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Financials und Covered Bond Ratings
Fixed Income Research Rating Monitor 19. Dezember 2016 Financials und Covered Bond Ratings NORD/LB-Research-Portal PROFI Bloomberg-Kürzel: NRDR <GO> Wir bitten um Beachtung der besonderen Hinweise auf den letzten Seiten dieser Studie. Rating Monitor 19. Dezember 2016 Hinweis Die in dieser Studie ausgewiesenen Ratings können durch die Emittenten sowohl beauftragt als auch unbeauftragt sein. Die Darstellung der Bonitätsbeurteilungen erfolgt auf Basis der von Bloomberg bereitgestellten Daten. Da eine Unterscheidung nicht immer möglich ist, verzichten wir vollständig auf einen Ausweis. Ratings die für Finanzverbünde bzw. -gruppen ausgestellt wurden und die auf Institutsebene als Emittentenrating ausgewiesen werden, sind innerhalb der Studie durch Symbole (° für ein Rating der genossenschaftlichen FinanzGruppe und °° für ein Rating der S-Finanzgruppe) gekennzeichnet. Inhalt Seite Ratingänderungen im Überblick 3 Grafische Darstellung der Ratinglandschaft 5 Ratingübersicht 7 Australien 7 Belgien 7 Dänemark 7 Deutschland 7 Finnland 8 Frankreich 9 Irland 9 Italien 9 Kanada 10 Luxemburg 10 Neuseeland 11 Niederlande 11 Norwegen 11 Österreich 12 Polen 12 Portugal 12 Schweden 13 Schweiz 13 Singapur 13 Spanien 13 Türkei 14 UK 14 USA 15 Glossar 16 Ansprechpartner in der NORD/LB NORD/LB Fixed Income Research Seite 2 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Ratingänderungen von 19.10.2016 – 18.12.2016 im Überblick Datum Land Unternehmen Agentur Art des Ratings Rating alt Rating neu 16.12.16 US Bank of America NA S&P Outlook STABLE 16.12.16 NL ABN Amro Bank S&P Covered Bonds 15.12.16 US Bank of America NA S&P LT Foreign Issuer Credit A *+ A+ 15.12.16 DE Commerzbank AG S&P LT Foreign Issuer Credit BBB+ BBB+ *+ 15.12.16 DE S&P LT Foreign Issuer Credit BBB+ BBB+ *+ 15.12.16 LU S&P LT Foreign Issuer Credit BBB BBB *+ AAA NR 14.12.16 DE Deutsche Bank AG NORD/LB Luxembourg SA Covered Bond Bank UniCredit Bank AG S&P LT Foreign Issuer Credit BBB BBB *+ 13.12.16 CH Credit Suisse Group AG Moody's Senior Unsecured Debt (P)Baa3 (P)Baa2 13.12.16 CH Credit Suisse Group AG Moody's Outlook STABLE 12.12.16 CH Credit Suisse Group AG Moody's Long Term Rating (P)Baa2 12.12.16 GB Barclays Bank PLC Moody's Outlook 12.12.16 GB Barclays Bank PLC Moody's Issuer Rating A2 A1 12.12.16 GB Barclays Bank PLC Moody's Senior Unsecured Debt A2 A1 09.12.16 GB Barclays Bank PLC Moody's Long Term Rating 05.12.16 DE Berlin Hyp Fitch Hypothekenpfandbriefe AA+ WD 05.12.16 DE Berlin Hyp Fitch Öffentliche Pfandbriefe AA+ WD 05.12.16 DE Commerzbank Fitch Hypothekenpfandbriefe AAA WD 05.12.16 DE Commerzbank Fitch Öffentliche Pfandbriefe AA /*- WD 05.12.16 DE NORD/LB Fitch Öffentliche Pfandbriefe AAA WD 01.12.16 ES Banco de Sabadell SA Moody's Senior Unsecured Debt Ba1 01.12.16 ES Banco de Sabadell SA Moody's Outlook 16.12.16 NL ABN Amro Bank S&P Covered Bonds AAA NR 16.12.16 NL ABN Amro Bank S&P Covered Bonds AAA NR 30.11.16 PT Banco Santander Totta Fitch Obrigações Hipotecárias A- A 30.11.16 PT Caixa Geral de Depositos Fitch Obrigações Hipotecárias BBB BBB+u 29.11.16 IE Allied Irish Banks Moody's Mortgage ACS Aa1 /*+ AAA 25.11.16 IE Allied Irish Banks Fitch Mortgage ACS A+ AA+ 24.11.16 ES Banco de Sabadell SA Moody's Long Term Rating 22.11.16 IT Banca Popolare di Sondrio Fitch OBG – Mortgage A+ AA+ 22.11.16 IT Credito Emiliano Fitch OBG - Mortgage A+ /*+ AA 22.11.16 IT Mediobanca Fitch OBG - Mortgage A+ /*+ AA 22.11.16 IT UniCredit (Soft Bullet) Fitch OBG - Mortgage AA /*+ AA+ 22.11.16 NL SNS Bank NV Moody's Outlook 22.11.16 NL SNS Bank NV Moody's Senior Unsecured Debt 17.11.16 NL SNS Bank NV Moody's Long Term Rating 17.11.16 IT Unione di Banche Italiane SpA Moody's Senior Unsecured Debt Baa2 Baa3 17.11.16 IT Unione di Banche Italiane SpA Moody's Issuer Rating Baa2 Baa3 17.11.16 IT Unione di Banche Italiane SpA Moody's Long Term Rating 14.11.16 FR BNP Paribas Public Sector SCF Fitch 10.11.16 IT Unione di Banche Italiane SpA Moody's Outlook 08.11.16 AT UniCredit Bank Austria AG Moody's Senior Unsecured Debt 08.11.16 AT UniCredit Bank Austria AG Moody's Long Term Rating 07.11.16 AT UniCredit Bank Austria AG Moody's Outlook Obligation Foncières NEG A1 Baa3 STABLE Baa2 POS Baa2 Baa1 A3 Baa2 AA AA+ STABLE Baa2 *+ Baa1 Baa1 STABLE Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 3 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Datum Land Unternehmen Agentur Art des Ratings Rating alt Rating neu 07.11.16 AT BAWAG PSK Fitch Outlook STABLE 04.11.16 ES Cajamar Fitch Cédulas Hipotecarias 04.11.16 ES Cajamar Fitch 04.11.16 ES ABANCA Corporación Bancaria Fitch 03.11.16 AT BAWAG PSK Fitch LT Issuer Default Rating 03.11.16 DE Deutsche Bank AG Fitch Senior Unsecured Debt A- A- *- 02.11.16 DE Deutsche Bank AG Fitch LT Issuer Default Rating A- A- *- 20.10.16 IT Banca Popolare di Milano Scarl Moody's Issuer Rating Ba3 *+ Ba2 20.10.16 IT Banca Popolare di Milano Scarl Moody's Outlook 20.10.16 IT Banca Popolare di Milano Scarl Moody's Senior Unsecured Debt 20.10.16 IT Banca Popolare di Milano Scarl Moody's Long Term Rating 20.10.16 IT Banco Popolare SC Moody's Outlook 20.10.16 IT Banco Popolare SC Moody's Long Term Rating 20.10.16 IT Banco Popolare SC Moody's Senior Unsecured Debt Ba3 *+ 19.10.16 IT Banco Popolare SC Moody's Issuer Rating Ba3 *+ 19.10.16 IE Depfa ACS Bank Moody's Long Term Rating 19.10.16 IE Depfa ACS Bank Moody's Outlook 26.10.16 IT Banca Populare di Milano Moody's OBG - Mortgage A2 /*+ A1 26.10.16 IT Banco Popolare Moody's OBG - Mortgage A2 /*+ A1 BBB BBB+ Cédulas Territoriales BBB- BBB+ Cédulas Hipotecarias BBB+ AA- STABLE Ba3 *+ Ba2 Ba1 STABLE Ba1 Ba2 Ba2 Baa2 STABLE Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 4 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Grafische Darstellungen der Ratinglandschaft Fitch – Emittentenrating (LT) 3% 1% 3% S&P – Emittentenrating (LT) 4% 1% 2% AA 2%1% 21% 3% AA- 4% AA- 5% Moody’s – Emittentenrating (LT) 20% A+ A+ 10% A A- BBB+ *- 3% 14% 13% BBB 2% BBB- *- 8% 9% B- 10% 1% 1% 2% 9% 15% 10% 23% * BB- A1 A2 (P)A3 A3 (P)Baa1 Baa1 (P)Baa2 Baa2 Baa3 Ba1 (P)Ba2 Ba2 B1 1% 14% BB BB- Aa3 1% *+ BB+ BB 1% 12% BBB- BB+ BB+ 2% 1% 3% 5% 10% BBB 4% BBB 7% BBB+ *+ BBB+ Aa2 1% 1% 7% 1% A- A- 5% 16% A Aa1 B1 *- B3 * *+ Ba3u B+ 18% Fitch – Emittentenrating (Ausblick) S&P – Emittentenrating (Ausblick) Moody’s – Emittentenrating (Ausblick) 2% 11% 12% 12% 11% 26% 28% POS POS POS STABLE STABLE NEG NEG STABLE NEG DEVELOP 63% 58% 77% Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 5 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Fitch – Public Sector Covered Bonds S&P – Public Sector Covered Bonds Moody’s – Public Sector Covered Bonds 3% 6% 12% 19% Aaa AAA AAA Aa1 AAA Aa2 12% A1 66% 82% 100% Fitch – Mortgage Covered Bonds S&P – Mortgage Covered Bonds 2% 2% 2% Moody’s – Mortgage Covered Bonds 3% 10% 7% 2% 2% 2% 3% 1%1% 1%1% 1%1% 1% 1% 1% Aaa Aa1 Aa2 AAA Aa3 AA+ A1 AA 8% A 8% AAA 18% AA+ A2 /* A- A+ BBB+ A A3 BBB /* A- A3 /* AAu 66% A2 17% BBB+u 64% 5% Baa1 4% 66% Ba1 A3u Aa2u Baa3u Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 6 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Australien Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds ANZ Banking Group AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Commonwealth Bank AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Macquarie Group A- BBB (Neg) A3 F2 A-2 P-2 AAA - Aaa National Australia Bank AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Westpac AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Belgien Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Belfius Bank A- A- A3 F2 A-2 P-2 BNP Paribas Fortis A+ A A2 F1 A-1 ING Belgium A+ A - F1 A-1 A- (Pos) A - F1 A-1 KBC Bank Covered Bonds - Public AAA AAA - - AAA Aaa P-1 - AAA Aaa - - - P-1 AAA - Aaa - - - P-1 AAA - Aaa - - - Dänemark Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Junior Covered Bonds BRFkreditt - A- - - A-2 - - AAA - - - - Danske Bank A A A2 (Pos) F1 A-1 P-1 AAA AAA - - - - Deutschland (Fitch / S&P / Moody's) Aareal Bank BayernLB Berlin Hyp Commerzbank Emittentenrating (lfr) Emittentenrating (kfr) Hypothekenpfandbriefe Öffentliche Pfandbriefe BBB+ - - F2 - - AAA - - AAA - - A- - A2 F1 - P-1 - - Aaa AAA - Aaa A+ - A2 (Pos) F1+ P-1 - - Aaa - - Aaa BBB+ BBB+ *+ Baa1 F2 P-1 - - Aaa - - Aaa A-2 *+ NORD/LB Fixed Income Research Seite 7 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Deutschland Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Deutsche Apotheker- und Ärztebank Deutsche Bank AAA- *- AA- - BBB+ *+ Baa2 Baa1 (Neg) - Deutsche Hypo - - Deutsche Pfandbriefbank - BBB Deutsche Postbank Deutsche Kreditbank Dexia Kommunalbank Emittentenrating (kfr) *+ F1+ Hypothekenpfandbriefe Öffentliche Pfandbriefe A-1+ P-1 - AAA - - - - A-2 P-2 - - Aaa - - - - - P-2 - - Aa1 - - Aa1 - A-2 - - - Aa1 - - Aa1 F1 *- BBB+ - Baa2 (Neg) F2 - P-2 AAA - - - - - - - (P)A3 - - - - - Aaa - - Aaa - - - - - - - - - - A - DG Hyp AA- A+ - F1+ A-1 - - AAA - - AAA - Hamburger Sparkasse A+ - - F1+ - - - - Aaa - - - Helaba A+ A A1 F1+ A-1 P-1 AAA - - AAA - Aaa BBB- (Neg) - Baa3 (Dev) F3 - P-3 - - Aa3 - - Aa2 - - - - - P-1 - - Aaa - - - HSH Nordbank ING DiBa LBBW A- - A1 F1 - P-1 - - Aaa AAA - Aaa AA- - A1 F1+ - P-1 - - Aaa - - Aaa NORD/LB A- - Baa1 (Neg) F1 - P-2 - - Aaa - - Aaa Sparkasse Köln Bonn A+ - A2 F1+ - P-1 - - Aaa - - Aaa Münchener Hypo UniCredit Bank WL Bank A- (Neg) AA-° BBB *+ Baa1 F2 A-2 P-1 AAA - Aaa AAA AAA Aaa - F1+ A-1+ - - AAA - - AAA - AA- ° Rating der genossenschaftlichen FinanzGruppe der Volksbanken Raiffeisenbanken Finnland Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Aktia Bank - - - - - - - - Aaa Danske Bank - A A2 (Pos) - A-1 - - - Aaa Nordea Mortgage Bank AA- AA- (Neg) Aa3 F1+ A-1+ P-1 - - Aaa OP Financial Group - AA- Aa3 - A-1+ P-1 - AAA Aaa SP Mortgage Bank - - - - - - - AAA - NORD/LB Fixed Income Research Seite 8 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Frankreich Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) AXA Bank Europe SCF Emittentenrating (kfr) Obligations Foncières - - - - - - BFCM A+ A Aa3 F1 A-1 P-1 BNP Paribas A+ A A1 F1 A-1 P-1 BPCE A A A2 F1 A-1 P-1 Caisse Française de Financement Local - - - - - - CFF A A- - F1 A-2 P-1 CIF EUROMORTGAGE - - - - - - A (Pos) A A1 F1 A-1 P-1 Crédit Mutuel Arkéa - A - - A-1 CRH - - - - - Crédit Agricole HSBC France AAA Obligations à l'Habitat / Structured - Aaa - - - - - - AAA AAA Aaa AA+ AAA - AAA AAA - - AAA Aaa - AAA Aaa AA AA+ Aaa - - - - AAA Aaa - - - AA - Aa2 - - - - AAA Aaa AAA AAA Aaa P-1 - AAA Aaa - AAA - - - - - AAA - Aaa AA- AA- (Neg) A2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 - - - - AAA Aaa La Banque Postale A- A - F1 A-1 - - - - - AAA - Société Générale A A A2 F1 A-1 P-1 - AAA Aaa AAA - Aaa Irland Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Mortgage ACS Public ACS Allied Irish Banks BB+ (Pos) BB+ (Pos) Baa3 (Pos) B B P-3 AA+ AA+ Aaa - - - Bank of Ireland BBB- (Pos) BBB- (Pos) Baa2 (Pos) F3 A-3 P-2 - - Aa1 - - - - A- - - A-2 P-2 - - - - - Aa2 DEPFA ACS Bank Italien Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Banca MPS Banco Popolare Banca Populare dell' Emilia Romagna Banca Populare di Milano B- * - Emittentenrating (kfr) B3 * OBG - Mortgage B - NP BBB /* - OBG - Public Sector A2 /* - - - BB (Neg) - Ba2 B - NP - - A1 - - - BB - Ba2 B - - - - Aa2 - - - - Ba2 B - NP - - A1 - - - BBB (Neg) - - F3 - - AA+ - - - - - Banca Carige - - A3 (Dev) - - P-2 BBB+ - Ba1 - - - Cariparma - - A3 (Neg) - - P-2 - - Aa2 - - - Banca Popolare di Sondrio BB+ *- NORD/LB Fixed Income Research Seite 9 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Italien (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (lfr) Emittentenrating (kfr) OBG - Mortgage OBG - Public Sector Credito Emiliano BBB+ (Neg) BBB- - F2 A-3 P-2 AA - Aa2 - - - Intesa Sanpaolo BBB+ (Neg) BBB- Baa1 (Neg) F2 A-3 P-2 - - Aa2 - - A1 Mediobanca BBB+ (Neg) BBB- - F2 A-3 - AA - - - - - UBI Banca BBB (Neg) BBB- Baa3 F3 A-3 P-2 - - Aa2 - - - UniCredit (Soft Bullet) BBB+ (Neg) BBB- Baa1 F2 A-3 P-2 AA+ A Aa2 - - - UniCredit (CPT) BBB+ (Neg) BBB- Baa1 F2 A-3 P-2 AA+ - - - - - Kanada (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (lfr) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Bank of Montreal AA- A+ Aa3 (Neg) F1+ A-1 P-1 AAA - Aaa Bank of Nova Scotia AA- A+ Aa3 (Neg) F1+ A-1 P-1 AAA - Aaa Caisse Centrale Desjardins du Quebec AA- A+ Aa2 (Neg) F1+ A-1 P-1 AAA - Aaa AA- A+ Aa3 (Neg) F1+ A-1 P-1 AAA - Aaa A+ A Aa3 (Neg) F1 A-1 P-1 AAA - Aaa AA (Neg) AA- (Neg) Aa3 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa AA- AA- Aa1 (Neg) F1+ A-1+ P-1 - - Aaa Canadian Imperial Bank of Commerce National Bank of Canada Royal Bank of Canada Toronto-Dominion Bank Luxemburg (Fitch / S&P / Moody's) NORD/LB CBB Emittentenrating (lfr) A- BBB *+ Emittentenrating (kfr) - F1 A-2 Lettres de Gage - NORD/LB Fixed Income Research AAA AA- - Seite 10 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Neuseeland Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds ANZ Banking Group AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa ASB Bank AA- AA- (Neg) Aa3 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Bank of New Zealand AA- AA- (Neg) Aa3 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Westpac Banking Corp AA- AA- (Neg) Aa2 (Neg) F1+ A-1+ P-1 AAA - Aaa Niederlande Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) ABN Amro Bank AEGON Bank F Van Lanschot Bankiers ING Bank A+ Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Conditional Pass-Through A A1 F1 A-1 P-1 AAA - Aaa - - - A- A+ - F2 A-1 - - - - AAA AAA - BBB+ BBB+ - F2 A-2 - - - - AAA AAA - A+ A A1 F1 A-1 P-1 AAA AAA Aaa - - - NIBC Bank BBB- (Pos) BBB- (Pos) Baa1 F3 A-3 P-2 - - - AAA AAA - SNS Bank BBB+ BBB+ Baa1 (Pos) F2 A-2 P-2 AAA - Aaa - - - Norwegen Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) DNB Bank Eika Boligkreditt - A+ (Neg) Emittentenrating (kfr) Aa2 (Neg) - A-1 Covered Bonds P-1 - AAA Aaa - - - - - - - - Aa1 A- - A1 F2 - P-1 AAA - Aaa Sparebanken Soer - - - - - - - - Aaa Sparebanken Vest A- - A1 F2 - P-1 - - Aaa SpareBank 1 SR-Bank A- - A1 (Neg) F2 - P-1 - - Aaa SpareBank 1 SMN NORD/LB Fixed Income Research Seite 11 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Österreich Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) BAWAG Erste Group Bank Pfandbriefe / Fundierte Bankschuldverschreibungen - Mortgage Emittentenrating (kfr) Pfandbriefe / Fundierte Bankschuldverschreibungen - Public Sector A- - A3 (Pos) F1 - P-2 - - Aaa - - Aaa BBB+ BBB+ Baa1 F2 A-2 P-2 - - Aaa - - Aaa HYPO NOE GRUPPE - A - - A-1 - - - - - - Aa1 Hypo Tirol Bank - BBB Baa3 - A-3 P-3 - - Aa2 - - Aa1 HYPO LB Vorarlberg - A- Baa1 - A-2 P-2 - - Aa1 - - - BBB+ A- - F2 A-2 - - - - - AA- - Raiffeisen LB Oberösterreich - - Baa2 - - P-2 - - Aaa - - - Raiffeisen LB Steiermark - - - - - P-2 - - Aaa - - Aaa Raiffeisen LB NÖ-Wien - - Baa2 - - P-2 - - Aaa - - Aaa UniCredit Bank Austria BBB+ (Neg) BBB (Neg) Baa1 F2 A-2 P-2 - - Aaa - - Aaa KA Finanz Polen Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) PKO Bank Hipoteczny - - Emittentenrating (kfr) Baa1 - - Covered Bonds - - - Aa3 Portugal (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (lfr) Banco Comercial Portugues BB- Banco Santander Totta BBB Caixa Geral de Depositos BB- B+ (Pos) BB+ BB- *+ Emittentenrating (kfr) B1 Ba1 B1 *- B B NP F2 B B B BBB+ - NP A NP BBB+u NORD/LB Fixed Income Research Obrigações sobre o Sector Público Obrigações Hipotecárias A3 - - - - A1 - - - - A3 /* - - - Seite 12 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Schweden Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds LF Bank - A A1 - A-1 P-1 - AAA Aaa Nordea AA- AA- (Neg) Aa3 F1+ A-1+ P-1 - AAA Aaa SBAB Bank - A (Neg) A2 (Pos) - A-1 P-1 - - Aaa SEB AA- A+ Aa3 F1+ A-1 P-1 - - Aaa Svenska Handelsbanken AA AA- (Neg) Aa2 F1+ A-1+ P-1 - - Aaa - AA- (Neg) Aa3 - A-1+ P-1 - AAA Aaa Swedbank Schweiz Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Credit Suisse UBS Emittentenrating (kfr) Covered Bonds A- BBB+ (P)Baa2 F2 - - AAA - Aaa A (Pos) A- - F1 A-2 - AAA - Aaa Aa1 F1+ P-1 - Singapur Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) United Overseas Bank AA- AA- Emittentenrating (kfr) A-1+ Covered Bonds AAA Aaa Spanien Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Cédulas Hipotecarias Cédulas Territoriales ABANCA Corporación Bancaria BB+ B+ (Pos) - B B NPu A- A A3u - - - Banco Mare Nostrum BB - - B - - BBB+ - - - - - BB- (Pos) B+ (Pos) (P)Ba2 (Pos) B B NP - A Aa2 - - Aa2 - BB+ (Pos) Baa3 - B P-2 - - Aa2 - - - A- A- A3 F2 A-2 P-2 AAu - Aa2 - - Aa2 BBB- BB+ (Pos) Ba3u (Pos) F3 B NPu A A+ Aa2u - - - - BBB- (Pos) Baa2 - A-3 P-2 - A+ Aa2 - - - Banco Popular Español Banco Sabadell Banco Santander Bankia Bankinter NORD/LB Fixed Income Research Seite 13 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Spanien Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) BBVA CaixaBank Caja Rural de Castill-La Mancha Caja Rural de Navarra Cajamar Caja Rural Catalunya Banc Deutsche Bank SA Espanola Ibercaja Banco Kutxabank Emittentenrating (kfr) Cédulas Hipotecarias Cédulas Territoriales A- BBB+ Baa1 F2 A-2 P-2 - A+ Aa2 - - Aa2 BBB (Pos) BBB Baa2 (Neg) F2 A-2 P-2 - A+ Aa2 - - Aa2 BBB - - F3 - - - - Aa2 - - - BBB+ - - F2 - P-2 - - Aa2 - - - BB- - - - - - BBB+ A- Baa3u - - - - - Baa1 - - - - - Aa2 - - - - - - - - - - A+ Aa2 - - - BB+ (Pos) BB (Pos) - B B NP - A+ A2 - - - - - - - - - - A+ Aa2 - - - Türkei Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) VakifBank BBB- (Neg) BB Emittentenrating (kfr) Ba1 F3 B NP Covered Bonds - - Baa1 UK Emittentenrating (lfr) (Fitch / S&P / Moody's) Emittentenrating (kfr) Covered Bonds Barclays Bank A A- (Neg) A1 (Neg) F1 A-2 P-1 AAA AAA Aaa Coventry Building Society A - A2 (Neg) F1 - P-1 AAA - Aaa Bank of Scotland A+ A (Neg) A1 F1 A-1 P-1 AAA AAA Aaa Lloyds Banking Group A+ BBB+ (Neg) (P)Baa1 F1 A-2 P-2 AAA - Aaa Leeds Building Society Nationwide BS Royal Bank of Scotland Santander UK Yorkshire Building Society A- - A2 (Neg) F1 - P-1 AAA - Aaa A (Pos) A (Neg) Aa3 (Neg) F1 A-1 P-1 AAA AAA Aaa BBB+ BBB+ A3 (Pos) F2 A-2 P-2 AAA - Aaa A (Pos) A (Neg) A1 (Neg) F1 A-1 P-1 AAA AAA Aaa A- - Baa1 F1 - P-2 AAA - Aaa NORD/LB Fixed Income Research Seite 14 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 USA (Fitch / S&P / Moody's) Bank of America Emittentenrating (lfr) A+ A+ A1 Emittentenrating (kfr) F1+ A-1 P-1 Covered Bonds AA A Aa2 Quelle: Bloomberg, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 15 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Anhang Glossar – Ratingsystematik und Symbolik Ratingskalen im Vergleich Investment Grade Non Investment Grade Fitch Long-term AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B B- Moody’s S&P Short-term F1+ F1 or F1+ F1 F2 or F1 F2 F3 or F2 F3 B CCC C CC C RD/D RD/D Long-term AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC+ CCC CCCCC C D Short-term A-1+ A-1 A-2 A-3 B C / Long-term Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C D Short-term P-1 P-2 P-3 Not prime Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research Ratingergänzungssymbolik Symbol Bedeutung (Pos) Positiver Ausblick (Neg) /* /*+ Negativer Ausblick Ratingüberprüfung Positive Ratingüberprüfung /*(exp) (prelim) Negative Ratingüberprüfung Vorläufiges Rating Vorläufiges Rating (P) RD Vorläufiges Rating Restricted Default Rating Herabstufung Rating Heraufstufung - Erstmaliges Rating bzw. Rating wurde zurückgezogen Quelle: Bloomberg, Agenturen, NORD/LB Fixed Income Research NORD/LB Fixed Income Research Seite 16 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Anhang Ansprechpartner in der NORD/LB Fixed Income Research Michael Schulz Head +49 511 361-5309 michael.schulz@nordlb.de Kai Ebeling Covered Bonds +49 511 361-9713 kai.ebeling@nordlb.de Mario Gruppe Public Issuers +49 511 361-9787 mario.gruppe@nordlb.de Michaela Hessmert Banks +49 511 361-6915 michaela.hessmert@nordlb.de Melanie Kiene Banks +49 511 361-4108 melanie.kiene@nordlb.de Jörg Kuypers Corporates / Retail Products +49 511 361-9552 joerg.kuypers@nordlb.de Matthias Melms Covered Bonds +49 511 361-5427 matthias.melms@nordlb.de Sascha Remus Corporates / Retail Products +49 511 361-2722 sascha.remus@nordlb.de Norman Rudschuck Public Issuers +49 511 361-6627 norman.rudschuck@nordlb.de Thomas Scholz Corporates / Retail Products +49 511 361-4710 thomas.scholz@nordlb.de Martin Strohmeier Corporates / Retail Products +49 511 361-4712 martin.strohmeier@nordlb.de Kai Witt Corporates / Retail Products +49 511 361-4639 kai.witt@nordlb.de Head +49 511 361-5587 carsten.demmler@nordlb.de Markets Sales Carsten Demmler Institutional Sales (+49 511 9818-9440) Thorsten Bock thorsten.bock@nordlb.de Gabriele Schneider gabriele.schneider@nordlb.de Uwe Kollster uwe.kollster@nordlb.de Dirk Scholden dirk.scholden@nordlb.de Daniel Novotny-Farkas daniel.novotny-farkas@nordlb.de Uwe Tacke uwe.tacke@nordlb.de Sales Sparkassen & Regionalbanken (+49 511 9818-9400) Christian Schneider (Head) christian.schneider@nordlb.de Martin Koch martin.koch@nordlb.de Thorsten Aberle thorsten.aberle@nordlb.de Stefan Krilcic stefan.krilcic@nordlb.de Oliver Bickel oliver.bickel@nordlb.de Bernd Lehmann bernd.lehmann@nordlb.de Tobias Bohr tobias.bohr@nordlb.de Jörn Meißner joern.meissner@nordlb.de Kai-Ulrich Dörries kai-ulrich.doerries@nordlb.de Lutz Schimanski lutz.schimanski@nordlb.de Jan Dröge jan.droege@nordlb.de Ralf Schirrling ralf.schirrling@nordlb.de Sascha Goetz sascha.goetz@nordlb.de Brian Zander brian.zander@nordlb.de jefferson.ko@nordlb.com Muhammad Peter Shepherd muhammadpeter.shepherd@nordlb.com Sales Asien (+65 64 203136) Jefferson Ko Fixed Income / Structured Products Sales Europe (+352 452211-515) René Rindert (Head) rene.rindert@nordlb.lu Toni Martikainen toni.martikainen@nordl.lu Morgan Kermel morgan.kermel@nordlb.lu Laurence Payet laurence.payet@nordlb.lu Patricia Lamas patricia.lamas@nordlb.lu Corporate Sales Schiffe / Flugzeuge +49 511 9818-8150 Firmenkunden +49 511 9818-4003 Immobilien / Strukturierte Finanzierung +49 511 9818-8150 FX/MM +49 511 9818-4006 Syndicate / DCM (+49 511 9818-6600) Thomas Cohrs (Head) thomas.cohrs@nordlb.de Julien Marchand julien.marchand@nordlb.de Axel Hinzmann axel.hinzmann@nordlb.de Wlada Pesotska wlada.pesotska@nordlb.de Thomas Höfermann thomas.hoefermann@nordlb.de Andreas Raimchen andreas.raimchen@nordlb.de Tobias Jesswein tobias.jesswein@nordlb.de Udo A. Schacht udo.schacht@nordlb.de Alexander Malitsky alexander.malitsky@nordlb.de Marco da Silva marco.da.silva@nordlb.de Corporates +49 511 9818-9690 Collat. Mgmt / Repos +49 511 9818-9200 Covereds / SSAs +49 511 9818-8040 Cust. Exec. & Trading +49 511 9818-9480 Financials +49 511 9818-9490 Frequent Issuers +49 511 9818-9640 Governments +49 511 9818-9660 Structured Products +49 511 9818-9670 Länder & Regionen +49 511 9818-9550 Financial Markets Trading NORD/LB Fixed Income Research Seite 17 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Wichtige Hinweise Diese Studie (nachfolgend als „Information“ bezeichnet) ist von der NORDDEUTSCHEN LANDESBANK GIROZENTRALE („NORD/LB“) erstellt worden. Die für die NORD/LB zuständigen Aufsichtsbehörden sind die Europäische Zentralbank („EZB“), Sonnemannstraße 20, D-60314 Frankfurt am Main, und die Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht („BaFin“), Graurheindorfer Str. 108, D-53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, D-60439 Frankfurt am Main. Sofern Ihnen diese Information durch Ihre Sparkasse überreicht worden ist, unterliegt auch diese Sparkasse der Aufsicht der BaFin und ggf. auch der EZB. Eine Überprüfung oder Billigung dieser Präsentation oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt. Diese Information richtet sich ausschließlich an Empfänger in Deutschland (nachfolgend als „relevante Personen“ oder „Empfänger“ bezeichnet). Die Inhalte dieser Information werden den Empfängern auf streng vertraulicher Basis gewährt und die Empfänger erklären mit der Entgegennahme dieser Information ihr Einverständnis, diese nicht ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der NORD/LB an Dritte weiterzugeben, zu kopieren und/oder zu reproduzieren. Diese Information ist nur an die relevanten Personen gerichtet und andere Personen als die relevanten Personen dürfen nicht auf die Angaben in dieser Information vertrauen. Insbesondere darf weder diese Information noch eine Kopie hiervon nach Japan, Kanada oder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in ihre Territorien oder Besitztümer gebracht oder übertragen oder an Mitarbeiter oder an verbundene Gesellschaften in diesen Rechtsordnungen ansässiger Empfänger verteilt werden. Bei dieser Information handelt es sich nicht um eine Finanzanalyse, sondern um eine lediglich Ihrer allgemeinen Information dienende Werbemitteilung. Aus diesem Grund ist diese Information nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Information dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Finanzanalysen gilt. Die hierin enthaltenen Informationen wurden ausschließlich zu Informationszwecken erstellt und werden ausschließlich zu Informationszwecken bereitgestellt. Es ist nicht beabsichtigt, dass diese Information einen Anreiz für Investitionstätigkeiten darstellt. Sie wird für die persönliche Information des Empfängers mit dem ausdrücklichen, durch den Empfänger anerkannten Verständnis bereitgestellt, dass sie kein direktes oder indirektes Angebot, keine Empfehlung, keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf sowie keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten und keine Maßnahme, durch die Finanzinstrumente angeboten oder verkauft werden könnten, darstellt. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen sind Quellen entnommen, die von der NORD/LB für zuverlässig erachtet wurden. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, kann die NORD/LB keine Gewähr oder Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in der vorstehenden Information geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile dar. Veränderungen der Prämissen können einen erheblichen Einfluss auf die dargestellten Entwicklungen haben. Weder die NORD/LB, noch ihre Organe oder Mitarbeiter können für die Richtigkeit, Angemessenheit und Vollständigkeit der Informationen oder für einen Renditeverlust, indirekte Schäden, Folge- oder sonstige Schäden, die Personen entstehen, die auf die Informationen, Aussagen oder Meinungen in dieser Information vertrauen (unabhängig davon, ob diese Verluste durch Fahrlässigkeit dieser Personen oder auf andere Weise entstanden sind), die Gewähr, Verantwortung oder Haftung übernehmen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Währungskurse, Kursschwankungen der Finanzinstrumente und ähnliche Faktoren können den Wert, Preis und die Rendite der in dieser Information in Bezug genommenen Finanzinstrumente oder darauf bezogener Instrumente negativ beeinflussen. Die Bewertung aufgrund der historischen Wertentwicklung eines Wertpapiers oder Finanzinstruments lässt sich nicht zwingend auf dessen zukünftige Entwicklung übertragen. Diese Information stellt keine Anlage-, Rechts-, Bilanzierungs- oder Steuerberatung sowie keine Zusicherung dar, dass ein Investment oder eine Strategie für die individuellen Verhältnisse des Empfängers geeignet oder angemessen ist, und kein Teil dieser Information stellt eine persönliche Empfehlung an einen Empfänger der Information dar. Auf die in dieser Information Bezug genommenen Wertpapiere oder sonstigen Finanzinstrumente sind möglicherweise nicht für die persönlichen Anlag estrategien und -ziele, die finanzielle Situation oder individuellen Bedürfnisse des Empfängers geeignet. Ebenso wenig handelt es sich bei dieser Information im Ganzen oder in Teilen um einen Verkaufs- oder anderweitigen Prospekt. Dementsprechend stellen die in dieser Information enthaltenen Informationen lediglich eine Übersicht dar und dienen nicht als Grundlage einer möglichen Kauf- oder Verkaufsentscheidung eines Investors. Eine vollständige Beschreibung der Einzelheiten von Finanzinstrumenten oder Geschäften, die im Zusammenhang mit dem Gegenstand dieser Information stehen könnten, ist der jeweiligen (Finanzierungs-) Dokumentation zu entnehmen. Soweit es sich bei den in dieser Information dargestellten Finanzinstrumenten um prospektpflichtige eigene Emissionen der NORD/LB handelt, sind allein verbindlich die für das konkrete Finanzinstrument geltenden Anleihebedingungen sowie der jeweilig veröffentlichte Prospekt und das jeweilige Registrierungsformular der NORD/LB, die insgesamt unter www.nordlb.de heruntergeladen werden können und die bei der NORD/LB, Georgsplatz 1, 30159 Hannover kostenlos erhältlich sind. Eine eventuelle Anlageentscheidung sollte in jedem Fall nur auf Grundlage dieser (Finanzierungs-) Dokumentation getroffen werden. Diese Information ersetzt nicht die persönliche Beratung. Jeder Empfänger sollte, bevor er eine Anlageentscheidung trifft, im Hinblick auf die Angemessenheit von Investitionen in Finanzinstrumente oder Anlagestrategien, die Gegenstand dieser Information sind, sowie für weitere und aktuellere Informationen im Hinblick auf bestimmte Anlagemöglichkeiten sowie für eine individuelle Anlageberatung einen unabhängigen Anlageberater konsultieren. NORD/LB Fixed Income Research Seite 18 von 19 Rating Monitor 19. Dezember 2016 Jedes in dieser Information in Bezug genommene Finanzinstrument kann ein hohes Risiko einschließlich des Kapital-, Zins-, Index-, Währungs- und Kreditrisikos, politischer Risiken, Zeitwert-, Rohstoff- und Marktrisiken aufweisen. Die Finanzinstrumente können einen plötzlichen und großen Wertverlust bis hin zum Totalverlust des Investments erfahren. Jede Transaktion sollte nur aufgrund einer eigenen Beurteilung der individuellen finanziellen Situation, der Angemessenheit und der Risiken des Investments erfolgen. Die NORD/LB und mit ihr verbundene Unternehmen können an Geschäften mit den in dieser Information dargestellten Finanzinstrumenten oder deren Basiswerte für eigene oder fremde Rechnung beteiligt sein, weitere Finanzinstrumente ausgeben, die gleiche oder ähnliche Ausgestaltungsmerkmale wie die der in dieser Information dargestellten Finanzinstrumente haben sowie Absicherungsgeschäfte zur Absicherung von Positionen vornehmen. Diese Maßnahmen können den Preis der in dieser Information dargestellten Finanzinstrumente beeinflussen. Soweit es sich bei den in dieser Information dargestellten Finanzinstrumenten um Derivate handelt, können diese je nach Ausgestaltung zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses einen aus Kundensicht anfänglichen negativen Marktwert beinhalten. Die NORD/LB behält sich weiterhin vor, ihr wirtschaftliches Risiko aus einem mit ihr abgeschlossenen Derivat mittels eines spi egelbildlichen Gegengeschäfts an Dritte in den Markt abzugeben. Nähere Informationen zu etwaigen Provisionszahlungen, die im Verkaufspreis enthalten sein können, finden Sie in der Broschüre „Kundeninformation zum Wertpapiergeschäft“. die unter www.nordlb.de abrufbar ist. Die in dieser Information enthaltenen beziehen sich ausschließlich auf den zen die vorliegende Fassung. Eine und/oder in regelmäßigen Abständen kann daher nicht gegeben werden. Informationen ersetzen alle vorherigen Versionen einer entsprechenden Information und Zeitpunkt der Erstellung der Information. Zukünftige Versionen dieser Information ersetVerpflichtung der NORD/LB, die Informationen in dieser Information zu aktualisieren zu überprüfen, besteht nicht. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit Mit der Verwendung dieser Information erkennt der Empfänger die obigen Bedingungen an. Die NORD/LB gehört dem Sicherungssystem der Deutschen Sparkassen-Finanzgruppe an. Weitere Informationen erhält der Empfänger unter Nr. 28 der Allgemeinen Geschäftsbedingungen der NORD/LB oder unter www.dsgv.de/sicherungssystem. Redaktionsschluss und letzte Aktualisierung aller Marktdaten: 19.12.2016 14:12 Uhr NORD/LB Fixed Income Research Seite 19 von 19
