lNFOCUS: - NCAB Group

#22012
INfocus:
Reformer
– ny punkt på den kinesiska agendan
A topic from NCAB GROUP about integrated PCB production
infocus:reformer#22012
Den snabba kinesiska utvecklingen under det senaste decenniet och förmågan att i Kina tillverka
teknikprodukter av hög kvalitet till konkurrenskraftiga priser har varit en grundingrediens för NCAB
Groups framgångsrika erbjudande till marknaden. Eftersom vi alla i dag påverkas av Kinas ekonomi
ägnar vi det här numret åt vad som händer där just nu och hur utvecklingen ser ut framåt.
Vi bad Annika Lindblad, analytiker inriktad på Kina vid den nordiska storbanken Nordea i Helsingfors,
om hjälp för att få svar på en rad frågeställningar.
– En tillväxt på 8 procent
verkar ses som tillräckligt
om man får en balanserad
ekonomi i utbyte.
En omdiskuterad fråga, inte minst i relationen Kina-USA, har varit
Kinas valutapolitik. Hur ser den ut i dag och hur kommer den att
påverka i framtiden?
– Kina har en reglerad valuta, där CNY får flyta inom ett intervall på
plus-minus 1,0 procent runt den centrala pariteten som den kinesiska
centralbanken slår fast varje dag gentemot dollarn. Dessutom lär
centralbanken också delta på marknaderna genom att sälja och
köpa valuta och därmed styra kursen.
– Att Kina som så kallad ”emerging market” väljer en reglerad
valutakurs är inget underligt eller avvikande eftersom det skänker
stabilitet. Det intressanta nu är att man har inlett processen att lyfta
på regleringarna. I april breddades bandet från 0,5 till 1,0 procent,
vilket var ett steg vidare mot en fritt flytande valuta. Drivkraften för
denna process, som kanske kommer att ta fem-tio år, är att man vill
göra CNY till en viktig valuta i världshandeln. En fritt flytande CNY
skulle speciellt gynna utländska och inhemska företag och investerare.
Däremot tror jag inte att avregleringen av valutan kommer att ha
någon större påverkan på Kinas konkurrenskraft och starka ställning
som tillverkningsland.
Annika Lindblad, Analytiker,
Nordea Helsingfors
Löneutvecklingen har varit stark i Kina på senare år. Vad beror det
på och vilka konsekvenser får det?
– Lönerna stiger ännu kraftigt. Förra året steg lönerna i genomsnitt
med 21 procent för migrantarbetare från landsbygden som flyttat in
till städerna. Det hänger ihop med den starka ekonomiska tillväxten
och den stigande levnadsstandarden och är normalt för ett land
i Kinas situation. Dessutom märks en långsammare tillväxt av ny
arbetskraft från landsbygden vilket också påverkar lönerna.
– Ett problem kan vara att fabriker flyttar från Kina, till länder som
Vietnam och Thailand, när man inte längre är det billigaste tillverkningslandet. Detta handlar främst om enkel basproduktion och är ett
tecken på att Kina borde satsa på mer sofistikerad produktion och
– Ytterligare ett tecken på en kommande avreglering är det test
som skett med den konstruerade flytande valutan CNH, noterad i
Hongkong. Den är konvertibel med CNY och kan användas för till
exempel valutaskydd. För det mesta har de två valutorna följt varandra
åt men i en krissituation är det svårt att sia om vad som händer. Man
kan se CNH som en försökskanin för en flytande kinesisk valuta.
Den kinesiska valutans värdeutveckling i förhållande till US Dollar
2010
2011
2012
6,900
6,800
6,700
6,500
6,400
6,300
USD/CNY SPOT, CLOSE
ay
r
m
ap
b
ar
m
n
fe
c
v
LOWER BAND
ja
de
no
n
CENTRAL BANK USD/CNY FIXING
ju
l
au
g
se
p
oc
t
ju
ar
ap
r
m
ay
m
fe
b
c
v
ja
n
de
no
p
oc
t
se
l
g
ju
au
n
ju
r
ay
ap
m
b
ar
m
fe
ja
n
6,200
UPPER BAND
Efter att ha förstärkts cirka 8 % mot dollarn under de två föregående åren har valutan CNY i år varit stabil. I april utökades intervallet som den tillåts variera inom jämfört med dollarn.
Källa: Nordea Markets & Reuters Ecowin.
6,600
infocus:reformer#22012
inflationsutveckling i kina
2006
%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
25
20
10
5
0
FOOD INFLATION
n
ap
r
ja
ju
l
oc
t
n
ap
r
ja
t
oc
ju
l
n
t
ap
r
ja
oc
ju
l
ap
r
n
t
NON FOOD INFLATION
ja
oc
ju
l
ap
r
t
n
ja
oc
ju
l
n
t
ap
r
ja
oc
ju
l
ap
r
ja
n
-5
INFLATION TOTAL
Efter en topp under fjolåret har inflationen minskat till en relativt mild nivå, mycket tack vare sjunkande livsmedelspriser.
på att utveckla servicesektorn. En av utmaningarna för den kinesiska
ekonomin är att skola arbetskraften så att man klarar övergången till
produktion med högre kvalitetskrav.
– Det finns även tendenser till att tillverkningsindustrin, för att
minska kostnaderna, flyttar från östkusten och etablerar sig i de fattiga
inlandsprovinserna. Kina är och förblir ju ett enormt land med
mycket arbetskraft. Än så länge är detta en process i startgroparna,
men det skulle också kunna vara ett sätt att överbrygga de stora
klyftorna inom landet. Jag har egentligen ingen säker statistik att
peka på, men i den utsträckning detta sker är det nog främst inom
enkel basindustri.
Det har också talats mycket om inflationshot i Kina. Hur ser
läget ut för tillväxt respektive inflation? Och hur påverkar krisen i
Europa situationen i Kina?
– Den ekonomiska tillväxten har minskat, men vi ser hur den
stabiliseras runt 8,0-8,5 procent. Inflationen har saktat ned betydligt
och ligger nu under 4 procent, vilket i hög grad hänger ihop med
sjunkande livsmedelspriser. Kinas export till Europa står för totalt en
femtedel av den totala exporten, så den europeiska krisen påverkar
förstås negativt. Begränsar sig krisen till Europa borde den dock inte
få så stora konsekvenser.
– Den minskade tillväxten i Kina beror inte bara på globala problem
utan också på att staten har saktat ned investeringstakten och
försökt reglera de stigande huspriserna. I den nuvarande situationen
väljer myndigheterna en annan väg än under finanskrisen 2008-09.
Då klarade Kina sig bättre än världsekonomin i stort mycket på
grund av att staten stöttade ekonomin genom nya investeringsprojekt
och lösare penningpolitik, till exempel lägre räntor och kapitaltäckningskrav. De största och viktigaste bankerna ägs av staten och de gav lån
till investeringar, i synnerhet till statsägda företag.
– Det senaste halvåret har staten däremot inte reagerat på samma
sätt, i stället används en lite annorlunda strategi där man satsar på
en jämn BNP-tillväxt utan investerings- och inflationsbubblor.
En tillväxt på 8 procent verkar ses som tillräckligt om man får en
balanserad ekonomi i utbyte.
Hur betydelsefull är den inhemska efterfrågan för Kinas ekonomi
i dag?
Kommunistpartiet har hoppats på en ökad inhemsk konsumtion, men på grund av
bland annat ökade bostadspriser går utvecklingen långsamt.
– När exporten viker är det än så länge offentliga investeringar som
har fungerat som en alternativ motor för ekonomin. Jämför man med
innan finanskrisen 2008 har exportens andel av BNP i dag minskat
med cirka 10 procentenheter till 25-30 procent. I och med att de
kinesiska offentliga finanserna är i bättre skick än i USA och Europa
behöver staten inte heller spara, vilket tynger tillväxten i många
andra länder. Men som sagt har man hittills inte valt någon expansiv
linje i år.
– I kommunistpartiets senaste femårsplan som antogs 2011 fanns
en förhoppning om att den inhemska privata konsumtionen skulle ta
en viktigare roll men hittills har detta inte slagit in, trots löneökningar.
Utveckling går relativt långsamt. Dels hänger det ihop med ökade
bostadspriser, men det beror framför allt på att kineserna helt saknar
sociala skyddsnät. Därför måste de spara till allt det som kan behövas
Källa: Nordea Markets & Reuters Ecowin
15
infocus:reformer#22012
den kinesiska tillväxtutvecklingen
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
% Y/Y
15
65
14
60
13
12
55
10
50
9
8
45
7
6
r
ap
t
ja
n
oc
ju
l
r
ap
t
ja
n
ju
l
oc
r
ap
t
PURCHASING MANAGERS INDEX (PMI, HSBC/MARKIT)
ja
n
oc
ju
l
r
ap
t
ja
n
oc
r
ju
l
ap
ja
n
t
oc
r
ju
l
ap
t
ja
n
oc
ju
l
r
5
ap
ja
n
40
GDP, % Y/Y
Tillväxten i Kinas ekonomi har avtagit senaste året, men stabiliseras kring 8,0–8,5 %.
någon gång i livet – sjukvård, pensioner och så vidare, vilket de gör
trots dåliga räntor på sparande.
Hur ser då Kinas planer ut för framtiden?
– Visionerna fokuserar mycket på att öppna och reformera kapitalmarknaderna. Man kommer som tidigare nämnt att göra valutan flytande,
frigöra räntemarknaderna, minska statens roll på banksektorn med
mera. Vidare vill man hitta nya tillväxtstrategier som tar hänsyn till att
befolkningen kommer att börja minska och Kina lär möta en växande
konkurrens från billigare tillverkningsländer. Att stötta den privata
konsumtionen utgör ytterligare en stor utmaning för ekonomin. De
kommande åren krävs stora reformer i Kina och den nya generationen
ledare som tillsätts i höst förväntas föra dem framåt.
– På lång sikt finns en 30-årsplan som Kina och Världsbanken
tagit fram. Den betonar vikten av att utveckla rollfördelningen mellan
staten och den privata sektorn, stöd för innovation, forskning och
utveckling, gröna investeringar som en tillväxtmöjlighet, främjandet
av jämlikhet och socialskydd, att förstärka statsfinanserna långsiktigt
samt Kinas integration i de internationella marknaderna.
– Det faktum att staten nu försöker göra något åt de skenande
bostadspriserna kan dock ses som en effekt av att folk börjar kräva
mer. Om inkomsterna inte växer tillräckligt snabbt kan fler söka en
förändring i samhället, vilket då skulle kunna leda till ett mer demokratiskt
samhälle.
Och hur utvecklas rättssamhället i Kina? Hur stora problem finns
med korruption?
– Här får man skilja på hur det är för dem som lever i det kinesiska
samhället respektive för utländska företag och investerare. Visst
påverkas utländska företag av korruption och ett bristfälligt rättsväsende,
men det är problem som finns på alla emerging markets. Relativt
sett är Kina ett välkomnande land för utländska företag. På Världsbankens så kallade Doing Business Index, som rankar 183 länder
med hänsyn till dessa frågor, hamnar Kina på plats 91, vilket kan
jämföras med Ryssland på plats 120, Brasilien på 126 och Indien
på 132.
Vad händer då i politiken? Kommer Kina att bli en demokrati?
– Höstens kommande, välplanerade maktskifte i kommunistpartiets
och statens ledning fortskrider relativt lugnt. De viktigaste personerna
i den nya generationen ledare lär har varit med och planerat den
senaste femårsplanen och utvecklingen kommer därför i mycket att
fortsätta enligt denna. En skillnad är att det nya ledarskiktet verkar
vara bättre utbildade och mer internationellt inriktade än tidigare
generationer, vilket skulle kunna leda till en snabbare internationalisering av marknaderna i Kina.
– Vad gäller en möjlig demokratiseringsprocess är det svårt att
säga något säkert. Men den troligaste vägen från dagens kombination
av centralstyrd kommunistisk stat och marknadsekonomi är en väldigt
långsam utveckling mot mer demokrati. När levnadsstandarden
stiger brukar demokrati bli viktigare för medborgarna, fast utvecklingen
är sällan snabb och Kina är ett stort land, vilket gör det svårt att
organisera sig till effektiva protester.
En ung kvinna i Shanghai får se en skymt av sin framtid genom en man som utövar
Kiromanti, konsten att spå i händer.
Källa: Nordea Markets & Reuters Ecowin
11
infocus:reformer#22012
Information ger makt
att förändras
Världen av i dag förändras mycket hastigt och det verkar som om de
ekonomiska cyklerna får en allt kortare våglängd. År 2009 var till
exempel ett krisår under vilket produktionen minskade med cirka
20 procent, för att året därpå i stället växa med 30 procent. I dag
sitter vi med en ny kris i Europa. Jämför man med normen för 20 år
sedan varade en kris på den tiden i två år och återkom ungefär vart
tionde år.
Konjunkturcykeln verkar definitivt ha blivit flyktigare. Vi som är
verksamma inom tillverkningsindustrin måste därför hantera de
hastiga upp- och nedgångarna och planera vår produktionskapacitet
smartare. Vi måste förstå cyklerna och bli mer proaktiva.
Tack vare vårt affärskoncept kan NCAB Group hantera marknadens
flyktighet över tid. Med våra fabriker sitter vi på en enorm kapacitet
och kan skala upp produktionen på ett ögonblick. Om vi i dag använder
30 procent av våra huvudfabrikers kapacitet, motsvarar detta en
årlig produktion på 250 miljoner euro.
Vill du veta mer om den
ekonomiska utvecklingen
i Kina?
Hans Ståhl
vd NCAB Group
Hela 95 procent av alla mönsterkort som NCAB producerar tillverkas
i Kina, en ekonomi som utvecklas extremt snabbt. Vi ser i dag både
hur man börjar flytta ut tillverkningsanläggningar till andra delar än
det industriella kärnlandet i sydöstra Kina och hur den finansiella
strukturen snabbt förändras vad gäller löner, beskattning och andra
aspeketer. Det är extremt viktigt för oss att förstå dessa förändringar
så att vi kan fatta rätt beslut när det gäller till exempel vår sourcingprocess för nya fabriker.
NCAB gör också allt som är nödvändigt för att hänga med i
förändringar av skatteregleringar, miljölagstiftning och andra lagar,
för att på så sätt kunna ge våra kunder de bästa möjliga, långsiktiga
lösningarna och villkoren. Ett antal partners och kontakter stödjer
oss med information. En av våra källor är naturligtvis vår bank. Vi
vill gärna dela med oss av vår information och hoppas att du finner
intervjun med Nordeas specialist på Kina Annika Lindblad intressant
och givande.
» Nordeas kontinuerliga Kina-analys
» IMF:s rapporter och prognoser om Kina
» The Economists rapportering om Kina
» Financial Times rapportering om Kina
Tidigare ämnen vi belyst
Läs gärna våra tidigare nyhetsbrev. Du hittar alla nyhetsbrev på vår webb: www.ncabgroup.com/newsroom/
» Hållbarhet
» Detaljkontroll ger kvalitet
» Customer Relations
» Framtidens elektronikbransch
» Kvalitetssäkring
» Utvecklingen i Kina
2012 04 05 | nyhetsbrev 1 2012
2011 12 15 | nyhetsbrev 4 2011
2011 11 09 | nyhetsbrev 3 2011
2011 06 18 | nyhetsbrev 2 2011
2011 03 16 | nyhetsbrev 1 2011
2010 12 16 | nyhetsbrev 4 2010
Skriver vi om fel ämnen?
Vi letar ständigt efter intressanta ämnen att fördjupa oss i.
Har du en tanke om vad du skulle vilja läsa mer om eller
synpunkter kring det vi skrivit? Hör gärna av dig till oss och
berätta mer.
Mejla sanna.rundqvist@ncabgroup.com
Redaktör SANNA RUNDQVIST sanna.rundqvist@ncabgroup.com
NCAB GROUP sweden +46 8 584 908 00, Mariehällsvägen 37 A, 168 65 Bromma, Sweden, www.ncabgroup.com