OKTOBER 2015 - Brummer & Partners

OKTOBER 2015
AVKASTNING OCH NYCKELTAL
Avkastning
Brummer
Multi-Strategy
2xL
(SEK)1)
HFRI
Fund of Funds
Index
(USD)
MSCI World
NDTR Index
(lokal valuta)
SIX
Return Index
(SEK)
JP Morgan
Global Govn’t
Bond Index
(lokal valuta)
OMRXTBOND
Index
(SEK)
–0,60
0,39
4,75
282,80
10,38
0,62
–0,05
1,53
60,84
3,56
7,87
3,67
5,83
98,85
5,19
6,93
11,02
15,96
254,15
9,75
0,11
1,49
3,57
76,57
4,27
0,32
1,85
3,32
101,13
5,28
8,48
4,98
1,01
65,03
–
1 559,91
5,03
3,85
0,34
65,64
0,43
14,28
10,59
0,23
61,96
0,12
18,88
12,75
0,42
60,12
0,10
3,08
1,84
0,79
65,64
0,20
4,20
2,48
0,82
64,42
0,06
Oktober 2015, %
År 2015, %
De senaste 12 månaderna, %
Sedan Brummer Multi-Strategys start 1 april 2002, %
Genomsnittlig årsavkastning sedan 1 april 2002, %
Riskmått och övriga nyckeltal
Standardavvikelse, %
Downside risk, %
Sharpe-kvot
Antal positiva månader, %
Korrelation med Brummer Multi-Strategy 2xL
Fondandelsvärde, SEK
VÄRDEUT VECKLING
ACKUMULERAT VÄRDEFALL, %
450
0
400
-10
350
-20
300
250
-30
200
-40
150
-50
100
50
03
04 05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
-60
15
03
Brummer Multi-Strategy 2xL före fondens start (proforma för perioden 020331-080831)
Brummer Multi-Strategy2xL sedan start
HFRI Fund of funds
MSCI World Index
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
Brummer Multi-Strategy 2xL före fondens start (proforma för perioden 020331-080831)
Brummer Multi-Strategy2xL sedan start
HFRI Fund of funds
MSCI World Index
MÅNADSAVKASTNINGAR 1)
FFM2)
–
–
–
–
–
–
264
2 444
4 406
4 778
4 953
8 099
12 903
14 087
%
Jan
–
0,71
2,85
1,16
–1,14
2,60
5,06
0,40
0,80
1,69
1,45
2,84
0,65
3,71
Feb
–
1,91
0,67
1,95
0,68
–1,13
5,33
1,85
0,61
2,05
2,12
0,28
2,72
3,57
Mar
–
–0,62
–1,96
–0,58
–0,02
0,94
–0,60
5,27
0,95
0,37
–0,66
0,41
–3,11
1,77
Apr
1,81
–1,97
–2,50
2,71
0,73
4,82
–5,35
1,10
–0,38
2,87
0,32
0,57
–2,34
–4,06
RISK & IMPLICITA KÄNSLIGHETER3), % (30 OKTOBER 2015)
Maj
2,55
3,76
–1,12
2,83
–1,11
5,39
2,85
2,46
–0,21
–2,18
1,59
1,54
2,11
3,95
Jun
4,65
2,53
0,62
6,03
–2,44
1,51
2,29
–0,40
–1,99
–3,19
–2,59
–3,25
0,22
–2,20
Jul
3,51
–1,69
–1,23
0,70
–1,62
–0,14
–1,72
1,27
–0,96
0,85
3,09
2,69
–0,93
1,80
Aug
1,18
1,51
1,15
0,17
–0,20
–7,55
1,32
1,11
4,77
–0,88
1,64
2,03
1,90
–5,32
Sep
4,86
3,98
–0,26
4,29
–0,75
4,07
–2,11
4,10
–0,91
1,32
–0,53
1,59
1,09
–1,73
Okt
–1,65
1,25
2,19
–5,00
0,97
4,85
–0,68
–1,07
0,75
1,19
–1,89
0,52
–3,98
–0,60
Nov
–0,12
0,72
6,89
3,74
3,45
–0,66
3,22
2,97
–2,64
–2,53
0,53
2,58
2,45
Dec
0,15
3,62
2,94
2,28
5,21
–2,05
–0,65
0,47
4,39
1,25
–0,01
3,20
1,85
FONDERNAS BIDRAG TILL BMS MÅNADSAVKASTNING8)
0,4%
Risk
Value-at-Risk 4)
Value-at-Risk 4), simulerad med data från finanskrisen 2008
0,80
0,92
Aktiekänslighet (Beta, +1%) 5)6)
MSCI World NDTR Index, (lokal valuta)
Deutscher Aktienindex (DAX), (EUR)
OMXS30 Index, (SEK)
0,34
0,26
0,33
0,3%
0,2%
0,1%
0,0%
-0,1%
-0,2%
-0,3%
to
it
Ze
n
ry
r
va
er
bs
J
N
ek
ta
N
e
or
M
a)
an
tic
O
er
Ly
nx
(B
M
m
ud
Co
ur
in
no
or
–0,70
–0,11
Bo
de
SEK 2Y
USD 2Y
sa
lm
nh
o
t
-0,4%
Räntekänslighet (Beta, –10bp) 5)7)
Fl
Avkastning
helår, %
18,04
16,65
10,32
21,74
3,56
12,54
8,76
21,15
5,02
2,63
5,02
15,88
2,36
0,39
Ca
År
2002 (apr–dec)
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
30 oktober 2015
AVKASTNING OCH ALLOKERING FÖR FONDERNA, %
Avkastning
Genomsnittlig årsavkastning 10)
År 2009
År 2010
År 2011
År 2012
År 2013
År 2014
År 2015
Oktober 2015
Allokering
Allokering per den 1 okt 2015
Allokering per den 1 nov 2015
BMS 2xL
10,38
21,15
5,02
2,63
5,02
15,88
2,36
0,39
–0,60
Bodenholm
–
–
–
Canosa Florin Court
1,38
–
–
–
–
–
Lynx9) 12,05
–9,46
–
–
–
–
2,87
–0,26
–
–
9,35
–6,95
1,72
–0,94
–
–
–
–
–2,90
–3,27
19,12
–0,10
–4,90
11,64
28,08
–7,49
–1,72
4,27
5,14
12,05
11,64
4,80
5,17
14,76
14,94
Manticore
7,66
27,00
–3,92
21,65
8,02
MNJ
10,10
20,32
13,61
40,57
–7,75
3,44
–0,42
7,70
4,74
15,94
2,93
–0,07
0,23
14,01
14,65
6,17
6,50
Nektar Observatory 10,86
11,42
38,03
67,16
7,71
16,09
–4,56
7,60
14,15
7,91
Zenit 14,12
24,03
4,58
0,85
4,06
0,13
7,71
3,78
3,56
0,70
4,68
–4,01
13,17
3,53
0,50
2,97
2,15
15,23
15,71
14,21
15,03
13,05
12,83
1) Fondens startdatum är 1 september 2008. Redovisade avkastningssiffror och nyckeltal inkluderar proformasiffror baserade på fonden Brummer Multi-Strategys historiska månadsavkastning för perioden 1 april 2002
till 31 augusti 2008 med avdrag för Brummer Multi-Strategy 2xLs finansierings- och administrativa kostnader. 2) Fondförmögenhet (mSEK). 3) Risk och implicita känsligheter baseras på fonden Brummer Multi-Strategys
siffror multiplicerade med en faktor 2 för att motsvara hävstången. 4) Ett sannolikhetsbaserat statistiskt mått på risken i en portfölj. Måttet uttrycker den dagliga förlust som portföljen förväntas överskrida en dag av tjugo.
Måttet uttrycks i procent av fondförmögenheten. 5) Beta är ett mått på följsamheten mot en riskfaktor som t.ex. ett aktieindex. Det definieras som kvoten mellan tillgångens volatilitet och indexets volatilitet multiplicerat
med deras korrelation. 6) Visar förväntad inverkan på portföljen när respektive aktieindex stiger med 1 procent. Måttet uttrycks i procent av fondförmögenheten. 7) Visar förväntad inverkan på portföljen när respektive
ränta sjunker med 10 baspunkter (0,10 procentenheter). Måttet uttrycks i procent av fondförmögenheten. 8) Grafen visar fondernas månadsavkastning multiplicerat med deras ingående månadsallokering. 9) Lynx (Bermuda). 10) Sedan respektive fonds start. BMS 2xL-siffran inkluderar proformasiffror – se not 1.
VIKTIG INFORMATION
Brummer Multi-Strategy 2xL är en specialfond enligt lagen (2013:561) om
förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Detta material utgör inte investeringsrådgivning. En investerare som
överväger att investera i fonden bör först noggrant läsa fondens faktablad,
teckningsdokumentation och informationsbroschyr innehållande fondbestämmelserna. Dessa dokument finns tillgängliga på fondens hemsida
www.brummer.se.
Att placera i fonder innebär en risk. Historisk avkastning är ingen garanti
för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och
minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
Avkastningssiffror i detta material är inte justerade för inflation.
SAMMANFATTNING
Strategi
Belånad multistrategifond med exponering mot
hedge­­
fonder förvaltade av förvaltningsbolag inom
B­rummer & Partners
Portföljexponering
Bodenholm, Canosa, Florin Court, Lynx (Bermuda),
Manticore, MNJ, Nektar, Observatory och Zenit
Avkastningsmål
Absolut avkastning
Lägre risk än aktiemarknaden
Låg korrelation med aktier och obligationer
Investerare och ägare Brummer & Partners, en ledande europeisk kapitalförvaltare
PLACERINGSINRIKTNING
Brummer Multi-Strategy 2xLs mål är att erbjuda ett konkurrenskraftigt
investe­
ringsalternativ för institutioner och privatpersoner som söker en
e­ffek­tiv riskspridning (diversifiering) mellan enskilda hedgefonder.
Brummer Multi-Strategy 2xL är en multistrategifond med exponering
mot hedgefonder som förvaltas av fondbolag inom Brummer & Partners. Via
Brummer Multi-Strategy 2xL erbjuds en effektiv exponering mot gruppens
fondutbud. De ingående fonderna förvaltas av olika förvaltningsteam, som
arbetar oberoende av varandra och med olika förvaltningsinriktning. Över
tiden bör det ge Brummer Multi-Strategy 2xL en god riskspridning.
Risken, mätt som standardavvikelsen för fondens avkastning, kan förväntas
vara lägre än aktiemarknadens risk, och över en rullande tolvmånadersperiod
uppgå till mellan 6 och 18 procent. Målet är att Brummer Multi-Strategy 2xLs
riskjusterade avkastning ska vara konkurrenskraftig jämfört med traditionella
tillgångsslag.
Liksom Brummer Multi-Strategy, debiterar Brummer Multi-Strategy 2xL
inte några fasta eller prestationsbaserade arvoden och erhåller avkastningen
från de ingående fonderna efter avgifter. Brummer Multi-Strategy 2xL debiteras en marknadsmässig finansieringskostnad för den kredit som utgår enligt kreditavtalet. Härtill kommer vissa mindre administrativa kostnader som
erläggs till fondens förvaringsinstitut.
Det finns inga svårvärderade tillgångar i Brummer Multi-Strategy 2xL.
Cirka 100 procent av fondens portfölj kan klassificeras som nivå 1 i hierarkin
för verkligt värde enligt den internationella redovisningsstandarden IFRS 7.
LETAR NYA FONDER
Brummer & Partners arbetar kontinuerligt med att identifiera nya förvaltarteam för att både förbättra diversifieringen i Brummer Multi-Strategy 2xL
och skapa mer kapacitet att förvalta kapital med inriktning mot absolut avkastning. Det är en styrka om de nya förvaltarna bidrar till att öka Brummer
& Partners samlade kunskap genom till exempel sin inriktning, geografiska
fokus eller förvaltningsstil.
Ett av de viktigaste affärsmålen för en ny fond är att dess nyckeltal utvecklas på ett sådant sätt att de bidrar till att göra Brummer Multi-Strategy 2xL
mer effektiv, antingen genom att sänka Brummer Multi-Strategy 2xLs risk
eller höja dess avkastning.
FONDERNA
Bodenholm
Bodenholm är en global hedgefond, med fokus på Europa, vars investeringsstrategi bygger på fundamental analys. Fonden investerar främst i aktier och
därtill relaterade finansiella instrument. Bodenholm tar långa och korta positioner och målet är att bygga en relativt koncentrerad portfölj med en långsiktig placeringshorisont.
Canosa
Canosa är en global makrofond, vars mål är att generera långsiktig, okorrelerad positiv avkastning genom att skapa en diversifierad portfölj av likvida
värdepapper på de globala marknaderna inom flera olika tillgångsklasser.
Florin Court
Florin Court är en kvantitativt inriktad fond som investerar i en mängd olika
marknader globalt. Fonden förvaltas av Florin Court Capital LLP.
Lynx (Bermuda)
Lynx (Bermuda) är en global derivatbaserad hedgefond som investerar i börsnoterade terminskontrakt på aktieindex, räntor, valutor och råvaror. Förvaltningen baseras på statistiska modeller som identifierar trender på finansmarknaderna. Riskhantering och portföljkomposition är hörnstenar i förvaltningen.
Manticore (Cayman)
Manticore (Cayman) är en aktiebaserad hedgefond som specialiserar sig på
att identifiera under- och övervärderade aktier inom den globala teknologisektorn med inriktning på informationsteknologi, media och telekommunikation. Fonden består normalt av ett betydande antal enskilda positioner.
Positionstagandet baseras på fundamental aktieanalys.
MNJ Asia-Pacific Absolute Return Fund (”MNJ”)
MNJ är en aktieorienterad kvantitativ och marknadsneutral hedgefond som
investerar på den amerikanska och den japanska marknaden. Fondens förvaltare utvecklar och använder kvantitativa metoder för att identifiera avkastningsmöjligheter kring bolags resultatprognoser och värdering.
Nektar
Nektar är en absolutavkastande fond med inriktning mot räntemarknader,
relativ värdering och makroekonomisk utveckling. Fondens mål är att skapa
en uthållig och hög riskjusterad avkastning med låg systematisk korrelation
med aktie- och obligationsmarknaderna. Förvaltningsmetodiken kan beskrivas som kvalitativ och diskretionär med ett starkt kvantitativt stöd. Nektars
portfölj domineras av ränte- och valutainstrument, men har ibland även
exponering mot aktieindex, kreditindex och råvaruderivat. Fondens största
exponeringar är i Sverige, Euro-området, Storbritannien och USA.
Observatory
Observatory är en hedgefond inriktad mot kreditmarknaden med särskild
fokus på företagskrediter. Fondförvaltarna letar efter de bästa riskjusterade
möjligheterna på de största kreditmarknaderna inom områdena investment
grade, bankkapital, tillväxtmarknader och high yield. Fonden har som mål att
skapa konkurrenskraftig riskjusterad avkastning på de marknader man investerar i och söker efter lönsamma möjligheter inom och mellan olika sektorer.
Zenit
Zenit är en aktiebaserad hedgefond med ett globalt placeringsmandat.
Fondens positioner baseras på fundamental aktieanalys kompletterad med
affärs­orienterad makroanalys. Zenit har normalt sett huvuddelen av sitt risktagande i Europa, med fokus på Norden, följt av USA. Förvaltarna eftersträvar en risknivå som är lägre än aktiemarknadens risk.
VARFÖR INVESTERA I BRUMMER MULTI-STRATEGY 2XL?
• Effektiv riskspridning och komplement till traditionell portfölj
• Inga egna avgifter
• Brummer & Partners har lång erfarenhet av hedgefond­förvaltning
• Konkurrenskraftig riskjusterad avkastning i både upp- och nedåtgående
marknader
• Kostnadseffektiv och dynamisk belåning
FONDSTRUKTUR
Hävstång2
Arvode
0% (Brummer Multi-Strategy 2xL erlägger dock
indirekt arvoden till de underliggande fonderna
och debiteras en finansieringskostnad)
Teckning/inlösen
Månadsvis teckning och inlösen (8 bankdagars
varsel)
Minimiinvestering Direktinvestering i fonden: 100 000 kronor
Genom Brummer Life fonddepå: 10 000 kronor
FörvaringsinstitutSEB
Revisor
KPMG AB
Startdag
1 september 2008
FONDBOLAG
Adress
Brummer Multi-Strategy AB
Box 7030, SE-103 86 Stockholm
Besöksadress
Norrmalmstorg 14
Kontakt
Client Desk
Telefon
+46 8 566 214 80
Fax
+46 8 566 214 85
E-postinfo@brummer.se
Webbplatswww.brummer.se