Verplicht Openbaar Overnamebod

Transcription

in contanten
op
alle door het publiek aangehouden aandelen in Arinso International NV
door
Northgate Information Solutions Plc
Loketbanken
Financiële adviseurs
(centraliserende Loketbank)
en
en
in contanten
eventueel gevolgd door een
Openbaar Uitkoopbod
op 2.799.466 aandelen uitgegeven door de naamloze vennootschap
Arinso International NV
Zetel van de vennootschap: Humaniteitslaan 116, 1070 Anderlecht, België, met ondernemingsnummer: 0452.457.785
door de vennootschap
Northgate Information Solutions Plc
Zetel van de vennootschap: People Building 2, People Building Estate, Maylands Avenue, Hemel Hempstead,
Hertfordshire HP2 4NW, Verenigd Koninkrijk
Biedprijs:
25,00 euro in contanten per ARINSO aandeel, coupons 2 en volgende aangehecht
Aanvaardingsperiode:
van 2 juli 2007 tot en met 27 juli 2007
Uitkoopbod:
indien de deelneming van Northgate in ARINSO bij de afsluiting van het bod of de
eventuele heropening ervan, 95% of meer van de aandelen zou bereiken, dan behoudt
Northgate zich het recht voor om over te gaan tot een Uitkoopbod aan dezelfde
voorwaarden als het verplicht bod
Prospectus:
het Prospectus samen met het Aanvaardingsformulier zijn vanaf 2 juli 2007 kosteloos
beschikbaar op aanvraag in de kantoren van ABN Amro en ING Belgium of via de
volgende telefoonnummers : 0800/99339 (gratis nummer) voor ABN AMRO en
02/464.60.01 voor ING Bank. Het Prospectus is tevens, uitsluitend ter informatie,
beschikbaar op de volgende websites : www.abnamro.be en www.ing.be , en dit vanaf 2
juli 2007
Loketbanken
en
(Centraliserende loketbank)
De aanvaardingen van het bod kunnen kosteloos worden ingediend bij de voornoemde instellingen of door tussenkomst
van gelijk welke financiële tussenpersoon. Kosten die deze tussenpersoon eventueel aanrekent zijn ten laste van
Verkoper
A07892850/0.59/26 jun 2007
i
Informatie
Investeerders dienen zich enkel te baseren op de informatie vervat in dit Prospectus. Northgate
heeft niemand gemachtigd om aan investeerders andere informatie te verstrekken. Dit
Prospectus mag enkel worden verspreid op plaatsen waar het wettelijk toegelaten is om
financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Het is mogelijk dat de informatie in dit
Prospectus enkel op de datum van dit Prospectus accuraat is. In België zal elk betekenisvol
nieuw feit in de zin van artikel 24 van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 op de
openbare overnameaanbiedingen en de wijzigingen in de controle op vennootschappen dat
zich voordoet vóór het einde van de Aanvaardingsperiode worden opgenomen in een
addendum bij het Prospectus en worden gepubliceerd in de Belgische financiële pers.
Verantwoordelijke personen
Northgate, vertegenwoordigd door haar raad van bestuur, is verantwoordelijk voor de in dit
Prospectus vervatte informatie, met dien verstande dat de enige verantwoordelijkheid die wordt
aanvaard met betrekking tot informatie betreffende ARINSO en de met haar verbonden
vennootschappen, beperkt is tot het verzekeren dat zulke informatie correct is weergegeven en
voorgesteld. De in dit Prospectus vervatte informatie met betrekking tot ARINSO en de met
haar verbonden vennootschappen is verzameld via publiek beschikbare informatie, informatie
gegeven door ARINSO en het advies van de raad van bestuur van ARINSO overeenkomstig
artikel 14 en 15 van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989. Onder voorbehoud van het
voorgaande bevestigt Northgate dat, naar haar weten, de informatie waarvoor zij
verantwoordelijk is, strookt met de werkelijkheid en geen belangrijke leemten bevat die de
draagwijdte van de informatie zouden kunnen wijzigen.
Jurisdictie
Het is verboden dit Prospectus geheel of gedeeltelijk te kopiëren of te verspreiden en de inhoud
ervan bekend te maken of de informatie eruit te gebruiken voor enig ander doel dan het
overwegen om het Openbaar Overnamebod te aanvaarden, tenzij deze informatie ergens
anders reeds publiek beschikbaar is. Elke ARINSO Aandeelhouder gaat akkoord met het
voorgaande en het hiernavolgende door de loutere inontvangstname van dit Prospectus.
De bekendmaking, verspreiding of publicatie van dit Prospectus kan bij wet gelimiteerd of
verboden zijn in bepaalde jurisdicties. Personen in jurisdicties andere dan België waarin dit
Prospectus bekendgemaakt of gepubliceerd zou worden, dienen zich daarom te informeren
over zulke restricties en deze na te leven. Dit Prospectus en hieraan gerelateerde documenten
worden niet bezorgd aan personen met woonplaats of maatschappelijke zetel in de Verenigde
Staten van Amerika. Zonder afbreuk te doen aan eventuele uitzonderingsbepalingen, mogen
deze documenten ook niet worden gezien als een uitnodiging om in te gaan op het Openbaar
Overnamebod ten aanzien van residenten van de Verenigde Staten van Amerika en andere
Beperkte Jurisdicties. Bijgevolg worden geen kopieën van dit Prospectus of hieraan
gerelateerde documenten verstuurd naar en mogen ook geen kopieën ervan worden verstuurd
naar of anderszins verspreid onder, doorgestuurd of doorgezonden in, naar of van de Verenigde
Staten van Amerika of enige andere Beperkte Jurisdictie, niet rechtstreeks en niet
onrechtstreeks. Alle personen die deze documenten zouden ontvangen (met inbegrip van
bewaarders, gevolmachtigden en trustees) moeten deze restricties naleven en mogen ze niet
versturen naar of anderszins verspreiden onder, doorsturen of doorzenden in, naar of van de
Verenigde Staten van Amerika of enige andere Beperkte Jurisdictie, niet rechtstreeks en niet
onrechtstreeks.
A07892850/0.59/26 jun 2007
ii
Het Openbaar Overnamebod wordt niet uitgebracht, rechtstreeks noch onrechtstreeks, in de
Verenigde Staten van Amerika, ook niet door het gebruik van de post of enig instrument
gebruikt in de interstatelijke of buitenlandse handel (met inbegrip van fax, telefoon en internet)
of enige faciliteit van de National Securities Exchange van de Verenigde Staten, en het
Openbaar Overnamebod kan ook niet worden aanvaard door enig zulk middel of vanuit de
Verenigde Staten van Amerika.
Inhoud
BIJ HET NEMEN VAN EEN INVESTERINGSBESLISSING DIENEN INVESTEERDERS ZICH
TE BASEREN OP HUN EIGEN ANALYSE VAN DE VOORWAARDEN VAN HET OPENBAAR
OVERNAMEBOD, MET INBEGRIP VAN DE ERAAN VERBONDEN VOORDELEN EN
RISICO'S.
ELKE SAMENVATTING OF BESCHRIJVING IN HET PROSPECTUS VAN WETTELIJKE
BEPALINGEN,
VENNOOTSCHAPSHANDELINGEN,
HERSTRUCTURERINGEN
OF
CONTRACTUELE VERHOUDINGEN, WORDT LOUTER TER INFORMATIE GEGEVEN EN
DIENT NIET TE WORDEN BESCHOUWD ALS JURIDISCH OF FISCAAL ADVIES
BETREFFENDE DE INTERPRETATIE OF DE AFDWINGBAARHEID VAN DERGELIJKE
BEPALINGEN.
IN GEVAL VAN TWIJFEL OVER DE INHOUD OF DE BETEKENIS VAN DE INFORMATIE
OPGENOMEN IN HET PROSPECTUS, DIENEN INVESTEERDERS EEN ERKENDE OF
PROFESSIONELE RAADGEVER, GESPECIALISEERD IN HET VERSTREKKEN VAN ADVIES
OVER DE AANKOOP EN VERKOOP VAN FINANCIËLE INSTRUMENTEN, TE RAADPLEGEN.
Beschikbaarheid en taal
Het Prospectus zal gratis ter beschikking worden gesteld van het publiek aan de loketten van
ABN Amro en ING Belgium in België. Tevens is er louter ter informatie een elektronische versie
van het Prospectus beschikbaar op de volgende websites: www.abnamro.be en www.ing.be. Enkel
het gedrukte Prospectus in het Nederlands en in het Frans dat in België werd gepubliceerd
overeenkomstig de toepasselijke wetgeving en reglementering, is rechtsgeldig. Northgate is niet
aansprakelijk voor de nauwkeurigheid of juistheid van het op het internet ter beschikking
gestelde Prospectus.
Er is tevens een elektronische vertaling van dit Prospectus in het Engels beschikbaar op de
websites www.abnamro.be en www.ing.be. De gedrukte Nederlandse en Franse versies zijn de
enige officiële. Bij eventuele verschillen tussen de Nederlandse of de Franse officiële versie en
de Engelse vertaling, zijn de officiële versies bindend. Northgate heeft de overeenstemming
tussen de Nederlandse, Franse en Engelse versie nagekeken en is hiervoor verantwoordelijk.
Goedkeuring door de Commissie voor het Bank, Financie- en Assurantiewezen
Dit Prospectus is goedgekeurd door de CBFA op 26 juni 2007, overeenkomstig artikel 17 van
het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 en artikel 14 van de wet van 22 april 2003. Deze
goedkeuring houdt geen beoordeling in door de CBFA van de opportuniteit of de kwaliteit van
het Openbaar Overnamebod, noch van de positie van de personen die het Openbaar
Overnamebod uitbrengen. Het bericht bedoeld in artikel 21 van het Koninklijk Besluit van 8
november 1989 en in artikel 13 van de wet van 22 april 2003, werd bekend gemaakt in de
Belgische financiële pers op 29 juni 2007.
A07892850/0.59/26 jun 2007
iii
Met uitzondering van de CBFA heeft geen enkele autoriteit van enig ander rechtsgebied het
Prospectus of het Openbaar Overnamebod goedgekeurd. Er werden en er zullen geen stappen
worden ondernomen om, in rechtsgebieden buiten België, goedkeuring te bekomen om het
Prospectus te verdelen.
Toekomstgerichte verklaringen
Dit Prospectus bevat toekomstgerichte verklaringen, waaronder verklaringen met de volgende
woorden: "geloven", "anticiperen", "verwachten", "voornemen", "plannen", "nastreven",
"schatten", "kunnen", "zullen", "voortzetten" en vergelijkbare uitdrukkingen. Dergelijke
toekomstgerichte verklaringen gaan gepaard met gekende en ongekende risico's,
onzekerheden en andere factoren die ertoe kunnen leiden dat de werkelijke resultaten,
financiële toestand, prestaties of verwezenlijkingen van ARINSO of Northgate, hun
dochtervennootschappen en/of verbonden entiteiten of de resultaten van de sector, aanzienlijk
verschillen van de toekomstige resultaten, financiële toestand, prestaties of verwezenlijkingen
die uitgedrukt worden of vervat zijn in de genoemde toekomstgerichte verklaringen. Gezien
deze onzekerheden wordt het investeerders aanbevolen om niet zonder meer voort te gaan op
dergelijke toekomstgerichte verklaringen. Deze toekomstgerichte verklaringen gelden enkel op
de datum van het Prospectus. Northgate wijst uitdrukkelijk iedere verplichting af om de
toekomstgerichte verklaringen in dit Prospectus bij te werken wanneer de verwachtingen in dat
verband of de feiten, voorwaarden of omstandigheden waarop dergelijke verklaringen berusten,
veranderen, tenzij dergelijke aanpassing vereist is overeenkomstig artikel 24 van het Koninklijk
Besluit van 8 november 1989.
Financiële en andere informatie
De geauditeerde en geconsolideerde jaarrekening van ARINSO voor het boekjaar afgesloten op
31 december 2006 werd opgesteld overeenkomstig de internationaal erkende boekhoud
standaarden ("IFRS"). De tussentijdse geconsolideerde rekeningen voor de periode van drie
maanden eindigend op 31 maart 2007 werden opgesteld met naleving van de
waarderingsregels van de ARINSO Groep, die opgesteld zijn overeenkomstig IAS/IFRS. IAS 34
werd evenwel niet toegepast op de tussentijdse rekeningen. De tussentijdse rekeningen zijn
niet gecontroleerd door de commissaris.
De geauditeerde geconsolideerde jaarrekening van Northgate voor het boekjaar afgesloten op
30 april 2006 werd opgesteld overeenkomstig de internationaal erkende boekhoud standaarden
("IFRS"). De geauditeerde enkelvoudige balansgegevens voor het boekjaar afgesloten op 30
april 2006 werden opgesteld conform UK Generally Accepted Accounting Practice (UK GAAP).
De tussentijdse geconsolideerde rekeningen voor de periode van zes maanden eindigend op
31 oktober 2006 werden opgesteld overeenkomstig IFRS en werden onderworpen aan een
beperkt nazicht door de revisor van Northgate (KPMG Audit Plc).
In dit Prospectus verwijzen alle bedragen uitgedrukt in "Euro", “€” en "EUR" naar de
eenheidsmunt van de deelnemende lidstaten van de Europese Unie, de bedragen uitgedrukt in
“BEF” naar de oude Belgische frank, de bedragen uitgedrukt in “GBP” en “£” naar de Britse
pond en de bedragen uitgedrukt in “USD” en “$” naar de Amerikaanse dollar.
A07892850/0.59/26 jun 2007
iv
Commissarissen
De geconsolideerde jaarrekening van ARINSO voor het boekjaar afgesloten op 31 december
2006 werd gecontroleerd en zonder voorbehoud goedgekeurd door de commissaris van
ARINSO, BCV Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de
heer Pierre Berger. De tussentijdse geconsolideerde rekeningen per 31 maart 2007 werden niet
gecontroleerd door de commissaris.
De geconsolideerde jaarrekening van Northgate voor het boekjaar afgesloten op 30 april 2006,
alsook de enkelvoudige balansgegevens per einde van voormeld boekjaar, werden
gecontroleerd en zonder voorbehoud goedgekeurd door de auditor van Northgate: KPMG Audit
Plc. De tussentijdse geconsolideerde rekeningen voor de periode van zes maanden eindigend
op 31 oktober 2006 werden onderworpen aan een beperkt nazicht door de revisor. De conclusie
van KPMG Audit Plc op basis van dit beperkt nazicht was dat, voor zover haar bekend, geen
substantiële wijzigingen vereist waren aan de rekeningen.
Financiële adviseurs
Rothschild en Citi hebben Northgate geadviseerd over bepaalde financiële aangelegenheden in
verband met het Openbaar Overnamebod. Deze diensten werden uitsluitend verleend aan
Northgate en geen enkele derde partij kan zich hierop beroepen. Rothschild en Citi zullen geen
enkele verantwoordelijkheid aanvaarden voor de informatie vervat in dit Prospectus, en niets
vervat in dit Prospectus is, of kan beschouwd worden als een advies, een belofte of een
verklaring door Rothschild of Citi.
Loketbanken
ABN AMRO Bank NV en ING Belgium NV treden op als Loketbank in het kader van het
Openbaar Overnamebod in België.
A07892850/0.59/26 jun 2007
v
Inhoudstafel
Inhoud
Pagina
Definities ...................................................................................................................................... 1
1
Achtergrond en doelstellingen van het Openbaar Overnamebod ............................... 3
1.1
1.2
Voorgeschiedenis................................................................................................................ 3
Doelstellingen van Northgate met betrekking tot ARINSO ................................................. 4
1.2.1 Voorgeschiedenis en de redenen van het Openbaar Overnamebod. ...................... 4
1.2.2 Financiële gevolgen van het Openbaar Overnamebod ............................................ 5
1.2.3 Management en werknemers ................................................................................... 6
1.2.4 Voornemens om de statuten van ARINSO te wijzigen. ............................................ 6
1.2.5 Voornemens met betrekking tot de beursnotering van de effecten ARINSO ........... 6
1.2.6 Toekomstige situering van ARINSO en haar huidige activiteiten binnen de
Northgate Groep ....................................................................................................... 6
1.2.7 Bestuur van ARINSO ................................................................................................ 7
1.2.8 Beleid met betrekking tot de vergoeding van kapitaal .............................................. 7
2
Het Openbaar Overnamebod ........................................................................................... 7
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
Voorwerp van het Openbaar Overnamebod ....................................................................... 7
Biedprijs............................................................................................................................... 7
Onvoorwaardelijk karakter .................................................................................................. 7
Aanvaardingsperiode .......................................................................................................... 7
Verantwoording van de Biedprijs......................................................................................... 7
Aanvaarding van het Openbaar Overnamebod en betaling .............................................16
Bekendmaking van de resultaten van het Openbaar Overnamebod................................17
Heropening van het Openbaar Overnamebod en Uitkoopbod .........................................17
2.8.1 Heropening van het Openbaar Overnamebod .......................................................17
2.8.2 Uitkoopbod..............................................................................................................17
2.8.3 Schrapping van de beurs ........................................................................................18
2.9 Kosten van het Openbaar Overnamebod .........................................................................18
2.10 Beschikbaarheid van fondsen ...........................................................................................18
2.11 Beslissing met betrekking tot het Openbaar Overnamebod .............................................18
2.12 Advies van de raad van bestuur van ARINSO ..................................................................19
3
Fiscale behandeling van het Openbaar Overnamebod ...............................................22
3.1
3.2
Meerwaardebelasting in geval van overdracht van ARINSO Aandelen............................23
3.1.1 Belgische natuurlijke personen...............................................................................23
3.1.2 Belgische vennootschappen ...................................................................................23
3.1.3 Belgische rechtspersonen.......................................................................................23
3.1.4 Natuurlijke personen niet-inwoners en vennootschappen niet-inwoners ...............23
Taks op beursverrichtingen ...............................................................................................24
4
Informatie over Northgate ..............................................................................................24
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
Algemene informatie over Northgate ................................................................................24
Geschiedenis.....................................................................................................................25
Groepsstructuur.................................................................................................................26
Recente groepsontwikkelingen .........................................................................................27
Activiteiten .........................................................................................................................27
A07892850/0.59/26 jun 2007
vi
4.6
Raad van bestuur..............................................................................................................28
4.6.1 Samenstelling van de raad van bestuur .................................................................28
4.6.2 Corporate governance en comités geïnstalleerd door de raad van bestuur ..........28
4.7 Algemene informatie over het maatschappelijk kapitaal van Northgate ...........................29
4.7.1 Algemene informatie over het kapitaal en het aantal uitgegeven effecten .............29
4.7.2 Terugkoop van aandelen.........................................................................................29
4.8 Belangrijkste aandeelhouders...........................................................................................29
4.9 Evolutie van de prijs van het aandeel Northgate ..............................................................30
4.10 Effecten van ARINSO gehouden door Northgate .............................................................30
4.11 Financiële informatie .........................................................................................................31
5
Informatie over ARINSO .................................................................................................32
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
Algemene informatie over ARINSO ..................................................................................32
Geschiedenis.....................................................................................................................33
34
Groepsstructuur.................................................................................................................35
Recente groepsontwikkelingen .........................................................................................36
Activiteiten .........................................................................................................................36
5.5.1 Inleiding...................................................................................................................36
5.5.2 Implementatie en integratie van HR software en systemen ...................................37
5.5.3 Outsourcing van HR diensten .................................................................................37
5.5.4 Strategische HR consulting diensten ......................................................................37
5.6 Raad van bestuur..............................................................................................................38
5.6.1 Samenstelling van de raad van bestuur .................................................................38
5.6.2 Bevoegdheden van de raad van bestuur................................................................39
5.6.3 Werking van de raad van bestuur ...........................................................................40
5.6.4 Comités opgericht door de raad .............................................................................41
5.7 Algemene informatie over het kapitaal van ARINSO ........................................................41
5.7.1 Algemene informatie over het kapitaal en over het aantal uitgegeven effecten.....41
5.7.2 Maatschappelijk kapitaal.........................................................................................41
5.7.3 Inkoop eigen aandelen............................................................................................42
5.8 Belangrijkste aandeelhouders...........................................................................................42
5.9 Evolutie van de prijs van het aandeel ARINSO.................................................................42
5.10 Financiële informatie .........................................................................................................46
BIJLAGEN ..................................................................................................................................47
Bijlage 1:
Bijlage 2:
Bijlage 3:
Bijlage 4:
Aanvaardingsformulier ............................................................................................47
Rekeningen Northgate ............................................................................................47
Rekeningen Arinso..................................................................................................47
Persberichten..........................................................................................................47
A07892850/0.59/26 jun 2007
vii
Definities
Aankopen
De “Aankopen” zoals bepaald in Paragraaf 1.1.
Aanvaardingsformulier
Het formulier in Bijlage 1.
Aanvaardingsperiode
De periode tijdens dewelke de ARINSO Aandeelhouders
het Openbaar Overnamebod kunnen aanvaarden. Deze
periode zal starten op 2 juli 2007 en eindigen op 27 juli
2007.
ABN AMRO
ABN AMRO Bank NV, een vennootschap naar
Nederlands recht, met maatschappelijke zetel te Gustav
Mahlerlaan 10, Amsterdam 1082 PP, Nederland,
werkend via haar vestigingseenheid te 1000 Brussel,
Kanselarijstraat 17A en met ondernemingsnummer
0434.676.301.
Andere Aankopen
De “Andere aankopen” zoals bepaald in Paragraaf 1.1.
ARINSO
Arinso International NV, een naamloze vennootschap
naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel te 1070
Anderlecht, Humaniteitslaan 116, België en met
ondernemingsnummer 0452.457.785.
ARINSO Aandeel
Een aandeel in het maatschappelijk kapitaal van
ARINSO.
ARINSO Aandeelhouder
Een houder van één of meerdere ARINSO Aandelen.
ARINSO Groep
ARINSO en haar rechtstreekse en onrechtstreekse
dochterondernemingen.
Beperkte Jurisdictie
Elke jurisdictie waarin de bekendmaking, de publicatie of
de verspreiding van dit prospectus bij wet gelimiteerd of
verboden is.
Biedprijs
De biedprijs per ARINSO Aandeel, zijnde 25,00 euro in
contanten.
CBFA
De Belgische Commissie voor het Bank-, Financie- en
Assurantiewezen.
Citi
Citigroup Global Markets Limited, erkend en gereguleerd
door de UK Financial Services Authority, met
maatschappelijke zetel gevestigd te Citigroup Centre,
Canada Square, London E14 5LB, Verenigd Koninkrijk.
IFRS
International Financial Reporting Standards.
ING Belgium
ING Belgium NV, een naamloze vennootschap naar
Belgisch recht, met maatschappelijke zetel te
Marnixlaan 24, 1000 Brussel en met
ondernemingsnummer 0403.200.393.
1
Koninklijk Besluit van 8 november
1989
Het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 op de
openbare overnameaanbiedingen en de wijzigingen in
de controle op vennootschappen.
Koop/Verkoop Overeenkomst
De “Koop/Verkoop Overeenkomst” zoals bepaald in
Paragraaf 1.1.
Loketbank(en)
ABN AMRO en ING Belgium.
Northgate
Northgate Information Solutions Plc, een vennootschap
overeenkomstig het recht van het Verenigd Koninkrijk,
met maatschappelijke zetel te Peoplebuilding 2,
Peoplebuilding Estate, Maylands Avenue, Hemel
Hempstead, Hertfordshire HP2 4NW, Verenigd
Koninkrijk.
Northgate Groep
Northgate en haar rechtstreekse en onrechtstreekse
dochterondernemingen.
Openbaar Overnamebod
Het verplicht openbaar overnamebod van Northgate met
betrekking tot alle ARINSO Aandelen, zoals beschreven
in Hoofdstuk 2 van dit Prospectus en het
Aanvaardingsformulier, met inbegrip van elke eventuele
aanpassing, heropening of verlenging daarvan.
Prospectus
Dit document dat de voorwaarden van het Openbaar
Overnamebod bevat, met inbegrip van de Bijlagen, die
er volledig deel van uitmaken.
Rothschild
Rothschild, een vennootschap naar het recht van het
Verenigd Koninkrijk, met maatschappelijke zetel te New
Court, St Swithins Lane, London, EC4P 4DU, Verenigd
Koninkrijk.
Uitgebreide Groep
De Northgate Groep en de Arinso Groep samen.
Uitkoopbod
Het openbaar uitkoopbod dat overeenkomstig de
artikelen 32, § 3 van het Koninklijk Besluit van 8
november 1989 en 513 van het Wetboek van
Vennootschappen door Northgate zal worden
uitgebracht op de ARINSO Aandelen aan dezelfde
voorwaarden als het Openbaar Overnamebod, indien
Northgate, ingevolge het Openbaar Overnamebod of de
heropening ervan, 95% of meer van de ARINSO
Aandelen bezit.
Verkopers
De ARINSO Aandeelhouders die het Openbaar
Overnamebod op geldige wijze aanvaarden
Werkdag
Elke dag waarop de Belgische banken open zijn voor
het publiek, zoals bepaald in artikel 2, § 1, 3° van het
Koninklijk Besluit van 8 november 1989.
Wet van 22 april 2003
De Wet van 22 april 2003 betreffende de openbare
aanbiedingen van effecten.
2
Wetboek van Vennootschappen
Het Belgische Wetboek van Vennootschappen.
1
Achtergrond en doelstellingen van het Openbaar Overnamebod
1.1
Voorgeschiedenis
Op 1 mei 2007 sloten Northgate en de heer Jos Sluys een koop/verkoop overeenkomst
(de "Koop/Verkoop Overeenkomst") waarin werd overeengekomen dat Northgate
9.069.840 ARINSO Aandelen zou kopen van de heer Jos Sluys tegen een prijs van 18,75
euro cash en vijf aandelen Northgate per ARINSO Aandeel en dat de heer Jos Sluys dat
aantal ARINSO Aandelen zou verkopen aan Northgate aan voormelde voorwaarden. De
Koop/Verkoop Overeenkomst met Jos Sluys had betrekking op 60,43% van het totaal van
15.009.451 op dit ogenblik uitstaande ARINSO Aandelen. De koop/verkoop van de
9.069.840 ARINSO Aandelen werd gesloten onder de opschortende voorwaarde van
goedkeuring ervan door de aandeelhouders van Northgate. Northgate heeft geen andere
bijzondere voordelen toegekend aan Jos Sluys in de zin van artikel 41, §2, c van het
Tussen 16 mei 2007 en 11 juni 2007 heeft Northgate in totaal 3.140.145 ARINSO Aandelen
aangekocht via verschillende transacties buiten beurs (de “Andere Aankopen”), elk aan
een contante prijs van 25,00 euro per ARINSO Aandeel. De Andere Aankopen
vertegenwoordigen 20,92% van het totaal van 15.009.451 op dit ogenblik uitstaande
ARINSO Aandelen.
De aandeelhouders van Northgate keurden de aankoop van 9.069.840 ARINSO Aandelen
van Jos Sluys goed op 15 juni 2007. Op dezelfde dag werd deze koop/verkoop van
9.069.840 ARINSO Aandelen voltooid. Nog op 15 juni 2007 richtte Northgate aan de CBFA
de in artikel 4 van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 bedoelde kennisgeving. Op
18 juni 2007 publiceerde de CBFA de in artikel 6 van het Koninklijk Besluit van 8 november
1989 voorgeschreven bekendmaking.
Ingevolge de voltooiing van de Koop/Verkoop Overeenkomst met Jos Sluys en de Andere
Aankopen (samen genoemd de “Aankopen”) heeft Northgate een totaal van 12.209.985
ARINSO Aandelen verworven, zijnde 81,35% van het totaal van 15.009.451 op dit ogenblik
uitstaande ARINSO Aandelen, d.w.z. een controlebelang in de zin van artikel 41 van het
Op basis van (i) de slotkoers van het aandeel Northgate (op de London Stock Exchange)
op 15 juni 2007 (79,25 pence) en (ii) de GBP:EUR wisselkoers op die dag (1,479), is de
waarde van de vergoeding die werd betaald aan de heer Jos Sluys gelijk aan EUR 24,61
per ARINSO Aandeel, wat een meerprijs betekent van 23% tegenover de gemiddelde
slotkoers van het ARINSO Aandeel tijdens de maand voorafgaand aan de datum van de
Koop/Verkoop Overeenkomst (EUR 20,00), een meerprijs van 20% tegenover de slotkoers
op 30 april 2007 (EUR 20,50), en quasi gelijk is aan de slotkoers op 14 juni 2007 (EUR
24,60). De contante prijs van EUR 25,00 per ARINSO Aandeel betaald voor de Andere
Aankopen vertegenwoordigt een meerprijs van ongeveer 25% tegenover de gemiddelde
slotkoers van het ARINSO Aandeel (EUR 20,00) tijdens de maand voorafgaand aan de
datum van de Koop/Verkoop Overeenkomst, een meerprijs van ongeveer 22% tegenover
de slotkoers op 30 april 2007 (EUR 20,50) en een meerprijs van 2% tegenover de
slotkoers op 14 juni 2007 (EUR 24,60).
3
Omdat Northgate de controle over ARINSO heeft verworven aan een prijs hoger dan de
marktprijs, moet zij een Openbaar Overnamebod doen op alle ARINSO Aandelen die zij
nog niet bezit en dit overeenkomstig artikel 41 van het Koninklijk Besluit van 8 november
1989.
Dit Openbaar Overnamebod moet worden uitgebracht aan een prijs per ARINSO Aandeel
die gelijk is aan het hoogste van: (i) de prijs per ARINSO Aandeel betaald voor de Andere
Aankopen (25,00 euro in contanten) of (ii) de prijs per ARINSO Aandeel die aan Jos Sluys
is betaald ingevolge de Koop/Verkoop Overeenkomst van 1 mei 2007 (met name 18,75
euro in cash + 5 aandelen Northgate). De waarde van de prijs betaald aan Jos Sluys wordt
voor deze doeleinden bepaald op de dag van de voorgeschreven bekendmaking van het
Openbaar Overnamebod door de CBFA (overeenkomstig artikel 6 van het Koninklijk
Besluit van 8 november 1989), i.e. op basis van de slotkoers van het aandeel Northgate op
15 juni 2007 (wat de laatste handelsdag was voorafgaand aan de dag van de voormelde
bekendmaking door de CBFA), en de wisselkoers GBP:EUR op diezelfde dag. Zoals hoger
berekend, is de prijs betaald aan Jos Sluys per ARINSO Aandeel op deze basis te
waarderen op 24,61 euro. De prijs betaald voor de Andere Aankopen is derhalve de
hoogste, en dus moet het Openbaar Overnamebod worden uitgebracht aan die prijs, d.w.z.
een contante prijs van 25,00 euro per ARINSO Aandeel.
Verder wordt dit Openbaar Overnamebod uitgebracht overeenkomstig de voorwaarden
bepaald in deze Prospectus.
1.2
Doelstellingen van Northgate met betrekking tot ARINSO
Het doel van Northgate is om alle uitstaande aandelen van ARINSO te verwerven.
1.2.1
Voorgeschiedenis en de redenen van het Openbaar Overnamebod.
Het is de strategie van Northgate om een toonaangevende speler te worden in het
verstrekken van software, outsourcing en IT-diensten op het vlak van HR en openbare
veiligheid, en aan lokale autoriteiten.
Northgate is tijdens de afgelopen vier jaar aanzienlijk gegroeid, zowel via natuurlijke groei
als via acquisities, zoals de belangrijke acquisities van Rebus HR in januari 2004 en Sx3 in
april 2005 en nog een aantal andere acquisities op kleinere schaal. Hierdoor kon
Northgate haar aangekondigde strategie uitvoeren om de marktleider te worden in HR
software en loonadministratie in het Verenigd Koninkrijk en softwaretoepassingen voor de
openbare sector.
De acquisitie van ARINSO biedt Northgate een uitstekende opportuniteit om haar strategie
op het vlak van HR business uit te breiden tot buiten haar huidige geografisch doelgebied,
door een uitbreiding van aanwezigheid in lokale markten en door de creatie van een
globaal platform van waaruit de Uitgebreide Groep kan groeien. De Uitgebreide Groep zal
kunnen genieten van de permanente inzet van ARINSO bij de implementatie,
ondersteuning en beheer van SAP HR voor vele van ‘s werelds grootste werkgevers. De
acquisitie van ARINSO zal ervoor zorgen dat Northgate de kans heeft om de lokalisatie en
roll-out van haar bestaande HR applicatie, ResourceLink te versnellen naar een
internationale klantenbasis.
De raad van bestuur van Northgate meent dat het producten dienstenaanbod van de
Uitgebreide Groep geschikt zal zijn om zich te positioneren op de internationale markt voor
HR diensten: immers, de raad van bestuur verwacht dat de Uitgebreide Groep nieuwe
opportuniteiten zal creëren bij grote multinationals die een SAP platform gebruiken door de
4
bestaande deskundigheid en reputatie en het globaal draagvlak van ARINSO; tevens zal
de Uitgebreide Groep ook in staat zijn om klanten ondersteuning te bieden bij autonome
HR systemen, met inbegrip van het aanbieden van Northgate’s eigen ResourceLink HR
database.
De acquisitie van ARINSO zal Northgate een ruime bekendheid geven op de grote en nog
groeiende markt van de HR outsourcing. Northgate schat de waarde van deze markt op
ongeveer 15 miljard USD. Er is een trend om HR diensten uit te besteden. Op dit moment
besteden ongeveer 50% van de grote organisaties hun HR procedures uit, waarvan meer
dan de helft slechts gedeeltelijk uitbesteedt. Northgate verwacht dat de markt van de HR
outsourcing gemiddeld met 16% per jaar zal groeien.
De bestuurders van Northgate zijn van oordeel dat deze acquisitie de strategische positie
van de Uitgebreide Groep aanzienlijk zal verbeteren en de groeiverwachtingen zal doen
toenemen.
De raad van bestuur verwacht dat de creatie van de Uitgebreide Groep aanzienlijke
voordelen met zich zal meebrengen, zowel voor de klanten van Northgate als voor die van
ARINSO. De raad van bestuur is in het bijzonder optimistisch over het feit dat beide
ondernemingen complementair zijn in hun respectieve software- en diensten portfolio’s en
dat er slechts beperkte overlapping bestaat op het vlak van hun dienstenaanbod en op
geografisch vlak. Geografisch heeft Northgate een sterke positie binnen het Verenigd
Koninkrijk, terwijl ARINSO een ruimere Europese en meer mondiale aanwezigheid heeft.
Het dienstenaanbod van Northgate is gebouwd rond een proprietary software offering,
terwijl ARINSO gericht is op third party platforms zoals SAP.
De Uitgebreide Groep zal een aanzienlijke omvang hebben en ook een uitgebreide
geografische aanwezigheid in de markt van HR software, outsourcing en aanverwante
diensten (met name door de combinatie van het bestaande internationale kantorennetwerk
van Northgate met dat van ARINSO). De raad van bestuur is van oordeel dat de
Uitgebreide Groep hierdoor de opportuniteit heeft om haar doelstelling te verwezenlijken
om een wereldleider te worden in het verstrekken van HR software, outsourcing en
aanverwante diensten.
1.2.2
Financiële gevolgen van het Openbaar Overnamebod
De raad van bestuur van Northgate verwacht dat de combinatie van Northgate en ARINSO
een jaarlijkse kostenbesparing met zich zal meebrengen van ongeveer 1 miljoen euro (0,5
miljoen euro in het boekjaar eindigend op 30 april 2008).
De kostenbesparing wordt verwacht te resulteren uit:
−
efficiënties in verkoop- en marketing in gebieden waar er een aanzienlijke
overlapping is;
−
het schrappen van de ARINSO aandelen van de beurs; en
−
efficiënties in overheadkosten, aankoop- en back-office taken.
Bovendien is de raad van bestuur van Northgate van oordeel dat er nog meer
mogelijkheden zijn voor bijkomende kostenbesparingen en grotere efficiëntie door het
overbrengen van bepaalde activiteiten, zoals loonadministratie, naar buitenlandse
inrichtingen op basis van de bestaande ervaring van Northgate.
5
1.2.3
Management en werknemers
Het samengaan van Northgate en ARINSO zal aan de werknemers van de Uitgebreide
Groep interessante carrièremogelijkheden bieden. Het management en de werknemers
van de Uitgebreide Groep zullen baat hebben bij de grotere omvang en de
internationalisering van het bedrijf. Gezien de beperkte overlapping tussen Northgate en
ARINSO, zowel op geografisch vlak als op vlak van hun aangeboden producten, wordt niet
verwacht dat de integratie zal resulteren in een aanzienlijk verlies van arbeidsplaatsen.
ARINSO zal een kernonderdeel worden in de groeistrategie van Northgate op de markt
van HR diensten. Omdat Northgate weet hoe belangrijk de werknemers zijn voor de
internationale business van ARINSO, wil het de meeste van de topmanagement functies in
ARINSO behouden na de afronding van het Openbaar Overnamebod.
Er is overeengekomen met Northgate dat 10 miljoen (nieuw te creëren) aandelen
Northgate onder het bestaande aandelenoptieplan zullen worden toegekend aan het
huidige management van ARINSO en de werknemers met een zeker anciënniteit. Deze
opties zullen verworven zijn drie jaar na de voltooiing van de Koop/Verkoop
Overeenkomst, voor zover de werknemers in kwestie dan nog steeds actief zijn in de
Uitgebreide Groep.
1.2.4
Voornemens om de statuten van ARINSO te wijzigen.
De statuten zullen worden aangepast om de begin- en einddatum van het boekjaar van
ARINSO in overeenstemming te brengen met de begin- en einddatum van het boekjaar
van Northgate. Het boekjaar zal lopen van 1 mei tot 30 april van het volgende kalenderjaar.
Northgate is niet van plan om de statuten van ARINSO anderszins nog te wijzigen, tenzij
dit nodig zou zijn in het geval ARINSO van de beurs zou worden gehaald.
1.2.5
Voornemens met betrekking tot de beursnotering van de effecten ARINSO
Indien Northgate een Uitkoopbod kan lanceren en zodoende alle ARINSO Aandelen
verwerft, dan zullen de ARINSO Aandelen worden geschrapt van Euronext Brussel en
zullen de ARINSO Aandelen op geen enkele openbare markt meer worden verhandeld.
Zelfs indien Northgate er niet in zou slagen om alle uitstaande aandelen te verwerven, dan
nog behoudt Northgate zich het recht voor een aanvraag te doen tot schrapping van de
notering zodat de kosten voor het behoud van de beursnotering van de ARINSO Aandelen
worden vermeden. Euronext Brussel kan dergelijke aanvraag tot schrapping weigeren en
ook de CBFA kan zich hiertegen verzetten.
1.2.6
Toekomstige situering van ARINSO en haar huidige activiteiten binnen de
Northgate Groep
Ongeacht of schrapping van de notering op Euronext kan worden bekomen, zal ARINSO in
eerste instantie haar huidige vorm behouden als een op zichzelf staande
dochtervennootschap met afzonderlijke rechtspersoonlijkheid: er bestaan thans geen
plannen om ARINSO in de nabije toekomst via fusie of anderszins te laten opslorpen door
een andere vennootschap van de Northgate Groep. Northgate heeft thans de bedoeling
om de huidige activiteiten van ARINSO die niet onmiddellijk in de lijn liggen van haar eigen
activiteiten, ongewijzigd door ARINSO te laten voortzetten.
Producten en diensten verhandeld en geleverd tussen ARINSO en andere leden van de
Northgate Groep, zullen worden vergoed aan normale marktvoorwaarden, steeds in
overeenstemming met eventuele toepasselijke regels die verband houden met
6
grensoverschrijdende transfer pricing. Op elke beslissing genomen door ARINSO, of elke
verrichting door haar gesteld, die verband houdt met haar betrekkingen met een
vennootschap die met haar verbonden is, zal (waar toepasselijk) voorafgaandelijk de
procedure worden toegepast zoals beschreven in artikel 524 van het Wetboek van
Vennootschappen, in het kader waarvan dergelijke beslissing of verrichting
voorafgaandelijk zal worden onderworpen aan de beoordeling van een comité van drie
onafhankelijke bestuurders, dat wordt bijgestaan door één of meer onafhankelijke experts.
1.2.7
Bestuur van ARINSO
Northgate heeft de bedoeling, indien de schrapping uit Eurolist by Euronext niet kan
worden bekomen, om de raad van bestuur van ARINSO samen te stellen op een wijze die
beantwoordt aan de aanbevelingen vervat in de Belgische corporate governance code,
zoals goedgekeurd door de Commissie Corporate Governance op 9 december 2004.
1.2.8
Beleid met betrekking tot de vergoeding van kapitaal
Northgate verwacht niet dat ARINSO in de nabije toekomst dividenden zal betalen.
2
Het Openbaar Overnamebod
2.1
Voorwerp van het Openbaar Overnamebod
Het Openbaar Overnamebod heeft betrekking op alle ARINSO Aandelen die nog niet in het
bezit zijn van Northgate, zijnde 2.799.466 op een totaal van 15.009.451 op dit moment
uitstaande ARINSO Aandelen.
2.2
Biedprijs
De biedprijs is per ARINSO Aandeel 25,00 euro in contanten (coupon 2 en volgende
aangehecht).
2.3
Onvoorwaardelijk karakter
Het Openbaar Overnamebod is onvoorwaardelijk. Het Openbaar Overnamebod is in het
bijzonder niet onderworpen aan enige voorwaarde op het vlak van het aantal ARINSO
Aandelen dat zal worden aangeboden aan Northgate: Northgate zal alle aangeboden
ARINSO Aandelen verwerven.
2.4
Aanvaardingsperiode
Het Openbaar Overnamebod loopt van 2 juli 2007 tot 27 juli 2007.
2.5
Verantwoording van de Biedprijs
Northgate biedt aan de ARINSO Aandeelhouders een vergoeding aan van 25,00 euro in
contanten per ARINSO Aandeel.
Deze Biedprijs vertegenwoordigt:
−
een meerprijs van ongeveer 22% ten opzichte van de slotkoers van 20,50 euro van
het ARINSO Aandeel op 30 april 2007, zijnde de laatste beursdag vóór de
bekendmaking dat Northgate een meerderheidsparticipatie zou verwerven in
ARINSO;
7
−
een meerprijs van ongeveer 36% ten opzichte van de gemiddelde slotkoers van
18,44 euro van het ARINSO Aandeel in de twaalf maanden voorafgaand aan 30
april 2007;
−
een meerprijs van ongeveer 23% ten opzichte van het gemiddelde koersdoel van
de analisten van 20,40 euro voor het ARINSO Aandeel vóór de bekendmaking dat
Northgate een meerderheidsparticipatie zou verwerven in ARINSO;
−
een meerprijs van ongeveer 2% ten opzichte van de slotkoers van 24,60 euro van
het ARINSO Aandeel op 15 juni 2007, zijnde de laatste beursdag vóór de
bekendmaking van het Openbaar Overnamebod.
Northgate heeft verschillende factoren in overweging genomen om de waarde van
ARINSO en de Biedprijs te bepalen. Onder meer de volgende referentiepunten werden in
aanmerking genomen:
−
de historische financiële track record van ARINSO;
−
de huidige prestaties van ARINSO;
−
de verwachte toekomstige evolutie van de activiteiten en financiële resultaten van
ARINSO; en
−
“market valuation benchmarking” (de beurswaarde van het ARINSO Aandeel, de
meerprijs geboden ten opzichte van de prijs van het aandeel, de noteringsmultiples van vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen, en waarderingsmultiples gehanteerd in vergelijkbare transacties).
De Biedprijs kan worden geduid in verschillende referentiekaders, in het bijzonder:
(i)
historiek van de koers van het ARINSO Aandeel;
(ii)
koersdoel van analisten;
(iii)
noterings-multiples van vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen;
(iv)
multiples gehanteerd in vergelijkbare transacties; en
(v)
historiek van premies betaald in Belgische openbare biedingen.
Historiek van de koers van het ARINSO Aandeel
De recente historiek van de koers vóór de bekendmaking van de Koop/Verkoop
Overeenkomst met Jos Sluys (2 mei 2007) is een basisindicatie voor de waardering door
de financiële markten.
De volgende grafieken tonen de evolutie van de prijs van het ARINSO Aandeel in
vergelijking met de BEL-20 index gedurende de periodes van respectievelijk 12 en 36
maanden tot en met 30 april 2007.
8
Prijs van het ARINSO Aandeel gedurende de periode van 12 maanden tot en met 30 April
2007:
30
Price (€)
27
24
21
18
15
May-06
Jun-06
Aug-06
Oct-06
Arinso
Dec-06
Feb-07
Apr-07
Bel 20 Rebased
Bron: FactSet
Prijs van het ARINSO Aandeel gedurende de periode van 36 maanden tot en met 30 April
2007:
30
Price (€)
25
20
15
10
Apr-04
Oct-04
Apr-05
Oct-05
Arinso
Bel 20 Rebased
Bron: FactSet
9
Apr-06
Oct-06
Apr-07
De volgende tabel toont de laagste, hoogste, gemiddelde en mediaan van de koers van
het ARINSO Aandeel tijdens verschillende verhandelingsperioden en de hierin begrepen
meerprijzen in referentie tot de Biedprijs voor dezelfde periodes.
Prijs
Periode voorafgaand aan de bekendmaking van de Koop/Verkoop
Overeenkomst (periode t.e.m. 30 april 2007)
1 maand
3 maanden
6 maanden 12 maanden
Prijs/aandeel in €
Prijs
Premie
(1)
Premie
(1)
Hoogste
Laagste
Gemiddelde
Mediaan
20,89
19,94
20,41
20,40
20,89
18,01
19,16
18,84
20,89
17,01
18,45
18,15
22,55
16,80
18,41
18,07
Hoogste
Laagste
Gemiddelde
Mediaan
19,7%
25,4%
22,5%
22,5%
19,7%
38,8%
30,5%
32,7%
19,7%
47,0%
35,5%
37,7%
10,9%
48,8%
35,8%
38,4%
Periode voorafgaand aan de bekendmaking van het Openbaar
Overnamebod op 18 juni 2007 (periode t.e.m. 15 juni 2007)
1 maand
3 maanden
Prijs/aandeel in €
Hoogste
24,65
24,65
24,65
24,65
Laagste
24,40
18,65
17,30
16,80
Gemiddelde
24,58
22,27
20,28
18,89
Mediaan
24,60
24,17
18,96
18,08
Hoogste
Laagste
Gemiddelde
Mediaan
1,4%
2,5%
1,7%
1,6%
1,4%
34,0%
12,3%
3,4%
Bron: Bloomberg
(1) Vergeleken met de biedprijs van €25,00.
10
1,4%
44,5%
23,3%
31,9%
1,4%
48,8%
32,4%
38,3%
De volgende tabel toont het gemiddelde dagelijkse handelsvolume in het ARINSO Aandeel
over verscheidene referentieperioden.
Periode voorafgaand aan de bekendmaking van de Koop/Verkoop
Overeenkomst (periode t.e.m. 30 april 2007)
(000en )
1 maand
3 maanden
Gemiddelde
Dagelijkse
9.824
11.289
10.780
10.655
Handelsvolume
Periode voorafgaand aan de bekendmaking van het Openbaar
Overnamebod op 18 juni 2007 (periode t.e.m. 15 juni 2007)
(000en)
1 maand
3 maanden
Gemiddelde
Dagelijkse
21.661
34.543
23.027
15.366
Handelsvolume
Bron : Bloomberg
Koersdoel van analisten
De volgende tabel toont de koersdoelen van analisten die het ARINSO Aandeel regelmatig
volgen:
Naam analist
KBC Securities
ING
Petercam
Kempen & Co
Gemiddelde
Premie
Mediaan
Premie
Datum prognose Aanbeveling
16-mar-2007
Kopen
26-feb-2007
Aanhouden
26-feb-2007
Aanhouden
22-feb-07
Kopen
Koersdoel (tijdspanne)
€21,0 (6 maanden)
€19,0 (12 maanden)
€19,5 (12 maanden)
€22,0 (12 maanden)
€20,4
22,7%
€20,3
23,5%
€19,8
26,1%
€19,5
28,2%
Gemiddelde na resultaten 2006 (1)
Premie
Mediaan na resultaten 2006 (1)
Premie
Bron: Rapporten analisten, Bloomberg.
(1) Gemiddelde / mediaan van de koersdoelen die werden gepubliceerd na de bekendmaking (op 26
februari 2007) door ARINSO van haar voorlopige resultaten voor boekjaar 2006 (dit zijn met name
koersdoelen van KBC Securities, ING en Petercam).
De Biedprijs van 25,00 euro per aandeel vertegenwoordigt een meerprijs van 22,7% ten
opzichte van het gemiddelde koersdoel van alle in bovenstaande tabel vermelde analisten
(dus m.i.v. van Kempen & Co, dat zijn koersdoel heeft gepubliceerd vóór de bekendmaking
door ARINSO van haar voorlopige resultaten voor boekjaar 2006).
11
Noteringsmultiples van vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen
ARINSO is werkzaam via drie afdelingen, namelijk System Integration, Consulting en
Business Process Outsourcing (“BPO”). Aangezien geen enkele vergelijkbare
beursgenoteerde onderneming volledig identiek is aan ARINSO, werd de geselecteerde
financiële informatie van ARINSO vergeleken met de publiek beschikbare informatie van
ondernemingen die gelijkaardige diensten bieden en een gelijkaardige klantenbasis
hebben als ARINSO. Het betreft de volgende ondernemingen: Automatic Data Processing,
Administaff, Ceridian, Convergys, Gevity HR, Hewitt Associates, Paychex en Watson
Wyatt in de Verenigde Staten van Amerika and Atos Origin, Axon, Capgemini, Capita, GFI,
LogicaCMG, Northgate, Ordina en Sopra in Europa.
(€ mio, tenzij vermeld)
ARINSO
VERENIGDE STATEN
Boekhoud- Primary
Listing
Nationaliteit Activiteit normen
België
IT Services
IFRS
Euronext
Automatic Data Processing
Administaff
Ceridian
Convergys
Gevity HR
Hewitt Associates,
Paychex
Watson Wyatt
VS
VS
VS
VS
VS
vS
VS
VS
Koers (Lokale OW(1)
Munt
(1)
eenheid Munteenheid
EUR
20,50
286
Netto
2007
(1)
(2)
Schuld Omzetraming
(22)
233
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP NASDAQ
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP NASDAQ
HR Services US GAAP
NYSE
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
44,76
33,19
33,76
25,26
18,65
29,75
37,10
47,13
15.638
538
3.494
2.641
340
2.399
10.008
1.477
(1.095)
(173)
(108)
103
(3)
(71)
(477)
0
6.037
1.164
1.236
2.171
484
2.185
1.492
1.121
IT Services/BPO IFRS
EUR
GBP
EUR
GBP
EUR
GBP
GBP
EUR
EUR
52,98
7,61
55,84
7,08
7,60
1,84
0,87
18,00
72,50
4.694
794
7.164
7.248
419
5.106
1.055
772
953
1.025
(9)
(1.164)
658
7
880
334
64
98
5.845
262
8.692
2.923
668
4.665
540
662
976
EUROPA
Atos Origin
Axon Group
Capgemini
Capita Group
GFI Informatique
LogicaCMG
Northgate
Ordina
Sopra Group
Frankrijk
VK
Frankrijk
VK
Frankrijk
VK
VK
Nederland
Frankrijk
IT Services
IFRS
IT Services
IFRS
IT Services
IFRS
Euronext
LSE
Euronext
LSE
Euronext
LSE
LSE
Euronext
Euronext
Bron: bekendmakingen van de betrokken vennootschappen; FactSet; consensusramingen van
Reuters.
(1) Per 30 april 2007.
(2) Consensusramingen voor het jaar eindigend op 31 december 2007.
Voor elk van deze vennootschappen zijn de hieronder weergegeven noterings-multiples
gebaseerd op publiek beschikbare financiële rapportering en projecties. Projecties zijn
gebaseerd op consensusramingen van analisten. Van de hieronder weergegeven multiples
zijn de volgende berekend op ondernemingswaarde (“OW”): “OW/Omzet”, “OW/EBITDA”
en “OW/EBIT”; zij zijn het resultaat van een deling van de ondernemingswaarde door
(respectievelijk) de geraamde omzet, EBITDA en EBIT voor de boekjaren eindigend in
december 2007 en 2008. EBITDA (‘Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortisation’) en EBIT (‘Earnings before Interest and Taxes’) zijn berekend exclusief
uitzonderlijke elementen. De ‘ondernemingswaarde’ van een vennootschap is daarbij
berekend als de marktwaarde van (i) het eigen vermogen (inclusief het netto-effect van
dilutie volgend uit uitoefening van aandelenopties en converteerbare effecten) en (ii) de
netto schuld. De netto schuld wordt daarbij berekend als de waarde van de
intrestdragende schulden, capital leases, netto-pensioenschulden en minority interests van
de vennootschap, minus cash, liquide beleggingen en investeringen in nietgeconsolideerde ondernemingen. De hieronder weergegeven ‘koers/winst’ multiples
12
worden berekend als de koers gedeeld door de geraamde winst per aandeel (vóór
uitzonderlijke elementen) voor de boekjaren eindigend in december 2007 en 2008.
De tabel hieronder geeft het resultaat van deze berekeningen weer:
OW / Omzet
OW / EBITDA
OW / EBIT
Koers/Winst
2008
2007
2008
2008
2007
2008
2007
2007
Raming Raming Raming Raming Raming Raming Raming Raming
ARINSO
VERENIGDE STATEN
1,2x
1,1x
11,4x
Automatic Data Processing
Administaff
Ceridian
Convergys
Gevity HR
Hewitt Associates
Paychex
Watson Wyatt
2,6
0,5
2,8
1,2
0,7
1,1
6,7
1,3
2,4
0,4
2,6
1,1
0,6
1,0
6,0
1,2
11,1
10,0
12,5
8,2
8,1
8,4
15,1
8,6
Atos Origin
Axon Group
Capgemini
Capita Group
GFI Informatique
LogicaCMG
Northgate
Ordina
Sopra Group
0,8
3,0
0,8
2,5
0,6
1,1
2,0
1,2
1,0
0,8
2,6
0,8
2,2
0,6
1,1
1,9
1,1
0,9
Hoogste
Mediaan
Gemiddelde
Laagste
6,7x
1,2
1,8
0,5
6,0x
1,1
1,6
0,4
9,3x
13,2x
10,8x
19,7x
16,3x
9,9
8,3
11,1
7,5
6,6
7,3
13,3
7,7
13,2
12,6
16,2
12,5
10,1
14,1
16,9
11,7
11,5
10,0
14,1
11,1
8,8
11,3
14,8
10,3
22,6
20,4
25,6
19,3
15,3
23,0
24,2
18,0
19,9
16,7
22,4
17,0
13,1
18,8
21,2
15,6
10,1
19,5
8,7
15,9
8,2
10,3
9,0
10,0
9,8
8,2
17,3
7,3
14,0
7,6
9,5
8,2
8,2
8,9
16,8
19,5
11,7
19,0
9,4
12,4
11,8
14,4
11,2
12,3
17,3
9,4
17,0
8,6
11,5
10,9
11,1
10,2
22,0
26,1
18,4
26,8
13,1
15,6
14,2
19,3
15,7
15,9
22,2
14,8
23,1
11,6
14,4
12,5
14,5
14,0
19,5x
10,0
10,8
8,1
17,3x
8,2
9,5
6,6
19,5x
12,6
13,7
9,4
17,3x
11,1
11,8
8,6
26,8x
19,3
20,0
13,1
23,1x
15,9
16,9
11,6
EUROPA
Bron: bekendmakingen van de relevante vennootschap, consensusramingen Reuters.
Noot: alle wisselkoersen en aandelenkoersen berekend per 30 april 2007, alle financiële gegevens
berekend op december als jaareinde.
Gebaseerd op consensusramingen van analisten, impliceert de Biedprijs van 25,00 euro
per Arinso Aandeel de multiples weergegeven in de hiernavolgende tabel:
OW / Omzet
OW / EBITDA
OW / EBIT
Koers/Winst
2008
2007
2008
2008
2007
2008
2007
2007
Raming Raming Raming Raming Raming Raming Raming Raming
ARINSO
1.5x
1.3x
14.1x
11.4x
16.3x
13.3x
24.0x
Bron: bekendmakingen van de betrokken vennootschappen; consensusramingen van Reuters.
Noot: alle wisselkoersen en beurskoersen gerekend per 30 april 2007; alle financiële gegevens
berekend op december als jaareinde.
13
19.9x
Multiples gehanteerd in vergelijkbare transacties
Waarderingsmultiples gehanteerd in een aantal vergelijkbare transacties in de sector van
HR Business Process Outsourcing worden hieronder weergegeven (op basis van publiek
gemaakte informatie inzake prijs en waardering). De hieronder weergegeven multiples van
omzet, EBITDA en EBIT werden telkens berekend als (i) de “Transactiewaarde”, zijnde de
totale waarde van (a) het eigen vermogen (zoals gewaardeerd in de betreffende
transactie) en (b) de overgenomen of betaalde Netto Schuld, gedeeld door (respectievelijk)
(ii) de omzet, EBITDA en EBIT van de doelvennootschap voor de periode van de laatste
twaalf maanden (“LTM”) voorafgaand aan de bekendmaking van de transactie. Transactiemultiples waarvoor de relevante financiële informatie niet publiek beschikbaar was worden
aangeduid als “N/B” (niet beschikbaar) of als “Z/B” (zonder belang) als ze negatief of
disproportioneel waren.
De hieronder getoonde transactie-multiples zijn deze van recente transacties in de sector
die door Northgate worden beschouwd als de meest relevante. Gebaseerd op de
gerapporteerde LTM-omzet van ARINSO voorafgaand aan de bekendmaking van de
Koop/Verkoop Overeenkomst, impliceert de Biedprijs een transactie-multiple op omzet,
EBITDA en EBIT van (respectievelijk) 1,7x, 17,1x en 20,4x.
Doelvennootschap
Nationaliteit
Boekhoudnormen
Listing
Munteenheid
Soort
Vergoeding
Transactiewaarde (EUR mio)
Kronos
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Cash
1.341(1)
TALX Corp.
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Cash / Stock
1.075(2)
Hogg Robinson Benefits & Cons.
VK
N/B
Private
GBP
Cash
176(3)
Mellon HR Cons. & Outsourcing
VS
N/B
Private
USD
Cash
331(4)
Exult
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Stock
548(5)
Rebus HR
VK
N/B
Private
GBP
Cash / Stock
219(6)
Cyborg Worldwide
VS
N/B
Private
USD
Cash
39(7)
Bacon & Woodrow
VK
N/B
Private
GBP
Stock
274(8)
(1) gehanteerde wisselkoers: 1,330 USD/EUR
(3) gehanteerde wisselkoers: 0,682 GBP/EUR
(6) gehanteerde wisselkoers: 0,698 GPB/EUR
14
Datum
Koper
Doelvennootschap
Transactiewaarde als multiple van
LTM
LTM
LTM
Omzet
EBITDA
EBIT
23/03/2007 Hellman & Friedman
Kronos
2,4x
11,8x
31,5x
14/02/2007 Equifax
TALX Corp.
5,4
15,3
20,2
13/04/2005 Duke Street Capital
Hogg Robinson Benefits & Cons.
1,6
N/B
N/B
16/03/2005 Affiliated Computer Serv. Mellon HR Cons. & Outsourcing
0,7
N/B
N/B
16/06/2004 Hewitt
Exult
1,4
22,1
Z/B
10/12/2003 Northgate
Rebus HR
2,1
11,7
13,8
05/05/2003 Hewitt Associates
Cyborg Worldwide
1,1
N/B
N/B
06/06/2002 Hewitt Associates
Bacon & Woodrow
2,8
N/B
16,2
5,4x
1,8
2,2
0,7
22,1x
13,6
15,2
11,7
31,5x
18,2
20,4
13,8
Hoogste
Mediaan
Gemiddelde
Laagste
Bron: Bekendmakingen van de relevante vennootschap; persberichten.
Noot: voor transacties waaromtrent uitdrukkelijk het bedrag werd gecommuniceerd van de NettoSchuld die werd overgenomen of betaald door de overnemer, werd dit bedrag verrekend in de
Transactiewaarde (dit is het geval voor de overnames van: Kronos, TALX Corp., Exult en Bacon &
Woodrow) ; voor transacties waaromtrent niets werd gecommuniceerd inzake overgenomen of
betaalde Netto-Schuld, werd aangenomen dat de bekendgemaakte Transactiewaarde uitgaat van
een Netto-Schuldpositie van de doelvennootschap gelijk aan nul (dit is het geval voor de overnames
van: Hogg Robinson Benefits & Cons., Mellon HR Cons. & Outsourcing, Rebus HR en Cyborg
Worldwide).
Historiek van premies betaald in Belgische openbare biedingen
De volgende tabel geeft de premies weer die werden aangeboden in Belgische openbare
overnames die aanleiding gaven tot een controlewijziging sinds 2002 (openbare biedingen
uitgebracht door bieders die voorafgaand aan het uitbrengen van hun bod reeds de
controle hadden over de doelwitvennootschap, werden derhalve niet in aanmerking
genomen). Voor elk van deze transacties werden de premies berekend door de biedprijs te
delen door de slotkoers van het aandeel van de doelvennootschap op de beursdag
voorafgaand aan de bekendmaking van de transactie, de gemiddelde slotkoers in de
daaraan voorafgaande beursmaand, en de gemiddelde slotkoers in de drie voorafgaande
beursmaanden.
Deze tabel illustreert dat de premies geboden in openbare overnames in België 18%
boven de slotkoers van de voorafgaande beursdag, 24% boven de gemiddelde slotkoers in
de voorafgaande beursmaand, en 27% boven de gemiddelde slotkoers in de drie
voorafgaande beursmaanden lagen. Dit moet worden vergeleken met de door Northgate
voorgestelde Biedprijs welke een premie inhoudt van ongeveer 22% ten opzichte van de
laatste slotkoers van EUR 20,50 op 30 april 2007 (de laatste handelsdag voor de
aankondiging dat Northgate de controle zou verwerven over ARINSO). De Biedprijs houdt
tevens een premie in van ongeveer 23% en 30% respectievelijk ten opzichte van de
gemiddelde slotkoers in de beursmaand en deze in de drie beursmaanden voorafgaand
aan de aankondiging.
15
Premies t.o.v.
Laatste slotkoers
Datum
Koper
Doelvennootschap
Eén maand
(voor aankondiging) Gemiddelde
Drie maanden
Gemiddelde
19-mar-07
FIB Properties
Agridec
5%
8%
25-okt-06
Financière Gallop
Quick Restaurants
23%
29%
35%
22-sep-06
Vinci
Carrieres Unies de Porphyre
-10%
-11%
-11%
27-jun-06
Autogrill
Carestel Group
12%
12%
10%
14-mar-06
Beaulieu Kruishoutem
Associated Weavers
33%
48%
55%
15-dec-05
Belgacom
Telindus
3%
13%
18%
21-nov-05
Compagnie du Bois Sauvage
Neuhaus
33%
33%
30%
19-jun-06
Matrix Laboratories
Docpharma
13%
19%
20%
15%
23-jun-05
Credit Agricole
Keytrade
6%
12%
11%
14-jun-05
USG People
Solvus
44%
48%
43%
9-nov-04
Koramic Building Products
Trustcapital Partners
39%
46%
55%
30-jun-04
Seynaeve Metaal
BMT
6%
11%
16%
6-apr-04
Manoci
Société Belge Des Betons
16%
30%
33%
11-feb-04
Betrusted
UBIZEN
9%
17%
37%
11-dec-03
Ubidco
UBIZEN
14%
10%
-20%
6-jun-03
Koceram
Koramic Building Products
40%
46%
63%
2-apr-03
Sapa
Remi Claeys
41%
56%
58%
29-nov-02
Candover
Ontex
16%
22%
40%
23-sep-02
Ackermans & van Haaren
GIB Group
4%
8%
10%
Gemiddelde
18%
24%
27%
Mediaan
14%
19%
30%
Bron: Thomson Financial; FactSet; Bloomberg; bekendmakingen van de relevante
vennootschappen; persberichten.
Noot: De lijst bevat alle Belgische openbare overnames voor een Transactiewaarde van meer dan
$10 miljoen ( volledig in contanten of tegen gemengde vergoeding aandelen en contanten), welke
een controlewijziging tot gevolg hadden, sinds 1 januari 2002.
2.6
Aanvaarding van het Openbaar Overnamebod en betaling
De aanvaarding van het Openbaar Overnamebod is onvoorwaardelijk en onherroepelijk,
onder voorbehoud van een mogelijk geldig tegenbod. Overeenkomstig artikel 19 van het
Koninklijk Besluit van 8 november 1989 zal een gunstiger geldig tegenbod de Verkopers
bevrijden van hun verplichtingen. Indien Northgate de Biedprijs verhoogt, zal dit ten goede
komen van alle ARINSO Aandeelhouders die het Openbaar Overnamebod aanvaard
hebben vóór dergelijke verhoging. De aanvaarding van het Openbaar Overnamebod vóór
de openbaarmaking van het Prospectus verbindt de Verkopers niet.
De aanvaarding van het Openbaar Overnamebod dient te gebeuren via het
Aanvaardingsformulier in Bijlage 1. Dit formulier dient correct ingevuld en getekend in
tweevoud, samen met de volgende documenten te worden neergelegd:
(i)
voor ARINSO Aandelen aan toonder: de fysieke certificaten van de ARINSO
Aandelen, met coupons 2 en volgende aangehecht, of het bewijs van inschrijving
op een effectenrekening, en de volmachten of andere vereiste documenten; en
(ii)
voor ARINSO Aandelen op naam: de volmachten of andere vereiste documenten,
op een werkdag en uiterlijk op 27 juli 2007, tijdens de openingsuren van de bank, aan een
loket toegankelijk voor het algemene publiek, persoonlijk of via een financiële instelling of
16
makelaar, op de kantoren van een Loketbank, waar dit Prospectus en het
Aanvaardingsformulier kosteloos op aanvraag beschikbaar zullen zijn.
Aanvaardingsformulieren betreffende ARINSO Aandelen waarvan twee of meer personen
het wettelijke eigendomsrecht hebben, dienen te worden getekend door alle eigenaars
samen. Aanvaardingsformulieren met betrekking tot ARINSO Aandelen onderworpen aan
een vruchtgebruik, dienen te worden getekend zowel door de naakte eigenaar als door de
vruchtgebruiker. Aanvaardingsformulieren met betrekking tot de ARINSO Aandelen die in
pand werden gegeven dienen te worden getekend zowel door de eigenaar als door de
pandhouder, waarbij de pandhouder zijn of haar pandrecht op de ARINSO Aandelen
uitdrukkelijk dient te handlichten.
Verkopers die het Openbaar Overnamebod tijdens de Aanvaardingsperiode op geldige
wijze hebben aanvaard, zullen worden betaald binnen de vijf werkdagen na de
bekendmaking van de resultaten van het bod, door middel van overschrijving op de
bankrekening daartoe door de Verkoper aangeduid in het Aanvaardingsformulier. Het risico
verbonden aan de eigendom van ARINSO Aandelen die geldig werden aangeboden tijdens
de Aanvaardingsperiode, en de eigendom ervan, zullen overgaan naar Northgate op de
datum van betaling.
2.7
Bekendmaking van de resultaten van het Openbaar Overnamebod
Overeenkomstig artikel 27 van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989, zullen de
resultaten van het Openbaar Overnamebod worden bekend gemaakt in de Belgische
financiële pers binnen vijf Werkdagen na de afsluitingsdatum van de Aanvaardingsperiode,
d.w.z uiterlijk op 3 augustus 2007.
2.8
Heropening van het Openbaar Overnamebod en Uitkoopbod
2.8.1
Heropening van het Openbaar Overnamebod
Indien Northgate na afloop van het Openbaar Overnamebod 90% of meer van de ARINSO
Aandelen bezit, dient het Openbaar Overnamebod overeenkomstig artikel 32, eerste lid
van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 aan dezelfde voorwaarden te worden
heropend gedurende een periode van tenminste vijftien Werkdagen, binnen één maand na
de bekendmaking van de resultaten van het Openbaar Overnamebod, teneinde de
ARINSO Aandeelhouders die te goeder trouw niet op het Openbaar Koopaanbod zijn
ingegaan, de gelegenheid te geven hun ARINSO Aandelen aan dezelfde voorwaarden te
verkopen.
2.8.2
Uitkoopbod
Indien Northgate ten gevolge van het Openbaar Overnamebod of de heropening ervan
95% of meer van de ARINSO Aandelen bezit, behoudt Northgate zich het recht voor om
een Uitkoopbod uit te brengen op alle ARINSO Aandelen die nog niet in haar bezit zijn, in
toepassing van artikel 32, derde lid van het Koninklijk Besluit van 8 november 1989 en
artikel 513 van het Wetboek van Vennootschappen. De ARINSO Aandelen die na afsluiting
van dergelijk Uitkoopbod niet zijn aangeboden, zullen worden geacht van rechtswege aan
Northgate te zijn overgedragen, met consignatie van de prijs bij de Deposito- en
Consignatiekas (telefoon: 02/233.78.46). De kosten inzake uitbetaling van geconsigneerde
gelden zijn ten laste van de aandeelhouders. De gedeponeerde gelden vervallen na 30
jaar aan de staat.
17
2.8.3
Schrapping van de beurs
Northgate wenst alle ARINSO Aandelen te verwerven. Indien een Uitkoopbod kan worden
uitgebracht op alle uitstaande ARINSO Aandelen, zullen de ARINSO Aandelen na afloop
daarvan worden geschrapt uit Eurolist by Euronext, en zullen de ARINSO Aandelen op
geen enkele openbare markt meer worden verhandeld.
Ook indien Northgate na het Openbaar Overnamebod of de heropening ervan minder dan
95% van de ARINSO Aandelen zou bezitten, overweegt zij de mogelijkheid om de
schrapping te vragen van de ARINSO Aandelen uit de notering op Eurolist by Euronext.
Euronext Brussels kan de aanvraag tot schrapping aanvaarden of verwerpen.
Overeenkomstig artikel 7, §4 van de wet van 2 augustus 2002 betreffende het toezicht op
de financiële sector en de financiële diensten, aanvaardt zij de schrapping indien zij
vaststelt dat omwille van bijzondere omstandigheden een normale en regelmatige markt
voor het ARINSO Aandeel niet langer kan worden gehandhaafd. Zij deelt deze beslissing
vooraf mee aan de CBFA die zich, na overleg met haar, daartegen kan verzetten in het
belang van de bescherming van de beleggers.
2.9
Kosten van het Openbaar Overnamebod
Northgate zal alle kosten verbonden aan het Openbaar Overnamebod op zich nemen, met
inbegrip van de taks op de beursverrichtingen. De Loketbanken zullen aan de Verkopers
geen enkele commissie of enige andere kosten aanrekenen met betrekking tot het
Openbaar Overnamebod. De Verkopers die het Aanvaardingsformulier indienen via andere
financiële instellingen dan een Loketbank, zullen zich moeten informeren over de
bijkomende kosten die zouden kunnen worden aangerekend door dergelijke instellingen
voor hun diensten als makelaar en ze zullen alle kosten moeten betalen, hen aangerekend
door dergelijke instellingen, of ingevolge hun tussenkomst.
2.10
Beschikbaarheid van fondsen
Het Openbaar Overnamebod wordt gefinancierd via een banklening bekomen door
Northgate. De lening werd volledig onderschreven door een groep banken en omvat een
termijnlening en een wentelkrediet die kunnen worden gebruikt voor de financiering van
het Openbaar Overnamebod.
ABN Amro heeft overeenkomstig artikel 3, lid 1, 2° van het Koninklijk Besluit van
8 november 1989 onherroepelijk en onvoorwaardelijk gegarandeerd dat de geldmiddelen
die nodig zijn voor de voltooiing van het Openbaar Overnamebod ter beschikking staan
van Northgate.
2.11
Beslissing met betrekking tot het Openbaar Overnamebod
Het subcomité van de raad van bestuur van Northgate, dat hiertoe bijzonder werd
gemachtigd, heeft de lancering van het Openbaar Overnamebod goedgekeurd op 12 juni
2007. Krachtens de wetten van het Verenigd Koninkrijk en de statuten van Northgate, heeft
de raad van bestuur van Northgate de bevoegdheid om de lancering van het Openbaar
Overnamebod goed te keuren. Overeenkomstig artikel 3, lid 1, 5° van het Koninklijk Besluit
van 8 november 1989, verbindt Northgate er zich toe om het Openbaar Overnamebod ten
einde te brengen.
18
2.12
Advies van de raad van bestuur van ARINSO
Het ontwerp van het Prospectus, op basis waarvan de raad van bestuur van ARINSO
advies gegeven heeft overeenkomstig de artikelen 14 en 15 van het Koninklijk Besluit van
8 november 1989, dateert van 15 juni 2007.
De tekst van het advies van de raad van bestuur van ARINSO wordt hieronder letterlijk
weergegeven:
Begin letterlijke weergave:
Advies van de raad van bestuur van Arinso International conform de artikelen 14 en
15 van het Koninklijk Besluit van 8 November 1989
1. Introductie
Op 18 Juni 2007, heeft de raad van bestuur van Arinso International (de Raad van
Bestuur) een kopie van de ontwerpprospectus voorbereid door Northgate Information
Solutions ontvangen van de CBFA met betrekking tot het gepland Openbaar Overnamebod
(het Ontwerpprospectus).
Tijdens de vergadering van 20 Juni 2007, heeft de Raad van Bestuur haar advies verstrekt
conform de artikelen 14 en 15 van het Koninklijk Besluit van 8 November 1989 met
betrekking tot het gepland Openbaar Overnamebod en het verwante Ontwerpprospectus.
Alle bestuurders waren op deze vergadering aanwezig (met dien verstande dat Rudy
Vandenberghe deel nam per conference call) en de Raad van Bestuur heeft dit advies
unaniem goedgekeurd.
Naast de begrippen gedefinieerd in dit advies, zullen woorden met een hoofdletter
dezelfde betekenis hebben als deze gedefinieerd in het Ontwerpprospectus.
2. Samenstelling van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur bestaat uit de volgende leden:
Naam
Positie
Willy Breesch
Onafhankelijk niet-uitvoerend
bestuurder en voorzitter van de Raad
van Bestuur
Luc van den Bossche
bestuurder
Jan Carlsson
bestuurder
Jo Cornu
bestuurder
Jos Sluys
Uitvoerend bestuurder en CEO
Rudy Vandenberghe
Uitvoerend bestuurder en Regionale
Executive Centraal Europa en VK
Marleen Vercammen
Uitvoerend bestuurder en CFO
19
3. Advies inzake de Ontwerpprospectus
De Raad van Bestuur is van mening dat met betrekking tot de verstrekte informatie over
Arinso International, het Ontwerpprospectus geen leemten vertoont noch informatie bevat
die de aandeelhouders van Arinso International kunnen misleiden.
4. Advies inzake het Openbaar Overnamebod
4.1 Beoordeling van het Openbaar Overnamebod gelet op het belang van alle
effectenhouders
De Raad van Bestuur heeft een beoordeling gemaakt van de voorwaarden van het
Openbaar Overnamebod, inclusief de Biedprijs, zoals voorzien in de Ontwerpprospectus.
De Raad van Bestuur heeft ook een zorgvuldige beoordeling gemaakt van hoofdstuk 2.5
van de Ontwerpprospectus genoemd “Rationale van de Biedprijs” in dit verband.
Zoals uiteengezet in hoofdstuk 1.1 van het Ontwerpprospectus, heeft Northgate
Information Solutions 9.069.840 Arinso Aandelen van Jos Sluys gekocht tegen een prijs
per Arinso Aandeel gelijk aan EUR 18,75 in cash en 5 Northgate Information Systems
aandelen.
Gebaseerd op de verhandelde prijs van het Northgate Information Solutions aandeel op de
Londen Stock Exchange op 15 Juni 2007 en op de GBP:EUR wisselkoers van die datum,
bedraagt de cash tegenwaarde van de prijs betaald aan Jos Sluys EUR 24,6 per Arinso
Aandeel.
Eveneens zoals uiteengezet in hoofdstuk 1.1 van het Ontwerpprospectus, heeft Northgate
Information Solutions een aantal bijkomende Arinso International Aandelen gekocht tegen
een prijs van EUR 25 per Arinso International Aandeel.
De Biedprijs is hoger dan de cash tegenwaarde van de prijs die Northgate Information
Solutions betaald heeft aan Jos Sluys en stemt overeen met de prijs die Northgate
Information Solutions betaald heeft in het kader van de Andere Aankopen.
De Raad van Bestuur gelooft dat de effectenhouders van Arinso International niet specifiek
benadeeld worden door het feit dat Northgate Information Solutions geen partieel ruilbod
doet (EUR 18,75 + 5 Northgate Information Solutions Aandelen), aangezien de
effectenhouders van Arinso International die willen herinvesteren in de Uitgebreide Groep,
gelet op de liquiditeit van het Northgate Information Solutions aandeel, Northgate
Information Solutions aandelen rechtstreeks kunnen aankopen op de Londen Stock
Exchange.
De Raad van Bestuur heeft verder ook de historische koers van het aandeel van Arinso
International beoordeeld, alsmede de doelprijzen van de analisten vóór aankondiging van
de verkoop door Jos Sluys, de trading multiples van peers en de vergelijking met de
premies betaald in vergelijkbare transacties zoals uiteengezet in hoofdstuk 2.5 van de
Ontwerpprospectus.
Gelet op het bovenstaande gelooft de Raad van Bestuur dat de Biedprijs in
overeenstemming is met het belang van alle effectenhouders van Arinso International.
4.2. Beoordeling van het Openbaar Overnamebod gelet op het belang van de schuldeisers
De Raad van Bestuur heeft geen aanwijzing dat de schuldeisers van Arinso International
specifiek zouden benadeeld worden door het Openbaar Overnamebod.
20
4.3. Beoordeling van het Openbaar Overnamebod gelet op het belang van de werknemers
De Raad van Bestuur verwijst naar hoofdstuk 1.2.3 van de Ontwerpprospectus, en meer
specifiek naar:
−
de stelling dat Northgate Information Systems geen significante job verliezen verwacht
binnen Arinso International;
−
de intentie van Northgate Information Systems om de meeste top functies in Arinso
International te behouden na de beëindiging van het Openbaar Overnamebod; en
−
de geplande toewijzing van 10 miljoen Northgate Information Solutions Aandelen aan
het management en de senior werknemers van Arinso International in het licht van het
bestaande optieplan van Northgate Information Solutions.
Gelet op het bovenstaande is de Raad van Bestuur de mening toegedaan dat het
Openbaar Overnamebod de belangen van de werknemers niet in het gedrang brengt.
5. Goedkeuringsclausules of voorkooprechten
De gecoördineerde statuten van Arinso International bevatten geen goedkeuringsclausules
of voorkooprechten.
6. Intentieverklaring
Ter gelegenheid van de vergadering van de Raad van Bestuur van 20 Juni 2007, hebben
de bestuurders verklaard rechtstreeks of onrechtstreeks volgende Arinso International
Aandelen te bezitten:
Naam
Aantal gehouden Arinso International
Aandelen
Willy Breesch
0
Luc van den Bossche
0
Jan Carlsson
2.746
Jo Cornu
0
Jos Sluys
20.000
Rudy Vandenberghe
0
Marleen Vercammen
250
Elke bestuurder heeft verder verklaard geen enkele Arinso International Aandeelhouder te
vertegenwoordigen.
Jan Carlsson verklaart eigenaar te zijn van 2.746 Arinso International Aandelen. Hij zal
deze 2.746 Arinso International Aandelen aanbieden in het Openbaar Overnamebod.
Marleen Vercammen verklaart eigenaar te zijn van 250 Arinso International Aandelen. Zij
zal deze 250 Arinso International Aandelen aanbieden in het Openbaar Overnamebod.
Zoals bepaald in hoofdstuk 1.1 van de Ontwerpprospectus, heeft Jos Sluys reeds
9.069.840 Arinso International Aandelen verkocht aan Northgate Information Systems. Jos
Sluys bevestigt dat hij nog steeds eigenaar is van 20 000 Arinso International Aandelen na
de verkoop van 9.069.840 Arinso International Aandelen aan Northgate Information
21
Systems. Deze 20.000 Arinso International Aandelen werden niet verkocht aan Northgate
Information Systems aangezien er een geschil lopende is met betrekking tot de rechten op
deze aandelen. Voor zover als mogelijk binnen de context van dit geschil zal Jos Sluys
deze overige 20.000 Arinso International Aandelen tevens aanbieden in het Openbaar
Overnamebod.
7. Advies van de ondernemingsraad
Arinso International heeft geen ondernemingsraad.
Brussel, 20 Juni 2007
De Raad van Bestuur
Einde letterlijke weergave.
3
Fiscale behandeling van het Openbaar Overnamebod
Hierna volgt een samenvatting van de Belgische fiscale gevolgen van de overdracht van
de ARINSO Aandelen in het kader van het Openbaar Overnamebod of het Uitkoopbod.
Het wordt benadrukt dat deze tekst geen bijzondere regels beoogt te bespreken, zoals
regels die van toepassing zouden kunnen zijn op bijzondere categorieën van houders van
financiële instrumenten, en dat deze tekst niet naar analogie mag worden uitgebreid naar
situaties die niet specifiek in de tekst worden besproken. Deze tekst houdt geen rekening
met of bespreekt geen fiscale wetgeving van enig ander land dan België.
Deze samenvatting is gebaseerd op de wetten, verdragen en administratieve interpretaties
die op de datum van dit Prospectus van kracht zijn, en die elk kunnen worden gewijzigd,
zelfs met terugwerkende kracht.
Beleggers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen over de fiscale gevolgen van het
ingaan op het Openbaar Overnamebod en van het Uitkoopbod, in het licht van hun
persoonlijke situatie, met inbegrip van de gevolgen van regionale, plaatselijke of andere
nationale wetten.
In de volgende bespreking is een Belgische natuurlijke persoon een natuurlijke persoon
onderworpen aan de Belgische personenbelasting, een Belgische vennootschap een
vennootschap of een organisme voor de financiering van pensioenen onderworpen aan de
Belgische vennootschapsbelasting, een Belgische rechtspersoon een rechtspersoon die
onderworpen is aan de Belgische rechtspersonenbelasting, een natuurlijke persoon nietinwoner een natuurlijke persoon die niet onderworpen is aan de Belgische
personenbelasting en een vennootschap niet-inwoner een rechtspersoon die noch
onderworpen is aan de Belgische vennootschapsbelasting noch aan de Belgische
rechtspersonenbelasting.
22
3.1
Meerwaardebelasting in geval van overdracht van ARINSO Aandelen
3.1.1
Belgische natuurlijke personen
Een Belgische natuurlijke persoon die de ARINSO Aandelen aanhoudt in het kader van zijn
privé vermogen, is in principe niet onderworpen aan de Belgische meerwaardebelasting op
de verkoop van de ARINSO Aandelen. De minderwaarden zijn in principe niet fiscaal
aftrekbaar.
Belgische natuurlijke personen kunnen echter onderworpen zijn aan een belasting van
33%, te vermeerderen met gemeentelijke opcentiemen, indien de meerwaarde als
speculatief wordt aangemerkt, of indien de meerwaarde anderszins wordt gerealiseerd
buiten het kader van het normale beheer van het privé vermogen. Verliezen op
speculatieve verrichtingen of verrichtingen buiten het kader van het normale beheer zijn in
principe aftrekbaar van de winst van soortgelijke verrichtingen.
Belgische natuurlijke personen die de ARINSO Aandelen aanhouden in het kader van hun
beroepswerkzaamheid, zijn belastbaar aan de gewone progressieve tarieven voor
beroepsinkomsten voor alle meerwaarden die worden gerealiseerd op de verkoop van de
ARINSO Aandelen, behalve voor wat betreft de ARINSO Aandelen die ze al meer dan vijf
jaar aanhouden, die onderworpen zijn aan een afzonderlijk tarief van 16,5%, te
vermeerderen met gemeentelijke opcentiemen. Waardeverminderingen en minderwaarden
op ARINSO Aandelen die worden gerealiseerd door Belgische natuurlijke personen die de
ARINSO Aandelen in het kader van hun beroepswerkzaamheid aanhouden, zijn aftrekbaar
van hun beroepsinkomen.
3.1.2
Belgische vennootschappen
Belgische vennootschappen zijn in principe niet onderworpen aan de Belgische
meerwaardebelasting op de verkoop van ARINSO Aandelen. Waardeverminderingen en
minderwaarden op ARINSO Aandelen die worden gerealiseerd door een Belgische
vennootschap zijn in principe niet aftrekbaar.
3.1.3
Belgische rechtspersonen
Belgische rechtspersonen zijn normaal niet onderworpen aan de Belgische
meerwaardebelasting op de verkoop van de ARINSO Aandelen op voorwaarde dat met
betrekking tot de ARINSO Aandelen voldaan is aan de taxatievoorwaarde zoals
beschreven in artikel 203 van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 92.
Waardeverminderingen of minderwaarden op ARINSO Aandelen zijn niet fiscaal
aftrekbaar.
De organismes voor de financiering van pensioenen zijn in de regel niet onderworpen aan
de Belgische meerwaardebelasting op de verkoop van de ARINSO Aandelen.
3.1.4
Natuurlijke personen niet-inwoners en vennootschappen niet-inwoners
Natuurlijke personen niet-inwoners en vennootschappen niet-inwoners zijn in principe niet
onderworpen aan de Belgische meerwaardebelasting op de verkoop van de ARINSO
Aandelen, behalve indien de natuurlijke persoon niet-inwoner of de vennootschap nietinwoner de ARINSO Aandelen aanhoudt in het kader van een beroepswerkzaamheid die
wordt uitgeoefend door middel van een in België gevestigde vaste basis of vaste inrichting.
In dit laatste geval zijn dezelfde regels van toepassing als voor Belgische natuurlijke
23
personen die de ARINSO Aandelen aanhouden in het kader
beroepswerkzaamheid respectievelijk als voor Belgische vennootschappen.
van
hun
Natuurlijke personen niet-inwoners zonder vaste basis in België met fiscale woonplaats in
een land waarmee België geen dubbelbelastingverdrag heeft gesloten of waarmee België
een dubbelbelastingverdrag heeft gesloten op basis waarvan de heffingsbevoegdheid met
betrekking tot meerwaarden op de verkoop van aandelen wordt toegekend aan de
bronstaat, kunnen worden onderworpen aan een belasting van 33% zoals beschreven
onder 3.1.1 hierboven.
3.2
Taks op beursverrichtingen
Er wordt een taks op de beursverrichtingen geheven op de overdracht onder bezwarende
titel in België van de ARINSO Aandelen waarbij een tussenpersoon van beroep
tussenkomt. Het gebruikelijke belastingtarief bedraagt 0,17% van de overdrachtprijs, met
een maximum van 500 EUR, per transactie en per partij.
De taks op de beursverrichtingen is niet verschuldigd door:
(i)
professionele tussenpersonen, zoals bepaald in artikel 2, 9° en 10°, Wet van 2
augustus 2002, handelend voor eigen rekening;
(ii)
verzekeringsmaatschappijen, zoals bepaald in artikel 2, §1, Wet van 9 juli 1975,
handelend voor eigen rekening;
(iii)
instellingen voor bedrijfspensioenvoorziening, zoals bepaald in artikel 2, 1°, Wet
van 27 oktober 2006, handelend voor eigen rekening;
(iv)
instellingen voor collectieve beleggingen, zoals bepaald in de Wet van 20 juli 2004,
handelend voor eigen rekening; of
(v)
niet-inwoners van België handelend voor eigen rekening, op voorwaarde dat ze
een attest van niet-inwoner hebben voorgelegd aan een financiële tussenpersoon
in België.
Northgate zal alle kosten dragen die verbonden zijn aan het Openbaar Overnamebod, met
inbegrip van de taks op beursverrichtingen, binnen de beperkingen vooropgesteld in Sectie
2.9 van dit Prospectus.
4
Informatie over Northgate
4.1
Algemene informatie over Northgate
Maatschappelijke benaming:
Northgate
Maatschappelijke zetel:
Peoplebuilding 2, Peoplebuilding Estate,
Maylands Avenue, Hemel Hempstead,
Hertfordshire HP2 4NW, Verenigd Koninkrijk
Jaar van oprichting:
1992
Ingeschreven onder nummer:
2762332
Toepasselijke wetgeving:
Wetgeving van het Verenigd Koninkrijk
Rechtsvorm:
Public limited company
24
4.2
Geschiedenis
Northgate heeft meer dan 30 jaar ervaring in de IT markt. De originele onderneming werd
opgericht in 1969. De onderneming was oorspronkelijk voornamelijk gericht op productie
van computeronderdelen. Op het einde van de jaren 1980 werd zij getransformeerd tot een
software onderneming. Gedurende de jaren 1990 werd de verkoop van computer
hardware en software aan de Public Sector Service haar belangrijkste activiteit.
Northgate’s aandelen staan genoteerd op de London Stock Exchange sinds 1994 en
maakt deel uit van de FTSE 250 index. Aan het einde van de jaren negentig, werd
Northgate grondig geherstructureerd en kreeg het ook zijn huidige naam, een nieuwe CEO
en een nieuwe voorzitter. Northgate heeft in recente jaren verscheidene acquisities
gedaan, zoals onder meer Prolog (2002), CaraPeople, blue8, Hays CSG en PWA Group
(2003), Rebus HR Group en CIM Systems (2004), Sx3 and MVM Holdings (2005) en Edis,
BIM, Engage en Link HR (2006). HR Rebus (gevestigd in het Verenigd Koninkrijk) was een
aanbieder van oplossingen op vlak van HR outsourcing en loonadministratie voor de
publieke en private sector.
Northgate is marktleider geworden in het voorzien van software toepassingen en
outsourcing oplossingen binnen de sector van de openbare veiligheid, lokale besturen,
onderwijs en HR en is tevens de grootste leverancier van HR en loonadministratie
toepassingen in het Verenigd Koninkrijk. De vennootschap werkt nauw samen met
verschillende gemeentelijke organisaties, naast alle regionale politiemachten van het
Verenigd Koninkrijk, ongeveer 90% van de lokale autoriteiten in het Verenigd Koninkrijk en
meer dan 50% van de FTSE 100 ondernemingen. Ze heeft momenteel 2.700 grote tot
middelgrote klanten en ongeveer 7.000 kleinere klanten in het Verenigd Koninkrijk en
Ierland.
25
4.3
Groepsstructuur
Samenvatting van de structuur van de Northgate Groep (met de voornaamste operationele vennootschappen):
Northgate Information Solutions PLC
Northgate
Information
Solutions
UK Limited
Kendrick
Ash
Limited
First
Software
Companies
(overseas)
Rebus Group
Holding
Companies
Rave
Technologies
(India)
Pro-IV
Technologies
Inc (USA)
Rebus
Overseas
Companies
Northgate Land
and Property
Solutions
Limited
Northgate
HR
Limited
Northgate
Managed
Services
Limited
Moorepay
Limited
Learnserve
Limited
Human & Legal
Resources Ltd
Liquid HR Ltd
Belangrijkste operationeel
NIS Australia PTY Ltd
Business Information
Management Ltd
Andere vennootschappen
Niet operationeel
NIS China Ltd
Northgate Information
Solutions Ireland Ltd
NIS New Zealand Ltd
Northgate HR Pensions
NIS Singapore PTE Ltd
26
4.4
Recente groepsontwikkelingen
In december 2005 vernietigde een explosie in een oliedepot in Buncefield het hoofdkantoor
van Northgate. Deze explosie heeft tijdelijk vele systemen buiten werking gezet. Sinds dan
heeft Northgate zich hersteld, waarbij de stevigheid en veerkracht van haar organisatie
duidelijk werd in de nasleep ervan. Northgate heeft hiervoor de Business Continuity Award,
Most Effective Recovery of the Year voor gekregen.
In april 2005 heeft Northgate Sx3 verworven, een vooraanstaand leverancier van software
en beheersdiensten aan de overheid van het Verenigd Koninkrijk en andere markten, voor
een prijs van GBP 143 miljoen. Als gevolg hiervan heeft Northgate bepaalde van zijn
activiteiten gereorganiseerd ten einde drie doelgerichte divisies te creëren, Northgate HR,
Public Services en Managed Services. Na 2005 hebben zich geen materiële
ontwikkelingen in de groepsstructuur meer voorgedaan.
Gedurende de laatste drie jaar heeft Northgate ook enkele kleinere acquisities gedaan (zie
Sectie 4.2 van dit Prospectus).
4.5
Activiteiten
Northgate heeft drie grote afdelingen die gericht zijn op de belangrijkste activiteiten van de
groep:
(i)
Northgate HR is de gespecialiseerde HRS afdeling van Northgate. Het is volgens
eigen informatie de belangrijkste leverancier in het Verenigd Koninkrijk en Ierland
van software oplossingen en diensten op het vlak van HR, lonen en pensioenen,
aan alle marktsegmenten. Moorepay is de kleinere gespecialiseerde afdeling van
Northgate voor HR & Lonen.
(ii)
Northgate Public Services is volgens eigen informatie de nummer één op het vlak
van het verstrekken van oplossingen op het vlak van “community justice
technology”. Hun taak is het verhogen van de waarde voor de publieke sector via
intelligent gebruik van informatietechnologie en het delen in de economische en
sociale voordelen die dit met zich brengt.
(iii)
Northgate Managed Services verstrekt infrastructuuroplossingen voor organisaties
in de publieke, de private en de non-profit sectoren en gespecialiseerde ICT
managed service solutions voor het onderwijs, plaatselijke autoriteiten en
nutsbedrijven.
De volgende tabel geeft een uitsplitsing van de inkomsten van elk bedrijfssegment:
Boekjaar tot
30 april 2006
Boekjaar tot
30 april 2005
Half jaar tot
31 oktober
2006
Half jaar tot
31 oktober
2005
Public Services
102,1
56,4
47,5
48,5
HR
113,8
110,9
60,5
56,1
Managed services
116,8
39,2
57,2
58,0
-
(0,8)
-
-
(in miljoen GBP)
Eliminaties
27
Totaal
332,8
205,7
165,2
162,7
Op datum van dit Prospectus stelt de Northgate Groep ongeveer 3133 voltijdse en 287
deeltijdse werknemers te werk.
Northgate is van oordeel dat de werknemersrelaties binnen de Northgate Groep goed zijn.
4.6
Raad van bestuur
4.6.1
Samenstelling van de raad van bestuur
Op dit ogenblik bestaat de raad van bestuur van Northgate uit tien leden. De raad is
samengesteld uit zes niet-uitvoerende en vier uitvoerende bestuurders:
Naam
Titel
Ronald Mackingtosh
Non-Executive Chairman
Chris Stone
Chief Executive
John Stier
Group Finance Director
Malcolm Aldis
Divisional Managing Director, Northgate HR
David Meaden
Divisional Managing Director, Northgate Public Services
Jack Fryer
Senior Independent Director en Non-Executive Director
David Hodgson
Non-Executive Director
Sir Stephen Lander
Nick Starritt
Andrew Robb
4.6.2
Corporate governance en comités geïnstalleerd door de raad van bestuur
De belangrijkste elementen van het corporate governance model van Northgate zijn:
•
een raad van bestuur, die het algemene beleid en strategie van Northgate bepaalt
en die toezicht houdt op het operationele management (bedrijfsvoering);
•
oprichting door de raad van bestuur binnen haar structuur van een “audit and
compliance committee”, een “nomination and remuneration committee” en een
“strategic and business development committee”;
•
een Chief Executive die de hoofdverantwoordelijkheid op zich neemt voor en
rekenschap aflegt voor het operationele management (met inbegrip van maar niet
beperkt tot het dagelijkse bestuur); en
•
een
“Executive
Committee”,
dat
buiten
een
aantal
specifieke
verantwoordelijkheden aan haar toegekend de Chief Executive bijstaat bij de
uitoefening van zijn taken.
28
4.7
Algemene informatie over het maatschappelijk kapitaal van Northgate
4.7.1
Algemene informatie over het kapitaal en het aantal uitgegeven effecten
Op datum van dit prospectus bedraagt het aandelenkapitaal van Northgate 58.214.837,40
GBP (volledig volstort), vertegenwoordigd door 582.148.374 aandelen met een nominale
waarde van elk 10 pence, die elk dezelfde rechten hebben.
Op de Buitengewone Algemene Vergadering van Northgate van 12 januari 2006 hebben
de aandeelhouders twee nieuwe aandelenplannen goedgekeurd.
Dit zijn:
•
Het “Northgate 2006 Performance Share Plan” (het “Performance Share Plan”) dat
het “Northgate 1999 Executive Share Option Scheme” vervangt; en
•
Het “Northgate 2006 Approved Executive Share Option Plan” (het “Approved Plan”)
waardoor fiscaal goedgekeurde opties kunnen worden toegekend tot aan de
wettelijk opgelegde limiet (op dit ogenblik 30.000 GBP).
Via het Performance Share Plan kan aan een persoon het recht worden toegekend om
gratis aandelen te ontvangen, welke in principe verworven zullen zijn na drie jaar mits
permanente tewerkstelling en het halen van bepaalde prestatiestandaarden. Het Approved
Plan is een standaard HMRC-goedgekeurd aandelenoptieplan.
4.7.2
Terugkoop van aandelen
Op dit moment is er geen schema voor de inkoop van eigen aandelen in voege.
4.8
Belangrijkste aandeelhouders
Op datum van dit Prospectus hadden (volgens de informatie van Northgate) de volgende
personen rechtstreeks of onrechtstreeks een belang van drie procent of meer in het
geplaatste gewone aandelenkapitaal van Northgate:
Aandeelhouder
Aantal aandelen
Northgate
Percentage van het
belang in het
bestaande
geplaatste gewone
aandelenkapitaal
Gap North Limited
68.780.000
11,82
Jos Sluys
45.349.200
7,79
UBS Global Asset Management
27.578.950
4,74
Legal & General Investment
Management
23.055.351
3,96
Resolution Asset Management
21.619.037
3,71
Aberforth Partners
19.821.069
3,41
SG Asset Management
17.417.878
2,99
Stock Lending / DBV
16.544.599
2,84
29
F&C Management Ltd
4.9
16.114.278
2,77
Evolutie van de prijs van het aandeel Northgate
Het gemiddelde aantal verhandelde aandelen van 1 januari 2006 tot 30 april 2007
bedraagt 2.919.764 aandelen per dag.
De onderstaande grafiek toont het koersverloop (in pence) van het Northgate aandeel
sinds mei 2005 (tot mei 2007):
100
90
80
70
60
50
40
May 05
4.10
Jul 05
Sep 05 Nov 05
Jan 06
Mar 06 May 06
Jul 06
Sep 06 Nov 06
Jan 07
Mar 07 May 07
Effecten van ARINSO gehouden door Northgate
In de Koop/Verkoop Overeenkomst van 1 mei 2007 verbond Northgate er zich toe om
9.069.840 ARINSO Aandelen (ongeveer 60,43% van het totaal van 15.009.451 op dit
ogenblik uitstaande ARINSO Aandelen) te kopen van de heer Jos Sluys tegen een prijs
van 18,75 euro in contanten en vijf aandelen Northgate per ARINSO Aandeel. De
voltooiing van de koop/verkoop van de 9.069.840 ARINSO Aandelen werd gesloten onder
de opschortende voorwaarde van goedkeuring ervan door de aandeelhouders van
Northgate.
Tussen 16 mei 2007 en 11 juni 2007 heeft Northgate een totaal van 3.140.145 ARINSO
Aandelen aangekocht via verschillende transacties buiten beurs (de “Andere Aankopen”),
elk aan een prijs van 25,00 euro in contanten per ARINSO Aandeel. De Andere Aankopen
vertegenwoordigen 20,92% van een het totaal van de 15.009.451 op dit ogenblik
uitstaande ARINSO Aandelen.
Op 15 juni 2007 keurden de aandeelhouders van Northgate de aankoop van 9.069.840
ARINSO Aandelen van Jos Sluys goed en gaven hun toestemming om dit Openbaar
Overnamebod op de resterende ARINSO aandelen uit te brengen. Op dezelfde dag werd
de koop/verkoop van de 9.069.840 ARINSO Aandelen zoals vermeld in de Koop/Verkoop
Overeenkomst met Jos Sluys voltooid.
30
Hierdoor is Northgate op datum van dit Prospectus eigenaar van 81,35% van de
momenteel uitstaande ARINSO Aandelen.
4.11
Financiële informatie
De geconsolideerde financiële gegevens van het boekjaar eindigend op 30 april 2006 en
de tussentijdse resultaten op datum van 31 oktober 2006 zijn aangehecht als Bijlage 2 bij
dit Prospectus.
DE GECONSOLIDEERDE REKENINGEN VAN NORTHGATE VOOR HET BOEKJAAR
AFGESLOTEN OP 30 APRIL 2007 WAREN OP DATUM VAN DIT PROSPECTUS NOG IN
VOORBEREIDING. VOORLOPIGE CIJFERS VOOR HET BOEKJAAR AFGESLOTEN OP
30 APRIL 2007 ZULLEN WORDEN BEKENDGEMAAKT OP 4 JULI 2007 EN ZULLEN
HET VOORWERP UITMAKEN VAN EEN AANVULLING OP DIT PROSPECTUS. EEN
BERICHT ZAL WORDEN GEPUBLICEERD IN DE BELGISCHE FINANCIËLE PERS
ZODRA DEZE AANVULLING BESCHIKBAAR IS, WAARIN TEVENS ZAL WORDEN
AANGEGEVEN WAAR EN OP WELKE WIJZE DE AANVULLING VERKRIJGBAAR IS.
31
5
Informatie over ARINSO
5.1
Algemene informatie over ARINSO
Maatschappelijke
benaming:
Arinso International (voorheen Argus Integrated
Solutions)
Maatschappelijke zetel:
Humaniteitslaan 116, 1070 Anderlecht, België
Oprichtingsdatum en duur:
Opgericht voor onbepaalde duur bij notariële akte van
14 april 1994 voor notaris Henri Van Eeckhoudt
BTW-nummer:
BE 452.457.785
Ondernemingsnummer:
0452.457.785
Toepasselijke wet:
ARINSO is opgericht naar Belgisch recht
Rechtsvorm:
Naamloze vennootschap
Doel:
“De Vennootschap heeft tot doel, in België zowel als in
het buitenland, in haar eigen naam of in naam van
derden, voor eigen rekening of voor rekening van
derden, rechtstreeks of via dochtervennootschappen,
het leveren van diensten en adviezen voor de installatie
van software en informatica-oplossingen, evenals
diensten van informatiebeheer en adviezen inzake
beheer.
De Vennootschap mag in België zowel als in het
buitenland alle industriële, commerciële, financiële,
roerende en onroerende verrichtingen uitvoeren die
rechtstreeks of onrechtstreeks haar onderneming
kunnen bevorderen. Zij mag alle roerende goederen
verwerven zelfs al hebben die geen rechtstreeks of
onrechtstreeks verband met het doel van de
Vennootschap.
Zij mag op gelijk welke mandier belangen nemen in,
samenwerken of een fusie aangaan met gelijk welke
vereniging, zaak of onderneming of Vennootschap die
een identiek, gelijkaardig of verwant doel heeft of die
haar onderneming zou kunnen steunen of de verkoop
van haar producten of diensten zou kunnen
vergemakkelijken.”
32
5.2
Geschiedenis
De ARINSO Aandelen staan genoteerd op de continumarkt van Euronext Brussel, met
code ARIN. ARINSO werd voor het eerst op de beurs gebracht op 30 maart 2000 (IPO).
De Reuters code van de ARINSO Aandelen is ARIN.BR en de Bloomberg code is ARIN BB
Equity. De aandelen zijn op naam of aan toonder, naar keuze van de aandeelhouder.
ARINSO verbindt er zich toe om een hogere maatstaf aan te bieden op het vlak van
financiële communicatie en liquiditeit en om de specifieke voorschriften met betrekking tot
deze financiële communicatie en liquiditeit te respecteren in aanvulling van haar andere
wettelijke verplichtingen. Euronext heeft ARINSO daarom het “NextEconomy” label
toegekend.
Een historiek van het maatschappelijk kapitaal van ARINSO kan worden samengevat als
volgt:
Datum
Soort
transactie
14/04/1994
Oprichting
04/09/1998
Wijziging
maatschappelijk kapitaal
Aantal nieuwe
aandelen
Totaalbedrag
Totaal aantal
aandelen
Niet van
toepassing
1.250
BEF 1.250.000
1.250
Kapitaalverhoging door
incorporatie van
reserves en
aanpassing van
de aard van de
aandelen
BEF 1.250.000
Niet van
toepassing
BEF 2.500.000
1.250.000
26/08/1999
inbreng in
natura
BEF 7.613.142
3.806.571
BEF 10.113.142
5.056.571
26/08/1999
Kapitaalverhoging zonder
uitgifte van
nieuwe
aandelen (agio)
BEF
229.192.468
Niet van
toepassing
BEF
239.305.610
5.056.571
26/08/199
Splitsing van
aandelen
Niet van
toepassing
Niet van
toepassing
BEF
239.305.610
10.113.142
17/12/1999
inbreng in
natura
BEF 42.517.442
1.758.669
BEF
281.823.052
11.871.811
17/12/1999
inbreng in
natura
BEF 14.003.288
1.356.210
BEF
239.823.052
13.228.021
30/03/2000
Kapitaalverhoging ingevolge
uitgifte nieuwe
aandelen bij de
IPO
EUR
733.361,43
1.322.802
EUR 8.067.000
14.550.823
15/05/2001
Kapitaalverhoging zonder
uitgifte van
EUR
52.178.423
Niet van
toepassing
EUR
60.245.423
14.550.823
33
Datum
Soort
transactie
Wijziging
Aantal nieuwe
aandelen
Totaalbedrag
Totaal aantal
aandelen
nieuwe
aandelen (agio)
ten gevolge van
IPO
29/04/2003
uitoefening
warrants
EUR 409.500
117.000
EUR
60.654.923
14.667.823
29/04/2004
uitoefening
warrants
EUR 1.255.625
358.750
EUR
61.910.548
15.026.573
21/06/2004
Schrapping van
475.750 eigen
aandelen
zonder
kapitaalvermindering
Niet van
toepassing
Niet van
toepassing
EUR
61.910.548
14.550.823
29/04/2005
uitoefening
warrants
EUR 1.780.625
508.750
EUR
63.691.173
15.059.573
29/04/2005
Schrapping van
50.122 eigen
aandelen
zonder
kapitaalvermindering
Niet van
toepassing
Niet van
toepassing
EUR
63.691.173
15.009.451
28/04/2006
Kapitaalvermindering
EUR
30.018.902
Niet van
toepassing
EUR
33.672.271
15.009.451
-
34
5.3
Groepsstructuur
Situation on December 31, 2006
ARINSO
International NV/SA
Belgium
100 %
100 %
ARINSO Nederland
ARINSO France
ARINSO Luxembourg
100 %
80 %
LDP
100 %
The Netherlands
France
Luxembourg
Luxembourg
100 %
ARINSO United
Kingdom
United Kingdom
100 %
ARINSO Nordic
Sweden
100 %
ARINSO International
US
United States
ARINSO Canada
Canada
OpenHR Inc
100 %
100 %
ARINSO
Ibérica
Spain
ARINSO Portugal
Portugal
100 %
ARINSO
Africa
Morocco
100 %
ARINSO
Italy
Italy
100 %
ARINSO HRS
Italy
Italy
100 %
ARINSO
People Service
Italy
100 %
ARINSO Services
Luxembourg
100 %
ARINSO
Deutschland
Germany
United States
100 %
100 %
ARINSO
Finland
Finland
100 %
ARINSO
Switzerland
Switzerland
100 %
ARINSO People
Services
Luxembourg
100 %
ARINSO Austria
Austria
100 %
100 %
100 %
ARINSO Australia
ARINSO Philippines
ARINSO Singapore
ARINSO Malaysia
Australia
Philippines
Singapore
Malaysia
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
ARINSO Thailand
LANSDOWNE
Thailand
United Kingdom
100 %
ARINSO Denmark
ARINSO South Africa
ARINSO Argentina
ARINSO Brazil
ARINSO Mexico
Denmark
South Africa
Argentina
Brazil
Mexico
ARINSO People
Services
United States
ARINSO People
Services
Nederland
100 %
100 %
ARINSO People
Services
Belgium
100 %
100 %
ARINSO People
Services
United Kingdom
100 %
ARINSO People
Services
Spain
100 %
ARINSO People
Services
Poland
100 %
ARINSO People
Services
Germany
100 %
35
ARINSO People
Services
Sweden
5.4
Recente groepsontwikkelingen
Alle recente materiële groepsontwikkelingen worden hierna beschreven:
Op 5 januari 2006 heeft ARINSO 100% van de aandelen Open HR NV verworven voor een
totale vergoeding van 7.000.000 euro. In hetzelfde jaar, op 20 maart 2006, heeft ze
Lansdowne Creative Marketing Ltd verworven voor een totale vergoeding van 4.375.000
GBP.
Op het moment van de acquisitie van OpenHR NV, had deze twee dochterondernemingen,
OpenHR France SàRL en OpenHR America Inc. In 2006 zijn OpenHR Belgium en
OpenHR France gefuseerd met respectievelijk ARINSO en Arinso France. Lansdowne zal
met terugwerkende kracht, per 1 januari 2007, fuseren met Arinso People Services UK.
Tijdens 2004, 2005 en 2006 werden zes nieuwe dochterondernemingen opgericht: Arinso
Australia, Arinso Denmark, Arinso Philippines en Arinso South Africa (2006), Arinso Austria
(2005) en Arinso People Services Italia (2004).
Arinso People Services France fuseerde met Arinso France en Arinso People Services
Canada werd ontbonden en vereffend.
5.5
Activiteiten
5.5.1
Inleiding
ARINSO is gespecialiseerd in de implementatie en integratie van software en systemen
voor het beheer van HR. Haar nettoverkopen uitgesplitst per activiteit zijn de volgende:
−
implementatie en integratie van HR software en systemen (57%);
−
outsourcing van HR diensten (39%): voornamelijk aanwerving, opleiding,
consulting en diensten op het vlak van beheer van lonen; en
−
strategische consulting diensten (4%).
In 2006 waren haar verkopen geografisch als volgt verdeeld: Europa (78,2%), NoordAmerika (17,5%), Azië/Grote Oceaan (3,9%) en andere (0,4%).
In 2006 heeft ARINSO een keerpunt in haar geschiedenis bereikt. Het winnen van een
aantal belangrijke contracten met ondernemingen als CA, Bank of America en
Accenture/Unilever bevestigden ARINSO’s positie als één van de leiders in de wereldwijde
HR Outsourcing markt. ARINSO bereikte de drempel van 200 miljoen euro in omzet. Het
bedrijf rondde ook de kaap van 100 miljoen dollar in omzet uit HR Outsourcing activiteiten,
een belangrijke drempel om actief te worden gevolgd door marktanalisten. De succesvolle
realisatie van haar bedrijfsmodel gedurende de afgelopen jaren heeft ARINSO in staat
gesteld om een nieuwe strategie voor de toekomst te formuleren. In deze strategie zal HR
outsourcing een erg belangrijke plaats blijven innemen.
36
2006 (volledig boekjaar)
2005 (volledig boekjaar)
(in miljoenen EUR)
HR software en systemen
116,9
112,7
HR outsourcing
79,0
55,5
Strategische consulting
7,9
7,9
203,8
176,1
Totaal
5.5.2
Implementatie en integratie van HR software en systemen
In 2006 heeft ARINSO haar traditioneel sterke activiteit van HR Management & Payroll
systemen (van SAP, Oracle en Peoplesoft) verder versterkt en gediversifieerd met nieuwe,
innoverende technologieën waaronder e-HR oplossingen voor internetgebaseerde
dienstverlening, oplossingen voor documenten kennisbeheer, en haar eigen oplossing
voor case management, HR Workspace. Gedurende 2006 vertegenwoordigde ARINSO’s
technologie integratie-oplossingen 57% van de geconsolideerde omzet. Hun brede
technologieportfolio plaatst hen vooraan in het snel evoluerende IT-landschap en maakt
hun belofte waar die kan worden samengevat onder de noemer “Betere technologie voor
beter personeelsbeleid”. Doordat zij deze technologische vaardigheden en middelen
beheersen, heeft ARINSO tevens een competitief voordeel op het vlak van de HR
outsourcing business, aangezien technologische integratie de basis vormt voor het
grootste deel van de HR outsourcing overeenkomsten.
5.5.3
Outsourcing van HR diensten
De afgelopen jaren is HR outsourcing de motor van ARINSO’s groei geworden. In 2006
vertegenwoordigde HR outsourcing 39% van de omzet, wat een groei van 42% betekent in
absolute cijfers. De marktvraag van multinationale werkgevers blijkt de voornaamste
oorzaak van deze sterke groei. Die marktvraag vloeit voornamelijk voort uit de zoektocht
naar een betere kwaliteit van HR dienstverlening aan een gecontroleerde kostprijs. Andere
drijfveren in de markt zijn de noodzaak om de stijgende complexiteit van HR en Payroll
omgevingen te beheersen en de gevolgen van internationale compliance
reglementeringen. Verdere investeringen in service center infrastructuur, business
development en presales bleken noodzakelijk om ARINSO’s marktaandeel in HR & Payroll
Outsourcing op lange termijn verder uit te bouwen. Eind 2006 had ARINSO contracten
afgesloten om 600.000 werknemers te bedienen gebruik makend van haar wereldwijd
netwerk van HR service centers.
5.5.4
Strategische HR consulting diensten
Met 7,9 miljoen euro in omzet bevestigt het HR Strategy team haar rol als vertrouwde
partner van een steeds groter aantal werkgevers wereldwijd. Business consultants van
ARINSO helpen multinationale organisaties bij het in kaart brengen van hun huidige HR
dienstverlening. Samen met de klant wordt bepaald wat de opportuniteiten zijn voor het
centraliseren en eventueel uitbesteden van de HR administratie, met het oog op het
verminderen van de kosten en het verhogen van de kwaliteit van de betreffende diensten.
Gedurende dit proces van HR transformatie ontwikkelen hun business consultants een
compleet beeld van hoe hun klanten HR diensten leveren en evalueren ze de processen
37
waar verdere verbetering mogelijk is. Hun HR Transformatie-methodologie begeleidt
bedrijven in hun evolutie naar HR Shared Services of naar Outsourcing.
5.6
Raad van bestuur
5.6.1
Samenstelling van de raad van bestuur
De raad van bestuur heeft maximum negen leden en is samengesteld uit uitvoerende
bestuurders, onafhankelijke bestuurders en niet-uitvoerende bestuurders. Het eigenlijke
aantal leden kan variëren naargelang de behoeften van ARINSO.
Minstens de helft van de raad moet bestaan uit niet-uitvoerende bestuurders, waarvan
minstens drie bestuurders onafhankelijk zijn. Het mandaat van bestuurder duurt vier jaar.
De duur van het mandaat van niet-uitvoerend bestuurder kan maximum twee keer worden
vernieuwd (wat een maximumtermijn van twaalf jaar in totaal betekent).
Op dit ogenblik bestaat de raad van bestuur van ARINSO uit zeven leden. De raad is nu
samengesteld uit vier niet-uitvoerende bestuurders, die allemaal onafhankelijk zijn en drie
uitvoerende bestuurders:
Naam
Titel
Einde
mandaat
Willy Breesch
Onafhankelijk niet-uitvoerend bestuurder en
voorzitter van de raad
2010
Luc van den Bossche
Onafhankelijk niet-uitvoerend bestuurder
2010
Jan Carlsson
2010
Jo Cornu
2010
Jos Sluys
Uitvoerend bestuurder en CEO
2010
Rudy Vandenberghe
Uitvoerend bestuurder en Regional Executive
Central Europe en UK
2010
Marleen Vercammen
Uitvoerend bestuurder en CFO
2010
Bij de bepaling van onafhankelijkheid moet rekening gehouden worden met onderstaande
criteria, evenals met artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen en eender welke
andere relevante wetten of voorschriften:
Een onafhankelijke bestuurder mag geen enkele zakelijke band, nauwe familieband of
enige andere band hebben met ARINSO, met haar controlerende aandeelhouders of met
het management welke tegenstrijdige belangen zou creëren die het onafhankelijke oordeel
van de bestuurder zouden kunnen aantasten. De beoordeling van de onafhankelijkheid
gebeurt met inachtneming van de volgende criteria:
−
geen uitvoerend of gedelegeerd bestuurder zijn van ARINSO of van een met haar
verbonden vennootschap, en gedurende de voorbije drie jaar een dergelijke functie
niet hebben vervuld;
38
−
geen werknemer zijn van ARINSO of van een met haar verbonden vennootschap,
en gedurende de voorbije drie jaar een dergelijke functie niet hebben vervuld;
−
geen betekenisvolle aanvullende remuneratie ontvangen of hebben ontvangen van
ARINSO of een met haar verbonden vennootschap, buiten de vergoeding
ontvangen als niet-uitvoerend bestuurder;
−
geen controlerend aandeelhouder zijn of een aandeelhouder die meer dan 10%
van de aandelen bezit, en geen bestuurder of uitvoerend manager van een
dergelijke aandeelhouder zijn;
−
geen significante commerciële banden hebben of gedurende het laatste jaar
hebben gehad met ARINSO of een met haar verbonden vennootschap, hetzij
rechtstreeks of als vennoot, aandeelhouder, bestuurder of hoger kaderlid van een
entiteit die een dergelijke relatie onderhoudt;
−
geen vennoot of werknemer zijn of gedurende de voorbije drie jaar zijn geweest
van de huidige of vroegere commissaris van ARINSO of een met haar verbonden
vennootschap;
−
geen uitvoerend of gedelegeerd bestuurder zijn van een andere vennootschap
waarin een uitvoerend of gedelegeerd bestuurder van ARINSO een niet-uitvoerend
bestuurder of gedelegeerd bestuurder is, en geen andere betekenisvolle banden
hebben met uitvoerende bestuurders van ARINSO op grond van de betrokkenheid
bij andere vennootschappen of entiteiten;
−
in de raad van bestuur geen functie hebben uitgeoefend als niet-uitvoerend
bestuurder voor meer dan drie termijnen;
−
geen naast familielid van een uitvoerend of gedelegeerd bestuurder zijn of van
personen die zich in één van bovenstaande omstandigheden bevinden.
5.6.2
Bevoegdheden van de raad van bestuur
Aan de raad van bestuur is het bestuur van ARINSO toevertrouwd, met als doel het lange
termijn succes van ARINSO te verzekeren door ondernemer- en leiderschap ter
beschikking te stellen en tezelfdertijd de risico’s voor ARINSO te beoordelen en te
beheren.
De raad van bestuur legt verantwoording af aan de algemene aandeelhoudersvergadering.
De verantwoordelijkheid voor het bestuur van ARINSO ligt bij de voltallige raad van
bestuur.
In dit kader luiden de voornaamste verplichtingen van de raad van bestuur als volgt:
−
De raad van bestuur beslist over de strategie, risicobereidheid en de krijtlijnen van
het beleid van ARINSO;
−
De raad van bestuur zorgt ervoor dat de nodige financiële middelen en human
resources bij ARINSO aanwezig zijn, zodat het bedrijf haar strategie kan uitvoeren;
−
De raad van bestuur controleert het bestaan en het functioneren van het interne
controlesysteem, inclusief het garanderen van een adequate identificatie en
beheer van risico’s (inclusief die risico’s verbonden aan compliance met bestaande
weten regelgeving);
39
−
De raad van bestuur beslist over de structuur van het directiecomité van ARINSO,
de benoeming en het ontslag van de CEO en andere leden van het directiecomité,
bepaalt haar bevoegdheden en verplichtingen en beoordeelt haar prestaties. Het
directiecomité moet over voldoende draagkracht beschikken om de bedrijfstrategie
voor te stellen en uit te voeren;
−
De raad van bestuur is verantwoordelijk voor de kwaliteit en de volledigheid van de
gepubliceerde financiële informatie en meer specifiek voor het verzekeren van de
integriteit van de financiële resultaten;
−
De raad van bestuur draagt een externe auditor voor en controleert de prestaties
van de externe auditor en de functie van interne auditor;
−
De raad van bestuur is verantwoordelijk voor de corporate governance structuur
van ARINSO en voor de compliance met de voorzieningen in het corporate
governance charter;
−
De raad van bestuur benoemt een bedrijfssecretaris en een compliance officer,
stelt een beleid op rond insider trading voor bestuurders, duidt andere personen
aan op wie dat beleid van toepassing is en bepaalt de verplichtingen en
verantwoordelijkheden van de compliance officer;
−
De raad van bestuur staat ervoor in dat (i) ARINSO tegemoet komt aan de
verplichtingen ten opzichte van haar aandeelhouders, rekening houdend met de
belangen van alle partijen die een belang hebben in ARINSO en dat (ii) er een
adequate vertegenwoordiging is van de raad van bestuur tijdens de algemene
aandeelhoudersvergadering. De voorzitter van de raad van bestuur leidt de
bijeenkomst en in principe zijn alle bestuurders of een meerderheid van hen
aanwezig.
5.6.3
Werking van de raad van bestuur
De raad van bestuur vergadert minstens vijf (5) keer per jaar, met inbegrip van vier fysieke
vergaderingen en één telefonische vergadering op de maatschappelijke zetel van ARINSO
(of uitzonderlijk op een ander adres zoals beslist door de voorzitter). De niet-uitvoerende
bestuurders moeten minstens één keer per jaar vergaderen zonder de CEO en de andere
uitvoerende bestuurders. Vergaderingen van de raad van bestuur moeten worden
samengeroepen en gehouden op de wijze bepaald in de statuten.
De voorzitter bepaalt de agenda van de raad (na overleg met de CEO) en zorgt ervoor dat
alle leden van de raad dezelfde nauwkeurige, geschikte, duidelijke informatie ontvangen
vóór de vergaderingen. De agendapunten worden verdeeld in drie categorieën: punten 1)
ter informatie, 2) ter bespreking en 3) ter beslissing.
Met uitzondering van dringende kwesties zal de agenda van de vergadering minstens vijf
kalenderdagen vóór de vergadering verstuurd worden naar alle leden van de raad.
Vergaderingen van de raad worden voorgezeten door de voorzitter en in zijn afwezigheid
overeenkomstig de statuten. De notulen van een vergadering moeten altijd de
besprekingen samenvatten en de genomen beslissingen specificeren en commentaar van
bepaalde bestuurders.
40
5.6.4
Comités opgericht door de raad
Er werd een remuneratie, audit en benoemingscomité opgericht:
−
het remuneratie comité bestaat uit vier niet-uitvoerende bestuurders; het wordt
voorgezeten door Willy Breesch;
−
het audit comité bestaat uit vier niet-uitvoerende bestuurders; het wordt
voorgezeten door Luc van den Bossche;
−
het benoemingscomité bestaat uit vier niet-uitvoerende bestuurders en de CEO;
het wordt voorgezeten door Willy Breesch.
Er werd eveneens een directiecomité (in the betekenis van artikel 524bis van het
Belgische Wetboek van Vennootschappen) opgericht. Het bestaat uit drie uitvoerende
bestuurders; het wordt voorgezeten door Jos Sluys.
De bevoegdheden van het dagelijkse bestuur werden gedelegeerd aan Jos Sluys, als
CEO.
Verder zijn alle leden van het uitvoerend bestuur van de groep lid van het executive
committee, dat advies geeft over het huidige en toekomstige management van de
bedrijfsontwikkeling van de groep. Het executive committee telt elf leden.
De Compliance Officer van ARINSO is Marleen Vercammen.
5.7
Algemene informatie over het kapitaal van ARINSO
5.7.1
Algemene informatie over het kapitaal en over het aantal uitgegeven effecten
Op datum van dit Prospectus bedraagt het maatschappelijk kapitaal van ARINSO
33.672.271 euro, vertegenwoordigd door 15.009.451 aandelen zonder nominale waarde.
Alle ARINSO Aandelen zijn aan toonder of op naam, naar keuze van de aandeelhouder.
In 1999 heeft ARINSO een aantal warrantenplannen gecreëerd voor bestuurders,
management en werknemers. Een eerste warrantplan voor 62.500 warrants werd
goedgekeurd op 16 juli 1999. Een tweede warrantplan voor 375.000 warrants werd
goedgekeurd op dezelfde datum en alle warrants werden toegekend aan werknemers van
het bedrijf. Een derde warrantplan voor 500.000 warrants werd goedgekeurd op 17
december 1999. De begunstigden van dit plan waren bepaalde werknemers, bestuurders
en andere personen met een management functie binnen de groep.
In maart 2005 vond de laatste uitoefenperiode plaats van de toegekende warrants.
Vandaag zijn er geen uitstaande warrants. Er werden ook geen converteerbare obligaties
uitgegeven en er werden geen andere effecten gecreëerd.
5.7.2
Maatschappelijk kapitaal
De buitengewone algemene vergadering van 26 mei 2005 heeft de machtiging aan de
raad van bestuur om het maatschappelijk kapitaal te verhogen met een maximum van
63.691.173 euro (door inbreng in contanten of door opneming van reserves) verlengd. De
machtiging inzake het toegestaan kapitaal heeft ook betrekking op de uitgifte van warrants
en converteerbare obligaties. De machtiging inzake toegestaan kapitaal verstrijkt op 16
juni 2010.
41
De buitengewone algemene vergadering van 28 april 2006 heeft het oorspronkelijke
goedgekeurde bedrag van 63.691.173 verminderd naar 33.672.271 euro.
Overeenkomstig de toepasselijke wettelijke beperkingen kan de raad van bestuur haar
bevoegdheden inzake het toegestaan kapitaal gebruiken om kapitaalverhogingen goed te
keuren met de afschaffing of de beperking van het voorkeurrecht van de bestaande
aandeelhouders of zelfs om de uitgiftes van nieuwe aandelen aan één of meer specifieke
personen voor te behouden.
5.7.3
Inkoop eigen aandelen
Op 27 april 2007 heeft de buitengewone algemene vergadering van ARINSO beslist om de
raad van bestuur te machtigen eigen aandelen in te kopen overeenkomstig de artikelen
620 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen. Deze machtiging is geldig voor
een periode van 18 maanden vanaf de datum van bekendmaking ervan in de Bijlagen tot
het Belgisch Staatsblad (dit gebeurde op 7 juni 2007). Dezelfde algemene vergadering
heeft daarenboven de raad van bestuur statutair gemachtigd om eigen aandelen in te
kopen bij dreigend ernstig nadeel. Deze bijzondere machtiging verstrijkt op de derde
verjaardag van de publicatie in het Belgisch Staatsblad (die zoals gezegd gebeurde op
7 juni 2007).
Op datum van dit Prospectus bezit ARINSO geen eigen aandelen. Geen enkele van haar
dochterondernemingen bezit op dit ogenblik enige ARINSO Aandelen.
5.8
Belangrijkste aandeelhouders
Op datum van dit Prospectus is de aandeelhoudersstructuur van ARINSO, op basis van de
laatste transparantiemeldingen als volgt:
Aandeelhouder
5.9
Aantal aandelen
Percentage
Northgate Information Solutions
12.209.985
81,35%
Publiek
2.799.466
18,65%
Totaal
15.009.451
100%
Evolutie van de prijs van het aandeel ARINSO
De volgende tabel toont de hoogste en laagste slotkoers van het aandeel ARINSO en het
gemiddelde volume op Euronext Brussel voor elk kwartaal vanaf 1 juli 2003 tot 30 juni
2007.
42
Tabel 1: De hoogste en laagste slotkoers van het aandeel ARINSO en het gemiddelde
dagvolume op Euronext Brussel voor elk kwartaal vanaf 1 juli 2003.
Kwartaal
2003-3
2003-4
2004-1
2004-2
2004-3
2004-4
2005-1
2005-2
2005-3
2005-4
2006-1
2006-2
2006-3
2006-4
2007-1
2007-2 (*)
Laagste koers
(in euro)
8,2
9,0
11,9
12,0
10,0
10,2
10,2
10,9
11,5
12,8
15,0
18,6
16,1
16,9
17,8
19,6
Hoogste koers
(in euro)
9,9
12,1
15,0
13,1
12,7
12,5
12,2
12,0
13,5
15,5
20,5
23,2
19,5
18,9
20,5
24,8
(*) tot 14 juni 2007
43
Gemiddeld
dagvolume
2484
21460
10377
8539
4233
4575
5152
7772
9458
10599
15966
14512
8416
8631
11619
37580
Grafiek: Evolutie van de slotkoersen (in euro) en volumes van het aandeel ARINSO op Euronext Brussel vanaf mei 2005:
30
Share price (EUR)
25
20
15
10
5
2/
05
/0
5
2/
07
/0
5
2/
09
/0
5
2/
11
/0
5
2/
01
/0
6
2/
03
/0
6
2/
05
/0
6
2/
07
/0
6
2/
09
/0
6
2/
11
/0
6
2/
01
/0
7
2/
03
/0
7
2/
05
/0
7
0
Share price
44
2/
09
/0
5
2/
11
/0
5
2/
01
/0
6
2/
03
/0
6
2/
05
/0
6
2/
07
/0
6
2/
09
/0
6
2/
11
/0
6
2/
01
/0
7
2/
03
/0
7
2/
05
/0
7
2/
05
/0
5
2/
07
/0
5
In thousands of units
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Volume of shares
45
5.10
Financiële informatie
De geconsolideerde financiële gegevens van het boekjaar eindigend op 31 december
2006 en de tussentijdse resultaten op datum van 31 maart 2007 zijn aangehecht als
Bijlage 3 bij dit Prospectus.
46
BIJLAGEN
Bijlage 1:
Bijlage 2:
Rekeningen Northgate
Bijlage 3:
Rekeningen Arinso
Bijlage 4:
Persberichten
47
Bijlage 1
AANVAARDINGSFORMULIER
inzake het Openbaar Overnamebod in contanten op alle uitstaande ARINSO Aandelen
(in tweevoud op te stellen)
exemplaar bestemd voor de Loketbank
Ik, ondergetekende (naam, voornaam) ______________________________________________,
woonachtig te (volledig adres) _____________________________________________________,
verklaar de mogelijkheid te hebben gehad kennis te nemen van het Prospectus zoals hieraan
aangehecht, daarin begrepen de voorwaarden en modaliteiten van het Openbaar Overnamebod
uitgebracht door Northgate, onherroepelijk, behalve in geval van een geldig tegenbod, in te
stemmen om de volgende financiële instrumenten (waarover ik het volledig eigendomsrecht heb,
vrij en los van elke kost) onvoorwaardelijk te verkopen in het kader van het hogervermeld
Openbaar Overnamebod:
_______________
aangehecht
(_______________ ∗ ) ARINSO Aandelen,
coupons
n°2
en
volgende
waarbij ik volmacht verleen aan de Loketbank om ze in mijn naam over te maken aan Northgate.
In het geval van ARINSO Aandelen aan toonder, leg ik hierbij de fysieke aandelencertificaten
neer, coupons n°2 en volgende aangehecht, of het bewijs van boeking van de aandelen op een
effectenrekening.
In het geval van ARINSO Aandelen op naam, verzoek ik dat dienovereenkomstig een
overdrachtverklaring opgenomen wordt in het aandelenregister van ARINSO, en verleen ik
volmacht aan elke bestuurder van ARINSO (met recht van indeplaatsstelling) om dergelijke
verklaring namens mij te verrichten.
Teneinde mijn financiële instrumenten van ARINSO geldig te kunnen aanbieden, dient dit
Aanvaardingsformulier volledig ingevuld en behoorlijk ondertekend in twee exemplaren, samen
met de betrokken financiële instrumenten en alle volmachten of andere vereiste documenten,
neergelegd te worden uiterlijk op 27 juli 2007 bij de Loketbank zoals gedefinieerd in het
Prospectus.
Indien de ARINSO Aandelen in eigendom toebehoren aan twee of meer eigenaars, dient elk van
hen hetzelfde Aanvaardingsformulier te ondertekenen. Indien de financiële instrumenten
onderworpen zijn aan een vruchtgebruik, dienen zowel de naakte eigenaar als de vruchtgebruiker
hetzelfde Aanvaardingsformulier te ondertekenen. Indien de financiële instrumenten in pand
gegeven zijn, dienen zowel de eigenaar als de pandnemer hetzelfde Aanvaardingsformulier te
ondertekenen en dient de pandnemer uitdrukkelijk aan zijn pandrecht op de desbetreffende
financiële instrumenten te verzaken.
∗
Schrijf cijfer voluit
A07892850/0.59/26 jun 2007
1
Hierbij verklaar ik dat:
(a)
ik informatie ingewonnen heb omtrent de beperkingen die kunnen gelden met betrekking
tot het verspreiden van het Prospectus en/of het aanvaarden van het Openbaar
Overnamebod binnen elk relevant rechtsgebied, en ik dergelijke beperkingen nageleefd
heb;
(b)
behoudens de algemeenheid van het voorgaande, (i) ik het Prospectus of het
Aanvaardingsformulier niet verkregen heb in de Verenigde Staten en dat ik dergelijke
documenten niet verzonden, doorgestuurd of op andere wijze verspreid heb in de
Verenigde Staten via US post of andere, en (ii) ik op elk ogenblik van het aanvaarden van
het Openbaar Overnamebod geen Amerikaans burger was of ben.
(c)
ik ofwel handel (i) in eigen naam of voor eigen rekening ofwel (ii) als mandataris voor
iemand anders, in welk geval ik verklaar en verzeker (x) dat ik in het bezit ben van een
geldige volmacht of discretionair investeringsmandaat van die persoon en (y) dat die
persoon geen Amerikaans burger was op het ogenblik dat dergelijk mandaat of dergelijke
volmacht verleend werd.
Het risico verbonden aan en de eigendom van de ARINSO Aandelen die geldig aangeboden
worden in het kader van het Openbaar Overnamebod zal aan Northgate overgedragen worden op
het ogenblik van de betaling. Betaling zal gebeuren onverwijld na bekendmaking van de resultaten
van het Openbaar Overnamebod.
Ik wens dat de opbrengst van de verkoop van financiële instrumenten die ik hierbij in het
Openbaar Overnamebod inbreng, overgeschreven wordt op mijn rekening, nummer ……….. /
…………………/ ……….. bij ……………………………………….
Northgate neemt alle kosten met betrekking tot het Openbaar Overnamebod op zich, met inbegrip
van de taks op de beursverrichtingen. De Verkopers die hun Aanvaardingsformulier neerleggen via
andere instellingen dan de Loketbank dienen inlichtingen in te winnen omtrent de bijkomende
kosten die kunnen worden aangerekend voor de tussenkomst van dergelijke instellingen en zullen
verantwoordelijk zijn voor de kosten aangerekend door, en als gevolg van, de tussenkomst van
dergelijke financiële instellingen.
Ik erken de lijst met financiële instrumenten waartegen verzet is aangetekend geraadpleegd te
hebben en ik aanvaard alle gevolgen van het aanbieden van financiële instrumenten die op deze
lijst opgenomen zijn, zelfs indien deze opname zou plaatsvinden na het aanbieden van zulke
effecten.
Opgemaakt in tweevoud te _____________________, op ___________________ 2007
Handtekening van de financiële instelling,
Handtekening van de Verkoper,
A07892850/0.59/26 jun 2007
2
NEERLEGGINGSFORMULIER MET BETREKKING TOT ARINSO AANDELEN, COUPON N° 2
EN VOLGENDE DAARAAN GEHECHT
N°.
Aantal
N°.
Aantal
N°.
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
Over te
dragen
Over te
dragen
Over te
dragen
A07892850/0.59/26 jun 2007
3
Aantal
AANVAARDINGSFORMULIER
inzake het Openbaar Overnamebod in contanten op alle uitstaande ARINSO Aandelen
(in tweevoud op te stellen)
exemplaar bestemd voor de Verkoper
Ik, ondergetekende (naam, voornaam) ______________________________________________,
woonachtig te (volledig adres) _____________________________________________________,
verklaar de mogelijkheid te hebben gehad kennis te nemen van het Prospectus zoals hieraan
aangehecht, daarin begrepen de voorwaarden en modaliteiten van het Openbaar Overnamebod
uitgebracht door Northgate, onherroepelijk, behalve in geval van een geldig tegenbod, in te
stemmen om de volgende financiële instrumenten (waarover ik het volledig eigendomsrecht heb,
vrij en los van elke kost) onvoorwaardelijk te verkopen in het kader van het hogervermeld
Openbaar Overnamebod:
_______________
aangehecht
(_______________ ∗ ) ARINSO Aandelen,
coupons
n°2
en
volgende
waarbij ik volmacht verleen aan de Loketbank om ze in mijn naam over te maken aan Northgate.
In het geval van ARINSO Aandelen aan toonder, leg ik hierbij de fysieke aandelencertificaten
neer, coupons n°2 en volgende aangehecht, of het bewijs van boeking van de aandelen op een
effectenrekening.
In het geval van ARINSO Aandelen op naam, verzoek ik dat dienovereenkomstig een
overdrachtverklaring opgenomen wordt in het aandelenregister van ARINSO, en verleen ik
volmacht aan elke bestuurder van ARINSO (met recht van indeplaatsstelling) om dergelijke
verklaring namens mij te verrichten.
Teneinde mijn financiële instrumenten van ARINSO geldig te kunnen aanbieden, dient dit
Aanvaardingsformulier volledig ingevuld en behoorlijk ondertekend in twee exemplaren, samen
met de betrokken financiële instrumenten en alle volmachten of andere vereiste documenten,
neergelegd te worden uiterlijk op 27 juli 2007 bij de Loketbank zoals gedefinieerd in het
Prospectus.
Indien de ARINSO Aandelen in eigendom toebehoren aan twee of meer eigenaars, dient elk van
hen hetzelfde Aanvaardingsformulier te ondertekenen. Indien de financiële instrumenten
onderworpen zijn aan een vruchtgebruik, dienen zowel de naakte eigenaar als de vruchtgebruiker
hetzelfde Aanvaardingsformulier te ondertekenen. Indien de financiële instrumenten in pand
gegeven zijn, dienen zowel de eigenaar als de pandnemer hetzelfde Aanvaardingsformulier te
ondertekenen en dient de pandnemer uitdrukkelijk aan zijn pandrecht op de desbetreffende
financiële instrumenten te verzaken.
∗
Schrijf cijfer voluit
A07892850/0.59/26 jun 2007
1
Hierbij verklaar ik dat:
(a)
ik informatie ingewonnen heb omtrent de beperkingen die kunnen gelden met betrekking
tot het verspreiden van het Prospectus en/of het aanvaarden van het Openbaar
Overnamebod binnen elk relevant rechtsgebied, en ik dergelijke beperkingen nageleefd
heb;
(b)
behoudens de algemeenheid van het voorgaande, (i) ik het Prospectus of het
Aanvaardingsformulier niet verkregen heb in de Verenigde Staten en dat ik dergelijke
documenten niet verzonden, doorgestuurd of op andere wijze verspreid heb in de
Verenigde Staten via US post of andere, en (ii) ik op elk ogenblik van het aanvaarden van
het Openbaar Overnamebod geen Amerikaans burger was of ben.
(c)
ik ofwel handel (i) in eigen naam of voor eigen rekening ofwel (ii) als mandataris voor
iemand anders, in welk geval ik verklaar en verzeker (x) dat ik in het bezit ben van een
geldige volmacht of discretionair investeringsmandaat van die persoon en (y) dat die
persoon geen Amerikaans burger was op het ogenblik dat dergelijk mandaat of dergelijke
volmacht verleend werd.
Het risico verbonden aan en de eigendom van de ARINSO Aandelen die geldig aangeboden
worden in het kader van het Openbaar Overnamebod zal aan Northgate overgedragen worden op
het ogenblik van de betaling. Betaling zal gebeuren onverwijld na bekendmaking van de
resultaten van het Openbaar Overnamebod.
Ik wens dat de opbrengst van de verkoop van financiële instrumenten die ik hierbij in het
Openbaar Overnamebod inbreng, overgeschreven wordt op mijn rekening, nummer ……….. /
…………………/ ……….. bij ……………………………………….
Northgate neemt alle kosten met betrekking tot het Openbaar Overnamebod op zich, met inbegrip
van de taks op de beursverrichtingen. De Verkopers die hun Aanvaardingsformulier neerleggen via
andere instellingen dan de Loketbank dienen inlichtingen in te winnen omtrent de bijkomende
kosten die kunnen worden aangerekend voor de tussenkomst van dergelijke instellingen en zullen
verantwoordelijk zijn voor de kosten aangerekend door, en als gevolg van, de tussenkomst van
dergelijke financiële instellingen.
Ik erken de lijst met financiële instrumenten waartegen verzet is aangetekend geraadpleegd te
hebben en ik aanvaard alle gevolgen van het aanbieden van financiële instrumenten die op deze
lijst opgenomen zijn, zelfs indien deze opname zou plaatsvinden na het aanbieden van zulke
effecten.
Opgemaakt in tweevoud te _____________________, op ___________________ 2007
Handtekening van de financiële instelling,
Handtekening van de Verkoper,
A07892850/0.59/26 jun 2007
2
NEERLEGGINGSFORMULIER MET BETREKKING TOT ARINSO AANDELEN, COUPON N° 2
EN VOLGENDE DAARAAN GEHECHT
N°.
Aantal
N°.
Aantal
N°.
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
…… tot ……
Over te
dragen
Over te
dragen
Over te
dragen
A07892850/0.59/26 jun 2007
3
Aantal
Bijlage 2
Rekeningen Northgate
A07892850/0.59/26 jun 2007
37
Report of the Independent Auditors to the
Members of Northgate Information Solutions plc
We have audited the Group and parent company accounts (the ‘‘accounts’’) of Northgate Information Solutions plc for the year
ended 30 April 2006 which comprise the Consolidated Group Income Statement, the Consolidated Group and Parent Company
Balance Sheets, the Consolidated Group Cash Flow Statement, the Consolidated Statement of Recognised Income and Expense and
the related notes. These accounts have been prepared under the accounting policies set out therein. We have also audited the
information in the Directors’ Remuneration Report that is described as having been audited.
This report is made solely to the Company’s members, as a body, in accordance with section 235 of the Companies Act 1985. Our
audit work has been undertaken so that we might state to the Company’s members those matters we are required to state to them
in an auditor’s report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility
to anyone other than the Company and the Company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions
we have formed.
Respective Responsibilities of Directors and Auditors
The Directors’ responsibilities for preparing the Annual Report and Accounts and the Group accounts in accordance with applicable
law and International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted by the EU, and for preparing the parent company accounts
and the Directors’ Remuneration Report in accordance with applicable law and UK Accounting Standards (UK Generally Accepted
Accounting Practice) are set out in the Statement of Directors’ Responsibilities on page 36.
Our responsibility is to audit the accounts and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited in accordance with
relevant legal and regulatory requirements and International Standards on Auditing (UK and Ireland).
We report to you our opinion as to whether the accounts give a true and fair view and whether the accounts and the part of the
Directors’ Remuneration Report to be audited have been properly prepared in accordance with the Companies Act 1985 and, as
regards the Group accounts, Article 4 of the IAS Regulation. We also report to you whether in our opinion the information given
in the Directors’ Report is consistent with the accounts. The information given in the Directors’ Report includes that specific
information presented in the Financial Highlights, Group Finance Director’s Review and the Chief Executive’s Report that is cross
referenced from the Financial Performance and Development section of the Directors’ Report. We also report to you if, in our
opinion, the Company has not kept proper accounting records, if we have not received all the information and explanations we
require for our audit, or if information specified by law regarding Directors’ remuneration and other transactions is not disclosed.
We review whether the corporate governance statement reflects the Company’s compliance with the nine provisions of the 2003
FRC Combined Code specified for our review by the Listing Rules of the Financial Services Authority, and we report if it does not.
We are not required to consider whether the Board’s statements on internal control cover all risks and controls, or form an opinion
on the effectiveness of the Group’s corporate governance procedures or its risk and control procedures.
We read the other information contained in the Annual Report and Accounts and consider whether it is consistent with the audited
accounts. We consider the implications for our report if we become aware of any apparent misstatements or material
inconsistencies with the accounts. Our responsibilities do not extend to any other information.
Basis of Audit Opinion
We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (UK and Ireland) issued by the Auditing Practices
Board. An audit includes examination, on a test basis, of evidence relevant to the amounts and disclosures in the accounts and the
part of the Directors’ Remuneration Report to be audited. It also includes an assessment of the significant estimates and
judgments made by the Directors in the preparation of the accounts, and of whether the accounting policies are appropriate to
the Group’s and Company’s circumstances, consistently applied and adequately disclosed.
N O RT H G AT E I N F O R M AT I O N S O L U T I O N S P L C
38
Report of the Independent Auditors to the
Members of Northgate Information Solutions plc (continued)
Basis of Audit Opinion (continued)
We planned and performed our audit so as to obtain all the information and explanations which we considered necessary in order
to provide us with sufficient evidence to give reasonable assurance that the accounts and the part of the Directors’ Remuneration
Report to be audited are free from material misstatement, whether caused by fraud or other irregularity or error. In forming our
opinion we also evaluated the overall adequacy of the presentation of information in the accounts and the part of the Directors’
Remuneration Report to be audited.
Opinion
In our opinion:
•
the Group accounts give a true and fair view, in accordance with IFRSs as adopted by the EU, of the state of the Group’s affairs
as at 30 April 2006 and of its profit for the year then ended;
•
the parent company accounts give a true and fair view, in accordance with UK Generally Accepted Accounting Practice, of the
state of the parent company’s affairs as at 30 April 2006;
•
the accounts and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited have been properly prepared in accordance
with the Companies Act 1985 and, as regards the Group accounts, Article 4 of the IAS Regulation; and
•
the information given in the Directors’ Report is consistent with the accounts.
KPMG Audit Plc
Chartered Accountants
Registered Auditor
London
5 July 2006
39
Consolidated Income Statement
for the year ended 30 April 2006
Notes
Before one-off
incident
2006
£’000
Revenue
Operating costs
Operating income
4
5
332,738
(288,025)
-
Group operating profit
6
44,713
Operating profit before significant restructuring and
property provisions, amortisation of capitalised customer
relationships and option costs
54,954
Significant restructuring and property provisions
Amortisation of capitalised customer relationships
Option costs
18
(7,275)
(2,966)
6
44,713
Financial income
Financial expenses
7
7
773
(15,262)
Net financing costs
7
(14,489)
Share of profit of associate
Profit before tax
Tax expense
Profit for the year
347
One-off
incident
£’000
-
After one-off
incident
2006
£’000
Year ended
30 April
2005
£’000
332,738
(312,490)
24,488
205,692
(182,814)
-
23
44,736
22,878
23
54,977
33,668
(7,275)
(2,966)
(8,116)
(606)
(2,068)
44,736
22,878
-
773
(15,262)
91
(7,395)
-
(14,489)
(7,304)
(24,465)
24,488
23
-
30,571
(9,265)
23
9
22
21,306
23
-
347
151
30,594
(9,265)
15,725
(782)
21,329
14,943
2006
2005
4.01p
3.83p
3.02p
2.90p
All profit is attributable to the equity holders of the parent.
EARNINGS PER ORDINARY SHARE
Basic
Diluted
10
10
40
Consolidated Statement of Recognised Income and Expense
2006
£’000
2005
£’000
Foreign exchange translation differences
Effective portion of changes in fair value on cash flow hedges
Actuarial gains and losses on defined benefit pension schemes
Deferred tax on actuarial gains and losses on defined benefit pension schemes
(164)
18
4,622
(1,386)
227
(2,643)
804
Net income/(expense) recognised directly in equity
Profit for the year
3,090
21,329
(1,612)
14,943
Total recognised income and expense for the period
24,419
13,331
Effect of change in accounting policy:
Effect of adoption of IAS 32 and 39, net of tax on 1 May 2005 (with 2004 not restated) on:
Financial assets
Financial liabilities
All recognised income and expense is attributable to the equity holders of the parent.
48
(71)
-
(23)
-
41
Consolidated Balance Sheet
as at 30 April 2006
Notes
2006
£’000
2005
£’000
Non-current assets
Goodwill
Other intangible assets
11
11
348,168
77,492
345,996
80,595
Total intangible assets
Property, plant and equipment
Investment in associate
Other receivables
Deferred tax asset
12
13
14
15
425,660
32,576
1,641
14,720
5,751
426,591
57,024
1,294
10,358
7,934
480,348
503,201
2,195
111,369
510
31,808
4,702
84,306
28,739
Total current assets
145,882
117,747
Total assets
626,230
620,948
113,303
54,504
4,541
132,048
60,466
4,276
172,348
196,790
77,379
10,296
3,770
161,484
182
70,193
15,945
3,896
160,900
-
Total current liabilities
253,111
250,934
Total liabilities
425,459
447,724
Net assets
200,771
173,224
53,507
93,085
68,401
63
(5)
(14,280)
53,277
91,494
68,401
227
(40,175)
200,771
173,224
Total non-current assets
Current assets
Inventories - goods for resale
Trade and other receivables
Financial assets
Cash and cash equivalents
14
16
Non-current liabilities
Interest-bearing loans and borrowings
Employee benefits
Provisions
17
18
19
Total non-current liabilities
Current liabilities
Provisions
Taxation
Trade and other payables
17
19
20
Equity
Issued share capital
Share premium
Merger reserve
Translation reserve
Cash flow hedge reserve
Retained earnings
21
22
22
22
22
22
Total equity
The equity is attributable to the equity holders of the parent.
Approved by the Board of Directors on 5 July 2006 and signed on its behalf by
C M R Stone
Director
J R Stier
Director
42
Consolidated Cash Flow Statement
Notes
Cash flows from operating activities
Profit for the year
Adjustments for:
Amortisation of other intangibles
Impairment - land and buildings
Impairment - other assets
Depreciation
Loss/(profit) on sale of fixtures and fittings, property, equipment and intangibles
Equity settled share based payment expense
Net financing costs
Tax expense
11
11
12
9
Operating profit before changes in working capital and provisions
2006
£’000
2005
£’000
21,329
14,943
7,275
4,303
16,278
3,720
14,089
2
2,626
14,489
(347)
9,265
93,029
(Increase)/decrease in trade and other receivables
Decrease/(increase) in inventories
Increase in trade and other payables
(Decrease)/increase in provisions and employee benefits
(31,160)
2,507
4,182
(8,448)
606
2,240
3,594
(112)
1,982
7,304
(151)
782
31,188
982
(499)
2,125
1,413
Cash generated from operations
60,110
35,209
Cash flows from investing activities
Proceeds from sale of property, fixtures and fittings, equipment and intangibles
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired
Acquisition of intangible assets
Acquisition of property, plant and equipment
650
(7,444)
(7,506)
(8,655)
501
(155,158)
(4,802)
(3,891)
(22,955)
(163,350)
Cash generated from operations after investing activities
37,155
(128,141)
Net cash from operations after capital activities and one-off items
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired
Restructuring payments
48,799
(7,444)
(4,200)
29,816
(155,158)
(2,799)
Net cash from operations after investing activities
37,155
(128,141)
Net cash from investing activities
Interest received
Interest paid
Taxes paid
278
(11,716)
(8,958)
Cash generated from operations before financing activities
Cash flows from financing activities
Proceeds from the issue of share capital
Payment of transaction costs
(Decrease)/increase in borrowings
Payment of finance lease liabilities
Disposal of investment in own shares
21
21
Net cash from financing activities
Net increase in cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at 1 May
Effect of foreign exchange rate movements on cash held
Cash and cash equivalents at 30 April
Non-cash movements of financing and investing transactions are disclosed in note 23 to the accounts.
16
91
(5,071)
(2,961)
16,759
(136,082)
(13,605)
(118)
22
24,376
(624)
141,938
(398)
170
(13,701)
165,462
3,058
28,739
11
29,380
(611)
(30)
31,808
28,739
43
Notes to the Consolidated Accounts
1.
ACCOUNTING POLICIES
Northgate Information Solutions plc (the “Company”) is a company incorporated in the United Kingdom. The consolidated accounts of the Company for
the year ended 30th April 2006 comprise the Company and its subsidiaries (together referred to as the “Group”) and the Group’s interest in its associate.
The financial statements were authorised for issue by the Directors on 5 July 2006.
Statement of compliance
The Group accounts have been prepared and approved by the Directors in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted
by the EU (‘adopted IFRS’s’). The Company has elected to prepare its parent company accounts in accordance with UK GAAP, these are presented on
pages 78 to 86.
These are the Group’s first consolidated accounts under IFRS and IFRS 1 (‘First-time Adoption of International Financial Reporting Standards’) has been
applied. An explanation of how the transition to IFRSs has affected the reported financial position, financial performance and cash flows of the Group is
provided in note 29 to the accounts. This includes reconciliations of both equity and profit for the year ended 30 April 2005, from amounts previously
reported under UK GAAP to those now reported under IFRS.
Basis of preparation
The accounts are presented in pounds sterling, rounded to the nearest thousand and have been prepared under the historic cost convention except for
the following assets and liabilities that are stated at fair value: derivative financial instruments. Accounting policies have been applied consistently to all
periods presented except for those relating to the recognition, measurement, disclosure and presentation of financial instruments; all matters dealt with
in IAS 32 and 39. The Group has taken an exemption to apply IAS 32 and 39 from 1 May 2005. Prior to this date, financial instruments have been
accounted for under UK GAAP. A reconciliation of equity on adoption of IAS 32 and 39 at 1 May 2005 is provided in note 22.
From 1 May 2005, the Group has adopted IAS 32 and 39 which is a change of accounting policy. This only impacts our policy in respect of ‘derivative
financial instruments and hedge accounting’. The revised policy is set out below.
In addition, the Group has taken the following optional exemptions from the full retrospective application of IFRS accounting policies:
• Business combinations - the provisions of IFRS 3 'Business combinations' have been applied prospectively from 1 May 2004. The Group has chosen
not to restate business combinations that took place before the date of transition.
• Exchange differences – the Group has applied the IFRS 1 exemption from the requirement for retrospective application of IAS 21 ‘The Effects of
Changes in Foreign Exchange Rates’ in respect of cumulative translation differences. This means that the Group has elected not to classify any
retained earnings arising prior to 1 May 2004 within its cumulative translation differences, which are therefore, deemed to be zero at the transition
date.
• Share-based payments – the Group has applied the option not to apply IFRS 2 to equity instruments granted on or before 7 November 2002.
Basis of consolidation
The consolidated accounts incorporate the accounts of the Company and entities controlled by the Company (its subsidiaries) or where the Company
has significant influence (its associate) made up to 30 April each year. There are no joint ventures.
Control is achieved where the Group has the power directly or indirectly to govern the financial and operating policies of an investee entity so as to
obtain benefits from its activities. Significant influence is where the Company is able to influence the financial and operating policies, but is not able to
govern them.
Subsidiaries
On acquisition, the assets and liabilities and contingent liabilities of a subsidiary are measured at their fair values at the date of acquisition. Any excess
of the cost of acquisition over the fair values of the identifiable net assets acquired is recognised as goodwill.
The results of subsidiary undertakings acquired or disposed of during a financial year are included from, or up to, the effective date of acquisition or
disposal.
Where necessary, adjustments are made to the accounts of subsidiaries to bring the accounting policies in line with those used by the Group.
44
Notes to the Consolidated Accounts (continued)
1.
ACCOUNTING POLICIES (continued)
Basis of preparation (continued)
Associate
The consolidated accounts include the Group’s share of the total recognised income and expense of its associate on an equity accounted basis, from the
date that significant influence commences until the date that significant control ceases.
When the Group’s share of losses exceeds its interest in an associate, the Group’s carrying amount is reduced to nil.
Transactions eliminated on consolidation
Inter-company transactions and balances are eliminated on consolidation.
Intangible assets
Goodwill
Goodwill arising on consolidation represents the excess of the cost of acquisition over the Company’s interest in the fair value of the identifiable assets
and liabilities of a subsidiary at the date of acquisition. Goodwill is recognised as an asset and reviewed for impairment at least annually. Any impairment
is recognised immediately in the income statement and is not subsequently reversed.
Goodwill arising on acquisitions before the date of transition to IFRS has been retained at the previous UK GAAP amounts subject to being tested for
impairment at that date and at least annually thereafter.
On disposal of a subsidiary, the attributable net book value of goodwill is included in the determination of the profit or loss on disposal.
Other intangible assets excluding goodwill
Capitalised customer relationships and purchased software are stated at the cost less accumulative amortisation and impairment losses.
New intangibles recognised under IFRS 3 relating to customer relationships are amortised straight-line over a useful economic life of 10 years.
Amounts capitalised under purchased software are amortised straight-line over periods between 2-5 years.
Research and development expenditure
Expenditure on research activities is recognised as an expense in the period in which it is incurred. An internally-generated intangible asset arising from
the Group’s software development is recognised only if all of the following conditions are met:
• an asset is created that can be identified;
• it is probable that the asset created will be technically and commercially feasible and the Group has sufficient resources to complete development;
• the asset will generate future economic benefits; and
• the development cost of the asset can be measured reliably.
The expenditure capitalised includes the cost of materials, direct labour and an appropriate proportion of overheads. Other development expenditure is
recognised in the income statement as an expense as incurred. Capitalised development costs are stated at cost less accumulated amortisation and
impairment losses.
Amortisation is charged to the income statement on a straight-line basis over a useful economic life of 3 years, commencing from the date of first
income recognition.
Impairment
If the recoverable amount of an asset (cash-generating unit) is estimated to be less than its carrying amount, the carrying amount of the asset (cashgenerating unit) is reduced to its recoverable amount. An impairment loss is recognised as an expense immediately.
Recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted
to their present value using a pre-tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the
asset for which the estimates of future cash flows have not been adjusted.
Where an impairment loss subsequently reverses, the carrying amount of the asset (cash-generating unit) is increased to the revised estimate of its
recoverable amount, but so that the increased carrying amount does not exceed the carrying amount that would have been determined had no
impairment loss been recognised for the asset (cash-generating unit) in prior years. A reversal of an impairment loss is recognised as income immediately.
45
1.
Financial guarantees
The Company has not adopted amendments to IAS 39 and IFRS 4 in relation to financial guarantee contracts which will apply for periods commencing
on or after 1 May 2006.
Where the Company enters into financial guarantee contracts to guarantee the indebtedness of other companies within its group, the Company
considers these to be insurance arrangements and accounts for them as such. In this respect, the Company treats the guarantee contracts as a contingent
liability until such time as it becomes probable that the Company will be required to make a payment under the guarantee.
The Company does not expect the amendments to have any impact on the accounts for the period commencing 1 May 2006.
Revenue
Revenue on the outright sale of equipment and standard software, where no significant vendor obligations exist, is recognised on despatch. Revenue on
non-standard software or where significant vendor obligations exist is recognised on customer acceptance. All revenue is reported exclusive of value
added tax and other sales tax.
The Group's approach to revenue recognition is that revenue is only recognised when:
1. persuasive evidence of an arrangement exists;
2. the price to the customer is fixed or determinable;
3. any services deliverable under the supply arrangement are clearly separable from the software supply;
4. physical delivery has occurred or services have been rendered;
5. contract milestones have been achieved; and
6. collectibility is reasonably assured and there are no material outstanding conditions or contingencies attaching to the receipt of monies due.
Revenue from the sale of software product licences is recognised at the time the software licence is granted in accordance with agreed contractual
triggers, typically the supply of the software product to the customer. Revenues from the attendant installation, maintenance and support services are
recognised proportionately over the period that the services are provided with due regard for future anticipated costs. Payments received in advance of
services are recorded in the balance sheet as deferred income.
Revenue from professional services (project management, implementation and training) is recognised as the services are performed. Revenue from
software support and hardware maintenance agreements is recognised rateably over the term of the agreement.
On contracts involving a combination of products and services, revenue is recognised separately on each deliverable in accordance with the above policy,
unless all deliverables are considered to be interdependent when revenue is recognised on final acceptance.
On major contracts extending over more than one accounting period, revenue is taken based on the stage of completion when the outcome of the
contract can be foreseen with reasonable certainty and after allowing for costs to completion.
When equipment and software licences are sold on deferred payment terms that include a financing element, the present value of the amounts
receivable, after calculating a deduction for maintenance, is recognised in revenue. Interest income arising, which represents the turnover from this
financing operation, is included in revenue and recognised over the term of the lease.
When equipment is an equipment lease or interest in a software licence, revenue is taken on the sales value after deferral of income for future
maintenance, where applicable.
Revenue for maintenance on equipment or software licences as described above is released to revenue over the period of the contract. The related
interest is credited to profit over the same period and represents a constant proportion of the balance outstanding.
Foreign exchange
Transactions denominated in foreign currencies are translated into sterling at the rates ruling at the dates of transactions. Monetary assets and liabilities
denominated in foreign currencies at the balance sheet date are translated at the rates ruling at that date. Translation differences are taken to the income
statement. Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange rate
at the date of the transaction.
On consolidation, results of overseas subsidiaries are translated using the average exchange rate for the period, unless exchange rates fluctuate
significantly. The balance sheets of overseas subsidiaries are translated using the closing year end rate. Exchange differences arising, if any, are taken to
a translation reserve. Such translation differences are recognised as income or as expenses in the period in which the operation is disposed of.
46
1.
Financial instruments
Trade receivables
Trade receivables (other than lease-book receivables) do not carry any interest and are stated at their nominal value as reduced by appropriate
allowances for estimated irrecoverable amounts. Lease-book receivables are stated net of unearned interest receivable, at their present value.
Insurance receivables
Receivables in respect of insurance contracts have two elements: Receivables in respect of compensation for impairment of plant, property and
equipment are recognised to the extent that the receivable can be reliably estimated, in accordance with IAS 16. Receivables in respect of compensation
for incremental costs incurred and for third party loss of profits claims are recognised when it is virtually certain that the compensation will be received,
in accordance with IAS 37. This receivable is shown net of any insurance proceeds received on account.
Financial liabilities and equity
Financial liabilities and equity instruments are classified according to the substance of the contractual arrangements entered into. An equity instrument
is any contract that evidences a residual interest in the Group’s assets after deducting all of its liabilities. Equity instruments issued by the Group are
recorded at the proceeds received, net of direct issue costs.
Bank borrowings
Interest-bearing bank loans and overdrafts are initially recorded at fair value which is the proceeds received, net of direct issue costs. Subsequent to initial
recognition, interest-bearing bank loans and overdrafts are stated at amortised cost with issue costs amortised over three years.
Finance charges are accounted for on an accruals basis to the income statement using the effective interest method and are added to the carrying
amount of the instrument to the extent that they are not settled in the period in which they arise.
Trade payables
Trade payables are not interest bearing and are stated at their nominal value.
Derivative financial instruments and hedge accounting
Derivative instruments utilised by the Group are interest rate collars. The Group does not enter into speculative derivative contracts. All such instruments
are used for hedging purposes to alter the risk profile of an existing underlying exposure of the Group in line with the Group’s risk management policies.
The use of financial derivatives is governed by the Group’s policies approved by the Board of Directors, which provide written principles on the use of
financial derivatives.
Derivative financial instruments are recognised on the Group’s balance sheet at fair value. Other than the fair value of financial instruments on transition
to IAS 39, the Group has not applied hedge accounting and changes in the fair value of derivative financial instruments are recognised in the income
statement as they arise.
Interest Rate Collars
The fair value of interest collars is determined by valuations provided by the issuing financial institution of those instruments.
Effective first time adoption of IAS 32 and IAS 39 on 1 May 2005
The Group has taken advantage of the transitional arrangements of IFRS 1 not to restate corresponding amounts in accordance with IAS 32 and IAS 39.
Instead the following policies were applied in respect of financial instruments issued by the Group, investments in debt and equity securities, derivative
financial instruments and hedging:
In the comparative period all financial assets and financial liabilities were carried at cost (amortised as appropriate) less, in the case of financial assets,
provision for any permanent diminution in value. The fair value of financial assets and liabilities on transition is taken to a cash flow hedging reserve.
Corresponding amounts for the comparative year are presented and disclosed in accordance with the requirements of the Companies Act 1985 and FRS 4.
47
1.
Property, plant and equipment are stated at cost less any applicable discounts less accumulated depreciation and impairment losses. Depreciation is
provided at rates calculated to write down the cost of property, plant and equipment over their estimated useful life on a straight-line basis.
The annual rates of depreciation, by category of fixed asset, are as follows:
Freehold land
None
Freehold property
50 years
Short leasehold improvements
Life of the lease
Fixtures and fittings
2 – 10 years
Plant and office equipment
2 – 10 years
Motor vehicles
4 years
Equipment held for leasing
4 years
At each balance sheet date, the Group reviews the carrying amounts of its tangible assets to determine whether there is any indication that those assets
have suffered an impairment.
Inventories
Inventories, which comprise goods held for resale and consumption are stated at the lower of cost and net realisable value. Cost includes all costs in
acquiring the inventories and bringing each product to its present location and condition. Net realisable value represents the estimated selling price less
all estimated costs of completion and costs to be incurred in marketing, selling and distribution.
Cash and cash equivalents comprise cash balances and call deposits. Bank overdrafts that are repayable on demand and form an integral part of the
Group’s cash management are included as a component of cash and cash equivalents for the purpose of the statement of cash flows.
Share-based payments
The Group has applied the requirements of IFRS 2 Share-based Payments. In accordance with the transitional provisions, IFRS 2 has been applied to all
grants of equity instruments after 7 November 2002 that were unvested as of 1 January 2005.
The Group issues equity-settled share-based payments to certain employees.
Equity-settled share-based payments are measured at fair value at the date of grant. The fair value determined at the grant date of the equity-settled
share-based payments is expensed on a straight-line basis over the vesting period, based on the Group's estimate of shares that will eventually vest,
with a corresponding increase in equity. Fair value is measured by use of the Black-Scholes method, as most appropriate for the terms of the instrument.
The expected life used in the model has been adjusted, based on management's best estimate, for the effects of non-transferability, exercise restrictions,
and behavioural considerations.
Own-shares held by ESOP Trust
Transactions of the Group-sponsored ESOP Trust are treated as being those of the Company and are therefore reflected in the Group accounts. In
particular, the trust’s purchases of shares in the Company are debited directly to equity.
48
1.
Leased assets
Leases are classified as finance leases whenever the terms of the lease transfers substantially all the risks and rewards of ownership to the lessee. All
other leases are classified as operating leases.
Assets held under finance leases are included in the balance sheet at fair value, or, if lower, at the present value of the minimum lease payments, each
determined at inception of the lease less depreciation and impairment losses. These assets are depreciated in accordance with the Group's normal
accounting policy for the class of asset concerned or over period of lease if shorter. The present value of future rentals is shown as a liability. The interest
element of rental obligations is charged to the income statement over the period of the lease in proportion to the balance of capital repayments
outstanding. Finance charges are charged directly against income.
Rentals payable under operating leases are charged to the income statement on a straight-line basis over the period of the lease. Lease incentives
received are recognised in the income statement as an integral part of the total lease expense.
Net financing costs
Net financing costs comprise interest payable, interest on the defined benefit pension plan obligations and expected return on pension scheme assets,
amortisation of issue costs on borrowings, interest receivable on funds invested, foreign exchange gains and losses, and gains and losses on hedging
instruments that are recognised in the income statement.
Interest income and interest payable is recognised in the income statement as it accrues, using the effective interest method.
Taxation
The tax expense represents the sum of the tax currently payable and deferred tax.
The tax currently payable is based on taxable profit for the year using rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date and any
adjustment to tax payable in respect of previous years. Taxable profit differs from net profit as reported in the income statement because it excludes
items of income or expense that are taxable or deductible in other years and it further excludes items that are never taxable or deductible.
Deferred tax is the tax expected to be payable or recoverable on temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities in the
accounts and the corresponding tax bases used in the computation of taxable profit, and is accounted for using the balance sheet liability method.
Deferred tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences and deferred tax assets are recognised to the extent that it is probable that
taxable profits will be available against which deductible temporary differences can be utilised. The following temporary differences are not provided for;
goodwill not deductible for tax purposes, the initial recognition of assets or liabilities that affect neither accounting nor taxable profit, and differences
relating to investments in subsidiaries to the extent that they will probably not reverse in the foreseeable future.
The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent that it is no longer probable that sufficient
taxable profits will be available to allow all or part of the asset to be recovered.
Deferred tax is calculated at the tax rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date. Deferred tax is charged or credited in the income
statement, except when it relates to items charged or credited directly to equity, in which case the deferred tax is also included within equity.
Retirement benefit costs
The Group operates various defined contribution pension schemes. The assets of the schemes are held separately from those of the Group in
independently administered funds. The amounts charged to the income statement represent the contributions payable to the schemes in respect of the
accounting period.
The Group also operates two defined benefit pension schemes. The liability recognised in the balance sheet in respect of defined benefit pension schemes
is the present value of the defined benefit obligation at the balance sheet date less the fair value of the plan assets. The defined benefit obligation is
calculated annually by independent actuaries.
The charge to the income statement comprises the current service cost, interest cost on scheme liabilities, expected return on scheme assets and any
impact of any settlements or curtailments. Actuarial gains and losses are recognised in the Consolidated Statement of Recognised Income and Expense.
49
1.
Segment reporting
A segment is a distinguishable component of the Group that is engaged either in providing products or services (business segments), or in providing
products or services within a particular economic environment (geographical segment based on location of assets), which is subject to risks and rewards
that are different from those of other segments. The Group’s primary segment is by business.
Provisions
Provisions arise from legal or constructive obligations resulting from a past event where expected costs can be assessed with reasonable certainty and
it is probable that an outflow of economic benefit will be required to settle the obligation. If the effect is material the provision is determined by
discounting the expected future cash flows.
Property provisions
A property provision is recognised when the expected benefits to be derived from the property are lower than the unavoidable cost of meeting the
contractual obligations on that property.
Restructuring provisions
A provision for restructuring is recognised when the Group has approved a detailed and formal restructuring plan, and the restructuring has either
commenced or has been announced publicly. Future operating costs are not provided for.
Provision for national insurance on share schemes
A provision for the expected National Insurance liability due on those share schemes where the liability falls on the Group is recognised at the time of
the grant of the share option, with the liability accruing over the option’s vesting period.
Significant judgements and estimates
Judgements made by management in the application of adopted IFRSs that have significant effect on the accounts and estimates with a significant risk
of material adjustment in the next year are disclosed in note 28.
Adopted IFRS and interpretations not yet applied
During the year, the IASB and the International Financial Reporting Committee (IFRIC) have issued the following standards and interpretations with an
effective date after the date of these accounts:
International Financial Reporting Standards (IAS/IFRSs)
IFRS 7
Financial Instruments: Disclosures
IAS 1
Amendment – Presentation of Financial Statements: Capital Disclosures
IAS 39
Fair Value Option
IAS 39
Amendment to IAS 39 and IFRS 4 – Financial Guarantee Contracts
IAS 21
Amendment to IAS 21 – The effects of changes in foreign exchange rates
IFRIC interpretations
IFRIC 4
Determining whether an Arrangement contains a Lease
IFRIC 5
Rights to Interests arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Rehabilitation Funds
IFRIC 6
Liabilities arising from participating in a Specific Market – Waste Electrical and Electronic Equipment
IFRIC 7
Applying IAS 29 for the First Time
The Directors are in the process of determining the impact of the adoption of these standards and interpretations on the consolidated accounts in the
period of initial application.
The application of IFRS 7 will have no effect on reported income or net assets of the Group as it only addresses disclosure.
Dividends
Dividends unpaid at the balance sheet date are only recognised as a liability at that date to the extent that they are appropriately authorised and are
no longer at the discretion of the Company. Unpaid dividends that do not meet these criteria are disclosed in the notes to the accounts.
50
2.
SEGMENT INFORMATION
Segment information is presented in respect of the Group’s business and geographical segments. The primary format, business segments, is based on the
Group’s management and internal reporting structure.
Reportable business segments have changed from those reported previously. Segmental information now reflects the change in the Group’s reporting
structure announced last year, giving the three major divisions focused on the Company’s core business areas. These are Public Services, Human
Resources and Managed Services (which include part of the former ‘Corporate Services’ division and some Managed Services that were previously
reported in Public Services). Comparative information for the year ended 30 April 2005 has been restated accordingly.
All business segments are continuing operations. Within information by geographical segment, revenue from external customers is analysed by
geographic destination. This is not materially different from that analysed by geographic origin.
By business segment
Year ended 30 April 2006
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Central/
Eliminations
£'000
Total
£’000
Total revenue from external customers
Inter-segment revenue
102,077
-
113,817
-
116,844
-
-
332,738
-
Total revenue
102,077
113,817
116,844
Divisional operating profit
Significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships
and option costs
19,514
31,249
8,319
(4,031)
(1,002)
(4,761)
15,483
30,247
3,558
332,738
(4,105)
(447)
(4,552)
Net financing costs
Tax expense
176,270
264,236
125,230
1,401
567,137
1,641
57,452
626,230
59,568
84,868
67,852
-
Total liabilities
Depreciation and amortisation
Capital expenditure
44,736
21,329
Total assets
Segment liabilities
Unallocated liabilities
(10,241)
(14,489)
347
(9,265)
Profit for the period
Segment assets
Unallocated assets
54,977
212,288
213,171
425,459
7,604
4,662
8,478
5,199
8,707
5,339
878
2,224
25,667
17,424
51
2.
SEGMENT INFORMATION (continued)
By business segment (continued)
Year ended 30 April 2005 (as restated)
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Total revenue from external customers
Inter-segment revenue
55,640
785
110,859
-
39,193
-
(785)
205,692
-
Total revenue
56,425
110,859
39,193
(785)
205,692
6,616
28,100
2,938
(3,986)
33,668
(5,556)
(1,377)
(10,790)
(2,618)
(5,363)
22,878
Divisional operating profit
Significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships
and option costs
(3,201)
3,415
(656)
27,444
Central/
Eliminations
£'000
Total
£’000
Net financing costs
Tax expense
(7,304)
151
(782)
14,943
Segment assets
Unallocated assets
175,519
252,889
134,405
2,737
Total assets
Segment liabilities
Unallocated liabilities
620,948
60,468
92,711
59,873
-
Total liabilities
Capital expenditure
565,550
1,294
54,104
213,052
234,672
447,724
2,044
1,850
2,188
2,485
1,820
2,475
388
2,028
6,440
8,838
52
2.
SEGMENT INFORMATION (continued)
By geographical segment
Revenue from external customers
Total assets
Capital expenditure
United
Kingdom
£'000
Rest of
Europe
£'000
North
America
£'000
Other
regions
£'000
Total
£’000
324,565
623,138
25,560
17,392
3,493
1,558
47
6
2,336
418
9
2
2,344
1,116
51
24
332,738
626,230
25,667
17,424
197,736
617,708
6,346
8,603
3,409
1,225
43
153
2,388
745
3
22
2,159
1,270
48
60
205,692
620,948
6,440
8,838
Revenue from external customers
Total assets
Capital expenditure
3.
ACQUISITION OF SUBSIDIARIES
On 27 April 2006, the Group acquired all the shares in Human and Legal Resources Group for £2,145,000 (excluding legal and professional fees), satisfied
in cash. The Company provides human resource consultancy and training and on-line human resources solutions. As the acquisition was on the
penultimate working day of the financial year, the subsidiary did not contribute to the net profit of the Group.
The acquisition of Human and Legal Resources Limited had the following effect on the Group’s assets and liabilities.
Acquiree’s net assets at the acquisition date
Notes
Intangible fixed assets
Deferred tax liabilities
Provisions
Net identifiable assets and liabilities
Goodwill on acquisition
11
Book
value
£'000
Fair value
adjustments
£'000
Provisional
fair value
£'000
22
145
(71)
(278)
(178)
-
1,334
(1)
(400)
(220)
(60)
1,334
21
145
(71)
(278)
(400)
(398)
(60)
(360)
653
293
2,157
Consideration paid, satisfied in cash
Legal and professional fees
Cash (overdraft acquired)
2,145
305
71
Net cash outflow
2,521
53
3.
ACQUISITION OF SUBSIDIARIES (continued)
The revenue and net profit for Human and Legal Resources Group for the year-ended 30th April 2006 was £1,064,000 and £146,000.
Fair value adjustments of £653,000 principally relates to the capitalisation of customer relationships and deferred tax, provisions for property
dilapidations and adjustments to bring revenue recognition in line with Group accounting policies.
Goodwill has arisen on acquisition of the Human and Legal Resources Group because of other intangibles that did not meet the criteria for recognition
as an intangible asset at the date of acquisition.
During the year ended 30 April 2005, the Group purchased the ordinary shares of four companies and increased its investment in an associated
undertaking for a total consideration, settled in cash (including debt and cash acquired) of £163,404,000. The total adjustments made to the recognised
value of assets and liabilities of the companies acquired in order to present the net assets of those companies at fair values in accordance with Group
accounting principles were £25,077,000. This principally related to adjustments to the carrying value of goodwill and other assets and adjustments to
accounting policies to bring in line with those of the Group.
All of the provisional fair values made in respect of these acquisitions were the final fair values, with the exception of those made for the acquisition of
Service and Systems Solutions Ltd (‘Sx3’), details of which are included in the following table:
Provisional
fair value
£'000
Intangible fixed assets
Deferred tax asset
Inventories
Employee benefits
Deferred tax liabilities
Provisions
Taxation payable
Net identifiable assets and liabilities
Goodwill on acquisition
Effect of
transition to
adopted IFRSs
£'000
Further
adjustments
£'000
Final
fair value
£'000
28,444
240
2,066
32,376
14,967
(800)
(3,365)
(507)
(2,557)
(65,693)
67,521
(20,256)
-
2,177
(865)
(5,412)
(980)
67,521
28,444
2,417
2,066
31,511
14,967
(800)
(3,365)
(20,256)
(5,919)
(2,557)
(66,673)
5,171
47,265
(5,080)
47,356
112,565
Consideration paid, satisfied in cash
Cash acquired
Interest bearing loans and borrowings acquired
159,921
(14,967)
3,365
Net cash outflow
148,319
The fair value adjustments have been revised to take account of further provisions on various contracts.
There were no further adjustments to the three other acquisitions in the prior year, C.I.M. Systems Limited, MVM Holdings Limited and Uptima
Consultants Limited. For effect of transition to adopted IFRSs see note 29(a).
Goodwill arose on acquisition of the Sx3 Group because of other intangibles that did not meet the criteria for recognition as an intangible asset at the
date of acquisition.
54
4.
OPERATING COSTS
Before one-off
incident
2006
£’000
Change in inventories of goods for resale, finished goods and work in progress
Purchase of goods for resale, raw materials and consumables
Other external operating charges
Staff costs
- wages and salaries
- social security costs
- other pension costs
- share based payment expense
Depreciation of owned assets
Depreciation of assets held under finance leases
Impairment – land & buildings
Impairments – other assets
Amortisation of development costs
Amortisation of other intangible assets
After one-off
incident
2006
£’000
2005
£’000
2,507
51,127
69,416
883
16,413
60,718
-
121,454
13,454
5,901
2,966
14,037
52
16,278
3,720
3,325
8,253
82,369
8,634
5,289
2,068
3,507
87
1,387
1,459
24,465
312,490
182,814
One-off
incident
£’000
1,461
51,127
68,102
1,046
119,578
13,223
5,901
2,966
14,037
52
3,325
8,253
1,876
288,025
1,314
231
16,278
3,720
Details of Directors’ emoluments can be found in the Directors’ Remuneration Report on pages 27 to 35. Included within the above noted costs for a
one-off insurance incident are £12.2m of costs incurred which were matched to insurance receipts received during the financial year. These costs arose
entirely from Northgate’s disaster recovery efforts following the loss of its head office and principal data centre in Hemel Hempstead and are not
expected to be repeated going forwards.
5.
OTHER OPERATING INCOME
Other operating income represents insurance proceeds relating to customer business interruption and impaired land and buildings and other assets,
recognised as compensation following the Buncefield explosion. See note 28.
6.
GROUP OPERATING PROFIT
Group operating profit is stated after charging/(crediting):
Research and development – written off
Research and development – amortisation
Operating lease rentals
- plant and machinery
- other
- rental income relating to property
Auditors’ remuneration
- Group
- other fees - tax advice
- assurance and other services
Loss/(profit) on sale of property, plant and equipment
2006
£'000
2005
£'000
10,340
3,325
1,514
3,223
(1,229)
420
276
622
2
10,358
1,387
2,334
4,253
(1,194)
208
112
44
(112)
In addition to the Auditor’s remuneration disclosed above, further costs of £nil (2005: £659,000) relating to non-audit services provided by KPMG in
respect of acquisitions during the year have been capitalised. These primarily relate to acting as reporting accountant and due diligence work.
55
7.
NET FINANCING COSTS
2006
£'000
2005
£'000
Interest income - bank and other interest receivable
Net foreign exchange profit
Changes in the fair value of derivative financial instruments
(278)
(162)
(333)
(91)
-
Financial income
(773)
(91)
Interest expense
- bank loans and overdrafts
- finance charges payable under finance leases
Amortisation of issue costs on bank loan
Net foreign exchange loss
Net pension finance expense (note 18)
12,343
5
1,252
1,662
5,041
29
541
184
1,600
Financial expenses
15,262
7,395
2006
number
2005
number
412
1,534
1,105
181
228
1,084
825
129
3,232
2,266
8.
STAFF NUMBERS
The average number of persons employed by the Group, including Executive Directors, during the year was as follows:
Sales and marketing
Customer services
Applications software support and research and development
Accounting and administration
56
9.
TAX EXPENSE
The charge for the year comprises:
2006
£'000
2005
£'000
7,067
342
954
1,517
276
8,363
1,793
Deferred tax expense/(credit) (see note 15)
Deferred tax
- current
- adjustments for prior years
1,138
(236)
(1,011)
-
Total tax expense in income statement
9,265
782
2006
£'000
2005
£'000
30,594
15,725
Current tax expense
UK corporation tax
- current
- adjustments for prior years
Overseas tax
Reconciliation of effective tax rate
Profit before tax
Tax on profit at UK corporation tax rate of 30% (2005:30%)
Accelerated capital allowances previously not recognised
Tax effected amounts not in the income statement
Expenses not tax effected
Effect of different rates for overseas tax
Effect of tax losses utilised not recognised
Adjustments for prior years
9,178
6
126
72
(223)
106
4,718
(2,854)
(233)
3,337
(251)
(3,935)
-
Total tax expense
9,265
782
2006
£'000
2005
£'000
Deferred tax recognised directly in equity
Net (gain)/loss on actuarial valuation of pension liability
Option costs
(1,386)
505
804
-
(881)
804
57
10.
EARNINGS PER ORDINARY SHARE
Basic and diluted earnings per share are calculated by dividing the profit for the year by the weighted average number of ordinary shares at the end of
the year and the weighted average number of ordinary shares (diluted) at the end of the year, respectively. In order to better demonstrate the
performance of the Group, an adjusted earnings per share calculation has been presented which adds back items typically adjusted for by users of the
accounts, using adjusted profit for the year. The calculations for basic, diluted, adjusted basic and adjusted diluted earnings per share, as well as the
weighted average number of ordinary shares at the end of the year are presented below.
2006
£'000
2005
£'000
Significant restructuring and property provisions, net of attributable tax
Option costs
Deferred tax
21,329
7,275
2,966
902
14,943
6,793
606
2,068
(1,011)
Adjusted profit for the period
32,472
23,399
4.01
3.83
6.10
5.83
3.02
2.90
4.73
4.55
In thousands of shares
2006
number
2005
number
Issued ordinary shares at 1 May
Effect of own shares held
Effect of shares issued during the year
532,767
(1,704)
1,180
495,074
(2,355)
2,650
Weighted average number of ordinary shares at 30 April
Effect of share options on issue
532,243
24,187
495,369
19,345
Weighted average number of ordinary shares (diluted) at 30 April
556,430
514,714
Basic earnings per share (pence)
Diluted earnings per share (pence)
Adjusted basic earnings per share (pence)
Adjusted diluted earnings per share (pence)
Weighted average number of ordinary shares
58
11.
INTANGIBLE FIXED ASSETS
Goodwill
£'000
Customer
relationships
£'000
Development
costs
£'000
Cost:
At 1 May 2004
Exchange adjustments
Acquisitions through business combinations
Additions
Disposals
232,375
120,053
-
72,752
-
3,031
2,929
2,397
-
3,325
(11)
2,406
(150)
238,731
(11)
195,734
4,803
(150)
At 30 April 2005
352,428
72,752
8,357
5,570
439,107
At 1 May 2005
Additions
Reclassifications
Disposals
352,428
2,157
15
-
72,752
1,334
-
8,357
6,005
233
-
5,570
10
1,501
(233)
(638)
439,107
10
3,491
7,521
(638)
354,600
74,086
14,595
Amortisation and impairment losses:
At 1 May 2004
Amortisation charge for the year
Disposals
6,432
-
606
-
1,298
1,387
-
1,998
(11)
853
(47)
At 30 April 2005
6,432
606
2,685
2,793
12,516
At 1 May 2005
Amortisation charge for the year
Impairment losses
Reclassifications
Disposals
6,432
-
606
7,275
-
2,685
3,325
194
-
2,793
10
978
345
(194)
(618)
12,516
10
11,578
345
(618)
At 30 April 2006
6,432
7,881
6,204
3,314
23,831
Net book value:
At 30 April 2006
348,168
66,205
8,391
2,896
425,660
At 30 April 2005
345,996
72,146
5,672
2,777
426,591
At 30 April 2004
225,943
-
1,733
1,327
229,003
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Total
£'000
103,546
209,810
34,812
348,168
At 30 April 2005
103,546
207,638
34,812
345,996
At 30 April 2004
18,305
207,638
-
225,943
At 30 April 2006
Purchased
software
£'000
6,210
Total
£'000
449,491
9,728
(11)
2,846
(47)
Impairment tests for cash-generating units containing goodwill
Cash-generating units containing goodwill:
Net book value:
At 30 April 2006
59
11.
INTANGIBLE FIXED ASSETS (continued)
Impairment tests for cash-generating units containing goodwill (continued)
Cash-generating units containing goodwill are subject to impairment reviews. The net present value of the future cash flows of cash-generating units is
reviewed in order to determine whether an impairment provision is required.
The recoverable amount of acquired cash generating units is based on value in use calculations. Those calculations use cash flow projections based on
actual opening results and budgets approved by management covering a five-year period. Due to the businesses acquired being of a long-term nature,
cash flows beyond the five-year period have been extrapolated at a prudent flat growth rate. A pre-tax discount rate of ten per cent has been used in
discounting the projected cash flows. Management believe that any reasonable possible change in the key assumptions on which the recoverable amount
is based would not cause the carrying amount to exceed its recoverable amount.
There were no impairments of goodwill during the year (2005: £nil).
12.
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT
Freehold
land and
buildings
£'000
Short
leasehold
improvements
£'000
Fixtures, fittings,
equipment and
motor vehicles
£'000
Total
£'000
Cost:
At 1 May 2004
Additions
Disposals
20,430
-
1,340
2,820
1,532
(126)
10,838
(37)
26,456
2,503
(1,560)
32,608
(37)
29,276
4,035
(1,686)
At 30 April 2005
20,430
5,566
38,200
64,196
At 1 May 2005
Additions
Reclassifications
Disposals
20,430
(12)
5,566
8
1,357
105
(425)
38,200
12
21
8,546
(105)
(570)
64,196
20
21
9,903
(1,007)
At 30 April 2006
20,418
6,611
46,104
73,133
Depreciation and impairment losses:
At 1 May 2004
Depreciation charge for the year
Disposals
99
292
-
447
(1)
118
(102)
4,500
(67)
3,184
(1,298)
5,046
(68)
3,594
(1,400)
At 30 April 2005
391
462
6,319
7,172
462
4
884
152
75
(75)
6,319
14
13,037
3,223
(75)
(257)
7,172
18
14,089
19,653
(375)
At 1 May 2005
Depreciation charge for the year
Impairment losses
Reclassifications
Disposals
391
168
16,278
(43)
At 30 April 2006
16,794
1,502
22,261
40,557
Net book value:
At 30 April 2006
3,624
5,109
23,843
32,576
At 30 April 2005
20,039
5,104
31,881
57,024
At 30 April 2004
20,331
893
6,338
27,562
60
12. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (continued)
The net book value of fixtures, fittings, equipment and motor vehicles includes £1,257,000 (2005: £68,000) in respect of assets held under finance leases.
Depreciation on these assets during the year was £52,000 (2005: £87,000).
The cost of property, plant and equipment is not materially different from the fair value.
Impairment
Following the explosion at Buncefield, Hertfordshire in December 2005, the Group has recognised impairment losses of £16,278,000 in respect of its
freehold land and buildings at the site. In addition, certain short leasehold improvements and items of plant and equipment have been impaired. In
respect of these charges, the Group has recognised compensation from insurers to the extent they can be reliably measured.
13.
INVESTMENTS
The Group holds a 35.9% (2005: 35.9%) investment in the ordinary shares of Rave Technologies India (Private) Limited; a company incorporated in India.
The Group’s share of post-acquisition total recognised profit in Rave Technologies for the year ended 30 April 2006 was £347,000 (2005: £151,000).
Goodwill
£’000
Share of
net assets
£’000
Total
£’000
Cost
At 1 May 2005
Profits retained for the year
423
-
871
347
1,294
347
At 30 April 2006
423
1,218
1,641
Share of associated undertakings
Summary financial information on Rave Technologies is as follows:
Assets
£’000
Liabilities
£’000
Equity
£’000
Revenues
£’000
Profit
£’000
2006
4,170
777
3,393
4,987
968
2005
3,231
805
2,426
3,677
587
2006
£’000
2005
£’000
14,720
10,358
14,720
10,358
78,503
32,866
67,769
34
16,503
111,369
84,306
14.
TRADE AND OTHER RECEIVABLES
Non-current assets
Other receivables
Current assets
Trade receivables
Tax recoverable
Other receivables and prepayments
61
15. DEFERRED TAX
The Group’s deferred tax is attributable to the following:
Assets
Liabilities
2006
£’000
Net
2006
£’000
2005
£’000
2005
£’000
2006
£’000
2005
£’000
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
6,007
5,167
21,585
1,984
-
3,417
7,607
24,990
552
-
(22,241)
(6,751)
(23,347)
(5,285)
(22,241)
6,007
5,167
21,585
1,984
(6,751)
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
Net tax assets/(liabilities)
34,743
36,566
(28,992)
(28,632)
5,751
7,934
The Group has gross unutilised UK trading losses and excess management expenses carried forward of £18.6m (2005: £25.8m), and gross unutilised UK
non-trading losses carried forward of approximately £46.2m (2005: £47.5m). A deferred tax asset has been recognised in respect of trading tax losses as
it is probable that future taxable profits will be available against which the Group can utilise these benefits.
Movement in temporary differences during the year
Balance at
1 May 04
£’000
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
Recognised
in income
£’000
Recognised
in equity
£’000
Acquisition
£’000
Balance at
30 April 05
£’000
4,795
1,679
6,935
12,502
400
-
(946)
1,738
1,028
4,324
152
(5,285)
804
-
(27,196)
(356)
7,360
-
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
26,311
1,011
804
(20,192)
7,934
Balance at
1 May 05
£’000
Recognised
in income
£’000
Recognised
in equity
£’000
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
7,934
Acquisition
£’000
Balance at
30 April 06
£’000
1,506
2,590
(2,440)
(2,524)
1,432
(1,466)
(881)
-
(400)
-
(22,241)
6,007
5,167
21,585
1,984
(6,751)
(902)
(881)
(400)
5,751
62
16.
CASH AND CASH EQUIVALENTS
2006
£'000
2005
£'000
Cash at bank and in hand
31,808
28,739
Cash and cash equivalents in the cash flow statement
31,808
28,739
2006
£'000
2005
£'000
112,669
634
132,009
39
113,303
132,048
77,248
90
41
69,865
208
120
77,379
70,193
17.
INTEREST-BEARING LOANS AND BORROWINGS
Secured bank loans
Finance lease liabilities
Current liabilities
Secured bank loans
Secured loan notes
The Group’s bank loans are secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material subsidiaries.
The interest rate applicable to the bank loans is LIBOR plus a margin which varies between 0.75% and 1.6% depending on the business ratio of debt to
EBITDA.
The Group’s loan notes are secured by a bank guarantee.
Group bank loans are stated net of unamortised issue costs of £2,424,000 (2005: £3,676,000). Issue costs, together with the interest expenses, are
allocated to the income statement at a constant rate on the carrying amount.
Group bank loans are subject to the following covenant restrictions;
Ratio of consolidated net borrowings to consolidated EBITDA
Ratio of cash flow to consolidated debt service (interest plus mandated repayments)
Ratio of consolidated EBITA to consolidated net interest
All covenants are based on UK GAAP. Failure to meet the covenant restrictions results in all amounts outstanding becoming immediately due and
payable. There have been no breaches in covenants in the year or since the inception of the loans.
Finance lease liabilities are payable:
Less than one year
Between one and five years
Minimum lease
payments
2006
£’000
Interest
2006
£’000
Principal
2006
£’000
Minimum lease
payments
2005
£’000
Interest
2005
£’000
Principal
2005
£’000
49
634
8
-
41
634
129
41
9
2
120
39
683
8
675
170
11
159
Under the terms of the lease arrangements, no contingent rents are payable.
63
18.
EMPLOYEE BENEFITS
The Group operates two defined benefit pension schemes for its employees, the Northgate Information Solutions Pension Scheme (‘the Northgate
Scheme’) and the Rebus Group Pension Scheme (‘the Rebus Scheme’). Benefits are related to salary close to retirement or leaving service (if earlier) and
also to years of pensionable service. Assets are held in separate, trustee administered funds. Employer contributions to the schemes are determined on
the basis of regular valuations undertaken by independent, qualified actuaries. The schemes are closed to new employees, who are instead eligible to
join the defined contribution section of the Northgate Scheme.
The accounting numbers are based on updated funding valuations carried out as at 31 March 2005 for the Northgate Scheme and 1 April 2005 for the
Rebus Scheme.
The Group has adopted the revisions to IAS 19 which were published in December 2004. As permitted by the revised standard, actuarial gains and losses
are recognised immediately in the period in which they occur outside income and expense through the Statement of Recognised Income and Expense.
Northgate
Scheme
2006
£’000
Present value of defined
benefit obligations
Fair value of plan assets
Recognised liability for defined
benefit obligations
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
174,637
(138,661)
71,507
(52,979)
246,144
(191,640)
149,347
(109,266)
61,266
(40,881)
210,613
(150,147)
35,976
18,528
54,504
40,081
20,385
60,466
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
Movements in the present value of defined benefit obligations
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
At 1 May
Current service cost
Past service cost
Interest cost
Contributions from scheme members
Actuarial losses and (gains)
Value of liabilities transferred
from Sx3 employees
Benefits paid
149,347
1,635
8,079
1,531
16,734
61,266
871
3,314
388
6,723
210,613
2,506
11,393
1,919
23,457
124,574
753
12
7,060
1,197
3,162
At 30 April
174,637
(2,689)
(1,055)
71,507
(3,744)
246,144
14,394
(1,805)
149,347
57,575
1,240
3,305
432
(432)
(854)
61,266
182,149
1,993
12
10,365
1,629
2,730
14,394
(2,659)
210,613
64
18.
EMPLOYEE BENEFITS (continued)
Movements in the fair value of plan assets
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
At 1 May
109,266
Expected return on plan assets
7,216
Actuarial gains and (losses)
19,768
Contributions by employer
3,569
Contributions from scheme members
1,531
Value of assets on transfer of Sx3 employees
Benefits paid
(2,689)
40,881
2,515
8,311
1,939
388
(1,055)
150,147
9,731
28,079
5,508
1,919
(3,744)
At 30 April
52,979
191,640
138,661
Northgate
Scheme
2005
£’000
88,926
6,300
(1,165)
2,220
1,197
13,593
(1,805)
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
35,533
2,465
1,252
2,053
432
(854)
124,459
8,765
87
4,273
1,629
13,593
(2,659)
109,266
40,881
150,147
Expense recognised in the consolidated income statement
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
Current service costs
Past service costs
1,635
-
871
-
2,506
-
753
12
1,240
-
1,993
12
Operating costs
1,635
871
2,506
765
1,240
2,005
3,305
(2,465)
10,365
(8,765)
Interest on obligation
Expected return on plan assets
Financial expenses
Total recognised in income statement
8,079
(7,216)
3,314
(2,515)
11,393
(9,731)
7,060
(6,300)
863
799
1,662
760
840
1,600
2,498
1,670
4,168
1,525
2,080
3,605
Net actuarial gains recognised directly in equity before deferred tax were £4,622,000 (2005: loss £2,643,000).
Liability for defined benefit obligations
The principal actuarial assumptions at the balance sheet date were:
Discount rate at 30 April
Expected return on plan assets at 30 April
Future salary increases
Retail price inflation
Future pension increases (2.5% LPI)
Future pension increases (5% LPI)
Northgate
Scheme
2006
%
Rebus
Scheme
2006
%
Northgate
Scheme
2005
%
Rebus
Scheme
2005
%
5.2
6.4
2.9
2.9
2.2
2.9
5.2
6.0
2.9
2.9
2.2
2.9
5.4
6.5
2.9
2.7
N/A
2.5
5.4
6.1
2.7
2.7
N/A
2.5
The post-retirement mortality assumptions (based on PA92 tables) allow for future improvements in mortality. The assumed life expectancy for a male
active member reaching age 65 at the accounting date is 19.6 years (2005: 19.4 years in the Northgate Scheme, 19.0 years in the Rebus Scheme).
Allowance has been made for further improvements to mortality, whereby the assumed life expectancy of a male member on reaching age 65 in 20
years time is 20.9 years (2005: 19.4 years in the Northgate Scheme, 19.0 years in the Rebus Scheme).
65
18.
Liability for defined benefit obligations (continued)
The expected rate of return on the pension plan assets is determined as the Group’s best estimate of the long term return of the major asset classes –
equities, bonds, gilts and cash – weighted by the actual allocation of assets among the categories at the measurement date. The expected rate of return
is calculated using geometric averaging.
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
95,570
12,497
13,056
236
37,673
2,913
12,019
374
133,243
15,410
25,075
610
72,676
11,180
11,403
414
27,809
2,742
9,071
1,259
100,485
13,922
20,474
1,673
17,302
-
17,302
13,593
-
13,593
138,661
52,979
191,640
109,266
40,881
150,147
24.4%
26.1%
5.6%
10.2%
Equities
Bonds
Gilts
Other
Value of assets transferred
from Sx3 employees
Actual return on plan assets
The bulk transfer of assets in respect of Sx3 members is expected to take place shortly after the accounting date. The value of assets to be transferred
has been estimated as at 30 April 2006, based on the agreed assumptions and details of the transferring members.
Over the next year, the Group will pay estimated contributions of £9.6m to the UK defined benefit schemes £6.5m to the Northgate Scheme and £3.1m
to the Rebus Scheme. This includes additional contributions aimed at removing the deficit of the Schemes. This has increased from £2.1m to £6.5m per
annum with effect from April 2006 and has no impact on reported profits with the liability being recognised in full.
Scheme history
2006
£'000
Present value of defined benefit obligations
Total scheme deficit
Experience gain on plan liabilities
Loss on scheme liabilities due to change in assumptions
Expected return less actual return on scheme assets
Actuarial (gains)/losses recognised in the statement of recognised income and expense
Cumulative actuarial (gains)/losses recognised in the statement of recognised income and expense since 1 May 2004
2005
£'000
246,144
(191,640)
210,613
(150,147)
54,504
60,466
(4,993)
28,450
(28,079)
(4,622)
(1,979)
2,730
(87)
2,643
2,643
Defined contribution arrangements
The Group also operates various defined contribution arrangements for its UK and overseas employees. The contributions paid to defined contribution
schemes amounted to £3,211,000 (2005: £3,119,000). The amount paid into pension schemes for overseas employees was £184,000 (2005: £165,000).
Amounts payable in respect of defined contribution arrangements at 30 April 2006 were £654,000 (2005: £874,000).
The Group has share option programmes that entitle key management personnel and employees to purchase shares in the Company. Details of the
performance criteria and the exercise price of the shares are shown below.
For option arrangements granted before 7 November 2002, the recognition and measurement principles in IFRS 2 have not been applied, in accordance
with the transitional provisions in IFRS 1 and IFRS 2.
66
18.
The options over the Company’s shares outstanding at 30 April 2006 are exercisable as follows:
Executive share option schemes
Options are exercisable, subject to performance conditions outlined below, from three years after the date of grant, until their cessation ten years after
the grant date.
Grant date
Employees entitled
No of options
Performance conditions
4 September 1997
20 March 1998
18 September 1998
18 September 1998
7 December 1998
22 March 1999
28 July 1999
23 November 1999
Management and employees
Management
Management
Employees
Management
348,233
70,436
61,148
33,934
104,348
36,522
31,304
17,008,691
9 December 1999
1,043,478
17 December 1999
3 August 2000
25 September 2000
9 October 2000
21 December 2000
2 January 2001
23 January 2001
26 February 2001
28 June 2001
13 December 2001
25 July 2002
11 December 2002
27 June 2003
27 June 2003
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Management
Employees
Management
714,785
896,000
362,000
126,700
220,000
30,000
100,000
90,000
1,920,522
399,000
1,099,000
75,000
1,570,000
500,000
25 September 2003
17 December 2003
29 January 2004
26 February 2004
29 June 2004
7 December 2004
28 June 2005
20 July 2005
26 January 2006
Employees
Employees
Employees
755,000
6,007,587
9,140,988
200,000
2,885,000
3,745,500
7,020,000
230,000
2,625,000
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
40% - not subject to specific performance conditions.
Balance – share price targets (stepped)
Share price targets (stepped)
No performance conditions
Earnings target & share price target
Share price target
Share price target
Share price targets (stepped) & Earnings target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
50% TSR target / 50% EPS target
Total
Exercise price (p)
37.37
57.50
56.54
58.93
45.04
37.85
22.04
20.87
25.20
28.73
47.08
69.50
75.90
65.25
68.33
71.73
69.00
44.75
36.50
29.00
30.50
28.17
28.17
39.75
50.90
67.88
64.50
61.40
64.25
69.25
69.25
00.00
59,450,176
The number and weighted exercise price of share options are as follows:
Weighted average
exercise price
2006
pence
Number Weighted average
of options
exercise price
2005
2006
number
pence
Number
of options
2005
number
Outstanding at 1 May
Granted
Exercised
Forfeited
42.68
52.08
34.87
59.48
55,943,695
10,585,000
(4,131,681)
(2,946,838)
40.06
63.00
33.64
58.28
51,346,244
7,082,192
(1,210,786)
(1,273,955)
Outstanding at 30 April
44.07
59,450,176
42.68
55,943,695
Exercisable at 30 April
25.16
22,488,654
26.16
23,631,886
67
18.
The weighted average market price at the time the share options were exercised during the year was 79.13p (2005: 66.92p). The options outstanding at
30 April 2006 have an exercise price in the range of 0.00p to 75.90p and a weighted average remaining life of 6.4 years (2005: 6.8 years). Options with
no minimum exercise price are subject to challenging earnings per share growth criteria.
The fair value of services received in return for share options granted are measured by reference to the fair value of the share options granted. The
estimate of the fair value is measured based on the Black-Scholes model. Details of the fair value of share options granted in the period and the
assumptions used in determining the fair value are summarised below (based on a weighted average of grants in the year).
Fair value at measurement date
Share price (pence)
Exercise price (pence)
Expected volatility (%)
Average option life (years)
Expected dividends (%)
Risk-free interest rate (%)
1999 Executive
Share Option
Scheme
2006
pence
Performance
Share Plan
2006
pence
1999 Executive
Share Option
Scheme
2005
pence
21.10
69.25
69.25
29.56
4.00
0.00
4.50
87.25
87.25
0.00
30.00
4.00
0.00
4.50
25.70
63.00
63.00
41.30
4.10
0.00
5.20
The expected volatility is based on the historic volatility (calculated based on the weighted average remaining life of the share options, adjusted for any
expected changes to future volatility due to publicly available information).
The charge to the income statement comprises:
Share-based payment expense
Provision for NI contributions on unapproved share option scheme
19.
2006
£'000
2005
£'000
2,626
340
2,119
(51)
2,966
2,068
Provision
on share
schemes
£'000
Total
£'000
PROVISIONS
Property
provisions
£'000
Restructuring
and other
provisions
£'000
Fair value contract
provision
£'000
At 1 May 2005
Recognised in the income statement
Acquisitions
Utilised in the period
6,182
1,302
60
(1,048)
7,409
3,550
(5,725)
5,412
(3,731)
1,218
340
(132)
20,221
5,192
60
(10,636)
At 30 April 2006
6,496
5,234
1,681
1,426
14,837
Current
Non-current
1,955
4,541
5,234
-
1,681
-
1,426
-
10,296
4,541
6,496
5,234
1,681
1,426
14,837
68
19.
PROVISIONS (continued)
Property provisions
The provision relates to Group properties that have either been sublet or are vacant. It consists of the differential between future liabilities on the
property less any expected future sublet receipts. In addition there is a dilapidations provision to make the property good at the end of the lease. The
Group provides for all Group properties that have been either sublet or are vacant. The provision consists of the discounted value of the differential
between future liabilities on the property less any expected future sublet receipts extrapolated to the earliest break point in the contract. Provision is
also made for estimated dilapidation repairs contractually required on all leased properties expiring within the next three years.
Restructuring and other provisions
The Group has provided in full for the anticipated costs of restructuring of certain divisions and is management’s best estimate of this cost. Other
provisions comprise provisions for contract losses and litigation provisions.
Fair value – contract provision
The Group has provided for losses on certain contracts acquired through acquisition.
Provision on share schemes
The Group has provided for the expected National Insurance liability arising on its unapproved 1999 Scheme. This is based on options exercisable at
30 April 2006 using the market price at the time of 78.0p.
20.
TRADE AND OTHER PAYABLES
2006
£'000
2005
£'000
31,415
115,938
14,086
45
37,982
108,215
14,657
46
161,484
160,900
2006
£'000
2005
£'000
Authorised:
700,000,000 (2005: 700,000,000) ordinary shares of 10p each
70,000
70,000
Allotted, called up and fully paid:
53,507
53,277
Current liabilities
Trade payables
Accruals and deferred income
Social security and other taxation
Other payables
21.
SHARE CAPITAL
The share capital of the Company is as follows:
During the year the Company issued 2,297,762 (2005: 193,722) ordinary shares of 10p each under the 1999 Executive Share Option Scheme. The
resulting gain from exercising these options of £1,820,750 (2005: £127,000) was paid to the ESOP Trust to subscribe for these shares. On 25 April 2005,
37,500,000 shares were issued for a consideration of £24,376,000 giving rise to a premium of £20,001,435. Transaction costs incurred were £624,000.
At 30 April 2006 the ESOP Trust held 1,688,328 shares in the Company (2005: 1,762,984).
69
22.
STATEMENT OF TOTAL EQUITY
Reconciliation of movement in total equity
Balance at 1 May 2004
Profit for the year
Net gain/(loss) on actuarial valuation of pension liability
Disposal of own shares
Arising on issue of shares
Credit in respect of share related awards
Balance at 30 April 2005
Adoption of IAS 39
Profit for the year
Effective portion of changes in fair value on cash hedges
Net gain/(loss) on actuarial valuation of pension liability
Credit in respect of share related awards
Share options issued in the year
Share
capital
£'000
Share
premium
account
£'000
49,507
71,386
68,401
-
-
(55,431)
3,770
-
20,108
-
-
227
-
-
14,943
(1,839)
170
1,982
53,277
91,494
68,401
227
-
(40,175)
-
-
-
-
(23)
53,277
91,494
68,401
227
(23)
(40,175)
230
-
1,591
-
-
(164)
-
18
-
21,329
3,236
22
3,129
(1,821)
53,507
93,085
68,401
63
(5)
(14,280)
Merger Translation
reserve
reserve
£'000
£'000
Cash flow
hedge
reserve
£'000
Retained
earnings
£'000
-
Total
equity
£'000
133,863
14,943
227
(1,839)
170
23,878
1,982
173,224
(23)
173,201
21,329
18
(164)
3,236
22
1,821
3,129
(1,821)
200,771
After the balance sheet date, dividends of 0.6p per qualifying ordinary share (2005: £nil) were proposed by the Directors. The dividends will not be
provided for under IFRS until proposed at the Company’s forthcoming AGM.
Disposal of own shares relates to cash received by the ESOP Trust in respect of shares exercised under SAYE options.
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies whereby the share premium arising from the transactions is taken to
the merger reserve as required under S131 of the Companies Act 1985.
Translation Reserve
The translation reserve comprises all foreign exchange differences arising from the translation of the accounts of foreign operations.
The hedging reserve comprises the effective portion of the cumulative net change in fair value of cash flow hedging instruments recognised on transition.
70
23.
RECONCILIATION TO MOVEMENT IN NET DEBT
Net debt includes cash and cash equivalents, secured bank loans and loan notes and finance liabilities.
Secured bank loans and
loan notes
– current
– non-current
Other loans
– current
– non-current
Notes
1 May 2005
£’000
Cash flow
£’000
Acquisitions
£’000
Other non-cash
changes
£’000
30 April
2006
£’000
16
28,739
3,058
-
11
31,808
17
17
(70,073)
(132,009)
(120)
(39)
13,327
278
118
-
(278)
-
(9,432)
8,180
(39)
(595)
(66,178)
(123,829)
(41)
(634)
(173,502)
16,781
(278)
(1,875)
(158,874)
17
17
Non-cash changes comprise amortisation of issue costs relating to debt issues, increase in finance lease liabilities, the effect of foreign exchange rate
movements on cash held and transfers between categories.
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS
The Group’s financial assets and liabilities mainly comprise bank borrowings, cash, liquid resources and various items, such as trade and other receivables
and trade and other payables that arise directly from operations.
The main risks arising from the Group’s operations are interest rate risk and credit risk. There is limited foreign currency risk, as the large majority of
financial assets and liabilities are denominated in sterling. The Board reviews and agrees policies for managing each of these risks and they are
summarised below.
The main purpose of the financial instruments is to provide a hedge against the interest rate risk for the Group’s financial liabilities.
(a) Credit risk
Management has a credit policy in place and the exposure to credit risk is monitored on an ongoing basis. Credit evaluations are performed on all
customers requiring credit over a certain amount. The Group does not require collateral in respect of financial assets. Credit insurance is in place for
selected companies within the Group.
At the balance sheet date there were no significant concentrations of credit risk. The maximum exposure to credit risk is represented by the carrying
amount of each financial asset in the balance sheet, principally trade and other receivables.
(b) Interest rate profile
The Group finances its operations and acquisitions through a mixture of retained profits, bank borrowings, and equity. The Group borrows principally in
sterling. Any surplus cash is invested in short-term bank deposits at the prevailing rates of interest in order to achieve the market rate of return.
In respect of the Group’s income-earning financial assets and interest-bearing financial liabilities, the table below includes details of their effective
interest rates (at the balance sheet date) and the periods in which they relate.
30 April 2006
Secured bank loans
Secured loan notes *
Finance lease liabilities *
Notes
14
16
17
17
17
Effective
Interest
rate
Total
£'000
2.2%
93,223
4.5%
31,808
5.7% (189,917)
6.7%
(90)
0.6%
(675)
(65,651)
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
78,503
31,808
(77,248)
(90)
(41)
4,992
(23,829)
(634)
3,383
(32,500)
-
2,515
(56,340)
-
1,443
-
2,387
-
32,932
(19,471)
(29,117)
(53,825)
1,443
2,387
71
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)
30 April 2005
Notes
Secured bank loans
Secured loan notes *
Finance lease liabilities *
Effective
Interest
rate
14
16
17
17
17
Total
£'000
2.0%
78,127
4.6%
28,739
6.1% (201,874)
7.2%
(208)
9.9%
(159)
(95,375)
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
67,769
28,739
(69,865)
(208)
(120)
4,102
(19,650)
(39)
2,345
(23,829)
-
1,710
(32,500)
-
838
(56,030)
-
1,363
-
26,315
(15,587)
(21,484)
(30,790)
(55,192)
1,363
* These assets/liabilities bear interest at a fixed rate
(c) Borrowing facilities
The Group has a syndicated facility agreement with two banks. The total amount of this facility is £267.5m (2005: £275.0m). Of this facility, the Group
has the following available committed floating rate borrowing facilities at 30 April 2006 in respect of which all conditions precedent had been met at
that date:
Expiring between two and five years
2006
£'000
2005
£'000
75,161
72,696
75,161
72,696
These long-term facilities have been arranged to help finance expansion of the Group’s activities in line with the acquisition strategy in place.
(d) Fair values of financial assets and financial liabilities
The fair values together with the carrying amounts shown in the balance sheet are as follows:
Carrying amount
2006
Notes
£’000
Interest rate collars/SWAPs – assets
– liabilities
Secured bank loans
Secured loan notes
14
16
17
17
17
Fair value
2006
£’000
93,223
31,808
510
(182)
(189,917)
(90)
(675)
93,223
31,808
510
(182)
(189,917)
(90)
(675)
(65,323)
(65,323)
72
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)
Estimation of fair values
The fair values of financial instruments reflect the market value at the balance sheet date. The market value of interest rate collars is determined from
valuations provided by the issuing financial institution. All other financial instruments are stated at their carrying values, which is not materially different
to the market value.
(e) Hedging
The effect of the Group’s four interest financial derivatives to limit the risk to the Group of fluctuating interest rates are:(i) On 26 September 2003, the Group took out a collar arrangement in respect of the funding for the purchase of the freehold of the Group’s
headquarters. The arrangement commenced with a notional principal sum of £12.0m, reducing quarterly over a 10 year period. Interest is payable on
the notional sum at a rate equal to the three month LIBOR rate as at each quarterly reset date, and is capped at 6% with a floor of 4.37%. The
arrangement ceases in September 2013. The effect of the arrangement is to limit interest payable on the part of the bank loans equal to the notional
principal to a range between the cap rate and the floor rate.
(ii) On 3 February 2004, the Group took out a second collar arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Rebus HR Group
Limited and with the Group’s working capital and other requirements. The arrangement commenced with a notional principal sum of £20.0m, reducing to
£16.0m on 3 February 2005 and £7.0m on 3 February 2006. Interest is payable on the notional sum at a rate equal to the three month LIBOR rate as at
each quarterly reset date on the notional sum, and is capped at 5% with a floor of 4.25%. The arrangement ceases in February 2007. The effect of the
arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal to a range between the cap rate and the floor
rate.
(iii) On 15 June 2005, the Group took out a third collar arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Service and Systems
Solutions Limited. The arrangement is for a notional principal sum of £55.0m. Interest is payable on the notional sum at a rate equal to the three month
LIBOR rate as at each quarterly reset date on the notional sum, and is capped at 5.5% with a floor of 4.325%. The arrangement ceases in June 2010.
The effect of the arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal to a range between the cap
rate and the floor rate.
(iv) Also on 15 June 2005, the Group took out an interest rate SWAP arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Service
and Systems Solutions Limited. The arrangement is for a notional principal sum of £80.0m. Interest is payable on the notional sum at a fixed rate of
4.7475% with the Group receiving interest at a rate equal to the six month LIBOR rate. The arrangement ceases in June 2008. The effect of the
arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal at a fixed rate of 4.7475%.
In addition to interest costs noted above, the Group pays its banking syndicate a margin on debt drawn down, which varies between 0.75% and 1.6%
depending on the business ratio of debt to EBITDA.
(f) Foreign currency risk
There are no significant exposures to exchange rate risk affecting the Group.
25.
FINANCIAL COMMITMENTS
Group capital commitments at 30 April 2006 amounted to £267,000 (2005: £438,000).
At 30 April 2006, the Group’s non-cancellable operating leases rentals are payable as follows:
30 April 2006
Land and
buildings
Other
£'000
£'000
Leases expiring:
Within one year
Within two to five years
Thereafter
30 April 2005
Land and
buildings
£'000
Other
£'000
5,070
14,500
8,286
1,990
2,193
-
5,557
16,927
11,158
1,424
1,043
-
27,856
4,183
33,642
2,467
A number of the Group’s leased properties have been sublet by the Group. Based upon the existing sublease contracts, sublease payments of £2,921,000
(2005: £2,837,000) are expected to be received by the Group over the terms of the underlying subleases.
73
26.
CONTINGENT LIABILITY
There are no significant contingent liabilities in the Group other than bank guarantees entered into in the normal course of business.
27.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Identity of related parties
The Group has a related party relationship with its subsidiaries, associate and with its directors and executive officers. The remuneration of the individual
Directors is disclosed in the Directors’ Remuneration Report. The remuneration of the Directors and other key members of management during the year
was as follows:
2006
2005
£'000
£'000
Short term employee benefits
Equity compensation benefits
3,043
1,097
2,454
770
4,140
3,224
During the year the Group purchased goods and services in the ordinary course of business from Rave Technologies India (Private) Limited, an associated
undertaking, at a cost of £1,100,000 (2005: £549,000). There were balances of £20,000 payable to Rave as at 30 April 2006 (2005: £nil).
28.
ACCOUNTING ESTIMATES AND JUDGEMENTS
The following sets out the key assumptions concerning the future and key sources of estimation and uncertainty at the balance sheet date that may
cause material adjustment to the carrying amounts of assets or liabilities within the next financial year.
Insurance proceeds
The accounts include an amount of £34.6m recognised as compensation following the Buncefield explosion. This is a provisional amount based on what
is reliably measurable at 30 April 2006 for the recoverability of impaired assets and costs incurred to date. At 30 April 2006 £20.0m of insurance proceeds
had been received. The net balance of £14.6m is shown in other receivables.
Land and buildings at our head office next to Buncefield have been impaired in full to reflect the reduction in market value following the incident. An
insurance receipt equivalent to this impairment has been recognised for re-instating the building to the extent that it is reliably measurable under the Group’s
policy and is recognised as other operating income. As part of this, land valued at £6.5m has been written down to nil with no expected receipts recorded.
Other assets destroyed in the incident have been impaired in full. Insurance proceeds have been recognised to the extent they can be reliably measured
and are recognised as other operating income.
Where customers’ business was interrupted full provision for service credits and compensation has been made. Insurance proceeds have been recognised
where such payments are virtually certain to be recovered under the insurance policy and are shown as other operating income.
Discussions are still taking place with the insurers concerning the actual compensation due.
Pensions
Details of the principal actuarial assumptions used in calculating the recognised liability for the defined benefit plan are given in note 18. Changes to
the discount rate, mortality rates and actual return on plan assets may necessitate material adjustments to this liability in the future.
Provisions
Note 19 to the accounts contains information about the assumptions made concerning the Group’s provisions.
29.
EXPLANATION OF TRANSITION TO IFRS
As stated in note 1, these are the Group’s first consolidated accounts prepared in accordance with adopted IFRSs.
The accounting policies set out in note 1 have been applied in preparing the accounts for the year ended 30 April 2006, the comparative information
presented in these accounts for the year ended 30 April 2005 and in the preparation of an opening IFRS balance sheet at 1 May 2004 (the Group’s date
of transition).
74
29.
EXPLANATION OF TRANSITION TO IFRS (continued)
An explanation of how the transition from UK GAAP to adopted IFRSs has affected the Group’s financial position, financial performance and cash flows
is set out in the following tables.
30 April 2005
Reconciliation of equity
Non-current assets
Goodwill
Total intangible assets
Investments in associate
Other receivables
Deferred tax asset
UK GAAP
£’000
a,i
a,b
383,814
2,777
(37,818)
77,818
345,996
80,595
386,591
58,765
1,294
10,358
8,315
40,000
(1,741)
(381)
426,591
57,024
1,294
10,358
7,934
465,323
37,878
503,201
e
c,e,f,i
Total non-current assets
Current assets
Inventories - goods for resale
Effect of transition
to adopted IFRSs
£’000
Notes
2,961
85,171
28,739
1,741
(865)
-
4,702
84,306
28,739
Total current assets
116,871
876
117,747
Total assets
582,194
38,754
620,948
132,048
12,504
14,809
47,962
(10,533)
132,048
60,466
4,276
159,361
37,429
196,790
70,193
4,069
158,848
15,945
(173)
2,052
70,193
15,945
3,896
160,900
Total current liabilities
233,110
17,824
250,934
Total liabilities
392,471
55,253
447,724
Net assets
189,723
(16,499)
173,224
Equity
Share premium
Merger reserve
Translation reserve
Retained earnings
53,277
91,494
68,401
(23,449)
227
(16,726)
53,277
91,494
68,401
227
(40,175)
189,723
(16,499)
173,224
Employee benefits
Provisions
e
i
Adopted IFRSs
£’000
d,e
e
Total non-current liabilities
Current liabilities
Provisions
Taxation payable
Total equity
e,i
e,i
g
h
75
29.
Reconciliation of profit
Total revenue
Operating costs
Notes
a,b,c,d,e
Operating profit before significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships and option costs
Significant restructuring and property provisions
Amortisation of capitalised customer relationships/intangibles
Option costs
a,b
c
Financial income
Financial expenses
d
Net financing costs
Profit before tax
Tax expense
Earnings per ordinary share
Basic
Diluted
f
UK GAAP
£’000
Effect of transition
to adopted IFRSs
£’000
205,692
(196,264)
Adopted IFRSs
£’000
13,450
205,692
(182,814)
9,428
13,450
22,878
32,491
(8,116)
(14,535)
(412)
1,177
13,929
(1,656)
33,668
(8,116)
(606)
(2,068)
9,428
13,450
22,878
91
(5,795)
(1,600)
91
(7,395)
(5,704)
(1,600)
(7,304)
165
(14)
3,889
183
11,836
(965)
15,725
(782)
4,072
10,871
14,943
0.82p
0.79p
2.19p
2.11p
151
3.02p
2.90p
Material adjustments to the cash flow statement for 2005
There are no material differences between the cash flow statement presented under IFRSs and the cash flow statement presented under UK GAAP.
Notes to the reconciliation of equity
The impact of deferred tax of the adjustments described below is set out in note (f).
(a) The provisions of IFRS 3 (‘Business combinations’) have been applied prospectively from 1 May 2004. The Group has chosen not to restate business
combinations which took place before the date of transition. The excess of purchase cost over tangible net assets on business combinations
subsequent to 1 May 2004, has been reviewed and allocated to intellectual property and other intangibles as appropriate and any residual balance
capitalised as goodwill and subjected to annual impairment reviews.
Under UK GAAP, the Group's policy has been to amortise goodwill on a straight-line basis over its estimated useful economic life of up to 20 years.
Under IFRS, instead of an annual charge to the profit and loss account, an impairment review will be carried out at each balance sheet date. This is
required irrespective of there being an indicator of impairment in existence. If impairment is identified, the resulting debit will be charged to the
income statement.
New intangibles created under IFRS 3 relating to customer relationships are amortised over a useful economic life of 10 years.
During the year ended 30 April 2005 the Group acquired CIM, MVM and Sx3. In relation to these acquisitions the balance sheet has been adjusted
to reflect a reclassification from goodwill to intangible assets of £75,681,000 at 30 April 2005. Amortisation of acquired intangible assets was
£688,000 in the year ended 30 April 2005.
76
29.
Notes to the reconciliation of equity (continued)
In addition to the adjustment above, the carrying value of goodwill has also been adjusted for the reversal of the UK GAAP goodwill amortisation
charge of £14,535,000 and the reversal of a fair value adjustment made subsequent to the acquisition of Northgate CSG, of £1,450,000. Under IFRS
the timeframe for assessing fair value adjustments made on acquisitions is restricted to 12 months from the date of acquisition, as opposed to the
end of the next Group accounting period, which is the case under UK GAAP.
These changes result in an increase in operating profit for the year ended 30 April 2005 of £12,397,000. Net assets are increased by £11,663,000
at 30 April 2005, net of deferred taxation.
(b) As permitted by UK GAAP, the Group has historically expensed all development expenditure as incurred, whereas IFRS requires such expenditure,
providing certain criteria are met, to be capitalised and amortised over its useful life commencing with the date at which the asset is available for use.
The useful life of each capitalised asset is determined by reference to the period of benefit. It is anticipated that this will typically be three years.
At the date of transition to IFRSs, development expenditure of £3,032,000 qualified for recognition as an intangible asset. This, together with its
related amortisation of £1,299,000, was capitalised increasing net assets by £1,733,000 (£1,213,000 net of deferred taxation).
In the year-ended 30 April 2005, additional development expenditure of £2,397,000 was capitalised. The amortisation charge for the year was
£1,387,000, with the increase in operating profit being £1,010,000.
The cumulative effect on net assets at 30 April 2005 of development cost capitalisation (less amortisation) was £2,743,000 (£1,921,000 net of
deferred taxation).
(c) Under UK GAAP, the cost of share options is based on the difference between exercise price and the market value of the share option at the date
of grant. Since grants made under Northgate’s share option schemes have generally been made at an exercise price equal to market value, they have
not historically resulted in a charge to the income statement on issue. Subsequent movements between the option issue price and the market value
are charged to the profit and loss as incurred over the option vesting period. Under IFRS 2 (‘Share based payments’), Northgate is required to
measure the fair value of all share options granted (including SAYE options) since 7 November 2002, that have not fully vested at 1 January 2005,
using an appropriate option pricing model; this cost is spread over the three year vesting period.
The net charge to operating profit relating to IFRS 2 amounts to £1,656,000 for the year to 30 April 2005. Net assets at 30 April 2005 are increased
by £491,000 (1 May 2004 - £139,000). The comparative charge to the profit and loss account under UK GAAP was £412,000.
(d) Northgate operates two defined benefit pension schemes together with various defined contribution pension schemes. Under UK GAAP, the Group
accounted for these schemes in accordance with SSAP 24 which requires that the expected cost be charged to the profit and loss account so as to
accrue the cost over the service lives of employees on the basis of a constant percentage of earnings.
Under IAS 19 (revised) (‘Employee Benefits), the net surplus or deficit for each defined benefit scheme is calculated based upon the present value
of the defined benefit obligation reduced by the fair value of scheme assets. Any asset resulting from this calculation is limited to past service cost,
plus the present value of available refunds and reductions in future contributions to the plan.
The Group has recognised all cumulative gains and losses at the transition date for all employee benefit schemes falling within the scope of IAS 19
(revised). This means that the net deficit on the Group’s employee defined benefit pension schemes will be included in net assets at 1 May 2004.
This change results in a reduction in net assets at 1 May 2004 of £27,790,000 and 30 April 2005 of £29,823,000, net of deferred taxation.
The charge to the income statement under IAS 19 (revised) comprises the current service cost, interest cost on scheme liabilities, expected return
on scheme assets and any impact of any settlements or curtailments.
Actuarial gains and losses occurring after the transition date will be recognised as they occur in the Consolidated Statement of Recognised Income
and Expense.
(e) There are certain other adjustments to UK GAAP resulting from the adoption of IFRS which include:
A liability has been recorded for all accrued entitlements for holiday pay at each balance sheet date. This change results in a reduction in net assets
at both 1 May 2004 and 30 April 2005 of £751,000, net of deferred taxation.
Certain assets and liabilities disclosed under UK GAAP have been reclassified under IFRS between current and non-current provisions.
Major spares stock has been reclassified from fixed assets to inventories.
77
29.
Notes to the reconciliation of equity (continued)
(f) Under UK GAAP, deferred tax assets relating to the liability on defined benefit pension schemes are netted off the related liability where recognised.
Under IFRS the asset is included within other deferred assets and the pension liability recorded gross. Each balance has therefore been increased by
£5,119,000 at 30 April 2005. IFRS also requires the recognition of deferred tax assets and liabilities in respect of share option charges, capitalised
development costs and rolled over gains on asset disposals.
The above changes increased/(decreased) the deferred tax asset as follows (based on a tax rate of 30%):
Notes
Customer relationships/goodwill
Development costs
Employee benefits
Holiday pay accrual
Reclassification of tax payable
a
b
c
d,f
e
At 1 May
2004
£'000
At 30 April
2005
£'000
7,324
(520)
139
11,912
322
-
(20,489)
(848)
491
18,139
322
(173)
19,177
(2,558)
(g) Translation differences for the year ended 30 April 2005 amounting to £227,000 have been presented as a separate component of equity.
(h) The effect of the above adjustments on retained earnings is as follows:
Notes
Customer relationships/goodwill
Development costs
Employee benefits
Holiday pay accrual
Establishment of translation reserve
a
b
c
d,f
e
g
At 1 May
2004
£'000
At 30 April
2005
£'000
1,213
139
(27,790)
(751)
-
11,663
1,921
491
(29,823)
(751)
(227)
(27,189)
(16,726)
(i) The further adjustments made to revise the fair value of assets acquired from Sx3 (as detailed in note 3 to the accounts) have been included in the
appropriate balance sheet category. An adjustment of £5,080,000 has been made to goodwill to reflect the total of these adjustments. There is no
overall effect on net assets of these changes.
30.
EFFECT OF FIRST TIME ADOPTION OF IAS 32 AND 39
The Group adopted IAS 32 and IAS 39 from 1 May 2005 and has taken the exemption under IFRS 1 not to restate comparatives for IAS 32 and 39. The
effect of adoption of IAS 32 and IAS 39 was to create a financial asset of £48,000 and a financial liability of £71,000. The fair value of financial assets
and liabilities on transition is taken to a cash flow hedge reserve.
78
Company Balance Sheet
as at 30 April 2006
Notes
2006
£’000
2005
£’000
4
419,824
419,812
5
39,840
510
32,957
-
40,350
32,957
(124,510)
(182)
(91,768)
-
Net current assets
(84,342)
(58,811)
Total assets less current liabilities
335,482
361,001
(112,669)
(129,859)
222,813
231,142
Fixed assets
Investments
Current assets
Debtors
Financial assets
Current liabilities
Creditors: amounts falling due within one year
Creditors: amounts falling due after more than one year
6
7
Net assets
Capital and reserves
Share premium
Merger reserve
Retained earnings
8
9
9
9
9
Shareholders’ funds
10
Approved by the Board of Directors on 5 July 2006 and signed on its behalf by
C M R Stone
Director
J R Stier
Director
53,507
93,085
68,401
(5)
7,825
222,813
53,277
91,494
68,401
17,970
231,142
79
Notes to the Company Accounts
1.
ACCOUNTING POLICIES
The accounting policies have been applied consistently in dealing with items which are considered material in relation to the accounts, except as noted
below.
In these accounts the following new standards have been adopted for the first time:
FRS 20
FRS 21
FRS 22
FRS 23
FRS 24
FRS 25
FRS 26
FRS 27
FRS 28
Share based payments
Post balance sheet events
Earnings per share
Foreign exchange rates
Hyperinflationary economies
Financial Instruments: Disclosure and presentation
Financial Instruments: Measurement
Life assurance
Corresponding amounts
The only new standard to impact on the reported results is FRS 26 and the Company’s policy on Derivative financial instruments is detailed below. FRS
28 ‘Corresponding amounts’ has no material effect as it imposes the same requirements for comparatives as hitherto required by the Companies Act
1985.
The Company has taken advantage of the exemption contained in FRS 8 and has therefore not disclosed transactions or balances with entities which
form part of the Group.
Basis of preparation
The separate accounts of the Company are presented as required by the Companies Act 1985. As permitted by that Act, the separate accounts
statements have been prepared in accordance with applicable accounting standards, and on the historical cost basis.
Under section 230(4) of the Companies Act the Company is exempt from the requirement to present its own profit and loss account.
The Company has taken advantage of the exemption in FRS 1 and has not presented its own cash flow statement.
The principal accounting policies are summarised below. They have been applied consistently throughout the year and the preceding year.
Investments
Investments in subsidiary and associate undertakings are stated at cost unless, in the opinion of the Directors, there has been impairment to their value
in which case they are immediately written down to their estimated recoverable amount.
Financial Instruments
Bank borrowings
Interest-bearing bank loans and overdrafts are initially recorded at fair value which is the proceeds received, net of direct issue costs, thereafter at
amortised cost.
Finance charges are accounted for on an accruals basis to the income statement using the effective interest method and are added to the carrying
amount of the instrument to the extent that they are not settled in the period in which they arise.
Derivative financial instruments and hedge accounting
Derivative financial instruments are recognised on the Company’s balance sheet at fair value. Other than the fair value of financial instruments on
transition to FRS 26, the Company has not applied hedge accounting and changes in the fair value of derivative financial instruments are recognised in
the income statement as they arise.
Effective first time adoption of FRS 26 on 1 May 2005
The Company has taken advantage of the transitional arrangements of FRS 26 not to restate corresponding amounts. Instead the following policies were
applied in respect of financial instruments issued by the Company, investments in debt and equity securities, derivative financial instruments and
hedging:
In the comparative period all financial assets and financial liabilities were carried at cost (amortised as appropriate) less, in the case of financial
assets, provision for any permanent diminution in value. The fair value of financial assets and liabilities on transition is taken to a cash flow hedging
reserve. Corresponding amounts for the comparative year are presented and disclosed in accordance with the requirements of the Companies Act
1985 and FRS 4.
80
Notes to the Company Accounts (continued)
1.
Financial Instruments (continued)
Own-shares held by ESOP Trust
Transactions of the Company-sponsored ESOP Trust are treated as being those of the Company and are therefore reflected in the Company accounts.
In particular, the Trust’s purchases of shares in the Company are debited directly to equity.
Taxation
Current tax, including UK corporation tax and foreign tax, is provided at amounts expected to be paid using the tax rates and laws that have been enacted
or substantially enacted by the balance sheet date.
Deferred tax is recognised, without discounting, in respect of all timing differences between the treatment of certain items for taxation and accounting
purposes which have arisen but not reversed by the balance sheet date, except as otherwise required by FRS 19.
Foreign exchange
Transactions denominated in foreign currencies are translated into sterling at the rates ruling at the dates of transactions. Monetary assets and liabilities
denominated in foreign currencies at the balance sheet date are translated at the rates ruling at that date. Translation differences are taken to the profit
and loss account. Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange
rate at the date of the transaction.
Dividends
Dividends unpaid at the balance sheet date are only recognised as a liability at that date to the extent that they are appropriately authorised and are
no longer at the discretion of the Company. Unpaid dividends that do not meet these criteria are disclosed in the notes to the financial statements.
The share option programme allows employees to acquire shares of the Company. The fair value of options granted after 7 November 2002 and those
not yet vested as at the effective date of FRS 20 is recognised as an employee expense with a corresponding increase in equity. The fair value is measured
at grant date and spread over the period during which the employees become unconditionally entitled to the options. The fair value of the options
granted is measured using an option pricing model, taking into account the terms and conditions upon which the options were granted. The amount
recognised as an expense is adjusted to reflect the actual number of share options that vest except where forfeiture is only due to share prices not
achieving the threshold for vesting. The Company does not account for share options granted in respect of employees of subsidiaries.
Financial guarantee contracts
The Company has not adopted amendments to FRS 26 and FRS 12 in relation to financial guarantee contracts which will apply for periods commencing
on or after 1 May 2006.
Where the Company enters into financial guarantee contracts to guarantee the indebtedness of other companies within its group, the Company
considers these to be insurance arrangements and accounts for them as such. In this respect, the Company treats the guarantee contracts as a contingent
liability until such time as it becomes probable that the Company will be required to make a payment under the guarantee.
The Company does not expect the amendments to have any impact on the accounts for the period commencing 1 May 2006.
2.
STAFF NUMBERS
The only employees of the Company were the Directors. The average number employed during the year was nine (2005: nine). No remuneration was
paid by the Company to the Directors. The Directors’ remuneration is paid out of the Company’s subsidiaries, which includes equity settled share based
payment expense (see note 18 in notes to the consolidated accounts and the Directors’ Remuneration Report).
3.
LOSS FOR THE FINANCIAL YEAR
As permitted by section 230 of the Companies Act 1985, the profit and loss account of the parent company is not presented as part of these accounts.
The loss for the financial year of the parent company was £10,167,000 (2005: loss £5,596,000).
The audit fee for the parent company was £13,000 (2005: £10,000).
81
4.
INVESTMENTS
Subsidiary and
associated
undertakings
£’000
Cost:
At 1 May 2005
Additions
At 30 April 2006
435,066
12
435,078
Provision for impairment:
At 1 May 2005
Charge for the year
15,254
-
At 30 April 2006
15,254
Net book value:
At 30 April 2006
419,824
At 30 April 2005
419,812
A loan of £539,000 to a subsidiary undertaking is included in the investment in subsidiary and associated undertakings. The remainder of the
investment is held in ordinary shares.
During the year ended 30 April 2004 the trade and net assets of one of the Company’s subsidiary undertakings were transferred to another
subsidiary undertaking at their book value which was less than their fair value. The cost of the Company’s investment in the transferor subsidiary
reflected the underlying fair value of its net assets and goodwill at the time of the acquisition. As a result of this transfer, the value of the
Company’s investment in the transferor subsidiary fell below the amount at which it was stated in the Company’s accounting records. Schedule 4
to the Companies Act 1985 requires that the investment be written down accordingly and that the amount be charged as a loss in the Company’s
profit and loss account.
However, as the fall in value in the transferor subsidiary undertaking was offset by an increase in the value of the investment in the transferee
subsidiary, the Directors consider that, as there has been no overall loss to the Company, it would fail to give a true and fair view to charge that
diminution to the Company’s profit and loss account for that year. The effect of this departure was to increase the Company’s profit for the
financial year ended 30 April 2004 by £2,425,000 and to increase the value of investments in subsidiary undertakings in the holding company’s
balance sheet by the same amount. The Group accounts are not affected by this transfer.
82
4.
INVESTMENTS (continued)
The principal subsidiary undertakings at 30 April 2006, the nature of whose business is the sale of computer solutions and services (except as
noted) and which are all wholly owned were:
Country of incorporation
and operation
Name
Northgate Information Solutions UK Limited
Northgate Information Solutions Inc (holding company) *
PRO IV Technology Inc
Northgate CSG Limited
blue 8 Technologies Limited
Cara Payroll Group Limited
Cara Information Technology Limited
Boundary Way One Limited (holding company) *
Boundary Way Two Limited (property ownership company)
Northgate PWA Empower Limited
Northgate HR Limited
Moorepay Limited
C.I.M. Systems Limited *
MVM Holdings Limited *
Service and Systems Solutions Limited *
Northgate Information Solutions Company
Northgate Land and Property Solutions Limited
England and Wales
USA
USA
England and Wales
England and Wales
Republic of Ireland
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
Republic of Ireland
England and Wales
* held directly by Northgate Information Solutions plc
All shares held are ordinary shares.
In the opinion of the Directors, the statement of the information required to be disclosed in respect of other less significant investments held by the
Company in accordance with Schedule 5 of the Companies Act 1985 would be excessively long and therefore this information is not provided.
5.
DEBTORS
Amounts owed by subsidiary undertakings
6.
2006
£’000
2005
£’000
39,840
32,957
2006
£’000
2005
£’000
77,248
45,959
1,303
-
68,500
17,175
6,079
14
124,510
91,768
CREDITORS: AMOUNTS FALLING DUE WITHIN ONE YEAR
Bank loans and overdrafts
Amounts owed to subsidiary undertakings
Accruals and deferred income
Other creditors
The Company has in place a £267.5m, five-year borrowing facility (2005: £275.0m) which expires 1 March 2009. At 30 April 2006, the Company’s bank
loan and overdraft facilities were secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material
subsidiaries. The outstanding Group balance at 30 April 2006 was £158.9m (2005: £173.5m).
83
7.
CREDITORS: AMOUNTS FALLING DUE AFTER MORE THAN A YEAR
Bank loans
Amounts falling due:
Between one and two years
Between two and five years
2006
£’000
2005
£’000
23,829
88,840
17,500
112,359
112,669
129,859
The Company’s bank loans are secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material subsidiaries.
The interest rate applicable to the bank loans is LIBOR plus a margin which varies between 0.75% and 1.6% depending on the business ratio of debt to
EBITDA.
Company bank loans are stated net of unamortised issue costs of £2,423,000 (2005: £3,676,000). Issue costs, together with the interest expenses, are
allocated to the income statement at a constant rate on the carrying amount.
8.
SHARE CAPITAL
The share capital of the Company is as follows:
2006
£’000
2005
£’000
Authorised:
70,000
70,000
Allotted, called up and fully paid:
53,507
53,277
During the period the Company issued 2,297,762 (2005: 193,722) ordinary shares of 10p each under the 1999 Executive Share Option Scheme. The
resulting gain from exercising these options of £1,820,750 (2005: £127,000) was paid to the ESOP Trust to subscribe for these shares. On 25 April 2005,
37,500,000 shares were issued for a consideration of £24,376,000 giving rise to a premium of £20,001,435. Transaction costs incurred were £624,000.
At 30 April 2006 the ESOP Trust held 1,688,328 shares in the Company (2005: 1,762,984).
84
9.
CAPITAL AND RESERVES
Reconciliation of movement in total equity
Share
capital
£'000
Share
premium
account
£'000
Merger
reserve
£'000
Cash flow
hedge
reserve
£'000
Loss for the year
49,507
3,770
71,386
20,108
68,401
-
-
23,396
(5,596)
170
-
212,690
(5,596)
170
23,878
53,277
91,494
68,401
-
17,970
231,142
-
-
-
(23)
Loss for the year
Effective portion on changes in fair value on cash flow hedges
53,277
230
91,494
1,591
68,401
-
(23)
18
-
17,970
(10,167)
22
-
53,507
93,085
68,401
(5)
7,825
Adoption of FRS 26
Retained
earnings
£'000
-
Total
equity
£'000
(23)
231,119
(10,167)
18
22
1,821
222,813
After the balance sheet date, dividends of 0.6p per qualifying ordinary share (2005: £nil) were proposed by the Directors. The dividends will not be
provided for under FRS 21 until proposed at the Company’s forthcoming AGM.
Disposal of own shares relates to cash received by the ESOP Trust in respect of shares exercised under SAYE options.
The adoption of FRS 26 – Financial Instruments: Measurement has resulted in a reduction of £23,000 to retained earnings.
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies whereby the share premium arising from the transactions is taken to
the merger reserve as required under S131 of the Companies Act 1985.
The hedging reserve comprises the effective portion of the cumulative net change in fair value of cash flow hedging instruments recognised on transition.
10.
RECONCILIATION OF MOVEMENT IN SHAREHOLDERS’ FUNDS
2006
£’000
Loss for the year
Effect of adoption of FRS 26 on 1 May 2005 (with 2005 not restated)
Effective portion of changes in fair value on cash flow hedges
Arising from issue of shares
Net (reduction in)/addition to shareholders’ funds
2005
£’000
(10,167)
(23)
18
22
1,821
(5,596)
170
23,878
(8,329)
18,452
Opening shareholders’ funds
231,142
212,690
Closing shareholders’ funds
222,813
231,142
85
11.
FINANCIAL INSTRUMENTS
In respect of the Company’s income-earning financial assets and interest-bearing financial liabilities, the table below includes details of their effective
interest rates (at the balance sheet date) and the periods in which they relate.
30 April 2006
Notes
Secured bank loans
30 April 2005
6/7
Notes
Secured bank loans
6/7
Effective
Interest
rate
5.7%
Effective
Interest
rate
6.1%
Total
£'000
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
(189,917)
(77,248)
(23,829)
(32,500)
(56,340)
-
-
(189,917)
(77,248)
(23,829)
(32,500)
(56,340)
-
-
More than
5 years
£'000
Total
£'000
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
(198,359)
(68,500)
(17,500)
(23,829)
(32,500)
(56,030)
-
(198,359)
(68,500)
(17,500)
(23,829)
(32,500)
(56,030)
-
Fair values of financial assets and financial liabilities
The fair values together with the carrying amounts shown in the balance sheet are as follows:
Carrying amount
2006
Notes
£’000
Interest rate collars/SWAP – assets
– liabilities
Secured bank loans
6/7
Fair value
2006
£’000
510
(182)
(189,917)
510
(182)
(189,917)
(189,589)
(189,589)
Estimation of fair values
The fair values of financial instruments reflect the market value at the balance sheet date. The market value of interest rate collars is determined from
valuations provided by the issuing financial institution. All other financial instruments are stated at their carrying values, which is not materially different
to the market value.
86
12.
EXECUTIVE SHARE OPTION SCHEMES
Options are exercisable, subject to performance conditions outlined below, from three years after the date of grant until their cessation to ten years
after the grant date.
Grant date
Employees entitled
No of options
Performance conditions
4 September 1997
20 March 1998
18 September 1998
18 September 1998
7 December 1998
22 March 1999
28 July 1999
23 November 1999
Management
Management
Employees
Management
348,233
70,436
61,148
33,934
104,348
36,522
31,304
17,008,691
9 December 1999
1,043,478
17 December 1999
3 August 2000
25 September 2000
9 October 2000
21 December 2000
2 January 2001
23 January 2001
26 February 2001
28 June 2001
13 December 2001
25 July 2002
11 December 2002
27 June 2003
27 June 2003
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Management
Employees
Management
714,785
896,000
362,000
126,700
220,000
30,000
100,000
90,000
1,920,522
399,000
1,099,000
75,000
1,570,000
500,000
25 September 2003
17 December 2003
29 January 2004
26 February 2004
29 June 2004
7 December 2004
28 June 2005
20 July 2005
26 January 2006
Employees
Employees
Employees
755,000
6,007,587
9,140,988
200,000
2,885,000
3,745,500
7,020,000
230,000
2,625,000
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Share price target
Share price target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
50% TSR target / 50% EPS target
Total
13.
Exercise price (p)
37.37
57.50
56.54
58.93
45.04
37.85
22.04
20.87
25.20
28.73
47.08
69.50
75.90
65.25
68.33
71.73
69.00
44.75
36.50
29.00
30.50
28.17
28.17
39.75
50.90
67.88
64.50
61.40
64.25
69.25
69.25
00.00
59,450,176
COMMITMENTS
The Company has no commitments under operating leases at 30 April 2006 or 30 April 2005. The Company had no capital commitments or contingent
liabilities at 30 April 2006 or 30 April 2005.
Conso[idated incorne statement (unaudited)
for the six months encied 31 October 2006
Notes
ReýMue
Operating cots
Operating income
2
Cmup operating proft
2
165,1800
(144.735>
Wddct
£WO
Afte-ýOn-ft
incMden
2006
1>000V
(U,49)
3,018
165.180
(147,784)
3,018
162,664
(144A37)
0n.-Off
2005
20,445
(311
20.414
18,027
Operaing proit befoe amortisatlon of capltallsed
tustome reutatonhlps amd Option costs
Amortisation of copitalised ctistomer rWelonships
Option costs
25,640
(3,767)
(1,428)
(31>
-
25,609
(3,767)
1,428)
23,265
(3,640)
(t598)
Croup opn.tlng profit
20,445
(31)
20.414
18U27
Finarical WKoot
Financial o<pese$
fl79
(69")7
287
(8,481)
NMt flnnIng ctsb
(KM)9
(8,194)
Share of profit of asoatate
-
38
Profit before tax<
Taxexpen
170
13,854
(3.681>
10.003
(3,443)
Profit for di. p.riod
10,173
6,560
Attrlbatabl. to:
Equity holden of die parent
Minority Iinteret
10,159
14
6,560
10.173
6,560
2006
2005
l.9lp
l.93p
1.22p
lief'
s
EARNINCS PER ORDINARY SHARE
6
6
geskc
OIIuted
6
94«# mneýff
iCimet
2006
£um0
NORTHCATt
INfOftMATIOfl
SOLUTIONS
PLC
Couisotidated staterre it of recognised intomne and expense (uriaudited)
for the six months ended 31 October 2006
2006
2w5
£VIA
£Wo
Foreign exchaoge transiatien difftremcý
Net (Los)/gain on actuarial vaIuation of pension IiabRiti
(275>
(4.396)
133
4,882
Not (spmmnlncmn. rooglsodl dlr.dly In .qulty
Profit: W tdu p.flod
(4.661>
10,173
5,015
&,560
5,512
11,575
5,498
14
11,575
Total rnognised incomo and .xpenae for thb
ro
Ätthlbftalah to:
Equity holdens of the poent
t'Vnor iWnters
5.51211ý575
NORTHCATE
INFO*MATION
SOLUTIONS
PLC
7
Consolidated baiance sheet (unaudited)
as at 31 October 2006
31 OdobeI
2006
30April
2006
31 Octotwr
2005
365,131
84,001
348J168
77,492
347,792
79,518
Total intangible .ssts
Property, plant end equipment
tnvetment in associate
Other receivables
Oelerted tax asset
449.132
34.254
425,660
32,576
14,929
5,100
14.720
5,751
427,310
55,763
1,457
10.514
3,043
Total rton-rrent assets
503,414
480,348
498,087
2,440
9z"92
696
27.24
?j195
111,369
510
31,W08
2,669
76.517
311
25,532
ToWtacuntent 855*1
123.3710
145,882
105,029
Tot" assets
626,784
626,M3
603.116
10Z341
57,944
4.192
113.303
54,504
4,541
120,797
51,043
2,748
Total no-unnt thbIiUtJes
165,377
172,348
176,588
Current Ilabluties
Interet-bearing leans and borrowings
Provisions
Taxation
rrade an<]
other payables
Financial liabilthIes
95,506
7.910
6.533
146.119
83
77,379
10,2915
3,770
1,61484
182
76,079
7,302
3j749
152,714
610
Tota currnnt tiablUties
256.150
253,111
240,454
Total UabiftIn
421.527
425,439
417.042
Not .sseJ
205.257
200j771
186,074
53,586
93.642
68.401
(212)
(10,250)
53,507
93,085
68,401
63
(14,285)
33,434
92,560
68,401
360
(28,681)
205,167
200,771
186N04
90
-
205.257
200,771
Goodwill
-1,641
Current .n.ts
Irwentürles - goods for resabe
Trade an<] other receivables
Financia[
assets
Cash and cah equt%'alents
Non-cwrent Uabllfitfs
Interest-bearfing laans and borraurngs
Emp[o'ee benefits
Provslions
lssed sharne
caplta[
Stiawe premilum
Merge reere
Twanslation reserve
Retalne<] eamrings
8
8
8
8
8
Equity sh.r.hotders'funds
IMnoltky intarest
Total squlty
Apprwed by the Board of Directors on 11 Dýeember 2006 an<]signe<] on its behalf by
C MR Stantt
Director
jR Stier
tirector
8 NORTNCATE INFORMATION SOLUTIONS Š1<
186,074
Consotidated cash ftow statement (unaudiled)
for the six months ended 31 October 2006
2006
zws
10,173
6,560
3,767
2,823
7,5U8
<1)
1,428
(279)
6,877
(38)
$21
3,681
3,640
1.833
8.111
44
1598
(267)
8,481
(170)
Operating proMi before changes in wörting capltal andi proin ion.
36,520
33,253
Decreos in trade anti other receivables
(Increase)decrase in invntoies
Decrease in trade a"t other payabLes
Desease in proisions anti erp[oyee benefits
20,314
<241)
(18.522)
(61232)
7,693
292
(8,774)
(S,951)
Cash pemerat
31,839
26,513
Cash hew. fron' Inesting adivitles
ProceIeds frorn sate of proprty, fixture anti flttings, equipment anti Intangibles
kcquisition of subsidiaries, net of cash acquired
Acquisitlon of inagit assen
Acquisitimof
0 property, plant anti equipment
9
(19.527)
(6,516)
(8.537)
(5,155)
(4,415)
(5,126)
Notf cah fToir ImNvsting activitle
(34,571)
(14,696)
Cash ftos fmon, operting advlylties
Profit tor die perioti
Adjustznets tot.
Amortisation of other intangibtes
Depneciation
(Pof it>/los on sole of fixtures anti fittings, property, equipment anti intangbles
Share based pa'nment IeRpense
FinanciaL, incomne
Finanicial expenses
DMiviend fhor assoiate
bc expense
fwi
opertlOfls
3M43
(2.732)
11,817
20,077
<19,527)
<3.282)
18,022
(5,155)
(1,050)
Net cast fron, operations after Investing adtivtits
(2,732)
11,8 17
Interest rmevede
interet paid
Taxes paid
93
(5.995)
(193)
287
(6,609)
(2,730)
cnlc (abserb.dii)g.nnt.i (mm operations befers tlnndng actoMtios
<8.827)
2,765
CRsht,
swfmIrm tinaning activlttes
inaeas4'(Kmaase) in borrowings
Fquity dividends paid
Pa'merit of flnance teas tiabitities
Disposol 0ofinvestment In own shares
7.500
(3,204)
(35)
-19
(5,918)
Cash (absorbed>igenerted <atn operation after Inveting aetMitle
Net c.s Imren, operation after capltat actiMtls andi slgnltkan ltemts
ACqulsftion of subsidiaries, riet of cash acquired
Pension deficit contributions
Not c.iish frInn tlncndng adlviltlas
V73
4,261
(s.972)
Net decreas in cash anti cah eqtiivalents
Cash and cas5h
equivatents at 1 May
(4,566)
31,808
<3.207)
28,739
Cash and caAh oqulvatenrts at 31 Ottobor
27,242
25,532
Non-cash movemets of Iinancing anti Investing transactions are dlsclosd in note 7 to the Interim staterneots.
NÖR1IOA1T
INFORMATION
SOLUTIONS PLC
9
Notes to tue report
1>
BASIS, OF PREPARATION AND ACCOUNTING POLICI£S
Northgate Information Solutions plc (the 'Company') is a company incorporated in the lJnited Kingdon,. The consolidated accounts of
die Company for the six monthis erided 31 October 2006 comprise the Corqany and its s4tsidiaries (together referred to as hie
ŠCGroup.»
The interim consclidated financial statemnents
accounting polidies set out in the Cro4Jps latest
are drawn up in accordance with International
adopted by the EU. (Šadopted IFRS's') with the
interim conschidated financial staternents.
for the six months ended 31 October 2006 have bnen psepared OFT
the baFsis of the
annual tinaricial statements fordie yearended 30April Z006-These accounting polities
Accounting Standards (lAS) and International Financiai Reporting Standards (IFRS) as
exception oflAS 34 Interimn Finantial Repaiting, which has not been applied in these
11w intenim corrsobidated financial statements da not include all tie infannation and discltosures required in the annual financial
statesnents and should be read in conjunctian with the Craup's arnnal flnanciat sttaternents as at 30 April 2006.
11w interim firiancial statemnents were autharised for issue by the Directors an 11 December 2006.
5iriffkaet accountlng polkcies
11w accounrting po4icies adapted in the preparation af die interim conrsolidated finiancial staternents are consistent with thase followed
in the preparation of the Croup's annual financial statements tor the year ended 30April 2006.
2.
SEGMENT INFORMATION
Segment Information is presented in respett of the Croup's business segments and is based an the Craup's management and internal
reparting structure.
All business segments are cantinuirlg operations,
Six moths ended 31 October 20ü6
Huma
Reswces
£060
Publik
sevlces
£V00
Managed
Servce
£00
CentraW/
Etiminations
£,000
Totoi
£000
Tota mvsns
60.483
47,451
57.246
-
165,180
OlvIslona opnatlng Profit
Amortisation of customer rlationships
Share Option casts
16,196
(129)
(483)
7,656
(1,427)
(567)
4,330
(2,211)
(164)
(2,573)
25,609
(3,767)
(1,428)
Croup operting profit
15,584
5,662
1,955
(2.787>
Human
Reswrese
Public
Service,
£1000
Haraged
Serices
£00
CeItrall
Eliminatiöns
V000
-
-
(214)
20,414
Six moahs ededSl1 October 2005
twao
10
Tote( Šsven
56.118
48.514
58,032
OlvIslonhl operating profit
AmortisaIT onf custonier relationships
Share Option costs
14,163
(501)
8,030
(1,685)
(441)
2,603
(1,955)
(313)
Cmaup op.tlng profit
13,656
5,904
335
OflHOATE INFORMATION
SOLLJTIONS *LC
-
Totrm
£Wo0
16Z.664
(1,531)
-(3.640)
(337)
23,265
(1,86)
18,027
(1.M9)
Notes to the report
(-continued)
3
DWVIDENDS
rAgt)
AND PRt0IOSEW
flie interim divdend of O,24p (2005: nil) per share (not recognised as a liabitity at 31 October 2006) will be payabte on 15 January
2007 toenorinary sharehotders on the register at the close of business on 22 Decemnber 2006. The dividend disclosed in the cash flw
represenis the ordinary dividend of 0.6p (2005: nil) per share proposed in the 30 April 2006 financial statemcents and ap"red at the
Croup's Annual General Meeting (not reccgnised as a tiability at 30 April 2006). This represented a fuAt dividend for the 2005/2006
financial year.
4"
ACQUISI1ÄON OF SUBSIDIARIES
During the period the Croup has male a number of acquisitions which are shavn in aggregate. The book ard provisionia4 fair values
of the asscts acquired are disdloscd in the tabe below.
Acquifle'sriet assets at the acqulsltioo date
Rook
Prwvisionat
vaine
fakrvalue
Intangibte foxed assets
Pwoperty, plant and cquipment
rnwentories
Twade and other reeivables
Cash aMd cash equivalents
Interest-bearing loaris and borrmings
Deferred tax liahitities
Trade and other payab[es
Provisions
63
601
26
2,519
3,180
(464)
(314)
(3,272)
6,581
601
4
Z446
3,180
(464)
(2.288)
(3,296)
(216)
Net ldeiitifiabte assets and labilitles
Coodwill ofl acquisition
2,339
6,548
16,965
considemrtion pakt, satisfied incash
Cash (net of overdraft acquired)
23,513
(2,716)
Net tash outflawl
20,797
N0RTHCATE INFORMATION
SOLUTIONS PLC
1
Notes to the report
S
TAX EX$'ENSE
The tax charge for the six months ended 31 October 2006 has been based OFT
the estimated eikective tax rate fa< the tull year of
27% (six Tnonths ended 31 October 2005: 34%).
6F
EARNINGýS fPR ORDINARY SHARE
Basic anti duluted earnings per share are caklcuated by dividing the profit for the peiiod ½y the weighted average nuniber of ordina<y
shares at the end ei the period, 532,242,949 (2005: 531,431,291) aMt the weighted average number of ordiriary shares (diiuted) at
the end of the period, 556,779,079 (2005: 553,809,U86) respectivelyr In order to better demnonstrate the performance of the Croup.
an adjusted earings per share calculation has been preserited which adds back itemns Iypicatly adjusted for by users of the ac:counts,
using adjusted profit for the period. Ihe calculations 1er basic, diluted' adjusted basic anti adjusted diluted eamirigs per share at the
end of die peniod are presented below.
2006
£1000
2005
10OW
PrOfit tor the perlod
AmnortisIation ef capitalised customer reLationships
Option cests
Deterred tax
10,173
6.560
3J767
1.428
371
3.640
1,598
204
Adjust.d profit for the peflod
15,739
1z002
lS9lp
1.23p
1.8p
2.96p
2.8p
.8
2,26p
2.17p
Basic earinigs per shar (pence)
DiLuted eamings per share (pence)
Adjusted basic earnings per shaer(pence)
Adjusted diluted earings per share (pnce)
12
NORTHCATE
INFORtMATION
SOLIJIIONS PL<
Notes to the report
0.oriti rlLted)
-
RECONCItLA ION TO MOVEMENTIN NET DERT
Net debt indtudes cash and cash equivalents, seured bank Ioans and lean notes and finance liabilities.
CasI, erd cah equivalents
Secured bank lars and Icar, notes
- curert
- non-current
Other toans
Finance Leae liabilities
-carrent
- non-current
8.
1 Mqy
2006
£000
CashFlow
COCO
Acquissions
£'WO
31,808
(7.746)
3j860
(66,178)
(123,829)
-464
(7.500)
31 Octob.r
Other non-cash
changes
27,242
(21,160)
20,534
--
(464)
(41)
(634)
7
(158,874)
(14,77S)
2006
£00W
£Š00
-
-(634)
(46)
-
(94,838)
(103,295)
2.670
634
(669)
(46)
(626)
(171.605)
STATEMENT OF TOTAL EQUI TY
ReconciLiation of maiement in total equity
Share
capitMl
BalarKe at 1 Mey 2006
Profit or the yearDivierds
Forlgn exchange transiatlon differenes
Net Imson actuariaL valuation of pension liabitity
Arising wnissue of shores
Credit in respect öl share related awards
Share options issued inthe year
Balanc at 31 Octob.r 2006
53,507
premnium
Mererr Translation
aco:unt
resege
meere
£>W £LtV£00
00
93,085
6a<401
-
63
-
-
Retatned
earnios
E'WO
t636)
200,771
10,159
(3.204)
(275)
(4,386)
636
2,102
(636)
(10,250)
205,167
-
(4,386)
-
79
5S7
-
53.586
£,WO
(14.285)
10j159
(3,204)
(275)
--
Total
eqW(ty
-
2,102
--
--
93.642
-
68,401
(212)
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies wh«eby 11w share premium arising frorn the
transactions istaken to the merger rewNre as required under Sl31 of the Companes Act 1985,
Tranglation Reserv
The transiation reserve comprises all foreign exchange differences arising fromn the translation of the accounts of foreign operatioms
NORTHCATE INCORMATION
SOLUTIONS FLC
1
Notes to the report
(connnu ed)
9<
ACCOUNTINC ESTWIATFS AND jUDGEtENIS
The following sets out the key assumptions conceming the future aMt key seurces of estimnation and un:ertainty at die balance shett
date that may cause matediat atijustment to the canrying amounts of assets or liabilities within the next flnanIcial year.
Inswwmce protest
The accovnts include an amaount of £44.4 million recognised as compensation following the Buncefield explosion.this is a prov'isional
amount based OFT
what is reliably measurabe at 31 October 2006 tor the recoverability of irnpaired assers anti costs incurred to date.
At 31 October 2006 [30.0 miLlion of insurance proceeds had been receivt. The riet balance oif £14.4 million is shaNn in other
receivabtes.
Land anti buildings at our head offike next to Buricefield haie been impaired in hill in a previous perioti to reff2lecthde reduttion in
market valus fo4lowing the incident. An insurance receipt equivalent to this imipaimient has been recognised fer re-instating the
building to the extent that it is reliably rneasurabte untier the GroupI's policy.
Other assets destroyed in the incident have been impaired in fuLl. lnsurance proceeds have been recognised to die extent they can be
relial4 measured anti amc
recognised as other operating income.
Where customersbusines was interrupted, full provision for sIervice credits anti con"pnsation has been made. lnsurarcIe proc:eeds
have beeo recognised where such payments amc
virtually certain to be recovered untier die insurante policy anti are shown as other
operating inccvne.
Discussions are still taking place with the insurers conceming the actual comperisation tiu.
1(I
S[CITION 240 STATEMENT
The tomparative figures 1er die tinancia[ year entied 30 April 2006 are not the Companys statutory aIcceunts tor that financial yearThese accounts, which werm prepared untier International Financiai Reporting Standards. have bewt reported an by the Comnpany's
Audiitors anti delivered to die Registrar ef Comnpanies. the report ef the Audlitors was unquatified anti diti not contain statemnents
undeFr section 237(2) er (3)et the Comnpanies Act 1985.
Although the interim accounts arc unaudited, the Auditors have carrled out a revien anti their report to the Greup is set out OFT
page
15 to this statemnent.
14
NORlIIGArE INFORMATION
SOLUIJiONS PLC
Indepenclent Review Report to
Northgate Information Solutions plc
lntroductlon
We have been Instrscted by die Company to review the finandiat information for die six months ended 31 October 2006 which
comprles the Corrisldated income statement, die Consotldated balance sheet, the ConseUdated staternent of recognised incomne and
expense, the Conselidated cash flow statemnent and the related notesWe have read die other informnation centained in the Interim
Report and considered whether lt contains any apparent misstatemnents oir material inconsistencies with the financial information.
This report is mnade soltey to die Company in accordance with die terins of ein engagement te assist the Cempany in meeting the
requiremnents of the Listinig Rules of the Financial ServicesAuthority. Dur revlew has been unde<taken so that we nuight state to the
Comnpany these matteus we are required to state to it in this report and tor rio other purpese. To the tullest extent pemn'itted by Law,
we de not accept er assume responsiblllty to anyene ether than the Cemnpany for our review worlc, for hils report, er tor the cenclusions
we have reached.
Dlrectors' ussponsibitities
The Interim Report, including the financiat information contairied therein, is the responsibility of, and has been approved by,,the
Directers. the Directors are respensible for preparing the Interimn Report in accerdance with the Listing Rules of die Financial Services
Authority which require that the accounrting policles and presentation apptied to the Interim figures sheuld be consistent with these
apptied in preparing the preceding annual accounts except where any changes, and the reasens for themn, are discLosed.
Ra'low work perfonned
Mit conducted our review in accordance with guidance contained in Bu[Ietin 199914: Review ofiInterim financiat Information issued ty
the Auditing Practices Board her use in the UK. A review consists pdincipally of making enquiries of managemnent and applying analytical
precedures to die financial informnation and undertying financial data arid, tased thereon, assessingwhether the acceunting peticies and
presentation have been consistently applied untess etherwise dlsclosed. A review excludes audit procedures such as tests of centreis
and veiihlcatien of assets, liabilities and transattieris. lt is substantlalN less in scope than an audit performed in accordance with
and Ireland> and therefere pravldes a lower Wlet eh assurance than an audit. Accordingty, we
International Standards en Auditing (UK<
de not express an audit epinion on the financial Information.
bovbw conclusion
On the basis of our review wie are not awlare ef arly material modifications that sheuld be made to the financial infomiartion as
presented for the slx months ended 31 October 2006.
KPMG Audit PIc
Chartered Accountants
L.ondon
11 Decemnba 2006
NORT$CÄTE
INFOXMATION
SOLUTIONS
PLC
15
Bijlage 3
Rekeningen ARINSO
A07892850/0.59/26 jun 2007
Bijlage 4
Persberichten
A07892850/0.59/26 jun 2007
PRESS RELEASE
ARINSO International to join forces with
Northgate Information Solutions to consolidate
market leadership in HR Services
Brussels, 2 May 2007
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN), today announces it
intends to join forces with Northgate Information Solutions PLC (LSE:NIS
www.northgate-is.com). With a combined workforce of close to 6,000
professionals and revenues around EUR 700 million, the combination will
consolidate its market leadership in HR & Payroll Services in Europe, with
strong operations in the Americas & Asia Pacific.
On May 1st, Northgate signed a conditional agreement to purchase 9,069,840
ARINSO shares held by ARINSO’s founder and CEO Jos Sluys, representing a
60.43% majority stake, at a purchase price per share of 18.75 EUR in cash plus
5 new Northgate shares. At the current exchange rate and share price (1), this
amounts to 25.18 EUR per share, valuing ARINSO at approximately 375 million
EUR.
The transaction has the support of both management teams and is subject only
to approval by the Shareholders of Northgate. The Board of Directors of
Northgate unanimously advises its Shareholders to approve the deal. Target
date for completion of this transaction is August 1st, 2007, upon which
Northgate acquires control of ARINSO International. Subsequently Northgate
will launch a mandatory public offer for all remaining shares according to the
Belgian take-over regulation. The Board of Directors of ARINSO has expressed
its support for the combination, subject to review of the takeover prospectus to
be filed with the CBFA.
Both the strategic rationale and the timing for this combination are very clear.
The HR services market is demonstrating accelerating growth, and both ARINSO
and Northgate have enviable positions in their respective markets. Northgate is
the market leader in HR & Payroll services in the UK using proprietary software
solutions – whereas ARINSO is considered the prime supplier of SAP HR
solutions across Europe, with a growing presence in the Americas and Asia
Pacific. The dominant position of Northgate in the UK, Europe’s most important
HRO market, will considerably accelerate the roll-out of global contracts.
Combining both companies will allow to target larger global HRO deals,
optimally leveraging ARINSO’s euHReka platform.
ARINSO & Northgate to join forces – 2 May 2007
- Page 1 of 3 -
Both companies have an established off-shoring strategy, employing a
combined 700 employees in India, Malaysia and the Philippines.
It is envisaged that Northgate’s CEO, Chris Stone, will lead the combined
companies. Jos Sluys, ARINSO’s CEO, will become an Executive Board member
of Northgate and will take up a leadership role in Europe with a focus on
developing strategic accounts. He will also become the second largest
shareholder of Northgate PLC. Given the highly complementary nature of both
businesses, both management teams will remain in place and the combination
will have a positive career impact on the employees of both companies.
Chris Stone, Northgate CEO: “This transaction represents a unique opportunity
for Northgate and represents a step change in our growth and development. At
a stroke it will transform our successful HR division into a world class business,
with market-leading products that can serve the HR needs of corporate clients
on five continents, from the largest multi-nationals to SMEs. Northgate and
ARINSO are an excellent fit in terms of products, technologies, geographies and
clients. I look forward to working with Jos and his colleagues to take full
advantage of the opportunities that this presents us with.”
Jos Sluys, ARINSO CEO: “We operate in a market where three elements really
matter: references, technological edge and size. We already had a very strong
reputation with leading employers, and have been recognized for our expertise
in Human Capital Management with a focus on SAP HR & Payroll platforms. With
Northgate we now have the opportunity to make a quantum leap in terms of
market share and market coverage. The entire management team is confident
that Northgate is the right partner at the right time.”
Willy Breesch, Chairman of ARINSO International:”ARINSO’s track record
since 1994 has been impressive. Jos Sluys and his management team have
grown the company from 5 people to more than 2,600, becoming the European
market leader in HR Services. For the company, its employees, its customers
and its shareholders the combination with Northgate makes great sense. The
Board of ARINSO therefore endorses this move in the clear confidence that it
will lay the foundation for the future growth of the new company”.
ABN Amro and Allen & Overy acted as advisors to ARINSO and the seller.
(1) Closing prices on 1 May 2007:
GBP:EUR exchange rate of 1.469, Northgate share price of 87.50 pence.
- Page 2 of 3 -
About ARINSO International
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN) is a global HR Services partner offering
comprehensive HR business solutions to the world’s largest employers. ARINSO is
dedicated to HR Excellence through Strategic Consultancy, Outsourcing Services &
Technology Integration Services.
ARINSO was founded in 1994 and currently employs over 2,600 staff in 27 countries,
including Argentina, Australia, Austria, Belgium, Brazil, Canada, Denmark, Finland,
France, Germany, Italy, Luxembourg, Malaysia, Mexico, Morocco, the Netherlands, the
Philippines, Poland, Portugal, Singapore, South Africa, Spain, Sweden, Switzerland,
Thailand, the United Kingdom & the United States.
More information about ARINSO can be found on www.arinso.com.
About Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) is a market leader of software applications
and outsourcing solutions to the public safety, local government, education and human
resources sectors and is also the largest HR and payroll application supplier in the UK.
Northgate Information Solutions plc is listed on the London Stock Exchange and
included in the FTSE 250 index.
Northgate has more than 30 years’ experience in the IT market. Today the company
works closely with many corporate organisations, in addition to all of the UK’s regional
police forces, approximately 90% of UK local authorities and more than 50% of FTSE
100 companies. Headquartered in Hemel Hempstead, Northgate now employs more
than 3,200 staff and has approximately 2,700 large/medium customers and
approximately 7,000 SME customers across the UK and Ireland.
Northgate has three major divisions focused on the group’s core business areas:
Northgate HR is the specialist HRS division of Northgate Information Solutions. We are
the UK and Ireland’s leading supplier of HR, Payroll and Pensions software solutions and
services to all market sectors. Moorepay is Northgate’s small HR & Payroll specialist
division.
Northgate Public Services is the number one provider of community justice
technology solutions. Our task is to enhance public sector value through the intelligent
use of information technology and share in the economic and social benefits that this
brings.
Northgate Managed Services provides infrastructure solutions to organizations
across the public, private and not-for-profit sectors, and specialist ICT managed service
solutions in education, local government and utilities.
For more information on Northgate please visit: www.northgate-is.com
More information
Luc Osselaer
VP Communications
Tel. +32 2 558 06 70
Luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Chief Financial Officer
Tel. +32 2 558 06 70
marleen.vercammen@arinso.com
- Page 3 of 3 -
PERSBERICHT
ARINSO International bundelt krachten met
Northgate Information Solutions ter versteviging
van marktleiderschap in HR Services
Brussel, 2 mei 2007
ARINSO International (Euronext Brussel: ARIN), kondigt vandaag haar
intentie aan om samen te gaan met Northgate Information Solutions
PLC (LSE: NIS – www.northgate-is.com). De combinatie van beide
bedrijven zal bijna 6.000 werknemers tellen met een gezamelijke omzet
rond de 700 miljoen euro. Samen verstevigen beide bedrijven hun
marktleiderschap in HR & Payroll dienstverlening in Europa, met
belangrijke activiteiten in Amerika en Zuidoost-Azië.
Op 1 mei heeft Northgate een voorwaardelijke overeenkomst gesloten om
9.069.840 aandelen te kopen van ARINSO’s oprichter en CEO Jos Sluys, wat
een meerderheidsaandeel van 60,43% vertegenwoordigt, aan een prijs per
aandeel van 18,75 euro in cash plus 5 nieuwe Northgate aandelen. Aan de
huidige wisselkoers en koers van het Northgate-aandeel (1), komt dit neer op
25,18 euro per aandeel. Dit waardeert ARINSO op ongeveer 375 miljoen euro.
De transactie krijgt de steun van beide management teams en ligt enkel nog ter
goedkeuring voor aan de aandeelhouders van Northgate. De Raad van Bestuur
van Northgate raadt haar aandeelhouders unaniem aan om de deal goed te
keuren. Doelstelling is om de transactie af te ronden tegen 1 augustus 2007;
vanaf dan verwerft Northgate de controle over ARINSO International. Daarop
zal Northgate een verplicht openbaar overnamebod lanceren op alle resterende
aandelen, conform de Belgische overnameregulering. De Raad van Bestuur van
ARINSO heeft haar steun voor de combinatie uitgedrukt, onder voorbehoud van
nazicht van het overnameprospectus dat bij het CBFA zal neergelegd worden.
Zowel de strategische redenen als de timing van deze combinatie zijn duidelijk.
De markt van HR dienstverlening toont een versnelde groei en zowel ARINSO
als Northgate bekleden benijdenswaardige posities in hun respectieve markten.
Northgate is marktleider in HR & Payroll dienstverlening in het Verenigd
Koninkrijk op basis van haar eigen software oplossingen, terwijl ARINSO
beschouwd wordt als de belangrijkste leverancier van SAP HR-Services in
Europa, met een groeiende aanwezigheid op het Amerikaans continent en in
Zuidoost-Azië. De dominante positie van Northgate in het Verenigd Koninkrijk,
Europa’s belangrijkste HRO markt, zal de roll-out van wereldwijde contracten
aanzienlijk versnellen. De combinatie van beide bedrijven zal toelaten om op
ARINSO en Northgate bundelen krachten – 2 mei 2007
- pagina 1 van 3 -
grotere HR Outsourcing (HRO) contracten te mikken, daarbij optimaal gebruik
makend van ARINSO’s euHReka platform.
Beide bedrijven hebben een succesvolle off-shoringstrategie opgezet, waarbij
samen 700 werknemers in Indië, Maleisië en de Filippijnen te werk gesteld
worden.
De CEO van Northgate, Chris Stone, zal de gecombineerde groep leiden. Jos
Sluys, de CEO van ARINSO, zal uitvoerend bestuurder worden van Northgate en
een leidende rol opnemen in Europa met een focus op de ontwikkeling van
strategische klanten. Hij zal ook de op één na grootste aandeelhouder van de
groep worden. Vermits beide bedrijven erg complementair zijn, zullen de
bestaande management teams in functie blijven en zal de combinatie een
positieve invloed hebben op de loopbaan van de werknemers van beide
ondernemingen.
Chris Stone, Northgate CEO: “Deze transactie is een unieke opportuniteit voor
Northgate en vertegenwoordigt een belangrijke stap in onze groei en
ontwikkeling. Hiermee wordt onze succesvolle HR afdeling in een klap een
bedrijf van wereldklasse, met producten die kunnen dienen om de HR noden
van corporate klanten op vijf continenten te bedienen, zowel voor de grootste
multinationals als voor KMO’s. Northgate en ARINSO zijn perfect complementair
wat betreft producten, technologieën, locaties en klanten. Ik kijk er dan ook
naar uit om samen te werken met Jos en zijn collega’s om maximaal voordeel
te halen uit de mogelijkheden van deze transactie.”
Jos Sluys, CEO van ARINSO: “We zijn actief in een markt waar drie elementen
echt van belang zijn: referenties, technologische voorsprong en omvang. We
hadden al een erg sterke reputatie bij grote werkgevers en we worden
algemeen gerespecteerd voor onze expertise op het vlak van Human Capital
Management en SAP HR & Payroll platformen. Het samengaan met Northgate
biedt ons nu de opportuniteit om een quantumsprong te maken qua
marktaandeel. Het voltallige managementteam heeft alle vertrouwen dat
Northgate de juiste partner op het juiste moment is.”
Willy Breesch, Voorzitter van de Raad van Bestuur van ARINSO International
voegt toe: “De groei van ARINSO sinds 1994 is indrukwekkend. Jos Sluys en
zijn managementteam hebben deze onderneming doen uitgroeien van 5
mensen tot meer dan 2.500 werknemers, tot een Europese marktleider in HR
dienstverlening. Voor het bedrijf, haar werknemers, haar klanten en haar
aandeelhouders is het samengaan met Northgate erg zinvol. De Raad van
Bestuur van ARINSO heeft daarom het volste vertrouwen dat deze stap de basis
zal leggen voor de toekomstige uitbouw van het nieuwe bedrijf”.
Tijdens de gehele transactie traden ABN Amro en Allen & Overy op als adviseurs
van ARINSO en de verkopende aandeelhouder.
(1) Koers van het aandeel op 1 mei 2007:
GBP:EUR wisselkoers 1.465, Northgate aandelenkoers van 87.75 pence.
- pagina 2 van 3 -
Over ARINSO International
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN) is een wereldwijde HR services
dienstverlener die innovatieve HR oplossingen levert aan grote en middelgrote
werkgevers. ARINSO streeft naar HR Excellence door Strategisch Advies, Outsourcing
Services en Technology Integration Services.
ARINSO is opgericht in 1994 en heft momenteel meer dan 2.600 medewerkers in 27
landen waaronder Argentinië, Australië, België, Brazilië, Canada, Denemarken, Finland,
Frankrijk, Duitsland, Italië, Luxemburg, Maleisië, Mexico, Marokko, Nederland, de
Filippijnen, Oostenrijk, Polen, Portugal, Singapore, Spanje, Thailand, het Verenigd
Koninkrijk, de Verenigde Staten, Zuid-Afrika, Zweden en Zwitserland.
www.arinso.com
Over Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) is een marktleider in softwaretoepassingen
en outsourcingsoplossingen voor de sectoren van openbare veiligheid, lokale
overheden, onderwijs en HR en is eveneens de grootste leverancier van HR en payroll
toepassingen in de UK. Northgate Information Solutions plc is genoteerd op de London
Stock Exchange en maakt deel uit van de FTSE 250 index.
Northgate heeft meer dan 30 jaar ervaring de in IT markt. Vandaag werkt het bedrijf
nauw samen met heel wat corporate organisaties, naast de volledige regionale Britse
politie, bijna 90% van de lokale Britse overheden en meer dan de helft van de FTSE 100
bedrijven. Northgate heeft haar hoofdkwartier in Hemel Hempstead, stelt meer dan
3.200 mensen te werk en heeft bijna 2.700 grote en 7.000 kleine en middelgrote
klanten in het Verenigd Koninkrijk en Ierland.
Northgate heeft drie grote afdelingen voor elk van de kernactiviteiten van de groep:
Northgate HR is de afdeling van Northgate Information Solutions die zich specialiseert
in HR services. Northgate HR is de belangrijkste leverancier van software-oplossingen
voor HR, Payroll en Pensioenen. Moorepay is een afdeling van Northgate die zich
specialiseert in HR & Payroll oplossingen voor KMO’s.
Northgate Public Services is de belangrijkste leverancier van technologie ten dienste
van openbare besturen. De missie van Northgate Public Services bestaat eruit om
intelligente technologische oplossingen binnen het bereik van de openbare besturen te
brengen.
Northgate Managed Services levert oplossingen op vlak van infrastructuur aan privébedrijven, openbare besturen en non-profit organisaties en gespecialiseerde ICT
managed services aan onderwijsinstellingen, lokale overheden en dienstverleners.
Meer informatie over Northgate is beschikbaar op www.northgate-is.com
Meer informatie
Luc Osselaer
VP Communications
Tel. +32 2 558 06 70
luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Tel. +32 2 558 06 70
- pagina 3 van 3 -
COMMUNIQUE DE PRESSE
ARINSO International s’allie à Northgate
Information Solutions en consolidant sa forte
position dans le marché des services RH
Bruxelles, le 2 mai 2007
ARINSO International (Euronext Bruxelles: ARIN), annonce
aujourd’hui son intention de s’allier à Northgate Information Solutions
PLC (LSE: NIS – www.northgate-is.com). La combinaison des deux
sociétés comptera près de 6.000 employés et environ 700 millions
d’euros de chiffre d’affaires. Les deux sociétés renforceront leur
importante position au niveau des services RH et de Paie en Europe, ainsi
qu’en Amérique et en Asie Pacifique.
Le premier mai, Northgate a signé un accord conditionnel afin d’acquérir
9.069.840 actions détenues par Jos Sluys, le fondateur et CEO d’ARINSO,
représentant un intérêt majoritaire de 60,43%, à un prix par action de 18,75
euros en cash ainsi que 5 nouvelles actions Northgate. Suivant le taux de
change du premier mai et le cours de l’action Northgate (1), ceci représente
25,18 euro par action, valorisant ARINSO à environ 375 millions d’euros.
La transaction est supportée par le management des deux sociétés et ne doit
être approuvée que par les actionnaires de Northgate. Le Conseil
d’Administration de Northgate conseille à l’unanimité aux actionnaires
d’approuver la transaction. Le but est de finaliser cette transaction le premier
août 2007 au plus tard ; à partir de ce moment, Northgate obtiendra le contrôle
sur ARINSO International. Par conséquent, Northgate lancera une offre publique
obligatoire portant sur l’ensemble des actions restantes, conformément à la
législation sur les offres publiques en Belgique. Le Conseil d’Administration
d’ARINSO supporte cette alliance, sous réserve de l’approbation du prospectus
de l’opération par la CBFA.
Les raisons stratégiques ainsi que le timing de cette alliance sont claires. Le
marché des services RH présente une croissance accélérée et Northgate et
ARINSO bénéficient d’une excellente position dans leurs marchés respectifs.
Northgate est le leader du marché en ce qui concerne les services RH et de Paie
au Royaume Uni utilisant leurs propres solutions informatiques. ARINSO est
considéré comme le plus important fournisseur de services basés sur SAP HR en
Europe, avec une présence croissante en Amérique et en Asie Pacifique. La forte
position de Northgate au Royaume Uni permettra d’accélérer le roll-out des
contrats mondiaux, étant donné que le Royaume Uni représente souvent un
marché clé en HR Outsourcing (HRO) pour accéder à l’Europe. La combinaison
ARINSO s’allie à Northgate– 2 mai 2007
- Page 1 de 3 -
des deux sociétés permettra de poursuivre des contrats d’externalisation RH
plus importants.
Les deux sociétés ont établi une stratégie offshoring, employant un total de 700
collaborateurs en Inde, en Malaisie et aux Philippines.
Le CEO de Northgate, Chris Stone, prendra la direction du nouveau groupe. Jos
Sluys, le CEO d’ARINSO, sera administrateur de Northgate et assumera un rôle
exécutif en Europe visant au développement des grands comptes clients. Il sera
également le deuxième actionnaire de Northgate PLC. Les sociétés étant très
complémentaires, les équipes de gestion resteront en place et les employés du
groupe bénéficieront d’opportunités de carrière attractives.
Chris Stone, CEO de Northgate: « Cette transaction est une opportunité
unique et représente une étape importante dans notre croissance et notre
développement. Ceci transforme notre performante division RH en une activité
de classe mondiale, bénéficiant de produits leader dans leur marché qui
adressent les besoins RH des grands clients à travers cinq continents, aussi bien
les plus grandes multinationales que les PMEs. La complémentarité entre
Northgate et ARINSO est vraiment excellente en termes de produits,
technologies, régions géographiques et clients. Notre ambition est de collaborer
avec Jos et ses collaborateurs afin de bénéficier au maximum des opportunités
que cette transaction représente. »
Jos Sluys, CEO d’ARINSO : « Nous sommes actifs dans un marché où trois
éléments sont très importants : les références, l’avantage technologique et la
taille. Nous avions déjà une réputation impeccable auprès de grands
employeurs et nous sommes respectés pour notre expertise au niveau de la
Gestion du Capital Humain ainsi que pour nos plateformes SAP RH et de Paie.
Le fait de s’allier à Northgate nous offre l’opportunité d’effectuer un très grand
pas en avant au niveau de notre présence dans le marché. L’équipe de gestion
est entièrement confiante que Northgate est le bon partenaire au bon
moment. »
Willy Breesch, Président du Conseil d’Administration d’ARINSO International
ajoute: “Les performances d’ARINSO depuis 1994 sont simplement
impressionnantes. Jos Sluys et son équipe ont fait croître cette société de 5
personnes jusqu’à plus de 2.500 employés et en un leader du marché européen
en matière de services RH. Pour la société, comme pour ses employés, ses
clients et ses actionnaires, l’accord avec Northgate a beaucoup de sens. Le
Conseil d’Administration d’ARINSO a donc entièrement confiance en cette étape
qui est à la base de l’expansion future de la nouvelle société. »
ABN Amro et Allen & Overy sont intervenus en qualité de conseillers d’ARINSO
et du vendeur.
(1) Cours de l’action le premier mai 2007
GBP:EUR taux de change 1.469, cours de l’action Northgate: 87.50 pence.
- Page 2 de 3 -
A propos d’ARINSO International
ARINSO International (Euronext Bruxelles: ARIN) est un partenaire de Services RH
proposant des solutions d’entreprise RH novatrices aux plus grandes sociétés
mondiales. ARINSO se consacre à l’Excellence des Ressources Humaines au travers de
conseils stratégiques, de services d’externalisation et de services d’intégration de
technologies.
ARINSO a été fondé en 1994 et emploie actuellement plus de 2.600 personnes dans 27
pays: la Belgique, le Luxembourg, les Pays-Bas, la France, l’Espagne, le Portugal,
l’Italie, le Royaume Uni, l’Allemagne, l’Autriche, la Suède, la Finlande, la Pologne, les
Philippines, la Suisse, les Etats-Unis, le Canada, l’Argentine, le Brésil, le Mexique,
Singapour, la Malaisie, la Thaïlande, le Maroc, le Danemark, les Philippines et l’Afrique
du Sud. www.arinso.com
A propos de Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) est un leader du marché en matière de
solutions informatiques et d’externalisation pour les secteurs de la sécurité publique,
gouvernement local, enseignement et ressources humaines. La société est aussi le plus
grand fournisseur d’applications RH et de Paie au Royaume Uni. Northgate Information
Solutions plc est cotée sur la bourse de Londres et fait partie du FTSE 250.
Northgate a plus de 30 ans d’expérience dans le marché IT. Aujourd’hui la société
collabore étroitement avec de multiples grandes organisations, ainsi que l’ensemble des
services régionaux de police du Royaume Uni, environ 90% des autorités locales et plus
de la moitié des sociétés du FTSE 100. Ayant son siège social à Hemel Hempstead,
Northgate emploie plus de 3.200 collaborateurs et a environ 2.700 grands clients et
environ 7.000 clients PME à travers le Royaume Uni et l’Irlande.
Northgate consiste de 3 divisions qui représentent les activitités principales du groupe:
Northgate HR est la division de Northgate Information Solutions spécialisée en
services RH. Northgate HR est le premier fournisseur des solutions informatiques en
matière de RH, de Paie et des Pensions à travers le Royaume Uni et l’Irlande. Moorepay
est la division de Northgate qui se focalise sur les PMEs.
Northgate Public Services est le premier fournisseur de solutions technologiques au
niveau de la justice. La mission de Northgate Public Services est d’améliorer la valeur
du secteur public à travers l’usage intelligent de la technologie et de bénéficier des
gains économiques et sociales apportés.
Northgate Managed Services fournit des solutions au niveau de l’infrastructure aux
organisations dans les secteurs publics et privés, ainsi que des services TIC spécialistes
dans les secteurs de l’enseignement, le gouvernement local et les services.
Pour plus d’informations, visitez www.northgate-is.com.
Plus d’informations
Luc Osselaer
VP Communications
Tél. +32 2 558 06 70
luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Tél. +32 2 558 06 70
- Page 3 de 3 -
For immediate release
15 May 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PIC
NORTHGATE ACQUIRES AN 8.42 PER CENT. SHAREHOLDING INARINSO
The Board of Northgate Information Solutions pic ("Northgate") today announces that it has
acquired, in aggregate, 1,264,064 shares in ARINSO International NV (UARINSOM ) in an off
market purchase. The ARINSO shares acquired represent approximately 6.42 per cent. of
the outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share in cash for a
total consideration of «Ei1.6 million.
On 2 May 2007, the Board of Northgate announced that Northgate had entered into an
agreement with Mr Jos Sluys, the Chief Executive of ARINSO, to acquire his holding of
9,069,840 shares in ARINSO (representirig approximately 60.43 per cent. of the outstanding
share capital of ARINSO) for a consideration comprising E18.75 in cash and 5 Northgate
shares per ARINSO share. Completion of this acquisition, which is conditional on Northgate
shareholder approval, wiil trigger an obligation for Northgate to launch a public offer in
Belgium to acquire the remaining ARINSO shares pursuant to the Belgian rules on public
takeovers.
In accordance with the Belgian miles on public takeovers, Northgate's mandatory offer wdill
have to be made at the higher of El18.75 in cash and 5 Northgate shares or «25.00 in cash on
the date when the terms of the mandatory offer are formally announced. If Northgate is
required to launch an offer of E25.00 in cash per ARINSO share, the Board of Northgate
expects to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haîf of June 2007 <i.e. the formai announcement to be
made by the Belgian Banking Finance and Insurance Commission in accordance with article
6 of the Belgian Royal Decree of 8 Novem ber 1989 on public takeovers and change of control
in companies).
Foilowving completion of the acquisition of shares from Mr Jos Sîuys and the acquisition of
shares announced today, Northgate would own approximateiy 68.85 per cent. of the
outstanding share capital of ARINSO.
This announcement is made in accordance with article 70of the aforementioned Royal Decree.
For further enqulries, pisase contact:,
Northgate Information Solutions pic
Chris Stone I John Stier
+44 1442 232 424
Maitland
Neil Bennett I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
19 May 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PLC
NORTHGATE ACQUIRES AN ADOITIONAL 79,500 SHARES UN ARINSO
Foilowing the announcement on 15 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
("Northgate") acquired 1,264,064 shares in ARINSO International NV (sARINSOn) in an off
market purchase, Northgate today announces that it has acquired an additional 79,500
shares, in ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 0.53 par cent of
the outstanding share capital of ARINSO and were acqulred for E25.00 per share in cash for a
total consideration of E2.0 million.
Northgate now owns, in aggregate, 1,343,564 shares in ARINSO representing approximately
8.95 par cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Beigian ruies on public takeovers, Northgate's mandatory offer wiil
have to be made at the higher of El 8.75 in cash and 5 Northgate shares or E25.00 in cash on
the date when the termis of the mandatory offer are formally announced. If Northgate is
expeots to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haif of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
made by the Beigian Banking Finance and insurance Commission in accordance with article
6 of the Belgian Royal Decree of 8 November 1989 on public takeovers and change of control
in companies>.
This announcement is made in accordance with article 7 of the aforementioned Royal Decree.
For further onquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maitiand
+44 20 7379 5151
For immediate reicase
25 May 2007
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 7.70 PER CENT. SHAREHOLDING IN
ARINSO
Following the announcement on 15 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
(«Northgate") acquired 1,264,064 shares in ARINSO International NV ("ARINSO") in an off
market purchase, Northgate today announces that it has acquired an additionai 1,155,499
shares in ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 7.70 per cent of
the outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share in cash for a
Aiso, on 19 May 2007, Northgate announced the acquisition of 79,500 shares in ARINSO.
Northgate now owns, in aggregate, 2,499,063 shares in ARINSO representing approximateIy
16.65 per cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian miles on public takeovers, Northgate's mandatory offer will
expects to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the ternis of the offer during the second haîf of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
6 of the Beigian Royal Decree of 8 Novem ber 1989 on public takeovers and change of control
in companles).
For further enquiries, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
Neil Bennett/I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
4 June 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PIC
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 3.97 PER CENT. SHAREHOLDING IN
ARINSO
Foilowqing the announcement 25 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
(MNorthgate") acquired, In aggregate 2,499,063 shares in ARINSO International NV
(MARINSO9), Northgate today announces that it has acquired an additional 596,082 shares ln
ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 3.97 par cent of the
outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share ln cash for a
20.62 par cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian rules on public takeovers, Northgate's mandatory offer wvill
have to be made at the higher of El 8.75 in cash and 5 Northgate shares or E25.00 ln cash on
requlred to iaunch an offer of E25.00 in cash par ARINSO share, the Board of Northgate
expects to be in a position to, accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haIt of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
in companies>.
For further enquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
+44 20 7379 5151
Il June 2007
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 0.3 PER CENT. SHAREHOLDING UN ARINSO
Following the announicement 4 June 2007 that Northgate Information Solutions pic
("Northgate"> acquired, ln aggregate 3,095,145 shares in ARINSO International NV
(uARINSO"), Northgate today announces that ht has acquired an additional 45,000 shares in
ARINSO. The ARINSO shares aoquired represent approximately 0.3 per cent of the
outstanding share, capital of ARINSO and were acquired for C25.00 per share in cash for a
total consideration of El .1 million.
20.92 per cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian rules on public takeovers, Northgate's mandatory offer WIl
the date when the terms of the mandatory ofler are formally announced. If Northgate la
expeots, to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haîf of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
made by the Belgian Banking Finance and Insurance Commission in accordance wvith article
in companies>.
This announicement is made in accordance with article 7 of the aforementioned Royal Decree.
For further enquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
Neil Bennett/I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN
OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA OR JAPAN
15 June 2007
NORTHGATE COMPLETES ACQUISITION OF MAJORITY STAKE IN ARINSO AND WILL
MAKE A SUBSEQUENT MANDATORY PUBLIC CASH OFFER FOR THE REMAINING
SHARES
This announcement is made in accordance with article 7 of the Belgian Royal Decree of 8
November 1989 on public takeovers and change of control in companies.
Northgate, the UK’s leading supplier of specialist software, IT services and outsourcing
solutions to the HR and public services markets, announces that it has completed the
acquisition of a 60.43 per cent interest in ARINSO, a leading global provider of HR
outsourcing and related services.
As per the announcement on 2 May 2007 of the signing of the Share Purchase Agreement (of
1 May 2007) and following the shareholder approval received at Northgate’s extraordinary
general meeting on 15 June 2007, Northgate has completed the acquisition from Jos Sluys,
the Chief Executive of ARINSO, of his holding of 9,069,840 ARINSO shares (representing
approximately 60.43 per cent of the outstanding share capital of ARINSO) for €18.75 in cash
and 5 new Northgate shares per ARINSO share. The Share Purchase Agreement values
each ARINSO share at €24.611,2 and the total consideration for the stake at €223.2 million
(£150.9 million)1,2.
Application has been made for the 45,349,200 new Northgate shares issued to Jos Sluys in
respect of the Share Purchase Agreement, to be admitted to the Official List of the UK Listing
Authority and the London Stock Exchange’s market for listed securities. It is expected that
listing will become effective and that dealing will commence at 8.00 a.m on Monday 18 June
2007.
Following the completion of the Share Purchase Agreement, Northgate owns 12,209,985
ARINSO shares (representing approximately 81.35 per cent of the outstanding share capital
of ARINSO) and will launch a mandatory public offer to acquire the remaining shares in
ARINSO in accordance with Belgian rules on public takeovers.
The mandatory public takeover will be launched at a cash price per ARINSO share of €25.00,
which is the price paid by Northgate in a number of off-market purchases between 15 May
2007 and 11 June 2007 to acquire a total of 20.92 per cent of ARINSO’s outstanding share
capital, and which is higher than the above mentioned value of the ARINSO share under the
Share Purchase Agreement. The total consideration for the whole of the share capital of
ARINSO upon full acceptance of the offer would be approximately €371.7 million
(£251.3million)1,2,3.
Subject to approval of the public takeover prospectus by the Belgian Banking Finance and
Insurance Commission, Northgate will pursue a four weeks’ offer period, starting early July
2007. Exact start and end date of the offer period will be announced as soon as the takeover
prospectus has been approved. If as a result of the public takeover (or a mandatory
reopening), Northgate would come to hold more than 95 per cent of ARINSO’s outstanding
share capital, it will launch a squeeze-out offer to acquire the remaining ARINSO shares at
the same price.
Notes
1 GBP:EUR exchange rate of 1.479 as at 15 June 2007
2 Northgate share price of 79.25 pence, the closing price on 15 June 2007
3 ARINSO shares in issue of 15.01 million
For further enquiries, please contact:
Northgate Information Solutions plc
Chris Stone / John Stier
ARINSO International NV
Luc Osselaer / Marleen Vercammen
+44 1442 232 424
+32 2 558 06 70
Rothschild (Financial Adviser)
Dominic Hollamby / Matthew Metcalfe
+44 20 7280 5000
Citi (Financial Adviser)
Mark Fisher
+44 20 7986 8525
Citi (Broker)
Andrew Chapman / Mathew Wootton
Maitland (Financial PR)
Neil Bennett /Amanda Martyr
+44 20 7986 0505 / +44 20 7986 9299
+44 20 7379 5151
NM Rothschild & Sons Limited, which is regulated by the Financial Services Authority for the
conduct of investment business in the United Kingdom, is acting exclusively for Northgate and
no one else in connection with the matters set out in this document and NM Rothschild &
Sons Limited will not be responsible to anyone other than Northgate for providing the
protections afforded to clients of NM Rothschild & Sons Limited, nor for providing advice in
relation to such matters.
Citigroup Global Markets Limited, which is regulated by the Financial Services Authority for
the conduct of investment business in the United Kingdom, is acting exclusively for Northgate
and no one else in connection with the matters set out in this document and Citigroup Global
Markets Limited will not be responsible to anyone other than Northgate for providing the
protections afforded to clients of Citigroup Global Markets Limited, nor for providing advice in
relation to such matters.
Notes to Editors
1. Northgate (www.Northgate-is.com), listed on the London Stock Exchange, is a market
leader of software applications and outsourcing solutions to the public safety, local
government, education and human resources sectors. Headquartered in Hemel
Hempstead, Northgate now employs more than 3,200 staff and has approximately 2,700
large/medium customers and approximately 7,000 small to medium enterprise (“SME”)
customers across the UK and Ireland. Northgate works closely with many corporate
organisations, as well as approximately 90% of the UK's local authorities, and all of its
police forces.
Certain statements made in this announcement are forward looking statements. Such
statements are based on current expectations and are subject to a number of risks and
uncertainties that could cause actual results and performance to differ materially from any
expected further results or performances, express or implied, by the forward looking
statements. Factors that might cause forward looking statements to differ materially from
actual results include, among other things, political, regulatory and economic factors.
Northgate assumes no responsibility to update any of the forward looking statements
contained in this announcement. Further, any indication in this announcement of the price at
which Shares have been bought or sold in the past cannot be relied upon as a guide to future
performance.
The information in this announcement is not for release, publication or distribution, directly or
indirectly, to persons in the United States.
This document does not constitute an offer to issue or sell, or the solicitation of an offer to
acquire subscribe for or buy, any Shares to any person in any jurisdiction, including without
limitation, the United States, Canada, Australia and Japan.
Definitions
“Acquisition”
the proposed acquisition of ARINSO by Northgate;
“ARINSO”
ARINSO International NV;
“Citi”
Citigroup Global Markets Limited
“HR”
human resources;
“IT”
information technology;
“Northgate” or the “Company”
Northgate Information Solutions plc;
“Rothschild”
N M Rothschild & Sons Limited;
“Share Purchase Agreement”
the conditional agreement between the Company
and Mr Jos Sluys dated 1 May 2007 as amended
under which the Company has agreed to acquire Jos
Sluys’ shareholding in ARINSO;
“Shares”
ordinary shares of 10 pence each in the share capital
of the Company; and
“UK Listing Authority”
the Financial Services Authority acting in its capacity
as the competent authority for the purposes of Part
VI of the Financial Services and Markets Act 2000

Verplicht Openbaar Overnamebod

Transcription

Similar documents

XXII October 12-16, 2014 Copenhagen, Denmark Pathways to Therapy and Prevention

Uitnodiging Invitation

slides cliëntenseminarie 27/10/2015

Quest for Growth NV

Untitled

Untitled

625459C/M - Little Tikes

Workexperience handleiding 2015 / 2016 VWO

demerger proposal – voorstel tot splitsing 4 march

Welkomstwoord

in elkemarkt

Untitled - Alltech Craft Brews and Food Fair

Aanbod van 42.962.760 Nieuwe Aandelen met VVPR-Strips

Spoor eGovernment - Steunpunt Bestuurlijke Organisatie

RECOMMENDED PUBLIC EXCHANGE OFFER