Financial report

‫דו"ח תקופתי לשנת ‪2013‬‬
‫שם החברה‪ :‬אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מס' חברה ברשם החברות‪25-330300-3 :‬‬
‫כתובת‪ :‬שד' אבא אבן ‪ ,61‬הרצליה פיתוח‬
‫טלפון‪35 - 5256053 :‬‬
‫פקס‪35 - 5256033 :‬‬
‫דואר אלקטרוני‪yigal@intergama.co.il :‬‬
‫תאריך הדוח על המצב הכספי‪31.12.2013 :‬‬
‫תאריך הדוח‪30.3.2014 :‬‬
‫בהמשך להודעה לתאגידים מיום ‪ ,42.2.1.7‬מאת מחלקת תאגידים ברשות ניירות ערך‪ ,‬בעניין‬
‫אישור ועדת הכספים של הכנסת את מתווה ההקלות לתאגידים קטנים במסגרת תיקון תקנות‬
‫ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) (להלן‪ ,‬בהתאמה‪" :‬התיקון" ו‪" -‬התקנות")‪ ,‬ניתן בזאת‬
‫הגילוי שלהלן‪:‬‬
‫‪ 2.‬החברה הינה "תאגיד קטן" כהגדרת מונח זה בתיקון לתקנות‪.‬‬
‫‪ 2.‬בישיבתו מיום ‪ ..2.2.1.7‬החליט דירקטוריון החברה לאשר את כלל ההקלות המפורטות‬
‫בתקנות‪ ,‬ככל שהן (או שתהיינה) רלבנטיות לחברה (קרי‪ :‬ביטול החובה לפרסם דוח על הבקרה‬
‫הפנימית ודוח רואה החשבון המבקר על הבקרה הפנימית; העלאת סף המהותיות בקשר עם‬
‫צירוף הערכות שווי ל‪ ;.1% -‬העלאת סף הצירוף של דוחות חברות כלולות מהותיות לדוחות‬
‫ביניים ל‪ ;.1% -‬פטור מיישום הוראות התוספת השנייה בתקנות (פרטים בדבר חשיפה לסיכוני‬
‫שוק ודרכי ניהולם "דוח גלאי"((‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫תוכן עניינים‬
‫‪‬‬
‫תיאור עסקי החברה‬
‫‪‬‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה‬
‫‪‬‬
‫דוחות כספיים‬
‫‪‬‬
‫פרטים נוספים על חברה‬
‫‪‬‬
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫‪‬‬
‫הצהרות מנהלים בקשר עם הדיווח הכספי ועל הגילוי‬
‫‪3‬‬
‫תיאור עסקי החברה – תוכן עניינים‬
‫נושא‬
‫עמוד‬
‫פרק ‪ - 6‬מבוא‬
‫‪7‬‬
‫פרק ‪ - 5‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬
‫‪7‬‬
‫תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬
‫‪7‬‬
‫שינויים במבנה האחזקות בשנת ‪.1..‬‬
‫‪4‬‬
‫תחומי הפעילות של הקבוצה‬
‫‪4‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫‪8‬‬
‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬
‫‪9‬‬
‫מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬
‫‪9‬‬
‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬
‫‪9‬‬
‫פרק ‪ - 3‬תיאור עסקי החברה‬
‫‪..‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪74‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪99‬‬
‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫‪..9‬‬
‫תחום הנדל"ן המניב‬
‫‪.71‬‬
‫פרק ‪ - 2‬מידע נוסף ברמת החברה‬
‫‪.5.‬‬
‫הון אנושי‬
‫‪.5.‬‬
‫מימון‬
‫‪.5.‬‬
‫מיסוי‬
‫‪.55‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫‪.55‬‬
‫איזורים גיאוגרפיים‬
‫‪.54‬‬
‫דיון בגורמי סיכון‬
‫‪.54‬‬
‫‪4‬‬
‫תיאור עסקי החברה‬
‫פרק ‪ - 6‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬
‫‪ .6‬תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬
‫‪.2.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") התאגדה כחברה פרטית‬
‫מוגבלת במניות בשנת ‪ 2.945‬משרדי החברה ממוקמים בשדרות אבא אבן ‪.4‬‬
‫בהרצליה פיתוח‪ 2‬בשנת ‪ .987‬נרשמו מניותיה של החברה למסחר בבורסה לניירות‬
‫ערך בתל‪-‬אביב בע"מ (להלן‪" :‬הבורסה")‪2‬‬
‫‪.2.‬‬
‫בעל השליטה בחברה הוא מר תנחום אורן‪ ,‬אשר מחזיק באמצעות חברות פרטיות‬
‫בשליטתו ב‪ 89254% -‬מהון המניות ומזכויות ההצבעה בחברה‪2‬‬
‫‪.21‬‬
‫בשנת ‪ .984‬רכשה החברה את השליטה בחברת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪,‬‬
‫בשמה אז רפק אלקטרוניקה בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר‬
‫בבורסה (להלן‪" :‬רפק")‪ 2‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪ 54218% -‬מהון המניות‬
‫המונפק של רפק (‪ 54275%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪2‬‬
‫‪.27‬‬
‫בשנת ‪ ,.111‬במסגרת מהלך של פיצול אופקי‪ ,‬הועברו פעילויותיה של רפק בתחום‬
‫הטכנולוגי לידיה של חברה חדשה שהוקמה לצורך כך‪ ,‬או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫(בשמה אז רפק טכנולוגיות (‪ ).111‬בע"מ) (להלן‪" :‬או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,)".‬בד בבד עם רישום‬
‫מניותיה של האחרונה למסחר בבורסה‪ 2‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪5.214% -‬‬
‫מהון המניות המונפק של או‪2‬אר‪2‬טי (‪ 51.48%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪2‬‬
‫‪.25‬‬
‫החברה‪ ,‬באמצעות חברות בשליטתה‪ ,‬המאוחדות בדוחותיה הכספיים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"הקבוצה")‪ ,‬פועלת במסגרת ארבע חטיבות‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪.252.‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪2‬‬
‫‪.252.‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות בע"מ‪2‬‬
‫‪.2521‬‬
‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה המנוהלת ישירות ע"י החברה באמצעות חברות הבת‬
‫העיקריות דלתה דיגיטל בע"מ ודלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬זאת לאחר שבנובמבר ‪.1.1‬‬
‫הוחלט על פירוקן מרצון של דלתה סחר ושירותים (‪ ).984‬בע"מ אשר עמדה משך‬
‫שנים רבות בראש החטיבה‪ ,‬ועל פירוקה מרצון של חברת הבת שלה מעבדות אוריינט‬
‫בע"מ‪2‬‬
‫‪.2527‬‬
‫חטיבת הנדל"ן המנוהלת במסגרת חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ ).94.‬בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬אינטרגאמא נכסים")‪2‬‬
‫‪5‬‬
‫‪.24‬‬
‫החברה הינה חברת אחזקות‪ 2‬להלן פירוט האחזקות העיקריות של הקבוצה במבנה‬
‫של עץ אחזקות‪:‬‬
‫להלן פירוט האחזקות העיקריות של חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫‪6‬‬
‫להלן פירוט האחזקות העיקריות חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪2‬אר‪2‬טי‬
‫טכנולוגיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫‪57.57%‬‬
‫‪011%‬‬
‫אורפק מערכות‬
‫טרנסווי בע"מ‬
‫‪011%‬‬
‫‪17%‬‬
‫‪Orpak‬‬
‫‪India‬‬
‫‪17.95%‬‬
‫טרקטק‬
‫בע"מ‬
‫‪011%‬‬
‫שרפק‬
‫בע"מ‬
‫‪11.09%‬‬
‫דלפק מערכות בע"מ‬
‫‪70%‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪71%‬‬
‫‪U.H.‬‬
‫‪P.Y.S.N.T‬‬
‫‪Smartpetro‬‬
‫‪A.S.‬‬
‫‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪Orpak USA‬‬
‫‪TRP‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪Orpak‬‬
‫‪11.10%‬‬
‫‪T.E.Y.I.S.T‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪Getpak‬‬
‫‪Latina‬‬
‫באמצעות אורטק (או‪2‬אר‪2‬טי‪ 2‬טכנולוגיות) בע"מ‪ ,‬חברת אחזקות בבעלותה המלאה של החברה‪2‬‬
‫‪58%‬‬
‫‪R.P.S.L.‬‬
‫‪7‬‬
‫שינויים במבנה האחזקות‬
‫‪.24‬‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת התקשורת והתשתיות ראה סעיף‬
‫‪ 4252.2.‬ו‪4242.2. -‬‬
‫‪.28‬‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הטכנולוגיות ראה סעיף ‪28.1.5‬‬
‫‪.29‬‬
‫בחטיבת הסחר‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הסחר ראה סעיף ‪92.2.‬‬
‫‪ .5‬תחומי הפעילות של הקבוצה‬
‫למועד הדוח‪ ,‬פועלת החברה באמצעות דלתה דיגיטל בע"מ‪ ,‬דלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬אינטרגאמא‬
‫נכסים בע"מ‪ ,‬רפק תקשורת ותשתיות בע"מ ואו אר טי טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬בארבעה תחומי‬
‫פעילות‪ ,‬המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים של החברה‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫‪.2.‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫בראש חטיבה זו עומדת חברת הבת רפק‪ ,‬חברה ציבורית בה מחזיקה החברה בכ‪-‬‬
‫‪ 54218%‬מהון המניות המונפק (מבלי להביא בחשבון מניות רדומות המוחזקות בידי‬
‫רפק ואינן מקנות לפיכך זכויות בהון ובהצבעה ברפק)‪2‬‬
‫רפק‪ ,‬לרבות באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים עוסקת בארבעה‬
‫תחומים עיקריים‪ :‬הראשון‪ ,‬פעילות של ייעוץ וייצוג כסוכנת ומפיצה בתחום הביטחוני‬
‫ובתחום השידור; השני‪ ,‬פעילות בתחום שירותי שידור; השלישי‪ ,‬פעילות בתחום‬
‫התשתיות; והרביעי‪ ,‬פעילות בתחום התקשורת‪2‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 4‬לדוח זה להלן‪2‬‬
‫‪.2.‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫בראשה של חטיבת הטכנולוגיות ניצבת או‪2‬אר‪2‬טי‪ ,2‬חברה ציבורית בה מחזיקה‬
‫החברה בכ‪ 5.214% -‬מהון המניות המונפק‪ ,‬אשר פועלת‪ ,‬באמצעות חברת הבת‬
‫אורפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬אורפק")‪ ,‬בתחום ייצור ושיווק מערכות לניהול תדלוק‪,‬‬
‫ניהול רשתות תחנות דלק וניהול של ציי רכב‪2‬‬
‫לאו‪2‬אר‪2‬טי‪ 2‬פעילות נוספת שאינה נכללות בגדר תחום פעילותה של אורפק‪ ,‬היא ייצור‬
‫ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר אוטובוסים)‪ ,‬וכן מוצרים הקשורים‬
‫לכרטיסים חכמים‪ ,‬באמצעות חברת הבת טרנסוויי‪2‬‬
‫‪8‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 8‬לדוח זה להלן‪2‬‬
‫‪.21‬‬
‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה‬
‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬
‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ 2‬תחום זה כולל בתוכו מוצרי הדמיה לציבור הרחב‬
‫ומוצרי הדמיה לציבור רופאי השינים‪ 2‬החטיבה פועלת באמצעות שתי חברות בבעלות‬
‫מלאה‪ :‬דלתה דיגיטל ופוטושופ (שמוחזקת למועד הדוח עדיין על ידי דלתה סחר‪,‬‬
‫חברה בבעלות מלאה הנמצאת בהליכי פירוק)‪ ,‬ובאמצעות חברה שלישית ‪ -‬דלתה‬
‫קולור‪ ,‬בה מחזיקה החברה בכ‪ 58%-‬והיא‪ ,‬בתורה‪ ,‬מחזיקה בכ‪ 9.%‬מחברת דלתה‬
‫מדיקל‪22‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 9‬לדוח זה להלן‪2‬‬
‫‪.27‬‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫חטיבה זו עוסקת בתחום הנדל"ן המניב‪ ,‬באמצעות חברת הבת בבעלותה המלאה של‬
‫החברה‪ ,‬אינטרגאמא נכסים (‪ ).94.‬בע"מ (להלן‪" :‬אינטרגאמא נכסים")‪ ,‬שהינה‬
‫בעלים של שני נכסי נדל"ן מניבים‪ ,‬המיועדים למשרדים ולתעשייה קלה (כולל נכסים‬
‫מושכרים לחברות בקבוצה והמסווגים כרכוש קבוע)‪2‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ .1‬לדוח זה להלן‪2‬‬
‫‪ .0‬חלוקת דיבידנדים‬
‫‪12.‬‬
‫החברה לא חילקה דיבידנדים לבעלי מניותיה בשנתיים שקדמו לתאריך הדוח התקופתי‬
‫‪12.‬‬
‫מגבלות על חלוקת דיבידנדים ‪ -‬במסגרת התחייבויות החברה‪ ,‬כלפי שני הבנקים‬
‫המלווים העיקריים שלה וכלפי תאגיד מבטח לא תוכל החברה לחלק דיבידנדים‬
‫במידה והחברה אינה עומדת בהתחייבויותיה כלפי הבנקים או צפויה שלא לעמוד בהן‬
‫(לעניין התחייבויות אלה נא ראו סעיף ‪ 12.3‬לדוח תקופתי זה)‪2‬‬
‫‪121‬‬
‫יתרת העודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הינה‬
‫‪ .17,1.1‬אלפי ש"ח‪2‬‬
‫‪9‬‬
‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬
‫‪ .3‬מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬
‫‪72.‬‬
‫למידע כספי לגבי תחומי הפעילות של אינטרגאמא ראה ביאור ‪ 5‬לפרק הדוחות‬
‫הכספיים‪2‬‬
‫‪72.‬‬
‫הסברים בדבר תוצאותיה של החברה והתפתחויות שחלו – ראו סעיף ‪ .‬לדוח‬
‫הדירקטוריון של החברה לשנה שנסתיימה ביום ‪ ,1.2..2.1.1‬הכלול בדוח תקופתי‬
‫זה‪2‬‬
‫‪721‬‬
‫בגין תרומתה הניהולית לפעילותן של חטיבות הקבוצה נוהגת החברה לגבות דמי‬
‫ניהול מכל אחת מהחברות העומדות בראש כל אחת מהחטיבות ומחברה בת‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪ ,‬על פי הסכמי ניהול הקיימים בינה לבין החברות‪2‬‬
‫בשנת ‪ .1..‬הסתכמו דמי הניהול שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,4.. -‬אלפי ש"ח‬
‫ובשנת ‪ .1.1‬הסתכמו דמי הניהול שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,817 -‬אלפי ש"ח‪2‬‬
‫לפרטים נוספים ראו באור ‪ 5‬ב לדוחות הכספיים (סולו) של החברה ליום‬
‫‪21.2..2.1.1‬‬
‫‪ .2‬סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬
‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות‬
‫ושירותים‪ 2‬עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים‪,‬‬
‫כגון‪:‬‬
‫‪52.‬‬
‫משבר כלכלי עולמי ‪ -‬משבר בגוש מדינות היורו‪ ,‬ובמידה פחותה בארה"ב‪ ,‬עלול‬
‫לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם במונחי כמות ההזמנות החדשות‬
‫וגם במונחי עמידה בהתחייבויות של הלקוחות‪ ,‬כאשר לא נהוג לבטח בביטוח‬
‫סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪ OECD -‬והעסקים הפועלים בהן‪ 2‬עיקר ההשפעה‬
‫עשוי להיות על אורפק ואראר סאט‪ ,‬ואולם יש לזכור שחלק נכבד מהלקוחות‬
‫החברה בחו"ל הינן חברות גדולות בענפים הנחשבים איתנים‪ ,‬כענפי הדלק‬
‫והמדיה‪ ,‬כך שהסיכון לחידלות פרעון או אי פרעון חובות הוא נמוך‪2‬‬
‫‪52.‬‬
‫חשיפה גאו פוליטית ‪ -‬שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על‬
‫התוצאות העסקיות של הקבוצה‪ 2‬כך‪ ,‬למשל‪ ,‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל‬
‫כפי שארע מספר פעמים במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה‬
‫בצריכה ובפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי מלחמה בפרט ובכלל המשק‪,‬‬
‫ובכך עלולות להפגע הן הכנסות חברות הקבוצה המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי‬
‫‪10‬‬
‫הדמיה‪ ,‬והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק המקומי בשל עצירת‬
‫פרויקטים תעשייתיים או ביטחוניים‪ 2‬במצב של מלחמה עלולות להיפגע גם פיזית‬
‫תשתיות מהותיות כמו הטלפורט בעמק האלה או מפעלי ייצור של אורפק במעלות‬
‫ובדימונה‪ 2‬במצב קיצון עלולה להיפגע רציפות פעילות היצוא וגם היבוא החיוניים‬
‫לפעילות החברות בקבוצה‪2‬‬
‫‪521‬‬
‫חשיפה מטבעית ‪ -‬ייסוף השקל מול המטבעות העיקריים ובעיקר הדולר‬
‫האמריקאי פוגע משמעותית בשוויים השקלי של מכירות או שירותים הצמודים‬
‫למטבע חוץ זה‪ ,‬כמו שרותי תקשורת ומכירות תכנה וציוד לתידלוק אוטומטי‬
‫ולניהול תחנות דלק‪ ,‬כמו גם בשוויים השקלי של נכסים פיננסיים הנקובים בדולר‬
‫ארה"ב‪ ,‬כאשר ההשפעה הפוכה במצב של פיחות השקל‪ 2‬לכך יש השפעה ישירה‬
‫על התוצאות העסקיות של החברה‪2‬‬
‫על פי נתוני מאזן ההצמדה של הקבוצה נוצרה בשנים האחרונות חשיפה‬
‫למטבעות הדולר והאירו‪ ,‬אך גם לרופי ההודי וללירה הטורקית‪ 2‬קיים קושי יחסי‬
‫להשגת עסקאות הגנה לרופי וללירה הטורקית‪ ,‬ולכן החשיפה לתנודות חדות של‬
‫מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא גדולה מהחשיפה לתנודות חדות בשער‬
‫היורו או הדולר‪2‬‬
‫אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל מ‪ .118 -‬שינה חלקית אופן הצגת השפעות‬
‫התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים הפיננסיים הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות‬
‫הוניות המשפיעות על ההון העצמי (קרן תרגום) ולא משפיעה ישירות על רווח‬
‫והפסד ‪ 2‬אך כאשר מטבע הפעילות הפונקציונלי של חברות יצואניות בקבוצה הוא‬
‫השקל התנודות מקבלות ביטוי ישיר בהוצאות‪/‬הכנסות המימון בדוח רוו"ה‪ 2‬בכל‬
‫מקרה‪ ,‬יש לתנודתיות בשערי החליפין השפעה על התוצאות הכלכליות‪-‬עסקיות‬
‫‪527‬‬
‫שינויים בריבית ‪ -‬שינויים בשערי הריבית לזמן קצר ושיעור האינפלציה ישפיעו‬
‫מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה‪ ,‬בעיקר בשל רמת המינוף‬
‫הגבוהה בה חלקן מתאפיינות ‪2‬מרבית האשראי שניתן לחברות הממונפות ניתן על‬
‫בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים בריבית הפריים נודעת השפעה‬
‫מהותית על הוצאות המימון‪ 2‬השפעה חשובה אם כי פחותה נודעת לשיעור‬
‫האינפלציה בעיקר בשל עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪ ,‬הצמודות למדד‬
‫המחירים לצרכן‪2‬‬
‫‪11‬‬
‫‪525‬‬
‫טכנולוגיה ‪ -‬שינויים טכנולוגיים של שירותים ומוצרים בענפים בהן פועלות חברות‬
‫הקבוצה בשווקים הבינלאומיים‪ ,‬כמו שינויים מהירים בטכנולוגיה לשידור תכני‬
‫טלוו יזיה‪ ,‬או מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות‪ 2‬שינויים‬
‫אלה מהווים אתגר לחברות בקבוצה‪ ,‬ומהווים נדבך בדיוני האסטרטגיה שלהן‪2‬‬
‫מאידך‪ ,‬התפתחויות טכנולוגיות במדינות בעולם יוצרת הזדמנויות לכניסת מוצרים‬
‫ושירותים המיוצאים על ידי חברות הקבוצה‪ ,‬כמו למשל שיפור תשתיות התקשורת‬
‫בתחנות הדלק במדינות בעולם הופך את מוצרי אורפק למתאימים ואטרקטיביים‬
‫עבורן‪2‬‬
‫שינויים טכנולוגיים אחרים משפיעים על הרכב סל המוצרים המיובאים לשוק‬
‫המקומי על ידי החברות בקבוצה כמו הדרישה למוצרי הדמיה דיגיטליים בענף‬
‫רפואת השינים שיחליפו סרטי צילום רנטגן‪2‬‬
‫‪524‬‬
‫מדיניות משרדי הממשלה ושינויי רגולציה ‪ -‬החלטות של משרדי התקשורת‬
‫והתשתיות והתלות ברשיונות הניתנים על ידם מחד‪ ,‬ותקציבי משרד התחבורה‬
‫ומשרד הביטחון כלקוחות‪ ,‬מאידך‪ ,‬הינם בעלי השלכה על פעילות החברות‬
‫בקבוצה ועל ביצוע פרויקטים על ידן‪ 2‬שינוי במדיניות ו‪/‬או בתקציב של אחד‬
‫ממשרדים אלה‪ ,‬עשוי להשפיע על היקף הפעילות של הקבוצה‪2‬‬
‫‪524‬‬
‫תחרות ‪ -‬בתחום השידור ובחטיבת הסחר שעלולה לשחוק מרווחים ולגרום לקיטון‬
‫בהכנסות‪2‬‬
‫לדיון מפורט בגורמי סיכון ענפיים וייחודיים לחברות בקבוצה ראו תיאור תחומי הפעילות בפרק‬
‫‪ 21‬כמו כן‪ ,‬ראו טבלא מסכמת של גורמי הסיכון בסעיף ‪ .4‬להלן‪2‬‬
‫‪12‬‬
‫פרק ‪ - 0‬תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות‬
‫‪.1‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪42.‬‬
‫תחומי הפעילות של החטיבה‬
‫לחטיבה ארבעה תחומי פעילות וכן פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחומי פעילות‬
‫אלה‪2‬‬
‫‪42.‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫‪42.2.‬‬
‫לתאריך הדוח התקופתי‪ ,‬רפק לא אימצה מדיניות חלוקת דיבידנדים‪2‬‬
‫‪42.2.‬‬
‫יתרת עודפים לחלוקה על‪-‬פי דוחותיה הכספיים של רפק ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הינה‬
‫‪ 49,.74‬אלפי ש"ח‪2‬‬
‫‪42.21‬‬
‫במהלך שנת ‪ .1.1‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪ ,‬לפיו במהלך כל‬
‫תקופת האשראי התחייבה רפק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי היה וההון העצמי של רפק‪ ,‬בניכוי‬
‫זכויות המיעוט‪ ,‬יפחת מסך של ‪ .11‬מיליון ש"ח או מתחת ל‪ ..% -‬מסך המאזן‬
‫המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים (להלן‪" :‬הון עצמי מזערי")‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת‬
‫אישור בדבר חלוקת הדיבידנדים‪ 2‬לתאריך הדוח‪ ,‬מתקיימת דרישת ההון העצמי‬
‫המזערי ולפיכך רפק אינה מוגבלת בחלוקת דיבידנד בשל התחייבות זו‪ 2‬לפרטים‬
‫נוספים בקשר עם התחייבויות כאמור ראו ביאור ‪( .4‬ד) לדוחות הכספיים ליום‬
‫‪21.2..2.1.1‬‬
‫‪42.27‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬במסגרת הנפקה לציבור של אגרות החוב (סדרה ד') (בס"ק זה‪,‬‬
‫להלן‪" :‬אגרות החוב") התחייבה רפק‪ ,‬כי כל עוד אגרות החוב תהיינה קיימות‬
‫במחזור‪ ,‬לא תתקבל החלטה על חלוקה‪ ,‬שכתוצאה ממנה תיגרם הפרה של אחת או‬
‫יותר מההתניות הפיננסיות שנקבעו במסגרת שטר הנאמנות בין רפק לבין הנאמן‬
‫למחזיקי אגרות החוב‪ ,‬ובכלל זה‪ :‬הון עצמי מינימאלי‪ ,‬יחס הון עצמי למאזן ויחס חוב‬
‫נטו ל‪ CAP -‬נטו‪ 2‬כמו כן‪ ,‬רפק התחייבה כי לא תתקבל החלטה על חלוקה (אחת או‬
‫יותר)‪ ,‬אם במועד החלטה כאמור‪ ,‬פחת ההון המיוחס לבעלי המניות של רפק (סולו)‬
‫מסך של ‪ .11‬מיליון ש"ח‪ ,‬וכי כל עוד ההון המיוחס לבעלי המניות (סולו) אינו עולה על‬
‫‪ .11‬מיליון ש"ח‪ ,‬לא תתקבל החלטה על חלוקה (אחת או יותר) באופן שהיקף‬
‫החלוקה המצטבר החל מיום ‪ .2.2.1.1‬יעלה על ‪ 51%‬מהרווח הנקי המיוחס לבעלי‬
‫המניות של רפק‪ ,‬במצטבר החל מיום ‪ 2.2.2.1.1‬לפרטים נוספים בקשר עם האמות‬
‫המידה הפיננסיות בהם התחייבה רפק כלפי מחזיקי אגרות החוב‪ ,‬ראו ביאור‬
‫‪(.4‬א)(‪ ).‬לדוחות הכספיים ליום ‪ 21.2..2.1.1‬לפרטים בדבר הסכמים בין החברה‬
‫‪13‬‬
‫לבין רפק לפיהם תספק החברה לרפק שירותי ניהול‪ ,‬לרבות מתן שירותים בתחום‬
‫הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬ראו ביאור ‪ 5‬לדוחות הכספיים‪2‬‬
‫‪421‬‬
‫‪4212.‬‬
‫‪4212.2.‬‬
‫תחום הייצוג והייעוץ‬
‫מידע כללי על תחום הייצוג והייעוץ‬
‫החטיבה עוסקת בייצוג וייעוץ כסוכנת ומפיצה בתחום התקשורת‪ ,‬בתחום השידור‬
‫ובתחום הביטחוני‪ 2‬החטיבה מייצגת בישראל חברות מהגדולות בעולם ומשווקת את‬
‫מוצריהן לגורמי הפעלה בתחום השידור‪ ,‬לתעשיות הביטחוניות ולצה"ל‪2‬‬
‫‪4212.2.‬‬
‫על פי רוב‪ ,‬ייצוג חברות כאמור נושא אופי של בלעדיות לגבי אותם מוצרים ספציפיים‬
‫של כל יצרן שהחטיבה מייצגת‪ 2‬לפיכך‪ ,‬התחרות בתחום פעילות זו הינה בעיקר מול‬
‫יצרנים אחרים המיוצגים בישראל על ידי חברות מתחרות‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מערכת היחסים‬
‫העסקית עם החברות המיוצגות אינה מובטחת מפני ביטול או הפסקה‪ ,‬כך שקיימת‬
‫הסתברות‪ ,‬אף כי אינה גבוהה‪ ,‬שמתחרים מקומיים יתחרו עם החטיבה גם על ייצוג‬
‫החברות אותן היא מייצגת‪2‬‬
‫‪4212.21‬‬
‫הכנסות החטיבה מתחום זה נובעות משני מקורות מובחנים‪ :‬הראשון והעיקרי הוא‬
‫עמלות ודמי ייעוץ בגין קשירת עסקאות בין לקוחות לבין יצרנים ובגין סיוע לחברות‬
‫המיוצגות של החברה במימוש פרויקטים שונים בישראל‪ ,‬והשני הוא מכירת מוצרים‬
‫ושירותים הקשורים במוצרים אלו‪2‬‬
‫‪4212.27‬‬
‫הכנסות החטיבה מתחום זה בשנת ‪ .1..‬היוו כ‪ .% -‬מסך הכנסות החטיבה בשנה‬
‫זו‪2‬‬
‫‪4212.‬‬
‫‪4212.2.‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫החטיבה מייצגת חברות תעשיה ביטחונית זרות‪ ,‬בעיקר מול מערכת הבטחון‪,‬‬
‫ה מייצרות מערכות חימוש ואלקטרוניקה‪ ,‬וכן מכשירים וציוד בסיסי ונלווה בתחומי‬
‫הקשר‪ ,‬הניווט‪ ,‬והשידור‪ 2‬המכירות מתבצעות הן לשימושים צבאיים‪ ,‬בעיקר לצה"ל‬
‫ולמערכת הבטחון וכן לתעשיות הביטחוניות‪ ,‬והן לשימושים אזרחיים‪ ,‬בעיקר לגופי‬
‫שידור של ערוצי טלוויזיה ורדיו‪2‬‬
‫הפעילות נעשית הן במישרין‪ ,‬והן באמצעות דלתה מערכות‪ ,‬אשר גם רכשה את‬
‫מוניטין חברת סולגוד בע"מ בתחום (ומרכזת את מרבית פעילות קונצרן "‪"Raytheon‬‬
‫בישראל)‪2‬‬
‫בתחום פעילות זה‪ ,‬החטיבה מייצגת יצרנים ו‪/‬או מפיצה מוצרים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪14‬‬
‫סוגי מוצרים‬
‫שם היצרן‬
‫סוגי ההכנסה‬
‫מערכות אלקטרוניות‪ ,‬טילים כגון טילי‬
‫יירוט‪ ,‬טילים ימיים‪ ,‬טילי אויר ‪ -‬אויר‪ ,‬אויר‬
‫ קרקע ועוד‪ .‬חטיבות אחרות מספקות‬‫מוצרי לוחמה אלקטרונית‪ ,‬מכ"מים‬
‫ומוצרים שונים לצרכי מודיעין‬
‫‪Raytheon‬‬
‫דמי ייעוץ ועמלות‬
‫מטוסי אימון ומטוסי תובלה קלה ובינונית‬
‫)‪Hawker Beechcraft (HBC‬‬
‫מוצרי קשר וניווט ומערכות מוטסות‬
‫וקרקעיות‪ ,‬לתחום הבטחוני והאזרחי‬
‫‪Rockwell Collins‬‬
‫ומערכות‬
‫מערכות‬
‫תת‬
‫אלקטרונית ומכ"ם‬
‫למלחמה‬
‫פתרונות שידור‪ ,‬ציוד ומערכות לרדיו‬
‫וטלוויזיה בתחום האזרחי ובתחום‬
‫הבטחוני‬
‫‪42121‬‬
‫‪421212.‬‬
‫‪421272.‬‬
‫‪CPI‬‬
‫‪ Harris‬ועוד‬
‫דמי ייעוץ ועמלות‬
‫להלן נתונים עיקריים מפעילות תחום הייצוג והייעוץ כמתואר לעיל (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪42127‬‬
‫בעיקר עמלות‬
‫הכנסות ורווחיות‬
‫הכנסות‬
‫חיצוניות‬
‫‪421212.‬‬
‫דמי ייעוץ ועמלות‬
‫‪.1..‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪.1..‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪.1.1‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪0,131‬‬
‫(‪)35.0%‬‬
‫‪5,001‬‬
‫‪5.6%‬‬
‫‪5,330‬‬
‫(‪)0.3%‬‬
‫‪300‬‬
‫(‪)02%‬‬
‫‪5,336‬‬
‫‪610%‬‬
‫‪6,131‬‬
‫(‪)53.2%‬‬
‫דיבידנדים ‪ -‬דלתה חילקה דיבידנד בסך ‪ .4‬מיליון ש"ח בשנת ‪2.1.1‬‬
‫מאפייני השוק‪ ,‬התחרות והלקוחות‬
‫חלק ניכר מפעילות התחום הינה בקידום מכירות המוצרים‪ ,‬המערכות‪ ,‬הציוד‬
‫והשירותים של החברות המיוצגות על ידי הקבוצה‪ 2‬פעילות זו מתבצעת על ידי אנשי‬
‫שיווק‪ ,‬המלווים ותומכים בחברות המיוצגות‪ 2‬הקבוצה מעמידה צוות שיווק והנדסה‬
‫מנוסה‪ ,‬אשר אחראי על הקשר עם הגורם המיוצג ומשמש כנציגו וכאיש קשר מול‬
‫הלקוחות הסופיים‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מספקת הקבוצה ייעוץ וסיוע לחברות המיוצגות בפיתוח‬
‫אסטרטגיות מכירה לטווח הרחוק‪ 2‬בנוסף‪ ,‬מסייעת הקבוצה לחברות המיוצגות בניהול‬
‫המשא ומתן מול לקוחות סופיים‪ ,‬ובאיסוף מידע ביחס לדרישותיהם וללוחות הזמנים‬
‫של הלקוחות הסופיים‪ 2‬כמו כן מעניקה הקבוצה עזרה בליווי פרויקטים שונים‪ ,‬ושומרת‬
‫על קשר קבוע עם הלקוח הסופי תוך עדכונו בשיפורים ושינויים במוצרי הגורם המיוצג‪2‬‬
‫‪421272.‬‬
‫הפעילות בתחום הביטחוני בישראל מאופיינת בקיומו של לקוח סופי דומיננטי אחד ‪-‬‬
‫משרד הבטחון (מדינת ישראל) ‪ -‬אשר הינו לקוח של החברות המיוצגות על ידי‬
‫החטיבה ואינו לקוח ישיר שלה‪ 2‬עיקר הכנסות התחום נובעות מעסקאות שנעשות בין‬
‫‪15‬‬
‫החברות המיוצגות לבין משרד הביטחון‪ 2‬משרד הביטחון פועל ברכישותיו בכפוף‬
‫להוראות חוק חובת המכרזים‪ ,‬התשנ"ב‪ .99.-‬ותקנותיו‪ 2‬יחד עם זאת‪ ,‬חקיקה זו‬
‫מכירה בשורת מצבים בהם רשאי משרד הבטחון להתקשר ללא מכרז‪ ,‬כגון במצב של‬
‫ספק יחיד‪ ,‬ובעסקאות מסוימות אכן נחשבים מוצרי החברות המיוצגות על ידי הקבוצה‬
‫כמוצרי "ספק יחיד"‪2‬‬
‫‪4212721‬‬
‫הואיל וחלק מפעילות החטיבה מתבצע מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬כפופה פעילות‬
‫הקבוצה בתחום זה להוראות חוק הפיקוח על מצרכים ושירותים‪ ,‬תשי"ח ‪,.954 -‬‬
‫לפיו נקבעו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬מגבלות בנוגע לקבלת עמלות בקשר לעסקאות שלפיהן‬
‫הזמינה או רכשה מדינת ישראל ציוד צבאי שאינו מתוצרת ישראל‪2‬‬
‫‪4212727‬‬
‫הואיל ומרבית פעילות החטיבה מתבצעת מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬למרבית‬
‫החברות בחטיבה מעמד של ספק מוכר של משרד הבטחון‪ 2‬חשיבות הסיווג הינה‬
‫בכך‪ ,‬שעל פי תקנות חובת המכרזים (התקשרויות מערכת הבטחון)‪ ,‬התשנ"ג‪,.991-‬‬
‫רשאי משרד הבטחון להתנות השתתפות במכרזים פומביים בהיות המציע ספק מוכר‪,‬‬
‫וכן בכך שבמכרזים סגורים של משרד הבטחון רשאים להשתתף אך ורק ספקים‬
‫מוכרים‪ 2‬כמו כן‪ ,‬על‪-‬פי נסיונה של רפק‪ ,‬גם בהתקשרויות הפטורות מחובת מכרז‬
‫מעדיף משרד הבטחון לפנות לספקים מוכרים‪2‬‬
‫‪4212725‬‬
‫מרבית הפרויקטים‪ ,‬הינם ארוכי טווח‪ ,‬אשר גם השלב הקודם לכריתתם (קרי‪ ,‬ניהול‬
‫מכרז‪ ,‬משא ומתן ובחירה בגוף המתקשר) ארוך יחסית‪ ,‬מה עוד שלעיתים עובר פרק‬
‫זמן לא מבוטל ממועד חתימת החוזה ועד למימושו בפועל‪2‬‬
‫‪4212724‬‬
‫חלק מהכנסות החטיבה נובע מחוזי ייצוג וייעוץ קבועים עם היצרנים בחו"ל‪ ,‬שהם‪,‬‬
‫למעשה‪ ,‬לקוחותיה של החטיבה‪ 2‬עם זאת‪ ,‬השינויים בהכנסות בין השנים נובעים‬
‫מגידול או קיטון בפרויקטים בהן זוכות החברות המיוצגות‪ ,‬כאשר גידול בהיקפי‬
‫העבודה הנדרשת החטיבה יגדילו גם את הכנסותיה הקבועות לאורך זמן‪2‬‬
‫‪4212724‬‬
‫להערכת הנהלת רפק‪ ,‬אין חסמי כניסה ויציאה משמעותיים בתחום פעילות זה‪ 2‬יחד‬
‫עם זאת‪ ,‬מתחרה חדש שיבקש להיכנס לתחום זה‪ ,‬צפוי להיתקל בחסמי כניסה‪ ,‬כגון‬
‫הצורך בהתקשרות בחוזי ייצוג עם חברות המייצרות מוצרים המתאימים לצרכי‬
‫מערכת הביטחון בישראל‪ ,‬אשר מהווה למעשה לקוח כמעט יחיד‪2‬‬
‫‪42125‬‬
‫ספקים לתחום הייעוץ והייצוג‬
‫הפעילות בתחום הייצוג והייעוץ תלויה בחוזי הייצוג של רפק והתאגידים בשליטתה‪,‬‬
‫ובמיוחד הסכמי הייצוג עם התאגידים בקונצרנים "‪Hawker " ,"Raytheon‬‬
‫‪"Beechcraft‬‬
‫"‪ ,"Rockwell Collins‬ו‪."CPI" -‬‬
‫‪16‬‬
‫מטבעם של חוזים אלה שהם מתחדשים מעת לעת (לרוב‪ ,‬אחת לשנה או אחת‬
‫לשנתיים) ובידי החברה המיוצגת הזכות לבטלם מדי תקופה ללא צורך בהנמקה‬
‫ומבלי שהוגדר פיצוי מוסכם‪ 2‬אמנם החטיבה מייצגת את פעילויות התאגידים השונים‬
‫המפורטים לעיל מזה שנים ארוכות (חלקם‪ ,‬החל משנת ‪ ,).945‬והיקף הפעילות‬
‫המשותף הלך וגדל במהלך אותן שנים‪ ,‬אולם‪ ,‬כאמור‪ ,‬הסיכון לאי חידוש חוזה כלשהו‬
‫או לביטולו קיים בכל עת‪ 2‬יחד עם זאת‪ ,‬יש לזכור‪ ,‬כי בהעדר השקעות הוניות הכרוכות‬
‫בפעילות התחום‪ ,‬כל הפסקת פעילות עתידית תלווה מיידית בקיטון בהוצאות‬
‫התפעול‪2‬‬
‫‪42124‬‬
‫‪421242.‬‬
‫תחרות‬
‫החטיבה מייצגת (ולעיתים אף משמשת כמפיץ) של חברות מהמובילות בעולם‬
‫בתחומי מערכות החימוש והאלקטרוניקה‪ ,‬ומוצרי הקשר‪ ,‬הניווט‪ ,‬התקשורת והשידור‪2‬‬
‫חברות אלו נהנות בדרך כלל ממעמד מוביל ומשמעותי בשווקים העולמיים‪2‬‬
‫‪421242.‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות חברות אמריקאיות המתמודדות על מכרזים‬
‫המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני‬
‫האמריקאי‪ 2‬כאמור‪ ,‬בכל אחד מהתחומים בהם עוסקת החטיבה קיימים מספר יצרנים‬
‫אמריקאים המהווים תחרות לחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬חלקם חברות ענק‬
‫כ"בואינג"‪" ,‬נורתרופ גרומן"‪" ,‬לוקהיד מרטין" וכיו"ב‪2‬‬
‫‪4212421‬‬
‫בשל האמור לעיל‪ ,‬עיקר התחרות העומדת בפני החטיבה אינה נובעת מתחרות‬
‫מקומית‪ ,‬אלא בעיקר מהבדלים טכנולוגיים בין מוצרי החברות המיוצגות על ידי‬
‫החטיבה לבין מוצרי החברות המתחרות‪ ,‬והתאמתם היחסית לצרכי מערכת הביטחון‬
‫בישראל‪2‬‬
‫‪4212427‬‬
‫למיטב ידיעתה של הנהלת החברה‪ ,‬המתחרים המרכזיים ברמה העולמית לחברות‬
‫העיקריות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬הינם כמפורט להלן‪:‬‬
‫תחום‬
‫מערכות חימוש‬
‫ואלקטרוניקה‬
‫‪ ,Thales‬תדיראן קשר‪ ,‬אלתא‪,‬‬
‫‪Honeywell‬‬
‫‪Boeing, Lockheed Martin,‬‬
‫‪Northrop Grumman‬‬
‫מיקרוגל‬
‫‪Litton, Thales, MCL‬‬
‫שידור‬
‫‪AEG, Thales‬‬
‫מטוסים קלים‬
‫‪CESSNA, BOMBARDIER‬‬
‫קשר‬
‫‪42124‬‬
‫מתחרים עיקריים בעולם‬
‫גורמי הצלחה קריטיים‬
‫החברה המיוצגת ע"י רפק‬
‫ומועד תחילת הייצוג‬
‫‪Rockwell Collins‬‬
‫(החל משנת ‪).945‬‬
‫‪Raytheon‬‬
‫(החל משנת ‪).99.‬‬
‫‪CPI‬‬
‫(החל משנת ‪).945‬‬
‫‪Harris‬‬
‫(החל משנת ‪).11.‬‬
‫‪HBC‬‬
‫(החל משנת ‪).99.‬‬
‫‪17‬‬
‫‪421242.‬‬
‫תקציב הביטחון וכספי הסיוע – תקציב הבטחון של מדינת ישראל כולל מדי שנה‬
‫מרכיב של כספי סיוע המתקבלים מממשלת ארה"ב‪ ,‬כאשר מרבית כספים אלה‬
‫מיועדים לרכישות בארה "ב מחברות אמריקאיות‪ 2‬משרד הבטחון נהנה מהסדרי‬
‫רכישה משופרים מהממשל האמריקאי‪ ,‬המקנים חיסכון בהוצאות משרד הביטחון בגין‬
‫רכש של אמצעי לחימה והוצאות פיתוח וניהול‪ 2‬כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות‬
‫חברות אמריקאיות המתמודדות על מכרזים המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת‬
‫ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני האמריקאי‪ 2‬על כן‪ ,‬כל עוד תקבל מדינת‬
‫ישראל תקציבי סיוע בטחוני מהממשל האמריקאי‪ ,‬סביר שתנצל כספים אלו‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬לצרכי רכישות מחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬בכפוף לתכניות ההצטיידות‬
‫של מערכות הביטחון הישראליות‪ 2‬היקף תקציב הביטחון בכלל ומרכיב כספי הסיוע‬
‫בפרט מהווים גורמי הצלחה קריטיים לחברות אשר מייצגות חברות אמריקאיות‬
‫המתמודדות במכרזים המוצעים על ידי משרד הביטחון לאספקת הציוד הביטחוני‪2‬‬
‫‪421242.‬‬
‫"ספק יחיד" ‪ -‬מידת ההכרה בספקים המיוצגים על ידי החטיבה כ"ספקים יחידים"‬
‫לפרוייקט מסוים בהתאם לתקנות חובת המכרזים‪ ,‬משפיעה מהותית על הכנסותיה‬
‫של החטיבה שכן היא מרחיבה את מעגל המתחרים הפוטנציאלים על התקשרויותיה‪2‬‬
‫‪18‬‬
‫‪427‬‬
‫‪4272.‬‬
‫‪4272.2.‬‬
‫תחום שירותי השידור‬
‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬
‫הפעילות בתחום שירותי השידור מבוצעת על ידי חברת אראר סאט גלובל‬
‫קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית אשר מניותיה נסחרות בבורסת ה‪-‬‬
‫‪2NASDAQ‬‬
‫‪4272.2.‬‬
‫אראר סאט פועלת במסגרת של שני מגזרי פעילות עיקריים‪( :‬א) מגזר שירותי מדיה‬
‫דיגיטאליים עבור בעלי תוכן ושדרים (‪ ,)broadcasters‬שהינו המגזר האחראי‬
‫למרבית ההכנסות והרווחים של אראר סאט‪( ,‬ב) מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫(‪2)MSS‬‬
‫להלן תיאור קצר של תחומי הפעילות של אראר סאט‪:‬‬
‫●‬
‫מגזר שירותי מדיה דיגיטאלית‪ -‬אראר סאט מספקת לבעלי תוכן מגוון רחב של‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית‪ ,‬הכוללים שירותי ניהול תוכן והפצה‪ 2‬שירותי ניהול‬
‫התוכן של אראר סאט מאפשרים לנהל שידורים עבור פלטפורמות שידור‬
‫דיגיטאליות מגוונות‪ ,‬הכוללות ערוצי טלוויזיה עולמיים‪ ,‬ערוצי ‪ ,VOD‬ספקי‬
‫שירותי טלוויזיה בתשלום (כגון ‪ ,)Netflix, Hulu, Apple TV‬כולל קבלת תכנים‪,‬‬
‫המרה דיגיטאלית‪ ,‬אחסון‪ ,‬הוספת קול וכתוביות והתאמות נוספות על פי צרכי‬
‫ומאפייני צרכני השירותים ברחבי העולם‪ ,‬השהיית שידור לפי אזור הפצה ושידור‬
‫לפי לוח שידורים‪ 2‬שירותי ההפצה הגלובאליים ניתנים באמצעות הרשת של‬
‫אראר סאט (‪ )RRsat Global Network‬המאפשרת הפצה של שידורים‬
‫באמצעות מקטעי לוויינים ורשתות סיבים ובאמצעות האינטרנט‪ 2‬אראר סאט גם‬
‫מספקת בישראל ניידות שידור מאובזרות ושירותי עריכה ואולפן לכתבים זרים‬
‫ומקומיים‪ 2‬אראר סאט מספקת שירותי הפצת שידורים ללמעלה מ‪ 411 -‬ערוצי‬
‫טלוויזיה ותחנות רדיו המכסים יותר מ‪ 150 -‬מדינות וכ‪ 95%-‬מאוכלוסיית‬
‫העולם (להלן‪" :‬שירותי מדיה דיגיטאלית")‪2‬‬
‫●‬
‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת גם שירותי תקשורת‬
‫לוויינים ניידת המופעלת באמצעות רשת הלוויינים של אינמרסט (‪2)Inmarsat‬‬
‫באמצעות רשת זו‪ ,‬אראר סאט מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪,‬‬
‫אינטרנט ושירותים נוספים למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות‬
‫מסופי רשת אינמרסט‪ 2‬השירותים מיועדים לשימוש לחברות ספנות‪ ,‬תעופה‪,‬‬
‫בניה ונפט וכן לארגוני עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים‬
‫אחרים הזקוקים לשירותי טלפוניה ואינטרנט באיזורים נידחים בהם יש נגישות‬
‫מוגבלת לשירותי תקשורת‪ 2‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫‪19‬‬
‫ללמעלה מ‪ .7. -‬לקוחות (להלן‪" :‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת")‪ 2‬המכירה‬
‫מתבצעת ברובה באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים ‪Inmarsat service ( ISP‬‬
‫‪ )provider‬שמייצגים בין ‪ 5-.11‬לקוחות כל אחד והשאר במכירה ישירה‬
‫לחברות ספנות או לקוחות יבשתיים‪2‬‬
‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬לאראר סאט הון רשום של ‪ .41,111‬ש"ח המחולק ל‪-‬‬
‫‪4272.21‬‬
‫‪ .4,111,111‬מניות רגילות בנות ‪ 121.‬ש"ח ע"נ כ"א‪ ,‬מתוכן מונפקות ‪.4,174,54.‬‬
‫מניות רגילות‪ 2‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בעלי המניות העיקריים של אראר סאט‪ ,‬למועד‬
‫הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינם‪:‬‬
‫שם בעל מניות‬
‫מס' מניות‬
‫החברה (ישירות ובאמצעות ציוד‬
‫‪5,940,367‬‬
‫אחזקות בהון‬
‫הערות‬
‫ובזכויות הצבעה‬
‫הנדסי דל‪-‬תה בע"מ)‬
‫‪34.25%‬‬
‫‪1‬‬
‫‪"( Viola P.E. GP Ltd‬קרן‬
‫‪3,816,243‬‬
‫‪22.00%‬‬
‫ויולה")‬
‫בעלת יפויי כח להצביע את‬
‫מניות קרדן וריבל‬
‫קרדן תקשורת בע"מ ("קרדן")‬
‫‪1,631,616‬‬
‫‪9.41%‬‬
‫הראל חברה לביטוח‬
‫‪.,.77,1.9‬‬
‫‪4241%‬‬
‫דוד ריבל ("ריבל")‬
‫‪8..,18.‬‬
‫‪7247%‬‬
‫במהלך שנת ‪ ,.1.1‬ריבל מכר לקרן ויולה ‪ .,..7,.59‬מניות‪ ,‬המהוות כ‪ 4% -‬מהון‬
‫המניות המונפק של אראר סאט‪ ,‬וקרדן מכרה לקרן ויולה ‪ .,41.,987‬מניות‪ ,‬המהוות‬
‫כ‪ .5% -‬מהון המניות המונפק של אראר סאט‪ 2‬כמו כן‪ ,‬קרדן וקרן ויולה הודיעו על‬
‫הסכמתם למכירת מניות נוספות מקרדן לקרן ויולה המהוות כ‪ 424%-‬מהון המניות‬
‫המונפק של אראר סאט‪ 2‬העברת המניות צפויה להיות מושלמת בסוף חודש מרץ‬
‫‪ 2.1.7‬במסגרת רכישת המניות‪ ,‬קרן ויולה קיבלה לידיה ייפוי כוח להצבעה בגין יתרת‬
‫מניות ריבל וקרדן באראר סאט‪ ,‬בהיקף של כ‪ .1% -‬מזכויות ההצבעה באראר סאט‬
‫(ובסה"כ כ‪ 14% -‬מזכויות ההצבעה באראר סאט)‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫עד ליום ‪ ,.42..2.1.1‬החזיקה החברה במניות אראר סאט באופן עקיף בלבד‪ ,‬באמצעות ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ ואינטר‪-‬‬
‫גאמא סחר מיסודה של אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ‪ ,‬חברה בשליטתה המלאה של ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‪2‬‬
‫‪20‬‬
‫‪4272.27‬‬
‫לאראר סאט חברות בת בבעלות מלאה‪ ,‬לרבות חברה המאוגדת בקפריסין‪ ,‬וחברה‬
‫המאוגדת בדלאוור‪ ,‬ארצות הברית ומספר חברות המאוגדות באנגליה‪2‬‬
‫‪4272.25‬‬
‫ההכנסות מתחום פעילות זה בשנת ‪ .1.1‬היוו כ‪ 1727% -‬מסך הכנסות רפק בשנה‬
‫זו‪( ,‬ההכנסות אוחדו רק עד ליום ‪ ,4252.1.1‬ולאחר מכן לא ניתן ליחס את הכנסות‬
‫אראר כחלק מהכנסות רפק)‪ ,‬כ‪ 5528% -‬מסך הכנסות רפק בשנת ‪ .1..‬וכ‪54% -‬‬
‫מסך הכנסות רפק בשנת ‪2.1..‬‬
‫‪4272.‬‬
‫‪4272.2.‬‬
‫הסכמים בין בעלי מניות‬
‫הסכם בעלי מניות בין דלתה וריבל‬
‫ביום ‪ ,4252.1.1‬פקע הסכם בעלי מניות בין דלתה וריבל‪ ,‬היזם והמנכ"ל (לשעבר)‬
‫והדירקטור של אראר סאט מחודש אוקטובר ‪ 2.114‬בהתאם להוראות ההסכם‪ ,‬פקע‬
‫ההסכם בעקבות מכירת מניות אראר סאט על ידי ריבל לקרן ויולה‪ ,‬וירידת סך‬
‫האחזקות המצטבר של דלתה וריבל מ‪ 51% -‬מהון המניות של אראר סאט‪2‬‬
‫‪4272.2.‬‬
‫הסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן וריבל‬
‫ביום ‪ .2..2.1.1‬פקע ההסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת בע"מ (להלן‪" :‬קרדן") וריבל‬
‫מחודש אוקטובר ‪ 2.114‬בהתאם להוראות ההסכם‪ ,‬פקע ההסכם בעקבות מכירת‬
‫מניות אראר סאט על ידי ריבל וקרדן לקרן ויולה‪ ,‬אשר בעקבותיהם מחזיקים ריבל‬
‫וקרדן‪ ,‬כל אחד‪ ,‬בפחות‬
‫‪4272.21‬‬
‫מ‪ .1% -‬ממניות אראר סאט‪2‬‬
‫הסכם בין דלתה וקרן ויולה‬
‫ביום ‪ .4272.1.1‬חתמו דלתה וקרן ויולה על הסכם להסדרת יחסיהן כמי שמהוות את‬
‫שתי קבוצות בעלי המניות המרכזיות באר אר סאט (להלן‪" :‬הסכם בעלי המניות‬
‫החדש")‪ 2‬במסגרת הסכם בעלי המניות החדש‪ ,‬אשר נכנס לתוקפו ביום ‪,.4272.1.1‬‬
‫נקבעו מנגנונים לתיאום ושיתוף פעולה בין הצדדים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫נ קבע כי הצדדים ישתפו פעולה לשינוי תקנון החברה‪ ,‬בקשר עם מינוי דירקטורים‬
‫באראר סאט‪ ,‬באופן שהדירקטורים ימונו באסיפה הכללית של אראר סאט בהחלטה‬
‫ברוב רגיל‪ 2‬כמו כן‪ ,‬נקבעו הסדרים בין הצדדים ביחס לקביעת המועמדים לכהונה‬
‫בדירקטוריון אראר סאט והצבעה משותפת עבורם‪ ,‬וכן תיאום בין הצדדים לענין‬
‫קביעת זהותו של יו"ר דירקטוריון אראר סאט‪ 2‬ככלל‪ ,‬כל צד להסכם בעלי המניות‬
‫החדש יהיה רשאי להציע ‪ 7‬מועמדים לדירקטוריון אראר סאט וכל אחד מהצדדים‬
‫התחייב להצביע במסגרת האסיפה הכללית עבור מועמדיו של הצד השני‪ 2‬על אף‬
‫האמור לעיל‪ ,‬במקרה בו מי מהצדדים יחזיק בזכויות הצבעה בגין פחות מ‪-‬‬
‫‪ 1,749,1..‬מניות של אראר סאט אך יותר מ‪ .,417,454 -‬מניות של אראר סאט‪,‬‬
‫‪21‬‬
‫יהיה רשאי צד כאמור להציע ‪ .‬מועמדים לדירקטוריון אראר סאט‪ 2‬כל צד להסכם‬
‫בעלי המניות החדש רשאי להציע מועמד אחד לכהונה כדירקטור חיצוני (מבין שניים)‪2‬‬
‫בנוסף‪ ,‬הצדדים יסכימו במשותף על זהותו של דירקטור נוסף שיהיה בעל כשירות של‬
‫דירקטור בלתי תלוי‪2‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬נקבע כי הצדדים ישתפו פעולה לשינוי תקנון אראר סאט‪ ,‬בקשר‬
‫עם קביעת רוב מיוחס של למעלה מ‪ 41% -‬מקולות הדירקטורים כתנאי לקבלת‬
‫החלטות בנושאים מיוחדים שנקבעו (ובכלל זאת‪ ,‬שינוי מהותי בתחומי הפעילות של‬
‫אראר סאט‪ ,‬הנפקת ניירות ערך של אראר סאט בשיעור של למעלה מ‪.5% -‬‬
‫(במצטבר‪ ,‬על פני תקופה של שנתיים)‪ ,‬ביצוע רכישות והשקעות מהותיות על ידי‬
‫אראר סאט בהיקף העולה על ‪ 11‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬מינוי מנכ"ל אראר סאט וקביעת‬
‫תנאי העסקתו ושינוי או סטייה ממדיניות הדיבידנד של אראר סאט)‪ 2‬כן הושגה בין‬
‫הצדדים הבנה בדבר אימוץ מדיניות חלוקת דיבידנד בשיעור של ‪ 51%‬מהרווח הנקי‬
‫של אראר סאט בכל רבעון קלנדארי‪ 2‬בחודש דצמבר ‪ .1.1‬תוקן תקנון אראר סאט‪,‬‬
‫כמפורט לעיל‪2‬‬
‫עוד נקבעו הסדרים לענין זכות הצטרפות של כל צד‪ ,‬בחלקים שווים‪ ,‬לרכישת מניות‬
‫נוספות של אראר סאט על ידי הצד האחר מגורמים שאינם קשורים אליו (למעט‬
‫רכישות במסגרת המסחר בבורסה בהיקף מצטבר של עד ‪ 7%‬מהון המניות המונפק‬
‫והנפרע‪ ,‬במהלך ‪ ..‬החודשים שקדמו למועד רכישה כאמור) ולענין הסדרת אפשרות‬
‫הצדדים למכור מניות של אראר סאט במסגרת המסחר בבורסה בארה"ב‪ ,‬שלא על פי‬
‫תשקיף (כלל ‪2).77‬‬
‫במקרה בו מי מהצדדים להסכם בעלי המניות החדש יחזיק בפחות מ‪ .1% -‬מזכויות‬
‫ההצבעה באראר סאט‪ ,‬יהיה רשאי הצד השני (אך לא חייב) לבטל את הסכם בעלי‬
‫המניות החדש‪2‬‬
‫בהתאם‪ ,‬רפק חדלה מלאחד את תוצאותיה הכספיות של אראר סאט בדוחותיה‬
‫הכספיים‪ ,‬החל מדוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת ‪ ,.1.1‬בתוקף ליום‬
‫‪24252.1.1‬‬
‫לפרטים נוספים ראה דוחות מיידיים מיום ‪ ..272.1.1‬ומיום ‪( .1252.1.1‬מס'‬
‫אסמכתאות‪ .1.1-1.-17.189 :‬ו‪ ,.1.1-1.-141497 -‬בהתאמה)‪ 2‬המידע הנכלל‬
‫בדוחות האמורים‪ ,‬מובא בזאת על דרך של הפניה‪2‬‬
‫‪22‬‬
‫‪4272.27‬‬
‫הסדר זכויות רישום בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪ ,‬קרדן וריבל (‪)Registration Rights‬‬
‫על פי הסכם זכויות רישום )‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪,‬‬
‫דלתה‪ ,‬קרדן וריבל מחודש אוקטובר ‪ ,.114‬החל מחודש נובמבר ‪ ,.1..‬הסכימה‬
‫אראר סאט לסייע ברישום מניות למסחר או מכירת מניות במידה וקיימת מגבלה על‬
‫פי דיני ניירות הערך של ארה"ב למכור את המניות שמוחזקות בידי דלתה‪ ,‬קרדן‬
‫וריבל ללא תשקיף כאשר סיוע זה מותנה בכך שאראר סאט לא תישא בעלויות כלשהן‬
‫או באחריות כלשהי‪ 2‬בהתאם לבקשת דלתה‪ ,‬קרדן וריבל על פי הסכם זכויות רישום‪,‬‬
‫אראר סאט הגישה לרשות ניירות הערך של ארה"ב תשקיף לרישום המניות הרגילות‬
‫של אראר סאט המוחזקות בידי בעלי מניות אלה‪ 2‬התשקיף אושר על ידי רשות ניירות‬
‫הערך של ארה"ב ביום ‪ .1‬באפריל ‪ 2.1..‬בחודש דצמבר ‪ .1.1‬מכרה דלתה כ‪-‬‬
‫‪ 411,111‬מניות אראר סאט באמצעות תשקיף‪2‬‬
‫‪42721‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫להלן פרטים אודות דיבידנדים שחולקו על ידי אראר סאט במהלך שלוש השנים‬
‫שקדמו לתאריך הדוח (אלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬
‫תאריך חלוקה‬
‫סכום דיבידנד כולל‬
‫חלקה של דלתה (ישירות‬
‫ובאמצעות אינטרגאמא סחר)‬
‫‪.1212.1..‬‬
‫‪.,41.‬‬
‫‪.,1..‬‬
‫‪4292.1..‬‬
‫‪.,54.‬‬
‫‪4..‬‬
‫‪.9272.1..‬‬
‫‪1,991‬‬
‫‪.,544‬‬
‫‪5292.1..‬‬
‫‪.,415‬‬
‫‪48.‬‬
‫‪.12..2.1..‬‬
‫‪.1,14.‬‬
‫‪1,951‬‬
‫‪8252.1.1‬‬
‫‪.,445‬‬
‫‪.,189‬‬
‫‪4282.1.1‬‬
‫‪.,415‬‬
‫‪48.‬‬
‫‪..2..2.1.1‬‬
‫‪5.1‬‬
‫‪.17‬‬
‫חלוקות הדיבידנדים בוצעו במזומן ולא הצריכו קבלת אישור בית המשפט‪2‬‬
‫אראר סאט אימצה מדיניות לחלוקת דיבידנדים לפיה אראר סאט רשאית לחלק כל‬
‫רבעון דיבידנד בשיעור של ‪ 51%‬מהרווח הנקי של אראר סאט בכל רבעון קלנדארי‪,‬‬
‫בכפוף לדרישות החוק ולשיקול דעתו הבלעדי של הדירקטוריון של אראר סאט‪ 2‬לענין‬
‫ההסכמות בין דלתה לבין קרן ויולה ביחס למדיניות הדיבידנד של אראר סאט‪ ,‬ראה‬
‫סעיף ‪ .292.2.‬לעיל‪2‬‬
‫ליום ‪ ,1.2..2.1.1‬לאראר סאט יתרת עודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים בסך של‬
‫‪ .5,4.1‬אלפי דולר ארה"ב‪2‬‬
‫‪23‬‬
‫שירותי ניהול ותשלומים מיוחדים‬
‫‪42727‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ ,.114‬חתמה אראר סאט על הסכם שירותי ניהול עם דלתה וקרדן‪2‬‬
‫על פי ההסכם‪ ,‬הסכימו דלתה וקרדן לספק לאראר סאט שירותי ניהול שונים‪ 2‬בתמורה‬
‫התחייבה אראר סאט לשלם לדלתה ‪ .15‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ) לשנה‬
‫בגין השירותים שדלתה תספק‪ ,‬ולקרדן ‪ .41‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ)‬
‫לשנה בגין השירותים שקרדן תספק‪2‬‬
‫תוקפו של הסכם שירותי הניהול הינו עד ליום ‪ .8‬ביוני ‪ ,.1.7‬אלא אם דלתה וקרדן‬
‫יודיעו בהודעה משותפת לאראר סאט או אם אראר סאט תודיע לקרדן ולדלתה על‬
‫ביטול ההסכם בהודעה מוקדמת של לפחות ‪ 11‬יום‪ 2‬כמו‪-‬כן‪ ,‬כל עוד יש לדלתה ולקרדן‬
‫נציג בדירקטוריון של אראר סאט התחייבו החברות זו כלפי זו להצביע נגד ביטול ו‪/‬או‬
‫אי חידוש הסכם שירותי הניהול בכל הצבעה של בעלי המניות של אראר סאט‪2‬‬
‫מידע כספי‬
‫‪42725‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסות אראר סאט ורווחיותה בשנים ‪( .1.1 - .1..‬אלפי דולר‬
‫‪427252.‬‬
‫ארה"ב)‪:‬‬
‫‪5366‬‬
‫הכנסות‬
‫‪...,9.1‬‬
‫רווח‬
‫גולמי‬
‫רווח‬
‫תפעולי‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫‪42.%‬‬
‫‪.5,98.‬‬
‫‪.1%‬‬
‫(‪)729%‬‬
‫‪8,487‬‬
‫‪424%‬‬
‫(‪)..25%‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫‪5365‬‬
‫הכנסות‬
‫‪..1,711‬‬
‫‪-‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪.4,.74‬‬
‫‪.7%‬‬
‫‪725%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪9,451‬‬
‫‪825%‬‬
‫‪929%‬‬
‫‪5360‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫הכנסות‬
‫‪...,495‬‬
‫‪427%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪.9,78.‬‬
‫‪.72.%‬‬
‫‪824%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪4,94.‬‬
‫‪425%‬‬
‫(‪).425%‬‬
‫‪24‬‬
‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי מגזרי פעילות בשנים ‪.1..‬‬
‫‪427252.‬‬
‫ ‪( .1.1‬אלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬‫מגזר שירותי מדיה דיגיטאלית‬
‫‪5366‬‬
‫הכנסות‬
‫‪.17,584‬‬
‫רווח גולמי‬
‫שיעור גידול‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫‪525%‬‬
‫‪.5,594‬‬
‫‪.727%‬‬
‫(‪)729%‬‬
‫‪5365‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫הכנסות‬
‫‪.17,777‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪-‬‬
‫‪.5,541‬‬
‫‪.725%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪5360‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫הכנסות‬
‫‪..1,454‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪.4,511‬‬
‫‪427%‬‬
‫‪424%‬‬
‫‪.728%‬‬
‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫‪5366‬‬
‫הכנסות‬
‫‪8,117‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪4272521‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫‪187‬‬
‫‪724%‬‬
‫שיעור גידול‬
‫‪5365‬‬
‫‪.72.%‬‬
‫‪8,954‬‬
‫‪.,584‬‬
‫(‪)528%‬‬
‫שיעור‬
‫גידול‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫‪.528%‬‬
‫‪178%‬‬
‫‪.428%‬‬
‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי חלוקה גיאוגרפית בשלוש‬
‫השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬
‫‪5366‬‬
‫‪5365‬‬
‫‪5360‬‬
‫צפון אמריקה‬
‫‪.82.%‬‬
‫‪.921%‬‬
‫‪.92.%‬‬
‫אירופה‬
‫‪7.24%‬‬
‫‪7.24%‬‬
‫‪7.%‬‬
‫אסיה‬
‫‪827%‬‬
‫‪921%‬‬
‫‪..2.%‬‬
‫ישראל‬
‫‪828%‬‬
‫‪429%‬‬
‫‪425%‬‬
‫‪.125%‬‬
‫‪828%‬‬
‫‪427%‬‬
‫מזרח תיכון (לא‬
‫‪25‬‬
‫כולל ישראל)‬
‫‪4272527‬‬
‫שאר העולם‬
‫‪.25%‬‬
‫‪.27%‬‬
‫‪128%‬‬
‫סה"כ‬
‫‪.11%‬‬
‫‪100%‬‬
‫‪.11%‬‬
‫להלן נתונים כספיים עיקריים מתוך הדוחות הכספיים של אראר סאט בשלוש השנים‬
‫שקדמו לתאריך הדוח (באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬
‫‪5366‬‬
‫‪5365‬‬
‫‪5360‬‬
‫סך המאזן‬
‫‪..1,1..‬‬
‫‪..1,.44‬‬
‫‪..8,548‬‬
‫הון עצמי‬
‫‪7,414‬‬
‫‪44,95.‬‬
‫‪81,781‬‬
‫הכנסות‬
‫‪...,9.1‬‬
‫‪..1,711‬‬
‫‪...,495‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪.5,98.‬‬
‫‪.4,.74‬‬
‫‪.9,78.‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪8,487‬‬
‫‪9,451‬‬
‫‪4,94.‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪7,115‬‬
‫‪8,.91‬‬
‫‪4,5..‬‬
‫‪42724‬‬
‫‪427242.‬‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬
‫שירותי הפצת מדיה גלובאלית ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬מספר מגמות בתעשיית‬
‫השידורים מגדילות את הביקוש לשירותים להפצה גלובאלית של שידורים באמצעות‬
‫הלוויין ובאמצעות סיבים‪:‬‬
‫א‪2‬‬
‫גידול גלובאלי במספר חברות שידורים‪2‬‬
‫ב‪2‬‬
‫גידול במספר חברות שידורים הפונות לקהל גלובאלי‪ 2‬הגידול בהיצע של קיבולת‬
‫לוויי נית הוביל לגידול בחברות שידורים הפונות לקהל ספציפי באופן גלובאלי‪2‬‬
‫לדוגמא‪ ,‬קהל גלובאלי המדבר שפה מסוימת‪2‬‬
‫ג‪2‬‬
‫גידול במספר התחנות ובתחרות בין התחנות מוביל לגידול כמות התוכן המופץ‬
‫והביקוש לשירותי הפצה‪2‬‬
‫ד‪2‬‬
‫שינויים טכנולוגיים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ההתפתחות של טכנולוגיות שידור חדשות כמו ‪,High Definition TV‬‬
‫)‪ Ultra High Definition (4K‬ושידורים דיגיטאליים‪ ,‬באמצעות רשתות‬
‫סיבים ורשת האינטרנט‪ ,‬צפויה גם כן להגדיל את מספר התחנות‪ ,‬שהינן‬
‫לקוחותיה הפוטנציאליים של אראר סאט‪2‬‬
‫‪‬‬
‫ההתפתחות של וידיאו וטלוויזיה באמצעות האינטרנט (‪)IPTV & OTT‬‬
‫צפויה לאפשר למפיצי מידע נוספים לחדור לתעשיית השידורים‪ ,‬ולהגדיל‬
‫בכך את מעגל לקוחותיה הפוטנציאליים של אראר סאט ‪2‬‬
‫‪26‬‬
‫‪‬‬
‫התפתחות בתשתיות התקשורת הסיבית‪ :‬לאור ההתפתחות בתשתיות‬
‫התקשורת הסיבית‪ ,‬הפצת שידורים באמצעות רשת סיבים הפכה לחלופה‬
‫להפצת שידורים באמצעות הלוויין‪ 2‬בשלב זה‪ ,‬עיקר ההפצה של שידורים‬
‫עדיין נעשה באמצעות הלוויין אולם הפצה באמצעות סיבים הופכת יותר‬
‫פופולארית‪ 2‬כמו כן‪ ,‬מתפתחות רשתות מעורבות המשלבות תקשורת‬
‫סיבית ותקשורת לוויינים‪ 2‬התפתחות זו מגבירה את הדרישה לאספקת‬
‫פתרונות ללקוחות באמצעות רשתות סיבים‪2‬‬
‫‪‬‬
‫‪427242.‬‬
‫גידול בשירותי תוכן בתשלום‪2‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫קיימת מגמה עולמית מתמשכת להרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת לכלל‬
‫האיזורים בעולם בהם קיים ביקוש לצורכי תקשורת ואשר בהם הנגישות לתקשורת‬
‫ניידת ונייחת לא קיימת או שהינה מועטה‪ ,‬לרבות באמצעות פיתוח טכנולוגיות‬
‫מתקדמות להשגת מטרה זו‪ 2‬הרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת עשויה לצמצם‬
‫את הביקוש לשירותי תקשורת לוויינים ניידת ברשת אינמרסט ו‪/‬או להוביל להורדת‬
‫מחירי השירותים של אראר סאט‪2‬‬
‫‪4272421‬‬
‫חסמי כניסה‬
‫א‪2‬‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬קיימים מספר חסמי כניסה‬
‫מרכזיים העומדים בפני גוף המעוניין לפעול בתחום‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ידע (‪ )knowhow‬מתקדם וייעודי‪ -‬על מנת לספק שירותי ניהול מדיה‬
‫דיגיטאלית על כל גווניו‪ ,‬כפי שמספקת אראר סאט‪ ,‬על נותן השירות לפתח‬
‫בסיס ידע נרחב וקשרים עסקיים חזקים‪ ,‬פיתוח המצריך השקעת זמן‬
‫ומשאבים רבים‪2‬‬
‫‪‬‬
‫היקף שירותים מאסיבי של קיבולת לוויינית – על מנת לספק שירותי הפצה‬
‫גלובאליים כפי שאראר סאט מספקת‪ ,‬על נותן השירות להתקשר בהסכמים‬
‫לקבלת כמות מאסיבית של שירותי קיבולת לוויינית ממספר רב של‬
‫לוויינים‪ ,‬דבר המצריך ניהול משא ומתן עם מספר רב של תאגידי לוויינים‬
‫והשקעה כספית גבוהה‪2‬‬
‫‪‬‬
‫התחייבויות ארוכות טווח – קבלת שירותי קיבולת לוויינית נעשית בדרך‬
‫כלל על פי חוזים ארוכי טווח‪ 2‬גוף המעוניין להיכנס לתחום מחוייב להתקשר‬
‫בהסכמים לקבלת כמות גדולה של קיבולת לוויינית ללא ודאות כי יהיו לו‬
‫התחייבויות ו‪/‬או הכנסות מלקוחות‪2‬‬
‫‪27‬‬
‫‪‬‬
‫פעילות גלובאלית – לקוחות התחום מחפשים בדרך כלל ספקים המסוגלים‬
‫לספק שירותי הפצה גלובאליים‪ 2‬על מנת לספק שירות זה‪ ,‬על נותן‬
‫השירותים לחכור שירותי טלפורט במספר מקומות ברחבי העולם‬
‫ולהתקשר עם מספר רב של לוויינים‪ ,‬דבר המצריך השקעה פיננסית גדולה‬
‫מיד עם תחילת הפעילות‪2‬‬
‫‪‬‬
‫רגולציה – הפעילות בתחום בישראל ובמדינות אחרות בעולם מחייבת‬
‫קבלת רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות הרלבנטיות במדינות‬
‫אחרות ועמידה בתנאי הרישיונות‪ 2‬ראו סעיף ‪ 4272.12.‬להלן‪2‬‬
‫ב‪ 2‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬מגזר זה איננו מתאפיין בחסמי כניסה משמעותיים‪,‬‬
‫למעט הצורך להתקשר בהסכמים עם חברת אינמרסט לשם מתן שירותים באמצעות‬
‫רשת האינמרסט‪ ,‬וכן הצורך בקבלת רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות‬
‫הרלבנטיות במדינות אחרות ועמידה בתנאי הרישיונות‪2‬‬
‫‪42724‬‬
‫‪427242.‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫ניהול מדיה דיגיטאלית‬
‫א‪2‬‬
‫אראר סאט מספקת לספקי תוכן מגוון רחב של שירותי ניהול תוכן ועיבוד מדיה‪2‬‬
‫שירותי אראר סאט ניתנים על ידיה כ‪ one stop shop-‬כאשר ספקי התוכן‬
‫עשויים לראות באראר סאט כשותפה של ממש לתהליך פיתוח‪ ,‬עיבוד‪ ,‬הפצת‬
‫ושידור המדיה בבעלותם‪2‬‬
‫ב‪2‬‬
‫ניהול המדיה הדיגיטאלית על ידי אראר סאט מתחיל בקליטת המדיה דרך‬
‫אמצעי מדיה קשיחים כדוגמת כונן קשיחים‪ ,‬דיסקים ועוד‪ ,‬לווינים‪ ,‬סיבי תקשורת‬
‫ייעודיים או באמצעות קבצים המופצים בין היתר דרך טכנולוגיות ענן‪ 2‬לאחר מכן‪,‬‬
‫אראר סאט מתאימה את התוכן לקהלי יעד שונים‪ ,‬בין היתר באמצעות פילוח‬
‫האוכלוסייה אליה מופנה השידור והכנסת כתוביות‪ ,‬פרסומות מפולחות‬
‫המתאימות לשעות שידור שונות וצרכים והעדפות שונים של קהלי היעד‪ ,‬הכל‬
‫על פי צרכי ספקי התוכן ובהתאם לדרישותיהם‪ 2‬נוסף על כך‪ ,‬כוללים שירותי‬
‫המדיה של אראר סאט גם שירותי קידוד‪ ,‬ניהול נכסי מדיה ( ‪media asset‬‬
‫‪ ,)management‬שירותי הפקות‪ ,‬אחסון‪ ,‬השהיות שידורים לפי אזורי הפצה‪,‬‬
‫שידור אוטומטי לפי לוחות שידורים ייחודיים שנבנים על ידי לקוחות ועוד‪2‬‬
‫ג‪2‬‬
‫בנוסף‪ ,‬מספקת אראר סאט לתחנות שידור מובילות בעולם שירותי שידור ישיר‬
‫של אירועי ספורט‪ ,‬חדשות ואחרים‪ ,‬בטווח של מספר דקות ועד כמה שעות‪ ,‬בין‬
‫היתר באמצעות נקודות שידור ניידות הניתנות לפריקה והרכבה מהירה בזירות‬
‫‪28‬‬
‫התרחשות חדשותית‪ 2‬השירותים ניתנים הן במסגרת עסקאות חד פעמיות והן‬
‫במסגרת עסקאות על בסיס הזמנות מתמשכות ויחסים ארוכי טווח‪ 2‬אראר סאט‬
‫מציעה במסגרת זו גם שירותים רב‪-‬שפתיים ויכולת לשדר כתוביות בשידור‬
‫ישיר‪ ,‬כמו גם ניהול רצועות אודיו‪2‬‬
‫‪427242.‬‬
‫הפצת שידורים‬
‫א‪2‬‬
‫שירותי ההפצה המרכזיים הינם שירותי ‪ uplink, downlink‬ו‪2turnaround -‬‬
‫שירותי ‪ uplink‬מאפשרים ללקוחות לשדר תוכניות ללוויין‪ ,‬כאשר השידורים‬
‫מופצים מהלוויין למרכזים לשידורי כבלים‪ ,‬טלוויזיה בלוויין וצרכני שידור פרטיים‪2‬‬
‫שירותי ‪ downlink‬כוללים קליטה של שידורים מלוויין באמצעות הטלפורטים של‬
‫אראר סאט‪ 2‬שירותי ‪ turnaround‬כוללים שילוב של קליטה של שידורים מלוויין‬
‫(‪ )downlink‬או באמצעות רשת סיבים אופטיים והפצה מיידית של השידורים‬
‫(‪2)uplink‬‬
‫ב‪2‬‬
‫שירותי הפצת השידורים ניתנים באמצעות הטלפורטים הראשיים של אראר‬
‫סאט הנמצאים בעמק האלה בישראל‪ ,‬ובפנסילבניה‪ ,‬הכוללים למעלה מ‪.11 -‬‬
‫צלחות שידור‪ 2‬מיקומם הגיאוגרפי של הטלפורטים בעמק האלה מאפשרים‬
‫גישה ישירה ללוויינים המסוגלים לשדר לצפון אמריקה‪ ,‬דרום אמריקה‪ ,‬אירופה‪,‬‬
‫מזרח התיכון‪ ,‬אסיה‪ ,‬אפריקה ואוסטרליה‪ 2‬בנוסף‪ ,‬לאראר סאט שלושה‬
‫טלפורטים נוספים בישראל (אחד בירושלים ושניים בהרצליה) והסכמי שירותים‬
‫המאפשרים לה לקבל שירותים מלמעלה מ‪ .1-‬טלפורטים בארה"ב‪ ,‬ספרד‬
‫אוסטרליה הונגריה רוסיה‪ ,‬טייוואן‪ ,‬בריטניה והולנד‪ 2‬אראר סאט משדרת ל‪74-‬‬
‫לוויינים והיא מסוגלת לקלוט שידורים מ‪ 89-‬לוויינים‪ 2‬בנוסף‪ ,‬אראר סאט שוכרת‬
‫נקודות שידור יבשתיות (‪ )Points of Presence‬המחוברות באמצעות סיבים‪2‬‬
‫כמו כן‪ ,‬שוכרת אראר סאט שירותי הפצה באמצעות האינטרנט‪ ,‬בהן היא‬
‫משתמשת בעיקר לבקרה של איכות השידור אך גם לשם מתן שירותים להפצת‬
‫ערוצים למפעילי ‪( IPTV‬חברות המפיצות חבילות ערוצים על גבי תשתית‬
‫האינטרנט) וללקוחות המשדרים טלוויזיה באינטרנט (‪2)Internet TV‬‬
‫‪4272421‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת (אינמרסט)‬
‫א‪2‬‬
‫אראר סאט מספקת את פעילות שירותי תקשורת לוויינים ניידת באמצעות‬
‫רשת הלוויינים של אינמרסט (‪ 2)Inmarsat‬באמצעות רשת אראר סאט‬
‫מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪ ,‬אינטרנט ושירותים נוספים‬
‫למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות מסופי רשת אינמרסט‪2‬‬
‫השירותים מיועדים לשימוש חברות ספנות‪ ,‬תעופה‪ ,‬בניה ונפט‪ ,‬וכן לארגוני‬
‫‪29‬‬
‫עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים אחרים הנדרשים‬
‫לשירותי טלפון‪ ,‬אינטרנט ושירותים דומים באזורים מרוחקים בהם יש נגישות‬
‫מוגבלת לשירותי תקשורת‪2‬‬
‫ב‪2‬‬
‫באמצעות הטלפורט בעמק האלה (המכונה "תחנה ‪ "4..‬ברשת אינמרסט)‪,‬‬
‫אראר סאט מספקת שירותים למסופים באזור הים ההודי והים האטלנטי‬
‫(מזרח)‪ 2‬שירותים למסופים באזורים אחרים בעולם‪ ,‬מסופקים על ידי אראר‬
‫סאט באמצעות תחנות אינמרסט אחרות עימן אראר סאט התקשרה‬
‫בהסכמים‪ 2‬אראר סאט מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם‬
‫הפצה עם אינמרסט‪ 2‬ההסכמים אינם מוגבלים בזמן‪ ,‬כאשר התקופה‬
‫המינימאלית היא עד מרץ ‪ ,.1.4‬וביטול ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת‬
‫של לפחות שנתיים‪2‬‬
‫ג‪2‬‬
‫אראר סאט מסוגלת לתמוך במגוון שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪ ,‬ובאמצעות‬
‫שימוש במערכת ניהול אוטומטית מציעה מענה כולל לפתרונות תקשורת‬
‫ומשחררת את הלקוחות מן הצורך להתאים פתרונות תקשורת ייחודיים‬
‫בהתאם לצרכיהם‪ 2‬בין השירותים המרכזיים שמציעה אראר סאט במסגרת‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ניתן למצוא שירותי טלפוניה‪ ,‬פקסימיליה‬
‫ושידור נתונים‪ ,‬בנוסף לשירותים בעלי ערך מוסף כגון אימיילים‪ ,‬מעקב אחרי‬
‫ספינות וחיובים אלקטרוניים‪2‬‬
‫‪42728‬‬
‫‪427282.‬‬
‫לקוחות‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬במהלך שנת ‪ ,.1.1‬היו לאראר סאט ‪ 797‬לקוחות‬
‫להפצה ולשירותי ניהול מדיה דיגיטאלית‪2‬‬
‫‪427282.‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫ל‪ .79 -‬לקוחות‪ 2‬המכירה מתבצעת ברובה באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים ‪ISP‬‬
‫(‪ )Inmarsat service provider‬שמייצגים ‪ 5‬עד ‪ .11‬לקוחות כל אחד והשאר‬
‫במכירה ישירה לחברות ספנות או לקוחות יבשתיים‪2‬‬
‫‪4272821‬‬
‫במהלך השנים ‪ .1.. ,.1..‬ו‪ ,.1.1 -‬ההכנסות מעשרת הלקוחות הגדולים של‬
‫אראר סאט היוו כ‪ ..24% ,..27% -‬ו‪ ,.9% -‬בהתאמה‪ ,‬מסך ההכנסות של אראר‬
‫סאט בשנים אלה‪ 2‬הכנסות אראר סאט מהלקוח הגדול ביותר שלה בשנים ‪,.1..‬‬
‫‪ .1..‬ו‪ .1.1 -‬היוו כ‪ 524% ,721% -‬ו‪ 128% -‬בהתאמה‪ ,‬מסך ההכנסות של אראר‬
‫סאט בשנים אלה‪2‬‬
‫‪42729‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫‪30‬‬
‫‪427292.‬‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬מדיניות השיווק והפצה של אראר סאט היא להתאים‬
‫פתרונות מיוחדים ללקוחות לפי צרכים גיאוגרפיים‪ ,‬טכניים ועסקיים‪ 2‬השיווק נעשה‬
‫בדרך כלל ישירות מול ספקי ובעלי תכני מדיה ומול ערוצי הטלוויזיה והרדיו‪2‬‬
‫אראר סאט נעזרת בשיווק השירותים בעובדי מכירות של אראר סאט‪ ,‬ובארצות‬
‫מסוימות בסיוע של סוכנים מקומיים המקושרים לערוצים המקומיים‪ 2‬חלוקת תחומי‬
‫האחריות בין אנשי המכירות נעשית על פי אזור גיאוגרפי ועל פי סוג השירות המשווק‪2‬‬
‫אראר סאט גם משווקת את שירותיה באמצעות אתר האינטרנט של אראר סאט ושל‬
‫חברות אחרות בתעשיית הלוויינים‪ ,‬בפרסומים תעשייתיים‪ ,‬על ידי השתתפות בכנסים‬
‫ועל ידי השתתפות פעילה בארגונים הקושרים לתעשייה‪ ,‬כולל חברות אחד העובדים‬
‫הבכירים באראר סאט בדירקטוריון איגוד הטלפורט העולמי ( ‪Worlid Teleport‬‬
‫‪2)Association‬‬
‫‪427292.‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬ההפצה של שירותים אלו נעשית באמצעות משווקי‬
‫משנה (‪ ( ISP – INMARSAT SERVICE PROVIDERS‬ברחבי העולם או ישירות‬
‫בהתקשרות עם לקוחות הקצה‪2‬‬
‫‪4272.1‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫‪31‬‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית ‪ -‬ההסכמים של אראר סאט עם לקוחותיה משתרעים בדרך‬
‫כלל על תקופה של ‪ .‬עד ‪ 5‬שנים עם חידוש אוטומטי לתקופה של שנה עד ‪ 5‬שנים‬
‫נוספות‪ 2‬צבר ההזמנות של אראר סאט ליום ‪ 1.2..2.1.1‬הסתכם בכ‪ .11 -‬מיליון‬
‫דולר ארה"ב‪ ,‬מתוכם‬
‫כ‪ 9. -‬מיליון דולר ארה"ב עבור שירותים אשר אמורים להיות‬
‫מסופקים על ידי אראר סאט במהלך שנת ‪ 2.1.7‬בהתאם לתנאי חלק מההסכמים‬
‫האמורים‪ ,‬ניתן לסיים את ההתקשרות עם מסירתה של הודעה מוקדמת בת ‪ 7‬עד‬
‫‪ .81‬יום‪ 2‬צבר ההזמנות ביום ‪ 1.2..2.1.1‬היה גבוה ב‪ 8 -‬מיליון דולר ארה"ב מצבר‬
‫ההזמנות ליום ‪ 1.2..2.1..‬שעמד על כ‪ .95 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬כמו‪-‬כן‪ ,‬עקב‬
‫משבר בכלכלה העולמית ו‪/‬או כתוצאה ממהלך העסקים הרגיל‪ ,‬קיים חשש שחלק‬
‫מהחוזים לא ימומשו בחלקם ו‪/‬או במלואם עקב הליכי חדלות פירעון או הליכי פירוק‬
‫של לקוחות עימם יש לאראר סאט חוזים‪ 2‬לפיכך‪ ,‬אין כל ביטחון כי כל או מרבית צבר‬
‫ההזמנות יתממש לכדי הכנסות‪2‬‬
‫התקופה‬
‫שירותים האמורים להיות מסופקים (במיליוני דולר)‬
‫רבעון ‪.1.7 – .‬‬
‫‪.5‬‬
‫רבעון ‪.1.7 – .‬‬
‫‪.7‬‬
‫רבעון ‪.1.7 – 1‬‬
‫‪.1‬‬
‫רבעון ‪.1.7 – 7‬‬
‫‪.1‬‬
‫סה"כ שנת ‪.1.7‬‬
‫‪9.‬‬
‫סה"כ שנת ‪.1.5‬‬
‫‪59‬‬
‫סה"כ שנת ‪.1.4‬‬
‫‪11‬‬
‫סה"כ שנת ‪ .1.4‬ואילך‬
‫‪.1‬‬
‫אין צבר הזמנות משמעותי בתחום שירותי תקשורת הלוויינית הניידת‪2‬‬
‫המידע המפורט בסעיף זה לעיל‪ ,‬מכיל מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא‬
‫להתממש עקב התממשות הגורמים המצוינים לעיל‪ ,‬לרבות שינוי לרעה במצב‬
‫הכלכלה העולמית או עקב הליכי חדלות פרעון או הליכי חדלות פירעון של לקוחות של‬
‫אראר סאט‪2‬‬
‫‪4272..‬‬
‫תחרות‬
‫‪32‬‬
‫‪4272..2.‬‬
‫שירותי מדיה דיגיטלית‪ :‬אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ 2‬בשוק הגלובאלי של‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה‬
‫ורדיו‪ ,‬חברות טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ 2‬מרבית‬
‫החברות הפועלות בשוק מציעות שירותי הפצה ואחוז קטן מהן מספק גם שירותי‬
‫ניהול מדיה דיגיטאלית‪ 2‬עם זאת‪ ,‬כספקית של מגוון רחב ביותר של שירותי מדיה‪,‬‬
‫אראר סאט סבורה‪ ,‬כי מתחרותיה המרכזיות הינן ‪ ,GlobeCast‬חברה בת של‬
‫‪ ,Encompass Digital Media Inc. ,France Telecom‬חברה שבשליטתה של‬
‫‪( Court Square Capital Partners‬קרן פרייווט אקוויטי) ו‪Arqiva Limited -‬‬
‫המוחזקת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על‪-‬ידי ‪2Macquarie UK Broadcast Holdings Ltd.‬‬
‫‪4272..2.‬‬
‫מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה ורדיו‪ :‬מרבית לקוחותיה של אראר סאט‬
‫הם ערוצי שידור‪ 2‬למספר ערוצי טלוויזיה ורדיו גדולים יכולות טכניות להפיץ את‬
‫שידוריהם באופן עצמאי‪ ,‬דוגמת ‪ HBO, CNN‬ו‪ 2Discovery-‬ערוצים אלה משתמשים‬
‫בשירותים של אראר סאט לצורך פרויקטים מורכבים ויזמות חדשות‪ 2‬אראר סאט‬
‫סבורה שלא משתלם כלכלית לערוצים להשקיע ביכולות טכניות לאפשר הפצה‬
‫עצמאית ולכן היא לא צופה גידול ממשי בערוצים שיפתחו מחלקות הפצה פנימיות‪,‬‬
‫אשר ינסו להתחרות עם פתרונותיה של אראר סאט המאפשרים ללקוחותיה להשיק‬
‫שירותים חדשים ומתקדמים‪2‬‬
‫‪4272..21‬‬
‫חברות טלקומוניקציה‪ :‬אראר סאט מתחרה באופן עקיף בחברות טלקומוניקציה‬
‫דוגמת ‪( Telespazio‬חברה איטלקית)‪( Vyvx ,‬בבעלות ‪ ,)Level 3‬ו‪Telefónica -‬‬
‫‪( S.A.‬חברה ספרדית) באירופה‪ ,‬ו‪ Singapore Telecommunications -‬באסיה‪,‬‬
‫לגבי שירותי הפצה של שידורים‪ 2‬אראר סאט סבורה שהתחרות עם חברות אלו‬
‫מוגבלת שכן החברות קשורות לתשתית כבלים יבשתית ומספקות בעיקר שירותים‬
‫אזוריים בעוד אראר סאט מספקת מדיה דיגיטאלית וניהול גלובאליים‪2‬‬
‫‪4272..27‬‬
‫מפעילי לוויינים‪ :‬מספר מפעילי לוויינים החלו לאחרונה לרכוש או ליצור שיתופי פעולה‬
‫עם מפעילי טלפורטים ומפעילי רשתות של סיבים על מנת ליצור רשתות הפצה‬
‫גלובאליות‪ 2‬בשלב זה‪ ,‬מרבית שיתופי הפעולה לא כוללים את אותו מגוון של שירותי‬
‫ניהול שידורים שאראר סאט מציעה היות ומפעילי הלוויינים נוטים להתרכז בהפצה‬
‫ואינם מעוניינים להתחרות בלקוחותיהם‪ 2‬כמו כן מפעילי הלוויינים מוגבלים בדרך כלל‬
‫גיאוגרפית לאזורים המכוסים על ידי הלוויינים שלהם‪ 2‬מפעילי לוויינים שמציעים מגוון‬
‫שירותים רחב כוללים את ‪ Eutelsat, Intelsat‬ו‪ 2SES World Skies -‬בנוסף חברות‬
‫וממשלות המפעילות לוויינים ‪,‬דוגמת ‪ ,Intelsat ,Eutelsat‬וקבוצת ‪ ,SES‬ממליצות‬
‫לעיתים על טלפורטים עצמאיים ונותני שירותים אחרים המתחרים באראר סאט עקב‬
‫קשרים מסחריים‪2‬‬
‫‪33‬‬
‫‪4272..25‬‬
‫מפעילי טלפורטים עצמאיים‪ :‬אראר סאט מתחרה גם במפעילי טלפורטים עצמאיים‪,‬‬
‫דוגמת ‪ ,Encompass Digital Media‬ו‪ ,Arqiva-‬ובחברות ייעודיות דוגמת‬
‫‪ ,GlobeCast‬חברת בת של ‪ ,France Telecom‬שהוקמה על מנת להתחרות בנישה‬
‫זו‪ 2‬אראר סאט סבורה שמרבית מפעילי הטלפורטים העצמאיים אינם מספקים את‬
‫מגוון השירותים שאראר סאט מציעה‪ 2‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט סבורה‪ ,‬שלמעט‬
‫‪ Encompass Digital Media ,GlobeCast‬ו‪ ,Arqiva -‬מרבית המפעילים הם קטנים‬
‫ואינם יכולים לתת שירותים גלובאליים ומענה לדרישות לקוחות‪ ,‬ואינם יכולים להשקיע‬
‫את ההון הנדרש לתמיכה בטכנולוגיות המתפתחות‪2‬‬
‫‪4272..24‬‬
‫במידה והיצע הקיבולת ברשתות הלוויינים יקטן‪ ,‬עלולה להיווצר תחרות מחירים מצד‬
‫מפעילי לוויינים אשר עלולה לגרום ללקוחות אראר סאט ולקוחות פוטנציאלים של‬
‫אראר סאט להתקשר ישירות עם מפעילי הלוויינים‪ ,‬דבר שיפגע בהכנסותיה של אראר‬
‫סאט‪2‬‬
‫‪4272..24‬‬
‫מתחרותיה העיקריות של אראר סאט בכל הקשור לשירותי עריכת תוכן הן חברות כמו‬
‫‪ Red Bee ,Deluxe‬ו‪ Technicolor-‬המציעות מגוון דומה של שירותים‪2‬‬
‫‪4272..28‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪ :‬שוק תקשורת הלווינים הניידת תחרותי מאוד‪ 2‬אראר‬
‫סאט מתחרה במפעילי שירותי תקשורת נייחים ( ‪Land Earth Station Operators‬‬
‫)‪ )(LESOs‬ובמפיצים של רשת אינמרסט ( ‪Inmarsat Distribution Partners‬‬
‫)‪ ,)(DPs‬כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת וטכנולוגיות אחרות‪ 2‬אראר‬
‫סאט סבורה כי שוק זה ימשיך להיות מאוד תחרותי בעתיד‪2‬‬
‫‪4272..29‬‬
‫המתחרים המשמעותיים ביותר של אראר סאט אשר מחזיקים ביחד ברוב השוק‬
‫הינם‪:‬‬
‫(א) חברת )‪ ,Vizada Satellite Communications (Astrium‬אשר הינה‬
‫תוצר של מיזוג בין ‪ Telenor Satellite Services‬לבין ‪France Telecom Mobile‬‬
‫‪;Satellite Communications‬ו‪( -‬ב) ‪ ,Stratos Global Corporation‬אשר היתה‬
‫בעבר מפעילה עצמאית ונרכשה ב‪ .119 -‬על ידי אינמרסט והפכה ליחידה של‬
‫אינמרסט‪ 2‬מתחרים נוספים שהינם ‪ LESOs‬ו‪ DPs -‬הכוללים בין היתר‪:‬‬
‫‪2Singtel, MVS, OTE, Telecom Italia, KDDI and KT‬‬
‫‪4272..2.1‬‬
‫בינואר ‪ .1..‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה עצמאית להפצת שירותים‬
‫ברשת אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך ‪ .119-.1..‬מספר מפיצות של שירותים‪2‬‬
‫לאינמרסט משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים גדולים יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים‬
‫להעדיף לרכוש שירותי אינמרסט ישירות ממנה במקום באמצעות מפיץ צד שלישי‪2‬‬
‫‪34‬‬
‫‪4272..2..‬‬
‫פתרונות התקשורת וטכנולוגיה האחרות המהוות תחרות כוללות את רשת ‪IRIDIUM‬‬
‫ורשתות ‪2VSAT‬‬
‫‪4272..2..‬‬
‫אראר סאט סבורה כי ספקי תקשורת המפעילים תחנות תקשורת פרטיות‪,‬‬
‫המשתמשות ברשתות ‪ VSAT‬מערכות היברידיות‪ ,‬צפויות גם לנסות לחדור לשוק זה‬
‫בעתיד‪ ,‬דבר שיגביר את התחרות בשוק‪2‬‬
‫‪4272..‬‬
‫‪4272..2.‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫במהלך שנת ‪ ,.1.1‬הסתיים הסכם שכירות לפיו שכרה אראר סאט שטח של ‪7,711‬‬
‫מ"ר המשמש לטלפורט בראם‪2‬‬
‫‪4272..2.‬‬
‫במהלך חודש מרץ ‪ .114‬אישר מנהל מקרקעי ישראל להקצות לאראר סאט שטח של‬
‫כ‪ 51,8.1 -‬מ"ר באתר גלאון במועצה האזורית יואב לשם בניית טלפורט חדש‪2‬‬
‫במהלך חודש מאי ‪ .114‬התקשרה אראר סאט בחוזה פיתוח עם מנהל מקרקעי‬
‫ישראל‪ ,‬לפיו החברה התחייבה להתחיל בבנייה באתר בתוך ‪ .8‬חודשים ממועד‬
‫אישור ההקצאה של האתר‪ ,‬ולסיים את הבנייה עד ליום ‪ 2.272.1.1‬בכפוף לעמידתה‬
‫של אראר סאט בתנאי חוזה הפיתוח‪ ,‬עם סיום הבניה באתר‪ ,‬מנהל מקרקעי ישראל‬
‫יתקשר בחוזה חכירה עם אראר סאט‪ ,‬וזאת לתקופה של ‪ 79‬שנים ממועד אישור‬
‫ההקצאה של האתר‪ 2‬במסגרת האמור לעיל‪ ,‬שילמה אראר סאט דמי חכירה מהוונים‬
‫בגין כל תקופת חוזה החכירה הנ"ל (דהיינו‪ 79 ,‬שנים)‪ ,‬בסכום (בחישוב שנתי) שאינו‬
‫מהותי‪ 2‬אראר סאט הגישה בקשות להיתרי בניה אולם בקשותיה לא אושרו על ידי‬
‫הועדה המקומית לתכנון ובניה‪ 2‬אראר סאט הגישה ערעור על החלטה זו ובדיון שנערך‬
‫בוועדת הערר המחוזית לתכנון ובניה אראר סאט הסכימה להכין תכנית מפורטת‬
‫חדשה לאתר‪ ,‬מבלי לוותר על טענותיה כי ניתן להוציא היתר בניה בהתאם לתכנית‬
‫הקיימת לאתר‪ 2‬אראר סאט הכינה תכנית מפורטת לאתר אשר אושרה על ידי מנהל‬
‫מקרקעי ישראל‪ ,‬והיא ממתינה לאישור התוכנית על ידי רשויות התכנון‪ 2‬לאור האמור‪,‬‬
‫אראר סאט טרם החלה בבניית האתר והיא הודיעה למינהל מקרקעי ישראל על‬
‫העיכוב‪2‬‬
‫‪4272..21‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ .118‬השלימה אראר סאט את רכישת פעילות התקשורת הלוויינית‬
‫של בזק‪ ,‬הכוללת את שירותי התקשורת הלוויינים הניידת (‪ )Inmarsat‬ושירותי‬
‫בזקסאט‪ ,‬ונכסים‪ ,‬ציוד ותשתיות הקשורים באותן פעילויות‪ ,‬כולל זכויות החכירה‬
‫לאתר בעמק האלה‪ ,‬בעלות כוללת של כ‪ .524 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬על פי חוזה‬
‫החכירה עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬אראר סאט חוכרת כ‪ .14,771 -‬מ"ר עד לחודש‬
‫מרץ ‪ ,.17.‬עם אופציה להארכת החכירה ל‪ 79 -‬שנים נוספות‪ 2‬דמי החכירה‬
‫‪35‬‬
‫המהוונים עד לחודש מרץ ‪ .17.‬שולמו על ידי בזק בטרם רכשה אראר סאט מבזק‬
‫את האתר בעמק האלה‪.‬‬
‫‪4272..27‬‬
‫בחודש מאי ‪ .118‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת טלפורט‬
‫(‪ )Hawley Teleport‬בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב מ‪,Skynet Satellite Corporation -‬‬
‫בעלות כוללת של כ‪ 729 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ 2‬במסגרת העסקה‪ ,‬רכשה חברת הבת‬
‫את המקרקעין‪ ,‬הנכסים והרישיונות של הטלפורט האמור‪ ,‬אשר כוללים‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫קרקע בשטח כולל של כ‪ 8.5,111 -‬מ"ר‪ ,‬ומבנה תקשורת בשטח של כ‪ 1,411 -‬מ"ר‪2‬‬
‫‪4272..25‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ .1..‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת נכסים‬
‫של חברת ‪ ,SM2 Sports Media Solutions‬בעלות של כ‪ .2.-‬מיליון דולר (כ‪725-‬‬
‫מיליון ש"ח)‪ ,‬בתחום השירותים המזדמנים‪2‬‬
‫‪4272..24‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט שוכרת שטחי משרדים לשימושים שונים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫מיקום‬
‫שטח (במ"ר)‬
‫תום תקופת השכירות‬
‫שימוש‬
‫(בהנחת מימוש‬
‫אופציה)‬
‫‪4272..24‬‬
‫משרדי שיווק מכירות‬
‫וכספים‬
‫אירפורט סיטי‬
‫‪..,111‬‬
‫לונדון‪ ,‬אנגליה‬
‫‪4,411‬‬
‫חדרי שידור‪,‬‬
‫ואולפנים‬
‫ניו ג'רסי‪ ,‬ארה"ב‬
‫‪1,111‬‬
‫מנהלה‬
‫עריכה‬
‫יוני ‪.1.5‬‬
‫נובמבר ‪.1.4‬‬
‫דצמבר ‪.1.8‬‬
‫כל המתקנים של אראר סאט המתוארים לעיל משמשים לאספקת שירותים‪ ,‬למעט‬
‫המשרדים באירפורט סיטי‪ , ,‬השטח שבגלאון‪ ,‬שבנייתו טרם הושלמה‪ ,‬כמתואר לעיל‪2‬‬
‫אראר סאט איננה מחזיקה נדל"ן להשקעה או מתקנים מיוחדים לאחזקת מלאי‪2‬‬
‫‪4272..28‬‬
‫אראר סאט משקיעה באופן שוטף ברכישת ציוד לטלפורטים‪ ,‬צלחות שידור‪ ,‬ציוד‬
‫לניידות‪ ,‬חדרי שידור וציוד אחר לקליטה ושידור‪ 2‬במהלך שנת ‪ .1.1‬הסתכמו‬
‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ .. -‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬בשנת ‪ .1..‬הסתכמו‬
‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ 524 -‬מיליון דולר ארה"ב ובשנת ‪ .1..‬הסתכמו‬
‫השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ ..28 -‬מיליון דולר ארה"ב‪2‬‬
‫‪4272..29‬‬
‫להלן פירוט העלות המופחתת של הרכוש הקבוע של אראר סאט ליום ‪1.2..2.1.1‬‬
‫(באלפי דולר ארה"ב)‪:‬‬
‫‪36‬‬
‫מקרקעין ובניינים‬
‫‪..,48.‬‬
‫שיפורים במושכר‬
‫‪.,4.4‬‬
‫ציוד תקשורת‬
‫‪.4,741‬‬
‫מחשבים וריהוט‬
‫‪1,514‬‬
‫כלי רכב‬
‫‪.74‬‬
‫סה"כ‬
‫‪31,333‬‬
‫הון אנושי‬
‫‪4272.1‬‬
‫להלן פירוט של עובדי אראר סאט נכון ל‪ 1.2..2.1.1 -‬לפי מגזרי פעילות‪:‬‬
‫‪4272.12.‬‬
‫שירותי ניהול והפצה‬
‫שירותי תקשורת‬
‫לווינים ניידת‬
‫סה"כ‬
‫מכירה ושיווק‬
‫‪71‬‬
‫‪4‬‬
‫‪79‬‬
‫שרות טכני‬
‫‪..7‬‬
‫‪4‬‬
‫‪..1‬‬
‫מנהלה‬
‫‪79‬‬
‫‪.‬‬
‫‪51‬‬
‫סה"כ‬
‫‪031‬‬
‫‪60‬‬
‫‪065‬‬
‫כמות העובדים באראר סאט קטנה בכ‪ 8%-‬בשנת ‪ .1..‬וגדלה בכ‪ .27%-‬בשנת‬
‫‪ 2.1..‬בשנת ‪ .1.1‬כמות העובדים באראר סאט גדלה בכ‪ 2.124% -‬ליום‬
‫‪ .7. ,1.2..2.1.1‬עובדים הועסקו על ידי אראר סאט בישראל ו‪ 48 -‬עובדים הועסקו‬
‫על ידי אראר סאט בארה"ב ובאנגליה‪2‬‬
‫לנושאי משרה באראר סאט‪ ,‬הסכמי העסקה אישיים‪ 2‬חלק מנושאי המשרה זכאים‬
‫בנוסף לשכרם גם לבונוסים במדרגות ובשיעורים משתנים‪2‬‬
‫‪4272.12.‬‬
‫הסכם שירותי ניהול עם ריבל‬
‫בחודש דצמבר ‪ .1..‬התקשרה אראר סאט עם דאטאקום‪ ,‬חברה פרטית בשליטתו‬
‫של ריבל‪ ,‬בהסכם לקבלת שירותי יעוץ באמצעות ריבל‪ ,‬לאחר סיום כהונתו כמנכ"ל‬
‫החברה ביום ‪ 211242.1..‬כמו כן‪ ,‬בחודש ספטמבר ‪ ,.1..‬התקשרה אראר סאט עם‬
‫דאטאקום בהסכם עמלות‪ 2‬תאריכי הפקיעה של שני ההסכמים הינו ה‪211242.1.7 -‬‬
‫לפרטים נוספים‪ ,‬ראו תקנה ‪ ..‬בחלק הפרטים הנוספים בדוח זה להלן‬
‫‪4272.121‬‬
‫הסכם שירותי יו"ר דירקטוריון‬
‫בחודש יוני ‪ .1..‬התקשרה אראר סאט עם חברת שירותים בשליטת ד"ר שלמה‬
‫שמיר ורעייתו בהסכם לפיו בתמורה לשירותיו כיו"ר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬ד"ר שמיר‬
‫זכאי לתשלום חודשי בסך של ‪ 8‬אלפי דולר וכפוף לעמידה בקריטריונים מסוימים‬
‫המבוססים על תוצאותיה התפעוליות של אראר סאט לבונוס שנתי‪ 2‬כמו כן‪ ,‬בחודש‬
‫‪37‬‬
‫ספטמבר ‪ .1..‬הוענקו לד"ר שמיר אופציות חדשות לרכישת ‪ .11,111‬מניות רגילות‬
‫של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 52.8‬דולר למניה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים‬
‫ביוני ‪ .1.7‬ומסתיימים ביוני ‪ ,.1.4‬חלף אופציות שהוענקו לד"ר שמיר בחודש יוני‬
‫‪ .1..‬ובוטלו עם הענקת האופציות החדשות כאמור‪2‬‬
‫‪4272.127‬‬
‫תוכנית תגמול ומדיניות תגמול של נושאי משרה‬
‫אראר סאט אימצה בשנת ‪ .114‬תוכנית תגמול לעובדים‪ ,‬דירקטורים וספקי שירותים‪,‬‬
‫אשר תוקנה בחודשים יוני ‪ ,.1..‬יוני ‪ .1..‬ואוגוסט ‪ 2.1.1‬במהלך חודש דצמבר‬
‫‪ ,.1.1‬אראר סאט אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪2‬‬
‫‪4272.125‬‬
‫הסכמי שיפוי‬
‫אראר סאט חתמה על הסכמי שיפוי עם נושאי המשרה שלה המוגבלים במצטבר ל‪-‬‬
‫‪ 51%‬מההון העצמי של אראר סאט‪2‬‬
‫‪4272.7‬‬
‫‪4272.72.‬‬
‫ספקים‬
‫שירותי מדיה דיגיטאלית – על מנת לחסוך בעלויות ולשמר גמישות להפחתת קיבולת‬
‫שידור בלתי מנוצלת‪ ,‬שוכרת אראר סאט קיבולת שידור על פי הסכמים עם מפעילי‬
‫לוויינים ומפעילי רשתות סיבים אופטיים‪ 2‬מרבית מקיבולת השידור האמורה (כ‪75%-‬‬
‫נכון ליום ‪ 1.‬בדצמבר‪ ).1.1 ,‬מושכרת תחת הסכמי שכירות ארוכי טווח עם שבעה‬
‫מפעילי לוויינים‪ ,‬המספקים כיסוי בעיקר עבור אירופה‪ ,‬צפון אמריקה ואסיה‪ 2‬יתר‬
‫הקיבולת (כ‪ )55%-‬מושכרת באמצעות הסדר "פלטפורמה משותפת"‪ ,‬לפיה הקיבולת‬
‫זמינה לשימוש על ידי אראר סאט אך אחראית לה רק כאשר התקשרה עם לקוח‬
‫שישתמש בה‪2‬‬
‫‪4272.72.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט מספקת ערוצי טלוויזיה למפעילי לוויינים כמו ‪ EchoStar‬ורשתות‬
‫כבלים כגון ‪ Comcast‬ו‪ Hot-‬ישראל‪2‬‬
‫‪4272.72.‬‬
‫על פי תנאי ההתקשרות בין אינמרסט לאראר סאט‪ ,‬לא נקבע מועד לסיום‬
‫ההתקשרות‪ 2‬עם זאת‪ ,‬אינמרסט רשאית להודיע על סיום ההתקשרות בהודעה‬
‫מוקדמת של שנתיים‪ 2‬לתאריך הדוח‪ ,‬אינמרסט לא הודיעה לאראר סאט על כל כוונה‬
‫לסיי ם את ההתקשרות בין החברות‪ ,‬ואין בידי אראר סאט כל מידע אשר מצביע על‬
‫כוונתה של אינמרסט לסיים את ההתקשרות בין הצדדים‪2‬‬
‫‪4272.721‬‬
‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬אראר סאט סבורה שאין לה תלות בספק כזה או אחר‪,‬‬
‫וביכולתה למצוא קיבולת תחליפית במידה ומפעילי לוויינים ישתחררו מהסכמים עימה‪2‬‬
‫מצב זה עלול להשתנות בעתיד במידה וההיצע העולמי של קיבולת לוויינים ימשיך‬
‫להצטמצם‪2‬‬
‫‪38‬‬
‫אראר סאט משדרת ל‪ 74 -‬לוויינים ומסוגלת לקלוט שידורים מ‪ 89 -‬לוויינים‬
‫‪4272.727‬‬
‫המאפשרים לאראר סאט להעניק את שירותיה בכל היבשות‪2‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬שירותי השידור נעשים על גבי לוויינים של חברת‬
‫‪4272.725‬‬
‫אינמרסט וההתקשרות היא לתשלום לפי השימוש בפועל‪ ,‬זאת על פי הסכם הפעלה‬
‫והסכם הפצה עם אינמרסט אשר אינם מוגבלים בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימאלית‬
‫היא עד מרץ ‪ ,.1.4‬וביטול ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪2‬‬
‫לאראר סאט יש תלות מוחלטת בהמשך אספקת השירות על ידי חברת אינמרסט לפי‬
‫הסכמים כמתואר בסעיף ‪ 4272821‬לעיל‪ 2‬למסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים‬
‫ההודי והאטלנטי אראר סאט מספקת שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪2‬‬
‫‪4272.5‬‬
‫הון חוזר‬
‫אשראי לקוחות וספקים‬
‫‪4272.52.‬‬
‫לקוחות שירותי המדיה הדיגיטאלית זוכים לתנאי תשלום של "שוטף" עד "שוטף ‪+‬‬
‫‪ 2" ..1‬האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המקומי והנמוך ביותר בשווקים בחו"ל‪2‬‬
‫הלקוחות בדרך כלל מעמידים בטחונות בתשלום פיקדון של בין חודש לשלושה חודשי‬
‫שירות‪ 2‬אראר סאט אינה נוהגת לבטח את אשראי לקוחותיה בביטוח אשראי‪2‬‬
‫החשיפה בכך היא אפוא בגובה יתרת חוב הלקוחות‪ ,‬בניכוי פיקדונות שנתקבלו‪2‬‬
‫התשלום לשירותי התקשורת לוויינים הניידת נעשה לפי השימוש בפועל ללא‬
‫התחייבות מראש ובהתאם לתנאי תשלום מקובלים בענף‪2‬‬
‫הספקים העיקריים של אראר סאט‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק‬
‫זמן של ‪ 41‬עד ‪ 91‬יום בממוצע‪ ,‬למעט ספקים של מקטעי לוויין בחוזים מתמשכים‬
‫המקבלים תשלום חודשי קבוע על פני תקופת החוזה‪2‬‬
‫אשראי הספקים מממן חלק מאשראי ללקוחות‪ 2‬יתרת ההון החוזר ממומנת ברובה על‬
‫ידי הון עצמי‪ ,‬וכן מאשראי בנקאי‪2‬‬
‫‪4272.4‬‬
‫‪4272.42.‬‬
‫מימון התחום‬
‫פעילות אראר סאט ממומנת על ידי הון עצמי‪ 2‬ליום ‪ 1.2..2.1.1‬היה הרכב מזומנים‬
‫ושווי מזומנים של אראר סאט כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מזומן בשקלים‬
‫‪759‬‬
‫מזומן במט"ח‬
‫‪.1,414‬‬
‫בטוחות סחירות‬
‫‪9,998‬‬
‫‪39‬‬
‫‪4272.4‬‬
‫מיסוי‬
‫לפרטים ראו ביאור ‪ ).5‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪21.2..2.1.1‬‬
‫‪4272.8‬‬
‫איכות הסביבה‬
‫במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלוויינית של בזק בנובמבר ‪ ,.118‬העבירה‬
‫‪4272.82.‬‬
‫בזק לידי אראר סאט היתר הפעלה מהאגף למניעת רעש וקרינה במשרד לאיכות‬
‫הסביבה לאתר תקשורת לוויינים בעמק האלה עד לשנת ‪ 2.1.1‬אראר סאט הגישה‬
‫בקשה להעביר את ההיתר על שמה‪ 2‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט התקשרה עם הכור הגרעיני‬
‫של נחל שורק לביצוע בדיקות תקופתיות של המתקנים על מנת לאשר שאראר סאט‬
‫פועלת בהתאם לקריטריונים המומלצים על ידי הועדה הבינלאומית להגנה מפני‬
‫קרינה בלתי מייננת‪2‬‬
‫מדיניות ניהול סיכונים סביבתיים‬
‫‪4272.82.‬‬
‫הסיכון‬
‫קרינה אלקטרומגנטית‬
‫‪4272.9‬‬
‫‪4272.92.‬‬
‫האמצעים שננקטים‬
‫אופן המימוש והפיקוח‬
‫‪ ‬אראר סאט מבצעת בדיקות קרינה ‪ ‬מבוצע‬
‫סמנכ"ל‬
‫תקופתיות באתריה על‪-‬ידי מכון‬
‫הנדסה‪2‬‬
‫מוסמך לביצוע בדיקות אלה‪2‬‬
‫‪ ‬מסומנים טווחי בטיחות סביב אנטנות‬
‫משדרות לשם מניעת התקרבות על‪-‬‬
‫ידי מי שאינו מוסמך לכך‪2‬‬
‫פיקוח‬
‫תפעול‬
‫על‪-‬ידי‬
‫וסמנכ"ל‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות אראר סאט‬
‫לצורך פעילותה קיבלה אראר סאט רישיון מיוחד ממשרד התקשורת בישראל למתן‬
‫שירותי תמסורת חוזי ושמע והפצת שידורים של תאגיד שידור באמצעות לוויינים וכן‬
‫פעילויות נלוות לתחום שירותי השידור‪ 2‬הרישיון בתוקף עד לחודש יולי ‪ 2.1.8‬אין‬
‫ודאות כי משרד התקשורת יסכים להארכת הרישיון אחרי מועד זה או כי משרד‬
‫התקשורת לא יתנה את הארכת הרישיון בתנאים טכניים ו‪/‬או כלכליים ו‪/‬או אחרים‬
‫אשר אראר סאט לא תוכל לעמוד בהם‪ 2‬אם וככל שהרישיון לא יוארך תהיה לדבר‬
‫השפעה מהותית לרעה על אראר סאט‪ ,‬בשל אי יכולת להעניק חלק משמעותי‬
‫משירותיה‪ 2‬עם זאת‪ ,‬לתאריך הדוח לא ידוע לאראר סאט על קיומה של מניעה‬
‫מהארכת הרישיון או על שינוי במדיניות משרד התקשורת‪ ,‬שעלול למנוע את הארכת‬
‫הרישיון‪2‬‬
‫‪4272.92.‬‬
‫על פי הרישיון ממשרד התקשורת‪ ,‬העברה של מניות אראר סאט באופן שאין בה‬
‫העברת שליטה באראר סאט אינה מצריכה אישור מראש של משרד התקשורת‪,‬‬
‫ואולם על אראר סאט לדווח למשרד התקשורת על מי שהפך לבעל עניין באראר סאט‪,‬‬
‫‪40‬‬
‫וכן עליה להגיש בקשה לאישור העברה או רכישה של מניות בשיעור של ‪ .1%‬או‬
‫יותר מהון המניות המונפק של אראר סאט או בשיעור שכתוצאה ממנו נעשה אדם‬
‫לבעל השפעה ניכרת באראר סאט‪2‬‬
‫ההגבלות ברישיון המתוארות לעיל אינן חלות על העברות בין דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת‬
‫וריבל‪2‬‬
‫כמו כן‪ ,‬על פי הרישיון‪ ,‬בעל מניות של אראר סאט או בעל עניין בבעל מניות באראר‬
‫סאט אינו רשאי לשעבד את מניותיו באראר סאט‪ ,‬אלא אם כן הסכם השעבוד מתנה‬
‫את מימוש השעבוד באישור מראש ובכתב של שר התקשורת‪2‬‬
‫נוסף על הרישיון האמור‪ ,‬אראר סאט קיבלה ממשרד התקשורת רישיון להקמה‪,‬‬
‫התקנה‪ ,‬חיבור‪ ,‬תפעול ותחזוקה למערכת לביצוע שידור‪ ,‬קליטה או שניהם ( ‪U/D‬‬
‫‪ )LINK‬וממסור של אותות פיקוד ובקרה )‪ (TCR‬ללוויינים‪ 2‬רישיון זה בתוקף עד ליום‬
‫‪21.212.1.5‬‬
‫‪4272.921‬‬
‫לצורך רכישתו והפעלתו של הטלפורט בפנסילבניה אשר נרכש על ידי חברת הבת של‬
‫אראר סאט במהלך ‪( .118‬ראה סעיף ‪ .292..27‬לדוח) קיבלה חברת הבת רישיונות‪,‬‬
‫היתרים ואישורים של רשויות פדראליות‪ ,‬מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ ,‬לרבות‬
‫כ‪ .1 -‬רישיונות מ‪ Federal Communication Committee-‬בארה"ב‪ 2‬אין ודאות‬
‫שכל האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט בפנסילבניה‬
‫יוארכו עם פקיעתם בין השנים ‪ .1..‬ל‪..1.5 -‬‬
‫‪4272.927‬‬
‫ההתקנה וההפעלה של הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורט של אראר סאט בראם (שחדל‬
‫מפעילותו בסוף ‪ ,).1.1‬הטלפורט בעמק האלה והטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬מצריכים‬
‫קבלת היתרים מרשויות מקומיות ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה מוגבלת‬
‫ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל שנה‪2‬‬
‫‪4272.925‬‬
‫במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלוויינית של בזק בשנת ‪ ,.118‬הסכימה‬
‫אראר סאט לכך שראש הממשלה‪ ,‬לבקשת משרד הביטחון‪ ,‬יהיה רשאי באמצעות צו‬
‫להורות לאראר סאט להעניק שירותים מסוימים לצבא הגנה לישראל‪ 2‬בהתאם לצו‪,‬‬
‫ככל שיינתן‪ ,‬אראר סאט תהא מחויבת לתקן את תקנון החברה ולכלול במסגרתו‬
‫הוראות בקשר לאזרחות ותושבות מספר חברי הנהלה וחברי דירקטוריון‪ ,‬להם יהא‬
‫סיווג בטחוני מסוים‪ ,‬ולפעול בהתאם לפרוצדורות מסוימות לשמירה על סודיות‪2‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬לא קיבלה אראר סאט כל הוראה בצו מטעם ראש הממשלה‪2‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫‪4272.924‬‬
‫הסכם שירותי ניהול בין אראר סאט‪ ,‬דלתה וקרדן‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.2.‬לעיל‪2‬‬
‫‪41‬‬
‫‪4272.924‬‬
‫הסכם בעלי מניות בין דלתה לקרן ויולה‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.21‬לעיל‪2‬‬
‫‪4272.928‬‬
‫הסכם זכויות רישום (‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪,‬‬
‫קרדן וריבל‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.21‬לעיל‪2‬‬
‫‪4272.929‬‬
‫הסכם שכירות של אראר סאט עבור משרדי ההנהלה‪ ,‬מחלקת שיווק ומכירות‬
‫ומחלקת הכספים באירפורט סיטי‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272..24‬לעיל‪2‬‬
‫‪4272.92.1‬‬
‫הסכמים לשיתוף פעולה של אראר סאט עם מפעילי לוויינים‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪4272.7‬‬
‫להלן‪2‬‬
‫‪4272.92..‬‬
‫הסכמי שיפוי של אראר סאט עם נושאי המשרה של אראר סאט‪ ,‬כמפורט בסעיף‬
‫‪ 4272.125‬לעיל‪2‬‬
‫‪4272.92..‬‬
‫הסכם לרכישת הפעילות באנגליה (‪2)JCA‬‬
‫‪4272.92.1‬‬
‫הסכם הפעלה והסכם הפצה של שירותי אינמרסט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 4272.727‬לעיל‪2‬‬
‫‪4272.1‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או‬
‫במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים‬
‫להלן‪2‬‬
‫‪4272.12.‬‬
‫היעד המרכזי של אראר סאט היא הפיכה לשותף מוביל המספק ערך מוסף (‪added-‬‬
‫‪ )value‬במסגרת שירותי מדיה דיגיטאלית בתעשיות השידור והמדיה הדיגיטאלית‪,‬‬
‫וזאת תוך הענקת הזדמנויות ללקוחותיה לשדר תוכן דיגיטאלי באיכות גבוהה‬
‫ובפריסה גלובאלית‪2‬‬
‫‪4272.12.‬‬
‫עיקרי האסטרטגיה של אראר סאט להשגת יעדים אלו הינם כדלקמן‪:‬‬
‫א‪2‬‬
‫טיפוס בשרשרת הערך על ידי מתן שירותי תוכן דיגיטאלי‪ ,‬מעבר לשירותי שידור‬
‫תוך ניצול התשתית הנרחבת של אראר סאט‪ ,‬ובאמצעות כך ליצור הכנסות‬
‫יציבות וחזויות‪2‬‬
‫ב‪2‬‬
‫התמקדות בבעלי תוכן דיגיטאלי ובחברות שידור המעוניינות בשירותי ניהול‬
‫מדיה‪ ,‬הפצה וניהול שידורים גלובאליים‪2‬‬
‫ג‪2‬‬
‫התמקדות בבעלי תוכן וחברות השידור הגדולים המעוניינים בפתרונות ניהול‪,‬‬
‫שידור והפצה גלובאליים למספר רב של תחנות טלוויזיה‪2‬‬
‫‪42‬‬
‫ד‪2‬‬
‫הרחבת שירותי השידורים החיים (ספורט‪ ,‬חדשות ועוד)‪ ,‬המעניקים לאראר‬
‫סאט שולי הכנסות משמעותיים‪ ,‬ומתבססים על ידע נרחב ותשתית אמינה אשר‬
‫כבר נמצאים בבעלותה של אראר סאט‪2‬‬
‫ה‪2‬‬
‫יצירת נוכחות בשווקים חשובים דוגמת ארה"ב‪ ,‬אירופה‪ ,‬אסיה ושווקים אחרים‬
‫על ידי רכישה של טלפורטים‪ ,‬דוגמת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב שנרכש על‬
‫ידי אראר סאט ב‪ ,.118-‬ורכישת מרכזי ‪ playout‬וחיבורם לרשת של אראר‬
‫סאט‪2‬‬
‫ו‪2‬‬
‫הרחבת היקף השירותים המוצעים ללקוחות תוך דגש על שירותים חדשניים‬
‫ושירותים המקנים ערך מוסף ללקוחות במגזרי הפעילות של אראר סאט‪2‬‬
‫ז‪2‬‬
‫הרחבת‬
‫השירותים‬
‫והתאמתם‬
‫לטכנולוגיות‬
‫מתפתחות‪,‬‬
‫‪ high definition television (HDTV),3DTV‬ו‪-‬‬
‫דוגמת‪:‬‬
‫‪,4K‬‬
‫‪Internet protocol‬‬
‫‪2television‬‬
‫ח‪2‬‬
‫הרחבה ופיתוח של שיתופי פעולה עם מפעילי לוויינים‪2‬‬
‫ט‪2‬‬
‫המשך ביצוע רכישות גלובאליות על מנת להרחיב את מגוון השירותים המוצעים‬
‫והנוכחות הגיאוגרפית של אראר סאט ועל מנת להתקשר עם כישרונות‬
‫מקומיים‪ ,‬דוגמת רכישת החברה בשנים ‪ .1..‬ו‪ .1.1-‬את החברות ‪ ,JCA‬ספק‬
‫שירותי ניהול תוכן המבוסס בלונדון‪ ,‬ו‪ ,Sm2-‬ספק אמריקאי מוביל של שידורי‬
‫ספורט בינלאומיים ושירותי סינדיקציה‪2‬‬
‫‪4272..‬‬
‫תחזיות אחרות והערכות לגבי עסקי אראר סאט‬
‫אראר סאט הודיעה ביום ‪ ,5212.1.7‬בין היתר‪ ,‬כי הכנסותיה בשנת ‪ .1.7‬ינועו בין‬
‫‪ ..9‬ל‪ .17 -‬מיליון דולר ארה"ב המהווים צמיחה שנתית בין ‪ 42.%‬ל‪ .1% -‬וגידול‬
‫ברווח הגולמי ביחס לשנת ‪2.1.1‬‬
‫מידע זה הינו בגדר מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא להתממש עקב שינוי לרעה‬
‫במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או עקב‬
‫התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף ‪ .4‬להלן‪2‬‬
43
‫‪64‬‬
‫תחום התשתיות‬
‫‪5.7‬‬
‫תחום התשתיות מבוצע במסגרת פעילות חברות הבת דלתה אלקון וג'נרל מהנדסים‪,‬‬
‫שלהן סינרגיה מרובה בכל הקשור לציבור לקוחותיהן‪.‬‬
‫הכנסות רפק מתחום פעילות זה בשנת ‪ 3102‬היוו כ‪ 32.2%-‬מסך הכנסות רפק‬
‫בשנה זו‪.‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫‪5.7.0‬‬
‫‪5.7.0.0‬‬
‫מידע כללי בדבר דלתה אלקון ואחזקות החברה בדלתה אלקון‬
‫דלתה אלקון מוצרים מכאניים בע"מ הוקמה בשנת ‪ 0997‬ועוסקת ביבוא לישראל של‬
‫מיסבים ומוצרים מכניים‪ .‬דלתה אלקון משווקת את מוצריה לתעשייה הכבדה והקלה‬
‫בישראל‪ ,‬וכן לתעשיית הרכב‪ ,‬ההיי טק‪ ,‬ענף התעופה‪ ,‬התעשייה הצבאית‬
‫והביטחונית ולחקלאות‪.‬‬
‫ביום ‪ ,4.0.3102‬הושלמה התקשרותה של החברה‪ ,‬באמצעות החברה הבת‬
‫בבעלותה המלאה‪ ,‬ציוד הנדסי דלתה בע"מ‪ ,‬בהסכם למכירה של מלוא החזקות‬
‫החברה (בעקיפין) בדלתה אלקון (‪ 71%‬מהון המניות המונפק)‪.1‬‬
‫לפרטים נוספים ראו ביאור ‪_30‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.20.03.3102‬‬
‫ג'נרל מהנדסים‬
‫‪5.7.3‬‬
‫‪5.7.3.0‬‬
‫מידע כללי בדבר ג'נרל מהנדסים ואחזקות החברה בג'נרל מהנדסים‬
‫ג'נרל מהנדסים הינה חברה הפועלת (לרבות באמצעות חברות בת) בשלושה שווקים‬
‫עיקריים‪ :‬שוק ייצור החשמל‪ ,‬שוק האוטומציה ופתרונות תוכנה לתעשייה ושוק‬
‫המיתוג‪ .‬עיקר המוצרים הנמכרים על ידי ג'נרל מהנדסים וג'נרל סחר‪ ,‬הינם מתוצרת‬
‫ג'נרל אלקטריק‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי ביום ‪ 21.01.3102‬התקשרו ג'נרל מהנדסים בע"מ וג'נרל מהנדסים סחר‬
‫בע"מ בהסכם למיזוגה של ג'נרל מהנדסים בע"מ אל תוך ג'נרל מהנדסים סחר בע"מ‪.‬‬
‫למועד זה טרם הושלמו הליכי המיזוג האמור‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫בעלי המניות המחזיקים ב‪ 71% -‬מהון המניות המונפק הנותר של דלתה אלקון הינם מר אליעזר אלקון‬
‫וגברת עידית אלקון‪ ,‬המחזיקים‪ ,‬כל אחד‪ ,‬ב‪ 37% -‬מהון המניות המונפק של דלתה אלקון‪.‬‬
‫‪64‬‬
‫‪5.7.3.3‬‬
‫מאפייני השוק‪ ,‬לקוחות‪ ,‬ספקים והתחרות בשוק‬
‫א‪.‬‬
‫שוק ייצור החשמל‬
‫על אף המגמה הרגולטורית להפריט חלק מייצור החשמל בישראל‪ ,‬לתאריך‬
‫הדוח‪ ,‬חלק הארי של ייצור החשמל בישראל מרוכז בידי חברת החשמל‪.‬‬
‫שוק ייצור החשמל מתאפיין במספר דרכי פעולה‪:‬‬
‫‪)0‬‬
‫מכירת ציוד חדש לתחנות כוח ותחנות משנה במכרזים של חברת‬
‫החשמל ו‪/‬או יצרנים פרטיים‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי היקף העסקות לאספקת ציוד בתחום זה עשוי להסתכם‬
‫לעשרות מיליוני דולר ארה"ב‪ ,‬אולם האספקה נפרסת על פני מספר‬
‫שנים‪ ,‬והעמלה נפרסת אף היא כקצב האספקות‪ ,‬כך שניכרת‬
‫תנודתיות רבה בהכנסות מפעילות זו‪.‬‬
‫‪)3‬‬
‫מכירת חלקי חילוף לציוד שנמכר בעבר ומתן שירותי תחזוקה לציוד‬
‫כזה‪.‬לפיכך‪ ,‬היקף הפעילות של ג'נרל מהנדסים מפעילות זו‪ ,‬תלוי‬
‫בבסיס הלקוחות הקיים (ה‪ )"Installed Base" -‬שלה‪ ,‬דהיינו היקף‬
‫הציוד שנמכר מלכתחילה באמצעותה‪.‬‬
‫לסיכום מאפייני פלח שוק זה‪ ,‬ניסיון העבר מלמד‪ ,‬כי קיים צורך מתמשך‬
‫בהגדלת כושר ייצור החשמל בישראל עם צמיחת המשק (על פי דין וחשבון‬
‫סטטיסטי של חברת החשמל‪ ,‬הגידול בשיא הביקוש השנתי בין השנים‬
‫‪ 3113‬ל‪ 3103 -‬עמד על כ‪ 2.2% -‬בממוצע לשנה)‪ .‬לפיכך‪ ,‬נראה כי חברת‬
‫החשמל ויצרני חשמל פרטיים ידרשו להקים תחנות כוח חדשות‪ ,‬בעיקר‬
‫כאלה המונעות בגז טבעי ו‪/‬או לשדרג תחנות קיימות‪ .‬חסמי הכניסה‬
‫הגבוהים לשוק מצמצמים לכאורה את התחרות‪ ,‬מנגד‪ ,‬קיומו של לקוח כמעט‬
‫יחיד לחלק גדול של הציוד הנמכר‪ ,‬מבטל כמעט לחלוטין את כוח המיקוח של‬
‫הספקים מולו‪.‬‬
‫כיום‪ ,‬קיים בישראל מספר קטן של תחנות חשמל פרטיות‪ ,‬המייצרות חשמל‬
‫בעיקר לשימוש עצמי של מפעלי תעשיה גדולים‪ .‬עם זאת‪ ,‬בשנים ‪3101-‬‬
‫‪ 3102‬שוק החשמל הפרטי קיבל תאוצה רבה ולתאריך הדוח תחנה אחת‬
‫(‪ )OPC‬כבר חוברה לרשת החשמל‪ ,‬תחנה אחרת (דוראד) מצויה בתהליכים‬
‫סופיים של התחברות לרשת ותחנות נוספות (דליה‪ ,‬אשדוד ורמת נגב)‬
‫נמצאות בשלבי הקמה שונים‪ .‬בנוסף‪ ,‬נסגרו עסקאות ומקודמים תהליכים‬
‫למימון הקמתן של תחנות כח פרטיות גדולות נוספות‪.‬‬
‫‪64‬‬
‫בשנת ‪ 3102‬חל מהפך באספקת הגז הטבעי לישראל‪ .‬מחד גיסא אספקת‬
‫הגז ממצרים (באמצעות חברת ‪ )EMG‬הופסקה כליל אך מאידך גיסא החלה‬
‫אספקת הגז הטבעי ממאגר "תמר"‪ .‬כמות הגז שניתן לספק לעת הזאת‬
‫ממאגר תמר מוגבלת לכושר ההעברה של הצינור היחיד באמצעותו מחובר‬
‫מאגר תמר‪ ,‬ובעלי המאגר בוחנים עתה מספר דרכים להגדלתו‪ .‬במקביל‪,‬‬
‫מזה מספר חודשים מתקיימים דיונים בנוגע לשינויים במבנה משק החשמל‬
‫(לרבות במסגרת וועדת יוגב) אשר צפויים להביא בו לשינויים משמעותיים‪.‬‬
‫עקב כך קיימת עתה אי וודאות בנוגע לתנאים בהם יפעלו יצרני החשמל –‬
‫הן חברת החשמל והן היצרנים הפרטיים ולפיכך צפוי עיכוב לתקופה‬
‫מסויימת של החלטות בנוגע לרכישת ציוד חדש לייצור חשמל‪ .‬הנהלת ג'נרל‬
‫מהנדסים צופה‪ ,‬כי במהלך שנת ‪ 3102‬תתבהר התמונה ובעקבותיה‬
‫יתחדשו רכישות של טורבינות גז‪ ,‬דבר שיתבטא בקבלת עמלות במהלך‬
‫שנת ‪ 3107‬והשנים הבאות‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫שוק האוטומציה לתעשייה‬
‫שוק האוטומציה ופתרונות התוכנה לתעשייה עוסק במתן פתרונות כוללים‬
‫בתחום התוכנה והבקרה התהליכית למגזר התעשייתי והפרטי‪ .‬פעילותה של‬
‫החטיבה כוללת שלושה תחומים עיקריים‪:‬‬
‫‪)0‬‬
‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬אספקת מערכות בקרה ואוטומציה המשמשות‬
‫לבקרת תהליכים‪ .‬החטיבה הינה נציגה בישראל של ‪GE Intelligent‬‬
‫‪( Platforms‬חברה בבעלות של ג'נרל אלקטריק)‪ .‬לקוחות החטיבה‬
‫בתחום זה כוללים חברות תעשייתיות גדולות הרוכשות מערכות‬
‫בקרה ושירותי התמיכה הנלווים להם‪.‬‬
‫‪)3‬‬
‫מערכות ‪ - HMI/SCADA‬ג'נרל מהנדסים הינה מפיצה ומיישמת‬
‫בישראל של תוכנת ‪( HMI‬ממשק אדם‪-‬מכונה) מתוצרת ג'נרל‬
‫אלקטריק‪.‬‬
‫‪)2‬‬
‫מערכת ‪ )Manufacturing Execution Systems) MES‬לניהול‬
‫רצפת הייצור‪.‬‬
‫הצמיחה בשוק זה עשויה לנבוע גם מגידול בשוק כולו וגם מהחלפת ספק‬
‫כזה או אחר אצל הלקוחות בשוק‪ .‬פוטנציאל גידול נוסף גלום במכירה ויישום‬
‫של תוכנות ממשק אדם‪-‬מכונה (‪ )HMI‬ומערכות ‪ ,MES‬מוצר בו יש לג'נרל‬
‫אלקטריק יתרונות טכנולוגיים‪ .‬להערכת הנהלת ג'נרל מהנדסים‪ ,‬המשך‬
‫הרחבת הפעילות של אספקת "פתרון מלא" ללקוחות לרבות אספקת ציוד‬
‫‪64‬‬
‫וכן יישום המערכות ע"י צוות הנדסה מנוסה יאפשר את המשך צמיחת‬
‫הפעילות‪.‬‬
‫שוק האוטומציה מתאפיין בנאמנות גבוהה לציוד הקיים במפעל‪ ,‬כאשר הבחירה‬
‫הראשונית מקשה בהמשך על החלפת הספק‪ .‬לפיכך‪ ,‬לבסיס הלקוחות (ה‪-‬‬
‫"‪ )"Installed Base‬של הספק השפעה גדולה גם על היקף ההכנסות‬
‫העתידיות שלו‪ .‬ג'נרל מהנדסים פיתחה בשנים האחרונות את היכולת‬
‫להתחרות בשוק הפרויקטים‪ ,‬ע"י אספקת פתרון מלא ללקוח )‪.(Full Turnkey‬‬
‫ג‪.‬‬
‫שוק המיתוג‬
‫שוק רכיבי המיתוג נחלק לשני תחומים עיקריים‪ :‬השוק הסיטונאי ושוק יצרני‬
‫הלוחות‪ .‬השוק הסיטונאי מוערך בכ‪ 91 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬כאשר לג'נרל מהנדסים‬
‫נתח של כ‪ 01% -‬בשוק זה‪ .‬שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪ 091 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫כאשר חלקה של ג'נרל מהנדסים בפעילות שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪.7% -‬‬
‫חטיבת המיתוג של ג'נרל מהנדסים עוסקת בייבוא ושיווק של ציוד מיתוג‬
‫ובקרה בשוק הישראלי בעיקר מתוצרת חטיבת התעשייה של גנרל‬
‫אלקטריק‪ .‬בנוסף מייצגת חטיבת המיתוג את מותג הפרימיום בתחום תקעים‬
‫ושקעים תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬
‫עיקר לקוחותיה של ג'נרל מהנדסים בתחום הינם סיטונאים ויצרני לוחות‬
‫חשמל לתעשייה בכל רחבי הארץ‪ .‬בזכות הפריסה הארצית הגבוהה של‬
‫לקוחותיה והמספר הגדול של הלקוחות אין תלות בלקוח גדול או איזור‬
‫גיאוגרפי ייחודי ולכן הסיכון בפעילות זו נמוך‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫החברה מבססת את פעילותה על מספר לקוחות סופיים אסטרטגיים ותמשיך‬
‫לפעול למול קהל מטרה זה המאופיין בדרישות טכנולוגיות גבוהות אותן‬
‫יכולה החברה לספק‪ ,‬ומנגד מאופיין במוסר תשלומים גבוה דבר המקטין‬
‫מאוד את סיכוני הגבייה‪.‬‬
‫‪5.7.3.2‬‬
‫מוצרים עיקריים של ג'נרל מהנדסים‬
‫א‪.‬‬
‫תחום ייצור החשמל ‪ -‬טורבינות גז ומערכות משולבות לייצור חשמל של‬
‫ג'נרל אלקטריק‪ ,‬דוודי קיטור מחברת ‪ ,IST‬משאבות ורטיקליות של‬
‫‪ ,AFTON‬שסתומי בקרה של‪ ,SPX‬מזיני פחם לתחנות כוח של ‪,STOCK‬‬
‫מערכות‬
‫לשינוע‬
‫מצקים‬
‫מחברת‬
‫‪Möller‬‬
‫‪,FLSmidth‬‬
‫‪UNITED‬‬
‫‪ CONVEYOR‬לוחות סולאריים מתוצרת ‪ MOTECH‬וחברת‬
‫‪Solar‬‬
‫‪05‬‬
‫‪ ,Frontier‬מערכות היברידיות להספקת אנרגיה מהברת ‪ ,Ascot‬מעבים‬
‫מקוררי אויר של ‪ GEA‬ועוד‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מערכת חשמל לתעשייה התהליכית ‪ -‬מתוצרת ג'נרל אלקטריק‪ :‬ציוד הגנה‪-‬‬
‫ממסרי הגנה ומערכות משולבות‪ ,‬ציוד חלוקה במתח גבוה ונמוך‪ ,‬מערכות‬
‫בקרה והנע‪ ,‬מבודדים לרשתות עיליות ולשנאים‪ ,‬מנועים חשמליים‪,‬‬
‫משאבות‪ ,‬מדחסים‪ ,‬מונים חכמים של ‪ GE‬מערכות ניתור ומעכב לשנאים‬
‫ומכונות סובבות מתוצרת ‪.GE‬‬
‫ג‪.‬‬
‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬מוצרי ‪ - GE‬בקרים מתוכנתים‪ ,‬מערכות הנעה‬
‫(סרוו)‪ ,‬תוכנות מחשב אדם‪-‬מכונה ווסתי תדר‪ .‬מסכים של חברת ‪.BEIJER‬‬
‫ד‪.‬‬
‫מיתוג ‪ -‬ציוד למיתוג ובקרת חשמל במתח נמוך מתוצרת ‪ :GE‬מפסקים חצי‬
‫אוטומטיים‪ ,‬ממסרי פחת‪ ,‬ארונות פוליאסטר ומגענים‪ ,‬תקעים ושקעים‬
‫תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬
‫ה‪.‬‬
‫מיכשור ניטור – ציוד לבדיקה וניתוח של תקינות ציוד ייצור (ציוד סובב)‬
‫מתוצרת חברת ‪ BENTLY NEVADA‬וכן ציוד לניתוח ובדיקה של שנאים‬
‫מתוצרת חברת ‪.KELMAN‬‬
‫‪5.7.2‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות של ג'נרל מהנדסים ודלתה אלקון‬
‫‪ 5.7.2.0‬להלן נתוני הכנסות ורווחיות‪ ,‬כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ג'נרל מהנדסים בשנים‬
‫‪( 3102 - 3100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪3102‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3103‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪72,522‬‬
‫(‪)34.7%‬‬
‫‪45,271‬‬
‫‪34%‬‬
‫‪75,473‬‬
‫(‪)02.7%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪02,257‬‬
‫‪4.5%‬‬
‫‪31,093‬‬
‫‪29.7%‬‬
‫‪07,023‬‬
‫(‪)32.2%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫(‪)327‬‬
‫(‪)94.3%‬‬
‫‪2,945‬‬
‫‪0,139‬‬
‫(‪)52.0%‬‬
‫‪5.7.2.3‬להלן נתוני הכנסות ורווחיות של דלתה אלקון בשנים ‪ ,3102 - 3100‬הנכללים בדוחות‬
‫הכספיים של דלתה על בסיס איחוד מלא (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3102‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3103‬‬
‫‪71,199‬‬
‫‪07.9%‬‬
‫הכנסות‬
‫‪21,202‬‬
‫‪03.4%‬‬
‫‪22,322‬‬
‫‪5%‬‬
‫‪04.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪02,095‬‬
‫‪02.5%‬‬
‫‪02,222‬‬
‫‪2.4%‬‬
‫‪30,935‬‬
‫‪22.9%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪2,059‬‬
‫‪02.9%‬‬
‫‪2,945‬‬
‫(‪)03.7%‬‬
‫‪2,922‬‬
‫‪05‬‬
‫‪5.7.2‬‬
‫דיבידנדים‬
‫ג'נרל מהנדסים לא חילקה דיבידנדים בשנים ‪.3102- 3100‬‬
‫דלתה אלקון חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ 2‬מיליון ש"ח בשנת ‪ ,3100‬ובשנת ‪3103‬‬
‫חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ 3‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.7‬‬
‫‪5.7.7.0‬‬
‫שירותי ניהול‬
‫על פי הסכם ניהול‪ ,‬שילמה ג'נרל מהנדסים לרפק בשנת ‪ 3102‬דמי ניהול בסך ‪911‬‬
‫אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 031‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3103‬דמי ניהול בסך‬
‫‪ 911‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 031‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3100‬שילמה‬
‫ג'נרל מהנדסים לרפק דמי ניהול בסך ‪ 911‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך ‪031‬‬
‫אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.7.3‬‬
‫על פי הסכם ניהול שילמה דלתה אלקון לרפק בשנת ‪ 3102‬דמי ניהול בסך ‪0,113‬‬
‫אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3103‬דמי ניהול בסך‬
‫‪ 247‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 3100‬שילמה‬
‫דלתה אלקון לרפק דמי ניהול בסך ‪ 414‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.7.2‬‬
‫לפרטים נוספים אודות ההון האנושי בחברות התחום ראה סעיף ‪ 5.5.3‬להלן‪.‬‬
‫‪5.7.4‬‬
‫הון חוזר בתחום‬
‫‪5.7.4.0‬‬
‫מלאי‬
‫ג'נרל מהנדסים מחזיקה מלאים על פי סטנדרטים מובנים במערכות המיחשוב שלהן‪,‬‬
‫המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן‬
‫מ שלוחם‪ ,‬וכן מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות ללקוחות מסוימים‬
‫ופרמטרים נוספים‪ ,‬כגון השפעת שביתות בנמלים או הפסקת קו ייצור של מוצר‬
‫מסוים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 2.7‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם מלאי המיסבים הוא בעל‬
‫מחזוריות איטית יותר ממלאי מוצרי המיתוג‪ .‬בקבוצה קיימת מדיניות של הפחתת‬
‫מלאים על בסיס התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪ .‬ההפחתות כלולות‬
‫בעלות המכר התקופתית‪ .‬ג'נרל מהנדסים אינה נוהגת לקבל החזרות סחורה‪.‬‬
‫‪5.7.4.3‬‬
‫אשראי‬
‫לקוחות חברות התחום זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "41 +‬עד "שוטף ‪."071 +‬‬
‫האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המיתוג‪ .‬הלקוחות בדרך כלל אינם מעמידים‬
‫בטחונות כנגד האשראי‪ .‬חברות התחום אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן‬
‫‪05‬‬
‫בביטוח אשראי‪ .‬לדעת ההנהלה ההפרשה הנמוכה לחובות מסופקים במהלך השנים‬
‫ואופי הלקוחות בכל החברות אינו מצדיק כלכלית עלות ביטוח אשראי‪ ,‬המוגבל‬
‫כשלעצמו‪ .‬החשיפה היא אפוא בגובה יתרת חוב הלקוחות‪.‬‬
‫הספקים העיקריים של חברות התחום‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך‬
‫פרק זמן של ‪ 41‬עד ‪ 031‬יום בממוצע‪.‬‬
‫ההון החוזר ממומן בחלקו ע"י אשראי ספקים ויתרתו הן בהון עצמי והן על ידי‬
‫המערכת הבנקאית (ראו סעיף ‪ 5.7.9‬להלן)‪.‬‬
‫‪5.7.4.2‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרי התחום‬
‫ככלל‪ ,‬חברות התחום מודיעות ללקוחותיהן‪ ,‬כי הן אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים‬
‫הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין‬
‫היצרן ללקוח ועל בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות התחום‪ .‬במרבית המקרים‬
‫מתחייבים הספקים להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא‬
‫שאחריות זו מוגבלת על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים‬
‫אחרים‪.‬‬
‫‪5.7.5‬‬
‫‪5.7.5.0‬‬
‫השקעות בתחום הפעילות – קבוצת אל‪-‬מור‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות ואחזקות החברה באל‪-‬מור‬
‫החל מיום ‪ 32.2.3101‬מחזיקה רפק ב‪ 37% -‬מהון המניות הרגילות של החברות‬
‫אל‪-‬מור ואל‪-‬מור תעשיות‪ ,‬ו‪ 71% -‬מהון מניות ההנהלה של חברות אלה‪ ,‬כאשר‬
‫לרפק אופציות להגדלת אחזקותיה בחברות אלה עד ל‪ 57% -‬מהון המניות הרגילות‪,‬‬
‫כאשר עם מימוש האופציות מתבטלות מניות ההנהלה בחברות אלה‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי במסגרת רה‪-‬ארגון של החזקות החברה והשותפים באלמור ואלמור תעשיות‪,‬‬
‫התקשרו אלמור ואלמור תעשיות בהסכם מיזוג לפיו אלמור תרכוש מבעלי המניות‬
‫של אלמור תעשיות את מניותיהם באלמור תעשיות‪ ,‬וזאת כנגד הקצאת מניות‬
‫אלמור‪ .‬עם קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים והשלמת תהליך זה‪ ,‬תחזיק‬
‫רפק ב‪ 37% -‬מהון המניות הרגילות של אלמור ו‪ 71% -‬מהון מניות ההנהלה של‬
‫אלמור‪.‬‬
‫חברות אל‪-‬מור הינן חברות פרטיות רשומות בישראל‪ ,‬המחזיקות במספר חברות‪,‬‬
‫שעיסוקן העיקרי הינו בביצוע פרויקטים ומתן שירותי אחזקה בתחום החשמל ולרבות‬
‫ייצור לוחות חשמל‪.‬‬
‫‪05‬‬
‫‪5.7.5.3‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫תחום פעילותה העיקרי של אל‪-‬מור הינו ביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים והקמת‬
‫מתקני חשמל ואנרגיה‪ ,‬בענפים הבאים‪ :‬אנרגיה – תחנות כח פרטיות‪ ,‬מתקני אנרגיה‬
‫סולארית‪ ,‬תעשייה – מזון‪ ,‬משקאות ותרופות‪ ,‬קמעונאות ומפעלי מזון‪ ,‬תעשייה‬
‫כבדה‪ ,‬בתי זיקוק‪ ,‬דלקים והגנות קתודיות‪ ,‬מתקני התפלה ומכוני טיהור ומתקנים‬
‫מוגני התפוצצות‪ .‬מתגי תקשורת‪ ,‬חוות שרתים – מתקנים קריטיים‪ ,‬מתקני סלולאר‪,‬‬
‫מבני ציבור – ומוסדות פיננסים וביטוח‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬אצטדיונים ותיאטראות‪ ,‬צבא‬
‫ובטחון – מחנות צבא‪ ,‬בסיסי חיל אוויר ומוסדות ביטחוניים בעלי סיווג גבוה וכן‬
‫תשתיות ותאורת רחוב‪ ,‬לרבות הנחת קווי חשמל‪ ,‬תקשורת וסיבים אופטיים‪ ,‬ותאורות‬
‫למחלפים‪ ,‬לכבישים לרחובות ותאורת ‪.High Mast‬‬
‫במסגרת זו‪ ,‬עושה אל‪-‬מור שימוש בלוחות חשמל‪ ,‬אשר מורכבים ומותקנים על ידי‬
‫אל‪-‬מור תעשיות‪ .‬אל‪-‬מור תעשיות עוסקת בייצור והרכבה של לוחות חשמל ראשיים‪,‬‬
‫לוחות חלוקה‪ ,‬לוחות פיקוד ובקרה ולוחות ‪ .MCC‬אל‪-‬מור תעשיות מעניקה‬
‫ללקוחותיה מענה הכולל‪ :‬אפיון צרכים‪ ,‬תכנון‪ ,‬הרכבה ובנייה של לוחות חשמל‬
‫והתקנתם בשטח אצל הלקוח‪ .‬לאל‪-‬מור תעשיות יכולת מוכחת בהתקנת לוחות‪,‬‬
‫בפרויקטים גדולים וניסיון בבניית לוחות של עד ‪ 7111‬אמפר‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אל‪-‬מור עוסקת בתחומי פעילות המשיקים לפעילותה העיקרית‪ ,‬לרבות‪:‬‬
‫‪‬‬
‫אחזקה וניהול מתקני חשמל‬
‫‪‬‬
‫ייצור ושיווק עמודי תאורה‬
‫‪‬‬
‫בתחום מכשירנות‪ ,‬אוטומציה ובקרה‬
‫‪ 5.7.5.2‬פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיהן ורווחיותן של חברות אל‪-‬מור לשנים ‪3102 - 3100‬‬
‫באלפי ש"ח‪:‬‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול (קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪042,594‬‬
‫(‪)2.0%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪33,220‬‬
‫(‪)4.2%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪7,000‬‬
‫(‪)5.2%‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪0,199‬‬
‫(‪)27%‬‬
‫‪06‬‬
‫‪3103‬‬
‫שיעור גידול (קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪029,722‬‬
‫‪07.5%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪32,931‬‬
‫‪2.9%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪4,222‬‬
‫‪34.9%‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪7,424‬‬
‫‪205.2%‬‬
‫הכנסות‬
‫‪095,572‬‬
‫‪2.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪39,559‬‬
‫‪09.7%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪2,743‬‬
‫‪23.1%‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪05,942‬‬
‫‪304.1%‬‬
‫‪3102‬‬
‫‪5.7.5.2‬‬
‫שיעור גידול (קיטון)‬
‫מבנה תחום הפעילות והשינויים שחלו בו‬
‫הרשות לשירותים ציבוריים – חשמל‪ ,‬מאפשרת ייצור חשמל על ידי יצרנים פרטיים‬
‫מלבד חברת חשמל וכן מכירת עודפי חשמל לחברת החשמל יוצרת פוטנציאל לשינוי‬
‫תחום הפעילות ותוספת של פרויקטים הכוללים הקמת תחנות כוח פרטיות מבוססות‬
‫גז טבעי‪ ,‬תחנות כח תרמו‪-‬סולאריות ותחנות כח הפועלות באמצעות אנרגיה‬
‫סולארית פוטו‪-‬וולטאית‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬חיבור מפעלים רבים ברחבי הארץ לתשתית הגז פותחת שוק חדש של‬
‫הקמת מתקנים קטנים מבוססי גז לייצור אנרגיה זולה לצריכה עצמית‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫חברות תחום הפעילות הקבלנית מבצעות עבודות במתקנים אסטרטגיים‪,‬‬
‫בסיסי צה"ל ומשרד הביטחון‪ .‬כוח האדם הפועל באתרים אלה כפוף למגבלות‬
‫הסודיות והסיווג הבטחוני הנדרש‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ביצוע עבודות בתחום הפעילות כפוף לסיווגים קבלניים ואישורים נוספים‪.‬‬
‫בשנת ‪ 3102‬חלה עליה בהיקפי פעילות אל‪-‬מור ורווחיותה לעומת השנים ‪ 3103‬ו‪-‬‬
‫‪ 3100‬זאת לאור גידול היקף כניסת העבודות הנובע מעליה בהיצע הפרויקטים‬
‫בשוק‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.7‬גורמי ההצלחה הקריטיים‬
‫א‪.‬‬
‫גידול בהשקעה בתעשייה ובפרויקטים רחבים בתחום התשתיות (מים חשמל‬
‫סולארי רכבות וכו')‪.‬‬
‫‪00‬‬
‫ב‪.‬‬
‫המשך פיתוח תחום היזמות הפרטית לתחנות כוח (גז‪ ,‬תרמו‪-‬סולארי‪ ,‬פוטו‪-‬‬
‫וולטאיים) במשק‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫התייעלות מתמשכת בתחום החשמל וזאת לצורך הקטנת וצמצום עלויות‬
‫להגברת התחרותיות‪ ,‬הן בהיבט ההון האנושי והן בהיבט הטכנולוגי‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫יכולת תגובה מהירה ושיפור זמני הביצוע‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫יצירת מודעות לאיכות תוך עמידה בתקנים ויכולת ביצוע טובה בקרב לקוחות‬
‫אשר תורמת לקבלת פרויקטים במחירים טובים‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫סיווגים קבלניים רשומים‪ ,‬תקני איכות גבוהים בתחום הפעילות‪ ,‬אישור קבלן‬
‫מוכר לצורך ביצוע עבודות עבור משרדי הממשלה ואישור ספק מוכר של משרד‬
‫הביטחון וכן קבלת סיווג "בלתי מוגבל"‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫יכולת מוכחת של ניסיון עבר בביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים בתחום‬
‫הפעילות‪.‬‬
‫ח‪.‬‬
‫התבססות על כוח אדם מקצועי ומיומן מהווה לא אחת תנאי סף במכרזים שונים‬
‫לביצוע עבודות שונות בתחום הפעילות‪.‬‬
‫ט‪.‬‬
‫קבלת פרויקטים בהיקף גדול בזמן ביצוע קצר יחסית‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.4‬לקוחות‬
‫א‪.‬‬
‫לקוחותיה העיקריים של קבוצת אל‪-‬מור בתחום הפעילות הקבלנית הינם‬
‫מוסדות ציבור‪ ,‬מפעלי תעשיה ואלקטרוניקה‪ ,‬מפעלי מזון‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬חברות‬
‫תשתית‪ ,‬יזמים בתחום האנרגיה בגז והאנרגיה המתחדשת ומשרדים‬
‫ממשלתיים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ההתקשרות עם לקוחות מוסדיים היא בדרך כלל פרי זכיה במכרז‪ ,‬אשר‬
‫בעקבותיה נחתם הסכם או כתב הזמנת עבודה המפרט את הדרישות הטכניות‬
‫של הפרוייקט לביצוע‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫בחלק ממסגרות ההתקשרות של אל‪-‬מור‪ ,‬ניתנות ללקוחות‪ ,‬בהתאם להסכמי‬
‫ההתקשרות‪ ,‬ערבויות בנקאיות להבטחת ביצוע העבודה‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬מעניקה‬
‫אל‪-‬מור בדרך כלל ערבות או בטוחה בשיעור של עד ‪ 01%‬מהיקף ההזמנה‬
‫ולאחר סיום העבודה‪ ,‬עם מסירתה למזמין‪ ,‬בשיעור של ‪ 7%-01%‬מערך‬
‫התמורה הסופית בגין ביצוע העבודה‪ ,‬כאחריות לטיב המוצרים והביצוע של‬
‫העבודה המוזמנת‪ .‬בנוסף‪ ,‬בחלק קטן מהמקרים‪ ,‬מעניקה אל‪-‬מור ערבות‬
‫בקשר עם מקדמות המשולמות לה ביחס לעבודה אותה התחייבה לבצע‪.‬‬
‫‪04‬‬
‫ד‪.‬‬
‫התשלום נעשה בהתאם להתקדמות העבודה‪ .‬האשראי ללקוח הינו בדרך כלל‬
‫שוטף ‪ 27 +‬עד שוטף ‪ 91 +‬יום‪ .‬לעיתים ניתנת לאל‪-‬מור מקדמה בשיעור של‬
‫‪ 01%‬עד ‪ 21%‬מערך הפרוייקט המקוזזת מחשבונות הביניים המשולמים‬
‫במהלך ביצוע הפרוייקט‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫אופי ההתקשרות עם הלקוחות העיקריים הינה על פי רוב בדרך של זכיה‬
‫במכרזים ולכן‪ ,‬גם אם בשנה מסוימת לקוח אחד או יותר מהווים יותר מ‪01%-‬‬
‫מהמכירות (כל אחד מהם) אין הדבר מעיד על תלות בלקוח בודד אלא רק על‬
‫זכיה וביצוע של פרויקט גדול‪ .‬לעיתים זכייה במכרז וביצוע מוצלח של הפרויקט‬
‫מביאים להזמנות נוספות מאותו לקוח‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫ישנם לקוחות אשר נחתמים עימם חוזי אחזקה‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.5‬שיווק והפצה‬
‫פעילות השיווק‪ ,‬מתנהלת על ידי מעקב אחרי פרסומים שונים ביחס לעבודות בתחום‬
‫פעילות החשמל‪ ,‬הגשת הצעות למכרזים‪ ,‬יצירת קשרים עם מתכננים ושימור קשרי‬
‫לקוחות קיימים וקבועים‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.2‬צבר הזמנות‬
‫צבר ההזמנות לביצוע במהלך שנת ‪ 3102‬עומד על כ‪ 027 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.9‬תחרות‬
‫א‪.‬‬
‫אל‪-‬מור מעריכה כי היא נמנית עם המובילים בשוק בתחום הפעילות יחד עם‬
‫החברות אלקטרה‪ ,‬אפקון‪ ,‬אלקו התק"ש בע"מ מנורה‪ ,‬מנוליד‪ ,‬ארדן ואינטר‬
‫אלקטריק‪ .‬בנוסף פועלות בתחום הפעילות מספר חברות קטנות‪ ,‬המעסיקות‬
‫כוח אדם מצומצם ומתחרות על פלח השוק של העבודות הקטנות‪ ,‬בין היתר‬
‫כקבלני משנה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הפעילות בתחום מושפעת מזכייה במכרזים ולכן פלח השוק משתנה מעת לעת‬
‫בהתאם לזכייה במכרזים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫השיטות העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות –‬
‫‪ .0‬על מנת להתמודד עם התחרות‪ ,‬מקפידה אל‪-‬מור על איכות ביצוע‬
‫גבוהה ושומרת על מוניטין גבוה כחברה איכותית ומקצוענית בתחום‬
‫הפעילות‪ .‬כמו כן מקפידה אל‪-‬מור על זמן תגובה מינימאלי‪ ,‬מענה‬
‫מהיר ללקוח ועמידה בלוחות זמנים‪.‬‬
‫‪ .3‬אל‪-‬מור שומרת על כוח אדם מקצועי ומיומן‪.‬‬
‫‪04‬‬
‫‪ .2‬העובדה שברשות אל‪-‬מור מפעל לוחות מהווה יתרון תחרותי‬
‫בפרויקטים בהם נדרשים לוחות מורכבים ואיכותיים‪.‬‬
‫‪ .2‬אל‪-‬מור משקיעה מאמצי שיווק גדולים ומקפידה על קשרים הדוקים עם‬
‫לקוחות ועם יועצים ומתכננים‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.01‬כושר ייצור‬
‫כושר הייצור של אל‪-‬מור גמיש יחסית עקב היכולת לגייס במידת הצורך‪ ,‬קבלני‬
‫משנה‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.00‬חומרי גלם וספקים‬
‫א‪.‬‬
‫חומרי גלם עיקריים ‪ -‬חומרי הגלם המשמשים את תחום הפעילות הינם כבלים‪,‬‬
‫גופי תאורה‪ ,‬תעלות‪ ,‬אביזרי חשמל ואלקטרוניקה‪ .‬זמינותם של מרבית חומרי‬
‫הגלם הינה מיידית‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ספקים והתקשרויות עם ספקים וקבלני משנה – עיקר חומרי הגלם הנדרשים‬
‫לפעילות החברה בתחום הפעילות נרכשים מספקים שונים בישראל‪ .‬אל‪-‬מור‬
‫נוהגת לערוך מכרזים סגורים בין ספקיה הקבועים והיא רוכשת מהם את חומרי‬
‫הגלם לפי שיקולי עלות‪ ,‬טיב‪ ,‬זמן אספקה ודרישות ספציפיות של הלקוח‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.03‬הון חוזר‬
‫א‪.‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך עבודות הקבלנות מוחזק באל‪-‬מור‬
‫מלאי מינימלי ומרבית החומרים נרכשים בהתאם להזמנות העבודה‬
‫המתקבלות‪.‬‬
‫לצורך מפעל הלוחות מחזיקה אל‪-‬מור מלאי חומרי גלם בהתאם להזמנות‬
‫העבודה המתקבלות להיקף של כחודש ייצור‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים מוגמרים – ככלל‪ ,‬אל‪-‬מור אינה מחזיקה מלאי‬
‫של מוצרים מוגמרים מתוצרתה‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫אל‪-‬מור מעניקה אחריות לטיב העבודה המבוצעת על ידה ומגובה בדרך כלל‬
‫בערבות טיב‪.‬‬
‫‪ 5.7.5.02‬מגבלות ופיקוח על פעילות אל‪-‬מור‬
‫חקיקה‬
‫חוק החשמל‪ ,‬התשי"ד‪ ,0972-‬קובע בין היתר‪ ,‬כי לצורך ביצוע עבודות חשמל יש‬
‫לקבל רישיון מיוחד לביצוע העבודות ולעבוד בהתאם לתנאיו‪.‬‬
‫‪04‬‬
‫רישיון עסק ורישיונות להפעלת המפעל‬
‫לאל‪ -‬מור רישיון עסק שניתן לצמיתות בהתאם לחוק רישוי עסקים ‪ ,‬תשכ"ח‪1968-‬‬
‫תקני ייצור של מוצרים ושירותים הניתנים במסגרת תחום הפעילות‬
‫לאל‪ -‬מור תווי תקן המשמשים אותה במסגרת פעילותה השוטפת‪.‬‬
‫‪5.7.2‬‬
‫מימון‬
‫‪ 5.7.2.0‬פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והלוואות בעלים והיתרה מהון חיצוני‬
‫המועמד ע"י הבנקים‪ .‬להלן הרכב האשראי של חברות התחום במהלך השנים‬
‫‪ 3103‬ו‪( 3102 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫שנת ‪3102‬‬
‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬
‫סוג האשראי‬
‫סכום האשראי (באלפי‬
‫ש"ח)‬
‫שיעור ריבית ממוצע‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך‬
‫‪3,202‬‬
‫‪P+3.2%‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר (כולל משיכת‬
‫יתר)‬
‫‪31,023‬‬
‫‪P+0.2%‬‬
‫שנת ‪3103‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫סוג האשראי‬
‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫הלוואות בעלים צמודות מדד‬
‫‪7,772‬‬
‫‪4%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫(כולל משיכת יתר)‬
‫‪9,343‬‬
‫‪P-0.05%‬‬
‫‪30,105‬‬
‫‪P+0.5%‬‬
‫‪ 5.7.2.3‬האשראי הבנקאי לחברות התחום מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪ ,‬ובשעבודים‬
‫קבועים על הון המניות והמוניטין של חברות התחום‪ ,‬וכן בשעבודים קבועים על שטרות‬
‫שמסרו ו‪/‬או ימסרו חברות התחום לתאגידים בנקאיים‪.‬‬
‫‪ 5.7.2.2‬האשראי הבנקאי מבנקים לג'נרל מהנדסים מובטח בין היתר בערבות רפק‪.‬‬
‫‪ 5.7.2.2‬ג'נרל מהנדסים ערבה להתחייבויות של ג'נרל סחר לתאגידים בנקאיים‪.‬‬
‫‪ 5.7.2.7‬כל האשראי שניתן לג'נרל מהנדסים (במאוחד) הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת‬
‫האשראי של ג'נרל מהנדסים (במאוחד)‪ ,‬למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינה כ‪ 32 -‬מיליון‬
‫ש"ח‪ ,‬וכן מסגרת לערבויות כ‪ 2-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪04‬‬
‫‪ 5.7.2.4‬יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫היעד של ג'נרל מהנדסים הוא לפתח ולהרחיב את הפעילות הקיימת‪ ,‬תוך כניסה‬
‫לפרויקטים והגדלת הערך המוסף של החברה‪.‬‬
‫יעדיה של אל‪-‬מור הם שיפור רמת הרווחיות בתחום הפעילות והשקעה בשיפור כח‬
‫האדם והתאמתו לצרכי השוק המתקדמים‪ .‬שיפור תמהיל העבודות עליהן אל‪-‬מור‬
‫מתמודדת‪ .‬מתן שירותים כקבלן ראשי בפרויקטים ופעילות כקבלן ‪EPC‬‬
‫(‪ )Engineering, procurement and construction‬בתחום תחנות הכח הפרטיות‬
‫ותחנות סולאריות פוטווולטאיות ותרמו‪-‬סולאריות‪.‬‬
‫במקביל תפעל רפק להמשך קידום יוזמותיה בתחום ייצור החשמל והמיזמים השונים‬
‫בהם היא נוטלת חלק‪ ,‬אשר לתאריך הדוח‪ ,‬מצויים מרביתם בשלבים מוקדמים של‬
‫פיתוח עסקי ומקצתם בשלבי הקמה ראשוניים‪.‬‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬
‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬
‫המפורטים להלן‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫‪5.4‬‬
‫‪5.4.0‬‬
‫‪5.4.0.0‬‬
‫תחום המחשבים והתקשורת‬
‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬
‫הפעילות בתחום המחשבים והתקשורת מבוצעת על ידי החברות דטה טק פתרונות‬
‫מתקדמים בע"מ‪ ,‬תי‪.‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ וסולגוד תקשורת החדשה ‪ 0992‬בע"מ‪,‬‬
‫כולן בבעלותה המלאה של רפק‪.‬‬
‫‪5.4.0.3‬‬
‫דטה טק הינה חברה פרטית שהתאגדה בשנת ‪ ,0992‬ואשר עוסקת בהפצתם‬
‫ואספקתם של מוצרים בכל תחומי המחשוב‪ ,‬ציוד תקשורת‪ ,‬שרתים ומערכות ווידאו‬
‫וטלפוניה‪ ,‬זאת על ידי התקשרות בהסכמי הפצה עם יצרני המוצרים כאמור‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬תוך הסתייעות במערכת ההפצה המרכזית של קבוצת ‪ ,Tech Data‬כפי‬
‫שיפורט להלן‪ .‬דטה טק הינה ספקית של מוצרים כאמור למשווקים‪ ,‬חברות הי‪-‬טק‬
‫ואינטגרטורים‪ .‬מקורות ההכנסה של דטה טק הינן ממכירה ישירה ללקוחותיה ‪-‬‬
‫דטה טק מייבאת את המוצרים מספקיה ומוכרת אותם ללקוחותיה בארץ‪ .‬בחודש‬
‫דצמבר ‪ 3103‬התקשרה רפק בהסכם למכירת מלוא החזקותיה בדטה טק לחברה‬
‫בלתי קשורה העוסקת בתחום זה‪ ,‬בכפוף למספר תנאים מתלים ובכלל זאת‪ ,‬קבלת‬
‫אישור הממונה על ההגבלים העסקיים‪ .‬בשל אי קבלתו של אישור הממונה על‬
‫ההגבלים העסקיים עד למועד האחרון שהוסכם בין הצדדים‪ ,‬פקע ההסכם ביום‬
‫‪ .30.3.3102‬ביום ‪ 20.03.3102‬התקשרו דטה טק פתרונות מתקדמים בע"מ‬
‫וסולגוד תקשורת חדשה בע"מ בהסכם למיזוגה של סולגוד אל תוך דטה טק‪ .‬למועד‬
‫זה טרם הושלמו הליכי המיזוג האמור‪.‬‬
‫‪5.4.0.2‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הינה חברת אינטגרציה המתמחה בפתרונות משולבים מורכבים ואספקת‬
‫ציוד מולטימדיה‪ ,‬מיחשוב עתיר ביצועים‪)SGI( ,‬‬
‫ותקשורת‪ ,‬בעיקר בתחום ה‪-‬‬
‫‪ , VOIP‬ניתור שיחות וציוד קצה ‪ ,ADSL‬מתקדמים לחברות תקשורת‪ ,‬תאגידים‪,‬‬
‫לקוחות עסקיים‪ ,‬צה"ל ולמערכת הביטחון‪ ,‬מתוצרת יצרנים מהמובילים בעולם‪.‬‬
‫צוותי תי‪.‬אן‪.‬אן מלווים את הלקוחות משלבי התכנון וההנדסה‪ ,‬במהלך הביצוע‬
‫והקמת המערכות‪ ,‬ההרצה‪ ,‬הבדיקות וההדרכה וכלה בתחזוקת המערכות ובמתן‬
‫תמיכה טכנית ותפעולית‪.‬‬
‫במהלך השנים האחרונות‪ ,‬תוצאות פעילותה של פעילות תחום המולטימדיה הינן‬
‫שליליות‪ .‬לאור זאת‪ ,‬בחנה רפק חלופות שונות למכירת החזקותיה בתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ו‪/‬או‬
‫מכירה של מקטעי פעילותה‪ .‬כך‪ ,‬רפק מכרה ו‪/‬או מנהלת מגעים למכירתם של חלק‬
‫מתחומי פעילותה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬לאחר שהנסיונות למכור את תי‪.‬אן‪.‬אן כמקשה אחת‬
‫לא צלחו‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫במהלך חודש פברואר ‪ ,3102‬הודיעה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬לעובדיה בתחום המולטימדיה על‬
‫סיום העסקתם‪ .‬עם זאת‪ ,‬לאור התחייבויותיה הקיימות של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במסגרת תחום‬
‫המולטימדיה‪ ,‬מכוח התקשרותה בהסכמים לאספקת ציוד ומתן שירותים (לרבות‬
‫תקופות אחריות אשר טרם נסתיימו) (להלן‪" :‬ההסכמים הקיימים")‪ ,‬הציעה החברה‬
‫באמצעות חברה פרטית בשליטתה המלאה (להלן‪" :‬הקבלן")‪ ,‬להתקשר בהסכם‬
‫שירותים עם תי‪.‬אן‪.‬אן‪( .‬להלן‪" :‬הסכם השירותים")‪ ,‬לפיו יעמיד הקבלן לתי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫שירותי תיקון תקלות‪ ,‬אחזקה ואחריות של המערכות (להלן‪" :‬השירותים") ללקוחותיה‬
‫של תי‪.‬אן‪.‬אן הקשורים עמה בהסכמים הקיימים (להלן‪" :‬הלקוחות")‪ ,‬וזאת החל מיום‬
‫‪ .0.2.3102‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪( 09.3.3102‬מס' אסמכתא ‪3102-‬‬
‫‪ .)10-122332‬המידע המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫ביום ‪ ,00.2.3102‬התקשרה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בהסכם למכירת פעילות התקשורת לצד‬
‫שלישי שאינו קשור לקבוצת החברה ו‪/‬או בעלי השליטה‪ ,‬בתמורה לסכום אשר אינו‬
‫מהותי לחברה ו‪/‬או לרפק‪.‬‬
‫‪5.4.0.2‬‬
‫סולגוד החדשה פועלת בתחום המרכזיות והטלפוניה‪ .‬עיקר הפעילות בתחום הפצה‬
‫של תקשורת קול ונתונים באמצעות ציוד מתוצרת ‪ AVAYA‬לשוק העיסקי‪,‬‬
‫(מרכזיות ‪ ,IPOFFICE‬מרכזיות לשוק ה ‪ ,Enterprise‬מע' קול‪-‬סנטר וציוד‬
‫ווידאוקונפרנס)‪.‬‬
‫‪5.4.0.7‬‬
‫הכנסות החברה מתחום פעילות זה בשנת ‪ 3102‬היוו כ‪ 29% -‬מסך הכנסות החטיבה‬
‫בשנה זו‪.‬‬
‫‪5.4.3‬‬
‫דיבידנדים‬
‫במהלך השנים ‪ 3100‬עד ‪ 3102‬החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה לא חילקו‬
‫דיבידנדים‪ .‬בשנת ‪ 3100‬חברת דטה טק לא חילקה דיבידנד‪ .‬בשנת ‪ 3103‬חילקה‬
‫חברת דטה טק דיבידנד על סך ‪ 7‬מיליון ש"ח ובשנת ‪ 3102‬דטה טק חילקה דיבידנד‬
‫בסך ‪ 00‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.4.2‬‬
‫‪5.4.2.0‬‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬
‫שוק המוצרים המיועד לתעשיית המחשוב והתקשורת מבוסס רובו ככולו על יבוא‪.‬‬
‫הענף מרובה יצרנים ומרובה נציגים ומפיצים בארץ‪.‬‬
‫‪5.4.2.3‬‬
‫לגבי רוב המוצרים יש מספר יצרנים המייצרים מוצר חליפי‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬יצרני המוצרים‬
‫אינם נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך לרוב היצרנים המובילים קיימים‬
‫מספר מפיצים ומשווקים ראשיים‪ .‬כושר התחרות של המפיצים והנציגים מושפע‬
‫מזהות היצרנים אותם הם מייצגים‪ ,‬ממחירי הרכש (דהיינו מההנחות אותן מצליח‬
‫‪45‬‬
‫המפיץ להשיג ביחס למחירי המחירון)‪ ,‬מעמידה במועדי אספקה ומרמת השירות‬
‫שנותן המפיץ ללקוחות לרבות בדרך של מעורבות בתכנון מבנה הפלטפורמה‪.‬‬
‫‪5.4.2.2‬‬
‫השוק מאופיין ברמת תחרותיות גבוהה ומרווח גולמי נמוך‪ .‬בנוסף‪ ,‬חשופה תעשיית‬
‫המחשוב והתקשורת לשינויים טכנולוגיים תכופים‪ ,‬דבר המשפיע על חיי המוצר‬
‫ודורש ניהול מלאי קפדני ויעיל‪.‬‬
‫‪5.4.2.2‬‬
‫גורמי הצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם‬
‫החברה מעריכה את הגורמים העיקריים החיוניים להצלחה כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת להתקשר עם יצרני מוצרים ומותגים מובילים ומוכרים במשק הישראלי‬
‫ובעולם‪ ,‬ולשווקם בישראל‪ .‬האמור מקנה לחברות התחום את היכולת להציע‬
‫סל מוצרים רחב ומגוון ללקוחותיהן‪ ,‬במחירים תחרותיים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת לספק פלטפורמת פיתרונות "מקצה לקצה" תחת קורת גג אחת‬
‫ולספק לא רק מוצר אלא גם פיתרון טכנולוגי כולל‪.‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת לספק שירותי תמיכה טכנית ואחריות ללקוחות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת להציע מחירים תחרותיים ומלאי זמין למגוון המוצרים הנמכרים על ידי‬
‫חברות התחום‪.‬‬
‫‪‬‬
‫זיהוי מוצרים ומשפחות מוצרים אשר יכולים להוות בסיס איתן למכירות‪ ,‬תוך‬
‫דגש על תזמון הקשר עם יצרני הציוד (‪.)Time To Market‬‬
‫‪‬‬
‫תפיסת המחשוב עוברת מהפכה מהותית הן ברמת פלטפורמת הפתרונות‬
‫כדוגמת שרותי ענן והן יחידות הקצה שעוברות הגירה מתצורת המחשב‬
‫המסורתי לטלפונים סלולריים חכמים ומחשבי טאבלט‪ .‬החברה שמה לה‬
‫למטרה להוות שחקן דומיננטי כספק פתרונות במהפכה זו‪.‬‬
‫‪5.4.2.7‬‬
‫מחסומי כניסה ויציאה עיקריים‬
‫‪‬‬
‫הצורך בהתקשרות בהסכמי הפצה עם יצרנים מובילים מהווה מחסום כניסה‬
‫לתחום‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪5.4.2‬‬
‫‪5.4.2.0‬‬
‫הכשרת כח אדם מיומן ואיכותי‪.‬‬
‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות התחום‬
‫חידושים טכנולוגיים – להתפתחויות הטכנולוגיות המניבות מוצרי צריכה חדשים‪,‬‬
‫שדרוג מוצרים בתחום קיימים ואדפטציה של טופולוגיות מחשוב ותקשורת חדשות‬
‫קיימת השפעה על תחום הפעילות‪ ,‬מההיבט של סוגי המוצרים שמוכרות חברות‬
‫‪45‬‬
‫התחום‪ ,‬היקף וקצב מכירתם‪ .‬ההתפתחויות הטכנולוגיות בתחום האלקטרוניקה‪,‬‬
‫לרבות בכל הקשור לאופן השימוש באינטרנט‪ ,‬הינן מהירות ביותר‪ ,‬וקצב התחלופה‬
‫של המוצרים הינו גבוה‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬שינויים טכנולוגיים תכופים בתחומים המשיקים‬
‫לפעילות חברות התחום‪ ,‬כגון בתחום התקשורת‪ ,‬עשויים להשפיע גם על המוצרים‬
‫אותם משווקות ומפיצות חברות התחום‪ ,‬ולפיכך עשויים להשפיע גם על עסקי‬
‫הקבוצה בתחום זה‪ .‬ניתן לעמוד על שינוי מהותי בתפיסה הטכנולוגית הן ברמה‬
‫העיסקית והן ברמה הפרטית‪ .‬הלקוחות העיסקיים צורכים את המידע על פי דרישה‬
‫ומשתמשים במערכות קוד פתוח "לא יעודיות" עבור מערכות ‪ .CRM, ERP‬כמו כן‬
‫תפיסת העסק השתנתה והיום החברות מתאימות את מערכות המידע שלהם‬
‫ליחידות הקצה של המשתמשים וזאת ללא קשר למערכות ההפעלה של המוצרים‬
‫דבר שדורש שינוי תפיסה עמוק בנושא אבטחת המידע‪ ,‬איכות השירות וכמובן‬
‫העצמת חווית המשתמש‪.‬‬
‫‪5.4.2.3‬‬
‫תחרותיות גבוהה – בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילותן של‬
‫חברות התחום‪ .‬כניסת מתחרים נוספים והענקת הסכמי הפצה לגורמים מתחרים‪,‬‬
‫עלולים לגרום להקטנת פלח השוק של הקבוצה בתחום זה וכן לירידה ברווחיות‬
‫הפעילות‪.‬‬
‫‪5.4.2.2‬‬
‫חשיפה למלאי – בשל שינויים טכנולוגיים תכופים בתחום וייצור מוצרים מדגמים‬
‫שונים קיימת חשיפה בגין ירידת ערך המלאי הקיים‪ .‬חברות התחום מתגוננות מפני‬
‫האמור על ידי קבלת הגנת מחיר מהספק לגבי חלק מן המוצרים‪ ,‬כמו כן מנהלות‬
‫חברות התחום ניטור צמוד של ערך המלאי‪ ,‬תמהיל המוצרים ומפתחות שיטות‬
‫ניהול מלאי חדשניות על מנת לשחלף אותו כמה שיותר פעמים בשנה‪.‬‬
‫‪5.4.2.2‬‬
‫אשראי לקוחות – עקב המצב הכלכלי חלק מהלקוחות חווה מחנק אשראי המגביל‬
‫אותו בקניותיו‪ ,‬תזרים הלקוחות הינו פרמטר משמעותי ביותר בתחום זה ויכול‬
‫להשפיע בצורה משמעותית על תוצאותיו העסקיות‪.‬‬
‫‪5.4.7‬‬
‫‪5.4.7.0‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫דטה טק מפיצה ומשווקת מוצרי חומרה ותוכנה הכוללים‪ ,‬שרתים‪ ,‬מתגים‪ ,‬מוצרי‬
‫ווידאו וטלפוניה וכן פתרונות ענן ‪ ,‬וזאת למאות משווקים‪ ,‬ספקי תוכן ואינטגרטורים‪.‬‬
‫כחלק מתפקיד ההפצה מעניקה דטה טק ללקוחותיה אחריות למוצרים המופצים על‬
‫ידה המגובים באחריות היצרן‪.‬‬
‫דטה טק מייבאת את המוצרים מיצרנים מובילים שונים בתחום המחשוב והתקשורת‬
‫כדוגמת ‪ Cisco‬ו‪( Linksys -‬שנרכשה לאחרונה על ידיי בלקין)‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫‪5.4.7.3‬‬
‫למועד דוח זה‪ ,‬לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬שני קווי מוצרים עיקריים‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫טלקום – רשתות מבוססות ‪ ,IP‬רשתות הדור הבא‪ ,‬מערכות טלפוניה למפעילי‬
‫תקשורת ומערכות פנים ארגוניות (‪ ,)PABX‬פתרונות תמסורת‪ ,‬מערכות גישה‬
‫רחבות סרט נייחות ואלחוטיות‪ ,‬מערכות ניטור‪ ,‬ניהול ובקרת רשת ותמיכה‬
‫בשירות וציוד קצה לאתר הלקוח‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪ – SGI‬מערכות מיחשוב ליישומים עתירי נתונים וביצועים גבוהים‪.‬‬
‫בנוסף מציעה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ללקוחותיה את השירותים התומכים הבאים‪ :‬תכנון‪ ,‬הנדסה‪,‬‬
‫ניתוח רשתות ואופטימיזציה; ניהול פרויקטים התקנות ושילוב מערכתי; תמיכה‬
‫טכנית ותחזוקה ‪ 32‬שעות ביממה; מעבדות בדיקה וייחוס‪ ,‬עדכונים ושידרוגי תוכנה‬
‫וחומרה‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ ,3103‬זכתה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במכרז להקמת "שרותי טלויזיה בידורית" בבית‬
‫החולים שיבא (הזכיה הינה על הקמת הפרויקט למחצית ממיטות האשפוז בבית‬
‫החולים‪ ,‬כ‪ 571 -‬מיטות) "מיטה מתוקשבת"‪ .‬במהלך חודש ינואר ‪ ,3102‬מכרה‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬את תחום ה‪" -‬מיטה מתוקשבת"‪.‬‬
‫‪5.4.7.2‬‬
‫לסולגוד החדשה קו מוצרים אחד בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‪ ,‬במסגרתו לסולגוד‬
‫החדשה בלעדיות בשיווק ובמכירה של מוצרי ‪ IP Office‬תוצרת חברת ‪Avaya‬‬
‫ובשיווק ומכירה של מרכזיות מתקדמות מתוצרת חברת ‪.SIEMENS‬‬
‫‪5.4.4‬‬
‫‪5.4.4.0‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של דטה טק‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬
‫של דטה טק בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3102‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3103‬‬
‫הכנסות‬
‫‪049,202‬‬
‫(‪)7.2%‬‬
‫‪051,129‬‬
‫‪1.22%‬‬
‫‪004,539‬‬
‫(‪)20.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪30,220‬‬
‫‪32%‬‬
‫‪33,072‬‬
‫‪2%‬‬
‫‪03,929‬‬
‫(‪)20.2%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪2,422‬‬
‫‪2,732‬‬
‫(‪)5%‬‬
‫‪0,202‬‬
‫(‪)79.9%‬‬
‫‪40‬‬
‫‪5.4.4.3‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬
‫של תי‪.‬אן‪.‬אן בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3103‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3102‬‬
‫הכנסות‬
‫‪22,217‬‬
‫(‪)02.0%‬‬
‫‪27,522‬‬
‫‪27.2%‬‬
‫‪25,342‬‬
‫‪2.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪2,294‬‬
‫(‪)23.2%‬‬
‫‪2,272‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪7,104‬‬
‫(‪)21.5%‬‬
‫רווח (הפסד)‬
‫תפעולי‬
‫(‪)315‬‬
‫‪5.4.4.2‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫(‪)5,012‬‬
‫‪0,230‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה וריווחיותה של סולגוד החדשה‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות‬
‫הכספיים של סולגוד החדשה בשלוש השנים שקדמו לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪3100‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3103‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪3102‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪01,027‬‬
‫‪3.0%‬‬
‫‪2,201‬‬
‫(‪)02.7%‬‬
‫‪2,232‬‬
‫(‪)2.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪3,323‬‬
‫‪345%‬‬
‫‪0,202‬‬
‫(‪)24.2%‬‬
‫‪0,454‬‬
‫‪02.3%‬‬
‫רווח (הפסד)‬
‫תפעולי‬
‫(‪)0,132‬‬
‫(‪)97%‬‬
‫(‪)3,213‬‬
‫(‪)200‬‬
‫‪42.2%‬‬
‫‪5.4.5‬‬
‫‪5.4.5.0‬‬
‫‪037%‬‬
‫לקוחות‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬לקוחות דטה טק הינם משווקים‪ ,‬אינטגרטורים ‪ ,‬חברות הי‪-‬טק‪ ,‬וכן‬
‫ספקי שירותים ותוכן‪ .‬לדטה טק לקוחות רבים בענף התקשורת ובתעשיית ההי‪-‬טק‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬המכירות ללקוחות מתבצעות על פי דרישות ובקשות הלקוחות‪ ,‬הן על בסיס‬
‫הזמנות של מוצרים מהמלאי של דטה טק‪ ,‬והן על בסיס הזמנות ספציפיות המיועדות‬
‫ללקוחות מסוימים‪.‬‬
‫‪5.4.5.3‬‬
‫לקוחותיה העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בשוק ה‪ VOIP -‬וציוד הקצה הם בזק‪ 103 ,‬סמייל‬
‫(פרטנר) ו‪ 102 -‬נטוויז'ן (סלקום)‪( Paltel ,‬חברת הסלולר הפלסטינית) ובזק‬
‫בינלאומי‪.‬‬
‫‪5.4.5.2‬‬
‫תחום הטלפוניה אצל סולגוד החדשה מאופיין במספר לקוחות‪ ,‬הנחלקים לשתי‬
‫קבוצות עיקריות‪ :‬מוצרי ה‪ Avaya IP Office -‬משווקים לחברות ה‪ ISP -‬והאינטרנט‪,‬‬
‫ובראשן‪ 102 :‬נטויז'ן ו‪ 103 -‬סמייל וכן לכ‪ 07 -‬מפיצים עצמאיים‪ .‬כמו כן‪ ,‬סולגוד‬
‫פעילה בתחום ‪ CALL CENTERS‬וזאת באמצעות ‪ IT NAVIGATOR‬ועוד‪.‬‬
‫‪5.4.2‬‬
‫‪5.4.2.0‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫דטה טק פועלת להפצת מוצריה באמצעות פרסומים בעיתונות מקצועית‪ ,‬השתתפות‬
‫בתערוכות‪ ,‬פרסום באינטרנט‪ ,‬ארגון ימי עיון וכנסים הנערכים מעת לעת למשווקי‬
‫‪44‬‬
‫המשנה במסגרתם ניתנות בין השאר הדרכות לגבי מוצרים חדשים אותם החלה‬
‫דטה טק להפיץ ולשווק‪.‬‬
‫‪5.4.2.3‬‬
‫שיווק והפצת המוצרים של תי‪.‬אן‪.‬אן נעשה בעיקר בדרך של מכירות ישירות ללקוחות‬
‫הסופיים‪.‬‬
‫בתחום ‪ ,SGI‬המכירה הינה מכירה ישירה ללקוחות סופיים – בעיקר גופי מחקר‬
‫ואקדמיה‪.‬‬
‫‪5.4.2.2‬‬
‫אצל סולגוד החדשה שיווק המוצרים נעשה מול האינטגרטורים‪ ,‬המשווקים את‬
‫המוצרים ללקוחות הסופיים‪ ,‬כך שלאנשי המכירות של סולגוד החדשה אין קשר עם‬
‫הלקוחות הסופיים של המוצרים‪. ,‬‬
‫‪5.4.9‬‬
‫תחרות‬
‫‪5.4.9.0‬‬
‫דטה טק‬
‫בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילות זה‪ .‬יצרני מוצרי ההפצה אינם‬
‫נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך‪ ,‬לרוב היצרנים המובילים קיימים‬
‫מספר מפיצים ראשיים‪ ,‬עובדה המגבירה את התחרות בתחום‪.‬‬
‫התחרות בין החברות הפועלות בתחום מתבטאת ברווחיות נמוכה בגין המוצרים‪,‬‬
‫בצורך בהעמדת אשראים ללקוחות‪ ,‬בזמינות המלאי‪ ,‬בהרכב ובמגוון המוצרים‬
‫וברמת השירות והתמיכה הטכנולוגית המוענקים למוצרים אלה‪ .‬דטה טק מתמודדת‬
‫בסביבה התחרותית כאמור באמצעות הרחבה מתמדת של סל מוצריה‪ ,‬הרחבת‬
‫רשת ההפצה ושיפור המערכת הלוגיסטית וה‪.IT -‬‬
‫‪5.4.9.3‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫הפעילות של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬
‫בתחום ה‪ VOIP -‬עיקר התחרות היא מצד מספר חברות גדולות‪ ,‬ובראשן‪ :‬ג'נבנד‪,‬‬
‫אלקטל‪ ,‬בינת ונוקיה‪-‬סימנס‪ ,‬המתחרות מול תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במכרזים המתפרסמים על ידי‬
‫הלקוחות‪ .‬על‪-‬פי רוב הזוכה במכרז נהנית מיציבות גבוהה ביחסים עם אותו לקוח‪.‬‬
‫בתחום ציוד הקצה‪ ,‬ישנם יותר מתחרים בסדר גודל דומה יותר לזה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪,.‬‬
‫כאשר עיקר התחרות היא בטיב ובאטרקטיביות של המכשירים ובמחירים של‬
‫המכשירים‪ .‬גם כאן התחרות היא במכרזים של הלקוחות‪ ,‬כאשר תקופת ההתקשרות‬
‫עם הלקוח נעה‪ ,‬על‪-‬פי רוב‪ ,‬בין שנה לשלוש שנים‪ .‬על המתחרים העיקריים של‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בתחום זה ניתן למנות את אקסל‪ ,‬פוקוס‪ ,‬רוטל‪ ,‬היי טלקום ויורוקום‪,‬‬
‫ולעיתים תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬נמצאת בתחרות ישירה מול יצרנים‪ ,‬כגון‪ :‬ג'נגו ו‪.VTECH -‬‬
‫‪44‬‬
‫בתחום ‪ SGI‬התחרות הינה מכלל יצרני וספקי החומרה הקיימים‪SUN ,IBM ,HP :‬‬
‫ו‪.DELL -‬‬
‫‪5.4.9.2‬‬
‫סולגוד החדשה‬
‫גם הפעילות של סולגוד החדשה מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬
‫בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות המתחרה והדומיננטית של סולגוד החדשה הינה חברת‬
‫יורוקום‪ ,‬המשווקת את מוצרי פנסוניק‪ ,‬ולצידה חברת ‪ ,LG‬אשר מיובאת ומופצת‬
‫באופן בלעדי על‪-‬ידי בזק בינלאומי‪ .‬לאחרונה נוסף לשוק מתחרה משמעותי‪,‬‬
‫"אסטריקס"‪ .‬אלו הן "מרכזיות קוד פתוח" שעלות רכישתן ועלות תחזוקתן זולה‬
‫משמעותית מהקיים כיום‪.‬‬
‫‪5.4.01‬‬
‫ספקים‬
‫‪5.4.01.0‬‬
‫דטה טק‬
‫ההסכמים של דטה טק עם חלק מספקיה אינם מקנים לה זכות הפצה בלעדית‬
‫בישראל או מחוצה לה‪ .‬ההסכמים מתחדשים ברוב המקרים אחת לשנה וזאת על פי‬
‫המקובל בענף‪.‬‬
‫‪5.4.01.3‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‬
‫ההתקשרות עם הספקים מגוונת בכל תחום (‪/VOIP‬חומרה)‪ ,‬לעיתים קיימים‬
‫הסכמים באופן בלעדי‪ ,‬ולעיתים לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מוצרים של ספק לצד חברות אינטגרציה‬
‫אחרות‪.‬‬
‫‪5.4.00‬‬
‫הון חוזר‬
‫‪5.4.00.0‬‬
‫מלאי‬
‫דטה טק מחזיקה מלאי על פי סטנדרטים המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי‬
‫מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן משלוחם‪ ,‬וכן מלאי בשים לב להזמנות‬
‫ספציפיות המיועדות ללקוחות מסויימים‪ ,‬ופרמטרים נוספים כגון הפסקת קו ייצור של‬
‫מוצר מסויים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 02 - 03‬פעמים בשנה‪ .‬בדטה טק קיימת‬
‫מדיניות של הפחתת מלאים על בסיס גיל המלאי‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬
‫התקופתית‪.‬‬
‫רוב הציוד של החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה נרכש כנגד הזמנות של לקוחות‪.‬‬
‫לעיתים ישנו מלאי שטרם נשלח ללקוח ועל כן נרשם כמלאי במאזן‪ .‬כמו כן מחזיקות‬
‫שתי החברות מלאי מצומצם לטובת מתן מענה חלקי להזמנות דחופות של לקוחות‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫‪5.4.00.3‬‬
‫אשראי לקוחות וספקים‬
‫תנאי התשלום על ידי לקוחות דטה טק הינם מזומן עד "שוטף ‪ ."91 +‬הלקוחות‬
‫בדרך כלל אינם מעמידים ערבויות אישיות כנגד האשראי‪ .‬דטה טק נוהגת לבטח חלק‬
‫מאשראי לקוחותיה בחברת ביטוח בחו"ל‪ .‬לדעת הנהלת דטה טק‪ ,‬ביטוח זה מתחייב‬
‫מתוך ההיכרות עם אופי הלקוחות הפועלים בשוק הרלוונטי למוצרי דטה טק‪.‬‬
‫הספקים העיקריים של דטה טק‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק‬
‫זמן של עד ‪ 41‬יום בממוצע‪.‬‬
‫לקוחות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "41 +‬עד "שוטף‬
‫‪ ."91 +‬הספקים העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪,‬‬
‫דורשים תשלום תוך פרק זמן של ‪ 27‬עד ‪ 017‬יום בממוצע‪.‬‬
‫‪5.4.03‬‬
‫‪5.4.03.0‬‬
‫מימון‬
‫פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והיתרה מהון חיצוני המועמד ע"י‬
‫הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 20.03.3102‬היה הרכב האשראי של חברות התחום‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך‬
‫סוג האשראי‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫דטה טק‬
‫‪32,523‬‬
‫‪P+0.7%‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫‪5,031‬‬
‫‪P+3%‬‬
‫‪515‬‬
‫‪P+3%‬‬
‫סולגוד‬
‫‪5.4.03.3‬‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪4,111‬‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫(כולל משיכת יתר)‬
‫‪P+2.25%‬‬
‫האשראי הבנקאי לדטה טק מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪ ,‬ובשעבודים קבועים‬
‫על הון המניות והמוניטין של דטה טק‪ ,‬וכן בשעבודים קבועים על שטרות שמסרה ו‪/‬או‬
‫תמסור דטה טק לתאגידים בנקאיים‪ ,‬וכן בערבויות של רפק‪.‬‬
‫‪5.4.03.2‬‬
‫האשראי הבנקאי לחברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים‬
‫שוטפים ובשעבודים קבועים על הון המניות והמוניטין של החברות וכן בערבויות של‬
‫רפק‪ .‬כמו כן‪ ,‬רפק מעמידה מעת לעת ערבויות להבטחת התחייבויות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד‬
‫החדשה לתשלום בגין מוצרים המסופקים להן מספקים בחו"ל‪.‬‬
‫‪5.4.03.2‬‬
‫כל האשראי שניתן לחברות התחום הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת האשראי‬
‫של דטה טק לתאריך הדוח הינה ‪ 32‬מיליון ש"ח‪ .‬מסגרת האשראי של תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫לתאריך הדוח הינה כ‪ 9.7 -‬מיליון ש"ח ומסגרת האשראי של סולגוד החדשה לתאריך‬
‫הדוח הינה כ‪ 5 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫‪5.4.02‬‬
‫‪5.4.02.0‬‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות דטה טק‬
‫דטה טק הינה בעלת אישורים על עמידה בתקנים שונים המשמשים אותה במסגרת‬
‫פעילותה השוטפת‪ .‬תוקף האישורים הינו לשנה‪ ,‬וחידושם מותנה בבדיקה של המכון‬
‫לבקרה ואיכות‪.‬‬
‫‪5.4.02.3‬‬
‫חברות התחום נדרשות מפעם לפעם לקבל רישיונות למוצרים מסוימים המיובאים על‬
‫ידיהן ממשרד התעשייה‪ ,‬המסחר והתעסוקה וממשרד התקשורת‪ .‬אישורים אלו‬
‫ניתנים למוצרים ודגמים ספציפיים על פי חוקי המכס של מדינת ישראל וברשות‬
‫חברות התחום אישורים בתוקף‪ .‬האישורים ניתנים לכל מוצר בנפרד‪.‬‬
‫‪5.4.02.2‬‬
‫לדטה טק ותי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬אישור בדבר מעמדן כספק מוכר למשרד הביטחון‪.‬‬
‫‪5.4.02‬‬
‫מכרז רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‬
‫בחודש אוקטובר ‪ 3100‬פורסם הליך תחרותי (להלן‪" :‬הליך הבחירה") לבחירתו של‬
‫גורם שיהיה בעל השליטה בחברה משותפת (להלן‪" :‬חברת התקשורת החדשה")‪,‬‬
‫שתוקם ביחד עם חברת החשמל לישראל בע"מ (להלן‪" :‬חח"י")‪ ,‬לשם פריסה והפעלה‬
‫של רשת סיבים אופטיים (‪ ,)Fiber To The Home‬בפריסה ארצית על בסיס תשתיות‬
‫חברת החשמל בישראל‪ ,‬למטרת הענקת שרותי תקשורת על פי רישיון מטעם משרד‬
‫התקשורת‪ .‬על פי תנאיו של הליך הבחירה הזוכה בהליך מיועד להחזיק ב‪ 41% -‬מהון‬
‫המניות המונפק של חברת התקשורת וחברת החשמל תחזיק ב‪ 21% -‬הנותרים‪ .‬הליך‬
‫הבחירה צפוי להתנהל במספר שלבים‪ ,‬כאשר בסופו ייבחר הזוכה בהתאם לגובה‬
‫השקעתו בחברת התקשורת החדשה‪ ,‬בסכום שלא יפחת מ‪ 211 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ ,3103‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים‬
‫מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה אירופה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה‬
‫אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה אירופה במסגרת‬
‫הליך הבחירה‪.‬‬
‫ביום ‪ 5.2.3102‬פורסמה הודעה מטעמה של ועדת הבחירה‪ ,‬בדבר הכרזתה של‬
‫קבוצת ויה אירופה כ‪"-‬מציע כשיר" להמשך הליך הבחירה‪.‬‬
‫ביום ‪ ,00.5.3102‬הושלמה התקשרותה של קבוצת ויה אירופה עם חח"י‪ ,‬במסגרת‬
‫הליך הבחירה לבעל השליטה בחברה משותפת עם חח"י לשם פריסה והפעלה של‬
‫רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‪.‬‬
‫ביום ‪ ,04.5.3102‬נחתם הסכם מסגרת בין חברת סולגוד תקשורת החדשה ‪0992‬‬
‫בע"מ לבין חברת התקשורת החדשה המכוננת ‪The Israel Broadband Company‬‬
‫‪( (2013) Ltd.‬להלן‪ "IBC" :‬ו"הסכם המסגרת"‪ ,‬בהתאמה)‪ .‬הסכם המסגרת קובע‬
‫‪45‬‬
‫שורה של שירותים ומוצרים אשר לגביהם ‪ IBC‬התחייבה כי היא תזמין אותם דרך‬
‫חברת סולגוד או כל חברה קשורה בבעלות רפק‪.‬‬
‫ביום ‪ ,35.2.3102‬הוענק רישיון תקשורת למיזם הסיבים האופטיים לחברת התקשורת‬
‫החדשה‪ ,‬והערבויות אשר הופקדו במסגרת הליך המכרז הוחזרו לקבוצת ויה אירופה‬
‫ולחברה בפרט‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראה באור ‪ )4(4‬לדוחות הכספיים ליום ‪.20.03.3102‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬
‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬
‫המפורטים להלן‪.‬‬
‫‪5.4.02.0‬‬
‫דטה טק‬
‫האסטרטגיה של דטה טק בתחום פעילות זה מבוססת על "יצירת דרישה"‪,‬‬
‫‪ ,Demand Creation‬תפיסה שרואה במפיץ גורם מרכזי בלימוד השוק וקידום‬
‫המכירות באמצעות הפצת ידע יזומה‪ .‬במודל פעילות זה‪ ,‬דטה טק יוזמת פעילויות‬
‫שיווקיות כדי לעדכן ולהטמיע חידושים ומגמות במוצרים אותם היא משווקת‪ ,‬היא‬
‫מגיעה עם מידע מעודכן ורלוונטי לקידום מכירות לכל ערוצי המכירה (משווקים‪,‬‬
‫אינטגרטורים‪ ,‬ספקי תוכן ואינטרנט‪ ,‬ועוד)‪ ,‬משפרת את מודעות השוק ליתרונות של‬
‫מותגים מובילים‪ ,‬ומתאימה את השירות והלוגיסטיקה לכל פלח שוק על פי צרכיו‪.‬‬
‫מודל פעי לות זה מאפשר לנצל בצורה אופטימאלית יותר את היתרון לגודל‪ .‬בנוסף‬
‫לכך דטה טק מתרחבת לשווקים חדשים וקווי מוצר נוספים יעודיים‪ ,‬בפלחים אלו‬
‫המטרה להעמיק את הנוכחות וכך להגדיל הן את המכירות והן את הרווח הגולמי‪.‬‬
‫שילוב של כח שיווק ומכירה מקצועי‪ ,‬פתרון כולל ושרות צפויות לשפר את מעמדה‬
‫התחרותי של דטה טק בכל האספקטים (פיננסים‪ ,‬שיווקים ומכירתיים)‪ .‬כחלק‬
‫ממהפכת תפיסת המחשוב העולמית דטה טק מתאימה את קווי המוצר שלה‬
‫ופתרונות המחשוב שאותם היא מציעה ללקוחותיה‪ ,‬כולל פיתוח יכולות ערך מוסף‬
‫אמיתי ללקוחותיה הן ברמת הידע על הפלטפורמות החדשות‪ ,‬הדרכות‪ ,‬והתאמה‬
‫מדוייקת של הפיתרון לאותם צרכים‪ ,‬וכל זאת בלי לוותר על יעילות הפצה מקסימלית‪,‬‬
‫מחיר אטרקטיבי ופתרונות המבוססים על היצרנים המובילים בעולם‪ .‬דטה טק‬
‫מתעתדת להיכנס בשנים הקרובות לתחום פתרונות מחשוב הענן ולספק פלטפורת‬
‫מכירה המבוססת על תוכנה ותשתית כשרות‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫דטה טק שמה לה למטרה להוות שחקן משמעותי בסגמנטים כגון‪ :‬ספקי תוכן‬
‫ותשתיות וקהילת העסקים הקטנים והבינוניים וזאת תוך הגדלת סך המוצרים‪ ,‬ניוד‬
‫משאבים והתמקצעות בכל אחד מפלחי שוק אלו‪.‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫‪5.4.02.3‬‬
‫יעדים אסטרטגיים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בתחום ‪ – SGI‬הגדלת כמות ומגוון הלקוחות של‬
‫החטיבה‪ .‬הוספת קווי מוצרים המהווים "‪ "Added Value‬ומשלימים את הקיים כיום‬
‫ללקוחות החטיבה‪.‬‬
‫‪5.4.02.2‬‬
‫סולגוד החדשה‬
‫האסטרטגיה העסקית של סולגוד החדשה בפעילותה בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‬
‫הינה אסטרטגיה משולבת של העמקת האחיזה והגדלת נתח שוק ה‪AVAYA IP -‬‬
‫‪ ,OFFICE‬לצד כניסה לפעילות של הפצת מוצרי ‪( ECG‬ההבדל ביניהם הינו מספר‬
‫השלוחות בכל מרכזיה‪ :‬בתחום ‪ IP OFFICE‬כ‪ 211/711 -‬שלוחות ובתחום ה‪-‬‬
‫‪ ECG‬מעל ‪ 0,111‬שלוחות)‪ .‬כמו כן סולגוד החדשה החלה לשווק את תחום פעילות‬
‫תקשורת נתונים של אוויה‪ ,‬דבר שיאפשר מתן פתרון קצה לקצה עבור לקוחותיה‪ ,‬וכן‬
‫הפצה של מע' הווידאוקונפרנס של ‪ ,AVAYA‬פתרון זה מרחיב את סל הפתרונות‬
‫שסולגוד החדשה מציעה ואת חוג לקוחותיה‪.‬‬
‫‪5.4.07‬‬
‫פעילויות אחרות של החטיבה שאינן עולות כדי תחום פעילות‬
‫לחטיבה פעילויות נוספות שאינן נכללות בתחומי הפעילות שתוארו לעיל ואשר‬
‫ההכנסות וההוצאות הכרוכות בהן אינן מהותיות ביחס להיקף הפעילות של החטיבה‪,‬‬
‫פעילויות אלה נכללות בדוחות הכספיים של רפק והן כוללות‪:‬‬
‫‪5.4.04‬‬
‫מיניפריים‬
‫‪5.4.04.0‬‬
‫למועד הדוח‪ ,‬מחזיקה רפק ב‪ 75.90% -‬מהון המניות המונפק של מיניפריים‪ ,‬לה‬
‫פתרון טכנולוגי המאפשר שימוש מקביל ובו‪-‬זמני בתוכנות הפעלה של ‪ Microsoft‬על‬
‫ידי מספר משתמשים בתחנות עבודה נפרדות (שאינן כוללות מחשב) בהסתמך על‬
‫מחשב אישי בודד‪.‬‬
‫‪5.4.04.3‬‬
‫עם גידול השוק הפוטנציאלי והתרחבות פעילותה של מיניפריים‪ ,‬החלה חברת‬
‫‪ Microsoft‬לנקוט בפעולות שמטרתן צמצום והגבלת השימוש במוצרי מיניפריים על‬
‫דרך שינוי תנאי השימוש בתוכנות ‪ Microsoft‬והרתעת לקוחות פוטנציאליים של‬
‫מיניפריים‪.‬‬
‫לאור כך‪ ,‬הגישה מיניפריים ביום ‪ 04.01.3100‬לבית המשפט בניו‪-‬יורק תביעה כנגד‬
‫‪ Microsoft‬בהיקף של למעלה ממיליארד דולר ארה"ב בעילות מתחום דיני ההגבלים‬
‫‪45‬‬
‫העסקיים של ארה"ב‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאור הפגיעה בהכנסות מיניפריים הוחלט בהנהלת‬
‫מיניפריים לפטר למשך זמן ניהול התביעה את רוב עובדיה של מיניפריים תוך שמירה‬
‫של צוות קטן (אשר בהמשך פוטר גם כן) לצורך החזקת עיקר הידע ושימור פעילותה‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל הוחלט למחוק את יתרת הידע בחברה זו בסך של ‪ 4.4‬מיליון ש"ח‬
‫בשנת ‪ .3100‬בתחילת חודש אפריל ‪ 3102‬התקבלה החלטת בית המשפט על דחיית‬
‫התביעה‪ .‬מיניפריים הגישה ערעור על ההחלטה שנדחה ע"י בית המשפט לערעורים‬
‫בחודש נובמבר ‪ .3102‬למועד הדוח‪ ,‬הופסקה פעילותה לחלוטין ונמחקה יתרת‬
‫נכסיה‪.‬‬
‫‪5.4.05‬‬
‫דרפק נדל"ן‬
‫‪5.4.05.0‬‬
‫רפק מחזיקה ב‪ 011% -‬מהון המניות של דרפק נדל"ן בע"מ‪ .‬מאחר והפעילות בתחום‬
‫הנדל"ן אינה בתחומי הפעילות של רפק החליטה הנהלת רפק על מכירת אחזקותיה‬
‫של דרפק נדל"ן בנכסי הנדל"ן‪ ,‬כאשר מהלך זה הושלם במהלך שנת ‪.3100‬‬
‫‪5.4.05.3‬‬
‫לאחר השלמת עסקאות אלה ממשיכה דרפק להחזיק בחניות ובשטחים על גג בבניין‬
‫ברח' קהילת סלוניקי בתל אביב‪.‬‬
‫‪5.4.02‬‬
‫מיזמים לייצור חשמל‬
‫‪5.4.02.0‬‬
‫כללי‬
‫המגמה הכלל עולמית בתחום ייצור החשמל היא פיתוח מואץ של מקורות אנרגיה‬
‫מתחדשים‪ ,‬דוגמת אנרגיה סולארית‪ ,‬וכן מעבר מייצור חשמל ממקורות מזהמים‪,‬‬
‫דוגמת פחם‪ ,‬לייצור מזהם פחות‪ ,‬דוגמת גז טבעי‪ .‬מציאת שדות הגז הטבעי‪ ,‬מצד‬
‫אחד‪ ,‬והיעד שהציבה ממשלת ישראל לפיו עד שנת ‪ 3131‬יופקו ‪ 01%‬ממשק‬
‫האנרגיה‬
‫הישראלי‬
‫על‪-‬ידי‬
‫שימוש‬
‫באנרגיות‬
‫מתחדשות‪,‬‬
‫תורם‬
‫להגברת‬
‫האטרקטיביות של תחום ייצור החשמל‪.‬‬
‫‪5.4.02.3‬‬
‫מבנה תחום הפעילות‪ ,‬מגבלות ופיקוח‬
‫משק החשמל בישראל נשלט באופן כמעט בלעדי על ידי חברת החשמל לישראל‬
‫בע"מ (להלן‪" :‬חברת החשמל") שהיא בעלת כ‪ 91% -‬מכושר ייצור החשמל במדינת‬
‫ישראל (על פי פרסום הרשות להגבלים עסקיים מיום ‪ ,)20.0.3102‬והיא גם הבעלים‬
‫של מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ .‬עם זאת‪ ,‬המגמה בענף ייצור החשמל‬
‫בשנים האחרונות‪ ,‬אשר באה לידי ביטוי גם ביעדים מוצהרים של ממשלת מדינת‬
‫‪http://www.antitrust.gov.il/subject/184/item/32961.aspx 2‬‬
‫‪45‬‬
‫ישראל‪ ,‬היא להגדיל את כושר הייצור של חשמל באמצעות יצרני חשמל פרטיים על‬
‫מנת ליצור תחרות במשק החשמל‪.‬‬
‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬תשנ"ו‪( 0994-‬להלן‪" :‬חוק משק החשמל") הוגדרה חברת‬
‫החשמל כ"ספק שירות חיוני"‪ ,‬עליו מוטלות קיום החובות והפעולות הבסיסיות לניהול‬
‫תקין של משק החשמל‪ ,‬וביניהן‪ ,‬הגשת תוכנית הפיתוח של משק החשמל‪ ,‬ניהול‬
‫מערכת החשמל‪ ,‬ניהול מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ ,‬מתן שירותי גיבוי‬
‫ושירותי תשתית ליצרני חשמל פרטיים ולצרכנים‪ ,‬ורכישת חשמל המיוצר על ידי יצרני‬
‫חשמל פרטיים שעמדו בתנאים מסוימים הקבועים לכך בחוק‪ .‬הפעילות של ייצור‬
‫חשמל על ידי יצרני חשמל פרטיים בישראל ומכירת החשמל המיוצר לבעל רישיון‬
‫ספק שירות חיוני (כאמור‪ ,‬היום‪ ,‬חברת החשמל) ו‪/‬או לצרכנים פרטיים‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫מוסדרת בחוק משק החשמל‪ ,‬ובתקנות‪ ,‬בהוראות ובהחלטות הרשות לשירותים‬
‫ציבוריים ‪ -‬חשמל (להלן‪" :‬רשות החשמל") אשר נקבעות מעת לעת מכוחו‪ .‬הרגולציה‬
‫בתחום ייצור החשמל הינה תחת פיקוחם של רשות החשמל ומשרד התשתיות‬
‫הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ .‬בהתאם להחלטות הממשלה בתחום ומכוח רגולציה זו‪,‬‬
‫נקבעות על ידי רשות החשמל מעת לעת מכסות לייצור חשמל (בהתאם לטכנולוגיות‬
‫הייצור והספק המתקן)‪ ,‬וכן נקבעים תעריפים למחירי החשמל לשם מכירה לספק‬
‫השירות החיוני‪ ,‬במסגרת המכסות האמורות‪ .‬על כן‪ ,‬להוראות הרגולציה ישנה‬
‫השפעה ישירה על רווחיות הפעילות בתחום‪.‬‬
‫בהתאם להוראות חוק משק החשמל‪ ,‬כל אדם (לרבות תאגיד) המעוניין להקים מתקן‬
‫לייצור חשמל בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‪ ,‬או למכור את החשמל המיוצר במתקן‬
‫לאחר‪ ,‬יהיה חייב לקבל רישיון ייצור (וכן‪ ,‬במקרה של הספקת חשמל לצרכנים‬
‫פרטיים (בשונה מלספק השירות החיוני)‪ ,‬גם ברישיון הספקה)‪ .‬יצוין‪ ,‬כי ייצור חשמל‬
‫לשימוש עצמי (קרי‪ ,‬ייצור חשמל בלי למוכרו לאחר) בהספק של ‪ 7‬מגוואט ומעלה‬
‫מחייב קבלת רישיון ייצור עצמי‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתקנים בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‬
‫מחייבים קבלת רישיון עסק‪.‬‬
‫על פי הרגולציה הקיימת ‪ ,‬השלבים לשם קבלת רישיון ייצור‪ ,‬אשר יאפשר ליצרן‬
‫להנות מתעריף נתון במכסה מסוימת במשך כל תקופת הרישיון (קרי‪ ,‬תקופה‬
‫ראשונית של ‪ 31‬שנה)‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫בשלב הראשון ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לקבל רישיון מותנה לייצור חשמל מרשות‬
‫החשמל‪ ,‬באישור שר התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים (להלן‪" :‬רישיון מותנה")‪.‬‬
‫רישיון מותנה יוענק למבקשו לאחר בחינת עמידתו בתנאי סף‪ ,‬הקבועים בתקנות‬
‫משק החשמל (תנאים ונהלים למתן רישיון וחובות בעל רישיון)‪ ,‬התשנ"ח‪,0995-‬‬
‫‪46‬‬
‫הכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוכחת קיומה של זיקה למקרקעי הפרויקט ועמידה בדרישות הון‬
‫מינימאליות‪ .‬רישיון מותנה ניתן לתקופה של בין ‪ 23‬ל‪ 53 -‬חודשים (בהתאם‬
‫לטכנולוגיית ייצור החשמל שבגינה מוענקת הרישיון המותנה) או עד מועד תחילת‬
‫מכירת חשמל לאחר (קרי‪ ,‬קבלת רישיון ייצור קבוע‪ ,‬כמתואר להלן)‪ ,‬לפי המוקדם‪.‬‬
‫בשלב השני ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לעמוד בתנאים ואבני דרך הקבועים במסגרת‬
‫הרישיון המותנה‪ ,‬הכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוכחת מקורות מימון מספקים לפרויקט (קרי‪,‬‬
‫הגעה ל"סגירה פיננסית")‪ ,‬והשגת ההיתרים‪ ,‬הרישיונות והאישורים הסטטוטוריים‬
‫הדרושים לשם הקמת המתקנים לייצור חשמל‪ ,‬והכל במועדים הקבועים לכך‬
‫במסגרת הרישיונות האמורים‪ .‬אי עמידה באי אילו מאבני הדרך הקבועות ברישיון‬
‫המותנה יהווה הפרה של תנאי הרישיון ועלול לגרור את ביטולו‪ ,‬דבר שיגרום לכך‬
‫שבעל הרישיון יאבד את מקומו במכסה הקבועה במסגרת ההסדרה הרלוונטית‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי תחת ההסדרה שנקבעה על ידי רשות החשמל עבור מתקנים לייצור חשמל‬
‫בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית שהספקם עולה על ‪ 71‬קילוואט‪ ,‬נקבע מתווה פרטני (מעין‬
‫"שלב ביניים") לפיו על בעל רישיון מותנה להגיש בקשה לקבלת "אישור תעריף‬
‫מותנה" (במסגרתו ייקבע התעריף שישולם לבעל הרישיון בגין ייצור חשמל ומכירתו‬
‫לחברת החשמל) בתוך ‪ 30‬חודשים מיום קבלת רישיונו המותנה‪ .‬בעל רישיון רשאי‬
‫להגיש בקשה כאמור רק לאחר שעמד בכל אבני הדרך על פי רישיונו המותנה‪ ,‬עד‬
‫אבן הדרך בעניין הבקשה לקבלת אישור התעריף מותנה‪ .‬קבלת אישור התעריף‬
‫המותנה מקנה לבעל הרישיון "חלון זמנים" בן ‪ 91‬ימים להגיע לסגירה פיננסית‪ ,‬אשר‬
‫בסופו ‪ -‬בכפוף לכך שרשות החשמל תאשר כי הסגירה הפיננסית עומדת בדרישות‬
‫הדין ‪ -‬יהפוך התעריף המותנה לקבוע‪ .‬כפי שיפורט בשלב האחרון להלן‪ ,‬ככל שבעל‬
‫הרישיון יעמוד ביתר אבני הדרך הקבועות ברישיונו המותנה ביחס לתקופה שלאחר‬
‫סגירה פיננסית‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‪ ,‬ויהא רשאי למכור חשמל‬
‫בהתאם לתעריף הקבוע שהתקבל עם קבלת האישור על סגירה פיננסית‪.‬‬
‫בשלב האחרון ‪ -‬עם סיום הקמת המתקן וחיבורו לרשת החשמל‪ ,‬תוך עמידה בכל‬
‫אבני הדרך הקבועים ברישיון המותנה‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‬
‫לייצור חשמל (וכפועל יוצא‪ ,‬אף תעריף קבוע) מאת רשות החשמל‪ ,‬באישור שר‬
‫התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ ,‬שיהא בתוקף במשך ‪ 31‬שנה (עם אפשרות‬
‫לבקש את הארכתו לתקופה מוגבלת‪ ,‬באישור רשות החשמל ושר התשתיות‬
‫הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים)‪.‬‬
‫מעבר לרישיונות לייצור ו‪/‬או הספקה של חשמל המתוארים לעיל‪ ,‬על יצרן חשמל‬
‫פרטי בישראל לקבל‪ ,‬לאורך חיי הפרויקט‪ ,‬היתרים ואישורים מסוגים שונים‪ ,‬בין‬
‫‪40‬‬
‫היתר‪ ,‬מרשות החשמל‪ ,‬ממשרד התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים ומרשויות‬
‫התכנון‪ ,‬כגון שינויי תב"ע‪ ,‬היתרי בניה ועוד‪ .‬כמו כן‪ ,‬יצרן החשמל הפרטי נדרש לעמוד‬
‫בהוראות חוק שונות בתחום ההגנה והשמירה על הסביבה‪.‬‬
‫מכירת החשמל המיוצר מכוח רישיון הייצור המוענק ליצרן החשמל הפרטי על ידי‬
‫רשות החשמל מבוצעת באמצעות התקשרות יצרן החשמל הפרטי‪( :‬א) בהסכמי‬
‫רכישה מול חברת החשמל לפי התעריפים שנקבעים במסגרת החלטות של רשות‬
‫החשמל‪ ,‬בהתאם לטכנולוגיות הייצור והספק המתקן‪ ,‬אשר מתעדכנים על ידה מעת‬
‫לעת; ו‪/‬או (ב) ככל שיצרן החשמל הפרטי מחליט‪ ,‬בכפוף להוראות הרגולציה‪ ,‬לגרוע‬
‫מכמות החשמל הנמכרת לחברת החשמל ולמכור את הכמות האמורה לצרכני קצה‬
‫(לצורך כך‪ ,‬יידרש לקבל‪ ,‬כאמור‪ ,‬בין היתר‪ ,‬רישיון הספקה)‪ ,‬בהסכמי מכירת חשמל‬
‫מול צרכנים פרטיים‪ ,‬לפי תעריף שהינו מבוסס על חלופת הרכישה של צרכן הקצה‬
‫מחברת החשמל בהנחה מסוימת מרכיב הייצור הכלול בתעריף לפי עומס המערכת‬
‫וזמן הצריכה (תעו"ז)‪.‬‬
‫בהקשר זה יצוין כי ביום ‪ 03.2.3102‬פרסמה רשות החשמל לשימוע ציבורי הצעת‬
‫החלטה להסדר תעריפי חדש ליצרני חשמל פרטיים בטכנולוגיה קונבנציונאלית‬
‫בהספק גדול מ‪ 7-‬מגוואט‪ .‬הצעת החלטה זו‪ ,‬ככל שתתקבל‪ ,‬קובעת הסדר תעריפי‬
‫מתפתח על פני זמן‪ ,‬אשר יחול‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על בעלי רישיונות יצור מותנים‪ ,‬קיימים‬
‫ועתידיים‪ ,‬שאין בידיהם אישור תעריפי ועל בעלי רישיונות קיימים שיבחרו לעבור‬
‫להסדר התעריפי החדש‪ .‬נכון למועד הדוח אין באפשרותה של החברה להעריך מה‬
‫יהיו תוצאות השימוע והשלכותיו‪.‬‬
‫חסמי כניסה‬
‫ייזום והקמה של מתקני ייצור חשמל מצריך סיום הליכי תכנון ורישוי הכרוכים בהקמה‬
‫והפעלה של מתקן הייצור‪ ,‬יכולת להתקשר עם ספקים וקבלנים בעלי ניסיון בתחום‬
‫הייצור והקמה של מתקני הייצור‪ ,‬וכן במקרה של ייצור חשמל בטכנולוגיות‬
‫קונבנציונאליות‪ ,‬התקשרות בהסכם לאספקת גז טבעי לתקופה ארוכה‪.‬‬
‫ביצוע כל פרויקט כרוך על פי רוב בהשגת מימון מתאים מגורמים פיננסיים בהיקפים‬
‫משמעותיים‪ .‬בהתאם‪ ,‬מקובל שהיזם פועל להשגת מימון בנקאי או מוסדי ארוך טווח‬
‫להקמת הפרויקט אך מכיוון שהרגולציה בתחום ייצור החשמל הפרטי מגבילות את‬
‫שיעור המינוף הפיננסי לפרויקט הקמת תחנת כוח למקסימום של ‪ 21%‬משוויין‬
‫הנורמטיבי (כפי זה שנקבע ברגולציה)‪ ,‬חייב היזם להיות גם בעל משאבי הון למימון‬
‫ההון העצמי הדרוש לפרויקט‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫חסמי יציאה‬
‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬העברת שליטה בתאגיד בעל רישיון ייצור מחייב את אישור‬
‫שר התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים‪ .‬לפיכך אחד מחסמי היציאה העיקריים יהיו‬
‫מציאת קונה אשר לו החוסן הפיננסי והיכולות המקצועיות לצורך קבלת אישור שר‬
‫התשתיות הלאומיות‪ ,‬האנרגיה והמים להיות בעל רישיון ייצור‪ .‬כמו כן‪ ,‬במסגרת‬
‫הסדרי המימון לפרויקט‪ ,‬נדרש בעל רישיון הייצור לשעבד את מניותיו לגוף המממן‪,‬‬
‫ולכן העברת השליטה טעונה גם אישור המממנים‪.‬‬
‫‪5.4.02.2‬‬
‫מיזמים למתקני אנרגיה סולארית‬
‫ביום ‪ 30.2.3101‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם חברת סולארית דוראל בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬דוראל") לשיתוף פעולה בתחום הפרויקטים באנרגיה סולארית‪.‬‬
‫לתאריך הדוח התקבלו רשיונות קבועים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪0.0‬‬
‫מגוואט בתל קציר ורבדים זרון וכן התקבלו רישיונות מותנים ביחס לשני פרויקטים‬
‫בהספק כולל של ‪ 2.4‬מגוואט‪ ,‬ברפת העמק ומעלה גלבוע‪ .‬להלן ריכוז נתונים ביחס‬
‫לארבעת הפרויקטים האמורים‪:‬‬
‫חלק החברה‬
‫שם הפרויקט‬
‫הספק המתקן‬
‫(במגוואט)‬
‫מועד הפעלה‬
‫משוער‬
‫תעריף מאושר‬
‫(אג'‪/‬קילוואט)‬
‫תל קציר‬
‫‪37 %‬‬
‫‪1.77‬‬
‫פועל‬
‫‪025‬‬
‫רבדים‪-‬זרון‬
‫‪71 %‬‬
‫‪1.77‬‬
‫פועל‬
‫‪023‬‬
‫רפת העמק‬
‫‪37 %‬‬
‫‪2‬‬
‫‪15/3102‬‬
‫‪94.20‬‬
‫מעלה גלבוע‬
‫‪25 %‬‬
‫‪1.41‬‬
‫‪01/3102‬‬
‫‪72‬‬
‫המידע לעיל ביחס למועד ההפעלה המשוער של המתקנים הינו מידע צופה פני‬
‫עתיד‪ ,‬אשר אין וודאות בהתקיימותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל עיכובים בהוצאת היתרי בניה‬
‫להקמת המתקנים‪ ,‬בהתקדמות עבודות ההקמה שלהם או במועד קבלת הרישיון‬
‫הקבוע להפעלתם‪.‬‬
‫‪5.4.02.2‬‬
‫מיזמים להקמת תחנות כוח‬
‫פעילות הקבוצה בתחום זה מרוכזת תחת רפק אנרגיה בע"מ (להלן‪" :‬רפק‬
‫אנרגיה")‪ ,‬שהינה חברה בת בבעלותה המלאה של רפק‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יזמה רפק‬
‫אנרגיה הקמתה של תחנת כוח באזור צומת פלוגות במסגרת חברת צומת אנרגיה‬
‫בע"מ (להלן‪" :‬צומת אנרגיה")‪ ,‬וכן רכשה זכויות בשלושה מיזמים נוספים‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי‬
‫ראקום אשכול גת בע"מ (להלן‪" :‬אשכול גת")‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ (להלן‪:‬‬
‫‪44‬‬
‫"אלון תבור") ואיי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ (להלן‪" :‬רמת גבריאל") (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"המיזמים הנרכשים")‪ ,‬אשר נרכשו כולם מדלק תשתיות בע"מ (להלן‪" :‬דלק")‪ .‬גם‬
‫בתחום זה רפק אנרגיה חברה לשותף אסטרטגי‪ ,‬תאגיד השקעה זר בשליטת קרן‬
‫השקעות בינלאומית‪ ,‬היא דנהאם (להלן‪ ,‬בסעיף זה‪" :‬דנהאם")‪ ,‬אשר רכש החזקות‬
‫בשיעור שווה לזה של רפק אנרגיה בשלושת המיזמים הנרכשים (ולבינתיים פעל‬
‫להגדיל את אחזקותיו‪ ,‬בעקיפין‪ ,‬באלון תבור ורמת גבריאל)‪ ,‬וכן התקשר בעסקה‬
‫לרכישת חלק שווה לחלקה של רפק אנרגיה בצומת אנרגיה‪ ,‬מהשותפה הקודמת של‬
‫רפק אנרגיה במיזם זה‪.‬‬
‫להשלמת התמונה יצוין‪ ,‬כי רפק מנהלת מו"מ עם חברת בת של דנהאם (בסעיף זה‪,‬‬
‫להלן‪" :‬חברת הבת")‪ ,‬למימון ביניים‪ .‬ככל שתושג הסכמה בין הצדדים‪ ,‬חברת הבת‬
‫תעמיד את חלקה של רפק אנרגיה בהזרמות הון שבוצעו אל חברות אלון תבור ורמת‬
‫גבריאל‪ .‬לרפק אנרגיה‪ ,‬תינתן הזכות להעמיד את חלקה בהזרמות כאמור עד‬
‫לתאריך מוסכם‪ .‬בנוסף‪ ,‬תעמוד לרפק אנרגיה אופציה לחייב את חברת הבת לרכוש‬
‫ממנה חלק מהחזקותיה באלון תבור ורמת גבריאל‪ ,‬כאשר התמורה בגין החזקות‬
‫כאמור תושקע בתחנות כוח אלה‪ ,‬בגין הזרמות ההון הנדרשות מרפק אנרגיה כבעלת‬
‫מניות בהתאם ליתרת ההחזקות של רפק אנרגיה בהן‪ .‬כמו כן‪ ,‬רפק אנרגיה תמכור‬
‫לחברת הבת חלק מהחזקותיה בצומת אנרגיה‪ .‬בנוסף‪ ,‬וכחלק מהסדרת מערכת‬
‫היחסים בין הצדדים‪ ,‬יוותרו הצדדים על זכויות סירוב בקשר לאלון תבור‪ ,‬רמת‬
‫גבריאל וצומת אנרגיה‪ ,‬אך תיקבענה הוראות לעניין זכות הצטרפות במכירה וזכות‬
‫גרירה למכירה‪.‬‬
‫א‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור צומת פלוגות‬
‫ביום ‪ 35.2.3101‬התקשרה רפק אנרגיה‪ ,‬בהסכם בעלי מניות מפורט עם דלקיה‬
‫ישראל בע"מ ("דלקיה")‪ ,‬חברת בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של הקונצרן‬
‫העולמי ‪ Veolia Environment‬וחברת ‪ ,EDF‬לשם בחינת קידומו של מיזם משותף‬
‫לתכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח במחזור משולב‪ ,‬מונעת‬
‫בטורבינות גז‪.‬‬
‫ביום ‪ 35.03.3101‬קיבלה צומת אנרגיה הודעה‪ ,‬כי הרשות אישרה את בקשתה של‬
‫צומת אנרגיה והעניקה לצומת אנרגיה רישיון מותנה לתקופה של ‪ 44‬חודשים‬
‫להקמת תחנת הכוח מערבית לצומת פלוגות‪.‬‬
‫לפרטים בדבר העתירה שהוגשה כנגד הליכי הות"ל ראו באור ‪ )01(27‬לדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים של החברה‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫ב‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור קרית גת‬
‫אשכול גת הנה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של‬
‫תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪321‬‬
‫מגוואט באזור התעשייה בקרית גת (להלן‪" :‬פרויקט אשכול גת")‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אין‬
‫בידי אשכול גת רישיון מותנה או אחר לייצור חשמל‪.‬‬
‫ג‪ .‬לפרטים בדבר הסכם רכישת ‪ 22%‬מהזכויות באשכול גת על ידי רפק אנרגיה מדלק‬
‫ובדבר מכירת מחצית מזכויות ראקום באשכול גת (‪ )23%‬לדנהאם‪ ,‬ראה ביאור ‪)0(4‬‬
‫לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ד‪ .‬מיזמים להקמת תחנות כוח באזור אלון תבור ורמת גבריאל‬
‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה‬
‫של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪52‬‬
‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל ‪ -‬מגדל העמק (להלן‪" :‬פרויקט‬
‫רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ‪.‬‬
‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של‬
‫תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪52‬‬
‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט אלון תבור")‪,‬‬
‫המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית בע"מ‪.‬‬
‫לפרטים בקשר עם פרויקט רמת גבריאל ופרויקט אלון תבור‪ ,‬ובכלל זה העסקה‬
‫לרכישת ‪ 75%‬מהזכויות באלון תבור וברמת גבריאל‪ ,‬על ידי רפק אנרגיה ודנהאם‪,‬‬
‫בחלקים שווים‪ ,‬ראה ביאור ‪7‬ה' לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ה‪ .‬ריכוז נתונים ביחס למיזמי תחנות הכוח‬
‫להלן ריכוז נתונים ביחס למיזמי החברה להקמת תחנות כוח לייצור חשמל‪.‬‬
‫עלות פרויקט‬
‫שם המיזם‬
‫חלק החברה‬
‫הספק‬
‫משוערת (כוללת)‬
‫שנת הפעלה‬
‫(ב‪)MW -‬‬
‫(במיליוני ‪)$‬‬
‫מתוכננת‬
‫נילית‬
‫‪29.5%‬‬
‫‪52‬‬
‫‪021‬‬
‫‪3104‬‬
‫תנובה‬
‫‪29.5%‬‬
‫‪52‬‬
‫‪021‬‬
‫‪3104‬‬
‫צומת אנרגיה‬
‫‪25.7%‬‬
‫‪241‬‬
‫‪211‬‬
‫‪)*( 3102‬‬
‫אשכול גת‬
‫‪20%‬‬
‫‪321‬‬
‫‪341‬‬
‫‪)**( 3102‬‬
‫(*) מותנה בחיבור למערכת ההולכה הארצית לגז טבעי‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫(**) מותנה בקבלת רשיון לייצור חשמל ובחיבור למערכת ההולכה הארצית לגז‬
‫טבעי‪.‬‬
‫כמקובל במיזמים להקמת תחנות כוח‪ ,‬המתאפיינים בהיקף השקעה ניכר‪ ,‬הקמתו של‬
‫כל אחד מהפרויקטים המפורטים לעיל כפופה להשגת מימון מתאים ("סגירה‬
‫פיננסית")‪ .‬לפיכך‪ ,‬אם וככל שלא יעלה בידי איזה מהחברות הייעודיות להגיע להבנות‬
‫עם גורמים מממנים להעמדת מימון למיזם בתנאים מקובלים‪ ,‬לא יוקם המיזם‬
‫המופעל על ידי אותה חברה ייעודית‪.‬‬
‫מובהר בזה‪ ,‬כי המידע בסעיף ‪ 0.01.2‬זה לעיל‪ ,‬המתייחס לעצם הקמת איזה‬
‫מהמיזמים‪ ,‬שטרם הוחל בבנייתם‪ ,‬וכן הפעולות בקשר עם תכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪,‬‬
‫הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח לייצור חשמל במסגרת מיזמים כאמור‪ ,‬ובכלל זה‪,‬‬
‫העלות המשוערת לפרויקט ושנת ההשלמה המתוכננת‪ ,‬מהווה מידע צופה פני עתיד‪.‬‬
‫הנתונים המובאים בס"ק ד' לעיל מבוססים בין היתר‪ ,‬על ההנחות כדלקמן‪( :‬א)‪,‬‬
‫קבלת האישורים הנדרשים ממוסדות תכנון; (ב) קבלת רישיון ייצור חשמל; (ג) קבלת‬
‫אישור גורמי איכות הסביבה; (ד) שינוי ייעוד הקרקע וקבלת היתרי בנייה להקמת‬
‫תחנת הכוח; (ה) השגת מימון מתאים מגורמים מממנים‪.‬‬
‫מובהר‪ ,‬כי במקרה בו יחול שינוי מהותי באחד או יותר מהגורמים דלעיל‪ ,‬עשוי לחול‬
‫שינוי מהותי בקשר עם המיזמים‪ ,‬ובכלל זה בקשר עם עלות הקמתם‪ ,‬מועד הפעלתם‬
‫ויכולת ייצור חשמל באמצעותם‪.‬‬
‫להלן מידע נוסף בקשר לפעילות החטיבה ברמת החטיבה כולה‪:‬‬
‫‪5.5‬‬
‫רכוש קבוע ומתקנים של מטה החטיבה‬
‫‪5.5.0‬‬
‫להלן טבלה המפרטת את מתקני חברות החטיבה (למעט אראר סאט)‪ ,‬המשמשים‬
‫אותן בפעילותן השוטפת‪:‬‬
‫חברה‬
‫תיאור המתקן ותנאי השכירות‬
‫תמורה‬
‫רפק‬
‫שוכרת שטח משרדים של כ‪ 712 -‬מ"ר בתוספת‬
‫חניות‪ ,‬בבית אינטרגאמא באזור התעשייה בכפר‬
‫נטר מחברה בבעלות אינטרגאמא‪ ,‬בעלת השליטה‬
‫בחברה‪.‬‬
‫כ‪ 32 -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד‬
‫המחירים לצרכן (בתוספת דמי ניהול בסך‬
‫כולל כ‪ 5 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬
‫שוכרת שטחי משרדים ברחוב שאול המלך בתל‬
‫אביב‪ ,‬בשטח של כ‪ 93 -‬מ"ר בתוספת חניות‬
‫‪ 01‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ג'נרל‬
‫מהנדסים‬
‫שוכרת שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים וחניות בבית‬
‫אינטרגאמא‪ ,‬בכפר נטר סך השטח המושכר הינו כ‪-‬‬
‫‪ 3,071‬מ"ר (כולל מחסנים)‪ .‬תקופת השכירות החלה‬
‫ביום ‪ 0.0.3112‬עד ליום ‪.20.03.3131‬‬
‫‪ 90‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת דמי ניהול‬
‫בסך כולל של כ‪ 33 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬
‫דטה טק‬
‫החל מיום ‪ 0.00.3101‬ועד לחודש מרס ‪,3102‬‬
‫סך כולל של כ‪ 45 -‬אלפי ש"ח לחודש‪,‬‬
‫‪45‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫שכרה שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים וחניות בבית‬
‫אינטרגאמא‪ ,‬בכפר נטר בשטח של כ‪ 922 -‬מ"ר‬
‫משרדים‪ 0,072 ,‬מ"ר מחסנים וכן חניות‪.‬‬
‫צמודים למדד המחירים לצרכן (בתוספת‬
‫דמי ניהול בסך כולל של כ‪ 02 -‬אלפי ש"ח‬
‫לחודש)‪ .‬למועד הדוח‪ ,‬שוכרת דטה טק‬
‫את משרדיה בשכירות משנה מג'נרל‬
‫מהנדסים‪ .‬בהתאם‪ ,‬התמורה משולמת‬
‫לג'נרל מהנדסים‪ ,‬באופן יחסי לשטח‬
‫המושכר בשכירות משנה כאמור‪.‬‬
‫החל מיום ‪ 0.2.3100‬שוכרת שטחי משרדים‪,‬‬
‫מחסנים ומעבדה בבית אינטרגאמא בשטח של כ‪-‬‬
‫‪ 431‬מ"ר‪ .‬הסכם השכירות צפוי להסתיים ביום‬
‫‪.20.2.3102‬‬
‫סך כולל של כ‪ 35 -‬אלפי ש"ח לחודש‪,‬‬
‫צמודים למדד המחירים לצרכן (בתוספת‬
‫דמי ניהול בסך כולל כ‪ 4 -‬אלפי ש"ח‬
‫לחודש)‪.‬‬
‫‪5.5.3‬‬
‫הון אנושי‬
‫‪5.5.3.0‬‬
‫למועד הדוח‪ ,‬מועסקים במטה החטיבה ‪ 2‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 2‬נושאי משרה (יו"ר‬
‫דירקטוריון פעיל‪ ,‬מנכ"ל‪ ,‬סמנכ"ל כספים)‪.‬‬
‫‪5.5.0‬‬
‫סמוך לתאריך הדוח‪ ,‬מועסקים בחטיבה כולה ‪ 297‬עובדים‪ ,‬כאשר ליום ‪20.03.3102‬‬
‫הועסקו בקבוצת רפק‪ 294 ,‬עובדים‪ ,‬לעומת ‪ 223‬ו‪ 224 -‬עובדים ליום ‪20.03.3103‬‬
‫ו‪ ,20.03.3100 -‬בהתאמה‪.‬‬
‫השינויים במצבת כוח האדם בשנת ‪ 3102‬מאופיינים בשינויים קלים‪.‬‬
‫להלן טבלה המסווגת את כלל העובדים בקבוצה על‪-‬פי תחומי הפעילות של החטיבה‪:‬‬
‫סמוך ליום‬
‫‪20.03.3102‬‬
‫‪20.03.3103‬‬
‫‪31.2.3102‬‬
‫תחום הייצוג‬
‫‪9‬‬
‫‪9‬‬
‫‪9‬‬
‫והייעוץ‬
‫תחום שירותי‬
‫‪201‬‬
‫‪320‬‬
‫‪342‬‬
‫השידור‬
‫תחום‬
‫‪*23‬‬
‫‪24‬‬
‫‪23‬‬
‫התשתיות‬
‫תחום‬
‫‪*22‬‬
‫‪41‬‬
‫‪55‬‬
‫המחשבים‬
‫והתקשורת‬
‫סה"כ‬
‫‪297‬‬
‫‪294‬‬
‫‪223‬‬
‫*‬
‫קבוצת אל‪-‬מור מעסיקה ‪ 200‬עובדים שלא נכללו בטבלה לעיל‪.‬‬
‫*‬
‫נתוני ‪ 31.2.3102‬אינם כוללים את עובדי דלתה אלקון‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫*‬
‫‪5.5.3‬‬
‫נתוני ‪ 31.2.3102‬אינם כוללים את עובדי תחום המולטימדיה בתי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫העובדים בחברות השונות בחטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪.‬‬
‫ההסכמים ערוכים בנוסח אחיד בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם על כל עובד‬
‫ועובד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נוהגות חברות החטיבה לשלם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬מענקים לעובדיהן‪,‬‬
‫הנגזרים ממכירות ו‪/‬או מרווח של חברות התחום‪.‬‬
‫‪5.5.2‬‬
‫החברות בחטיבה משקיעות משאבים בהדרכות מקצועיות לעובדיהן‪ ,‬לרבות משלוח‬
‫אנשי השיווק לתערוכות מקצועיות‪ ,‬להשתלמויות וימי עיון במתקני הגורמים המיוצגים‬
‫על ידי אותן החברות ובין כאלה הנערכים על ידי גורמים מקצועיים בלתי קשורים‪.‬‬
‫‪5.5.2‬‬
‫ביום ‪ ,04.3.3102‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את מדיניות התגמול לנושאי‬
‫המשרה של רפק‪ .‬עוד אושר כאמור‪ ,‬הסכם שירותים בין רפק לבין יו"ר דירקטוריון‬
‫רפק וחברה בשליטתו‪.‬‬
‫‪5.5.7‬‬
‫נושאי משרה בחברות השונות בחטיבה מועסקים גם כן בהסכמי העסקה אישיים‪,‬‬
‫במסגרתו הם זכאים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לבונוסים בשיעורים משתנים‪ ,‬בכפוף למאפייני‬
‫הפעילות השונים בחברות השונות‪.‬‬
‫לפרטים בדבר תנאי העסקתו של מר אלכס מילנר‪ ,‬המכהן כיו"ר דירקטוריון רפק‪,‬‬
‫ועלות העסקתו ראו תקנה ‪ 30‬בחלק הפרטים הנוספים‪.‬‬
‫לפרטים בדבר תנאי העסקתו של מר רוני אורן‪ ,‬המכהן כמנכ"ל רפק‪ ,‬ראו תקנה ‪33‬‬
‫בפרק הפרטים הנוספים בדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪5.5.4‬‬
‫התחייבות חברות החטיבה בגין פיצויי פיטורין לעובדיהן‪ ,‬מכוסה על ידי תשלומים‬
‫שוטפים לקופות גמל ולחברות ביטוח‪ ,‬וכן על ידי יתרת התחייבות המוצגת במאזן‪.‬‬
‫‪5.5.5‬‬
‫מימון‬
‫‪5.5.5.0‬‬
‫רפק מממנת את פעילותה מהון עצמי‪ ,‬אשראי מבנקים ומאיגרות חוב שהונפקו‪.‬‬
‫‪5.5.5.3‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬
‫רפק (סולו)‪ ,‬ליום ‪ 20.03.3102‬וליום ‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫סוג אשראי‬
‫‪20.03.3102‬‬
‫‪20.03.3103‬‬
‫אשראי בנקאי – זמן קצר (כולל חלויות‬
‫שוטפות)‬
‫‪135,5‬‬
‫‪07,219‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית‬
‫משתנה‬
‫‪563111‬‬
‫‪223152‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית‬
‫קבועה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪45‬‬
‫‪94,952‬‬
‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך (כולל‬
‫חלויות שוטפות)‬
‫‪22,799‬‬
‫בתקופת הדוח‪ ,‬שעבדה רפק ‪ 2.2‬מיליון מניות של חברת אראר סאט‪ ,‬לטובת מחזיקי‬
‫אגרות החוב (סדרה ד') של רפק‪ ,‬כנגד גיוס חוב בהיקף של ‪ 57.4‬מיליון ש"ח‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫למועד הדוח משועבדות ‪ 3.4‬מיליון מניות חברת אראר סאט כלפי הבנק להבטחת כל‬
‫חובותיה‪.‬‬
‫‪5.5.5.2‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬
‫החטיבה (כולל נתוני החברה‪ ,‬סולו‪ ,‬המפורטים לעיל)‪ ,‬ליום ‪ 20.03.3102‬וליום‬
‫‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪5.5.5.2‬‬
‫סוג אשראי‬
‫‪20.03.3102‬‬
‫‪20.03.3103‬‬
‫אשראי בנקאי – זמן קצר (כולל חלויות‬
‫שוטפות)‬
‫‪41,209‬‬
‫‪27043‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית משתנה‬
‫‪509455‬‬
‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך (כולל חלויות‬
‫שוטפות)‬
‫‪-‬‬
‫‪22799‬‬
‫יתרות בגין הלוואות למוחזקות‬
‫‪02,379‬‬
‫‪3555‬‬
‫‪25227‬‬
‫להלן פרטים בדבר נכסים נזילים והתחייבויות רפק (סולו) בבנקים באגרות חוב נכון‬
‫ליום ‪ 20.03.3102‬וליום ‪( 20.03.3103‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪20.03.3102‬‬
‫סוג האשראי‪/‬מזומן‬
‫‪20.03.3103‬‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור‬
‫ריבית‬
‫ממוצע‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫מזומן בשקלים‬
‫‪202‬‬
‫‪-‬‬
‫‪931‬‬
‫‪-‬‬
‫מזומן במט"ח‬
‫‪023‬‬
‫‪-‬‬
‫‪022‬‬
‫‪-‬‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫‪1‬‬
‫‪-‬‬
‫‪9‬‬
‫‪-‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר (ללא‬
‫חלויות)‬
‫‪1‬‬
‫‪4.7%‬‬
‫‪01104‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך (כולל‬
‫חלויות)‬
‫‪33495‬‬
‫‪4%‬‬
‫‪35217‬‬
‫איגרות חוב שהונפקו כולל חלויות‬
‫‪94952‬‬
‫‪6.15%‬‬
‫‪22799‬‬
‫‪7.7%‬‬
‫‪5.9%‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪45‬‬
‫‪5.5.5.7‬‬
‫מסגרת האשראי השוטף של רפק (סולו) למועד הסמוך לתאריך הדוח התקופתי‬
‫הינה כ‪ 2.7 -‬מיליון ש"ח (לא כולל אשראי לזמן ארוך)‪ .‬סך מסגרות האשראי של‬
‫החטיבה (סולו) עמד בשנת ‪ 3103‬ובשנת ‪ 3100‬על כ‪ 07 -‬מיליון ש"ח וכ‪ 27 -‬מיליון‬
‫ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 3101‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪.‬‬
‫לתאריך הדוח ההון העצמי של רפק הינו כ‪ 017.7 -‬מיליון ‪ ₪‬ושיעורו מסך‬
‫המאזן עומד על ‪ ,04.3%‬ורפק עומדת בתניות הפיננסיות האמורות‪.‬‬
‫לפרטים בקשר עם התחייבויות רפק כלפי תאגיד בנקאי ראו סעיף ‪4.3.2‬‬
‫לעיל וביאור ‪(35‬ד) לדוחות הכספיים ליום ‪20.03.3102‬‬
‫‪5.5.5.4‬‬
‫לפרטים בקשר עם התחייבויות רפק כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ד') ראו‬
‫סעיף ‪ 4.3.2‬לעיל וביאור ‪(35‬א)(‪ )0‬לדוחות הכספיים ליום ‪.20.03.3102‬‬
‫‪5.5.5.5‬‬
‫רפק תקדם אפשרות של פרסום דוח הצעת מדף לציבור על פי תשקיף מדף מיום‬
‫‪( 21.7.3102‬כפי שתוקן בחודש יוני ‪ ,)3102‬על פיו תוצענה לציבור‪ ,‬בהצעה אחידה‪,‬‬
‫אגרות חוב מסדרה חדשה‪ ,‬בהיקף של כ‪ 41-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.5.2‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של החברה ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או‬
‫במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים‬
‫להלן‪.‬‬
‫במהלך השנה הקרובה צפויה רפק לפעול לקידום המיזמים השונים לייצור חשמל‪,‬‬
‫כאשר שניים מבין המיזמים צפויים להגיע לסגירה פיננסית‪.‬‬
‫במהלך השנה הקרובה צפויה רפק לפעול לקידום פעולות ההיערכות לתכנון והקמה‬
‫של רשת התקשורת מבוססת הסיבים האופטיים‪.‬‬
‫ביום ‪ 05.2.3102‬הגישה חברה בת בבעלות מלאה של רפק‪ ,‬בעבור עצמה ו‪/‬או‬
‫בעבור מי מטעמה (להלן‪" :‬המציעה") הצעה לעסקה‪ ,‬לאישורה של אסיפת מחזיקי‬
‫אגרות החוב של גילאון השקעות (‪ )0955‬בע"מ (להלן‪" :‬גילאון")‪ ,‬אשר מצויה בהליכי‬
‫הסדר חוב עם מחזיקי אגרות החוב שלה‪ .‬ההצעה הינה לרכישת אחזקותיה של‬
‫גילאון בחברת אינטרקולוני השקעות בע"מ (להלן‪" :‬אינטרקולוני") (חברה ציבורית‬
‫שמניותיה רשומות למסחר בבורסה) ולמיזוג פעילותה של רפק בתחום ייצור החשמל‬
‫לתוך אינטרקולוני כנגד הקצאת מניות נוספות לחברה באינטרקולוני‪ .‬על פי המוצע‪,‬‬
‫‪46‬‬
‫הקצאה כאמור תתבצע על בסיס שווי הפעילות בתחום ייצור החשמל‪ ,‬אשר להערכת‬
‫רפק‪ ,‬בשים לב לאטרקטיביות הטמונה בתחום זה‪ ,‬כמוסבר בסעיף ‪ 0.03.2.0‬לעיל‪,‬‬
‫צפויה לייצר תזרימים משמעותיים לאורך זמן‪ .‬דוח מידי אינו שלנומעבר לכך‪ ,‬כחברת‬
‫אחזקות‪ ,‬תמשיך רפק לפעול לקידום ולפיתוח עסקיהן של החברות המוחזקות‬
‫ולחיזוק מעמדן בתחומי עסקיהן‪.‬‬
‫‪5.5.9‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫רפק שמה פניה‪ ,‬כהחלטה אסטרטגית‪ ,‬לחיזוק פעילותה בתחומי התקשורת‬
‫והתשתיות‪ ,‬לפעול להקמתן של שותפויות עם שותפים אסטרטגיים‪ ,‬לרבות לצורך‬
‫ייזום הקמתם ותפעולם (כמו גם מכירה ואספקה של חלפים) של פרויקטים שייתנו‬
‫פתרונות בעלי ערך מוסף בתחומי התקשורת והשידור וייצור האנרגיה‪ ,‬תוך ניצול‬
‫הידע הנרכש של רפק‪.‬‬
‫‪99‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪8.8‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫תיאור התפתחות עסקיה של החטיבה‬
‫פעילות חטיבת הטכנולוגיות מבוצעת תחת חברת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אשר‬
‫הוקמה בחודש דצמבר ‪ 0222‬במסגרת הסכם פיצול אופקי עם חברת רפק תקשורת‬
‫ותשתיות בע"מ‪ .‬במהלך חודש יוני ‪ 0228‬עם השלמת כל האישורים שנדרשו לצורך‬
‫ביצוע הפיצול‪ ,‬נרשמו מניותיה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬למסחר בבורסה בתל‪-‬אביב‪ .‬ביום‬
‫‪ 88.2.0221‬שונה שמה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מרפק טכנולוגיות (‪ )0222‬בע"מ לשמה‬
‫הנוכחי‪.‬‬
‫‪8.8.0‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים‪ ,‬ובעיקרן טרנסוויי בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬טרנסווי") ואורפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬אורפק")‪ ,‬פועלת בפיתוח‪ ,‬ייצור‬
‫ושיווק מערכות ומוצרים מתוחכמים לניהול תדלוק וניהול רשת תחנות דלק‪ ,‬ניהול ציי‬
‫רכב‪ ,‬ואמצעי תשלום אלקטרונים‪.‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫טרנסוויי הינה חברה פרטית שנתאגדה בשנת ‪ .8992‬למועד הדוח מחזיקה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ב‪ 822% -‬מהון המניות המונפק של טרנסוויי ובזכויות ההצבעה (בעקיפין)‪.‬‬
‫טרנסווי עוסקת בתחום של מערכות תשלום אלקטרוניות‪ ,‬מוצרים קשורים בכרטיסים‬
‫חכמים ומערכות ניהול ובקרה לתחבורה ציבורית‪.‬‬
‫‪8.8.2‬‬
‫אורפק הינה חברה בת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬שנוסדה בשנת ‪ .8988‬למועד הדוח מחזיקה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בכ‪ 57.87% -‬מהון המניות המונפק של אורפק ובזכויות ההצבעה באורפק‪.‬‬
‫בעלת עניין נוספת באורפק הינה דלק חברת הדלק הישראלית בע"מ (להלן‪" :‬דלק")‪,‬‬
‫המחזיקה בכ‪ 80.88% -‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬
‫‪8.8.7‬‬
‫‪8.8.7.8‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מחזיקה‪ ,‬באמצעות אורפק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בחברות המהותיות הבאות‪:‬‬
‫חברת דלפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬דלפק") עוסקת בפיתוח‪ ,‬ייצור‪ ,‬שיווק ומכירה של‬
‫מערכות לניהול תדלוק ורשת תחנות דלק‪.‬‬
‫דלפק מחזיקה ב‪ 78% -‬מהון המניות המונפק של שני תאגידים זרים קשורים‪ ,‬אשר‬
‫עוסקים בפיתוחי תוכנה בתחום הפתרונות לניהול חנויות נוחות המנוהלות במתחמי‬
‫תחנות תדלוק ברחבי העולם‪.‬‬
‫כתוצאה מאופציית ‪ PUT‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬אורפק מאחדת את מלוא‬
‫תוצאותיהן העסקיות של החברות הללו בדוחותיה הכספיים‪.‬‬
‫‪822‬‬
‫במהלך השנה‪ ,‬השלימה דלפק עסקה במסגרתה רכשה ‪ 78%‬מהון המניות של‬
‫חברה פרטית בצ'ילה (להלן‪" :‬אורפק לטינה")‪ .‬לאורפק לטינה ישנן זכויות למתן‬
‫שירותי התקנה ואחזקה של מערכות מתוצרת החברה בצ'ילה‪ .‬כתוצאה מאופציית‬
‫‪ PUT‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬אורפק מאחדת את מלוא תוצאותיה העסקיות‬
‫של החברה הנרכשת בדוחותיה הכספיים החל ממועד הרכישה‪ .‬לפרטים נוספים‬
‫בדבר הרכישה ראה ביאור ‪ )8( 6‬לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪8.8.7.0‬‬
‫‪( Orpak USA‬להלן‪" :‬אורפק ארה"ב") ‪ -‬מאוגדת בדלאוור‪ ,‬ארה"ב ועוסקת בשיווק‬
‫ומכירה בצפון אמריקה ומתאמת גם את פעילות השיווק והמכירה לאמריקה הלטינית‪.‬‬
‫‪8.8.7.8‬‬
‫‪( Orpak India‬להלן‪" :‬אורפק הודו") ‪ -‬פועלת בהודו ועוסקת בשיווק‪ ,‬מכירה‬
‫ובשירותי התקנה ותחזוקה של מערכות וציוד לתחנות הדלק וללקוחות בהודו‪.‬‬
‫‪8.8.7.2‬‬
‫‪( TRP SYSTEMS B.V.‬להלן‪ - )"TRP" :‬מאוגדת בהולנד‪ .‬מרכזת את פעילות‬
‫השיווק של מערכות אורפק באירופה ובאסיה‪ TRP .‬עוסקת בשיווק ובמתן שירותים‬
‫נלווים‪ .‬בנוסף‪ ,‬פעילות ‪ TRP‬הינה באמצעות חברות מוחזקות‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫חברה בת זרה ‪( T.E.Y.I.S.T‬להלן‪" :‬טיסט") המוחזקת על‪-‬ידי ‪ TRP‬בשיעור‬
‫של ‪ 12.28%‬מהון המניות המונפק‪ .‬טיסט עוסקת בשיווק מערכות לניהול‬
‫תדלוק ותחנות דלק ומתן שירותים נלווים לחברות דלק באירופה‪ ,‬אסיה‬
‫ואפריקה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫חברה בת זרה ‪ R.P.S.L. Retail Petrosystems‬המאוגדת בקפריסין (להלן‪:‬‬
‫"‪ )"RPSL‬המוחזקת ע"י אורפק (בעקיפין) בשיעור של ‪ 80%‬מהון המניות‬
‫המונפק של ‪ RPSL .RPSL‬הינה חברת אחזקות המחזיקה בשתי חברות‬
‫במזרח אירופה העוסקות בשיווק מערכות לניהול תדלוק ותחנות דלק ומתן‬
‫שירותים נלווים לחברות דלק‪.‬‬
‫כתוצאה מאופציית ה‪ PUT -‬שהוענקה לבעלי מניות המיעוט‪ ,‬או‪ .‬אר‪ .‬טי‬
‫מאחדת את מלוא תוצאותיהן העסקיות של החברות הנרכשות שבאחזקת‬
‫‪ RPSL‬בדוחותיה הכספיים‪.‬‬
‫‪8.0‬‬
‫תחום הפעילות של החטיבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬רואה את פעילותה כמגזר עסקי אחד – והוא ייצור ושיווק מערכות לניהול‬
‫תדלוק‪ ,‬רשתות תחנות דלק וציי רכב‪.‬‬
‫החטיבה הינה מובילה בייצורן ושיווקן של מערכות לתדלוק אוטומטי הידועות‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬בשם "דלקן" או "‪ ."FuelOmat‬פעילות זו מבוצעת על‪-‬ידי אורפק וחברות בנות‬
‫שלה‪ ,‬כאשר החטיבה מפתחת‪ ,‬מייצרת‪ ,‬משווקת‪ ,‬ומעניקה תמיכה בקשר עם‬
‫‪828‬‬
‫מערכות אוטומציה ממוחשבות המאפשרות ניהול תדלוק וניהול תחנות דלק‪ ,‬מערכות‬
‫בקרה לתחנות דלק השולטות על מגוון הציוד הנמצא בתחנה‪ ,‬מערכות תוכנה‬
‫וחומרה לניהול חנות הנוחות שבתחנה‪ ,‬טרמינלים לתשלום ולתדלוק עצמי‪ ,‬ומערכות‬
‫תדלוק אוטומטיות המבוססות על זיהוי הרכב ("דלקן")‪ .‬מערכות מרכזיות אלו‬
‫מאפשרות בקרה על אמצעי התשלום‪ ,‬הגדרת הרשאות ללקוחות‪ ,‬מתן הנחות וכו'‪.‬‬
‫לחטיבה פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחום הפעילות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬כאמור‬
‫לעיל‪ ,‬ואשר נכללת בדוחות הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי ליום ‪ 88.80.0288‬כ"אחרים"‪,‬‬
‫והיא כוללת ייצור ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר אוטובוסים)‪ ,‬וכן‬
‫מוצרים הקשורים לכרטיסים חכמים‪ .‬במסגרת זו‪ ,‬מוצרי החטיבה כוללים‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫מערכות כרטוס ותשלום אלקטרוניות‪ ,‬מערכות ניהול ובקרה לתחבורה ציבורית וכן‬
‫מערכות כרטוס אוטומטיות התומכות בכרטוס חכם‪ ,‬באמצעות מערכות תמיכה‬
‫והטענה אשר יוצבו בתחנות ורציפים של קווי המטרונית‪ ,‬באמצעות חברת הבת‬
‫טרנסוויי‪.‬‬
‫‪8.8‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫להלן פרטים בדבר דיבידנדים שהוכרזו וחולקו על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במהלך השנים‬
‫‪ 0288 - 0288‬ובסמוך לתאריך הדוח‪:‬‬
‫‪1022-20.2.1023‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫תאריך‬
‫החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫(במיליוני ש"ח)‬
‫אופן החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫למניה אחת‬
‫(בש"ח)‬
‫‪1.2.0288‬‬
‫כ‪8.0 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.75‬‬
‫‪1.1.0288‬‬
‫כ‪8.9 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.82‬‬
‫‪02.9.0288‬‬
‫כ‪8.88 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.88‬‬
‫‪7.8.0280‬‬
‫כ‪0.8 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.88‬‬
‫‪2.2.0280‬‬
‫כ‪8.8 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.77‬‬
‫‪87.1.0280‬‬
‫כ‪0.0-‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.22‬‬
‫‪2.82.0280‬‬
‫כ‪0 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.87‬‬
‫‪2.8.0288‬‬
‫כ‪0.2 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.20‬‬
‫‪07.2.0288‬‬
‫כ‪0.8-‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.28‬‬
‫‪81.0.0282‬‬
‫כ‪5.1-‬‬
‫מזומן‬
‫‪8.82‬‬
‫במסגרת הסדרים אליהם הגיעה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬עם תאגידים בנקאיים התחייבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בין השאר‪ ,‬כי תהיה רשאית לקבל החלטה על חלוקת דיבידנד‪ ,‬בכפוף לכך‬
‫‪820‬‬
‫שעמדה בפירעון התשלומים (קרן וריבית) אשר מועד פירעונם חל לפני מועד קבלת‬
‫ההחלטה האמורה‪.‬‬
‫‪8.8.0‬‬
‫עוד הוסכם‪ ,‬כי עד לפרעון מלא של האשראים‪ ,‬לא יחולקו על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬דיבידנדים‬
‫מיתרת העודפים שנצברה בה קודם ליום ‪.88.8.0229‬‬
‫‪8.2‬‬
‫מידע כספי לגבי תחום הפעילות של החטיבה‬
‫לפרטים אודות נתונים כספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬במאוחד) ביחס לתחומי פעילותה ראו‬
‫ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.7‬‬
‫‪8.7.8‬‬
‫מידע כללי‬
‫במסגרת פעילותה בתחום המערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת תחנות דלק וציי רכב‪,‬‬
‫מייצרת ומשווקת החטיבה מגוון של מערכות ומוצרים המשלימים זה את זה למתן‬
‫מגוון של פתרונות לחברות דלק לניהול תחנות הדלק שלהן‪.‬‬
‫‪8.7.0‬‬
‫בשנים האחרונות מסתמנת מגמה של צמצום נקודות התדלוק הפנים‪-‬ארגוניות‬
‫והרחבת השימוש בתחנות דלק מסחריות רגילות‪ .‬הסיבות לכך נובעות‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫מהצורך בהקצאת משאבים לתפעול נקודות התדלוק ובהוראות שונות הקשורות‬
‫לאיכות הסביבה‪ ,‬אשר גוררות תוספת עלויות בהקמת נקודות התדלוק הפנימיות‬
‫ואחזקתן‪ .‬בד בבד גובר הצורך בגופים המנהלים ציי רכב‪ ,‬והעוסקים בשליטה‬
‫ובפיקוח על צריכת הדלק‪ ,‬וכן במניעת גניבת דלק‪ ,‬וזאת באופן המסייע לחיסכון בזמן‪,‬‬
‫ובמקביל‪ ,‬מספק אינפורמציה מדויקת למטרות מס ולביצוע נכון יותר של חיוב‬
‫לקוחות‪.‬‬
‫‪8.7.8‬‬
‫במדינות רבות במערב וכן במדינות מפותחות אחרות מרבית תחנות התדלוק הינן‬
‫ממוחשבות לחלוטין‪ .‬במדינת מתפתחות‪ ,‬מחשוב התחנה לא קיים או שהוא בלתי‬
‫מפותח באופן משמעו תי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ניהול החנויות בתחנות אלו אינו ממוחשב ברמה של‬
‫חברת דלק‪ ,‬אלא כחנות מקומית‪ ,‬אם בכלל‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם פתיחתם של‬
‫שווקים מתפתחים לטכנולוגיות חדשות ולתחרות ועקב ביצוען של פעולות הפרטה‬
‫במדינות רבות‪ ,‬נוצר ביקוש למערכות מתקדמות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪.‬‬
‫פתרונות החטיבה למחשוב התחנה מקצה לקצה‪ ,‬לרבות חצר התחנה וחנויות‬
‫הנוחות‪ ,‬מותאמות לשווקים אלו‪ .‬ניהול רשת תחנות תדלוק הפרוסות על‪-‬פני‬
‫טריטוריה נרחבת מצריך מחשוב ומערכות ניהול מתאימות‪ .‬מעבר לידיים פרטיות של‬
‫רשתות אלו‪ ,‬תורם אף הוא לייצור ביקוש למערכות כאלו‪.‬‬
‫‪8.7.2‬‬
‫עם ההתפתחות התעשייתית במדינות רבות עולה גם מחירו של משאב העבודה‪ .‬על‪-‬‬
‫מנת להתמודד עם מגמה זו ועל‪-‬מנת לשמור על תחרותיות‪ ,‬עוברות רשתות רבות‬
‫‪828‬‬
‫לתדלוק בשירות עצמי ויוצרות ביקוש לטרמינלים‪ ,‬המאפשרים פעולת התחנה ללא‬
‫מתדלקים‪ .‬פתרונות החטיבה בתחום הטרמינלים לשירות עצמי מאפשרים תדלוק‬
‫בשירות עצמי‪ ,‬וכן פונקציות נוספות‪ ,‬כגון‪ :‬קורא בר‪-‬קוד וקורא תגים אלחוטיים‪.‬‬
‫‪8.7.7‬‬
‫הרצון של מדינות רבות להשתלב בכלכלה העולמית מניע את רשויות המס לבצע‬
‫פיקוח הדוק יותר על העסקאות בתחנה‪ .‬מגמה זו מובילה במדינות רבות לדרישה של‬
‫מערכות פיסקליות‪ ,‬האוגרות את נתוני העסקאות בתחנה באופן בלתי‪-‬מחיק‬
‫ולתקופות של שנים רבות‪ .‬החטיבה מציבה פתרונות גם לדרישות אלו‪ ,‬באופן‬
‫המותאם לצרכי הלקוחות הן במדינות המתפתחות והן במדינות המפותחות‪.‬‬
‫‪8.7.1‬‬
‫על מנת לספק מענה לצורכי הגופים המנהלים ציי רכבים פותחו בשנים האחרונות‬
‫מספר שיטות לניהול ובקרה על השימוש בדלק‪ ,‬המהווה את אחד המרכיבים הגדולים‬
‫ביותר בהוצאות הרכב‪ .‬השימוש במערכות הדלקן המיוצרות ומפותחות ע"י החטיבה‬
‫אינו דורש כמעט כל פעולה מצד המשתמש ברכב‪ ,‬והמידע מועבר למרכז הנתונים‬
‫המופעל על‪-‬ידי הגוף המפעיל את ציי הרכבים‪.‬‬
‫‪8.7.5‬‬
‫גופים רבים‪ ,‬בהם חברות עסקיות‪ ,‬גופים ממשלתיים‪ ,‬עיריות ומועצות מקומיות‪,‬‬
‫מחזיקים ומפעילים ציי רכב פרטיים‪ ,‬משאיות ורכבים מיוחדים‪ ,‬אשר מתדלקים‪,‬‬
‫בדרך כלל‪ ,‬בנקודות תדלוק פרטיות ("תחנות חצר") מטעמי נוחות ועל מנת ליהנות‬
‫מהנחות‪ ,‬הניתנות על רכישת כמויות דלק גדולות למכלי תדלוק בחצר הפנימית‪.‬‬
‫לחטיבה פתרונות גם לפלח זה של תחנות התדלוק הפנימיות‪ ,‬הכוללים מערכות‬
‫לתדלוק אוטומטי ותוכנות ניהול מתקדמות למעקב אחר צריכת הדלק של כלי‪-‬הרכב‪.‬‬
‫‪8.7.8‬‬
‫בישראל קיימת חקיקה בנושא עידוד המעבר לתדלוק בשרות עצמי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ראויה‬
‫לציון החקיקה במדינות שונות לפיסקליזציה באופן המחייב שכל עסקה במשאבה‬
‫תירשם בטרמינל באופן לא‪-‬מחיק ולתקופה של מספר שנים‪ .‬במדינות אלו קיימות‬
‫אלפי תחנות‪ ,‬כך שהפוטנציאל הינו עשרות אלפי טרמינלים‪ .‬החטיבה מציגה פתרונות‬
‫מתאימים לדרישות חוק אלו‪ .‬החטיבה ביצעה מכירות של פתרונות טכנולוגיים‬
‫שפותחו על ידה בנושא זה‪.‬‬
‫‪8.7.9‬‬
‫בחודש אוגוסט ‪ 0282‬אושר חוק משק הדלק (קידום תחרות) בכנסת ישראל‪ ,‬לפיו‬
‫התקן התדלוק האוטומטי‪ ,‬הדלקן‪ ,‬יהפוך להתקן אוניברסאלי‪ ,‬כלומר התקן דלקן‬
‫אחיד באמצעותו יהיה ניתן לתדלק בכל תחנות הדלק בישראל ("דלקן אוניברסאלי")‬
‫ללא קשר לגורם שהתקין ברכב את הדלקן‪ .‬בהתאם‪ ,‬בחודש יולי ‪ ,0288‬אישרה‬
‫ועדת הכלכלה של הכנסת את תקנות (קידום התחרות)(כללים לענין התקני תדלוק‬
‫אוטומטיים כלליים) התשע"א‪ ,0288-‬להנהגת דלקן אוניברסאלי במשק הישראלי‬
‫(להלן‪" :‬תקנות משק הדלק") אשר פורסמו ברשומות בחודש אוקטובר ‪ .0288‬לשם‬
‫‪822‬‬
‫עמידה בלוחות הזמנים שקבע המחוקק‪ ,‬בחודש דצמבר ‪ 0280‬פרסם משרד‬
‫האנרגיה והמים הליך תחרותי לבחירת המפרט להתקן תדלוק אוטומטי כללי‪,‬‬
‫בהתאם לתקנות משק הדלק‪ .‬למועד הדוח הגישה אורפק למשרד האנרגיה והמים‬
‫את הצעותיה והערותיה להליך התחרותי והיא מתעתדת להגיש את הצעתה בהליך‬
‫התחרותי‪.‬‬
‫‪8.7.82‬‬
‫שוק המערכות לניהול אמצעי תדלוק ולניהול רשתות תחנות דלק נמצא במגמת‬
‫עלייה‪ ,‬המשפיעה על מכירות החטיבה בפועל ועל תחזיותיה‪ .‬להערכת או‪.‬אר‪.‬טי‪,‬‬
‫מגמה זו נובעת מהתאוששות כלכלית בעולם ומן היכולת של חברות הדלק לבצע‬
‫השקעה בתשתית תחנות הדלק‪ .‬עקב פיתוח מערכות חדשות וייעול תהליכי הייצור‪,‬‬
‫נמצאת רווחיות התחום במגמת עלייה‪.‬‬
‫‪8.7.88‬‬
‫מחסום הכניסה העיקרי בתחום פעילותה של החטיבה נובע מהצורך בפיתוח ידע‬
‫ותשתית טכנולוגיות‪ .‬ידע זה נצבר על פני שנים ואף מוגן בחלקו בפטנטים שנרשמו‬
‫בגינו‪ .‬מחסום יציאה מרכזי נוצר כתוצאה ממחויבות החטיבה לאחריות על מוצריה‬
‫ומחוזי שירות שבהם קשורות חברות החטיבה‪.‬‬
‫‪8.7.80‬‬
‫למוצרי החטיבה קיימים מוצרים תחליפיים‪ ,‬אך הם שונים בביצועיהם הטכנולוגיים‬
‫ובזמן התגובה שלהם‪ .‬מוצרי החטיבה נבדלים מהמוצרים התחליפים ביעילות‬
‫הבקרה ובאופן פעולת המערכת‪ .‬המוצרים התחליפיים עשו כברת דרך ארוכה‬
‫בשיפור ביצועיהם‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬החטיבה משקיעה משאבים כדי לשמור על‬
‫עדיפותם הטכנולוגית של מוצריה‪ ,‬וזאת במטרה לשמור על יתרונה התחרותי‪.‬‬
‫‪8.7.88‬‬
‫‪8.7.88.8‬‬
‫קיימים מספר גורמי הצלחה קריטיים בתחום פעילות זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬
‫השקעות שוטפות במחקר ופיתוח בתחום האלקטרוניקה לשם יצירת מוצרים חדשים‬
‫ושדרוג מוצרים קיימים;‬
‫‪8.7.88.0‬‬
‫חידושים ושיפורים טכנולוגיים להעלאת איכות המוצר וביצועיו יחד עם בניית ממשקים‬
‫ידידותיים להפעלת המערכת;‬
‫‪8.7.88.8‬‬
‫חדירה לשווקים חדשים וניצול היתרון היחסי של החטיבה בידע שנצבר בתחום;‬
‫‪8.7.88.2‬‬
‫העלאת המודעות לערך המוסף ולביצועים המיוחדים של מוצרי החטיבה‪.‬‬
‫‪8.7.82‬‬
‫במהלך שנת ‪ ,0288‬אורפק (לרבות באמצעות חברות בת זרות בשליטתה)‪,‬‬
‫התקשרה עם מספר גורמים מסחריים הפועלים באסיה (להלן‪" :‬המפיצים")‬
‫במערכות הסכמים למכירה‪ ,‬הפצה‪ ,‬תחזוקה ושירותים של מערכות ניהול תחנות דלק‬
‫(להלן‪" :‬ההסכמים") במדינות אסיה‪ .‬חלק מההסכמים נחתמו בהמשך לזכייה של‬
‫‪827‬‬
‫חברה זרה‪ ,‬שהינה לקוח ו‪/‬או שותף של אחד המפיצים‪ ,‬במכרז להספקת מערכות‬
‫ניהול תחנות דלק כולל תדלוק אוטומטי‪.‬‬
‫היקף המכירות על פי ההסכמים‪ ,‬אם וככל שימומשו במלואם‪ ,‬מסתכם בעד כ‪72 -‬‬
‫מיליון דולר ארה"ב (לא כולל מע"מ)‪ ,‬סך של כ – ‪ 2‬מליון דולר בוצע במהלך שנת‬
‫‪ 0288‬והיתרה מתוכננת להתבצע במהלך שנת ‪ .0282‬ואילך‪ .‬עם זאת‪ ,‬מודגש‪ ,‬כי‬
‫היקף הרכישות בפועל על ידי המפיצים ייגזר מקבלת הזמנות מלקוחותיהם‪ ,‬ולפיכך‬
‫הוא עלול להשתנות בהתאם לסוגי המוצרים שיירכשו והיקף ההזמנות שיוציאו‬
‫לקוחות המפיצים למפיצים‪.‬‬
‫המידע דלעיל בהתייחס להיקף הרכישות על פי ההסכמים הינו בבחינת מידע צופה‬
‫פני עתיד‪ ,‬אשר עשוי שלא להתממש או להתממש בהיקף שונה מהמתואר לעיל‪,‬‬
‫בשל נסיבות שאינן בשליטת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬כגון‪ ,‬בשל אי המצאתם של מכתב אשראי ואו‬
‫בטוחות נאותות על ידי המפיצים‪ ,‬הפרה של איזה מההסכמים המצוינים לעיל על ידי‬
‫מי מהצדדים האחרים להם או שינויים בתכולת ההזמנות או בהיקפן‪.‬‬
‫‪8.7.87‬‬
‫מו"מ שניהלה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במהלך שנת ‪ 0288‬עם קרן השקעות להתקשרות בהסכם‬
‫למכירת ‪ 02%‬מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬לא הבשיל לכדי עסקה‪ .‬לאור‬
‫התקשרותה בהסכם עם מלווה‪ ,‬כאמור בביאור ‪ )0(85‬לדוחות הכספיים של החברה‬
‫ליום ‪ ,88.80.0288‬אין בכוונתה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לפעול לחידוש המו"מ עם קרן‬
‫ההשקעות‪.‬‬
‫‪8.1‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫החטיבה מציעה מגוון רחב של מוצרים בתחום פעילותה זה‪ ,‬להלן יובא פירוט‬
‫תמציתי של מוצרי החטיבה העיקריים בציון מאפייניהם‪:‬‬
‫‪8.1.8‬‬
‫מערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת תחנות דלק וציי רכב‬
‫המערכות מאפשרות שליטה על המשאבות בתחנת הדלק‪ ,‬ניהול אמצעי התשלום‪,‬‬
‫ניהול המשמרות בתחנה‪ ,‬ניהול מלאי הדלקים‪ ,‬ניהול חנויות הנוחות בתחנה‪ ,‬ניהול‬
‫ציי רכב וכן ביצוע תשלומים באמצעי תשלום מגוונים‪ ,‬לרבות מזומן‪ ,‬כרטיסי אשראי‪,‬‬
‫קופונים‪ ,‬תגים‪ ,‬כרטיסי תדלוק ועוד‪ .‬המערכת כוללת מערכת ניהול מרכזית לשליטה‬
‫על רשת תחנות תדלוק‪.‬‬
‫פתרונות החטיבה כוללים אמצעים שונים הנדרשים לניהול ומחשוב התחנה‪ ,‬לרבות‬
‫טרמינלים לתשלום בשירות עצמי‪ ,‬מקלטים לאמצעי תדלוק אוטומטיים‪ ,‬מדפסות‬
‫לקבלות ומדפסות יומן‪ .‬המערכת מאפשרת הפקת דוחות וניהול מקומי או מרחוק‪.‬‬
‫ניהול התחנה מתבצע באמצעי תקשורת שונים‪ ,‬ובהם תקשורת טלפוניה קווית‪,‬‬
‫‪821‬‬
‫תקשורת סלולארית אלחוטית‪ ,‬תקשורת באמצעות האינטרנט וקווי נל"ן‪ .‬מגוון‬
‫הפתרונות לניהול תחנה כולל מערכות מבוססות על טכנולוגיית ‪ ,WEB‬וכן פתרונות‬
‫של בקרים מוקשחים לתחנות התדלוק‪.‬‬
‫על מערכות אלה ניתן למנות את המוצרים הבאים‪:‬‬
‫יחידות רכב – התקן אלקטרוני המותקן במקום כמוס בכלי הרכב‪ .‬להתקן יש חיבור‬
‫לטבעת אלקטרונית המותקנת על פיית התדלוק וחיבור למד הק"מ ברכב‪ .‬כאשר‬
‫מתבצע תדלוק ואקדח התדלוק מוכנס לפיית התדלוק‪ ,‬מתבצעת בדיקת זיהוי בזמן‬
‫אמיתי לבירור ואישור התקיימות תנאים לביצוע התדלוק (כגון סוג דלק‪ ,‬מס' רכב ומס'‬
‫חשבון בנק)‪ .‬כאשר מתקבל אישור‪ ,‬ניתנת הוראה למשאבת הדלק להיפתח והדלק‬
‫זורם למיכל הדלק‪ .‬במקרה ותוך כדי תדלוק מוציאים את אקדח התדלוק למרחק‬
‫הגדול מ ‪ 2‬ס"מ – המערכת מזהה מצב זה ומפסיקה את פעולת הזרמת הדלק‪.‬‬
‫ציוד תחנה – מותקן בתחנת הדלק‪ ,‬חלקו על אי התדלוק (במשאבות הדלק) וחלקו‬
‫בחנות הנוחות‪ .‬המרכיבים השונים מאפשרים את השליטה האלקטרונית על משאבת‬
‫הדלק‪ ,‬קריאת הסכום של התדלוק לצורך סליקת העיסקה‪ ,‬ניהול ובקרה מיכלי דלק‬
‫תת קרקעיים‪ ,‬ניהול ובקרת כל משאבות הדלק וכו'‬
‫מסופוני תשלום – מאפשרים ביצוע מכירה וגבייה באי התדלוק (שירות עצמי) ובחנות‬
‫הנוחות‪.‬‬
‫‪8.1.0‬‬
‫שירותים‬
‫תמיכה שוטפת של המערכות באמצעות מרכזי תמיכה‪ ,‬טכנאי שטח וכו'‪ .‬בדרך כלל‬
‫במסגרת חוזה תחזוקה ושירות‪ .‬השירותים מסופקים בגין הציוד שנמכר ללקוחות‬
‫החטיבה ואשר נדרשת הפעלה תקינה ‪ 02‬שעות ביממה‪ 5 ,‬ימים בשבוע‪ .‬הצורך‬
‫בתפעול שוטף תקין נדרש עקב העובדה שהמערכות מאפשרות שליטה על‬
‫המשאבות בתחנת הדלק ‪ ,‬ניהול אמצעי התשלום‪ ,‬ניהול המשמרות בתחנה‪ ,‬ניהול‬
‫מלאי הדלקים‪ ,‬ניהול חנויות הנוחות בתחנה‪ ,‬ניהול ציי רכב וכן ביצוע תשלומים‪.‬‬
‫‪8.5‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬
‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות פעילות החטיבה ראו ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪. 88.80.0288‬‬
‫‪8.8‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫לקוחות‬
‫לקוחותיה העיקריים של החטיבה הינם חברות דלק‪ .‬כאשר מרביתם נמצאים בחו"ל‬
‫ומקצתם בארץ‪.‬‬
‫‪825‬‬
‫‪8.8.0‬‬
‫פתרונות החטיבה עוסקים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬במערכות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪,‬‬
‫ולפיכך מכוונים לחברות דלק‪ ,‬שהינן הלקוחות הטבעיים לפתרונות מסוג זה‪ .‬מערכות‬
‫אלו מהוות בדרך כלל מנוף טכנולוגי ושיווקי ולכן הפתרונות נבחנים ע"י האגפים‬
‫לשיווק ומערכות מידע בחברות הדלק‪ .‬הואיל ולפתרונות אלו משמעות רבה לגבי‬
‫אופי פעילות חברות הדלק‪ ,‬ולאור זאת שמדובר בהוצאה כספית ניכרת‪ ,‬מתקבלות‬
‫ההחלטות במרבית המקרים ע"י ההנהלה הבכירה של הלקוחות‪.‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫פתרונות החטיבה למערכות תדלוק אוטומטי ("דלקן") מהווים כלי אסטרטגי לחברות‬
‫הדלק‪ ,‬המאפשר להם לשכנע את לקוחותיהם ‪ -‬בעלי ציי רכב ‪ -‬לחתום על הסכמים‬
‫ארוכי טווח‪ .‬גם במקרה זה הלקוחות הטבעיים של מערכות אלו הן חברות הדלק‪,‬‬
‫ובעיקר ‪ -‬אגפי השיווק באותן חברות‪.‬‬
‫‪8.8.2‬‬
‫מועדי האספקה והכמויות מתואמים בין החטיבה ללקוחותיה‪ .‬לרוב‪ ,‬קשרי המסחר‬
‫נמשכים תקופה ארוכה ולקוחות החטיבה‪ ,‬חברות הדלק השונות‪ ,‬מגלים נאמנות רבה‬
‫למוצרים בשל איכות המוצרים ורמת השירות ובשל אופי המוצר ש"קושר" את בעלי‬
‫ציי הרכב לחברת הדלק‪ ,‬אשר הם לקוחותיה‪ .‬החטיבה נדרשת לייצר ולספק את‬
‫המוצרים בסטנדרט איכות לפי תקנים בינלאומיים‪ .‬בד"כ בכל מדינה נדרשים‬
‫המוצרים לקבל אישורים מקומיים‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי חברות הדלק הינן לקוחות אורפק במישרין ורוכשות ממנה הן את הציוד‬
‫המותקן בתחנת הדלק והן את הציוד המותקן ברכבי ציי הרכב‪ .‬הציוד המותקן‬
‫בתחנת הדלק משמש אותן לצורך מיחשוב ובקרת התדלוקים המתבצעים בתחנת‬
‫הדלק‪ .‬הציוד המותקן בכלי הרכב משמש את חברות הדלק כדי לשמר את ציי הרכב‬
‫כלקוחות קבועים שלהם לזמן ארוך‪.‬‬
‫ותק‬
‫עד שנה‬
‫מס' לקוחות‬
‫‪98‬‬
‫סך מכירות בשנת ‪1022‬‬
‫‪01,282‬‬
‫‪8-8‬‬
‫שנים‬
‫‪872‬‬
‫‪82,259‬‬
‫מעל ‪8‬‬
‫שנים‬
‫‪077‬‬
‫‪082,821‬‬
‫סה"כ‬
‫‪298‬‬
‫‪015,5089‬‬
‫לקוחות קיימים רוכשים את מוצרי אורפק כדי למחשב ולבקר את התדלוקים‬
‫המתבצעים בתחנת הדלק וכדי ל"קשור" את לקוחותיהם‪ ,‬ציי הרכב‪ ,‬לאורך שנים‪.‬‬
‫‪828‬‬
‫בהתאם‪ ,‬אורפק מקבלת הזמנות המשך מחברות הדלק עקב תהליך צמיחה טבעי‪:‬‬
‫גידול במספר תחנות הדלק וגידול בציי הרכב המתדלקים בתחנות הדלק‪ .‬סוג מכירות‬
‫שכזה נקרא "מכירות חוזרות" ומצריך מאמצי שיווק מתונים‪.‬‬
‫לקוחות המתקינים לראשונה רוכשים את מוצרי החטיבה לאחר פעילות שיווקית‬
‫משמעותית‪ .‬פעילות שכזו כוללת פגישות‪ ,‬מצגות והדגמת מערכות עובדות‪ .‬בתהליך‬
‫שכזה יש צורך להתגבר על החשש של הלקוח (חברת הדלק) לבצע השקעה כספית‬
‫ראשונית משמעותית כדי למחשב את תחנות הדלק ולהתקין ציי רכב כדי לקבל החזר‬
‫תשואה בזמן הארוך ע"י נאמנות ציי הרכב לאורך זמן‪.‬‬
‫‪8.8.7‬‬
‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬הפסקת התקשרות עם אחד או יותר מלקוחותיה‬
‫העיקריים עלולה להשפיע באופן מהותי על מחזור הכנסותיה ועל תוצאות הפעילות‬
‫של החטיבה בטווח קצר עד בינוני‪ .‬במקרה כזה תידרש מציאת לקוחות חלופיים‬
‫ויתכן ותידרש התאמת מערכות‪ .‬אולם‪ ,‬הסיכון המתואר הינו בהסתברות נמוכה עקב‬
‫איתנותם ונאמנותם של לקוחות החטיבה ובשל איכות מוצרי החטיבה ורמת השירות‬
‫שהחטיבה מספקת‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה עושה מאמצים לחדור לשווקים חדשים‬
‫ולהרחיב את מעגל הלקוחות‪ ,‬וזאת בין היתר כדי להקטין את הסיכון המתואר לעיל‪.‬‬
‫‪8.8.1‬‬
‫הואיל ופתרונות ה"דלקן" מהווים כלי לבקרה ומעקב אחר צריכת הדלק בציי רכב‬
‫גדולים‪ ,‬וזאת על מנת לקבל דיווחים מדויקים ולמנוע גניבות דלק ושימוש בלתי‬
‫מורשה בתחנה‪ ,‬מקבץ נוסף של לקוחות הוא גופים בעלי ציי רכב גדולים כגון‪ :‬חברות‬
‫תובלה‪ ,‬משטרה‪ ,‬צבא וכד'‪ .‬ללקוחות אלה ישנן בדרך כלל רשתות של "תחנות‬
‫פנימיות" בפריסה גיאוגרפית רחבה המופעלות על ידי ציי רכב אלה באופן עצמאי‬
‫כמעין "תחנות פרטיות"‪ ,‬דבר המצריך כלי בקרה‪ ,‬פיקוח וניהול‪ .‬פתרונות ה"דלקן"‬
‫ומערכות לניהול תחנה פנים‪-‬ארגונית מכוונות לקהל יעד זה‪.‬‬
‫‪8.8.5‬‬
‫יצוין‪ ,‬שבמקרים רבים חברות הדלק רוכשות עבור לקוחותיהן הגדולים‪ ,‬מערכות‬
‫לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות‪ ,‬וזאת במסגרת הסכמים ארוכי טווח להתקשרות‬
‫לרכישת דלקים‪ .‬במקרים אלו לקוחות החטיבה הינם חברות הדלק אף‬
‫שהמשתמשים הסופיים במערכות הינם ארגונים בעלי ציי רכב גדולים‪.‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫לחטיבה אין לקוח מהותי‪ ,‬אשר היקף המכירות אליו עולה על ‪ 82%‬ממחזור המכירות‬
‫של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ..‬אומנם על פי מדד זה‪ ,‬לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬אין תלות במי מלקוחות החברה אך‬
‫בפועל‪ ,‬לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מספר לקוחות אשר היקף המכירות אליהם עולה על ‪ 7%‬ממחזור‬
‫המכירות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬כך שסיום ההתקשרות עם מי מהם עלול להשפיע באופן‬
‫מהותי על תוצאות או‪.‬אר‪.‬טי‪ ..‬בעוד שהשפעה של אירוע כזה תהיה ניכרת על‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬הסיכון לקרות אירוע כזה נמוך‪ ,‬מאחר ומוצרי החטיבה מהווים מנוף שיווקי‬
‫‪829‬‬
‫משמעותי עבור לקוחות אלו‪ .‬יתרה מזאת‪ ,‬מוצרי החטיבה מהווים מנוף לחלק ניכר‬
‫מההכנסה של לקוחות אלו‪ .‬באופן כללי ניתן לציין כי לקוחות או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬נמצאים בכ ‪-‬‬
‫‪ 22‬מדינות הפרוסות על פני מספר יבשות‪.‬‬
‫‪8.9‬‬
‫‪8.9.8‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫שיווקם והפצתם של המוצרים מתבצעים באמצעות אנשי השיווק של חברות‬
‫החטיבה‪ ,‬ובאמצעות מפיצים וסוכנים במדינות השונות להן אין לחטיבה נוכחות‬
‫קבועה‪.‬‬
‫‪8.9.0‬‬
‫בכפוף להסכמים עם המפיצים במדינות השונות‪ ,‬במרבית המקרים ההתקשרות של‬
‫החטיבה הינה ישירות מול הלקו חות הסופיים‪ ,‬כאשר המפיצים אחראים על קיום‬
‫הקשר עם הלקוחות‪ ,‬התקנת המוצרים ומתן שירות‪.‬‬
‫‪8.9.8‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬קיימים מקרים שבהם ההסכם הינו בין מפיץ לבין לקוחות‪.‬‬
‫במקרה זה המפיץ רוכש את המוצרים מהחטיבה והוא זה שמוכר אותם ללקוח‪.‬‬
‫‪8.9.2‬‬
‫בהסכמי ההפצה מפורטות הטריטוריות והלקוחות‪ ,‬שביחס אליהם ניתנת למפיץ‬
‫הרשאה לפעול‪ ,‬והאם ההסכם הינו הסכם להפצה בלעדית או לא בלעדית של‬
‫המוצרים‪ .‬הסכמי בלעדיות בטריטוריה מסוימת כוללים את התחייבות המפיץ‬
‫להזמנות שנתיות בכמות מינימלית‪ ,‬כתנאי לשמירה על הבלעדיות‪ .‬המפיצים נמצאים‬
‫בקשר‪ ,‬מנוהלים ומטופלים ע"י חברות הבנות בחו"ל או החברות בישראל‪ ,‬על‪-‬פי‬
‫חלוקה גיאוגרפית‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬מוסדרים בהסכמים אלה התנאים בהם תהיה החטיבה‬
‫רשאית להפיץ מוצרים בטריטוריה הספציפית‪ ,‬גם שלא דרך אותו מפיץ‪.‬‬
‫‪8.9.7‬‬
‫הפעילות מול הלקוחות בישראל מתבצעת ישירות ע"י חברות החטיבה בישראל‪.‬‬
‫‪8.9.1‬‬
‫לאחר השלמת חוזי המכירה וההפצה החטיבה בדרך כלל מתעדכנת לגבי תקינות‬
‫המערכות הנמכרות‪ .‬לגבי חלק מהלקוחות כולל השירות תמיכה באתר הלקוח‬
‫בהתאם להסכם השירות‪ .‬היקף התיקונים המבוצעים אינו מהותי‪.‬‬
‫‪8.82‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫בדרך כלל אין בחטיבה צבר הזמנות משמעותי מאחר וההזמנות נדרשות ומסופקות‬
‫בטווחי זמן קצרים יחסית‪ .‬מערכות התדלוק האוטומטי ("דלקן") מהוות כלי של חברות‬
‫הדלק לגיוס לקוחות באופן שוטף‪ .‬כמות ממוצעת של הזמנות היא אלפי "דלקנים" מדי‬
‫חודש‪ .‬ההזמנות מוזרמות לחטיבה ומסופקות באופן שוטף ברמה יומית‪.‬‬
‫‪8.88‬‬
‫תחרות‬
‫‪882‬‬
‫‪8.88.8‬‬
‫למיטב ידיעת הנהלת החטיבה‪ ,‬בשוק מערכות התדלוק האוטומטי החטיבה הינה‬
‫מובילה עולמית‪ .‬למתחרי החטיבה יש כמות התקנות ונוכחות קטנה בהשוואה‬
‫לחטיבה‪.‬‬
‫‪8.88.0‬‬
‫שוק מערכות התדלוק האוטומטי בעולם מושתת בעיקר על זיהוי הנהג המתדלק‪,‬‬
‫ולפיכך הפתרון הטכנולוגי מבוסס על כרטיסי תדלוק או תגים (בניגוד למוצרי החטיבה‬
‫המבוססים על זיהוי הרכב)‪ .‬בשוק זה ישנן מערכות מתחרות רבות‪ .‬בסוג פתרון‬
‫שכזה‪ ,‬קיים חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון‬
‫מנפיק כרטיס התדלוק‪ .‬שוק התדלוק המבוסס על זיהוי חד ערכי של כלי רכב ‪ -‬כמות‬
‫החברות המתחרות מצומצמת יותר‪ ,‬זאת מאחר ונדרשת מומחיות רבה בכל הקשור‬
‫בהתקנות בכלי‪-‬רכב והכרת סביבת תחנת הדלק ואופן תפעולה‪ .‬בסוג פתרון שכזה‪,‬‬
‫אין חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון מנפיק‬
‫כרטיס התדלוק – היות ומתבצע זיהוי חד ערכי של הרכב המורשה לתדלק‪ .‬לחטיבה‬
‫ניסיון ומומחיות רבים בתחומים אלו‪.‬‬
‫‪8.88.8‬‬
‫למיטב ידיעת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬המתחרים העיקריים של החטיבה בשוק מערכות התדלוק‬
‫האוטומטי הינם‪:‬‬
‫‪ 8.88.8.8‬רוזמן הנדסה ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת "פזומט"‪,‬‬
‫אשר הותקנה בישראל בתחנות דלק של חברת "פז" וחברת "דור‪-‬אלון"‬
‫ובכלי‪-‬רכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪ ,‬רוזמן ביצעה מספר קטן‬
‫של התקנות בשוק הבינלאומי‪.‬‬
‫‪ OTI 8.88.8.0‬און טראק ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת‬
‫"‪ ."Fuelmaster‬למיטב ידיעת החטיבה פעילותה של חברת ‪ OTI‬בתחום‬
‫זה מצומצמת‪.‬‬
‫‪ - Hectronics kienzle 8.88.8.8‬חברה משוויץ הפועלת ברחבי אירופה והמתרכזת‬
‫בעיקר במערכות תדלוק לתחנות פנים‪-‬ארגוניות המבוססות על כרטיסי‬
‫תדלוק‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪ ,‬חברה זו ביצעה מספר התקנות בתחנות‬
‫דלק ובכלי רכב‪.‬‬
‫‪ – E.J.Ward 8.88.8.2‬חברה אמריקאית‪ ,‬המוכרת מערכות תדלוק אוטומטי בעיקר‬
‫בשוק האמריקאי‪.‬‬
‫‪ - Texas Instruments 8.88.8.7‬חברה מארה"ב הפועלת בעולם בעיקר בארה"ב‬
‫מפתחת ומשווקת "‪ ,"speed pass‬תג זיהוי פאסיבי אשר נישא ע"י הנהג‪.‬‬
‫‪888‬‬
‫‪ - GasNgo 8.88.8.1‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת מערכת אלחוטית‬
‫בתחנות דלק ובכלי‪-‬הרכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החטיבה‪,‬‬
‫‪ GasNgo‬ביצעה מספר קטן של התקנות בשוק הבינלאומי‬
‫‪8.88.2‬‬
‫התחרות מתאפיינת בעיקר בהורדת מחירים ומרווחים‪ ,‬במדיניות אשראי גמישה כלפי‬
‫הלקוחות‪ ,‬בזמינות מלאים‪ ,‬במתן ערך מוסף באמצעות שיווק פתרונות ייחודיים‬
‫ובאמצעות הענקת שירותי תמיכה‪.‬‬
‫‪8.88.7‬‬
‫בשוק מערכות המחשוב לתחנות דלק התחרות רבה‪ .‬פרט לחברות בינלאומיות‪ ,‬כגון‪:‬‬
‫‪ Wayne‬ו‪ ,Gilbarco -‬המספקות פתרונות מקיפים לתחנות דלק‪ ,‬בכל מדינה קיימות‬
‫חברות מקומיות המספקות פתרונות לחברות דלק מקומיות‪ .‬נוכחותן של חברות אלו‬
‫בכל מדינה מאפשרת הכרות טובה ואישית עם הלקוחות ומתן פתרונות מהירים‬
‫ללקוחות‪ .‬יתרונה של החטיבה בתחרות מול הספקים המקומיים היא ברמת הפתרון‬
‫הטכנולוגי וביכולת לתת פתרון מקיף וכולל לכל צורכי התחנה לרבות חנות הנוחות‪,‬‬
‫מערכות ניהול מרכזיות‪ ,‬טרמינלים ומערכות לתדלוק אוטומטי‪ .‬יתרונה הבולט של‬
‫החטיבה במספר תחומים מאפשר מתן פתרונות אטרקטיביים‪ .‬החל משנת ‪0229‬‬
‫חברת ‪ Gilbarco‬החלה לשתף פעולה עם החטיבה ולשווק מוצרים מתוצרתה‪.‬‬
‫‪8.88.1‬‬
‫בשוק המערכות לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות קיימת תחרות רבה גם מצד מערכות‬
‫ניהול המבוססות על כרטיסי תדלוק‪ .‬קיים מגוון רחב של פתרונות כאלו וספקים‬
‫מקומיים קיימים במדינות רבות‪ .‬גם כאן יתרונה של החטיבה בתחום המערכות לזיהוי‬
‫כלי‪-‬רכב ("דלקן") מהווה מנוף שיווקי ויתרון מכירתי אמיתי‪.‬‬
‫‪8.88.5‬‬
‫בשוק מערכות ניהול ציי רכב קיימת תחרות רבה‪ ,‬כאשר קיימות חברות רבות‬
‫המספקות פתרונות ניהול מבוססי ‪ GPS/GSM‬והמאפשרות מעקב אחר ציי הרכב‬
‫והעברת מסרים לנהגים‪ .‬יתרונותיה של החטיבה טמונים בהיכרותה ובנוכחותה בציי‬
‫רכב רבים‪.‬‬
‫‪8.80‬‬
‫פעילות נוספת‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬לחטיבה פעילות נוספת שאינה נכללת בתחום הפעילות שתואר לעיל‬
‫ואשר נכללת בדוחות הכספיים של החטיבה ליום ‪" 88.80.0288‬כאחרים" והיא‬
‫כוללת את‪:‬‬
‫‪8.80.8‬‬
‫‪8.80.8.8‬‬
‫טרנסוויי‬
‫מוצריה של טרנסוויי‪ ,‬הנמכרים במישרין על‪-‬ידי החטיבה בארץ ובעקיפין באמצעות‬
‫שותפים בחו"ל‪ ,‬לחברות תחבורה ציבורית‪ ,‬הינם מערכת אחת המשמשת לפתרון‬
‫כרטוס חכם לתחבורה ציבורית‪.‬‬
‫‪880‬‬
‫‪8.80.8.0‬‬
‫מוצריה של טרנסוויי כוללים שרתי משרד אחורי (מסד נתונים‪ ,‬אפליקציה‪ ,‬לוגיקה‬
‫עסקית‪ ,‬תקשורת וקופות)‪ ,‬קונסולות נהג ומכשיר ולידציה על כלי הרכב‪ ,‬מכשירים‬
‫ידניים ומכונות מכירה וולידציה רציפיות‪ .‬העברת המידע אל היחידות המרוחקות‬
‫מבוצעת באמצעות תקשורת סלולארית וכן באמצעות מודול להעברת נתונים‬
‫מאובטח‪ .‬העברת התקשורת מאובטחת ונהגים ועובדים אחרים מזוהים על ידי‬
‫כרטיסים חכמים אישיים‪ .‬עמדות פרסונליזציה מאפשרות הנפקת כרטיס חכם אישי‬
‫עם נתונים על בעל הכרטיס‪.‬‬
‫‪8.80.8.8‬‬
‫למיטב ידיעתה של הנהלת טרנסוויי קיימים בעולם כ ‪ 82 -‬יצרנים של מערכות כרטוס‬
‫א לקטרוניות‪ ,‬כאשר להערכת הנהלת טרנסוויי נתח השוק של טרנסוויי בישראל הוא‬
‫כ‪ ,17% -‬כשלקוחות החברה בארץ מזמינים הזמנות המשך ומקבלים תחזוקה‬
‫מתקנת למוצרי טרנסוויי שברשותם‪ ,‬בעוד שבחו"ל חלקה של טרנסוויי בשוק הינו‬
‫מזערי‪.‬‬
‫‪8.88‬‬
‫מידע ברמת החטיבה‬
‫מאחר וחלק ניכר מפעילות החטיבה נעשה במבנה מטריציוני ובנוסף המידע המפורט‬
‫להלן רלוונטי לכלל פעילות החטיבה יתואר להלן המידע ברמת כלל החטיבה‪.‬‬
‫‪8.88.8‬‬
‫עונתיות‬
‫אין השפעה מובהקת‪.‬‬
‫‪8.88.0‬‬
‫כושר ייצור‬
‫אגף התפעול בחטיבה מספק תהליך מלא‪ ,‬נתמך ע"י מערכת מחשוב מקיפה‪ ,‬הכולל‬
‫את הפעילויות הבאות‪:‬‬
‫‪8.88.0.8‬‬
‫רכש והצטיידות – תכנון בהתאם לכמות והפירוט הנדרש‪ ,‬רכש‪ ,‬מחסן‪.‬‬
‫‪8.88.0.0‬‬
‫פעילות אבטחת איכות – אישור רכש מיצרנים וספקים מאושרים‪ ,‬בדיקות קבלה‬
‫לרכיבים‪ ,‬הרכבות‪ ,‬בקרת בדיקות‪.‬‬
‫‪8.88.0.8‬‬
‫ייצור – כל פעילויות הייצור לשלביו וכן המעבר משלב אב‪-‬טיפוס עד לייצור סדרתי‬
‫תוך שימוש במערכת ייצור מתקדמת‪ :‬מכונות השמה לרכיבים בקיבולת גבוהה‪ ,‬קווי‬
‫הרכבה למכלולים‪ ,‬מכונות הלחמת גל‪ ,‬קווי הרכבה למוצר השלם ובדיקות‬
‫פונקציונאליות‪ ,‬בדיקות איכות ברמות ייצור שונות‪ .‬לחטיבה יכולת ייצור חודשית של‬
‫למעלה מ‪ 07,222 -‬דלקנים וכ‪ 0,222 -‬יחידות טרמינל תשלומים ‪ .OrPT‬יש לציין‬
‫שהחטיבה מסתייעת בתהליכי הייצור‪ ,‬בהתאם לצורך‪ ,‬בקבלני משנה‪.‬‬
‫‪888‬‬
‫החטיבה ייצרה עד היום אלפי מערכות לתחנות דלק ומאות אלפים של התקני זיהוי‬
‫לרכב‪ .‬לחברה מהחטיבה יש ‪ 0‬מפעלים מאושרים ע"י מרכז ההשקעות ‪ -‬באזור‬
‫פיתוח א'‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬החטיבה אינה מנצלת כיום את מלוא כושר‬
‫הייצור שלה‪ ,‬ולפיכך לא קיים חסם בתחום זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה מסתייעת בקבלני‬
‫משנה בתהליכי הייצור‪.‬‬
‫‪8.88.8‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫המבנה בו מתבצעת פעילות חברות החטיבה‪ ,‬הנמצאות בישראל‪ ,‬ממוקם ברחוב‬
‫הלח"י בבני ברק בבעלות מלאה של דלפק מערכות בע"מ (חברת בת בבעלות מלאה‬
‫של אורפק)‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬עמד ערכו המופחת של המבנה על סך של‬
‫‪ 88,588‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬או‪.‬אר‪.‬טי ביצעה במבנים שיפורים‪ .‬נכון ליום‬
‫‪ 88.80.0288‬עמד ערכם המופחת של השיפורים במבנים על סך של ‪ 0,208‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪8.88.2‬‬
‫בבעלות החטיבה רכוש קבוע אשר כולל בין היתר מכונות וציוד‪ ,‬ריהוט וציוד משרדי‬
‫וכלי רכב‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬עמד ערכו המופחת של רכוש קבוע זה על סך של‬
‫‪ 82,195‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪8.88.7‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫על מנת להתמודד בתחרות הבינלאומית ולהתמודד עם השינויים הרגולאטורים‪,‬‬
‫לדוגמא התקן הישראלי בדבר התקני הדלקן האוניברסאלי‪ ,‬על החטיבה להימצא‬
‫בחזית הטכנולוגיה‪ ,‬ולשמור בו בזמן על עדכנות יישומית‪ .‬משימות אלו דורשות‬
‫השקעות בפיתוח‪ .‬החטיבה משקיעה משאבים במו"פ הן בפיתוח הדורות הנוכחיים‬
‫של קווי המוצר והן בפיתוח מוצרים ודורות עתידיים‪ .‬להנהלת החטיבה ניסיון עשיר‬
‫בפיתוח מוצרים ומערכות לתחנות דלק וציי רכב ופיתוח טכנולוגי חדשני בשוק‬
‫האלקטרוניקה‪ ,‬מומחיות בתכנון לשרידות גבוהה בסביבה קשה עם קישוריות‬
‫למערכות צד ג'‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק‪ ,‬מערכות סליקה‪ ,‬מערכות ‪ ERP‬ועוד‪ .‬בגדר כך‪,‬‬
‫פיתחה החטיבה את היכולות הבאות‪:‬‬
‫‪8.88.7.8‬‬
‫בתחום הטכנולוגי‬
‫‪‬‬
‫מוצרים משולבים )‪" )Embedded‬רזים"‪ ,‬כגון‪ :‬יחידות רכב (דלקנים) וכן‬
‫מסופונים ובקרי משאבות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מערכות עיבוד נתונים ברמת תחנת דלק וברמת חברת דלק או צי רכבים‪,‬‬
‫כולל מחוללי דוחות‪ ,‬יכולת אינטרנט‪ ,‬קישוריות למערכות סליקה ומערכות‬
‫‪.ERP‬‬
‫‪882‬‬
‫‪‬‬
‫תקשורת טורית עם פרוטוקולי תקשורת ייחודיים‪ ,‬לרבות עם רכיבים‬
‫פריפריאליים‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק וטרמינלים‪ ,‬מודמים‪ ,TCP/IP ,‬ובין היתר‪,‬‬
‫תקשורת אלחוטית מוצפנת‪.‬‬
‫‪‬‬
‫הצפנת מידע ואבטחת נתונים ‪ Triple DES‬ביחידות רכב‪ ,‬אמצעי תשלום‬
‫ותקשורת‪.‬‬
‫‪8.88.7.0‬‬
‫בתחום התקינה וסטנדרטים לפיתוח‬
‫‪‬‬
‫פיתוח מאושר ‪ ISO-9000‬ועמידה בתקני בטיחות‪ ,‬סביבה נפיצה‪ ,‬תנאי‬
‫סביבה וחוקים פיסקליים‪.‬‬
‫‪8.88.7.8‬‬
‫‪‬‬
‫בקרת תצורה ממוחשבת של גרסאות ומעקב אחרי באגים ונושאים לטיפול‪.‬‬
‫‪‬‬
‫פיתוח סימולטורים לבדיקות עומס ו‪.Regression test -‬‬
‫‪‬‬
‫תיכנון ליצוריות ותחזוקתיות בסבב זמן קצר‪.‬‬
‫החטיבה הרחיבה את פעילותה במסגרת קווי המוצרים הקיימים תוך שימוש‬
‫בטכנולוגיות מתקדמות‪ .‬הוצאות מחקר ופיתוח הסתכמו בשנת ‪ 0288‬לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 02,822‬אלפי ש"ח (כולל היוון עלויות פיתוח בסך של כ‪ 1,727 -‬אלפי ש"ח) ‪ -‬רובן‬
‫הוצאות שכר ונלוות‪.‬‬
‫‪8.88.1‬‬
‫‪8.88.1.8‬‬
‫נכסים לא מוחשיים‬
‫פטנטים וידע‬
‫בין הפטנטים של החטיבה‪:‬‬
‫‪8.88.1.0‬‬
‫‪‬‬
‫אמצעי לאבטחת דיוק קריאת מד‪-‬אוץ;‬
‫‪‬‬
‫אמצעי ושיטה לאבטחת דיוק של המידע על מסיעות כלי‪-‬הרכב;‬
‫‪‬‬
‫אמצעים למניעת שימוש בלתי מורשה ביחידת הרכב;‬
‫‪‬‬
‫אמצעים לתדלוק אוטומטי תוך שימוש באמצעים אלחוטיים בתחנה;‬
‫‪‬‬
‫מערכת שליטה ובקרה של ציי רכב;‬
‫‪‬‬
‫מערכת תדלוק אוטומטי המבוסס על דלקן פסיבי סביב פיית התדלוק;‬
‫‪‬‬
‫דלקן פסיבי המותקן בפיית התדלוק;‬
‫‪‬‬
‫מערכת המאפשרת חישוב פרמיית ביטוח רכב על סמך השימוש בכלי‪-‬הרכב;‬
‫‪‬‬
‫מערכת ושיטה לזיהוי התנהגויות חריגות בצריכת הדלק של כלי‪-‬רכב‪.‬‬
‫סימני מסחר‬
‫‪887‬‬
‫לחטיבה מספר סימני מסחר רשומים‪ ,‬על שמות מותגים של מוצרי החטיבה‪ .‬סימני‬
‫המסחר העיקריים מפורטים להלן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪ – FUELOMAT‬אורוגוואי‪ ,‬איטליה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬ארגנטינה‪ ,‬בלגיה‪ ,‬ברזיל‪ ,‬בריטניה‪,‬‬
‫גרמניה‪ ,‬דנמרק‪ ,‬דרום אפריקה‪ ,‬הולנד‪ ,‬וונצואלה‪ ,‬יוון‪ ,‬לוקסמבורג‪ ,‬מלטה‪,‬‬
‫מקסיקו‪ ,‬ספרד‪ ,‬פורטוגל‪ ,‬פינלנד‪ ,‬פרו‪ ,‬צ'ילה‪ ,‬צרפת‪ ,‬שבדיה‪ ,‬טורקיה;‬
‫‪‬‬
‫‪8.88.1.8‬‬
‫‪ – AUTOGATE‬דרום אפריקה‪ ,‬טורקיה‪.‬‬
‫החטיבה מנהלת מעקב אחר תאריכי חידוש התוקף והתפוגה של הפטנטים וסימני‬
‫המסחר הרשומים על שם חברות החטיבה‪ ,‬ופועלת להארכת תוקפם מעת לעת‪.‬‬
‫‪8.82‬‬
‫‪8.82.8‬‬
‫הון אנושי‬
‫ליום ‪ 88.80.0288‬מועסקים בחטיבה ‪ 200‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 850‬עובדים בישראל ו‪-‬‬
‫‪ 072‬בחו"ל‪ .‬להלן פירוט תפקידי העובדים‪:‬‬
‫תפקיד‬
‫מספר עובדים (כולל חו"ל)‬
‫הנהלה‪ ,‬מנהלה וכספים‬
‫‪05‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫‪882‬‬
‫שיווק מכירות ותמיכה‬
‫‪825‬‬
‫תפעול‬
‫‪882‬‬
‫סה"כ‬
‫‪8.82.0‬‬
‫‪200‬‬
‫עובדי החטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪ .‬ההסכמים הם בנוסח‬
‫סטנדרטי בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם עם כל עובד ועובד‪ .‬כמו כן חברות‬
‫החטיבה נוהגות מעת לעת לשלם מענקים לעובדיהן‪.‬‬
‫‪8.82.8‬‬
‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬אין לחטיבה תלות מהותית במי מעובדיה‪ .‬יחד עם זאת‪,‬‬
‫עזיבתם של עובדים מקצועיים באופן בלתי‪-‬צפוי עלולה להשפיע על ביצועי היחידה‬
‫הרלוונטית בטווח הקצר‪.‬‬
‫‪8.82.2‬‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (אשר משמש גם כיו"ר דירקטוריון פעיל של‬
‫רפק) ועם חברה בשליטתו‪ .‬לפרטים נוספים על תנאי ההעסקה של מנכ"ל לאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫ראו תקנה ‪ 08‬בפרטים נוספים בדוח זה‪.‬‬
‫‪8.82.7‬‬
‫לאורפק הסכם עם סגן יו"ר הדירקטוריון של אורפק (אשר עד ליום ‪ 82.1.0288‬כיהן‬
‫כמנכ"ל אורפק) וחברת שירותים בבעלותו‪[ .‬לא בדוח שלנו]לאורפק הסכם העסקה‬
‫‪881‬‬
‫עם מנכ"ל אורפק (אשר עד ליום ‪ 82.1.0288‬כיהן כ ‪ COO -‬של אורפק)‪[ .‬לא בדוח‬
‫שלנו]‬
‫‪8.82.1‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 0282‬ובחודש פברואר ‪ 0280‬אושרו על ידי מוסדות אורפק תכניות‬
‫אופציות לעובדי אורפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו ביאור ‪09‬ב לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.82.5‬‬
‫ביום ‪ 80.88.0288‬אישר דירקטוריון אורפק את הגדלת כמות האופציות הניתנת‬
‫להענקה על פי תכנית הענקת אופציות לעובדים‪ ,‬וכן הענקת אופציות בעבור מנכ"ל‬
‫אורפק ועובדים נוספים של אורפק‪ ,‬בהתאם לתכנית האמורה‪.‬‬
‫‪8.82.5.8‬‬
‫חומרי גלם וספקים‬
‫‪8.82.5.0‬‬
‫החטיבה רוכשת את חומרי הגלם והרכיבים הדרושים לה לתחום הפעילות מספקים‬
‫שונים‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬לא קיים קושי מיוחד בהשגת חומרי הגלם‬
‫והרכיבים הדרושים לה בהליך היצור‪ .‬בחלק מהפרויקטים בהם עוסקת החטיבה‬
‫מבוצעת הפעילות בשיתוף פעולה עם גורמים נוספים‪ ,‬המשמשים כקבלן משנה‬
‫בפרויקטים אלה‪.‬‬
‫‪8.82.5.8‬‬
‫רכיבים מסוימים מסופקים לחטיבה על‪-‬ידי ספקים יחידים‪ ,‬והחטיבה שומרת מלאי‬
‫בטחון של רכיבים אלו‪ ,‬באופן שיקנה פרק זמן להתארגנות מחדש במידה ויתעורר‬
‫הצורך באיתור ספק חלופי‪ .‬לחטיבה אין ספק ששיעור הרכישות ממנו עולה לכדי‬
‫‪ 82%‬מסך הרכישות בעלות המכר‪ .‬לפיכך‪ ,‬לחטיבה אין תלות בספקים‪ ,‬לרבות קבלני‬
‫משנה‪ ,‬עקב שמירת כמויות מינימום במלאי והאפשרות להחלפת ספקים תוך זמן‬
‫סביר‪.‬‬
‫‪8.82.8‬‬
‫‪8.82.8.8‬‬
‫הון חוזר‬
‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך תחזוקת המערכות משתדלת החטיבה‬
‫להחזיק במלאי מינימאלי המספיק לצורך היענות לדרישות הלקוחות למשך חודש עד‬
‫חודשיים וכן לצורך ביצוע תיקונים‪ .‬לצורך ייצור המערכות‪ ,‬החטיבה אינה מחזיקה‬
‫מלאי‪ ,‬פרט לרכיבים שזמן אספקתם ארוך מאוד ורכיבים שלא ניתן לרכוש אותם‬
‫בכמויות קטנות‪ ,‬והיא מצטיידת בחומרי הגלם הדרושים לה בהתאם להזמנות‬
‫מלקוחות‪.‬‬
‫‪8.82.8.0‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים בתחום הפעילות – החטיבה מייצרת לפי‬
‫הזמנות מראש‪ ,‬ועל כן אין היא מחזיקה בדרך כלל מלאי של מוצרים מוגמרים מעבר‬
‫לכמויות הנדרשות בהזמנות הקיימות‪.‬‬
‫‪885‬‬
‫‪8.82.8.8‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרים בתחום הפעילות – החטיבה נוהגת לעקוב אחר ביצועי‬
‫ושמישות המערכות וכל רכיב מרכיבי המערכות אשר סופק על‪-‬ידי החטיבה וכן ביחס‬
‫לעבודה שבוצעה על ידה‪ .‬התמיכה הטכנית כוללת תמיכה טלפונית‪ ,‬סיוע בכתב‪,‬‬
‫ביקורי טכנאים וכן הדרכה טכנית‪ .‬לחטיבה יחידות מיומנות לסיוע טכני הכוללת צוות‬
‫טכני ומדריכים‪ .‬הדרכות לתפעול ותחזוקת הציוד נעשות בדרך‪-‬כלל במשרדי‬
‫החטיבה‪ ,‬אולם הצוות הטכני עורך מעת לעת גם ביקורים תקופתיים בתחנות הדלק‬
‫בהן מותקנות מערכות דלקן‪ ,‬אשר במסגרתם נערכות ביקורות והדרכות השלמה‪.‬‬
‫במכירות בחו"ל‪ ,‬המפיץ המקומי מבצע התקנה‪ ,‬תחזוקה ואחריות‪ ,‬על חשבונו‪.‬‬
‫‪8.82.8.2‬‬
‫מדיניות אשראי בתחומי הפעילות‬
‫החטיבה מעניקה ללקוחותיה אשראי לתקופה של בין ‪ 82‬ל‪ 92 -‬יום בהתאם ללקוח‬
‫ולסוג ההתקשרות עימו‪ .‬הממוצע של האשראי ללקוחות החטיבה בשנת ‪0288‬‬
‫הסתכם ב‪ 58,922 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫החטיבה מקבלת אשראי מספקיה לתקופה של ‪ 12‬יום לרוב‪ .‬ההיקף הממוצע של‬
‫האשראי מספקים ‪ 0288‬הסתכם ב‪ 02,795 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪8.82.9‬‬
‫‪8.82.9.8‬‬
‫מימון‬
‫פעילות החטיבה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪ ,‬כאשר כל‬
‫המימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים וארוכים‪ .‬לפרטים בדבר הלוואות‬
‫ואשראי ראה ביאור ‪05‬ד‪ )8(.‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום‬
‫‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.82.9.0‬‬
‫לפרטים בקשר עם אשראי מהותי שהועמד לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לאחר יום ‪ 88.80.0288‬ראה‬
‫ביאור ‪ )0(85‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.87‬‬
‫מיסוי‬
‫לפרטים ראו ביאור מס' ‪ 87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.81‬‬
‫‪8.81.8‬‬
‫איכות הסביבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי פועלת על פי אישורי התקינה והבטיחות החלים על פעילותה‪ ,‬כפי שמפורט‬
‫בסעיף הבא‪ .‬כמו כן ראוי להדגיש‪ ,‬כי לחטיבה יש רישוי עסק בגינו ממלאת החטיבה‬
‫את כל הדרישות‪.‬‬
‫‪8.85‬‬
‫‪8.85.8‬‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות החטיבה‬
‫תקינה‬
‫‪888‬‬
‫עיקר מוצרי החטיבה מותקנים באזור של חומרי דלק‪ .‬קיימים תקני בטיחות המיועדים‬
‫לוודא‪ ,‬כי המוצר מונע העברת ניצוץ אלקטרוני לכיוון האזור הדליק‪ .‬תקני בטיחות‬
‫אלה משתנים מעת לעת ומחייבים עדכון שוטף‪ .‬לא קיימת תקינה ישראלית בעניין‬
‫זה‪ ,‬אולם מוצרי החטיבה עומדים בתקני בטיחות בינלאומיים‪ ,‬כגון‪ :‬תקני ‪ATEX ,UL‬‬
‫ותקנים אחרים‪ ,‬בהם ‪ ,EMARK ,CE MARK‬וכד'‪.‬‬
‫מערכת האיכות של החטיבה מבוססת על נוהלי אבטחת איכות‪ ,‬המגדירים את‬
‫מדיניות האיכות‪ ,‬אחריות ההנהלה והעובדים ותהליכי עבודה שונים‪ .‬מערכת האיכות‬
‫של החטיבה מוסמכת ע"י מכון התקנים הישראלי לתקן ‪.ISO 9001‬‬
‫בשנת ‪ 0228‬אימץ פרלמנט האיחוד האירופי שתי דירקטיבות (‪ RoHS‬ו‪,)WEEE-‬‬
‫לפיהן הונחו המדינות החברות באיחוד לחוקק חוקים שיטילו הגבלות והתחייבויות‬
‫כספיות על יצרנים ויבואנים של ציוד חשמלי ואלקטרוני‪ .‬דירקטיבת ה‪ RoHS -‬קובעת‬
‫איסור על ייבוא לאירופה של חומרים מסוכנים הנמצאים בתוך מוצרי חשמל‬
‫ואלקטרוניקה‪ ,‬וזאת החל מיום ‪ ;8.5.0221‬ואילו דירקטיבת ה‪ WEEE -‬מטילה‬
‫התחייבויות בקשר עם הטיפול בפסולת של מוצרים אלה‪ ,‬וזאת החל מיום‬
‫‪.88.8.0227‬‬
‫החטיבה ממשיכה לבדוק בדקדקנות את המשמעות של התאמת מוצריה להוראות‬
‫הדירקטיבות הנ"ל‪ ,‬וכן לדרישות תקינה חדשות בתחום איכות הסביבה‪ ,‬לצורך קבלת‬
‫הסמכה לתקן איכות הסביבה ‪ .ISO82222‬בשלב זה‪ ,‬החטיבה פועלת בעיקר‬
‫במדינות שבהן עדיין לא חוקקו חוקים בנדון ולפיכך אין בידי החטיבה הערכה‬
‫מבוססת לגבי היקף העלויות וההשקעות‪ ,‬הצפויות להיות כרוכות‪ ,‬אם בכלל‪,‬‬
‫בהתאמת פעילותה לתקנים אלה‪.‬‬
‫‪8.85.0‬‬
‫רישוי עסקים ‪ -‬על פי חוק רישוי עסקים‪ ,‬תשכ"ח‪( 8918 -‬להלן‪" :‬חוק רישוי עסקים")‪,‬‬
‫לא יעסוק אדם בעסק טעון רישוי אלא אם יש בידו רישיון או היתר זמני לפי חוק רישוי‬
‫עסקים ובהתאם לתנאיו‪ .‬באתרים בהם מנהלת החטיבה את פעילותה נדרשת‬
‫החברה לקבל רשיון עסק‪.‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ 0229‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי רישיון עסק קבוע מעיריית בני ברק‪.‬‬
‫‪889‬‬
‫‪8.85.8‬‬
‫‪8.85.8.8‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫לפרטים בקשר עם הסכם לשיווק בלעדי של מערכות דלקן וציוד נלווה ללקוחות‬
‫ולתחנות דלק ולשירות אספקה בלעדי של מערכות הדלקן לסוגיהן‪ ,‬ראו ביאור מס'‬
‫‪82‬ג לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪8.85.8.0‬‬
‫ביום ‪ 81.88.8995‬נחתמו בין אורפק ורפק לבין חברה בשליטת דלק (להלן‪ ,‬בסעיף‬
‫זה‪" :‬דלק")‪ ,‬לפיו רכשה דלק ‪ 82%‬מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬במסגרתו נקבעו‬
‫זכות סירוב וזכות השתתפות במקרים של מכירת מניות על‪-‬ידי מי מהצדדים‪.‬‬
‫‪8.85.8.8‬‬
‫בנוסף נחתם בין הצדדים הסכם הצבעה לפיו כל עוד תחזיק דלק ב‪ 7% -‬לפחות‬
‫מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬יצביעו הצדדים באסיפות כלליות של אורפק כך‬
‫שדירקטוריון אורפק יכלול דירקטור מטעם דלק‪ ,‬וכי הייצוג היחסי בדירקטוריון‬
‫ישמר גם בכל חברה או ישויות משפטיות אחרות בהן מחזיקה אורפק ‪ 78%‬או יותר‪,‬‬
‫וכי כל מכירת מניות על ידי או‪.‬אר‪.‬טי שתפחית את שיעור אחזקותיה באורפק לפחות‬
‫מ‪ 88% -‬תהא מותנית בכך שרוכש המניות יקבל על עצמו בכתב התחייבות לנהוג על‬
‫פי הסכם ההצבעה‪.‬‬
‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי על עצמה את מלוא הזכויות‬
‫וההתחייבויות על‪-‬פי הסכם זה‪.‬‬
‫‪8.85.8.2‬‬
‫הסכם ניהול מיום ‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת‬
‫החברה שרותי ניהול לאו אר טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח‬
‫(צמוד למדד חודש מאי ‪ .)0228‬ביום ‪ 00.9.0288‬אישררה האסיפה הכללית של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬ובהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪ 057‬לחוק החברות את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם ניהול מיום‬
‫‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת החברה שרותי ניהול‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד חודש מאי‬
‫‪ ,)0228‬לתקופה נוספת של שלוש שנים החל מיום ‪ .87.9.0288‬בשנת ‪0280‬‬
‫הסתכמו דמי הניהול ששולמו לחברה לסך של כ‪ 872 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪8.85.8.7‬‬
‫הסכם למתן שירותים בתחום הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים בין או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫לבין החברה ‪ -‬ביום ‪ 7.80.0282‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר‬
‫שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 057‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם עם החברה לקבלת שירותים שונים‬
‫בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 8.7 -‬שעות‬
‫שבועיות ובתמורה לתשלום חודשי בסך של ‪ 02‬אלפי ש"ח (לא כולל מע"מ) (להלן‬
‫בסעיף זה‪" :‬הסכם השירותים")‪.‬‬
‫‪802‬‬
‫על פי הסכם השירותים‪ ,‬החל מיום ‪ 8.8.0288‬החברה תספק לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬באמצעות‬
‫מר יגאל ברמן (המכהן לתאריך הדוח‪ ,‬כסמנכ"ל הכספים של החברה) שירותים‬
‫נוספים בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬כדלקמן‪ :‬בחינת‬
‫הסיכונים הרלבנטיים בכל אחת מחברות קבוצת החטיבה על בסיס מתודולוגיות‬
‫ישנות וחדשות; סיוע ביישום המלצות על פי "תקנות גושן" אשר אומצו ע"י הנהלת‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ;.‬הצעות לשיפור במבנה הדיווחים הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במטרה להגדיל‬
‫את הבקרה; ייעוץ וליווי הדיווחים הנדרשים על פי חוק ניירות ערך; בחינת מסמכים‬
‫בנקאיים וסיוע במשא ומתן על עמלות בנקאיות; יישום תקני ‪ ;IFRS‬סיוע וייעוץ‬
‫בהכנת החומר מול רשויות המס; ייעוץ בשיפור מערך השרידות ואבטחת המידע;‬
‫בחינת האפשרות לחסכון בהוצאות ביטוח‪ ,‬תקשורת‪ ,‬רכב‪ ,‬עמלות בנקים ועוד ע"י‬
‫ניתוח המצב הקיים והשגת הסכמים משופרים‪.‬‬
‫תקופת הסכם השירותים נקבעה עד ליום ‪ .88.80.0287‬כל אחד מהצדדים רשאי‬
‫להביא לסיום ההסכם בהודעה בכתב שתימסר למשנהו‪ 92 ,‬יום לפחות לפני תום כל‬
‫שנה קלנדארית בתקופת ההסכם‪.‬‬
‫שירותים נוספים אלה הניתנים לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬תחת הסכם השירותים הינם בנוסף‬
‫לשירותים הניתנים על‪-‬ידי החברה בהתאם להסכם הניהול הקיים‪ ,‬כאמור בסעיף‬
‫‪ 8.85.8.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪8.85.2‬‬
‫‪8.85.2.8‬‬
‫הסכמי שיתוף פעולה‬
‫בתחום הטרמינלים לחטיבה הסכם שיתוף פעולה עם חברה מובילה בעולם בתחום‬
‫של אמצעי תשלום וסליקה‪ .‬שיתוף פעולה זה יאפשר לחטיבה להציג פתרונות‬
‫משלימים לפי המפרטים החדשים בנושאי אמצעי תשלום (‪.)EMV‬‬
‫‪8.85.2.0‬‬
‫ביום ‪ 80.28.29‬נחתם בין אורפק לחברת ‪ Gilbarco‬הסכם שיתוף פעולה להפצת‬
‫מוצרי החטיבה באופן בלעדי על‪-‬ידי ‪ Gilbarco‬בארצות הברית ובאופן לא בלעדי‬
‫למדינות אחרות בעולם‪ .‬במהלך השנים‪ ,‬שיתוף הפעולה בין החברות יצר לחטיבה‬
‫יכולת לפיתוח עסקיה בארה"ב ע"י זכייה בהזמנות משמעותיות ללקוחות כגון‬
‫‪ Fedex, WallMart‬ועוד‪.‬‬
‫‪8.85.7‬‬
‫הליכים משפטיים‬
‫לתיאור הליכים משפטיים מהותיים אשר החטיבה הינה צד לו ראו ביאור ‪87‬א (‪)7(,)0‬‬
‫באור ‪ 87‬ו(‪)0‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪808‬‬
‫‪8.85.1‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה להלן‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד‬
‫כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ .8918-‬מידע זה משקף את נקודת המבט‬
‫הנוכחית של החטיבה בנוגע לאירועים עתידיים המבוססים על הערכות ולכן נתונים‬
‫לסיכונים ולחוסר וודאות‪ .‬התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה‬
‫שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור‪ ,‬כתוצאה ממספר רב של גורמים‪,‬‬
‫לרבות כתוצאה משינוי בתוכניותיה העסקיות של החטיבה‪.‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫החטיבה תשאף להעמיק חדירה ולהרחיב את פריסתה במזרח אירופה‪ ,‬אסיה‬
‫ואמריקה הלטינית‪.‬‬
‫‪8.85.1.0‬‬
‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות ללקוחותיה שיענו על הצורך בשירותים‬
‫מלאים לתחנות דלק (כולל חנויות הנוחות שבתחנות הדלק) עם דגש על חברות דלק‬
‫קטנות ובינוניות‪.‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות לצורך שמירת המעמד המוביל בתחום של‬
‫ניהול תהליך התדלוק והתשלום עבורו‪.‬‬
‫‪8.85.1.2‬‬
‫החטיבה תפעל לחיזוק מעמדה באספקת פתרונות ומערכות לנושאים של אמצעי‬
‫תשלום מוקשחים לצורך תדלוק‪.‬‬
‫‪8.85.1.7‬‬
‫בכוונת החטיבה לבצע‪ ,‬התאמות של הדור החדש של מוצרי הקבוצה לאוטובוסים‬
‫ותחבורה ציבורית על מנת לחדור לשווקים מתפתחים ובעיקר מזרח אירופה‬
‫ואמריקה הלטינית לפי הדרישות הספציפיות של הקיימות בטריטוריות אלו‪.‬‬
‫‪8.85.1.1‬‬
‫בכוונת החטיבה להעמיק ולהגביר את ניצול היתרונות של הסינרגיה בין מערכות‬
‫התדלוק‪ ,‬המערכות לניהול תחנות דלק‪ ,‬המערכות לניהול ציי רכב ומערכות אמצעי‬
‫התשלום‪.‬‬
‫‪8.85.1.5‬‬
‫בכוונת החטיבה לבחון ביצוע מיזוגים ורכישות של חברות מתאימות לאחר ביצוע‬
‫בדיקת שקדנות ובאופן שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות‬
‫הקיימת בתחום‪.‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫בכוונת החטיבה לבצע מודל מכירה "השתתפות ברווחים" שבו צפויה להתקבל‬
‫תמורה חודשית מתדלוק הרכבים המשתתפים במודל מכירה זה‪.‬‬
‫‪8.85.1.9‬‬
‫בכוונת החטיבה לבחון פיתוח מוצרים בעלי ערך מוסף ללקוחות אורפק‪ ,‬שהינם‬
‫מבוססי תוכנה‪ .‬בגדר כך בוחנת אורפק פיתוח מערכות לניתוח ופילוח נתונים‬
‫הנצברים אצל לקוחותיה במסגרת השימוש במוצריה‪ ,‬מערכות למעקב אחר תנועות‬
‫‪800‬‬
‫מלאי דלקים אצל לקוחותיה‪ ,‬מערכות שליטה ובקרה מרכזיות המותאמות לצרכיהן‬
‫של תחנות דלק ומערכות לסליקת חיובים באמצעי "תשלום מראש" (‪.)pre-paid‬‬
‫‪8.85.5‬‬
‫‪8.85.5.8‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬
‫החטיבה מתעתדת להמשיך בשנה הקרובה להשקיע משאבים ניכרים בפיתוח‬
‫מוצריה ושיווקם על מנת להגדיל את היקפי פעילותה‪.‬‬
‫‪8.85.5.0‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החטיבה תבחן אפשרויות לרכישת חברות או פעילויות משלימות באופן‬
‫שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות הקיימת בתחום‪.‬‬
‫‪8.85.5.8‬‬
‫חוסר יציבות כלכלית בעולם עלול להשפיע על ההתפתחות של החטיבה‪ ,‬עקב ירידה‬
‫בביקושים‪ ,‬ביטול או דחייה של הזמנות ולחצים להקטנת מחירים‪ .‬בהתאם לכך‪,‬‬
‫החטיבה תבצע התאמה של תוכניות הפיתוח ורכישת חברות‪.‬‬
‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬
‫התשכ"ח‪ 8918-‬ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי‬
‫שלא להתממש בשל שינויים בתנאי השוק והיעדר הזדמנויות עסקיות מתאימות‪.‬‬
‫‪8.85.8‬‬
‫מידע כספי לגבי אזורים גיאוגרפים‬
‫הכנסות החטיבה לפי המיקום הגאוגרפי של לקוחותיה‪:‬‬
‫‪( 88.80.0288‬אלפי ‪)₪‬‬
‫‪( 88.80.0280‬אלפי ש"ח)‬
‫ישראל‬
‫‪88,888‬‬
‫‪21,882‬‬
‫טורקיה‬
‫‪808,551‬‬
‫‪881,288‬‬
‫ארה"ב‬
‫‪02,801‬‬
‫‪01,122‬‬
‫הודו‬
‫‪82,880‬‬
‫‪80,289‬‬
‫רומניה‬
‫‪85,818‬‬
‫‪88,222‬‬
‫סינגפור‬
‫‪82,108‬‬
‫‪889‬‬
‫אחרים‬
‫‪88,878‬‬
‫‪21,111‬‬
‫‪808‬‬
‫‪.9‬‬
‫‪9.8.8‬‬
‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫מידע כללי על תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬
‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ :‬דלתה דיגיטל (להלן‪" :‬דלתה") כיבואנית ומפיצה‬
‫מוצרים לציבור הרחב כמו גם ציוד מקצועי לבתי עסק; פוטושופ כמפעילה רשת‬
‫זכיינות בעיקר למוצרי הדמיה; ודלתה מדיקל (להלן‪" :‬מדיקל") כיבואנית ומפיצה‬
‫בתחום רפואת השיניים‪ .‬ניהול כל פעילויות החטיבה נתון בידי מנכ"ל דלתה דיגיטל‪,‬‬
‫מטעמי התייעלות‪ ,‬החל מינואר ‪.0282‬‬
‫‪9.8.0‬‬
‫בשנת ‪ 0288‬הוחל בהליכי פירוק מרצון של דלתה סחר ומעבדות אוריינט‪ ,‬לאחר‬
‫שהופסקה הפעילות שלהן‪ ,‬כך שפעילות החטיבה מתוארת לפי התרשים הבא‪:‬‬
‫אינטרגאמא חברה להשקעות‬
‫בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל‬
‫דלתה קולור‬
‫פוטושופ‬
‫‪78%‬‬
‫דלתה מדיקל‬
‫‪90%‬‬
‫‪9.8.8‬‬
‫החל משנת ‪ 0222‬ועד לתאריך הדוח‪ ,‬ניכר תהליך שחיקה משמעותי בהכנסותיה של‬
‫הקבוצה מתחום הסחר ובכוחה השיווקי בו כתוצאה של השינויים הטכנולוגיים‬
‫המפליגים שעבר ענף ההדמיה בעולם ובישראל‪ ,‬שהביאו‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לירידה‬
‫משמעותית במעמדן של הספקיות העיקריות לשעבר לתחום זה‪ ,‬כמו קודאק‪ .‬בחודש‬
‫ספטמבר ‪ 0288‬רכשה חברת ‪ KPP‬הבריטית (‪ (Kodak Alaris‬את הפעילות בתחום‬
‫ההדמיה מחברת קודאק העולמית וההסכם של קודאק עם דלתה דיגיטל הוסב‬
‫לחברת ‪ ( KPP‬תחת השם ‪( )OPCO‬להרחבה‪ ,‬ראה סעיף ‪.)9.80.0‬‬
‫השוק הישראלי‪ ,‬ככלל‪ ,‬מתאפיין באימוץ מגמות טכנולוגיות חדשות במהירות רבה‪.‬‬
‫שוק הצילום המסורתי פינה מקומו לשווקים מפולחים של הדמיה דיגיטלית‪ ,‬בהם‬
‫קשה לאפיין את כל המתחרים ואת חלקם היחסי בפלחי השוק השונים‪.‬‬
‫גם שוק הצילום הדיגיטלי מוסיף להתחדש הן בשימוש בציוד חדש‪ ,‬כמו טלפונים‬
‫סלולאריים מדור ‪ 8‬ואילך‪ ,‬והן בשינוי דרמטי בין כמות התמונות המאוחסנת‬
‫באמצעים דיגיטליים לכמות המודפסת על נייר‪ ,‬כך שרק אחוז קטן מהתמונות‬
‫המצולמות מודפס‪.‬‬
‫‪802‬‬
‫התמונות הדיגיטאליות ה"נרכשות" באמצעים החדשים (הכוללים גם מצלמות‬
‫דיגיטאליות וגם מצלמות הכלולות בתוך מוצרים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬טלפון סלולארי‪,‬‬
‫טבלטים‪ ,‬מחשבים ניידים‪ ,‬דיסק‪-‬און‪-‬קי ונגני מוזיקה ותמונה ניידים למיניהם)‬
‫מועברות עדיין בחלקן להדפסת נייר או מאוחסנות במדיה מגנטית בלבד‪ ,‬כאשר‬
‫תהליכי פיתוח והדפסה מתקיימים דרך‪ :‬האינטרנט‪ ,‬מסירת כרטיסי זיכרון לחנויות או‬
‫אפילו הדפסה ביתית‪ .‬כל הפתרונות לכל האופציות הללו כבר מתקיימים זה בצד זה‬
‫ומשווקים ע"י החטיבה‪.‬‬
‫בעקבות השינויים‪ ,‬סל המוצרים של הקבוצה בתחום זה‪ ,‬השתנה משמעותית‬
‫ממוצרים מסורתיים‪ ,‬בהם נתח השוק שלה הגיע לרוב לכ‪ ,72% -‬לשילוב של מוצרים‬
‫מסורתיים‪ ,‬ההולכים ומצטמצמים‪ ,‬ומוצרי הדמיה דיגיטליים‪ ,‬בהם קיים מספר רב של‬
‫שחקנים‪ ,‬שחלקם בא מעולם החומרה למחשבים או מעולם מוצרי הבידור הביתיים‪.‬‬
‫פעילות החטיבה בתחום זה אינה יצרנית ולפיכך הצלחתה בשווקים המשתנים‬
‫מבחינה טכנולוגית מותנית בהצלחתן של החברות בחו"ל‪ ,‬שאת מוצריהן היא מפיצה‬
‫מזה שנים רבות (ראו סעיף ‪ 9.80‬להלן)‪ .‬כיוון שהמדובר בשינויים מהותיים במבנה‬
‫התחרות העולמי בשווקים בהן פועלות חברות אלה‪ ,‬קשה לצפות בימים אלה‪ ,‬כאשר‬
‫טכנולוגיות מתחלפות חדשות לבקרים‪ ,‬חברות נמכרות ונרכשות ומוצרים חדשים‬
‫זורמים לשוק ללא הרף‪ ,‬האם ספקי חברות הקבוצה בחו"ל ישרדו את המהפכה‬
‫הטכנולוגית ובאיזו מידה יצליחו לבצר או לחזק את מעמדם בשווקים המשתנים‪ .‬אי‬
‫ודאות זו הינה בגדר מאפיין עיקרי של המציאות העסקית בה פועלות חברות‬
‫החטיבה בתחום זה‪.‬‬
‫גם חסמי הכניסה של מתחרים חדשים לתחום פעילות זה השתנו‪ .‬מוצרי החטיבה‬
‫אינם טעונים רישוי כלשהו‪ ,‬ורובם ככולם פטורים ממס‪ .‬לא ניתן לדבר על בלעדיות‪,‬‬
‫שכן גם אם הספקים העיקריים אינם נוטים למכור למי שאינו מפיץ מורשה שלהם‪,‬‬
‫יכול כל יבואן מזדמן לרכוש סחורות מעין אלה שמייבאת הקבוצה‪ ,‬ממלאים של‬
‫ספקים זרים‪ ,‬מכירות חיסול או באמצעות האינטרנט‪ .‬מאחר ויבואנים מעין אלה אינם‬
‫מחויבים לאחריות ולשירות‪ ,‬להן מחויבות חברות החטיבה‪ ,‬ההתמודדות עם שיטות‬
‫מכירה אלה מתמידה ותימשך גם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫‪9.8.2‬‬
‫מאפיינים נוספים של המוצרים הדיגיטאליים הם מרווחים נמוכים‪ ,‬חיי מדף קצרים‬
‫ושינויים טכנולוגיים תכופים‪ ,‬וכן ירידת מחירים מתמשכת ‪ -‬מאפיינים הדומים לשוק‬
‫מוצרי חומרת מחשבים ושונים לחלוטין מהמאפיינים של המוצרים המסורתיים בענף‬
‫הצילום‪ .‬כך למשל נדרש ניהול מלאים המגיב בזריזות לשינויים במוצרים ונדרשות‬
‫הגנות מחיר מהספקים‪.‬‬
‫‪807‬‬
‫עם זאת‪ ,‬בכל הכרוך במכירת ציוד מקצועי בעלות גבוהה‪ ,‬כגון מכונות פיתוח‪ ,‬בהן יש‬
‫צורך במתן שירות ואחריות לאורך זמן וציבור הלקוחות הוא בתי עסק‪ ,‬חסמי הכניסה‬
‫גבוהים בהרבה‪ .‬שכן‪ ,‬אז הלקוחות אינם נוטים להחליף ספקים בקלות ואכן מספר‬
‫המתחרים במכירת ציוד מעין זה נשאר כמעט ללא שינוי‪ .‬מאידך הולך ופוחת מספר‬
‫בתי העסק שייעודם העיקרי צילום והדמית חובבים וכך גם קטן פוטנציאל המכירה‬
‫של ציוד מקצועי חדש‪.‬‬
‫‪9.8.7‬‬
‫בתחום רפואת השינים‪ ,‬לעומת זאת‪ ,‬אמנם המעבר להדמיה דיגיטלית וללייזרים‬
‫כתחליף לסכין הניתוח הוא איטי יותר‪ ,‬בשל העלות הגבוהה של הציוד החדיש יחסית‬
‫לעלות סרטי צילום הרנטגן המסורתיים‪ ,‬אך מעבר זה הינו בלתי נמנע בשנים‬
‫הקרובות‪.‬‬
‫‪9.0‬‬
‫‪9.0.8‬‬
‫מוצרים ושירותים בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫שוק הדפוס‬
‫עם הפסקת פעילות הקבוצה בתחום המתכלים לענף הדפוס באוקטובר ‪0288‬‬
‫הופסקה גם כל יתר הפעילות בענף זה‪ ,‬למעט המשך מתן אחריות ושרות לציוד‬
‫שנמכר‪.‬‬
‫‪9.0.0‬‬
‫שוק הצילום המקצועי וצילום החובבים‬
‫חטיבת ההדמיה מציעה מגוון רחב של מוצרים ושירותים לפלח שוק זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬
‫‪‬‬
‫מעבדות דיגיטאליות (מינילבס) מתוצרת "נוריצו" ביפאן‪.‬‬
‫‪‬‬
‫פיתוח והדפסה יבשה עם ציוד ‪ APEX‬וקיוסקים מתוצרת "קודאק"‪.‬‬
‫‪‬‬
‫חמרים מתכלים לתחום ההדפסה היבשה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫נייר צילום וכימיקלים למעבדות מתוצרת "קודאק"‪ .‬כיום‪ ,‬משמש הנייר בעיקר‬
‫להדפסות דיגיטאליות וליצור אלבומים דיגיטאליים מקצועיים ואילו מכירות‬
‫הכימיקלים הולכות וקטנות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫סרטי צילום מסורתיים מתוצרת "קודאק"‪.‬‬
‫בתחום סרטי צילום‪ ,‬נייר‪ ,‬כימיקלים ומינילבס מוערך חלק החטיבה ‪ -‬בכ‪.22% -‬‬
‫‪9.0.8‬‬
‫הדפסת אלבומי חובבים‬
‫פעילות האלבומים לחובבים (‪ )www.ebook.co.il‬נמכרה בחודש יולי ‪ 0288‬ופעילות‬
‫החטיבה בתחום זה הופסקה‪.‬‬
‫‪9.0.2‬‬
‫מוצרים לרופאי שינים‬
‫‪801‬‬
‫החטיבה מייבאת ומשווקת סרטי רנטגן לרפואת שיניים ומכשור דיגיטלי מתוצרת‬
‫"קודאק" באמצעות‬
‫נמכרה‬
‫לפני‬
‫כשש‬
‫‪( CARESTREAM‬לאחר שפעילות קודאק בתחום הדנטלי‬
‫שנים‬
‫לקונצרן‬
‫‪ONEX‬‬
‫והשיווק‬
‫נעשה‬
‫באמצעות‬
‫‪ ,(CARESTREAM‬ובעיקר‪ :‬סנסורים לרנטגן דיגיטאלי (המהווה תחליף לצילום‬
‫הרנטגן המסור תי)‪ ,‬סורקי פלטות רנטגן בטכנולוגית ספוספור‪ ,‬מכשירים פנוראמיים‬
‫דיגיטאליים ומכשירי ‪ CT‬דנטאלי‪ .‬כמו כן מייבאת החטיבה ומשווקת חומרים לעבודת‬
‫רופא השיניים‪ ,‬כגון‪ :‬חומרי סתימה‪ ,‬הדבקה ושחזור מתוצרת "‪ ,"KERR‬משקפי‬
‫הגדלה לרופאים מתוצרת הורוסקופטיק מקבוצת ‪ ,KERR‬ערכות שימוש למכונות‬
‫להלבנת שיניים של "ברייטסמייל"‪ ,‬ומוצרים נלווים‪ .‬החל מאוגוסט ‪ 0288‬לחטיבה אין‬
‫בלעדיות כבעבר על הפצת מוצרי ‪ CARESTREAM‬ו‪ KERR -‬לאחר שמנהלה‬
‫לשעבר של הפעילות פרש והקים פעילות הפצה מתחרה‪ .‬לאור זאת‪ ,‬החלה מדיקל‬
‫להתפתח לתחום הלייזר הדנטלי והשתלים‪ .‬בדצמבר ‪ 0280‬חתמה מדיקל על הסכם‬
‫הפצה בלעדי עם ‪ Biolase‬להפצה בלעדית של מוצרי לייזר לרפואת השיניים‪.‬‬
‫ההסכם הינו לשנה אחת והצדדים ממשיכים לפעול לפיו‪ .‬כמו כן‪ ,‬בינואר ‪0288‬‬
‫חתמה מדיקל על הסכם הפצה עם חברת פלטופ להפצה בלעדית של שתלים‬
‫מתוצרתה‪ .‬תוקף ההסכם הינו לחמש שנים‪ ,‬עם הארכה אוטומטית בת שנה כל פעם‪,‬‬
‫אלא אם צד אחד הודיע לצד השני על כוונתו שלא לחדש את ההסכם‪ .‬ההסכם מכיל‬
‫תניות מסחריות וביניהן כמויות מינימום‪ ,‬שעל מדיקל לעמוד בהן‪.‬‬
‫‪9.0.7‬‬
‫רשת חנויות זכיינות‬
‫לחטיבה זכויות ברשת של חנויות בפריסה ארצית (המונה כיום ‪ 87‬חנויות) תחת שם‬
‫המותג "פוטושופ"‪ ,‬אותן היא מפעילה תחת זכיינות‪.‬‬
‫‪805‬‬
‫‪9.8‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים בתחום ההדמיה‬
‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות תחום הפעילות ראו ביאור ‪ 5‬לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪ .88.80.0288‬לניתוח תוצאות הפעילות ראו סעיף ‪ 0‬בדוח הדירקטוריון‬
‫ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪9.2‬‬
‫לקוחות חטיבת הסחר‬
‫לחברות החטיבה כ‪ 282 -‬לקוחות פעילים‪ ,‬בפיזור רחב‪ .‬עם הפסקת פעילות ה‪-‬‬
‫‪ Ebook‬אין לחטיבה לקוחות פרטיים‪ ,‬וכלל הלקוחות הינם חנויות צילום‪ ,‬מעבדות‪,‬‬
‫רופאי שיניים‪ ,‬לקוחות מוסדיים וסיטונאים‪.‬‬
‫‪9.7‬‬
‫‪9.7.8‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫החטיבה מפעילה מגוון אמצעי שיווק‪ ,‬כגון‪ :‬פרסום ומבצעים בנקודות המכירה ופרסום‬
‫באינטרנט‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם המהפכה הדרמטית בשוק בו היא פועלת והעדר‬
‫תוכן שיווקי ממוקד של הספקים המרכזיים שלה‪ ,‬החטיבה נוטה להשתמש פחות‬
‫בפרסום תדמיתי ויותר בעידוד מכירה בנקודות המכירה‪ .‬המכירות נעשות בעיקרן ע"י‬
‫אנשי מכירות של חברות החטיבה‪ ,‬הפוקדים את לקוחותיה בסבבים קבועים‪.‬‬
‫באזורים פריפריאליים נעשה שימוש גם בסיטונאים‪.‬‬
‫‪9.7.0‬‬
‫המוצרים המתכלים בתחום הדנטלי נמכרים ברובם ע"י סיטונאים ("דנטל דיפו")‪,‬‬
‫בעוד שיתר המוצרים והציוד נמכרים לרופאי השיניים ישירות על ידי אנשי מכירות של‬
‫החטיבה‪.‬‬
‫‪9.7.8‬‬
‫בשוק ההדמיה לחובבים מפעילה החטיבה רשת חנויות בזכיינות תחת המותג‬
‫"פוטושופ" כחברה נפרדת‪ , ,‬אשר מונה למועד הדוח ‪ 87‬חנויות בפריסה ארצית‪.‬‬
‫מרבית החנויות נמצאות בקניונים‪ ,‬והיקף מכירות הרשת לצרכן הסופי הגיע בשנת‬
‫‪ 0288‬לסך כ‪ 81 -‬מיליון ש"ח‪ .‬מבחינת החטיבה שיטת התפעול של הרשת היא‬
‫כדלקמן‪ :‬התקשרות בין חברת החטיבה לבין בעלי נכסים‪ ,‬כאמור לעיל בעיקר‬
‫קניונים‪ ,‬לשכירת חנות‪ ,‬כאשר בידי החטיבה הזכות הבלעדית לתפעול הנכס‬
‫המושכר‪ .‬לאחר מכן נבחר זכיין‪ ,‬העומד בקריטריונים תפעוליים של הרשת והוא‬
‫מתקשר עם חברת החטיבה בחוזה זכיינות‪ ,‬המחייב אותו לשאת בכל עלויות הנכס‪,‬‬
‫כולל בד"כ שיפורים במושכר‪ ,‬ולשלם לחטיבה דמי זיכיון מן המחזור שלו הנע סביב‬
‫ה‪ .8% -‬לפיכך‪ ,‬ההכנסה מהרשת הכלולה בדוחותיה הכספיים של החברה היא‬
‫ההכנסה מדמי הזיכיון מחד‪ ,‬ומדמי ספק המתקבלים בגין הקניות של הרשת ככוח‬
‫קניה מרוכז‪ ,‬מאידך‪ .‬החטיבה רואה ברשת נכס אסטרטגי להפצת מוצרים חדשים של‬
‫חברות החטיבה (ובעיקר דלתה)‪ ,‬כנקודות מכירה שיביאו לצרכן ערך מוסף של‬
‫הדרכה ביחס לשימוש הנכון בציוד המתחדש מעת לעת‪ ,‬כעוגן למבצעי מכירה‬
‫‪808‬‬
‫עתידיים לצרכן‪ ,‬וכן כנקודות להעברת תמונות דיגיטאליות להפצה דרך האינטרנט‪,‬‬
‫כאמור לעיל‪.‬‬
‫‪9.7.2‬‬
‫ההפצה ללקוחות נעשית באמצעות נהגי הפצה של החטיבה‪ ,‬במרבית המקרים‪ ,‬תוך‬
‫הי עזרות במובילים חיצוניים‪ ,‬בעיקר להובלת מכונות‪ .‬המלאי מאוחסן רובו ככולו‬
‫במחסני החטיבה בכפר נטר‪.‬‬
‫‪9.1‬‬
‫צבר הזמנות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫בתחום זה צבר ההזמנות הינו בהיקפים שאינם מהותיים‪ .‬לעתים‪ ,‬בנקודת זמן‬
‫מסוימת‪ ,‬מצטברות מספר הזמנות מצומצם לאספקת מכונות‪ ,‬שמשך הגעתן במשלוח‬
‫בים הוא חודש עד חודשיים מקבלת ההזמנה ועד מסירתן ללקוח‪ .‬אך על‪-‬פי רוב‪,‬‬
‫ההזמנות מהספקים נעשות למלאי והמכירות הן על בסיס הזמנות שוטפות‪.‬‬
‫‪9.5‬‬
‫תחרות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫התחרות בתחום נובעת מיבוא של מוצרים תחליפיים או מתחרים במוצרי החטיבה‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫‪9.5.8‬‬
‫עיקר התחרות בתחום ההדמיה באה ממוצרי "פוג'י"‪ ,‬מוצרים סיניים ושוק "אפור"‬
‫מקביל למוצרי החברה ומוצרי מתחריה‪.‬‬
‫‪9.5.0‬‬
‫בפלח שוק המוצרים לרפואת השיניים המתחרים העיקריים הם‪ ,3M :‬דנטלון‪ ,‬דנט‬
‫אוריינט‪ ,‬שוודנט‪ ,‬גטר‪ ,‬א‪.‬ב‪ ,0222 .‬דנטל צ'אקיר ורבים אחרים (בתחום החומרים‬
‫המתכלים); ג'י סי יורופ‪ ,‬ניו אימג'‪ ,‬איזידנט‪ ,‬אחים זהבי‪ ,‬חיפה מדיקל‪ ,‬הירש ובנו‬
‫ורבים אחרים (בתחום הציוד)‪.‬‬
‫‪9.8‬‬
‫עונתיות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫המעבר למכירות של ציוד דיגיטאלי והנלווים לו הקהה במידה רבה את העונתיות‪ .‬עם‬
‫זאת‪ ,‬העונה החלשה יותר של השנה היא עונת החורף‪ ,‬בעיקר בתחום המכירות‬
‫לחובבים‪ ,‬במהלכה נרשמת ירידה בהכנסות בשיעור ממוצע של כ‪ .87% -‬בשנת‬
‫‪ 0288‬היו ההכנסות ממכירת מוצרים לחובבים ברבעון הראשון נמוכות בכ ‪87%‬‬
‫מההכנסות ברבעון השני‪ ,‬אך קרובות להכנסות ביתר הרבעונים כך שעדיין קיימת‬
‫השפעת עונתיות קלה בעונת החורף‪.‬‬
‫‪9.9‬‬
‫רכוש קבוע של חטיבת הסחר‬
‫עיקר רכושן הקבוע של חברות החטיבה העוסקות בתחום הסחר מורכב מציוד רפואי‬
‫להשכרה‪ ,‬שערכו המופחת ליום ‪ 88.80.0288‬הסתכם לסך של כ‪ 2.27 -‬מיליון ש"ח‬
‫ומשקף את שווי השוק של הציוד המופעל; רכוש קבוע בדלתה המשקף בעיקר ציוד‬
‫‪809‬‬
‫מחשבים וריהוט‪ ,‬המסתכם לסך של ‪ 2.058‬מיליון ש"ח ושיפורים במושכר בפוטושופ‬
‫(‪ 2.288‬מיליון ש"ח)‪ .‬סך הרכוש הקבוע המופחת של חברות החטיבה מסתכם ב‪-‬‬
‫‪ 2.51‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪9.82‬‬
‫נכסים לא מוחשיים של חטיבת הסחר‬
‫לחטיבת הסחר אין נכסים לא מוחשיים משמעותיים בתחום פעילותה זה‪ ,‬למעט סימן‬
‫מסחר רשום "פוטושופ" בתחום המסחר והשירותים‪.‬‬
‫‪9.88‬‬
‫‪9.88.8‬‬
‫הון אנושי של חטיבת הסחר‬
‫ניהול פעילות החטיבה בתחום זה מרוכז בידי מנכ"ל דלתה‪ ,‬האחראי על פעילות‬
‫החטיבה‪ ,‬למעט הפעילות בתחום רפואת השיניים שרוכזה בשנת ‪ 0288‬על ידי‬
‫מנכ"ל מדיקל‪ ,‬אך החל משנת ‪ 0282‬מוכפפת למנכ"ל דלתה מטעמי התייעלות‪.‬‬
‫המעטפת הלוגיסטית של מיקום המשרדים‪ ,‬רכש‪ ,‬הפצה‪ ,‬מחסנים וכספים משותפת‬
‫במלואה החל מ‪ 8.8.0282 -‬לכל חברות החטיבה בתחום זה‪.‬‬
‫‪9.88.0‬‬
‫‪9.80‬‬
‫‪9.80.8‬‬
‫להלן חלוקת כוח האדם של החטיבה בתחום פעילות זה נכון ליום ‪:88.80.0288‬‬
‫מכירות ושיווק‬
‫ייצור ושרות טכני‬
‫הפצה‬
‫מנהלה‬
‫ס"ה‬
‫‪8‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1‬‬
‫‪5‬‬
‫‪17‬‬
‫ספקי חטיבת הסחר‬
‫חברות החטיבה רוכשות מוצרים מוגמרים מספקיהן בחו"ל למכירה ללקוחותיהן‬
‫השונים‪ .‬לחטיבה ארבעה ספקים עיקריים‪ KPP :‬שרכשה ב‪ 0288 -‬את פעילות‬
‫ההדמיה מקודאק העולמית‪( CARESTREAM ,‬אשר רכשה מקודאק העולמית את‬
‫פעילותה בתחום הרפואי)‪ ,‬נוריצו‪ , KERR ,‬ועוד מספר ספקים קטנים יותר בהיקפם‪.‬‬
‫‪9.80.0‬‬
‫הסכם ההפצה האחרון בין דלתה לבין קודאק נחתם ביום ‪ 88.88.0228‬ולפיו‬
‫משמשת דלתה כמפיצה בלעדית של מוצרים מסוימים של קודאק בישראל (להלן‪:‬‬
‫"מוצרי קודאק")‪ KPP .‬נכנסה בנעלי קודאק בהסכם זה‪ .‬במסגרת ההסכם הוטלה‬
‫על דלתה האחריות להזמנת מוצרי קודאק‪ ,‬אחסונם‪ ,‬שיווקם‪ ,‬התקנתם‪ ,‬מכירתם‪ ,‬וכן‬
‫למתן שירותי אחריות ותיקונים ביחס לאותם מוצרים‪ .‬תקופת ההסכם נקבעה תחילה‬
‫עד ‪ 88.80.0229‬והוארכה מספר פעמים‪.‬עד ליום ‪ 88.80.0288‬ולאחר מכן הוא ניתן‬
‫לחידוש לתקופות נוספות של שנה אחת כל פעם‪ ,‬בהסכמת הצדדים‪ .‬על‪-‬פי ההסכם‬
‫הוענקו לדלתה זכויות לעשות שימוש בסימן המסחר של קודאק‪ .‬לא נקבעו בהסכם‬
‫מחירים או תנאים למשלוח מוצרי קודאק‪ ,‬אך נקבע‪ ,‬כי התנאים שיחולו ביחס לכל‬
‫הזמנה יצוינו במסמכים הרלוונטיים לאותה הזמנה‪ .‬החברה ערבה לתשלומי דלתה‬
‫‪882‬‬
‫לקודאק עפ"י ההסכם‪ ,‬בסך שלא יעלה על ‪ 122,222‬דולר ארה"ב‪( .‬יתרת החוב‬
‫הנערב עמדה על סך של כ‪ 272 -‬אלפי דולר ארה"ב נכון ליום ‪.)88.80.0288‬‬
‫‪9.80.8‬‬
‫בשנת ‪ 0288‬הסתכמו הרכישות מ‪ KPP -‬בסך של ‪ 1,258‬אלפי ש"ח שהיוו כ‪. -‬‬
‫‪ 89%‬מסך הרכישות של חברות החטיבה‪ .‬הקניות מהספקים העיקריים האחרים‪,‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬היוו כ‪ 88% -‬נוספים מסך רכישות החטיבה‪ .‬לאור האמור לעיל‪ ,‬ניתן‬
‫לקבוע‪ ,‬כי בתחום פעילות זה מתקיימת תלות בהסכמי ההפצה עם הספקים‬
‫העיקריים‪ ,‬וכי הפסקתם עלולה לגרום לפעילות החטיבה נזקים כבדים‪ .‬הסכמי‬
‫ההפצה האמורים אינם קצובים בתקופתם ומתחדשים מעת לעת‪ ,‬ולפיכך אין ערובה‪,‬‬
‫כי יעמדו בתוקפם לצמיתות‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬ההסכם עם קודאק (בגרסאות שונות)‬
‫והפעילות מולה נמשכים מזה עשרות שנים‪ ,‬ההסכמים עם נוריצו וקר עומדים‬
‫בתוקפם למעלה מעשר שנים‪ .‬ההסכם עם ‪ ,CARESTREAM‬שנכנסה בנעלי קודאק‬
‫מדיקל מתחדש משנה לשנה זה למעלה מ ‪ 82‬שנים‪.‬‬
‫‪9.88‬‬
‫‪9.88.8‬‬
‫ההון החוזר בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫מלאי‬
‫חברות החטיבה מחזיקות מלאים עפ"י סטנדרטים מובנים במערכות המחשוב שלה‪,‬‬
‫המבוססים על נתוני עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן‬
‫משלוחם‪ .‬כמו כן‪ ,‬מוחזק מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות‬
‫ללקוחות מסוימים ולפרמטרים נוספים‪ ,‬כגון הפסקת קו ייצור של מוצר מסוים‪ .‬המלאי‬
‫"מתגלגל" בממוצע ‪ 8-2‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם פריטים דיגיטאליים‪ ,‬המתיישנים‬
‫טכנולוגית במהירות או מתאפיינים בירידת מחירים מהירה "מתגלגלים" עד ‪80‬‬
‫פעמים בשנה‪ .‬חברות החטיבה נוקטות במדיניות של הפחתת מלאים על בסיס‬
‫התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬
‫התקופתית‪.‬‬
‫חברות החטיבה אינן נוהגות לקבל החזרות סחורה למעט פריטים פגומים בלבד‪.‬‬
‫לעיתים‪ ,‬מתקבלות החזרות סחורה על פי הסכמים ספציפיים עקב התיישנות‬
‫טכנולוגית‪ ,‬אולם מדיניות זו מוגבלת ללקוחות גדולים בלבד ‪.‬‬
‫‪9.88.0‬‬
‫אשראי‬
‫‪888‬‬
‫לקוחותיהן של חברות החטיבה נהנים מתנאי תשלום של "שוטף‪ "82+‬עד "שוטף‬
‫‪ ." 92+‬הלקוחות אינם מעמידים בדרך כלל בטחונות כנגד האשראי למעט שטרי חוב‬
‫אישיים‪ .‬מאידך נמכר ציוד לרופאי שינים בפריסה של עד שלוש שנים‪ .‬חברות‬
‫החטיבה אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן בביטוח אשראי‪.‬‬
‫ספקיהן העיקריים של חברות החטיבה‪ ,‬מחו"ל‪ ,‬מעניקים לחברות החטיבה אשראי‬
‫ספקים בתנאים של מזומן‪/‬מכתב אשראי עד "שוטף‪."92+‬‬
‫במהלך התקופה הייתה יציבות באשראי הספקים מחו"ל‪ .‬אשראי הספקים מממן‬
‫ברובו את המלאים‪ ,‬תנאי הסחר של הספקים החדשים‪ ,‬בעיקר מהמזרח הרחוק‪,‬‬
‫קשים יותר‪ .‬מימון הלקוחות דורש במלואו הון חוזר‬
‫אשר ממומן ע"י המערכת‬
‫הבנקאית ‪.‬‬
‫להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של חברות החטיבה בשנים‬
‫‪ 0280‬ו‪( 0288 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪22.21.1021‬‬
‫‪9.82‬‬
‫‪22.21.1022‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪8,511‬‬
‫‪5,288‬‬
‫ימי אשראי לקוחות‬
‫‪888‬‬
‫‪880.2‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪7,288‬‬
‫‪7001‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪90‬‬
‫‪887‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪7,050‬‬
‫‪2177‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪88.8%‬‬
‫‪79.8%‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרי חטיבת הסחר‬
‫ככלל‪ ,‬חברות החטיבה אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים הנמכרים על‪-‬ידן‪,‬‬
‫והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין היצרן ללקוח ועל‬
‫בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות החטיבה‪ .‬במרבית המקרים מתחייבים הספקים‬
‫להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא שאחריות זו מוגבלת‬
‫על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים אחרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביחס‬
‫למערכות וציוד שאותם חברות החטיבה מתקנות‪ ,‬מקבלות הן לרוב כתבי שיפוי מאת‬
‫היצרנים‪ ,‬בהתאם לתנאי אחריות היצרן‪.‬‬
‫מבלי לגרוע מהאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה עלולות להימצא אחראיות על‪-‬פי הדין‬
‫כלפי לקוחותיהן בנוגע לפגמים במוצרים המשווקים ו‪/‬או הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬לרבות בגין‬
‫‪880‬‬
‫נזקים שייגרמו כתוצאה מפגמים אלה‪ .‬על פי תקנות הגנת הצרכן (אחריות ושירות‬
‫לאחר מכירה)‪ ,‬תשס"ו – ‪ ,0221‬העוסקות בין היתר במוצרי חשמל ואלקטרוניקה יצרן‬
‫של טובין (ובכלל זה‪ ,‬יבואן של טובין)‪ ,‬אשר נמכרו לצרכן‪ ,‬יתקן‪ ,‬בעצמו או באמצעות‬
‫אחר מטעמו‪ ,‬כל קלקול שנתגלה בטובין במהלך תקופת האחריות (תקופה של שנה‬
‫מיום מסירת הטובין לצרכן)‪ ,‬בלא תמורה‪ ,‬בכפוף לסייגים מסוימים‪ .‬בתקנות נקבעו‬
‫הוראות נוספות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בקשר עם אופן ביצוע התיקונים‪ ,‬מועדים לביצוע‬
‫התיקונים‪ ,‬וכן לעניין תעודת אחריות‪.‬‬
‫‪9.87‬‬
‫השקעות של חטיבת הסחר‬
‫לחטיבה היו עד אוקטובר ‪ 0280‬השקעות בחברה כלולה‪ ,‬מדיויז'ן‪.‬‬
‫‪9.87.8‬‬
‫כללי ‪ -‬החל בשנת ‪ 8995‬נרכשו בשלבים מניות וניתנו הלוואות בעלים לחברת‬
‫מדיויז'ן‪ ,‬שבסיס פעילותה היה ממוקם ביקנעם‪ ,‬ושעיסוקה העיקרי היה הדמיה‬
‫דיאגנוסטית לרפואת עיניים‪ .‬בשנת ‪ 0222‬הנפיקה חברה זו לראשונה את מניותיה‬
‫לציבור‪ ,‬ואלו נרשמו למסחר בבורסת ‪ EURO NEXT‬בבריסל‪ .‬שיעור אחזקותיה של‬
‫דלתה סחר במדיויז'ן הגיע לכדי ‪ ,78.7%‬אולם לא היתה לה שליטה במדיויז'ן‪ ,‬שכן‬
‫בתקנון חברה זו ניתנה זכות וטו על כל החלטה מהותית בדירקטוריון ובאסיפה‬
‫הכללית למשקיע זר‪.‬‬
‫‪9.87.0‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ ,0280‬התקשרה דלתה סחר בהסכם עם קבוצת רוכשים (להלן‬
‫"הרוכשים")‪ ,‬למכירת מלוא אחזקותיה בחברת מדיוויז'ן‪ ,‬כנגד תמורה בסך של‬
‫‪ 8,822,222‬ש"ח (שלוש מיליון ומאה אלף ש"ח) אשר תשולם על ידי הרוכשים בשני‬
‫תשלומים‪ .‬התשלום הראשון בסך של ‪ 0,822,222‬ש"ח (שני מיליון ומאה אלף ש"ח)‬
‫שולם במהלך ‪ .0280‬התשלום השני צפוי להיות בנובמבר ‪.0282‬‬
‫‪9.81‬‬
‫‪9.81.8‬‬
‫מימון חברות חטיבת הסחר‬
‫פעילות חברות החטיבה ממומנת ע"י שטרי הון לזמן ארוך‪ ,‬וע"י מימון חיצוני המועמד‬
‫על ידי הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 88.80.0288‬הסתכם הרכב האשראי של חברות החטיבה‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫סוג האשראי‬
‫סכום האשראי (באלפי ש"ח)‬
‫הלוואות זמן ארוך מהחברה*‬
‫‪7,189‬‬
‫שטרי הון מהחברה*‬
‫‪89,978‬‬
‫הלוואות לזמן ארוך מאחרים (כולל חלויות)‬
‫‪( 728‬כולל ‪ 88‬תשלום‬
‫השנה)‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫‪88,888‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך כולל חלויות‬
‫‪2‬‬
‫‪888‬‬
‫*סכום זה כולל הלוואות בסך ‪ 8,177‬אלף ש"ח‬
‫ושטרי הון בסך ‪ 88,290‬אלפי ש"ח‪ ,‬אשר החברה‬
‫תמחק מדוחותיה הכספיים ליום ‪ ,88.8.0282‬וזאת‬
‫בשל פירוק חברות הבת מעבדות אוריינט ודלתה‬
‫סחר‪.‬‬
‫ההלוואות ניתנות בדרך כלל בתנאי רבית משתנה של "פריים‪ "0%+‬עד‬
‫"פריים‪ ."8.0%+‬שטרי ההון לזמן ארוך הונפקו ע"י חברות החטיבה ללא ריבית‬
‫והצמדה‪.‬‬
‫‪9.81.0‬‬
‫האשראי הבנקאי לחברות החטיבה מובטח בשעבוד שוטף כללי על כל נכסיהן וכן‬
‫בערבות מלאה של החברה במישרין או באמצעות שעבוד נכסי חטיבת הנדלן‬
‫וערבויות חברות בת שלהן ערבה החברה ערבות מלאה‪.‬‬
‫‪9.81.8‬‬
‫‪9.85‬‬
‫כל האשראי הבנקאי שניתן הוא במסגרות אשראי מאושרות‪.‬‬
‫מיסוי חברות חטיבת הסחר‬
‫לעניין דיני ושומות המס החלים על חברות החטיבה‪ .‬ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים‬
‫של החברה ליום ‪ 88.80.0288‬הכלולים בדוח תקופתי זה‪ .‬לחברות החטיבה‬
‫הפסדים צבורים לצרכי מס ליום ‪ 88.80.0288‬בסך כ‪ 088.2 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫‪9.88‬‬
‫איכות הסביבה‬
‫מקצת מחומרי הגלם המיובאים ע"י חברות החטיבה טעונים אישור מטעם המשרד‬
‫לאיכות הסביבה לעניין אחסונם והשימוש בהם בתהליכי ייצור‪ .‬בידי חברות החטיבה‬
‫אישור בתוקף לשימוש במחסניהן לאחסון רעלים ולשימוש במעבדות שלהן‪.‬‬
‫‪9.89‬‬
‫‪9.89.8‬‬
‫מגבלות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫תקינה‬
‫חלק מהמוצרים הנמכרים במסגרת פעילותה זו של הקבוצה מיוצרים בהתאם‬
‫לתקנים שונים הרלבנטיים לתחומי הפעילות הן בישראל לפי חוק התקנים‪ ,‬התשי"ג‬
‫‪ ,8978‬והן במדינות בהן הם מיוצרים‪.‬‬
‫המוצרים בתחום הדנטלי דורשים אישורי משרד הבריאות כאמ"ר (אביזרים‬
‫ומכשירים רפואיים)‪.‬‬
‫‪9.02‬‬
‫‪9.02.8‬‬
‫הליכים משפטיים של חברות חטיבת הסחר‬
‫לתיאור ההליכים המשפטיים המהותיים אשר חטיבת הסחר הינה צד להם ראו באור‬
‫‪ )8( )2(87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪882‬‬
‫‪9.02.0‬‬
‫כמו כן‪ ,‬מנהלות חברות החטיבה תביעות כספיות כנגד לקוחות שלא פרעו חובותיהם‬
‫במועדם בסך כולל של כ‪ 2.719 -‬מיליון ש"ח סכומים אלה מופרשים במלואם‬
‫בדוחותיה הכספיים של החברה כחוב מסופק‪ ,‬עפ"י מדיניות החברה‪.‬‬
‫‪9.08‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫בשים לב להתפתחויות בשוק ההדמיה‪ ,‬חטיבת הסחר תשקיע את מירב מאמציה‬
‫בשנה הקרובה לשיווק מוצרים נלווים בתחום ההדמיה הדיגיטלית כגון מוצרי דפוס‬
‫ומוצרים מיובאים מסין בעיקר בתחום ההדמיה לחובבים‪ .‬בתחום הדנטלי תורחב‬
‫הפעילות החדשה של מכירת לייזרים ושתלים‪.‬‬
‫‪887‬‬
‫‪.82‬‬
‫‪82.8‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫תחום הנדל"ן המניב‬
‫מידע כללי על תחום הנדל"ן המניב‬
‫פעילות חטיבת הנדל"ן בתחום זה‪ ,‬מתייחסת בכללותה לשני נכסי נדל"ן מניב‪,‬‬
‫בניהולה של חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ )8918‬בע"מ (להלן‪" :‬אינטרגאמא‬
‫נכסים")‪ ,‬שבבעלותה המלאה של החברה‪ .‬הנכסים מצויים באזה"ת בהרצליה פיתוח‬
‫ובאזה"ת בכפר נטר‪.‬‬
‫‪82.8.0‬‬
‫מבנה תחום הפעילות‪ :‬בתחום הנדל"ן המניב העסקי בו פועלת חטיבת הנדל"ן‪,‬‬
‫פועלות חברות המחזיקות בנכסי מקרקעין שונים המיועדים לשימושים עסקיים‪ ,‬כגון‬
‫מסחר‪ ,‬משרדים‪ ,‬תעשייה‪ ,‬מלאכה וכדומה‪ .‬החברות הפועלות בתחום הנדל"ן העסקי‬
‫המניב עוסקות בהשכרת נכסי הנדל"ן האמורים לגופים עסקיים ומוסדות שונים‬
‫בתמורה לדמי שכירות‪ .‬כמו כן‪ ,‬מעניקות חלק מהחברות העוסקות בתחום זה‪,‬‬
‫שירותי ניהול לנכסים אותם הן משכירות ולנכסים אחרים‪ .‬בתחום הנדל"ן פועלות‬
‫מספר רב של חברות‪ :‬חלקן חברות העוסקות הן בבניה והן ביזמות נדל"ן (למגורים‬
‫ו‪/‬או לעסקים) בנוסף לתחום הנדל"ן המניב‪ ,‬וחלקן מתמקד בתחום הנדל"ן המניב‬
‫בלבד‪ .‬מספר הגורמים הפועלים בשוק הנדל"ן המניב הינו רב ומגוון‪ ,‬החל מגופים‬
‫ויחידים המחזיקים נכס בודד או מספר מצומצם של נכסים‪ ,‬וכלה בחברות גדולות‬
‫במשק להן מלאי גדול של קרקעות ונכסים בפריסה ארצית‪ .‬בתוך מכלול החברות‬
‫העוסקות בתחום ניתן להגדיר את חטיבת הנדל"ן כפעילה בתחום הנדל"ן המניב‬
‫העסקי בלבד‪.‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫שינויים בהיקף תחום הפעילות וברווחיותו‪ :‬ענף הנדל"ן המניב העסקי מושפע‬
‫משינויים בביקושים ושינויים במדיניות הממשלה כגון‪ :‬היקף הבניה הציבורית‪,‬‬
‫השקעות בתשתית‪ ,‬מדיניות שיווק קרקעות של מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬וקצב הליכי‬
‫התכנון והרישוי של פרויקטים‪.‬‬
‫‪82.8.2‬‬
‫הפעילות בתחום הנדל"ן המניב העסקי מושפעת מגורמים נוספים כגון‪ :‬שיעורי‬
‫הצמיחה והיקף הפעילות במשק; מצב בטחוני לרבות התלות בפועלים זרים ומדיניות‬
‫הרשויות לגבי מתן אישורי כניסה ושהייה לפועלים‪ .‬אי וודאות כלכלית במשק‬
‫כמסתמן בסוף ‪ ,0288‬מדיניות שער הריבית‪ ,‬והמגבלות המוטלות על המערכת‬
‫הבנקאית על ידי בנק ישראל בכל הקשור להיקף האשראי לבניה ולעניין "לווה בודד"‬
‫ו"קבוצת לווים" משפיעים גם הם על הפעילות במגזר זה‪.‬‬
‫‪82.8.7‬‬
‫שוק הנדל"ן המניב העסקי סבל בחלק משנות האלפיים מהאטה מתמשכת ומירידת‬
‫מחירים משמעותית בדמי השכירות‪ .‬מה שגרם לצמצום משמעותי שחל בייזום‬
‫ופיתוח של מבנים המיועדים לשימושים עסקיים‪ .‬זאת בנוסף לקשיים אליהם נקלע‬
‫‪881‬‬
‫ענף הנדל"ן כולו במימון הבניה ובגיוס עובדים‪ .‬אולם תחושת השיפור במצב המדיני‬
‫ושיפור המצב הכלכלי בישראל היוו גורמים חשובים להאצת שוק הנדל"ן בכלל ושוק‬
‫הנדל"ן המניב העסקי בפרט‪.‬‬
‫‪82.8.1‬‬
‫אחד הגורמים אשר משפיעים על שוק הנדל"ן העסקי המניב הינו מצב העסקים‬
‫בענפי ההיי‪-‬טק והתקשורת‪ .‬שיפור בעסקי ההיי‪-‬טק והתקשורת גורם להגדלת‬
‫הביקושים לשטחי משרדים ומסחר ולהתעוררות במחירי השכירות בשני האזורים‬
‫הגיאוגרפיים בהם פועלת אינטרגאמא נכסים ואילו משבר בענפים אלה מקטין‬
‫ביקושים ופוגע גם בתעריפי השכירות‪ .‬משבר מעין זה נחזה לאחרונה בשנים ‪0228-‬‬
‫‪ 0229‬ועד מחצית ‪.0282‬‬
‫‪82.8.5‬‬
‫הרוב המכריע של חוזי השכירות של החטיבה נקובים בש"ח צמוד למדד המחירים‬
‫לצרכן‪ .‬יש לציין כי חוזים נקובים בש"ח מקשים על שוכרות מסוג חברות היי‪-‬טק‬
‫שהכנסותיהן נקובות במט"ח‪ ,‬בעיקר בתקופות של התחזקות השקל מול מטבעות‬
‫חוץ (דולר ארה"ב בעיקר)‪.‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫החל ממחצית ‪ 0282‬הסתמנו ביקושים ערים יותר לשטחי משרדים‪ ,‬גם בשטחים רוויי‬
‫היצע משרדים‪ ,‬כמו בהרצליה פיתוח‪ ,‬והחטיבה לא התקשתה כבתקופה שקדמה לכך‬
‫לאתר שוכרים מענף ההי טק בעיקר‪ ,‬אך גם מענפי משק אחרים‪.‬‬
‫‪82.8.9‬‬
‫תחרות‪ :‬שוק הנדל"ן המניב העסקי מתאפיין בתחרות קשה המביאה לירידה במחירי‬
‫השכירות בתקופות של עודפי היצע על הביקוש ולהיפך‪ ,‬כאמור‪ ,‬בתקופות של עודפי‬
‫ביקוש באזורים האטרקטיביים‪ .‬מאז ‪ 0282‬מסתמנת עליה מתונה במחירי השכירות‬
‫באזורים בהם פועלת החטיבה‪ ,‬אך בניה מואצת של מבנים מיועדים להשכרה למגזר‬
‫העסקי בשנת ‪ 0288‬עלולה לדעת החטיבה ליצור לחץ להורדת מחירים ענפית כבר‬
‫בשנת ‪.0282‬‬
‫‪82.8.82‬‬
‫האטרקטיביות של נכס מניב מושפעת במידה רבה ממיקומו‪ .‬נכסים הממוקמים‬
‫באזורים אטרקטיביים זוכים לביקוש גבוה יותר ומחירי השכירות שניתן לגבות עבורם‬
‫גבוהים יותר‪.‬‬
‫‪82.8.88‬‬
‫על מנת להשכיר את הנכסים ועל מנת לתת מענה לרמת התחרות הגבוהה בתחום‬
‫הנדל"ן המניב העסקי‪ ,‬החטיבה מציעה ללקוחותיה רמת ניהול גבוהה וכן מציעה‬
‫תנאים אטרקטיביים לשוכרים חדשים‪ ,‬כגון‪ :‬השתתפות בחלק מעלויות ההשקעה‬
‫לצורך ההתאמות בנכס ומתן אפשרות לשוכר לבצע עבודות התאמה בנכס ללא חיוב‬
‫בדמי שכירות במהלך תקופה זו‪.‬‬
‫בין הגורמים החיוביים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬
‫החטיבה ניתן למנות את הגורמים הבאים‪ :‬מיקומים אטרקטיביים של הנכסים אותם‬
‫‪885‬‬
‫משכירה החטיבה‪ ,‬מבחינת נגישות טובה ומבחינת חשיפה לקהל לקוחות‪ ,‬ניהול‬
‫עצמאי של הנכסים המאפשר חיסכון משמעותי בעלויות הניהול‪ ,‬שטחי חניה נרחבים‬
‫במרבית הנכסים אותם משכירה החטיבה‪ ,‬מרבית הנכסים מאפשרים ניצול‬
‫מקסימאלי של שטחי ההשכרה והתאמתם לצרכים שונים‪.‬‬
‫בין הגורמים השליליים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬
‫החטיבה ניתן למנות את הגורם הבא‪ :‬המבנה בהרצליה פיתוח לא נבנה בעשור‬
‫האחרון‪ ,‬בשונה ממבנים חדשים מרובים‪ ,‬שנבנו ונבנים באזור ביקוש זה‪ ,‬ועל כן‬
‫סטנדרט הגימור שלו הינו נמוך יותר מבמבנים החדשים ביותר‪.‬‬
‫השלכות דיני המס והחקיקה על תחום הפעילות ‪ -‬חקיקה בנושא מיסוי מקרקעין‪ ,‬מס‬
‫‪82.8.80‬‬
‫רכישה‪ ,‬מס מכירה ומס שבח עשויה להיות רלבנטית לפעילות החטיבה‪ ,‬לעניין‬
‫השלכות המס הכרוכות בשכירויות לתקופות העולות על ‪ 07‬שנים‪ ,‬וכן במקרה בו‬
‫החטיבה תרכוש או תמכור נכסי נדל"ן‪ ,‬לעניין התמורה המתקבלת ממכירת הנכס או‬
‫התמורה שתשולם ברכישתו בהתאם‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬ישנה רלבנטיות רבה לחקיקה בתחום התכנון והבניה העוסקת בין היתר‬
‫‪82.8.88‬‬
‫בייעודי הבניה‪ ,‬זכויות בניה‪ ,‬היתרים ורישוי הבניה‪ .‬בהקשר זה ראוי לציין את‬
‫התוספת לחוק התכנון והבניה העוסקת בהיטלי השבחה הנובעים ממימוש זכויות‬
‫בניה‪ .‬יצוין כי בנכס בהרצליה פיתוח ישנן זכויות בניה שטרם נוצלו‪ ,‬אך היטל‬
‫ההשבחה שולם עבורן כבר במלואו‪.‬‬
‫השלכה נוספת יש לחקיקה ברמה המקומית בנוגע לתעריפי הארנונה‪ ,‬המהווה חלק‬
‫‪82.8.82‬‬
‫מההוצאות השוטפות על הנכסים‪ .‬על פי חוזי השכירות‪ ,‬הארנונה משולמת על ידי‬
‫השוכרים‪ ,‬ואולם עליה משמעותית בתעריפי הארנונה עשויה לפגוע באטרקטיביות‬
‫של השכירויות באזורים מסוימים‪ .‬כיום מתוקף חוק ההסדרים הרשויות מוגבלות‬
‫בשינוי תעריפי הארנונה‪ ,‬ואולם ישנן הצעות חוק לשינוי המצב הקיים‪.‬‬
‫תחום הפעילות בחברה‬
‫‪82.0‬‬
‫חטיבת הנדל"ן עוסקת בהשכרה ובניהול של שני נכסי נדל"ן מניב‪ ,‬אחד בהרצליה‬
‫פיתוח ואחד בכפר נטר‪.‬‬
‫להלן תמצית התוצאות הכספיות (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪82.0.8‬‬
‫הכנסות‬
‫רווח תפעולי מהחזקת נכסים בניכוי שיעור‬
‫פחת (‪)NOI‬‬
‫‪0280‬‬
‫‪0288‬‬
‫‪0280‬‬
‫הרווח‬
‫התפעולי‬
‫מההכנסות‬
‫‪0288‬‬
‫‪0280‬‬
‫‪0288‬‬
‫‪888‬‬
‫‪5,589 82,229 88,287‬‬
‫‪79.57%‬‬
‫‪8,205‬‬
‫‪12.87%‬‬
‫בידי אינטרגאמא נכסים יש הערכות שווי מעודכנות לשני המבנים‪ ,‬על פיהן שווי השוק‬
‫של שני המבנים מגיע לכ‪ 858 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ללא ניכוי מס שבח ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫עפ"י מדיניותה החשבונאית החברה מציגה נכסים אלה בדוחותיה הכספיים על פי‬
‫מודל העלות‪ ,‬בערכם המופחת‪.‬כל אחד מהמבנים מופעל ע"י צוות של ‪ 8‬אנשים‬
‫המפעילים קבלני משנה‪ .‬אינטרגאמא נכסים מכסה את כל עלויות התפעול של‬
‫המבנים בדמי ניהול המשולמים ע"י השוכרים בנכסיה‪ .‬לפיכך‪ ,‬הכנסותיה מדמי‬
‫שכירות מהוות למעשה בעיקרן רווח תפעולי לפני פחת (‪.)NOI‬‬
‫כאמור‪ ,‬אינטרגמא נכסים מנהלת שני נכסי נדלן מניב‪:‬‬
‫‪82.0.0‬‬
‫טבלה ‪ -2‬נתונים כלליים על נכסי הנדל"ן להשקעה (ללא חלקם המושכר לחברות‬
‫בקבוצה)‬
‫שם הנכס‬
‫ומיקומו‬
‫חלק‬
‫התאגיד‬
‫בנכס‬
‫‪822%‬‬
‫הפניה לסעיף‬
‫בתיאור עסקי‬
‫התאגיד‬
‫‪82.8.8‬‬
‫בית‬
‫אינטרגאמא‬
‫כפר נטר‬
‫‪822%‬‬
‫‪82.8.0‬‬
‫בית‬
‫אינטרגאמא‬
‫הרצליה‬
‫פיתוח‬
‫‪82.8‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫שטח הנכס במ"ר וייעודו‬
‫‪ 5,052‬מ"ר משרדים‬
‫נדל"ן‬
‫ומחסנים‬
‫להשקעה (ללא שטחי‬
‫חניות) מתוך כ‪7,722 -‬‬
‫מ"ר משרדים‪ ,‬ועוד כ‪-‬‬
‫חניה‬
‫מקומות‬
‫‪887‬‬
‫ובקומת‬
‫במרתפים‬
‫‪808‬‬
‫מתוכן‬
‫כניסה‪,‬‬
‫מקומות חניה המושכרים‬
‫לחיצוניים‪.‬‬
‫‪ 21,221‬מ"ר ברוטו‬
‫נדל"ן להשקעה ( ללא‬
‫שטחי חניות) מתוך‬
‫‪ 81,111‬מ"ר משרדים‬
‫ומחסנים סה"כ‪ .‬ועוד‬
‫מקומות חניה‬
‫‪099‬‬
‫לחיצוניים‬
‫המושכים‬
‫מתוך ‪ 539‬חניות סה"כ‬
‫ובקומת‬
‫במרתפים‬
‫שחלקם‬
‫הכניסה‪,‬‬
‫משמשים את החברות‬
‫בקבוצה וחלקם פנויים‪.‬‬
‫נכסי הנדל"ן המניב‬
‫מבנה בהרצליה פיתוח‬
‫מועד‬
‫סיום‬
‫הקמה‬
‫‪8988‬‬
‫‪0222‬‬
‫זכויות חוזיות‬
‫בנכס‬
‫עלות הנכס ושוויו בספרי‬
‫החברה‬
‫בעלות מלאה‬
‫‪ 28,098‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫מופחתת בספרי החברה‪:‬‬
‫לסך ‪ 5,155‬אלפי ש"ח‬
‫כולל מרכיב הקרקע‬
‫שאינו מופחת(כ‪0,829 -‬‬
‫אלפי ש"ח)‬
‫הוגן‬
‫שווי‬
‫בביאור למועד‬
‫הדוחות‬
‫‪ 78‬מיליון ש"ח‬
‫המיוחס לנדל"ן‬
‫להשקעה‬
‫עד‬
‫חכירה‬
‫‪ 88.0222‬עם‬
‫אופציה‬
‫להארכה ל‪-‬‬
‫‪ 29‬שנים‬
‫‪ 95,225‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫מופחתת בספרי החברה‬
‫לסך ‪ 51,593‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫מתוך זה קרקע חכורה‬
‫רשומה בשווי מקורי של‬
‫‪ 82988‬אלפי ש"ח ובשווי‬
‫מופחת של ‪ 6,693‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪ 98.9‬מיליון‬
‫ש"ח המיוחס‬
‫לנדל"ן‬
‫להשקעה ש"ח‬
‫‪889‬‬
‫מבנה בן ‪ 7‬קומות משרדים ו‪ 0 -‬קומות חניה באזור התעשייה בהרצליה פיתוח‪,‬‬
‫הכולל בתוכו כ‪ 2822 -‬מ"ר שטח משרדים בגימור גבוה‪ 770 ,‬מ"ר שטחים מסחריים‬
‫בגימור גבוה‪ ,‬וכן מחסנים וחניות‪ .‬הקמת המבנה הסתיימה בשנת ‪ .8988‬המבנה‬
‫רשום על שם אינטרגמא נכסים בלשכת רישום המקרקעין והוא בנוי על אדמה‬
‫בבעלותה הפרטית‪ .‬למועד הדוח‪ ,‬המבנה מושכר במלואו‪ ,‬כאשר כ‪ 90.05% -‬משטח‬
‫הבניין (ללא שטחי חניה ומקלט) מושכרים כנדלן להשקעה‪ ,‬בעיקר לחברות מתחום‬
‫ההיי‪-‬טק‪ ,‬ההשקעות בהיי‪-‬טק והפיננסים‪ .‬תקופות השכירות של חוזי השכירות‬
‫הקיימים‪ ,‬כולל‪ ,‬מסתיימות בין אמצע ‪ 0282‬לשנת ‪ .0208‬שוכר עיקרי הינו פיוניר‪,‬‬
‫השוכר שטח בסך של כ‪ 8822 -‬מ"ר‪ ,‬ושחתום על חוזה שכירות עד ליום‬
‫‪ .88.80.0287‬יתרת השטח המושכר‪ ,‬לתאריך הדוח‪ ,‬מושכר כשטחים מסחריים‪,‬‬
‫לחברות שונות ולהנהלת החטיבה והקבוצה (כ‪ 5.58% -‬מהשטחים המושכרים)‪.‬‬
‫הנכס מנוהל ע"י אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬
‫הנכס רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת הרשומה‬
‫בספרי החברה הינה כ‪ 7.07 -‬מיליון ש"ח (מזה שווי הקרקע ‪ 0.8‬מיליון ש"ח)‪ .‬לצורך‬
‫ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום ‪ 88.80.0280‬והן ליום‬
‫‪.88.80.0288‬‬
‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 88.80.0288‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬
‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 77.7 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬
‫הוערך בכ‪ 08.2 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬
‫כאשר העלות המופחתת הרשומה בספרי החברה אותה ניתן ליחס לנדלן להשקעה‬
‫הינה כ‪ 2.87 -‬מיליון ש"ח (מתוך סכום זה כ‪ 0.1 -‬מיליון ש"ח מיוחסים לקרקע)‪.‬‬
‫לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי המיוחס לנדל"ן להשקעה במבנה בהרצליה‬
‫בכ‪ 52 -‬מיליון ש"ח ( מתוכו מרכיב הקרקע ‪ 12.7‬מיליון ש"ח)‪.‬‬
‫המבנה המקורי בהרצליה מופחת מאז שנת ‪ 8988‬ויתרתו בספרים‪ ,‬למעט שווי‬
‫הקרקע‪ ,‬הופחתה סופית בשנת ‪ .0288‬נותרו להפחתה תוספות ושינויים בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 0.221‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪82.8.0‬‬
‫מבנה בכפר נטר‬
‫מבנה המושכר ברובו לתעשיות עתירות ידע‪ ,‬שנבנה על מגרש בשטח של כ‪-‬‬
‫‪ 82,222‬מ"ר‪ ,‬ומהווה חלק מחטיבת קרקע בשטח של ‪ 05,897‬מ"ר‪ ,‬בכפר נטר‪,‬‬
‫ממזרח לאזור התעשייה נתניה דרום‪ .‬על יתרת הקרקע הקימה חברת דלק נדל"ן‬
‫מבנה דומה ובין הצדדים נחתם ביום ‪ 08.80.8999‬הסכם שיתוף להסדרת יחסיהם‬
‫‪822‬‬
‫בחטיבת הקרקע האמורה (להלן‪" :‬הסכם השיתוף")‪ .‬בהתאם לתוספת להסכם‬
‫השיתוף הוסכם על העברת זכויות בניה מדלק נדלן לחטיבה‪ ,‬כך שחלוקת זכויות‬
‫הבניה הקיימות בחטיבת הקרקע יחולקו בין החטיבה לבין דלק נדלן ביחס של כ‪-‬‬
‫‪ 80.8‬לחטיבה לעומת כ‪ 82.0 -‬לדלק נדלן‪ ,‬זאת‪ ,‬מבלי לשנות את החלוקה הפיזית‬
‫גיאוגרפית שבין מגרש החטיבה לבין מגרש דלק נדלן‪.‬‬
‫ביום ‪ 2.8.0282‬נחתם הסכם חכירה עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬מהוון ל‪ 29 -‬שנים‬
‫(עד ליום ‪ 09.88.0222‬ולתקופת חכירה נוספת של ‪ 29‬שנים) המעגן את זכויות‬
‫אינטרגאמא נכסים ב‪ 82/05 -‬מסך הזכויות בחלקה בת ‪ 05.0‬דונם עליה הוקם‬
‫המבנה‪.‬‬
‫השטח הבנוי הכולל של המבנה‪ ,‬שהושלם ברמת מעטפת ופיתוח סביבתי במהלך‬
‫שנת ‪ 0222‬כולל ‪ 7‬קומות של מחסנים ומשרדים בשני מגדלים בשטח כולל של כ‪-‬‬
‫‪ 81,111‬מ"ר ו‪ 8 -‬מרתפי חניה בשטח בנוי כולל של כ‪ 88,591 -‬מ"ר‪ .‬כל אחד‬
‫משוכרי השטחים במבנה השלים את המושכר בגימור מלא לפי צרכיו ותכנון ספציפי‬
‫שלו‪ .‬נכס זה מנוהל ע"י אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬
‫הנכס רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת הרשומה‬
‫בספרי החברה הינה כ‪ 79.1 -‬מיליון ש"ח מתוכה עלות מופחתת של הקרקע ‪1.18‬‬
‫מיליון ש"ח‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום‬
‫‪ 88.80.0280‬והן ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 88.80.0288‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬
‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 808.8 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬
‫הוערך בכ‪ 00 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬
‫כאשר העלות המופחתת הינה כ‪ 22 -‬מיליון ש"ח (מתוך סכום זה כ‪ 2.8-‬מיליון ש"ח‬
‫מיוחסים לקרקע)‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי המיוחס לנדל"ן להשקעה‬
‫במבנה בכפר נטר בכ‪ 12.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מתוכו שווי הקרקע כ‪ 26.2-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בתאריך הדוח מאוכלסת מרבית קומת המחסנים‪ ,‬והיא משמשת את מחסני חטיבת‬
‫ההדמיה‪ ,‬את השירות הטכני של חטיבת ההדמיה‪ ,‬את מחסני חברת ג'נרל‬
‫מהנדסים‪,‬דטה טק וסולגוד‪ ,‬משרדים ומחסנים של שוכרים חיצוניים ומסעדה‪ .‬לשטח‬
‫של כ‪ 122-‬מ"ר בקומת המחסנים טרם נמצא שוכר‪ .‬בקומות המשרדים מאוכלסים‪,‬‬
‫לתאריך הדוח‪ 99% ,‬מכל השטחים הראויים להשכרה (שטח של ‪ 815‬מ"ר פנוי)‪.‬‬
‫‪ 05.08%‬מסך שטח המשרדים והמחסנים משמשים את משרדי חטיבת הסחר‪,‬‬
‫משרדים של חברות מקבוצת חברת הבת רפק וכ‪ 50.50% -‬מושכרים לשוכרים‬
‫‪828‬‬
‫חיצוניים‪ ,‬שמרביתם הינם חברות היי‪-‬טק‪ .‬שטח של ‪ 852‬מ"ר שהיה מושכר לחברה‬
‫בקבוצה (דלתה מדיקל) התפנה בסוף השנה ועומד פנוי להשכרה‪ .‬בקומות‬
‫המרתפים ישנם מקומות חניה פנויים להשכרה‪.‬‬
‫המבנה בכפר נטר מופחת מאז אמצע ‪ .0222‬בעיקר עפ"י שיעור פחת של ‪2%‬‬
‫בשנה‪ ,‬בעוד שהקרקע החכורה עליה הוא ממוקם מופחתת לפי שיעור של ‪0.22%‬‬
‫בשנה ( כאורך תקופת החכירה הראשונה מרמ"י)‪.‬‬
‫‪1021‬‬
‫הרצליה‬
‫‪1021‬‬
‫כפר נטר‬
‫סה"כ‬
‫לשנת‬
‫‪1021‬‬
‫‪1022‬‬
‫הרצליה‬
‫‪1022‬‬
‫כפר נטר‬
‫סה"כ‬
‫לשנת‬
‫‪1022‬‬
‫הכנסות מדמי שכירות‬
‫‪7217‬‬
‫‪5952‬‬
‫‪88287‬‬
‫‪7225‬‬
‫‪8710‬‬
‫‪82229‬‬
‫פחת שנתי‬
‫‪8508‬‬
‫‪8222.7‬‬
‫‪7858‬‬
‫‪975.8‬‬
‫‪8022‬‬
‫‪2878‬‬
‫שווי הנכס בספרי‬
‫החטיבה‬
‫(נדל"ן להשקעה ורכוש‬
‫קבוע)‬
‫‪1,828‬‬
‫(כל הנתונים באלפי ש"ח)‬
‫‪79,088‬‬
‫‪17,881‬‬
‫‪7,077‬‬
‫טבלה ‪ - 1‬נתונים כמותיים על נכסי הנדלן להשקעה‬
‫הוערך ע"י מעריך בלתי תלוי‬
‫הרצליה ‪2013‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪2011‬‬
‫כפר נטר ‪2013‬‬
‫שיעור‬
‫שווי הוגן (מליוני ‪NOI‬‬
‫בפועל התשואה‬
‫ש"ח)‬
‫(אלפי‬
‫ש"ח)‬
‫‪8.4% 4440‬‬
‫‪53‬‬
‫‪7.5% 8886‬‬
‫‪78.2‬‬
‫‪6.7% 8820‬‬
‫‪29.8‬‬
‫‪9.2% 8427‬‬
‫‪91.9‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪59.1‬‬
‫‪9.8% 5589‬‬
‫‪2011‬‬
‫‪52.7‬‬
‫‪9.6% 5885‬‬
‫שיעור התפוסה‬
‫‪100%‬‬
‫‪97.9%‬‬
‫‪97%‬‬
‫‪ 97.2%‬משרדים‬
‫ומחסנים‪52% .‬‬
‫מרתפי חניה‪.‬‬
‫‪ 95%‬משרדים‬
‫ומחסנים‪87%.‬‬
‫מרתפי חניה‬
‫‪ 90.2%‬משרדים‬
‫ומחסנים ‪87%‬‬
‫מרתפי חניה‬
‫‪77,788‬‬
‫‪12,888‬‬
‫‪820‬‬
‫שווי הנכס לחוב הינו ‪ 0.82 ,8.58‬ו‪ 3.45 -‬לשנים ‪ 0280 ,0288‬ו‪ 0288 -‬בהתאמה‪.‬‬
‫יחס תשואה לעלות הינו‪ 82.25% ,9.80% :‬ו‪ 88.22% -‬לשנים ‪ 0280 ,0288‬ו‪-‬‬
‫‪ 0288‬בהתאמה‪.‬‬
‫מעריך השווי ההוגן (לביאור בלבד) הינו אינג' שמואל פן (מעריך בלתי תלוי) שהעריך‬
‫את הנכס בשיטת היוון תזרים מזומנים‪ ,‬תוך הנחה של שיעור היוון בגובה ‪ 8.07%‬ו‪-‬‬
‫‪ 8.7%‬להרצליה וכפר נטר‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫‪82.2‬‬
‫הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים‬
‫לאור מיקומם האטרקטיבי של הנכסים‪ ,‬ועל בסיס ניסיון העבר ההנחה הינה כי‬
‫במידה ושוכר לא יחדש חוזה או אופציה הנתונה לו‪ ,‬יימצא שוכר אחר תחתיו לשטח‬
‫שיתפנה‪ .‬משיקולי זהירות‪ ,‬נלקחה ההנחה כי במידה ואכן לא תמומש אופציה‪ ,‬משך‬
‫הזמן שהשטח ישאר פנוי הינו רבעון אחד בלבד‪.‬‬
‫בהתאם לחוזי השכירויות‪ ,‬דמי השכירות מוצמדים למדד‪ .‬נלקחה הנחה של מדד‬
‫שנתי בגובה ‪.0%‬‬
‫להלן צפי ההכנסות‪:‬‬
‫בהנחת מימוש אופציות השוכר‬
‫הכנסות‬
‫מספר‬
‫מרכיבים‬
‫מסתיימים‬
‫קבועים (ש"ח)‬
‫‪0282‬‬
‫נשוא‬
‫ההסכמים‬
‫הכנסות‬
‫מרכיבים‬
‫קבועים (ש"ח)‬
‫המסתיימים‬
‫‪2‬‬
‫‪Q1‬‬
‫חוזים‬
‫שטח‬
‫בהנחת אי מימוש אופציות השוכר‬
‫‪3,000,164‬‬
‫הקטנת‬
‫שטח‬
‫‪3,000,164‬‬
‫מספר‬
‫שטח נשוא‬
‫חוזים‬
‫ההסכמים‬
‫מסתיימים‬
‫המסתיימים‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫מ‪ 8077 -‬ל‪-‬‬
‫‪ 572‬מ"ר‬
‫‪2‬‬
‫‪Q2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2,983,682‬‬
‫‪0‬‬
‫‪ 285‬מ"ר‬
‫‪3,014,112‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Q3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2,822,125‬‬
‫‪8‬‬
‫‪ 582‬מ"ר‬
‫‪3,014,112‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2,915,765‬‬
‫‪0‬‬
‫‪ 812‬מ"ר‬
‫‪3,014,112‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0287‬‬
‫‪2‬‬
‫‪14,778,303‬‬
‫‪0281‬‬
‫‪13,010,335‬‬
‫‪2‬‬
‫‪15,073,869‬‬
‫‪87‬‬
‫‪ 1818‬מ"ר‬
‫‪5‬‬
‫‪2‬‬
‫‪14,124,080‬‬
‫‪ 8228‬מ"ר‬
‫‪828‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0285‬‬
‫‪2‬‬
‫‪15,375,346‬‬
‫‪0288‬‬
‫ואילך‬
‫‪8‬‬
‫‪ 8825‬מ"ר‬
‫‪14,235,808‬‬
‫‪2‬‬
‫‪15,682,853‬‬
‫‪8‬‬
‫‪ 205‬מ"ר‬
‫‪15,618,091‬‬
‫המידע דלעיל בדבר היקף ההכנסות הצפוי הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬כהגדרתו‬
‫בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪ .8918‬התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן‬
‫מהותי מאלה שצפויות כתוצאה ממספר רב של גורמים‪ ,‬ובין היתר תחרות בשוק‬
‫הנדל"ן המניב‪.‬‬
‫‪82.7‬‬
‫מימון חטיבת הנדל"ן‬
‫הקמת המבנים לוותה בליווי פיננסי של בנק (בנוסף למימון הפנימי בתוך הקבוצה)‪.‬‬
‫ב‪ 0221 -‬ולאחר מכן גם ב‪ 0282-0280 -‬חידש הבנק הלוואות בסכומים שונים‬
‫בתנאי רבית נומינלית משתנה על בסיס רבית הפריים‪ .‬הריבית האפקטיבית‬
‫הממוצעת ליום ‪ 88.80.0288‬הינה פריים ‪ ,8.7% +‬יתרת ההלוואות לז"א ליום‬
‫‪ 88.80.0288‬עמדה על סך של כ‪ 88.9 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ולז"ק על סך כ‪ 80.5-‬מיליון‬
‫ש"ח (כולל מסגרת חח"ד)‪ .‬ההלוואות לז"א עומדות לפרעון עד סוף ‪.0288‬‬
‫כל נכסי הנדלן שנסקרו לעיל משועבדים במלואם לבנק המממן‪ .‬בנוסף‪ ,‬התחייבה‬
‫החברה להפקיד את כל תקבולי השכירויות בחשבון בבנק וכי סך ההכנסות בניכוי‬
‫ההוצאות התפעוליות לא יפחת מהחזרי האשראי לבנק‪.‬‬
‫‪82.1‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה בתחום הנדל"ן המניב‬
‫החטיבה צופה כי לא יחולו שינויים מהותיים בהרכב השוכרים ובתעריפי השכירות‬
‫בשנה הקרובה‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה אינה רואה קושי בעמידתה בהתחייבויותיה‬
‫הפיננסיות כפי שתוארו בפרק המימון לעיל‪.‬‬
‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬
‫ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי שלא להתממש‬
‫בשל שינויים בתנאי השוק וצרכיהן של החברות האחרות בקבוצה‪.‬‬
‫‪822‬‬
‫פרק ‪ - 5‬מידע נוסף ברמת החברה‬
‫‪.88‬‬
‫‪88.8‬‬
‫הון אנושי‬
‫להלן טבלה המציגה את חלוקת כוח האדם בחברות הקבוצה לפי תחומי‬
‫פעילותה בשנים ‪ 0280‬עד ‪:0288‬‬
‫תחום הפעילות‬
‫עובדים‬
‫‪1022‬‬
‫עובדים ‪1021‬‬
‫גידול‪/‬קיטון‬
‫החברה‪ -‬מטה הקבוצה‬
‫‪8‬‬
‫‪8‬‬
‫‪-‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫‪05‬‬
‫‪88‬‬
‫‪-3‬‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫‪5‬‬
‫‪5‬‬
‫‪-‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות *‬
‫‪891‬‬
‫‪285‬‬
‫‪-32‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪200‬‬
‫‪895‬‬
‫‪+15‬‬
‫ס"ה קבוצה‬
‫‪955‬‬
‫‪975‬‬
‫‪-10‬‬
‫*הנתונים נכונים לסוף כל שנה‪,‬כוללים את עובדי אר אר סאט (‪ 028‬עובדים) ואינם‬
‫כוללים את ‪ 288‬עובדי קבוצת אלמור‪ ,‬חברה כלולה ברפק‪ .‬מתוך ‪ 891‬עובדי חטיבת‬
‫הטכנולוגיות ‪ 072‬בחו"ל‪ .‬השינויים הבולטים במצבת כוח האדם בתקופה מאופיינים‬
‫ע"י מהלכים של התייעלות וצמצום או יציבות בכוח האדם באותם תחומי פעילות‬
‫שהיקף עסקיהם ירד בשנים האחרונות‪ ,‬בעיקר בחטיבת הסחר‪ ,‬בעוד שבתחומי‬
‫פעילות בהן ניכרת צמיחה אורגנית או צמיחה באמצעות רכישות ומיזוגים ניתן לציין‬
‫גידול קטן במצבת כוח האדם‪.‬‬
‫‪88.0‬‬
‫החברה אינה סבורה‪ ,‬כי קיימת תלות מהותית כיום‪ ,‬באף אחת מהחטיבות‪ ,‬באדם‬
‫מסוים‪ .‬מובן מאליו‪ ,‬כי פרישה לא מתוכננת של מנהל בכיר בעל ותק רב או איש‬
‫מפתח אחר תהיה כרוכה בעלות החלפה של מי שצבר ידע רב ומוניטין בניהול‬
‫התחום עליו הוא מופקד‪ .‬אולם אין בכך כדי ליצור תלות במי מעובדיה ומנהליה של‬
‫החטיבה‪.‬‬
‫‪88.8‬‬
‫בכל החטיבות מתנהלת פעילות הדרכה‪ .‬כיוון שבמרבית החטיבות ישנם קשרי‬
‫עבודה מתמשכים עם ספקים בחו"ל‪ ,‬נהוג כחלק מהסכמי הנציגות או ההפצה‬
‫שעובדי החברות השונות‪ ,‬הקשורות באותם ספקים‪ ,‬בעיקר אנשי שיווק וטכנאים‪,‬‬
‫יעברו השתלמויות תקופתיות בעניין קווי מוצר חדשים‪ ,‬סמינרים לשיווק וכיו"ב‪.‬‬
‫לעתים יוזמות חברות החטיבה מהלכי הדרכה פנימיים לעובדיהן‪ ,‬בסיוע מומחים‬
‫מקומיים‪.‬‬
‫‪88.2‬‬
‫הסכמי ההעסקה בכל החברות בקבוצה הינם במתכונת חוזים אישיים‪ .‬אין בחברות‬
‫החטיבה ועדי עובדים ולא נחתמים חוזי עבודה קיבוציים‪ .‬עם זאת‪ ,‬על מנת לפשט‬
‫‪827‬‬
‫את תהליכי קבלת עובדים לחברות השונות נוהגות החברות בתחומי המסחר לחתום‬
‫על חוזים אישיים שיתאמו לפחות את מתכונת חוזה העבודה הקיבוצי של לשכות‬
‫המסחר‪ ,‬בהן חברות חברות החטיבה העיקריות‪ ,‬ואילו כל החברות שהינן בעלות‬
‫פעילות תעשייתית נוהגות לחתום על חוזים אישיים במתכונת הסכמים קיבוציים של‬
‫התאחדות התעשיינים‪ ,‬בה הן חברות‪ .‬מתכונת זו קבילה בכל הקשור לתנאים‬
‫סוציאליים‪.‬‬
‫‪88.7‬‬
‫ביום ‪ ,09.80.0288‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה את מדיניות התגמול‬
‫לנושאי משרה של החברה ‪ .‬לפרטים בקשר עם מדיניות התגמול‪ ,‬ראו דוח מיידי מיום‬
‫‪( 00.80.0288‬מס' אסמכתא‪ .)0288-28-828051 :‬המידע הנכלל בדוח האמור‬
‫מובא בזאת על דרך של הפניה‬
‫‪88.1‬‬
‫מנכ"ל החברה‪ ,‬מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬שהוא גם יו"ר דירקטוריון רפק‪ ,‬מנכ"ל אורפק‪,‬‬
‫וסמנכ"ל הכספים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מועסקים מטעם חברות ניהול שבשליטתם ואינם‬
‫נמנים על העובדים השכירים בקבוצה‪.‬‬
‫‪.80‬‬
‫‪80.8‬‬
‫מימון‬
‫פעילות חברות הקבוצה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪,‬‬
‫כאשר כ‪ 18.8% -‬מהמימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים‪ .‬לפרטים מלאים‬
‫בדבר הרכב ההלוואות מבנקים ושיעורי הרבית החלים עליהן נא ראו באור ‪05‬‬
‫לדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬היקף האשראי הבנקאי הממוצע של הקבוצה בשנת‬
‫‪ 0288‬עמד על כ‪ 880 -‬מיליון ש"ח‪ .‬ככלל‪ ,‬האשראי הבנקאי המועמד לקבוצה‪ ,‬ניתן‬
‫כהלוואות ספציפיות בתוך מסגרות אשראי מוגדרות‪.‬‬
‫‪80.0‬‬
‫בנוסף הנפיקה רפק בחודש נובמבר ‪ 0225‬לציבור אג"ח צמודות למדד אוקטובר‬
‫‪ 0225‬בהיקף של כ‪ 822 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬אשר נפרעו במלואן ביום ‪ 82‬בינואר ‪.0282‬‬
‫כמו כן‪ ,‬בחודש יולי ‪ ,0288‬הנפיקה רפק אג"ח צמודות למדד יוני ‪ 0288‬בהיקף של‬
‫כ‪ 57.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬הנושאות רבית קבועה של ‪ 1.87%‬ועומדות לפירעון בתשלומים‬
‫חצי שנתיים החל מיום ‪ 82‬ביוני ‪ 0287‬ועד לפירעונן הסופי ביום ‪ 88‬בדצמבר ‪0289‬‬
‫(תשלומי ריבית החל מיום ‪ 88‬בדצמבר ‪ 0288‬ועד לפירעונן הסופי ביום ‪ 88‬בדצמבר‬
‫‪ .)0289‬לפרטים נוספים בענין אגרות החוב הנ"ל נא ראו באור ‪ )8(05‬לדוחות‬
‫המאוחדים של החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪80.8‬‬
‫לחברה הסכמים עם ארבעה בנקים לפיהם הוסכם‪ ,‬כי הבנקים יעמידו לחברה‬
‫אשראים שונים ומנגד התחייבה החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות ואחרות‬
‫שנקבעו בהסכמים‪ .‬להלן יפורטו ההלוואות העיקריות וההתניות הנלוות להן‪:‬‬
‫‪821‬‬
‫מס"ד‬
‫סכום‬
‫יתרת‬
‫המלווה‬
‫תנאי ההלוואה‬
‫אמות מידה פיננסיות‬
‫בטוחות‬
‫ההלוואה ליום‬
‫‪88.80.0288‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪88,722‬‬
‫ש"ח‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫‪ 1‬תשלומים חצי‬
‫שנתיים או רבעוניים‬
‫( בעיקר)‪ .‬התשלום‬
‫האחרון הינו לחודש‬
‫‪.80/0287‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫ונושאת‬
‫צמודה‬
‫ריבית בשיעור של‬
‫פריים‪.0%+‬‬
‫יחס הון עצמי למאזן הסולו‬
‫של החברה בהתאם לכללי‬
‫ה‪ IFRS -‬יהיה גבוה מ‪-‬‬
‫‪ 87%‬וההון העצמי יעלה על‬
‫‪ 22‬מיליון ש"ח‪ ,‬וזאת החל‬
‫מהדוחות הכספיים סולו של‬
‫החברה ליום ‪.82.9.0282‬‬
‫הון עצמי מוגדר כמופיע‬
‫בדוחות הסולו של החברה‬
‫בניכוי נכסים לא מוחשיים‬
‫והלוואות לצדדים קשורים‬
‫אך מבלי שינוכו שטרי הון‬
‫והלוואות עד לסך ‪827‬‬
‫מיליון ש"ח שהועמדו עד‬
‫ליום ‪ 82.9.0282‬לחברות‬
‫קשורות אחדות‪ .‬שיעור‬
‫האחזקה של בעל השליטה‬
‫או‬
‫במישרין‬
‫בחברה‪,‬‬
‫בעקיפין‪ ,‬לא יפחת מ‪52% -‬‬
‫מההון המונפק והנפרע‪.‬‬
‫הבדיקה נעשית מיד לאחר‬
‫פרסום כל דוח כספי שנתי‬
‫או רבעוני‪ ,‬וסטייה של ‪7%‬‬
‫מתנאי ההתניות המפורטות‬
‫לעיל למשך רבעון אחד לא‬
‫תיחשב הפרת ההתניות‪.‬‬
‫החברה אינה רשאית לחלק‬
‫דיבידנדים אם אינה עומדת‬
‫הפיננסיות‬
‫בהתניות‬
‫ליום‬
‫נכון‬
‫האמורות‪.‬‬
‫עמדה‬
‫‪88.80.0280‬‬
‫החברה בתניות אלה‪ .‬נכון‬
‫ליום ‪ 88.80.0288‬עומדת‬
‫החברה בתניות אלה‪.‬‬
‫העמידה‬
‫חישוב‬
‫להלן‬
‫בתניות‪:‬‬
‫ליום ‪ 88.80.0288‬היה‬
‫אחוז האחזקה של בעל‬
‫ליום‬
‫כ‪92%‬‬
‫השליטה‬
‫וליום‬
‫‪88.80.0280‬‬
‫‪ 88.80.0288‬היה ההון‬
‫העצמי ‪ 27%‬ו‪71.8% -‬‬
‫ממאזן הסולו‪ ,‬בהתאמה‪,‬‬
‫וסכומו היה ‪ 77.0‬ו‪87.2 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫נחתם מסמך מרג'ין קול‬
‫לפיו שווי מניות של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ורפק ששועבדו‬
‫לבנק המלווה כבטוחות‬
‫כולל‬
‫החברה‪,‬‬
‫לחוב‬
‫ערבותה לחובן של חברות‬
‫בת פרטיות מסוימות‪,‬‬
‫ייחשב כ‪ 12% -‬מערכן‬
‫בבורסה בכל עת‪ .‬לחברה‬
‫ניתנת האפשרות להעמיד‬
‫בטוחות נוספות כך שתמיד‬
‫‪ 12%‬משווי הבטוחות‬
‫יעלה על יתרת החוב‬
‫הבלתי מסולקת‪ .‬בנוסף‬
‫כנגד הערכת שווי מוסכמת‬
‫על הבנק אפשר ששיעור‬
‫ההשענות על הבטוחות‬
‫יעלה מ‪ 12% -‬ל‪.52% -‬‬
‫ס"ה משועבדות לתאגיד‬
‫זה ‪ 8,220,228‬מניות‬
‫ו‪8,127,525‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫מניות רפק נכון ליום‬
‫‪ .88.80.0280‬עפ"י חישוב‬
‫שווי למועד סמוך לפרסום‬
‫הדוח היה שווי המניות‬
‫מוכפל ב‪ 12% -‬גבוה‬
‫משווי החוב המובטח‪ ,‬אשר‬
‫עמד על ‪ 88,222‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪0.‬‬
‫‪7,118‬‬
‫ש"ח‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫תשלום אחד ביום‬
‫‪.88/80/0282‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫ונושאת‬
‫צמודה‬
‫ריבית בשיעור של‬
‫פריים‪.0.7%+‬‬
‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬
‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬
‫‪8.‬‬
‫‪02,072‬‬
‫ש"ח *‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫תשלומים‬
‫‪87‬‬
‫תשלום‬
‫רבעוניים‪.‬‬
‫אחרון ב‪82/0285 -‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫צמודה ונושאת רבית‬
‫של‬
‫שנתית‬
‫פריים‪.0.27%+‬‬
‫ב‪0282 -‬ו ב‪ 0288‬עודכן‬
‫הסכם ההתניות הפיננסיות‬
‫המקורי משנת ‪ 0225‬כך‬
‫שמאז התיקון כאמור‪ ,‬יחס‬
‫הון עצמי מוחשי (דהיינו הון‬
‫עצמי המיוחס לבעלים בניכוי‬
‫נכסים לא מוחשיים) לסך‬
‫מאזן הסולו של החברה‬
‫עפ"י כללי ה‪ IFRS -‬לא‬
‫ביולי ‪ ,0288‬במסגרת‬
‫העברת מרבית האשראי‬
‫שנתן בנק זה לחברה מזמן‬
‫קצר לזמן ארוך‪ ,‬שעבדה‬
‫החברה לטובת הבנק חלק‬
‫ממניותיה בחברות רפק‬
‫מניות)‬
‫(‪2,128,805‬‬
‫(‪8,282,288‬‬
‫ואו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫מניות)‪ ,‬נכון ליום פרסום‬
‫‪825‬‬
‫יפחת מ‪ ,87% -‬וזאת החל‬
‫מהדוחות הכספיים סולו של‬
‫החברה ליום ‪. .82.9.0282‬‬
‫כמו כן נדרשת החברה‬
‫להסכמת הבנק בכל מקרה‬
‫של שעבוד נכסים מעבר‬
‫לשעבודים שהיו בתוקף‬
‫מסמך‬
‫חתימת‬
‫בעת‬
‫הקובננט הראשון בספטמבר‬
‫‪ .0225‬הבנק בוחן מדי‬
‫רבעון‪ ,‬סמוך לאחר פרסום‬
‫את‬
‫הכספיים‬
‫הדוחות‬
‫עמידת החברה בתנאי‬
‫הקובננט כאמור‪ .‬סטייה של‬
‫‪ 7%‬ביחסים פיננסיים אלה‬
‫ניתנת לתיקון בתוך רבעון‬
‫אחד מבלי שתחשב הפרה‬
‫הדורשת פעולה מצד הבנק‪.‬‬
‫ליום ‪ 88.80.0280‬עמדה‬
‫החברה בתניות אלה‪ .‬גם‬
‫ליום ‪ 88.80.0288‬עומדת‬
‫החברה בתניות אלה‪.‬‬
‫העמידה‬
‫חישוב‬
‫להלן‬
‫בתניות‪:‬‬
‫ראו סעיף ‪ 8‬לעיל‬
‫הדוח‪ .‬ההתחייבות כלפי‬
‫הבנק קובעת כי בכל מועד‬
‫בו יבחן הבנק לפי ראות‬
‫עיניו את שווי השוק של‬
‫הבטוחות‪ ,‬היחס בין סכום‬
‫ההלוואות באותו מועד‬
‫לשווי השוק של המניות‬
‫המשועבדות כבטוחות לא‬
‫יעלה על ‪ 2.11‬ובמידה‬
‫שהבדיקה תעלה הפרה‬
‫מעין זו על החברה לתקנה‬
‫לשביעות רצון הבנק בתוך‬
‫‪ 82‬ימים מהודעת הבנק על‬
‫הפרה (מרג'ין קול)‪ .‬סמוך‬
‫למועד פרסום דוח זה היה‬
‫יחס סכום ההלוואות לסכום‬
‫הבטוחות ‪ ,2.29‬כלומר‬
‫נמוך משמעותית מהיחס‬
‫הנדרש‪,‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪88,282‬‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫היתרה תשולם ב‪-‬‬
‫‪ 87‬תשלומים‬
‫רבעוניים שוים של‬
‫קרן ורבית‬
‫יחס הון עצמי למאזן הסולו‬
‫של החברה בהתאם לכללי‬
‫ה‪ IFRS -‬יהיה גבוה מ‪-‬‬
‫‪ 87%‬וההון העצמי יעלה על‬
‫‪ 22‬מיליון ש"ח‪ ,‬הון עצמי‬
‫מוגדר כמופיע בדוחות‬
‫הסולו של החברה בניכוי‬
‫נכסים לא מוחשיים והלוואות‬
‫לצדדים קשורים אך מבלי‬
‫שינוכו שטרי הון והלוואות‬
‫עד לסך ‪ 827‬מיליון ש"ח‬
‫ליום‬
‫עד‬
‫שהועמדו‬
‫לחברות‬
‫‪82.9.0282‬‬
‫קשורות אחדות‪ .‬שיעור‬
‫האחזקה של בעל השליטה‬
‫או‬
‫במישרין‬
‫בחברה‪,‬‬
‫בעקיפין‪ ,‬לא יפחת מ‪78% -‬‬
‫מההון המונפק והנפרע‪.‬‬
‫הבדיקה נעשית מיד לאחר‬
‫פרסום כל דוח כספי שנתי‬
‫או רבעוני‪ ,‬וסטייה של ‪7%‬‬
‫מתנאי ההתניות המפורטות‬
‫לעיל למשך רבעון אחד לא‬
‫תיחשב הפרת ההתניות‪.‬‬
‫החברה אינה רשאית לחלק‬
‫דיבידנדים אם אינה עומדת‬
‫הפיננסיות‬
‫בהתניות‬
‫האמורות‪ .‬לענין חישוב‬
‫העמידה בתניות ראו סעיף‬
‫‪ 8‬לעיל‬
‫השעבוד הנזכר בסעיף ‪7‬‬
‫להלן משמש גם כבטוחה‬
‫להלוואה זו‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪ 88,552‬אלפי‬
‫ש"ח‪( -‬חוב של‬
‫בת‬
‫חברה‬
‫בבעלות מלאה‬
‫בערבות מלאה‬
‫של החברה)‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫היתרה תשולם ב‪-‬‬
‫‪ 85‬תשלומים‬
‫רבעוניים שווים של‬
‫קרן ורבית‪.‬‬
‫יחס הכיסוי לא יפחת מ‪.8‬‬
‫צמודה‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫של‬
‫ריבית‬
‫ונושאת‬
‫פריים‪2.2%+‬‬
‫שעבוד בדרגה ראשונה על‬
‫המבנים שבבעלות או‬
‫בחכירה של חברת הבת‪,‬‬
‫התקבולים‬
‫כל‬
‫על‬
‫הנצמחים מהם‪.‬‬
‫‪828‬‬
‫‪80.8.8‬‬
‫מול בנק רביעי‪ ,‬ממנו לוותה החברה סכום זניח יחסית לסך חובה לבנקים (כ‪--0.8‬‬
‫מיליון ש"ח)‪ ,‬פעלה החברה במרץ ‪ 0280‬להתאמת מסמכי התניות הפיננסיות לאלה‬
‫שנחתמו עם בנק מס ‪ .8‬למגבלות על חלוקת דיבידנד ראו סעיף ‪ 4.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪80.8.0‬‬
‫בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאותו בנק רביעי שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את יכולתה‬
‫לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא אישורו‪.‬‬
‫‪80.8.8‬‬
‫בחודשים ינואר ‪ 0288‬ומרץ ‪ 0288‬חתמה החברה על מסמך התניות פיננסיות מול‬
‫חברת ביטוח ממנה קבלה החברה מסגרת אשראי של ‪ 7‬מיליון ש"ח עד ליום‬
‫‪ ,8.2.0287‬לפיו שועבדו כבטחון ‪ 817‬אלף מניות או‪.‬אר‪.‬טי לטובת חברת הביטוח‬
‫בנוסף להתחייבות החברה להשלים בטוחות במידה ששווי המניות המשועבדות ירד‬
‫מתחת ל‪ 872%‬מגובה החוב בכל עת‪ .‬כמו כן התחייבה החברה שהשליטה בחברה‬
‫תישאר בידי בעל השליטה הנוכחי ושהתניות הפיננסיות להן היא מחויבת בבנקים‬
‫יחולו כלשונן גם על אשראי זה‪.‬‬
‫‪.88‬‬
‫מיסוי‬
‫לפרטים בדבר מיסוי החברה ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום‬
‫‪.88.80.0288‬‬
‫‪.82‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫להלן יובאו עיקרי ההסכמים המהותיים של החברה‪ ,‬שאינם במהלך העסקים הרגיל‪:‬‬
‫‪82.8‬‬
‫הסכם שירותי ניהול מחודש יולי ‪2119‬‬
‫הסכם למתן שירותי ניהול בין החברה לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"אס‪.‬טי‪.‬או") חברה בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ובין מר‬
‫אורן‪ ,‬במסגרתו מקבלת החטיבה שירותי ניהול מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן‬
‫(המכהן כאמור כמנכ"ל החברה)‪.‬‬
‫בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי הסכם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה‬
‫לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום חודשי כולל של ‪ 820,222‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪.‬‬
‫הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד המחירים לצרכן (מדד בסיס ‪-‬‬
‫מדד חודש יולי ‪ 8998‬שפורסם ביום ‪ ,)87.8.8998‬וביום ה ‪ 8 -‬לינואר של כל שנה‬
‫קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע‬
‫במשק‪.‬‬
‫על פי תנאיו של הסכם שרותי הניהול‪ ,‬אין באמור בו כדי לפגוע בזכויותיו של מר אורן‬
‫בגין כהונתו כדירקטור בחברה‪ ,‬לרבות זכותו לגמול דירקטורים‪ ,‬כפי שיקבע על ידי‬
‫החברה‪.‬‬
‫‪829‬‬
‫תקופת ההסכם אינה מסוימת ואולם הוא ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל‬
‫סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 92‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחוייבת החברה‬
‫לשוב ולהעסיק את מר אורן כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם העסקתו‬
‫(להלן‪" :‬הסכם העבודה")‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול‪.‬‬
‫ביום ‪ 88.8.0288‬אשרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬
‫לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת דמי הניהול בשיעור‬
‫של ‪( 72%‬אשר החלה מחודש ינואר ‪ )0288‬תעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת‬
‫הארכתו של ההסכם‪.‬‬
‫ביום ‪ ,8.82.0288‬הודיעו אס‪.‬טי‪.‬או ומר אורן לחברה‪ ,‬על רצונם להביא את הסכם‬
‫שירותי הניהול לסיומו (להלן‪" :‬הודעת המעבר")‪ ,‬וכי בהתאם לכך‪ ,‬ביום ‪8.8.0282‬‬
‫יחזור מר אורן להיות מועסק כמנכ"ל שכיר של החברה על פי תנאיו של הסכם‬
‫העבודה‪ .‬לפרטים נוספים בקשר עם הודעת המעבר והעסקתו של מר אורן כמנכ"ל‬
‫שכיר ראו דוח מיידי מיום ‪( 8.82.0288‬מס' אסמכתא‪ .)0288-28-878872 :‬המידע‬
‫המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫ביום ‪ 88.8.0282‬הודיע מר אורן לחברה כי אין ברצונו לחדש את תקופת הסכם‬
‫העבודה שלו לתקופה נוספת‪ ,‬אשר עתיד להסתיים ביום ‪.82.8.0282‬‬
‫על פי תנאיו של הסכם העבודה‪ ,‬עם סיומו של הסכם העבודה‪ ,‬זכאי מר אורן‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬לקבלת תשלום השווה ל‪ 88 -‬תשלומים חודשיים בגובה השכר הקובע‬
‫(כהגדרתו בדוחות המיידים המפורטים להלן) (כשהוא צמוד למדד יוני ‪)0288‬‬
‫בתוספת ההפרשות בגינו‪ ,‬בסך המסתכם לתאריך דוח זה בכ‪ 888.8 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬כל‬
‫אחד‪ ,‬ובסה"כ‪ ,‬כ‪ 8.8 -‬מיליון ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאורך תקופה זו יועמדו לרשותו של מר‬
‫אורן שאר התנאים הנלווים (רכב‪ ,‬טלפון‪ ,‬בדיקות סקר וכד')‪ .‬זאת‪ ,‬בהנחה שמר אורן‬
‫או החברה לא יבחרו להמיר את סכום התשלום המיוחד בתשלום חד פעמי של מענק‬
‫פרישה‪ ,‬בהתאם לקבוע בהסכם העבודה‪.‬‬
‫לפרטים נוספים בקשר עם סיום הסכם העבודה האמור‪ ,‬ראו סעיף ‪ 0.8.7‬לדוח‬
‫העסקה המתוקן שפורסם על ידי החברה ביום ‪( 2.8.0288‬מס' אסמכתא‪0288-28- :‬‬
‫‪ )088088‬ודוח מיידי מיום ‪( 88.8.0282‬מס' אסמכתא‪ .)0282-28-281802 :‬המידע‬
‫המובא בדוחות האמורים נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫‪872‬‬
‫‪.87‬‬
‫אזורים גיאוגרפיים‬
‫לפירוט הכנסות הקבוצה על פי אזורים גיאוגרפיים ראו באור ‪5‬ב לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪.88.80.0288‬‬
‫‪.81‬‬
‫‪81.8‬‬
‫דיון בגורמי סיכון‬
‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות‬
‫ושירותים‪ .‬עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים‪,‬‬
‫ברמה הענפית וברמה מאקרו כלכלית כדלקמן‪:‬‬
‫‪81.8.8‬‬
‫סיכוני מאקרו‬
‫משבר כלכלי עולמי‪ ,‬כגון זה המתרחש בעת פרסום הדוח בגוש מדינות היורו בעיקר‬
‫אך גם במידה פחותה בארה"ב עלול לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם‬
‫במונחי כמות ההזמנות החדשות וגם במונחי עמידה בהתחיבויות לחברה היצואנית‪,‬‬
‫כאשר לא נהוג לבטח בביטוח סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪OECD‬‬
‫והעסקים‬
‫הפועלים בהן וסביר להניח שדווקא בעת משבר כל כך חריף יקשה עוד יותר לקבל‬
‫ביטוח מעין זה‪ .‬על אף שחלק נכבד מלקוחות החברה בחו"ל הינם חברות גדולות‬
‫בענפים הנחשבים איתנים כענפי הדלק והמדיה אין כלל בטחון שחלקן או אף מרביתן‬
‫יעמדו בהתחיבויותיהן‪.‬‬
‫חשיפה מטבעית שינויים דרסטיים בשערי חליפין בין המטבעות המובילים בסחר‬
‫העולמי‪ ,‬כך שסחורות המיובאות למשל מגוש היורו יתייקרו יחסית לסחורות‬
‫המיובאות מגוש הדולר פוגעים בתחרותיות של המוצרים המיובאים על ידי הקבוצה‬
‫מול אלה המיובאים ע"י מתחרים ולהיפך‪ .‬על פי נתוני מאזן ההצמדה של הקבוצה‬
‫נוצרה בשנים האחרונות חשיפה למטבעות שאינם דווקא מטבעות סחר מרכזיים כמו‬
‫הרופי ההודי והלירה הטורקית‪ .‬עקב הקושי היחסי להשגת עסקאות הגנה למטבעות‬
‫אלה‪ ,‬החשיפה לתנודות חדות של מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא גדולה‬
‫מהחשיפה לתנודות חדות בשער היורו או הדולר‪ .‬אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל‬
‫מ‪ 0228 -‬אמנם שינה אופן הצגת השפעות התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים‬
‫הפיננסיים הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות הוניות המשפיעות על ההון העצמי‬
‫ולא משפיעה ישירות על רווח והפסד‪ ,‬אך במהות הכלכלית‪ ,‬התנודתיות בשערי‬
‫החליפין משפיעה על התוצאות העסקיות באופן משמעותי‪.‬‬
‫משבר פיננסי בישראל עלול להביא לירידת ערך ניירות ערך סחירים המוחזקים ע"י‬
‫חברות בקבוצה‪ .‬אך גם עלול להביא להידלדלות עד כדי סגירה של מקורות לגיוס הון‬
‫ו‪/‬או למחזור הלוואות עקב מדיניות מחמירה של הבנקים במצב של משבר פיננסי‪ .‬גם‬
‫עליה בדרישות הלימות ההון בבנקים עלולה להביא לתוצאה דומה של קודי במחזור‬
‫‪878‬‬
‫הלוואות קיימות או גיוס הון חדש הן מן הבנקים והן מהגורמים המוסדיים בשוק‬
‫ההון‪ (.‬תופעת "מחנק האשראי")‪.‬‬
‫משבר פיננסי עולמי חוזר בדומה למשבר שנחזה ב‪ 0228-‬מסכן את שווים של‬
‫הנכסים הפיננסיים הנקובים במט"ח או אלה הנסחרים בבורסות זרות הנפגעות‬
‫מהמשבר‪.‬‬
‫שינויים בפרמטרים פיננסיים עיקריים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬שערי הריבית לזמן קצר‪,‬‬
‫ושיעור האינפלציה ישפיעו מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה‪,‬‬
‫בעיקר בשל רמת המינוף הגבוהה בה חלקן מתאפיינות ‪.‬מרבית האשראי שניתן‬
‫לחברות הממונפות ניתן על בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים‬
‫ברבית הפריים נודעת השפעה מהותית על הוצאות המימון‪ .‬השפעה חשובה אם כי‬
‫פחותה נודעת לשיעור האינפלציה בעיקר בשל עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪,‬‬
‫הצמודות למדד המחירים לצרכן‪.‬‬
‫מחירי חמרי גלם‪ :‬עליות או ירידות עולמיות במחיריהם של חומרי גלם מיובאים‪ ,‬כגון‬
‫רכיבים אלקטרוניים הכלולים בתוך מוצרים מיוצאים‪ ,‬משפיעות באופן מהותי על‬
‫שיעורי הרווחיות הגולמית‪.‬‬
‫חשיפה גאו פוליטית שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על התוצאות‬
‫העסקיות של הקבוצה‪ .‬כך‪ ,‬למשל‪ ,‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל כפי שארע‬
‫מספר פעמים במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה דרסטית‬
‫בתיירות‪ ,‬בהשקעות בחברות הזנק וגם בפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי‬
‫מלחמה בפרט ובכלל המשק‪ ,‬ובכך עלולות להפגע הן הכנסות חברות הקבוצה‬
‫המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי הדמיה‪ ,‬והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק‬
‫המקומי בשל עצירת פרויקטים תעשייתיים או ביטחוניים‪ .‬במצב של מלחמה עלולות‬
‫להיפגע גם פיזית תשתיות מהותיות כמו הטלפורט בעמק האלה או מפעלי ייצור של‬
‫אורפק במעלות ובדימונה‪ .‬במצב קיצון עלולה להיפגע רציפות פעילות היצוא וגם‬
‫היבוא החיוניים לפעילות החברות בקבוצה‪.‬‬
‫אירועים בעלי אופי חד פעמי‪ ,‬כגון שביתות בנמלים‪ ,‬עלולים לפגוע בתוצאות‬
‫העסקיות עקב יצירת מחסור זמני בסחורות‪ ,‬באופן שיחייב חלק מחברות הקבוצה‬
‫להגדיל באופן ניכר את הוצאותיהן בשל הצורך בשימוש בתחליף יקר יותר להובלה‬
‫ימית או‪ ,‬לחילופין‪ ,‬עקב נקיטה בצעדי מגן כגון הזמנת מלאי בטחון עודפים‪ ,‬המעיקים‬
‫על ההון החוזר ומגדילים את הוצאות המימון‪.‬‬
‫‪81.8.0‬‬
‫סיכוני מיקרו לכלל חברות הקבוצה‬
‫‪870‬‬
‫שינויים מבניים בחברות בחו"ל אותן מייצגות חברות בקבוצה‪ ,‬כגון מיזוגים‬
‫והשתלטויות עוינות או פשיטות רגל עלולים לפגוע בזכויות הייצוג או הבלעדיות של‬
‫חברות בקבוצה‪ ,‬עד כדי שמיטת הבסיס הכלכלי לקיומן‪ .‬מרבית חוזי הייצוג הקיימים‬
‫מתחדשים משנה לשנה ולפיכך אין כל בטחון בכך שיחודשו אוטומטית‪ ,‬במיוחד אם‬
‫חל שינוי מבנה‪ ,‬כאמור‪ .‬במקרה של פשיטת רגל עלולה להפסק לחלוטין אספקת‬
‫מוצרים מיובאים מאותו ספק ובמידה שהוא מהותי נשקפת סכנה קיומית לחברה‬
‫היבואנית‪.‬‬
‫שינויים טכנולוגיים המשנים את מעמדן התחרותי בעולם של החברות מהן מיובאות‬
‫הסחורות לשוק המקומי ומכאן נובעים גם שינויים בנתח השוק המקומי‪ .‬שינויים‬
‫טכנולוגיים אחרים עלולים לפגוע במוצרים או שירותים שחברות בקבוצה מייצאות‬
‫לשווקים בינלאומיים‪ ,‬כמו שינויים מהירים בטכנולוגיה לשידור תכני טלוויזיה‪ ,‬או‬
‫מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות‪.‬‬
‫נזקי ביטוח על פי תנאי פוליסות הביטוח שלה‪,‬חברות הקבוצה מחויבות בהשתתפות‬
‫עצמית בגין נזקי רעידת אדמה בסכומים מהותיים‪ .‬במידה וייגרם נזק נרחב לנכסי‬
‫חברות הקבוצה עקב רעידת אדמה‪ ,‬עלולה להיגרם לחברות הקבוצה חשיפה‬
‫מהותית לפחות בגובה סכום ההשתתפות העצמית‪.‬‬
‫אסונות טבע גלובליים עלולים לפגוע ביצרנים של ציוד המיובא ע"י חברות בקבוצה‪,‬‬
‫כפי שנוכחנו לדעת במקרה של סגירת קו ייצור גדול עקב שטפונות במדינה זרה‪,‬‬
‫שהביא לצמצום באספקות לזמן מסויים וכתוצאה לירידה בהכנסות מאותו קו מוצרים‪.‬‬
‫סיכונים במדינות מרכז ומזרח אירופה‪ -‬בנוסף לסיכוני מטבע הפעילות במדינות‬
‫במרכז ובמזרח אירופה‪ ,‬באסיה ובדרום אמריקה חשופה לסיכונים הנובעים מרגישות‬
‫המשק המקומי לשינויים פוליטיים ומדיניים העלולים להשפיע על המצב הכלכלי‬
‫במדינות אלה‪ ,‬לרבות‪ :‬חוסר יציבות כלכלית פיסקאלית ומוניטארית ושינויים תכופים‬
‫בחקיקה כלכלית; שיעורי אינפלציה וריבית גבוהים יחסית בחלק מהמדינות האמורות;‬
‫החרמת תוצרת ישראלית במדינות אלה מטעמים פוליטיים ושינויים בהסכמי הסחר‬
‫בין המדינות לבין ישראל‪.‬‬
‫סיכונים באסיה התעוררות שווקים של מרכז דרום מזרח אסיה מגדילה את‬
‫הפוטנציאל של כניסת מתחרים בינלאומיים לשווקים אלה והאצת תהליכי‬
‫קונסולידציה על ידי גופים מתחרים גדולים‪ ,‬ולפיכך עלולה להגביר את התחרות‬
‫במדינות בהן פועלת הקבוצה‪.‬‬
‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי הן אראר סאט והן אורפק (בעיקר) זכאיות‬
‫להטבות מס כתוצאה ממעמדן כמפעלים מאושרים לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי‬
‫‪878‬‬
‫עמידה בתנאי תוכניות ההשקעה על בסיסן מוענקות ההטבות עלולה לצמצם או‬
‫לבטל את ההטבות‪.‬‬
‫‪81.8.8‬‬
‫סיכונים ייחודיים לחטיבת הטכנולוגיה‬
‫טכנולוגיה ‪ -‬המערכות המיוצרות על‪-‬ידי החטיבה מושפעות מפיתוחים טכנולוגיים‪.‬‬
‫במידה וצד שלישי יצליח לבסס מערכת מתחרה הזולה ו‪/‬או אמינה יותר עלולה הדבר‬
‫לפגוע במכירות הקבוצה‪ .‬ההשפעה של מתחרים כאלו על פעילות החטיבה הינה‬
‫בינונית‪ ,‬מאחר ולקבוצה צינורות שיווק ובסיס טכנולוגי איתן‪ ,‬שיאפשר תחרותיות‪.‬‬
‫הסיכון לקרות אירוע כזה הוא בינוני‪ .‬בעוד שקיימים פתרונות מתחרים בטכנולוגיות‬
‫מקבילות‪ ,‬הגעה לפתרונות זהים כרוכה בהשקעות ניכרות אם כי לא בלתי‪-‬אפשריות‪.‬‬
‫מקור אנרגיה ‪ -‬תחום המערכות לניהול התדלוק מותאם לכלי רכב המונעים‬
‫באמצעות דלק‪ .‬במידה ותהיה בעתיד מגמה של מעבר להפעלת כלי רכב על‪-‬ידי‬
‫מקור אנרגיה אחר‪ ,‬שאינו בצורת נוזל או גז‪ ,‬עלול הדבר לפגוע במכירות מוצרי‬
‫הדלקן‪ .‬להערכת החברה‪ ,‬הסיכון לקרות אירוע כזה הוא נמוך‪ ,‬הואיל ובשנים‬
‫הקרובות לא נראה לעין מהפך דרמטי בתחום האנרגיה‪ ,‬שכן אף שמזה שנים‬
‫מדברים על פתרונות אנרגיה חלופית‪ ,‬בשטח לא ניכרת התפתחות משמעותית‪ .‬יצוין‬
‫כי לקבוצה פתרונות מבוססי "דלקן" גם לתחום התדלוק בגז‪ .‬השפעה של אירוע כזה‬
‫על החברה תהייה רבה אולם מכיוון שהתרחשות אירוע כזה תהיה הדרגתית מאוד‪,‬‬
‫ניתן להעריך כי רכבים המונעים בדלק וגז ימשיכו לפעול עוד שנים רבות‪.‬‬
‫תנאי השוק ‪ -‬בשנים האחרונות מסתמנת מגמה לפיה גופים המחזיקים ציי רכב‬
‫עוברים מתדלוק באמצעות מערכות פנים‪-‬ארגוניות לתדלוק בתחנות הפתוחות לקהל‬
‫הצרכנים הרחב‪ .‬במקביל‪ ,‬גובר הצורך בניהול‪ ,‬שליטה‪ ,‬בקרה ופיקוח על צריכת‬
‫הדלק ועל ביצועי הרכבים בצי‪ ,‬ועל‪-‬מנת לספק מענה לכך פותחו בשנים האחרונות‬
‫מספר מערכות אלטרנטיביות לניהול ולשליטה בשימוש בדלק‪ .‬מערכות אלטרנטיביות‬
‫אלו אינן מהוות סיכון מאחר ופתרונות החטיבה משולבים במרביתם בתחנות‬
‫הפתוחות לציבור הצרכנים הרחב‪ ,‬כך שאין החברה רואה בכך סיכון ממשי‪ .‬ייתכן‬
‫שצפויה ירידה בתחום התחנות הפנים‪-‬ארגוניות‪ ,‬אך סביר שיהיה לכך פיצוי בתחום‬
‫התחנות הפתוחות לציבור הרחב‪ .‬כמו כן‪ ,‬השפעתן של המערכות האלטרנטיביות‬
‫תהיה‪ ,‬להערכת החברה‪ ,‬קטנה‪.‬‬
‫שינויים מקרו כלכליים ובעיקר תנודות בשערי מטבע חוץ ‪ -‬ראה סעיף ‪ 7.8‬לעיל‪.‬‬
‫פעילות בינלאומית ‪ -‬כאמור לעיל‪ ,‬מרבית הכנסותיה של החטיבה מקורה במכירות‬
‫לחו"ל‪ .‬כתוצאה מכך‪ ,‬אירועים בינלאומיים ותמורות פוליטיות וכלכליות במדינות בהן‬
‫פעילה החטיבה‪ ,‬עשויים להשפיע לרעה על הכנסותיה של החויבה ולפגוע במצבה‬
‫‪872‬‬
‫הכספי ועסקי של החטיבה‪ .‬חלק מהסיכונים הכרוכים בפעילות בינלאומית כוללים‬
‫שינויים רגולטוריים‪ ,‬הטלה של הגבלות ומחסומים על פעילותה של החטיבה‪ ,‬החרמת‬
‫תוצרת ישראלית במדינות בחו"ל מטעמים פוליטיים‪ ,‬שינויים ברמה המדינית‬
‫ובהסכמי סחר בין מדינות ועוד‪.‬‬
‫שביתות והשבתות ‪ -‬אירועים בעלי אופי חד פעמי כמו שביתת פתע בנמלי הים‬
‫והאוויר‪ ,‬הינם בעלי השפעה על ייבוא חומרי הגלם של החטיבה ועל ייצוא המוצרים‬
‫המוגמרים לשוקי חו"ל‪ ,‬ומכאן על יכולתן של אלו לעמוד בהתחייבויותיהן או לענות על‬
‫צרכי הלקוחות הסופיים‪.‬‬
‫‪81.8.2‬‬
‫סיכונים ייחודים לאראר סאט‬
‫המשבר בכלכלה העולמית ‪ -‬לאראר סאט פעילות‪ ,‬לקוחות וספקים ברחבי העולם‪.‬‬
‫המשבר בכלכלה העולמית ובשוק האשראי העולמי עלול לפגוע מהותית בהיקף‬
‫הפעילות‪ ,‬ובהכנסות וברווחיות של אראר סאט‪ ,‬כולל להשפיע על הביקוש לשירותים‬
‫שאראר סאט מציעה‪ ,‬על התקשרויותיה עם לקוחות וספקים‪ ,‬על מחירי השירותים‪,‬‬
‫על יכולתה לגבות חובות מלקוחות‪ ,‬על נזילות אראר סאט‪ ,‬ועל יכולתה לחלק‬
‫דיבידנדים‪ ,‬ויכולתה לגייס מימון לפעילותה השוטפת וארוכת הטווח‪ ,‬במידה ותידרש‬
‫לכך‪ ,‬על מחיר השוק של מניית אראר סאט ועל המשך ההכרה במוניטין בדוחותיה‬
‫הכספיים‪.‬‬
‫חשיפה לשינויי שערי חליפין של מטבע חוץ – חלק ניכר מההוצאות של אראר סאט‬
‫על חכירת קיבולת לוויינים הן באירו והיתרה בדולר ארה"ב‪ ,‬ומרבית ההוצאות על‬
‫עובדים והוצאות הנהלה הן בשקלים חדשים‪ .‬לעומת זאת‪ ,‬התקבולים של אראר סאט‬
‫הם בדולר ארה"ב ובאירו‪ .‬לפיכך‪ ,‬שינויים בשערי החליפין של מטבע חוץ עלולים‬
‫להשפיע על תוצאותיה של אראר סאט‪.‬‬
‫חשיפה לשוק ההון – ליום ‪ ,88.80.0288‬לאראר סאט כ‪ 02.8 -‬מיליון דולר ארה"ב‬
‫במזומן‪ ,‬שווי מזומן‪ ,‬פיקדונות לזמן קצר והשקעות לזמן קצר וארוך‪ ,‬הכוללים איגרות‬
‫חוב סחירות של גופים פיננסיים וחברות תעשייתיות‪ ,‬וגופים ממשלתיים אמריקאיים‪.‬‬
‫אראר סאט סבורה שמדיניות ההשקעות שלה היא שמרנית ומוקפדת‪ ,‬אולם במידה‬
‫ויישנו הנפילות הדרסטיות בשוק ההון האמריקאי‪ ,‬הישראלי והעולמי‪ ,‬הדבר עלול‬
‫להשפיע על שווי ההשקעות במאזן אראר סאט‪.‬‬
‫שינוי בהיצע ברשתות הלוויינים והתקשורת הסיבית – במידה וההיצע העולמי של‬
‫קיבולת לוויינים ימשיך לפחות‪ ,‬עלולה להיווצר עליית מחירים מעבר לרמתם‬
‫הנוכחית‪ ,‬מצד מפעילי לוויינים‪ ,‬דבר אשר עלול לייקר את העלויות של אראר סאט‪,‬‬
‫‪877‬‬
‫לפגוע ברווחיותה‪ ,‬להקשות עליה בחכירת מקטעים נוספים לשימושה‪ ,‬ולחייב אותה‬
‫להתקשר בהסכמים לתקופות ארוכות יותר‪.‬‬
‫תחרות – אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ .‬בשוק הגלובאלי של שירותי מדיה‬
‫דיגיטאלית פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של תחנות טלוויזיה ורדיו‪ ,‬חברות‬
‫טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ .‬שוק תקשורת הלווינים‬
‫הניידת הינו גם תחרותי מאוד‪ .‬אראר סאט מתחרה גם במפעילי שירותי תקשורת‬
‫נייחים ובמפיצים של רשת אינמרסט (כולל אינמרסט עצמה שהחלה לפעול בשוק זה)‬
‫כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת וטכנולוגיות אחרות‪ .‬ראה סעיף ‪8.9.88‬‬
‫לעיל‪ .‬רבים ממתחריה של אראר סאט מוכרים יותר בענף‪ ,‬הינם מפעילי לוויינים או‬
‫רשתות סיבים אופטיים ומפיצים של רשת אינמרסט‪ ,‬בעלי בסיס לקוחות רחב יותר‪,‬‬
‫בעלי יחסים מבוססים יותר עם לקוחות או בעלי משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים או‬
‫שיווקיים גדולים יותר‪ .‬אי יכולתה של אראר סאט להתחרות בהצלחה עלולה לפגוע‬
‫בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪.‬‬
‫הסכמי שירותים ארוכי טווח – לקוחות בדרך כלל מתקשרים בהסכמים ארוכי טווח‬
‫של ‪ 0‬עד ‪ 7‬שנים להפצה וניהול של שידורים‪ .‬אורכן של תקופות ההסכמים מקשה על‬
‫יכולתה של אראר סאט למכור את שירותיה לערוצי טלוויזיה ורדיו הכפופים להסכם‬
‫ארוך טווח עם ספקים אחרים‪.‬‬
‫רישיונות ממשרד התקשורת – פעילותה של אראר סאט מצריכה רישיון הפעלה‬
‫ממשרד התקשורת כמפורט בסעיף ‪ 8.9.89‬לעיל‪ .‬שינויים בדרישות לקבלה ו‪/‬או‬
‫הארכה של הרישיונות עלולים להשפיע על יכולתן של חברות אחרות לספק שירותים‬
‫דומים ועל יכולתה של אראר סאט להאריך את הרישיונות‪.‬‬
‫היתרים ורישיונות בארה"ב – ההפעלה של הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב על ידי‬
‫חברת הבת של אראר סאט מצריכה (ראו סעיף ‪ 8.9.89.0‬לעיל) קבלת רישיונות‪,‬‬
‫היתרים ואישורים של ה‪ Federal Communications Committee -‬של ארה"ב‪,‬‬
‫ורשויות פדראליות‪ ,‬מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ .‬אין ודאות שאראר סאט‬
‫תקבל את כל האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות להפעלה של הטלפורט ו‪/‬או שכל‬
‫האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט באופן שוטף יוארכו‬
‫במועד פקיעתם‪.‬‬
‫היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובניה – ההתקנה וההפעלה של‬
‫הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורטים העיקריים בעמק האלה ובפנסילבניה מצריכים‬
‫היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה מוגבלת‬
‫ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל שנה‪ .‬אין ודאות שההיתרים יוארכו במועד‬
‫‪871‬‬
‫פקיעתם ו‪/‬או כי אראר סאט תקבל היתרים חלופיים‪ .‬אי הארכת ההיתרים ו‪/‬או כי אי‬
‫קבלת היתרים חלופיים עלולים לפגוע מהותית בהכנסות וברווחיות של אראר סאט‪.‬‬
‫היתרים ממשרד איכות הסביבה בישראל ובארה"ב – אם יחולו שינויים בדרישות‬
‫המשרד לאיכות הסביבה לקבלה ו‪/‬או הארכה של ההיתרים בטלפורט בעמק האלה‬
‫(ראה סעיף ‪ 8.9.88‬לדוח)‪ ,‬כגון שינוי בגובה הקרינה הבלתי מייננת שהמשרד מתיר‪,‬‬
‫או בדרישות המשרד לאיכות הסביבה הפדראלי והמדינתי בארה"ב‪ ,‬הדבר עלול‬
‫להגביל את היקף הפעילות של אראר סאט בטלפורטים העיקריים בעמק האלה‬
‫ובפנסילבניה‪.‬‬
‫שינויים טכנולוגיים – שינויים בטכנולוגיה המשמשת להפצה וניהול של שידורים או‬
‫מעבר חד לשימוש בסיבים לשם הפצת שידורים עלולים לפגוע בביקוש לשירותיה של‬
‫אראר סאט‪ .‬כמו כן‪ ,‬שינויים טכנולוגיים אשר ירחיבו את הנגישות לתקשורת נייחת‬
‫וניידת עשויים לצמצם את הביקוש לשירותי תקשורת לווינים ניידת ברשת אינמרסט‬
‫ו‪/‬או להוביל להורדת מחירי השירותים‪.‬‬
‫איכות השירות – הצלחתן של חברות בענף התקשורת מותנית ביכולתן לספק‬
‫שירותים באיכות גבוהה ללא הפסקה‪ .‬תקלות בטלפורטים של אראר סאט או בחדרי‬
‫השידורים עלולים לפגוע באיכות השירות של אראר סאט ובמוניטין שלה‪ ,‬ולגרום‬
‫לירידה בביקוש לשירותים‪.‬‬
‫מיזוגים בענף הטלקומוניקציה והלוויינים – ענף הטלקומוניקציה והלוויינים מאופיין‬
‫במיזוגים‪ .‬המשך המיזוגים בענף אשר עשוי להיות מושפע גם מהמשבר בכלכלה‬
‫העולמית‪ ,‬עלול להקטין את היצע קיבולת הלוויינים העולמית‪ ,‬להקטין את הביקוש‬
‫לשירותים של אראר סאט ולהגדיל את כושר המיקוח של לקוחות אראר סאט‪ ,‬כמו גם‬
‫לכפות על אראר סאט קמפיינים של מימון באמצעות מינוף או דילול ובכך להעלות את‬
‫רף הסיכון של החברה‪.‬‬
‫קושי בגיוס‪ ,‬שימור והדרכה של עובדים מקצועיים – קיים ביקוש רב לעובדים‬
‫מקצועיים בענף‪ .‬יכולתה של אראר סאט להמשיך לצמוח מותנית ביכולתה לגייס‬
‫ולהדריך עובדים מקצועיים חדשים ולשמר עובדים קיימים‪.‬‬
‫חוסר יציבות בענף השידורים והטלקומוניקציה – ענף השידורים והטלקומוניקציה‬
‫הושפע בעבר מחוסר יציבות ומשינויים חדים בביקוש ובהיצע למוצרים ושירותים‪ .‬כמו‬
‫כן‪ ,‬המשבר בכלכלה העולמית‪ ,‬לרבות הפגיעה בשוק האשראי העולמי‪ ,‬עלולים‬
‫להגביר את חוסר היציבות‪ .‬המשך חוסר היציבות בענף עלול לפגוע בהכנסות של‬
‫אראר סאט וברווחיה בעתיד‪.‬‬
‫‪875‬‬
‫חשיפה לתביעות – ההפצה והניהול של שידורים חושף את אראר סאט לתביעות‬
‫פוטנציאליות בגין תוכן השידורים המופץ‪ ,‬דוגמת תביעות לשון הרע והפרת זכויות‬
‫יוצרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬חברות ציבוריות בענף הטלקומוניקציה‪ ,‬אשר נסחרות בארה"ב כמו‬
‫אראר סאט‪ ,‬נחשפו בעבר לתביעות ייצוגיות לאחר תקופות של חוסר יציבות במחירי‬
‫המניות כפי שחוו בעבר חברות בענף זה‪.‬‬
‫נזק לטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה ובפנסילבניה – נזק‬
‫מהותי לאחד הטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה או בפנסילבניה‬
‫כתוצאה מאירוע טרור‪ ,‬ירי רקטות מרצועת עזה או אירוע אחר יפגע מהותית בעסקיה‬
‫של אראר סאט‪.‬‬
‫איזון התחייבויות מול ספקים ולקוחות – הצלחתה של אראר סאט מותנית ביכולתה‬
‫לאזן בין התחייבויותיה מול ספקים ולקוחות‪ .‬הסכמי קבלת השירותים של קיבולת‬
‫לוויינים מול מפעילי הלוויינים הם בדרך כלל ארוכי טווח וחלק מהם אינם מאפשרים‬
‫לאראר סאט להשתחרר מההסכם אם חל שינוי בדרישות הלקוחות‪ .‬מאידך‪ ,‬חלק‬
‫מההסכמים מתירים למפעילי הלוויינים להשתחרר מההסכם במקרים מסוימים‪ ,‬דבר‬
‫הפוגע ביכולתה של אראר סאט לעמוד בהתחייבויותיה מול לקוחות‪ .‬אראר סאט‬
‫מתמודדת חלקית עם אי ההתאמות באמצעות הסדרי ‪ back to back‬עם הלקוחות‪.‬‬
‫אולם יכולתה של אראר סאט למצוא קיבולת תחליפית תפחת אם ההיצע של קיבולת‬
‫לווינים ימשיך לקטון‪.‬‬
‫אי התממשות צבר ההזמנות – אחוז גבוה מסך ההכנסות השנתיות של אראר סאט‬
‫ידועים מראש בתחילת כל שנה‪ ,‬שכן הכנסותיה נובעות ברובן מחוזים ארוכי טווח‪.‬‬
‫עם זאת‪ ,‬חלק מהחוזים ניתנים לביטול (בדרך כלל עם התראה מוקדמת של ‪ 5‬עד‬
‫‪ 882‬יום או במועדים קבועים מראש)‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיים חשש שחלק מהחוזים לא ימומשו‬
‫בחלקם ו‪/‬או במלואם עקב הליכי חדלות פירעון או הליכי פירוק של לקוחות עמם יש‬
‫לאראר סאט חוזים ארוכי טווח‪ .‬לפיכך‪ ,‬אין ביטחון כי כל או מרבית צבר ההזמנות‬
‫יתממש לכדי הכנסות‪.‬‬
‫שידור על גבי שני מקטעים לווייניים בו זמנית – הסכמים לקבלת שירותים של‬
‫מקטע לווייני הינם לתקופה מוגדרת מראש‪ .‬במקרים מסוימים אראר סאט מסוגלת‬
‫להאריך את תקופת השירותים כאמור בתקופה נוספת‪ .‬אולם‪ ,‬במקרים אחרים אראר‬
‫סאט אינה מסוגלת להאריך את תקופת השירותים כאמור‪ ,‬ועל מנת להמשיך את‬
‫השירות ללקוחות על המקטע הלווייני‪ ,‬אראר סאט צריכה לאתר מקטע חליפי על‬
‫אותו לוויין או על לוויין אחר בעל מאפיינים דומים‪ .‬מקטע חליפי זה עושה שימוש‬
‫בתדר שונה מהתדר של המקטע אשר חכירתו מסתיימת‪ ,‬דבר אשר מחייב את‬
‫‪878‬‬
‫הצופים לבצע שינוי במקלט על מנת להמשיך ולקלוט את הערוץ‪ .‬במקרים אלה‪,‬‬
‫אראר סאט מקבלת את שירותי המקטע החלופי לפני סיומה של תקופת השירותים‬
‫בגין המקטע הנוכחי ומספקת ללקוחות על המקטע אשר אספקת השירותים בגינו‬
‫מסתיימת שירותים הן על המקטע אשר הסכם השירותים בגינו מסתיים והן על‬
‫המקטע החדש (‪ ,)DUAL ILLUMINATION‬על מנת לאפשר מעבר חלק ונטול‬
‫הפסקות‪ .‬תקופות אלה של ‪ DUAL ILLUMINATION‬יכולות להמשך בין שבועיים‬
‫לחודשיים‪ ,‬ובמהלכן הלקוחות ממשיכים לשלם את התשלום הקבוע בהסכם עימם‬
‫עבור מקטע לווייני אחד‪ ,‬בעוד שאראר סאט משלמת עבור שני מקטעים לווייניים‪.‬‬
‫במידה ואיזה מהמקטעים הלווייניים המתקבלים על ידי אראר סאט יסתיים‪ ,‬ואראר‬
‫סאט לא תהיה מסוגלת להאריכם‪ ,‬אראר סאט עשויה להידרש לספק ללקוחותיה‬
‫‪ DUAL ILLUMINATION‬דבר שעשוי להשפיע לרעה על רווחיה והתוצאות‬
‫הכספיות של אראר סאט‪.‬‬
‫רכישות והשקעות – אראר סאט הודיעה על כוונתה להשתמש בחלק מתקבולי‬
‫ההנפקה לשם רכישות והשקעות בטלפורטים ומרכזי שירותים מחוץ לישראל לשם‬
‫הרחבת עסקיה‪ .‬התמקדות ההנהלה באיתור יעדים פוטנציאליים ובמשא ומתן‬
‫לרכישות‪ ,‬וביצוע העסקאות‪ ,‬דוגמת הרכישות בשנת ‪ 0228‬של שירותי התקשורת‬
‫הלווינית של בזק ורכישת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬ורכישת הפעילות של‬
‫‪ SM0‬בארה"ב בשנת ‪ 0280‬ו‪ JCA -‬בלונדון בשנת ‪ ,0288‬מצריכות הקצאת‬
‫משאבים וגוזלת מזמנה של הנהלת אראר סאט‪ .‬כמו כן‪ ,‬הצלחתן של רכישות‬
‫והשקעות אלו‪ ,‬במידה ויצאו לפועל‪ ,‬תלויה בקבלת רישיונות והיתרים במדינות‬
‫השונות וביכולתה של אראר סאט לאחד את הטלפורטים והשירותים החדשים‬
‫והעובדים הנלווים לעסקים אלו עם עסקיה הקיימים של אראר סאט‪.‬‬
‫הסכמים עם אינמרסט – כחלק מרכישת פעילות התקשורת הלווינית של בזק‬
‫בחודש נובמבר ‪ ,0228‬רכשה אראר סאט את פעילות שירותי התקשורת הלווינים‬
‫הניידת של בזק אשר מופעלת באמצעות רשת הלווינים של אינמרסט (‪.)Inmarsat‬‬
‫אראר סאט מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם הפצה עם אינמרסט‬
‫אשר אינו מוגבל בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימלית היא עד מרץ ‪ ,0281‬וביטול‬
‫ההסכמים מחייב הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪ .‬אין ביטחון שהצדדים יחדשו‬
‫את ההסכמים עם פקיעתם ו‪/‬או כי ההסכמים יחודשו בתנאים מסחריים הכדאיים‬
‫לאראר סאט‪ .‬אי חידוש ההסכמים ו‪/‬או חידושם בתנאים שאינם כדאיים מסחרית‬
‫לאראר סאט עלול לפגוע מהותית ביכולתה לספק שירותי אינמרסט‪.‬‬
‫תחרות עם אינמרסט – בינואר ‪ 0280‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה‬
‫עצמאית להפצת שירותים ברשת אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך השנים ‪ 0229‬עד‬
‫‪879‬‬
‫‪ 0288‬מספר מפיצות של שירותים‪ .‬לאינמרסט משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים‬
‫גדולים יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים להעדיף לרכוש שירותי אינמרסט ישירות‬
‫ממנה‪ .‬אי יכולתה של אראר סאט להתחרות בהצלחה ביחידת ההפצה העצמאית של‬
‫אינמרסט עלולה לפגוע בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪.‬‬
‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים לוויינים‪ ,‬רשתות סיבים אופטיים וטלפורטים‬
‫– לשם אספקת שירותי מדיה דיגיטאלית‪ ,‬אראר סאט מתקשרת בהסכמי שירותי‬
‫קיבולת ממפעילי לוויינים ורשתות סיבים ושירותים מטלפורטים מחוץ לישראל‪.‬‬
‫תחזוק לקוי של רשתות אלו ו‪/‬או הטלפורטים על ידי המחכירים ונותני השירותים ו‪/‬או‬
‫פשיטת רגל ו‪/‬או פירוק של המחכירים ו‪/‬או נותני השירותים לאור המשבר בכלכלה‬
‫העולמית עלולים עלולים לפגוע ביכולתה של אראר סאט לספק את שירותיה‪.‬‬
‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים את רשת אינמרסט ובקבלני משנה ‪ -‬לשם‬
‫אספקת שירותי תקשורת לווינים ניידת‪ ,‬אראר סאט משתמשת ברשת אינמרסט‪,‬‬
‫ולמסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים ההודי והאטלנטי אראר סאט מספקת‬
‫שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪ .‬תחזוק לקוי של רשת אינמרסט ו‪/‬או‬
‫שירות לקוי של קבלני המשנה עלולים לפגוע ביכולתה של אראר סאט לספק את‬
‫שירותיה‪.‬‬
‫הגבלות החזקה וזהות ההנהלה ברישיון מטעם משרד התקשורת ותקנון אראר‬
‫סאט – רישיונות משרד התקשורת ותקנון אראר סאט מגבילים את יכולתם של‬
‫משקיעים לרכוש יותר מ‪ 82% -‬מההון המונפק של אראר סאט (או אחוז אחזקות‬
‫אחר בעל השפעה ניכרת על עסקי אראר סאט) ללא אישור מוקדם של משרד‬
‫התקשורת‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת מגבלה על היכולת לשעבד ולממש מניות משועבדות של‬
‫אראר סאט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 8.9.89.8‬לעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬במסגרת הרכישה של פעילות‬
‫התקשורת הלווינית של בזק ב‪( 0228 -‬כמפורט בסעיפים ‪ 8.9.80.8‬ו‪8.9.89.2 -‬‬
‫לדוח)‪ ,‬הסכימה אראר סאט לכלול בתקנונה הוראות המגבילות את מדינת האזרחות‬
‫והתושבות של חלק מההנהלה והדירקטוריון של החברה‪ ,‬במידה ותידרש לכך על‪-‬ידי‬
‫ראש הממשלה לבקשת משרד הביטחון‪ .‬המגבלות על רכישת מניות אראר סאט‬
‫וזהות ההנהלה של אראר סאט עלולות להרתיע רוכשים פוטנציאליים (המוכנים‬
‫לשלם פרמיית שליטה) מלהשקיע באראר סאט‪.‬‬
‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי – אראר סאט קיבלה הטבות מס כתוצאה‬
‫ממעמדה כמפעל מאושר לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי עמידה בתנאי תוכניות‬
‫ההשקעה על בסיסן הוענקו ההטבות עלולה לצמצם או לבטל את ההטבות‪.‬‬
‫‪812‬‬
‫‪81.8.7‬‬
‫בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על פי טיבם (סיכוני מקרו‪,‬‬
‫סיכונים ענפיים וסיכונים מיוחדים לקבוצה)‪ ,‬אשר דורגו‪ ,‬בהתאם להערכות‬
‫הנהלת הקבוצה‪,‬על פי השפעתם על עסקי הקבוצה בכללותה – השפעה גדולה‪,‬‬
‫השפעה בינונית והשפעה קטנה‪:‬‬
‫השפעה גדולה‬
‫השפעה קטנה‬
‫השפעה בינונית‬
‫גורמי סיכון‬
‫מיתון עולמי‪.‬משבר פיננסי‬
‫שינויים במצב הפוליטי‪.‬‬
‫שינויים בריבית ובשיעור‬
‫מאקרו‬
‫עולמי‪ .‬פשיטות רגל של‬
‫ספקים מרכזיים בחו"ל‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫קיצוץ בתקציב הביטחון‪.‬‬
‫האינפלציה‬
‫שביתות והשבתות‪.‬‬
‫מיתון חריף במשק‪ .‬משבר‬
‫שינויים במחירי חמרי גלם‪.‬‬
‫רעידות אדמה‪.‬‬
‫פיננסי מקומי‪ .‬שינויים חדים‬
‫בשערי חליפין של מטבעות‬
‫שינויים פוליטיים בעולם‪.‬‬
‫עיקריים להם חשופות‬
‫חברות בקבוצה‬
‫גורמי סיכון‬
‫מעבר למקור אנרגיה אחר‪.‬‬
‫תחרות‪ .‬תלות בלקוחות‬
‫מערכות חילופיות‪ .‬החרמת‬
‫ענפיים‬
‫שינויים טכנולוגיים‪.‬‬
‫הטלה של הגבלות וחסמים‬
‫עיקריים‪ .‬שינויים‬
‫רגולטוריים‪ .‬שינויים ברמה‬
‫תוצרת ישראלית במדינות‬
‫בחו"ל מטעמים פוליטיים‪.‬‬
‫על פעילותה של חטיבת‬
‫הטכנולוגיה‬
‫המדינית ובהסכמי סחר בין‬
‫מדינות‬
‫גורמי סיכון‬
‫מיוחדים לאר‬
‫מיתון עולמי‪ .‬שינויים חדים‬
‫בשע"ח של מטבעות‪.‬‬
‫תחרות‪ .‬תחרות עם‬
‫אינמרסט‪ .‬מיזוגים בענף‬
‫הסכמי שירותים ארוכי‬
‫טווח‪ .‬קושי בגיוס‪ ,‬שימור‬
‫אר סאט‬
‫חשיפה לשוק ההון‪ .‬שינויים‬
‫טכנולוגיים‪ .‬רישיונות‬
‫הטלקומוניקציה והלוויינים‬
‫שינוי בהיצע ברשתות‬
‫והדרכה של עובדים‬
‫מקצועיים‪ .‬היתרים ממשרד‬
‫ממשרד התקשורת‪ .‬היתרים‬
‫הלווינים והתקשורת‬
‫איכות הסביבה בישראל‬
‫ורישיונות בארה"ב‪ .‬היתרים‬
‫של רשויות מקומיות‬
‫הסיבית‪ .‬איכות השירות‪.‬‬
‫חוסר יציבות בענף‬
‫וארה"ב‪ .‬איזון התחייבויות‬
‫מול‬
‫ורשויות תכנון ובניה‪ .‬נזק‬
‫מהותי לטלפורטים‬
‫השידורים והטלקומוניקציה‪.‬‬
‫חשיפה לתביעה בגין תוכן‬
‫ספקים ולקוחות‪ .‬תלות‬
‫בגורמים חיצוניים מתחזקים‬
‫העיקריים‪.‬‬
‫השידורים המופץ‪.‬‬
‫אי התממשות צבר‬
‫לווינים‪.‬‬
‫הגבלות החזקה על פי‬
‫ההזמנות‪.‬‬
‫רישיון‪ .‬הפסקה או צמצום‬
‫שידור על גבי שני מקטעי‬
‫לווין‪ .‬רכישות והשקעות‬
‫הטבות מיסוי‪ .‬תלות‬
‫בגומרים חיצוניים‬
‫בטלפורטים מחוץ לישראל‪.‬‬
‫המתחזקים את רשת‬
‫אינמרסט‪.‬‬
‫תאריך‪.82.8.0282 :‬‬
‫___________________________‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫שמות החותמים ותפקידם‪:‬‬
‫בנימין ליברמן‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון‬
‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬
‫דו"ח הדירקטוריון לשנת ‪2013‬‬
‫אנו מתכבדים להגיש בזה את דוח הדירקטוריון לשנת ‪ .2013‬בדו"ח זה "החברה" משמע החברה‬
‫וחברות הבת שלה‪ ,‬אלא אם נאמר אחרת או שהקשר הדברים מחייב אחרת‪.‬‬
‫חלק א' ‪ -‬הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד‬
‫‪ .1‬נתונים עיקריים מתוך תיאור עסקי החברה‬
‫החברה הוקמה בשנת ‪ 1691‬במטרה להשקיע בענפי המסחר והתעשייה‪ .‬בשנת ‪ 1691‬נרשמו‬
‫מניותיה של החברה למסחר בבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב בע"מ‪ .‬החברה פועלת החל מיום‬
‫‪ 51.11.1111‬באמצעות ארבע חטיבות‪ ,‬שנתונה להן עצמאות ניהולית‪ .‬לפרטים נוספים אודות‬
‫תחומי הפעילות של ארבעת החטיבות ראו סעיף ‪ 1‬לפרק תיאור עסקי התאגיד‪.‬‬
‫‪ .2‬תוצאות הפעילות העסקית‬
‫להלן תמצית נתוני רווח והפסד של החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪ 51.11.1115‬ולשלושת‬
‫החודשים שהסתיימו באותו תאריך (באלפי ש"ח) בהשוואה לתקופות מקבילות אשתקד‪ :‬יצויין כי‬
‫ביום ‪ 9.1.1115‬הופסק לראשונה איחוד תוצאות אראר סאט לרווח והפסד המאוחד ולכך‬
‫נודעת השפעה מרובה על כל סעיפי הרווח והפסד ביחס לתקופות המקבילות אשתקד‪.‬‬
‫השפעת היציאה מאיחוד כללה הכנסה חד פעמית ברפק של כ‪ 11.1 -‬מיליון ש"ח (מהם חלק‬
‫החברה כ ‪ 29.5‬מיליון ש"ח)‪ .‬לתיאור מלא של השלכות היציאה מאיחוד נא ראו באור ‪)1(9‬‬
‫לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה‪ .‬כמו כן חברת או‪.‬אר‪.‬טי המאוחדת בחנה מחדש‬
‫מטבעות הפעילות שלה בפעילויות החוץ שלה והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות בהודו‪,‬‬
‫בטורקיה וברומניה ישתנו משקל חדש למטבעות המקומיים באותן מדינות‪ .‬בנוסף חברת‬
‫הנכסים מצאה טעות ברכיבי פחת של אחד המבנים שלה‪ .‬מאחר שבראית הדוח המאוחד אין‬
‫לכל התיקונים האלה משמעות מהותית המחייבת פרסום דוחות שנים קודמות מחדש‪ ,‬הם‬
‫נכללו בתוך מספרי ההשוואה של ‪ 1111-1111‬כהתאמות לא מהותיות‪ .‬לפרטים מלאים ראו‬
‫ביאורים ‪1‬ז‪1 .‬ח‪ .‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪ ,‬המתייחסים גם להשפעת תיקון ‪ IAS 19‬על‬
‫מספרי ההשוואה של ‪.1111-1111‬‬
‫‪1‬‬
‫הכנסות ממכירות וממתן‬
‫שירותים‬
‫לתקופה ינואר ‪-‬דצמבר‬
‫‪*3103‬‬
‫‪3102‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,110,479‬‬
‫‪745,847‬‬
‫שינוי‬
‫ב‪%-‬‬
‫הסברי החברה‬
‫‪-51.9%‬‬
‫ראו ניתוח מפורט יותר‪ ,‬תחת ניתוח הכנסות ורווחיות‬
‫גלמית לפי חטיבות‪ ,‬להלן‬
‫רווח גלמי‬
‫‪223,392‬‬
‫‪320,935‬‬
‫‪-51.1%‬‬
‫הוצאות פיתוח נטו‬
‫‪24,104‬‬
‫‪11,992‬‬
‫‪9.1%‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫‪115,119‬‬
‫‪111,529‬‬
‫‪-11.2%‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫‪91,121‬‬
‫‪61,525‬‬
‫‪-55%‬‬
‫ראו ניתוח מפורט יותר‪ ,‬תחת ניתוח הכנסות ורווחיות‬
‫גלמית לפי חטיבות‪ ,‬להלן‬
‫עיקר הגידול בהוצאות לעומת תקופות מקבילות‬
‫אשתקד נובע מגידול במספר העובדים בתחום המו"פ‬
‫על רקע גידול בצרכים העסקיים הנובע מהתחרות‬
‫ההולכת וגוברת והצורך של אורפק לשמר את‬
‫לקוחותיה בדרך של חשיבה מבעוד מועד ומענה‬
‫לצרכיהם לפני שהמתחרים יקדימו‪.‬‬
‫עיקר הקיטון הינו בחטיבת התקשורת‪ ,‬בעקבות יציאת‬
‫אראר סאט מאיחוד‪.‬‬
‫הקיטון נובע מיציאת אראר סאט מאיחוד בחטיבת‬
‫התקשורת‪ ,‬ומגידול בהוצאות לחובות מסופקים בסך‬
‫של כ‪ 1.2 -‬מיליון ש"ח בחטיבת הטכנולוגיות‪.‬‬
‫הוצאות(הכנסות) אחרות‪,‬‬
‫נטו‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫(‪)19,991‬‬
‫‪1,299‬‬
‫‪91,111‬‬
‫‪95,211‬‬
‫‪-1.2%‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪19,951‬‬
‫‪12,119‬‬
‫‪95.1%‬‬
‫חלק ברווחי חברה‬
‫מוחזקת בשיטת שווי‬
‫מאזני‬
‫‪6,111‬‬
‫‪1,912‬‬
‫‪412.4%‬‬
‫רווח לפני מיסים על‬
‫ההכנסה‬
‫‪63,139‬‬
‫‪68,060‬‬
‫‪-7.2%‬‬
‫)‪(10,607‬‬
‫)‪(12,630‬‬
‫‪-16%‬‬
‫רווח לתקופה‬
‫‪52,532‬‬
‫‪55,430‬‬
‫‪-5.2%‬‬
‫רווח מיוחס לזכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫רווח מיוחס לבעלים של‬
‫החברה‬
‫‪27,275‬‬
‫‪43,925‬‬
‫‪-37.9%‬‬
‫‪25,257‬‬
‫‪11,505‬‬
‫‪119.5%‬‬
‫מיסים על הכנסה‬
‫ראו למטה טבלה נפרדת לניתוח סעיף זה‪.‬‬
‫ראו לעיל‪.‬‬
‫עיקר הגידול נבע מהשפעת השינויים בשערי החליפין‬
‫על הנכסים וההתחייבויות‪ ,‬נטו שתרמה באופן‬
‫משמעותי להגדלת הוצאות המימון במהלך שנת ‪1115‬‬
‫לעומת התקופה המקבילה אשתקד‪ .‬כמו כן‪ ,‬בשל‬
‫יציאת אראר סאט מאיחוד‪ ,‬לא אוחדו הכנסות המימון‬
‫של אראר סאט‪.‬‬
‫ב‪ 1115 -‬כלולים‪ :‬לראשונה חלק החברה ברווחי אראר‬
‫סאט‪ ,‬בסך ‪ 5.9‬מיליון ש"ח‪ ,‬חלק החברה ברווחי‬
‫אלמור בסך ‪ 1‬מיליון ‪ ,₪‬חלק החברה ברווחי הפעילות‬
‫בתחום הסולארי בסך ‪ 1.5‬מיליון ש"ח‪ .‬לעומת שנת‬
‫‪ ,1111‬בה נרשם בעיקרחלק החברה ברווחי אלמור‪.‬‬
‫הסברים בדבר הקיטון ברווח לפני מס ראה בעיקר‬
‫הסברים בדבר הכנסות‪ ,‬רווח גולמי והוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫כאמור לעיל‪.‬‬
‫הקיטון בהוצאות מיסים על ההכנסה נובע בעיקר‬
‫מרישום הוצאות חד פעמי בסך של כ ‪ 2.1 -‬מיליון ש"ח‬
‫(השפעה על המאוחד ‪ 1.1‬מיליון ש"ח) בגין שחרור‬
‫"רווחים כלואים" בחברת הנכדה אורפק ומאידך קיטון‬
‫בהוצאות המס כתוצאה מירידה ברווח מפעילות לפני‬
‫מסים בתקופה לעומת אשתקד‪.‬‬
‫הסברים בדבר הקיטון ברווח לתקופה ראה הסברים‬
‫בדבר רווח לפני מיסים על ההכנסה ומיסים על הכנסה‪,‬‬
‫כאמור לעיל‪.‬‬
‫הקיטון ברווח המיוחס לזכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫נובע בעיקר מהפסקת איחוד אראר סאט‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫* כאמור לעיל מספרי‬
‫ההשוואה הוצגו מחדש‬
‫לאור יישום למפריע של‬
‫‪ IAS 19‬ולאור התאמה‬
‫לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה‬
‫לרבעון שנסתיים ביום ‪20‬‬
‫בדצמבר‬
‫‪3103‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪126,115‬‬
‫‪-59.2%‬‬
‫הקיטון נובע מהיציאה מאיחוד של אראר סאט‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫מקיטון בתחום התשתיות בשל עמלה גדולה ממכירת‬
‫טורבינות ברבעון הרביעי של שנת ‪ .1111‬מנגד‪,‬‬
‫באלמור חל גידול משמעותי שאינו מתאחד בהכנסות‪.‬‬
‫בתחום המחשבים והתקשורת חל גידול ברבעון הרביעי‬
‫לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ ,‬אשר נובע ממכירות‬
‫לראשונה לפרוייקט הסיבים האופטיים‪ .‬בחטיבת‬
‫הטכנולוגיות רבעון שיא במונחי מט"ח‪ ,‬אך בשל שחיקת‬
‫שערי החליפין‪ ,‬השפעתו על תוצאות קבוצת החברה‬
‫קטנה‪.‬‬
‫רווח גלמי‬
‫‪11,111‬‬
‫‪99,991‬‬
‫‪-15.2%‬‬
‫שיעור הרווח הגולמי לרבעון הרביעי של שנת ‪1115‬‬
‫הינו ‪ 19.5%‬לעומת שיעור של ‪ 51.6%‬בתקופה‬
‫מקבילה אשתקד‪ .‬הסיבות לכך מפורטות בטבלה לפי‬
‫חטיבות‪.‬‬
‫הוצאות פיתוח נטו‬
‫‪5,989‬‬
‫‪5,751‬‬
‫‪4.1%‬‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫‪11,151‬‬
‫‪51,611‬‬
‫‪-15.2%‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫‪15,119‬‬
‫‪11,699‬‬
‫‪-19.1%‬‬
‫הוצאות (הכנסות)‬
‫אחרות‪ ,‬נטו‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫)‪(1,116‬‬
‫)‪(1,165‬‬
‫‪885‬‬
‫‪23,916‬‬
‫‪-96.3%‬‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון‪,‬‬
‫נטו‬
‫)‪(4,316‬‬
‫)‪(5,170‬‬
‫‪-16.5%‬‬
‫חלק ברווחי חברה‬
‫מוחזקת בשיטת שווי‬
‫מאזני‬
‫‪3,781‬‬
‫‪1,356‬‬
‫רווח לפני מיסים על‬
‫ההכנסה‬
‫מיסים על הכנסה‬
‫‪350‬‬
‫‪20,102‬‬
‫)‪(6,896‬‬
‫‪2,540‬‬
‫הכנסות ממכירות וממתן‬
‫שירותים‬
‫‪3102‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪129,211‬‬
‫שינוי‬
‫‪%-‬‬
‫ב‬
‫הסברי החברה‬
‫‪251.8%‬‬
‫‪178.8%‬‬
‫הקיטון בהוצאות מכירה ושיווק לתקופה נובע בעיקר‬
‫מהפסקת איחוד אראר סאט בחטיבת התקשורת‪ .‬קיטון‬
‫כאמור קוזז מעט ע"י איחוד הוצאות לראשונה ברבעון‬
‫הרביעי של חברה בת של חטיבת הטכנולוגיות‬
‫שנרכשה בצ'ילה‪.‬‬
‫קיטון משמעותי בחטיבת התקשורת עקב יציאה‬
‫מאיחוד אראר סאט ומאידך גידול בהוצאות לחובות‬
‫מסופקים בסך של כ‪ 1.2 -‬מליון ש"ח בחטיבת‬
‫הטכנולוגיות‪.‬‬
‫ניתוח מלא להוצאות‪ /‬הכנסות אחרות נא ראו בטבלה‬
‫נפרדת להלן‪.‬‬
‫הקיטון נבע מהשפעת השינויים בשערי החליפין על‬
‫הנכסים וההתחייבויות‪ ,‬נטו שתרמה יותר להגדלת‬
‫הוצאות המימון ברבעון הרביעי של שנת ‪ 1111‬לעומת‬
‫שנת ‪ .1115‬השפעה חיובית גם לשער רבית הפריים‬
‫הנמוך יותר לעומת ‪ .1111‬מאידך גדלו אגרות החוב‬
‫ברפק‪.‬‬
‫מזה מאלמור כ‪ 1 -‬מיליון ש"ח ברבעון‪ ,‬מאראר סאט כ‪-‬‬
‫‪ 1.5‬מיליון ש"ח ברבעון ומהסולארי כ‪ 1.5 -‬מיליון‪.‬‬
‫‪-98.3%‬‬
‫הסבר לעיקר הגידול בהוצאות מיסים על הכנסה ראה‬
‫מיסים על ההכנסה לשנים ‪ 1115‬ו ‪ 1111 -‬כאמור‬
‫לעיל‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪‬‬
‫רווח (הפסד)לתקופה‬
‫)‪(6,546‬‬
‫‪22,642‬‬
‫רווח (הפסד)מיוחס‬
‫לזכויות שאינן מקנות‬
‫שליטה‬
‫רווח (הפסד)מיוחס‬
‫לבעלים של החברה‬
‫)‪(2,669‬‬
‫‪15,639‬‬
‫)‪(5,922‬‬
‫‪7,004‬‬
‫תוצאת יציאה מאיחוד של אראר סאט‪.‬‬
‫תיקון מספרי השוואה בעקבות התאמה לא מהותית של מספרי השוואה ויישום למפרע בעקבות‬
‫יישום לראשונה של ‪ IAS16‬המתוקן‪ ,‬הטבות עובד (ראה ביאור ‪1‬ח' ו – ‪1‬ז' לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪ 51‬בדצמבר ‪ ,1115‬בהתאמה)‪ .‬וגם מטבע פעילות שונה משקל חדש במספר פעילויות‬
‫חוץ (ראה באור ‪1‬ח לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪ 51‬בדצמבר ‪.)1115‬‬
‫ניתוח הכנסות ורווחיות גלמית לפי חטיבות‬
‫החטיבה‬
‫תקשורת‬
‫הכנסות במיליוני ש"ח‬
‫שינוי במיליוני‬
‫הכנסות‬
‫במיליוני‬
‫ש"ח ב‪3102 -‬‬
‫ב‪3103 -‬‬
‫ש"ח‬
‫‪111.9‬‬
‫‪295.9‬‬
‫‪-511.1‬‬
‫ותשתיות‬
‫הסברי החברה‬
‫עיקר הקיטון נובע מהפסקת איחוד‬
‫אראר סאט החל מיום ‪.9.1.1115‬‬
‫קיטון לא משמעותי נוסף גם בהכנסות‬
‫מתשתיות (גידול בהכנסות החברה‬
‫הכלולה‬
‫אלמור‬
‫אינו‬
‫נכלל‬
‫בסך‬
‫ההכנסות בתחום התשתיות)‪ .‬קיטון‬
‫בהכנסות מחשבים ותקשורת עקב‬
‫סגירת פעילות מכירת רכיבי מחשב‬
‫בתחום זה‪ .‬קיטון קל בהכנסות מייצוג‬
‫וייעוץ עקב שחיקת שער הדולר‪.‬‬
‫טכנולוגיות‬
‫‪192.1‬‬
‫‪199.9‬‬
‫‪-16.9‬‬
‫סחר‬
‫‪15.1‬‬
‫‪12.1‬‬
‫‪-1‬‬
‫קיטון בהכנסות עקב עצירה כמעט‬
‫מוחלטת של פרויקטים בתחבורה‬
‫הציבורית בישראל ושחיקה בשערי‬
‫מטבעות‬
‫הפעילות‬
‫השקל (כ ‪99%‬‬
‫העיקריים‬
‫מול‬
‫מההכנסות הגיעו‬
‫מחו"ל ב‪ ,1115 -‬שהיתה שנת שיא‬
‫במכירות במונחי מט"ח)‪.‬‬
‫(הדמיה)‬
‫עיקר הקיטון משויך למוצרים לרפואת‬
‫שיניים‪ ,‬לאור תחילת החלפת קווי‬
‫מוצר עיקריים ותחרות חריפה בקווי‬
‫מוצר ישנים‪.‬‬
‫נדלן‬
‫‪12‬‬
‫‪19.1‬‬
‫‪1.9‬‬
‫אין שינוי מהותי בין השנים‪ .‬שיעור‬
‫תפוסה זהה בנכסים‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫החטיבה‬
‫תקשורת‬
‫שיעור הרווח הגולמי ב‬
‫שיעור הרווח הגולמי ב‬
‫‪3102‬‬
‫‪3103‬‬
‫‪15.1%‬‬
‫‪15.9%‬‬
‫שינוי בשיעור‬
‫‪-1.2%‬‬
‫ותשתיות‬
‫הסברי החברה‬
‫לראשונה ללא איחוד אראר סאט‬
‫שרווחיותה הגולמית היתה נמוכה‬
‫יחסית‪ .‬קיטון שולי הרווח בתחום‬
‫עקב‬
‫המחשבים‬
‫פרויקטים‬
‫ברווחיות גולמית נמוכה‪ .‬קיטון‬
‫בסך העמלות במונחי ש"ח לאור‬
‫ירידת שער החליפין על אף‬
‫מכירות גדולות יחסית של מוצרים‬
‫שמחיריהם נקובים במט"ח‪.‬‬
‫טכנולוגיות‬
‫‪11.11%‬‬
‫‪15.21%‬‬
‫‪-1.19%‬‬
‫סחר‬
‫‪19.1%‬‬
‫‪12.1%‬‬
‫‪1.5%‬‬
‫עיקר‬
‫נובע‬
‫הקיטון‬
‫מחדירה‬
‫לשווקים חדשים‪ ,‬באסיה בעיקר‪,‬‬
‫אשר‬
‫גורמת‬
‫לירידת‬
‫מחירי‬
‫עקב‬
‫תחרות‬
‫קשה‬
‫מכירה‪,‬‬
‫ופעולות חדירה‪ .‬בנוסף‪ ,‬שחיקת‬
‫שער החליפין של הדולר משפיעה‬
‫על‬
‫עלות‬
‫מרכיב‬
‫העבודה‬
‫במכירות תכנה‪.‬‬
‫עיקר הגידול נובע מעלית מחירים‬
‫בשווקים הרלבנטיים יחסית לשנת‬
‫(הדמיה)‬
‫‪.1111‬‬
‫נדלן‬
‫(כולל‬
‫‪19%‬‬
‫‪11%‬‬
‫הגידול נובע מעליה בתקבולי‬
‫‪1%‬‬
‫פחת)‬
‫ניתוח הוצאות(הכנסות) אחרות נטו‬
‫(במיליוני ש"ח) וארועים חריגים אחרים‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪:‬הפחתת‬
‫שכירות‪.‬‬
‫שנת ‪3102‬‬
‫שנת ‪3103‬‬
‫‪1.9‬‬
‫‪-‬‬
‫מוניטין בתי‪.‬אן‪.‬אן (עקב צמצום דרסטי‬
‫בפעילות)‬
‫הפרשה לירידת ערך רכוש קבוע תי‪.‬אן‪.‬אן (‬
‫‪1.1‬‬
‫‪-‬‬
‫כנ"ל)‬
‫רווח הון מאיבוד שליטה באראר‬
‫הפסד ממימוש מניות אראר‬
‫הפחתת מוניטין בסולגוד‬
‫(‪)11.1‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1.2‬‬
‫‪1.9‬‬
‫אחרות‬
‫(‪)1.1‬‬
‫(‪)1.1‬‬
‫הוצאות (הכנסות) אחרות נטו בחטיבת‬
‫(‪)19.9‬‬
‫‪1.5‬‬
‫התקשורת והתשתיות‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪9‬‬
‫תשלום מס חד פעמי על רווחים כלואים‬
‫‪5.4‬‬
‫תמצית הדוחות הרבעוניים בשנת ‪3102‬‬
‫תמצית נתוני רווח והפסד באלפי ‪₪‬‬
‫ינואר‪-‬מרץ‬
‫‪2013‬‬
‫אפריל‪ -‬יוני‬
‫‪2013‬‬
‫הכנסות ממכירות‪ ,‬עמלות ושירותים‬
‫‪260,362‬‬
‫‪187,712‬‬
‫‪181,486‬‬
‫‪126,309‬‬
‫עלות המכירות והשירותים‬
‫רווח גולמי‬
‫‪72,650‬‬
‫‪5,850‬‬
‫‪31,349‬‬
‫‪20,573‬‬
‫)‪(628‬‬
‫‪144‬‬
‫‪127,284‬‬
‫‪81,721‬‬
‫‪176,715‬‬
‫‪126,713‬‬
‫‪45,563‬‬
‫‪5,640‬‬
‫‪21,344‬‬
‫‪11,479‬‬
‫)‪(77‬‬
‫‪204‬‬
‫‪50,002‬‬
‫‪5,989‬‬
‫‪25,131‬‬
‫‪13,448‬‬
‫)‪(531‬‬
‫‪5,080‬‬
‫‪57,288‬‬
‫)‪(3,857‬‬
‫‪38,590‬‬
‫‪49,117‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות(הוצאות) ממימון בגין נגזרים משובצים‬
‫הוצאות מימון‬
‫‪15,362‬‬
‫‪2,750‬‬
‫)‪(500‬‬
‫)‪(8,900‬‬
‫‪59,034‬‬
‫‪924‬‬
‫)‪(50‬‬
‫)‪(9,820‬‬
‫‪6,973‬‬
‫‪1,441‬‬
‫‬‫)‪(10,159‬‬
‫‪885‬‬
‫)‪(1,684‬‬
‫‬‫)‪(2,632‬‬
‫חלק ברווחי (הפסדי)חברות מוחזקות לפי שיטת רווח מאזני‬
‫רווח לפני מס‬
‫מסים על הכנסה‬
‫רווח (הפסד) נקי לתקופה‬
‫מיוחס למחזיקי ההון של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫)‪(6,650‬‬
‫‪1,480‬‬
‫‪10,192‬‬
‫)‪(1,573‬‬
‫‪8,619‬‬
‫‪2,245‬‬
‫‪6,374‬‬
‫)‪(8,946‬‬
‫‪2,624‬‬
‫‪52,712‬‬
‫)‪(1,756‬‬
‫‪50,956‬‬
‫‪28,045‬‬
‫‪22,911‬‬
‫)‪(8,718‬‬
‫‪1,630‬‬
‫‪-115‬‬
‫)‪(382‬‬
‫)‪(497‬‬
‫)‪(1,156‬‬
‫‪659‬‬
‫)‪(4,316‬‬
‫‪3,781‬‬
‫‪350‬‬
‫)‪(6,896‬‬
‫)‪(6,546‬‬
‫)‪(3,877‬‬
‫)‪(2,669‬‬
‫‪8,619‬‬
‫‬‫‪1.13‬‬
‫‪1.13‬‬
‫‪50,956‬‬
‫‬‫‪14.51‬‬
‫‪14.51‬‬
‫)‪(497‬‬
‫‬‫)‪(0.60‬‬
‫)‪(0.60‬‬
‫)‪(6,546‬‬
‫הוצאות מחקר ופתוח‪ ,‬נטו‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫סך הוצאות תפעול‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫עלויות מימון‪,‬נטו‬
‫רווח(הפסד) נקי‬
‫רווח (הפסד) בסיסי למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬
‫רווח (הפסד) מדולל למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬
‫‪55,177‬‬
‫‪6,625‬‬
‫‪25,302‬‬
‫‪15,070‬‬
‫)‪(52,438‬‬
‫‪1,584‬‬
‫יולי‪-‬ספט‪.‬‬
‫‪2013‬‬
‫אוקטובר‪ -‬דצמבר‬
‫‪2013‬‬
‫)‪(1.97‬‬
‫)‪(1.97‬‬
‫‪ .5‬ניתוח המצב הכספי ליום ‪ 2020323102‬ועיקרי השינויים לעומת ‪2020323103‬‬
‫עקב הפסקת איחוד דוחות אראר סאט ביום ‪ 9.1.1115‬בעקבות ירידת רפק משליטה‪,‬‬
‫כמתואר בסעיף ‪ 1‬בעדכון לדוח התקופתי לעיל‪ ,‬ובבאור ‪ )1(9‬לדוחות הכספיים ליום‬
‫‪ 51.11.1115‬נוצרו שינויים גדולים בנכסים ובהתחיבויות שאינם כוללים עוד את נתוני אראר‬
‫סאט לסוף תקופת הדוח וזאת לעומת הכללתם בנתוני ההשוואה של ‪ .1111‬כמו כן עקב‬
‫מכירת מלוא אחזקות רפק בדלתה אלקון שהושלמה ביום ‪ ,9.1.1111‬כמפורט בדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים בבאור ‪ 11‬הוצגו כל נכסי והתחיבויות דלתה אלקון כנכסים והתחיבויות‬
‫המוחזקים למכירה‪.‬‬
‫הסעיף במאזן‬
‫לשנה שנסתיימה‬
‫לשנה‬
‫ביום‬
‫ביום ‪2020323103‬‬
‫‪2020323102‬‬
‫במיליוני ש"ח‬
‫שנסתיימה‬
‫במיליוני ש"ח‬
‫סך‬
‫השינוי‬
‫במיליוני ש"ח‬
‫הסברי החברה‬
‫‪2‬‬
‫‪21‬נכסים שוטפים‬
‫‪23023‬‬
‫‪01828‬‬
‫‪-33722‬‬
‫‪ 1.1‬מזומנים וני"ע סחירים‬
‫‪99.9‬‬
‫‪165.1‬‬
‫‪-119.1‬‬
‫הפסקת איחוד אראר סאט לראשונה השפיעה‬
‫משמעותית על כל סעיפי הדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים‪ ,‬כמפורט להלן בסעיפי המשנה‬
‫(‪)1‬‬
‫ללא‬
‫משמעותית בהיקף המזומנים וניה"ע הסחירים‬
‫מזומנים‬
‫מוגבלים‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות יש ירידה‬
‫וזאת בעיקר בשל הפסקת איחוד אראר סאט‬
‫בסך‬
‫לראשונה‪ 2‬כמו כן קיטון במזומנים עקב פרעון‬
‫‪ 55.9‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫אגרות חוב בינואר השנה‪ .‬קיטון בחטיבת‬
‫ראו להלן בנכסים‬
‫הטכנולוגיות של כ‪ 19.1-‬מיליון ש"ח‪ ,‬עקב‬
‫לא שוטפים‬
‫השקעה בחברה בדר' אמריקה‪ ,‬חלוקת‬
‫דיבידנד ופרעון חובות שנדחו לספקים‪.‬‬
‫‪ 1.1‬לקוחות‬
‫‪159‬‬
‫‪191‬‬
‫‪-115‬‬
‫‪ 1.5‬חייבים ויתרות חובה‬
‫‪51.2‬‬
‫‪11.9‬‬
‫‪-12.6‬‬
‫‪ 1.1‬מלאי‬
‫‪26.2‬‬
‫‪61.5‬‬
‫‪-11.9‬‬
‫הקיטון בחטיבת התקשורת נובע בעיקר עקב‬
‫הפסקת איחוד אראר סאט לראשונה‪ 2‬מנגד‪,‬‬
‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,1115‬חל קיטון‬
‫בחוב לקוחות בחטיבת או‪.‬אר‪.‬טי בשל שיפור‬
‫בקצב הגביה מלקוחות באסיה ומחיקת חוב‬
‫מסופק כאמור לעיל בניתוח הוצאות הנה"כ‪.‬‬
‫בעיקר‬
‫בהוצאות‬
‫קיטון‬
‫מראש‬
‫בחטיבת‬
‫התקשורת עקב הפסקת איחוד אראר סאט‬
‫לראשונה‪2‬‬
‫עיקר הקיטון‪ ,‬בסך של כ‪ 16.9 -‬מיליון ש"ח‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‪ ,‬נובע עקב‬
‫מכירת מלאי רכיבי המחשב ומכירות גדולות‬
‫בתחום‬
‫המחשבים‬
‫והתקשורת‬
‫ברבעון‬
‫הרביעי‪ .‬מנגד‪ ,‬בחטיבת הטכנולוגיות חל גידול‬
‫עקב הצטיידות לאספקת הזמנות גדולות‬
‫שנתקבלו וטרם סופקו‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫נכסים‬
‫של‬
‫חברה‬
‫‪12.2‬‬
‫‪12.2‬‬
‫המסווגת כמוחזקת למכירה‬
‫‪.1‬נכסים בלתי שוטפים‬
‫‪1.1‬‬
‫מזומנים‬
‫בשימוש‬
‫מוגבלים‬
‫כאמור לעיל סיווג נכסיה של דלתה אלקון‬
‫שנמכרה בראשית ינואר ‪.1111‬‬
‫‪31328‬‬
‫‪31723‬‬
‫‪-424‬‬
‫כמפורט בסעיפי המשנה להלן‬
‫‪2223‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2223‬‬
‫הגידול נובע מכספים מתוך גיוס אג"ח ברפק‬
‫המשמשים‬
‫כבטוחה‬
‫לערבויות‬
‫שהוצאו‬
‫לפרויי קט הסיבים האופטיים ולשני פרויקטים‬
‫של תחנות כוח‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪1.1‬‬
‫בחברות‬
‫השקעות‬
‫‪151.2‬‬
‫‪52.9‬‬
‫‪162.1‬‬
‫גידול משמעותי בסעיף זה עקב מעבר‬
‫המטופלות‬
‫אראר סאט ממעמד חברה מאוחדת למעמד‬
‫המאזני‬
‫חברה מוחזקת על בסיס שווי מאזני‪ 2‬כמו כן‬
‫לחברות‬
‫יציאה מאיחוד של אשכול גת‪ -‬פרויקט תחנת‬
‫מוחזקות‪ ,‬לא כולל ‪15‬‬
‫כוח ברפק‪ ,‬גידול בהלוואות למוחזקות בתחום‬
‫לא‬
‫תחנות הכוח בסך ‪ 19‬מיליון ש"ח והשקעה‬
‫שוטפים של דלתה אלקון‬
‫בפרויקט הסיבים האופטיים בסך כ‪ 15-‬מיליון‬
‫כהשקעה‬
‫ש"ח (טיפול כזמינה למכירה)‪ .‬כמו כן‪ ,‬חל‬
‫זמינה‬
‫גידול בשווי ההשקעה בפרויקטים הסולארים‬
‫מוחזקות‬
‫השווי‬
‫בשיטת‬
‫והלוואות‬
‫מיליון‬
‫ש"ח‬
‫המסווגים‬
‫בחברה‬
‫נכסים‬
‫מוחזקת‬
‫ובחברת אלמור עקב רווחי אקויטי‪.‬‬
‫למכירה‪.‬‬
‫‪ 1.5‬רכוש קבוע‪,‬נטו‬
‫‪11.2‬‬
‫‪111.1‬‬
‫‪-111.9‬‬
‫‪ 1.1‬נכסים בלתי מוחשיים‬
‫‪112.5‬‬
‫‪119.1‬‬
‫‪-19.6‬‬
‫‪.5‬התחיבויות‬
‫‪191.6‬‬
‫‪211.5‬‬
‫‪-151.1‬‬
‫‪ 5.1‬סך אשראי בנקאי לז"ק‬
‫‪191.1‬‬
‫‪551.1‬‬
‫‪-11.1‬‬
‫הקיטון נגרם בעיקר עקב הפסקת איחוד‬
‫אראר סאט לראשונה וגם עקב יציאת אשכול‬
‫גת מאיחוד‪ .‬בנוסף‪ ,‬הקיטון נגרם בעקבות‬
‫ניכוי פחת בכל הקבוצה הגבוה מההשקעות‬
‫החדשות‪.‬‬
‫הקיטון‬
‫נבע‬
‫בעיקר‬
‫מקיטון‬
‫בחטיבת‬
‫התקשורת עקב הפסקת איחוד אראר סאט‬
‫כאמור‪ .‬עם זאת‪ ,‬גידול בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫בעיקר בשל צרוף עסקים של חברה שנרכשה‬
‫בדר' אמריקה‪ ,‬מיתן את הקיטון האמור‪.‬‬
‫להפסקת איחוד אראר סאט לראשונה‬
‫נודעת השפעה מרובה על כמה מסעיפי‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים כמפורט להלן‬
‫בסעיפי המשנה‬
‫ולז"א‬
‫פרעונות בחלקם מתוך גיוס אגח ברפק‪.‬‬
‫‪ 59.2%‬מהאשראי הבנקאי ב‪51.11.1115 -‬‬
‫ניתן לז"א‪ .‬ב‪ 59 % - 51.11.1111 -‬ניתן‬
‫לז"א‪.‬‬
‫‪ 5.1‬אג"ח‬
‫‪62‬‬
‫‪15.9‬‬
‫‪15.1‬‬
‫‪ 5.5‬ספקים‬
‫‪91.1‬‬
‫‪111.1‬‬
‫‪-11.5‬‬
‫הגידול נגרם מגיוס חדש של סדרה ד' ביולי‬
‫‪ .1115‬מנגד‪ ,‬בחודש ינואר ‪ 1115‬בוצע פירעון‬
‫של התשלום הרביעי של אג"ח רפק סדרה ‪5‬‬
‫(אשר למועד דוח זה נפרעה במלואה)‪.‬‬
‫עיקר הקיטון נגרם עקב הפסקת איחוד אראר‬
‫סאט‪ .‬מנגד חל גידול בחטיבת התקשורת‬
‫המצטיידת להזמנות הגדולות שבפרויקט‬
‫הסיבים האופטיים‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫‪ 5.1‬זכאים‬
‫‪99.6‬‬
‫‪111.1‬‬
‫‪-99.1‬‬
‫‪11‬‬
‫‪5‬‬
‫‪12‬‬
‫קיטון בסך של כ‪ 91.9 -‬מיליון ש"ח בזכאים‬
‫בחטיבת התקשורת‪ ,‬אשר נובע בעיקר עקב‬
‫הפסקת‬
‫איחוד‬
‫אראר‬
‫סאט‬
‫ותשלום‬
‫התחייבויות שנדחו‪ .‬היתרה נובעת מירידה‬
‫באורפק עקב תשלום תמורות שנדחו לספקים‪,‬‬
‫דיבידנדים‬
‫וסיווג‬
‫אופצית‬
‫‪PUT‬‬
‫למיעוט‬
‫בחברה בת בחו"ל מזמן קצר לזמן ארוך‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫התחיבויות‬
‫אחרות‬
‫לזמן ארוך‬
‫בעיקר סיווג אופצית ‪ PUT‬למיעוט בחברה בת‬
‫בחו"ל מזמן קצר לזמן ארוך בחטיבת‬
‫הטכנולוגיות‪.‬‬
‫‪.1‬הון‬
‫‪196.1‬‬
‫‪111.9‬‬
‫‪-119.1‬‬
‫‪91.1‬‬
‫‪11.1‬‬
‫‪51.1‬‬
‫השפעת הפסקת איחוד אראר סאט‪ ,‬שחלקה‬
‫מסך המאזן המאוחד ב‪ 51.11.1111 -‬עמד‬
‫על שיעור של ‪.52.2%‬‬
‫‪1.1‬‬
‫הון‬
‫מיוחס‬
‫לבעלי‬
‫המניות‬
‫שיעור מסך מאזן הסולו (הקובע לצרכי עמידה‬
‫בהתניות פיננסיות של הבנקים)‪:‬‬
‫ביום‬
‫‪ .11% - 51.11.1111‬ביום ‪- 51.11.1115‬‬
‫‪ .19.5%‬גידול בעודפים‪ .‬צמצום בקרן התרגום‬
‫השלילית עם הפסקת איחוד אראר סאט‪ .‬עתה‬
‫מושפעת קרן זו מתרגום רווחי האקויטי‬
‫מאראר סאט שינויים בשערי הרופי ההודי‪,‬‬
‫הלירה הטורקית והליי הרומני באו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫(‪ )1‬חברה מאוחדת אחת מחזיקה את כל עודפי הנזילות שלה בפקדונות בנקאיים‪.‬‬
‫‪ .4‬נזילות ומקורות המימון‬
‫לשנה שנסתיימה ביום‬
‫מיליוני ש"ח‬
‫תזרים מזומנים‬
‫מפעילות שוטפת‪:‬‬
‫מזה רפק‬
‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬
‫תזרים מזומנים‬
‫לפעילות השקעה‬
‫מזה רפק‬
‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬
‫‪2020323102‬‬
‫‪2020323103‬‬
‫‪0020‬‬
‫‪90.4‬‬
‫‪4128‬‬
‫‪92.6‬‬
‫‪820‬‬
‫(‪)11.5‬‬
‫(‪)3323‬‬
‫(‪)1.1‬‬
‫(‪)3323‬‬
‫(‪)12.1‬‬
‫‪5.4‬‬
‫‪11.5‬‬
‫הסברי החברה‬
‫עיקרי השינויים בהון החוזר בשנת ‪1115‬‬
‫נבעו מקיטון משמעותי בלקוחות רפק (בשנת‬
‫‪ 1111‬חל גידול משמעותי באו‪.‬אר‪.‬טי) וכן‬
‫קיטון בשתי השנים ביתרות מלאים (גידול‬
‫באו‪.‬אר‪.‬טי וקיטון משמעותי ברפק)‪ .‬ירידה‬
‫בחייבים באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬עם זאת‪ ,‬עיקר השינוי‬
‫נובע מיציאת אראר סאט מאיחוד‬
‫המשפיעה על הכנסות והוצאות שאינן‬
‫כרוכות בתזרים‪2‬‬
‫עיקר התזרים השלילי בשנת ‪ 1115‬נובע‬
‫מהמשך השקעה בחברות מוחזקות נטו‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות באמצעות‬
‫מתן הלוואות והשקעות בהון ומהפקדת חלק‬
‫מתקבולי אגרות החוב שגויסו על ידי רפק‬
‫בפקדונות בנקאיים‪ .‬כמו כן‪ ,‬שימוש שוטף‬
‫בפיקדונות באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬יציאת אראר סאט‬
‫מאיחוד השפיעה גם על תזרים מזומנים זה‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫תזרים מזומנים‬
‫לפעילות מימון‬
‫מזה רפק‬
‫מזה או‪2‬אר‪2‬טי‬
‫(‪)422‬‬
‫(‪)115.1‬‬
‫‪37‬‬
‫(‪)96.1‬‬
‫(‪)19.9‬‬
‫(‪)19.1‬‬
‫התזרים בשנת ‪ 1115‬נובע מתקבולי אגרות‬
‫חוב חדשות שגויסו על ידי רפק‪ ,‬בניכוי‬
‫פירעון אשראי בנקאי נטו ואגרות חוב (סדרה‬
‫‪ ,)5‬כמו גם מדיבידנדים ששולמו באו‪.‬אר‪.‬טי‬
‫בשתי השנים‪.‬‬
‫בסך הכל קטנו יתרות המזומנים בשנת ‪ 1115‬בכ‪ 59 -‬מיליון ש"ח ללא השפעת תנודות בשערי‬
‫החליפין על יתרות המזומנים בעוד שבשנת ‪ 1111‬קטנו יתרות המזומנים בכ‪ 19.2 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫ללא השפעת התנודות בשערי החליפין‪ .‬חלק משמעותי מההבדל בין השנים נובע מיציאת‬
‫אראר סאט מאיחוד‪ ,‬אשר החזיקה ב‪ 2020323103 -‬סך כ‪ 3024-‬מיליון ‪ $‬במזומן ושווה מזומן‪2‬‬
‫מקורות המימון‬
‫בשנים ‪ 1111‬ו‪ 1115 -‬מומנה פעילותה של החברה ממשאביה העצמיים‪ ,‬אשראי ספקים‪,‬‬
‫ואשראי מבנקים‪.‬‬
‫לפרטים מלאים ראו תזרים המזומנים שבדוחות הכספיים המצורפים לדוח זה‪.‬‬
‫‪ .1‬הפרשי תרגום‬
‫לחברה היו בשנת ‪ 1115‬הפרשי תרגום שליליים בגין יתרות במט"ח בסך של כ‪ 1.9 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫לעומת הפרשי תרגום קטנים בסך כ‪ 1.9-‬מיליון ש"ח בכל שנת ‪ .1111‬השחיקה הגדולה בשערי‬
‫החליפין של המט"ח מול השקל מתבטאת בנתון זה במלוא החומרה‪.‬‬
‫‪ .9‬הקשר בין התגמולים שניתנו לנושאי משרה לבין תרומת מקבליהם לחברה‬
‫להלן פרטים בדבר בחינת דירקטוריון החברה את התגמולים שניתנו בתקופת הדוח לנושאי‬
‫המשרה הבכירה ובעלי העניין בחברה‪ ,‬הנזכרים בתקנה ‪ 11‬בפרק ה"פרטים הנוספים" של הדוח‬
‫התקופתי (להלן בסעיף זה‪" :‬נושאי המשרה")‪.‬‬
‫‪ .9.1‬מתכונת הדיון‬
‫דיון מקדים ופרטני בה"ה דוד ריבל ואבי כהן אשר הועסק ומועסק על‪-‬ידי אראר סאט (בהתאמה)‪,‬‬
‫דיון בה"ה אלכס מילנר אשר מועסק ע"י או‪.‬אר‪.‬טי ורפק ודיון בה"ה שמואל וינקלר ודב דקל אשר‬
‫מועסקים ע"י דלתה אלקון נערכו בדירקטוריונים של אראר סאט‪ ,‬רפק ואו‪.‬אר‪.‬טי לפי הענין‪,‬‬
‫ולאחריהם דיון בה"ה תנחום אורן ויגאל ברמן אשר מועסקים ע"י החברה‪.‬‬
‫במהלך הדיון נסקרו בפני חברי הדירקטוריון של החברה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬תנאי העסקתו של כל אחד‬
‫מנושאי המשרה האמורים‪ ,‬תחומי אחריותם ופעולותיהם של אותם נושאי המשרה בתקופת הדוח‬
‫ונתונים ביחס לתוצאות פעילותן של החברות בהיבטים השונים הקשורים לתחומי אחריותם‬
‫ופעולותיהם של נושאי המשרה‪.‬‬
‫בגדר כך‪ ,‬נסקרו בפני חברי הדירקטוריון תנאי העסקתם של נושאי משרה באראר סאט‪ ,‬שהינה‬
‫חברה בת ציבורית של החברה שניירות הערך שלה רשומים למסחר בבורסת הנאסד"ק‪ ,‬וכן‬
‫‪11‬‬
‫עיקרי הדיון שנערך בקשר עם תנאי העסקתם בישיבות ועדת התגמול והדירקטוריון של אראר‬
‫סאט וכן עיקרי הדיונים שנערכו בקשר עם תנאי העסקתם של נושאי משרה באו‪.‬אר‪.‬טי וברפק ‪,‬‬
‫שהינן חברות בת ציבוריות של החברה שניירות הערך שלהן רשומים למסחר בבורסה לניירות‬
‫ערך בתל אביב בע"מ‪ ,‬בישיבות ועדות התגמול והדירקטוריונים של או‪.‬אר‪.‬טי ושל רפק‪ .‬בשים‬
‫לב‪ ,‬לכך שמדובר בחברות ציבוריות‪ ,‬בעלות דירקטוריונים עצמאיים המקיימים את דרישות חוק‬
‫החברות‪ ,‬וכי נתקיימו דיון בתגמולים של נושאי משרה אלה בישיבות ועדת התגמול והדירקטוריון‬
‫של אראר סאט ‪,‬של או‪.‬אר‪.‬טי ושל רפק‪ ,‬קבע דירקטוריון החברה‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה‬
‫טובה יותר לבחון נושא זה‪ ,‬וכי נחה דעתו‪ ,‬שאין מקום להתערב בקביעות הדירקטוריונים של‬
‫חברות אלה ביחס לתגמולם של נושאי משרה אלה‪.‬‬
‫‪ .9.1‬תוצאות הדיון‬
‫‪ .9.1.1‬מר דוד ריבל – מנכ"ל אראר סאט (לשעבר)‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר דוד ריבל בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בשים לב לכך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬
‫(לרבות בעל מניות השולט בשליטה משותפת עם רפק על אראר סאט)‪ ,‬בעלי השפעה מהותית‬
‫ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר דירקטורים שאינם קשורים‬
‫לחברה‪ ,‬וכן בשים לב לכך כי תנאי העסקתו של מר ריבל נבחנו על ידי ועדת התגמול של אראר‬
‫סאט ונמצאו תואמים את מדיניות התגמול שלה אשר נקבעה בהתאם להוראות תיקון ‪ 11‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬ולפיך נמצאו על ידי חברי ועדת התגמול של אראר סאט ראויים וסבירים‪ ,‬נחה דעתו של‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬כי אין מקום לבחינה נוספת של סבירות התגמול‪.‬‬
‫‪ .9.1.1‬מר אבי כהן – מנכ"ל אראר סאט‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר כהן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬
‫המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בשים לב ל כך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬
‫(לרבות בעל מניות השולט בשליטה משותפת עם רפק על אראר סאט)‪ ,‬בעלי השפעה מהותית‬
‫ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר דירקטורים שאינם קשורים‬
‫לחברה‪ ,‬וכן בשים לב לכך כי תנאי העסקתו של מר כהן נבחנו על ידי ועדת התגמול של אראר‬
‫סאט ונמצאו תואמים את מדיניות התגמול שלה אשר נקבעה בהתאם להוראות תיקון ‪ 11‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬ולפיך נמצאו על ידי חברי ועדת התגמול של אראר סאט ראויים וסבירים‪ ,‬נחה דעתו של‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬כי אין מקום לבחינה נוספת של סבירות התגמול‪.‬‬
‫‪ .9.1.5‬מר אלכס מילנר ‪ -‬מנכ"ל או‪2‬אר‪2‬טי טכנולוגיות ויו"ר רפק תקשורת ותשתיות‬
‫‪11‬‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר מילנר בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריונים של החברות או‪.‬אר‪.‬טי ורפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר מילנר פעל באופן משביע‬
‫רצון להמשך צמיחת או‪.‬אר‪.‬טי תוך הגברת האינטגרציה בין המרכיבים השונים בחברה ולהתווית‬
‫כיוון אסטרטגי ברפק תוך סיוע צמוד למנכ"ל רפק בביצוע התכנית האסטרטגית‪ .‬מרכיב משמעותי‬
‫בתגמול של מר מילנר הינו מענק המותנה בתוצאות החברות‪.‬‬
‫לדעת הדירקטוריונים של החברות או‪.‬אר‪.‬טי ורפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות‬
‫פעילותן של החברות הללו‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר מילנר ולאור נתוני התגמול ההשוואתיים‬
‫שהוצגו בפני הדירקטוריונים‪ ,‬התגמולים שניתנו למר מילנר הינם הוגנים וסבירים‪ .‬דירקטוריון‬
‫החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מהדירקטוריונים של או‪.‬אר‪.‬טי ורפק להכריע‬
‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר מילנר ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ .9.1.1‬מר שמואל וינקלר – יו"ר מועצת המנהלים דלתה אלקון‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר וינקלר בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון רפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר וינקלר פעל באופן משביע רצון להמשך צמיחת‬
‫דלתה אלקון וכניסתה לשווקים חדשים תוך התמודדות עם הסיכונים בשווקים השונים‪.‬‬
‫לדעת דירקטוריון רפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של דלתה אלקון‪,‬‬
‫המאמצים והאחריות של מר וינקלר‪ ,‬התגמולים שניתנו למר וינקלר הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬
‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון רפק להכריע‬
‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר וינקלר ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ .9.1.1‬מר דב דקל – מנכ"ל דלתה אלקון‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר דקל בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬
‫המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון רפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר דקל פעל באופן משביע רצון להמשך צמיחת דלתה‬
‫אלקון וכניסתה לשווקים חדשים תוך התמודדות עם הסיכונים בשווקים השונים‪.‬‬
‫לדעת דירקטוריון רפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של דלתה אלקון‪,‬‬
‫המאמצים והאחריות של מר דקל‪ ,‬התגמולים שניתנו למר דקל הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬
‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון רפק להכריע‬
‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר דקל ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ .9.1.9‬מר תנחום אורן – מנכ"ל החברה ובעל השליטה בה‬
‫‪15‬‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר אורן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬
‫המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון החברה צויין‪ ,‬כי מר אורן פעל באופן משביע רצון לניהול הקבוצה ולניווטה גם‬
‫בשנה זו‪.‬‬
‫יצויין כי ביום ‪ 11.9.1111‬אישרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬
‫המקורי עם מר אורן ו‪ -‬ואס‪ .‬טי‪ .‬או‪ .‬לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי‬
‫הפחתת דמי הניהול הנקובים בהסכם הניהול שלו בשיעור של‪ 11%‬תעמוד בתוקפה לאורך כל‬
‫תקופת הארכתו של ההסכם‪.‬‬
‫כמו כן הורה מר אורן לחברות או‪.‬אר‪.‬טי ולרפק להעביר את גמול הדירקטורים שלו לחברה וזאת‬
‫בשנים ‪ 1111‬עד ‪.1115‬‬
‫יצויין כי בהתאם להוראות הסכם הניהול כאמור הודיע מר אורן לחברה כי החל מיום ‪1.1.1111‬‬
‫ישוב לעבודתו בחברה כשכיר מן המנין ויקבל את שכרו המופחת‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬עד ליום‬
‫‪ ,11.9.1111‬הוא מועד תום הסכם העסקתו הקיים כאמור לעיל‪ .‬כמו כן ביום ‪ 19.5.1111‬הודיע‬
‫מר אורן לחברה כי ביום ‪ 11.9.1111‬בכוונתו לסיים כהונתו כמנכ"ל החברה‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי תנאי כהונתו של מר אורן תואמים את מדיניות התגמול של החברה לנושאי משרה‪,‬‬
‫למעט זכאותו למענק פרישה‪ ,‬כמפורט בתקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫יצויין כי זכאותו של מר אורן למענק הפרישה קדמה לאישור מדיניות התגמול‪ ,‬ולמעשה‪ ,‬קמה‬
‫כבר בשנת ‪ .1696‬בנוסף ביום ‪ 19.5.1111‬הודיע מר אורן לחברה‪ ,‬על אי רצונו בחידוש הסכם‬
‫העבודה שלו עם החברה‪ ,‬הצפוי להסתיים ביום ‪ .11.9.1111‬בנוסף‪ ,‬בהתאם לתנאי מדיניות‬
‫התגמול‪ ,‬אין בה בכדי לגרוע מזכויותיהם של נושאי המשרה אשר הוענקו ואושרו להם קודם‬
‫למועד אישור מדיניות התגמול‪ ,‬ולדעת הדירקטוריון בשים לב למשך כהונתו הרב של מר אורן‬
‫כמנכ"ל החברה‪ ,‬וכן העובדה כי במהלך תקופה זו לא היה זכאי לתגמול הוני ו‪/‬או מענקים‪ ,‬חברי‬
‫הדירקטוריון אינם רואים בשינוי זה משום פגיעה מהותית במדיניות התגמול של החברה‪.‬‬
‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬בהתחשב‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בתוצאות פעילותה של‬
‫החברה המאמצים והאחריות של מר אורן ובנתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬התגמול שניתן למר אורן בגין שנת ‪ 1115‬הינו הוגן וסביר‪.‬‬
‫‪ .9.1.2‬מר יגאל ברמן – סמנכ"ל כספים‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר ברמן בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי תנאי כהונתו של מר ברמן תואמים את מדיניות התגמול של החברה לנושאי משרה‪,‬‬
‫ולפיכך‪ ,‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬התגמול הינו הוגן וסביר‪.‬‬
‫‪ .9.1.9‬גמול הדירקטורים‬
‫‪11‬‬
‫לפרטים בדבר גמול הדירקטורים בגין שנת ‪ ,1115‬ראו תקנה ‪ 11‬לפרק הפרטים הנוספים‬
‫המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫הגמול השנתי והגמול לישיבה ששולם לדירקטורים בחברה‪ ,‬לרבות מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן גם‬
‫כמנכ"ל החברה‪ ,‬וגב' רות אורן שהינה בתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בשנת ‪ 1115‬היה בהתאם‬
‫ל"סכומים הקבועים" על‪-‬פי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪,‬‬
‫התש"ס‪( 1111-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול")‪ ,‬והינו בהתאם למדיניות התגמול של החברה‪ .‬להערכת‬
‫דירקטוריון החברה‪ ,‬תקנות הגמול מהוות אמת מידה מקובלת לקביעת גמול דירקטורים בחברות‬
‫ציבוריות‪ .‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בהיקף מעורבותם של הדירקטורים בפעילות‬
‫החברה ובאחריות הכרוכה בתפקידם של הדירקטורים בחברה‪ ,‬תגמול זה הינו הוגן וסביר‪.‬‬
‫‪ .2‬לדיון בניהול הסיכונים הפיננסיים של החברה נא ראו באורים ‪ 51‬ו‪ 51-‬לדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים של החברה‪.‬‬
‫‪ .9‬שווי הוגן של מכשירים פיננסיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪3102‬‬
‫לענין מבחני רגישות בהתאם לשינויים בגורמי השוק הרלוונטיים (באלפי ש"ח) נא ראו באור ‪51‬‬
‫לדוחות הכספיים המאוחדים המצ"ב‪:‬‬
‫חלק ג' ‪ -‬היבטי ממשל תאגידי‬
‫‪ .6‬תרומות‬
‫דירקטוריון החברה לא קבע מדיניות בנושא מתן תרומות‪ .‬מתן תרומות בחברות הקבוצה נתון‬
‫לשיקול דעתם של מנכ"לי החברות בקבוצה‪.‬‬
‫החברה תרמה במישרין בשנת ‪ 1115‬סך של כ‪ 11-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לאלוט‪ .‬או‪.‬אר‪.‬טי תרמה כ‪11 -‬‬
‫אלפי ש"ח בסכומים קטנים לעמותות שונות‪.‬‬
‫‪ .11‬פעילות הדירקטוריון‬
‫בשנת ‪ 1115‬התקיימו שתים עשרה ישיבות של דירקטוריון החברה‪ ,‬מהן שלוש באמצעי‬
‫תקשורת‪ ,‬שש ישיבות של ועדת הביקורת‪ ,‬מהן אחת באמצעי תקשורת‪ ,‬חמש ישיבות של ועדת‬
‫התיגמול ‪ ,‬מהן אחת באמצעי תקשורת וארבע ישיבות של הוועדה לבחינת הדוחות הכספיים‬
‫(להלן‪" :‬ועדת הדוחות הכספיים")‪ .‬ברבעון הרביעי של שנת ‪ 1115‬התקיימו שש ישיבות של‬
‫הדירקטוריון ‪ ,‬שתי ישיבות של ועדת הביקורת‪ ,‬שלוש ישיבות של ועדת התיגמול וישיבה אחת של‬
‫ועדת הדוחות הכספיים ‪.‬‬
‫‪ .11‬המבקר הפנימי של החברה‬
‫‪ .11.1‬שם המבקר‬
‫‪11‬‬
‫המבקרת הפנימית בחברה היא גב' אורית גל‪ ,‬רואת חשבון ממשרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬
‫המבקרת הפנימית מכהנת במסגרת הסכם שירותים בין החברה לבין משרד ‪Ernst & Young‬‬
‫ישראל‪ .‬יצוין‪ ,‬כי גב' גל מכהנת גם כמבקרת הפנימית של חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫‪ .11.1‬כישורי המבקר הפנימי‬
‫המבקרת הפנימית מועסקת במחלקת ביקורת פנימית וסיכונים עסקיים במשרד‬
‫& ‪Ernst‬‬
‫‪ Young‬ישראל‪ .‬המבקרת הינה רואת חשבון משנת ‪ ,2002‬בעלת תואר ראשון בחשבונאות‬
‫ומנהל עסקים וכן בעלת תעודת ‪ CIA‬ובעלת ניסיון משולב בביקורת דוחות כספים‪ ,‬ביקורת פנים‪,‬‬
‫ניהול סיכונים ומניעת הונאות ומעילות בחברות רבות במגוון תחומים‪.‬‬
‫בנוסף לניסיונה בתחום הביקורת הפנימית‪ ,‬לגב' גל ידע ונסיון נרחבים בניהול בקרות תפעוליות‬
‫ואבטחת מידע במוסדות פיננסיים גלובליים‪.‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬המבקר הפנימי עומד בהוראות סעיף ‪(119‬ב) לחוק החברות‪ ,‬תשנ"ט ‪-‬‬
‫‪ ,1666‬ובהוראות סעיף ‪ 9‬לחוק הביקורת הפנימית (להלן‪" :‬חוק הביקורת הפנימית")‪.‬‬
‫‪ .11.5‬הקשר בין המבקרת לתאגיד‬
‫המבקרת הפנימית אינה עובדת החברה ומעניקה שירותי ביקורת פנים‪ ,‬כנותנת שירותים חיצוני‬
‫במינוי אישי מאז ‪ ,1111‬במסגרת הסכם שירותים בין החברה לבין משרד רו"ח‬
‫& ‪Ernst‬‬
‫‪ Young‬ישראל שהחל בשנת ‪.1666‬‬
‫‪ .11.1‬היקף העסקה‬
‫היקף העסקת המבקרת הפנימית וצוות העובדים הכפופים לה הסתכם בשנת ‪ 1115‬בכ‪191 -‬‬
‫שעות בביקורת שנערכה בחברה ובחטיבת הסחר בלבד‪ .‬חברות אחרות בקבוצה מעסיקות‬
‫מבקרי פנים אחרים‪ ,‬הכפופים לדירקטוריונים של אותן חברות‪ .‬היקף העסקת המבקר הפנימי‬
‫נקבע בכל שנה עם אישור תכנית העבודה‪ ,‬בין היתר בשים לב להיקף תכנית העבודה לשנה‬
‫הרלבנטית‪ ,‬למורכבות תכנית העבודה‪ ,‬ולרגישות הנושאים הנבדקים באותה שנה‪.‬‬
‫‪ .11.1‬תוכנית הביקורת‬
‫תוכנית הביקורת השנתית נגזרה בהסתמך על ביצוע סקר סיכונים שבוצע ב‪ 1111‬ע"י מבקרת‬
‫הפנים ותוך התייעצות עם חברי וועדת הביקורת של הדירקטוריון ובהסתמך על היכרות‬
‫המבקרת את התהליכים בחברה‪ .‬התכנון השנתי של מטלות הביקורת‪ ,‬קביעת העדיפויות‬
‫ותדירות הביקורת הושפעו בעיקר מהגורמים הבאים‪:‬‬
‫‪ .11.1.1‬מהותיות הנושאים להשגת יעדי החברה‪.‬‬
‫‪ .11.1.1‬חשיפת הארגון לאובדן ולנזקים כספיים‪ ,‬תפעוליים חוקיים ואחרים בגין הנושאים שנבחרו‬
‫לביקורת‪.‬‬
‫‪ .11.1.5‬ממצאים מביקורות קודמות‪.‬‬
‫‪19‬‬
‫‪ .11.1.1‬נושאים שבוקרו בעבר‪.‬‬
‫‪ .11.9‬אחזקות מהותיות בתאגידים‬
‫תוכנית הביקורת כוללת ביקורות בתאגידים המהווים החזקות ישירות של החברה‪ ,‬אך לא‬
‫בחברות ציבוריות שבשליטת החברה‪ ,‬בהן פועלים מבקרי פנים משלהן‪.‬‬
‫‪ .11.2‬תקנים מקצועיים‬
‫המבקרת הפנימית עורכת את הביקורת בהתאם להוראות חוק הביקורת הפנימית‪ ,‬והתקנים‬
‫המקצועיים ‪ -‬המתפרסמים ומתעדכנים שוטף על ידי לשכת המבקרים הפנימיים בישראל ‪-‬‬
‫המועצה המקצועית‪ .‬התקנים המקצועיים המקובלים שעל פיהם עורכת המבקרת הפנימית את‬
‫תכנית הביקורת כוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תקני תכונות (מטרה‪ ,‬סמכות ואחריות; אי תלות‬
‫ואובייקטיביות; מקצועיות וזהירות מקצועית ראויה; תכנית שיפור ואבטחת איכות) ותקני ביצוע‬
‫(ניהול הביקורת הפנימית; תכנון הביקורת; ביצוע הביקורת; דיווח על תוצאות; מעקב אחר תיקון‬
‫ליקויים ועוד)‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬המבקרת הפנימית עומדת בדרישות שנקבעו בתקנים הנ"ל‪,‬‬
‫וזאת בשים לב למקצועיותה של המבקרת הפנימית‪ ,‬כישוריה‪ ,‬תקופת העסקתה על ידי החברה‪,‬‬
‫היכרותה עם החברה‪ ,‬והאופן בו היא עורכת‪ ,‬מגישה ומציגה לחברה את ממצאי הביקורות‬
‫הנערכות על ידיה‪.‬‬
‫‪ .11.9‬הממונה הארגוני על המבקרת‬
‫מנכ"ל החברה הינו הממונה הארגוני על המבקרת הפנימית‪.‬‬
‫‪ .11.6‬מועדי הגשת הדוחות הביקורת‬
‫במהלך שנת ‪ 1115‬בוצעו ביקורות בנושאים הבאים‪:‬‬
‫‪ ‬סקר תהליכים מקיף בחברת דלתה מדיקל‪.‬‬
‫‪ ‬יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬
‫ממצאי הביקורת הוגשו ליושב ראש הדירקטוריון‪ ,‬למנהל הכללי וליושב ראש ועדת ביקורת ונדונו‬
‫בועדות הביקורת בחודש מאי ‪ 1115‬ובחודש נובמבר ‪.1115‬‬
‫כאמור‪ ,‬בחברות הבת הציבוריות הוגשו דוחות נוספים על יד מבקרי הפנים שלהן‪.‬‬
‫‪ .11.11‬גישה למקורות מידע‬
‫כל המסמכים והמידע שמתבקשים על ידי המבקרת הפנימית נמסרים לה‪ ,‬כאמור בסעיף ‪ 6‬לחוק‬
‫הביקורת הפנימית‪ ,‬וכן ניתנת לה גישה חופשית למידע כאמור באותו סעיף‪ ,‬ובכלל זה גישה‬
‫מתמדת ובלתי אמצעית למערכות המידע של החברה‪ ,‬לרבות לנתונים הכספיים‪.‬‬
‫להערכת החברה‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותוכנית העבודה של המבקרת הפנימית הינם סבירים‬
‫בנסיבות העניין‪ ,‬ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית בתאגיד‪.‬‬
‫‪ .11.11‬שכר המבקרת הפנימית‬
‫‪12‬‬
‫שכרו של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל בגין שירותי הביקורת הפנימית שניתנו על ידה בשנת‬
‫‪ ,1115‬הסתכם לסך של ‪ 56,911‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪ .‬שכרה של המבקרת הפנימית מורכב‬
‫מסך בש"ח השווה ל‪ 111 -‬ש"ח (בתוספת מע"מ) בגין כל שעת עבודה‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪,‬‬
‫תגמול המבקרת הפנימית לא משפיע על הפעלת שיקול דעתה המקצועי‪ ,‬וזאת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשים‬
‫לב להתרשמות הדירקטוריון מהאופן בו היא מבצעת את מלאכת ביקורת הפנים בחברה‪ ,‬ומידת‬
‫הפירוט‪ ,‬הדיוק וההעמקה של דוחות ממצאי הביקורת שהוגשו על ידה עד כה‪ ,‬וכן למיטב ידיעת‬
‫החברה בשים לב להיקף הכנסתו המוערך של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬
‫‪ .11.11‬תכנית הביקורת לשנת ‪ 1111‬אושרה והיא כוללת ניהול חשבונות הבנק של החברה וביקורת‬
‫עומק של חברת דלתה דיגיטל‪.‬‬
‫‪ .11.11‬הערכת הדירקטוריון‬
‫להערכת דירקטוריון החברה וועדת הביקורת‪ ,‬היקף‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותכנית העבודה של‬
‫המבקר הפנימי‪ ,‬הינם סבירים בנסיבות העניין ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת‬
‫הפנימית בחברה‪.‬‬
‫‪ .11‬שכר רואה החשבון המבקר‬
‫‪ .11.1‬להלן שכר רואה החשבון המבקר (‪ KPMG‬סומך חייקין) מחברות הקבוצה (למעט או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫טכנולוגיות‪ ,‬דלתה אלקון ‪,‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה‪ ,‬אינטרגאמא נכסים‪ ,‬דלתה‬
‫דיגיטל‪ ,‬דלתה סחר ושירותים‪ ,‬פוטושופ‪ ,‬דלתה מדיקל‪ ,‬מעבדות אוריינט‪ ,‬דלתה קולור) בשנת‬
‫‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫שנת ‪1115‬‬
‫שעות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1161‬‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪111.1‬‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברות‬
‫קבוצת רפק תקשורת ותשתיות‬
‫לרבות אראר סאט ב‪.1111 -‬‬
‫ב‪ -1115 -‬לא כולל אראר סאט‬
‫‪259‬‬
‫‪1,612‬‬
‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬
‫‪12‬‬
‫‪21‬‬
‫סה"כ‬
‫‪619.1‬‬
‫‪9126‬‬
‫שנת ‪1111‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪111‬‬
‫שעות‬
‫‪1,119‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪6,169‬‬
‫‪11,111‬‬
‫‪ .11.1‬להלן שכר רואה החשבון המבקר של דלתה אלקון‪ ,‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה ותי‪.‬אן‪.‬אן‪( .‬מרדכי‬
‫חקלאי ובניו ושות') בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫שנת ‪1115‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪119‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪251‬‬
‫שנת ‪1111‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪112‬‬
‫שעות‬
‫‪291‬‬
‫‪ .11.5‬שכר רואה החשבון המבקר של דלתה סחר ושירותים‪ ,‬דלתה דיגיטל‪ ,‬פוטושופ‪ ,‬דלתה קולור‪,‬‬
‫מעבדות אוריינט ‪,‬דלתה מדיקל ואינטרגאמא נכסים (*שטיינמץ עמינח ושות' עד ‪51.11.1115‬‬
‫והחל מ‪ 1.1.1111‬נסים חמאווי ושות')‪ ,‬בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫‪19‬‬
‫שנת ‪1115‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה*‬
‫עריכת‬
‫שירותי‬
‫(שטיינמץ עמינח)‬
‫דוחות‬
‫שירותי ייעוץ אחרים (שטינמץ‬
‫עמינח)‬
‫שעות‬
‫שנת ‪1111‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫‪21‬‬
‫‪561‬‬
‫‪21‬‬
‫‪591‬‬
‫‪99‬‬
‫‪151‬‬
‫‪91‬‬
‫‪111‬‬
‫‪51‬‬
‫‪121‬‬
‫‪ .11.1‬שכר רואה החשבון המבקר של קבוצת או‪ .‬אר‪ .‬טי‪( .‬כולל אורפק וחברות בנות עקריות שלה)‬
‫‪( BDO‬זיו‪ -‬האפט) בשנת ‪ 1115‬ובשנה שקדמה לה ‪:‬‬
‫שנת ‪1115‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫שנת ‪1111‬‬
‫שעות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪911‬‬
‫‪9,991‬‬
‫‪911‬‬
‫‪9,111‬‬
‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪11‬‬
‫‪111‬‬
‫ס"ה‬
‫‪611‬‬
‫‪2,111‬‬
‫‪911‬‬
‫‪9,911‬‬
‫הנתונים אינם כוללים תשלומים בגין שירותים הקשורים לביקורת ובגין שירותי מס ששולמו ע"י‬
‫חברות מאוחדות זרות של חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי לרואי חשבון מבקרים שונים‪ ,‬במדינות בהן הן‬
‫פועלות וכן אינם כוללים שכר טרחה המשולם לרואי חשבון מבקרים של חברות כלולות‪.‬‬
‫שכר הטרחה עבור שירותים הניתנים לחברה נקבע בדיון בין סמנכ"ל הכספים לרואי החשבון‬
‫ומבוסס על דיווחי שעות העבודה של רואי החשבון‪ ,‬על בסיס ניסיון עבר והיקף שעות משוער‬
‫לשנת הכספים הבאה‪ .‬שכר הטרחה מאושר ע"י הדירקטוריון ואינו משתנה בשנת הכספים‬
‫השוטפת על בסיס שעות עבודה בפועל‪ .‬בחברות הבת הציבוריות מופעל מנגנון דומה לעניין‬
‫קביעת שכר הטרחה באותן חברות‪.‬‬
‫חלק ד' ‪ -‬גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של החברה‬
‫‪ .15‬השפעת גורמים חיצוניים‬
‫בתקופת הדוח לא היו גורמים חיצוניים בולטים שהשפיעו על פעילות החברה מעבר למתואר‬
‫בדוח זה לעיל‪.‬‬
‫‪ .11‬אירועים לאחר תאריך המאזן‬
‫לפרטים בדבר אירועים לאחר יום ‪ 51.11.1115‬ראו ביאור ‪ 52‬לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫תאריך‪ 51 :‬במרץ ‪1111‬‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון‬
‫מוגבל וחברות מאוחדות שלה‬
‫דוחות כספיים מאוחדים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫תוכן העניינים‬
‫עמוד‬
‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪:3131‬‬
‫תוכן עניינים‬
‫‪2‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים ‪ -‬דוחות כספיים שנתיים‬
‫‪3‬‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים‬
‫‪4‬‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים‬
‫‪6‬‬
‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים‬
‫‪7‬‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫‪8‬‬
‫דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים‬
‫‪11‬‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫‪13‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬
‫תל אביב ‪47884‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪80 406 0888‬‬
‫‪80 406 0666‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫ביקרנו את הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המצורפים של אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫(להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112-‬ואת הדוחות המאוחדים על רווח והפסד‪ ,‬הרווח הכולל‪,‬‬
‫השינויים בהון המאוחדים ותזרימי המזומנים המאוחדים לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ .2113‬דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא‬
‫לחוות דיעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות בנות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ‪27.2% -‬‬
‫וכ‪ 46.4% -‬מכלל הנכסים המאוחדים לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112 -‬בהתאמה‪ ,‬והכנסותיה הכלולות‬
‫באיחוד מהוות כ‪ 22%-‬כ‪ 38.3% -‬וכ‪ 12.2% -‬מכלל ההכנסות המאוחדות לשנים שהסתיימו בימים ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2112 ,2113‬ו‪ , 2111 -‬בהתאמה‪ .‬כמו כן‪ ,‬לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בהן הינה כ‪ 28,282-‬אלפי ש"ח וכ‪ 24,238-‬אלפי ש"ח‪,‬‬
‫לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬ו‪ 2112 -‬בהתאמה‪ ,‬וחלקה של הקבוצה ברווחיהן (הפסדיהן) הינו כ‪ 2,318 -‬אלפי‬
‫ש"ח‪ ,‬כ‪ 1,762 -‬אלפי ש"ח וכ‪ )424(-‬אלפי ש"ח לשנים שהסתיימו בימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112 ,2113‬ו‪,2111 -‬‬
‫בהתאמה‪ .‬הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו‬
‫וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין או תן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי החשבון‬
‫האחרים‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון‬
‫(דרך פעולתו של רואה חשבון)‪ ,‬התשל"ג ‪ .1473 -‬על פי תקנים אלה‪ ,‬נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה‬
‫במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת בדיקה‬
‫מידגמית של ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של כללי‬
‫החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן‬
‫הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון האחרים‬
‫מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬הדוחות הכספיים הנ"ל משקפים באופן‬
‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי של החברה והחברות המאוחדות שלה לימים ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 2113‬ו‪ 2112-‬ואת תוצאות פעולותיהן‪ ,‬השינויים בהון ותזרימי המזומנים שלהן‪ ,‬לכל אחת משלוש השנים‬
‫בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬והוראות תקנות‬
‫ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע ‪.2111 -‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 31‬במרס ‪2114‬‬
‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות ישראלית וחברה ברשת ‪ KPMG‬של פירמות‬
‫עצמאיות המאוגדות ב‪,KPMG International Cooperative -‬‬
‫)”‪ (“KPMG International‬ישות שוויצרית‪.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫באור‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים‬
‫‪663166‬‬
‫‪616‬‬
‫‬‫‪3133731‬‬
‫‪163363‬‬
‫‪373363‬‬
‫‪63163‬‬
‫‬‫‪333332‬‬
‫‪114,422‬‬
‫‪31,164‬‬
‫‪23,118‬‬
‫‪261,432‬‬
‫‪22,621‬‬
‫‪* 42,312‬‬
‫‪2,271‬‬
‫‪437‬‬
‫‪-‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫מלאי‬
‫נכסי מסים שוטפים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫נכסים של חברה המסווגת כמוחזקת למכירה‬
‫‪24‬א'‬
‫‪24‬ב'‬
‫‪21‬‬
‫‪23‬‬
‫‪23‬‬
‫‪22‬‬
‫‪1133622‬‬
‫‪* 618,777‬‬
‫‪113763‬‬
‫‪33166‬‬
‫‪3713137‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪633361‬‬
‫‪33211‬‬
‫‬‫‪613331‬‬
‫‪3333331‬‬
‫‪133‬‬
‫‬‫‪663131‬‬
‫‪33166‬‬
‫‬‫‪11,862‬‬
‫‪24,322‬‬
‫‬‫‪13,224‬‬
‫‪3,611‬‬
‫‪1,643‬‬
‫‪* 242,468‬‬
‫‪* 126,212‬‬
‫‪* 211‬‬
‫‪3,446‬‬
‫‪* 42,221‬‬
‫‪* 3,772‬‬
‫סה"כ נכסים בלתי שוטפים‬
‫‪1133262‬‬
‫‪* 217,142‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪2163116‬‬
‫‪* 1,112,472‬‬
‫‪21‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫מזומנים מוגבלים בשימוש‬
‫לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה אחרות‬
‫השקעות בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת כהשקעה זמינה למכירה‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫נגזר פיננסי‬
‫נגזרים משובצים‬
‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הוצאות נדחות‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫נכסי מסים נדחים‬
‫‪ 24‬ג'‬
‫‪23‬‬
‫‪14‬‬
‫‪)6(6‬‬
‫‪14‬‬
‫‪ 14‬ב(‪)2‬‬
‫‪16‬‬
‫‪17‬‬
‫‪26‬‬
‫‪18‬‬
‫‪12‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן‪ ,‬בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪4‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫באור‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות‬
‫‪333333‬‬
‫‪333132‬‬
‫‪3663361‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪623731‬‬
‫‪61‬‬
‫‪13332‬‬
‫‬‫‪323163‬‬
‫‪11,214‬‬
‫‪21,427‬‬
‫‪217,681‬‬
‫‪112,421‬‬
‫‪122,144‬‬
‫‪2,484‬‬
‫‪7,848‬‬
‫‪1,417‬‬
‫‪-‬‬
‫משיכות יתר מתאגידים בנקאיים‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫הלוואות ואשראי לזמן קצר‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫התחייבויות מסים שוטפים‬
‫התחייבויות והטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫נגזרים משובצים‬
‫התחייבויות של חברה המסווגת כמוחזקת למכירה‬
‫‪1133363‬‬
‫‪213,216‬‬
‫‪363616‬‬
‫‪3123216‬‬
‫‪373731‬‬
‫‪13361‬‬
‫‪327‬‬
‫‬‫‪13237‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪122,228‬‬
‫‪2,471‬‬
‫‪* 7,772‬‬
‫‪23,621‬‬
‫‪1,138‬‬
‫‪* 7,721‬‬
‫סה"כ התחייבויות בלתי שוטפות‬
‫‪3333316‬‬
‫‪* 187,123‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪1663262‬‬
‫‪* 711,324‬‬
‫‪27‬‬
‫‪27‬‬
‫‪27‬‬
‫‪31‬‬
‫‪31‬‬
‫‪26‬‬
‫‪21‬‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫התחייבויות בגין הטבות לעובדים‬
‫פיקדונות מלקוחות‬
‫נגזרים משובצים‬
‫התחייבויות מסים נדחים‬
‫הון‬
‫‪27‬‬
‫‪27‬‬
‫‪27‬‬
‫‪26‬‬
‫‪28‬‬
‫‪12‬‬
‫‪22‬‬
‫הון מניות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫קרנות תרגום‬
‫קרן שערוך‬
‫קרן הון בגין עסקאות הגנה ונכסים זמינים למכירה‬
‫מניות באוצר‬
‫יתרת עודפים‬
‫‪363116‬‬
‫‪323121‬‬
‫(‪)33336‬‬
‫‪33326‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)163373‬‬
‫‪3163131‬‬
‫‪24,216‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪* )11,423‬‬
‫‪1,184‬‬
‫‪312‬‬
‫(‪)24,742‬‬
‫‪* 77,812‬‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪213121‬‬
‫‪* 22,182‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪3163121‬‬
‫‪* 361,428‬‬
‫סה"כ הון‬
‫‪3273662‬‬
‫‪* 412,643‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪2163116‬‬
‫‪* 1,112,472‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל ודירקטור‬
‫יגאל ברמן‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫תאריך אישור הדוחות כספיים‪ 31 :‬במרס ‪2113‬‬
‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3613263‬‬
‫‪1333611‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫‪784,244‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪732,418‬‬
‫‪3313173‬‬
‫‪321,432‬‬
‫‪244,361‬‬
‫‪363316‬‬
‫‪3113336‬‬
‫‪613131‬‬
‫(‪)133733‬‬
‫‪33133‬‬
‫(‪)311‬‬
‫‪22,687‬‬
‫‪122,376‬‬
‫‪41,373‬‬
‫‬‫‪4,133‬‬
‫(‪)2,242‬‬
‫‪18,416‬‬
‫‪114,878‬‬
‫‪88,163‬‬
‫‬‫‪12,421‬‬
‫(‪)6,664‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪233316‬‬
‫‪83,711‬‬
‫‪63,226‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬
‫הוצאות מימון‬
‫‪13613‬‬
‫(‪)111‬‬
‫(‪)133133‬‬
‫‪4,828‬‬
‫‪4,634‬‬
‫(‪)27,111‬‬
‫‪3,221‬‬
‫(‪)8,127‬‬
‫(‪)37,166‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪14‬‬
‫(‪)323611‬‬
‫(‪)17,218‬‬
‫(‪)41,472‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪14‬‬
‫‪73131‬‬
‫‪1,827‬‬
‫‪11,444‬‬
‫‪613317‬‬
‫‪68,161‬‬
‫‪33,233‬‬
‫(‪)313613‬‬
‫(‪)12,631‬‬
‫(‪)17,322‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪133113‬‬
‫‪22,431‬‬
‫‪12,411‬‬
‫רווח מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלי הזכויות ההוניות של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫באור‬
‫הכנסות‬
‫עלות ההכנסות‬
‫‪7‬‬
‫‪8‬‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫רווח מאובדן שליטה ומימוש חברות מוחזקות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‪4‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪(14,)2(6 ,)1(6‬ח)‬
‫‪12‬‬
‫‪13‬‬
‫רווח לפני מסים על הכנסה‬
‫מסים על הכנסה‬
‫‪12‬‬
‫‪313313‬‬
‫‪333331‬‬
‫‪11,212‬‬
‫‪43,422‬‬
‫‪311‬‬
‫‪12,611‬‬
‫‪133113‬‬
‫‪22,431‬‬
‫‪12,411‬‬
‫רווח למניה רגילה בת ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪( .‬בש"ח)‬
‫רווח בסיסי ומדולל למניה (בש"ח)‬
‫‪31.13‬‬
‫‪2.42‬‬
‫‪1.126‬‬
‫מספר המניות ששימשו לחישוב‬
‫‪33713‬‬
‫‪1,432‬‬
‫‪1,424‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫רווח לשנה‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪133113‬‬
‫‪* 22,431‬‬
‫‪* 12,411‬‬
‫פריטי רווח(הפסד) כולל אחר‪ 3‬נטו ממס שלאחר ההכרה‬
‫לראשונה הועברו או יועברו לרווח והפסד‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילויות חוץ‬
‫(‪)313161‬‬
‫(‪* )6,822‬‬
‫‪* 21,712‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה לרווח והפסד‬
‫(‪)361‬‬
‫‪344‬‬
‫‪233‬‬
‫החלק האפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירים‬
‫המשמשים לגידור תזרימי מזומנים‬
‫‪33311‬‬
‫‪1,241‬‬
‫‪-‬‬
‫מימוש קרנות בשל מימוש חברות מוחזקות‬
‫‪116‬‬
‫(‪)44‬‬
‫‪626‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬
‫(‪)667‬‬
‫(‪)211‬‬
‫‪-‬‬
‫חלק הקבוצה ברווח כולל אחר של חברות מוחזקות המטופלות בשיטת‬
‫שווי מאזני‬
‫‪327‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫מימוש קרנות הון בשל אודן שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪373363‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫‪11‬‬
‫‪746‬‬
‫(‪)211‬‬
‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫(‪)367‬‬
‫(‪)626‬‬
‫(‪)31‬‬
‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ 3‬נטו ממס‬
‫(‪)13321‬‬
‫(‪)2,422‬‬
‫‪21,324‬‬
‫פריטי רווח (הפסד)כולל אחר ‪ 3‬נטו ממס שלא יועברו‬
‫לעולם לרווח והפסד‪:‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‬
‫‪33371‬‬
‫(‪* )2,141‬‬
‫‪* 871‬‬
‫סה"כ הרווח הכולל לשנה‬
‫‪673163‬‬
‫‪* 47,862‬‬
‫‪*38,136‬‬
‫סה"כ הרווח הכולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫‪373217‬‬
‫‪* 4,266‬‬
‫‪* 6,227‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪373311‬‬
‫‪* 38,244‬‬
‫‪* 31,414‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪673163‬‬
‫‪* 47,862‬‬
‫‪* 38,136‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3131‬‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪363116‬‬
‫‪323121‬‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪* )333731‬‬
‫קרן בגין נכסים‬
‫זמינים למכירה‬
‫ועסקאות הגנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪133‬‬
‫קרן שערוך‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪33326‬‬
‫(‪)163373‬‬
‫‪* 333231‬‬
‫‪* 113321‬‬
‫‪* 1613612‬‬
‫‪* 6313661‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪313313‬‬
‫‪313313‬‬
‫‪333331‬‬
‫‪133113‬‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫(‪)33313‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)33313‬‬
‫(‪)333217‬‬
‫(‪)313161‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה לרווח הפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)11‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)361‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3‬‬
‫‪36‬‬
‫‪11‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪727‬‬
‫‪727‬‬
‫‪33313‬‬
‫‪33371‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪337‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)36‬‬
‫‪311‬‬
‫‪26‬‬
‫‪327‬‬
‫מימוש קרנות הון בגין מימוש חברות מוחזקות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪133‬‬
‫(‪)31‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪133‬‬
‫‪363‬‬
‫‪116‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)311‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)166‬‬
‫(‪)667‬‬
‫חלק אפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירי גידור‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪366‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪366‬‬
‫‪716‬‬
‫‪33311‬‬
‫מימוש קרנות הון בשל אובדן שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333332‬‬
‫(‪)631‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪313211‬‬
‫‪23117‬‬
‫‪373363‬‬
‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)16‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)16‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)367‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13236‬‬
‫(‪)313‬‬
‫‪-‬‬
‫‪63123‬‬
‫(‪)33133‬‬
‫(‪)33771‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫רווח כולל אחר בגין חברות מוחזקות המטופלות בשווי מאזני‬
‫‪-‬‬
‫‪731‬‬
‫עסקאות עם בעלים‪ 3‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33173‬‬
‫‪33173‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)13266‬‬
‫(‪)13266‬‬
‫גריעת זכויות שאינן מקנות שליטה בשל איבוד שליטה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3333376‬‬
‫(‪)3333376‬‬
‫שינויים בשעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪121‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)36‬‬
‫‪163‬‬
‫‪13621‬‬
‫‪63166‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪121‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)36‬‬
‫‪163‬‬
‫(‪)3363132‬‬
‫(‪)3313333‬‬
‫‪3163121‬‬
‫‪3273662‬‬
‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫‪213121‬‬
‫‪3163131‬‬
‫(‪)163373‬‬
‫‪33326‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)33336‬‬
‫‪323121‬‬
‫‪363116‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪24,216‬‬
‫‪18,183‬‬
‫קרן בגין נכסים‬
‫זמינים למכירה‬
‫ועסקאות הגנה‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪* )11,322‬‬
‫(‪)21‬‬
‫קרן שערוך‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון *‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,184‬‬
‫(‪)24,742‬‬
‫‪* 68,221‬‬
‫‪* 47,111‬‬
‫‪* 366,111‬‬
‫‪* 413,111‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪* 11,212‬‬
‫‪*11,212‬‬
‫‪* 43,422‬‬
‫‪* 22,431‬‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫(‪* )1,477‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,477‬‬
‫(‪)2,378‬‬
‫(‪)6,822‬‬
‫‪-‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה לרווח הפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪76‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪76‬‬
‫‪268‬‬
‫‪344‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪162‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪162‬‬
‫‪281‬‬
‫‪746‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)42‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)42‬‬
‫(‪)126‬‬
‫(‪)211‬‬
‫חלק אפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירי גידור‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪286‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪286‬‬
‫‪1,112‬‬
‫‪1,241‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)44‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)44‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)44‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪* )672‬‬
‫(‪* )672‬‬
‫(‪* )1,468‬‬
‫(‪* )2,141‬‬
‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)121‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)178‬‬
‫(‪)478‬‬
‫(‪)626‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,271‬‬
‫‪362‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)731‬‬
‫(‪)1,434‬‬
‫(‪)2,626‬‬
‫(‪)7,262‬‬
‫עסקאות עם בעלים‪ 3‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,217‬‬
‫‪2,217‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)21,171‬‬
‫(‪)21,171‬‬
‫מחילת חוב לחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,242‬‬
‫(‪)1,242‬‬
‫‪1,242‬‬
‫‪-‬‬
‫שינויים בשעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)236‬‬
‫(‪)236‬‬
‫‪3,226‬‬
‫‪3,321‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,481‬‬
‫(‪)1,481‬‬
‫(‪)43,822‬‬
‫(‪)42,333‬‬
‫‪24,216‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪* )11,423‬‬
‫‪312‬‬
‫‪1,184‬‬
‫(‪)24,742‬‬
‫‪* 77,812‬‬
‫‪* 22,182‬‬
‫‪* 361,428‬‬
‫‪* 412,643‬‬
‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הבאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪4‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫קרן בגין נכסים‬
‫זמינים למכירה‬
‫ועסקאות הגנה‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪24,216‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪* )12,746‬‬
‫(‪)26‬‬
‫‪1,184‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪* 4,788‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)46‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)46‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה לרווח והפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪22‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪22‬‬
‫‪181‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪* 442‬‬
‫‪* 442‬‬
‫‪* 374‬‬
‫‪* 871‬‬
‫מיסים נדחים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)16‬‬
‫(‪)16‬‬
‫(‪)14‬‬
‫(‪)31‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪626‬‬
‫‪2,444‬‬
‫‬‫‪6‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪476‬‬
‫‪626‬‬
‫‪2,426‬‬
‫‬‫‪16,244‬‬
‫‪626‬‬
‫‪22,222‬‬
‫מכירת מניות באוצר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪271‬‬
‫‪31‬‬
‫‪311‬‬
‫‪-‬‬
‫‪311‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,336‬‬
‫‪1,336‬‬
‫דבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)18,876‬‬
‫(‪)18,876‬‬
‫שינויים בשיעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪271‬‬
‫‪41‬‬
‫‪71‬‬
‫‪41‬‬
‫‪341‬‬
‫(‪)814‬‬
‫(‪)18,344‬‬
‫(‪)763‬‬
‫(‪)18,113‬‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫‪24,216‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪* )11,322‬‬
‫(‪)21‬‬
‫‪1,184‬‬
‫(‪)24,742‬‬
‫‪* 68,221‬‬
‫‪* 47,111‬‬
‫‪* 366,111‬‬
‫‪*413,111‬‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח (הפסד) לשנה‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬
‫קרן שערוך‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)22,162‬‬
‫‪* 67,673‬‬
‫‪* 41,232‬‬
‫‪*322,446‬‬
‫‪*342,478‬‬
‫‪*311‬‬
‫‪*311‬‬
‫‪*12,611‬‬
‫‪*12,411‬‬
‫‪4,788‬‬
‫‪12,417‬‬
‫‪21,712‬‬
‫(‪)164‬‬
‫(‪)211‬‬
‫‪233‬‬
‫עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הבאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪11‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫רווח לשנה‬
‫‪133113‬‬
‫‪22,431‬‬
‫‪12,411‬‬
‫התאמות‪:‬‬
‫הכנסות והוצאות שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים‪:‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫פחת והפחתות נכסים קבועים ונכסים בלתי מוחשיים‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה‬
‫עדכון תמורה בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬
‫רווח ממימוש אופציית מכר בחברה מאוחדת‬
‫צבירת ניכיון והפחתת פרמיה בגין ניירות ערך זמינים למכירה‪ ,‬נטו‬
‫שינוי בשווי הוגן של ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬
‫הפסד מירידת ערך מוניטין ורכוש אחר‬
‫הפסד מירידת ערך השקעה בחברה מוחזקת שטופלה לפי שווי מאזני‬
‫שינוי בשווי ההוגן של נגזרים פיננסיים‬
‫עלויות מימון אחרות‪ ,‬נטו‬
‫רווח הון מאובדן שליטה בחברות מאוחדות‬
‫הפסד (רווח) הון ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫רווח הון ממכירת מניות חברה אחרת‬
‫הפסד ממימוש חברה מוחזקת שטופלה לפי שיטת שווי מאזני‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברות מאוחדות‬
‫שחיקת אגרות חוב‪ ,‬הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫ריבית ושחיקת הלוואות‪ ,‬פיקדונות ויתרות חובה לזמן ארוך‬
‫מימוש קרן הון בגין פעילות חוץ‬
‫שינוי בהתחייבות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫(‪)73131‬‬
‫‪113637‬‬
‫‪313613‬‬
‫‬‫‬‫(‪)123‬‬
‫(‪)13‬‬
‫‪33367‬‬
‫‬‫‪33111‬‬
‫‪313331‬‬
‫(‪)133733‬‬
‫‪17‬‬
‫‬‫‪33133‬‬
‫‪33173‬‬
‫‪33321‬‬
‫(‪)33363‬‬
‫‬‫‪73‬‬
‫‪13313‬‬
‫(‪)1,827‬‬
‫‪21,417‬‬
‫‪12,631‬‬
‫‬‫‬‫(‪)1,416‬‬
‫(‪)316‬‬
‫‪1,811‬‬
‫‬‫(‪)4,834‬‬
‫‪22,382‬‬
‫‬‫‪21‬‬
‫‬‫‪644‬‬
‫‪2,217‬‬
‫‪444‬‬
‫(‪)712‬‬
‫(‪)44‬‬
‫‪78‬‬
‫‪82,264‬‬
‫(‪)11,444‬‬
‫‪44,316‬‬
‫‪17,322‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)3,223‬‬
‫(‪)1,141‬‬
‫‪1,442‬‬
‫‪11,226‬‬
‫‪1,463‬‬
‫‪7,227‬‬
‫‪14,817‬‬
‫‬‫(‪)1,428‬‬
‫(‪)232‬‬
‫‬‫‪1,336‬‬
‫‪4,677‬‬
‫(‪)77‬‬
‫‪626‬‬
‫(‪)12‬‬
‫‪47,148‬‬
‫שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות‪:‬‬
‫שינוי בלקוחות‬
‫שינוי ביתרות חובה לזמן ארוך‬
‫שינוי בחייבים ויתרות חובה‬
‫שינוי במלאי‬
‫שינוי בספקים ונותני שירותים‬
‫שינוי בזכאים ויתרות זכות‬
‫שינוי בהכנסות מראש לזמן ארוך‬
‫שינוי בהפרשות והטבות לעובדים‬
‫שינוי בפיקדונות מלקוחות‬
‫‪363117‬‬
‫‪333‬‬
‫(‪)366‬‬
‫‪13136‬‬
‫(‪)667‬‬
‫(‪)13312‬‬
‫‪66‬‬
‫‪33263‬‬
‫‪33233‬‬
‫‪333316‬‬
‫(‪)16,271‬‬
‫(‪)1,474‬‬
‫(‪)11,633‬‬
‫‪3,642‬‬
‫(‪)7,161‬‬
‫(‪)4,481‬‬
‫‪128‬‬
‫‪1,646‬‬
‫‪1,317‬‬
‫(‪)38,634‬‬
‫‪21,138‬‬
‫‪476‬‬
‫(‪)2,347‬‬
‫(‪)4,622‬‬
‫(‪)11,746‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‬‫‪862‬‬
‫‪2,433‬‬
‫‪2,463‬‬
‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬
‫(‪)313127‬‬
‫(‪)8,672‬‬
‫(‪)4,614‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת‬
‫‪633177‬‬
‫‪41,341‬‬
‫‪116,313‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה‬
‫ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר (המשך)‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬
‫השקעה ברכוש קבוע‬
‫תמורה ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫השקעה בנדל"ן להשקעה‬
‫השקעה בהוצאות נדחות‬
‫רכישת נכסים והתחייבויות‬
‫תקבולים מפירעון הלוואות לאחרים‬
‫השקעה בניירות ערך זמינים למכירה‬
‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת כנכס פיננסי זמין למכירה‬
‫תמורה ממכירת ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬
‫השקעה ברכוש אחר‬
‫אובדן שליטה בחברות מאוחדות‬
‫תקבולים בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬
‫צירוף עסקים ורכישת חברות מאוחדות‬
‫דיבידנד מחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫השקעה לראשונה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫עליה במזומנים מוגבלים לזמן ארוך בחברה מאוחדת‬
‫תמורה ממימוש ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫השקעה נוספת בחברה המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫פירעון תמורות נידחות בגין רכישת חברות מוחזקות‬
‫ריביות ודיבידנדים שהתקבלו‬
‫מתן הלוואות לחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי המאזני‬
‫פירעון הלוואות שניתנו לחברות כלולות ואחרות‬
‫ירידה (עליה) בפיקדונות בנקאיים לזמן קצר‪ ,‬נטו‬
‫תמורה ממימוש חברות מוחזקות שטופלו לפי שיטת שווי מאזני‬
‫(‪)333111‬‬
‫‪133‬‬
‫(‪)317‬‬
‫‬‫‬‫‪311‬‬
‫(‪)63677‬‬
‫(‪)333711‬‬
‫‪31‬‬
‫(‪)63116‬‬
‫(‪)133266‬‬
‫‪61‬‬
‫(‪)33367‬‬
‫‪23316‬‬
‫(‪)376‬‬
‫(‪)113763‬‬
‫‪13611‬‬
‫‬‫(‪)33131‬‬
‫‪263‬‬
‫(‪)333311‬‬
‫‬‫‪333172‬‬
‫‪313337‬‬
‫(‪)36,711‬‬
‫‪242‬‬
‫(‪)281‬‬
‫(‪)62‬‬
‫(‪)2,412‬‬
‫‬‫(‪)18,826‬‬
‫(‪)61,421‬‬
‫‪2,167‬‬
‫(‪)1,224‬‬
‫(‪)47‬‬
‫‬‫‪363‬‬
‫(‪)24,184‬‬
‫‪7,761‬‬
‫(‪)6,421‬‬
‫‬‫‪141‬‬
‫(‪)4,247‬‬
‫‪73‬‬
‫(‪)4,111‬‬
‫‬‫‪34,111‬‬
‫(‪)221‬‬
‫‬‫‪2,741‬‬
‫(‪)12,644‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪26,448‬‬
‫‪2,282‬‬
‫‪67,742‬‬
‫(‪)6,421‬‬
‫‬‫‪111‬‬
‫‬‫‪13,421‬‬
‫‬‫‬‫‪44,114‬‬
‫(‪)1,374‬‬
‫‬‫‪3,234‬‬
‫‬‫‪44‬‬
‫(‪)21,114‬‬
‫‪-‬‬
‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה‬
‫(‪)713113‬‬
‫(‪)2,242‬‬
‫(‪)17,467‬‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות מימון‬
‫חכירה ממונית לזמן ארוך‬
‫תשלום בגין אופציית מכר לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫ריבית ששולמה‬
‫תשלום לנאמן עבור פירעון אגרות חוב‬
‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת על ידי החברה‬
‫פירעון אגרות חוב‬
‫פירעון הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫קבלת הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫השקעה נוספת בחברות מאוחדות‬
‫הנפקת אגרות חוב בחברה מאוחדת‬
‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬
‫דיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות מאוחדות‬
‫אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים ואחרים‪ ,‬נטו‬
‫(‪)61‬‬
‫(‪)33677‬‬
‫(‪)333736‬‬
‫(‪)33337‬‬
‫‪63166‬‬
‫(‪)73712‬‬
‫(‪)613371‬‬
‫‪373613‬‬
‫‬‫‪313172‬‬
‫‬‫(‪)73633‬‬
‫(‪)373671‬‬
‫(‪)22‬‬
‫‬‫(‪)24,474‬‬
‫(‪)12,111‬‬
‫‪441‬‬
‫(‪)21,614‬‬
‫(‪)27,242‬‬
‫‪34,217‬‬
‫‬‫‬‫‬‫(‪)47,211‬‬
‫(‪)11,236‬‬
‫‬‫(‪)2,118‬‬
‫(‪)22,122‬‬
‫‬‫‪421‬‬
‫(‪)21,142‬‬
‫(‪)32,228‬‬
‫‪14,611‬‬
‫(‪)34‬‬
‫‬‫‪311‬‬
‫(‪)16,771‬‬
‫(‪)864‬‬
‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון‬
‫(‪)63111‬‬
‫(‪)113,116‬‬
‫(‪)83,184‬‬
‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)123311‬‬
‫(‪)17,468‬‬
‫‪2,162‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה‬
‫‪3173731‬‬
‫‪128,686‬‬
‫‪114,187‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים שנכללה בסעיף נכסים מוחזקים למכירה‬
‫(‪)331‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫השפעת תנודות בשער החליפין של יתרות מזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)63667‬‬
‫(‪)743‬‬
‫‪4,437‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה‬
‫‪663166‬‬
‫‪114,422‬‬
‫‪128,686‬‬
‫‪12‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫באור ‪ - 3‬כללי‬
‫א‪.‬‬
‫הישות המדווחת‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן ‪" -‬החברה") הינה חברה תושבת ישראל‪ ,‬אשר התאגדה בישראל וכתובתה‬
‫הרשמית היא שדרות אבא אבן ‪ ,16‬הרצליה‪ .‬הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬כוללים‬
‫את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה (להלן יחד ‪" -‬הקבוצה")‪ ,‬וכן את זכויות הקבוצה בחברות כלולות‬
‫ובעסקאות משותפות‪ .‬הקבוצה עוסקת בארבעה תחומים עיקריים (ראה באור ‪ 2‬לעניין מגזרי פעילות עסקית)‪ .‬ניירות‬
‫הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב‪.‬‬
‫בהתאם לדוחות הכספיים הנפרדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬לחברה גרעון בהון החוזר בסך כ‪ 2.6 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬אין בהון החוזר השלילי כאמור בכדי להצביע על בעיית נזילות בחברה ואין חשש סביר שהחברה‬
‫לא תעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות בשנתיים הקרובות‪ ,‬בהתחשב במקורות האשראי האפשריים של החברה‬
‫ובתזרים המזומנים הצפוי מתקבולים מחברות מאוחדות וממימוש נכסים אחרים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הגדרות‬
‫בדוחות כספיים אלה ‪-‬‬
‫(‪)1‬‬
‫החברה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הקבוצה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל והחברות המאוחדות שלה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות‬
‫החברה‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫חברות מוחזקות ‪ -‬חברות מאוחדות וחברות שהשקעת החברה בהן כלולה‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬בדוחות‬
‫הכספיים על בסיס השווי המאזני‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫רפק ‪ -‬החברה המאוחדת רפק תקשורת ותשתיות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ - .‬החברה המאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)7‬‬
‫צד קשור ‪ -‬כמשמעותו בתקן חשבונאות בינלאומי ‪ )2114( 24‬בדבר צדדים קשורים‪.‬‬
‫(‪)8‬‬
‫בעלי עניין ‪ -‬כמשמעותם בפסקה (‪ )1‬להגדרת "בעל עניין" בתאגיד בסעיף ‪ 1‬לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪.1468 -‬‬
‫(‪)4‬‬
‫מדד ‪ -‬מדד המחירים לצרכן כפי שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‪.‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים‬
‫א‪.‬‬
‫הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים הוכנו על ידי הקבוצה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (להלן ‪ .)"IFRS" -‬הקבוצה‬
‫אימצה לראשונה את כללי ה‪ IFRS-‬בשנת ‪ ,2118‬כאשר מועד המעבר ל‪ IFRS-‬הינו ‪ 1‬בינואר ‪( 2117‬להלן‪" :‬מועד‬
‫המעבר")‪ .‬דוחות כספיים אלו נערכו גם בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע‪.2111-‬‬
‫הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום ‪ 31‬במרס ‪.2114‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מטבע פעילות ומטבע הצגה‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בש"ח‪ ,‬שהינו מטבע הפעילות של החברה‪ ,‬ומעוגלים לאלף הקרוב‪ ,‬אלא אם צוין‬
‫אחרת‪.‬‬
‫השקל הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת הקבוצה‪ ,‬למעט חברה כלולה‪ ,‬אשר מטבע‬
‫הפעילות שלה הינו הדולר של ארה"ב וחברות מאוחדות מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי שמטבעות הפעילות שלהם שונים מהשקל‪.‬‬
‫ראה ביאור ‪( 2‬ח) בדבר התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה בגין תיקון טעות שנעשה בחברה מאוחדת בעקבות‬
‫בחינה מחודשת של מטבעות הפעילות בחברות מוחזקות בחו"ל‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫בסיס המדידה‬
‫הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט הנכסים והתחייבויות הבאים‪ :‬מכשירים פיננסיים‪ ,‬לרבות נגזרים‬
‫ואחרים‪ ,‬הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד; מלאי הנמדד כנמוך מבין עלותו או שווי מימושו נטו; מסים נדחים;‬
‫הטבות לעובדים; נכסים שאינם שוטפים וקבוצות מימוש המוחזקים למכירה; הפרשות; התחייבויות בגין תשלום‬
‫מבוסס מניות אשר יסולק במזומן; השקעות בחברות כלולות המטופלות בשיטת השווי המאזני ומכשירים פיננסיים‬
‫המסווגים כזמינים למכירה‪.‬‬
‫ערכם של נכסים לא כספיים ופריטי הון על בסיס העלות ההיסטורית‪ ,‬הותאם לשינויים במדד המחירים לצרכן עד ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬היות ועד למועד זה נחשבה כלכלת ישראל ככלכלה היפראינפלציונית‪.‬‬
‫למידע נוסף בדבר אופן המדידה של נכסים והתחייבויות אלה – ראה גם ביאור ‪ 3‬בדבר עקרי המדיניות החשבונאית‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫תקופת המחזור התפעולי‬
‫המחזור התפעולי של פעילויות הקבוצה הינו שנה‪ .‬עקב כך כוללים הרכוש השוטף וההתחייבויות השוטפות פריטים‬
‫המיועדים והצפויים להתממש בתוך שנה‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫מתכונת ניתוח ההוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫מתכונת הניתוח של הוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד הינה לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות של‬
‫ההוצאה‪ .‬מידע נוסף בדבר מהות ההוצאה נכלל‪ ,‬ככל שרלבנטי‪ ,‬בביאורים לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שימוש באומדנים ושיקול דעת‬
‫בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם ל‪ ,IFRS -‬נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות‪ ,‬אומדנים והנחות‬
‫אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות‪ ,‬הכנסות והוצאות‪ .‬יובהר‬
‫שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה‪.‬‬
‫בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של הקבוצה‪ ,‬נדרשה הנהלת החברה להניח‬
‫הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית‪ .‬בשיקול דעתה בקביעת האומדנים‪ ,‬מתבססת הנהלת‬
‫החברה על ניסיון העבר‪ ,‬עובדות שונות‪ ,‬גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן‪.‬‬
‫האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף‪ .‬שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו‬
‫האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת‪.‬‬
‫מידע בדבר הנחות שהניחה הקבוצה לגבי העתיד וגורמים עיקריים אחרים לחוסר ודאות בקשר לאומדנים שקיים סיכון‬
‫משמעותי שתוצאתם תהייה תיאום מהותי לערכים בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך השנה הכספית הבאה נכלל‬
‫בביאורים הבאים‪:‬‬
‫אומדן‬
‫הנחות עיקריות‬
‫השלכות אפשריות‬
‫הפנייה‬
‫ושיעור צמיחת ‪EBITDA‬‬
‫הכרה בהפסד‬
‫מירידת ערך‬
‫למידע נוסף ראה ביאור ‪,17‬‬
‫בדבר נכסים בלתי‬
‫מוחשיים ‪.‬‬
‫הכרה בהפסד‬
‫מירידת ערך‬
‫למידע נוסף‬
‫ראה ביאור ‪ ,17‬בדבר‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫סכום בר השבה של יחידה מניבת שיעור ההיוון לפני מס‬
‫מזומנים שכוללת מוניטין‬
‫מתוקצב‬
‫קביעת הסכומים המיועדים להיוון ההנהלה אומדת את תזרימי‬
‫המזומנים הצפויים לנבוע‬
‫הוצאות פיתוח כנכס בלתי מוחשי‬
‫מהנכס עבורו מבוצע‬
‫הפיתוח ותקופת ההטבות‬
‫הצפויה לפיה גם מופחת‬
‫הנכס בקצב המכירות או‬
‫לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬כגבוה‬
‫מביניהם‬
‫‪14‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫שימוש באומדנים ושיקול דעת (המשך)‬
‫אומדן‬
‫הנחות עיקריות‬
‫הכרה בנכס מס נדחה בגין הפסדים ההנהלה מעריכה האם צפוי‬
‫שיהיו בעתיד הנראה לעין‬
‫לצרכי מס‬
‫רווחים חייבים במס‬
‫שכנגדם ניתן יהיה לנצל‬
‫הפסדים ובהתאם מכירה‬
‫(או לא מכירה) בנכס מס‬
‫נדחה‪.‬‬
‫הערכת סיכויי התחייבויות תלויות‬
‫ההנהלה מעריכה האם יותר‬
‫סביר מאשר לא כי יצאו‬
‫משאבים כלכליים בגין‬
‫תביעות משפטיות שהוגשו‬
‫כנגד החברה וחברות‬
‫מוחזקות שלה‪ ,‬בין השאר‪,‬‬
‫בהסתמך על חוות דעת‬
‫יועציהן המשפטיים‪.‬‬
‫מדידת ערך נוכחי של התחייבויות במסגרת חישוב הערך‬
‫בגין אופציית ‪ put‬לזכויות שאינן הנוכחי של התשלום הצפוי‬
‫בגין אופציית ‪ ,put‬מניחה‬
‫מקנות שליטה‬
‫ההנהלה הנחות כגון שיעור‬
‫ההיוון ותזרים המזומנים‬
‫הצפוי המשמשים את מודל‬
‫ההערכה‪.‬‬
‫השלכות אפשריות‬
‫הפנייה‬
‫רישום הוצאות‬
‫והכנסות מסים‬
‫למידע נוסף ראה ביאור ‪,12‬‬
‫בדבר מסים על הכנסה ‪.‬‬
‫רווח או הפסד‬
‫בגין הפרשה‬
‫לתביעות‬
‫למידע נוסף ראה ביאור ‪34‬‬
‫בדבר התחייבויות תלויות‬
‫הכרה ברווח או‬
‫הפסד בגין עדכון‬
‫ההפרשה‬
‫למידע נוסף‬
‫ראה ביאור ‪ ,31‬בדבר‬
‫מוחשיים זכאים אחרים‬
‫קביעת שווי הוגן‬
‫לצורך הכנת דוחות הכספיים‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות מסוימים‪ .‬מידע נוסף‬
‫אודות ההנחות ששימשו בקביעת שווי הוגן נכלל בביאורים הבאים‪:‬‬
‫ביאור ‪ ,14‬בדבר חברות בנות‪ ,‬לעניין שווי הוגן של נכסים והתחייבויות שנרכשו בצירוף עסקים‪.‬‬
‫ביאור ‪ ,18‬בדבר נדל"ן להשקעה;‬
‫ביאור ‪ ,17‬בדבר נכסים בלתי מוחשיים;‬
‫ביאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים;‬
‫בקביעת השווי ההוגן של נכס או התחייבות‪ ,‬משתמשת הקבוצה בנתונים נצפים מהשוק ככל שניתן‪ .‬מדידות שווי הוגן‬
‫מחולקות לשלוש רמות במדרג השווי ההוגן בהתבסס על הנתונים ששימשו בהערכה‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים (לא מתואמים) בשוק פעיל לנכסים או התחייבויות זהים‪.‬‬
‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים מהשוק‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬
‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫שינויים במדיניות החשבונאית‬
‫החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2113‬מיישמת הקבוצה את התקנים והתיקונים המתוארים להלן ‪ ,‬ואשר הינם בעלי השפעה על‬
‫הדוחות הכספיים של הקבוצה‪:‬‬
‫‪‬‬
‫תיקון ל‪ 3IAS 1-‬הצגת דוחות כספיים בדבר הצגת פריטי רווח כולל אחר – התיקון שינה את אופן ההצגה של‬
‫פריטי רווח כולל אחר בדוחות הכספיים‪ ,‬כך שפריטי רווח כולל אחר שלאחר ההכרה לראשונה במסגרת הרווח‬
‫הכולל יועברו לרווח והפסד‪ ,‬מוצגים בנפרד מפריטי רווח כולל אחר שלעולם לא יועברו לרווח והפסד‪ .‬התיקון‬
‫יושם בדרך של יישום למפרע‪ ,‬כך שהדוח על הרווח הכולל בתקופות ההשוואה הוצג מחדש בהתאם לתיקון‪.‬‬
‫‪‬‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ 3IFRS 11‬הסדרים משותפים‪ IAS 28 (2011) 3‬השקעות בחברות כלולות‬
‫בהתאם לתקן עסקאות משותפות‪ ,‬אשר הינן כל ההסדרים המשותפים אשר מאוגדים כישות נפרדת ואשר‬
‫לצדדים בעלי השליטה המשותפת ישנן זכויות בנכסים נטו של ההסדר המשותף‪ ,‬יטופלו לפי שיטת השווי המאזני‬
‫בלבד (בוטלה האפשרות ליישם את שיטת האיחוד היחסי)‪ .‬התקן יושם למפרע (למעט הקלות מסוימות בהוראות‬
‫המעבר)‪.‬‬
‫בהתאם ל‪ ,IFRS 11 -‬הקבוצה סיווגה את השקעותיה בהסדר משותף כעסקה משותפת לפי הזכויות שלה בנכסים‬
‫והמחויבויות שלה להתחייבויות ההסדר‪ .‬הקבוצה ממשיכה ליישם את מודל השווי המאזני בהשקעה זו ולכן‬
‫ליישום התקן לא הייתה השפעה על סך נכסי הקבוצה‪ ,‬התחייבויותיה והרווח הכולל שלה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ 3IFRS 12‬גילוי של זכויות בישויות אחרות‬
‫התקן מכיל דרישות גילוי מקיפות ביחס לזכויות בחברות בנות‪ ,‬בהסדרים משותפים‪ ,‬בהשקעות בחברות כלולות‬
‫ובישויות מובנות (‪ )Structured entities‬שאינן מאוחדות‪ .‬התקן יושם למפרע (למעט הקלות מסוימות בהוראות‬
‫המעבר)‪.‬‬
‫דרישות התקן שולבו בדוחות כספיים אלה במסגרת ביאור ‪ ,14‬בדבר חברות מוחזקות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫תיקון ל‪ 3IAS 36 -‬ירידת ערך נכסים‪ :‬גילויים בדבר סכום בר השבה של נכסים לא פיננסי‬
‫תיקון מכיל דרישות גילוי חדשות עבור מצבים בהם מוכרת ירידת ערך והסכום בר ההשבה נקבע כשווי הוגן‬
‫בניכוי עלויות מכירה‪ .‬כמו כן‪ ,‬התיקון מבטל את הדרישה לתת גילוי לסכום בר ההשבה של יחידות מניבות‬
‫מזומנים משמעותיות‪ ,‬גם אם לא הוכרה לגביהן ירידת ערך‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬התיקון ייושם בדרך של יישום למפרע‪ .‬עם זאת‪ ,‬מאחר והקבוצה בחרה ליישם את התיקון ביישום מוקדם‪,‬‬
‫לא נדרשים גילויים לפני שנת היישום לראשונה של ‪ .IFRS 13‬מועד התחילה המנדטורי של התיקון הינו‬
‫לתקופות שנתיות‬
‫המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪.2114‬‬
‫‪‬‬
‫תיקון ל‪ 3IAS 19 -‬הטבות עובד‬
‫השינויים העיקריים במסגרת התיקון הינם בכך שרווחים והפסדים אקטואריים נזקפו מיידית דרך הרווח הכולל‬
‫האחר‪ ,‬ישירות לעודפים ולא לפי "שיטת הרצועה"‪ .‬בנוסף‪ ,‬הריבית אשר הוכרה ברווח והפסד חושבה על יתרת‬
‫ההתחייבות (נכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון המשמש לחישוב ההתחייבות‪ .‬כמו כן עלויות בגין‬
‫שירותי עבר מוכרים מיידית ללא קשר למועד הבשלת ההטבות‪ .‬התיקון יושם בדרך של יישום למפרע למעט‬
‫הקלה בקשר להיוון עלויות לנכסים‪ .‬בהתאם להקלה לא נדרש לתאם את הערך בספרים של נכסים שמחוץ‬
‫לתחולת ‪ IAS 19‬בגין שינויים בגין הטבות עובד שנכללו בערך הספרים לפני מועד היישום לראשונה‪ .‬בעקבות‬
‫יישום התיקון זקפה הקבוצה את הרווחים וההפסדים ממדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת ישירות‬
‫לעודפים‪ ,‬במקום ישום שיטת הרצועה‪ ,‬ולפיכך הציגה מחדש את מספרי ההשוואה‪.‬‬
‫‪16‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫להלן עיקרי ההשפעה של התיקון על הדוחות הכספיים של הקבוצה‪:‬‬
‫(‪ )3‬השפעה על הדוח על המצב הכספי‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫נכס בגין הטבות לעובדים‬
‫נכסי מסים נדחים‬
‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬
‫‪124,888‬‬
‫‪2,424‬‬
‫‪3,624‬‬
‫‪216,222‬‬
‫‪61‬‬
‫(‪)2,423‬‬
‫‪176‬‬
‫(‪)2,217‬‬
‫‪124,448‬‬
‫‪211‬‬
‫‪3,812‬‬
‫‪214,312‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪1,122,248‬‬
‫(‪)2,217‬‬
‫‪1,123,381‬‬
‫הטבות לעובדים‬
‫התחייבויות מסים נדחים‬
‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪2,812‬‬
‫‪8,284‬‬
‫‪182,441‬‬
‫‪646,147‬‬
‫‪4,471‬‬
‫(‪)817‬‬
‫‪4,123‬‬
‫‪4,123‬‬
‫‪7,772‬‬
‫‪7,772‬‬
‫‪187,144‬‬
‫‪711,321‬‬
‫הון‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪368,134‬‬
‫(‪)3,788‬‬
‫‪364,221‬‬
‫יתרת עודפים‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים‬
‫‪81,112‬‬
‫‪61,362‬‬
‫(‪)2,282‬‬
‫(‪)2,282‬‬
‫‪77,231‬‬
‫‪28,781‬‬
‫סה"כ הון‬
‫‪424,411‬‬
‫(‪)6,371‬‬
‫‪423,131‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪1,122,248‬‬
‫(‪)2,217‬‬
‫‪1,123,381‬‬
‫(‪)3‬‬
‫השפעה על ההון‬
‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫יתרת עודפים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪71,164‬‬
‫‪324,382‬‬
‫(‪)2,123‬‬
‫(‪)2,424‬‬
‫‪68,111‬‬
‫‪326,423‬‬
‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫יתרת עודפים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪64,214‬‬
‫‪372,324‬‬
‫(‪)1,624‬‬
‫(‪)2,222‬‬
‫‪67,282‬‬
‫‪371,177‬‬
‫‪17‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫השפעה על ההון (המשך)‬
‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫יתרת עודפים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪64,214‬‬
‫‪372,324‬‬
‫(‪)1,624‬‬
‫(‪)2,222‬‬
‫‪67,282‬‬
‫‪371,177‬‬
‫(‪)1‬‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫עלות המכירות ומתן השירותים‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫רווח תפעולי‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה‬
‫רווח לשנה‬
‫‪788,671‬‬
‫‪41,416‬‬
‫‪84,374‬‬
‫‪12,271‬‬
‫‪26,424‬‬
‫‪121‬‬
‫(‪)21‬‬
‫(‪)131‬‬
‫‪112‬‬
‫(‪)243‬‬
‫‪788,822‬‬
‫‪41,386‬‬
‫‪84,248‬‬
‫‪12,682‬‬
‫‪26,216‬‬
‫רווח מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪12,384‬‬
‫‪44,172‬‬
‫(‪)228‬‬
‫(‪)12‬‬
‫‪12,126‬‬
‫‪44,161‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪26,424‬‬
‫(‪)243‬‬
‫‪26,216‬‬
‫רווח למניה‬
‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬
‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬
‫‪6.41‬‬
‫‪6.21‬‬
‫(‪)1.12‬‬
‫(‪)1.12‬‬
‫‪6.24‬‬
‫‪6.18‬‬
‫‪18‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫עלות המכירות ומתן השירותים‬
‫רווח תפעולי‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה‬
‫רווח לשנה‬
‫‪734,424‬‬
‫‪64,247‬‬
‫‪17,418‬‬
‫‪12,144‬‬
‫‪182‬‬
‫(‪)182‬‬
‫‪21‬‬
‫(‪)232‬‬
‫‪732,114‬‬
‫‪64,162‬‬
‫‪17,428‬‬
‫‪11,824‬‬
‫רווח מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)1,126‬‬
‫‪13,121‬‬
‫(‪)47‬‬
‫(‪)188‬‬
‫(‪)1,173‬‬
‫‪12,432‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪12,144‬‬
‫(‪)232‬‬
‫‪11,824‬‬
‫רווח למניה‬
‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬
‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬
‫(‪)1.23‬‬
‫(‪)1.23‬‬
‫(‪)1.12‬‬
‫(‪)1.12‬‬
‫(‪)1.22‬‬
‫(‪)1.22‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫פריטי רווח כולל‬
‫‪26,424‬‬
‫(‪)243‬‬
‫‪26,216‬‬
‫רווח לשנה‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה‬
‫מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬
‫סה"כ רווח כולל אחר לתקופה שלא‬
‫יועבר לרווח והפסד‪ ,‬נטו ממס‬
‫‪-‬‬
‫(‪)2,221‬‬
‫(‪)2,221‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)2,221‬‬
‫(‪)2,221‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪21,832‬‬
‫(‪)2,444‬‬
‫‪48,341‬‬
‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪11,273‬‬
‫‪34,262‬‬
‫(‪)428‬‬
‫(‪)1,236‬‬
‫‪11,312‬‬
‫‪38,126‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪21,832‬‬
‫(‪)2,444‬‬
‫‪48,341‬‬
‫‪14‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫שינויים במדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫כפי שדווח‬
‫בעבר‬
‫השפעת היישום‬
‫למפרע‬
‫לאחר יישום‬
‫למפרע‬
‫פריטי רווח כולל‬
‫‪12,144‬‬
‫(‪)232‬‬
‫‪11,824‬‬
‫רווח לשנה‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה‬
‫מוגדרת‪ ,‬נטו ממס‬
‫סה"כ רווח כולל אחר לתקופה שלא‬
‫יועבר לרווח והפסד‪ ,‬נטו ממס‬
‫‪-‬‬
‫‪841‬‬
‫‪841‬‬
‫‪-‬‬
‫‪841‬‬
‫‪841‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪36,413‬‬
‫‪616‬‬
‫‪37,114‬‬
‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪2,112‬‬
‫‪31,241‬‬
‫‪424‬‬
‫‪177‬‬
‫‪2,241‬‬
‫‪31,468‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪36,413‬‬
‫‪616‬‬
‫‪37,114‬‬
‫(‪)6‬‬
‫השפעה על הדוח על תזרימי המזומנים‬
‫ליישום התיקון לא הייתה השפעה על סך תזרימי המזומנים נטו מפעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון‪.‬‬
‫ח‪.‬‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‬
‫במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2113‬ערכה חברה מאוחדת בחינה מחדש למטבעות הפעילות של פעילויות החוץ‬
‫שלה לפי תקן חשבונאות בינלאומי מספר ‪ 21‬והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות של הפעילות העיקרית‬
‫בטורקיה‪ ,‬הפעילות בהודו והפעילות ברומניה הינם‪ :‬הלירה הטורקית‪ ,‬הרופי ההודי והליי הרומני‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך‬
‫הרבעון הרביעי של שנת ‪ ,2113‬מצאה חברה מאוחדת כי הוצאות פחת בגין רכיבים מסוימים במבנה שבבעלותה‬
‫לא הופחתו כראוי בשנים ‪ 2114‬עד ‪.2112‬‬
‫החברה המאוחדת בחנה את ההתאמה הנ"ל והגיעה למסקנה על פי המבחנים הרלבנטיים כי התאמה זו הינה‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪.‬‬
‫הקבוצה בחנה את מהותיות הטעויות שנתגלו בדוחותיה הכספיים ביחס לתקופות הדיווח הרלוונטיות וביחס‬
‫לפרמטרים לתום שנת ‪ 2113‬והגיעה למסקנה‪ ,‬לאחר בחינת הפרמטרים הכמותיים והאיכותיים‪ ,‬כי למרות‬
‫החריגה הקלה ביחס למבחן המאזני (הון המיוחס לבעלים) בהתייחס לשנים ‪ 2111‬ו‪ 2112 -‬בלבד‪ ,‬לאור ניתוח‬
‫הפרמטרים האיכותיים‪ ,‬אין בטעות האמורה בכדי להשפיע על אופן קבלת ההחלטות הכלכליות ו‪/‬או ניתוח‬
‫הדוחות הכספיים האמורים על ידי המשתמשים בדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬על כן‪ ,‬לא מדובר בטעות מהותית‬
‫המצריכה פרסום מחדש של דוחות כספיים מאוחדים של הקבוצה לשנים ‪.2111-2112‬‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ח‪.‬‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬
‫השפעת תיקון הטעויות האמורות הינה כדלקמן‪:‬‬
‫(‪ )3‬השפעה על הדוח על המצב הכספי‬
‫באלפי ש"ח‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫מלאי‬
‫רכוש קבוע‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫נכסי מסים נדחים‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫‪42,611‬‬
‫‪244,264‬‬
‫‪47,112‬‬
‫‪3,812‬‬
‫‪124,448‬‬
‫(‪)244‬‬
‫(‪)1,746‬‬
‫(‪)1,221‬‬
‫(‪)31‬‬
‫(‪)3,733‬‬
‫‪42,312‬‬
‫‪242,468‬‬
‫‪42,221‬‬
‫‪3,772‬‬
‫‪126,212‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪1,123,381‬‬
‫(‪)7,414‬‬
‫‪1,112,472‬‬
‫התחייבויות מסים נדחים‬
‫‪7,772‬‬
‫(‪)21‬‬
‫‪7,721‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪711,321‬‬
‫(‪)21‬‬
‫‪711,324‬‬
‫הון‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪364,221‬‬
‫(‪)3,743‬‬
‫‪361,428‬‬
‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬
‫יתרת עודפים‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים‬
‫(‪)8,143‬‬
‫‪77,231‬‬
‫‪28,781‬‬
‫(‪)3,881‬‬
‫‪282‬‬
‫(‪)3,242‬‬
‫(‪)11,423‬‬
‫‪77,812‬‬
‫‪22,182‬‬
‫סה"כ הון‬
‫‪423,131‬‬
‫(‪)7,388‬‬
‫‪412,643‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪1,123,381‬‬
‫(‪)7,414‬‬
‫‪1,112,472‬‬
‫(‪)3‬‬
‫השפעה על ההון‬
‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬
‫יתרת עודפים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)12,712‬‬
‫‪68,111‬‬
‫‪326,423‬‬
‫(‪)3,144‬‬
‫(‪)438‬‬
‫(‪)4,217‬‬
‫(‪)12,746‬‬
‫‪67,673‬‬
‫‪322,446‬‬
‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬
‫לביאור זה‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ח‪ .‬התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫השפעה על ההון (המשך)‬
‫ליום ‪ 3‬בינואר ‪3133‬‬
‫(‪)1‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫קרן הון בגין הפרשי תרגום‬
‫יתרת עודפים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)6,271‬‬
‫‪67,282‬‬
‫‪371,177‬‬
‫(‪)3,782‬‬
‫‪436‬‬
‫(‪)4,166‬‬
‫(‪)11,322‬‬
‫‪68,221‬‬
‫‪366,111‬‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫עלות המכירות ומתן השירותים‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות מסים‬
‫רווח לשנה‬
‫‪732,114‬‬
‫‪88,164‬‬
‫‪12,418‬‬
‫‪41,788‬‬
‫‪17,428‬‬
‫‪11,824‬‬
‫‪814‬‬
‫(‪)1‬‬
‫‪3‬‬
‫(‪)4,722‬‬
‫(‪)136‬‬
‫‪4,122‬‬
‫‪732,418‬‬
‫‪88,163‬‬
‫‪12,421‬‬
‫‪37,166‬‬
‫‪17,322‬‬
‫‪12,411‬‬
‫רווח מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)1,173‬‬
‫‪12,432‬‬
‫‪1,374‬‬
‫‪2,678‬‬
‫‪311‬‬
‫‪12,611‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪11,824‬‬
‫‪4,122‬‬
‫‪12,411‬‬
‫רווח למניה‬
‫רווח בסיסי ומדולל למניה (בש"ח)‬
‫(‪)1.22‬‬
‫‪1.716‬‬
‫‪1.126‬‬
‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬
‫לביאור זה‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ח‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫פריטי רווח כולל‬
‫רווח לשנה‬
‫הפרשי תרגום בגין פעילויות חוץ‬
‫‪11,824‬‬
‫‪23,631‬‬
‫‪4,122‬‬
‫(‪)2,422‬‬
‫‪12,411‬‬
‫‪21,712‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪37,114‬‬
‫‪1,127‬‬
‫‪38,136‬‬
‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪2,241‬‬
‫‪31,468‬‬
‫‪686‬‬
‫‪441‬‬
‫‪6,227‬‬
‫‪31,414‬‬
‫סה"כ הפסד כולל לשנה‬
‫‪37,114‬‬
‫‪1,127‬‬
‫‪38,136‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫עלות המכירות ומתן השירותים‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות מסים‬
‫רווח לשנה‬
‫‪788,822‬‬
‫‪41,386‬‬
‫‪2,173‬‬
‫‪26,644‬‬
‫‪12,682‬‬
‫‪26,216‬‬
‫‪722‬‬
‫(‪)13‬‬
‫‪172‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)22‬‬
‫(‪)786‬‬
‫‪784,244‬‬
‫‪41,373‬‬
‫‪2,242‬‬
‫‪27,111‬‬
‫‪12,631‬‬
‫‪22,431‬‬
‫רווח מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪12,126‬‬
‫‪44,161‬‬
‫(‪)621‬‬
‫(‪)132‬‬
‫‪11,212‬‬
‫‪43,422‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪26,216‬‬
‫(‪)786‬‬
‫‪22,431‬‬
‫רווח למניה‬
‫רווח בסיסי למניה (בש"ח)‬
‫רווח מדולל למניה (בש"ח)‬
‫‪6.24‬‬
‫‪6.18‬‬
‫(‪)1.34‬‬
‫(‪)1.13‬‬
‫‪2.42‬‬
‫‪2.42‬‬
‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף ז'‬
‫‪23‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫לביאור זה‪.‬‬
‫באור ‪ - 3‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ח‪.‬‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫השפעה על דוח רווח והפסד ועל דוח על הרווח הכולל (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫לפני התאמה לא‬
‫מהותית (*)‬
‫השפעת התאמת‬
‫מספרי ההשוואה‬
‫כמדווח בדוחות‬
‫כספיים אלה‬
‫פריטי רווח כולל‬
‫רווח לשנה‬
‫הפרשי תרגום בגין פעילויות חוץ‬
‫‪26,216‬‬
‫(‪)7,162‬‬
‫(‪)786‬‬
‫‪311‬‬
‫‪22,431‬‬
‫(‪)6,822‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪48,341‬‬
‫(‪)476‬‬
‫‪47,862‬‬
‫סה"כ רווח כולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪11,312‬‬
‫‪38,126‬‬
‫(‪)744‬‬
‫‪273‬‬
‫‪4,266‬‬
‫‪38,244‬‬
‫סה"כ הפסד כולל לשנה‬
‫‪48,341‬‬
‫(‪)476‬‬
‫‪47,862‬‬
‫(*) הסכומים הינם לאחר השפעת היישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬כאמור בסעיף‬
‫ז' לביאור זה‪.‬‬
‫‪24‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית‬
‫כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמה בעקביות לכל התקופות המוצגות בדוחות מאוחדים אלה על ידי ישויות‬
‫הקבוצה‪ ,‬למעט האמור בבאור ‪ 2‬ז'‪ ,‬בנוגע לשינויים במדיניות החשבונאית‪.‬‬
‫בסיס האיחוד‬
‫א‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫צירופי עסקים‬
‫הקבוצה מיישמת לגבי כל צירופי העסקים את שיטת הרכישה )‪.(Acquisition method‬‬
‫מועד הרכישה הינו המועד בו הרוכשת משיגה שליטה על הנרכשת‪ .‬שליטה מתקיימת כאשר הקבוצה חשופה או בעלת זכויות‬
‫לתשואות משתנות ממעורבותה בנרכשת ויש לה את היכולת להשפיע על תשואות אלה באמצעות כוח ההשפעה שלה‬
‫בנרכשת‪ .‬בבחינת שליטה נלקחות בחשבון זכויות ממשיות המוחזקות על ידי הקבוצה ועל ידי אחרים‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה במוניטין למועד הרכישה לפי השווי ההוגן של התמורה שהועברה לרבות סכומים שהוכרו בגין זכויות‬
‫כלשהן שאינן מקנות שליטה בנרכשת וכן השווי ההוגן למועד הרכישה של זכות הונית בנרכשת שהוחזקה קודם לכן על ידי‬
‫הרוכשת‪ ,‬בניכוי הסכום נטו שיוחס ברכישה לנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו‪.‬‬
‫הרוכשת מכירה במועד הרכישה בהתחייבות תלויה שניטלה בצירוף עסקים אם קיימת מחויבות בהווה שנובעת מאירועי‬
‫העבר ושוויה ההוגן ניתן למדידה באופן מהימן‪.‬‬
‫במידה והקבוצה מבצעת רכישה במחיר הזדמנותי (כזאת הכוללת מוניטין שלילי)‪ ,‬היא מכירה ברווח שנוצר כתוצאה מכך בדוח‬
‫רווח והפסד במועד הרכישה‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬מוניטין אינו מעודכן בגין ניצול הפסדים מועברים לצרכי מס שהיו קיימים במועד צירוף העסקים‪.‬‬
‫התמורה שהועברה כוללת את השווי ההוגן של הנכסים שהועברו לבעלים הקודמים של הנרכשת‪ ,‬התחייבויות שהתהוו‬
‫לרוכש מול הבעלים הקודמים של הנרכשת וזכויות הוניות שהונפקו על ידי הקבוצה‪ .‬בצירוף עסקים שהושג בשלבים‪,‬‬
‫ההפרש בין השווי ההוגן למועד הרכישה של הזכויות ההוניות בנרכשת שהוחזקו קודם לכן על ידי הקבוצה לבין הערך‬
‫הפנקסני לאותו מועד נזקף לדוח רווח והפסד במסגרת סעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬כמו כן‪ ,‬התמורה שהועברה כוללת‬
‫את השווי ההוגן של תמורה מותנית‪ .‬לאחר מועד הרכישה‪ ,‬הקבוצה מכירה בשינויים בשווי ההוגן של התמורה המותנית‬
‫המסווגת כהתחייבות פיננסית בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫חברות בנות‬
‫חברות בנות הינן ישויות הנשלטות על ידי הקבוצה‪ .‬הדוחות הכספיים של חברות בנות נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫מיום השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה הן ההון העצמי בחברה בת שאינו ניתן לייחוס‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬לחברה האם וכוללות‬
‫בתוכן‪ ,‬מרכיבים נוספים כגון‪ :‬תשלום מבוסס מניות שיסולק במכשירים הוניים של חברות בנות ואופציות למניות של‬
‫חברות בנות‪.‬‬
‫מדידת זכויות שאינן מקנות שליטה במועד צירוף העסקים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬שהינן מכשירים המקנים זכות בעלות בהווה והמעניקים למחזיק בהן חלק בנכסים נטו במקרה‬
‫של פירוק (לדוגמה‪ :‬מניות רגילות)‪ ,‬נמדדות במועד צירוף העסקים בשווי הוגן או לפי חלקן היחסי בנכסים והתחייבויות‬
‫המזוהים של הנרכשת‪ ,‬על בסיס כל עסקה בנפרד‪ .‬בחירה במדיניות חשבונאית זו אינה מותרת עבור מכשירים אחרים‬
‫העומדים בהגדרה של זכויות שאינן מקנות שליטה (לדוגמה‪ :‬אופציות למניות רגילות)‪ .‬מכשירים אלו ימדדו בשווי הוגן או‬
‫לפי הוראות תקני ‪ IFRS‬רלוונטיים אחרים‪.‬‬
‫הקצאת הרווח הכולל בין בעלי המניות‬
‫רווח או הפסד וכל רכיב של רווח כולל אחר מיוחסים לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה‪ .‬סך הכל רווח כולל‬
‫מיוחס לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה גם אם כתוצאה מכך יתרת הזכויות שאינן מקנות שליטה תהיה‬
‫שלילית‪.‬‬
‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬תוך שימור שליטה‬
‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה תוך שימור שליטה‪ ,‬מטופלות כעסקאות הוניות‪ .‬כל הפרש בין התמורה ששולמה או‬
‫התקבלה לשינוי בזכויות שאינן מקנות שליטה נזקף לחלק הבעלים של החברה ישירות בהון לעודפים‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה בחברה בת‪ ,‬תוך שימור שליטה‪ ,‬החברה מייחסת מחדש את הסכומים המצטברים‬
‫שהוכרו ברווח כולל אחר בין הבעלים של החברה לבין הזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪ )1‬זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫א‪ .‬בסיס האיחוד (המשך)‬
‫הנפקת אופציית מכר (‪ )put‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה המסולקת במזומן או במכשיר פיננסי אחר‬
‫מוכרת כהתחייבות בגובה הערך הנוכחי של תוספת המימוש‪ .‬בתקופות עוקבות שינויים בערך של ההתחייבות בגין‬
‫אופציות מכר שהונפקו החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2111‬מוכרים בדוח רווח והפסד‪ ,‬לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫שינויים בהתחייבויות בגין אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה לפני יום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪ ,2111‬ממשיכים להיזקף למוניטין ולא מוכרים בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫חלק הקבוצה ברווחי חברה בת כולל את חלקם של בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬להם הנפיקה הקבוצה אופציית‬
‫מכר‪ ,‬גם במקרים שלזכויות שאינן מקנות שליטה קיימת גישה לתשואות הנובעות מהזכויות בחברה המוחזקת‪.‬‬
‫דיבידנדים שמחולקים לזכויות שאינן מקנות לשיטה בחברה בת‪ ,‬המחזיקות באופציית מכר‪ ,‬מוכרים בהון‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫אובדן שליטה‬
‫בעת אובדן שליטה‪ ,‬הקבוצה גורעת את הנכסים ואת ההתחייבויות של החברה הבת‪ ,‬זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה‬
‫ורכיבים אחרים של הון המיוחסים לחברה הבת‪ .‬אם הקבוצה נותרת עם השקעה כלשהי בחברה הבת לשעבר אזי יתרת‬
‫ההשקעה נמדדת לפי שוויה ההוגן במועד אובדן השליטה‪ .‬ההפרש בין התמורה ושוויה ההוגן של יתרת ההשקעה לבין‬
‫היתרות שנגרעו מוכר ברווח והפסד בסעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬החל מאותו מועד‪ ,‬ההשקעה הנותרת מטופלת לפי‬
‫שיטת השווי המאזני או כנכס פיננסי זמין למכירה‪ ,‬בהתאם למידת ההשפעה של הקבוצה בחברה המתייחסת‪.‬‬
‫הסכומים שהוכרו בהון דרך רווח כולל אחר בהתייחס לאותה חברה בת מסווגים מחדש לרווח או הפסד או לעודפים‪,‬‬
‫באותו אופן שהיה נדרש אילו החברה הבת היתה מממשת בעצמה את הנכסים או ההתחייבויות המתייחסים‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫השקעה בחברות כלולות ובעסקאות משותפות‬
‫חברות כלולות הינן ישויות בהן יש לקבוצה השפעה מהותית על המדיניות הכספית והתפעולית‪ ,‬אך לא הושגה בהן שליטה‪.‬‬
‫השקעות בחברות כלולות ובעסקאות משותפות מטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני ומוכרות לראשונה לפי עלותן‪.‬‬
‫ההשקעה כוללת מוניטין שחושב במועד הרכישה ומוצגת בניכוי הפסדים מצטברים מירידת ערך‪ .‬הדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים כוללים את חלקה של הקבוצה בהכנסות ובהוצאות ברווח או בהפסד וברווח כולל אחר של חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪ ,‬לאחר תיאומים הנדרשים כדי להתאים את המדיניות החשבונאית לזו של הקבוצה‬
‫מהיום בו מתקיימת ההשפעה המהותית ועד ליום שבו לא מתקיימת עוד ההשפעה המהותית‪ .‬כאשר חלקה של הקבוצה‬
‫בהפסדים עולה על ערך הזכויות של הקבוצה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני‪ ,‬הערך בספרים של אותן‬
‫זכויות (כולל כל השקעה לזמן ארוך) מופחת לאפס והקבוצה אינה מכירה בהפסדים נוספים‪ ,‬אלא אם לקבוצה יש‬
‫מחויבות לתמיכה בחברה המוחזקת או אם שילמה הקבוצה סכומים בעבורה‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫עסקאות שבוטלו באיחוד‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות שטרם מומשו‪ ,‬הנובעות מעסקאות בין חברתיות‪ ,‬בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים‪ .‬רווחים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות עם חברות כלולות ועם עסקאות משותפות‪ ,‬בוטלו כנגד‬
‫ההשקעה לפי זכויות הקבוצה בהשקעות אלו‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫שינוי בשיעור החזקה בחברות המטופלות בשיטת השווי המאזני תוך שימור השפעה מהותית או שליטה‬
‫משותפת‬
‫בעת עלייה בשיעור החזקה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני תוך שימור ההשפעה המהותית או‬
‫שהשליטה המשותפת‪ ,‬הקבוצה מיישמת את שיטת הרכישה רק בגין אחוזי ההחזקה הנוספים בעוד שההחזקה הקודמת‬
‫נותרת ללא שינוי‪.‬‬
‫בעת ירידה בשיעור החזקה בחברה המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני תוך שימור ההשפעה המהותית או השליטה‬
‫המשותפת‪ ,‬הקבוצה גורעת חלק יחסי מהשקעתה ומכירה ברווח או הפסד מהמכירה‪ ,‬במסגרת סעיף הכנסות או הוצאות‬
‫אחרות בדוח רווח והפסד‪ .‬עלות הזכויות שנמכרו לצורך חישוב הרווח או ההפסד מהמכירה נקבעת לפי ממוצע משוקלל‪.‬‬
‫‪26‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫(‪)3‬‬
‫עסקאות במטבע חוץ‬
‫עסקאות במטבע חוץ מתורגמות למטבעות הפעילות הרלוונטים של חברות הקבוצה לפי שער החליפין שבתוקף בתאריכי‬
‫העסקאות‪ .‬נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ במועד הדיווח‪ ,‬מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער‬
‫החליפין שבתוקף לאותו יום‪ .‬הפרשי שער בגין הפריטים הכספיים הינו ההפרש שבין העלות המופחתת במטבע הפעילות‬
‫לתחילת השנה‪,‬כשהוא מתואם לריבית האפקטיבית ולתשלומים במשך השנה‪,‬לבין העלות מופחתת במטבע חוץ מתורגמת‬
‫לפי שער החליפין לסוף השנה‪ .‬נכסים והתחייבויות לא כספיים הנקובים במטבעות חוץ והנמדדים לפי שווי הוגן‪,‬‬
‫מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער החליפין שבתוקף ביום בו נקבע השווי ההוגן‪ .‬פריטים לא כספיים הנקובים במטבע‬
‫חוץ ונמדדים לפי עלות היסטורית‪ ,‬מתורגמים לפי שער החליפין שבתוקף למועד העסקה‪ .‬הפרשי שער הנובעים מתרגום‬
‫למטבע הפעילות מוכרים בדרך כלל ברווח והפסד‪ ,‬פרט להפרשים אשר מוכרים ברווח כולל אחר‪ ,‬הנובעים מתרגום של‬
‫מכשירים פיננסיים הוניים המסווגים כזמינים למכירה (למעט במקרה של ירידת ערך ואז הפרשי התרגום שהוכרו ברווח‬
‫כולל אחר מסווגים מחדש לרווח והפסד) ונגזרים המשמשים בגידורי תזרים מזומנים‪ ,‬בגין החלק האפקטיבי בגידור‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫פעילות חוץ‬
‫הנכסים וההתחייבויות של פעילויות חוץ‪ ,‬כולל מוניטין והתאמות לשווי הוגן שנוצרו ברכישה‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי‬
‫החליפין שבתוקף למועד הדיווח‪ .‬ההכנסות וההוצאות של פעילויות החוץ‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי החליפין שבתוקף‬
‫במועדי העסקאות‪.‬‬
‫הפרשי השער בגין התרגום נזקפים לרווח כולל אחר‪ ,‬ומוצגים בהון בקרן תרגום של פעילויות חוץ‪.‬‬
‫כאשר פעילות חוץ הינה חברה בת שאינה בבעלות מלאה של הקבוצה‪ ,‬החלק היחסי של הפרשי השער בגין פעילות החוץ‬
‫מוקצה לזכויות שאינן מקנות שליטה‪ .‬דוחותיה הכספיים של פעילות חוץ שאינה מוחזקת במישרין‪ ,‬מתורגמים לש"ח לפי‬
‫שיטת האיחוד בשלבים‪ ,‬לפיה הדוחות הכספיים של פעילות החוץ מתורגמים תחילה למטבע הפעילות של חברת האם‬
‫הישירה ולאחר מכן מתורגמים למטבע הפעילות של החברה האם הסופית‪ .‬לפיכך‪ ,‬בעת מימוש פעילות החוץ שאינה‬
‫מוחזקת במישרין‪ ,‬הקבוצה מסווגת מחדש לרווח והפסד את הסכום המצטבר בקרן התרגום בגובה הסכום שהיה נוצר לו‬
‫פעילות החוץ הייתה מתורגמת ישירות לש"ח‪.‬‬
‫בעת מימוש של פעילות חוץ המביא לאובדן שליטה‪ ,‬השפעה מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬הסכום המצטבר בקרן התרגום‬
‫שנובע מפעילות החוץ מסווג מחדש לרווח הפסד כחלק מהרווח או ההפסד מהמימוש‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה של הקבוצה בחברה בת הכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור השליטה בחברה הבת‪ ,‬חלק‬
‫יחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער שהוכרו ברווח הכולל האחר מיוחס מחדש לזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬
‫כאשר הקבוצה מממשת חלק מהשקעה שהינה חברה כלולה או עסקה משותפת הכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור השפעה‬
‫מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬החלק היחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער מסווג מחדש לרווח והפסד‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬הפרשי שער בגין הלוואות שנתקבלו או הועמדו לפעילויות חוץ‪ ,‬לרבות פעילויות חוץ שהינן חברות בנות‪ ,‬מוכרים‬
‫ברווח והפסד בדוחות המאוחדים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫מכשירים פיננסיים‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫הכרה לראשונה בנכסים פיננסים‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה בהלוואות וחייבים ובפקדונות במועד היווצרותם‪ .‬יתר הנכסים הפיננסיים הנרכשים בדרך‬
‫הרגילה (‪ ,)regular way purchase‬מוכרים לראשונה במועד קשירת העסקה (‪ )trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים‬
‫החוזיים של המכשיר‪ ,‬משמע המועד בו התחייבה הקבוצה לקנות או למכור את הנכס‪ .‬נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫כוללים השקעות במניות ובמכשירי חוב‪ ,‬לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים‪.‬‬
‫גריעת נכסים פיננסיים‬
‫נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות‪ ,‬או‬
‫כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים‬
‫וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי עוברים למעשה‪.‬‬
‫כל זכות בנכסים פיננסיים שהועברו אשר נוצרה או נשמרה על ידי הקבוצה מוכרת בנפרד כנכס או התחייבות‪.‬‬
‫מכירות נכסים פיננסים הנעשות בדרך הרגילה (‪ ,)regular way sale‬מוכרות במועד קשירת העסקה (‪ ,)trade date‬משמע‪,‬‬
‫במועד בו התחייבה הקבוצה למכור את הנכס‪.‬‬
‫‪27‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים (המשך)‬
‫הקבוצה מסווגת נכסים פיננסיים בקבוצות כדלקמן‪:‬‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים אשר יועדו כנכסים פיננסיים זמינים למכירה או‬
‫אשר לא סווגו לאף אחת מהקטגוריות האחרות‪.‬‬
‫השקעות הקבוצה במניות ובמכשירי חוב מסוימים‪ ,‬מסווגות כנכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ .‬במועד ההכרה הראשונית‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬בתקופות עוקבות‬
‫נמדדות השקעות אלה בשווי הוגן‪ ,‬כאשר השינויים בהן‪ ,‬פרט לרווחים או הפסדים משינויים בשער החליפין בפריטים‬
‫כספיים המסווגים כזמינים למכירה ולצבירת הריבית האפקטיבית‪ ,‬נזקפים ישירות לרווח כולל אחר‪ ,‬ומוצגים בקרן הון‬
‫בגין נכסים פיננסיים המסווגים כזמינים למכירה‪ .‬כאשר ההשקעה נגרעת‪ ,‬הרווחים או ההפסדים שנצברו בקרן הון בגין‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה מועברים לרווח והפסד‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‬
‫נכס פיננסי מסווג כנמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬אם הוא מסווג כמוחזק למסחר‪ ,‬בעת ההכרה לראשונה‪ .‬עלויות‬
‫העסקה הניתנות לייחוס בעת ההכרה לראשונה‪ ,‬נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬נכסים פיננסיים אלה נמדדים בשווי‬
‫הוגן והשינויים בהם נזקפים לרווח והפסד‪ .‬נכסים פיננסיים המסווגים כמוחזקים למסחר כוללים ניירות ערך המוחזקים‬
‫בכדי לתמוך בצרכי הנזילות לטווח הקצר של הקבוצה‪.‬‬
‫הלוואות וחייבים‬
‫הלוואות וחייבים הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים בעלי תשלומים קבועים או הניתנים לקביעה שאינם נסחרים בשוק‬
‫פעיל‪ .‬נכסים אלו מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪ ,‬הלוואות‬
‫וחייבים נמדדים בעלות מופחתת ובניכוי הפרשות מירידת ערך‪ .‬הלוואות וחייבים כוללים בעיקר מזומנים ושווי מזומנים‪,‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‪ .‬מזומנים כוללים יתרות מזומנים הניתנים לשימוש מיידי ופיקדונות לפי דרישה‪ .‬שווי מזומנים‬
‫כוללים השקעות לזמן קצר אשר משך הזמן ממועד ההפקדה המקורי ועד למועד הפדיון הינו עד ‪ 3‬חודשים‪ ,‬ברמת נזילות‬
‫גבוהה אשר ניתנות להמרה בנקל לסכומים ידועים של מזומנים ואשר חשופות לסיכון בלתי משמעותי של שינויים בשווי‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫(‪)3‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים כוללות‪ :‬משיכות יתר‪ ,‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‪,‬‬
‫התחייבות בגין חכירה מימונית‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪.‬‬
‫הכרה לראשונה בהתחייבויות פיננסיות‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם‪ .‬יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה‬
‫במועד קשירת העסקה )‪ (trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות מוכרות לראשונה בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪,‬‬
‫התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫גריעת התחייבויות פיננסיות‬
‫התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר מחויבות הקבוצה‪ ,‬כמפורט בהסכם‪ ,‬פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה‪.‬‬
‫מכשירים פיננסיים נגזרים‪ 3‬לרבות חשבונאות גידור‬
‫(‪)1‬‬
‫הקבוצה מחזיקה מכשירים פיננסיים נגזרים לצרכי גידור סיכוני מטבע חוץ וכן נגזרים משובצים שהופרדו‪.‬‬
‫נגזרים משובצים מופרדים מהחוזה המארח ומטופלים בנפרד אם‪( :‬א) אין קשר הדוק בין המאפיינים הכלכליים‬
‫והסיכונים של החוזה המארח ושל הנגזר המשובץ‪( ,‬ב) מכשיר נפרד בעל אותם תנאים כשל הנגזר המשובץ היה עומד‬
‫בהגדרת נגזר ו‪( -‬ג) המכשיר המשולב אינו נמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪.‬‬
‫השינויים בשווי ההוגן של נגזרים משובצים שהופרדו נזקפים מיידית לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫מכשירים פיננסיים נגזרים‪ 3‬לרבות חשבונאות גידור (המשך)‬
‫לגבי גידור תזרים מזומנים‪ ,‬עסקה חזויה המהווה פריט מגודר צריכה להיות צפויה ברמה גבוהה ולגרום לחשיפה לשינויים‬
‫בתזרימי מזומנים שעשויים בסופו של דבר להשפיע על רווח והפסד‪.‬‬
‫גידור כלכלי‬
‫חשבונאות גידור אינה מיושמת לגבי מכשירים נגזרים המשמשים לגידור כלכלי של נכסים והתחייבויות פיננסיים הנקובים‬
‫במטבע חוץ‪ .‬השינויים בשווי ההוגן של נגזרים אלה נזקפים לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫נכסים והתחייבויות צמודי מדד שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‬
‫ערכם של נכסים והתחייבויות פיננסיים צמודי מדד‪ ,‬שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‪ ,‬משוערך בכל תקופה בהתאם לשיעור‬
‫עליית‪/‬ירידת המדד בפועל‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הון מניות‬
‫(א)‬
‫מניות רגילות‬
‫עלויות תוספתיות המתייחסות ישירות להנפקת מניות רגילות‪ ,‬מוצגות כהפחתה מההון‪.‬‬
‫(ב)‬
‫מניות באוצר‬
‫כאשר הון מניות שהוכר בהון נרכש מחדש על ידי הקבוצה‪ ,‬סכום התמורה ששולם‪ ,‬הכולל עלויות ישירות בניכוי השפעת‬
‫המס‪ ,‬מנוכה מההון‪ .‬המניות שנרכשו מחדש מסווגות כמניות באוצר‪ .‬כאשר מניות באוצר נמכרות או מונפקות מחדש‪,‬‬
‫סכום התמורה שהתקבלה מוכר כגידול בהון והעודף שנובע מהעסקה נזקף ליתרת העודפים‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫(‪)3‬‬
‫הכרה ומדידה‬
‫פריטי רכוש קבוע נמדדים לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מצטברים מירידת ערך‪.‬‬
‫העלות כוללת יציאות הניתנות לייחוס במישרין לרכישת הנכס‪ ,‬וכן כל עלות נוספת שניתן לייחס במישרין להבאת הנכס‬
‫למיקום ולמצב הדרושים לכך שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬עלות תוכנה שנרכשה‪ ,‬המהווה חלק בלתי נפרד‬
‫מתפעול הציוד הקשור‪ ,‬מוכרת כחלק מעלות ציוד זה‪.‬‬
‫כאשר לחלקי רכוש קבוע משמעותיים (לרבות עלויות של בדיקות תקופתיות משמעותיות) יש אורך חיים שונה‪ ,‬הם‬
‫מטופלים כפריטים נפרדים (רכיבים משמעותיים) של הרכוש הקבוע‪.‬‬
‫רווח או הפסד מגריעת פריט רכוש קבוע נקבעים לפי השוואת התמורה מגריעת הנכס לערכו בספרים‪ ,‬ומוכרים נטו בסעיף‬
‫הכנסות אחרות או הוצאות אחרות‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫חלקי חילוף‪ ,‬ציוד עזר וציוד גיבוי מסווגים כרכוש קבוע כאשר הם עומדים בהגדרת רכוש קבוע בהתאם ל‪ ,IAS 16-‬אחרת‬
‫הם מסווגים כמלאי‪.‬‬
‫‪24‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫רכוש קבוע (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫עלויות עוקבות‬
‫עלות החלפת חלק מפריט רכוש קבוע ועלויות עוקבות אחרות מוכרות כחלק מהערך בספרים של רכוש קבוע אם צפוי כי‬
‫ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בהן תזרום אל הקבוצה ואם עלותו ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬הערך בספרים של‬
‫חלק מפריט קבוע שהוחלף נגרע‪ .‬עלויות תחזוקה שוטפות של פריטי רכוש קבוע נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫פחת‬
‫פחת הוא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא העלות של‬
‫הנכס‪ ,‬או סכום אחר המחליף את העלות‪ ,‬בניכוי ערך השייר של הנכס‪ .‬נכס מופחת כאשר הוא זמין לשימוש‪ ,‬דהיינו כאשר‬
‫הוא הגיע למיקום ולמצב הדרושים על מנת שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬
‫פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש הקבוע‪,‬‬
‫מאחר ושיטה זו משקפת את תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה‬
‫ביותר‪.‬‬
‫נכסים חכורים בחכירות מימוניות ‪,‬לרבות קרקעות‪ ,‬מופחתים על פני התקופה הקצרה מבין תקופת החכירה ואורך החיים‬
‫השימושיים של הנכסים‪ ,‬אלא אם צפוי שהקבוצה תקבל בעלות על הנכס בתום תקופת החכירה‪.‬קרקעות בבעלות אינן‬
‫מופחתות‪.‬‬
‫אומדן אורך החיים השימושי לתקופה השוטפת ולתקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬
‫מבנים (*)‬
‫מכונות וציוד‬
‫רהוט וציוד‬
‫שיפורים במושכר (**)‬
‫כלי רכב‬
‫קרקעות בחכירה מימונית‬
‫‪%‬‬
‫‪4,11‬‬
‫‪11-21‬‬
‫‪6-33‬‬
‫‪11-22‬‬
‫‪12‬‬
‫‪1-2‬‬
‫(בעיקר ‪)4‬‬
‫(בעיקר ‪)21‬‬
‫(בעיקר ‪)21‬‬
‫(בעיקר ‪)11‬‬
‫* מערכות מסוימות המותקנות במבנים (בעיקר מערכות חשמל ומיזוג אויר) מופחתות בשיעור שנתי של ‪.11%‬‬
‫** שיפורים במושכר מופחתים לאורך תקופת השכירות‪ ,‬שאינה עולה על אורך חייו הכלכלי של הנכס‪.‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת הפחת‪ ,‬אורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף שנה ומותאמים בעת‬
‫הצורך‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫(‪)3‬‬
‫מוניטין‬
‫מוניטין שנוצר כתוצאה מרכישה של חברות בנות ‪ ,‬מוצג במסגרת נכסים בלתי מוחשיים‪ .‬בתקופות עוקבות מוניטין נמדד‬
‫לפי עלות בניכוי הפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫הקבוצה מבצעת אחת לשנה‪ ,‬ביום ‪ 31‬בדצמבר או באופן תכוף יותר אם קיימים סימנים לירידת ערך‪ ,‬הערכה של סכום בר‬
‫השבה של המוניטין‪ .‬בדבר הפחתות מוניטין שבוצעו בגין השקעה בחברות בנות ראה באור ‪.17‬‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‪ ,‬שנרכשו על ידי הקבוצה‪ ,‬בעלי אורך חיים מוגדר‪ ,‬נמדדים לפי עלות בניכוי הפחתות‬
‫והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫‪31‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ה‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫יציאות הקשורות בפעילויות מחקר המבוצעות במטרה לרכוש ידע והבנה מדעיים או טכניים חדשים‪ ,‬נזקפות לרווח והפסד‬
‫עם התהוותן‪ .‬פעילויות פיתוח קשורות בתכנית לייצור מוצרים או תהליכים חדשים או לשיפור משמעותי של מוצרים או‬
‫תהליכים קיימים‪ .‬יציאות בגין פעילויות פיתוח מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק אם‪ :‬ניתן למדוד באופן מהימן את‬
‫עלויות הפיתוח; המוצר או התהליך ישימים מבחינה טכנית ומסחרית; צפויה הטבה כלכלית עתידית מהמוצר ולקבוצה‬
‫כוונה ומקורות מספיקים על מנת להשלים את הפיתוח ולהשתמש בנכס או למכרו‪ .‬העלויות שהוכרו כנכס בלתי מוחשי‬
‫בגין פעילות הפיתוח כוללות את עלות החומרים‪ ,‬שכר עבודה ישיר‪ ,‬הוצאות תקורה שניתן לייחסן ישירות להכנת הנכס‬
‫לשימושו המיועד‪ .‬עלויות אחרות בגין פעילויות פיתוח נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬בתקופות עוקבות‪ ,‬עלויות‬
‫פיתוח שהוונו נמדדו לפי עלות בניכוי הפחתות והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫עלויות עוקבות‬
‫עלויות עוקבות מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק כאשר הן מגדילות את ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בנכס בגינו‬
‫הן הוצאו‪ .‬כל העלויות האחרות‪ ,‬לרבות עלויות הקשורות למוניטין או מותגים שפותחו באופן עצמי‪ ,‬נזקפות לדוח רווח‬
‫והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הפחתה‬
‫הפחתה היא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס בלתי מוחשי על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא‬
‫העלות של נכס‪ ,‬בניכוי ערך השייר שלו‪.‬‬
‫הפחתה נזקפת לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬או לפי קצב התקדמות המכירות‪ ,‬על פני אומדן אורך החיים‬
‫השימושיים של הנכסים הבלתי מוחשיים מהמועד שבו הנכסים זמינים לשימוש‪ ,‬מאחר ושיטות אלה משקפות את תבנית‬
‫הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה ביותר‪ .‬מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים‬
‫בעלי אורך חיים בלתי מוגדר אינם מופחתים באופן שיטתי‪ ,‬אלא נבחנים לפחות אחת לשנה לצורך ירידת ערך‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אשר נוצרים בחברה אינם מופחתים באופן שיטתי כל עוד הם אינם זמינים לשימוש‪ ,‬כלומר אינם‬
‫במיקום ובמצב הנדרשים להם על מנת שיוכלו לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬לפיכך‪ ,‬נכסים בלתי מוחשיים‪,‬כגון עלויות‬
‫פיתוח‪ ,‬נבחנים לירידת ערך אחת לפחות אחת לשנה‪ ,‬עד למועד בו הופכים להיות זמינים לשימוש‪.‬‬
‫אומדן אורך החיים השימושיים לתקופה הנוכחית ולתקופות השוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬
‫שנים‬
‫עלויות פיתוח‬
‫טכנולוגיה‬
‫אי תחרות‬
‫סימנים מסחריים‬
‫הסכמי זיכיון‬
‫קשרי לקוחות‬
‫‪4-7‬‬
‫‪11‬‬
‫‪4‬‬
‫‪2.2‬‬
‫‪2.2‬‬
‫‪3 - 11‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת ההפחתה ואורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף תקופת דיווח‬
‫ומותאמים בעת הצורך‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫נדל"ן להשקעה הוא נדל"ן (קרקע או מבנה ‪ -‬או חלק ממבנה ‪ -‬או שניהם) המוחזק (על ידי החברה כבעלים או על ידי חוכר)‬
‫לצורך הפקת הכנסות שכירות או לשם עליית ערך הונית או שניהם‪ ,‬ושלא לצורך‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.2‬‬
‫שימוש בייצור או הספקת סחורות או שירותים למטרות מנהלתיות; או‬
‫מכירה במהלך העסקים הרגיל‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה נמדד לראשונה לפי עלות לרבות עלויות אשראי מהוונות‪ .‬העלות כוללת יציאות שניתן לייחס במישרין‬
‫לרכישת הנדל"ן להשקעה‪ .‬עלות נדל"ן להשקעה בהקמה עצמית כוללת עלות חומרים ועבודה ישירה ועלויות אחרות שניתן‬
‫לייחס במישרין להבאת הנכס למצב הדרוש לכך שיוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪ .‬נדל"ן להשקעה מופחת בשיעור שנתי של ‪.4%‬‬
‫‪31‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫חכירות‬
‫דמי חכירה ששולמו מראש למינהל מקרקעי ישראל בגין חכירות של קרקעות המסווגות כחכירות תפעוליות הוצגו בדוח‬
‫על המצב הכספי כהוצאות נדחות‪ ,‬ונזקפו לדוח רווח והפסד לאורך תקופת החכירה‪ .‬תקופת החכירה וסכומי ההפחתות‬
‫מביאים בחשבון אופציה להארכת תקופת החכירה‪ ,‬במידה ובמועד ההתקשרות בחכירה היה וודאי באופן סביר‬
‫שהאופציה תמומש‪.‬‬
‫יתר החכירות מסווגות כחכירות מימוניות‪ ,‬כאשר הנכסים החכורים אינם מוכרים בדוח על המצב הכספי של החברה‪.‬‬
‫תשלומי החכירה במסגרת חכירות אלה נזקפים לרווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת החכירה‪.‬‬
‫ח‪.‬‬
‫מלאי‬
‫מלאי נמדד כנמוך מבין העלות וערך המימוש נטו‪.‬‬
‫במקרה של מלאי בתהליך ייצור ומלאי מוצרים גמורים‪ ,‬כוללת העלות את החלק המיוחס של תקורות הייצור‪ ,‬המבוסס על‬
‫קיבולת נורמאלית‪ .‬ערך המימוש נטו הוא אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל‪ ,‬בניכוי אומדן העלות להשלמה‬
‫ואומדן העלויות הדרושות לביצוע המכירה‪.‬‬
‫‪ ‬חומרי גלם ועזר נמדדים לפי שיטת "נכנס ראשון יוצא ראשון" (‪ )FIFO‬או ממוצע נע‪.‬‬
‫‪ ‬מלאי תוצרת גמורה ומלאי תוצרת בעיבוד נמדדים לפי שיטת ממוצע נע והם כוללים את העלויות לרכישת החומרים‬
‫ולהבאתם למקומם ולמצבם הקיימים (לרבות הוצאות ייצור ישירות ועקיפות)‪.‬‬
‫ט‪.‬‬
‫היוון עלויות אשראי‬
‫בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪ ,‬עלויות אשראי ספציפי ועלויות אשראי שאינו ספציפי הוונו‬
‫לנכסים כשירים במהלך התקופה הנדרשת להשלמה ולהקמה עד למועד בו הם מוכנים לשימושם המיועד‪ .‬עלויות אשראי‬
‫שאינו ספציפי מהוונות באותו אופן לאותה השקעה בנכסים כשירים או לאותו חלק ממנה שלא ממומן באשראי ספציפי‬
‫תוך שימוש בשיעור שהוא הממוצע המשוקלל של שיעורי העלות בגין אותם מקורות אשראי שעלותם לא הוונה באופן‬
‫ספציפי‪ .‬עלויות אשראי אחרות נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫הכנסות מהשקעות זמינות של אשראי ספציפי שהתקבל לצורך השקעה בנכס כשיר מנוכות מעלויות האשראי הכשירות‬
‫להיוון‪.‬‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך‬
‫( ‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫ירידת ערך של נכס פיננסי שאינו מוצג בשווי הוגן דרך רווח והפסד נבחנת כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית לכך שאירוע‬
‫הפסד התרחש לאחר מועד ההכרה לראשונה בנכס‪ ,‬ואירוע הפסד זה השפיע באופן שלילי על אומדן תזרימי המזומנים‬
‫העתידיים של הנכס הניתן לאמידה מהימנה‪.‬‬
‫ראייה אובייקטיבית לכך שחלה ירידת ערך של נכסים פיננסיים עשויה לכלול הפרת חוזה על ידי חייב‪ ,‬ארגון מחדש של‬
‫סכום המגיע לקבוצה בתנאים אשר הקבוצה לא היתה שוקלת במקרים אחרים‪ ,‬קיום סממנים לכך שחייב או מנפיק חוב‬
‫יפשוט רגל‪ ,‬שינויים שליליים בסטטוס התשלומים של לווים‪ ,‬שינויים בסביבה הכלכלית שמעידים על חדלות פרעון של‬
‫מנפיקי חוב או היעלמות שוק פעיל עבור נייר ערך ומידע נצפה שמצביע על כך שקיימת ירידה הניתנת למדידה בתזרים‬
‫מזומנים צפוי מקבוצה‪.‬‬
‫בבחינת ירידת ערך של נכסים פיננסים זמינים למכירה שהם מכשירים הוניים‪ ,‬בוחנת הקבוצה גם את הפער שבין השווי‬
‫ההוגן של הנכס לעלותו המקורית תוך התייחסות לסטיית התקן של שער המכשיר‪ ,‬למשך הזמן בו השווי ההוגן של הנכס‬
‫נמוך מעלותו המקורית ולשינויים בסביבה הטכנולוגית‪ ,‬הכלכלית או המשפטית או בסביבת השוק בה פועלת החברה‬
‫שהנפיקה את המכשיר‪ .‬בנוסף‪ ,‬ירידה משמעותית או מתמשכת בשווי ההוגן מתחת לעלות המקורית הינה ראייה‬
‫אובייקטיבית לירידת ערך‪ .‬בהתאם למדיניות הקבוצה‪ ,‬ירידת ערך של למעלה מ‪ 21%-‬מתחת לעלות המקורית של‬
‫המכשיר‪ ,‬או ירידת ערך מתחת לעלות המקורית הנמשכת למעלה מתשעה חודשים‪ ,‬נחשבת ירידה משמעותית או מתמשכת‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫הקבוצה בוחנת ראיות לירידת ערך לגבי הלוואות‪ ,‬יתרות לקוחות‪ ,‬חייבים אחרים והשקעות המוחזקות לפדיון הן ברמת‬
‫הנכס הבודד והן ברמה קולקטיבית‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים וההשקעות המוחזקות לפדיון שהינם‬
‫משמעותיים באופן פרטני נבחנים ספציפית לירידת ערך‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות מוחזקות לפדיון‬
‫אלה אשר בגינם לא זוהתה ירידת ערך ספציפית מקובצים יחדיו ולגביהם נבחנת קיומה של ירידת ערך קולקטיבית‬
‫במטרה לאתר ירידת ערך שהתרחשה וטרם זוהתה‪ .‬לגבי יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות המוחזקות‬
‫לפדיון שאינן משמעותיות באופן פרטני‪ ,‬מבוצעת בחינה קולקטיבית לירידת ערך על ידי קיבוצם בהתאם למאפייני סיכון‬
‫‪32‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫דומים‪.‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך (המשך)‬
‫( ‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים (המשך)‬
‫בבחינה קולקטיבית של ירידת ערך הקבוצה עושה שימוש במגמות היסטוריות של ההסתברות להפרה‪ ,‬עיתוי קבלת ההחזר‬
‫וסך ההפסד בפועל‪ ,‬בהתאם לשיקול דעת ההנהלה בדבר השאלה האם ההפסדים בפועל צפויים להיות גדולים או קטנים‬
‫יותר בהשוואה להפסדים העולים מהמגמות ההיסטוריות לאור המצב הכלכלי ותנאי האשראי הקיימים‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי‪ ,‬הנמדד בעלות מופחתת‪ ,‬מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים לבין הערך הנוכחי של‬
‫אומדן תזרימי המזומנים העתידיים‪ ,‬מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית של הנכס‪ .‬הפסדים נזקפים לדוח רווח‬
‫והפסד ומוצגים כהפרשה להפסד כנגד יתרת הנכס הפיננסי הנמדד בעלות מופחתת‪ .‬הכנסות ריבית בגין נכסים שערכם‬
‫נפגם מוכרת באמצעות שימוש בשיעור הריבית ששימש להיוון תזרימי המזומנים העתידיים לצורך מדידת ההפסד מירידת‬
‫ערך‪.‬‬
‫הפסדים מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים על ידי העברת ההפסד המצטבר שנזקף לקרן הון בגין‬
‫נכסים זמינים למכירה‪ ,‬לרווח והפסד‪ .‬ההפסד המצטבר אשר מסווג מהרווח הכולל האחר לרווח והפסד הינו ההפרש בין‬
‫עלות הרכישה בניכוי החזרי קרן והפחתות‪ ,‬לבין השווי ההוגן הנוכחי בניכוי ירידות ערך אשר הוכרו בעבר דרך רווח‬
‫והפסד‪ .‬שינויים בהפרשה לירידת ערך כתוצאה מיישום שיטת הריבית האפקטיבית מוצגים במסגרת סעיף הכנסות מימון‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מבוטל כאשר ניתן לייחסו באופן אובייקטיבי לאירוע שהתרחש לאחר ההכרה בהפסד מירידת הערך‬
‫(כגון פירעון על ידי החייב)‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים פיננסים הנמדדים לפי עלות מופחתת ובגין נכסים‬
‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי חוב‪ ,‬נזקף לרווח והפסד‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים‬
‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי הון‪ ,‬נזקף ישירות לרווח הכולל האחר‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסים שאינם פיננסיים‬
‫הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של הקבוצה‪ ,‬שאינם מלאי ונכסי מס נדחים‪ ,‬נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע‬
‫האם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך‪ .‬באם קיימים סימנים‪ ,‬כאמור‪ ,‬מחושב אומדן סכום בר ההשבה של הנכס‪.‬‬
‫אחת לשנה בתאריך קבוע עבור כל יחידה מניבת מזומנים הכוללים מוניטין או נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים‬
‫בלתי מוגדר‪ ,‬מבצעת הקבוצה הערכה של הסכום בר ההשבה או באופן תכוף יותר‪,‬אם קיימים סימנים לירידת ערך‪.‬‬
‫הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש לבין שווי הוגן נטו‪ ,‬בניכוי עלויות‬
‫מימוש‪ .‬בקביעת שווי השימוש‪ ,‬מהוונת הקבוצה את תזרימי המזומנים העתידיים החזויים לפי שיעור היוון לפני מסים‪,‬‬
‫המשקף את הערכות משתתפי השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס או ליחידה מניבת‬
‫המזומנים‪ ,‬בגינם לא הותאמו תזרימי המזומנים הצפויים לנבוע מהנכס או מהיחידה מניבת המזומנים‪ .‬למטרת בחינת‬
‫ירידת ערך‪ ,‬הנכסים אשר אינם ניתנים לבחינה פרטנית מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה ביותר אשר מניבה תזרימי‬
‫מזומנים משימוש מתמשך‪ ,‬אשר הינם בלתי תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות אחרות ("יחידה מניבת מזומנים")‪.‬‬
‫למטרת בחינת ירידת ערך של מוניטין יחידות מניבות מזומנים אליהן הוקצה מוניטין מקובצות כך שהרמה בה נבחנת‬
‫ירידת הערך משקפת את הרמה הנמוכה ביותר בה המוניטין נתון למעקב למטרת דיווח פנימי אך בכל מקרה אינה גדולה‬
‫ממגזר פעילות (לפני קיבוץ מגזרים דומים)‪ .‬במקרים בהם לא קיים מעקב על המוניטין לצרכי הנהלה פנימיים‪ ,‬המוניטין‬
‫מוקצה למגזרי פעילות (לפני קיבוץ מגזרים דומים) ולא ליחידה מניבת מזומנים (או קבוצת יחידות מניבות מזומנים)‬
‫הקטנה ממגזר פעילות‪.‬‬
‫מוניטין שנרכש במסגרת צירוף עסקים מוקצה ליחידות מניבות מזומנים‪ ,‬לרבות אלו הקיימות בקבוצה גם ערב צירוף‬
‫העסקים‪ ,‬אשר צפויות להניב הטבות מהסינרגיה של הצירוף‪.‬‬
‫לצרכי בחינת ירידת ערך מוניטין‪ ,‬מגולם ערכו בספרים של המוניטין בהתאם לשיעור שבו מחזיקה החברה ביחידה מניבת‬
‫מזומנים שאליה מוקצה המוניטין‪.‬‬
‫נכסי מטה החברה אינם מפיקים תזרימי מזומנים נפרדים ומשרתים יותר מיחידה מניבת מזומנים אחת‪ .‬חלק מנכסי‬
‫המטה מוקצים ליחידות מניבות מזומנים על בסיס סביר ועקבי ונבחנים לירידת ערך כחלק מבחינת ירידת ערך בגין‬
‫יחידות מניבות המזומנים להן הם מוקצים‪.‬‬
‫נכסי מטה אחרים‪ ,‬אותם לא ניתן להקצות על בסיס סביר ועקבי ליחידות מניבות מזומנים מוקצים לקבוצת יחידות‬
‫מניבות מזומנים במידה וקיימים סממנים לכך שחלה ירידת ערך בנכס השייך למטה החברה או כאשר קיימים סממנים‬
‫לירידת ערך בקבוצת היחידות מניבות המזומנים‪ .‬במקרה זה‪ ,‬נקבע סכום בר השבה של קבוצת היחידות מניבות‬
‫המזומנים שאותן משרת נכס המטה‪.‬‬
‫הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס משתייך עולה על‬
‫הסכום בר ההשבה‪ ,‬ונזקפים לרווח והפסד‪ .‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו לגבי יחידות מניבות מזומנים‪ ,‬מוקצים תחילה‬
‫להפחתת הערך בספרים של מוניטין שיוחס ליחידות אלה ולאחר מכן להפחתת הערך בספרים של הנכסים האחרים‬
‫ביחידה מניבת המזומנים‪ ,‬באופן יחסי‪.‬‬
‫‪33‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסים שאינם פיננסיים (המשך)‬
‫לגבי יחידות מניבות מזומנים הכוללות מוניטין‪ ,‬הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרי הקבוצה של היחידה מניבה‬
‫מזומנים‪ ,‬לאחר גילום המוניטין‪ ,‬עולה על הסכום בר ההשבה שלה‪.‬‬
‫הפס ד מירידת ערך מוניטין אינו מבוטל‪ .‬באשר לנכסים אחרים‪ ,‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו בתקופות קודמות נבדקים‬
‫מחדש בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים סימנים לכך שההפסדים קטנו או לא קיימים עוד‪ .‬הפסד מירידת ערך‬
‫מבוטל אם חל שינוי באומדנים ששימשו לקביעת הסכום בר ההשבה‪ ,‬אך ורק במידה שהערך בספרים של הנכס‪ ,‬אחרי‬
‫ביטול ההפסד מירידת הערך‪ ,‬אינו עולה על הערך בספרים בניכוי פחת או הפחתות‪ ,‬שהיה נקבע אלמלא הוכר הפסד‬
‫מירידת ערך‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫השקעות בחברות כלולות ובעסקאות משותפות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫השקעה בחברה כלולה או בעסקה משותפת נבחנת לירידת ערך‪ ,‬כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית המצביעה על ירידת‬
‫ערך (כמפורט בסעיף (‪ )1‬לעיל)‪.‬‬
‫מוניטין המהווה חלק מחשבון ההשקעה בחברה הכלולה או בעסקה משותפת‪ ,‬אינו מוכר כנכס נפרד ולכן אינו נבחן בנפרד‬
‫לירידת ערך‪.‬‬
‫במידה וקיימת ראיה אובייקטיבית המצביעה על כך שיתכן שנפגם ערכה של ההשקעה‪ ,‬הקבוצה מבצעת הערכה של סכום‬
‫בר ההשבה של ההשקעה שהינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו שלה‪ .‬בקביעת סכום בר ההשבה אומדת‬
‫החברה את הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים אשר חזוי כי ינבעו מדיבידנדים שיתקבלו והמימוש‬
‫הסופי של ההשקעה‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרים של ההשקעה‪ ,‬לאחר יישום שיטת השווי המאזני‪ ,‬עולה על הסכום בר‬
‫ההשבה‪ ,‬ונזקף לסעיף הוצאות אחרות בדוח רווח והפסד‪ .‬הפסד מירידת ערך יבוטל רק אם חלו שינויים באומדנים‬
‫ששימשו בקביעת הסכום בר ההשבה של ההשקעה מהמועד בו הוכר לאחרונה ההפסד מירידת ערך‪ .‬ערך ההשקעה‪ ,‬אחרי‬
‫ביטול ההפסד מירידת ערך‪ ,‬לא יעלה על הערך בספרים של ההשקעה שהיה נקבע לפי שיטת השווי המאזני אילולא הוכר‬
‫הפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫יא‪.‬‬
‫הטבות לעובדים‬
‫(‪)3‬‬
‫הטבות לאחר סיום העסקה‬
‫בקבוצה קיימות מספר תכניות הטבה לאחר העסקה‪ .‬התכניות ממומנות בדרך כלל על ידי הפקדות לחברות ביטוח‪ ,‬והן‬
‫מסווגות כתכניות הפקדה מוגדרת וכן כתכניות הטבה מוגדרת‪.‬‬
‫(א)‬
‫תכניות להפקדה מוגדרת‬
‫תכנית להפקדה מוגדרת הינה תוכנית לאחר סיום העסקה שלפיה הקבוצה משלמת תשלומים קבועים לישות‬
‫נפרדת מבלי שתהיה לה מחויבות משפטית או משתמעת לשלם תשלומים נוספים‪ .‬מחויבויות הקבוצה להפקיד‬
‫בתכנית הפקדה מוגדרת‪ ,‬נזקפות כהוצאה לרווח והפסד בתקופות שבמהלכן סיפקו העובדים שירותים קשורים‪.‬‬
‫(ב)‬
‫תכניות להטבה מוגדרת‬
‫תכנית להטבה מוגדרת הינה תכנית הטבה לאחר סיום העסקה שאינה תכנית להפקדה מוגדרת‪ .‬מחויבות נטו של‬
‫הקבוצה‪ ,‬המתייחסת לתכנית הטבה מוגדרת בגין הטבות לאחר סיום העסקה‪ ,‬מחושבת לגבי כל תכנית בנפרד על‬
‫ידי אומדן הסכום העתידי של ההטבה שתגיע לעובד בתמורה לשירותיו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות‪.‬‬
‫הטבה זו מוצגת לפי ערך נוכחי בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית‪.‬‬
‫שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות‪ ,‬שהמטבע שלהן ומועד פירעונן‬
‫דומים לתנאי המחויבות של הקבוצה‪ .‬החישובים נערכים מידי שנה על ידי אקטואר מוסמך לפי שיטת יחידת‬
‫הזכאות החזויה‪.‬‬
‫הקבוצה קובעת את הריבית נטו על ההתחייבות (הנכס)‪ ,‬נטו בגין הטבה מוגדרת על ידי הכפלת ההתחייבות‬
‫(הנכס)‪ ,‬נטו בגין הטבה מוגדרת בשיעור ההיוון ששימש למדידת המחויבות בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬כפי ששניהם‬
‫נקבעו בתחילת תקופת הדיווח השנתית‪.‬‬
‫מדידה מחדש של התחייבות (הנכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬כוללת רווחים והפסדים אקטואריים‪ ,‬תשואה על‬
‫‪34‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יא‪.‬‬
‫הטבות לעובדים (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫הטבות לאחר סיום העסקה (המשך)‬
‫(ב)‬
‫תכניות להטבה מוגדרת (המשך)‬
‫נכסי תוכנית (למעט ריבית)‪ ,‬וכן שינוי כלשהו בהשפעה על תקרת הנכסים (ככל שרלוונטי‪ ,‬למעט ריבית)‪ .‬מדידות‬
‫מחדש נזקפות מיידית דרך רווח כולל אחר ישירות לעודפים‪.‬‬
‫הקבוצה מקזזת נכס המתייחס לתכנית הטבה אחת מול התחייבות המתייחסת לתכנית אחרת רק כאשר יש זכות‬
‫לאכיפה משפטית להשתמש בעודף התכנית אחת כדי לסלק מחויבות בגין התכנית האחרות‪ ,‬וכן יש כוונה לסלק‬
‫את המחויבות על בסיס נטו או לממש את העודף בתכנית אחת ולסלק את המחויבות שלה בגין התוכנית האחרת‬
‫בו זמנית‪.‬‬
‫לקבוצה קיימות פוליסות ביטוחי מנהלים אשר הוצאו לפני שנת ‪ 2114‬ולפי תנאי הפוליסות יתרת הרווח הריאלי‬
‫שהצטבר על רכיב הפיצויים תשולם לעובד במועד פרישתו‪ .‬בגין פוליסות כאמור‪ ,‬נכסי התוכנית כוללים הן את‬
‫יתרת רכיב הפיצויים והן את יתרת הרווח הריאלי שהצטבר (במידה שהצטבר) על הפקדות לפיצויים עד למועד‬
‫הדיווח ומוצגים בשווי הוגן‪.‬‬
‫נכסי תוכנית אלה משמשים לתוכנית הטבה מוגדרת הכוללת שני רכיבי התחייבות‪ :‬רכיב תוכנית הטבה מוגדרת‬
‫בגין הפיצויים‪ ,‬המחושבת באופן אקטוארי כאמור לעיל‪ ,‬ורכיב נוסף שהינו המחויבות לתשלום של יתרת הרווח‬
‫הריאלי שהצטבר (במידה שהצטבר) במועד פרישת העובד‪ .‬רכיב זה נמדד בגובה יתרת הרווח הריאלי שהצטבר‬
‫בפועל למועד הדיווח‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫הטבות עובד לטווח קצר‬
‫מחויבויות בגין הטבות לעובדים לזמן קצר נמדדות על בסיס לא מהוון‪ ,‬וההוצאה נזקפת בעת שניתן השירות המתייחס או‬
‫במקרה של היעדרות שאינן נצברות (כמו חופשת לידה) – בעת ההיעדרות בפועל‪.‬‬
‫הפרשה בגין הטבות לעובדים לזמן קצר בגין בונוס במזומן או תכנית השתתפות ברווחים‪ ,‬מוכרת בסכום הצפוי להיות‬
‫משולם‪ ,‬כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על ידי‬
‫העובד בעבר וניתן לאמוד באופן מהימן את המחויבות‪.‬‬
‫סיווג הטבות לעובדים לצורכי מדידה כהטבות לטווח קצר או כהטבות אחרות לטווח ארוך נקבע בהתאם לתחזית החברה‬
‫לסילוק המלא של ההטבות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן במועד ההענקה של מענקי תשלום מבוסס מניות לעובדים נזקף כהוצאת שכר במקביל לגידול בהון על פני‬
‫התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית למענקים‪ .‬הסכום שנזקף כהוצאה בגין מענקי תשלום מבוסס מניות‪ ,‬המותנים‬
‫בתנאי הבשלה שהינם תנאי שירות או תנאי ביצוע שאינם תנאי שוק‪ ,‬מותאם על מנת לשקף את מספר המענקים אשר‬
‫צפויים להבשיל‪ .‬עבור מענקי תשלום מבוסס מניות המותנים בתנאים שאינם תנאי הבשלה‬
‫או בתנאי הבשלה שהינם תנאי ביצוע המהווים תנאי שוק‪ ,‬הקבוצה מביאה בחשבון תנאים אלו באמידת השווי ההוגן של‬
‫המכשירים ההוניים המוענקים‪ ,‬לכן‪ ,‬הקבוצה מכירה בהוצאה בגין מענקים אלו ללא קשר להתקיימותם של תנאים אלה‪.‬‬
‫השווי ההוגן של הסכום המגיע לעובדים בגין הזכות למכור לחברה מניות תמורת מזומן‪ ,‬נזקף כהוצאה‪ ,‬כנגד גידול מקביל‬
‫בהתחייבויות‪ ,‬על פני התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית לתשלום‪ .‬ההתחייבות נמדדת מחדש בכל מועד דיווח‪ ,‬עד‬
‫מועד הסילוק‪ .‬כל שינוי בשווי ההוגן של ההתחייבות נזקף כהוצאת שכר ברווח והפסד‪.‬‬
‫יב‪.‬‬
‫נכסים לא שוטפים וקבוצות מימוש המוחזקים למכירה או לחלוקה‬
‫נכסים לא שוטפים (או קבוצות מימוש המורכבות מנכסים והתחייבויות) מסווגים כנכסים המוחזקים למכירה‪ ,‬אם צפוי‬
‫ברמה גבוהה שהשבתם תהיה בעיקר באמצעות עסקת מכירה ולא באמצעות שימוש מתמשך‪ .‬כך גם כאשר חברה מחוייבת‬
‫לתוכנית מכירה אשר כרוכה באובדן שליטה על חברה בת‪ ,‬ללא קשר אם לחברה יישארו זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫בחברה הבת לשעבר לאחר המכירה‪.‬‬
‫מיד לפני סיווגם כמוחזקים למכירה‪ ,‬נמדדים הנכסים (או המרכיבים של קבוצת המימוש) על פי המדיניות החשבונאית של‬
‫הקבוצה‪ .‬לאחר מכן נמדדים הנכסים (או המרכיבים של קבוצת המימוש) לפי הנמוך מבין הערך בספרים והשווי ההוגן‪,‬‬
‫בניכוי עלויות מכירה‪.‬‬
‫כל הפסד מירידת ערך של קבוצה המיועדת למימוש‪ ,‬מיוחס לראשונה למוניטין ולאחר מכן‪ ,‬באופן יחסי‪ ,‬לנכסים‬
‫ולהתחייבויות הנותרים‪ ,‬פרט לכך שלא מיוחס הפסד לנכסים שאינם בתחולת הוראות המדידה של ‪ IFRS 5‬כגון‪ :‬מלאי‪,‬‬
‫נכסים פיננסיים‪ ,‬נכסי מס נדחים‪ ,‬נכסי תוכנית הטבות לעובדים‪ ,‬נדל"ן להשקעה הנמדד לפי שווי הוגן ונכסים ביולוגיים‪,‬‬
‫הממשיכים להימדד לפי המדיניות החשבונאית של הקבוצה‪ .‬הפסדים מירידת ערך המוכרים בעת הסיווג הראשוני של נכס‬
‫כמוחזק למכירה‪ ,‬וכן רווחים או הפסדים עוקבים כתוצאה מהמדידה מחדש‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד‪ .‬רווחים מוכרים עד‬
‫‪32‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫לסכום המצטבר של הפסד מירידת ערך שנרשם בעבר‪.‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יג‪.‬‬
‫הפרשות‬
‫הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית‪ ,‬משפטית או משתמעת‪ ,‬כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר‪ ,‬הניתנת‬
‫לאמידה באופן מהימן‪ ,‬וכאשר צפוי כי יידרש תזרים שלילי של הטבות כלכליות לסילוק המחויבות‪ .‬ההפרשות נקבעות‬
‫ב התאם לסכומים שהנהלת הקבוצה צופה כי ידרשו לה לשם סילוק המחויבות‪ ,‬כשהם מהוונים בשיעור ריבית לפני מס‪,‬‬
‫אם ערך הזמן הינו משמעותי‪ .‬הקבוצה מכירה בנכס שיפוי‪ ,‬אם ורק אם‪ ,‬וודאי למעשה שהשיפוי יתקבל אם הקבוצה‬
‫תסלק את המחויבות‪ .‬הסכום שמוכר בגין השיפוי אינו עולה על סכום ההפרשה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫אחריות‬
‫הפרשה לאחריות מוכרת כאשר המוצרים או השרות‪ ,‬בגינם ניתנה האחריות‪ ,‬נמכרים‪ .‬ההפרשה מבוססת על נתונים‬
‫היסטוריים ועל שקלול כל התוצאות האפשריות בהסתברויות שלהן‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫תביעות משפטיות‬
‫הפרשה בגין תביעות מוכרת כאשר לקבוצה קיימת מחויבות משפטית בהווה או מחויבות משתמעת כתוצאה מאירוע‬
‫שהתרחש בעבר‪ ,‬יותר סביר מאשר לא (‪ )more likely than not‬כי הקבוצה תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק‬
‫המחויבות וניתן לאמוד אותה באופן מהימן‪.‬‬
‫יד‪.‬‬
‫הכנסות‬
‫(‪)3‬‬
‫מכירת סחורות‬
‫ההכנסה ממכירת סחורות במהלך העסקים הרגיל נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שנתקבלה או העומדת להתקבל‪,‬‬
‫בניכוי החזרות והנחות‪ ,‬הנחות מסחריות והנחות כמות‪ .‬במקרים בהם תקופת האשראי היא קצרה ומהווה את האשראי‬
‫המקובל בענף התמורה העתידית אינה מהוונת‪.‬‬
‫במקרים בהם תקופת האשראי חורגת מהאשראי המקובל בענף הקבוצה מכירה בתמורה העתידית כאשר היא מהוונת תוך‬
‫שימוש בריבית הסיכון של הלקוח‪ .‬ההפרש בין השווי ההוגן והסכום הנקוב של התמורה העתידית מוכר כהכנסות ריבית‬
‫על פני תקופת האשראי החריג‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה בהכנסה כאשר קיימת ראייה משכנעת (בדרך כלל ביצוע של הסכם מכירה) שהסיכונים המשמעותיים‬
‫וההנ אות מהבעלות על הסחורה עוברים לקונה‪ ,‬קבלת התמורה צפויה‪ ,‬קיימת אפשרות להעריך באופן מהימן את אפשרות‬
‫החזרת הסחורה והעלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות לאמידה באופן מהימן‪ ,‬כאשר אין להנהלה‬
‫מעורבות נמשכת עם הסחורה וכן כאשר ההכנסה ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬אם צפוי כי תוענק הנחה וסכומה ניתן‬
‫למדידה באופן מהימן‪ ,‬ההנחה מנוכה מההכנסה ממכירת הסחורות‪.‬‬
‫עיתוי העברת הסיכונים והתשואות משתנה בהתאם לתנאים הספציפיים של חוזה המכירה‪ .‬לגבי מכירת מוצרים בישראל‪,‬‬
‫העברת הסיכונים והתשואות מתקיימת‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬כאשר המוצרים מגיעים למחסניו של הלקוח‪ ,‬ואולם לגבי משלוחים‬
‫בינלאומיים מסוימים מתקיימת ההעברה בהתאם לסיכום ספציפי עם הלקוח‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫אספקת שירותים‬
‫הכנסות ממתן שירותים ‪ -‬נזקפות באופן יחסי לרווח והפסד על פני תקופת ההסכם או עם מתן השירות‪ ,‬אומדן שלב‬
‫ההשלמה מחושב בהתייחס לסקירת העבודה שבוצעה‪.‬‬
‫הכנסות המתייחסות לשירותים אלו מוכרות בדוחות הכספיים של הקבוצה על בסיס ברוטו בהתאם לקריטריונים שנקבעו‬
‫ב‪ IAS18 -‬ובכלל זאת הקריטריונים הבאים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫הקבוצה נושאת באחריות המלאה לאספקת השירות ללקוחות על פי תנאי ההסכם מול כל אחד מהלקוחות;‬
‫תעריפי השירות ללקוחות נקבעים ומתומחרים על ידי הקבוצה;‬
‫הקבוצה נושאת במלוא סיכוני האשראי והגביה מהלקוחות בגין שירותים שנצרכו על ידיהם‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יד‪.‬‬
‫הכנסות (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫עמלות‬
‫כאשר הקבוצה פועלת‪ ,‬במסגרת עסקה‪ ,‬כסוכן ולא כספק עקרי‪ ,‬מוכרת ההכנסה בגובה סכום העמלה נטו‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫הכנסות מדמי שכירות‬
‫דמי שכירות מנדל"ן להשקעה מוכרים ברווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת השכירות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הסכמי מכירה בעלי מספר רכיבים‬
‫הכנסה מהסכמי מכירה‪ ,‬שאין בהם זכות החזרה כללית‪ ,‬הכוללים מספר רכיבים כגון‪ :‬חומרה‪ ,‬שירות‪ ,‬ייעוץ‪ ,‬הדרכות‬
‫והסכמי תמיכה‪ ,‬מפוצלת ליחידות חשבונאיות נפרדות ומוכרת בנפרד לגבי כל יחידה חשבונאית‪ .‬רכיב מהווה יחידה‬
‫חשבונאית נפרדת אם‪ ,‬ורק אם‪ ,‬קיים לו ערך בנפרד ללקוח‪ .‬לצורך ההכרה בהכנסה הסכום המתקבל בעסקה מיוחס‬
‫למרכיבים השונים בהתאם לשוויים ההוגן‪ .‬ההכנסה מהיחידות החשבונאיות השונות מוכרת כאשר התקיימו התנאים‬
‫להכרה בהכנסה מהרכיבים הכלולים באותה יחידה חשבונאית בהתאם לסוגם‪ ,‬ורק עד לגובה התמורה שאינה מותנית‬
‫בהשלמת‪/‬ביצוע יתרת הרכיבים בחוזה‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫הסדרי זיכיון‬
‫בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני הכנסות המיוחסות לשרותי הקמה או שדרוג במסגרת הסדרי‬
‫זיכיון מוכרות בהתבסס על שיעור ההשלמה של העבודה שבוצעה באופן עקבי למדיניות החשבונאית שאימצה הקבוצה‬
‫לגבי הכרה בהכנסה מחוזי הקמה‪ .‬הכנסות ממתן שירותי תפעול או הכנסות ממתן שירותים אחרים‪ ,‬מוכרות בתקופה‬
‫שבה מספקת הקבוצה את השירותים‪.‬‬
‫( ‪)3‬‬
‫חוזי הקמה‬
‫הכנסות והוצאות מחוזי הקמה נזקפות לרווח והפסד‪ ,‬באופן יחסי לשיעור השלמת החוזה‪ ,‬כאשר ניתן לאמוד באופן‬
‫מהימן את תוצאותיו‪ .‬הכנסות מחוזה הקמה כוללות את הסכום המקורי שנכלל בחוזה בתוספת סכומים בגין שינויים‬
‫בעבודה‪ ,‬תביעות ותמריצים‪ ,‬במידה וצפויה הכנסה ובמידה וניתן למדוד אותה בצורה מהימנה‪ .‬עלויות החוזה מוכרות עם‬
‫היווצרן‪ ,‬למעט כאשר הן יוצרות נכס המיוחס לפעילות עתידית שנקבעה בחוזה‪.‬‬
‫שיעור השלמת החוזה נקבע על ידי היחס בין עלויות החוזה שהתהוו בגין עבודה שבוצעה לבין סך אומדן עלויות החוזה‪.‬‬
‫כאשר אין אפשרות להעריך באופן מהימן את תוצאות חוזה ההקמה‪ ,‬מוכרת ההכנסה מהחוזה רק בגובה העלויות שסביר‬
‫כי ניתן יהיה להשיבן‪ .‬הפסד צפוי מחוזה הקמה נזקף מיידית לרווח והפסד‪.‬‬
‫טו‪.‬‬
‫הכנסות והוצאות מימון‬
‫הכנסות מימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו (לרבות בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה)‪ ,‬הכנסות‬
‫מדיבידנדים‪ ,‬רווחים ממכירת נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי‬
‫הוגן דרך רווח והפסד ורווחים ממטבע חוץ‪ .‬הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן באמצעות שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫הכ נסות מדיבידנדים מוכרות במועד בו מוקנית לקבוצה הזכות לקבלת תשלום‪ .‬באם מתקבל הדיבידנד בגין מניות‬
‫סחירות‪ ,‬מכירה הקבוצה בהכנסות מדיבידנד ביום האקס‪.‬‬
‫שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד כוללים גם הכנסות מדיבידנדים וריביות‪.‬‬
‫הוצאות מימון כוללות הוצאות ריבית בגין הלוואות ואשראי שנתקבלו‪ ,‬הפסדים ממימוש נכסים המסווגים כזמינים‬
‫למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד והפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫פיננסיים‪ .‬עלויות האשראי נזקפות לדוח רווח והפסד לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪ .‬רווחים והפסדים מהפרשי שער‬
‫מדווחים בנטו כהכנסות מימון או הוצאות מימון‪ ,‬כתלות בתנודות שער החליפין‪ ,‬וכתלות בפוזיציה שלהן (רווח או הפסד‬
‫בנטו)‪.‬‬
‫בדוחות על תזרימי מזומנים‪ ,‬ריבית שהתקבלה ודיבידנדים שהתקבלו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות‬
‫השקעה‪ .‬ריביות ששולמו ודיבידנדים ששולמו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬
‫‪37‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫טז‪.‬‬
‫הוצאת מסים על הכנסה‬
‫מסים על הכנסה כוללים מסים שוטפים ונדחים‪ .‬מיסים שוטפים ונדחים נזקפים לדוח רווח והפסד אלא אם המס נובע‬
‫מצ ירוף עסקים‪ ,‬או נזקפים ישירות להון או לרווח כולל אחר במידה ונובעים מפריטים אשר מוכרים ישירות בהון או‬
‫ברווח כולל אחר‪.‬‬
‫המס השוטף הינו סכום המס הצפוי להשתלם (או להתקבל) על ההכנסה החייבת במס לשנה‪ ,‬כשהוא מחושב לפי שיעורי‬
‫המס החלים לפי החוקים שנחקקו או נחקקו למעשה למועד הדיווח‪.‬מסים שוטפים כוללים גם מסים בגין שנים קודמות‪.‬‬
‫הפרשה בגין עמדות מס לא וודאיות‪ ,‬לרבות הוצאות מס וריבית נוספות‪ ,‬מוכרת כאשר יותר צפוי מאשר לא כי הקבוצה‬
‫תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק המחויבות‪.‬‬
‫ההכרה במיסים הנדחים הינה בהתייחס להפרשים זמניים בין הערך בספרים של נכסים והתחייבויות לצורך דיווח כספי‬
‫לבין ערכם לצרכי מסים‪ .‬הקבוצה לא מכירה במסים נדחים לגבי ההפרשים הזמניים הבאים‪ :‬ההכרה לראשונה במוניטין‪,‬‬
‫הכרה לראשונה בנכסים ובהתחייבויות בעסקה שאינה מהווה צירוף עסקים ושאינה משפיעה על הרווח החשבונאי ועל‬
‫הרווח לצרכי מס‪ ,‬וכן הפרשים הנובעים מהשקעה בחברות בנות‪ ,‬בישויות בשליטה משותפת ובחברות כלולות‪ ,‬במידה‬
‫והקבוצה שולטת במועד היפוך ההפרש וכן צפוי שהם לא יתהפכו בעתיד הניאה לעין‪ ,‬בין אם בדרך של מימוש השקעה ובין‬
‫אם בדרך של חלוקת דיבידנדים בגין השקעה‪ .‬המדידה של מסים נדחים משקפת את השלכות המס שינבעו מהאופן בו‬
‫הקבוצה צופה‪ ,‬בתום תקופת הדיווח‪ ,‬להשיב או לסלק את הערך בספרים של נכסים והתחייבויות‪ .‬המסים הנדחים‬
‫נמדדים לפי שיעורי המס הצפויים לחול על ההפרשים הזמניים במועד בו ימומשו‪ ,‬בהתבסס על החוקים שנחקקו או‬
‫שנחקקו למעשה למועד הדיווח‪ .‬הקבוצה מקזזת נכסי וההתחייבות מסים נדחים במידה וקיימת זכות חוקית הניתנת‬
‫לאכיפה לקיזוז נכסי והתחייבויות מסים שוטפים‪ ,‬והם מיוחסים לאותה הכנסה חייבת במס הממוסה על ידי אותה רשות‬
‫מס באותה חברה נישומה‪ ,‬או בחברות שונות‪ ,‬אשר בכוונתן לסלק נכסי והתחייבות מסים שוטפים על בסיס נטו או שנכסי‬
‫והתחייבויות המסים מיושבים בו זמנית‪.‬‬
‫נכס מס נדחה מוכר בספרים בגין הפסדים מועברים‪ ,‬הטבות מס והפרשים זמניים הניתנים לניכוי כאשר צפוי שבעתיד‬
‫תהיה הכנסה חייבת‪ ,‬שכנגדה ניתן יהיה לנצל אותם‪ .‬נכסי המסים הנדחים נבדקים בכל מועד דיווח‪ ,‬ובמידה ולא צפוי כי‬
‫הטבות המס המתייחסות יתממשו‪ ,‬הם מופחתים‪.‬‬
‫הקבוצה עשויה להתחייב בתוספת מס במקרה של חלוקת דיבידנדים על ידי חברות הקבוצה‪ .‬תוספת מס זו לא נכללה‬
‫בדוחות הכספיים‪ ,‬כאשר מדיניות חברות הקבוצה היא שלא לגרום לחלוקת דיבידנד הכרוכה בתוספת מס לחברה‬
‫המקבלת‪ ,‬בעתיד הנראה לעין‪ .‬במקרים בהם צפויה חברה מוחזקת לחלק דיבידנד מרווחים הכרוכים בתוספת מס לחברה‪,‬‬
‫יוצרת החברה עתודה למס בגין תוספת המס שעשויה החברה להתחייב בה‪ ,‬בגין חלוקת הדיבידנד‪.‬‬
‫מסים על הכנסה נוספים‪ ,‬הנובעים מחלוקת דיבידנדים על ידי החברה‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד במועד בו מוכרת ההתחייבות‬
‫לתשלום הדיבידנד המתייחס‪.‬‬
‫מס נדחה בגין עסקאות בינחברתיות בדוח המאוחד נרשם לפי שיעור המס החל על החברה הרוכשת‪.‬‬
‫יז‪.‬‬
‫רווח למניה‬
‫הקבוצה מציגה נתוני רווח למניה בסיסי ומדולל לגבי הון המניות הרגילות שלה‪ .‬הרווח הבסיסי למניה מחושב על ידי‬
‫חלוקת הרווח או ההפסד המיוחסים לבעלי המניות הרגילות של החברה במספר הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות‬
‫שהיו במחזור במשך השנה לאחר התאמה בגין מניות באוצר‪ .‬הרווח המדולל למניה נקבע על ידי התאמת הרווח או‬
‫ההפסד‪ ,‬המתייחס לבעלי המניות הרגילות של החברה והתאמת הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות שבמחזור לאחר‬
‫התאמה בגין מניות באוצר בגין ההשפעות של כל המניות הרגילות הפוטנציאליות המדללות‪ ,‬הכוללות אופציות למניות‬
‫ואופציות למניות שהוענקו לעובדים‪.‬‬
‫יח‪.‬‬
‫עסקאות עם בעל שליטה‬
‫נכסים והתחייבויות שלגביהם בוצעה עסקה עם בעל שליטה נמדדים לפי שווי הוגן במועד העסקה‪.‬‬
‫בשל העובדה כי מדובר בעסקה במישור ההוני‪ ,‬זוקפת החברה את ההפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה מהעסקה להון‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יט‪.‬‬
‫הסדרי זיכיון למתן שירותים‬
‫הקבוצה‪ ,‬באמצעות חברות כלולות של רפק‪ ,‬התקשרה בהסדרי זכיון עם רשות החשמל להקמת מתקנים בינוניים לייצור‬
‫חשמל בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית‪ ,‬המזרימים את כל האנרגיה שתיוצר במתקנים לרשת החלוקה‪.‬‬
‫מאחר ורשות החשמל שולטת ומסדירה את השירותים אותם חייב המפעיל לספק באמצעות התשתית‪ ,‬למי הוא חייב‬
‫לספק אותם ובאיזה מחיר וכן היות והסדר הזכיון עם רשות החשמל מחייבה‪ ,‬באמצעות חברת החשמל לישראל בע"מ‪,‬‬
‫לרכוש את מלוא החשמל אשר יופק במתקן הייצור וההסדר מהווה במהותו הסדר לכל אורך החיים השימושיים של‬
‫המתקן וזאת בהתייחס לכך כי ערך הגרט של התשתית בסיום תקופת ההסדר אינו משמעותי‪ ,‬טיפלה הקבוצה בהסדרים‬
‫האמורים בהתאם להוראות פרשנות מספר ‪.)IFRIC( 12‬‬
‫תקופת ההסדר נחלקת לתקופת הקמה ותקופת תפעול שחלה מעת השלמת הקמת התשתית למשך תקופת הזכיון (כ‪21 -‬‬
‫שנה)‪ .‬זכויות הקבוצה בגין הזכיון מוכרות כנכס פיננסי‪ ,‬חייבים בגין הסדר זכיון‪ ,‬המטופל בתחולת ‪ 34IAS‬כהלוואות‬
‫וחייבים‪ ,‬מאחר שלקבוצה קיימת זכות בלתי מותנית לקבל ממעניק הזכיון תקבולים תמורת מלוא החשמל אשר יופק‬
‫במתקני הייצור‪ .‬הנכס מוכר במהלך תקופת ההקמה בהתייחס לעלויות ההקמה ובתוספת המרווח הקבלני המקובל‬
‫בהתאם להערכת החברה‪ ,‬ומסולק באמצעות התקבולים בתקופת התפעול‪ .‬לאחר ההכרה הראשונית‪ ,‬מוכרת הכנסת ריבית‬
‫במשך תקופת ההסדר לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים כאמור נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווי הוגן ובתקופות עוקבות בעלות מופחתת‪.‬‬
‫כ‪.‬‬
‫תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו ועשויים להיות בעלי השפעה על הדוחות הכספיים של הקבוצה‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי )‪ 3IFRS 9 (2010‬מכשירים פיננסיים‬
‫התקן מחליף את הדרישות המופיעות ב‪ IAS 39 -‬ביחס לסיווג ומדידה של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות‪ .‬בהתאם‬
‫לתקן‪ ,‬ישנן שתי קטגוריות עיקריות של מדידת נכסים פיננסיים‪ :‬עלות מופחתת ושווי הוגן‪ .‬בסיס הסיווג לגבי מכשירי חוב‬
‫מתבסס על המודל העסקי של הישות לניהול נכסים פיננסיים ועל מאפייני תזרימי המזומנים החוזיים של הנכס הפיננסי‪ .‬כמו‬
‫כן‪ ,‬השקעה במכשירים הונים תימדד לפי שווי הוגן כאשר שינויים בשווי ההוגן יזקפו לרווח והפסד‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬התקן‬
‫מאפשר בעת ההכרה הראשונית במכשיר הוני שאינו מוחזק למסחר‪ ,‬לבחור להציג שינויים בשווי ההוגן של מכשיר הוני‬
‫במסגרת הרווח הכולל האחר‪ ,‬כאשר הסכומים שיזקפו לרווח הכולל האחר לא יסווגו לעולם לרווח והפסד‪ .‬התקן שמר ככלל‬
‫את ההוראות המתייחסות לסיווג ומדידה של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כפי שהופיעו ב‪ .IAS 39 -‬עם זאת‪ ,‬בשונה מ‪,IAS 39-‬‬
‫)‪ IFRS 9 (2010‬דורש ככלל כי השינוי בשווי הוגן של התחייבויות פיננסיות שיועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬למעט‬
‫מחויבות למתן הלוואה וחוזי ערבות פיננסית‪ ,‬המיוחס לשינויים בסיכון האשראי של ההתחייבות יוכר ברווח כולל אחר‪,‬‬
‫כאשר יתרת הסכום תוכר ברווח והפסד‪ .‬מועד התחילה המנדטורי של התקן טרם נקבע‪ .‬יישום מוקדם מותר בכפוף למתן גילוי‬
‫וכן בכפוף לאימוץ במקביל של התיקונים לתקני ‪ IFRS‬אחרים‪ ,‬המפורטים בנספח לתקן‪ .‬יישום התקן ייעשה בדרך של יישום‬
‫למפרע‪ ,‬למעט הקלות מסוימות‪ ,‬בהתאם להוראות המעבר המפורטות בתקן‪ .‬הקבוצה טרם החלה בבחינת ההשלכות של אימוץ‬
‫התקן על הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫תיקונים ל‪ IFRS 9 (2010) 3IFRS 7 -‬ו‪IAS 17 -‬‬
‫התקן מתקן את )‪ IFRS 7 ,IFRS 9 (2010‬ו‪ IAS 39 -‬בנושא חשבונאות גידור ‪ -‬כללי‪ .‬תחת התקן‪ ,‬אסטרטגיות גידור‬
‫נוספות אשר נעשה בהן שימו ש לצורכי ניהול סיכונים עשויות להיות כשירות לחשבונאות גידור (כגון מרכיבי סיכון של‬
‫פריטים לא פיננסיים או קבוצות פריטים המהוות פוזיציות נטו)‪ .‬התקן מחליף את מבחן ה‪ 81% - 122% -‬הנוכחי לקביעת‬
‫אפקטיביות הגידור‪ ,‬בדרישה לקשר כלכלי בין המכשיר המגודר לבין המכשיר המגדר‪ ,‬מבלי לקבוע סף כמותי‪ .‬בנוסף‪ ,‬התקן‬
‫מציג מודלים חדשים המהווים חלופות לחשבונאות גידור בהתייחס לחשיפות אשראי ולחוזים מסוימים אשר אינם בתחולת‬
‫התקן‪ .‬התקן קובע עקרונות חדשים לטיפול במכשירים מגדרים‪ ,‬כגון הרחבת המקרים בהם מכשירי מזומן יכולים לשמש‬
‫כפריטים מגדרים והוספת האפשרות לדחות או להפחית את "עלות הגידור" (כגון ערך הזמן של אופציה שנרכשה)‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫התקן קובע דרישות גילוי חדשות‪ .‬מועד התחילה המנדטורי טרם נקבע‪ .‬יישום מוקדם מותר בכפוף לתנאים בתקן‪.‬‬
‫תיקון ל‪ 3IFRS 8 -‬מגזרי פעילות‪ 3‬בדבר גילוי בנוגע לקיבוץ מגזרי פעילות‬
‫התיקון מוסיף‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי גילוי בדבר התאמה בין סך כל נכסי המגזרים ברי הדיווח לבין נכסי הישות נדרש רק אם מידע זה‬
‫מדווח באופן שוטף למקבל ההחלטות התפעולי הראשי‪ .‬התיקון יחול לתקופות שנתיות שמתחילות ביום ‪ 1‬ביולי ‪ 2114‬או לאחר‬
‫מכן‪ ,‬עם אפשרות לאימוץ מוקדם תוך מתן גילוי‪.‬‬
‫החברה טרם סיימה את בחינת ההשפעה האפשרית של התיקונים האמורים על דוחותיה הכספיים‪.‬‬
‫‪34‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 6‬קביעת שווי הוגן‬
‫כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות‬
‫פיננסיים ושאינם פיננסיים‪ .‬ערכי השווי ה הוגן נקבעו לצרכי מדידה ו‪/‬או גילוי על בסיס השיטות המתוארות להלן‪ .‬מידע‬
‫נוסף לגבי ההנחות ששימשו בקביעת ערכי השווי ההוגן ניתן בביאורים המתייחסים לאותו נכס או התחייבות‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫השקעות במניות ובמכשירי חוב‬
‫השווי ההוגן של נכסים פיננסיים הנמדדים לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬ונכסים פיננסיים המסווגים כזמינים למכירה‬
‫נקבע תוך התייחסות למחיר המכירה המצוטט שלהם (‪ )Quoted closing bid price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪.‬‬
‫במידה ולא קיים מחיר מצוטט‪ ,‬השווי ההוגן נמדד תוך התחשבות מרבית בנתונים נצפים בשוק (כגון שימוש בעקום‬
‫ריבית)‪ ,‬ובאמצעות טכניקת הערכה הכוללת את שיטת היוון תזרימי המזומנים‪ ,‬תוך שימוש בתזרימי מזומנים עתידיים‬
‫חזויים ושיעור היוון המקובל בשוק‪.‬‬
‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן של כתבי אופציה לעובדים ושל זכויות לעליית ערך מניות נמדד באמצעות מודל בלק ושולס לתמחור אופציות‪.‬‬
‫הנחות המודל כוללות את מחיר המניה למועד המדידה‪ ,‬מחיר המימוש של המכשיר‪ ,‬תנודתיות צפויה (על בסיס הממוצע‬
‫המשוקלל של התנודתיות ההיסטורית במניות החברה‪ ,‬על פני התקופה החזויה של האופציות‪ ,‬והמותאם לשינויים צפויים‬
‫בעקבות מידע זמין לציבור)‪ ,‬אורך החיים הצפוי של המכשירים (על בסיס ניסיון העבר וההתנהגות הכללית של המחזיקים‬
‫בכתב האופציה)‪ ,‬דיבידנדים צפויים ושיעור ריבית חסרת סיכון (על בסיס אגרות חוב ממשלתיות)‪ .‬תנאי שירות ותנאי‬
‫ביצוע שאינם תנאי שוק אינם נלקחים בחשבון בעת קביעת השווי ההוגן‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות לגבי נדל"ן להשקעה שבבעלותה‪ .‬השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה מחושב לצורך‬
‫מתן גילוי בלבד (ראה באור ‪.)18‬‬
‫הקבוצה אומדת את השווי של הנדל"ן להשקעה של הקבוצה בכל שנה באמצעות שמאי חיצוני ובלתי תלוי‪ ,‬אשר הינו בעל‬
‫כישורים מקצועיים מוכרים מתאימים וניסיון עדכני באשר למיקום ולסוג הנדל"ן לגביו נעשית ההערכה‪ .‬ערכי השווי‬
‫ההוגן מבוססים על ערכי שוק‪ .‬שווי השוק של נדל"ן להשקעה הינו אומדן הסכום שבו ניתן היה למכור את הנדל"ן‬
‫להשקעה ביום ביצוע ההערכה‪ ,‬בעסקה בין קונה מרצון למוכר מרצון‪ ,‬הפועלים בצורה מושכלת‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫נגזרים משובצים ונגזרים פיננסיים‬
‫השווי ההוגן של חוזי אקדמה (‪ )Forward‬ואופציות על מטבע חוץ מבוסס על מחירם המצוטט (‪ ) quoted price‬באם‬
‫זמין‪ .‬בהעדר מחיר מצוטט כאמור‪ ,‬נאמד השווי ההוגן של חוזי האקדמה על בסיס היוון ההפרש בין מחיר ה‪Forward -‬‬
‫הנקוב בחוזה לבין מחיר ה‪ Forward -‬הנוכחי בגין יתרת התקופה של החוזה עד לפדיון‪ ,‬תוך שימוש בעקומי ריבית‬
‫מתאימים המשמשים לתמחור נגזרים והמתבססים על ריביות ‪ Libor‬בטווח הקצר ועסקאות ‪ IRS‬בטווח הארוך‪.‬‬
‫עבור אופציות‪ ,‬השווי נקבע בהתאם למודל בלאק אנד שולס‪.‬‬
‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‬
‫השווי ההוגן של הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬נקבע על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים‬
‫העתידיים‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית השוק למועד המדידה‪ .‬לקוחות וחייבים לזמן קצר ללא שיעור ריבית נקוב‬
‫נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬כאשר השפעת ההיוון אינה מהותית‪ .‬השווי ההוגן של ההלוואות וחייבים נקבע‬
‫במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובתקופות עוקבות למועד ההכרה הראשוני‪ ,‬מחושב השווי ההוגן לצורך מתן גילוי בלבד‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים נמדדות בשווי הוגן במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובכל מועד דיווח שנתי לצרכי גילוי בלבד‬
‫(למעט כאשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד במועד ההכרה הראשוני)‪ .‬השווי ההוגן נקבע תוך התייחסות למחיר‬
‫הרכישה המצוטט שלהן (‪ )Quoted closing asking price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד הדיווח‪ .‬במידה ולא קיים מחיר‬
‫מצוטט‪ ,‬השווי ההוגן נמדד תוך התחשבות מירבית בנתונים נצפים בשוק (כגון שימוש בעקום ריבית)‪ ,‬ובאמצעות טכניקת‬
‫הערכה הכוללת את שיטת היוון תזרימי המזומנים העתידיים בגין מרכיב הקרן והריבית‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית‬
‫השוק למועד הדיווח‪ .‬ספקים וזכאים לזמן קצר ללא שיעור ריבית נקוב נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬אם השפעת‬
‫ההיוון אינה מהותית‪.‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי‬
‫לקבוצה ארבעה תחומי פעילות עיקריים בני דיווח‪ ,‬אשר מהווים יחידות עסקיות אסטרטגיות‪ .‬יחידות עסקיות‬
‫אסטרטגיות אלו‪ ,‬אשר כוללות מגוון מוצרים ושירותים‪ ,‬מנוהלות בנפרד לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים‪ ,‬בשל‬
‫העובדה שהן מצריכות טכנולוגיה שונה ואסטרטגיה שיווקית שונה‪ .‬עבור כל יחידה עסקית אסטרטגית סוקר מקבל‬
‫ההחלטות התפעוליות הראשי בקבוצה‪ ,‬לפחות אחת לרבעון‪ ,‬את הדוחות הניהוליים הפנימיים‪.‬‬
‫ביצועי המגזר נמדדים על בסיס רווח תפעולי כפי שנכלל בדיווחים אשר נסקרים באופן סדיר על ידי מקבל ההחלטות‬
‫התפעולי הראשי‪ .‬מדד זה משמש למדידת תוצאות המגזרים מאחר שההנהלה סוברת כי מדד זה הינו הרלוונטי ביותר‬
‫להערכת תוצאות של מגזרים‪.‬‬
‫חברות הקבוצה מתמחרות את העסקאות הבינחברתיות לפי מחירי שוק מקובלים ללקוחות חיצוניים בגין מוצרים דומים‪.‬‬
‫עסקאות אלו מבוטלות במסגרת ההתאמות לצורך עריכת דוחות כספיים מאוחדים‪.‬‬
‫להלן תיאור תמציתי של הפעילות העסקית בכל אחד ממגזרי הפעילות של הקבוצה‪:‬‬
‫(‪ )1‬חטיבת הסחר ‪ -‬יבוא ושיווק של מוצרי צילום והדמיה‪.‬‬
‫(‪ )2‬חטיבת התקשורת והתשתיות ‪ -‬שרותי שידור‪ ,‬תשתיות ופעילות בתחום התקשורת‪ ,‬המחשבים וייעוץ וייצוג‬
‫בטחוני‪.‬‬
‫(‪ )3‬חטיבת הטכנולוגיות ‪ -‬פעילות בתחום התעשייה כמפתחת‪ ,‬מייצרת ומשווקת מוצרים בתחומי ניהול תדלוק‬
‫ותחנות דלק‪ ,‬ניהול ציי רכב ומערכות תשלומים אלקטרוניות‪.‬‬
‫(‪ )4‬חטיבת הנדל"ן ‪ -‬השכרת נכסי נדל"ן‪.‬‬
‫בנוסף נכלל בביאור ‪ 7‬מידע על הכנסות הקבוצה בהתאם למיקום הגיאוגרפי של הלקוחות‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫חטיבת‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪313166‬‬
‫‪7‬‬
‫‪6633111‬‬
‫‪33‬‬
‫‪3633317‬‬
‫‪-‬‬
‫‪363117‬‬
‫‪33711‬‬
‫‬‫(‪)13113‬‬
‫‪3613263‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪313131‬‬
‫‪6633611‬‬
‫‪3633317‬‬
‫‪363717‬‬
‫(‪)13113‬‬
‫‪3613263‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪)33611‬‬
‫‪633733‬‬
‫‪313731‬‬
‫‪33136‬‬
‫‪61‬‬
‫‪233316‬‬
‫הכנסות שלא הוקצו‬
‫‪32‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪233316‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)323611‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪73131‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪613317‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)313613‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪133113‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪121‬‬
‫‪313337‬‬
‫‪73121‬‬
‫‪13631‬‬
‫‪23‬‬
‫‪113637‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪-‬‬
‫‪33367‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33367‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬
‫חטיבת‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪27,144‬‬
‫‪-‬‬
‫‪783,211‬‬
‫‪321‬‬
‫‪286,782‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,134‬‬
‫‪3,348‬‬
‫‬‫(‪)3,718‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪27,144‬‬
‫‪783,831‬‬
‫‪286,782‬‬
‫‪16,432‬‬
‫(‪)3,718‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪)4,326‬‬
‫‪47,636‬‬
‫‪34,731‬‬
‫‪2,718‬‬
‫‪41‬‬
‫‪83,767‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫(‪)26‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪83,711‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)17,218‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪1,827‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪68,161‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)12,631‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪22,431‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪241‬‬
‫‪36,111‬‬
‫‪8,111‬‬
‫‪6,611‬‬
‫‪116‬‬
‫‪21,417‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪-‬‬
‫‪1,811‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,811‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪42‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2111‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪41,237‬‬
‫‪-‬‬
‫‪721,664‬‬
‫‪78‬‬
‫‪222,818‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,264‬‬
‫‪3,213‬‬
‫‬‫(‪)3,241‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪41,237‬‬
‫‪721,742‬‬
‫‪222,818‬‬
‫‪12,782‬‬
‫(‪)3,241‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪)4,412‬‬
‫‪23,262‬‬
‫‪42,444‬‬
‫‪4,422‬‬
‫‪-‬‬
‫‪64,226‬‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫(‪)1,111‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪63,226‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)41,472‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪11,444‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪33,233‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)17,322‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪12,411‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪1,278‬‬
‫‪34,124‬‬
‫‪7114‬‬
‫‪6,822‬‬
‫‪117‬‬
‫‪44,316‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪1,463‬‬
‫‪11,226‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,114‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪43‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫מגזרים עסקיים (המשך)‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫‪* 3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪*3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪*3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪*3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪*3133‬‬
‫‪363112‬‬
‫‪17,131‬‬
‫‪3333377‬‬
‫‪617,267‬‬
‫‪1163761‬‬
‫‪378,312‬‬
‫‪633333‬‬
‫‪66,113‬‬
‫‪6133316‬‬
‫‪1,164,112‬‬
‫נכסים שלא הוקצו‬
‫‪3133313‬‬
‫‪46,427‬‬
‫סך נכסים‬
‫‪2163116‬‬
‫‪1,112,472‬‬
‫‪3373673‬‬
‫‪248,342‬‬
‫התחייבויות שלא הוקצו‬
‫‪1213333‬‬
‫‪411,437‬‬
‫סך התחייבויות‬
‫‪1663262‬‬
‫‪711,324‬‬
‫‪313231‬‬
‫‪41,228‬‬
‫נכסי המגזר‬
‫התחייבויות המגזר‬
‫השקעות הוניות ברכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫‪33631‬‬
‫‪63‬‬
‫‪8,432‬‬
‫‪111‬‬
‫‪333163‬‬
‫‪313161‬‬
‫‪144,113‬‬
‫‪32,413‬‬
‫‪763173‬‬
‫‪63112‬‬
‫‪43,388‬‬
‫‪7,671‬‬
‫‪13116‬‬
‫‪711‬‬
‫‪2,464‬‬
‫‪374‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪44‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫מידע בדבר מוצרים ושירותים עיקריים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫תקשורת ותשתיות‬
‫טכנולוגיות‬
‫נדל"ן‬
‫הדמיה‬
‫אחרים‬
‫שרותי שידור‬
‫תשתיות‬
‫מחשבים ותקשורת‬
‫ייצוג וייעוץ‬
‫מערכות לניהול תדלוק ותחנות דלק‬
‫שירותים בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫השכרת נכסים מניבים‬
‫מוצרי הדמיה בתחום הצילום‬
‫מוצרי הדמיה בתחום הרפואי‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133332‬‬
‫‪3133313‬‬
‫‪3333633‬‬
‫‪73161‬‬
‫‪3233263‬‬
‫‪323611‬‬
‫‪363117‬‬
‫‪363131‬‬
‫‪63311‬‬
‫‪63131‬‬
‫‪437,342‬‬
‫‪111,688‬‬
‫‪224,283‬‬
‫‪4,386‬‬
‫‪184,667‬‬
‫‪72,344‬‬
‫‪13,344‬‬
‫‪18,272‬‬
‫‪8,241‬‬
‫‪22,824‬‬
‫‪414,147‬‬
‫‪44,161‬‬
‫‪213,314‬‬
‫‪8,616‬‬
‫‪176,887‬‬
‫‪71,113‬‬
‫‪12,717‬‬
‫‪21,327‬‬
‫‪21,127‬‬
‫‪11,134‬‬
‫‪3613263‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 28‬במרס ‪ 2113‬הושלמה העסקה בין חברה מאוחדת של רפק‪ ,‬רפק אנרגיה בע"מ (לשעבר ראקום בע"מ) לבין‬
‫תאגיד בשליטתה של קרן השקעות זרה (להלן‪" :‬השותפה") לרכישת מחצית מאחזקותיה‪ ,‬זכויותיה‬
‫והתחייבויותיה של רפק אנרגיה בקשר עם אשכול גת‪.‬‬
‫במסגרת העסקה רכשה השותפה את מחצית מאחזקות רפק אנרגיה במניות אשכול גת‪ ,‬המהוות ‪ 42%‬מהון‬
‫המניות המונפק והנפרע של אשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנרכשות")‪ ,‬מחצית מהלוואות בעלים‪ ,‬שנרכשו על ידי רפק‬
‫אנרגיה מדלק ו‪/‬או אשר הועמדו על ידי רפק אנרגיה לאשכול גת לאחר השלמתה של עסקת הרכישה (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"הממכר")‪ ,‬וכן קיבלה בהמחאה מלאה את מחצית מהזכויות וההתחייבויות של רפק אנרגיה על פי הסכם הרכישה‬
‫מול דלק תשתיות (להלן – "דלק")‪.‬‬
‫בגין הממכר שילמה השותפה לרפק סך כולל של כ‪ 2,218-‬אלפי ש"ח (מתוכו כ‪ 22.2-‬אלפי ש"ח בגין המניות‬
‫הנרכשות)‪.‬‬
‫רפק אנרגיה התחייבה להעמיד לשותפה ערבות מטעם רפק להבטחת התחייבויות רפק אנרגיה על פי ההסכם‪.‬‬
‫אחריות כל אחת מרפק אנרגיה והשותפה כלפי דלק על פי הסכם הרכישה עם דלק תהיה לחוד‪ ,‬ותוגבל ל‪21% -‬‬
‫מההתחייבויות שניטלו במקור על ידי רפק אנרגיה כלפי דלק‪ .‬בהתאם‪ ,‬השותפה תעמיד ערבות נפרדת מטעמה של‬
‫הקרן‪ ,‬להבטחת התחייבויותיה של השותפה כלפי דלק‪ ,‬עד לסך של ‪ 42‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעוד שערבותה הנוכחית של‬
‫רפק כלפי דלק‪ ,‬שאינה מוגבלת בסכום‪ ,‬תוגבל להתחייבויות רפק אנרגיה (שכאמור‪ ,‬יופחתו למחצית‬
‫מהתחייבויותיה הנוכחיות כלפי דלק)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מניות רפק והשותפה באשכול גת תהיינה משועבדות לדלק לשם‬
‫הבטחת תשלומי התמורה‪.‬‬
‫בעקבות עסקת המכירה רשמה רפק אנרגיה בספריה רווח הון של ‪ 231‬אלפי ש"ח וכן חדלה מלאחד את נכסיה‬
‫והתחייבויותיה של אשכולות ומטפלת בהשקעה בהתאם לשיטת השווי המאזני‪.‬‬
‫השפעת המכירה על הנכסים וההתחייבויות של הקבוצה למועד הרכישה‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תמורה נטו במזומן בגין המכירה‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫רכוש קבוע‬
‫השקעה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫שווי הוגן הלוואה לחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫‪2,217‬‬
‫‪341‬‬
‫(‪)7,211‬‬
‫‪23‬‬
‫‪3,718‬‬
‫‪1,122‬‬
‫רווח הון‬
‫‪231‬‬
‫‪42‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫(‪ )2‬עד לחודש אפריל ‪ 2113‬החזיקה הקבוצה בכ‪ 34.26% -‬מהון המניות המונפק של חברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל‬
‫קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (להלן‪" :‬אר‪ .‬אר ")‪.‬‬
‫בהתאם להסכם הצבעה עליו חתמה הקבוצה עם דוד ריבל (שהחזיק בכ‪ 11.74% -‬מהון המניות המונפק של אר‪.‬אר)‬
‫ה וקנו לקבוצה מלוא זכויות ההצבעה בגין אחזקותיו באר‪.‬אר בכל הנוגע לזכויות ההצבעה באר‪.‬אר ובכלל זה בנוגע‬
‫לזכויות למינוי דירקטורים באר‪.‬אר והעברתם מכהונתם‪ .‬בהתאם להסכם זה החזיקה הקבוצה נכון ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ ,2112‬את הזכויות למינוי מרבית חברי הדירקטוריון באר‪.‬אר‪.‬‬
‫בראשית חודש אפריל ‪ 2113‬הודיעו שני בעלי מניות (להלן‪" :‬קרדן" ו"ריבל") באר‪.‬אר על התקשרותם בשני הסכמי‬
‫מכר נפרדים עם קרן השקעות (להלן‪" :‬קרן ויולה")‪ .‬ריבל הודיע על התקשרותו עם קרן ויולה בהסכם מכר (להלן‪:‬‬
‫"הסכם מכר ריבל") למכירת ‪ 1,214,224‬מניות המהוות כ‪ 7% -‬מהון המניות המונפק של אר‪ .‬אר‪ ,‬ואילו קרדן‬
‫הודיעה על התקשרותה עם קרן ויולה בהסכם מכר למכירת ‪ 2,222,123‬מניות‪ ,‬המהוות כ‪ 13% -‬מהון המניות‬
‫המונפק של אר‪.‬אר (להלן‪" :‬הסכם מכר קרדן")‪ .‬בהתאם להסכם מכר ריבל ולהסכם מכר קרדן רכשה קרן ויולה‬
‫להחזיק בכ‪ 21% -‬מהון המניות המונפק של אר‪ .‬אר‪ ,‬וכן להחזיק בייפוי כוח להצבעה בגין יתרת מניות ריבל וקרדן‬
‫באר‪.‬אר‪ ,‬בהיקף של כ‪ 16% -‬מזכויות ההצבעה באר‪.‬אר‪ ,‬כך שבסה"כ תחזיק קרן ויולה בכ‪ 36% -‬מזכויות ההצבעה‬
‫באר‪.‬אר‪.‬‬
‫בהמשך להודעות על התקשרותם של ריבל ושל קרדן בהסכמי מכר עם קרן ויולה‪ ,‬פתחה חברה מאוחדת של רפק‪,‬‬
‫המחזיקה במניות אר‪.‬אר‪ ,‬במשא ומתן עם קרן ויולה להסדרת יחסיהן כמי שצפויות להוות את שתי קבוצות בעלי‬
‫המניות המרכזיות באר‪.‬אר‪ .‬במסגרת הסכם בעלי המניות האמור נקבעו מנגנונים לתיאום ושיתוף פעולה בין‬
‫הצדדים‪.‬‬
‫עם השלמתו של הסכם ריבל‪ ,‬ביום ‪ 7‬במאי ‪ ,2113‬פקע הסכם בעלי המניות של החברה המאוחדת של רפק וריבל‪,‬‬
‫אשר הקנה לחברה המאוחדת של רפק יפוי כוח להשתתף ולהצביע מכח כל מניות אר‪.‬אר המוחזקות על ידי ריבל‪.‬‬
‫לפיכך‪ ,‬החל מאותו מועד חדלה רפק מלאחד את תוצאותיה הכספיות של אר‪.‬אר בדוחותיה הכספיים והחלה לטפל‬
‫בהשקעה בשיטת השווי המאזני‪ ,‬החל מיום ‪ 8‬במאי ‪.2113‬‬
‫השפעת האמור לעיל על הנכסים וההתחייבויות של הקבוצה למועד השלמת ההסכם‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)21,837‬‬
‫(‪)42,124‬‬
‫(‪)78,431‬‬
‫(‪)16,148‬‬
‫(‪)1,624‬‬
‫(‪)3,162‬‬
‫(‪)4,363‬‬
‫(‪)176,142‬‬
‫(‪)3,812‬‬
‫(‪)34,833‬‬
‫‪146,384‬‬
‫‪1,773‬‬
‫‪2,141‬‬
‫‪41,342‬‬
‫‪1,826‬‬
‫‪12,224‬‬
‫‪2,147‬‬
‫‪21,288‬‬
‫‪1,688‬‬
‫‪1,313‬‬
‫(‪)112,727‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫נכסי מיסים נדחים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫פיקדונות ויתרת חובה לזמן ארוך‬
‫רכוש קבוע‬
‫הוצאות נידחות ‪ -‬חכירות תפעוליות‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫שווי הוגן של השקעה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת שווי מאזני‬
‫הטבות לעובדים לזמן ארוך‬
‫התחייבויות מיסים שוטפים‬
‫ספקים‬
‫נגזרים משובצים לזמן קצר‬
‫זכאים‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫פיקדונות מלקוחות‬
‫נגזרים משובצים לזמן ארוך‬
‫התחייבויות מיסים נדחים‬
‫סה"כ השפעה על נכסים נטו‬
‫בניכוי‪:‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫קרנות הון‬
‫‪177,244‬‬
‫(‪)14,162‬‬
‫רווח הון‬
‫‪22,412‬‬
‫‪46‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫(‪ )3‬ביום ‪ 24‬באוגוסט ‪ ,2113‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה‬
‫פרטית בצ'ילה (להלן – "אורפק לטינה")‪ .‬לאורפק לטינה ישנן זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה של מערכות‬
‫מתוצרת או‪.‬אר‪.‬טי בצ'ילה‪.‬‬
‫בתמורה לזכויות הנרכשות שילמה החברה המאוחדת סך של ‪ 211‬אלפי דולר‪ .‬סכומים נוספים ישולמו בעתיד בהתאם‬
‫לתוצאותיה העסקיות של אורפק לטינה בשנים ‪ 2112 ,2114 ,2113‬ו‪ ,2116-‬בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם ("תמורה‬
‫תלויה")‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הוענקה לזכויות שאינן מקנות שליטה באורפק לטינה‪ ,‬אופציית ‪ PUT‬למכירת מלוא אחזקותיהם שנותרו‪,‬‬
‫לחברה המאוחדת‪ ,‬בתום חמש שנים ממועד חתימת ההסכם‪ ,‬בתמורה למחיר שיקבע בהתאם לרווח הנקי הממוצע של‬
‫אורפק לטינה בשנתיים שיקדמו למימוש‪ ,‬כפי שנקבע בהסכם ("אופציית מכר")‪.‬‬
‫הטיפול החשבונאי בצירוף העסקים לרבות לעניין אופציית המכר הינו בהתאם לביאור ‪(3‬א) לדוחות הכספיים השנתיים‬
‫למעט‪ ,‬לעניין עדכון ההתחייבות בגין אופציית המכר‪ ,‬שנזקף לרווח והפסד‪.‬‬
‫להלן פירוט בדבר שוויים ההוגן ואורך החיים הכלכלי של הנכסים הלא מוחשיים שנרכשו‪:‬‬
‫קשרי לקוחות‬
‫צבר הזמנות‬
‫מוניטין‬
‫תקופת הפחתה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ 11‬שנים‬
‫‪ 4‬חודשים‬
‫אינו מופחת‬
‫‪847‬‬
‫‪127‬‬
‫‪6,422‬‬
‫המוניטין שהוכר ברכישה משקף את הסינרגיה הצפויה משילוב אורפק לטינה לתוך מגזר מערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת‬
‫תחנות דלק וציי רכב בצ'ילה‪.‬‬
‫השווי ההוגן של הנכסים וההתחייבויות שנרכשו ונוצרו אגב הרכישה הוערכו למועד הרכישה כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים בלתי מוחשיים שנוצרו ברכישה‬
‫עתודה למס‬
‫עתודה לפיצויים‬
‫‪7,474‬‬
‫(‪)212‬‬
‫(‪)424‬‬
‫‪6,821‬‬
‫זכאים בגין רכישת חברת הבת (למועד הדיווח הסכום שולם בפועל)‬
‫תמורה תלויה‬
‫התחייבות בגין אופציית מכר‬
‫(‪)1,811‬‬
‫(‪)2,281‬‬
‫(‪)2,732‬‬
‫מזומנים שנרכשו‪ ,‬נטו‬
‫‪7‬‬
‫(‪ )4‬בחודש אפריל ‪ 2113‬הנפיקה חברה מאוחדת‪ ,‬דלתה מדיקל בע"מ‪ ,‬לחברה האם שלה ‪ 221‬מניות רגילות בנות ‪ 1‬ש"ח ערך‬
‫נקוב כל אחת‪ ,‬בתמורה לסך כולל של ‪ 211‬אלפי ש"ח‪ .‬לאחר שבעל מניות נוסף בדלתה מדיקל בע"מ לא נענה להצעת‬
‫החברה להשתתף בהשקעה‪ ,‬בהתאם לעקרונות הסכם המייסדים‪ ,‬עלה שעור אחזקות הקבוצה בדלתה מדיקל בע"מ מ‪-‬‬
‫‪ 66.67%‬לכ‪ .41.2%-‬השפעת האמור על ההון המיוחס לבעלים הסתכמה בכ‪ 21-‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪47‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫(‪ )2‬בהמשך לאמור בסעיף (‪ )2‬לעיל החל מיום ‪ 8‬במאי ‪ 2113‬מטופלת השקעת החברה באר‪.‬אר בשיטת השווי המאזני‪.‬‬
‫ההשקעה הוכרה בספרים ביום ‪ 8‬במאי ‪ 2113‬בהתאם לשוויה ההוגן לאותו מועד שהסתכם בסך כ‪ 146,384 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ 2113‬וביום ‪ 3‬בדצמבר ‪ 2113‬מכרה רפק כ‪ 711 -‬אלף מניות אר‪.‬אר המהוות כ‪ 4.14% -‬מהון המניות‬
‫המונפק של אר‪.‬אר‪ .‬המניות הנמכרות נמכרו במספר עסקאות במסגרת המסחר בבורסת הנאסד"ק בתמורה לסך כולל‬
‫של כ‪ 18.2 -‬מיליון ש"ח בניכוי עלויות מכירה‪ .‬כתוצאה מהאמור רשמה רפק הפסד בסך ‪ 1.3‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫ביום ‪ 12‬בספטמבר ‪ 2113‬התקשרה רפק‪ ,‬בהסכם למכירתן של ‪ 171,111‬מניות אר‪.‬אר המהוות כ‪ 1% -‬בקירוב מההון‬
‫המונפק והנפרע של אר‪.‬אר‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪ 1.4 -‬מיליון דולר ארה"ב (לפי ‪ 8.3‬דולר ארה"ב למניה)‪ .‬בהתאם לתנאי‬
‫ההסכם‪ ,‬הרוכשת תהא רשאית‪ ,‬במשך תקופה של ‪ 4‬חודשים (להלן‪" :‬תקופת מכירת המניות")‪ ,‬למכור את המניות‬
‫לצדדים שלישיים לפי שיקול דעתה הבלעדי‪ ,‬ובלבד כי במקרה כאמור לא יפחת המחיר למניה מ‪ 7.2 -‬דולר ארה"ב‪ .‬בתום‬
‫התקופה האמורה‪ ,‬יקיימו הצדדים התחשבנות בגין המניות‪ ,‬כדלהלן‪ :‬הרוכשת תהא זכאית לעמלת מכירה בסך של‬
‫‪ 2.2%‬מהתמורה אשר תתקבל על ידה בגין מכירה של המניות‪ .‬במקרה בו הרוכשת תמכור את המניות במחיר ממוצע‬
‫(להלן‪" :‬המחיר הממוצע") למניה הנמוך משער הרכישה‪ ,‬תהא זכאית להפרש שבין שער הרכישה לבין המחיר הממוצע‪,‬‬
‫מוכפל בכמות המניות שנמכרו על ידה‪ .‬מנגד‪ ,‬במקרה בו המחיר הממוצע יעלה על שער הרכישה‪ ,‬תהיה זכאית רפק‬
‫לתשלום נוסף מאת הרוכשת‪ ,‬השווה למחצית ההפרש שבין המחיר הממוצע לשער הרכישה‪ ,‬מוכפל בכמות המניות‬
‫שנמכרו על ידי הרוכשת‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במשך תקופה של ‪ 31‬ימים החל מתום תקופת מכירת המניות על ידי הרוכשת‪ ,‬הרוכשת רשאית לחייב את רפק‬
‫לרכוש ממנה א ת המניות‪ ,‬כולן או חלקן‪ ,‬אשר תיוותרנה בידיה של הרוכשת‪ ,‬בתמורה למחיר למניה השווה לשער‬
‫הרכישה‪ ,‬בתוספת ריבית שנתית בשיעור הפריים ‪.4% +‬‬
‫מאחר ורפק נושאת בסיכונים והטבות עד מכירת המניות ע"י הרוכשת לצד ג' או עד תום תקופת מכירת המניות‪ ,‬ומאחר‬
‫וקיים מנגנון התחשבנות בין רפק לרוכשת בתום תקופת מכירת המניות ואופציה בידי הרוכשת למכירת מניות חזרה‬
‫לרפק‪ ,‬טופלה העסקה בספרים כעסקת מימון ולא כעסקת מכירה ובהתאם‪ ,‬במועד החלת ההסכם‪ ,‬לא גרעה רפק את‬
‫החלק היחסי מהשקעתה באר‪.‬אר והכירה בהתחייבות בסך של כ‪ 4,436 -‬אלפי ש״ח‪.‬‬
‫על פי הצהרת הרוכשת‪ ,‬המניות נמכרו לצד ג' ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ .2113‬בהתאם‪ ,‬עם מכירת המניות על ידי הרוכשת לצד ג'‪,‬‬
‫הושלם הסכם המכירה כנגד פירעון ההתחייבות כלפי הרוכשת‪ ,‬והמניות נגרעו מספרי קבוצת רפק‪.‬‬
‫סך התמורה שהתהוותה לרפק כתוצאה ממכירת המניות הגיע לסך של כ‪ 4,137 -‬אלפי ש"ח בניכוי עלויות מכירה‪.‬‬
‫בעקבות המכירה‪ ,‬רשמה רפק בספריה הפסד בסך ‪ 684‬אלפי ש"ח (חלק החברה בהפסד זה הינו כ‪ 382-‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪ )6‬בחודש דצמבר ‪ ,2112‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה‬
‫אירופה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה אירופה‬
‫במסגרת הליך הבחירה‪ ,‬לבחירתו של גורם שיהיה בעל השליטה בחברה משותפת שתוקם ביחד עם חברת חשמל לישראל‬
‫בע"מ (להלן‪ :‬חח"י) לשם פריסה והפעלה של רשת סיבים אופטיים‪ .‬חלקה של רפק בקבוצת ויה אירופה נקבע על ‪12.2%‬‬
‫מסך ההשקעה של קבוצת ויה אירופה בחברת התקשורת החדשה (ובשרשור כ‪ 7.2% -‬בחברת התקשורת החדשה)‪ .‬ביום‬
‫‪ 11‬ביולי ‪ 2113‬הושלמה התקשרותה של קבוצת ויה אירופה עם חח"י‪ ,‬במסגרת הליך הבחירה לבעל השליטה בחברה‬
‫משותפת עם חח"י לשם פריסה והפעלה של רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‪.‬‬
‫כחלק מהשלמת ההתקשרות נחתמו הסכמי המייסדים ומסמכים נוספים בקשר עם איי‪.‬בי‪.‬סי איזראל ברודבאנד קומפני‬
‫(‪ )2113‬בע"מ (החברה המשותפת עם חח"י)‪ .‬זאת לאחר שחברי קבוצת ויה אירופה הפקידו בחשבון נאמנות את תשלום‬
‫המזומן והערבויות הבנקאיות בהתאם לתנאי הליך הבחירה ולאחר שחח"י הודיעה שאין בכוונתה לממש את זכות‬
‫הוטו שעומדת לה ביחס לאישור הסכמים בין חברי קבוצת ויה אירופה לבין חברת איי‪.‬בי‪.‬סי איזראל ברודבאנד קומפני‬
‫(‪ )2113‬בע"מ‪ ,‬ובכלל זאת‪ ,‬הסכמים של חברות מקבוצת רפק לאספקת ציוד תקשורת‪ ,‬לביצוע עבודות אספקה והתקנה‬
‫של תשתיות תקשורת ולביצוע עבודות תכנון והתקנה של רשת חשמל למרכזי התקשורת‪.‬‬
‫במסגרת המתואר לעיל‪ ,‬שילמה רפק כ‪ 12.2 -‬מיליון ש"ח עבור הונה העצמי של קבוצת ויה אירופה וכן העמידה ערבות‬
‫בנקאית בסך ‪ 22‬מיליון ש"ח לטובת החברה המשותפת‪ .‬לצרכי העמדת הערבות‪ ,‬שעבדה רפק כלפי הבנק פיקדונות בסך‬
‫של כ‪ 22-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫(‪ )7‬ביום ‪ 21‬באפריל ‪ 2111‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם חברת סולארית דוראל בע"מ (להלן‪" :‬דוראל") לשיתוף פעולה‬
‫בתחום הפרויקטים באנרגיה סולארית‪.‬‬
‫לתאריך הדוח התקבלו רישיונות קבועים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪ 1.1‬מגוואט בתל קציר ורבדים זרון וכן‬
‫התקבלו רישיונות מותנים ביחס לשני פרויקטים בהספק כולל של ‪ 3.6‬מגוואט‪ ,‬ברפת העמק ומעלה גלבוע‪.‬‬
‫במסגרת המתואר לעיל‪ ,‬השקיעה רפק במהלך שנת ‪ 2113‬סך כולל של כ‪ 824 -‬אלפי ש"ח בהלוואות לחברות המוחזקות‬
‫(בשנת ‪ 4,221 -2112‬אלפי ש"ח מתוכם כ‪ 8,441 -‬אלפי ש"ח הלוואות)‪.‬‬
‫‪48‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 6‬רכישת חברות מוחזקות‪ 3‬מימושן ורכישת זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫(‪ )8‬ביום ‪ 27‬באפריל ‪ ,2111‬החברה המאוחדת‪ ,‬רפק אנרגיה בע"מ (לשעבר‪" :‬ראקום אלקטרוניקה בע"מ")‪ ,‬בהסכם בעלי‬
‫מניות מפורט עם דלקיה ישראל בע"מ ("דלקיה")‪ ,‬חברת בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של קונצרן עולמי ועוד חברה‬
‫נוספת‪ ,‬לשם בחינת קידומו של מיזם משותף לתכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח במחזור משולב‪,‬‬
‫מונעת בטורבינות גז מתוצרת ג'נרל אלקטריק בהספק של כ‪ 411 -‬מגה וואט באזור צומת פלוגות‪ ,‬כאשר רפק (לרבות‬
‫באמצעות חברה בשליטתה) אמורה לשמש כחברת ההקמה של תחנת הכוח‪ ,‬על פי הסכם הקמה והצטיידות‪ ,‬ואילו‬
‫דלקיה (לרבות באמצעות חברה בשליטתה)‪ ,‬תשמש על פי הסכם ארוך טווח כחברת ההפעלה והתחזוקה של תחנת הכוח‬
‫(כאשר לכל אחד מהצדדים זכות להצטרף כשותף בשיעור של עד שליש מהזכויות כל אחת מהחברות הנ"ל)‪.‬‬
‫לצורך קידומו של המיזם הקימו רפק אנרגיה ודלקיה חברה משותפת ייעודית‪ ,‬בחלקים שווים‪ ,‬בשם צומת אנרגיה‬
‫בע"מ‪ .‬צומת אנרגיה הגישה בקשה לרשות לשירותים ציבוריים – חשמל לקבלת רישיון מותנה להקמת תחנת כוח‬
‫המיועדת לייצר חשמל בהספק של עד ‪ 361‬מגהוואט‪ ,‬בטכנולוגיה קונבנציונאלית‪ ,‬על חטיבת קרקע הממוקמת מערבית‬
‫לצומת פלוגות‪ ,‬בהתאם לחוק משק החשמל‪ ,‬התשנ"ו – ‪ 1446‬ותקנות משק החשמל (קוגנרציה)‪ ,‬תשס"ה ‪ .2114 -‬במסגרת‬
‫הבקשה התחייבו רפק ודלקיה להעמיד לצומת אנרגיה את ההון העצמי שיידרש למימון הקמתו של המיזם‪.‬‬
‫ביום ‪ 27‬בדצמבר ‪ ,2111‬קיבלה צומת אנרגיה הודעה‪ ,‬כי הרשות אישרה את בקשתה של צומת אנרגיה והעניקה לצומת‬
‫אנרגיה רישיון מותנה להקמת תחנת הכוח מערבית לצומת פלוגות‪.‬‬
‫הרישיון המותנה ניתן לתקופה של ‪ 66‬חודשים‪ .‬תחנת הכוח של צומת אנרגיה אושרה בהתאם לתקנות משק החשמל‬
‫שהיו בתוקף עד לסוף שנת ‪ ,2111‬ולפיכך היא נהנית מ"רשת בטחון"‪ ,‬בדמות מחויבותה של חברת החשמל לרכוש ממנה‬
‫כל עודפי הספק שלא יירכשו על ידי לקוחות אחרים בתעריף קבוע מראש‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬תחנת כוח זו מתוכננת להפעלה‬
‫במהלך שנת ‪.2116‬‬
‫ביום ‪ 14‬במאי ‪ 2111‬הוכרז הפרויקט כפרויקט "תשתית בעל חשיבות לאומית" כמשמעה בסעיף ‪ 1‬לחוק התכנון והבניה‪,‬‬
‫התשכ"ה – ‪( 1462‬להלן‪" :‬חוק התכנון והבניה") ע"י שר האוצר שר הפנים וראש הממשלה‪ .‬ביום ‪ 4‬באוגוסט ‪,2111‬‬
‫בהחלטת ממשלה מס' ‪ ,3271‬הוסמכה חברת צומת אנרגיה ע"י ממשלת ישראל להכין תוכנית לתשתית לאומית עבור‬
‫הפרויקט‪.‬‬
‫ביום ‪ 21‬בפברואר ‪ 2113‬נחתם הסכם בנאמנות בין חברה הולנדית לבין דלקיה ישראל בע"מ‪ ,‬לפיו תמכור דלקיה ישראל‬
‫לחברה ההולנדית את כל מניותיה בצומת אנרגיה‪.‬‬
‫במהלך חודש אוגוסט ‪ ,2113‬התקבלו אשורי כל הגורמים הרלוונטיים לצורך השלמת עסקת הרכישה שנחתמה בין‬
‫החברה ההולנדית לבין דלקיה ישראל בע"מ והעסקה הושלמה‪ .‬לפרטים בדבר עתירה שהוגשה כנגד הליכי הות"ל – ראה‬
‫ביאור ‪.)11( 34‬‬
‫‪44‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 3‬הכנסות‬
‫(א)‬
‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫מכירות‬
‫מתן שירותים ודמי שכירות‬
‫עמלות‬
‫(ב)‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪6233133‬‬
‫‪3163321‬‬
‫‪23673‬‬
‫‪227,271‬‬
‫‪237,172‬‬
‫‪12,837‬‬
‫‪223,484‬‬
‫‪444,414‬‬
‫‪11,381‬‬
‫‪3613263‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫לפי מיקום גיאוגרפי של הלקוחות ‪-‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אירופה‬
‫אמריקה‬
‫אסיה‬
‫המזרח התיכון (למעט ישראל)‬
‫יתר העולם‬
‫ישראל‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3113633‬‬
‫‪663126‬‬
‫‪663137‬‬
‫‪333367‬‬
‫‪663673‬‬
‫‪1373331‬‬
‫‪324,734‬‬
‫‪127,117‬‬
‫‪82,143‬‬
‫‪38,243‬‬
‫‪22,711‬‬
‫‪481,231‬‬
‫‪346,222‬‬
‫‪142,147‬‬
‫‪47,211‬‬
‫‪42,281‬‬
‫‪13,782‬‬
‫‪438,343‬‬
‫‪3613263‬‬
‫‪1,111,474‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫באור ‪ - 2‬עלות ההכנסות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪* 3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫(א)‬
‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬
‫מכירות‬
‫מתן שירותים ודמי שכירות‬
‫(ב)‬
‫לפי מרכיביה ‪-‬‬
‫חומרי גלם‪ ,‬עזר וחומרי צריכה‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫עבודות חוץ‬
‫פחת והפחתות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1133621‬‬
‫‪3313331‬‬
‫‪344,744‬‬
‫‪384,742‬‬
‫‪371,118‬‬
‫‪364,411‬‬
‫‪1333611‬‬
‫‪784,244‬‬
‫‪732,418‬‬
‫‪3263132‬‬
‫‪113232‬‬
‫‪17‬‬
‫‪3113661‬‬
‫‪333131‬‬
‫‪323333‬‬
‫‪344,172‬‬
‫‪66,831‬‬
‫‪227‬‬
‫‪242,442‬‬
‫‪43,414‬‬
‫‪34,378‬‬
‫‪311,246‬‬
‫‪41,141‬‬
‫‪172‬‬
‫‪264,877‬‬
‫‪34,612‬‬
‫‪24,467‬‬
‫‪1333611‬‬
‫‪784,244‬‬
‫‪732,418‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובדים ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 7‬הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫שכר‪,‬משכורות והוצאות נלוות (כולל תשלום מבוסס מניות)‬
‫עבודות חוץ‬
‫פחת והפחתות‬
‫אחרות‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪333612‬‬
‫‪33233‬‬
‫‪131‬‬
‫‪13131‬‬
‫‪16,312‬‬
‫‪2,874‬‬
‫‪221‬‬
‫‪3,222‬‬
‫‪13,844‬‬
‫‪2,213‬‬
‫‪122‬‬
‫‪2,627‬‬
‫‪363316‬‬
‫‪22,687‬‬
‫‪18,416‬‬
‫באור ‪ - 31‬הוצאות מכירה ושיווק‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪* 3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫יעוץ ועמלות‬
‫פרסום‬
‫פחת והפחתות‬
‫שכר דירה ואחזקת מבנים‬
‫הוצאות מכירה ושווק אחרות‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪173616‬‬
‫‪312‬‬
‫‪313133‬‬
‫‪33713‬‬
‫‪63737‬‬
‫‪33137‬‬
‫‪333713‬‬
‫‪66,116‬‬
‫‪274‬‬
‫‪18,347‬‬
‫‪2,764‬‬
‫‪2,142‬‬
‫‪2,274‬‬
‫‪27,164‬‬
‫‪28,227‬‬
‫‪212‬‬
‫‪21,471‬‬
‫‪4,431‬‬
‫‪2,268‬‬
‫‪1,722‬‬
‫‪26,441‬‬
‫‪3113336‬‬
‫‪122,376‬‬
‫‪114,878‬‬
‫באור ‪ - 33‬הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫דמי ניהול ושכר דירקטורים‬
‫חובות אבודים ומסופקים‬
‫פחת והפחתות‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות אחרות‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪313332‬‬
‫‪33331‬‬
‫‪13626‬‬
‫‪13213‬‬
‫‪33612‬‬
‫‪313276‬‬
‫‪33,174‬‬
‫‪1,244‬‬
‫‪11,442‬‬
‫‪14,466‬‬
‫‪2,621‬‬
‫‪27,187‬‬
‫‪31,472‬‬
‫‪711‬‬
‫‪4,434‬‬
‫‪12,611‬‬
‫‪4,681‬‬
‫‪24,627‬‬
‫‪613131‬‬
‫‪41,373‬‬
‫‪88,163‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הוצאות אחרות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪*3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫עדכון תמורה מותנית ממכירת פעילות חברה מאוחדת‬
‫הפסד ממימוש רכוש קבוע‬
‫הפרשה לירידת ערך רכוש קבוע בחברה מאוחדת‬
‫הפסד ממכירת מניות חברה כלולה‬
‫הפסד מירידת ערך השקעות‪ ,‬מוניטין ונכסים בלתי‬
‫מוחשיים אחרים בגין השקעות בחברות מוחזקות (‪)1‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪323‬‬
‫‪33631‬‬
‫‪33133‬‬
‫‬‫‪148‬‬
‫‬‫‪644‬‬
‫‪311‬‬
‫‪238‬‬
‫‪444‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33367‬‬
‫‬‫‪33336‬‬
‫‪1,811‬‬
‫‬‫‪1,341‬‬
‫‪13,114‬‬
‫‪626‬‬
‫‪1,224‬‬
‫‪33133‬‬
‫‪4,133‬‬
‫‪12,421‬‬
‫(‪ )3‬ראה ביאור ‪.17‬‬
‫באור ‪ - 31‬הכנסות אחרות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪*3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫רווח ממכירת רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬
‫רווח כתוצאה ממימוש אופציות ‪ PUT‬למיעוט‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪331‬‬
‫‬‫‬‫‪611‬‬
‫‬‫‪44‬‬
‫‬‫‪2,121‬‬
‫‪1,666‬‬
‫‬‫‪3,223‬‬
‫‪1,442‬‬
‫‪311‬‬
‫‪2,242‬‬
‫‪6,664‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪22‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 36‬הכנסות (הוצאות) מימון‬
‫א‪.‬‬
‫נזקפו לרווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות ריבית מניירות ערך זמינים למכירה‬
‫הכנסות ריבית מפיקדונות בבנקים ואחרים‬
‫דיבידנד‪ ,‬ריבית ושינוי נטו בשווי ההוגן של‬
‫ניירות ערך המוחזקים למסחר‬
‫הכנסות מעסקאות פורוורד‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נגזרים פיננסיים‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‪633‬‬
‫‪33211‬‬
‫‪1,817‬‬
‫‪2,118‬‬
‫‪1,124‬‬
‫‪1,243‬‬
‫‪31‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪316‬‬
‫‬‫‪211‬‬
‫‪427‬‬
‫‬‫‪11‬‬
‫‪611‬‬
‫‪124‬‬
‫הכנסות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫‪13613‬‬
‫‪4,828‬‬
‫‪3,221‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נגזרים פיננסים‬
‫אגרות חוב (כולל הפחתת הוצאות הנפקה)‬
‫הפסד נטו משינוי בשערי חליפין‬
‫הוצאות מימון נטו בגין ניירות ערך‬
‫המוחזקים למסחר‬
‫ריבית ועמלות בנקאיות‬
‫הפסד מעסקאות פורוורד‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪211‬‬
‫‪13162‬‬
‫‪13733‬‬
‫‬‫‪3,444‬‬
‫‪2,332‬‬
‫‬‫‪2,681‬‬
‫‪6,314‬‬
‫‬‫‪323732‬‬
‫‪66‬‬
‫‪613‬‬
‫‬‫‪21,221‬‬
‫‪64‬‬
‫‪411‬‬
‫‪1,442‬‬
‫‪23,128‬‬
‫‪11‬‬
‫‪222‬‬
‫הוצאות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫(‪)133136‬‬
‫(‪)27,111‬‬
‫(‪)37,166‬‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬
‫(‪)111‬‬
‫‪4,634‬‬
‫(‪)8,127‬‬
‫סך הכל הוצאות מימון‪ ,‬נטו שנזקפו לרווח והפסד‬
‫(‪)323611‬‬
‫(‪)17,218‬‬
‫(‪)41,472‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות והוצאות מימון שפורטו לעיל כוללות הכנסות והוצאות ריבית בגין נכסים פיננסיים והתחייבויות‬
‫פיננסיות שאינם מוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬בסכומים הבאים‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫סך הכנסות ריבית‬
‫סך הוצאות ריבית‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪13133‬‬
‫(‪)333363‬‬
‫‪2,341‬‬
‫(‪)14,321‬‬
‫‪3,346‬‬
‫(‪)22,171‬‬
‫(‪)323131‬‬
‫(‪)13,481‬‬
‫(‪)18,674‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית של‬
‫מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪23‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה‬
‫א‪.‬‬
‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה‬
‫(‪)3‬‬
‫תיקונים לפקודת מס הכנסה‬
‫שיעורי המס הרלוונטיים לחברה בשנים ‪ 2111-2113‬הינם‪ :‬בשנת המס ‪ ,24% - 2111‬בשנת המס ‪ 2112‬ו‪- 2113-‬‬
‫‪.22%‬‬
‫ביום ‪ 2‬באוגוסט ‪ 2113‬עבר בכנסת החוק לשינוי סדרי עדיפויות לאומיים (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב‬
‫לשנים ‪ 2113‬ו‪ ,)2114 -‬התשע"ג‪ ,2113-‬אשר קבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬העלאת שיעור מס החברות‪ ,‬החל משנת ‪ 2114‬ואילך‬
‫בשיעור של ‪ 1.2%‬כך שיעמוד על ‪.26.2%‬‬
‫המסים השוטפים והמסים הנדחים לתקופת המדווחת בדוחות כספיים אלה מחושבים בהתאם לשיעורי המס כפי‬
‫שנקבעו במסגרת החקיקה הנ"ל‪ .‬השפעת השינוי על הדוחות הכספיים המאוחדים אינה מהותית‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫אי החלת תקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬לצרכי מס‬
‫ביום ‪ 4‬בפברואר ‪ 2111‬פורסם ברשומות חוק לתיקון פקודת מס הכנסה מספר ‪ - 174‬הוראת שעה לשנות המס‬
‫‪ 2118 ,2117‬ו‪ .2114 -‬בהתאם להוראת השעה‪ ,‬תקן חשבונאות ישראלי מספר ‪ 24‬בדבר אימוץ תקני דיווח כספי‬
‫בינלאומיים (‪ ,)IFRS‬לא יחול לצורך קביעת ההכנסה החייבת בשנים האמורות אף אם יושם לצורך עריכת‬
‫הדוחות הכספיים‪ .‬בחודש ינואר ‪ 2113‬פורסמה הוראת שעה דומה לגבי ההכנסה החייבת לשנות המס ‪ 2111‬ו‪-‬‬
‫‪ .2111‬השפעת הוראות שעה אלה על הדוחות הכספיים של חברות הקבוצה לא היו מהותיות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון‬
‫(א) תיקון החוק לעידוד השקעות הון התשי״ט ‪ - 1959 -‬מפעל מועדף‬
‫ביום ‪ 29‬בדצמבר ‪ 2010‬תוקן החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬התשי״ט‪( 1959-‬להלן‪ :‬׳׳התיקון״)‪ .‬תוקפו של‬
‫התיקון לחוק הוא מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2011‬והוראותיו יחולו ביחס להכנסה מועדפת שהופקה או שנצמחה בידי‬
‫חברה מועדפת‪ ,‬כהגדרתן בתיקון לחוק‪ ,‬בשנת ‪ 2011‬ואילך‪ .‬ביום ‪ 5‬באוגוסט ‪ ,2013‬עבר בכנסת חוק לשינוי‬
‫סדרי עדיפויות לאומיים (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנים ‪ 2013‬ו‪ ,)2014 -‬התשע״ג‪ ,2013-‬אשר‬
‫ביטל את מתווה הפחתת המס שהיתווה התיקון‪ ,‬כך שבין היתר החל משנת המס ‪ 2014‬שיעור המס על‬
‫הכנסה מועדפת יהיה ‪ 9%‬באזור פיתוח א׳ ו־ ‪ 16%‬בשאר הארץ‪ .‬כמו כן נקבע ששיעור המס על דיבידנד‬
‫ליחיד ולתושב חוץ שיחולק החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2114‬ואשר מקורו בהכנסה מועדפת‪ ,‬יועלה לשיעור של‬
‫‪ 21%‬במקום ‪ 12%‬שחל כיום‪.‬‬
‫חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי בחרה להחיל את התיקון החל משנת המס ‪.2013‬‬
‫הוראות האמור לעיל הרלוונטיות לחברה המאוחדת הנן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫נקבע מסלול מס חדש ‪ -‬מפעל מועדף‪ ,‬שעיקרו שיעור מס אחיד ומופחת על כלל הכנסות החברה הזכאיות‬
‫להטבות‪ ,‬כדלקמן‪ :‬בשנת המס ‪ 7% - 2013‬באזור פיתוח א׳ ו‪ 12.5% -‬בשאר הארץ והחל משנת המס ‪2014‬‬
‫(ואילך) ‪ 9% -‬באזור פיתוח א׳ ו־ ‪ 16%‬בשאר הארץ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫לא יחול מס על דיבידנד שיחולק מתוך הכנסה מועדפת לבעלת מניות שהיא חברה‪ ,‬הן ברמת החברה‬
‫המחלקת והן ברמת החברה המקבלת‪ .‬שיעור מס של ‪ 15%‬ו־‪ 20%‬יחול על דיבידנד שיחולק מתוך הכנסה‬
‫מועדפת בשנת ‪ 2013‬והחל משנת המס ‪( 2014‬ואילך)‪ ,‬בהתאמה‪ ,‬לבעל מניות יחיד או לתושב חוץ בכפוף‬
‫לאמנות למניעת כפל מס‪.‬‬
‫‪‬‬
‫אי חיוב במס המשולם על דיבידנד שמתקבל על ידי חברה ישראלית מרווחי מפעל מאושר‪/‬מוטב שנצמחו עד‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2012‬להלן‪ :‬״מפעל פטור״‪ ,‬שנצמחו בתקופת ההטבות (חלוקה מרווחי המפעל הפטור‬
‫תחוייב במס בחברה המחלקת בשיעור של ‪.)22%‬‬
‫‪24‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון (המשך)‬
‫(ב)‬
‫מפעלים מאושרים ומפעלים מוטבים‬
‫למספר מפעלים של קבוצת או‪.‬אר‪.‬טי הוענק מעמד של ״מפעל מאושר״ בהתאם לחוק לעידוד השקעות‬
‫הון‪ ,‬התשי׳׳ט ‪(' 1959 -‬להלן ״חוק העידוד״)‪ .‬הכנסות הנובעות מ״מפעל מאושר״ (עד ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ )2012‬היו חייבות במס חברות בשיעור של ‪.25%‬‬
‫למפעל תעשייתי של חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי הוענק מעמד של ״מפעל מוטב״ בהתאם לחוק‬
‫לעידוד השקעות הון‪ ,‬תשי״ט ‪( 1959 -‬להלן ־ ״חוק העידוד״)‪ .‬החברה המאוחדת בחרה את שנת ‪ 2007‬כשנת‬
‫בחירה‪ .‬הכנסות הנובעות מ״מפעל מוטב״ היו זכאיות להטבות מס (בהתאם לכתב האישור) עד ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪.2012‬‬
‫(ג)‬
‫תיקון החוק לעידוד השקעות הון התשי״ט ‪ - 1959 -‬מפעל מוטב‬
‫ביום ‪ 2‬בנובמבר ‪ 2112‬נחקק תיקון מס' ‪ 64‬והוראת שעה לחוק עידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט‪( 1424-‬להלן‪:‬‬
‫"הוראת השעה")‪ ,‬המציע הסדר לתשלום מס מופחת לחברות שקיבלו פטור ממס חברות מכוח החוק‬
‫האמור‪ .‬בהוראת השעה נקבע כי חברות שיבחרו להחיל את הוראת השעה (שתוקפה עד ליום ‪ 11‬בנובמבר‬
‫‪ ,)2113‬זכאיות להנות מהנחה במס בגין "הפשרת" הרווחים הפטורים (להלן‪" :‬מס החברות המוטב")‪.‬‬
‫הפשרת הרווחים הפטורים תאפשר חלוקתם ללא תשלום מס נוסף ברמת החברה וכן תאפשר שימוש‬
‫ברווחים ללא המגבלות שחלו על השימוש ברווחים הפטורים‪.‬‬
‫מס החברות המוטב נקבע בהתאם ליחס הרווחים הפטורים אותם החברה הפשירה מכלל רווחיה‬
‫הפטורים‪ ,‬ונע בין ‪ 41%‬ל‪ 71% -‬משיעור מס חברות של ‪ .22%‬כמו כן‪ ,‬חברה שבחרה לשלם מס חברות‬
‫מוטב מחוייבת להשקיע במפעל תעשייתי עד ל‪ 21%-‬מחסכון המס שנבע לה‪ ,‬במהלך תקופה של ‪ 2‬שנים‬
‫שתחילתן בשנת ההודעה‪ .‬אי עמידה בתנאי זה יחייב את החברה בתשלום מס חברות נוסף‪.‬‬
‫חברה מאוחדת מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי החילה את הוראת השעה‪ .‬כתוצאה מכך סכום של ‪ 42‬מיליון ש"ח‬
‫מהרווחים הפטורים שלה הופשר‪ .‬שיעור המס המוטב בגין הרווחים שהופשרו הינו ‪ .16%‬בהתאם‪ ,‬הכירה‬
‫החברה המאוחדת בהוצאות מסים שוטפים בגין תשלום מס החברות המוטב בסכום של ‪ 7.2‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בהתאם להחלטת החברה המאוחדת ולהוראת השעה‪ ,‬החברה המאוחדת מחויבת להשקיע במפעל‬
‫תעשייתי (כמוגדר בהוראת השעה) סך של כ‪ 1.6-‬מיליון ש"ח עד תום שנת ‪.2117‬‬
‫יתרות המיסים הנדחים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬חושבו בהתאם למתווה הפחתת המס החדש שנקבע‬
‫בעקבות החוק לשינוי סדרי עדיפויות לאומיים כאמור לעיל‪ ,‬השפעת השינוי על הדוחות הכספיים ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2113‬לא היתה מהותית‪.‬‬
‫יתרת רווחי מפעלים מאושרים ‪ /‬מוטבים‪ ,‬בלתי מחולקים אשר לגביהם לא שולם מס כאמור לעיל‪ ,‬על פי‬
‫השומות העצמיות של החברה המאוחדת עד וכולל שנת ‪ 2111‬והאומדן לשנת ‪ 2112‬מסתכם לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 213‬מיליון ש"ח‪ .‬לפרטים בדבר צווים לשנים (‪ 2111-2118‬ראה סעיף ו' לביאור זה)‪ .‬למועד הדוח ולמועד‬
‫אישור הדוחות הכספיים של החברה המאוחדת‪ ,‬אין בכוונת החברה המאוחדת לחלק דיבידנד מרווחים‬
‫אלה‪ .‬מס החברות שיחול על רווחים אלה במידה ויחולקו כדיבידנד הינו בשיעור של ‪ 22%‬וכמו כן‪ ,‬יכול‬
‫מס בשיעור של ‪( 12%‬לאחר מס חברות של ‪ 22%‬על רווחים אלה) על בעלי המניות הזכאים לדיבידנדים‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫הטבות מתוקף חוק עידוד התעשייה (מסים)‬
‫חברות מאוחדות מסוימות הינן "חברה תעשייתית" כמוגדר בחוק עידוד התעשייה (מסים)‪ ,‬התשכ"ט ‪1464 -‬‬
‫ובהתאם לכך זכאיות להטבות אשר העיקרית שבהן הינה פחת בשיעורים מוגדלים‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫התאמה בין המס התיאורטי על הרווח לפני מסים על הכנסה לבין הוצאות המסים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪613317‬‬
‫‪68,161‬‬
‫‪33,233‬‬
‫שיעור המס העיקרי של החברה‬
‫‪31%‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪24%‬‬
‫מס מחושב לפי שיעור המס העיקרי של החברה‬
‫‪313321‬‬
‫‪17,112‬‬
‫‪7,476‬‬
‫תוספת (חסכון) בחבות המס בגין‪:‬‬
‫נטרול מס מחושב בגין חלק החברה ברווחי חברות‬
‫מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫שעור מס שונה בחברות מאוחדות הפועלות מחוץ לישראל‬
‫מס בגין הפשרת רווחים כלואים פטורים בחברה מאוחדת‬
‫הכנסות פטורות‬
‫הוצאות לא מוכרות‬
‫ניצול הפסדים והטבות משנים קודמות בגינם לא נרשמו‬
‫מסים נדחים‬
‫השפעת שינויים בשיעור המס‬
‫שינוי בהפרשים שלא מוכרים בגינם מסים נדחים‬
‫הפסדים והטבות לצורכי מס מהתקופה בגינם לא נרשמו‬
‫מסים נדחים‬
‫יצירת מסים נדחים בגין הפסדים והטבות מתקופות‬
‫קודמות שבגינם לא נרשמו מסים נדחים בעבר‬
‫רווח פטור מיציאה מאיחוד ומימוש חברות‬
‫הבדלים בהגדרות הון ונכסים לצרכי מס‬
‫התאמת הרווח לשיעור מס בגין מפעלים מאושרים‬
‫הפרשים אחרים‬
‫ג‪.‬‬
‫(‪)33137‬‬
‫(‪)33376‬‬
‫‪33361‬‬
‫(‪)31‬‬
‫‪33311‬‬
‫(‪)464‬‬
‫(‪)1,138‬‬
‫‬‫(‪)347‬‬
‫‪1,612‬‬
‫(‪)2,868‬‬
‫(‪)444‬‬
‫‬‫(‪)412‬‬
‫‪2,221‬‬
‫(‪)33333‬‬
‫(‪)613‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)3,321‬‬
‫(‪)872‬‬
‫‪32‬‬
‫(‪)464‬‬
‫‪1,831‬‬
‫‪214‬‬
‫‪73636‬‬
‫‪7,328‬‬
‫‪11,116‬‬
‫‬‫(‪)333333‬‬
‫(‪)33113‬‬
‫(‪)13761‬‬
‫‪313‬‬
‫(‪)848‬‬
‫‬‫(‪)1,117‬‬
‫(‪)2,131‬‬
‫(‪)371‬‬
‫(‪)24‬‬
‫‬‫‪4,268‬‬
‫(‪)6,444‬‬
‫(‪)384‬‬
‫‪313613‬‬
‫‪12,631‬‬
‫‪17,322‬‬
‫מרכיבי הוצאות (הכנסות) מסים על הכנסה‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪* 3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בגין התקופה השוטפת‬
‫מסים נדחים‬
‫‪363272‬‬
‫(‪)63373‬‬
‫‪11,234‬‬
‫‪2,141‬‬
‫‪11,162‬‬
‫‪6,227‬‬
‫הוצאות מיסים על ההכנסה בדוח רווח והפסד‬
‫‪313613‬‬
‫‪12,631‬‬
‫‪17,322‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובדים‪ ,‬ולאור התאמה לא מהותית‬
‫של מספרי ההשוואה ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪26‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫מסים על הכנסה שהוכרו בהון ברווח כולל אחר‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫ה‪.‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מסים נדחים בגין קרן הון זמינים למכירה‬
‫מסים נדחים בגין גידור תזרימי מזומנים‬
‫מסים נדחים בגין הטבות לעובדים‬
‫‪13‬‬
‫(‪)323‬‬
‫(‪)36‬‬
‫(‪)272‬‬
‫(‪)273‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‬‫‬‫(‪)31‬‬
‫סך המס שהוכר ישירות ברווח כולל אחר‬
‫(‪)367‬‬
‫(‪)626‬‬
‫(‪)31‬‬
‫הפסדים מועברים‬
‫לחברה וחברות מאוחדות הפסדים מעסק לצרכי מס המועברים לשנה הבאה והמגיעים ליום הדוח על המצב‬
‫הכספי לכדי סכום מותאם של כ‪ 414-‬מיליוני ש"ח (‪ 31‬בדצמבר ‪ 372 - 2112‬מיליוני ש"ח)‪ ,‬וניתנים לקיזוז כנגד‬
‫הכנסות חייבות במס שתהיינה בשנים הבאות באותן חברות‪ .‬הפסדי הון (כולל הפרש ראלי מניירות ערך)‬
‫המועברים לשנים הבאות מגיעים ליום הדוח על המצב הכספי לכדי סכום של כ‪ 118-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫חברות מאוחדות מסוימות רשמו נכס מס בסכום של ‪ 1,121‬אלפי ש"ח בגין חלק מן ההפסדים הנצברים‪ ,‬בהתאם‬
‫להערכת הנהלות החברות המאוחדות כי קיים צפי למימוש הפסדים אלו בשנים הבאות‪ .‬בגין יתרת ההפסדים‬
‫לצרכי מס‪ ,‬לא נרשמו מסים נדחים מאחר ואין צפי להכנסה חייבת‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שומות מס‬
‫(‪)3‬‬
‫לחלק מחברות הקבוצה שומות מס הנחשבות סופיות עד וכולל שנת המס ‪ 2118‬ו‪ .2114-‬לחברות מאוחדות‬
‫מסוימות בחו"ל שומות סופיות עד וכולל שנת המס ‪. 2112‬‬
‫(‪)3‬‬
‫לחברה מאוחדת מחלוקות עם רשות המסים המתנהלות מספר שנים בבית המשפט לאור צווים שהוצאו על ידי‬
‫רשות המסים להלן לשנים ‪ ,2111-2118‬בעניין אופן החלת הטבות המס על הכנסותיה של החברה המאוחדת‬
‫בהתאם לחוק עידוד השקעות הון‪:‬‬
‫על פי הצווים האמורים‪ ,‬נדרשת החברה המאוחדת לשלם סך של כ‪ 28 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מעל לסכומים שהופרשו‬
‫בספריה‪ ,‬בשנים האמורות (‪( )2111-2118‬כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪.‬‬
‫בהסתמך על ייעוץ משפטי שקיבלה‪ ,‬עמדתה של הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצווים הנ"ל כדי לשנות‬
‫את הסתמכותה על חוות הדעת שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב הכנסתה‬
‫החייבת‪ .‬כן סבורה הנהלת החברה בהתבסס על חוות הדעת של יועציה המשפטיים‪ ,‬כי הסיכויים לכך שבית‬
‫המשפט יקבל את עמדתה הינם טובים (מעל ‪.)21%‬‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 14‬באפריל ‪ 2117‬קיבלה חברה מאוחדת ממרכז השקעות במשרד התעשיה‪ ,‬המסחר והתעסוקה (להלן ‪-‬‬
‫מרכז השקעות) מכתב שעניינו תיקון אישור הביצוע שניתן בחודש מאי ‪ 2116‬למפעל בבעלות החברה במעלות‪.‬‬
‫המשמעות הכספית של יישום תיקון האישור לגבי הפעילות המאושרת של החברה המאוחדת הינה הקטנת הטבת‬
‫מס שניתנה לה בכתב האישור ובאישור הביצוע‪.‬‬
‫הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬בדעה כי אין תוקף לתיקון האישור וכי‬
‫דינו להתבטל לאלתר וזאת בין היתר עקב היעדר סמכות להוצאתו‪.‬‬
‫‪27‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫מסים נדחים‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים שהוכרו‪:‬‬
‫המסים הנדחים בגין חברות בישראל מחושבים לפי שיעור מס הצפוי לחול במועד ההיפוך כמפורט לעיל‪ .‬מסים‬
‫נדחים בגין חברות בנות הפועלות מחוץ לישראל חושבו לפי שיעורי המס הרלוונטיים בכל מדינה‪.‬‬
‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים מיוחסים לפריטים הבאים‪:‬‬
‫נכסים קבועים‬
‫בני פחת‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הפרשי עיתוי‬
‫אחרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אופציות‬
‫לעובדים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ניכויים‬
‫והפסדים‬
‫להעברה‬
‫לצרכי מס‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬
‫שינויים שנזקפו לרווח כולל אחר‬
‫השפעת שינויים בשעורי המס‬
‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד‬
‫השפעת שינויים בשערי החליפין‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬
‫(‪)7,428‬‬
‫‬‫‪14‬‬
‫(‪)433‬‬
‫‪214‬‬
‫‪3,226‬‬
‫(‪)626‬‬
‫‪828‬‬
‫(‪)478‬‬
‫‪21‬‬
‫‪322‬‬
‫‬‫‬‫(‪)47‬‬
‫(‪)4‬‬
‫‪2,181‬‬
‫‬‫‬‫(‪)422‬‬
‫‪13‬‬
‫(‪)1,467‬‬
‫(‪)626‬‬
‫‪872‬‬
‫(‪)2,463‬‬
‫‪238‬‬
‫(‪)8,168‬‬
‫‪2,811‬‬
‫‪224‬‬
‫‪1,138‬‬
‫(‪)3,476‬‬
‫שינויים שנזקפו לרווח כולל אחר‬
‫צרוף עסקים בחברה מאוחדת‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫העברה לנכסים מוחזקים לממוש‬
‫השפעת שינויים בשעורי המס‬
‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד‬
‫השפעת שינויים בשערי החליפין‬
‫‬‫‬‫‪33313‬‬
‫‬‫(‪)6‬‬
‫‪33363‬‬
‫‪363‬‬
‫(‪)367‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)33313‬‬
‫(‪)136‬‬
‫‪611‬‬
‫‪33332‬‬
‫(‪)616‬‬
‫‬‫‬‫(‪)313‬‬
‫‬‫‬‫‪31‬‬
‫(‪)33‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪33171‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)367‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)116‬‬
‫(‪)136‬‬
‫‪613‬‬
‫‪13271‬‬
‫(‪)136‬‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫‪316‬‬
‫(‪)63331‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33311‬‬
‫(‪)33311‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫הרכב יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה הינה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫(‪)3‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות מסים נדחים‬
‫נכסי מסים נדחים‬
‫(‪)13237‬‬
‫‪33166‬‬
‫(‪)7,721‬‬
‫‪3,772‬‬
‫התחייבות מסים נדחים‪ ,‬נטו‬
‫(‪)33311‬‬
‫(‪)3,476‬‬
‫פריטים בגינם לא הוכרו מיסים נדחים‪:‬‬
‫הקבוצה לא הכירה בנכסי מיסים נדחים בגין ניכויים והפסדים להעברה בסך כולל של כ‪ 222-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬בשל‬
‫אי הוודאות בקשר לניצולם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 36‬רכוש קבוע‬
‫א‪.‬‬
‫ההרכב‬
‫קרקעות‬
‫ומבנים (ג‪)3-1‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מכונות‪3‬‬
‫ציוד‬
‫ומכשירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫כלי רכב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ריהוט‬
‫משרדי‪3‬‬
‫ציוד‬
‫ואביזרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקנות‬
‫ושיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪* 2112‬‬
‫‪134,426‬‬
‫‪234,124‬‬
‫‪11,871‬‬
‫‪67,622‬‬
‫‪38,341‬‬
‫‪446,464‬‬
‫תוספות *‬
‫השפעת שנויים בשערי החליפין *‬
‫העברת רכוש קבוע למלאי‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות *‬
‫‪13,172‬‬
‫(‪)2,112‬‬
‫‬‫(‪)1,444‬‬
‫(‪)222‬‬
‫‪18,813‬‬
‫(‪)2,231‬‬
‫(‪)842‬‬
‫‬‫(‪)327‬‬
‫‪264‬‬
‫(‪)78‬‬
‫‬‫‬‫(‪)1,228‬‬
‫‪6,427‬‬
‫(‪)331‬‬
‫‬‫‬‫(‪)246‬‬
‫‪1,272‬‬
‫(‪)441‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪41,278‬‬
‫(‪)8,144‬‬
‫(‪)842‬‬
‫(‪)1,444‬‬
‫(‪)2,326‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬
‫‪148,284‬‬
‫‪221,232‬‬
‫‪11,144‬‬
‫‪73,213‬‬
‫‪34,172‬‬
‫‪223,848‬‬
‫תוספות‬
‫השפעת שנויים בשערי החליפין‬
‫סווג כנכסים מוחזקים למכירה‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‪623‬‬
‫(‪)13731‬‬
‫‬‫(‪)233627‬‬
‫(‪)63313‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333163‬‬
‫(‪)313671‬‬
‫(‪)336‬‬
‫(‪)3313131‬‬
‫‬‫(‪)333637‬‬
‫‪133‬‬
‫(‪)633‬‬
‫‬‫(‪)33713‬‬
‫‬‫(‪)633‬‬
‫‪33111‬‬
‫(‪)33313‬‬
‫(‪)33366‬‬
‫(‪)323177‬‬
‫‬‫(‪)63371‬‬
‫‪313‬‬
‫(‪)33633‬‬
‫(‪)166‬‬
‫(‪)333173‬‬
‫‬‫(‪)321‬‬
‫‪313133‬‬
‫(‪)323111‬‬
‫(‪)33716‬‬
‫(‪)1663113‬‬
‫(‪)63313‬‬
‫(‪)333336‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪133166‬‬
‫‪333336‬‬
‫‪33121‬‬
‫‪623362‬‬
‫‪313366‬‬
‫‪3113122‬‬
‫קרקעות‬
‫ומבנים (ג‪)3-1‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מכונות‪3‬‬
‫ציוד‬
‫ומכשירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫כלי רכב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ריהוט‬
‫משרדי‪3‬‬
‫ציוד‬
‫ואביזרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקנות‬
‫ושיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פחת והפסדים מירידת ערך‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪* 2112‬‬
‫‪24,446‬‬
‫‪136,147‬‬
‫‪7,646‬‬
‫‪22,177‬‬
‫‪21,142‬‬
‫‪242,418‬‬
‫פחת לשנה *‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫העברת רכוש קבוע למלאי‬
‫גריעות *‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין *‬
‫‪3,471‬‬
‫(‪)842‬‬
‫‬‫(‪)438‬‬
‫(‪)132‬‬
‫‪26,864‬‬
‫‬‫(‪)66‬‬
‫‬‫(‪)3,284‬‬
‫‪1,136‬‬
‫‬‫‬‫(‪)841‬‬
‫(‪)18‬‬
‫‪2,748‬‬
‫‬‫‬‫(‪)432‬‬
‫(‪)232‬‬
‫‪4,423‬‬
‫‬‫‬‫(‪)82‬‬
‫(‪)242‬‬
‫‪42,142‬‬
‫(‪)842‬‬
‫(‪)66‬‬
‫(‪)1,743‬‬
‫(‪)3,464‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪* 2112‬‬
‫‪32,212‬‬
‫‪124,226‬‬
‫‪7,473‬‬
‫‪27,211‬‬
‫‪24,188‬‬
‫‪281,431‬‬
‫פחת לשנה‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫הפרשה לירידת ערך (ג'‪)6‬‬
‫סווג כנכסים מוחזקים למכירה( ג'‪)6‬‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫גריעות‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪33313‬‬
‫(‪)33666‬‬
‫‬‫‬‫(‪)63361‬‬
‫‬‫(‪)337‬‬
‫‪333373‬‬
‫‬‫‬‫(‪)372‬‬
‫(‪)3373312‬‬
‫(‪)333633‬‬
‫(‪)23336‬‬
‫‪316‬‬
‫‬‫‬‫‬‫(‪)33362‬‬
‫(‪)166‬‬
‫(‪)336‬‬
‫‪13316‬‬
‫‬‫‪33761‬‬
‫(‪)33361‬‬
‫(‪)333113‬‬
‫(‪)63316‬‬
‫(‪)33136‬‬
‫‪33131‬‬
‫‬‫‪611‬‬
‫(‪)326‬‬
‫(‪)333231‬‬
‫(‪)22‬‬
‫(‪)313‬‬
‫‪373131‬‬
‫(‪)33666‬‬
‫‪33631‬‬
‫(‪)33366‬‬
‫(‪)3633136‬‬
‫(‪)363313‬‬
‫(‪)333161‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪333133‬‬
‫‪333136‬‬
‫‪13113‬‬
‫‪633331‬‬
‫‪333611‬‬
‫‪3173132‬‬
‫הערך נטו בספרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪363622‬‬
‫‪13362‬‬
‫‪33132‬‬
‫‪63111‬‬
‫‪33673‬‬
‫‪613331‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪116,187‬‬
‫‪41,474‬‬
‫‪3,126‬‬
‫‪16,242‬‬
‫‪14,484‬‬
‫‪242,468‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪24‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 36‬רכוש קבוע (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫בטחונות‬
‫להבטחת אשראי בנקאי לזמן קצר והתחייבויות מבנקים ומאחרים לזמן ארוך בסך של כ ‪ 177-‬מיליוני ש"ח ו‪ -‬כ‪111 -‬‬
‫מיליוני ש"ח בהתאמה‪ ,‬מישכנו חברות הקבוצה חלק מנכסיהן ונרשמו שעבודים על מבנים‪ ,‬פיקדונות‪ ,‬ניירות ערך‪ ,‬כלי‬
‫רכב‪ ,‬מכונות‪ ,‬ציוד‪ ,‬המוניטין והון המניות‪ .‬כן נרשמו שעבודים שוטפים בחלק מן החברות המאוחדות על הנכסים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף‬
‫(‪)1‬‬
‫סעיף המבנים כולל מבנה בבעלות מלאה של חברה מאוחדת הבנוי על קרקע‪ ,‬בהרצליה פיתוח‪ ,‬הרשומה בטאבו על‬
‫שם החברה המאוחדת‪ .‬המבנה הינו בן ‪ 2‬קומות משרדים ו‪ 2-‬קומות חניה וכולל בתוכו שטחי משרדים וחנויות‪.‬‬
‫בלשכת רישום המקרקעין נרשמה הערת אזהרה לטובת רשות העתיקות ביחס לקרקע עליה בנוי מבנה זה‪.‬‬
‫כן כולל הסעיף מבנים נוספים בבעלות חברות מאוחדות‪ :‬שטחי משרדים להשכרה וקרקע בבעלות חברה מאוחדת‬
‫של או‪.‬אר‪.‬טי בבני ברק ובנין משרדים להשכרה‪ ,‬הכולל חמש קומות של משרדים ומחסנים ושלוש קומות של מרתפי‬
‫חניה‪ ,‬בבעלות חברה מאוחדת בכפר נטר ‪ ,‬אשר זכויות הקרקע עליו בנוי מובטחות בהסכם חכירה עם רשות‬
‫מקרקעי ישראל‪.‬‬
‫העלות המופחתת של מבנים המוחזקים לצורך הפקת הכנסות שכירות משוכרים חיצוניים רשומה במסגרת נדל"ן‬
‫להשקעה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬הסעיף כולל זכויות במקרקעין מחוץ לישראל בסך של ‪ 1,431‬אלפי ש"ח שהינם בבעלות‬
‫חברת מאוחדת לשעבר‪ ,‬בארה"ב‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫להלן פרטים בדבר קרקעות‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫חברה מאוחדת חוכרת קרקע בכפר נטר המשמשת למבנה משרדים להשכרה‪ ,‬בחכירה מהוונת ממנהל‬
‫מקרקעי ישראל לתקופה של ‪ 44‬שנים עד לחודש נובמבר ‪ .2144‬העלות המקורית של הקרקע הינה ‪11,418‬‬
‫אלפי ש"ח‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 44‬שנים בקו ישר‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫לחברה מאוחדת קרקע בחכירה מהוונת ממנהל מקרקעי ישראל המשמשת כחלק מבניין משרדים החכור‬
‫על ידה‪ .‬יתרת תקופת החכירה מיום הרכישה הינו ‪ 22‬שנים עם אופציה להאריך את תקופת החכירה ב‪44-‬‬
‫שנים נוספות‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 76‬שנים בקו ישר‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬פריטי רכוש קבוע בסך של ‪ 3,747‬אלפי ש"ח נרכשו באשראי‬
‫ספקים ולמועד הדוח טרם שולמה עלות הרכישה (‪ 4,421 – 2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫( ‪)2‬‬
‫א‪.‬‬
‫בעקבות מכירת רכוש קבוע של חברה מאוחדת לאחר תאריך המאזן‪ ,‬בוצעה בתקופת הדוח הפרשה‬
‫לירידת ערך בסך של ‪ 1,462‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫בעקבות הודעת חברה מאוחדת על פינוי נכס מושכר לאחר תאריך המאזן‪ ,‬בוצעה בתקופת הדוח הפרשה‬
‫לירידת ערך בגין יתרת עלותם המופחתת של השיפורים במושכר בסך ‪ 422‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫ראה ביאור ‪ 21‬בדבר קבוצת מימוש מוחזקת למכירה‬
‫‪61‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬נכסים בלתי מוחשיים‬
‫מוניטין‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סמלים‬
‫מסחריים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלויות‬
‫פיתוח שהוונו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קשרי‬
‫לקוחות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הסכמי זיכיון‪3‬‬
‫רישיונות וידע‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים אחרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬
‫‪123,762‬‬
‫‪2,147‬‬
‫‪21,273‬‬
‫‪1,173‬‬
‫‪14,836‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪142,243‬‬
‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬
‫התאמות‬
‫השפעת צירוף עסקים בחברה מאוחדת‬
‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪1,377‬‬
‫‪231‬‬
‫‪4,327‬‬
‫‬‫(‪)222‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)24‬‬
‫‬‫‪844‬‬
‫‬‫‪6,421‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪474‬‬
‫‬‫(‪)12‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)88‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,377‬‬
‫‪1,374‬‬
‫‪4,811‬‬
‫‪6,421‬‬
‫(‪)382‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪124,744‬‬
‫‪2,123‬‬
‫‪28,842‬‬
‫‪1,232‬‬
‫‪14,748‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪218,838‬‬
‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬
‫רכישות במסגרת צירוף עסקים‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪367‬‬
‫‪63611‬‬
‫(‪)113666‬‬
‫‬‫(‪)33613‬‬
‫‬‫‬‫(‪)736‬‬
‫‬‫(‪)67‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪63116‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫(‪)33667‬‬
‫‬‫(‪)21‬‬
‫‬‫‬‫(‪)13131‬‬
‫‬‫(‪)331‬‬
‫‬‫‪33136‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪367‬‬
‫‪33637‬‬
‫(‪)173666‬‬
‫‪63116‬‬
‫(‪)33313‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪3133311‬‬
‫‪33111‬‬
‫‪613162‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333111‬‬
‫‪33731‬‬
‫‪3233633‬‬
‫הפחתות והפסדים מירידת ערך‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬
‫‪22,364‬‬
‫‪1,133‬‬
‫‪8,244‬‬
‫‪871‬‬
‫‪13,241‬‬
‫‪764‬‬
‫‪46,621‬‬
‫הפחתה לשנה‬
‫הפסד מירידת ערך (ראה באור ‪ 17‬ב' להלן)‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‬‫‪1,811‬‬
‫‪-‬‬
‫‪343‬‬
‫‬‫(‪)21‬‬
‫‪2,811‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪46‬‬
‫‬‫(‪)23‬‬
‫‪632‬‬
‫‬‫(‪)71‬‬
‫‪342‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪4,316‬‬
‫‪1,811‬‬
‫(‪)114‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪24,164‬‬
‫‪1,216‬‬
‫‪11,144‬‬
‫‪444‬‬
‫‪13,814‬‬
‫‪1,126‬‬
‫‪22,623‬‬
‫הפחתה לשנה‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫הפסד מירידת ערך (ראה באור ‪ 17‬ב' להלן)‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‬‫‬‫‪33367‬‬
‫‪-‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)361‬‬
‫‬‫(‪)16‬‬
‫‪63166‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫(‪)711‬‬
‫‬‫(‪)66‬‬
‫‪327‬‬
‫(‪)33762‬‬
‫‬‫(‪)331‬‬
‫‪161‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪13131‬‬
‫(‪)63633‬‬
‫‪33367‬‬
‫(‪)311‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪313612‬‬
‫‪733‬‬
‫‪313171‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333111‬‬
‫‪33676‬‬
‫‪163313‬‬
‫הערך בספרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫‪313663‬‬
‫‪31‬‬
‫‪113312‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33333‬‬
‫‪3333331‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2112‬לאחר התאמה לא מהותית של מספרי השוואה)‬
‫‪* 112,272‬‬
‫‪217‬‬
‫‪47,748‬‬
‫‪288‬‬
‫‪444‬‬
‫‪743‬‬
‫‪* 126,212‬‬
‫‪61‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫בדיקת ירידת ערך ליחידה מניבת מזומנים הכוללת מוניטין בחברה מאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‪:‬‬
‫לצורך בדיקת ירידת ערך‪ ,‬יוחס המוניטין שרשמה או‪.‬אר‪.‬טי בגין חברות מוחזקות שלה ליחידות‪ ,‬המהוות את הרמה‬
‫הנמוכה ביותר בקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬במסגרתן נערך מעקב אחר המוניטין לצרכי ניהול פנימיים‪.‬‬
‫הערך בספרים של המוניטין שיוחס ליחידות מניבות מזומנים הינו כלהלן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪313136‬‬
‫‪66,683‬‬
‫סכום בר ההשבה של חטיבת מערכות מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‪ ,‬התבסס על שווי השימוש שלהן‬
‫אשר נאמד על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬שקבע כי השווי בספרים של היחידה הינו נמוך מסכום בר ההשבה‪,‬‬
‫ולכן לא הוכר הפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫שווי השימוש נקבע על ידי היוון תזרימי המזומנים העתידיים שינבעו מהשימוש המתמשך ביחידה מניבת המזומנים‪,‬‬
‫והתבסס על ההנחות הבאות‪:‬‬
‫●‬
‫●‬
‫תזרים המזומנים נאמד בהתבסס על תוצאות הפעילות בפועל ועל תכנית עסקית בת חמש שנים‪ .‬תזרים‬
‫המזומנים לשנים מעבר לחמש שנים נאמד בהתבסס על שיעור צמיחה קבוע של ‪ 1.2%-2.2%‬אשר אינו עולה על‬
‫שיעור הצמיחה הממוצע ארוך הטווח בענף‪ .‬הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי מאמינה כי תקופת תחזית זו מוצדקת‪ ,‬בשל אופיו‬
‫ארוך הטווח של הענף‪.‬‬
‫בקביעת הסכום בר ההשבה של היחידות נלקח שיעור היוון לאחר מס של ‪.12.2%-17.2%‬‬
‫האומדנים וההנחות נקבעו בהתאם להערכות הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי לגבי מגמות עתידיות בענף‪ ,‬והם מתבססים על מקורות‬
‫חוץ ופנים (לרבות נתונים היסטוריים)‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫(‪)i‬‬
‫בדיקת ירידת ערך בקבוצת רפק‪:‬‬
‫בתקופת שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬נערכה ע"י חברה מוחזקת של רפק (להלן‪" :‬סולגוד") בדיקה‬
‫לבחינת סכום בר ההשבה המבוסס על שווי הוגן בניכוי עלויות מכירה‪ .‬בהערכת השווי שבוצעה על ידי מעריך‬
‫שווי חיצוני בלתי תלוי שחוות דעתו צורפה לדוחותיה הכספיים של רפק ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬נמצא כי הערך‬
‫בספרים של פעילות סולגוד הינו גבוה מסכום בר ההשבה ולכן הוכר בתקופת הדוח הפסד מירידת ערך בסך של‬
‫‪ 1.8‬מליון ש"ח‪ .‬בשנים ‪ 2111‬ו‪ 2111 -‬הערך בספרים היה גבוה מסכום בר השבה שחושב על פי שווי שימוש של‬
‫פעילות סולגוד ולכן הוכר הפסד מירידת ערך בסך ‪ 1.1‬מיליון ש"ח ו‪ 4.1-‬מיליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬ההפסד מירידת‬
‫הערך יוחס במלואו למוניטין ונכלל בסעיף הוצאות אחרות‪ .‬הערכת השווי הינה על פי שיטת היוון תזרימי‬
‫המזומנים העתידיים אשר נאמד לתקופה של ‪ 2‬שנים ובסיומה הוערך יציאה (‪ )exit value‬בהסתמך על הנחת‬
‫צמיחת תזרים המזומנים‪ .‬התזרים אינו לוקח בחשבון תוכניות התרחבות והתייעלות עתידיות‪ ,‬אשר ההשקעות‬
‫בגינן טרם הוצאו‪ .‬ההנחות המרכזיות ששימשו באמידת הסכום בר ההשבה היו‪ :‬מחיר הון משוקלל של ‪,16.3%‬‬
‫מחיר חוב של ‪ 7.7%‬ושיעור ניכיון לפני מס של ‪ ,17.2%‬שיעור צמיחה ריאלית ‪ ,1.2%‬מחיר הון עצמי ‪18.2%‬‬
‫ושיעור מינוף פיננסי ‪.12.8%‬‬
‫לאור הפסדי הפעילות מניבת המזומנים‪ ,‬במהלך תקופת הדוח הכירה רפק בהפסד מירידת ערך מוניטין בסך של‬
‫‪ 686‬אלפי ש"ח במסגרת סעיף הוצאות אחרות‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬יתרת המוניטין בספרים הינה אפס‪.‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫לאור הפסדי פעילות חברה בת של רפק (תי אן אן טלקום בע"מ) הוכר בשנת הדיווח הפסד מירידת ערך מוניטין‬
‫סך של כ‪ 283 -‬אלפי ש"ח‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬יתרת המוניטין בספרים הינה אפס‪.‬‬
‫‪62‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 32‬נדל"ן להשקעה‬
‫א‪ .‬ההרכב‬
‫קרקע‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מבנים להשכרה‬
‫‪*3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪33217‬‬
‫‪2,814‬‬
‫‪3313731‬‬
‫‪114,146‬‬
‫תוספות‬
‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪317‬‬
‫‪63313‬‬
‫‪-‬‬
‫‪281‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33217‬‬
‫‪2,814‬‬
‫‪3333236‬‬
‫‪112,472‬‬
‫פחת נצבר‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪313311‬‬
‫‪67,238‬‬
‫זקיפת פחת‬
‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪13611‬‬
‫‪33666‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4,823‬‬
‫‪842‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪373111‬‬
‫‪73,233‬‬
‫‪33217‬‬
‫‪2,814‬‬
‫‪613366‬‬
‫‪42,742‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫ב‪ .‬פרטים נוספים‪:‬‬
‫(‪)3‬‬
‫השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪.‬‬
‫השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה‪ ,‬המוצג בדוח על המצב הכספי לפי עלותו המופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬מסתכם‬
‫לסך של כ‪ 144 -‬מיליוני ש"ח (‪ - 2112‬כ‪ 131-‬מיליוני ש"ח)‪.‬‬
‫השווי ההוגן נקבע על בסיס הערכות שווי שבוצעו על ידי מעריכים חיצוניים בלתי תלויים ובעלי כישורים מקצועיים‬
‫מתאימים‪.‬‬
‫הערכות השווי נערכו על בסיס שקלול התוצאות שהתקבלו על פי שתי גישות מקובלות להערכת שווי נכסים‪ :‬גישת‬
‫ההשוואה וגישת היוון ההכנסות‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫לפי שיטת ההשוואה‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס עסקאות ומחירים מבוקשים לגבי נכסים דומים באופי‬
‫ובמיקום‪ ,‬תוך ביצוע ההתאמות בין הנכס נשוא ההערכה לבין הנכסים אליהם מתבצעת ההשוואה‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫לפי גישת היוון ההכנסות‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס היוון ההכנסה השנתית הצפויה להתקבל ממנו לאורך זמן‪.‬‬
‫שיעורי ההיוון ששימשו את מעריכי השווי הינו ‪ 8.22% - 8.2%‬לשנה והם נקבעו בהתאם לגורמים שונים כגון אופי‬
‫הנכס ורמת הסיכון הגלומה בהכנסה השוטפת‪.‬‬
‫‪63‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 32‬נדל"ן להשקעה (המשך)‬
‫ב‪ .‬פרטים נוספים (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫הסכומים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות שכירות מנדל"ן להשקעה‬
‫‪363117‬‬
‫‪13,344‬‬
‫‪12,717‬‬
‫הוצאות תפעוליות ישירות הנובעות‬
‫מנדל"ן להשקעה שהפיק הכנסות שכירות במהלך השנה‬
‫(‪)63131‬‬
‫(‪)6,281‬‬
‫(‪)6,411‬‬
‫‪33716‬‬
‫‪7,163‬‬
‫‪2,817‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן ולאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪.‬‬
‫ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫‪64‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות‬
‫א‪.‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות בנות‪:‬‬
‫הטבלה שלהלן מרכזת מידע בדבר חברות בנות של הקבוצה‪ ,‬אשר בהן קיימות זכויות שאינן מקנות שליטה שהינן מהותיות לחברה (לפני ביטול עסקאות בין חברתיות)‪:‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫באלפי‬
‫ש"ח‬
‫רפק‬
‫שיעור‬
‫זכויות‬
‫בהון‬
‫המניות‬
‫ובזכויות‬
‫ההצבעה‬
‫של‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫נכסים‬
‫שוטפים‬
‫נכסים לא התחייבויות התחייבויות‬
‫שוטפות לא שוטפות‬
‫שוטפים‬
‫נכסים‬
‫נטו‬
‫ערך בספרי‬
‫הקבוצה‬
‫של‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫הכנסות‬
‫סך רווח‬
‫(הפסד)‬
‫רווח לשנה כולל לשנה‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫שוטפת‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫השקעה‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫מימון‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‪3‬‬
‫נטו‬
‫רווח‬
‫לתקופה‬
‫המיוחס‬
‫לזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫רווח‬
‫(הפסד)‬
‫כולל‬
‫לתקופה‬
‫המיוחס‬
‫לזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫דיבידנדים‬
‫ששולמו‬
‫לבעלי‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫‪61.63‬‬
‫‪3363161‬‬
‫‪3713333‬‬
‫(‪)3163136‬‬
‫(‪)3133232‬‬
‫‪3613113‬‬
‫‪333673‬‬
‫‪6633611‬‬
‫‪113126‬‬
‫‪163717‬‬
‫‪613261‬‬
‫(‪)773273‬‬
‫‪333136‬‬
‫(‪)133111‬‬
‫‪333337‬‬
‫‪313131‬‬
‫‪-‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪62.61‬‬
‫‪3313131‬‬
‫‪3133173‬‬
‫(‪)3123363‬‬
‫(‪)113332‬‬
‫‪3713363‬‬
‫‪3323337‬‬
‫‪3633317‬‬
‫(‪)36‬‬
‫(‪)13323‬‬
‫‪23137‬‬
‫‪13176‬‬
‫(‪)373262‬‬
‫(‪)13271‬‬
‫‪33372‬‬
‫(‪)33133‬‬
‫‪13266‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫באלפי‬
‫ש"ח‬
‫רפק‬
‫שיעור‬
‫זכויות‬
‫בהון‬
‫המניות‬
‫ובזכויות‬
‫ההצבעה‬
‫של‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫נכסים‬
‫שוטפים‬
‫נכסים לא התחייבויות התחייבויות‬
‫שוטפות לא שוטפות‬
‫שוטפים‬
‫נכסים‬
‫נטו‬
‫ערך בספרי‬
‫הקבוצה‬
‫של‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫הכנסות‬
‫סך רווח‬
‫רווח לשנה כולל לשנה‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫שוטפת‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫השקעה‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫מפעילות‬
‫מימון‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‪3‬‬
‫נטו‬
‫רווח‬
‫לתקופה‬
‫המיוחס‬
‫לזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫רווח כולל‬
‫לתקופה‬
‫המיוחס‬
‫לזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫דיבידנדים‬
‫ששולמו‬
‫לבעלי‬
‫הזכויות‬
‫שאינן‬
‫מקנות‬
‫שליטה‬
‫‪43.62‬‬
‫‪323,382‬‬
‫‪246,311‬‬
‫(‪)287,141‬‬
‫(‪)82,841‬‬
‫‪274,764‬‬
‫‪231,337‬‬
‫‪783,831‬‬
‫‪32,221‬‬
‫‪28,442‬‬
‫‪87,882‬‬
‫(‪)27,322‬‬
‫(‪)64,213‬‬
‫(‪)8,483‬‬
‫‪7,727‬‬
‫‪2,474‬‬
‫‪37,416‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪42.17‬‬
‫‪241,444‬‬
‫‪143,244‬‬
‫(‪)168,814‬‬
‫(‪)11,182‬‬
‫‪212,414‬‬
‫‪131,628‬‬
‫‪286,782‬‬
‫‪27,211‬‬
‫‪26,314‬‬
‫(‪)11,243‬‬
‫‪21,271‬‬
‫(‪)18,418‬‬
‫(‪)4,441‬‬
‫‪11,228‬‬
‫‪8,347‬‬
‫‪13,724‬‬
‫‪62‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪:‬‬
‫‪)3‬‬
‫עסקאות משותפות מהותיות‬
‫בעלות‬
‫נכסים‬
‫שוטפים(‪)3‬‬
‫נכסים‬
‫שאינם‬
‫שוטפים‬
‫סה"כ‬
‫נכסים‬
‫התחייבויות‬
‫שוטפות(‪)3‬‬
‫התחייבויות‬
‫בלתי‬
‫שוטפות‬
‫סה"כ‬
‫התחייבויות‬
‫סך נכסים‬
‫נטו ‪311%‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫בנכסים נטו‬
‫התאמה‬
‫ערך בספרים‬
‫של ההשקעה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬
‫(‪ )1486‬בע"מ(‪)3‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬
‫(‪ )1486‬בע"מ(‪)3‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ(‪)2‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪3323663‬‬
‫‪333136‬‬
‫‪121,624‬‬
‫‪11,264‬‬
‫‪113333‬‬
‫‪177‬‬
‫‪16,822‬‬
‫‪261‬‬
‫‪3123713‬‬
‫‪333331‬‬
‫‪138,481‬‬
‫‪12,122‬‬
‫‪3313111‬‬
‫‪23621‬‬
‫‪118,486‬‬
‫‪11,347‬‬
‫‪33131‬‬
‫‪333‬‬
‫‪2,441‬‬
‫‪242‬‬
‫‪3333161‬‬
‫‪23676‬‬
‫‪111,476‬‬
‫‪11,642‬‬
‫‪163167‬‬
‫‪13633‬‬
‫‪26,212‬‬
‫‪1,433‬‬
‫‪73173‬‬
‫‪267‬‬
‫‪6,626‬‬
‫‪328‬‬
‫‪33113‬‬
‫‪271‬‬
‫‪1,446‬‬
‫‪847‬‬
‫‪313171‬‬
‫‪33363‬‬
‫‪8,272‬‬
‫‪1,222‬‬
‫שעור הזכויות ההצבעה בדירקטוריון הינו ‪.21%‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הנכסים השוטפים כוללים יתרת מזומנים ושווי מזומנים בסך ‪ 8,142‬אלפי ש"ח (‪ 181 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫ההתחייבויות השוטפות כוללות יתרת זכאים ‪,‬ספקים והפרשות בסך ‪ 27,641‬אלפי ש"ח (‪ 31,233 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‬
‫(‪)2‬‬
‫ההתחייבויות השוטפות כוללות יתרת זכאים ‪,‬ספקים והפרשות בסך ‪ 438‬אלפי ש"ח (‪ 2,381 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫‪66‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬
‫‪)3‬‬
‫עסקאות משותפות מהותיות (המשך)‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫הכנסות‬
‫הוצאות (*)‬
‫רווח‬
‫(הפסד)‬
‫רווח כולל‬
‫אחר‬
‫סך רווח כולל‬
‫(‪)6(3)1(3)3(3)3‬‬
‫חלק החברה‬
‫ברווח הכולל‬
‫התאמות‬
‫חלק החברה‬
‫ברווח הכולל‬
‫שהוצג בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪3733173‬‬
‫‪313366‬‬
‫‪3363336‬‬
‫‪333366‬‬
‫‪313733‬‬
‫‪33772‬‬
‫(‪)313‬‬
‫‪66‬‬
‫‪313266‬‬
‫‪33166‬‬
‫‪13766‬‬
‫‪133‬‬
‫(‪)611‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13136‬‬
‫‪133‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪186,326‬‬
‫‪21,128‬‬
‫(‪)181,164‬‬
‫(‪)14,124‬‬
‫‪2,127‬‬
‫‪864‬‬
‫(‪)333‬‬
‫(‪)7‬‬
‫‪4,824‬‬
‫‪862‬‬
‫‪1,216‬‬
‫‪216‬‬
‫(‪)264‬‬
‫‪-‬‬
‫‪442‬‬
‫‪216‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (‪)2‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ (‪)2‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪161,822‬‬
‫‪18,444‬‬
‫(‪)128,882‬‬
‫(‪)17,177‬‬
‫‪2,437‬‬
‫(‪)1,367‬‬
‫(‪)228‬‬
‫‪27‬‬
‫‪2,414‬‬
‫(‪)1,311‬‬
‫‪613‬‬
‫(‪)328‬‬
‫(‪)1,214‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)611‬‬
‫(‪)328‬‬
‫(*) כולל חלקן ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות; שיעור זכויות ההצבעה בדירקטוריון הינו ‪21%‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושירותים‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות פחת והפחתות בסך ‪ 1,814‬אלפי ש"ח (‪ 1,262 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הרווח הכולל כולל הכנסות מימון בסך ‪ 1,211‬אלפי ש"ח (‪ 1,412 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות מימון בסך ‪ 2,414‬אלפי ש"ח (‪ 2,712 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות מיסים על הכנסה ‪ 2,227‬אלפי ש"ח (‪ 1,474 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות פחת והפחתות בסך ‪ 67‬אלפי ש"ח (‪ 24 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות מימון בסך ‪ 177‬אלפי ש"ח (‪ 218 :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הרווח הכולל כולל הוצאות (הכנסות) מיסים על הכנסה ‪ 282‬אלפי ש"ח (‪ )22( :2112‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫‪67‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬
‫‪)3‬‬
‫עסקאות משותפות שאינן מהותיות‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫‪3131‬‬
‫עסקאות משותפות בתחום האנרגיה הסולארית(‪)2‬‬
‫עסקאות משותפות בתחום תחנות הכח (‪)6‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪63.1%-11%‬‬
‫ערך ההשקעות‬
‫בספרים ליום‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪13331‬‬
‫‪316‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫ברווח (הפסד)‬
‫‪33337‬‬
‫‪316‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫בסך רווח כולל‬
‫‪33337‬‬
‫‪316‬‬
‫‪3133‬‬
‫עסקאות משותפות בתחום האנרגיה הסולארית(‪)2‬‬
‫‪21%‬‬
‫‪1,434‬‬
‫‪774‬‬
‫‪774‬‬
‫‪68‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬
‫‪ )1‬חברות כלולות‬
‫חברה כלולה מהותית‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬מחזיקה הקבוצה ב‪ 34.22%-‬מהון המניות המונפק של חברת אר‪ .‬אר העוסקת במתן שירותי הפצה וניהול תכנים לתחנות ולרשתות טלוויזיה זרות‬
‫ומקומיות והפעלת במת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪.‬‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫נכסים‬
‫שוטפים‬
‫נכסים‬
‫שאינם‬
‫שוטפים‬
‫סה"כ‬
‫נכסים‬
‫התחייבויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות‬
‫שאינן‬
‫שוטפות‬
‫סה"כ‬
‫התחייבויות‬
‫סה"כ נכסים‬
‫נטו ‪311%‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫בנכסים נטו‬
‫‪3131‬‬
‫אר‪.‬אר (‪)4‬‬
‫‪16.31%‬‬
‫‪3213163‬‬
‫‪3613323‬‬
‫‪6663163‬‬
‫‪733113‬‬
‫‪623121‬‬
‫‪3613121‬‬
‫‪3213713‬‬
‫‪)*( 763332‬‬
‫(*) ערך ההשקעה בספרים לאחר התאמות‪ ,‬בסך של כ‪ 68,481-‬אלפי ש"ח‪ ,‬הינו כ‪ 164,718-‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫הכנסות‬
‫רווח‬
‫רווח‬
‫כולל אחר‬
‫סך רווח‬
‫כולל אחר‬
‫חלק החברה‬
‫ברווח כולל‬
‫התאמות‬
‫ברווח הכולל‬
‫שהוצג בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫אר‪.‬אר (‪)4‬‬
‫‪16.31%‬‬
‫‪6173613‬‬
‫‪313112‬‬
‫‪33313‬‬
‫‪333331‬‬
‫‪73133‬‬
‫(‪)13633‬‬
‫‪13266‬‬
‫‪3133‬‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית (‪)1‬‬
‫‪23.2%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪22,246‬‬
‫‪-‬‬
‫‪22,246‬‬
‫‪12,427‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,427‬‬
‫הדוחות הכספיים של אר‪.‬אר‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬צורפו לדוחותיה הכספיים של רפק ‪ ,‬אשר פורסמו לציבור ביום ‪ 21‬במרס ‪.2114‬‬
‫‪64‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬
‫‪ )3‬חברות כלולות (המשך)‬
‫חברות כלולות שאינן מהותיות‪:‬‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫‪3131‬‬
‫חברה כלולה בתחום הטלקום‬
‫חברות כלולות בתחום תחנות הכח (‪)3‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪32.1%‬‬
‫ערך ההשקעות‬
‫בספרים ליום‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3‬‬
‫‪333616‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫ברווח (הפסד)‬
‫‪3‬‬
‫‪37‬‬
‫חלק הקבוצה‬
‫בסך רווח כולל‬
‫‪3‬‬
‫‪37‬‬
‫‪3133‬‬
‫חברות כלולות בתחום תחנות הכח (‪)3‬‬
‫‪28.2%‬‬
‫‪12,262‬‬
‫(‪)32‬‬
‫(‪)32‬‬
‫‪71‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫מדיויז'ן הינה חברה נסחרת בבורסה בבריסל אשר עסקה בהדמיה רפואית‪ ,‬שמניותיה הוחזקו על ידי חברה‬
‫מאוחדת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ (להלן‪" -‬דלתה סחר")‪ .‬על אף ששיעור אחזקות דלתה סחר‬
‫במדויז'ן הסתכמו בשיעור של ‪ 23.2%‬לא אוחדה מדויז'ן בדוחות הכספיים של דלתה סחר לאור זכות הוטו‬
‫שעמדה לבעל מניות נוסף בה לגבי החלטות מסויימות‪.‬‬
‫ביום ‪ 22‬באוקטובר ‪ 2112‬התקשרה דלתה סחר בהסכם למכירת מלוא אחזקותיה במניות מדיויז'ן‪ ,‬בתמורה‬
‫לסך כולל של כ‪ 3.1-‬מיליוני ש"ח‪ .‬סך של כ‪ 2.1 -‬מיליוני ש"ח הועבר לדלתה סחר מייד בסמוך לחתימת‬
‫ההסכם‪ ,‬ויתרת התמורה‪ ,‬בצירוף ריבית שנתית בשיעור פריים‪ 1.2%+‬תועבר לדלתה סחר בחודש נובמבר‬
‫‪ .2114‬יתרה זו כלולה בסעיף חייבים ויתרות חובה בנכסים שוטפים‪ .‬במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪2113‬‬
‫המחתה דלתה סחר את זכויותיה לקבלת יתרת התמורה לחברה‪ ,‬במקביל לכניסתה להליך של פירוק מרצון‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הנתונים מתייחסים לחברות אלמור התקנות ושרותים (‪ )1486‬בע"מ ואלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‪,‬‬
‫אשר רכישתן על ידי חברה מאוחדת‪ ,‬רפק‪ ,‬הושלמה ביום ‪ 23‬בפברואר ‪ .2111‬בהתאם לעסקה‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫רכשה החברה המאוחדת ‪ 22%‬מהון המניות של החברות הנ"ל‪ ,‬וכן הוקצתה לה כמות מניות אשר מהווה‬
‫במועד השלמת העסקה ‪ 21%‬מהון המניות הניהול של החברות‪ ,‬תמורת סך של כ‪ 12-‬מיליוני ש"ח‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫בהתאם להסכם‪ ,‬העמידה החברה המאוחדת לחברות אלמור במועד השלמת העסקה הלוואה בסך של ‪1‬‬
‫מליוני ש"ח‪ ,‬לתקופה שתסתיים עם מימוש האופציה הראשונה‪ ,‬או פקיעתה‪ ,‬כמוקדם מבינהם‪ .‬המוכרים‬
‫העניקו לרפק שתי אופציות (להלן‪" :‬האופציה הראשונה"‪" ,‬האופציה השנייה"‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬ויחדיו "האופציות")‪.‬‬
‫כל אחת מהאופציות מקנה לרפק זכות לרכישת ‪ 22%‬נוספים מהון המניות הרגילות המונפק של חברות אלמור‪.‬‬
‫מחיר המימוש של כל אחת מהאופציות יחושב לפי שווי חברה כולל השווה לממוצע של הרווח הנקי השנתי של‬
‫חברות אלמור המיוחס לבעלי הזכויות ההוניות בחברה הרלוונטית בשלוש השנים הקלנדאריות שקדמו למועד‬
‫מימוש האופציה מוכפל במכפיל חמש וחצי‪ .‬האופציה הראשונה תהא ניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים‬
‫ממועד השלמת העסקה ועד לחלוף חמש שנים ממועד השלמתה של העסקה (להלן‪" :‬תקופת האופציה‬
‫הראשונה") (בכפוף לאפשרות דחייתה של תקופת האופציה הראשונה על ידי המוכרים בתנאים מסוימים‬
‫שנקבעו)‪ .‬האופציה השנייה תהא ניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים ממועד סיום תקופת האופציה‬
‫הראשונה ועד לחלוף חמש שנים ממועד סיום תקופת האופציה הראשונה‪ .‬עם מימוש האופציה הראשונה‪,‬‬
‫יבוטלו מניות הניהול וזכויות ההצבעה יוצמדו למניות הרגילות בהון המניות המונפק של אלמור‪ ,‬כך עם מימוש‬
‫האופציה הראשונה תחזיק רפק ב‪ 21%-‬מהזכויות בהון ובהצבעה באלמור ועם מימוש האופציה השניה ‪ ,‬ב‪-‬‬
‫‪ 72%‬מהזכויות כאמור‪ .‬אם רפק לא תממש את האופציה הראשונה‪ ,‬למוכרים תינתן אופציה לרכוש מהרפק את‬
‫מלוא אחזקותיה בחברות אלמור (דהיינו ‪ -‬המניות הרגילות ומניות הניהול)‪ ,‬וזאת כנגד תשלום מלוא הסכומים‪,‬‬
‫ההלוואות וההשקעות ששולמו על ידי רפק למוכרים ו‪/‬או הועמדו על ידה ו‪/‬או מי מטעמה לחברות אלמור‬
‫ממועד השלמת העסקה ועד למועד האמור‪ ,‬בתוספת הפרשי הצמדה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אם החברה תממש את שתי‬
‫האופציות‪ ,‬למוכרים תינתן הזכות לחייב את רפק לרכוש מהם את יתרת אחזקותיהם בחברות אלמור‪ ,‬באופן‬
‫שלאחר המימוש רפק תחזיק במלוא הון המניות המונפק של חברות אלמור‪ .‬מחיר המימוש של אופציית‬
‫המוכרים האמורה‪ ,‬יהא שווה למחיר המימוש של האופציה הראשונה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬בתוספת הפרשי הצמדה‬
‫למדד‪ .‬כן נקבעו בהסכם הסדרים ומגבלות במקרה של מכירת מניות בחברות אלמור‪ ,‬כגון זכות סירוב ראשונה‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2113‬הוארכה תקופת האופציה הראשונה‪ ,‬והיא תבוא על סיומה ביום ‪ 2‬בינואר ‪.2112‬‬
‫תחום הפעילות העיקרי של אלמור חשמל ושירותים בע"מ הינו ביצוע פרויקטים גדולים מורכבים והקמת‬
‫מתקני חשמל ואנרגיה‪ .‬אלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ עוסקת בייצור והרכבה של לוחות חשמל ראשיים‪,‬‬
‫לוחות חלוקה‪ ,‬לוחות פיקוד ובקרה ולוחות ‪ .MCC‬התמורה ששולמה כוללת מרכיב של נגזר בגין מרכיב‬
‫האופציות שתואר לעיל‪ ,‬אשר נאמד בשווי הוגן בכל תקופה ושוויו ליום הדיווח נאמד בכ‪ 2.8 -‬מליון ש"ח‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫ביום ‪ 31‬ביולי ‪ ,2112‬התקשרה רפק אנרגיה בע"מ‪ ,‬ביחד עם שותפה‪ ,‬בחלקים שווים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"הרוכשות")‪ ,‬בהסכם עם דלק (להלן‪" :‬המוכרת" לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של המוכרת באיי‪.‬פי‪.‬פי‬
‫דלק רמת גבריאל בע"מ (להלן‪" :‬רמת גבריאל") ובאיי‪.‬פי‪.‬פי דלק אלון התבור בע"מ (להלן‪" :‬אלון התבור")‬
‫(להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬החברות")‪.‬‬
‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור‬
‫חשמל על ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל‬
‫ מגדל העמק (להלן‪" :‬פרויקט רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ (להלן‪" :‬נילית")‪ .‬רמת גבריאל‬‫התקשרה עם נילית בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של‬
‫חשמל‪ ,‬קיטור ומים קרים למפעל נילית‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יש בידי רמת גבריאל רישיון מותנה מטעם משרד‬
‫התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬
‫‪71‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫(המשך)‬
‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור‬
‫חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה‬
‫אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט אלון תבור")‪ ,‬המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית‬
‫בע"מ (להלן‪" :‬תנובה")‪ .‬אלון התבור התקשרה עם תנובה בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד‬
‫להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של חשמל וקיטור למפעל תנובה‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אלון התבור‬
‫קיבלה רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬
‫הרוכשות רכשו את מלוא מניות דלק בחברות (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות ‪ 27%‬מהון המניות‬
‫המונפק והנפרע של כל אחת מהחברות‪ ,‬וכן‪ ,‬הלוואות בעלים שהעמידה דלק לחברות (להלן‪" :‬הלוואות‬
‫הבעלים")‪.‬‬
‫להלן התמורה בגין המניות הנמכרות והלוואות הבעלים ואופן תשלומן על ידי רפק אנרגיה לדלק‪:‬‬
‫במועד ההשלמה של ההסכם‪ ,‬ביום ‪ 24‬בספטמבר ‪ -2112‬שולם סך של ‪ 2,144‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫שישה חודשים לאחר מועד ההשלמה ‪ -‬שולם סך של ‪ 418‬אלפי ש"ח בגין כל פרויקט‪.‬‬
‫תשעה חודשים לאחר מועד ההשלמה‪ -‬לרוכשות עמדה זכות בחירה של תשלום סכום נוסף בסך ‪446‬‬
‫אלפי דולר או דחיית מועד התשלום למועד הסגירה הפיננסית (להלן‪" :‬התשלום הנוסף")‪.‬‬
‫בהתאם למתואר לעיל‪ ,‬בחרו הרוכשות לשלם לאחר תשעה חודשים ושולם על‪-‬ידי רפק אנרגיה סך של‬
‫כ‪ 414 -‬אלפי ש"ח בגין כל פרוייקט‪.‬‬
‫במועד הסגירה הפיננסית‪ -‬הרוכשות תשלמנה סכום נוסף בהתאם למספר המגהוואטים בגינם תתבצע‬
‫סגירה פיננסית‪ .‬התשלום בגין כל מגהוואט ישתנה בהתאם לבחירת הרוכשות בקשר עם מועד התשלום‬
‫הנוסף‪ .‬במידה ונבחרה החלופה של דחיית התשלום למועד הסגירה הפיננסית‪ ,‬תשלמנה הרוכשות סכום‬
‫של ‪ 72‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪ .‬במידה ונבחרה החלופה לפיה שולמה תמורה כבר לאחר תשעה‬
‫חודשים ממועד השלמת העסקה‪ ,‬תשלמנה הרוכשות סכום של ‪ 21‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪.‬‬
‫לאור בחירת הרוכשות וביצוע תשלום לאחר תשעה חודשים כאמור לעיל‪ ,‬במועד הסגירה הפיננסית‬
‫תשלם רפק אנרגיה סך של כ‪ 21 -‬אלפי דולר בגין כל מגהוואט‪.‬בנוסף‪ ,‬במסגרת ההסכם התחייבו‬
‫הרוכשות לשחרר את דלק מהתחייבויות מסוימות שנטלה על עצמה וערבויות שהעמידה להבטחת‬
‫התחייבויותיהן של החברות ו‪/‬או בקשר לפרויקטים‪ ,‬וכן התחייבו‪ ,‬כי העברה של המניות הנרכשות לצד‬
‫שלישי לא תגרע מאחריות הרוכשות לביצוע התחייבויותיהן על פי ההסכם‪.‬‬
‫אחריות הרוכשות לתשלומי התמורה הכספית הינה ביחד ולחוד‪ .‬רפק ותאגיד אם של השותפה ערבות‪,‬‬
‫לחוד‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה הכספית‪ ,‬עד לסך של ‪ 11‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬כל אחת‪ ,‬בניכוי סכומי‬
‫התמורה הכספית ישולמו בפועל לידי דלק עד למועד מימוש הערבות‪ .‬כמו כן‪ ,‬להבטחת תשלומי‬
‫התמורה הכספית שעבדו הרוכשות את המניות הנרכשות לטובת דלק‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה המחתה המוכרת לרוכשות את כל זכויותיה והתחייבויותיה על פי‬
‫הסכמיה עם בעלי המניות האחרים בחברות‪.‬‬
‫חלקה של רפק בהשקעות תטופל בשיטת השווי המאזני‪ .‬הסכומים שנכללו בדוחות בגין העסקה ליום‬
‫הרכישה נקבעו בהתאם להערכת השווי הבלתי תלויה כדלהלן‪:‬‬
‫ההשקעה באלון תבור הסתכמה לסך של כ‪ 6,161 -‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫תמורה במזומן‬
‫תמורה נדחית‬
‫תמורה מותנית‬
‫עלויות עסקה‬
‫‪1,142‬‬
‫‪1,221‬‬
‫‪3,312‬‬
‫‪146‬‬
‫סך התמורה‬
‫‪6,161‬‬
‫בנוסף‪ ,‬הועמדה הלוואה בסך של כ‪ 1,112-‬אלפי ש"ח (על בסיס השווי הכלכלי של ההלוואה למועד‬
‫הרכישה)‪ .‬ראה ביאור ‪ 37‬לעניין רכישת ‪ 11.2%‬נוספים בחברה המאוחדת‪.‬‬
‫‪72‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬
‫(המשך)‬
‫ההשקעה ברמת גבריאל הסתכמה לסך של כ‪ 6,241 -‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫תמורה במזומן‬
‫תמורה נדחית‬
‫תמורה מותנית‬
‫עלויות עסקה‬
‫סך התמורה‬
‫‪1,276‬‬
‫‪1,221‬‬
‫‪3,313‬‬
‫‪141‬‬
‫‪6,241‬‬
‫בנוסף‪ ,‬הועמדה הלוואה בסך של כ‪ 1,474 -‬אלפי ש"ח (על בסיס השווי הכלכלי של ההלוואה למועד הרכישה)‬
‫(‪)2‬‬
‫לפרטים נוספים בדבר השקעה זו – ראה ביאור ‪ )2( 6‬ו‪)2(6-‬‬
‫(‪)6‬‬
‫לפרטים נוספים בדבר השקעות אלה – ראה ביאור ‪)7(6‬‬
‫(‪)7‬‬
‫לתאריך הדוח הכספי‪ ,‬העמידה רפק ערבויות בסך כולל של כ‪ 44.6-‬מיליוני ש"ח להבטחת התחייבויות חברות‬
‫מוחזקות שלה‪ ,‬המטופלות בשיטת השווי המאזני‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫הרכב ההשקעה במניות חברות כלולות וחלק הקבוצה ברווחים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫עלות‬
‫חלק הקבוצה ברווח (הפסד כולל) ממועד הרכישה (‪)1‬‬
‫דיבידנדים שחולקו במצטבר על ידי חברות כלולות‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3713111‬‬
‫‪63316‬‬
‫(‪)63361‬‬
‫‪24,134‬‬
‫‪426‬‬
‫(‪)141‬‬
‫‪3713137‬‬
‫‪24,322‬‬
‫(‪ )1‬חלקה של הקבוצה ברווחים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הסתכם לסך של ‪ 4,212‬אלפי ש"ח‬
‫(‪ :2112‬רווח בסך ‪ 1,827‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫פרטים בדבר ניירות ערך הרשומים למסחר של חברות כלולות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אר‪.‬אר‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3663312‬‬
‫‪3313311‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪73‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ה‪.‬‬
‫פרטים בדבר השקעה בהלוואות לחברות כלולות‬
‫פירוט בסיסי הצמדה ותנאי הריבית‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫הלוואות שקליות צמודות למדד (חברות מוחזקות בתחום הסולארי)‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 2.2+‬אחוז (חברות מוחזקות בתחום התקשורת)‬
‫הלוואה שקלית צמודה למדד (חברות מוחזקות בתחום תחנות הכח)‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים‪(1.6%-1.8%+‬חברות מוחזקות בתחום הסולארי)‬
‫הלוואה שקלית (חברות מוחזקות בתחום תחנות הכח)‬
‫שיעור הריבית‬
‫‪%‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪6.27‬‬
‫‪1‬‬
‫‪6.1‬‬
‫‪6.1 -6.3‬‬
‫‪16.3‬‬
‫‪33317‬‬
‫‪33113‬‬
‫‪333213‬‬
‫‪33226‬‬
‫‪13311‬‬
‫‪633361‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫שיעור הריבית‬
‫הלוואות שקליות צמודות למדד‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.6 +‬אחוז‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.8 +‬אחוז‬
‫ערך בספרים‬
‫‪%‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪6.2‬‬
‫‪4.82‬‬
‫‪2.12‬‬
‫‪2,423‬‬
‫‪6,718‬‬
‫‪1,188‬‬
‫‪13,224‬‬
‫ו‪.‬‬
‫פרטים בדבר הכנסות מחברות כלולות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫ריבית‬
‫דמי ניהול ושירותים‬
‫ז‪.‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪33731‬‬
‫‪33733‬‬
‫‪618‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪132‬‬
‫‪421‬‬
‫פרטים בדבר דיבידנדים שהתקבלו מחברות כלולות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית‬
‫אלמור‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪63111‬‬
‫‬‫‪73‬‬
‫‪13,421‬‬
‫‪-‬‬
‫‪74‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ח‪.‬‬
‫חברות מאוחדות‬
‫(‪)3‬‬
‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ 3‬המאוגדות בישראל‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫דלתה קולור בע"מ‬
‫פוטושופ –ניהול זכיינות (‪ )2118‬בע"מ‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪* 3133‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫(‪)i‬‬
‫(‪)iii( 3)ii‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫(‪)iv‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫שיעור הבעלות‬
‫שטרי הון‬
‫שהעמידה החברה‬
‫לחברה מאוחדת‬
‫השקעה בחברות‬
‫מאוחדות (כולל‬
‫שטרי הון )‬
‫‪%‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪16.12‬‬
‫‪13.13‬‬
‫‪12‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪13361‬‬
‫‪113311‬‬
‫‪313311‬‬
‫‪663313‬‬
‫(‪)33127‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)63376‬‬
‫‬‫(‪)33216‬‬
‫‪26.38‬‬
‫‪24.43‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪46‬‬
‫‪123‬‬
‫‬‫‬‫‪71,318‬‬
‫‪21,261‬‬
‫‪43,411‬‬
‫‪77,782‬‬
‫(‪)4,772‬‬
‫‪28,263‬‬
‫(‪)33,861‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור יישום למפרע של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות לעובדים ולאור התאמה לא מהותית‬
‫של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ז) ו‪(-‬ח)‬
‫(‪)i‬‬
‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הזרימה החברה פקודות למכירת מניות או‪.‬אר‪.‬טי במסגרת‬
‫המסחר בבורסה‪ .‬פקודות אלו נענו בחלקן והחברה מכרה במסגרת המסחר בבורסה כ‪ 172-‬אלפי מניות של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי בתמורה לסכום כולל נטו של כ‪ 2,284-‬אלפי ש"ח‪ .‬משלא נענו פקודות המכירה במלואן‪ ,‬הודיע בעל‬
‫השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬על הסכמתו לרכוש מניות או‪.‬אר‪.‬טי מידי החברה בשער שננקב בפקודות‬
‫המכירה‪ .‬למען הזהירות‪ ,‬ביצעה החברה בשיתוף יועציה המשפטיים החברה ובשיתוף ועדת הביקורת בחינה בנוגע‬
‫להימצאות מידע חיובי עודף על המידע הידוע לציבור‪ ,‬בידיו של מר אורן‪ .‬מתוצאות הבחינה לא עלה כי קיים‬
‫מידע כאמור בידי מר אורן‪ .‬לדעת החברה‪ ,‬בנסיבות המתוארות לעיל‪ ,‬עסקה כאמור‪ ,‬הינה עסקה במהלך עסקים‬
‫רגיל‪ ,‬עומדת בתנאי שוק‪ ,‬אינה מהותית בהיקפה ולפיכך אינה בגדר של "עסקה חריגה" ודי באישור דירקטוריון‬
‫החברה כדי לאשרה‪ .‬משהתקבל אישור כאמור‪ ,‬נמכרו למר אורן ‪ 22‬אלפי מניות נוספות בתמורה לכ‪ 761-‬אלפי‬
‫ש"ח‪ .‬כתוצאה מהאמור‪ ,‬ירד שיעור החזקות החברה באו‪.‬אר‪.‬טי לכ‪ .21.37%-‬השפעת האמור על ההון המיוחס‬
‫לבעלים של החברה הסתכמה בכ‪ )72(-‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 2113‬רכשה החברה את כל אחזקותיה של חברת הבת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים‬
‫(‪ )1486‬בע"מ (להלן – דלתה סחר) בחברות המאוחדות דלתה דיגיטל בע"מ ודלתה קולור בע"מ ‪ ,‬בתמורה לערכן‬
‫הנקוב‪ ,‬המסתכם בכ‪ 1-‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך חודש אוקטובר ‪ 2113‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של‬
‫פוטושופ ניהול זכיינות (‪ )2118‬בע"מ מידי דלתה סחר בתמורה לסכום של כ‪ 1,327-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בדרך של קיזוז‬
‫והקטנת חוב דלתה סחר כלפי החברה‪ .‬תמורת העסקאות נקבעה בהתאם לשווי החברות שנמכרו‪ ,‬כפי שנקבע על‬
‫ידי מעריך שווי חיצוני ובלתי תלוי‪ .‬במסגרת הסכמי המכירה נקבע‪ ,‬בין היתר‪,‬כי ככל שיתברר כי דלתה סחר‬
‫ערבה להתחייבות של החברות הנמכרות‪,‬ובמקרה של מימוש ערבויות כאמור‪,‬תשפה החברה את דלתה סחר מיד‬
‫עם דרישתה הראשונה‪ ,‬בגין כל תשלום או הוצאה‪,‬ובלבד כי דלתה סחר הודיעה על קיום של דרישה כאמור מיד‬
‫עם קבלתה וכן אפשרה לה האם להתגונן מפני דרישה זו‪ .‬לאמור לעיל לא היתה השפעה על הדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים והדוחות הנפרדים של החברה‪.‬‬
‫(‪)iii‬‬
‫דלתה קולור בע"מ מחזיקה בחברה‪ ,‬אשר מאוחדת בדוחותיה הכספיים של החברה‪ .‬חוות דעת רואי החשבון של‬
‫החברה המאוחדת על דוחותיה הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כללה הפנית תשומת לב באשר למצבה הכספי‬
‫והעסקי‪ .‬בהתאם לדוחותיה הכספיים של החברה המאוחדת‪ ,‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬לחברה המאוחדות גרעון‬
‫בהון‪ ,‬גרעון בהון החוזר וכן התחייבויות לבנקים ולנותני מימון חיצוניים אחרים בסך כולל של כ‪ 2.2 -‬מיליוני‬
‫ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬בתקופה של שנה שהסתיימה באותו תאריך רשמה החברה המאוחדת הפסד תפעולי‪ ,‬תזרים שלילי‬
‫מפעילות שוטפת‪ ,‬וכן ירידה משמעותית במחזור ההכנסות‪ .‬גורמים אלה מעלים ספקות משמעותיים בדבר‬
‫יכולתה של החברה המאוחדת להמשיך ולהתקיים כ"עסק חי"‪ .‬להערכת הנהלת החברה‪ ,‬לעובדה זו אין השפעה‬
‫מהותית על מצבה של החברה עצמה ‪.‬‬
‫‪72‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ח‪ .‬חברות מאוחדות (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ 3‬המאוגדות בישראל (המשך)‬
‫(‪ )iv‬בחודש דצמבר ‪ 2113‬החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של דלתה סחר ושירותים בע"מ על פירוקה‬
‫מרצון‪ .‬ביום ‪ 24‬בדצמבר ‪ 2113‬מונה לדלתה סחר מפרק‪ ,‬ובכך איבדה למעשה החברה שליטה בדלתה סחר‪.‬‬
‫משכך‪ ,‬החל מאותה מועד חדלה החברה מלאחד את דוחותיה הכספיים של דלתה סחר בדוחותיה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫פרטים בדבר מניות של חברות מאוחדות במישרין הרשומים למסחר ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫שווי הוגן (חלק‬
‫החברה)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫(‪)1‬‬
‫‪173123‬‬
‫‪223662‬‬
‫פרטים בדבר דיבידנדים מחברות מאוחדות‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ (*)‬
‫שנת ‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שנת ‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שנת ‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪33321‬‬
‫‪2,421‬‬
‫‪2,143‬‬
‫(*) לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬ביום ‪ 26‬בינואר ‪ 2114‬הכריזה או‪.‬אר‪.‬טי על חלוקת דיבידנד בסך ‪ 7,642‬אלפי‬
‫ש"ח (‪ 134‬אגורות למניה)‪ ,‬אשר שולם ביום ‪ 16‬בפברואר ‪ .2114‬חלק החברה בדיבידנד זה הסתכם בכ‪ 3.4 -‬מיליוני‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫באור ‪ - 31‬ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר‬
‫א‪.‬‬
‫פילוח לפי סיווג ההשקעה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫השקעות שוטפות‬
‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬
‫השקעות אחרות לזמן קצר (ראה סעיף ב' להלן)‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪814‬‬
‫‪4,448‬‬
‫‪47,316‬‬
‫‪-‬‬
‫‪23,118‬‬
‫‪76‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬ניירות ערך סחירים והשקעות לזמן קצר (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫פילוח ערך בספרים לפי סוגי ניירות הערך הסחירים‪ 3‬נמדדים בשווי הוגן דרך רווח הפסד‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫אגרות חוב‬
‫השקעה אחרות לזמן קצר (‪)1‬‬
‫מניות וכתבי אופציה‬
‫קרנות נאמנות ומק"מ‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪47,316‬‬
‫‪4,448‬‬
‫‪742‬‬
‫‪4‬‬
‫‪-‬‬
‫‪23,118‬‬
‫(‪ )1‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬היתרה כללה יתרת מזומנים של חברה מאוחדת בבנק אשר חל עליה שעבוד כנגד‬
‫מסגרת האשראי באותו בנק עד לחודש פברואר ‪.2113‬‬
‫באור ‪ - 33‬קבוצת מימוש מיועדת למכירה‬
‫ביום ‪ 8‬בדצמבר ‪ ,2113‬התקשרה חברה מאוחדת מקבוצת רפק‪ ,‬דלתה ציוד הנדסי בע"מ (להלן‪":‬ציוד הנדסי") עם דלתה‬
‫אלקון בע"מ‪ ,‬חברה בת שלה (להלן‪ ":‬אלקון") בהסכם לפיו תרכוש אלקון מידי ציוד הנדסי את מלוא אחזקותיה (‪)21%‬‬
‫באלקון וכן תפרע לציוד הנדסי את מלוא ההלוואות שהעמידה לה‪ .‬במסגרת העסקה התחייבה ציוד הנדסי שלא‬
‫להתחרות באלקון‪ ,‬בתחומי פעילותה הנוכחיים‪ ,‬לתקופה של שנתיים‪ .‬בתמורה להעברת המניות‪ ,‬החזר הלוואות הבעלים‬
‫והתחייבות לאי התחרות‪ ,‬תשלם אלקון לציוד הנדסי במועד ההשלמה של העסקה תמורה בסך של ‪ 4.4‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫(בכפוף להתאמה אפשרית של סכום התמורה‪ ,‬בהיקף של עד ‪ 711‬אלפי ש"ח‪ ,‬במקרה שספק מהותי של ציוד הנדסי יודיע‬
‫לה על הביטול ו‪/‬או שינוי מהותי לרעה של תנאי ההתקשרות עימו וזאת עד ליום ‪ 31‬במרס‪.2114 ,‬‬
‫ביום ‪ 6‬בינואר ‪ ,2114‬הושלמה עסקת המכר‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במעמד חתימת הסכם המכר כמתואר לעיל‪ ,‬נחתם בין רפק לבין אלקון ‪ ,‬הסכם למתן שירותי ייעוץ לאלקון‬
‫לתקופה של שנתיים‪ ,‬החל ממועד ההשלמה של עסקת המכר‪ ,‬בתמורה לתשלום חודשי בסך ‪ 72‬אלפי ש"ח לחודש‪.‬‬
‫לאור האמור‪ ,‬בדוחות הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬הוצגו יתרות נכסי והתחייבויות אלקון כנכסים והתחייבויות‬
‫המוחזקים למכירה בהתאם ל‪.IFRS 2 -‬‬
‫‪ .1‬להלן פירוט הנכסים של קבוצת המימוש המסווגת כמוחזקת למכירה‪:‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים‬
‫לקוחות‬
‫מסים שוטפים לקבל‬
‫חייבים ויתרות חובה‬
‫מלאי‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪722‬‬
‫‪16,624‬‬
‫‪34‬‬
‫‪311‬‬
‫‪8,822‬‬
‫‪26,214‬‬
‫נכסים לא שוטפים‬
‫מסים נדחים‬
‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬
‫‪214‬‬
‫‪641‬‬
‫‪1,214‬‬
‫‪27,718‬‬
‫‪77‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬קבוצת מימוש מיועדת למכירה (המשך)‬
‫‪ .2‬להלן פירוט ההתחייבויות של קבוצת מימוש המסווגת כמוחזקת למכירה‪:‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫‪2,711‬‬
‫‪3,414‬‬
‫‪3,164‬‬
‫‪742‬‬
‫‪12,468‬‬
‫אשראי מתאגיד בנקאי ומנותני אשראי אחרים‬
‫התחייבויות לספקים ולנותני שירותים‬
‫זכאים ויתרות זכות‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫התחייבויות לא שוטפות‬
‫‪4,262‬‬
‫‪811‬‬
‫‪2,173‬‬
‫התחייבויות לבעלי מניות‬
‫הטבות לעובדים‬
‫‪18,141‬‬
‫‪ .3‬הכנסות והוצאות שהוכרו ברווח כולל אחר‬
‫לקבוצה הכנסות בסך ‪ 178‬אלפי ש"ח שהוכרו ישירות ברווח כולל אחר‪ ,‬בגין הטבות לעובדים נטו ממס‪ ,‬המתייחסות‬
‫לקבוצת מימוש‪ ,‬המוחזקת למכירה‪.‬‬
‫באור ‪ - 33‬מלאי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫סחורות‪ ,‬רכיבים ומכשירים אלקטרוניים (‪)1‬‬
‫חלקי חילוף וחומרי עזר (‪)1‬‬
‫תוצרת בעיבוד‬
‫תוצרת גמורה‬
‫סחורה בדרך ובמחסני ערובה‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪333116‬‬
‫‪313111‬‬
‫‪63636‬‬
‫‪113331‬‬
‫‪13723‬‬
‫‪28,127‬‬
‫‪21,314‬‬
‫‪4,368‬‬
‫‪* 24,348‬‬
‫‪8,181‬‬
‫‪373363‬‬
‫‪42,312‬‬
‫*‪ -‬מספרי ההשוואה הוצגו מחדש לאור התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‪ .‬ראה ביאור ‪( 2‬ח)‬
‫(‪ )1‬יתרת המלאי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת הפחתה מצטברת בסך ‪ 8,134‬אלפי ש"ח לשווי מימוש נטו‪-2112( .‬‬
‫‪ 7,664‬אלפי ש"ח)‪ .‬במהלך שנת ‪ 2113‬הוכרה הוצאה ‪ ,‬נטו בסך של ‪ 471‬אלפי ש"ח בגין עדכון הפרשות לירידת‬
‫ערך מלאי‪.‬‬
‫‪78‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬לקוחות וחייבים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים שוטפים‬
‫לקוחות‬
‫חובות פתוחים‬
‫המחאות לגביה‬
‫חברות אשראי‬
‫הכנסות לקבל‬
‫בניכוי הפרשה לחובות מסופקים‬
‫‪3123173‬‬
‫‪33771‬‬
‫‪33613‬‬
‫‪611‬‬
‫(‪)113336‬‬
‫‪284,117‬‬
‫‪26,228‬‬
‫‪1,411‬‬
‫‪7,826‬‬
‫(‪)28,327‬‬
‫‪3133731‬‬
‫‪261,432‬‬
‫חייבים אחרים‬
‫עובדים‬
‫מוסדות‬
‫עמלות לקבל‬
‫חייבים בגין מכירת חברה כלולה‬
‫הוצאות מראש‬
‫הכנסות לקבל‬
‫מקדמות לספקים‬
‫פיקדונות אחרים‬
‫חייבים בגין מכשירים נגזרים‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪333‬‬
‫‪33733‬‬
‫‪33316‬‬
‫‪33126‬‬
‫‪13126‬‬
‫‪73131‬‬
‫‪13666‬‬
‫‪362‬‬
‫‬‫‪33663‬‬
‫‪213‬‬
‫‪7,223‬‬
‫‪1,316‬‬
‫‬‫‪14,213‬‬
‫‪21,177‬‬
‫‪1,136‬‬
‫‪624‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪2,824‬‬
‫‪163363‬‬
‫‪22,621‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים לא שוטפים‬
‫לקוחות – בעיקר המחאות לפרעון‬
‫חייבים ויתרות חובה אחרים (‪)1‬‬
‫חייבים בגין מכירת חברה כלולה‬
‫(‪)1‬‬
‫‪263‬‬
‫‪677‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪4,682‬‬
‫‪441‬‬
‫‪33166‬‬
‫‪11,862‬‬
‫היתרה מורכבת בעיקר מהוצאות מראש לתקופות של חודש עד שישה חודשים האחרונים בהסכמי‬
‫שירותים לטווח ארוך עם ספקים‪.‬‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכוני אשראי ולסיכוני מטבע והפסדים בגין ירידת ערך המתייחסת ללקוחות וחייבים‬
‫אחרים מפורטת בבאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫‪74‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪36‬א' ‪ -‬מזומנים ושווי מזומנים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרות בבנקים‬
‫פיקדונות לפי דרישה‬
‫‪663713‬‬
‫‪373617‬‬
‫‪114,412‬‬
‫‪2,121‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪663166‬‬
‫‪114,422‬‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון שיעור ריבית‪ ,‬סיכון מטבע וניתוח רגישות לנכסים ולהתחייבויות הפיננסיים מפורטת בבאור‬
‫‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫באור ‪36‬ב' ‪ -‬פיקדונות לזמן קצר‬
‫פיקדונות המופקדים לתקופה של מעל ‪ 3‬חודשים‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫פיקדון מוגבל בשימוש (‪)1‬‬
‫פיקדון צמוד דולר‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪1.11%-1.14%‬‬
‫(‪)1‬‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בריבית משתנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11‬‬
‫‬‫‪31‬‬
‫‬‫‪163‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11‬‬
‫‪163‬‬
‫‪31‬‬
‫‪61‬‬
‫‪163‬‬
‫‪616‬‬
‫היתרה כוללת יתרות מזומנים אשר הועברו לנאמנות על חשבון תשלומי קרן וריבית אגרות חוב של רפק‪ .‬למידע‬
‫נוסף‪ ,‬ראה ביאור ‪ ,27‬בדבר אגרות חוב‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫פיקדון מוגבל בשימוש‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪2.74%-1.66%‬‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪1.11%-1.11%‬‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בריבית משתנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‬‫‪21‬‬
‫‪12,111‬‬
‫‪18,148‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,111‬‬
‫‪18,148‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪31,148‬‬
‫‪31,164‬‬
‫באור ‪36‬ג' ‪ -‬מזומנים מוגבלים בשימוש שאינם שוטפים‬
‫היתרה כוללת יתרות מזומנים ושווי מזומנים אשר שועבדו כלפי בנק לטובת ערבויות שהעמידה רפק עבור חברות‬
‫מוחזקות במסגרת פרויקט הסיבים האופטיים‪ ,‬כמתואר בביאור ‪ 6‬ובמסגרת ההשקעות בתחנות הכוח לתקופה העולה‬
‫על שנה‪.‬‬
‫‪81‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 31‬הון וקרנות‬
‫א‪.‬‬
‫הון מניות‬
‫מניות רגילות בנות‬
‫‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫‪ 3133‬ו‪3131-‬‬
‫אלפי מניות‬
‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪13311‬‬
‫הון רשום ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪63111‬‬
‫(‪ )1‬למחזיקים במניות החברה זכות לקבלת דיבידנד כפי שיוכרז מפעם לפעם וזכות הצבעה באסיפות כלליות של‬
‫החברה לפי קול אחד למניה‪ ,‬וכן זכויות בערך השאריתי של החברה‪.‬‬
‫(‪ )2‬ביום ‪ 28‬בינואר ‪ 2114‬קיבלה החברה מהבורסה לניירות ערך הודעה לפיה על פי בדיקה שנערכה בבורסה על‬
‫סמך הדוחות הכספיים האחרונים‪ ,‬החברה אינה עומדת בכללי השימור בהם נדרשת לעמוד על מנת להמשיך‬
‫ולהיסחר ברשימה הראשית‪ .‬לחברה ניתנה ארכה לתיקון אי העמידה‪ ,‬באופן שאם החברה לא תעמוד בכללי‬
‫השימור עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ ,2114‬צפויות מניותיה להיסחר ברשימת השימור‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫קרן תרגום של פעילות חוץ‬
‫קרן התרגום כוללת את כל הפרשי מטבע החוץ הנובעים מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫קרן ההון בגין נכסים זמינים למכירה כוללת את השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים זמינים‬
‫למכירה‪ ,‬עד למועד גריעת ההשקעה או ירידת ערך ההשקעה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫קרן גידור‬
‫קרן הגידור כוללת את החלק האפקטיבי של השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של המכשירים המגדרים את תזרים‬
‫המזומנים והמתייחסים לעסקאות שגודרו וטרם התרחשו‪.‬‬
‫דיבידנדים‬
‫ה‪.‬‬
‫בשנים שהסתיימו ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111 - 2113‬לא חילקה החברה דיבידנדים לבעלי מניותיה‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫מניות באוצר‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 21‬ביוני ‪ 2111‬ביצעה החברה מכירה מחוץ לבורסה של ‪ 6,111‬מניות אוצר שהחזיקה‪ ,‬לפי מחיר למניה‬
‫של ‪ 2,111‬אג'‪ ,‬ובתמורה כוללת של ‪ 311‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬מחזיקה החברה ב‪ 1,217,313-‬מניות של עצמה‪ .‬הזכויות הנלוות למניות אלה‬
‫מושהות עד להנפקתן מחדש‪.‬‬
‫‪81‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 36‬הטבות לעובדים‬
‫הטבות לעובדים המוצגות בנכסים הבלתי שוטפים ובהתחייבויות הבלתי שוטפות כוללות הטבות בגין סיום העסקה‪.‬‬
‫באשר להטבות לעובדים לאחר סיום העסקה‪ ,‬לקבוצה תוכניות הטבה מוגדרות בגינן היא מפקידה סכומים בקופות‬
‫מרכזיות לפיצויים ובפוליסות ביטוח מתאימות‪ .‬התחייבות בגין חופשה והבראה מוצגת כהטבה לעובדים במסגרת‬
‫ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬
‫מספרי ההשוואה בביאור זה הוצגו מחדש בעקבות יישום למפרע של התיקון ל‪ ,IAS 19-‬בדבר הטבות עובדים‪.‬‬
‫באשר לתשלומים מבוססי מניות ראה באור ‪ ,24‬בדבר תשלומים מבוססי מניות‪.‬‬
‫(‪ )3‬הרכב‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך נוכחי של מחויבות בגין תכנית להטבה מוגדרת‬
‫השווי ההוגן של נכסי התוכנית‬
‫(‪)613366‬‬
‫‪613132‬‬
‫(‪)28,212‬‬
‫‪21,244‬‬
‫התחייבות בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו‬
‫(‪)63666‬‬
‫(‪)7,271‬‬
‫מוצג בסעיפים הבאים‪:‬‬
‫התחייבויות בלתי שוטפות‬
‫נכסים בלתי שוטפים‬
‫(‪)13361‬‬
‫‪133‬‬
‫(‪)7,772‬‬
‫‪211‬‬
‫התחייבות בגין הטבה מוגדרת ‪ ,‬נטו‬
‫(‪)63666‬‬
‫(‪)7,271‬‬
‫(‪ )3‬הטבות אחרות לעובדים (מוצגות במסגרת התחייבויות שוטפות)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫התחייבות בגין חופשה והבראה‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪13332‬‬
‫‪7,848‬‬
‫‪82‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬
‫באור זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של הקבוצה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות‬
‫המופחתת‪ .‬מידע נוסף בדבר חשיפת הקבוצה לסכוני ריבית‪,‬מטבע חוץ ונזילות‪ ,‬ניתן בבאור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫הרכב‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫משיכות יתר‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים (*)‬
‫‪333333‬‬
‫‪3333161‬‬
‫‪3313133‬‬
‫‪11,214‬‬
‫‪124,472‬‬
‫‪141,176‬‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות מבנקים‬
‫חלויות שוטפות של התחייבויות אחרות‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫‪633333‬‬
‫‪63661‬‬
‫‪333132‬‬
‫‪363311‬‬
‫‪72,121‬‬
‫‪2,288‬‬
‫‪21,427‬‬
‫‪44,666‬‬
‫סך התחייבויות שוטפות לבנקים ואחרים‬
‫‪3773321‬‬
‫‪241,842‬‬
‫(*) ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת היתרה סכום של ‪ 11‬מיליוני ש"ח אשר סווג מאשראי לזמן ארוך לאשראי לזמן קצר‬
‫בגין אי עמידה של או‪.‬אר‪.‬טי באמות מידה פיננסיות שנקבעו לה על‪ -‬ידי בנק‪ ,‬לתאריך המאזן‪ .‬ראה ביאור ‪( 27‬ד) (‪)3‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫אגרות חוב (‪)1‬‬
‫הלוואות מבנקים‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪363616‬‬
‫‪3123216‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪122,228‬‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‪:‬‬
‫התחייבות בגין אופציית ‪ PUT‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה (‪)2‬‬
‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬
‫הלוואות מתאגיד ביטוח (‪)3‬‬
‫התחייבויות לאחרים (בעיקר בעלי מניות בחברות מאוחדות)‬
‫סך התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫‪323711‬‬
‫‬‫‪631‬‬
‫‪632‬‬
‫‪373731‬‬
‫‬‫‪22‬‬
‫‬‫‪2,444‬‬
‫‪2,471‬‬
‫סך התחייבויות שאינן שוטפות מבנקים ואחרים‬
‫‪3113611‬‬
‫‪146,841‬‬
‫‪83‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫(‪ )1‬ביום ‪ 1‬ביולי ‪ 2113‬השלימה רפק הנפקת אגרות חוב (סדרה ד) בהיקף של ‪ 72.6‬מיליון ש"ח‪ .‬אגרות החוב‬
‫צמודות ותישאנה ריבית שנתית צמודה למדד המחירים לצרכן בשיעור של ‪( 6.12%‬ריבית אפקטיבית של כ‪-‬‬
‫‪, )6.48%‬אשר תשולם פעמיים בשנה ‪ ,‬ביום ‪ 31‬ביוני וביום ‪ 31‬בדצמבר של כל שנה‪ .‬פירעון הקרן יבוצע בחמישה‬
‫תשלומים שנתיים שווים‪ ,‬החל מיום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2112‬במסגרת הליך ההנפקה שעבדה רפק כלפי מחזיקי‬
‫אגרות החוב כ‪ 3.3-‬מיליון מניות של חברת אר‪.‬אר סאט המוחזקות על ידה‪ ,‬וכן הפקידה סך של ‪ 1.2‬מיליוני‬
‫ש"ח בחשבון נאמנות להבטחת פרעון תשלום הריבית שיחול בתום השנה‪.‬‬
‫במסגרת הליך ההנפקה התחייבה רפק לעמוד באמות מידה פיננסיות כדלקמן‪:‬‬
‫ההון המיוחס לבעלי המניות של החברה לא יפחת מ‪ 121-‬מיליוני ש"ח(למועד הדוח‪ 163-‬מיליון ש"ח)‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫היחס בין ההון המיוחס לבעלי המניות של רפק לבין סך מאזן רפק (סולו) לא יפחת מ‪( 32%-‬למועד‬
‫ב‪.‬‬
‫הדוח עומד יחס זה על ‪.)48%‬‬
‫היחס בין החוב נטו לבין סך ההון והחוב נטו (‪ )CAP‬לא יעלה על ‪( .22%‬למועד הדוח היחס האמור‬
‫ג‪.‬‬
‫הינו ‪)44%‬‬
‫נכון למועד אישור הדוחות הכספיים עומדת רפק באמות המידה הפיננסיות הנ"ל‪.‬‬
‫להלן פרטים נוספים‪:‬‬
‫מטבע‬
‫אגרות חוב סדרה ‪4‬‬
‫אגרות חוב סדרה ‪3‬‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪313172‬‬
‫‪323227‬‬
‫‪363616‬‬
‫‪333132‬‬
‫‬‫‪37,778‬‬
‫‬‫‪43,244‬‬
‫לאחר תאריך המאזן‪ ,‬ביום ‪ 31‬בינואר ‪ ,2114‬פרעה רפק את התשלום החמישי והאחרון של קרן אגרות‬
‫החוב מסדרה ‪ ,3‬בסך של ‪ 22,348‬אלפי ש"ח‪ ,‬בצירוף הריבית הצבורה בסך של ‪ 284‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫היתרה מורכבת מהחלק הבלתי שוטף של התחייבויות בגין אופציות פוט שהוענקו למיעוט בחברות‬
‫מאוחדות ושל תמורות מותנות‪ ,‬כמפורט בביאור ‪ 31‬בדבר זכאים ויתרות זכות‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫במסגרת הסכם שנחתם בחודש דצמבר ‪ 2112‬בין החברה לבין תאגיד מבטח‪ ,‬הסכים התאגיד המבטח‬
‫להעמיד לחברה הלוואה בסכום כולל של עד ‪ 3,311‬אלפי ש"ח‪ ,‬לפירעון בתשלום אחד ביום ‪ 31‬ביוני ‪.2114‬‬
‫ההלוואה נושאת ריבית שנתית בשיעור הפריים ‪ , 3.2% +‬אשר תשולם על ידי החברה בתום כל רבעון‬
‫קלנדרי החל מיום ‪ 1‬באפריל ‪ .2113‬בחודש ינואר ‪ 2113‬הועמדה לחברה הלוואה על סך ‪ 1,811‬אלפי ש"ח‪,‬‬
‫והלוואה נוספת בסך של ‪ 1,211‬אלפי ש"ח הועמדה לחברה בחודש אפריל ‪ .2113‬להבטחת פירעון ההלוואות‬
‫שיעבדה החברה לטובת התאגיד המבטח מניות של חברה מאוחדת‪ ,‬כפי שהוסכם בין הצדדים בהסכם‪.‬‬
‫ביום ‪ 14‬במרס ‪ 2113‬נחתם בין החברה לבין התאגיד המבטח הסכם הלוואה נוסף‪ ,‬במסגרתו הועמדה‬
‫לחברה בחודש אפריל ‪ 2113‬הלוואה על סך של ‪ 1,711‬אלפי ש"ח‪ ,‬לפירעון בארבעה תשלומים שווים בתחילת‬
‫כל רבעון קלנדרי‪ ,‬החל מיום ‪ 1‬באפריל ‪ .2114‬ההלוואה נושאת ריבית בשיעור הפריים ‪ ,3.72% +‬אשר‬
‫תשולם על ידי החברה בראשית כל רבעון קלנדרי‪ ,‬החל מ‪ 1-‬ביולי ‪ .2113‬להבטחת פירעון ההלוואה שיעבדה‬
‫החברה לטובת התאגיד המבטח מניות של חברה מאוחדת‪ ,‬כפי שהוסכם בין הצדדים בהסכם‪.‬‬
‫על פי הסדר בין החברה לבין התאגיד המבטח‪ ,‬אשר אושר הלכה למעשה בחודש ינואר ‪ ,2114‬סך של ‪3,311‬‬
‫אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬יפרע בפועל בשנת ‪.2112‬‬
‫‪84‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫פרטים בדבר ריבית‬
‫ריבית ליום‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬
‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫הלוואות לזמן ארוך מאחרים‬
‫התחייבות בגין תשלומים עתידיים‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪%‬‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪6.11-7‬‬
‫‪6.11-3.1‬‬
‫‪1.3-6.31‬‬
‫‬‫‪3.7-1.1‬‬
‫‪1.23-6.31‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333333‬‬
‫‪3333161‬‬
‫‪763623‬‬
‫‬‫‪3163132‬‬
‫‪13316‬‬
‫‪323711‬‬
‫‪333333‬‬
‫‪3333161‬‬
‫‪763736‬‬
‫‬‫‪3163132‬‬
‫‪13316‬‬
‫‪323711‬‬
‫‪11,214‬‬
‫‪124,472‬‬
‫‪26,667‬‬
‫‪22‬‬
‫‪144,344‬‬
‫‪8,237‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11,214‬‬
‫‪124,472‬‬
‫‪43,244‬‬
‫‪22‬‬
‫‪144,344‬‬
‫‪8,237‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6113332‬‬
‫‪6133331‬‬
‫‪411,721‬‬
‫‪387,683‬‬
‫סך הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬
‫ג‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫פילוח התחייבויות בלתי שוטפות לפי מטבעות ובסיסי הצמדה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫סך התחייבויות‬
‫סך חלויות‬
‫לפני ניכוי‬
‫שוטפות‬
‫חלויות שוטפות‬
‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬
‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬
‫נקובות או צמודות לדולר‬
‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬
‫סך התחייבויות‬
‫בניכוי חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3373131‬‬
‫‪733371‬‬
‫‪173271‬‬
‫‪313611‬‬
‫(‪)133331‬‬
‫(‪)333671‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪333613‬‬
‫‪313111‬‬
‫‪173271‬‬
‫‪313611‬‬
‫‪3333612‬‬
‫(‪)363311‬‬
‫‪3113611‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬
‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬
‫נקובות או צמודות לדולר‬
‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬
‫סך התחייבויות‬
‫לפני ניכוי‬
‫חלויות שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך התחייבויות‬
‫בניכוי חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪172,684‬‬
‫‪47,241‬‬
‫‪26,131‬‬
‫‪147‬‬
‫(‪)21,747‬‬
‫(‪)22,788‬‬
‫(‪)26,131‬‬
‫‪-‬‬
‫‪121,442‬‬
‫‪24,722‬‬
‫‬‫‪147‬‬
‫‪246,217‬‬
‫(‪)44,666‬‬
‫‪146,841‬‬
‫‪82‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות‬
‫(‪)3‬‬
‫במסגרת הסכמים בין החברה לבין תאגידים בנקאיים ותאגיד מבטח (להלן ‪"-‬הבנקים")‪ ,‬הוסכם בין הצדדים‬
‫שהבנקים יעמידו לחברה אשראי בהתאם לתנאי ניהול הלוואות והקצאת אשראי כל עוד החברה תעמוד באמות‬
‫המידה שנקבעו בהסכמים‪ ,‬הכוללות בין היתר‪:‬‬
‫יחס הון עצמי לסך הנכסים סולו של החברה‪ ,‬כמדווח בדוחות הכספיים לפי תקני ה‪ IFRS-‬גבוה מ‪32%-‬‬
‫(א)‬
‫והון עצמי‪ ,‬שלא יפחת מסך של ‪ 41‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫תנאים ביחס לעמידה ביחסים פיננסיים במקרה של חלוקת דיבידנד‪.‬‬
‫(ב)‬
‫תנאים בקשר לשיעור ההחזקה של בעל השליטה בחברה‪.‬‬
‫(ג)‬
‫במקרה של אי עמידה ביחסים הפיננסיים כאמור‪ ,‬תעמוד לזכות הבנקים זכות לדרוש פירעון מיידי של האשראי‬
‫שניתן לחברה וזאת לאחר הודעה מראש שתינתן לחברה‪.‬‬
‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה באמות מידה אלה‪ ,‬ובכפוף למנגנון חלופי שנקבע במסמכי‬
‫ההתחייבות כלפי בנק שהינו מלווה משני‪ .‬בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאחד הבנקים שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את‬
‫יכולתה לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא קבלת הסכמתו‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫חברה מאוחדת חתמה על הסכם מסגרת עם בנק בישראל בדבר העמדת אשראי למימון בניית פרויקט נדל"ן‪.‬‬
‫למועד הדוחות הכספיים יתרת הלוואה זאת‪ ,‬הנושאת ריבית בשיעור של פריים‪ ,1.4%+‬ומועד פירעונה הסופי הוא‬
‫בשנת ‪ , 2118‬מסתכמת בכ‪ 31,774-‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫להלן פירוט הביטחונות להבטחת פירעון המימון‪:‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫שעבודים בדרגה ראשונה ללא הגבלה בסכום על מלוא הזכויות במקרקעין‪.‬‬
‫משכון זכויות חוזיות על החוזים עם הקבלנים וספקים עיקריים על פי דרישת הבנק‪.‬‬
‫שעבוד שוטף על הפרויקט לרבות הציוד‪ ,‬המלאי וכל הקשור בפרויקט‪.‬‬
‫העמדת הון עצמי בשיעור שלא יפחת מ‪ 22% -‬מעלות הפרויקט‪.‬‬
‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה המאוחדת בדרישות הבנק בגין הלוואה זו‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הועמדו מסגרות אשראי במספר תאגידים בנקאיים לתקופות שונות ובתנאים שונים‪ ,‬אשר להבטחת‬
‫פירעונן שיעבדה או‪.‬אר‪.‬טי כ‪ 22-‬מליון מניות של אורפק‪ ,‬חברה בת שלה‪.‬‬
‫במסגרת ההלוואות המתוארות לעיל‪ ,‬על או‪.‬אר‪.‬טי לעמוד באמות המידה הפיננסיות הבאות‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫המנה המתקבלת מחלוקת החוב הפיננסי של אורפק בסך הכנסותיה השנתיות של אורפק ממכירות‬
‫ושירותים לא יעלה בכל עת על ‪.31%‬‬
‫הרווח הנקי של אורפק בכל שנה לא יפחת מ‪ 3.2 -‬מיליוני דולר ארה"ב‪.‬‬
‫ההון העצמי ברוטו (כולל נכסים בלתי מוחשיים) של אורפק בכל עת לא יפחת מסך של ‪ 32‬מיליוני דולר‬
‫ארה"ב ויחס הון עצמי לסך המאזן של אורפק לא יפחת מ‪ 21%-‬בכל עת‪.‬‬
‫סך ההתחייבויות בדוח על המצב הכספי לא יעלה על ‪ 71%‬מסך הדוח על המצב הכספי של או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫הרווח התפעולי השנתי של או‪.‬אר‪.‬טי לא יפחת מ‪ 13-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫היחס בין (א) סך סעיפי לקוחות‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים לרבות השקעות בניירות ערך של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬לבין‬
‫(ב) ההתחייבויות השוטפות שלה יהיה גדול או שווה ל‪( 131% -‬בניטרול הלוואות שסווגו לזמן קצר‪,‬‬
‫כאמור להלן)‬
‫לגבי הלוואה אשר יתרתה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה כ‪ 14.2-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬למועד הדיווח לא עמדה או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫בהתחייבויות לרווח שנתי נקי מינימאלי של חברת הבת אורפק‪ .‬לפיכך‪ ,‬ההלוואה מוצגת במסגרת ההתחייבויות‬
‫השוטפות‪ .‬ביום ‪ 4‬במרס ‪ 2114‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי מכתב ויתור מהבנק המתייחס לדוחותיה הכספיים של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2113‬לגבי הלוואה בנקאית שיתרתה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה כ‪ 17.3-‬מיליוני‬
‫ש"ח‪ ,‬למועד הדיווח או‪.‬אר‪.‬טי לא עמדה בהתחייבותה לרווח שנתי נקי מינימאלי של אורפק‪ ,‬מועד פירעון‬
‫ההלוואה הינו ‪ 31‬במרס ‪ 2114‬ולפיכך ההלוואה מסווגת במסגרת ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬
‫‪86‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 33‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות (המשך)‬
‫(‪)6‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2111‬חתמה רפק על כתב התחייבות לבנק‪ ,‬לפיו במהלך כל תקופת האשראי התחייבה‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬כי‪:‬‬
‫(א) סך כל ההון של רפק‪ ,‬כמופיע בדוחותיה הכספיים של רפק (כולל‪ ,‬בין השאר‪ ,‬הון נפרע ו‪/‬או רווח‬
‫נצבר‪ ,‬שטרי הון‪ ,‬קרנות שונות) בניכוי זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬לא יפחת מסך של ‪ 111‬מיליון‬
‫ש"ח ו‪/‬או משיעור של ‪ 12%‬מסך המאזן המאוחד של רפק באותה שנה וזאת כפי שיופיע בדוחותיה‬
‫הכספיים של רפק באותה שנה‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪.‬‬
‫(ב) היה וחלוקת הדיבידנדים תביא את ההון של רפק‪ ,‬בניכוי זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬מתחת ל‪111 -‬‬
‫מיליון ש"ח או מתחת ל‪ 12% -‬מסך המאזן המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת‬
‫אישור בדבר חלוקת הדיבידנדים‪.‬‬
‫(ג) לא יחול שינוי כלשהו בזהות בעל השליטה ברפק והיא לא תנפיק ולא תקצה מניות ו‪/‬או זכויות‬
‫בהיקף העולה על ‪ 2%‬מהונה המונפק של רפק לכל גורם ובכל צורה ואופן‪ ,‬ללא הסכמת הבנק מראש‬
‫ובכתב‪.‬‬
‫(ד) לא להעמיד למי מבעלי מניותיה‪ ,‬המחזיקים מעל ‪ 2%‬מהון רפק‪ ,‬הלוואות מבלי לקבל את אישור הבנק‬
‫בכתב ומראש‪.‬‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬עומדת רפק באמות המידה שנקבעו לה על ידי התאגיד הבנקאי כאמור לעיל‪.‬‬
‫באור ‪ - 32‬פיקדונות מלקוחות‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬כללה היתרה בעיקר פיקדונות שנתקבלו מלקוחות כתשלום מראש לתקופות של חודש עד‬
‫שישה חודשים האחרונים בהסכמי שירותים לטווח ארוך עם לקוחות בחברת אר‪.‬אר‪ ,‬אשר איחודה הופסקה‬
‫במהלך שנת הדיווח‪ .‬תוקפם של הסכמי השירותים הנ"ל‪ ,‬הינו לתקופות שונות שהאחרונה שבהן הינה עד לשנת‬
‫‪.2127‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬כוללת היתרה פיקדונות שהועמדו לחברה מאוחדת כתשלום מראש בגין חודשי השכירות‬
‫האחרונים במסגרת הסכמי שכר דירה‪ ,‬כשהאחרון שבהם הינו עד לשנת ‪ .2117‬יתרת הפיקדונות שעתידים‬
‫להיפרע במהלך שנת ‪ 2114‬כלולה במסגרת סעיף זכאים ויתרות זכות‪.‬‬
‫‪87‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 37‬תשלומים מבוססי מניות‬
‫א‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת רפק‬
‫ביום ‪ 22‬במרס ‪ 2118‬אישר דירקטוריון רפק תכנית תגמול מבוססת מניות‪ ,‬לפיה תציע רפק לעובדי רפק וחברות‬
‫בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 721,111‬אופציות בלתי סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 721,111‬מניות‬
‫רגילות של רפק (בכפוף להתאמות מקובלות)‪.‬‬
‫האופציות תהיינה ניתנות למימוש על ידי כל ניצע‪ ,‬בארבע מנות שנתיות שוות‪ ,‬החל מתום שנה מיום הקצאתן‬
‫ועד תום חמש שנים מיום הקצאתן‪ .‬האופציות יוקצו ללא תמורה‪ ,‬כאשר מחיר המימוש שלהן יקבע על בסיס‬
‫ממוצע שערי הנעילה של מניית רפק במהלך ‪ 31‬ימי המסחר בבורסה שקדמו ליום ההענקה‪ ,‬בכפוף לכך שמחיר‬
‫המימוש של אופציות שיוענקו עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬לא יפחת מ ‪ 22 -‬ש"ח לכל אופציה‪.‬‬
‫מכוחה של תוכנית תגמול מבוססת מניות זו החליט ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬דירקטוריון רפק לאשר הענקת סך כולל‬
‫של ‪ 241,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים (להלן‪" :‬כתבי האופציה")‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 241,111‬מניות‬
‫רגילות של רפק בנות ‪ 1‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת (כפוף להתאמות)‪ .‬הצעת כתבי האופציה מופנית לניצעים הבאים‪:‬‬
‫‪ 221,111‬כתבי אופציה מוצעים למנכ"ל רפק‪ 111,111 ,‬כתבי אופציה מוצעים ליו"ר הדירקטוריון וכן ‪141,111‬‬
‫כתבי אופציה מוצעים לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬ובכלל זה נושאי משרה ברפק ו‪/‬או בחברות בת של רפק‪.‬‬
‫מחיר המימוש של כל אחד מכתבי האופציה המוצעים לניצעים הינו ‪ 22‬ש"ח‪.‬‬
‫בהתאם ל‪ IFRS 2 -‬מועד הענקת כתבי האופציה למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון שלה (סה"כ ‪ 321,111‬כתבי‬
‫אופציה) נקבע ליום ‪ 14‬באוגוסט ‪ .2118‬יתרת כתבי האופציה כמפורט לעיל הוקצו לניצעים ביום ‪ 3‬בדצמבר‬
‫‪.2118‬‬
‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוקצו למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון של רפק כאמור‪ ,‬בהתבסס על‬
‫השווי ההוגן במועד הענקתם בהתאם לנוסחת ‪ Black&Scholes‬הסתכמה לסך כולל של כ‪ 211 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫סכום זה מופחת לדוח הרווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מנה‪.‬‬
‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוענקו לעובדים הבכירים הסתכמה לסך כולל של ‪ 61‬אלפי ש"ח‪ .‬סכום זה‬
‫הופחת במלואו לדוח רווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מניה‪.‬‬
‫ביום ‪ 3‬בדצמבר ‪ 2113‬פקעו כתבי האופציה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫תכניות הטבה לעובדים בחברת אורפק‬
‫לאורפק שתי תוכניות אופציות לעובדיה ולעובדי חברות בנות שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪.‬‬
‫ההשלכות של התוכניות האמורות על הדוחות הכספיים אינן מהותיות‪.‬‬
‫באור ‪ - 11‬ספקים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫חובות פתוחים‬
‫המחאות ושטרות לפירעון‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪123111‬‬
‫‪33213‬‬
‫‪42,144‬‬
‫‪13,322‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪112,421‬‬
‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין ספקים‪ ,‬ראה באור ‪ 33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫‪88‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 13‬זכאים אחרים‬
‫הכנסות מראש‬
‫מקדמות ופיקדונות מלקוחות‬
‫הוצאות לשלם‬
‫זכאים בגין שכר ועמלות‬
‫תמורות נדחות ומותנות בגין רכישת חברות מוחזקות (‪)1-4‬‬
‫מוסדות‬
‫הפרשה לתביעות (ראה ביאור ‪)32‬‬
‫הפרשה לאחריות‬
‫זכאים בגין דיבידנד‬
‫התחייבויות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫זכאים ויתרות זכות אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪13631‬‬
‫‪63333‬‬
‫‪313663‬‬
‫‪313631‬‬
‫‪33167‬‬
‫‪13236‬‬
‫‪73‬‬
‫‪336‬‬
‫‪33372‬‬
‫‪33612‬‬
‫‪63111‬‬
‫‪12,741‬‬
‫‪34,617‬‬
‫‪22,243‬‬
‫‪26,184‬‬
‫‪32,868‬‬
‫‪6,734‬‬
‫‪114‬‬
‫‪114‬‬
‫‪6,214‬‬
‫‪4,124‬‬
‫‪2,666‬‬
‫‪623731‬‬
‫‪122,144‬‬
‫למידע נוסף בדבר זכאים המהווים צדדים קשורים ובעלי עניין‪ ,‬ראה באור ‪ 36‬בדבר צדדים קשורים ובעלי עניין‪.‬‬
‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין חלק מיתרות הזכאים‪ ,‬ראה באור ‪ ,33‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫(‪ )1‬בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברות פרטיות‬
‫העוסקות בפיתוח ושיווק תוכנה הנותנת פתרונות לניהול חנויות נוחות הממוקמות בתחנות דלק וכן שירותי תמיכה‬
‫לפתרונות אל ו‪ .‬תוכנה זו מהווה חלק מהפתרון הכולל שמציע מגזר המערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי‬
‫רכב‪ .‬במסגרת העסקה הוענקו לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪ put‬למכירת מניותיהם לחברה‬
‫המאוחדת‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 2113‬הוארכה תקופת המימוש של אופציית ה‪ put-‬המקורית עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫כך שהיא ניתנת למימוש החל מיום ה‪ 1 -‬בינואר ‪ 2118‬ותפקע לא לפני ‪ 1‬בינואר ‪( 2114‬מועד מדויק ייקבע על ידי‬
‫הצדדים בתקופה שבין ה ‪ 1 -‬בינואר ‪ 2118‬ועד ליום ‪ 31‬ביוני ‪.)2118‬‬
‫כתוצאה מהאמור לעיל‪ ,‬סווג סך של ‪ 11,163‬אלפי ש"ח להתחייבויות אחרות לזמן ארוך‪ ,‬והחברה המאוחדת‬
‫תמשיך לזקוף את השינויים בערכה הנוכחי של ההתחייבות למוניטין (ליום ‪-31‬בדצמבר ‪ 11,423 - 2112‬אלפי ש"ח‬
‫נכללו בסעיף זה)‪.‬‬
‫(‪ )2‬בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה פרטית‬
‫בקפריסין המחזיקה בשתי חברות במזרח אירופה והעניקה לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪put‬‬
‫למכירת מניותיהם לחברה המאוחדת‪ .‬החברות הינן בעלות זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה של מערכות‬
‫מתוצרת החברה וזאת במספר מדינות במזרח אירופה‪ .‬לאחר שבשנים ‪ 2114‬ו‪ 2111-‬מימשו בעלי זכויות המיעוט‬
‫חלק מהאופציה‪ ,‬בחודש יולי ‪ 2113‬הוארכה תקופת המימוש של האופציה המקורית כדלקמן‪:‬‬
‫‪ 6.2%‬מהון המניות המונפק מומשו בחודש אוקטובר ‪ 2113‬בתמורה ל‪ 1,442-‬אלפי ש"ח‪ 6% ,‬נוספים מהון המניות‬
‫ניתנות למימוש ‪ 3‬שנים לאחר מועד ביצוע ההארכה ו‪ 12%-‬נוספים מהון המניות המונפק ניתנות למימוש ‪ 7‬שנים‬
‫לאחר מועד ביצוע ההארכה‪ .‬כתוצאה מהאמור לעיל‪ ,‬החברה המאוחדת תמשיך לזקוף שינויים בערכה הנוכחי של‬
‫התחייבות זו למוניטין‪.‬‬
‫ההתחייבות בגין אופציית ה‪ Put-‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה ‪ 4,223‬אלפי ש"ח‪ ,‬מתוכה סך של ‪ 616‬אלפי ש"ח כלול‬
‫בזכאים ויתרות זכות וסך של ‪ 3,637‬אלפי ש"ח מוצג במסגרת התחייבויות אחרות לזמן ארוך‪(.‬ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 6,714 -2112‬אלפי ש"ח נכללו בסעיף זה)‪.‬‬
‫(‪ )3‬ביום ‪ 24‬באוגוסט ‪ ,2113‬השלימה חברה מאוחדת עסקה במסגרתה רכשה ‪ 21%‬מהון המניות של חברה פרטית‬
‫בצ'ילה‪.‬‬
‫במסגרת העסקה נקבע כי סכומים נוספים ישולמו בעתיד בהתאם לתוצאותיה העסקיות של הנרכשת בשנים ‪2113-‬‬
‫‪ 2116‬בהתאם למנגנון שנקבע בהתאם (תמורה תלויה)‪ .‬כמו כן‪ ,‬הוענקה לזכויות שאינן מקנות שליטה אופציית ‪put‬‬
‫למכירת מלוא אחזקותיהם שנותרו‪ ,‬לחברה המאוחדת‪ ,‬בתום ‪ 2‬שנים ממועד חתימת ההסכם‪.‬‬
‫ההתחייבות בגין התמורה התלויה ואופציית ה‪ put-‬לזכויות שאינן מקנות שליטה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הינה‬
‫‪ 2,214‬אלפי ש"ח (מתוכה סך של ‪ 767‬אלפי ש"ח מוצג במסגרת הזכאים) ו‪ 2,688-‬אלפי ש"ח אשר מוצגים במסגרת‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך ‪.‬‬
‫(‪ )4‬לפרטים נוספים בנוגע לתמורות נדחות ומותנות בקשר עם השקעות בחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי‬
‫המאזני‪ ,‬שביצעה קבוצת רפק‪ ,‬ראה ביאור ‪( 14‬א) (‪)4‬‬
‫‪84‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 13‬ניהול סיכונים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫כללי‬
‫הקבוצה חשופה לסיכונים הבאים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫סיכון נזילות‬
‫סיכון שוק (הכולל סיכון מטבע‪ ,‬סיכון ריבית וסיכון מחיר אחר)‬
‫בביאור זה ניתן מידע בדבר החשיפה של הקבוצה לכל אחד מהסיכונים שלעיל‪ ,‬מטרות הקבוצה‪ ,‬מדיניות ותהליכים לגבי‬
‫מדידה וניהול של הסיכון‪ .‬גילוי כמותי נוסף נכלל לאורך דוחות כספיים מאוחדים אלה‪.‬‬
‫האחריות המקיפה לבסס את מסגרת ניהול הסיכונים של הקבוצה ולפקח עליה מצויה בידי הדירקטוריון‪.‬‬
‫מדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה גובשה בכדי לזהות ולנתח את הסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ ,‬לקבוע הגבלות‬
‫הולמות לסיכונים ובקרות ולפקח על הסיכונים והעמידה בהגבלות‪ .‬המדיניות והשיטות לניהול הסיכונים נסקרות באופן‬
‫שוטף בכדי לשקף שינויים בתנאי השוק ובפעילות הקבוצה‪ .‬הקבוצה‪ ,‬באמצעות ההכשרה ותקני ונהלי הניהול‪ ,‬פועלת‬
‫לפיתוח סביבת בקרה יעילה בה כל העובדים מבינים את תפקידם ומחויבותם‪.‬‬
‫ועדת הביקורת של הדירקטוריון מפקחת על מעקב ההנהלה אחר הציות למדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה ונהליה‬
‫והיא בוחנת את ההתאמה של מסגרת ניהול הסיכונים ביחס לסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ .‬בתהליך הפיקוח נעזרת‬
‫ועדת הביקורת בביקורת הפנימית‪ .‬הביקורת הפנימית עוסקת בבדיקות שוטפות ובבדיקות לפי דרישה של הבקרות‬
‫והנהלים לניהול הסיכונים‪ ,‬שתוצאותיהן מדווחות לועדת הביקורת‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫סיכו ן אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד בהתחייבויותיו‬
‫החוזיות‪ ,‬והוא נובע בעיקר מחובות של לקוחות וחייבים אחרים וכן מהשקעות בניירות ערך‪.‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‬
‫החשיפה של הקבוצה לסיכוני אשראי מושפעת בעיקר מהאפיון האישי של כל לקוח‪ .‬למאפיינים הדמוגראפיים של בסיס‬
‫הלקוחות של הקבוצה‪ ,‬כולל הסיכון לאי יכולת פירעון בענף ובמדינה בה פועל הלקוח‪ ,‬יש השפעה על סיכון האשראי‪.‬‬
‫להערכת ההנהלה‪ ,‬אין החברה תלויה תלות מהותית בלקוח יחיד‪.‬‬
‫ועדות הביקורת בחברות מאוחדות מסוימות קבעו מדיניות אשראי לפיה כל לקוח חדש נבחן פרטנית בדבר איכות‬
‫האשראי שלו לפני שמוצעים לו תנאי המשלוח והתשלום המקובלים בקבוצה‪ .‬הבדיקה שנעשית על ידי החברות כוללת‬
‫דירוג אשראי חיצוני‪ ,‬באם קיים‪ ,‬ובמקרים מסוימים‪ ,‬קבלת סימוכין מבנק‪ .‬לקוחות שאינם עומדים באמות המידה של‬
‫הקבוצה לגבי איכות האשראי יכולים להתקשר עם הקבוצה על בסיס תשלום מראש בלבד‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה בהפרשה לירידת ערך המשקפת את הערכתה לגבי הפסדים שהתרחשו מלקוחות‪ ,‬חייבים אחרים‬
‫ומהשקעות‪ .‬המרכיבים העיקריים של הפרשה זו הם מרכיבי הפסד ספציפיים המתייחסים לחשיפות משמעותיות‬
‫ספציפיות‪ .‬ה הפרשה הכללית להפסד נקבעת בהתבסס על מידע היסטורי לגבי סטטיסטיקת תשלומים בהתייחס לנכסים‬
‫כספיים דומים‪.‬‬
‫השקעות‬
‫הקבוצה מגבילה את החשיפה לסיכון אשראי על ידי השקעה בניירות ערך כאשר לצד שכנגד יש דירוג אשראי נאות‬
‫בהתחשב בדירוגי אשראי גבוהים אלה‪ ,‬ההנהלה אינה צופה שהצדדים שכנגד לא יעמדו בהתחייבויותיהם‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה לא תוכל לעמוד במחויבויותיה הפיננסיות בהגיע מועד תשלומן‪ .‬גישת הקבוצה‬
‫לניהול סיכוני הנזילות שלה היא להבטיח‪ ,‬ככל הניתן‪ ,‬את מידת הנזילות המספקת לעמידה בהתחייבויותיה במועד‪,‬‬
‫בתנאים רגילים ובתנאי לחץ מבלי שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים או פגיעה במוניטין‪.‬‬
‫האמור אינו מביא בחשבון את ההשפעה הפוטנציאלית של תרחישים קיצוניים שאין אפשרות סבירה לצפותם‪.‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 13‬ניהול סיכונים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכון נזילות (המשך)‬
‫בנוסף להלוואות לזמן ארוך שנטלו החברה וחברות מאוחדות‪ ,‬הקבוצה מחזיקה במקורות אשראי כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫משיכות יתר בריבית צמודת פריים בעיקר‪.‬‬
‫קווי אשראי הניתן למשיכה לכיסוי צרכים כספיים קצרי מועד‪ .‬קווי אשראי אלה מועמדים לפי הצורך‬
‫לתקופות קצרות בהתאם לבקשת חברות הקבוצה‪ ,‬בהדברות עם הבנקים מעמידי האשראי‪.‬‬
‫סך הסכומים העומדים לרשות הקבוצה ממקורות אלה מסתכמת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬בכ‪ 134-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכוני שוק‬
‫סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחירי שוק‪ ,‬כגון שערי חליפין של מטבע חוץ‪ ,‬מדד המחירים לצרכן ושיעורי‬
‫ריבית ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים‪ .‬מטרת ניהול סיכוני השוק הינה‬
‫לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים‪ ,‬תוך כדי מיקסום התשואה‪.‬‬
‫במהלך העסקים הרגיל קונה הקבוצה מעת לעת נגזרים וכן לוקחת על עצמה התחייבויות פיננסיות לצורך ניהול‬
‫סיכוני שוק‪ .‬העסקאות האמורות מתבצעות בהתאם לקווים המנחים שנקבעו על ידי ההנהלה‪.‬‬
‫סיכון מטבע‬
‫הקבוצה חשופה לסיכון מטבע בגין מכירות‪ ,‬קניות והלוואות הנקובות במטבעות השונים ממטבעות הפעילות‬
‫המתאימים של חברות הקבוצה‪ ,‬בעיקר הש"ח‪ ,‬היורו ‪ ,‬הדולר של ארה"ב‪ ,‬הלירה הטורקית והרופי ההודי‪.‬‬
‫באשר לנכסים והתחייבויות כספיים אחרים הנקובים במטבעות חוץ‪ ,‬מוודאת הקבוצה במידת הצורך‬
‫שהחשיפה נטו שלה תשמר ברמה מקובלת‪ ,‬על ידי קניה ומכירה‪ ,‬מעת לעת ובהתאם לצרכי חברות הקבוצה‪ ,‬של‬
‫מטבעות חוץ לפי שערי "ספוט"‪ ,‬כמענה לחוסר איזון בטווח הקצר‪.‬‬
‫סיכון שערי ריבית‬
‫סיכון שערי הריבית הינו כתוצאה משינויים בשווי ההוגן או שינוי בתזרימי מזומנים עתידיים של מכשירים‬
‫פיננסיים אשר עשויים להשתנות כתוצאה משינוי בריבית השוק‪.‬‬
‫סיכוני מחיר שוק אחרים‬
‫סיכון מחירי מכשירים הוניים נובע מניירות ערך הוניים זמינים למכירה‪ .‬הנהלת הקבוצה עוקבת אחר התמהיל‬
‫של ניירות הערך ההתחייבותיים וההוניים בתיק ההשקעות שלה בהתבסס על מדדי השוק‪ .‬השקעות מהותיות‬
‫בתיק מנוהלות על בסיס פרטני והחלטות מסוימות על מכירה וקניה מאושרות על ידי וועדות השקעות בחברות‬
‫מסוימות‪.‬‬
‫המטרה העיקרית של אסטרטגית ההשקעות של הקבוצה היא למקסם את התשואה על ההשקעות‪ .‬בהתאם‬
‫לאסטרטגיה זו‪ ,‬השקעות מסוימות מוחזקות למסחר מאחר ועל הפעילות שלהן קיים פיקוח אקטיבי והן‬
‫מנוהלות על בסיס שווי הוגן‪.‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫(‪)3‬‬
‫חשיפה לסיכון אשראי‬
‫הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית‪ .‬החשיפה המרבית לסיכון האשראי‬
‫בתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫הערך בספרים ‪ -‬אלפי ש"ח‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד (למעט‬
‫נגזרים פיננסיים)‬
‫לקוחות חייבים והלוואות‬
‫מזומנים‪ ,‬שווי מזומנים ופיקדונות‬
‫נכסים בגין חוזי אקדמה אחרים על שערי חליפין‬
‫(‪)3‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪47,316‬‬
‫‬‫‪3113611‬‬
‫‪3113673‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,812‬‬
‫‪312,433‬‬
‫‪141,144‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪1363133‬‬
‫‪211,222‬‬
‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך‬
‫להלן גיול חובות של לקוחות‪:‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אינם בפיגור‬
‫פיגור של ‪ 1-31‬יום‬
‫פיגור של ‪ 31-121‬יום‬
‫פיגור של ‪ 121‬יום ‪ -‬שנה‬
‫פיגור של מעל שנה‬
‫‪733121‬‬
‫‪333331‬‬
‫‪333166‬‬
‫‪373323‬‬
‫‪313661‬‬
‫‪3623313‬‬
‫‪183,167‬‬
‫‪37,234‬‬
‫‪17,411‬‬
‫‪22,227‬‬
‫‪22,463‬‬
‫‪314,742‬‬
‫בניכוי הפרשה לירידת ערך‬
‫(‪)113336‬‬
‫(‪)28,327‬‬
‫‪3133731‬‬
‫‪261,432‬‬
‫התנועה בהפרשה לירידת ערך בגין יתרות לקוחות במשך השנה הינה כדלקמן‪:‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫גידול בהפרשה נטו‬
‫יציאה מאיחוד‬
‫סיווג לקבוצת נכסים מוחזקים למכירה‬
‫השפעת הפרשי שער‬
‫הכרה בחובות מסופקים כחובות אבודים‬
‫‪123113‬‬
‫‪13317‬‬
‫(‪)133226‬‬
‫(‪)113‬‬
‫(‪)33133‬‬
‫(‪)361‬‬
‫‪24,831‬‬
‫‪12,441‬‬
‫‬‫‬‫(‪)684‬‬
‫(‪)8,724‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪113336‬‬
‫‪28,327‬‬
‫‪42‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫סיכון אשראי (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך (המשך)‬
‫בהתבסס על ניסיון העבר‪ ,‬הנהלת חברות הקבוצה בדעה שאין צורך בהפרשה לירידת ערך לגבי חובות‬
‫של לקוחות מעבר להפרשה הכלולה בספרים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל‬
‫סכומים אשר לגביהם קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חוזי‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫ספקים‬
‫זכאים‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלות) (*)‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (כולל חלות)‬
‫‪333333‬‬
‫‪3333161‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪113312‬‬
‫‪763736‬‬
‫‪3163132‬‬
‫‪363616‬‬
‫‪313123‬‬
‫‪3333323‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪133376‬‬
‫‪3323331‬‬
‫‪3633717‬‬
‫‪613332‬‬
‫‪333373‬‬
‫‪113133‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪133636‬‬
‫‪363623‬‬
‫‪333617‬‬
‫‪331‬‬
‫‪33221‬‬
‫‪333361‬‬
‫‬‫‪631‬‬
‫‪33736‬‬
‫‪333233‬‬
‫‪33113‬‬
‫סך הכל‬
‫‪1363122‬‬
‫‪1313371‬‬
‫‪3313116‬‬
‫‪3133123‬‬
‫אלפיש"ח‬
‫עד ‪6‬‬
‫חודשים‬
‫‪6-33‬‬
‫חודשים‬
‫‪3-1‬‬
‫שנים‬
‫‪6-1‬‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪173163‬‬
‫‪313311‬‬
‫‪13633‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪113173‬‬
‫‪133233‬‬
‫‪113116‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪363311‬‬
‫‪23731‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3323663‬‬
‫‪3313117‬‬
‫‪313331‬‬
‫(*) היתרה כוללת הלוואה בסך של ‪ 11,111‬מיליוני ש"ח שהוצגה כהלוואת זמן קצר בדוח על המצב הכספי‪,‬לאור אי עמידת חברה‬
‫מאוחדת באמות מידה שנקבעו לה על ידי בנק לתאריך הדוח (ראה ביאור ‪ 27‬ד(‪.))3‬‬
‫בנוסף‪ ,‬סכום של ‪ 3,311‬אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬ומוצג כמיועד לפירעון בשנת‬
‫‪ ,2114‬יפרע בפועל בשנת ‪ 2112‬בהתאם לסיכום בין החברה לתאגיד מעמיד אשראי‪ ,‬שאושר הלכה למעשה בחודש ינואר ‪.2114‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫תזרים‬
‫הערך‬
‫מזומנים‬
‫בספרים‬
‫חוזי‬
‫עד ‪6‬‬
‫חודשים‬
‫‪6-33‬‬
‫חודשים‬
‫‪3-1‬‬
‫שנים‬
‫‪6-1‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫ספקים‬
‫זכאים‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלויות)‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (כולל‬
‫חלויות)‬
‫‪11,214‬‬
‫‪124,472‬‬
‫‪112,421‬‬
‫‪117,687‬‬
‫‪43,244‬‬
‫‪144,344‬‬
‫‪11,621‬‬
‫‪133,484‬‬
‫‪112,421‬‬
‫‪117,142‬‬
‫‪46,114‬‬
‫‪218,123‬‬
‫‪4,783‬‬
‫‪112,314‬‬
‫‪112,421‬‬
‫‪88,143‬‬
‫‪23,144‬‬
‫‪22,822‬‬
‫‪1,868‬‬
‫‪31,172‬‬
‫‬‫‪14,122‬‬
‫‪267‬‬
‫‪26,387‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪22,443‬‬
‫‪62,878‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪24,287‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪18,646‬‬
‫‪8,224‬‬
‫‪4,716‬‬
‫‪144‬‬
‫‪2,672‬‬
‫‪273‬‬
‫‪263‬‬
‫‪3,146‬‬
‫סך הכל‬
‫‪611,741‬‬
‫‪631,274‬‬
‫‪321,714‬‬
‫‪114,724‬‬
‫‪88,844‬‬
‫‪24,221‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪43‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון מדד ומטבע חוץ‪ ,‬המבוסס על ערכים נקובים‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫שקל‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫שקל‬
‫לצרכן‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מטבע חוץ‬
‫דולר‬
‫אירו‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫לקוחות וחייבים לזמן ארוך‬
‫מזומנים מוגבלים בשימוש‬
‫השקעה בנכס פיננסי זמין למכירה‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪323131‬‬
‫‪61‬‬
‫‪313766‬‬
‫‪73131‬‬
‫‪3123717‬‬
‫‪331‬‬
‫‬‫‪623‬‬
‫‬‫‪373‬‬
‫‪333166‬‬
‫‪163‬‬
‫‪333733‬‬
‫‪33363‬‬
‫‪623131‬‬
‫‪63133‬‬
‫‬‫‪63633‬‬
‫‪33372‬‬
‫‪363373‬‬
‫‪23361‬‬
‫‬‫‪633721‬‬
‫‪33313‬‬
‫‪133637‬‬
‫‪663166‬‬
‫‪616‬‬
‫‪3133731‬‬
‫‪373733‬‬
‫‪3363676‬‬
‫‪317‬‬
‫‪113763‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪333333‬‬
‫‪137‬‬
‫‬‫‬‫‪323733‬‬
‫‪312‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪33166‬‬
‫‪113763‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪633361‬‬
‫‪173331‬‬
‫‪373111‬‬
‫‪312‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪273123‬‬
‫‪3623623‬‬
‫‪113363‬‬
‫‪623611‬‬
‫‪363373‬‬
‫‪133637‬‬
‫‪1363133‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שקל‬
‫צמוד למדד‬
‫מטבע חוץ‬
‫המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אירו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫לקוחות וחייבים לזמן ארוך‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪34,216‬‬
‫‪31,164‬‬
‫‪4‬‬
‫‪121,313‬‬
‫‪16,213‬‬
‫‪216,211‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‬‫‪372‬‬
‫‬‫‪482‬‬
‫‪48,138‬‬
‫‬‫‪23,144‬‬
‫‪67,162‬‬
‫‪11,226‬‬
‫‪178,722‬‬
‫‪17,141‬‬
‫‬‫‬‫‪31,732‬‬
‫‪1,212‬‬
‫‪44,427‬‬
‫‪2,181‬‬
‫‬‫‬‫‪42,426‬‬
‫‪1,612‬‬
‫‪44,642‬‬
‫‪114,422‬‬
‫‪31,164‬‬
‫‪23,118‬‬
‫‪261,432‬‬
‫‪31,144‬‬
‫‪484,786‬‬
‫‪1,817‬‬
‫‪11,487‬‬
‫‬‫‪2,772‬‬
‫‪363‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪2,181‬‬
‫‪13,224‬‬
‫‪12,314‬‬
‫‪2,772‬‬
‫‪363‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,434‬‬
‫‪218,814‬‬
‫‪3,224‬‬
‫‪174,188‬‬
‫‪44,427‬‬
‫‪44,642‬‬
‫‪211,222‬‬
‫‪44‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫שקל‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ספקים ונותני שירותים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪3613111‬‬
‫‪363361‬‬
‫‪163611‬‬
‫‪333671‬‬
‫‬‫‪33336‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫‪363172‬‬
‫‪333161‬‬
‫‪313763‬‬
‫אירו‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1‬‬
‫‪63311‬‬
‫‪33211‬‬
‫‪63213‬‬
‫‪23231‬‬
‫‪13673‬‬
‫‪3773321‬‬
‫‪613311‬‬
‫‪113312‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫‬‫‪3123613‬‬
‫‪633‬‬
‫‪363616‬‬
‫‪131‬‬
‫‪336‬‬
‫‬‫‬‫‪313373‬‬
‫‬‫‬‫‪13661‬‬
‫‬‫‬‫‪311‬‬
‫‪363616‬‬
‫‪3123216‬‬
‫‪373731‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪1313333‬‬
‫‪773717‬‬
‫‪333233‬‬
‫‪333122‬‬
‫‪373673‬‬
‫‪1363122‬‬
‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫(‪)3663111‬‬
‫(‪)673362‬‬
‫(‪)313366‬‬
‫‪33616‬‬
‫‪133713‬‬
‫(‪)3133133‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שקל‬
‫מטבע חוץ‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אירו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ספקים ונותני שירותים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪141,744‬‬
‫‪22,178‬‬
‫‪28,216‬‬
‫‪22,711‬‬
‫‬‫‪6,817‬‬
‫‪26,343‬‬
‫‪46,281‬‬
‫‪28,424‬‬
‫‬‫‪26,424‬‬
‫‪7,787‬‬
‫‬‫‪11,134‬‬
‫‪2,428‬‬
‫‪241,842‬‬
‫‪112,421‬‬
‫‪117,687‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫‬‫‪121,442‬‬
‫‪-‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪286‬‬
‫‪2,824‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪22‬‬
‫‬‫‬‫‪122‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪122,228‬‬
‫‪2,471‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪344,172‬‬
‫‪24,224‬‬
‫‪111,632‬‬
‫‪34,738‬‬
‫‪16,187‬‬
‫‪611,741‬‬
‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫(‪)172,261‬‬
‫(‪)21,112‬‬
‫‪77,426‬‬
‫‪14,684‬‬
‫‪33,222‬‬
‫(‪)111,266‬‬
‫‪42‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫להלן נתונים בדבר מדדי המחירים לצרכן ושערי החליפין העיקריים הרלבנטיים לקבוצה‪:‬‬
‫‪ 1‬דולר ארה"ב‬
‫‪ 1‬לירה טורקית‬
‫‪ 1‬אירו‬
‫‪ 1‬רופי הודי‬
‫מדד המחירים לצרכן בנקודות‬
‫(‪)3‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫‪ %‬השינוי‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫(‪)3.13‬‬
‫(‪)33.37‬‬
‫(‪)3.23‬‬
‫(‪)36.77‬‬
‫‪3.23‬‬
‫(‪)2.31‬‬
‫‪4.11‬‬
‫(‪)1.32‬‬
‫(‪)3.12‬‬
‫‪1.63‬‬
‫‪7.66‬‬
‫(‪)12.34‬‬
‫‪4.23‬‬
‫(‪)11.27‬‬
‫‪2.18‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫שער הספוט במועד הדיווח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫‪1.633‬‬
‫‪3.6363‬‬
‫‪6.3237‬‬
‫‪1.1163‬‬
‫‪311.16‬‬
‫‪3.733‬‬
‫‪2.1741‬‬
‫‪4.421‬‬
‫‪1.1677‬‬
‫‪131.67‬‬
‫ניתוח רגישות‬
‫החזקות הש"ח כנגד המטבעות הבאים לתאריך ‪ 31‬בדצמבר ועליה במדד המחירים לצרכן‪ ,‬הייתה‬
‫מגדילה (מקטינה) את ההון ואת הרווח או ההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה‬
‫שכל שאר המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שעורי הריבית‪ ,‬נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2112‬נעשה בהתאם‬
‫לאותו בסיס‪.‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫דולר ארה"ב ב‪2% -‬‬
‫אירו ב‪2% -‬‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫דולר ארה"ב ב‪2% -‬‬
‫אירו ב‪2% -‬‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)672‬‬
‫(‪)672‬‬
‫(‪)33166‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)33166‬‬
‫‪311‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫הון‬
‫רווח (הפסד)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)211‬‬
‫(‪)211‬‬
‫‪* 3,421‬‬
‫‪734‬‬
‫(‪)1,222‬‬
‫‪734‬‬
‫* כולל ‪ 2,442‬אלפי ש"ח בגין קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ שנכללה בהון בשנת ‪.2112‬‬
‫להיחלשות הש"ח בשיעורים דומים כנגד המטבעות האמורים ולירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה‬
‫לתאריך ‪ 31‬בדצמבר הייתה השפעה זהה‪ ,‬אם כי בכיוון הפוך‪ ,‬ובאותם סכומים‪ ,‬בהנחה שכל שאר המשתנים‬
‫נשארו קבועים‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫חוזי אקדמה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫מטבע לקבל‬
‫מטבע לשלם‬
‫מועד פקיעה‬
‫דולר‬
‫שקל‬
‫ינואר ‪3136‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫מטבע לקבל‬
‫מטבע לשלם‬
‫מועד פקיעה‬
‫דולר‬
‫שקל‬
‫אירו‬
‫דולר‬
‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2113‬‬
‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2113‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 78‬אלפי דולר)‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)3‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 3.1‬מליון אירו)‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 8.2‬מליון דולר)‬
‫‪48‬‬
‫‪1,142‬‬
‫‪1,141‬‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכון שיעורי ריבית‬
‫(‪)3‬‬
‫סוג ריבית‬
‫להלן פירוט בדבר סוג הריבית של המכשירים הפיננסיים נושאי הריבית של הקבוצה‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מכשירים בריבית קבועה‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫מכשירים בריבית משתנה‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫(‪)3‬‬
‫‪3131‬‬
‫הערך בספרים‬
‫‪3133‬‬
‫הערך בספרים‬
‫‪133336‬‬
‫(‪)733313‬‬
‫‪22,777‬‬
‫(‪)62,266‬‬
‫(‪)613673‬‬
‫(‪)4,484‬‬
‫‪313176‬‬
‫(‪)3263311‬‬
‫‪26,466‬‬
‫(‪)331,416‬‬
‫(‪)3313216‬‬
‫(‪)314,441‬‬
‫ניתוח רגישות השווי ההוגן לגבי מכשירים בריבית קבועה‬
‫נכסים והתחייבויות בריבית קבועה של הקבוצה אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ .‬לכן לשינוי‬
‫בשעורי הריבית לתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬לא צפויה כל השפעה על הרווח או ההפסד בגין שינויים‬
‫בערך הנכסים וההתחייבויות בריבית קבועה‪.‬‬
‫‪47‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכון שיעורי ריבית‬
‫(‪)1‬‬
‫ניתוח רגישות תזרים מזומנים לגבי מכשירים בשיעורי ריבית משתנים‬
‫שינוי של ‪ 1%‬ו‪ 2%-‬בשיעורי הריבית במועד הדיווח‪ ,‬היה מגדיל או מקטין את ההון ואת הרווח או‬
‫ההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה שיתר המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שערי מטבע חוץ‪,‬‬
‫נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2112‬נעשה בהתאם לאותו בסיס‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬
‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬
‫קיטון בריבית ב‪ 3%-‬גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)33266‬‬
‫‪33266‬‬
‫(‪)13311‬‬
‫‪13311‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬
‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬
‫ה‪.‬‬
‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)3,811‬‬
‫‪3,811‬‬
‫(‪)7,621‬‬
‫‪7,621‬‬
‫שווי הוגן‬
‫הערך בספרים של נכסים והתחייבויות פיננסיים מסוימים לרבות מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬לקוחות‪,‬‬
‫חייבים‪ ,‬נגזרים‪ ,‬משיכת יתר מתאגידים בנקאיים‪ ,‬הלוואות ואשראי לזמן קצר‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪,‬‬
‫תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם‪.‬‬
‫השווי ההוגן של יתר הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והערכים בספרים המוצגים במאזן‪ ,‬הינם‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫שאינן ניתנות להמרה (‪)1‬‬
‫(‪)333132‬‬
‫(‪)333733‬‬
‫(‪)21,427‬‬
‫(‪)22,311‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה (‪)1‬‬
‫(‪)363616‬‬
‫(‪)213166‬‬
‫(‪)21,642‬‬
‫(‪)22,311‬‬
‫(‪)763736‬‬
‫(‪)3133732‬‬
‫(‪)43,244‬‬
‫(‪)44,611‬‬
‫(‪)1‬‬
‫שיטת ההערכה הינה בהתאם לרמה ‪ 1‬בהיררכית השווי ההוגן‪ ,‬וזאת בהתאם למחיר המצוטט בבורסה‪.‬‬
‫ראה באור ‪ ,4‬בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן‪.‬‬
‫‪48‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫היררכיית שווי הוגן‬
‫(‪ )1‬הטבלה שלהלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן‪ ,‬תוך שימוש בשיטת הערכה‪.‬‬
‫הרמות השונות של קביעת השווי הוגדרו כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים (לא מתואמים) בשוק פעיל למכשירים זהים‪.‬‬
‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬
‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫סה"כ‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫השקעה המטופלת כנכס זמין למכירה‬
‫נגזרים פיננסיים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫זכאים בגין עסקאות הגנה‬
‫תמורה מותנית בגין צירופי עסקים‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪33211‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪33211‬‬
‫‪-‬‬
‫‪333711‬‬
‫‪33211‬‬
‫‪313311‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫(‪)3‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫(‪)13766‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)13766‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)13766‬‬
‫(‪)13763‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫סה"כ‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‪:‬‬
‫אגרות חוב קונצרניות‬
‫אגרות חוב ממשלתיות‬
‫‪2,812‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,812‬‬
‫‪41,112‬‬
‫‪6,141‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪41,112‬‬
‫‪6,141‬‬
‫חייבים בגין עסקאות הגנה‬
‫נגזרים פיננסיים ומשובצים‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪2,281‬‬
‫‬‫‪3,611‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪6,181‬‬
‫‪23,118‬‬
‫‪3,671‬‬
‫‪3,611‬‬
‫‪61,378‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫(‪)2,242‬‬
‫(‪)6,726‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)6,726‬‬
‫(‪)2,242‬‬
‫(‪)2,242‬‬
‫(‪)6,726‬‬
‫(‪)4,311‬‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫תמורה מותנית בגין צירופי עסקים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫השווי ההוגן של נגזרים שאינם משמשים לגידור‪ ,‬המשתייכים לרמה ‪ 3‬בהיררכיית השווי ההוגן‪ ,‬נמדד באמצעות מודל היברידי‬
‫המשלב את המודל הבינומי ואת מודל בלאק אנד שולס‪ .‬הנתונים המשמעותיים שאינם ניתנים לצפיה הינם תנודתיות צפויה של‬
‫‪ 44%‬וטווח מכפילי רווח נקי עתידי של ‪ .1.6%-11%‬אומדן השווי ההוגן יגדל ככל שהתנודתיות הצפויה תעלה ומכפילי הרווח הנקי‬
‫יעלו‪ .‬השווי ההוגן של תמורה מותנית בגין צירופי עסקים נמדד באמצעות טכניקות הערכה הכוללות שימוש בשיטת היוון תזרימי‬
‫מזומנים‪ .‬הנתונים המשמעותיים שאינם ניתנים לצפיה הינם צפי מועדי התשלום וההסתברות להתממשותם‪ .‬אומדן השווי ההוגן‬
‫יקטן ככל שמועדי התשלום יתארכו ויגדל ככל שהסתברותם תגדל‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫היררכיית שווי הוגן (המשך)‬
‫(‪ )2‬התנועה במכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן ברמה ‪ 3‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫תמורה מותנית בגין צרוף עסקים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נגזרים פיננסיים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,411‬‬
‫צירופי עסקים‬
‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫(‪)6,616‬‬
‫(‪)121‬‬
‫‬‫‪211‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫(‪)6,726‬‬
‫‪3,611‬‬
‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫‪371‬‬
‫(‪)211‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫(‪)13766‬‬
‫‪33211‬‬
‫השווי ההוגן של נגזרים שאינם משמשים לגידור נקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים מדי רבעון‪ .‬הנתונים שאינם ניתנים‬
‫לצפייה נאמדו באמצעות נתוני חברות ציבוריות דומות‪.‬‬
‫השווי ההוגן של התמורה המותנית בגין צירופי עסקים נקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים מדי שנה‪ .‬חברה מאוחדת‬
‫בוחנת מדי רבעון קיומם של שינויים מהותיים בהנחות ובנתונים שאינן ניתנים לצפייה ששמשו באומדן השווי ההוגן‬
‫ומבצעת עדכון השווי ההוגן במידת הצורך‪ .‬הערכות השווי מועברות לעיון סמנכ"ל הכספים של החברה המאוחדת וכן‬
‫וועדת הדוחות הכספיים של החברה המאוחדת דנה בהערכות השווי‪.‬‬
‫באור ‪ - 16‬התקשרויות‬
‫א‪.‬‬
‫התחייבות לרכישה חוזרת (‪ )BUY BACK‬בגין עסקאות החכרה ומכירה‬
‫ב‪.‬‬
‫חכירות תפעוליות והסכמי שכירות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪631‬‬
‫‪847‬‬
‫חברות מאוחדות התקשרו בהסכמי שכירות בישראל‪ ,‬בארה"ב‪ ,‬בהולנד ובטורקיה‪ .‬דמי השכירות אותן התחייבו‬
‫החברות לשלם בשנים הבאות אינם מהותיים‬
‫ג‪.‬‬
‫הסכם לשיווק מערכות תדלוק אוטומטי של ציי רכב (דלקן)‬
‫במסגרת הסכם מיום ‪ 6‬באוגוסט ‪ 1441‬בין דלק וסונול (להלן ‪ -‬חברות הדלק) לבין החברה‪ ,‬אורפק מערכות בע"מ‬
‫(להלן ‪":‬אורפק") ורפק (להלן‪ ,‬ביחד ‪ -‬אורפק) ניתנה לאורפק הזכות לשיווק בלעדי של מערכות דלקן וציוד נלווה‬
‫ללקוחות ולתחנות דלק‪.‬‬
‫לצדדים ניתנת זכות לבטל את ההסכם בהודעה בת ‪ 3‬חודשים מראש‪ ,‬היה והצד השני לא עמד בהתחייבויותיו‬
‫על פי ההסכם‪ .‬כן יהיו חברות הדלק רשאיות לבטל את ההסכם במקרה בו אורפק תתבקש על ידן לבצע פיתוח‬
‫או עדכון של מערכת הדלקן ותסרב לעשות כן מטעמים בלתי סבירים וכן במקרה בו גוף המתחרה בעסקי‬
‫החברות הפך להיות בעל עניין באורפק‪ .‬עם ביטול ההסכם‪ ,‬יוחזרו לחברות הדלק המסמכים והתוכנות‬
‫המשמשים לייצור מערכת הדלקן ואורפק לא תעסוק בכל פעילות מכל מין וסוג שהוא הקשורה במערכת הדלקן‬
‫או במערכות דומות‪.‬‬
‫חברות הדלק התחייבו לרכוש באופן בלעדי מאורפק במשך כל תקופת ההסכם את רכיבי מערכת הדלקן לתחנות‬
‫דלק ולרכבים וכן התחייבו שלא יתחרו עם אורפק ושכל המכירות שייזמו יתבצעו באמצעות אורפק לפי ההסכם‪.‬‬
‫אורפק התחייבה כי במשך תקופת ההסכם לא תמכור בארץ‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬מערכות דלקן או מערכות‬
‫דומות לכל אדם או גוף בישראל מלבד לחברות הדלק‪ ,‬אולם אורפק תהיה רשאית לייצא אל מחוץ למדינת‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 16‬התקשרויות (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫הסכם לשיווק מערכות תדלוק אוטומטי של ציי רכב (המשך)‬
‫ישראל מערכות דלקן או חלקים מהן‪ ,‬בתנאי שמערכות אלה לא ייובאו בחזרה לישראל‪ .‬כן נקבע כי‬
‫החברות יהיו זכאיות לקבל מאורפק תמלוגים בגין מכירות של מערכות הדלקן‪.‬‬
‫ביום ‪ ,21.12.1447‬בתוספת להסכם שנחתמה בין חברות הדלק לבין אורפק‪ ,‬נקבע כי כל הזכויות בהסכם בכל‬
‫הנוגע לפעילות מחוץ לישראל ניתנות בבלעדיות ובאופן בלתי מותנה לאורפק או לחברות בת שלה‪ ,‬לתקופה של‬
‫‪ 11‬שנים‪ ,‬עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2117‬למועד הדוח‪ ,‬ההסכם עם סונול חודש עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬וההסכם‬
‫עם דלק הוארך עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2111‬והחל מיום ה‪ 1-‬לינואר ‪ ,2112‬הצדדים פועלים על פי ההסכמים‬
‫כאמור בהסכם האמור‪.‬‬
‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה החברה על עצמה את מלוא זכויותיה והתחייבויותיה של רפק על‪-‬פי‬
‫הסכם זה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫חברה מאוחדת קשורה עם תאגיד בנקאי בהסכם מימון לפיו ערבה לעד ‪ 11%‬מגובה חובות לקוחות כלפי‬
‫הבנק‪ ,‬בגין ממון שנטלו לקוחות אלה מהבנק לצורך רכישת מכונות מהחברה המאוחדת‪.‬‬
‫להערכת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעת יועציה המשפטים‪ ,‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬לא קיימת‬
‫לחברה המאוחדת חשיפה ממשית בגין ההתקשרות האמורה‪ ,‬מעבר לסכומים שנכללו בהפרשה לחובות‬
‫אבודים ומסופקים‪ ,‬לאור הוראות ההסכם בין הבנק לחברה המאוחדת ולאור הסכומים שכבר נתקבלו בידי‬
‫הבנק‪ .‬החשיפה המקסימאלית של הקבוצה בגין ההתקשרות האמורה אינה בסכום מהותי לקבוצה‪.‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים‬
‫א‪.‬‬
‫תביעות משפטיות‬
‫(‪)3‬‬
‫מלבד המפורט בסעיפים ‪ 11 -2‬להלן‪ ,‬כנגד חברות מאוחדות הוגשו תביעות ודרישות תשלום שונות בסכום‬
‫כולל של כ‪ 712-‬אלפי ש"ח‪ .‬לדעת החברות בהתבסס על חוות דעת יועציהן המשפטיים‪ ,‬לא תשאנה החברות‬
‫המאוחדות בהוצאות מהותיות בגין התביעות הנ"ל‪ ,‬מעבר להפרשה הכלולה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫מדינת ישראל‪ ,‬משרד התמ"ת‪ ,‬הקרן לעידוד השיווק בחו"ל (להלן ביחד – "המדינה") פנתה בחודש‬
‫נובמבר ‪ 2111‬לחברה בת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בדרישה לתשלום חוב תמלוגים נטען בסך של כ‪ 1.3-‬מיליון ש"ח‬
‫(קרן בלבד)‪ ,‬בגין השנים ‪ 1448‬ו‪ .1444-‬מקורו של החוב הנטען בהלוואה של המדינה לחברה הבת במסגרת‬
‫סיוע במימון תוכנית קידום השיווק לחו"ל אשר כנגד אותה הלוואה התחייבה החברה הבת לשלם‬
‫תמלוגים למדינה‪ .‬לטענת החברה הבת חוב זה התיישן‪ ,‬והחברה הבת פנתה לבית המשפט בבקשה להצהיר‬
‫כי תביעת החוב של המדינה כנגד החברה הבת בגין אי תשלום התמלוגים‪ ,‬התיישנה ובכל מקרה דרישת‬
‫המדינה לוקה בשיהוי ניכר ולפיכך יש לבטלה או להפחיתה עד כדי ‪ .111%‬המדינה הגישה תגובה מטעמה‪,‬‬
‫שהתבססה בעיקר על טענת חוסר תום לב מצד החברה הבת‪.‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2114‬נערך דיון ראשוני ובמסגרתו הורה בית המשפט לצדדים לשקול הליך של גישור‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי תביעת‬
‫התשלום כאמור תדחה ולכן הדוחות הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 2113‬קיבלה חברה כלולה של רפק‪ ,‬איי‪.‬פי‪.‬פי ראקום אשכול גת‪ ,‬דרישה לפיצויים בגין פגיעה‬
‫במקרקעין שקיימות לתובעות זכויות קנייניות בהם‪ ,‬ושלטענתן גובלים במקרקעין שלחברה המוחזקת‬
‫זכויות קנייניות בהם‪.‬‬
‫התובעות טוענות כי עקב פרסומה למתן תוקף של תוכנית מתאר ארצית המאפשרת לטענתן‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫את החיבור של מערכת ההולכה הארצית לגז טבעי לאזור התעשייה לקריית גת והקמת מתקן גז‪/‬תחנת‬
‫‪ PRMS‬באזור‪ ,‬הרי שמדובר ב"תכנית למתקן גז"‪ ,‬הפוגעת‪ ,‬לטענתם‪ ,‬במקרקעין של התובעות‪.‬‬
‫התביעה הופנתה לא רק לחברה המוחזקת‪ ,‬אלא גם לרשות הגז הטבעי‪ ,‬לחברת נתיבי הגז הטבעי לישראל‬
‫בערבון מוגבל ("נתג"ז") ולחברת סוגת תעשיות בע"מ‪.‬‬
‫התובעות דורשות במסגרת תביעתן סך של כ‪ 11.2-‬מיליוני ש"ח בתוספת מע"מ‪ ,‬ותמכו את תביעתן בחוות‬
‫דעת שמאי מקרקעין‪ .‬להערכת החברה המוחזקת‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי‬
‫העתירה להתקבל נמוכים מ‪.21%-‬‬
‫(‪)6‬‬
‫כנגד חברה מאוחדת הוגש כתב תביעה למתן סעד כספי על סך של ‪ 2.22‬מליון ש"ח‪ ,‬בגין גרם הפרת חוזה‪,‬‬
‫עשיית עושר ולא במשפט‪ ,‬וגזל סוד מסחרי על פי חוק העוולות המסחריות‪ .‬לטענת התובעת‪ ,‬לאחר שפעלה‬
‫במשך שנים רבות כסוכנת‪ ,‬מפיצה ומשווקת בלעדית של מצלמות סמסונג‪ ,‬תוך השקעת משאבים רבים‬
‫במערך השיווק‪ ,‬החדרת המוצרים לשוק תוך בניית מערכת טכנית למתן שירותים למוצרי סמסונג‪ ,‬פנתה‬
‫החברה המאוחדת לחברת סמסונג‪ ,‬ביודעה על הקשר המסחרי הארוך השנים וגרמה לסמסונג להפר הסכם‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫תביעות משפטיות (המשך)‬
‫(המשך)‬
‫עם התובעת ולבטלו שלא כדין‪ .‬לטענת התובעת‪ ,‬מעשיה של החברה המאוחדת הינם גזל מסחרי‪ ,‬תוך שימוש‬
‫בסוד מסחרי שבבעלות התובעת‪ .‬עוד טוענת התובעת‪ ,‬כי מעשיה של החברה המאוחדת נעשו לאחר שקיבלה‬
‫מהתובעת מידע לגבי לקוחות ומערך תמיכה‪ .‬החברה המאוחדת דוחה את הטענות נגדה וביקשה להתיר לה‬
‫לצרף את סמסונג כצד שלישי לתביעה‪ .‬בדיון שנערך בחודש נובמבר ‪ 2112‬הביע בית המשפט ‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את‬
‫עמדתו לפיה הוא מנוע מלהכריע בסוגיות מסוימות שהובאו בפניו‪ ,‬וכי יש לקיים הליך בוררות בין התובעת‬
‫לבין סמסונג בארגון ה‪ .ICC-‬ביום ‪ 7‬במרס ‪ 2113‬קבע בית המשפט כי הדיון בתביעה כנגד החברה המאוחדת‬
‫יעוכב עד להכרעה בבוררות שבין התובעת לבין סמסונג‪ ,‬ובהתאם לזאת ימשכו ההליכים בתביעה כנגד‬
‫החברה‪.‬לאחר שביום ‪ 17‬במרס ‪ 2113‬קבע בית המשפט העליון כי ההחלטה האמורה תיוותר על כנה‪ ,‬הודיעה‬
‫התובעת כי אינה מתכוונת לפתוח בהליך בוררות כנגד סמסונג וביקשה כי בית המשפט יורה על המשך‬
‫ההליכים בתיק‪ .‬ביום ‪ 24‬בפברואר ‪ ,2114‬ולאחר שהחברה המאוחדת וסמסונג הגישו תגובות מטעמן‪ ,‬הורה‬
‫בית המשפט על מתן אורכה בת שלושה חודשים לתובעת לפתוח בהליך הבוררות בכל זאת‪ ,‬ואם בתום‬
‫התקופה לא תפנה התובעת לבוררות‪ ,‬תידחה תביעתה‪ .‬כן פסק בית המשפט החזר הוצאות לחברה‬
‫המאוחדת ולסמסונג בסך של ‪ 11‬אלפי ש"ח‪ .‬להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעתם‬
‫של יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי התביעה להתקבל נמוכים מ‪ ,21%-‬ולפיכך לא כללה החברה המאוחדת‬
‫הפרשה בספריה בגין תביעה זו‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ ,2118‬הגישה מפיצה לשעבר של חברה מאוחדת (להלן ‪" -‬התובעת") תביעת בוררות נגד‬
‫חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי (להלן ‪" -‬החברה") על סך ‪ 31‬מיליון דולר‪ ,‬בקשר לנזקים שנגרמו עקב‬
‫ביטול הסכם ההפצה והפרת זכות הבלעדיות עימה‪ ,‬להפצת מוצרים של החברה במקסיקו‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ ,2113‬התקבל פסק בוררות חלקי בו נקבע כי ביטול הסכם ההפצה על ידי החברה‬
‫המאוחדת לא היה כדין‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬המחלוקות בקשר עם הפרת זכות הבלעדיות וגובה הנזקים‬
‫ההדדיים טרם נידונו‪ .‬נוכח האמור‪ ,‬הבוררות צפויה להמשיך ולהתנהל בשאר המחלוקות‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬ובהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי תביעת התשלום‬
‫כאמור תדחה ולכן‪ ,‬הדוחות הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫כנגד חברה מוחזקת מקבוצת רפק המטופלת בשיטת השווי המאזני "צומת אנרגיה בע"מ" (להלן‪" :‬צומת‬
‫אנרגיה") הוגשה ביום ‪ 14‬באוגוסט ‪ 2112‬על ידי עיריית קריית גת ואחרים עתירה כנגד החלטת הוועדה‬
‫הארצית לתכנון ולבניה של תשתיות לאומיות ("הועדה") לפרסם תוכנית לתשתית לאומית להקמת תחנת‬
‫כוח בקיבוץ נתיב הל"ה שאותה יזמה צומת אנרגיה‪.‬‬
‫בתגובתה לעתירה התייצבה המדינה מאחורי החלטת הועדה‪ ,‬וטענה כי לא נפל פגם בתהליך קבלת‬
‫ההחלטה או בהליך ההצבעה‪ ,‬וכי בכל מקרה דין העתירה להידחות על הסף בהיותה מוקדמת‪ .‬לאור עמדת‬
‫המדינה‪ ,‬ביקש בית המשפט לקבל את הסכמת העותרים למחיקת העתירה מחמת היותה מוקדמת‪ .‬עם‬
‫זאת‪ ,‬מתגובת העותרים שהוגשה בעקבות החלטה זו עלה‪ ,‬כי הם עומדים עדיין על עתירתם‪.‬‬
‫ביום ‪ 2‬בדצמבר ‪ ,2113‬התקיים דיון בעתירה‪ .‬בעקבות הערות בית המשפט‪ ,‬משכו העותרים את עתירתם‬
‫תוך שמירת טענותיהם והעתירה נמחקה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫כנגד חברה מאוחדת הוגשה תביעה על סך כ‪ 628-‬אלפי ש"ח על ידי לקוח הדורש ביטול עסקה והשבת‬
‫כספים‪ ,‬כאשר סכום התביעה כולל בתוכו ‪ 211‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין מרכיב נזקים ועוגמת נפש‪ ,‬שנגרמו ללקוח‪,‬‬
‫לטענתו‪ ,‬כתוצאה מן העסקה‪ .‬במקביל להגשת כתב הגנה לתביעת הלקוח הגישה החברה המאוחדת‬
‫תביעה כנגד הלקוח על סך ‪ 172‬אלפי ש"ח בגין יתרת חובו לחברה‪ .‬למועד דוחות כספיים אלה הוגשו כל‬
‫כתבי הטענות‪ ,‬אך התובע מסרב להשיב לשתי שאלות בגילוי מסמכים ועל כן בכוונת החברה המאוחדת‬
‫לפנות לבית המשפט בבקשה שזה יחייבו להשיב‪ .‬להערכת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות‬
‫דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכוי תביעת הלקוח להתקבל נמוכים מ‪ ,21%-‬ולפיכך לא נכללה בספרי החברה‬
‫המאוחדת הפרשה בגין תביעה זו‪.‬‬
‫‪112‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫תביעות משפטיות (המשך)‬
‫(‪ )2‬חברה מאוחדת נדרשת בתשלום סכום של כ‪ 1.1-‬מיליוני ש"ח בגין אגרות פיתוח ושומות ארנונה מתוקנות‬
‫שהומצאו לה על ידי רשויות מקומיות בקשר עם נכסי נדל"ן שבבעלותה‪ .‬החברה המאוחדת‪ ,‬בסיוע יועציה‬
‫המשפטיים לומדת את פרטי הדרישה להיטלי השבחה‪ ,‬והגישה בחודש דצמבר ‪ 2113‬השגה מפורטת בנוגע‬
‫לשומת הארנונה המתוקנת שהתקבלה‪ .‬בספרי החברה המאוחדת נכללו הפרשות‪ ,‬בהתאם להערכת החברה‬
‫המאוחדת ויועציה המשפטיים‪ ,‬לגבי הסכומים בהם עלולה להתחייב‪.‬‬
‫(‪ )7‬כנגד חברה מוחזקת מקבוצת רפק המטופלת בשיטת השווי המאזני‪ ,‬צומת אנרגיה‪ ,‬הוגשה עתירה לבג"צ‬
‫ובקשה למתן צו ביניים במסגרתה על ידי החברה הכלכלית לקריית גת ביום ‪ 23‬באוקטובר ‪ .2113‬העתירה‬
‫הוגשה כנגד מכלול דינים שבעטיים הליך בחינת החלופות להקמתה של תחנת כוח מתבצע בוועדה הארצית‬
‫לתכנון ובניה של תשתיות לאומיות רק לאחר שהיזם רכש זיקה קניינית במקרקעין ספציפיים‪ ,‬באופן‬
‫המגביל‪ ,‬על פי הנטען‪ ,‬את שיקול הדעת של הועדה בהליך בחינת החלופות‪ .‬בחודש דצמבר דחה בג"צ את‬
‫בקשת העותרים למתן צו ביניים וקבע כי מועד הדיון יהיה ביום ‪ 22‬ביוני ‪ .2114‬נכון לשלב בו מצוין ההליך‪,‬‬
‫להערכת הנהלת רפק‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכוי העתירה להתקבל נמוכים מ‪.21%-‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ערבויות‬
‫ערבויות ביצוע וערבויות מסחריות שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‬
‫ג‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪163111‬‬
‫‪21,464‬‬
‫ערבויות שניתנו לצדדים שלישיים לשם הבטחת התחייבויות של חברות מאוחדות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫ערבויות צמודות לדולר‬
‫ערבויות ללא הצמדה‬
‫ערבויות צמודות למדד‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪33136‬‬
‫‪631‬‬
‫‪113‬‬
‫‪2,743‬‬
‫‪234‬‬
‫‪334‬‬
‫‪3,621‬‬
‫‪33136‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬נתנה החברה ערבויות ללא הגבלה בסכום לבנקים בגין כל החובות של חלק מחברות‬
‫הקבוצה (חברות מאוחדות מחטיבת הסחר ומחטיבת הנדל"ן)‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫שיפוי וביטוח נושאי משרה‬
‫ביום ‪ 24‬במאי ‪ 2112‬אושר על ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי‬
‫החברה לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת‬
‫הדירקטוריון לאור פעילות החברה בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי‬
‫על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב‬
‫השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 22%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי‬
‫של החברה על פי הדוחות הכספיים האחרונים שפורסמו על ידי החברה בסמוך למועד השיפוי‪ .‬כתבי השיפוי‬
‫אושרו על ידי האסיפה הכללית של החברה ביום ‪ 11‬ביולי ‪ .2112‬עוד אושר באותו מועד על ידי דירקטוריון‬
‫החברה שינוי תקנון החברה והתאמתו לתיקונים השונים שחלו בהוראות חוק החברות‪ ,‬התשנ"ט‪( 1444-‬לרבות‬
‫תיקון ‪ )16‬וכן לשינויים שחלו בעקבות התיקון לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ 1468-‬בנושא האכיפה המנהלית‪ .‬שינוי‬
‫התקנון אושר גם הוא על ידי האסיפה הכללית ביום ‪ 11‬ביולי ‪.2112‬‬
‫‪113‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫ה‪.‬‬
‫שעבודים‬
‫התחייבויות הקבוצה לבנקים וכן ערבויות ביצוע שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‪,‬שיתרתן לתאריך הדוח על המצב‬
‫הכספי מסתכמת בכ‪ 336-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬מובטחות בשעבודים קבועים על חלק מנכסי הקבוצה‪ ,‬על הון המניות‬
‫והמוניטין של חברות מאוחדות מסוימות וכן בשעבוד שוטף על מפעלים ועל רכושן של חברות מאוחדות מסוימות‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬קיים שעבוד קבוע לטובת בנק על שטרות שחברה מאוחדת תמסור לבנק מעת לעת וכן שעבוד שוטף על כל‬
‫השטרות של החברה המאוחדת תהיה זכות בהן‪ ,‬למעט שטרות שיופקדו בבנקים אחרים‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החברה וחברה מאוחדת התחייבו כלפי בנקים מסוימים שלא ליצור כל שעבוד שוטף על נכסים‪ ,‬כולם או‬
‫חלקם‪ ,‬לטובת גוף כלשהוא מבלי לקבל הסכמתם של הבנק בכתב ומראש‪.‬‬
‫להבטחת התחייבויות החברה כלפי תאגידים בנקאיים וגוף מוסדי נוסף(הכוללות ערבויות לחברות מוחזקות)‪,‬‬
‫שעבדה החברה ניירות ערך של רפק ושל או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬המוחזקים על ידה‪.‬‬
‫כמו כן שעבדה רפק כ‪ 2.6-‬וכ‪ 3.3-‬מליון מניות של אר‪.‬אר המוחזקות ע"י קבוצת רפק‪ ,‬להבטחת כל חובותיהן‬
‫וערבויות שלה ושל חברות מאוחדות שלה כלפי בנק‪ ,‬אשר ליום המאזן מסתכמות בכ‪ 43.2-‬מיליוני ש"ח ולהבטחת‬
‫פירעון אגרות החוב (סדרה ד)‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬להבטחת חובותיה של חברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני מקבוצת רפק‪ ,‬שעבדה רפק את‬
‫זכויותיה לקבלת המניות והפירות של השקעתה בחברה מוחזקת זו‪.‬‬
‫‪114‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין‬
‫א‪.‬‬
‫הטבות לאנשי מפתח ניהוליים (לרבות דירקטורים) שאינם מועסקים בחברה‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫מס' אנשים‬
‫סכום‬
‫‪3133‬‬
‫מס' אנשים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שכר דירקטורים (כולל המנכ"ל)‬
‫דמי ניהול למנכ"ל (איש מפתח ניהולי)‬
‫‪671‬‬
‫‪33113‬‬
‫‪1‬‬
‫‪3‬‬
‫‪6‬‬
‫‪1‬‬
‫‪33131‬‬
‫ב‪.‬‬
‫סכום‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪426‬‬
‫‪1,117‬‬
‫‪1,443‬‬
‫הוצאות‪ 3‬הכנסות ויתרות בגין צדדים קשורים ובעלי עניין בדוח המאוחד‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫חברה בבעלות מנכ"ל החברה (ג‪)1‬‬
‫חברות כלולות (‪)1‬‬
‫צדדים קשורים אחרים‬
‫‪3131‬‬
‫הוצאות (הכנסות)‪ 3‬נטו‬
‫‪3133‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫יתרת חובה(זכות)נטו בדוח על המצב הכספי‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪33336‬‬
‫(‪)13173‬‬
‫‪61‬‬
‫‪1,112‬‬
‫(‪)4,782‬‬
‫‪61‬‬
‫(‪)311‬‬
‫‪613121‬‬
‫(‪)33‬‬
‫(‪)112‬‬
‫‪14,212‬‬
‫(‪)17‬‬
‫(‪ )1‬בנוסף ערבה הקבוצה לחברות המטופלות בשיטת השווי המאזני וחברות כלולות בסך כולל של ‪ 44.6‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫סך ההוצאות (הכנסות) שלעיל בדוח רווח והפסד הינה כדלקמן‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הוצאות‪:‬‬
‫מימון‬
‫הנהלה וכלליות‬
‫‪211‬‬
‫‪33336‬‬
‫‬‫‪1,172‬‬
‫‪22‬‬
‫‪1,144‬‬
‫הכנסות‪:‬‬
‫ממכירות‬
‫ממימון ‪ -‬אחרות‬
‫ממימון ‪ -‬ריבית‬
‫מדמי ניהול ‪ ,‬שירותים ודמי ייזום‬
‫‪33337‬‬
‫‬‫‪33731‬‬
‫‪33361‬‬
‫‪2,228‬‬
‫‪211‬‬
‫‪618‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪462‬‬
‫‪611‬‬
‫‪132‬‬
‫‪447‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף‬
‫(‪)1‬‬
‫במסגרת התקשרות למתן שרותי ניהול בין החברה לבין חברת ניהול בבעלותו ושליטתו המלאה של מנכ"ל‬
‫החברה‪ ,‬שהינו גם בעל השליטה בחברה‪ ,‬מחודש יולי ‪ ,1448‬זכאית חברת הניהול לסכום חודשי כולל בסך של ‪136‬‬
‫אלפי ש"ח הצמודים למדד ולשיעור הגידול בשכר הממוצע במשק‪ .‬כן זכאית חברת הניהול לשכר דירקטורים‬
‫כחוק‪ .‬ביום ‪ 11‬באוגוסט ‪ 2111‬אשררה האסיפה הכללית של בעלי המניות החברה את התקשרות החברה‬
‫בהסכם למתן שירותים המתואר לעיל לתקופה של שלוש שנים נוספות החל ממועד האשרור‪ .‬מנכ"ל החברה‬
‫וחברת הניהול התחייבו על ויתור על דמי ניהול החודשיים בשיעור של ‪ 21%‬וויתור על הצמדתם לשיעור הגידול‬
‫בשכר הממוצע במשק‪ ,‬לכל אורך תקופת החידוש‪ .‬ביום ‪ 1‬באוקטובר ‪ 2113‬הודיע המנכ"ל לחברה כי החל מיום‬
‫‪ 1‬בינואר ‪ 2114‬יעניק את שירותי הניהול לחברה כעובד שכיר‪ ,‬באופן בו סך התגמול החודשי לו הוא זכאי על פי‬
‫ההסכם שאושרר כאמור‪ ,‬יהא בהתאם לתנאי העסקתו טרם העסקתו כעובד שכיר בחברה‪ .‬ביום ‪ 18‬במרס ‪2114‬‬
‫הודיע המנכ"ל על אי רצונו בחידוש הסכם העסקתו‪ ,‬הצפוי לפיכך לבוא על סיומו ביום ‪ 11‬באוגוסט ‪.2114‬‬
‫‪112‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫בהתאם להסכמים בין החברה לחברות הקבוצה (לא כולל רפק ואו‪.‬אר‪.‬טי) מספקת החברה שרותי ניהול‬
‫לחברות אלה ‪ ,‬ובתמורה לשרותי ניהול אלו משלמות חברות הקבוצה סכום שנתי מוסכם‪ ,‬המועבר לחברה‬
‫מידי חודש‪.‬‬
‫ההסכמים מתחדשים מדי שנה‪ ,‬לתקופה של שנה נוספת בכל פעם‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד‬
‫מהצדדים‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫בהתאם להסכם בין החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬מספקת החברה שירותי ניהול לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בתמורה לשירותים אלה‬
‫משלמת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לחברה סכום שנתי בסך של ‪ 276‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמוד מדד ינואר ‪ .2111‬ההסכם מתחדש‬
‫מאליו מידי שנה לתקופה בת שנה‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד מהצדדים‪ .‬ביום ‪ 22‬בספטמבר‬
‫‪ ,2111‬אישרה אסיפת בעלי המניות של או‪.‬אר‪.‬טי את חידוש ההסכם האמור לתקופה נוספת של שלוש שנים‪,‬‬
‫החל מיום ‪ 11‬בספטמבר ‪.2111‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2111‬אישרו מוסדות או‪.‬אר‪.‬טי את התקשרות בין החברה לבין‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי במסגרתה תעמיד החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי שירותים שונים בתחום דיווח פיננסי וניהול כספים‪,‬‬
‫בהיקף של כ‪ 8.2-‬שעות שבועיות‪ ,‬ובתמורה לסכום חודשי של ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמודי מדד יולי ‪ 2111‬בתוספת‬
‫מע"מ‪ .‬ההתקשרות הינה עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2112‬‬
‫(‪)4‬‬
‫על פי הסכם ניהול בין החברה לבין רפק מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,1443‬אשר תוקן על פי החלטת האסיפה הכללית‬
‫של רפק ביום ‪ 7‬בנובמבר ‪ ,1442‬ואושרר על פי החלטת האסיפה הכללית שלה ביום ‪ 14‬בספטמבר‪ ,‬לקבלת‬
‫שירותי ייעוץ שונים‪ ,‬תמורת סך שנתי של כ‪ 371 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד)‪ ,‬לתקופה נוספת של שלוש שנים‬
‫החל מיום ‪ 14‬בספטמבר ‪ .2111‬מעמידה החברה לרפק שירותי ניהול‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 222‬אלפי ש"ח (צמוד למדד חודש אוגוסט ‪.)1442‬‬
‫ביום ‪ 14‬באוקטובר ‪ ,2111‬אישרה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת‬
‫והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 272‬לחוק החברות‪ ,‬את התקשרות רפק בהסכם עם החברה‪ ,‬לקבלת‬
‫שירותים שונים בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 17 -‬שעות‬
‫שבועיות ובתמורה לתשלום חודשי בסך של ‪ 41‬אלפי ש"ח (לא כולל מע"מ)‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות‬
‫א‪.‬‬
‫הסכם ניהול עם מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (באמצעות חברה בשליטתו) לפיו יועסק המנכ"ל עד ליום ‪31‬‬
‫דצמבר ‪ .2113‬הסכם הניהול הנ"ל מתחדש מאליו לתקופות הסכם נוספות בנות שנתיים כל אחת והוא‬
‫ניתן לביטול בהודעה מוקדמת של שישה חודשים לפני תום תקופת ההסכם‪ .‬שירותי הניהול מוענקים‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי בהיקף של ‪ ,61%‬בתמורה לסך של כ‪ 44 -‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד‬
‫המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪ ,‬בהיקף של ‪ 61%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין‬
‫הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משולם לחברת השירותים בונוס שנתי בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי‪,‬‬
‫לפני מס‪ ,‬של או‪.‬אר‪.‬טי לאחר נטרול מרכיבים שונים אשר נקבע כי לא יובאו בחשבון בקביעת הרווח‬
‫המאוחד אשר ישמש לחישוב המענק שישולם למנכ"ל‪ .‬במסגרת הסכם השירותים נקבע‪ ,‬כי במקרה בו‬
‫יגיע הסכם השירותים לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד צדדי על‪-‬ידי המנכ"ל; ו‪/‬או‬
‫(‪ )ii‬במקרה בו יורשע המנכ"ל בפלילים בעבירה שיש עימה קלון‪ ,‬אזי תהיה למנכ"ל זכות לחייב את‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי לרכוש ממנו עד ‪ 222,111‬מניות של אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל שתהיינה‪ ,‬כשהתמורה בעד‬
‫המניות תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר הסכמה‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה‬
‫שווי אורפק לצורך רכישת המניות מהמנכ"ל לא יפחת משווי ההון העצמי של אורפק ולא יעלה על שלוש‬
‫פעמים ההון העצמי שלה‪.‬‬
‫הזכות לבונוס כאמור לעיל‪ ,‬תעמוד בתוקפה כל עוד הסכם שירותי הניהול שנחתם ביום ‪30.11.2005‬‬
‫בין או‪.‬אר‪.‬טי לבין אורפק עומד בתוקפו‪ ,‬וכן כל עוד המנכ״ל משמש כיו״ר דירקטוריון פעיל של אורפק‬
‫בהתאם להוראות ההסכם האמור‪.‬‬
‫‪116‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫הסכם ניהול עם מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי (המשך)‬
‫ביום ‪ 13‬בנובמבר ‪ 2113‬אישר דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬לאחר קבלת אישורה של ועדת התגמול‪ ,‬את חידושו של‬
‫הסכם הניהול (להלן‪" :‬הסכם הניהול החדש")‪ ,‬עד ליום ‪ .31.12.2015‬בתום תקופת ההסכם יתחדש הסכם‬
‫השירותים לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬על פי הסכם הניהול החדש‪ ,‬יעניק המנכ״ל שירותי ניהול (ובכלל‬
‫זאת‪ ,‬כהונה כדירקטור בחברה ובחברה בת) בהיקף של ‪ 70%‬ובתמורה לסך השווה ל‪ 87,000 -‬ש״ח בתוספת‬
‫מע"מ כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ ,2014‬בתוספת‬
‫החזר הוצאות בגין רכב (בקבוצת רישוי ‪ ,)7‬בהיקף של ‪ 70%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי‬
‫חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬המנכ״ל זכאי לבונוס שנתי בשיעור של ‪ 3%‬מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬
‫של החברה שמעל לסך של ‪ 10,000,000‬ש״ח‪ ,‬בכפוף לנטרולים והוראות שנקבעו בהסכם הניהול החדש‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי אסיפת בעלי המניות של או‪.‬אר‪.‬טי לא אישרה את התקשרותה של החברה בהסכם הניהול החדש‪.‬‬
‫בכוונת או‪.‬אר‪.‬טי להביא את הסכם הניהול החדש לדיון מחדש בוועדת התגמול של דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪,‬‬
‫ובכפוף לאישורה‪ ,‬לדירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הסכם ניהול עם יו"ר הדירקטוריון של רפק‬
‫בין רפק לבין חברה בבעלותו של יו"ר הדירקטוריון של רפק נחתם הסכם שירותים (להלן‪" :‬הסכם‬
‫השירותים")‪ ,‬שתוקפו היה עד ליום ‪ ,31.12.2114‬ואשר הוארך בהתאם להחלטת האסיפה הכללית של רפק‬
‫מיום ‪( 12.1.2111‬להלן‪" :‬החלטת תיקון הסכם השירותים ") עד ליום ‪ ,31.12.2111‬כאשר בתום תקופה זו‬
‫יתחדש הסכם השירותים מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע אחד מהצדדים להסכם‬
‫השירותים למשנהו ‪ 6‬חודשים מראש לפני תום תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש‬
‫ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל הסכם השירותים בתום תקופת הסכם השירותים‪ .‬שירותי הניהול‪ ,‬בהתאם להוראות‬
‫הסכם השירותים‪ ,‬מוענקים לרפק בהיקף של ‪ 41%‬משרה (דהינו‪ ,‬כ‪ 17 -‬שעות שבועיות)‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 33,613‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪,‬‬
‫בהיקף של ‪ 41%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬נושאת החברה‬
‫בהוצאותיו של יו"ר הדירקטוריון במהלך מתן השירותים‪ ,‬והכל כנגד חשבוניות מס כדין המומצאות לרפק‬
‫על‪-‬ידי חברת השירותים של יו"ר הדירקטוריון‪ .‬בנוסף‪ ,‬בהתאם להחלטת תיקון הסכם השירותים עם יו"ר‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬חברת השירותים שלו זכאית לבונוס שנתי‪ ,‬כפי שזו תוקנה בהחלטת תיקון הסכם השירותים‬
‫‪ ,‬בשיעור של ‪ 1%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 14‬מיליון ש"ח (קרי הוא לא יהיה זכאי‬
‫לבונוס כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 14 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים‬
‫המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים‬
‫מירידה בשיעור האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה‬
‫מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ .‬במסגרת ההסכם נקבע עוד‪ ,‬כי‬
‫בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא ליו"ר הדירקטוריון הזכות לחייב את רפק‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪,‬‬
‫לרכוש ממנו עד ‪ 211,111‬מניות (סמוך למועד הדוח ‪ 127,776‬מניות) של החברה שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או‬
‫בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 18‬ש"ח למניה (צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל שינויים‬
‫בהון)‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי יו"ר הדירקטוריון לגמול דירקטורים על פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות‬
‫(כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם‬
‫הגמול השנתי לו זכאי יו"ר הדירקטוריון ב‪ 44,422 -‬ש"ח לשנה וגמול ההשתתפות בישיבה מסתכם ב‪2,287 -‬‬
‫ש"ח לכל ישיבה‪ .‬בגין אופציית ה‪ PUT-‬האמורה‪ ,‬רשמה החברה בספריה התחייבות בגין מענקים מבוססי‬
‫מניות כנגד הקטנת ההון‪.‬‬
‫ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2113‬הסתיים הסכם השירותים הנ"ל‪ .‬כמו כן‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון של רפק הודיע על‬
‫כוונתו לממש את זכותו לחייב את רפק לרכוש ממנו את מניותיו כאמור‪ .‬התמורה בגין המניות‪ ,‬בסך של‬
‫‪ 1,812,127‬ש"ח תשולם לו ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2114‬בכפוף למגבלות הדין)‪ .‬כל תשלום על חשבון התמורה‬
‫הכוללת ישולם בצירוף הפרשי הצמדה למדד המחירים לצרכן בגין חודש דצמבר ‪ ,2113‬עד למועד תשלומו‬
‫בפועל‪ .‬עוד הוסכם‪ ,‬כי אם וכאשר יחול מס על מר מילנר בגין העברת המניות‪ ,‬אזי רפק תשלם ליו"ר‬
‫הדירקטוריון את סכום המס (בכפוף למגבלות הדין) וסכום זה יקוזז מהתמורה המופיעה לעיל‪ .‬נכון ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬מוצגת ההתחייבות בגין התמורה כאמור בסך ‪ 1,812‬אלפי ש"ח במסגרת סעיף הזכאים‪.‬‬
‫‪117‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 16‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות (המשך)‬
‫א‪ .‬הסכם ניהול עם יו"ר הדירקטוריון של רפק (המשך)‬
‫ביום ‪ 16‬בפברואר ‪ ,2114‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את התקשרותה של רפק בהסכם שירותים‬
‫חדש עם חברת השירותים של יו"ר הדירקטוריון שלה‪.‬‬
‫תוקפו של הסכם זה הינו עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪( 2112‬להלן‪" :‬תקופת ההסכם")‪ ,‬והוא יתחדש מאליו‬
‫לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬כל אחד מהצדדים רשאי להביא את הסכם השירותים החדש לסיום על ידי‬
‫מסירת הודעה מוקדמת בת שלושה חודשים‪ ,‬מראש ובכתב‪.‬‬
‫שירותי הניהול (לרבות כהונה כחבר דירקטוריון של חברות מוחזקות של רפק)‪ ,‬בהתאם להוראות הסכם‬
‫השירותים החדש‪ ,‬מוענקים לרפק בהיקף של ‪ 21%‬משרה (דהיינו‪ ,‬כ‪ 4 -‬שעות בשבוע)‪ ,‬בתמורה חודשית‬
‫בסך של ‪ 22,121‬ש"ח בצירוף מע"מ כדין‪ ,‬כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה‬
‫למדד חודש ינואר ‪( ,2114‬להלן‪" :‬תמורת השירות")‪ .‬תמורת השירות תעודכן מדי שנה‪ ,‬בתחילת כל שנה‪,‬‬
‫בהתאם למלוא עליית מדד המחירים לצרכן בשנה הקודם‪ .‬בנוסף‪ ,‬רפק תשתתף בעלויות הכרוכות‬
‫בהעמדת רכב לחברה (בקבוצת רישוי ‪ )7‬לצורך שימוש על ידי יו"ר הדירקטוריון של ‪ 21%‬וכן תשתתף‬
‫בהוצאות בגין החזקת רכב והשימוש בו בשיעור של ‪ .21%‬רפק תמשיך לשאת בהוצאות מקובלות שיוצאו‬
‫על ידי מר מילנר‪.‬‬
‫בכפוף לאמור להלן‪ ,‬חברת השירותים תהא זכאית לבונוס שנתי בשיעור של ‪ 1%‬מתוך הרווח השנתי‬
‫המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 14‬מיליון ש"ח (קרי חברת השירותים לא תהיה זכאית לבונוס‬
‫כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 14 -‬מליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים‬
‫המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים‬
‫מירידה בשיעור האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי רפק או חברה‬
‫מוחזקת על ידיה‪ ,‬מאידך גיסא‪ ,‬במקרה של מכירה בפועל של אחזקות בחברה מוחזקת כאמור‪ ,‬ייווסף‪/‬‬
‫יופחת מהרווח השנתי‪ ,‬שיעור הרווח‪ /‬הפסד שינבע ממכירה כאמור‪ ,‬בגובה ההפרש בין ערכן בספרי רפק‬
‫של האחזקות הנמכרות (בנטרול שערוכים לרבות הפחתות לירידת ערך‪ ,‬ככל שהיו) לבין מחיר מכירתן; ו‪-‬‬
‫(ג) חלק המיעוט ברווח של חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה מהרווח השנתי‪ ,‬לפי‬
‫העניין‪ ,‬חלקה של רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות של רפק (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪.‬‬
‫ג‪.‬הסכם העסקה עם מנכ"ל רפק‬
‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל מיום ‪ .1.1.2117‬בהתאם‬
‫להסכם העסקה בין רפק לבין מר רוני אורן‪ ,‬זכאי כל אחד מהצדדים ‪ -‬להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום‬
‫בהודעה מוקדמת של ‪ 41‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר רוני אורן הינו סך של ‪ 22,111‬ש"ח‬
‫(צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ .‬מר רוני אורן זכאי למענק בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬
‫של החברה‪ ,‬העולה על ‪ 11‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רוני אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור‬
‫במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 11 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים מרכיבים שונים‪:‬‬
‫(א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם רפק (לרבות באמצעות חברה מאוחדת) הייתה בעלת‬
‫זכויות קודם ליום ‪( ;1.1.2117‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות ברפק מאוחדת‪ ,‬שלא‬
‫עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי רפק או חברה מאוחדת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן‬
‫מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם לעקרונות הקבועים לעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬רפק מעמידה לרשות מר אורן רכב וכן נושאת‬
‫בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר רוני אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולארי‪ ,‬להחזר‬
‫הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬
‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו‬
‫למר רוני אורן בעבור שנת ‪ ,2113‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‬
‫וכיו"ב‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי מר רוני אורן לגמול דירקטורים על פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות (כללים‬
‫בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם הגמול‬
‫השנתי לו זכאי מר אורן ב‪ 48,124 -‬ש"ח לשנה וגמול ההשתתפות בישיבה מסתכם ב‪ 2,487 -‬ש"ח לכל ישיבה‪.‬‬
‫ביום ‪ 14.4.2111‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק לאשרר את התקשרותה של רפק עם מר רוני אורן‪,‬‬
‫בהסכם העסקה כמנהל הכללי שלה‪ ,‬ולאשר תיקונים לתנאי העסקתו של המנכ"ל בהתאם לתוספת שתיחתם‬
‫לתיקון תנאי הסכם ההעסקה (להלן‪" :‬התוספת החדשה")‪ ,‬וזאת לתקופה של שלוש שנים החל מיום‬
‫‪ ,12.4.2111‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה והתוספת החדשה‪ ,‬יעמוד שכרו החודשי של המנכ"ל על סך של‬
‫כ‪ 22,111 -‬ש"ח (צמוד למדד) וסכום הרווח השנתי (כהגדרתו בהסכם ההעסקה) המזערי‪ ,‬שרק בגין החלק‬
‫העולה עליו יהיה המנכ"ל זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬יופחת מ‪ 14,111,111 -‬ש"ח ל‪ 11,111,111 -‬ש"ח‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2113‬הסתכמה עלות העסקתו של מנכ"ל רפק לסך של ‪ 1,241‬אלפי ש"ח (בשנת ‪ 2112‬כ‪ 1,374 -‬אלפי‬
‫ש"ח) כולל הטבה בגין אופציות לעובדים‪.‬‬
‫‪118‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 13‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‬
‫(‪)3‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 2114‬הגישה חברה מתחרה תביעה משפטית כנגד חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי וחברה נוספת‬
‫בגין הפרת פטנט‪ .‬לדעת הנהלת החברה המאוחדת ובהתבסס על חוות דעת של רשם פטנטים‪ ,‬אשר הגדיר‬
‫את תקופת החשיפה בגין הפרת הפטנט למשך שנתיים (בין השנים ‪ ,)2113-2112‬ההסתברות כי החברה‬
‫המאוחדת תחויב לשלם סכומים כלשהם נמוכה מ‪.21%-‬‬
‫(‪)3‬‬
‫ביום ‪ 13‬במרס ‪ ,2114‬התקשרה א ו‪.‬אר‪.‬טי בהסכם הלוואה פרטית עם גוף פיננסי בדבר העמדת הלוואה בסך‬
‫‪ 32‬מיליון ש"ח‪ .‬ההלוואה מיועדת לשמש את או‪.‬אר‪.‬טי בעיקר לצורך פירעון הלוואות קיימות אשר הועמדו‬
‫לה על ידי תאגיד בנקאי‪ .‬להלן תיאור עיקרי ההסכם‪:‬‬
‫א‪ .‬קרן ההלוואה תיפרע בתשלום אחד‪ ,‬אשר יחול בתום שנתיים ממועד הסגירה‪ ,‬כהגדרתו להלן‪ ,‬בצירוף‬
‫הפרשי הצמדה למדד‪.‬‬
‫ב‪ .‬ההלוואה תישא ריבית שנתית‪ ,‬בשיעור של ‪ 4%‬וצמודה למדד (תשלום שני בתום שנתיים ממועד הסגירה‬
‫ביחד עם תשלום קרן ההלוואה)‪.‬‬
‫ג‪ .‬להבטחת פירעון ההלוואה‪ ,‬ישועבדו לטובת המלווה ‪ 8,221,111‬מניות של אורפק מערכות בע"מ‪ ,‬המהוות‬
‫כ‪ 22% -‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬
‫ד‪ .‬או‪.‬אר‪.‬טי התחייבה לעמוד ו‪/‬או לגרום לכך שאורפק תעמוד‪ ,‬בכל עת‪ ,‬באמות המידה הפיננסיות‬
‫המפורטות להלן‪ ,‬עד לפירעון המלא והסופי של ההלוואה‪:‬‬
‫יחס התחייבויות למאזן של החברה לא יעלה על ‪.71%‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫סך הרווח התפעולי השנתי של החברה‪ ,‬על בסיס הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים לשנת‬
‫‪ 2114‬ואילך‪ ,‬לא יפחת מ‪ 13 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪‬‬
‫סך ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הרגילות של אורפק לא יפחת מ‪ 21 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪‬‬
‫סך הרווח הנקי השנתי של אורפק על בסיס הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים לשנת ‪2114‬‬
‫ואילך‪ ,‬לא יפחת מ‪ 3.2 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪‬‬
‫יחס חוב פיננסי להכנסות אורפק לא יעלה על ‪.1.3‬‬
‫העמדתה של ההלוואה כפופה לביצוען של פעולות מסויימות עד לא יאוחר מיום ‪ 11‬באפריל ‪( 2114‬לעיל‬
‫ולהלן‪" :‬מועד הסגירה")‪ ,‬ובכלל אלה‪ ,‬התקשרות בהסכם נאמנות עם נאמן‪ ,‬העברת המניות על שם הנאמן‪,‬‬
‫יצירת שעבוד על המניות המשועבדות ורישומו‪ ,‬וכדומה‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2113‬הוגשה על ידי רפק אנרגיה בקשה לשר האנרגיה לרכישת ‪ 11.2%‬ממניות אי‪.‬פי‪.‬פי אלון‬
‫תבור ואי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל הנמצאות בבעלות צד שלישי‪ .‬ביום ‪ 22‬בדצמבר ‪ 2113‬אישר השר את העברת‬
‫המניות‪.‬‬
‫ביום ‪ 8‬בינואר ‪ 2114‬התקיימו כל התנאים המצטברים על פי הסכם המכר והמניות הועברו לרוכשים‪,‬‬
‫בתמורה לסך כולל של כ‪ 3.7-‬מיליון ש"ח עבור הון המניות והלוואות הבעלים‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫ביום ‪ 17‬במרס ‪ 2113‬הגישה חברה בת בבעלות מלאה של רפק‪ ,‬בעבור עצמה ו‪/‬או בעבור מי מטעמה הצעה‬
‫לעסקה‪ ,‬לאישורה של אסיפת מחזיקי אגרות החוב של גילאון השקעות (‪ )1477‬בע"מ (להלן‪" :‬גילאון")‬
‫לרכישת אחזקותיה של גילאון בחברת אינטרקולוני השקעות בע"מ (להלן‪" :‬אינטרקולוני") ולמיזוג פעילות‬
‫תחנות כח לייצור חשמל של המציעה לתוך אינטרקולוני‪.‬‬
‫המציעה מציעה להתקשר בעסקה אשר במסגרתה תמזג המציעה פעילות קיימת ומניבה שלה לאינטרקולוני‬
‫ובמקביל תרכוש מגילאון את מלוא מניות גילאון באינטרקולוני (אשר למיטב ידיעת המציעה הינן‬
‫‪ 2,426,428‬מניות של אינטרקולוני‪ ,‬המהוות ‪ 38.82%‬מהון המניות המונפק והנפרע של אינטרקולוני‬
‫ומזכויות ההצבעה באינטרקולוני ("המניות הנרכשות")‪ ,‬בכפוף להתמלאותם של מספר תנאים מתלים‪.‬‬
‫בתמורה למניות הנרכשות‪ ,‬תשלם המציעה סך של ‪ 18‬מיליון ש"ח (לרבות בדרך של העמדת הלוואת בעלים)‪,‬‬
‫אשר ישולם לשיעורין‪ .‬בנוסף‪ ,‬יוקצו למחזיקי האג"ח של גילאון אופציות לרכישת מניות של אינטרקולוני‪.‬‬
‫השלמת העסקה כפופה לתנאים מתלים‪ ,‬לרבות אישור אסיפות מחזיקי אגרות החוב של גילאון‬
‫ואינטרקולוני (ככל הנדרש) ואישור בית המשפט המחוזי בתל‪-‬אביב ‪ -‬יפו‪.‬‬
‫‪114‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 13‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫במסגרת ישיבת דירקטוריון של רפק מיום ‪ 21‬במרס ‪ ,2114‬הנחה דירקטוריון רפק את הנהלתה לקדם‬
‫אפשרות של פרסום דוח הצעת מדף לציבור על פי תשקיף מדף מיום ‪ 31‬במאי ‪( 2113‬כפי שתוקן בחודש‬
‫יוני ‪ )2113‬על פיו תוצענה לציבור‪ ,‬בהצעה אחידה‪ ,‬אגרות חוב מסדרה חדשה שאינן המירות למניות ואינן‬
‫מובטחות בשעבודים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 61 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 12‬ישויות הקבוצה‬
‫מדינת‬
‫ההתאגדות‬
‫חברות מאוחדות‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1461‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1486‬בע"מ(‪)4‬‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫מעבדות אוריינט (‪ )1482‬בע"מ (‪)4 ( )1‬‬
‫פוטושופ ‪ -‬ניהול וזכיינות (‪ )2118‬בע"מ‬
‫דלתה קולור בע"מ‬
‫דלתה מדיקל בע"מ (‪)2‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫שעור‬
‫שעור‬
‫הצבעה‬
‫הבעלות‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪12‬‬
‫‪73.3‬‬
‫‪16.12‬‬
‫‪13.13‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪12‬‬
‫‪73.3‬‬
‫‪16.12‬‬
‫‪13.13‬‬
‫‪3133‬‬
‫שעור‬
‫הבעלות‬
‫‪%‬‬
‫שעור‬
‫הצבעה‬
‫‪%‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪28‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪26.38‬‬
‫‪24.83‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪28‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪26.38‬‬
‫‪24.83‬‬
‫חברות מאוחדות עיקריות של רפק‪:‬‬
‫רפק אנרגיה בע"מ‬
‫דרפק נדל"ן‬
‫ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫דטה טק בע"מ‬
‫דלתה מערכות מיסודה של ציוד הנדסי‬
‫דל‪-‬תה בע"מ שותפות מוגבלת (‪)3‬‬
‫סולגוד תקשורת החדשה בע"מ (‪)3‬‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ (‪)3‬‬
‫תי‪ .‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪11‬‬
‫‪311‬‬
‫‪11‬‬
‫‪311‬‬
‫‪21‬‬
‫‪111‬‬
‫(‪)4‬‬
‫‪111‬‬
‫חברות מאוחדות עיקריות של או‪.‬אר‪.‬טי‪:.‬‬
‫אורפק מערכות בע"מ‬
‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬טכנולוגיות) בע"מ‬
‫(‪)4‬‬
‫דל‪-‬פק מערכות בע"מ‬
‫‪)4( ORPAK USA INC‬‬
‫‪)4(TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫שרפק בע"מ (‪)4‬‬
‫‪)2( Getpak system B.V.‬‬
‫‪)2( TEYIST‬‬
‫טרנסווי בע"מ (‪)6‬‬
‫)‪)4( Orpak Systems Ltd. (India‬‬
‫‪)2( RPSL‬‬
‫‪)7(U.H‬‬
‫‪)7(PYSNT‬‬
‫טרקטק בע"מ (‪)7‬‬
‫‪)8( ORPAK ROMANIA‬‬
‫‪)7(ORPAK LATINA‬‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ארה"ב‬
‫הולנד‬
‫ישראל‬
‫הולנד‬
‫טורקיה‬
‫ישראל‬
‫הודו‬
‫רומניה‬
‫אי בתולה‬
‫טורקיה‬
‫ישראל‬
‫רומניה‬
‫צ'ילה‬
‫‪31.21‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪77.31‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪61.13‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪23‬‬
‫‪13‬‬
‫‪13‬‬
‫‪71.12‬‬
‫‪311‬‬
‫‪13‬‬
‫‪31.21‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪77.31‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪61.13‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪31.1‬‬
‫‪13‬‬
‫‪13‬‬
‫‪71.12‬‬
‫‪311‬‬
‫‪13‬‬
‫‪72.82‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪44.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪72.2‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪42.38‬‬
‫‪111‬‬
‫‪72.82‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪44.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪72.2‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪42.38‬‬
‫‪111‬‬
‫חברות כלולות (ראה גם ביאור ‪)14‬‬
‫אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק‬
‫בע"מ (‪)3‬‬
‫זרון סולרית דוראל‬
‫רפק סולרית בבית העמק בע"מ‬
‫סולארית דוראל רפק בתל קציר בע"מ‬
‫רפק סולארית ברפת העמק בע"מ‬
‫איי ‪ .‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ‬
‫צומת אנרגיה בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪16.31‬‬
‫‪16.31‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪32.1‬‬
‫‪32.1‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪32.1‬‬
‫‪32.1‬‬
‫‪11‬‬
‫‪34.26‬‬
‫‪34.26‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪28.2‬‬
‫‪28.2‬‬
‫‪21‬‬
‫‪34.26‬‬
‫(‪)8‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫‪28.2‬‬
‫‪28.2‬‬
‫‪21‬‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫באור ‪ - 12‬ישויות הקבוצה (המשך)‬
‫איי‪ .‬פי‪ .‬פי אשכול גת בע"מ‬
‫ישראל‬
‫‪63‬‬
‫‪63‬‬
‫‪84‬‬
‫‪84‬‬
‫‪ORPAK THAILAND‬‬
‫אר‪.‬די אנרג'י מנג'מנט בע"מ‬
‫‪)7( Smartpetro‬‬
‫סיפטיפ תקשורת בע"מ‬
‫סולארית רפק במעלה גלבוע בע"מ‬
‫אלמור חשמל התקנות ושרותים(‪)1486‬בע"מ‬
‫אלמור תעשיות ולוחות חשמל בע"מ (‪)8‬‬
‫תאילנד‬
‫ישראל‬
‫פיליפינים‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪36‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪31‬‬
‫‪11‬‬
‫‪31‬‬
‫‪31‬‬
‫‪36‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪31‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪24‬‬
‫‬‫‪21‬‬
‫‬‫‬‫‪22‬‬
‫‪22‬‬
‫‪24‬‬
‫‬‫‪21‬‬
‫‬‫‬‫‪21‬‬
‫‪21‬‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)2‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)4‬‬
‫(‪)2‬‬
‫(‪)6‬‬
‫(‪)7‬‬
‫( ‪)8‬‬
‫(‪) 4‬‬
‫מוחזקת על ידי דלתה סחר ושרותים (‪ )1486‬בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי דלתה קולור בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‪ .‬דלתה אלקון נמכרה ב‪1.1.2114‬‬
‫מוחזקת על ידי אורפק מערכות בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי ‪.TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫מוחזקת על ידי אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ)‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי דל‪-‬פק מערכות בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת ע"י ‪RPSL‬‬
‫בפירוק מרצון‬
‫‪112‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות‬
‫בערבון מוגבל‬
‫מידע כספי נפרד‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2013‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬
‫תל אביב ‪47884‬‬
‫טלפון‬
‫פקסימיליה‬
‫אינטרנט‬
‫‪80 406 0888‬‬
‫‪80 406 0666‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫לכבוד‬
‫בעלי המניות של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫א‪.‬נ‪,.‬‬
‫הנדון‪ :‬דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי נפרד לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות‬
‫ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪3991 -‬‬
‫ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪,‬‬
‫התש"ל ‪ ,0991 -‬של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬ו‪3103 -‬‬
‫ולכל אחת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬ואשר נכלל בדוח התקופתי של‬
‫החברה‪ .‬המידע הכספי הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא לחוות דעה על‬
‫המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫הנתונים הכלולים במידע הכספי הנפרד והמתייחסים לשווי המאזני של ההשקעות ולחלקה של החברה‬
‫ברווחים (הפסדים) של חברות מוחזקות‪ ,‬מבוססים על דוחות כספיים שחלקם בוקרו על ידי רואי חשבון‬
‫אחרים וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי‬
‫החשבון האחרים‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ .‬על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את‬
‫הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותית‪.‬‬
‫ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫ביקורת כוללת גם בחינה של הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים‬
‫המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי‬
‫הנפרד‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי חשבון אחרים מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬המידע הכספי הנפרד ערוך‪ ,‬מכל הבחינות‬
‫המהותיות‪ ,‬בהתאם להוראות תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪.0991 -‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 11‬במרס ‪3102‬‬
‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות רשומה עפ"י פקודת ה שותפויות‪,‬‬
‫הנה החברה הישראלית ב‪KPMG International -‬‬
‫קואופרטיב רשום בשוויץ‪.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3‬‬
‫‪31,311‬‬
‫‪3‬‬
‫‪05,111‬‬
‫‪31,313‬‬
‫‪05,119‬‬
‫‪313,333‬‬
‫‪163‬‬
‫‪* 011,301‬‬
‫‪393‬‬
‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬
‫‪313,333‬‬
‫‪* 015,011‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪333,631‬‬
‫‪* 033,253‬‬
‫מידע נוסף‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים ‪ -‬בשקל חדש‬
‫חייבים אחרים‬
‫(‪)1‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫השקעה ושטרי הון לחברות מוחזקות‬
‫רכוש קבוע‬
‫(‪)1‬‬
‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3 -‬ד)‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‬
‫‪1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על המצב הכספי (המשך)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫מידע נוסף‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫‪9,416‬‬
‫‪34,446‬‬
‫‪3,363‬‬
‫‪331‬‬
‫‪1,922‬‬
‫‪01,059‬‬
‫‪0,211‬‬
‫‪013‬‬
‫‪33,919‬‬
‫‪33,559‬‬
‫‪41,111‬‬
‫‪433‬‬
‫‪96‬‬
‫‪22,201‬‬
‫‬‫‪* 093‬‬
‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫‪41,333‬‬
‫‪* 22,513‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪66,334‬‬
‫‪* 59,399‬‬
‫הון‬
‫הון מניות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫מניות באוצר‬
‫קרן שיערוך‬
‫קרן הון בגין עסקאות הגנה ונכסים זמינים למכירה בחברות מוחזקות‬
‫קרן תרגום‬
‫יתרת עודפים‬
‫‪34,316‬‬
‫‪34,141‬‬
‫(‪)34,993‬‬
‫‪3,344‬‬
‫‪313‬‬
‫(‪)9,934‬‬
‫‪314,131‬‬
‫‪32,115‬‬
‫‪03,131‬‬
‫(‪)12,993‬‬
‫‪0,032‬‬
‫‪103‬‬
‫(‪)00,931‬‬
‫‪* 99,301‬‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪43,143‬‬
‫‪* 11,031‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪333,631‬‬
‫‪* 033,253‬‬
‫התחייבויות‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫הטבות לעובדים‬
‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪( 3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל ודירקטור‬
‫יגאל ברמן‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫תאריך אישור המידע הכספי הנפרד‪ 11 :‬במרס ‪3102‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתוני רווח והפסד‬
‫מידע נוסף‬
‫הכנסות מדמי ניהול ושכר דירקטורים‬
‫(‪)1‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪4,334‬‬
‫‪1,921‬‬
‫‪1,515‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪1,969‬‬
‫(‪)36‬‬
‫‪331‬‬
‫‪* 1,999‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪2,201‬‬
‫‬‫‪095‬‬
‫רווח (הפסד) תפעולי‬
‫‪34‬‬
‫(‪)15‬‬
‫(‪)0,111‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪916‬‬
‫(‪)1,614‬‬
‫(‪)3,664‬‬
‫‪302‬‬
‫(‪)1,191‬‬
‫(‪)3,919‬‬
‫‪0,125‬‬
‫(‪)2,301‬‬
‫(‪)1,059‬‬
‫הפסד לאחר הוצאות מימון‬
‫(‪)3,631‬‬
‫(‪* )3,301‬‬
‫(‪)2,059‬‬
‫רווח מחברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪39,944‬‬
‫‪* 02,111‬‬
‫‪* 2,293‬‬
‫רווח לפני מסים על הכנסה‬
‫‪33,394‬‬
‫‪* 00,113‬‬
‫‪131‬‬
‫(‪)19‬‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)33‬‬
‫‪33,339‬‬
‫‪* 00,111‬‬
‫‪* 110‬‬
‫הוצאות מיסים על הכנסה‬
‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫(‪)2‬‬
‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על ההפסד הכולל‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪33,339‬‬
‫‪* 00,111‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪* 110‬‬
‫פריטי רווח (הפסד) כולל אחר‪ ,‬נטו ממס שלאחר ההכרה‬
‫לראשונה הועברו או יועברו לרווח הפסד‪:‬‬
‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ ,‬נטו ממס בגין חברות מוחזקות‬
‫‪1,994‬‬
‫(‪* )0,319‬‬
‫‪*1,211‬‬
‫פריטי רווח (הפסד) כולל אחר‪ ,‬נטו ממס שלעולם לא יוכרו‬
‫ברווח והפסד‪:‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת בחברה‬
‫‪336‬‬
‫(‪* )19‬‬
‫‪* 22‬‬
‫מדידה מחדש של תכנית הטבה מוגדרת בחברות מוחזקות‬
‫‪491‬‬
‫(‪* )591‬‬
‫‪* 213‬‬
‫‪949‬‬
‫(‪)911‬‬
‫‪295‬‬
‫‪11,334‬‬
‫‪* 9,155‬‬
‫‪* 5,339‬‬
‫רווח כולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪(3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫רווח לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪33,339‬‬
‫‪* 00,111‬‬
‫‪* 110‬‬
‫התאמות‪:‬‬
‫‪333‬‬
‫‪1,634‬‬
‫(‪)39,944‬‬
‫(‪)36‬‬
‫‪19‬‬
‫‪015‬‬
‫‪1,551‬‬
‫(‪* )02,111‬‬
‫‬‫‪11‬‬
‫‪019‬‬
‫‪1,312‬‬
‫(‪* )2,293‬‬
‫‬‫‪33‬‬
‫פחת רכוש קבוע‬
‫עלויות מימון‪ ,‬נטו‬
‫חלק החברה ברווחי חברות מוחזקות‬
‫רווח בגין פירוק מרצון של חברה מאוחדת‬
‫מסים על הכנסה‬
‫(‪)34,399‬‬
‫(‪* )01,112‬‬
‫(‪* )0,039‬‬
‫(‪)6‬‬
‫(‪)314‬‬
‫‪9‬‬
‫‪029‬‬
‫(‪)191‬‬
‫‪*5‬‬
‫(‪)315‬‬
‫‪513‬‬
‫‪021‬‬
‫(‪)313‬‬
‫(‪* )203‬‬
‫‪103‬‬
‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬
‫(‪)19‬‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)33‬‬
‫מזומנים נטו (ששימשו לפעילות) שנבעו מפעילות שוטפת‬
‫‪914‬‬
‫‪111‬‬
‫(‪)113‬‬
‫שינוי בחייבים אחרים‬
‫שינוי בספקים זכאים ויתרות זכות‬
‫שינוי בהפרשות ובהטבות לעובדים‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬
‫‪3‬‬
‫(‪)393‬‬
‫‪2‬‬
‫(‪)31‬‬
‫‪91‬‬
‫(‪)3‬‬
‫ריביות שהתקבלו‬
‫השקעה ברכוש קבוע‬
‫(‪)391‬‬
‫(‪)95‬‬
‫‪90‬‬
‫מזומנים נטו מפעילות השקעה בגין עסקאות‬
‫עם חברות מוחזקות (‪)0‬‬
‫(‪)3,114‬‬
‫(‪)5,110‬‬
‫‪01,911‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה‬
‫(‪)3,334‬‬
‫(‪)5,239‬‬
‫‪05,130‬‬
‫(‪)0‬‬
‫כולל דיבידנדים שהתקבלו‬
‫מחברות מאוחדות בסך‬
‫‪3,613‬‬
‫‪1,119‬‬
‫‪1,921‬‬
‫*‪ -‬הוצג מחדש בגין יישום למפרע לראשונה של ‪ IAS 19‬המתוקן בדבר הטבות עובד‪ ,‬וכן בגין התאמה לא מהותית של מספרי‬
‫ההשוואה שנעשתה בחברות מאוחדות‪ .‬ראה ביאור ‪( 3‬ג) ו‪(3-‬ד)‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬
‫פירעון התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫קבלת הלוואות לזמן ארוך מאחרים‬
‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬
‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת‬
‫קבלת הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫פירעון הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫אשראי מבנקים לזמן קצר‬
‫ריבית ועמלות ששולמו‬
‫(‪)3,111‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‬‫‪6,144‬‬
‫‪3,916‬‬
‫(‪)31,313‬‬
‫‪1,463‬‬
‫(‪)1,633‬‬
‫(‪)3,991‬‬
‫‬‫‬‫‪991‬‬
‫‪03,551‬‬
‫(‪)9,059‬‬
‫‪1,312‬‬
‫(‪)1,552‬‬
‫‬‫‬‫‪111‬‬
‫‪231‬‬
‫‬‫(‪)03,905‬‬
‫(‪)002‬‬
‫(‪)1,139‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) מימון‬
‫‪3,633‬‬
‫‪1,393‬‬
‫(‪)01,519‬‬
‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)29‬‬
‫‪25‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים לתחילת שנה‬
‫‪3‬‬
‫‪10‬‬
‫‪1‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים לסוף שנה‬
‫‪3‬‬
‫‪3‬‬
‫‪10‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.3‬‬
‫כללי‬
‫להלן נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪( 3101‬להלן ‪" -‬דוחות מאוחדים")‪,‬‬
‫המפורסמים במסגרת הדוחות התקופתיים‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (להלן ‪" -‬מידע כספי נפרד")‪ ,‬המוצגים בהתאם לתקנה‬
‫‪9‬ג (להלן ‪" -‬התקנה") והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) התש"ל‪( 0991-‬להלן ‪" -‬התוספת‬
‫העשירית") בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד‪.‬‬
‫במידע כספי נפרד זה ‪-‬‬
‫(‪)0‬‬
‫החברה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫(‪)3‬‬
‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות החברה‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד‬
‫כללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בדוחות המאוחדים יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות במידע הכספי הנפרד על‬
‫ידי החברה‪ ,‬לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים בשינויים המתחייבים מהאמור להלן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫הצגת הנתונים הכספיים‬
‫(‪)3‬‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬
‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות‪ .‬כמו כן נכלל במסגרת הנתונים הללו‪ ,‬מידע‬
‫בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים‪ ,‬המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של סך הנכסים בניכוי סך‬
‫ההתחייבויות‪ ,‬בגין חברות מוחזקות‪ ,‬לרבות מוניטין‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫נתונים על הרווח הכולל‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים‪ ,‬בפילוח בין רווח או הפסד‬
‫ורווח כולל אחר‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות‪.‬‬
‫כמו כן הנתונים כוללים‪ ,‬מידע בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של‬
‫סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות בגין תוצאות פעילות של חברות מוחזקות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫נתונים אלו כוללים פירוט של סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬
‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬כשהם לקוחים מתוך הדוח על תזרימי המזומנים המאוחד‪ ,‬בפילוח לפי תזרים‬
‫מפעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון תוך פירוט מרכיביהם‪ .‬תזרימי מזומנים בגין פעילות שוטפת‪,‬‬
‫פעילות השקעה ופעילות מימון בגין עסקאות עם חברות מוחזקות מוצגים בנפרד בנטו‪ ,‬במסגרת הפעילות‬
‫המתייחסת‪ ,‬בהתאם למהות העסקה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות‬
‫(‪)3‬‬
‫הצגה‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות‪ ,‬אשר בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬
‫המאוחדים‪ ,‬הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות‪ ,‬יחד עם יתרות דומות מול‬
‫צדדים שלישיים‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫מדידה‬
‫עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מאוחדות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה הקבועים בתקני‬
‫דיווח כספי בינלאומיים ("‪ ,)"IFRS‬המתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים‬
‫שלישיים‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.3‬‬
‫עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫יישום למפרע של מדיניות חשבונאית‬
‫החל מיום ‪ 0‬בינואר ‪ ,3101‬החברה מיישמת לראשונה את ‪ IAS 19‬המתוקן‪ ,‬בדבר הטבות לעובדים‪ ,‬בדרך של יישום‬
‫למפרע‪ .‬בהתאם לתיקון‪ ,‬רווחים והפסדים אקטואריים יזקפו מיידית דרך הרווח הכולל האחר‪ ,‬ישירות לעודפים;‬
‫הריבית אשר תוכר ברווח והפסד תחושב על יתרת ההתחייבות (הנכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון‬
‫המשמש לחישוב ההתחייבות; עלויות בגין שירותי עבר יוכרו מיידית וללא קשר למועד הבשלת ההטבות וסיווג ההטבות‬
‫לעובדים כהטבות עובד לטווח קצר או כהטבות עובד אחרות לטווח ארוך (לצרכי מדידה) יקבע בהתאם לצפי החברה‬
‫לניצול ההטבות במלואן ולא בהתאם למועד בו העובד זכאי לנצל את ההטבה‪.‬‬
‫השפעת התיקון על המידע הכספי הנפרד של החברה התבטאה בקיטון בהתחייבות הבלתי שוטפת בגין הטבות עובדים‬
‫בסך של ‪ 91‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ .3103‬בנוסף‪ ,‬חשבון ההשקעה ויתרת העודפים של החברה קטנו בכ‪ 3,519-‬אלפי‬
‫ש"ח ובכ‪ 3,133-‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪.3103‬‬
‫ד‪.‬‬
‫התאמה לא מהותית של מספרי ההשוואה‬
‫במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 3101‬ערכה חברה מאוחדת בחינה מחדש למטבעות הפעילות של פעילויות החוץ לפי‬
‫תקן חשבונאות בינלאומי מספר ‪ 30‬והגיעה למסקנה כי מטבעות הפעילות של חברות מאוחדות שלה מחוץ לישראל‬
‫שונים ממטבע הפעילות של החברה שהינו השקל‪ .‬בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ ,3101‬מצאה חברה מאוחדת‬
‫אחרת כי הוצאות פחת בגין רכיבים מסוימים במבנה שבבעלותה לא הופחתו כראוי בשנים ‪ 3119‬עד ‪.3103‬‬
‫החברות המאוחדות בחנו את מהותיות הטעויות שנתגלו בדוחותיהן הכספיים ביחס לתקופות הדיווח הרלוונטיות והגיעו‬
‫למסקנה‪ ,‬לאחר בחינת הפרמטרים הכמותיים והאיכותיים‪ ,‬כי אין בטעות האמורה בכדי להשפיע על אופן קבלת‬
‫ההחלטות הכלכליות ו‪/‬או ניתוח הדוחות הכספיים האמורים על ידי המשתמשים בדוחות הכספיים‪ .‬על כן‪ ,‬לא מדובר‬
‫בטעות מהותית המצריכה פרסום מחדש של דוחות כספיים לשנים ‪ 3100‬ו‪.3103-‬‬
‫השפעת ההתאמה האמורה על המידע הכספי הנפרד של החברה התבטאה בקיטון בחשבון ההשקעה ובהון המיוחס‬
‫לבעלים בסך של כ‪ 1,191-‬אלפי ש"ח ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ .3103‬בנוסף הביאה ההתאמה האמורה לגידול (קיטון) בחלק‬
‫החברה ברווחי (הפסדי) חברות מאוחדות בסך של כ‪ )510(-‬וכ‪ 0,192-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לשנים ‪ 3103‬ו‪ 3100-‬בהתאמה‪ ,‬וכן לגידול‬
‫(קיטון) בחלק החברה ברווח הכולל של חברות מאוחדות בסך של כ‪ )929(-‬וכ‪ 535-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לשנים ‪ 3103‬ו‪,3100-‬‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫חייבים אחרים‬
‫סך הכל‬
‫שקל לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫חייבים אחרים (*)‬
‫‪31,144‬‬
‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 03,091‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות ריבית בשיעור של‬
‫פריים בתוספת ‪ .3.9%‬יתרה בסך ‪ 0,135‬אלפי ש"ח נושאת ריבית בשיעור של פריים‪.0.1%+‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫חייבים אחרים (*)‬
‫‪05,133‬‬
‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 03,939‬אלפי ש"ח ו‪ 0,313 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות‬
‫ריבית בשעורים של פריים בתוספת ‪ 3%‬ו‪ ,3.9%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫‪01‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫הלוואות ואשראי‬
‫סעיף זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של החברה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות המופחתת‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪ )3‬הרכב‪:‬‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫משיכות יתר‬
‫הלוואות לזמן קצר‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים לזמן ארוך‬
‫הלוואות מאחרים‬
‫סך הכל‬
‫(‪)3‬‬
‫‪493‬‬
‫‪4,333‬‬
‫‪34,446‬‬
‫‪331‬‬
‫‪1,550‬‬
‫‪01,059‬‬
‫‪34,393‬‬
‫‪30,000‬‬
‫‪41,111‬‬
‫‪433‬‬
‫‪22,201‬‬
‫‪-‬‬
‫‪41,433‬‬
‫‪22,201‬‬
‫‪64,939‬‬
‫‪51,130‬‬
‫פרטים בדבר ריבית והצמדה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מטבע‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫הלוואות לא צמודות לזמן ארוך‬
‫הלוואות לא צמודות מאחרים‬
‫סך הלוואות ואשראי מבנקים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫‪3131‬‬
‫‪3133‬‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫‪%‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פריים ‪3 +‬‬
‫פריים ‪ 3 +‬עד פריים ‪3.55 +‬‬
‫פריים ‪ 1.3 +‬עד פריים ‪3.9 +‬‬
‫פריים ‪ 1.1 +‬עד פריים ‪1.91+‬‬
‫‪493‬‬
‫‪4,333‬‬
‫‪31,133‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪331‬‬
‫‪1,550‬‬
‫‪12,199‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪64,939‬‬
‫‪51,130‬‬
‫ריבית נקובה ליום‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪* 3131‬‬
‫* ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬שיעור ריבית הפריים הינו ‪.3.1%‬‬
‫(‪)1‬‬
‫יתרות לפי זמני פירעון של הלוואות לזמן ארוך‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ 3102‬חלויות שוטפות‬
‫‪3101‬‬
‫‪3105‬‬
‫‪ 3109‬ואילך‬
‫‪34,446‬‬
‫‪33,444‬‬
‫‪4,633‬‬
‫‪31,343‬‬
‫סך הלוואות לזמן ארוך‬
‫‪33,133‬‬
‫‪00‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫ספקים וזכאים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫ד‪.‬‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שקל חדש‬
‫צמוד מדד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪9‬‬
‫‪411‬‬
‫‬‫‪49‬‬
‫‪9‬‬
‫‪931‬‬
‫‪443‬‬
‫‪49‬‬
‫‪939‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11‬‬
‫‪909‬‬
‫‬‫‪31‬‬
‫‪11‬‬
‫‪0,113‬‬
‫‪929‬‬
‫‪31‬‬
‫‪0,113‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל סכומים אשר לגביהם‬
‫קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חזוי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3131‬‬
‫‪3-1‬‬
‫‪6-33‬‬
‫עד ‪6‬‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫‪4-3‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫לזמן קצר‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫הלוואה מבנקים לזמן ארוך‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (*)‬
‫‪9,416‬‬
‫‪939‬‬
‫‪31,133‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪9,446‬‬
‫‪419‬‬
‫‪63,993‬‬
‫‪3,693‬‬
‫‪3,636‬‬
‫‪419‬‬
‫‪3,341‬‬
‫‪334‬‬
‫‪4,311‬‬
‫‬‫‪33,143‬‬
‫‪3,499‬‬
‫‬‫‬‫‪34,369‬‬
‫‪4,133‬‬
‫‬‫‬‫‪39,493‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪3,143‬‬
‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪63,646‬‬
‫‪99,969‬‬
‫‪1,194‬‬
‫‪33,194‬‬
‫‪34,333‬‬
‫‪39,493‬‬
‫‪3,143‬‬
‫(*) סך של ‪ 1,111‬אלפי ש"ח המוצג במסגרת החלויות השוטפות ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬כמיועד להפרע בשנת ‪ ,3102‬יפרע בפועל‬
‫בשנת ‪ ,3101‬בהתאם לסיכום בין החברה לתאגיד מעמיד אשראי‪ ,‬שנחתם הלכה למעשה בחודש ינואר ‪.3102‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חזוי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪3133‬‬
‫‪3-1‬‬
‫‪6-33‬‬
‫עד ‪6‬‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫‪4-3‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫לזמן קצר‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫‪1,922‬‬
‫‪0,113‬‬
‫‪12,199‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪5,011‬‬
‫‪213‬‬
‫‪51,991‬‬
‫‪1,039‬‬
‫‪5,011‬‬
‫‪213‬‬
‫‪5,021‬‬
‫‪95‬‬
‫‬‫‬‫‪9,313‬‬
‫‪1,191‬‬
‫‬‫‬‫‪31,321‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪09,591‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪1,111‬‬
‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪55,111‬‬
‫‪91,131‬‬
‫‪03,999‬‬
‫‪03,110‬‬
‫‪31,321‬‬
‫‪09,591‬‬
‫‪1,111‬‬
‫למועד דוח זה‪ ,‬לא קיים צפי לכך שתזרימי המזומנים הכלולים בניתוח מועדי הפירעון יתרחשו מוקדם יותר באופן מהותי‪ ,‬או‬
‫בסכומים שונים באופן מהותי‪.‬‬
‫‪03‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.4‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫א‪.‬‬
‫מרכיבי מסים על הכנסה שנכללו בדוח רווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪3133‬‬
‫‪3131‬‬
‫הפחתת מקדמות על חשבון הוצאות עודפות‬
‫ב‪.‬‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪19‬‬
‫‪11‬‬
‫‪33‬‬
‫פריטים שבגינם לא הוכרו נכסי מיסים נדחים‬
‫החברה לא הכירה בנכסי מסים נדחים כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫בגין הפרשים זמניים על הטבות לעובדים‬
‫בגין הפסדים להעברה לצורך מס‬
‫‪3131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪69‬‬
‫‪6,146‬‬
‫‪013‬‬
‫‪1,939‬‬
‫‪6,431‬‬
‫‪1,319‬‬
‫ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬לחברה הפסדים מעסק והפסדי הון להעברה בסך של כ‪ 32-‬מיליוני ש"ח וכ‪ 13-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫לפי חוקי המס הקיימים‪ ,‬אין הגבלת זמן על ניצול הפסדים לצורכי מס ועל ניצול ההפרשים הזמניים הניתנים לניכוי‪ .‬נכסי‬
‫מסים נדחים לא הוכרו בגין פריטים אלה‪ ,‬כיוון שאין זה צפוי במועד הדיווח הכספי‪ ,‬כי תהיה לחברה בעתיד הכנסה חייבת‪,‬‬
‫שכנגדה ניתן יהיה לנצל את הטבות המס‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫לחברה שומות מס הנחשבות סופיות‪ ,‬עד וכולל שנת המס ‪.3119‬‬
‫‪.3‬‬
‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות‬
‫א‪.‬‬
‫ערבויות פיננסיות‬
‫החברה ערבה להתחייבויות של חברות מאוחדות מסוימות כלפי תאגידים בנקאיים ללא הגבלה בסכום‪ .‬למועד הדיווח‪ ,‬יתרת‬
‫ההתחייבות של החברות המאוחדות כלפי תאגידים בנקאיים אלה‪ ,‬לגביהן ערבה החברה‪ ,‬הינה כ‪ 12,013 -‬אלפי ש"ח‪ .‬כן‬
‫העמידה החברה ערבויות לצדדים שלישיים בגין חובות מסוימים של חברות מאוחדות‪ ,‬שיתרם למועד הדיווח מסתכמת בכ‪-‬‬
‫‪ 3,135‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הסכם למתן שירותים‬
‫החברה מספקת לחברות הבנות שירותי ניהול ושירותי מטה שונים‪ .‬בגין שירותים אלה משלמות חברות הבנות דמי ניהול‬
‫קבועים בתשלומים רבעוניים שווים (בחלקם תשלומים צמודי מדד)‪ .‬בשנה שהסתיימה ביום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 3101‬דמי הניהול‬
‫מחטיבת הנדל"ן ומחטיבת הסחר הסתכמו לסך של ל‪ 3,121-‬אלפי ש"ח ו‪ 321-‬אלפי ש"ח לשנה‪ ,‬בהתאמה (‪ 0,311 -3103‬אלפי‬
‫ש"ח ו‪ 151-‬אלפי ש"ח בהתאמה)‪ ,‬ודמי הניהול מחברת רפק ומחברת או‪.‬אר‪.‬טי הסתכמו בסך של כ‪ 919-‬וכ‪ 501-‬אלפי ש"ח‪,‬‬
‫בהתאמה‪ .‬במסגרת שרותי הניהול מעניקה החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי ורפק שירותי ניהול בתחום הפיננסי והכספי‪ ,‬בהיקף של מספר‬
‫שעות שבועיות‪ ,‬כפי שהוגדר בהסכמים‪.‬‬
‫‪01‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.3‬‬
‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫שטרי הון‬
‫חברות מאוחדות הנפיקו לחברה שטרי הון בסכום כולל של ‪ 39,911‬אלפי ש"ח‪ .‬שטרי ההון אינם צמודי מדד‪ ,‬אינם נושאים‬
‫ריבית וזמן פירעונם טרם נקבע‪ .‬לגבי שטרי הון שהונפקו החל משנת ‪ 3113‬נקבע כי בכל מקרה מועד פירעונם לא יחול לפני חלוף‬
‫‪ 1‬שנים לפחות ממועד הנפקתם והם יפרעו רק כאשר החברה המנפיקה פרעה את כל התחייבויותיה האחרות מבחינת סדר‬
‫הפירעון‪ ,‬למעט חלוקת עודפי הרכוש בפירוק‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫דיבידנדים מחברות בנות‬
‫ראה ביאור ‪ 09‬ז (‪ )1‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫רכישת חברות מאוחדות מחברה בת‬
‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 3101‬רכשה החברה את כל החזקותיה של חברת הבת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים (‪ )0935‬בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬דלתה סחר") במניות החברות המאוחדות "דלתה דיגיטל בע"מ " ו"דלתה קולור בע"מ " ‪ ,‬בתמורה לערכן הנקוב‪,‬‬
‫המסתכם בכ‪ 0-‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של "פוטושופ ניהול זכיינות (‪ ")3113‬בע"מ מידי דלתה‬
‫סחר בתמורה לסכום של כ‪ 0,119-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בדרך של קיזוז והקטנת חוב דלתה סחר כלפי החברה‪ .‬תמורת העסקאות נקבעה‬
‫בהתאם לשווי החברות שנמכרו‪ ,‬כפי שנקבע על ידי מעריך שווי חיצוני ובלתי תלוי‪ .‬במסגרת הסכמי המכירה נקבע‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫כי ככל שיתברר כי דלתה סחר ערבה להתחייבות של החברות הנמכרות‪,‬ובמקרה של מימוש ערבויות כאמור‪ ,‬תשפה החברה את‬
‫דלתה סחר מיד עם דרישתה הראשונה‪ ,‬בגין כל תשלום או הוצאה‪ ,‬ובלבד כי דלתה סחר הודיעה על קיום של דרישה כאמור‬
‫מיד עם קבלתה וכן אפשרה לחברה להתגונן מפני דרישה זו‪.‬‬
‫לפרטים בדבר פירוקה מרצון של דלתה סחר בחודש דצמבר ‪ -3101‬ראה ביאור ‪( 09‬ז) לדוחות המאוחדים של החברה‪.‬‬
‫‪02‬‬
01
‫פרטים נוספים על החברה ‪ -‬שנת ‪2013‬‬
‫תקנה‪8‬ב'‪:‬‬
‫הערכת שווי‬
‫לפרטים נוספים אודות הערכות שווי ראה ביאור ‪ 71‬לדוחות הכספיים המאוחדים של‬
‫החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪27.73.3072‬‬
‫תקנה ‪9‬ג'‪:‬‬
‫דוח כספי נפרד של התאגיד‬
‫דוח כספי נפרד של החברה מצורף לדוח התקופתי‪.‬‬
‫תקנה ‪9‬ד'‪:‬‬
‫דוח מצבת התחייבויות‬
‫לפרטים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה לפי מועדי פירעון‪ ,‬ראו הדוח המיידי‬
‫(ת‪ )731‬שפרסמה החברה ביום ‪( 30.3.2014‬מס' אסמכתא‪ .)2014-01-030189 :‬המידע‬
‫הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך ההפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪01‬א'‪:‬‬
‫תמצית דוחות על רווח והפסד רבעוניים‬
‫תמצית דוחות על הרווח הכולל של החברה לכל אחד מהרבעונים כלולה בסעיף ‪ 3‬לדוח‬
‫הדירקטוריון‪.‬‬
‫(‪)0‬‬
‫רשימת ההשקעות בחברות בת ובחברות קשורות (חברות פעילות ומהותיות בלבד)‬
‫מניותיהן של חברות הבת שלהלן‪ ,‬פרט לרפק תקשורת ותשתיות בע"מ ולאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אינן רשומות למסחר בבורסה‪.‬‬
‫תקנה ‪:00‬‬
‫שם החברה‬
‫סוג המניות‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫אינטרגאמא נכסים (‪ )7617‬בע"מ‬
‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬
‫‪013,270‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ**‬
‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬
‫‪1,653,037‬‬
‫או אר טי טכנולוגיות בע"מ***‬
‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬
‫‪3,620,173‬‬
‫‪37.21%‬‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )7601‬בע"מ‬
‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬
‫‪2,013,211‬‬
‫‪700%‬‬
‫(‪)3‬‬
‫‪1‬‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫פוטושופ ניהול וזכיינות (‪)3000‬‬
‫(‪)1‬‬
‫בע"מ‬
‫(‪)1()1‬‬
‫דלתה קולור בע"מ‬
‫*‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהון‪,‬‬
‫בהצבעה‪,‬‬
‫ובסמכות‬
‫למנות‬
‫דירקטורים‬
‫‪)3(700%‬‬
‫(‪)2‬‬
‫‪31.20%‬‬
‫ערך נקוב‬
‫(ש"ח)‬
‫(*)‬
‫‪013,270‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)4‬‬
‫ערך בדוח‬
‫הכספי‬
‫הנפרד של‬
‫החברה‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫)‪(6,196‬‬
‫‪1,633,037‬‬
‫‪13,333‬‬
‫‪3,621,173‬‬
‫‪11,133‬‬
‫‪2,013,211‬‬
‫‪-‬‬
‫הון עצמי‬
‫מיוחס‬
‫לבעלי‬
‫המניות‬
‫במאזן כל‬
‫חברה בת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫)‪(6,196‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)3‬‬
‫‪713,133‬‬
‫‪730,513‬‬
‫‪27,003‬‬
‫רג' ‪ 7 -‬ש"ח‬
‫‪33,300‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪33,300‬‬
‫(‪)2,836‬‬
‫(‪)30,021‬‬
‫רג' – ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪700‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪700‬‬
‫)‪(235‬‬
‫)‪(3,998‬‬
‫רג' – ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪700‬‬
‫‪30%‬‬
‫‪700‬‬
‫)‪(1,589‬‬
‫)‪(2,740‬‬
‫**‬
‫ללא הלוואות אך כולל שטרי הון‪ .‬הסכומים אינם כוללים שווי הוגן של ערבויות‬
‫שניתנו לחברות בת‪ .‬ראו ביאור ‪ 21‬לדוחות הכספיים של החברה‪.‬‬
‫מס' מניה בבורסה ‪ .0116031‬כולל ‪ 70,000‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬
‫***‬
‫מס' מניה בבורסה ‪ .7001320‬כולל ‪ 1,000‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬
‫(‪)7‬‬
‫חברות בת ‪,‬במישרין ובעקיפין‪ ,‬למעט חברות לא פעילות ו‪/‬או חברות שעסקיהן‬
‫זניחים לפעילות החברה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫ביום ‪ 3.7.3075‬העבירה אינטרגאמא סחר בינ"ל בע"מ את מניותיה באינטרגאמא‬
‫נכסים בע"מ לאינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ והחל ממועד זה אינטרגאמא‬
‫חברה להשקעות בע"מ מחזיקה ב‪ 700% -‬מהון המניות של אינטרגאמא נכסים‬
‫בע"מ‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫שווי השוק ליום ‪ 27.73.3072‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬
‫רפק ‪ 59,587 -‬אלפי ש"ח‪ .‬בדילול מלא יירד שיעור האחזקה של החברה ברפק‬
‫לכ‪.54.30%-‬‬
‫(‪)5‬‬
‫שווי השוק ליום ‪ 27.73.3072‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪ 00,150‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 3072‬החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של דלתה סחר‬
‫ושירותים בע"מ על פירוקה מרצון‪ .‬ביום ‪ 35‬בדצמבר ‪ 3072‬מונה לדלתה סחר‬
‫מפרק‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫(‪)1‬‬
‫במהלך הרבעון הרביעי של שנת ‪ 3072‬רכשה החברה את כל אחזקותיה של חברת‬
‫הבת דלתה סחר בחברות המאוחדות דלתה דיגיטל ודלתה קולור‪ .‬כמו כן‪ ,‬במהלך‬
‫אוקטובר ‪ 3072‬רכשה החברה את מלוא הון המניות של פוטושופ‪ ,‬מידי דלתה סחר‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫דלתה קולור בע"מ מחזיקה בדלתה מדיקל אשר מאוחדת בדוחותיה‬
‫הכספיים‪.‬בהתאם לדוחותיה הכספיים של דלתה מדיקל‪ ,‬יש לה גרעון בהון העצמי‪,‬‬
‫גרעון בהון החוזר‪ ,‬וכן התחייבות לבנקים ולנותני מימון חיצוניים אחרים בסך כולל‬
‫של ‪ 3.3‬מיליון ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬בתקופה של שנה הסתיימה באותו תאריך רשמה‬
‫דלתה מדיקל הפסד תפעולי‪ ,‬תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת וכן ירידה‬
‫משמעותית במחזור ההכנסות‪ .‬גורמים אלה‪ ,‬לדעת רוה"ח‪ ,‬מעלים ספקות‬
‫משמעותיים בדבר יכולתה של דלתה מדיקל להמשיך ולהתקיים כ"עסק חי"‪.‬‬
‫להערכת הנהלת החברה‪ ,‬לעובדה זו אין השפעה מהותית על מצבה של החברה או‬
‫על יכולתה להמשיך ולפעול כעסק חי בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫חברות בת וקשורות של רפק תקשורת ותשתיות ( מהותיות בלבד)‬
‫ערך מאזני‬
‫ליום ‪.30.02‬‬
‫‪ 2103‬באלפי‬
‫ש"ח‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪16,498‬‬
‫‪154,386‬‬
‫שיעור מהון‬
‫המניות‬
‫המונפק‪ ,‬מכוח‬
‫ההצבעה‬
‫ומהסמכות‬
‫למנות‬
‫דירקטורים‬
‫‪700%‬‬
‫‪-‬‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪1,047,194‬‬
‫‪293‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪-‬‬
‫דטה טק פתרונות‬
‫מתקדמים בע"מ‬
‫תי אן אן טלקום בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪1,000‬‬
‫‪29,459‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪-‬‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪5,809,252‬‬
‫)‪(9,046‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪-‬‬
‫דרפק נדל"ן בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪12,694‬‬
‫‪15,273‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪-‬‬
‫מיניפריים בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪0.07‬‬
‫ש"ח‬
‫‪39,475‬‬
‫)‪(14,361‬‬
‫‪31.6%‬‬
‫‪-‬‬
‫אראר סאט גלובל‬
‫קומיוניקיישנס נטוורק‬
‫בע"מ‬
‫מוצרים‬
‫אלקון‬
‫דלתה‬
‫(‪)0‬‬
‫מכניים בע"מ‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫רגילה ‪0.07‬‬
‫ש"ח‬
‫‪173,466‬‬
‫‪807,461‬‬
‫‪25.33%‬‬
‫‪-‬‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪20,000‬‬
‫‪3,538‬‬
‫‪30%‬‬
‫דטה טק‬
‫פתרונות‬
‫מתקדמים‬
‫בע"מ‬
‫ג'נרל‬
‫מהנדסים‬
‫בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪17,700,000‬‬
‫)‪(23,717‬‬
‫‪700%‬‬
‫רגילה ‪0.007‬‬
‫ש"ח‬
‫‪5,054,799‬‬
‫‪15,895‬‬
‫‪700%‬‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪50‬‬
‫‪10,593‬‬
‫‪ 33%‬בהון‬
‫‪ 30%‬בהצבעה‬
‫הנהלה ‪7‬‬
‫ש"ח‬
‫‪2‬‬
‫רגילה ‪ 7‬ש"ח‬
‫‪50‬‬
‫שם החברה‬
‫ציוד הנדסי דלתה‬
‫בע"מ‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫סולגוד תקשורת‬
‫החדשה בע"מ‬
‫ג'נרל מהנדסים סחר‬
‫בע"מ‬
‫אלמור חשמל התקנות‬
‫ושירותים (‪)0981‬‬
‫שם המחזיק‬
‫(‪)3‬‬
‫בע"מ‬
‫אלמור תעשיות ולוחות‬
‫חשמל בע"מ‬
‫החברה‬
‫שווי נקוב‬
‫בש"ח‬
‫סוג המניות‬
‫‪1,762‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ 33%‬בהון‬
‫‪ 30%‬בהצבעה‬
‫מחזיקים אחרים‬
‫המחזיקים ביותר מ‪-‬‬
‫‪ 22%‬ממניות החברות‬
‫הבת והקשורות ושיעור‬
‫אחזקותיהם‬
‫עידית אלקון – ‪33%‬‬
‫אליעזר אלקון – ‪33%‬‬
‫‪-‬‬
‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬
‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬
‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬
‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬
‫רפק אנרגיה בע"מ‬
‫(‪)7‬‬
‫(‪)3‬‬
‫רגילה ‪0.07‬‬
‫החברה‬
‫‪8,071‬‬
‫‪801‬‬
‫‪-‬‬
‫‪700%‬‬
‫ביום ‪ 1.7.3075‬מכרה ציוד הנדסי דלתה את החזקותיה בדלתה אלקון‪.‬‬
‫במסגרת רה‪-‬ארגון של החזקות רפק והשותפים באלמור ואלמור תעשיות‪ ,‬התקשרו אלמור ואלמור תעשיות‬
‫בהסכם מיזוג לפיו אלמור תרכוש מבעלי המניות של אלמור תע שיות את מניותיהם באלמור תעשיות‪ ,‬וזאת כנגד‬
‫הקצאת מניות אלמור‪ .‬עם קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים והשלמת תהליך זה‪ ,‬תחזיק רפק ב‪-‬‬
‫‪ 33%‬מהון המניות הרגילות של אלמור ו‪ 30% -‬מהון מניות ההנהלה של אלמור‪.‬‬
‫חברות בת וקשורות של או ארטי טכנולוגיות‬
‫חברות המוחזקות במישרין על ידי או ארטי‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫(אלפי‬
‫ש"ח)‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫שם החברה‬
‫סוג המניות‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫אורטק‬
‫(או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות)‬
‫בע"מ‬
‫רג' ‪ 7.00‬ש"ח‬
‫‪766‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪0.3‬‬
‫‪7,531‬‬
‫(‪)20,305‬‬
‫אורפק‬
‫מערכות בע"מ‬
‫רג' ‪ 0.03‬ש"ח‬
‫‪33,100,707‬‬
‫‪13.03%‬‬
‫‪13.03%‬‬
‫‪373‬‬
‫‪30,173‬‬
‫‪716,030‬‬
‫חברות המוחזקות על ידי אורפק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לדוחות הכספיים של אורפק)‪:‬‬
‫שם החברה‬
‫‪TRP‬‬
‫‪SYSTEMS‬‬
‫‪B.V.‬‬
‫‪*T.E.Y.I.S.T‬‬
‫דלפק מערכות‬
‫בע"מ‬
‫סוג המניות‬
‫רג' ‪ 0.21‬יורו‬
‫רג' ‪ 7‬ש"ח‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫‪30,000‬‬
‫‪166,660‬‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫(אלפי‬
‫ש"ח)‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫‪700%‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪01‬‬
‫‪03‬‬
‫‪55,332‬‬
‫‪10.07%‬‬
‫‪10.07%‬‬
‫‪70,011‬‬
‫‪100‬‬
‫‪536‬‬
‫‪336,761‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪700%‬‬
‫‪21,616‬‬
‫‪PYSNT/.H.U‬‬
‫**‬
‫‪37%‬‬
‫‪37%‬‬
‫‪23,520‬‬
‫‪Orpak India‬‬
‫‪95%‬‬
‫‪95%‬‬
‫‪422‬‬
‫‪104,1‬‬
‫‪Orpak‬‬
‫‪Latina‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪70826‬‬
‫‪80226‬‬
‫חברות המוחזקות במישרין על ידי אורטק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לרישום בדוחות הכספיים‬
‫של אורטק)‪:‬‬
‫שם החברה‬
‫טרנסווי בע"מ‬
‫סוג המניות‬
‫רג' ‪ 7‬ש"ח‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫‪72,310‬‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫‪700%‬‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫(בש"ח)‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫‪700%‬‬
‫‪72,310‬‬
‫‪0,016‬‬
‫(‪)36,300‬‬
‫* מוחזקת על ידי ‪ .TRP SYSTEMS B.V.‬הנתונים הם כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ספרי ‪ TRP‬ומתורגמים לפי שער ש"ח‪-‬יורו לתקופה‬
‫שנסתיימה ביום ‪.27.73.3072‬‬
‫‪4‬‬
‫** מוחזקת על ידי דלפק‬
‫שוויין של חברות בת בשליטת רפק או או ארטי מוצגים ללא שרשור וכך גם שיעורי האחזקה‬
‫לפירוט האחזקות האחרות של החברות הבנות המפורטות לעיל ראו סעיף ‪ 7.1‬בחלק תיאור עסקי החברה לעיל‪ .‬שווי‬
‫החברות הבנות במאזן החברה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬כולל את שוויין של אחזקות אלה‪.‬‬
‫להלן פרטים ביחס להלוואות עיקריות ושטרי הון של החברה שהועמדו לחברות בת ולחברות קשורות של‬
‫החברה (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫יתרת הלוואות‬
‫ליום‬
‫‪30.02.2103‬‬
‫שם החברה‬
‫עיקר תנאי ההלוואות‬
‫אינטרגאמא נכסים‬
‫‪73,530‬‬
‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית‬
‫פריים‪ .3.1%+‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬
‫בשיעור‬
‫של‬
‫מעבדות אוריינט*‬
‫‪7,111‬‬
‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית‬
‫פריים‪ .3.1%+‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬
‫בשיעור‬
‫של‬
‫‪702‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬
‫חמש שנים מיום הנפקתו‬
‫‪3,377‬‬
‫נושאת רבית לא צמודה חדשית בשיעור פריים‪3.1%+‬‬
‫לשנה‬
‫‪33,061‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני‬
‫חלוף חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬
‫‪131‬‬
‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית בשיעור של פריים‪2.7-+‬‬
‫‪ .%.‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬
‫‪000‬‬
‫נושאת רבית לא צמודה חדשית בשיעור פריים‪3.1%+‬‬
‫לשנה‬
‫‪2,115‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬
‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬
‫‪20,606‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬
‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬
‫מעבדות‬
‫שטר הון *‬
‫אוריינט‬
‫–‬
‫דלתה קולור‬
‫דלתה דיגיטל ‪-‬‬
‫שטרי הון‬
‫דלתה דיגיטל‬
‫פוטושופ‬
‫פוטושופ – שטר הון‬
‫דלתה סחר‪ -‬שטר הון*‬
‫* לאור פירוקן מרצון של מעבדות אוריינט בע"מ ודלתה סחר בע"מ‪ ,‬ההלוואות ושטרי ההון לא יוחזרו לחברה‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו גם באור ‪2‬א‪ .‬לדוח הכספי (סולו) של החברה‪.‬‬
‫תקנה ‪:02‬‬
‫שינויים בהשקעות בחברות‪-‬בת ובחברות קשורות מהותיות בשנת הדיווח‬
‫לפרטים בדבר שינויים בהשקעות החברה בחברות בת ובחברות קשורות מהותיות ראו‬
‫סעיף ‪ 7.0 ,7.1‬ו‪ 7.6 -‬בחלק תיאור עסקי החברה‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫תקנה ‪:03‬‬
‫הכנסות של חברות בנות וקשורות ותקבולי התאגיד מהן לתאריך הדוח על המצב‬
‫הכספי‬
‫באלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) באלפי ש"ח‪*$/‬‬
‫תקבולי החברה עצמה מחברות בת‬
‫וקשורות בשנת ‪( 3072‬על בסיס‬
‫מזומן)‬
‫שם החברה‬
‫רווח כולל‬
‫(‪)7‬‬
‫רווח נקי‬
‫אינטרגאמא נכסים (‪)7617‬‬
‫בע"מ‬
‫‪2012‬‬
‫‪2010‬‬
‫דלתה סחר ושירותים‬
‫(‪ )7601‬בע"מ וחברות בת‬
‫‪27,033‬‬
‫‪27,070‬‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫(‪)7377‬‬
‫(‪)7306‬‬
‫פוטושופ ניהול וזכיינות‬
‫(‪ )3000‬בע"מ‬
‫‪250‬‬
‫‪250‬‬
‫דלתה קולור בע"מ‬
‫(‪)3706‬‬
‫(‪)3732‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות‬
‫בע"מ (מאוחד)‬
‫‪31,626‬‬
‫‪33,005‬‬
‫אראר סאט גלובל‬
‫קומיוניקיישנס נטוורק‬
‫(‪)2()3‬‬
‫בע"מ‬
‫‪$4,576‬‬
‫‪$4,601‬‬
‫דרפק נדל"ן בע"מ‬
‫‪600‬‬
‫‪600‬‬
‫תי אן אן טלקום בע"מ‬
‫)‪(7,079‬‬
‫)‪(7,186‬‬
‫ציוד הנדסי דלתה בע"מ‬
‫(מאוחד)‬
‫‪470126‬‬
‫‪730,74‬‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫)‪(472‬‬
‫)‪(579‬‬
‫טק דטה ישראל בע"מ‬
‫‪1,428‬‬
‫‪1,428‬‬
‫מיניפריים בע"מ‬
‫)‪(2,328‬‬
‫)‪(2,350‬‬
‫אלמור חשמל התקנות‬
‫ושירותים (‪ )7601‬בע"מ‬
‫‪15,864‬‬
‫‪15,971‬‬
‫אל‪-‬מור תעשיות ולוחות‬
‫חשמל בע"מ‬
‫‪2,044‬‬
‫‪1,998‬‬
‫רפק אנרגיה‬
‫(‪)1,6‬‬
‫(‪)1,6‬‬
‫דמי ניהול‬
‫ושכר‬
‫דירקטורים‬
‫(‪)7‬‬
‫פרעון‬
‫קרן‬
‫ורבית‬
‫‪3,050‬‬
‫‪350‬‬
‫‪7,013‬‬
‫דיבידנד‬
‫‪-‬‬
‫‪755.3‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫זכאות החברה לתקבולים בגין‬
‫‪ 3072‬שטרם שולמו ותקבולי‬
‫החברה עצמה לאחר תקופת‬
‫הדוח‬
‫דמי ניהול‬
‫ריבית דיבידנד‬
‫ושכר‬
‫דירקטורים‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪10.3‬‬
‫‪30‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫(מאוחד)‬
‫(‪)3301‬‬
‫(‪)75‬‬
‫‪110‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,107‬‬
‫‪15.3‬‬
‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות) בע"מ‬
‫)‪(2,733‬‬
‫(‪)3,060‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫טרנסווי בע"מ‬
‫(‪)3,130‬‬
‫(‪)3,003‬‬
‫‪-‬‬
‫טרקטק בע"מ‬
‫(‪)330‬‬
‫(‪)367‬‬
‫‪-‬‬
‫אורפק מערכות בע"מ‬
‫‪7,200‬‬
‫‪1,150‬‬
‫‪71,316‬‬
‫‪TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫(‪)3,003‬‬
‫‪3,623‬‬
‫‬‫‪7‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2623‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪T.E.Y.I.S.T‬‬
‫(‪)603‬‬
‫‪2,311‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫דלפק‬
‫‪6,712‬‬
‫‪0,700‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,001‬‬
‫(‪)7,227‬‬
‫‪7376‬‬
‫‪3,205‬‬
‫(‪)016‬‬
‫‪7376‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪PYSNT/.H.U‬‬
‫‪Orpak India‬‬
‫‪Orpak Latina‬‬
‫(*)‬
‫נתוני הרווח והפסד לקוחים מהדוחות הכספיים של חברות הבת והקשורות ואינם משקפים‬
‫בהכרח את תרומתן של חברות אלו לרווח הכולל של החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת חפיפה‬
‫מסויימת בין נתוני הרווח והפסד של חלק מהחברות בשל היותם מאוחדים בנתוני הרווח‬
‫והפסד של חברות המחזיקות בהן‪.‬‬
‫רווח כולל המיוחס לבעלי המניות‪ ,‬כולל רווחי והפסדי אקויטי מחברות בנות ו‪/‬או מסונפות‬
‫(המפורטות בתקנה ‪.)77‬‬
‫נתוני אראר סאט אוחדו תחת דלתה ציוד הנדסי עד ליום ‪ 7.5.2013‬וממועד זה מטופלת‬
‫החברה לפי שיטת השווי המאזני‪ .‬הנתונים מתייחסים לשנת ‪ 3072‬בשלמותה‪.‬‬
‫שכר דירקטורים מאר‪.‬אר‪ .‬סאט משולם לאינטרגאמא ומועבר לסמנכ"ל הכספים‪ ,‬מר ברמן‬
‫רק עד ליום ‪ .27.73.3072‬ראה פירוט בתקנה ‪ 37‬להלן‪.‬‬
‫(‪)7‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)2‬‬
‫תקנה ‪:21‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫מסחר בבורסה‬
‫בשנת ‪ 3072‬לא נרשמו למסחר בבורסה ניירות ערך שהנפיקה החברה בתקופת הדוח ולא‬
‫הופסק המסחר במניות החברה‪ ,‬למעט הפסקות מסחר קצובות כמקובל בעת פרסום דוחות‬
‫כספיים‪ ,‬כמפורט להלן‪:‬‬
‫שם‬
‫סימול‬
‫מס' ני"ע‬
‫תחילת ההפסקה‬
‫סיום ההפסקה‬
‫סיבת הפסקת המסחר‬
‫אינטרגאמא‬
‫אנטר‬
‫‪715077‬‬
‫‪70:30 :31.0.3072‬‬
‫‪77:02 :31.0.3072‬‬
‫פרסום דוחות כספיים לרבעון שני לשנת ‪3072‬‬
‫רפק‬
‫רפק‬
‫‪116031‬‬
‫‪70:30 :31.77.3072‬‬
‫‪77:57 :31.77.3072‬‬
‫פרסום דוחות כספיים לרבעון שלישי לשנת ‪3072‬‬
‫החברה נעזרת בשירותיו של עושה שוק ולכן אינה נכללת ברשימת דלי הסחירות‪ .‬ראה‬
‫הודעת הבורסה מיום ‪.20.70.3072‬‬
‫ביום ‪ ,77.1.3072‬חזרו ניירות הערך של החברה להיסחר ברשימה הראשית‪ ,‬לאחר שנכנסו‬
‫לרשימת השימור במהלך חודש יולי ‪.3073‬‬
‫ואולם‪ ,‬ביום ‪ 30.7.3075‬קיבלה החברה הודעה מהבורסה כי לאור בדיקת הבורסה בסמוך‬
‫לאחר תום הרבעון שהסתיים בחודש דצמבר ‪ 3072‬בעניין עמידת החברה בכללים לרישום‬
‫ברשימה הראשית‪ ,‬החברה אינה עומדת בכלל שיעור אחזקות הציבור‪ ,‬ושיעור אחזקות‬
‫הציבור בפועל הינו ‪ ,70.52%‬הנמוך מהשיעור המינימאלי של ‪ 73%‬שנקבע על פי כללי‬
‫השימור‪ .‬החברה קיבלה ארכה עד ליום ‪ 20.1.3075‬לנקיטת צעדים לשינוי המצב‪ .‬באם‬
‫בבדיקת הנתונים שתארך בסמוך לאחר מועד הארכה לא תעמוד החברה בשיעור‬
‫המינימאלי‪ ,‬ידון דירקטוריון הבורסה בהעברת ניירות הערך של החברה לרשימת השימור‪.‬‬
‫ראה גם דיווח מיידי מיום ‪( 36.7.3075‬מס' אסמכתא ‪ .)3075-07-031301‬המידע המובא‬
‫בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫תקנה ‪:20‬‬
‫תשלומים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה‬
‫‪.7‬‬
‫ביום ‪ 36.73.3072‬אישרה האסיפה הכללית את מדיניות התגמול של החברה שתעמוד בתוקפה לשלוש שנים מיום האישור‪ .‬למדיניות התגמול ראו דיווח מיידי‬
‫מיום ‪( 33.73.3072‬מס‪ .‬אסמכתא ‪ .)3072-07-702311‬המידע המובא בדוח האמור נכלל בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫להלן פירוט התגמולים שניתנו בשנת ‪ 3072‬לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בחברה או בתאגיד שבשליטתה‪,‬‬
‫ואשר ניתנו לו בקשר עם כהונתו בחברה או בתאגיד שבשליטתה (הנתונים להלן מבטאים עלות מעביד והינם על בסיס שנתי)‪:‬‬
‫פרטי מקבל התגמולים‬
‫שם‬
‫אבי כהן‬
‫תפקיד‬
‫(‪)7‬‬
‫אלכסנדר‬
‫(‪)3‬‬
‫מילנר‬
‫דב דקל‬
‫(‪)3‬‬
‫דויד ריבל‬
‫שמוליק‬
‫וינקלר‬
‫(‪)5‬‬
‫(‪)2‬‬
‫תגמולים בעבור שירותים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫דמי‬
‫דמי‬
‫תשלום מבוסס‬
‫יעוץ‬
‫ניהול‬
‫מניות‬
‫היקף‬
‫משרה‬
‫שיעור החזקה בהון‬
‫החברה במועד הדוח‬
‫(ב‪)% -‬‬
‫שכר‬
‫מענק‬
‫מנכ"ל אראר סאט‬
‫‪700%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪7,371‬‬
‫‪572‬‬
‫‪233‬‬
‫יו"ר רפק ומנכ"ל‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫‪700%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪112‬‬
‫‪330‬‬
‫‪731‬‬
‫מנכ"ל דלתה אלקון‬
‫‪700%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪530‬‬
‫‪7,727‬‬
‫‪-‬‬
‫מנכ"ל אראר סאט‬
‫(לשעבר)‬
‫‪---‬‬
‫‪---‬‬
‫יו"ר דלתה אלקון‬
‫‪00%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪532‬‬
‫עמלה‬
‫אחר‬
‫‪702‬‬
‫‪3,031‬‬
‫‪371‬‬
‫‪7,110‬‬
‫‪36‬‬
‫‪7,170‬‬
‫‪7,311‬‬
‫‪150‬‬
‫‪101‬‬
‫תקבולים אחרים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫אחר‬
‫דמי‬
‫ריבית‬
‫שכירות‬
‫סה"כ‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪7,311‬‬
‫‪773‬‬
‫‪7,351‬‬
‫(‪ )7‬מר אבי כהן מכהן כמנכ"ל אראר סאט החל מיום ‪ . 7.1.3073‬בהתאם להסכם ההעסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר אבי כהן הינו סך של ‪ 00,000‬ש"ח‪.‬‬
‫אבי כהן זכאי לבונוס כמפורט להלן‪ :‬עבור כל שנה קלנדרית מלאה בסך השווה ל‪ 7% -‬מהרו וחה שנתי לפני מס בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים בארה"ב ולאחר נטרול נגזרים‬
‫משובצים ומרכיב התנודה בשערי המטבע (בסעיף זה‪ ,‬להלן‪ .)"PBTN" :‬על אף האמור לעיל‪ ,‬במידה וה‪ PBTN -‬השנתי לא יעלה על ‪ 13%‬מה‪ PBTN -‬המתוכנן בתקציב השנה‬
‫הרלבנטית‪ ,‬מר כהן לא יהיה זכאי לתשלום בו נוס בגין אותה שנה‪ .‬בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬מר כהן זכאי לבונוס על בסיס הגידול השנתי של ה‪ PBTN -‬ביחס ל‪ PBTN -‬של השנה הקודמת‪,‬‬
‫בנטרול השפעת רכישות שביצעה אראר סאט בשנה בגינה ניתן הבונוס (להלן‪" :‬גידול אורגני של ה‪ )"PBTN -‬על פי הנוסחא הבאה‪ :‬גידול אורגני של ‪ PBTN‬בגובה ‪ 73%‬יזכה את מר‬
‫כהן בבונוס השווה לשמונה (‪ )0‬פעמים השכר החודשי‪ .‬במידה והרווח בגין הרכישה אינו ניתן להפרדה חד משמעית מכלל הרווח של אראר סאט‪ ,‬יחושב הגידול האורגני של ה‪PBTN -‬‬
‫על בסיס שיקול דעת יו"ר אראר סאט ובאישור ועדת התגמול של הדירקטוריון‪ .‬במידה והגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬יהיה נמוך או גבוה מ‪ 73% -‬יהיה המנהל זכאי לתשלום בונוס‪,‬‬
‫בהתאם לחישוב יחסי של השינוי בגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬ועד תקרה של מקסימום שתים עשרה (‪ )73‬פעמים השכר החודשי‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט מעמידה לרשות מר כהן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר כהן יחויב בשווי שימוש ברכב על פי הקבוע בחוק‪ .‬מר כהן זכאי‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪,‬‬
‫כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקו ב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר כהן בעבור שנת ‪ , 3072‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב וכיו"ב‪.‬‬
‫בחודש יוני ‪ 3073‬אישר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת תגמול וועדת הביקורת של אראר סאט‪ ,‬הקצאה על פי תכנית האופציות של החברה משנת ‪ ,3001‬לנאמן‬
‫עבור מר כהן של אופציות לרכישת ‪ 330,000‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 3.33‬דולר למניה‪ ,‬המותאם לחלוקת דיבידנדים לגבי כל מנת אופציות עד תאריך‬
‫הבשלתה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים ביום ‪ 31.1.3075‬ומסתיימים ביום ‪.31.1.3075‬‬
‫אראר סאט הינה חברה ציבורית אשר אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪ .‬לפיכך‪ ,‬מדיניות התגמול של החברה ו‪/‬או של רפק אינן חלות על תנאי כהונתו של מר כהן‪.‬‬
‫(‪ )3‬מר אלכסנדר מילנר מכהן כמנכ"ל או אר טי החל משנת ‪ 7600‬וכיו"ר דירקטוריון פעיל ברפק החל מיום ‪( 1.70.3077‬קודם לכן סגן יו"ר פעיל החל מיום ‪ .)7.7.3001‬בין שתי החברות‬
‫לבין מילנר וחברה בשליטתו של מילנר נחתמו הסכמי שירותים‪ ,‬לפי מפתח של ‪ 10%‬העסקה בחברת או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬דהינו‪ ,‬כ‪ 33 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 55 -‬אלפי ש"ח‬
‫לחודש (בתוספת מע"מ) ו‪ 50% -‬העסקה בחברת רפק (כ‪ 71 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 22,172 -‬ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (סכומים אלה צמודים למדד המחירים‬
‫לצרכן)‪ .‬תקופת הסכם השירותים עם או‪.‬אר‪.‬טי הינה עד ליום ‪ 27.73.3077‬והוא מתחדש מאליו לתקופות נוספות של שנתיים נוספות כ"א‪ ,‬אלא אם מי מהצדדים יודיע אחרת‪ .‬הסכם‬
‫השירותים עם רפק הינו גם כן עד ליום ‪ , 27.73.3077‬כאשר בסיומה של תקופה זו יתחדש הסכם השירותים מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע מי מהצדדים להסכם ‪1‬‬
‫חודשים מראש לפני תום תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל ההסכם בתום תקופת ההסכם‪ .‬בנוסף‪ ,‬כל אחת משתי החברות‪ ,‬בהתאם להיקף‬
‫ההעסקה‪ ,‬נושאת בהחזר הוצאות בגין רכב בגין העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משלמת או אר טי לחברת השירותים של מר מילנר בונוס שנתי‬
‫בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של החברה המעסיקה (ובכפןף לכך שאואר טי קיבלה ‪ 3%‬מהרווח השנתי המאוחד של אורפק לפני מס בגין אותה השנה)‪ ,‬כאשר ברפק‬
‫משולם בונוס בשיעור ‪ 7%‬רק מהרווח השנתי לפני מס של רפק העולה על ‪ 75‬מיליון ש"ח‪ .‬בקביעת הרווח השנתי של כל חברה‪ ,‬ינוטרלו המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון‬
‫הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם החברה ( לרבות באמצעות חברה מאוחדת) היתה בעלת זכויות קודם ליום ‪( ; 7.7.3001‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות‬
‫בחברה מאוחדת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מאוחדת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק‬
‫החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ ;.‬ברפק – א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור‬
‫האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪,‬‬
‫לפי העניין‪ ,‬חלק החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪.‬‬
‫במסגרת הסכם השירותים עם רפק נקבע ‪ ,‬כי בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא למר מילנר הזכות לחייב את החברה‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪ ,‬לרכוש ממנו עד ‪ 300,000‬מניות של‬
‫רפק (סמוך למועד הדוח ‪ 731,111‬מניות של רפק) שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 70‬ש"ח למניה (צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל שינויים‬
‫בהון) (להלן‪" :‬מניות מילנר")‪ .‬בנוסף‪ ,‬ביום ‪ 33.2.3000‬אושרה על ידי דירקטוריון רפק ‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת שלה‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה‬
‫הקצתה רפק ביום ‪ 2.73.3000‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 700,000‬כתבי אופציה בלתי סחירים הניתנים למימוש לעד ‪ 700,000‬מניות רגילות של רפק בנות ‪ 7‬ש"ח‬
‫ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬ביום ‪ 2.73.3072‬פקעו האופציות האמורות‪.‬‬
‫ביום ‪ 27.73.3072‬הסתיים הסכם השירותים עם רפק‪ ,‬ומר מילנר הודיע על כוונתו לממש את זכותו לחייב את רפק לרכוש ממנו את מניותיו כאמור בתמורה לסך ‪ 7,073,031‬ש"ח‪ .‬ככל‬
‫שיחתם הסכם בקשר עם רכישת המניות בין רפק לבין החברה המחזיקה במניות מילנר‪ ,‬התמורה תשולם ביום ‪( 27.73.3075‬בכפוף למגבלות הדין לעניין חלוקה)‪ .‬כל תשלום על‬
‫חשבון התמורה הכוללת ישולם בצירוף הפרשי הצמדה למדד המחירים לצרכן בגין חודש דצמבר ‪ , 3072‬עד למועד תשלומו בפועל‪ .‬עוד הוסכם‪ ,‬כי אם וכאשר יחול מס על החברה‬
‫המחזיקה את מניות מילנר בגין העברת המניות‪ ,‬אזי רפק תשלם לחברה המחזיקה את סכום המס (בכפוף למגבלות הדין לעניין חלוקה) וסכום זה יקוזז מהתמורה המופיעה לעיל‪.‬‬
‫ביום ‪ 71.3.3075‬אישרה אסיפת בעלי המניות של רפק את התקשרותה של רפק בהסכם שירותים חדש עם חברת השירותים (להלן‪" :‬הסכם השירותים החדש")‪ .‬תוקפו של הסכם זה‬
‫הינה עד ליום ‪ 27.73.3073‬והוא יתחדש מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬כל אחד מהצדדים רשאי להביא את הסכם השירותים החדש לסיום ע"י מסירת הודעה מוקדמת בכתב בת‬
‫‪ 2‬חודשים‪ .‬לפי הוראות הסכם השירותים החדש רפק תקבל שירותי ניהול בהיקף של ‪ 30%‬משרה (דהיינו‪ ,‬כ‪ 6 -‬שעות בשבוע) בתמורה חודשית בסך ‪ 33,030‬ש"ח בצירוף מע"מ כדין‪,‬‬
‫כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ .3075‬בנוסף רפק תשתתף בעלויות הכרוכות בהעמדת רכב והחזקתו (בקבוצת רישוי ‪ )1‬לצורך‬
‫שימוש ע"י מר מילנר בשיעור של ‪ . 30%‬רפק תמשיך לשאת בהוצאות מקובלות שיוצאו על ידי מר מילנר‪ .‬בהתאם להסכם השירותים החדש‪ ,‬חברת השירותים תהא זכאית לבונוס‬
‫שנתי בשיעור של ‪ 7%‬מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 75‬מיליון ש"ח‪ ,‬כאשר בקביעת הרווח מנטורלים מרכיבים כפי שנקבע בהסכם השירותים החדש‪.‬‬
‫בהתאם להוראות הסכם השירותים החדש‪ ,‬התמורה המשולמת למר מילנר כוללת תגמול בגין כהונתו של מר מילנר בדירקטוריונים של חברות בת של רפק‪.‬‬
‫תנאי הכהונה של מר מילנר בחברת רפק עומדים בהוראות מדיניות התגמול של רפק לנושאי המשרה‪.‬‬
‫‪,‬‬
‫במסגרת הסכם ה שירותים בין מר מילנר לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬נקבע‪ ,‬כי במקרה בו יגיע הסכם השירותים לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד‪-‬צדדי על‪-‬ידי מר מילנר; ו‪/‬או (‪)ii‬‬
‫במקרה בו יורשע מר מילנר בפלילים בעבירה שיש עימה קלון; תהיה למר מילנר זכות לחייב את אורפק לרכוש ממנו עד ‪ 333,000‬מניות של אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל שתהיינה‪,‬‬
‫כשהתמורה תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר הסכמה‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה שווי אורפק לצורך רכישת המניות ממר מילנר לא יפחת משווי ההון העצמי‬
‫של אורפק ולא יעלה על שלוש פעמים ההון העצמי שלה‪ .‬ביום ‪ 30.3.3001‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪,‬‬
‫תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה אורפק ביום ‪ 7.2.3001‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר‪ ,‬המכהן כיו"ר דירקטוריון אורפק‪ 731,231 ,‬כתבי‬
‫אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 731,231‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬אופציות אלו פקעו ביום ‪ 36.3.3073‬בלא שמומשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬ביום‬
‫‪ 70.77.3070‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה‬
‫אורפק ביום ‪ 20.73.3070‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 735,000‬כתבי אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 735,000‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח‬
‫ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬למועד הדוח מחזיק מר מילנר ב‪ 277,231 -‬אופציות‪ ,‬הניתנות למימוש ל‪ 277,231 -‬מניות רגילות בנות ‪ 0.03‬ש"ח של אורפק‪ .‬ביום ‪ 32.3.3073‬אושרה על ידי‬
‫דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק‪ ,‬הרחבה של תכנית האופציות מכוחה יוצעו על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 731,231‬כתבי אופציה‬
‫בלתי סחירים נוספים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 731,231‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 0.03‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪.‬‬
‫ביום ‪ 20.7.3075‬אישר דירקטוריון או‪.‬אר‪.‬טי‪ , .‬לאחר קבלת אישורה של ועדת התגמול‪ ,‬את חידושו של הסכם הניהול (להלן‪" :‬התיקון להסכם הניהול")‪ ,‬עד ליום ‪ .27.73.3073‬בתום‬
‫תקופת ההסכם יתחדש ה סכם השירותים לתקופה נוספת של שנתיים‪ .‬על פי התיקון להסכם הניהול‪ ,‬יעניק המנכ"ל שירותי ניהול (ובכלל זאת‪ ,‬כהונה כדירקטור באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ובחברות‬
‫בת שלה) בהיקף של ‪ 10%‬בתמורה לסך השווה ל‪ 01,000 -‬ש"ח בתוספת מע"מ כשסכום זה צמוד לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן בהשוואה למדד חודש ינואר ‪ ,3075‬בתוספת‬
‫החזר הוצאות בגין רכב (קבוצת רישוי ‪ )1‬בהיקף של ‪ 10%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו על הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף‪ ,‬מר מילנר יהיה זכאי לבונוס שנתי בשיעור של ‪2%‬‬
‫מתוך הרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬שמעל לסך של ‪ 70,000,000‬ש"ח‪ ,‬בכפוף לניטרולים והוראות שנקבעו לתיקון להסכם הניהול‪ .‬יצויין כי אסיפת בעלי המניות של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לא אישרה את התקשרותה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בתיקון להסכם הניהול‪ .‬בכוונת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬להביא את התיקון להסכם הניהול לדיון מחדש בועדת התגמול של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬ובכפוף‬
‫לאישורה‪ ,‬לדירקטוריון או‪.‬אר‪ .‬טי‪ .‬כל עוד התיקון להסכם לא ייכנס לתוקפו‪ ,‬ימשיכו לחול הוראות הסכם הניהול כפי שהן‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬על פי הסכם הניהול האמור‪ ,‬זכאי מר אלכסנדר מילנר לגמול דירקטורים בגין כהונתו כדירקטור בחברות קשורות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ככל שהתיקון להסכם הניהול יאושר‪ ,‬לא יהיה‬
‫זכאי מר מילנר לגמול דירקטורים‪.‬‬
‫תנאי הכהונה של מר מילנר‪ ,‬המוצעים על פי התיקון להסכם הניהול עומדים בהוראות מדיניות התגמול של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לנושאי המשרה‪.‬‬
‫(‪ )2‬עפ"י הסכם שירותים בין אראר סאט לחברה בבעלותו של ריבל‪ ,‬אשר כיהן עד ליום ‪ 20.1.3073‬כמנכ"ל אראר סאט (בסעיף זה להלן‪" :‬הסכם השירותים" ו‪" -‬חברת השירותים"‪,‬‬
‫בהתאמה) התחייבה אראר סאט לשלם לחברת השירותים תשלום של ‪ 130,000‬דולר ארה"ב בגין אי תחרות של ריבל עם סיום תוקפו של ההסכם בחודש יוני ‪ 3073‬לתקופה של ‪35‬‬
‫חודשים‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬התקשרה אראר סאט בהסכם שירותי יעוץ עם חברת השירותים‪ .‬תקופת ההסכם הינה מיום ‪ 7.1.3073‬עד ליום ‪ .20.1.3075‬בתמורה התחייבה אראר סאט לשלם לחברת‬
‫השירותים תשלום שנתי ‪ 10,000‬דולר בתוספ ת מע"מ (בארבעה תשלומים רבעוניים)‪ ,‬וכן החזר הוצאות רכב עד לסכום של ‪ 71.3‬אלפי ש"ח בתוספת מע"מ עד לפברואר ‪.3072‬‬
‫בנוסף‪ ,‬בחודש ספטמבר ‪ ,3073‬התקשרה אראר סאט עם חברת השירותים בהסכם עמלות‪ ,‬אשר תוקן בחודש ינואר ‪ .3072‬תקופת ההסכם הינה עד ליום ‪ .20.1.3075‬נכון ליום‬
‫‪ ,27.73.3072‬אראר סאט לא שילמה לחברת השירותים כל סכום בגין הסכם זה‪.‬‬
‫אראר סאט הינה חברה ציבורית אשר אימצה מדיניות תגמול לנושאי משרה‪ .‬לפי כך‪ ,‬מדיניות התגמול של החברה אינה חלה על תנאי כהונתו של מר ריבל‪.‬‬
‫(‪ )5‬מר שמואל וינקלר מכהן כיו"ר מועצת המנהלים של חברת הבת דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ החל מיום ‪ . 7.7.3003‬בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את‬
‫הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר וינקלר הינו סך של ‪ 52,123‬ש"ח‪ .‬מר וינקלר זכאי למענק מהרווח השנתי לפני‬
‫מס (ללא רווחי הון) ובנטרול הוצאות מסוימות של דלתה אלקון במדרגות הבאות‪ 3% :‬מענק מרווח שנתי של עד ‪ 2,700‬אלפי ש"ח ומענק נוסף בשיעור של ‪ 7%‬מהרווח השנתי הנוסף‬
‫(לפני מס) מעל ‪ 2,700‬אלפי ש"ח ועד ‪ 3,000‬אלפי ש"ח‪ ,‬ומענק נוסף בשיעור של ‪ 1%‬מהרווח השנתי הנוסף לפני מס מעל ‪ 3,000‬אלפי ש"ח עד הרווח השנתי הגבוה ביותר עד‬
‫אותה שנה‪ ,‬וכן מענק נוסף בשיעור של ‪ 73%‬מהרווח השנתי הנוסף העולה על הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד ‪ .‬בנוסף‪ ,‬דלתה אלקון מעמידה לרשות מר וינקלר רכב‪ ,‬וכן‬
‫נושאת בהוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר וינקלר זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות‬
‫‪1,‬‬
‫מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מ נהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬חברת דלתה אלקון היא חברה פרטית בשליטת רפק‪ .‬בהתאם להוראות מדיניות התגמול‬
‫של רפק‪ ,‬מדיניות התגמול אינה חלה על מי שאינם נמנים עם נושאי המשרה של החברה‪ ,‬כהגדרת מונח זה בחוק החברות‪.‬‬
‫(‪ )3‬מר דב דקל מכהן כמנכ"ל חברת הבת דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ החל מיום ‪ . 7.3.7661‬בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי‬
‫סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר דקל הינו ‪ 56,323‬ש"ח ‪ .‬מר דקל זכאי למענק מהרווח השנתי לפני מס (ללא רווחי הון ובנטרול‬
‫הוצאות מסוימות) של דלתה אלקון במדרגות הבאות‪ 3% :‬מענק מרווח שנתי עד הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד‪ ,‬וכן מענק נוסף בשיעור של ‪ 73%‬על כל סכום מעל‬
‫הרווח השנתי הגבוה ביותר עד לאותו מועד ‪ .‬בנוסף‪ ,‬דלתה אלקון מעמידה לרשות מר דקל רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימו ש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר דקל זכאי‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪,‬‬
‫כמקובל‪ .‬חברת דלתה אלקון הינה חברה פרטית בשליטת רפק‪ .‬בהתאם להוראות מדינ יות התגמול של רפק‪ ,‬מדיניות התגמול אינה חלה על מי שאינם נמנים על נושאי המשרה של‬
‫החברה‪ ,‬כהגדרת מונח זה בחוק החברות‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫להלן פירוט הנדרש לפי תקנה ‪( 37‬א)(‪ ) 3‬של התגמולים שניתנו‪ ,‬לפי מיטב ידיעת החברה‪ ,‬לנושאי המשרה הבכירה בחברה‪ ,‬אשר ניתנו להם בקשר עם כהונתם בתאגיד‬
‫עצמו‪ ,‬שלא נמנו עם המפורטים לעיל‪:‬‬
‫פרטי מקבל התגמולים‬
‫שם‬
‫תנחום‬
‫(‪)7‬‬
‫אורן‬
‫יגאל ברמן‬
‫(‪)3‬‬
‫תפקיד‬
‫היקף‬
‫משרה‬
‫מנכ"ל החברה‬
‫ודירקטור‬
‫‪700%‬‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫‪700%‬‬
‫שיעור החזקה בהון‬
‫החברה במועד‬
‫הדוח (ב‪)% -‬‬
‫שכר‬
‫‪ 06.31%‬בהון‬
‫ובהצבעה‬
‫מענק‬
‫תגמולים בעבור שירותים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫דמי ניהול דמי יעוץ‬
‫תשלום‬
‫מבוסס‬
‫מניות‬
‫‪7,011‬‬
‫‪7,060‬‬
‫עמלה‬
‫אחר‬
‫תקבולים אחרים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫אחר‬
‫דמי‬
‫ריבית‬
‫שכירות‬
‫סה"כ‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪10‬‬
‫‪7,721‬‬
‫‪13‬‬
‫‪7,713‬‬
‫‪ )7‬מר תנחום אורן הינו בעל השליטה בחברה והוא מכהן כדירקטור ומנכ"ל החברה‪ .‬כן מכהן מר אורן כיו"ר דירקטוריון חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי וכדירקטור בחברת הבת רפק‪ .‬בין החברה‬
‫לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪" :‬אס‪.‬טי‪.‬או")‪ ,‬חברה בשליטתו של מר אורן‪ ,‬נחתם בחודש יולי ‪ 7660‬הסכם למתן שירותי ניהול‪ ,‬במסגרתו מקבלת החברה שירותי ניהול‬
‫מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן (המכהן כא מור כמנכ"ל החברה)‪ .‬בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי הסכם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום‬
‫חודשי כולל של ‪ 703‬אלפי ש"ח (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד חודש יוני ‪ . )7660‬הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד המחירים לצרכן במועד חתימת ההסכם או ביום‬
‫ה ‪ 7 -‬לינואר של כל שנה קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע במשק‪ ,‬לפי הגבוה מבין השניים‪.‬‬
‫ביום ‪ 77.0.3077‬אשרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול המקורי לשלוש שנים נוספות ("הסכם הניהול המוארך") בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת‬
‫דמי הניהול בשיעור של‪ ,30%‬כפי שהודיע מיוזמתו בינואר ‪ ,3077‬תמשיך לעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת הארכתו של ההסכם וכי דמי הניהול יוצמדו למדד המחירים לצרכן בלבד‬
‫בתקופה זו (להלן‪" :‬הויתורים")‪ .‬נכון לחודש דצמבר ‪ 2103‬עמד סכום דמי הניהול החדשיים‪ ,‬לאחר הויתורים‪ ,‬על סך ‪ 81‬אלפי ש"ח‪ ,‬בתוספת נלוות‪.‬‬
‫ההסכם שירותי הניהול ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 60‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחויבת החברה לשוב ולהעסיק את מר אורן‬
‫כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם העסקתו‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול (להלן‪" :‬חוזה ההעסקה")‪ .‬בהתאם‪ ,‬ביום ‪ 7.70.3072‬הודיעו מר אורן ואס‪.‬טי‪.‬או על‬
‫סיומו של הסכם הניהול שתכנס לתוקפה ביום ‪( 27.73.3072‬ר' דיווח מיידי מיום ‪ 7.70.3072‬מס' אסמכתא ‪ .)3072-07-732235‬המידע המובא בדוח האמור‪ ,‬נכלל בזאת על דרך‬
‫של הפניה‪ .‬בעקבות כך‪ ,‬כאמור‪ ,‬חזר מר אורן להיות מועסק כמנכ"ל שכיר על ידי החברה‪ ,‬בתנאי חוזה ההעסקה‪ .‬השכר הקובע המלא (קרי‪ ,‬ללא הויתורים אך לא כולל הפרשות‬
‫לנלוות) בהתאם להסכם העסקה‪ ,‬נכון ל‪ ,3.1.3077-‬הינו ‪ 751,520‬ש"ח ‪ ,‬שהוא צמוד למדד המחירים לצרכן או לשיעור הגידול בשכר הממוצע במשק‪ ,‬לפי הגבוה מבין השניים‪ .‬על אף‬
‫‪11‬‬
‫האמור‪ ,‬מר אורן מסר כי הוויתורים שהיו בתוקפם בתקופת הסכם הניהול המוארך ימשיכו לחול ביחס לשכר הקובע שלו‪ ,‬עד לתום תקופת החידוש האחרונה של הסכם הניהול‪ ,‬קרי עד‬
‫ליום ‪ .70.0.3075‬סמוך לתאריך הדוח השכר החודשי (ללא נלוות) שקיבל מר אורן הינו ‪.75,700‬‬
‫מר אורן זכאי מכח הסכם ההעסקה לתוספות מקובלות לנושאי משרה במעמדו של המנכ"ל (רכב‪ ,‬אחזקת טלפון‪ ,‬אש"ל וכיו"ב – נכללו בעלות המדווחת לעיל)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מר אורן זכאי‬
‫לגמול דירקטורים מהחברה (שהסתכם בשנת ‪ 3072‬בכ‪ 10 -‬אלפי ‪ ₪‬ומופיע תחת "אחר") ומחברות הבת רפק ואו אר טי‪ .‬מר אורן הורה להעביר לחברה את גמול הדירקטורים‬
‫מחברות הבנות להם הוא זכאי בגין השנים ‪ 3072 , 3073 ,3077 ,3070‬ו‪( 3075 -‬כל זמן שהוא משמש כמנכ"ל בהתאם לאישור האסיפה הכללית מיום ‪.)77.0.3077‬‬
‫בהתאם לתנאי הסכם ההעסקה והסכם הניהול עם מר אורן ‪ ,‬ככל שאיזה מההסכמים לא יחודש‪ ,‬מכל סיבה שהיא‪ ,‬יהיה מר אורן זכאי לתשלום השווה ל‪ 70 -‬תשלומים חודשיים בגובה‬
‫השכר המלא (כשהוא צמוד למדד יוני ‪ 3077‬ולהתייקרות בשכר הממוצע במשק) (סכום המסתכם בסמוך לתאריך דוח זה בכ‪ 702.2 -‬אלפי ‪ ₪‬תשלומים חודשיים ובסה"כ בכ‪2.2 -‬‬
‫מיליון ש"ח)‪ ,‬בתוספת התנאים הנלווים (בהנחה שמר אורן או החברה לא יבחרו להמיר את סכום התשלום המיוחד בתשלום חד פעמי של מענק פרישה‪ ,‬בהתאם לקבוע בהסכם‬
‫העבודה)‪ ,‬וזאת תמורת יעוץ שייתן לחברה‪ .‬ביום ‪ 70.2.3075‬הודיע מר אורן כי אין ברצונו לחדש את תקופת הסכם ההעסקה שלו לתקופה נוספת‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬הסכם ההעסקה יגיע‬
‫לסיומו ביום ‪( 70.0.3075‬ראה דיווח מיידי מיום ‪ 70.2.3075‬מס' אסמכתא ‪ .)3075-07-071035‬לאור זאת‪ ,‬עם סיום העסקתו כאמור‪ ,‬יהיה זכאי מר אורן לתשלום כאמור לעיל‪.‬‬
‫תנאי ההעסקה של מר אורן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של החברה לנושאי המשרה‪ ,‬למעט זכאותו של מר אורן לתשלום כאמור לעיל‪. .‬‬
‫‪ )3‬מר ברמן מכהן כסמנכ"ל הכספים של החברה החל משנת ‪ 7607‬בהתאם להסכם העסקה‪ ..‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר ברמן צמוד למדד והגיע בדצמבר ‪3072‬‬
‫לסך של ‪ 13,301‬ש"ח‪ .‬מר ברמן זכאי למענק בהיקף (ברוטו) של ‪ 7%‬מהרווח הנקי המאוחד של החברה אך ב‪ 3072 -‬ויתר על זכאותו למענק זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעמידה לרשות מר‬
‫ברמן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר ברמן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולארי ‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬
‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל (להלן‪" :‬הנלוות") ‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר ברמן בעבור שנת ‪ ,3072‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת‬
‫בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‪ ,‬תקשורת וכיו"ב‪ .‬בנוסף‪ ,‬בשנת ‪ 3072‬מר ברמן זכאי היה לשכר דירקטורים מחברות מאוחדות‪ .‬מר ברמן הורה לרפק ולאו אר טי‬
‫(באופן זהה להוראותיו בשנים ‪ 3077 ,3070‬ו‪ )3073 -‬להעביר את גמול הדירקטורים להם הוא זכאי בגין ‪ 3072‬לחברה‪ .‬לפיכך‪ ,‬בשנת ‪ 3072‬קיבל מר ברמן גמול דירקטורים מאר אר‬
‫סאט בלבד‪ ,‬המופיע למעלה תחת "אחר" ‪.‬החל מ‪ 7.7.3075‬הורה מר ברמן להעביר גמול הדירקטורים שלו מאראר סאט לחברה‪.‬‬
‫בעקבות אישור מדיניות התגמול של החברה ב‪ , 36.73.3072 -‬כאמור ברישא של סעיף זה‪ ,‬חוזה העבודה של מר ברמן הותאם ועודכן למדיניות שאושרה ("החוזה המעודכן")‪.‬‬
‫בהתאם לחוזה המעודכן‪ ,‬שתחילת תוקפו ב‪ ,7.7.3075 -‬התגמול של מר ברמ ן הינו תמורה עבור מכלול שירותיו לחברה‪ ,‬ובכלל זה כדירקטור בחברות המוחזקות‪ .‬לאור זאת‪ ,‬עודכן‬
‫שכר הבסיס של מר ברמן והוא עומד על ‪ 10,000‬ש"ח בחודש‪ ,‬צמוד למדד המחירים לצרכן‪ .‬בנוסף‪ ,‬זכאי מר ברמן לרכב (בגילום מלא) ונלוות‪ ,‬כפי שהיה בהסכם העסקתו המקורי‪.‬‬
‫בהתאם להסכם המעודכן‪ ,‬זכאי מר ברמן לבונוס שנתי (עד לסכום של ‪ 1.5‬השכר החודשי לעיל) בשיעור של ‪ 3%‬מתוך הרווח הנקי השנתי המאוחד אחרי מס (בהתאמות מסוימות)‪,‬‬
‫העולה על ‪ 3‬מיליון ש"ח ‪ .‬כמו כן‪ ,‬ועדת התגמול ודירקטוריון החברה רשאים לאשר למר ברמן בונוס נוסף עד לסכום של ‪ 7.1‬מהשכר החודשי לעיל לפי שיקול דעתם והערכתם את‬
‫עמידתו במדדים איכותיים‪ .‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את ההסכם לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 2‬חודשים‪ .‬בסיום החוזה זכאי מר ברמן למענק פרישה בגובה ‪ 2‬משכורות‪.‬‬
‫תנאי ההעסקה של מר ברמן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של החברה לנושאי המשרה‪.‬‬
‫‪.5‬‬
‫גב' אורית גל מכהנת בתפקיד המבקר הפנימי של החברה‪ .‬גב' גל מועסקת על‪-‬ידי משרד קוסט‪ ,‬פורר‪ ,‬גבאי את קסירר‪ ,‬רואי חשבון ומעניקה את שירותי הביקורת הפנימית במסגרת‬
‫הסכם שירותים בין החברה לבין משרד זה‪ ,‬לפיו התמורה בגין מתן שירותים אלה משולמת למשרד רואי החשבון‪ .‬לפרטים בדבר התשלום בגין שירותי מבקר פנימי ראו סעיף ‪ 70.77‬לדוח‬
‫הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫סך התשלום שקיבלו כל הדירקטורים בחברה הינו כ‪ 493 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬מזה סך של כ‪ 70-‬אלפי ש"ח לבעל השליטה‪ ,‬וכ ‪ 68‬אלפי ש"ח לגב' רות אורן‪ -‬הומונאי‪ ,‬בתו של בעל השליטה‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫תקנה ‪20‬א‪:‬‬
‫השליטה בתאגיד‬
‫מר תנחום אורן הינו בעל השליטה הסופי בחברה‪ ,‬וזאת בעקיפין‪ ,‬באמצעות אחזקה בחברות‬
‫פרטיות בשליטתו‪ .‬לפרטים ראו תקנה ‪(35‬ב) להלן‪.‬‬
‫תקנה ‪:22‬‬
‫עסקאות עם בעל שליטה‬
‫להלן פרטים‪ ,‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בדבר כל עסקה עם בעל השליטה בחברה או שלבעל‬
‫השליטה בחברה יש עניין אישי באישורה ("עסקה עם בעל שליטה")‪ ,‬אשר החברה‪ ,‬חברות‬
‫בשליטתה וחברות קשורות שלה ("הקבוצה") התקשרו בה בשנת הדוח או במועד מאוחר לסוף‬
‫שנת הדוח ועד למועד פרסום דוח זה או שהיא עדיין בתוקף למועד דוח זה‪:‬‬
‫‪.7‬‬
‫עסקאות המנויות בסעיף ‪ )5(310‬לחוק החברות‬
‫לפרטים בדבר הסכם ניהול והסכם שירותים עם חברות בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל‬
‫השליטה בחברה‪ ,‬ראו סעיף‪ 73.7‬לפרק תיאור עסקי החברה ותקנה ‪ 37‬לעיל‪.‬‬
‫עדכון שכר הדירקטורים בחברה ובחברות בת ציבוריות‪ ,‬לרבות דירקטורים בעלי שליטה‬
‫ביום ‪ 20.2.3075‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת‬
‫הביקורת‪ ,‬תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות‬
‫הדירקטוריון של החברה וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול‬
‫והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪( 3000-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול")‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪,‬‬
‫לכל הדירקטורים המכהני ם בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום אורן‪,‬‬
‫בעל השליטה בחברה‪ ,‬ולגב' רות אורן הומונאי‪ ,‬בתו של מר תנחום אורן‪ .‬בעקבות הערכת‬
‫השווי של אר אר סאט‪ ,‬עם היציאה מאיחוד‪ ,‬עברה החברה מדרגה ב' לדרגה ג'‪ ,‬וגמול‬
‫הדירקטורים לשנת ‪ ,3075‬וככל שאין שינוי בדירוג החברה‪ ,‬יהא לפי דרגה ג'‪.‬‬
‫ביום ‪ 75.7.3072‬אישר דירקטוריון רפק‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת‪ ,‬תשלום‬
‫גמול בעד כהונה כדירקטור של רפק ובעד השתתפות בישיבות הדירקטוריון של רפק וועדותיו‬
‫לפי הסכומים הקבועים לפי תקנות הגמול‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים‬
‫בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪.‬‬
‫כאמור‪ ,‬מר אורן ומר ברמן מעבירים את גמול הדירקטורים מחברת הבת לחברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 73.0.3077‬אישר דירקטוריון או אר טי‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת‪,‬‬
‫תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות הדירקטוריון של או‬
‫אר טי וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות‬
‫לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,3000-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים או אר טי‬
‫ואשר יכהנו או אר טי מעת לעת‪ ,‬ובכלל אלו הדירקטורים החיצוניים של או אר טי‪ ,‬מר אלכס‬
‫מילנר המכהן על פי הסכם שירותים כמנכ"ל או אר טי לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה‬
‫בחברה‪ ,‬ומר רוני אורן בנו של בעל השליטה בחברה‪ .‬מר תנחום אורן ומר ברמן מעבירים את‬
‫גמול הדירקטורים מחברת הבת לחברה‪.‬‬
‫ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה ובחברות בת שלה‬
‫ביום ‪ 30.3.3072‬אישרר ואישר דירקטוריון החברה את הארכת ההתקשרות של החברה עם‬
‫איילון חברה לביטוח בע"מ בפוליסת ביטוח קבוצתית לביטוח אחריות נושאי משרה‪ ,‬ובכלל‬
‫זה נושאי משרה שהינם בעלי שליטה בחברה (להלן‪" :‬הפוליסה הקבוצתית")‪ ,‬הנערכת‬
‫עבורה ועבור חברות הבת שלה‪ ,‬למעט אר‪.‬אר‪.‬סאט קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ הנסחרת‬
‫בבורסה מחוץ לישראל ולמעט אורפק מערכות בע"מ‪ ,‬לתקופה של שנה שתחילתה ביום‬
‫‪ 7.73.3073‬וסיומה ב‪.20.77.3072 -‬‬
‫במסגרת האישור הורחבו גבולות הפוליסה הקבוצתית‪ ,‬כך שגבולות הפוליסה הקבוצתית בגין‬
‫תביעה אחת או במצטבר בגין כל תקופת הביטוח הינם ‪ 3‬מיליון דולר ארה"ב (בתוספת ‪30%‬‬
‫בגין הוצאות משפטיות)‪ .‬דמי הביטוח עבור הפוליסה הקבוצתית בגין תקופת הביטוח‬
‫מסתכמים בסך של כ‪ 0,006 -‬אלפי דולר ארה"ב (מתוכם חלק החברה הינו סך ‪ 3,216‬דולר‬
‫ארה"ב)‪.‬‬
‫ביום ‪ 20.2.3075‬אישר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר קבלת אישור ועדת הביקורת מיום‬
‫‪ 31.2.3075‬להאריך את פוליסת הביטוח לתקופה נוספת מיום ‪ 7.73.3072‬ועד ליום‬
‫‪( 20.77.3075‬להלן‪" :‬תקופת הביטוח הנוספת")‪ ,‬באותם התנאים כמפורט לעיל‪.‬‬
‫דמי הביטוח עבור הפוליסה הקבוצתית בגין תקופת הביטוח הנוספת מסתכמים בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 6,300‬דולר ארה"ב (מתוכם חלק החברה סך של כ‪3,250 -‬דולר ארה"ב‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום ‪ 30.3.3072‬ומיום ‪( 20.2.3075‬מס' אסמכתא‪:‬‬
‫‪ 2013-01-074347‬ו‪ ,2014-01-0300147 -‬בהתאמה)‪ .‬המידע הנכלל בדוחות האמורים‬
‫מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫פטור ושיפוי נושאי משרה בחברה ובחברות בת‬
‫ביום ‪ 71.73.3007‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה בנושא‬
‫זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬הוצאת כתבי פטור ושיפוי לכל נושאי‬
‫המשרה בחברה‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לרבות בעל השליטה בחברה‪ ,‬המעניקים פטור‬
‫מראש לכל נושא משרה בחברה מכל אחריות כלפי החברה בשל כל נזק שייגרם לה עקב‬
‫הפרת חובת הזהירות שלו כלפיה בפעולותיו בתום לב‪ ,‬וכן התחייבות מראש לשיפוי כל נושאי‬
‫המשרה בחברה בסכום כולל שלא יעלה במצטבר על ‪ 70‬מיליון ש"ח (צמוד למדד דצמבר‬
‫‪ ,)3007‬וזאת בנוסף לסכומים שיתקבלו מחברת ביטוח‪ ,‬אם יתקבלו‪ ,‬במסגרת ביטוח שרכשה‬
‫החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 70.1.3073‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה בנושא‬
‫זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי‬
‫החברה לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬לרבות בעל השליטה בחברה‪ ,‬בקשר‬
‫עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות החברה בפועל‪ ,‬ובלבד‬
‫שסכום השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי‬
‫שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה‬
‫החברה בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב שיפוי שהוציאה החברה‬
‫על פי החלטת שיפוי משנת ‪ ,)3007‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי‬
‫לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז)‬
‫מההון העצמי של החברה על פי הדוחות הכספיים המאוחדים האחרונים (הרבעוניים או‬
‫השנתיים‪ ,‬לפי העניין) של החברה‪ ,‬שפורסמו לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪ ,‬והכל‬
‫בהתאם לתנאי השיפוי המפורטים בכתב השיפוי לאירועים‪ .‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי‬
‫מיום ‪( 2.1.3073‬מס' אסמכתא‪ .)3073-07-715067 :‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא‬
‫בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫ביום ‪ 27.73.3007‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬
‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬
‫התחייבות מראש לשיפוי ע"י רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק‪ ,‬ובכלל זאת‬
‫לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או קרוביהם (להלן‪" :‬החלטת השיפוי הראשונה")‪,‬‬
‫וזאת עד לסכום השווה ל‪ ,33% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪ ,‬מההון העצמי של רפק‪ ,‬כפי‬
‫שנקבע בדוחות הכספיים האחרונים של רפק‪ ,‬עובר למועד התשלום בפועל על פי כתב‬
‫השיפוי ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום של ‪ 75‬מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת‬
‫לעת‪ ,‬לפי שיעור העליה במדד המחירים לצרכן לעומת המדד של חודש דצמבר ‪,3007‬‬
‫שיפורסם בחודש ינואר ‪.3003‬‬
‫ביום ‪ 31.1.3001‬אישרה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬
‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪.7‬‬
‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים‬
‫של רפק‪ ,‬ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או קרוביהם‪ ,‬בקשר‬
‫להצעת ניירות ערך לציבור‪ ,‬על פי תשקיף המדף מיום ‪( 73.0.3001‬להלן‪" :‬כתב‬
‫השיפוי לתשקיף") בכפוף לכך שסך כל סכומי השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪,‬‬
‫במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי לתשקיף ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או‬
‫שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת השיפוי‬
‫‪14‬‬
‫הראשונה וכתב השיפוי לאירועים מחודש יוני ‪ ,)3001‬לא יעלה על ‪ 33%‬מהונה‬
‫העצמי של רפק על פי דוחותיה הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה‪,‬‬
‫לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים‬
‫של רפק‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לאור פעילות רפק בפועל‪ ,‬הכל‬
‫בהתאם לתנאים המפורטים בכתב השיפוי (להלן‪" :‬כתב השיפוי לאירועים")‪ ,‬בכפוף‬
‫ל כך שסך כל סכומי השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי‬
‫לאירועים ועל פי כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪,‬‬
‫להסרת ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת השיפוי הראשונה וכתב השיפוי לתשקיף‬
‫מחודש יוני ‪ ,)3001‬לא יעלה על ‪ 33%‬מהונה העצמי של רפק על פי דוחותיה‬
‫הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה‪ ,‬לפני מועד תשלום סכום השיפוי‬
‫בפועל‪.‬‬
‫ביום ‪ 7.3.3073‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬
‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬
‫התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק (וביניהם‬
‫בעל השליטה בחברה ובנו)‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור‬
‫פעילות רפק בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על‬
‫פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב‬
‫שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי‬
‫שהוציאה רפק על פי החלטת שיפוי משנת ‪ 3007‬והחלטת שיפוי משנת ‪ ,)3001‬בגין אחד או‬
‫יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא‬
‫יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של רפק על פי הדוחות הכספיים‬
‫השנתיים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬
‫ביום ‪ 27.73.3007‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של‬
‫ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬
‫פטור מראש מאחריות על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ולנושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪,.‬‬
‫פרט לתנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ .‬כן אישרה האסיפה הכללית בישיבתה זו מתן‬
‫התחייבות מראש לשיפוי ע"י או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪,.‬‬
‫ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו אר טי או קרוביהם‪ ,‬וזאת עד לסכום‬
‫השווה ל‪ ,33% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪ ,‬מההון העצמי של או אר טי‪ ,‬כפי שנקבע‬
‫בדוחות הכספיים האחרונים של או אר טי‪ ,‬עובר למועד התשלום בפועל על פי כתב השיפוי‪,‬‬
‫ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום של ‪ 70‬מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬לפי‬
‫שיעור העליה במדד המחירים לצרכן לעומת המדד של חודש דצמבר ‪.3007‬‬
‫ביום ‪ 7.3.3073‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של ועדת‬
‫הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 313‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר מתן‬
‫התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫כלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬או קרוביהם‪ ,‬בקשר עם אירועים‬
‫מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי‬
‫שתשלם או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי‬
‫החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בעבר ו‪/‬או‬
‫שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי החלטת‬
‫שיפוי ‪ ,)3007‬ב גין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב‬
‫השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 33%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי הדוחות הכספיים השנתיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬שפורסמו לאחרונה לפני מועד‬
‫תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬
‫תנאי העסקה של בעל השליטה וקרוביו בחברה ובחברות בת‬
‫‪11‬‬
‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מכהן כמנכ"ל החברה ודירקטור בה (כמו גם בחברות‬
‫בת של החברה)‪ ,‬בהתאם להסכם בין החברה לבין חברה בשליטתו‪ ,‬אשר אושר על ידי‬
‫אסיפת בעלי המניות של החבר ביום ‪ .33.70.3077‬לפרטים נוספים ראו סעיף ‪ )7(3‬לתקנה‬
‫‪ 37‬לעיל‪ .‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל מיום‬
‫‪ ,7.7.3001‬זאת לאחר שמיום ‪ 70.1.3003‬ועד ליום ‪ 27.73.3001‬כיהן כסמנכ"ל פיתוח‬
‫עסקי של רפק‪ .‬ביום ‪ 76.6.3077‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהעניין‬
‫נדון בועדת הביקורת ובדירקטוריון רפק) לאשר ולאשרר את התקשרותה של החברה עם מר‬
‫רון אורן‪ ,‬בהסכם העסקה ולאשר תיקונים לתנאי העסקתו‪ ,‬החלל מיום ‪ .73.6.3077‬לתאריך‬
‫פרסום הדוח תנאי העסקתו של מר רוני אורן הינם‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫שכרו החודשי ברוטו של מר רוני אורן הינו כ‪ 31,675 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד המחירים‬
‫לצרכן)‪ .‬מר רוני אורן זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪,‬‬
‫של רפק‪ ,‬העולה על ‪ 70‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רון אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור במקרה‬
‫של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 70 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬ינוטרלו מרכיבים‬
‫שונים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם רפק היתה בעלת זכויות קודם‬
‫ליום ‪( ;7.7.3001‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות בחברה מאוחדת‪,‬‬
‫שלא עקב מכירת אחזקות כאמור; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪,‬‬
‫שאינן מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם לעקרונות הקבועים לעיל‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬רפק תעמיד לרשות מר אורן רכב וכן תישא בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש‬
‫ובאחזקת הרכב‪ ,‬וכן יהיה מר אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬החזר הוצאות אש"ל בגין‬
‫שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬השתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬חופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה‬
‫והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪.‬‬
‫בשנת ‪ 3072‬הסתכמה עלות העסקתו של מר רוני אורן לסך של כ‪ 1,392 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ביום ‪ 32.7.3072‬הוענקו למר אורן‪ ,‬המכהן כדירקטור באראר סאט‪ 70,000 ,‬אופציות ניתנות‬
‫למימוש מניות אראר סאט‪ .‬מר אורן התחייב כלפי החברה להעביר לידיה כל תקבול וטובת‬
‫הנאה שיתקבלו בקשר עם מימוש אופציות אלה ומכירת מניות אראר סאט שיתקבלו בגינן‪,‬‬
‫בדומה גם לגמול הדירקטורים שמר אורן מקבל מאראר סאט ומעביר לידי רפק‪.‬‬
‫תנאי העסקתו של מר רוני אורן עומדים בהוראות מדיניות התגמול של רפק לנושאי משרה‪,‬‬
‫למעט זכאותו לבונוס שנתי בשיעור השווה ל‪ 2% -‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של‬
‫רפק‪ ,‬העולה על ‪ 70‬מיליון ש"ח‪ ,‬בכפוף לנטרולים‪ ,‬ללא הגבלה בסכום; אי הכללתן של‬
‫הוראות בקשר עם זכות החברה‪ ,‬במקרים חריגים‪ ,‬לשלול את זכאותו של מר רוני אורן‬
‫לבונוס שנתי ו‪/‬או השבה של כספים ששולמו ביתר בשל הצגה מחדש של הדוחות הכספיים‬
‫של החברה; וזכאותו לגמול דירקטורים מרפק ומאו‪.‬אר‪.‬טי ולכן מר רוני אורן מעביר גמולי‬
‫דירקטורים אלה לרפק‪ ,‬וזאת עד לפקיעת חוזה העסקתו באוגוסט ‪ .3075‬לדעת דירקטוריון‬
‫רפק אין מדובר בחריגה משמעותית המחייבת התאמה למדיניות התגמול תוך פגיעה בזכות‬
‫קיימת של רוני אורן מכח הסכם העסקתו‪ ,‬וזאת בשים לב למועד פקיעתו כאמור‪.‬‬
‫ביום ‪ 33.6.3077‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬בהמשך לאישורי ועדת הביקורת‬
‫והדירקטוריון) את התקשרותה של ‪( .Orpak USA, Inc‬חברת בת זרה של אורפק) עם גב'‬
‫תמר רז (ביתו של בעל השליטה) בהסכם העסקה בתפקיד סמנכ"ל ניהול תכניות לקוחות‪,‬‬
‫החל מיום ‪ 7.70.3077‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תהא גב' רז זכאית‬
‫לשכר שנתי של עד כ‪ 00,000-‬דולר ארה"ב‪ ,‬ברוטו‪ ,‬רכב חברה וכיסוי הוצאות רכב‪ 73 ,‬ימי‬
‫חופשה בשנה ו‪ 70 -‬ימי מחלה‪ ,‬כמו כן אושר כי במקרה של קידומה של גב' רז לתפקיד בכיר‬
‫יותר ו‪/‬או הרחבת תחומי אחריותה‪ ,‬תוגדל משכורתה של גב' רז בשיעור של ‪ 70%‬וועדת‬
‫הביקורת ודירקטוריון החברה הוסמכו להפחית שיעור זה‪ ,‬לפי שיקול דעתם‪ ,‬בשים לב‬
‫לשינויים האמורים בתפקידה‪ .‬בנוסף אושר כי אורפק ארה"ב תעניק לגב' רז בונוס שנתי‬
‫בהיקף של ‪ 5‬משכורות חודשיות ולהסמיך את ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה‪ ,‬להפחית‬
‫‪17‬‬
‫את היקף הבונוס השנתי או לא להעני קו כלל‪ ,‬בשים לב לתוצאותיה העסקיות של אורפק‬
‫ארה"ב ותרומתה של גב' רז להן‪.‬‬
‫בשנת ‪ 3072‬הסתכמה עלות העסקתה של הגב' תמר רז לסך של כ‪ 517 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫תוכנית תגמול מבוססת מניות בחברה בת‬
‫ביום ‪ 33.2.3000‬אישר דירקטוריון רפק (לאחר שהתקבלו לכך המלצותיהן של ועדת התגמול‬
‫של דירקטוריון רפק ואישורה של ועדת הביקורת) תכנית תגמול מבוססת מניות‪ ,‬לפיה תציע‬
‫רפק לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 130,000‬אופציות בלתי‬
‫סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 130,000‬מניות רגילות של רפק (בכפוף להתאמות מקובלות)‪.‬‬
‫מתוקף תוכנית תגמול זו הוקצו ביום ‪ 2.73.3000‬למר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה‬
‫בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ 330,000 ,‬כתבי אופציה כאמור‪ .‬ביום ‪ 2.73.3072‬פקעו האופציות‬
‫האמורות‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫עסקאות שאינן מנויות בסעיף ‪ )5(310‬לחוק החברות ושאינן זניחות‬
‫ביום ‪ 31.70.3072‬רכש מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מן החברה ‪ 33,000‬מניות‬
‫רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בעסקה מחוץ לבורסה במחיר הגבוה מהשער בו‬
‫נסחרה המנייה בבורסה באותה עת וזאת לאחר שניתנה הזדמנות לציבור‪ ,‬שלא נענתה‪,‬‬
‫לרכוש מניות אלה במחיר העסקה שבוצעה‪ .‬תמורת המניות הנרכשות שולם על‪-‬ידי מר אורן‬
‫סך של ‪ 110‬אלפי ש"ח‪ .‬ראה דיווח מיידי מיום ‪( 31.70.3072‬מס' אסמכתא ‪3072-07-‬‬
‫‪.)713313‬‬
‫תקנה ‪(24‬א)‪ :‬החזקות בעלי עניין (סמוך לתאריך הדוח)‬
‫ראו דיווח מידי של החברה על מצבת אחזקות בעלי ענין ליום ‪( 27.70.3072‬אסמכתא ‪3072-07-‬‬
‫‪ .)710107‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪( 24‬ב)‪ :‬פירוט אחזקות בעלי עניין בחברה בחברות הבת של החברה (לפי מיטב ידיעת החברה)‬
‫‪ .7‬רפק תקשורת ותשתיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬
‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה ודירקטור ברפק‪ ,‬מחזיק ב‪ 271,716( 3.35% -‬מניות)‬
‫מהון המניות המונפק של רפק‪.‬‬
‫עוד יצוין‪ ,‬כי מר רוני אורן‪ ,‬בנו של מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן כמנכ"ל רפק‪ ,‬מחזיק בכ‪0.33% -‬‬
‫מהון המניות המונפק של רפק‪.‬‬
‫‪ .3‬או אר טי טכנולוגיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬
‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה המכהן כיו"ר הדירקטוריון של או‪.‬אר טי‪ ,‬מחזיק ב‪-‬‬
‫‪ 36,057( 0.33%‬מניות) מהון המניות המונפק של או‪.‬אר טי‪.‬‬
‫עוד יצויין כי מר רוני אורן‪ ,‬בנו של מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן כדירקטור באו‪.‬אר טי‪ ,‬מחזיק ב‪-‬‬
‫‪ 7000( 0.3%‬מניות) מהון המניות המופנק של או‪.‬אר טי‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫תקנה ‪24‬א‪:.‬‬
‫הון רשום והון מונפק‬
‫‪16‬‬
‫הון רשום‪:‬‬
‫‪ 5,000,000‬מניות רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬
‫הון מונפק ונפרע‪:‬‬
‫‪ 2,730,013‬מניות רגילות בנות ‪ 7‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬
‫(מתוכן ‪ 7,371,202‬מניות רדומות)‬
‫תקנה ‪24‬ב‪:.‬‬
‫מרשם בעלי המניות‬
‫לפרטים בדבר מצבת הון ומרשמי ניירות הערך של החברה‪ ,‬ראו הדוח המיידי שפרסמה החברה‬
‫ביום ‪( 12.10.2010‬מס' אסמכתא‪ .)2010-01-644781 :‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת‬
‫על דרך ההפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪22‬א‪:.‬‬
‫פרטי התאגיד‬
‫שם התאגיד‪:‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‪.‬‬
‫כתובת‪:‬‬
‫שד' אבא אבן ‪ ,71‬הרצליה פיתוח‪.‬‬
‫מס' טלפון‪:‬‬
‫‪.06-9521890‬‬
‫מס' פקס‪:‬‬
‫‪.09-9521800‬‬
‫דואר אלקטרוני‪. yigal@intergama.co.il :‬‬
‫כתובת אתר‪:‬‬
‫תקנה ‪:21‬‬
‫‪. www.intergamma.co.il‬‬
‫הדירקטורים של התאגיד‬
‫פרטי הדירקטור ומענו‬
‫והשנה בה החל לכהן בחברה‬
‫בנימין ליברמן‬
‫ת‪.‬ז ‪001570060‬‬
‫רח' רחל ‪ ,0‬גבעתיים‬
‫שנת לידה‪35.0.7621 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬משפטים‪,‬כלכלה ומנהל עסקים‬
‫כיהן בין השנים ‪7612-7611‬‬
‫ושוב מ‪31.3.7605 -‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫תנחום אורן‬
‫ת‪.‬ז ‪001530607‬‬
‫רח' הזורע ‪ ,13‬כפר‪-‬שמריהו‬
‫שנת לידה‪7655 :‬‬
‫נתינות ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגר הנדסת תעשיה וניהול‬
‫מהטכניון‪.‬‬
‫מכהן משנת ‪7613‬‬
‫מנהל עסקים ראשי בחברה‬
‫בעל השליטה בחברה‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫התעסקות עיקרית במשך ‪ 2‬השנים האחרונות וחברות‬
‫בדירקטוריונים‬
‫עוסק בייעוץ כלכלי ודירקטור בחברות כדלקמן‪ :‬יו"ר בחסין אש בע"מ‪,‬‬
‫מיינייד בע"מ‪ ,‬תעשיות ערד השקעות ופיתוח תעשיה בע"מ‪..‬‬
‫דירקטור ומנכ"ל באינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ ובחברות הפרטיות‬
‫של החברה‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון של או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ ובכל חברות‬
‫הבנות שלה‪,‬דירקטור ברפק תקשורת ותשתיות בע"מ ודירקטור בחברות‬
‫בנות שלה‪ ,‬דירקטור במיקרודף תעשיות (‪ )00‬בע"מ‪ ,‬ודירקטור בחברות‬
‫פרטיות בבעלותו‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫דן חלוץ‬
‫ת‪.‬ז ‪005163105‬‬
‫רח' אגדתי ברוך ‪ ,71‬תל‪-‬אביב‬
‫שנת לידה‪7650 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגר בכלכלה מאוניברסיטת תל‪-‬‬
‫אביב‪ .‬בוגר קורס ניהול בכיר‬
‫באוניברסיטת הרווארד‬
‫מכהן מ‪.32.06.3000 -‬‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫חבר ועדת ביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‬
‫רות אורן הומונאי‬
‫ת‪.‬ז‪023026121.‬‬
‫ברזאני ‪ ,73‬תל‪-‬אביב‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫‪35/03/7613‬‬
‫השכלה‪ :‬בוגרת משפטים ‪LLB‬‬
‫מאוניברסיטת ת"א ומוסמכת במנהל‬
‫עסקים ‪ MBA‬מהמרכז הבין תחומי‬
‫בהרצליה‬
‫מכהנת מ‪31.00.3006 -‬‬
‫בתו של תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה‬
‫בתאגיד‪.‬‬
‫דניאל רוזן‬
‫ת‪.‬ז‪5230176 .‬‬
‫שד' ח"ן ‪ 32‬תל אביב‬
‫שנת לידה‪7653 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬מוסמך הנדסת חשמל בטכניון‬
‫בחיפה ומוסמך במנהל עסקים‬
‫מהאוניברסיטה העברית‪.‬‬
‫מכהן מ‪.20.0.3006 -‬‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫חבר ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫מירי לנט שריר‬
‫ת‪.‬ז ‪35013329‬‬
‫רח' צביה לובטקין ‪ 3‬כפר סבא‬
‫שנת לידה‪30.0.31 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגרת כלכלה ומוסמכת במנהל‬
‫עסקים מאוניברסיטת ת"א‬
‫מכהנת מ‪33.70.3077 -‬‬
‫חברת ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‪ .‬בלתי תלויה‪.‬‬
‫בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫בעבר רמטכ"ל צה"ל‪.‬‬
‫מנכ"ל קמור מוטורס החל מאוקטובר‪ 3001‬ועד אוקטובר ‪ .3070‬יו"ר‬
‫דירקטוריון בסטרלינג תקשורת מתקדמת בע"מ בין חודש יולי ‪ 3001‬עד‬
‫לחודש מאי ‪ .3070‬יו"ר אתגרים אגוד הכדורסל החל מאוגוסט ‪,3072‬‬
‫בהתנדבות‪ .‬דירקטור בקבוצת י‪ .‬את א‪ .‬ברמן בע"מ‪ .‬יו"ר ב‪JOBOOKIT -‬‬
‫החל מיולי ‪ .3072‬דירקטור בחברת אי‪.‬או‪.‬סי פרטנרס החל ממרץ ‪.3075‬‬
‫דירקטור בחברות פרטיות בבעלות מלאה וחלקית‪.‬‬
‫יועצת משפטית‪ ,‬מנהלת המחלקה המשפטית‪ -‬חברת דקסל בע"מ‬
‫מספטמבר ‪ 3002‬ועד ספטמבר ‪.3072‬‬
‫ייעוץ בחו"ל ובארץ בענף התקשורת‪.‬יו"ר מועצת המנהלים ב‪ :‬תדיראן‬
‫טלקום ת‪.‬ט‪.‬ל‪ ,.‬תדיראן טלקום שרותי תקשורת בישראל‪ ,‬תדיראן טלקום‬
‫ארה"ב‪ ,‬תדיראן טלקום קונמינג בסין‪ ,‬וריקום תקשורת‪ ,‬טי‪-‬מיילר כולן‬
‫חברות בע"מ‪.‬חבר בחבר הנאמנים של עזריאלי ‪ -‬מכללה אקדמית להנדסה‬
‫ירושלים‪.‬‬
‫בעבר‪:‬מנכ"ל בזק בינלאומי‪ ,‬סמנכ"ל בתדיראן תקשורת ובבזק‪,‬מנכ"ל‬
‫משרד התקשורת‪.‬‬
‫השקעות פרטיות וחברות בדירקטוריונים המפורטים להלן‪:‬‬
‫בנק איגוד לישראל בע"מ‪ ,‬שומרה חברה לביטוח בע"מ‪,‬תיא חברה‬
‫להשקעות בע"מ‪ ,‬רוזבאד נדל"ן בע"מ‪,‬גפן השקעות ביומד בע"מ (חדלה‬
‫לכהן ב‪ ,)27.7.75 -‬מ‪.‬א‪ .‬שריר ניהול בע"מ‪.‬חברה בוועדת הכספים של‬
‫עמותת קשת איילון‪.‬‬
‫אף אחד מהדירקטורים בחברה אינו בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד‪ ,‬למעט כאשר צוין במפורש ליד שמו‪.‬‬
‫‪1,‬‬
‫תקנה ‪21‬א‪:.‬‬
‫נושאי משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬שפרטים לגביהם אינם כלולים בתקנה ‪ 21‬דלעיל‪:‬‬
‫שם‬
‫ת‪.‬ז‬
‫יגאל ברמן‬
‫‪000527121‬‬
‫‪13‬‬
‫אורית גל‬
‫‪033133037‬‬
‫‪20‬‬
‫השכלה ונסיון עסקי ב‪ 2-‬השנים‬
‫האחרונות‬
‫החל כהונתו‬
‫גיל תפקיד בתאגיד‬
‫סמנכ"ל לכספים‪.‬‬
‫דירקטור במרבית‬
‫חברות הבת‪ .‬מזכיר‬
‫החברה‪.‬‬
‫מוסמך במנהל עסקים מאוניברסיטת תל‪-‬‬
‫אביב‪.‬‬
‫‪7607‬‬
‫מבקרת פנים‪.‬‬
‫רואת חשבון‪.‬‬
‫במשרד ארנסט יאנג ישראל‬
‫‪3077‬‬
‫נושאי המשרה אינם בני משפחה של נושאי משרה או בעלי ענין בתאגיד‪.‬‬
‫תקנה ‪:22‬‬
‫רואה החשבון של התאגיד‬
‫‪ KPMG‬סומך חייקין‪ ,‬רואי חשבון‪ ,‬רחוב הארבעה ‪ ,71‬תל אביב‪.‬‬
‫תקנה ‪:29‬‬
‫המלצות והחלטות הדירקטורים‬
‫ביום ‪ ,36.73.3072‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה את מדיניות התגמול של החברה‬
‫לנושאי משרה‪ ,‬כאמור בתקנה ‪ 37‬לעיל‪.‬‬
‫תקנה ‪29‬א‪:.‬‬
‫החלטות החברה‬
‫לעניין ביטוח‪ ,‬פטור ושיפוי נושאי משרה‪ ,‬נתקבלו במוסדות החברה ההחלטות כמפורט בתקנה ‪33‬‬
‫לעיל‪.‬‬
‫‪--------------------------------------‬‬‫אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫שמות החותמים‪:‬‬
‫תנחום אורן‬
‫יגאל ברמן‬
‫תפקיד‪ :‬מנהל עסקים ראשי‬
‫תפקיד‪ :‬סמנכ"ל כספים ומזכיר החברה‪.‬‬
‫‪ 20‬במרץ ‪3075‬‬
‫‪2,‬‬
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫במסגרת שאלון זה תשומת לב כי ‪-‬‬
‫(‪ )1‬השאלון ערוך במתכונת שבה תשובה "נכון" לגבי כל אחת מן השאלות מהווה אינדיקציה חיובית לקיומו של ממשל תאגידי תקין‪ ,‬ולהיפך‪ .‬תשובה "נכון" תסומן במשבצת הרלוונטית באמצעות –√ ותשובה "לא‬
‫נכון" תסומן באמצעות‪ ;X -‬למען הסר ספק יובהר כי השאלון אינו בא למצות את כל היבטי הממשל התאגידי הרלוונטיים לתאגיד‪ ,‬אלא עוסק במספר היבטים בלבד; לצורך קבלת מידע נוסף (ולפי העניין)‪ ,‬יש‬
‫לעיין בדיווחים השוטפים של התאגיד‪.‬‬
‫(‪" )2‬שנת הדיווח" משמעה מיום ‪ 1.1.xx‬ועד ליום ‪ .21.12.xx‬שקדמו למועד פרסום הדוח התקופתי‪ ,‬אלא אם נאמר במפורש אחרת;‬
‫(‪ )2‬לצד כל שאלה מצוינת המסגרת הנורמטיבית‪ .‬במקרה שהשאלה מתייחסת להוראת חובה מצוין הדבר במפורש;‬
‫(‪ )4‬במקרה שתאגיד מבקש להוסיף מידע העשוי להיות חשוב למשקיע סביר בקשר עם תשובותיו בשאלון‪ ,‬יוכל לעשות כן במסגרת הערות סיום לשאלון‪ ,‬תוך הפניה מן השאלה הרלוונטית‪.‬‬
‫עצמאות הדירקטוריון‬
‫נכון‬
‫‪.1‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר‪.‬‬
‫לא נכון‬
‫‪v‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו שני דירקטורים חיצוניים אינה עולה על ‪ 09‬ימים‪ ,‬כאמור בסעיף ‪363‬א‪(.‬ב)(‪ )19‬לחוק החברות‪,‬‬
‫ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר בשנת הדיווח (ובכלל זה גם‬
‫תקופת כהונה שאושרה בדיעבד‪ ,‬תוך הפרדה בין הדירקטורים החיצונים השונים)‪:‬‬
‫דירקטור א'‪ :‬דן חלוץ‪.‬‬
‫דירקטור ב'‪ :‬דניאל רוזן‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים החיצוניים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪.2 :‬‬
‫‪.2‬‬
‫א‪.‬‬
‫שיעור‪ 1‬הדירקטורים הבלתי תלויים‪ 2‬המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪3/6 :‬‬
‫‪1‬‬
‫בשאלון זה‪" ,‬שיעור" מספר מסוים מתוך הסך הכל‪ .‬כך לדוגמה ‪.3/3‬‬
‫‪2‬‬
‫לרבות "דירקטורים חיצוניים" כהגדרתם בחוק החברות‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫ב‪.‬‬
‫שיעור‪/‬מספר הדירקטורים הבלתי תלויים שנקבע בתקנון‪._____ :‬‬
‫_____‬
‫‪ X‬לא רלוונטי (לא נקבעה הוראה בתקנון)‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪.4‬‬
‫בשנת הדיווח נערכה בדיקה עם הדירקטורים החיצוניים (והדירקטורים הבלתי תלויים) ונמצא כי הם קיימו בשנת הדיווח את הוראת סעיף ‪(249‬ב) ו‪(-‬ו)‬
‫לחוק החברות לעניין היעדר זיקה של הדירקטורים החיצוניים (והבלתי תלויים) המכהנים בתאגיד וכן מתקיימים בהם התנאים הנדרשים לכהונה‬
‫כדירקטור חיצוני (או בלתי תלוי)‪.‬‬
‫כל הדירקטורים אשר כיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬אינם כפופים‪ 3‬למנהל הכללי‪ ,‬במישרין או בעקיפין (למעט דירקטור שהוא נציג עובדים‪ ,‬אם‬
‫קיימת בתאגיד נציגות לעובדים)‪.‬‬
‫_____‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬הדירקטור כפוף למנהל הכללי כאמור) ‪ -‬יצוין מספר הדירקטורים שלא עמדו במגבלה האמורה‪.___ :‬‬
‫‪v‬‬
‫‪.5‬‬
‫כל הדירקטורים שהודיעו על קיומו של ענין אישי שלהם באישור עסקה שעל סדר יומה של הישיבה‪ ,‬לא נכחו בדיון ולא השתתפו בהצבעה כאמור (למעט‬
‫דיון ו‪/‬או הצבעה בנסיבות המתקיימות לפי סעיף ‪(273‬ב) לחוק החברות)‪:‬‬
‫אם תשובתכם היא "לא נכון" –‬
‫א‪ .‬האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו בהתאם להוראות סעיף ‪(273‬א) סיפה‪ :‬כן‬
‫לא‬
‫ב‪ .‬יצוין שיעור הישיבות בהם דירקטורים כאמור נכחו בדיון ו‪/‬או השתתפו בהצבעה למעט בנסיבות כאמור בס"ק א‪._____ :‬‬
‫‪3‬‬
‫לעניין שאלה זו ‪ -‬עצם כהונה כדירקטור בתאגיד מוחזק הנמצא בשליטת התאגיד‪ ,‬לא ייחשב כ"כפיפות"‪ .‬מאידך‪ ,‬כהונת דירקטור בתאגיד המהגן כנושא משרה (למעט דירקטור) ו‪/‬או עובד בתאגיד‬
‫המוחזק שבשליטת התאגיד ייחשב "ככפיפןת" לעניין שאלה זו‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪.6‬‬
‫בעל השליטה (לרבות קרובו ו‪/‬או מי מטעמו)‪ ,‬שאינו דירקטור או נושא משרה בכירה אחר בתאגיד‪ ,‬לא נכח בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת‬
‫הדיווח‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל שליטה ו‪/‬או קרובו ו‪/‬או מי מטעמו שאינו חבר דירקטוריון ו‪/‬או נושא משרה בכירה בתאגיד נכח בישיבות‬
‫הדירקטוריון כאמור) – יצוינו הפרטים הבאים לגבי נוכחות אדם נוסף בישיבות הדירקטוריון כאמור‪:‬‬
‫זהות‪._____ :‬‬
‫תפקיד בתאגיד (ככל וקיים)‪._____ :‬‬
‫פירוט הזיקה לבעל השליטה (אם מי שנכח אינו בעל השליטה עצמו)‪._____ :‬‬
‫האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים על ידו‪ :‬כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫שיעור נוכחותו‪ 4‬בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪ _____ :‬לשם הצגת נושא מסוים על ידו‪ ,_______ :‬נוכחות אחרת‬
‫_______________________‪.‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫תוך הפרדה בין בעל השליטה‪ ,‬קרובו ו‪/‬או מי מטעמו‬
‫‪3‬‬
‫‪v‬‬
‫כשירות וכישורי הדירקטורים‬
‫נכון‬
‫‪.7‬‬
‫בתקנון התאגיד לא קיימת הוראה המגבילה את האפשרות לסיים מיידית את כהונתם של כלל הדירקטורים בתאגיד‪ ,‬שאינם דירקטורים חיצוניים‬
‫(לעניין זה – קביעה ברוב רגיל אינה נחשבת מגבלה)‪.5‬‬
‫לא נכון‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬קיימת מגבלה כאמור) יצוין –‬
‫‪.3‬‬
‫א‪.‬‬
‫פרק הזמן שנקבע בתקנון לכהונת דירקטור‪._____ :‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫ב‪.‬‬
‫הרוב הדרוש שנקבע בתקנון לסיום כהונתם של הדירקטורים _____‪.‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫ג‪.‬‬
‫מנין חוקי שנקבע בתקנון באסיפה הכללית לשם סיום כהונתם של הדירקטורים‪._____ :‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫ד‪.‬‬
‫הרוב הדרוש לשינוי הוראות אלו בתקנון‪.______ :‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫התאגיד דאג לעריכת תוכנית הכשרה לדירקטורים חדשים‪ ,‬בתחום עסקי התאגיד ובתחום הדין החל על התאגיד והדירקטורים‪ ,‬וכן דאג לעריכת תכנית‬
‫המשך להכשרת דירקטורים מכהנים‪ ,‬המותאמת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לתפקיד שהדירקטור ממלא בתאגיד‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון"‪ -‬יצוין האם התוכנית הופעלה בשנת הדיווח‪:‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫‪5‬‬
‫חברת איגרות חוב אינה נדרשת לענות על סעיף זה‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪x‬‬
‫‪.0‬‬
‫א‪.‬‬
‫בתאגיד נקבע מספר מזערי נדרש של דירקטורים בדירקטוריון שעליהם להיות בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין המספר המזערי שנקבע‪ :‬שניים‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪:‬‬
‫ב‪.‬‬
‫בעלי כשירות חשבונאית ופיננסית‪.4 :6‬‬
‫_____‬
‫בעלי כשירות מקצועית‪.6 :7‬‬
‫_____‬
‫במקרה שהיו שינויים במספר הדירקטורים כאמור בשנת הדיווח‪ ,‬יינתן הנתון של המספר הנמוך ביותר (למעט בתקופת זמן של ‪ 69‬ימים מקרות‬
‫השינוי) של דירקטורים מכל סוג שכיהנו בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.19‬‬
‫א‪.‬‬
‫בכל שנת הדיווח כלל הרכב הדירקטוריון חברים משני המינים‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין פרק הזמן (בימים) בו לא התקיים האמור‪._____ :‬‬
‫‪v‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים משני המינים אינה עולה על ‪ 69‬ימים‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא‬
‫נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד דירקטורים משני המינים‪.9 :‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים מכל מין המכהנים בדירקטוריון התאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪:‬‬
‫גברים‪ 4 :‬נשים‪.2 :‬‬
‫‪6‬‬
‫_____‬
‫לאחר הערכת הדירקטוריון‪ ,‬בהתאם להוראות תקנות החברות (תנאים ומבחנים לדירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ולדירקטור בעל כשירות מקצועית)‪ ,‬התשס"ו‪.2995-‬‬
‫‪7‬‬
‫ר' ה"ש ‪.6‬‬
‫‪5‬‬
‫_____‬
‫ישיבות הדירקטוריון ( וכינוס אסיפה כללית )‬
‫‪.11‬‬
‫א‪.‬‬
‫מספר ישיבות הדירקטוריון שהתקיימו במהלך כל רבעון בשנת הדיווח‪:‬‬
‫נכון‬
‫לא נכון‬
‫_____‬
‫_____‬
‫רבעון ראשון (שנת ‪.2 :)2913‬‬
‫‪.2‬‬
‫רבעון שני‪:‬‬
‫‪.2‬‬
‫רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪.6‬‬
‫רבעון רביעי‪:‬‬
‫ב‪.‬‬
‫לצד כל אחד משמות הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬יצוין שיעור‪ 8‬השתתפותו בישיבות הדירקטוריון (בס"ק זה ‪ -‬לרבות‬
‫ישיבות ועדות הדירקטוריון בהן הוא חבר‪ ,‬וכמצוין להלן) שהתקיימו במהלך שנת הדיווח (ובהתייחס לתקופת כהונתו)‪:‬‬
‫(יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדירקטורים)‪.‬‬
‫שם הדירקטור‬
‫בנימין ליברמן‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות‬
‫הדירקטוריון‬
‫‪199%‬‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות ועדת‬
‫‪9‬‬
‫ביקורת‬
‫‪-‬‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות הועדה‬
‫לבחינת הדוחות‬
‫‪10‬‬
‫כספיים‬
‫‪-‬‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות‬
‫‪11‬‬
‫ועדת תגמול‬
‫‪-‬‬
‫‪8‬‬
‫ר' ה"ש ‪.1‬‬
‫‪9‬‬
‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫לגבי דירקטור החבר בועדה זו‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫שיעור השתתפותו בישיבות ועדות‬
‫דירקטוריון נוספות בהן הוא חבר‬
‫‪12‬‬
‫_____‬
‫‪-‬‬
‫_____‬
‫‪.12‬‬
‫דניאל רוזן‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪-‬‬
‫דן חלוץ‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪-‬‬
‫מירי לנט שריר‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪-‬‬
‫רות אורן‬
‫‪37.5%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫תנחום אורן‬
‫‪199%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫בשנת הדיווח קיים הדירקטוריון דיון אחד לפחות לעניין ניהול עסקי התאגיד בידי המנהל הכללי ונושאי המשרה הכפופים לו‪ ,‬בלא נוכחותם‪ ,‬וניתנה‬
‫להם הזדמנות להביע את עמדתם‪.‬‬
‫‪x‬‬
‫הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון‬
‫נכון‬
‫‪7‬‬
‫לא נכון‬
‫‪.13‬‬
‫‪v‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון‪.‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון אינה עולה על ‪ 69‬ימים כאמור בסעיף ‪363‬א‪ )2(.‬לחוק החברות)‪,‬‬
‫ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון כאמור‪._____ :‬‬
‫‪.14‬‬
‫‪v‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד מנהל כללי‪.‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל אינה עולה על ‪ 09‬ימים כאמור בסעיף ‪363‬א‪ )6(.‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל‬
‫תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל כאמור‪._____ :‬‬
‫‪.15‬‬
‫בתאגיד בו מכהן יו"ר הדירקטוריון גם כמנכ"ל התאגיד ו‪/‬או מפעיל את סמכויותיו‪ ,‬כפל הכהונה אושר בהתאם להוראות סעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪.13‬‬
‫‪ x‬לא רלוונטי (ככל שלא מתקיים בתאגיד כפל כהונה כאמור)‪.‬‬
‫‪.16‬‬
‫המנכ"ל אינו קרוב של יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬המנכ"ל הנו קרוב של יו"ר הדירקטוריון) –‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫תצוין הקרבה המשפחתית בין הצדדים‪._____ :‬‬
‫הכהונה אושרה בהתאם לסעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪:14‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫‪.17‬‬
‫בעל שליטה או קרובו אינו מכהן כמנכ"ל או כנושא משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬למעט כדירקטור‪.‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫בחברת אגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף ‪(121‬ד) לחוק החברות‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫בחברת אגרות חוב – אישור בהתאם לסעיף ‪(121‬ד) לחוק החברות‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫‪X‬‬
‫ועדת הביקורת‬
‫‪.13‬‬
‫‪.10‬‬
‫‪.29‬‬
‫נכון‬
‫_____‬
‫בועדת הביקורת לא כיהן בשנת הדיווח ‪-‬‬
‫א‪.‬‬
‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ג‪.‬‬
‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ד‪.‬‬
‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ה‪.‬‬
‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫מי שאינו רשאי להיות חבר בוועדת ביקורת‪ ,‬ובכלל זה בעל שליטה או קרובו‪ ,‬לא נכח בשנת הדיווח בישיבות ועדת הביקורת‪ ,‬למעט בהתאם להוראות‬
‫סעיף ‪(115‬ה) לחוק החברות‪.‬‬
‫מנין חוקי לדיון ולקבלת החלטות בכל ישיבות ועדת הביקורת שהתקיימו בשנת הדיווח היה רוב של חברי הועדה‪ ,‬כאשר רוב הנוכחים היו דירקטורים‬
‫בלתי תלויים ואחד מהם לפחות היה דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫לא נכון‬
‫_____‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין שיעור הישיבות בהן לא התקיימה הדרישה כאמור ‪._____ :‬‬
‫‪.21‬‬
‫ועדת הביקורת קיימה בשנת הדיווח ישיבה אחת לפחות בנוכחות המבקר הפנימי ורואה החשבון המבקר ובלא נוכחות של נושאי משרה בתאגיד שאינם‬
‫חברי הוועדה‪ ,‬לעניין ליקויים בניהול העסקי של התאגיד‪.‬‬
‫‪.22‬‬
‫בכל ישיבות ועדת הביקורת בה נכח מי שאינו רשאי להיות חבר הועדה‪ ,‬היה זה באישור יו"ר הועדה ו‪/‬או לבקשת הועדה (לגבי היועץ המשפטי ומזכיר‬
‫התאגיד שאינו בעל שליטה או קרובו)‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪x‬‬
‫‪v‬‬
‫‪.23‬‬
‫בשנת הדיווח היו בתוקף הסדרים שקבעה ועדת הביקורת לגבי אופן הטיפול בתלונות של עובדי התאגיד בקשר לליקויים בניהול עסקיו ולגבי ההגנה‬
‫שתינתן לעובדים שהתלוננו כאמור‪.‬‬
‫‪V‬‬
‫‪.24‬‬
‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) הניחה את דעתה כי היקף עבודתו של רואה החשבון המבקר ושכר טרחתו ביחס לדוחות‬
‫הכספיים בשנת הדיווח‪ ,‬היו נאותים לשם ביצוע עבודת ביקורת וסקירה ראויים‪.‬‬
‫‪V‬‬
‫תפקידי הועדה לבחינת הדוחות הכספיים ( להלן ‪ -‬הועדה ) בע בודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים‬
‫‪.25‬‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫יצוין פרק הזמן (בימים) אותו קבע הדירקטוריון כזמן סביר להעברת המלצות הועדה לקראת ישיבת הדירקטוריון בה יאושרו הדוחות‬
‫הכספיים‪:‬מינימום יומיים ‪.‬‬
‫מספר הימים שחלפו בפועל בין מועד העברת ההמלצות לדירקטוריון למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫דוח רבעון ראשון (שנת ‪ 5 :)2913‬ימים‪.‬‬
‫‪ 3‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שני‪:‬‬
‫‪ 2‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪ 5‬ימים‪.‬‬
‫דוח שנתי‪:‬‬
‫נכון‬
‫לא נכון‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫מספר הימים שחלפו בין מועד העברת טיוטת הדוחות הכספיים לדירקטורים למועד הדיון בדירקטוריון לאישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫_____‬
‫דוח רבעון ראשון (שנת ‪ 7 :)2913‬ימים‬
‫‪ 6‬ימים‬
‫דוח רבעון שני‪:‬‬
‫‪ 6‬ימים‬
‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪ 7‬ימים‪.‬‬
‫דוח שנתי‪:‬‬
‫‪11‬‬
‫_____‬
‫‪.26‬‬
‫רואה החשבון המבקר של התאגיד השתתף בכל ישיבות הועדה והדירקטוריון בה נדונו הדוחות הכספיים של התאגיד המתייחסים לתקופות הנכללות‬
‫בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.27‬‬
‫בוועדה התקיימו בכל שנת הדיווח ועד לפרסום הדוח השנתי‪ ,‬כל התנאים המפורטים להלן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מספר חבריה לא פחת משלושה (במועד הדיון בועדה ואישור הדוחות כאמור)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫‪V‬‬
‫‪v‬‬
‫התקיימו בה כל התנאים הקבועים בסעיף ‪(115‬ב) ו‪(-‬ג) לחוק החברות (לענין כהונת חברי ועדת ביקורת)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ג‪.‬‬
‫יו"ר הועדה הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫כל חבריה דירקטורים ורוב חבריה דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫לכל חבריה היכולת לקרוא ולהבין דוחות כספיים ולפחות אחד מהדירקטורים הבלתי תלויים הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫חברי הוועדה נתנו הצהרה עובר למינוים‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫המניין החוקי לדיון ולקבלת החלטות בוועדה היה רוב חבריה ובלבד שרוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ובהם דירקטור חיצוני‬
‫אחד לפחות‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הנה "לא נכון" לגבי אחד או יותר מסעיפי המשנה של שאלה זו‪ ,‬יצוין ביחס לאיזה דוח (תקופתי‪/‬רבעוני) לא התקיים התנאי האמור וכן‬
‫התנאי שלא התקיים‪__________________________ :‬‬
‫ועדת תגמול‬
‫‪11‬‬
‫‪v‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫נכון‬
‫‪.23‬‬
‫הועדה מנתה‪ ,‬בשנת הדיווח‪ ,‬לפחות שלושה חברים והדירקטורים החיצוניים היוו בה רוב (במועד הדיון בועדה)‪.‬‬
‫לא נכון‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (לא התקיים דיון)‪.‬‬
‫‪.20‬‬
‫‪.39‬‬
‫תנאי כהונתם ו העסקתם של כל חברי ועדת התגמול בשנת הדיווח הינם בהתאם לתקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪,‬‬
‫התש"ס‪.2999-‬‬
‫בועדת התמול לא כיהן בשנת הדיווח ‪-‬‬
‫א‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫_____‬
‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪.31‬‬
‫בעל השליטה או קרובו לא נכחו בשנת הדיווח בישיבות ועדת התגמול‪ ,‬למעט אם קבע יו"ר הועדה כי מי מהם נדרש לשם הצגת נושא מסוים‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪.32‬‬
‫ועדת התגמול והדירקטוריון לא עשו שימוש בסמכותם לפי סעיפים ‪267‬א(ג)‪(272 ,‬ג)(‪ )3‬ו‪(272 -‬ג‪()1()1‬ג) לאישור עסקה או מדיניות תגמול‪ ,‬למרות‬
‫התנגדותה של האסיפה הכללית‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" יצוין –‬
‫‪12‬‬
‫_____‬
‫סוג העסקה שאושרה כאמור‪________ :‬‬
‫מספר הפעמים בהן נעשה שימוש בסמכותם בשנת הדיווח‪ :‬סקר תהליכים בחברת דלתה מדיקל; יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬
‫מבקר פנים‬
‫‪.33‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון או מנכ"ל התאגיד הוא הממונה הארגוני על המבקר הפנימי בתאגיד‬
‫‪v‬‬
‫‪.34‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון או ועדת הביקורת אישרו את תכנית העבודה בשנת הדיווח‬
‫‪v‬‬
‫בנוסף‪ ,‬יפורטו נושאי הביקורת בהם עסק המבקר הפנימי בשנת הדיווח‪:‬‬
‫‪‬‬
‫סקר תהליכים מקיף בחברת דלתה מדיקל‪.‬‬
‫‪‬‬
‫יישום החלטות הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪.35‬‬
‫היקף העסקת המבקר הפנימי בשנת הדיווח (בשעות‪165 :)15‬‬
‫‪.36‬‬
‫בשנת הדיווח התקיים דיון (בועדת הביקורת או בדירקטוריון) בממצאי המבקר הפנימי‬
‫‪v‬‬
‫‪.37‬‬
‫המבקר הפנימי אינו בעל ענין בתאגיד‪ ,‬קרובו‪ ,‬רו"ח מבקר או מי מטעמו וכן אינו מקיים קשרים עסקיים מהותיים עם התאגיד‪ ,‬בעל השליטה בו‪ ,‬קרובו‬
‫או תאגידים בשליטתם‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫_____‬
‫עסקאות עם בעלי עניין‬
‫‪15‬‬
‫כולל שעות עבודה שהושקעו בתאגידים מוחזקים ובביקורת מחוץ לישראל‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫_____‬
‫נכון‬
‫לא נכון‬
‫‪.33‬‬
‫‪x‬‬
‫בעל השליטה או קרובו (לרבות חברה שבשליטתו) אינו מועסק על‪-‬ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל השליטה או קרובו מועסק על ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול) יצוין –‬
‫ מספר הקרובים (לרבות בעל השליטה) המועסקים על‪-‬ידי התאגיד (לרבות חברות שבשליטתם ו‪/‬או באמצעות חברות ניהול)‪.1_ :‬‬‫ האם הסכמי העסקה ו‪/‬או שירותי הניהול כאמור אושרו בידי האורגנים הקבועים בדין‪:‬‬‫‪ x‬כן‬
‫לא‬
‫‪.30‬‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪._____ .‬‬
‫למיטב ידיעת התאגיד‪ ,‬לבעל השליטה אין עסקים נוספים בתחום פעילותו של התאגיד (בתחום אחד או יותר)‪.‬‬
‫‪x‬‬
‫אם תשובתכם הינה " לא נכון" – יצוין האם נקבע הסדר לתיחום פעילויות בין התאגיד ובעל השליטה בו‪:‬‬
‫כן‬
‫‪ x‬לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪___________ :‬‬
‫יו"ר ועדת הביקורת‪___________ :‬‬
‫תאריך החתימה‪2..2.2.14 :‬‬
‫‪14‬‬
‫יו"ר הועדה לבחינת הדוחות הכספיים‪___________ :‬‬
‫הצהרות מנהלים לפי תקנה ‪9‬ב‬
‫הצהרת מנהלים‬
‫הצהרת מנהל כללי‬
‫אני‪ ,‬תנחום אורן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫‪ .1‬בחנתי את הדוח התקופתי של אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"החברה") לשנת ‪( 3112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬
‫‪ .3‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר‬
‫בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות‬
‫שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬
‫‪ .2‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן‬
‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי‬
‫המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬
‫‪ .4‬גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדות הביקורת‬
‫והדוחות הכספיים של החברה‪ ,‬כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪,‬‬
‫שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים‬
‫שיש להם תפקיד משמעותי בדיווח הכספי ובגילוי ובבקרה עליהם‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫____________‬
‫‪ 21‬במרס ‪3114‬‬
‫_____________________‬
‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל‬
‫הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים‬
‫אני‪ ,‬יגאל ברמן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫‪ .1‬בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של אינטרגאמא‬
‫חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לשנת ‪( 3112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬
‫‪ .3‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים‬
‫כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית‬
‫הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא‬
‫יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬
‫‪ .2‬לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן‬
‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי‬
‫המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬
‫‪ .4‬גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדות הביקורת‬
‫והדוחות הכספיים של החברה‪ ,‬כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪,‬‬
‫שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים‬
‫שיש להם תפקיד משמעותי בדיווח הכספי ובגילוי ובבקרה עליהם‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫____________‬
‫_____________________‬
‫‪ 21‬במרס ‪3114‬‬
‫יגאל ברמן‪ ,‬סמנכ"ל כספים‬