Henderson Horizon Global Property Equities Fund

Henderson Horizon Global Property
Equities Fund
Juni 2015
Nur für professionelle Anleger
Fondsmanager: Guy Barnard und Tim Gibson
Übersicht
Weltweit gaben Aktien im Juni nach, weil steigende Anleiherenditen, die Zuspitzung der
Griechenlandkrise und eine ausgeprägte Korrektur bei chinesischen Aktien für
Verkaufsdruck an den Märkten sorgten. Immobilienaktien blieben hinter dem
Gesamtmarkt zurück, obwohl die anhaltenden Transaktionen auf einen weiterhin
starken Anlage- und Mietmarkt hinwiesen. Nach wie vor hoch sind die Korrelationen zu
Anleihen. Unter dem Strich belief sich das Minus beim FTSE EPRA/NAREIT Developed
Index (USD) auf 4,0%.
Wertentwicklung und Investitionstätigkeit
Positiv wirkte sich im Juni unsere Titelauswahl aus. In Europa leistete Safestore
(Selbstlager) einen positiven Beitrag, während sich in Asien China Resources Land und
die Position außerhalb der Benchmark in Japan bei Invincible Investment auszahlten. In
Nordamerika bescherte uns die Titelauswahl dagegen leichte Verluste. American Tower
und Strategic Hotels steuerten positive Beiträge bei, die jedoch von den Verlusten bei
GEO Group und Spirit Realty zunichtegemacht wurden.
In Nordamerika ergänzten wir im Wohnungssektor Camden Property Trust sowie MidAmerica Apartment Communities und lösten den Bestand von Equity Residential auf. Im
gewerblichen Sektor verkauften wir Vornado und stiegen bei Prologis ein. Aufgelöst
haben wir zudem die Positionen DuPont Fabros Technology und American Tower und
nahmen dafür Entertainment Properties Trust neu ins Portfolio. In Europa erwarben wir
durch Beteiligung an einer Aktienplatzierung Aktien des Spezialisten für
Einkaufszentren, Wereldhave, der mit attraktiver Dividendenrendite lockt. Auf der
Verkaufsliste standen die spanische Hispania und der Schweizer Makler PSP, die sich
beide auf Gewerbeimmobilien spezialisiert haben. In der Region Asien-Pazifik nahmen
wie den chinesischen Entwickler Cheung Kong neu ins Portfolio und nutzten dafür die
Erlöse aus dem Verkauf der Aktien des Entwicklers Wharf Holdings aus Hongkong.
Aussichten
Unseres Erachtens sind Immobilien als Anlageklasse unverändert gut aufgestellt. Die
Nachfrage seitens der Anleger steigt unaufhaltsam, denn institutionelle Investoren
verstärken ihre historisch geringe Allokation bei Immobilien inzwischen wieder. Dies und
die im Vergleich zu Anleihen attraktiven Dividendenrenditen von Immobilien dürften die
Vermögenspreise selbst dann weiter stützen, wenn die Anleiherenditen wieder
anziehen.
Zudem stimmt uns das ausgewogene Verhältnis von Angebot und Nachfrage an den
Märkten für physische Immobilienanlagen zuversichtlich, was die zugrunde liegenden
Erträge anbelangt, die börsennotierte Immobiliengesellschaften in den nächsten Jahren
erzielen können. Kurzfristig könnten die Märkte zwar erneut unter den richtungslosen
Schwankungen infolge der Bewegungen bei den Anleiherenditen leiden. Die Aussichten
für den Sektor schätzen wir mittelfristig aber weiter positiv ein. Die Unternehmen im
Sektor sind nach wie vor gut positioniert mit konservativen Bilanzen, mit Portfolios, die
von steigender Anleger- und Mieternachfrage profitieren, und mit vielfach attraktiven
Entwicklungsprojekten in der Pipeline. An vielen Märkten werden Immobilienaktien
inzwischen mit Abschlägen auf ihren Nettovermögenswert gehandelt. Aus der damit
verbundenen Entkopplung der starken Fundamentaldaten von den Aktienkursen
ergeben sich interessante Anlagechancen.
Nähere Informationen zur in Luxemburg domizilierten Henderson-Fondsreihe erhalten
Niederlassungen oder auf unserer Website unter www.henderson.com.
Sie bei unseren lokalen
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Tel: +41 43 888 6262
Fax: +41 43 888 6263
Email: info.switzerland@henderson.com
Italy
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Henderson Global Investors (Schweiz) AG
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United Kingdom
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Öffentlichkeit bestimmt. Anleger sollten vor einer Anlage den Verkaufsprospekt aufmerksam lesen.
Der Henderson Horizon Fund (der „Fonds“) ist eine am 30. Mai 1985 gegründete Luxemburger SICAV, die von Henderson Management SA verwaltet wird.
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zu den Anlagebeschränkungen enthält. Dieses Dokument ist lediglich als Zusammenfassung gedacht. Potenzielle Anleger müssen vor einer Anlage den
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Anlegerinformationen sind bei Henderson Global Investors Limited in dessen Funktion als Investment-Manager und Vertriebsgesellschaft erhältlich.
Herausgegeben im Vereinigten Königreich von Henderson Global Investors. Henderson Global Investors ist der Name, unter dem Henderson Global
Investors Limited (Registrierungsnr. 906355, gegründet und registriert in England und Wales mit eingetragenem Sitz in 201 Bishopsgate, London EC2M
3AE, England, und zugelassen von sowie beaufsichtigt durch die Financial Services Authority) Investmentprodukte und -dienstleistungen anbietet.
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Zusätzliche Informationen für Anleger aus der Schweiz: Henderson Horizon ist ein Organismus zur gemeinsamen Anlage nach Luxemburger Recht
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