telegramm 3. quartal 2007 03

Oktober 2007
Die Börse ist ein Paternoster. Es ist ungefährlich, durch den
Keller zu fahren. Man muss nur die Nerven behalten."
John Kenneth Galbraith
Galbraith
Themen:
• Aktienmarkt vs. Goldpreis
• Sind Sie auf die Abgeltungssteuer gut vorbereitet?
• Asien – Motor der Weltkonjunktur
• Vorstellung CFB Asia Opportunity I
• Vorstellung Invesco Asia Infrastructure Fund
News:
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Button Aktuelles weitere Informationen.
Aktienmarkt vs. Goldpreis
Der Dax ist nunmehr zum zweiten Mal an der 8.150 Punkte-Marke gescheitet.
Dieses Doppelhoch könnte ein Zeichen dafür sein, dass der steile Aufwärtstrend nunmehr
ein Ende gefunden hat.
Historisch gesehen ist der Zeitraum zwischen Oktober und März häufig ein gutes Halbjahr
gewesen. Trotz der noch schwelenden Krise in den USA bleiben die europäischen
Börsenwerte analytisch günstig.
In unsicheren Zeiten gilt Gold bei Anlegern als sicherer Hafen. Umso erstaunter zeigten
sich Experten, als der Goldpreis im Sommer zunächst im Gleichschritt mit den Börsen
nachgab. Doch die Krise war kurz: Der Goldpreis ist auf über 700 $ gestiegen und hält
sich seither konstant über dieser wichtigen Marke. Experten geben weiterhin einen
optimistischen Ausblick für den Goldpreis.
1
Die von uns im letzten Telegramm erwartete gegenläufige Entwicklung ist eingetreten.
Der Dax hat seitdem 7% gewonnen, während der von uns vorgestellte Fonds
„Merrill Lynch Gold Fund“ in gleicher Zeit 27% währungsbereinigt zulegen konnte.
Sind Sie auf die Abgeltungssteuer gut vorbereitet?
Mit Inkrafttreten der Abgeltungssteuer werden die Banken automatisch und anonym 25%
+ 5,5% Solidaritätszuschlag ( + ggf. Kirchensteuer) der Einkünfte aus Kapitalvermögen
an das Finanzamt abführen.
Bei allen vor den 01.01.2009 erworbenen Wertpapieren sind die Veräußerungsgewinne
weiterhin steuerfrei.
Alle Kursgewinne von Wertpapieren, die bis zum 31.12.2008 in das Depot gekauft
wurden, verbleiben damit beim Verkauf, und einjähriger Haltedauer, unabhängig vom
Verkaufszeitpunkt steuerfrei. So können sogar nachfolgende Generationen (z.B. bei
Depotübertragung auf Kinder) von der Altregelung profitieren.
Welche Auswirkungen die Neuregelung haben kann, möchten wir an folgendem
Beispiel, mit einer angenommen Kursentwicklung von 6,5%, verdeutlichen.
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Asien – Motor der Weltkonjunktur
Weltkonjunktur
Asien ist die Region mit der größten Wachstumsdynamik der Welt. Die asiatischen
Volkswirtschaften wachsen seit Jahren mit Raten deutlich über 4 % p.A. Das weltweit
höchste Wirtschaftswachstum in 2006 verzeichneten China mit 10,7 % und Indien mit
8,1 %. Die Prognosen im Beschäftigungswachstum von rund 2,5% p.A., sind in Indien
die höchsten der Welt. China und Indien sind derzeit die attraktivsten Zielregionen für
ausländische Direktinvestitionen. Aber auch Staaten wie Singapur, Südkorea und
Thailand sind in 2006 um 4,3 % bis 7,8 % gewachsen. Selbst Japan hat sich von seiner
Rezession erholt und wuchs in den vergangenen 3 Jahren (2004-2006) um deutlich über
2 % p.A. Auch für die Zukunft wird erwartet, dass diese Dynamik weiter anhält.
Der Immobilienmarkt
Immobilienmarkt Asiens
Das Wachstum in Asien wird durch die demografische Entwicklung unterstützt: In China,
Hongkong, Japan, Korea und der Mongolei ist kurzfristig mit einem Zuwachs um 130
Millionen Menschen auf 1,65 Milliarden Einwohner nach einer UN-Prognose zu rechnen.
Das hohe Wirtschafts- und Bevölkerungswachstum hat direkte Auswirkungen auf die
Immobilienmärkte. Der in vielen Ländern stark wachsende Dienstleistungssektor und
damit die steigende Zahl der Bürobeschäftigten erzeugen einen großen Bedarf an
modernen Büroflächen.
Neben der steigenden Nachfrage nach Büroflächen führt das Bevölkerungswachstum
und der wachsende Wohlstand auch zu einer steigenden Nachfrage nach
höherwertigem Wohnraum und zu einem deutlich steigenden Bedarf an
Einkaufsmöglichkeiten.
Ein kurzer Ländervergleich zeigt die unterschiedlichen Märkte auf:
•
China:
Starkes Wachstum – hohe Renditen
Chinas Wachstumsmotor läuft weiter auf vollen Touren; auch 2007 soll die
Wirtschaftsleistung um rund 10 % steigen. Im dynamischen China sind
Schwankungen auf dem Immobilienmarkt kurzlebig und dürften bald absorbiert
sein. Insbesondere der steigende Bedarf an Verkaufsfläche ist hier zu nennen.
•
Indien:
Junge Märkte mit Potenzial
Indien hat derzeit rund 200 Mio. Einwohner weniger als China, wird aber auf
Grund einer anderen Familienpolitik zukünftig das bevölkerungsstärkste Land der
Welt sein. In allen indischen Städten steigen die Büromieten und insbesondere
auch die Mieten für Wohnimmobilien derzeit rapide an.
•
Japan:
Endlich Erholung
Der zweitgrößte Immobilienmarkt der Welt nach den USA blickt auf eine lange
Krise zurück. Erst seit kurzem geht es mit der Volkswirtschaft wieder leicht bergauf.
3
Erwartet wird ein Wachstum von 2,8 %. Auf dem Büromarkt ist Tokio - als größter
Markt der Welt - längst an der Weltspitze. Die Mieten sind die höchsten nach
London. Die Leerstandsrate liegt fast bei Null.
•
Nördlicher Pazifik:
Aufwärts bei den Kleinen
Seoul
ul hat einen aufstrebenden Büromarkt. Mieten und Kaufpreise ziehen an.
Seo
Niedrige Einstiegspreise und hohe Renditen mit mäßigem Wertanstieg. Lediglich
die latente Drohung aus dem nahen Nordkorea stimmt nicht so positiv. Hongkong
hat einen höher entwickelten Büromarkt als China. Die Mieten gehören zu den
höchsten der Welt. Taipeh kämpft mit hohen Leerstandsraten und kaum
steigenden Mieten. Es wird trotzdem als wachstumsträchtiger Immobilienmarkt
eingeschätzt.
•
Tropischer Pazifik:
Buntes Bild im Süden
Singapurs
Singapur Mieten und Preise ziehen kräftig an. Aufgrund des Platzmangels wird
wenig gebaut und die Konkurrenz ist gering. Indonesiens Hauptstadt Jakarta
bietet in einem turbulenten Umfeld einen Büromarkt mit hohen Leerstandsraten.
Malaysias Metropole Kuala Lumpur hat langfristig die Aussicht auf ein kräftiges
Wirtschaftswachstum. Bangkok freut sich über steigende Mieten und
Immobilienwerte. Langsam wird es bergauf gehen.
Büroimmobilienuhr Q2 2007
“Verlangsamtes
Mietpreiswachstum”
Bangkok
Auckland
Brisbane
Shanghai
“Beschleunigter
Mietpreisrückgang“
Hong
Kong
Guangzhou
Taipei
Jakarta
Beijing
Hano
i City
Ho Chi Minh
Delhi
Singapore Mumbai
Manila
3
Kuala
Lumpur
Hyderabad 5
Melbourne
Chennai
Sydney
Bangalore
Tokyo
Seoul
years
7 years or
“Verlangsamter
Mietpreisrückgang“
“Beschleunigtes
Mietpreiswachstum”
COPYRIGHT: Jones Lang LaSalle , Juli 2007. All rights reserved.
The concentric circles represent the estimated length of the current property cycle in each of the respective markets
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CFB Asia Opportunity I
Eine Chance im asiatischen Immobilienmarkt
Die Commerz Real AG bietet aktuell einen geschlossenen Immobilienfonds an, bei dem
sich der Anleger an einem durch Lasalle Investment gemanagten, asiatischen
Immobilienportfolio beteiligen kann.
LaSalle Investment ist ein weltweit tätiger Investmentmanager, der ein
Immobilienvermögen in Höhe von rd. 45 Mrd. USD verwaltet. Das Unternehmen ist in
Asien mit 100 Mitarbeitern vertreten. Mit dem Mutterkonzern „Jones Lang LaSalle“, der in
Asien 3.000 Mitarbeiter beschäftigt, verfügt man über ein breites Netzwerk und exzellente
Kenntnisse im asiatischen Immobilienmarkt.
Der deutsche Privatanleger hat mit dem Fonds „Asia Opportunity I“ die Chance exklusiv
an der Performance des „LaSalle Asia Opportunity Fund III“, eines Fonds, der sonst
ausschließlich institutionellen Anlegern vorbehalten ist, zu partizipieren. Der Lasalle Asia
Opportunity Fund III hat ein Eigenkapitalvolumen von 3 Milliarden US-Dollar, von denen
250 Mio USD dem Privatanleger über dieses Investment vorbehalten sind.
Investitionsländer des opportunistisch ausgerichteten, breit gestreuten LaSalle-Portfolios
(Büro, Einzelhandel, Wohnen und Logistik) sind je zu einem Drittel Japan, China mit dem
Schwerpunkt Hongkong sowie weitere Wachstumsregionen wie Singapur oder Südkorea.
Anleger können sich ab sofort mit Beträgen ab 15.000 US-Dollar beteiligen. Der CFBFonds hat eine geplante Laufzeit von acht Jahren.
Die Zielrendite soll 10% nach Steuern betragen.
Quelle: Commerz Real AG
Highlights
Asien ist die Region mit der größten Wirtschaftsdynamik der Welt
Feri Rating & Research bewertet die Zukunftsaussichten der wirtschaftlichen
Entwicklung in Asien mit sehr gut.
Regional diversifiziertes Immobilienportfolio - 1/3 Japan, 1/3 China mit
Schwerpunkt Hongkong , 1/3 Südkorea, Singapur, Thailand, Indien und sonstige
Diversifikation in unterschiedliche Immobiliensektoren wie z.B. Büro, Handel,
Logistik, Wohnen
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Diversifikation in verschiedene Immobilienzyklen wie z.B
Immobilienentwicklungsprojekte, Revitalisierungsprojekte sowie Repositionierung
bei Neuvermietungen
LaSalle Investment Management ist ein erfolgreicher und international erfahrener
Investmentmanager, welcher von Feri Rating & Research mit hervorragend
beurteilt wird
INVESCO Asia Infrastructure Fund
Asiens Wirtschaft ist rasant gewachsen – im Gegensatz zu seiner Infrastruktur. Hier besteht
ein enormer Nachholbedarf beim Ausbau von Verkehrswegen, Energieversorgung und
Kommunikationssystemen. Will die Region wettbewerbsfähig bleiben und ihrem
Bevölkerungswachstum Rechnung tragen, muss sie in den nächsten Jahren in diese
Bereiche investieren.
Der INVESCO Asia Infrastructure Fund investiert in Unternehmen der gesamten AsienPazifik- Region (mit Ausnahme von Japan), mit besonderem Fokus auf aufstrebende
Länder wie z.B. China und Indien. Dabei investiert der Fonds in Unternehmen, die die
gesamte Wertschöpfungskette im Infrastrukturbereich abdecken. Zu den wichtigsten
Infrastrukturbereichen gehören neben Straßen und Eisenbahnverbindungen, der
öffentliche Nahverkehr, Häfen, Flughäfen, die Wasser- und sanitäre Versorgung, die
Stromversorgung und Informations- und Kommunikationssysteme. Sie alle haben
Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung Asiens.
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Warum wird Asien jetzt in die eigene Infrastruktur investieren?
Nachholbedarf – geringe Infrastrukturinvestitionen durch den Staat während der
letzten Jahre.
Großveranstaltungen – die Olympischen Spiele in 2008 und die Expo 2010 stellen
logistische Herausforderungen dar.
Verstädterung – immer mehr Menschen leben auf engem Raum zusammen.
Wachstum ist nur möglich, wenn die Rahmenbedingungen stimmen.
Robuste Basis – Leistungsbilanzüberschüsse, knapp 2,1 Billionen USD ausländischer
Währungsreserven und eine konstante BIP-Wachstumsrate, die in den letzten
Jahren zwischen 5 und 8 % lag, bilden eine gute Ausgangslage für Investitionen.
INVESCO verwaltet diesen Fonds auf Basis eines disziplinierten und transparenten
Anlageprozesses. Fondsmanager sind eine Chinesin und ein Inder.
Dabei liegt der Schwerpunkt auf Unternehmen in infrastrukturnahen Bereichen, die sich
durch die folgenden Merkmale auszeichnen:
ein überdurchschnittliches Wachstum des Gewinns je Aktie
einen positiven Operating Cash-flow
solide Bilanzkennzahlen
ein wettbewerbsfähiges Geschäftsmodell und eine marktführende Positionierung
Wertentwicklung
(Stand: 18.10.2007)
Chart (1 Jahr in EUR)
18,72%
16,03%
3 Monate:
25,52%
21,31%
57,41%
49,72%
111,44%
85,74%
3 Jahre:
n.v.
n.v.
5 Jahre:
n.v.
n.v.
10 Jahre:
n.v.
n.v.
3 Jahre (p.a.):
n.v.
n.v.
5 Jahre (p.a.):
n.v.
n.v.
1 Jahr:
10 Jahre (p.a.):
seit Jahresbeginn:
seit Auflage:
seit Auflage (p.a.):
Benchmark:
MSCI A/C Asia Pacific ex Japan free
7
EUR
1 Monat:
6 Monate:
1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | 10 Jahre
USD
n.v.
n.v.
81,31%
68,27%
112,50%
n.v.
n.v.
n.v.
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