–171
–290
–19
–33
–190
–323
10.174
19.722
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
287
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
–867
2.464
6
48
Währungsgewinne
–861
2.512
3.Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
138
186
241
377
18
21
–
1
Summe Einkünfte
397
585
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
177
–22
284
–
155
284
5
7
8
20
2
7
34
3
58
27
88
71
248
362
4.Aufwendungen
Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
288
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
34
43
149
223
Effekte von:
30
45
–1
–28
–2
5
34
–4
–3
–37
–2
3
43
–6
34
43
überschüssige Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £39,181 (31. Juli 2013: £36,429) für überschüssige
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
145
245
143
279
288
65
–11
524
214
–245
342
493
–
–
342
493
Zinsen
289
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
115
180
248
362
–21
–49
342
493
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
82
–
73
591
48
51
11
–
Aufgelaufener Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
214
Summe Debitoren
642
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
22
–
104
196
45
94
171
Summe Kreditoren
290
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
4.625
27.811
13.008
20.001
4.625
27.811
13.008
20.001
Provisionen
6
26
–17
–18
Steuern
1
10
–5
–9
Summe Kosten
7
36
–22
–27
4.632
27.847
12.986
19.974
2013: £0).
290
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
(a)Allgemeines
Standard 13.
(b)Zinsrisiko
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
80
2.162
2.242
Euro
7
–
7
Hongkong-Dollar
45
2.513
2.558
Japanischer Yen
26
3.770
3.796
–
–
–
Singapur-Dollar
7
814
821
US-Dollar
–
690
690
165
9.949
291
10.114
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
7
4.140
4.147
–1
–
–1
3
5.844
5.847
1
6.535
6.536
–
112
112
3
1.350
1.353
–
1.225
1.225
13
19.206
19.219
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat sechs Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,50
1,50
0,75
0,75
1,50
1,50
292
NettoNettoeinkünfte
(p)
1,5135
1,8924
(p)
0,6451
1,0541
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,8684
0,8383
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,5135
1,4979
1,8924
1,9458
(p)
(p)
1,5135
1,4979
1,8924
1,9458
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,5725
0,5604
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,2548
1,2730
1,5536
1,6520
(p)
(p)
1,2548
1,2730
1,5536
1,6520
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,9045
1,0377
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,6246
1,5849
2,0512
2,1114
(p)
(p)
1,6246
1,5849
2,0512
2,1114
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7437
0,4630
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,3257
1,3725
1,6387
1,7096
(p)
(p)
1,3257
1,3725
1,6387
1,7096
(p)
1,2548
1,5536
(p)
0,6823
0,9932
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(p)
1,6246
2,0512
(p)
0,7201
1,0135
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
(p)
1,3257
1,6387
(p)
0,5820
1,1757
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
293
(Fortsetzung)
(c)
1,2374
1,5930
(c)
1,0478
0,4741
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,1896
1,1189
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,2374
1,0625
1,5930
4,2163
(c)
(c)
1,2374
1,0625
1,5930
4,2163
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,1153
0,9981
1,3268
1,3499
(c)
(c)
1,1153
0,9981
1,3268
1,3499
(c)
1,1153
1,3268
(c)
1,1153
1,3268
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Fondsebene wider.
294
First State Global Property Securities Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer mit Erträgen sowie einem langfristigen Kapitalzuwachs in Einklang stehenden Kapitalrendite an.
Der Fonds tätigt Anlagen in eine große Auswahl von Aktien von Immobilienanlage-Trusts oder -Gesellschaften, die weltweit Immobilien besitzen,
entwickeln oder verwalten.
Höheres Risiko 
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
(EUR-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6*
7
1
2
3
4
5
6*
7
•
•
•
•
•
•
Fonds liefern.
•
Die SRRI-Einstufung änderte sich am 31. Januar 2014 von 7 auf 6.
Risiko in Verbindung mit Immobilienwerten: Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die an Immobilien beteiligt sind (darunter REITs),
und nicht in Immobilien selbst. Der Wert dieser Kapitalanlagen kann stärker schwanken als der der Immobilie.
Fondsüberblick
Einen positiven Beitrag zur Performance leisteten die Beteiligungen an Marriott International (USA: Hotelbranche) und Host Hotels & Resorts
(USA: Hotelbranche). Beide Aktien profitierten im Zuge der Verbesserung der Wirtschaftslage in den USA von der gesteigerten Nachfrage im
US-Hotelsektor. National Storage REIT (Australien: Sonstiges) war ebenfalls ein Leistungsträger. Das Unternehmen ist innerhalb des relativ
fragmentierten australischen Mietlagersektors durch die Übernahme kleinerer Firmen aus derselben Branche gewachsen.
Wharf Holdings (Hongkong: Diversifiziert) belastete die Performance und musste Verluste verbuchen, da einschneidende politische Maßnahmen der
Hongkonger Regierung 2013 im Bauträgerwesen zu niedrigeren Erträgen und Betriebsgewinnen führten. Equity Residential (USA: Wohnimmobilien)
blieb im zweiten Halbjahr 2013 hinter den Erwartungen zurück, als die steigenden Zinssätze in den USA Anlass zu der Sorge gaben, dass
die Wohnungspreise in den USA ins Unerschwingliche steigen könnten. Mitsubishi Estate (Japan: Diversifiziert) hatte Anfang 2014 mit einem
umfassenden Ausverkauf am japanischen Aktienmarkt zu kämpfen.
295
(Fortsetzung)
Transaktionen
Wir investierten erstmalig in Starwood Hotels (USA: Hotelbranche), das mit seiner seit Jahresbeginn verbuchten relativen Underperformance und
seiner attraktiven Bewertung eine gute Kaufgelegenheit darstellte. Wir kauften Anteile an Macerich (USA: Einzelhandel), weil uns das hochwertige
Portfolio und die günstige geografische Aufstellung des Unternehmens überzeugten. Die Niederlassungen von Macerich sind vor allem in
Kalifornien, in Arizona und im Nordosten der USA angesiedelt. Außerdem beteiligten wir uns an Equinix (USA: Datenspeicherung), dessen Stellung
als führender Anbieter von „Internet Exchange Services“ (Internet-Knoten) eine relativ hohe Hürde für neue Wettbewerber darstellt.
Wir senkten unser Engagement in den Hongkonger Bauträger Wharf Holdings (Hongkong: Diversifiziert), da dieser nach der Lockerung der
Immobilienvorschriften am Hongkonger Markt für Wohnimmobilien kürzlich wieder stärker wurde. Health Care REIT (USA: Gesundheitswesen) und
Equity Residential (USA: Wohnimmobilien) wurden wegen ihrer relativ hohen Sensibilität gegenüber einer potenziellen Anhebung der Zinssätze in
den USA ebenfalls abgestoßen.
Ausblick
Immobilienwerte bieten Anlegern tendenziell einen relativ hohen und stabilen Dividendenertrag. Diese Merkmale gewinnen für Anleger zunehmend
an Attraktivität, da alternative verzinste Investitionen, z. B. Unternehmensanleihen, immer schlechtere Renditen liefern. Ein Hauptmotor der
künftigen Performance von globalen Immobilienwerten wird wahrscheinlich die Entwicklung der weltweiten Anleiherenditen sein, deren bisheriger
Rückgang in diesem Geschäftsjahr für diese Anlageklasse einen Auftrieb bedeutete.
Haftung
Zeitraum
3
Monate
6,6
5,0
3,4
1
6
Monate
12,6
9,9
7,0
1
1
Jahre
2,0
1,8
7,4
3
3
Jahre
22,4
30,0
17,5
1
5
Jahre
111,2
127,8
57,4
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
46,0
48,5
8,4
1
zum
zum
zum
zum
zum
2,0
9,1
10,1
19,0
45,0
Zeitraum
Benchmark: FTSE EPRA NAREIT Global Developed Index
Sektor: IMA Property.
Titel
Simon Property Group REIT
Mitsui Fudosan
Host Hotels & Resorts REIT
Mitsubishi Estate
AvalonBay Communities REIT
Macerich REIT
Prologis REIT
Starwood Hotels & Resorts Worldwide
31. Juli 2014
% des Fonds
5,16
4,32
3,83
3,80
3,28
3,21
3,08
2,78
2,54
2,52
Titel
Simon Property Group REIT
Mitsui Fudosan
Mitsubishi Estate
Wharf Holdings
AvalonBay Communities REIT
Equity Residential REIT
Boston Properties REIT
Prologis REIT
Anteilsarten
296
31. Juli 2013
% des Fonds
6,39
5,33
5,21
5,13
3,66
3,48
3,44
3,33
3,00
2,81
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
169.073
731.312
790.639
697.185
Derwent London REIT**
Great Portland Estates REIT**
Hammerson REIT**
UNITE Group
16.772
4.528
4.676
4.728
2.840
8,16
2,20
2,28
2,30
1,38
132.687
162.135
73.793
65.381
40.675
55.493
189.034
38.735
38.441
347.744
588.838
164.992
121.540
104.530
83.302
160.861
76.344
212.569
370.407
105.313
111.265
114.677
136.201
107.335
USA (46,23%*)
American Assets Trust REIT**
American Campus Communities REIT**
AvalonBay Communities REIT**
Boston Properties REIT**
Brookdale Senior Living
CyrusOne REIT**
Empire State Reality Trust ’A’ REIT**
Equinix
Essex Property Trust REIT**
General Growth Properties REIT**
Host Hotels & Resorts REIT**
Hudson Pacific Properties REIT**
Hyatt Hotels ’A’
Iron Mountain
Kilroy Realty REIT**
Macerich REIT**
Marriott International ’A’
Prologis REIT**
Retail Opportunity Investments REIT**
Simon Property Group REIT**
Starwood Hotels & Resorts Worldwide
Sunstone Hotel Investors REIT**
Terreno Realty REIT**
Weyerhaeuser REIT**
93.804
2.743
3.806
6.600
4.685
848
847
1.828
4.950
4.401
4.855
7.879
2.530
4.400
2.108
3.082
6.300
2.958
5.217
3.443
10.615
5.186
990
1.509
2.024
45,64
1,34
1,85
3,21
2,28
0,41
0,41
0,89
2,41
2,14
2,36
3,83
1,23
2,14
1,03
1,50
3,08
1,44
2,54
1,68
5,16
2,52
0,48
0,73
0,98
7.652
2.504
5.148
3,73
1,22
2,51
BELGIEN (0,46%*)
–
–
FINNLAND (0,43%*)
–
–
FRANKREICH (0,01%*)
–
–
2.962
1.556
1.406
1,44
0,76
0,68
105.592 Corio REIT**
3.325
3.325
1,62
1,62
SCHWEDEN (0,64%*)
145.954 Castellum
1.465
1.465
0,71
0,71
KANADA (2,87%*)
131.628 Allied Properties REIT**
145.687 Boardwalk REIT**
86.628 Deutsche Annington Immobilien
33.518 LEG Immobilien
297
Anlagenverzeichnis
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
JAPAN (13,37%*)
Aeon Mall
AEON REIT**
Goldcrest
Kenedix Office Investment REIT**
Kenedix Residential Investment REIT**
Mitsubishi Estate
Mitsui Fudosan
Nomura Real Estate Holdings
Nomura Real Estate Office Fund REIT**
28.534
1.197
2.624
2.119
1.233
468
7.805
8.884
1.922
2.282
13,89
0,58
1,28
1,03
0,60
0,23
3,80
4,32
0,94
1,11
2.976.478
2.572.559
4.955.195
944.638
323.337
AUSTRALIEN (7,62%*)
Federation Centres REIT**
Mirvac Group REIT**
National Storage REIT**
Scentre Group REIT**
Westfield Group REIT**
13.746
4.228
2.571
3.847
1.768
1.332
6,69
2,06
1,25
1,87
0,86
0,65
502.897
1.662.000
295.934
635.000
103.666
HONGKONG (15,09%*)
Link REIT**
Sun Hung Kai Properties Warrants 22/04/2016
15.493
1.901
6.744
988
5.707
153
7,53
0,92
3,28
0,48
2,78
0,07
3.204
3.204
1,56
1,56
5.083
2.080
3.003
2,47
1,01
1,46
2.490
2.490
1,21
1,21
194.530
94,65
85.400
3.370
176.800
381
338
532.000
448.000
173.100
812
SINGAPUR (1,64%*)
3.478.000 Frasers Centrepoint Trust REIT**
BRASILIEN (0,00%*)
326.200 Iguatemi Empresa de Shopping Centers
206.977 Multiplan Empreendimentos Imobiliarios
MEXIKO (0,00%*)
1.996.477 Prologis Property Mexico REIT**
Anlagenportfolio
298
11.006
5,35
205.536
100,00
Fondsperformance
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2012
31. Juli 2013
31. Juli 2014
31. Juli 2014
Nettoinventarwert
Ausgegebene
Anteile
Nettoinventarwert
je Anteil (p/c)*
Laufende Kosten
Zahlen (%)
88.973.185
144.650.819
74.803.144
67.817.918
101.048.411
51.271.592
131,19
143,15
145,90
1,73
1,64
1,64
11.433.232
16.942.998
8.230.245
10.432.991
14.549.939
7.091.589
109,59
116,45
116,06
1,87
1,79
1,77
12.259.287
30.674.789
81.314.334
9.112.978
20.785.937
53.722.463
134,53
147,57
151,36
1,11
1,07
1,02
580.244
6.264.115
15.250.905
500.619
5.047.475
12.247.424
115,91
124,10
124,52
1,00
0,95
1,11
4.160.374
2.095.685
1.977.545
3.987.003
1.840.682
1.702.706
104,35/133,26
113,85/130,53
116,14/146,46
1,62
1,57
1,57
10.110.564
12.166.596
15.742.754
11.077.401
12.519.375
16.219.446
91,27/116,56
97,18/111,42
97,06/122,40
1,64
1,58
1,58
20.073.480
13.287.035
8.215.437
22.482.845
13.542.351
8.152.296
89,28/114,02
98,11/112,48
100,77/127,07
0,96
0,92
0,88
1.915
2.418
79,21/99,89
k.A.
* Wenn für eine €-Anteilsklasse 2 Zahlen angegeben werden, lautet der erste Betrag auf Pence (GBP) und der zweite Betrag auf Cents (EUR).
Euro-Beträge wurden zum am 31. Juli 2014 um 12.00 Uhr mittags geltenden Wechselkurs von 1:1,26103 konvertiert.
299
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
300
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
92,37
114,46
125,07
133,67
157,09
146,18
51,19
86,62
98,30
113,21
130,05
128,87
2,3082
2,8597
2,8714
3,2917
3,5424
2,8670
83,73
100,82
108,84
111,60
129,49
117,26
47,08
77,69
84,21
97,18
105,75
103,46
2,1646
2,5675
2,5076
2,8133
2,9364
2,3154
93,47
116,33
127,46
137,38
161,82
151,63
51,78
87,68
100,23
115,69
134,35
133,17
2,3347
2,8967
2,9394
3,4128
3,6559
2,9658
87,17
105,18
113,97
118,40
137,84
125,80
48,98
80,89
88,27
102,24
112,97
110,58
2,3421
2,6746
2,5100
2,9539
3,1757
2,4781
80,97
106,18
111,23
133,83
146,76
147,12
44,77
78,56
89,62
107,72
122,55
123,85
2,0780
2,7212
2,6340
2,8250
3,2593
2,8168
Fondsperformance
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Kalenderjahr
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2012
2013
2014*
2014*
Höchster
Anteilspreis (p/c)
Niedrigster
Anteilspreis (p/c)
Ausschüttungen
je Anteil (p/c)
77,28
98,20
101,64
118,59
126,91
123,98
43,22
73,80
80,65
96,95
104,62
104,37
2,0424
2,4947
2,6613
3,0184
2,8305
2,3807
114,51
126,32
127,64
99,17
105,88
107,08
1,2593
2,8004
2,4335
100,00
100,00
–
Die mit dem Symbol € gekennzeichneten Anteilsklassen werden in Euro ausgewiesen. Die Preise in Euro werden unter Heranziehung des
Wechselkurses zum Bewertungszeitpunkt an diesem Datum berechnet.
Die Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) wurde am 16. April 2012 aufgelegt.
Die Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) wurde am 30. Juli 2014 aufgelegt.
301
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2
851
12.038
Einkünfte
3
5.288
5.718
Aufwendungen
4
–2.916
–2.818
6
–
–
2.372
2.900
–612
–585
Erträge:
5
Besteuerung
1.760
2.315
2.611
14.353
–4.376
–4.740
–1.765
9.613
6
31. Juli 2014
TGBP
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
TGBP
226.082
147.590
54.302
115.908
–76.562
–51.457
–22.260
64.451
67
153
–44
–33
–1.765
9.613
3.456
4.308
205.536
226.082
302
Bilanz
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
194.530
217.994
1.323
1.592
Liquide Mittel
11.799
7.455
13.122
9.047
207.652
227.041
–1.787
–497
–329
–462
–2.116
–959
205.536
226.082
Anmerkungen
Aktiva
Anlagenportfolio
8
Debitoren
Summe Aktiva
Passiva
9
Kreditoren
Summe Passiva
303
zum 31. Juli 2014
1.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
994
12.002
–143
36
851
12.038
3.Einkünfte
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – PID („property income distribution“ – Mieteinnahmen)
Summe Einkünfte
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
7
–
116
–
1.234
1.074
180
263
66
56
3.647
3.713
–
18
–
569
5
8
33
17
5.288
5.718
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
2.575
2.562
49
48
9
210
13
60
8
151
13
36
292
208
2.916
2.818
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
304
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
5.Besteuerung
31. Juli 2014
TGBP
31. Juli 2013
TGBP
129
–129
605
310
–310
611
605
611
Latente Steuern
7
–26
Summe latente Steuer (Anmerkung 5c)
7
–26
612
585
Körperschaftsteuer
Summe Steuern
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist höher (2013: Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger (2013: höher) als
der Standardkörperschaftsteuersatz in Großbritannien für offene Investmentgesellschaften von 20% (2013: 20%). Die Differenzen sind
nachstehend erläutert:
2.372
2.900
Effekte von:
474
580
–1
–
–283
–129
–48
605
–13
–
–96
–215
–310
52
611
–11
605
611
(c). Latente Steuern:
Rückstellung zu Beginn des Geschäftsjahres
Latente(s) Steuerlast/-guthaben für das Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
Rückstellung am Ende des Geschäftsjahres
In der Rückstellung enthalten:
Rückstellung am Ende des Geschäftsjahres
305
19
45
7
–26
26
19
92
–66
44
–25
26
19
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
2.519
2.231
1.718
2.913
4.237
449
–310
5.144
357
–761
4.376
4.740
–
–
4.376
4.740
Zinsen
7.
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
1.760
2.315
–1
–1
2.916
2.818
–299
–392
4.376
4.740
8.Debitoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
783
–
119
1.235
296
225
125
132
1.323
Summe Debitoren
1.592
9.Kreditoren
31. Juli 2014 31. Juli 2013
TGBP
TGBP
459
–
988
84
314
394
26
19
Latente Steuern
1.787
Summe Kreditoren
306
497
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
Käufe
Verkäufe
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
128.268
198.749
152.320
138.165
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
128.268
198.749
152.320
138.165
191
63
284
94
–248
–25
–223
–13
254
378
–273
–236
128.522
199.127
152.047
137.929
2013: £0).
(a)Allgemeines
Standard 13.
(b)Zinsrisiko
307
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2014
31. Juli 2014
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
Währung
TGBP
TGBP
TGBP
301
13.746
14.047
17
5.083
5.100
Kanadische Dollar
18
7.652
7.670
Euro
724
6.287
7.011
Hongkong-Dollar
537
8.749
9.286
Japanischer Yen
–166
28.534
28.368
Mexikanischen Peso
–
2.490
2.490
Singapur-Dollar
9
3.204
3.213
Schwedische Krone
–
1.465
1.465
US-Dollar
187
100.548
100.735
1.627
177.758
179.385
31. Juli 2013
NichtMonetäres
monetäres
Risiko
Risiko
Summe
TGBP
TGBP
TGBP
57
17.238
17.295
2
–
2
21
8.633
8.654
3.114
5.929
9.043
9
26.338
26.347
55
30.234
30.289
–
–
–
42
3.704
3.746
–
1.441
1.441
177
110.138
110.315
3.477
203.655
207.132
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat acht Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
1,50
1,50
0,75
0,75
1,50
1,50
0,75
0,75
308
Nettoeinkünfte
(p)
1,6491
1,2179
(p)
0,7888
0,7166
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,8603
0,5013
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,6491
1,6936
1,2179
1,8488
(p)
(p)
1,6491
1,6936
1,2179
1,8488
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,6575
0,3786
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,3404
1,4105
0,9750
1,5259
(p)
(p)
1,3404
1,4105
0,9750
1,5259
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
1,0467
0,6035
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,7017
1,7733
1,2641
1,8826
(p)
(p)
1,7017
1,7733
1,2641
1,8826
Ausgleich
(p)
–
–
(p)
0,7814
0,5221
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(p)
(p)
1,4291
1,5670
1,0490
1,6087
(p)
(p)
1,4291
1,5670
1,0490
1,6087
Nettoeinkünfte
(p)
1,3404
0,9750
(p)
0,6829
0,5964
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
1,7017
1,2641
(p)
0,6550
0,6606
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
1,4291
1,0490
(p)
0,6477
0,5269
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
309
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
1,5912
1,2256
(c)
1,3175
0,4032
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,2737
0,8224
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,5912
1,6836
1,2256
1,5757
(c)
(c)
1,5912
1,6836
1,2256
1,5757
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
0,8575
0,5845
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,3594
1,3751
1,0213
1,4554
(c)
(c)
1,3594
1,3751
1,0213
1,4554
Ausgleich
(c)
–
–
(c)
–
0,1588
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
30.09.2014
30.09.2013
(c)
(c)
1,3729
1,3940
1,0606
1,4064
(c)
(c)
1,3729
1,3940
1,0606
1,4064
Nettoeinkünfte
(c)
1,3594
1,0213
(c)
0,5019
0,4368
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,3729
1,0606
(c)
1,3729
0,9018
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
310
(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(c)
–
(c)
–
Gruppe 1
Schlussdividende
Gruppe 2
Schlussdividende
Ausgleich
(c)
–
(c)
–
Ausschüttungen
zahlbar
30.09.2014
(c)
–
(c)
–
Fondsebene wider.
311
Über First State Investments
First State Investments („FSI“) ist ein expandierendes, weltweit tätiges Unternehmen für Vermögensverwaltung mit Erfahrung in verschiedenen
Anlageklassen und speziellen Anlagebereichen. Wir sind international unter dem Namen First State Investments und in Australien unter dem
Namen Colonial First State Global Asset Management tätig. Unsere Muttergesellschaft, die Commonwealth Bank of Australia, ist in Australien
einer der führenden Anbieter für integrierte Finanzdienstleistungen.
Wir sind für die Unabhängigkeit und konzentrierte Vorgehensweise unserer Anlageteams bekannt. Jedes Team besteht aus erfahrenen Spezialisten
und Analysten, die ihre eigene Anlagephilosophie haben und weder an einen allumfassenden Anlagestil noch an ein bestimmtes Anlageverfahren
gebunden sind. Allen unseren Teams gemeinsam ist ihr starkes Verantwortungsbewusstsein als Verwalter des Vermögens unserer Kunden und ihr
langfristiger Anlagehorizont, der auf die zeitlichen Vorstellungen unserer Kunden abgestimmt ist.
Unsere Anlageteams decken ein breites Spektrum an Anlageklassen ab, einschließlich Aktien, Anleihen, branchenübergreifender Wertpapiere und
direkter Infrastrukturanlagen. Viele dieser Teams sind dank ihrer ausgezeichneten Portfolioverwaltung und ihrer technischen Erfahrung in ihrem
jeweiligen Sektor Marktführer.
Wir glauben, dass der Erfolg unseres Geschäfts darauf basiert, niemals das Vertrauen unserer Kunden zu verlieren. Aus diesem Grund lautet
eines der Ziele unseres Unternehmens, „von unseren Kunden, unseren Interessengruppen, unseren Wettbewerbern und der Branche als weltweit
führender Anbieter verantwortungsbewusster Anlagen anerkannt zu werden“. Dieses Ziel möchten wir dadurch erreichen, dass wir stets darauf
achten, auf allen Ebenen und in allen Unternehmensbereichen die Mentalität, das Denken und die Handlungsweise eines verantwortungsvollen
Vermögensverwalters an den Tag zu legen.
312
Anschriftenverzeichnis
Die Gesellschaft
Eingetragener Geschäftssitz:
Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB (ab dem 1. September 2014)
Authorised Corporate Director (ACD)
Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB (ab dem 1. September 2014)
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority.
Handelsanschrift:
PO Box 12089
Brentwood
Essex CM14 9NH
Hauptgeschäftssitz:
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Geschäftsstelle:
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Korrespondenzanschrift:
PO Box 12089
Brentwood
Essex CM14 9NH
Handel: 0800 587 3388
Kontaktdaten:
Telefon: 0800 587 4141 und +44 131 525 8870
E-Mail: enquiries@firststate.co.uk
Website: www.firststateinvestments.com
Verwaltungsratsmitglieder des ACD:
R C Wastcoat (nichtgeschäftsführendes Mitglied)
C Turpin
K Lakhani
J Breyley
G Ferguson
Vermögensverwalter
First State Investment Management (UK) Limited
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority.
Anlageberater
Colonial First State Asset Management (Australia) Limited
Level 29, 52 Martin Place
Sydney NSW 2000
First State Investments (Singapore) Limited
First State Investments (Hong Kong) Limited
Sixth Floor, Three Exchange Square
8 Connaught Place
Hongkong
Millenia Tower, 1 Temasek Avenue
Singapur 039192
Depotbank
National Westminster Bank plc
135 Bishopsgate,
London EC2M 3UR
Hauptgeschäftsstelle in Edinburgh:
The Broadstone, 50 South Gyle Cresent
Edinburgh EH12 9UZ
313
Anschriftenverzeichnis
Verwahrstelle
Verwalter
1 Lincoln Street
Boston
Massachusetts 02111
USA
1 Lincoln Street
Boston
Massachusetts 02111
USA
Geschäftssitz in Großbritannien:
20 Churchill Place
Canary Wharf
London E14 5HJ
Geschäftssitz in Großbritannien:
20 Churchill Place
Canary Wharf
London E14 5HJ
Registerstelle
The Bank of New York Mellon (International) Limited
One Canada Square
London E14 5AL
Hauptgeschäftssitz und Standort der Registerstelle:
12 Blenheim Place
Edinburgh EH7 5ZR
Rechtsberater
Simmons & Simmons
Unabhängige Wirtschaftsprüfer
Citypoint
One Ropemaker Street
London EC2Y 9SS
1 Embankment Place
London WC2N 6RH
Hauptgeschäftsstelle in Edinburgh:
Level 4
Atria One
144 Morrison Street
Edinburgh EH3 8EX
Herausgegeben von First State Investments (UK) Limited
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority und ein Mitglied der IMA.
Registered No. 2294743 England and Wales
Eingetragener Geschäftssitz Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus, London EC2M 7EB (ab dem 1. September 2014)
314
Herausgegeben von First State
Investments (UK) Limited
Genehmigt und beaufsichtigt
durch die Financial Conduct
Authority und Mitglied der IMA
Registernummer: 2294743 in
England und Wales
Finsbury Circus House,
15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB
Eingetragen im FCA-Register unter
der Registernummer 143359

Aktienfonds

Transcription

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