Mario Draghi na tiskovni konferenci vendarle presenetil

Tomaž Beja
borzni posrednik
+386 1 476 52 04
Tomaz.Beja@nlb.si
6.3.2015
Jutranje novice
Mario Draghi na tiskovni konferenci vendarle presenetil finančne trge
Odločitve Sveta ECB so skladne s pričakovanji finančnih trgov, ključna obrestna mera ostaja nespremenjena pri 0,05%,
je pa predsednik Draghi kljub temu presenetil na tiskovni konferenci. Včeraj smo omenili, da se je zaradi divergence
med monetarnima politikama FEDa in ECB tečaj EUR spustil na enajstletno dno, vendar se je ob začetku nagovora
Draghija evro začel krepiti in se vrnil nad 1,11 dolarja za evro. A rast je bila kratkega daha, saj se je ob Draghijevi
omembi, da bi se program kvantitavnega sproščanja lahko nadaljeval tudi po septembru 2016, če bo to potrebno, tečaj
evra hitro vrnil pod 1,11 dolarja ter celo šel pod 1,098 dolarja za evro. Glede na nasprotovanje nemške Bundesbanke
samemu programu je presenečenje, da obstaja možnost podaljšanja progama, še toliko večje. Draghi je na tiskovni
konferenci razkril tudi datum začetka kvantitavnega sproščanja, to je ponedeljek 9. marec, ko bodo centralne banke
evroobmočja pričele s 60 mrd EUR vrednimi odkupi državnih in sekuritiziranih dolžniških vrednostnih papirjev. Omenimo
še, da je bil včeraj na nek način zgodovinski dan za Slovenijo, saj se je donosnost do dospetja 10-letne državne
obveznice prvič spustila pod 1%.
Evropski delniški trgi
106
Delniški trgi ZDA
108
Azijski delniški trgi
110
105,49
106
107
104
107,13
104,60
101,76
104
101
101,87
102
99
100
5.feb.
5.mar.
SBI TOP
DAX
101
98
98
96
103,84
104
95
5.feb
5.mar
S&P 500
Tuji trgi – novice iz podjetij
Nasdaq
5.feb.
5.mar.
Nikkei 225
CSI 300
Tuji trgi – makroekonomske & politične novice
 Francija: Trgovsko podjetje Carrefour SA je lani
 Rusija: Ruski potrošniki se soočajo z vse višjimi cenami
zabeležilo 74,70 mrd EUR prihodkov, kar je 0,2% nižje
glede na leto 2013. Dobiček iz poslovanja je znašal 2,39
mrd EUR, v letošnjem letu pa načrtujejo 2,6 mrd EUR
investicij, v želji okrepiti svoj položaj na Kitajskem.
22% padcu dobička v letu 2014 presenetil z
nespremenjeno dividendno politiko, kar je ceno delnice
pognalo na sedemletni vrh pri 71,46 EUR. Letos
pričakujejo zmerno rast, prav tako ne pričakujejo
negativnih enkratnih dogodkov, kot je bila lanska
slabitev dobrega imena v Rusiji v vrednosti 78 mio EUR.
 Nemčija: Proizvajalec avto delov in avtomobilskih
pnevmatik Continental AG je lansko leto dobiček iz
poslovanja povečal za 3,7% na 3,9 mrd EUR, do konca
desetletja pa načrtuje prodajo z lanskih 34,4 mrd EUR
povečati na 50 mrd EUR.
dobrin, saj je bila inflacija februarja na mesečni ravni
višja za 2,2%, na letni ravni pa je višja za izjemnih
16,7%.
 Velika Britanija: Monetarni odbor centralne banke
BoE se je tudi tokrat odločil ključno obrestno mero pustiti
nespremenjeno pri 0,5%, kjer je že vse od marca 2009.
Prav tako se odbor ni odločil spreminjati 375 mrd GBP
težkega programa kvantitativnega sproščanja.
 ZDA: Število prvikratnih prosilcev za nadomestilo v
času brezposelnosti se je nepričakovano dvignilo na
320.000 oseb. Prav tako se je več od pričakovanj
povečalo število vseh prosilcev, in sicer na 2,42 mio
ljudi. V zadnjem četrtletju je bil zabeležen 2,2% padec
produktivnosti v sekundarnem in terciarnem
sektorju, pri čemer pa so stroški dela narasli, kar je slab
obet za iskalce zaposlitve.
 Velika Britanija: Britanska zavarovalnica Aviva PLC je
 ZDA: Tovarniška naročila so januarja v mesečni
ob višjem čistem dobičku od načrtovanega napovedala
zvišanje dividend. Dobiček iz poslovanja je ob 6% rasti
dosegel 2,17 mrd GBP, kar je preseglo pričakovanja o
2,15 mrd GBP.
Tuji trgi – makroekonomske & politične novice
 Nemčija: Merjeno s PMI indeksom gradbeništvo
nadaljuje z rastjo, in sicer je indeks v februarju
zabeležil 53,1 i.t., kar je skoraj 10% povečanje glede na
mesec januar. Rast je zabeležil tudi sektor trgovine na
drobno, PMI indeks je znašal 51,5 indeksnih točk.
primerjavi nepričakovano upadla še drugi mesec
zapored, in sicer po decembrskem 3,5-odstotnem padcu
tokrat za 0,2%, medtem ko so ekonomisti pričakovali
0,2-odstotno rast.
Surovinski trgi
 Nestanovitnost cene nafte in njenih derivatov se bo
najverjetneje še nadaljevala, saj po zadnji objavi
ameriške Agencije za energijo ponudba nafte
povpraševanje v ZDA presega za 1,1 mio sodčkov na
dan. Ker zmanjkuje skladiščnih kapacitet v ZDA, zaloge
so trenutno pri 10,3 mio sodčkih, je pričakovati, da bi
cena zahodnoteksaške nafte še izgubila na vrednosti.
Včeraj je bilo za sodček potrebno odšteti 50,76 USD.
 Nemčija: Proizvajalec športne opreme adidas AG je ob
 Nemčija: Industrijska proizvodnja je januarja v
mesečni primerjavi porasla za 0,6%, kar je malenkost
več od pričakovanj ekonomistov pri 0,5%.
Stran 1
Dnevni pregled po trgih
Delniški indeksi
SBITOP
S&P 500
Nasdaq
Dow Jones
DAX
FTSE 100
CAC 40
MICEX
CROBEX
BELEX 15
SASX - 10
Delniški indeksi
Nikkei 225
CSI 300
S&P ASX 200
Medbančne o.m.
Euribor 6m
Libor 6m USD
Libor 6m CHF
5.3.15
796,37
2.101,04
4.982,81
18.135,72
11.504,01
6.961,14
4.963,51
1.760,55
1.755,79
665,09
701,11
6.3.15
18.971,00
3.478,52
5.898,86
5.3.15
0,1080
0,3971
-0,6876
-1 dan
-0,3 %
0,1 %
0,3 %
0,2 %
1,0 %
0,6 %
0,9 %
0,1 %
0,6 %
-0,2 %
0,5 %
-1 dan
1,2 %
-0,5 %
-0,1 %
-1 dan
0,1100
0,3956
-0,7176
YTD
1,6 %
2,0 %
5,2 %
1,8 %
17,3 %
6,0 %
16,2 %
26,1 %
0,6 %
-0,3 %
-1,9 %
YTD
8,7 %
-1,6 %
9,0 %
-1 teden
0,1140
0,37835
-0,7296
P/E
10,4
17,7
21,5
16,9
14,9
16,2
16,3
6,1
13,1
Div. dns.
4,19%
1,95%
1,23%
2,19%
2,38%
3,64%
2,85%
4,28%
3,85%
P/E
20,4
12,7
17,1
1,72%
Div. dns.
1,37%
1,66%
4,30%
Surovine
WTI spot (v USD)
Brent spot (v USD)
Zlato (v USD)
LMEX (v EUR)
Valute
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/JPY
EUR/CHF
Ključne o.m.
ECB
FED
Bank of England
Bank of Japan
Drž. obveznice
Deutsche Schatz 2y
Deutsche Bund 10y
US T-Note 2y
US T-Note 10y
5.3.15
50,76
60,12
1.198,40
2.483,25
5.3.15
1,1030
0,7238
132,5000
1,0743
5.3.15
0,05
0,25
0,50
0,10
5.3.15
-0,20
0,35
0,64
2,12
-1 dan
-1,5 %
0,0 %
-0,2 %
0,8 %
-1 dan
-0,4 %
-0,3 %
-0,1 %
0,7 %
-1 mesec
0,05
0,25
0,50
0,10
-1 dan
-0,20
0,38
0,65
2,12
YTD***
-4,7 %
7,8 %
1,2 %
0,2 %
YTD
-8,8 %
-6,8 %
-8,5 %
-10,7 %
-1 leto
0,25
0,25
0,50
0,10
-1 teden
-0,23
0,30
0,65
2,03
Spremembe indeksov so izražene v domačih valutah indeksov; ***Sprememba od začetka leta
Vir: Bloomberg
Poraženci zadnjega trgovalnega dne
Zmagovalci zadnjega trgovalnega dne
Družba
Indeks
LJSE
(5.3.15)
DJEU50
(5.3.15)
SPX
(5.3.15)
Nikkei
(6.3.15)
Zadnja cena
-1 dan
Družba
Zadnja cena
-1 dan
50
24,5
145
2,04 %
1,24 %
0,69 %
CINKARNA CELJE
KRKA
PETROL
172,5
59,85
278
-1,60 %
-1,07 %
-0,71 %
AIRBUS GROUP NV
CARREFOUR SA
ESSILOR INTL
59,21
30,365
106,8
4,76 %
2,38 %
2,35 %
ALLIANZ SE-VINK
TELEFONICA
TOTAL SA
150,75
13,8
47,47
-0,20 %
-0,04 %
0,07 %
KROGER CO
VERTEX PHARM
MACERICH CO
74,31
126,96
88,07
6,69 %
5,76 %
5,10 %
ABBVIE INC
JOY GLOBAL INC
H&R BLOCK INC
56,86
39,94
32,01
-5,66 %
-5,20 %
-4,22 %
1522
737
2.548,00
12,49 %
10,66 %
7,31 %
YAHOO JAPAN CORP
SUMITOMO MET MIN
OBAYASHI CORP
468,00
1.904,00
787
-3,51 %
-2,31 %
-1,87 %
ALPETOUR
LUKA KOPER
TELEKOM
SUMITOMO DAINIPP
UNY GROUP H
AJINOMOTO CO INC
Vir: Bloomberg; cene so v lokalnih valutah; za LJSE so upoštevane družbe, katerih dnevni promet je presegel 10 tisoč EUR.
Poslovni rezultati
Država
Podjetje
Sektor
ZDA
Italija
Staples Inc
Atlantia SpA
Consumer, Cyclical
Consumer, Non-cyclical
Pričakovan EPS
EPS t-1
0,3
0,26
0,37
0,34
Vir: Bloomberg; napovedi dobičkov so v USD.
Makroekonomske & politične novice
Območje
Vrsta objave
EMU
EMU
Japan
Nemčija
Nemčija
ZDA
ZDA
ZDA
Euro Area GDP Chained 2010 Prices QoQ
Euro Area GDP Chained 2010 Prices YoY
Japan Index of Business Cycle Indicators Leading Index
Germany Industrial Production YoY NSA WDA
Germany Industrial Production MoM SA
Nonfarm Payrolls Total MoM Net Change SA
Nonfarm Payrolls Manufacturing Monthly Net Change SA
US Trade Balance of Goods and Services SA
Pričakovanja
Obdobje
4Q P
4Q P
Jan P
Jan
Jan
Feb
Feb
Jan
Prejšnje obdobje
0,3
0,9
105,8
-0,2
0,5
235
10
-41,2
0,2
0,8
105,6
-0,7
0,1
252
17
-39
Vir: Bloomberg.
Donosnosti do dospetja državnih obveznic
6.3.2015
Nemčija
-1 dan( o.t.)
ZDA
-1 dan( o.t.)
Slovenija
-1 dan( o.t.)
Vir: Bloomberg.
Stran 2
1Y
2Y
3Y
5Y
7Y
10Y
15Y
20Y
30Y
-0,220%
0,000
0,232%
0,000
0,649%
1,433
-0,208%
-0,003
0,645%
0,005
0,066%
-0,003
-0,186%
0,002
1,042%
0,006
0,205%
-0,083
-0,061%
0,007
1,577%
0,004
0,224%
-0,056
0,046%
0,005
1,915%
0,000
0,523%
-0,064
0,350%
0,003
2,114%
-0,002
0,912%
-0,065
0,554%
-0,012
2,360%
-0,005
0,738%
-0,020
2,503%
-0,005
0,914%
-0,032
2,718%
-0,011
Nemčija
0,8%
ZDA
3,0%
0,6%
2,5%
0,4%
2,0%
0,2%
1,5%
0,0%
1,0%
1
2
3
5
7
10
20
30
-0,2%
0,5%
-0,4%
0,0%
1
Ročnost v letih
2
3
5
Slovenija
1,0%
0,9%
0,8%
0,7%
0,6%
0,5%
0,4%
0,3%
0,2%
0,1%
0,0%
7
10
20
30
1
2
Ročnost v letih
3
5
7
10
Ročnost v letih
Denarni Trg
6.3.2015
EURIBOR
-1 dan (o.t.)
EUR LIBOR
-1 dan (o.t.)
USD LIBOR
-1 dan (o.t.)
GBP LIBOR
-1 dan (o.t.)
CHF LIBOR
-1 dan (o.t.)
O/N
1W
1M
3M
6M
12M
n.p.
n.p.
-0,12571
0,00000
0,12150
0,00000
0,47813
0,00000
-0,80500
0,00700
-0,042
-0,004
-0,06857
-0,00214
0,13900
0,00050
0,48438
0,00063
-0,84800
0,01000
-0,007
-0,001
-0,00571
-0,00142
0,17500
0,00000
0,50413
0,00000
-0,83100
0,03000
0,036
-0,002
0,02643
0,00000
0,26360
0,00000
0,56275
-0,00063
-0,79100
0,03100
0,108
-0,002
0,08286
0,00072
0,39710
0,00150
0,68469
0,00031
-0,68760
0,03000
0,226
-0,001
0,20714
-0,00286
0,68885
0,00025
0,98369
0,00156
-0,57560
0,03200
* datum oblikovanja obrestnih mer LIBOR in EURIBOR je T-1, veljavnost obrestne mere pa T+1
Vir: Bloomberg.
Interest Rate SWAP (IRS)- obrestna zamenjava
6.3.2015
EUR
-1 dan (o.t.)
USD
-1 dan (o.t.)
CHF
-1 dan (o.t.)
1Y
2Y
3Y
5Y
7Y
10Y
20Y
30Y
0,101
0,002
0,491
0,002
-0,643
0,002
0,114
0,003
0,904
0,007
-0,573
-0,009
0,161
0,007
1,266
0,010
-0,465
-0,013
0,309
0,015
1,733
0,003
-0,223
-0,003
0,478
0,015
2,000
-0,001
-0,109
-0,009
0,716
0,010
2,235
-0,006
0,272
-0,003
1,068
-0,005
2,537
-0,011
0,718
-0,001
1,160
-0,012
2,601
-0,018
0,888
-0,006
*zajem podatka ob 9:22:08
Vir: Bloomberg.
Itraxx - Kreditne zamenjave (CDS)
iTraxx - Finl Sen 5Y
70
iTraxx - Finl Sub 5Y
150
68
66
64
310
140
300
62
135
60
130
58
125
iTraxx - Crossover 5Y
320
145
290
280
270
56
260
120
54
52
52,723
50
121,129
115
5.mar.
249,347
240
110
5.feb.
250
230
5.feb.
5.mar.
5.feb.
5.mar.
Vir: Bloomberg
Valutni tečaji
0,760
1,1000
1,07417
0,750
1,0500
0,740
1,0000
124
1,150
123
1,130
122
1,110
121
1,090
120
1,070
119
6.mar.
1,050
7,730
7,710
7,690
120,75
7,670
0,730
0,72368 0,9500
0,720
0,9000
6.mar.
6.feb.
EUR-GBP
Vir: Bloomberg
Stran 3
EUR-CHF (desno)
7,650
7,64
7,630
6.feb.
EUR-HRK
EUR-RSD (desno)
138
1,1018
136
134
132,39
132
130
128
6.mar.
6.feb.
EUR-USD
EUR-JPY (desno)
Priloga 1 – Omejitev odgovornosti
Ta dokument je pripravila in izdala NLB d.d., ki je regulirana s strani Agencije za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, 1000 Ljubljana, Slovenija in Banke Slovenija,
Slovenska 35, 1505 Ljubljana, Slovenija. Dokument je bil pripravljen izključno za boljše razumevanje finančnih instrumentov in del ovanja trga kapitala v Sloveniji in ne
pomeni ponudbe oziroma povabila k ponudbi za nakup ali prodajo v dokumentu obravnavanih finančnih instrumentov oziroma kakršnihkoli drugih finančnih instrumentov,
povezanih z obravnavanimi finančnimi instrumenti. Dokument prav tako ne predstavlja osebnega priporočila oziroma investicijskega svetovanja po 8. členu Zakona o trgu
finančnih instrumentov (Ur.l. RS št. 67/07, 100/07 in 69/08 – popr.; v nadaljevanju: ZTFI), saj ne upošteva investicijskih ciljev, finančne situacije in specifičnih potreb osebe,
ki se je na kakršenkoli način seznanila z delom ali celotno vsebino tega dokumenta.
Informacije so bile pridobljene iz virov, za katere avtor verjame, da so verodostojni, vendar ne zagotavlja njihove natančnosti in popolnosti. Informacije ne predstavljajo
notranjih informacij po 373. členu ZTFI. Dejstva, na podlagi katerih je dokument pripravljen, se v besedilu jasno razlikujejo od razlag, ocen, mnenj, napovedi in drugih
informacij, ki niso dejstva in ki izražajo trenutno osebno mnenje avtorja tega dokumenta. Vse tovrstne ocene, mnenja, napovedi in druge informacije, objavljene v
dokumentu, so lahko predmet spremembe brez predhodnega obvestila. Mnenje finančnega analitika, ki je izdelal ta dokument, se lahko razlikuje od mnenja NLB d.d., ki
izdaja ta dokument. NLB d.d. ni dolžna obveščati prejemnikov dokumenta o spremembah ocen, mnenj in napovedi, ki izhajajo iz dogodkov po objavi dokumenta. Ta
dokument je bil izdelan in predstavljen v skladu z načelom vestnosti in poštenja ter v skladu s potrebno strokovno skrbnostjo, vendar NLB d.d. in avtor dokumenta ne
prevzemajo nobene odgovornosti za posledice odločitev, ki bi bile sprejete na podlagi mnenj in informacij, podanih v tem dokumentu.
Pri investiranju v vrednostne papirje se je potrebno zavedati sistematičnega in nesistematičnega tveganja. Nesistematična tveganja se nanašajo na posamezen finančni
instrument, ki nima vpliva na celoten finančni trg ter je neodvisno od gibanj na finančnem trgu. Učinke nesistematičnih tveganj je možno odpraviti z diverzifikacijo portfelja.
Sistematično tveganje pa se nanaša na dejavnike, ki vplivajo na celoten finančni trg in posledično vplivajo na vrednost celotnega investitorjevega portfelja. Priporočamo,
da se pravne in fizične osebe pri odločanju o vlaganju v finančne instrumente posvetujejo s strokovno usposobljenimi finančni mi svetovalci in pri tem pridobijo dodatne
informacije.
NLB d.d., z njo povezane osebe, pri njej zaposlene osebe in morebitne druge osebe, ki so sodelovale pri pripravi tega dokumenta, so lahko lastniki finančnih instrumentov,
obravnavanih v tem dokumentu, oziroma kakršnihkoli drugih finančnih instrumentov, povezanih z obravnavanimi finančnimi instrumenti oziroma z obravnavanimi
izdajatelji. Obstaja tudi možnost, da je NLB d.d. za v tem dokumentu obravnavane izdajatelje v preteklosti opravljala storitve v zvezi s finančnimi instrumenti oziroma ostale
storitve investicijskega bančništva. Lahko da si bo NLB d.d. tudi v prihodnosti prizadevala iskati možnost poslovnega sodelovanja z obravnavanimi izdajatelji, zato obstaja
tudi možnost, da bo NLB d.d. v prihodnosti zanje opravljala storitve v zvezi s finančnimi instrumenti oziroma ostale storitve investicijskega bančništva.
Za dodatna razkritja, ki se nanašajo na posamezne finančne instrumente, omenjene v tem dokumentu, oziroma njihove izdajatelje, in o katerih NLB d.d. izdaja investicijske
raziskave in finančne analize ali druge oblike splošnih priporočil v zvezi s posli s finančnimi instrumenti (v nadaljevanju: investicijske raziskave), si prosim oglejte tekoče
investicijske raziskave, ki so dostopne na naši spletni strani (www.nlb.si). Za razlago priporočil ter ostala splošna razkritja, povezana z dejavnostjo investicijskih raziskav, si
prosim oglejte dokument Opozorilo vlagateljem, ki je dostopen na naši spletni strani (www.nlb.si). Za postopke in ukrepe, vključno z informacijskimi pregradami (tako
imenovan Kitajski zid), ki jih NLB d.d. uporablja za identifikacijo in upravljanje z navzkrižji interesov, ki lahko nastanejo v povezavi z dejavnostjo investicijskih raziskav, si
prosim oglejte dokument Politika upravljanja nasprotij interesov pri opravljanju investicijskih storitev in poslov NLB d.d., ki je dostopna na naši spletni strani (www.nlb.si).
Vse cene finančnih instrumentov in finančnih indeksov se nanašajo na ceno ob koncu zadnjega trgovalnega dne na navedeni datum, v kolikor ni drugače navedeno. Vse
informacije o cenah finančnih instrumentov, ki jih vsebuje ta dokument, so bile pridobljene s spletnih strani Ljubljanske borze, Bloomberg in ostalih dobaviteljev.
Predstavljen dokument je bil pripravljen za potrebe strank NLB d.d. v Sloveniji in ne more biti predmet reprodukcije, distribucije ali objave brez predhodnega pisnega
dovoljenja NLB d.d.
Stran 4