.J-r!l JJF-ll

4+lt Jl 4+l3Jl Ob;J
&Yl sJdl
J.r!l
Jli.,l drrj
(,JLdb.plrYl .rL".itl ir
I cg;je
, .i>l-i
..ll
ep a,;6-!l {)i;l ..pr)
.rl15- s-1--l
..'E!!.-.r.-. .5-'J
(--(-
'" <r- er$r
Cl--i)l jp-tsj d slSJ,iIl
g:r r-ll f++*la-ll gl-i.-.Il 6s.1,.'. J
q;;rl.tYlr 9l-ll i^.,ill '3Yt.l
.J-r!l JJF-ll
4i!!lLlea-;
4+ltdlL.EJIObrr
Y.\Y/g+tr
-r-5o
4#*Lr"ll cirJr!.ll illr.J Cl...!yl i}: uf oS.,;":,lt l-rs.9,r 6J;" .gl))
((ca.J$ll sirll .tt.f$ c.!b Or rr!
Crrrl. I
s-!^!l utd,!
C+..r 'EJ
(J.il.
r.t
9,.:ll
J.a:ifb tJlr)l l+lsAi-l5.ll
&J.ll lr.l+
€;ti .tli 1p.i
|.i
L$"tl
tr
l$l
-i-!: Jils 1rr-Lll 4+J Ol tjltJ u'
r!-r.+ v-L!l UJ, K ,i, J .t* ,;;;l;r. l.! i,e-,rn$ .r.rJt ds.i l+l J ,l'i -r+S
q!-.,i ,-1,- ,r-Li diS& {l+F rri3."l tS iro.ri-t,.J6&tr!r..: ,r.!l 6rl:
.4-Jr e+'9,r1" rc' -r lil,:,Jl slJlJlJl iE3) (Stack Holders) Ct-J -. l,*i
di+F c.ils liu.i+ J6 Jtl t.-i liar (;'lJt&-)l ciJl-)ill )
\H C Ol {rir'l. .,lll cLLr'lJl 'c.ry; go..tie [+ yl-trr ]+6I Jl-r i-s. U,LI{ C:-dl,-lJl OL! )lr 6'J .:J diJlJa l..Jlc ..! ,rS ,-l-j-,,ill u.Si^"6 i--l-I .:Jl-rLJ
.;
'+ll i,-l,e "r cJSL. *r r+-c S: a:lrr.;l3 di- ril
.,lc' 6J,i+Jl i-L"Jl tur-X .lA ej.ii ri.J lJr,"l.ll nL-li-I
jDi dF sr-. LJ eU;.I
iJ-+ i--.c,'ll J--iJ d6.ie c.,l-+Jj!ll, ;rllji!|., cJ,LrX C++
..iiyl e)r L---r &,irr -'ir)lr 45lJl 6ri- c,L-i
6J-j- L-l d-J .Jll'Jl
(Agency iJlSit a-+.!:: -rL4 ;.--! tl qlL- i,.! ;;.s!. | ;c tarl,"l3 i$IJl
tr.--,iJ, :ri e'| 4,6111 dF L-l d-cl 6i{ ,Jc d*"jli! ;l t-1, gS, ,Theory)
,rs *,s e*= i.rr ds- r+l-: i-Hl e{:lt* Jl jL-r. )U !!. | "o}iJl cru r'i{
;3.)--l lSl,,iS io-'i c,lsJFJ c.r:+ n-.:tr,l 6J4. !l tur)l qf:.,i>.i ) crt^" !t o.
,S& (!'+ d"'5
'rJ)
::',1-.
.J.
+.:.
,-,.
;rLJi=l .'J. -:,Arthur Anderson i,l,L-J ci6r:l Or-Jil iiJl isJ'ij 'Enron
iri ir i:idtl +r')f 1 Parmalate lsJ,j.r dlll,ji)l Worldcom isJ.i ,,+ 6JJS
lr*.,--l
G--le
dFrtl
.''..
;r,c>|iJ drti sil: !!"LJl crL"lll
<-tl (flLill.+r l^JBi
C)-l
ci.; J! cilJl.rd)l ,ib dt"'l.l
iF.J C c$r'..'q+,!
L.
L{-Ddi3-l
'\r+l- Js4
diJl:i)Ll
y'lJl -tL-lill
oJ,llri Jlr-lr eJ."i 4*rSrJFll "tfdl dir)Jl l..idi. us., i.r d:r cJJ'l-r
l- JJs rie Ol t ,&.LJl dF JHsl tS,i{'ulryl ,rJ' i:\-Jl i+'r ar+-t- sl-l+-r
O-1,.l
g.r3i*i
..;S;.
,j4
1..+l' 6
J+Jl
a:J
J
ij
.olll
.Jjn ll {rlLll .rL;!!l -,!gl ,rij.Irr LinJl
t 'JLJI
crl+D>ii
rL,Jl cJ+L-:il
O".
sJIr
&!
e
*..i
!.Jl+
.:.r,ll
i8.i.
4i & lrr 1l}. t-X elCl: >.r1!I ,,,f k,.bf ?+ sil 4+-l-J dlLJ,ll di
6J--Lll Jl+il qp tj-/l ..i: ciJljll iEiy O.+ilJl cj.'a g. l4lo :t rc)l ;.l ,r:ll
.=,o):ll3 $,::l- lj g..ir)1.5 ,rJlJl rt.il 'ral JJ C"t $ 4!JJ i,1-ls-l| c.iLl:,"Xr
.-,L3LJt
,c:uL.r l.rr,iiq !i:.6 !si..ililE r.g di-J-ll .ra,'.3i, -i,i-.-ir.K.rc.
l+i. rli-iljll I-1") :i" tJl di-jlr Jr+L elE.lllr 4++-LJ 6l-rLJi rfl drnl (J{
i.*:ill & dl,.D!l ol:j.l ,(IAJJ ciJlJ.j)l ij . ( (' J{. (JI- )a.cl}L .rL"ill .=r1a
d,LJ-)JJ e-r .rl-.r-41: JL-jr)l .ilJ.ii ,ijsj ,,jlCl 3JLil. lJ )tn )l .,liil r-!*.ill
s-r f--jLEll 6!-Jl4Jl c.r-. b-rp: ejrl-.r:: OrJjl 1si 6L;r.il .4lsr ,.slJl
-1-r l+:r- ,-. t+-l .ri r-t 615 .jlt5 .:-.r-d Jdl r--+ j :L;eylr dLoll c,l,"tti
'-ij., i-j!l d' djl.r ,!,ll as-J lJ , 1..j. C.,-ill 6LlrJ e! U,:,Ir ii.rl al.r.jl
d i---b. l+ dJ'l+ ,J c,lSJ.iX il:- tc"la. d+,L: eler c.iLj'-I 6rF J.ne)l
.t-j.Jl .i-r 4. ,r.,-. LJl rtLil di+F. .,lo ,j.J- L .:F J 9:9 OECD
.d. lll Jst illj 3Lj!l & .r'-, 9,jr)1., *r.lLll rLill '.:+! c,la;- prl .!"3 vil-r
i-,c.
.1l,.
dsr,ll
'-itr
(,l-ll dlsJl4 l-.t CL-i)lr !+-Lll crtrrLJl 6rr++ 'lnJ)l sll esJ qi.r.:
c!---r A- i-;ltJl k:;Lt- or ets;ill .tt:,-.j5 aj-LJl crLj'-ll e-ri'3* dJJL:.
'', J- Adlj,i-llr iiil, C3"3: c.iLj'- & .jlJLll .rA qli.iL )ojii .dl5r c.Ljf^J
I t" C4iJ c,L-j'J r.lj+ .,lo crlSJ,,i!| i-Sj-.9J.;. r!:l; -19 dsrll a6';
. ,rJLll .rL-xl cjyt- ( cua ) O" i.ij t!+ + ell! g,!s,:13 la.-a-.p ,,,+ G. d:
$---ir
e
i.fi
cis'j,^Lj C. +Ll,&.X 16'.)fej ra cllsJ,ill 1lr,- igJr- &.f':, rLn^)l Crj rAi .i
C,-.$ i.,..1 :
iiJ:j
C--+,i ,r--jllr i-{r-,i cisJ,ill u. zstt ,--.U-l e3}l d.iill d.)l-r diJlr.jYl
,y .ti,..x: U, oLjLJl :rlo aro Jl l.FlL.
O-. rlJLn dl..llj :+.ai Ol-i lrf.
'l!il
lUl
rL;tl &j.s qerllsl (d,lsJ,itl 3-SF ) ::
".
3 ll :':!,cslsll grl.J crC;il i-.13..p
.
lrL-sYl
.rl-jllr
c$nir,"bi:i3!B
; -illlr L.LJI ,:lelJFJ .,r &lSll EL;)t3 U-Jt .,.rt^ j
ilJ-lsll drLarLJt 5!--+, & Lr-.,..r ,.,X,+- 1oS-r;ff ilF ) 4J*Jlt i:lrsll
iert--ul
,'r-ulall". 13
a-s"
crLJ &^ll Jill &!c d,l,l i+i3 djl.i l.rl ,rl-ill a)L gr 6!!- o-13rr. trar kjc a!,-ill
(Jlo liuJlr ifll lo r Jl ,JrJ' a.$-t5ll drLjrll s-sr-r lsJ.ii '.j1 drr l...btir
..:llsJJ|
i.sF
qihal
pl .st qfu tu3 ,-itJA!t ,Js eiCsrX
e*i-
A+il| ,rlc rL.3c)l +-i +,-bJi JLnilr cEJJ , irA di.,,iJ
".rF u,-..tLJ Cti)lj cisJ.ill i.S:, a"l+. ir+ lr-.,11 q$- .p .ati, clsll .J.rt j
. ollJl .rt-;ll 6yL & r.i (Jlc liL-ls'jr a&-iA.! drL Jsll
,fJA$| $!LjJ|
+b:-yl
dllrll J.rr
st-Jlr-ll 6iJ--+.J CL-i)lr : |sFJ !^rle ajar. ,rr ";:, gi C.-Ul ,jrtha Oir Lq-), /-l| .rL"i!,jL:. grl| J6.ill,r.'.-irl !:--r.6.;ct! \ i;pt-Jt
l\ ,r cj r-ii i.r.,,tl.r+ iuilul (J:+ Jrlj] $ eJJ"Jl c+-lrlt .r. rr Jtj;r"l|
.',
-l+!
qF, .llli d|-dl ir ir4 e+-.:tLl: a,:-l *f 6L;ytr:-SJ.JS
. "-1!.
LlS.i!
r.rs+ll
ciJii! J-+
C,Jl i-hi'
irr+, r-bj
igJ-i
( CsLJ. ) Js. iiUg ,:,r+tt dJUi
( ar+.1 . l+.r!t , il{.i.i ) .:B-*! i-.sJ. i+L -:-&!l c,r+lt
. rlr.r- -tl c.Ljl.,! ir.ru gtai{t _: ujtill r:s+tl
gLa-{l ,.le &t3iX Lsjr 6r$. .}+!: crl,&jl -: ,3!ill Clr+ll
-,
,r.l
.gJrllr cnjl J-l!l
crtLr d. rrll
d
oiiJ i#J-r.I &LJlrtl
: Caill dlll
( icJ+ll , 4+.alt , Ng.tl ) .3Brri$ i-sJ.
i:..rL -:jj$ rq.n
i-sjrtt
f.r,en
.e-Sf.ll
:.rtS!ll irS.d
cXri .,/,hl
ir
-: tgt
tt+ -:t+it3
r.rrr
gL; .l
:o1...L".! dC. sle .bLr! .r
0r.^1,,.'r!
ilJrl ;l,.L.I Lrnri .f
:eJL-'r$
.f
'.:lr,ai !A
:+$Ii!lj glair/l .c
.:iJql u,,ri-. rr!3,,.. .\
4it :tl elJu. ) cJsll l-sjn, .ltrl -: i3lt3
idl,,-t| c,lsJ,.t!l *f .:Kr$ Ls.r. irrl+.
cL,l- i -:['.1.1
(
"q+L:
:6J{l u,Jy.t
:(Al$ Lltutll .l
c.. -r-I Cltuill .r
(
i+"t-.lt
crtrj,b.lJl 6.r.ns Cl,.ryl
)
sitl$ Crr+i
: i.r.,,tr.!l olrj&r$ ffele -: l3l
JlJill Ci..,,!;*"t-lt crLj,luJl .,pr -: i;il3
4rr..,lail trLJh.$ Cp Cl,.ltl i*,1" J$ .:l-Jfu$ -: i:$j
4#.'L.J| .:UJL.tl if g@f CiJLJq+X-,i -: iql.r
O,rJ
rr.r.ll gf,alJf
jj,/r
c$L:r -: Ll3
LrU
i#.,'Lr.i dirJe..$ ;lJ+ cjau""ti. -: L.L
grr$
is..,pr.b
r&1.*.rl
&r.rn$-t
6r.l+l
o"lj.is ArI (l
etrsbrll
ir3{ gJ;ix
irii{t
-:crlr3lrll ir3+ uJri.s i+!el$(r
-:cLJh.ll 6!Fl uJ+i.s 3*nX(t
-:elrjbrll ir.Fl o"lrirs irlir!(c
Olgll CsFJI
sJ.l! $*ill
.yb
ur.l
r.l!
d
cil..Fill i-Ss.
iri+",trill
di-,l.3tj!)
(q'Jr)l''
ixr.ff
-, ljl
-: ;.!.rJl3 i.Sgn -' f3i
i.#.JArll ci4Jl.tll 6rjg Lt$.il *p
.,sr
-: ;'f:,Jtj ixj*X -: [g,3
-: i+btillr i-S3Jl -: lilE
-: 3allt3 i-s.p.$ -: L.t-)
-: feU$J a.SJr,I -: i;li
d 4-sJJl J9 -: l+1j
.o.jr!lr,r.$rll rl-lll €)b ir. s *f i,sr.fr J1lr -, i3!B
41.t-lA.$ d,UJfr"$ CF CL.$il i+Lc drJ:
l,.i.ill
".rr+ cf'.i
"-Jl ol;.s:;ai p*ll 4,rlj3 g1-i)l r-.'-2r3 1;,r-1-Jl d.lLrLll
,-rlsJ,j,.ll sllJis LJ.a.+,";-l C drlJl{j)lj Ll, ul ci-jll ,:9- ra t;-) .grl;Jl
6,- tr* auyr {/ ( rd -r,c. J J-:J ) ,Jul Jl (,,d" Jll k++- aj+ dl:
L-{+ -nlr--:i ) lFl -Li'.! ir" ilCl .in Orr.:. j l..jc g-il| s1p uc r-r'. t:
i-le,j'+L+ rt.!r)l gl, lAi dlj.:lli llJ-Lll crL-5l.-ll ilr -p-L":..r--ti.
d..t-i ,r,ll J,iitl d.)l-r cJi?.,)l l+ii disJ.ill C. d$l; I i6I -.il,cl :n ols-.r$l
Lr 6LJ'J 6 e- .{ U.,fi X taJa ur 6-. ,l q,$r afl-'J 6lSJ-n u.
jlLjLJ FEr
i-i.^:r
c*lj. Jll Ct-ji"ll 4tL--j6!l dD+J5llJ
"tLii g,
JA:61. I
=j
s-Ul dr drl-JJl ir:+ dal+.j OlS.)l+ "+ ru.drt-Li,J,
. ftJl Jl Jiris dJl-J'l-ll eIE d,+ l- drUJ-I 6!+ iJl Lr"+ JAli"n
Cl-i)l \r !,! ,cis..j$I ll.r.
er-,la-tl Cl-i)l l"i" U-.r+,)l+ .)1"L.:lba d,l
,{*n..lLll
ol-rl" I g" Lp +rl,l3 ,6lsj'.itl ilF
rril+. pi ,J" a,!. u-J_'
'Ji:,.L.it|L6
l-- s+-"l.r.ll Ct*!)l ei tui. !i,i,ll d.es sr r{*.J ,5lS-$ :-Sjrr G:la. ;i"!iL! rrE
-oelisllr lrlolil|J ;niJlt ffrl+ ;t Ltt i,J+ularll ol,rlJl rF
slc . 'r+ c1s'j|.
fr" lll- .!B JDli dJF drLJUl ili.- 'Jc U 'r+ g6's- ,r,ll-r 3+dJ sle '.J'ri!J
6l-rL-I+ rn Ljl vr oyl Ljll j ,A )3 tx.:utt o)l- dlEr g;Ell+r qJ shl
J! ,s"l t ,---'1. | 611 4i+-lA-ll 1+.tl c,ilp'i'l d L.i iJ,. Crh lrr tJt-L"x
Jrr-ll l-6J !,-L- cLLj.- .1r ajc g.-r. 9 14 :3I f-: .i."-nillj .,o)EIl
i-lF,'.+ln $--+ d-i-.; ir..JFll cjlt -.:l+s O.6rur-)l ;5a ettS *'.l.U..;n
diSJ.Ul l+il I ar_$'.J li.'.rEr,r)l llJL.J lJrJ'JlJ tu"J,-I +JF$IS 6lSJ,iI
l-+Ji:!. lrJ-,,Is-ll cils
I
dr.',...r
,J.
. l{.(;ljj[ Js. cJJLji]-)l ,rb J*l+.-r ,f.L...l
;$. L u|" al
[J
1,4-
lJ'J i-aL..X