Stora Råvarukvällen 16 april

VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
INBJUDAN
Stora Råvarukvällen 16 april
Vi vill passa på att hälsa er välkomna till Stora Råvarukvällen i Stockholm som äger rum den 16 april. Det blir en
hel kväll med fokus på råvarumarknader och strategiska råvaruplaceringar.
Handelsbankens chefsekonom Jan Häggström talar om den globala konjunkturen och dess påverkan på råvaruefterfrågan. Vi kommer dessutom att gå igenom de viktigaste råvarumarknaderna och aktier kopplade till dessa.
Program
17.30–18.00
Registrering med lättare förtäring och dryck
18.00–21.00
Våra talare går igenom följande:
Megatrender och problem kopplade till dessa
Global konjunktur och råvarumarknader
Oljemarknaden och servicesektorn
Strategiska råvaruplaceringar och portföljkonstruktion
Gruv- och metallaktier
Elmarknaden – hur fungerar den?
Under kvällen kommer vi att ha en 30 minuters paus med förtäring och dryck.
Datum:
16 april, 2013
Plats:
Musikaliska, Nybrokajen 11
Anmälan:
Senast 10 april på mail till: invitations@handelsbanken.se . Obs! Begränsat antal platser. Först
till kvarn!
Varmt välkommen,
Handelsbanken Råvaror
Följande material är inte är en investeringsanalys enligt de krav som finns i lagar och författningar kring investeringsanalyser, vilket innebär att
rekommendationerna inte har utformats enligt kraven i de lagar och författningar som fastställts för att främja investeringsanalysernas oberoende
och att rekommendationerna inte omfattas av några förbud mot handel före spridningen av investeringsanalyserna.
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
RÅVAROR ALLMÄNT
Motig vecka för risktillgångar
Veckan har varit motig för risktillgångar i Europa. Den QE drivna amerikanska börsen fortsätter däremot att driva på konsumtionen i USA trots skattehöjningar. Inköpschefsindex i USA kom in på förvånansvärt låga nivåer och väcker vår oro för att vi missat något tecken i den till synes starka amerikanska återhämtningen. Den låga siffran var också en påminnelse om att USA haft ett starkt säsongsmönster där våren varit en besvikelse under de senaste åren. Under fredagen publicerades nonfarm payrolls som visade på färre antal sysselsatta i USA (utanför jordbrukssektorn) än väntat vilket
fick bland annat stärkte guldet och försvagade dollarn.
Även från Kina kom inköpschefsindex och denna var
myndigheternas ambitioner att begränsa prisupp-
visserligen på 12 månaders högsta men fortfarande
gångar i fastigheter. Vår makrosyn på ett Kina i åter-
bara något över 50 strecket. Vi vill se det kinesiska
hämtning är dock intakt och första kvartalets kinadata
indexet klättra upp mot 52-53 för att säga att åter-
är alltid svårtolkad på grund av nyårsledigheten.
hämtningen där står på säker mark. Investeringar och
konsumtion ser dock bra ut men kinaråvaror tyngs av
Efter den senaste tidens nedgångar på majs, vete
och soja justerar vi vår vy för livsmedel till neutral.
HANDELSBANKENS RÅVARUINDEX (USD)
VÅRA VYER
Basmetaller:
POSITV
Ädelmetaller:
NEGATIV
Energi:
POSITIV
Livsmedel:
NEUTRAL
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
UTVECKLING RÅVARUINDEX (USD)
1 vecka (%) -2,69
1 mån (%) -2,67
1 år (%) -6,20
Detta år (%) -3,56
För att anmäla prenumerant för våra kostnadsfria veckobrev gå in på vår hemsida
www.handelsbanken.se/ravaror. Har du synpunkter på våra brev, vänligen skriv till
ravaror@handelsbanken.se.
www.handelsbanken.se/ravaror
2
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
BASMETALLER
Svag vecka för metallerna
Basmetallerna lägger en vecka bakom sig med återigen fallande priser. Volatila metallen nickel föll
med 3,4 % medan koppar och aluminium tappade ca 2 % vardera. Veckans inköpschefsindex från
Kina gav visst stöd men motarbetades av ytterligare uttalanden från myndigheterna om att begränsa
prisuppgångarna på fastighetsmarknaden. Basmetallerna är tekniskt sett översålda och vi väntar oss
en rekyl uppåt ganska snart.
I Chile, världens största producent, pågår sedan den
koppargruvor för protester för förbättrade arbetsvill-
16:e mars en strejk bland hamnarbetarna vilken stop-
kor.
par upp 9000 ton koppar varje dag. Kopparexporten
har därmed minskat med 60 %. Samtidigt förbereder
Metallerna tyngs fortsatt höga av lagernivåer (LME:s)
sig arbetarna i BHP Billiton och Anglo Americans
där koppar och nickel ligger på historiskt höga nivåer.(se graf nedan)
Koppar 3 mån mot koppar LME lager
650000
550000
450000
Nickel 3 mån mot koppar LME lager
10500
180000
22000
9500
160000
20000
8500
140000
7500
350000
6500
18000
120000
16000
100000
14000
80000
250000
5500
150000
4500
50000
3500
apr-13
apr-12
jul-12
MCU3
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
okt-12
jan-13
MCU-Stocks
12000
60000
10000
40000
20000
apr-12
jul-12
MNI3
okt-12
jan-13
8000
apr-13
MNI-Stocks
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
Trots nedgången senaste veckorna tror vi på högre priser på basmetaller och ser istället möjlighet till ”buy on dip”.
Vi tror på:
BASMET H
www.handelsbanken.se/ravaror
3
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
ADELMETALLER
Vi tror fortsatt på lägre guld
I veckan skickade vi ut ett trading case där vi följde upp vår tro på lägre guld. Under 2012 nådde guld
sin högsta nivå 1794 USD/oz den 4e oktober när QE3 yran var som värst. Därefter har guldet hamnat
i en fallande trend. Sedan vi initierade en handelsidé på fallande guld i mitten av februari har guldet
fallit. Under mitten av mars kom dock ett trendbrott när oron kring Cypern åter väckte guldets klassiska status som en säker hamn vid oro i det finansiella systemet. Den oron har nu dragit förbi efter att
risken för spridningseffekter till övriga svaga länder i Sydeuropa verkar låga.
Den globala återhämtningen sprider sig och den ur-
står på ett mycket viktigt stöd på 1550 med fallhöjden
starka börsen driver investerare ut ur defensiva posi-
ner till 1450. Uppåt tycker vi att en stopp på 1585 är
tioner såsom guld. Under februari och mars har guld
att rekommendera. Denna strategi lämpar sig väl för
motsvarande 6 % av en årsproduktion i gruvorna sålts
en hävstångsprodukt då målkurs och stop ligger rela-
ut av ETF-investerare. Guld är den mest tekniskt
tivt snävt. För vår långsiktiga tro på ett lägre guldpris
handlade råvaran. Nu har guldet åter börjat falla och
lämpar sig GULD S H, utan hävstång bäst.
GULD (JUN 13, COMEX)
Starkare dollar och högre räntor blir utmanande för guldet samtidigt som inflationen väntas vara låg under året. Vi
tror på:
GULD S H
www.handelsbanken.se/ravaror
4
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
ENERGI
El- en av de bästa råvarorna i år!
Oljan är fortsatt rangehandlad och föll under veckan efter att amerikanska lagersiffror ökat mot förväntan samtidigt som amerikanska sysselsättningssiffror kom in klart under förväntan. Vi har en tro på
försiktigt högre oljepriser baserat på att OPEC försvarar prisintervallet 100-110 USD och en allt bättre
världskonjunktur. Vi räknar således med att marknaden värderar detta som intressanta nivåer kliva in i
olja igen.
El har varit en av de bästa råvarorna under året
gasinen och energibalansen har minskat ytterli-
(+10%) och vi fortsätter tro på högre priser. Det
gare 2 TWh till -14TWh mot normal år (se blått
har varit en väldigt torr väderlek under de två
nedan) samtidigt som det varit väldigt kallt för
veckor som gått med lågt inflöde till vattenma-
året..
OLJA (MAJ 2013, BRENT)
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
ENERGIBALANS (MARKEDSKRAFT)
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
Den råvarugrupp som är mest beroende av den globala konjunkturen är Energi och med en starkare konjunktur
ser vi positivt på utvecklingen för denna sektor. Vi tror på :
ENERGI H
www.handelsbanken.se/ravaror
5
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
LIVSMEDEL
Vi byter vy till neutral
Vi har länge haft en starkt negativ syn på jordbruksråvarorna soja, vete och majs efter fjolårets svåra
torka i USA som drev upp priserna rejält. Priserna har sedan långsamt fallit i takt med att vi har närmat
oss det nya odlingsåret. Precis före påsk kom amerikanska jordbruksdepartementet med sin kvartalsrapport som visade på större lager än väntat. Störst skillnad var det för majsen som visade på 7 %
större lager än väntat (5,4 miljoner bushel mot förväntade 5 miljoner). På två dagar föll priset på majs
14 % och är nu nere på nivåer före torkan. På kort sikt tror vi därför att risken för ytterligare ras är begränsad och byter syn på livsmedel till neutral. Det europeiska vetet (som är underliggande till våra
certifikat) behåller sin styrka då kall väderlek försvårar för pågående vårsådd och även försenar utvecklingen för höstgrödorna. Mot hösten, givet en normal sommar, bör vi dock få se lägre vetepris
med upptill 15-18%.
Kaffe (SHB Coffee) är den råvara i vårt råvaruindex
som kom i veckan på 17 procent lägre export än vid
som fallit mest sen årsskiftet (-12 %). Det finns fortfa-
samma period tidigare år från Guatemala p. g. a.
rande gott om kaffe på marknaden efter förra årets
svampsjukdomarna som drabbat stora delar av Cen-
rekordskördar, dessutom ligger skörden i Brasilien ett
tralamerika. Under förutsättning att vi får ett normalt
par månader bort där fortsatt höga skördar väntas.
år utan dramatiska väderproblem och fortsatt goda
Under senare delen av mars månad har vi sett en
skördar från de stora kaffeproducerande länderna ser
liten uppgång som följd av att Kenya minskat sin ex-
vi priset på Arabica –kaffet att komma ligga på da-
port av kaffebönor med 15 procent till länder som
gens nivåer fram till efter skörd.
Tyskland, Sverige och USA. Dessutom visade siffror
MAJS (MAJ 13, CBOT)
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
Vill du läsa om fler jordbruksprodukter kan du även anmäla dig till vårt jordbruksbrev på vår
hemsida eller genom att skriva till ravaror@handelsbanken.se.
6
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
Handelsbankens Råvaruindex
Prisutveckling
Råvaruindex
Elektricitet
Råolja (Brent)
Diesel
Bensin
Koppar
Aluminium
Zink
Nickel
Sojabönor
Nötkreatur
Grisar
Vete
Kaffe
Guld
Silver
Vikt
10%
20%
11%
9%
9%
11%
3%
2%
4%
3%
2%
2%
2%
10%
2%
1 vecka (%)
-2,69
-3,21
-3,34
-2,91
-6,81
-1,33
-1,12
-0,44
-3,41
-2,33
-1,63
1,03
2,30
1,72
-2,71
-5,49
1 mån (%)
-2,67
5,31
-2,71
-2,97
-5,97
-3,81
-4,39
-6,06
-2,45
-6,16
-3,24
1,40
4,05
-4,87
-1,40
-6,07
1 år (%)
-6,20
-10,77
-5,82
-8,64
7,05
-11,76
-13,96
-8,54
-11,21
0,93
-5,20
2,65
20,90
-31,37
-4,60
-14,75
Detta år (%)
-3,56
10,95
-1,62
-3,02
-1,30
-6,05
-10,26
-9,52
-6,85
-2,36
-8,17
-5,24
-2,20
-7,12
-6,49
-10,88
Sektorindex
Energi
Basmetaller
Livsmedel
Ädelmetaller
-3,63
-1,49
-1,00
-3,77
-1,67
-4,12
-1,75
-2,79
-4,61
-10,86
2,45
-6,29
0,76
-7,82
-4,99
-5,91
OMX 30
-1,04
-2,90
14,06
7,00
Börs
Nasdaq OMX
ICE
ICE
NYMEX
LME
LME
LME
LME
CBOT
CME
CME
Euronext
ICE
COMEX
COMEX
Källa: Handelsbanken, Bloomberg
Handelsbankens råvaruindex består av de underliggande indexen för respektive råvara.
Vikterna är bestämda till hälften från värdet av nordisk produktion (globala produktionen för sektorindex)
och till hälften från likviditeten i terminskontrakten.
7
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
HANDELSBANKENS RÅVARUCERTIFIKAT
Råvara
Kortnamn
ISIN
Råvara
Kortnamn
ISIN
Aluminium
Aluminium
Aluminium
Aluminium
Apelsin
Apelsin
Basmetaller
Basmetaller
Basmetaller
Basmetaller
Basmetaller
Basmetaller
Bensin
Bensin
Elektricitet
Elektricitet
Elektricitet
Elektricitet
Energi
Energi
Energi
Energi
Energi
Energi
Gris
Gris
Guld
Guld
Guld
Guld
Guld
Guld
Guld
Guld
Kaffe
Kaffe
Kakao
Kakao
Koppar
Koppar
Koppar
Koppar
Livsmedel
Livsmedel
Livsmedel
ALUMINIUM H
ALUMINIUM S H
BEAR ALU H
BULL ALU H
BEAR APELSIN H
BULL APELSIN H
BASMET H
BASMET S H
BASMET SEK H
BASMET S SEK H
BEAR BASMET H
BULL BASMET H
BEAR BENSIN H
BULL BENSIN H
EL H
EL S H
BEAR EL H
BULL EL H
ENERGI H
ENERGI S H
ENERGI S SEK H
ENERGI SEK H
BEAR ENERGI H
BULL ENERGI H
BEAR GRIS H
BULL GRIS H
GULD H
GULD S H
BEAR GULD H
BULL GULD H
BEAR GULD X3 H
BULL GULD X3 H
BEAR GULD X4 H
BULL GULD X4 H
BEAR KAFFE H
BULL KAFFE H
BEAR KAKAO H
BULL KAKAO H
KOPPAR H
KOPPAR S H
BEAR KOPPAR H
BULL KOPPAR H
LIVS H
LIVS S H
LIVS S SEK H
SE0004644326
SE0004644334
SE0003084839
SE0003084862
SE0003521889
SE0003521897
SE0004329563
SE0004329571
SE0004329597
SE0004329589
SE0004329704
SE0004329746
SE0003271451
SE0003271493
SE0004644342
SE0004644359
SE0003172840
SE0003172857
SE0004329605
SE0004329613
SE0004329621
SE0004329639
SE0004329712
SE0004329753
SE0003461979
SE0003461987
SE0002903336
SE0004644367
SE0002835587
SE0002835637
SE0003395581
SE0003395599
SE0004488807
SE0004488799
SE0003521905
SE0003521913
SE0003521921
SE0003521939
SE0002903328
SE0004644375
SE0002870543
SE0002870576
SE0004329647
SE0004329654
SE0004329662
Livsmedel
Livsmedel
Livsmedel
Majs
Majs
Nickel
Nickel
Nickel
Nickel
Olja
Olja
Olja
Olja
Olja
Olja
Olja
Olja
Råvaruindex
Råvaruindex
Råvaruindex
Råvaruindex
Silver
Silver
Silver
Silver
Socker
Socker
Soja
Soja
Utsläppsrätter
Utsläppsrätter
Vete
Vete
Vete
Vete
Zink
Zink
Zink
Zink
Ädelmetaller
Ädelmetaller
Ädelmetaller
Ädelmetaller
Ädelmetaller
Ädelmetaller
LIVS SEK H
BEAR LIVS H
BULL LIVS H
BEAR MAJS H
BULL MAJS H
NICKEL H
NICKEL S H
BEAR NICKEL H
BULL NICKEL H
OLJA H
OLJA S H
BEAR OLJA H
BULL OLJA H
BEAR OLJA X3 H
BULL OLJA X3 H
BEAR OLJA X4 H
BULL OLJA X4 H
RAVARUINDEX H
RAVARUINDEX S H
RAVINDEX SEK H
RAVINDEX S SEK H
SILVER H
SILVER S H
BEAR SILVER H
BULL SILVER H
BEAR SOCKER H
BULL SOCKER H
BEAR SOJA H
BULL SOJA H
BEAR UTSLAPP H
BULL UTSLAPP H
VETE H
VETE S H
BEAR VETE H
BULL VETE H
ZINK H
ZINK S H
BEAR ZINK H
BULL ZINK H
ADELMET H
ADELMET S H
ADELMET S SEK H
ADELMET SEK H
BEAR ADELMET H
BULL ADELMET H
SE0004329670
SE0004329720
SE0004329688
SE0003461995
SE0003462001
SE0004644383
SE0004644391
SE0003084847
SE0003084870
SE0002903344
SE0004645083
SE0002835595
SE0002835645
SE0003395565
SE0003395573
SE0004488773
SE0004488781
SE0003046697
SE0004644292
SE0004644300
SE0004644318
SE0002903351
SE0004645075
SE0002870550
SE0002870584
SE0003521947
SE0003521954
SE0003462019
SE0003462027
SE0003271477
SE0003271519
SE0002903369
SE0004645067
SE0002870568
SE0002870592
SE0004645059
SE0004645042
SE0003084854
SE0003084888
SE0004329522
SE0004329530
SE0004329548
SE0004329555
SE0004329696
SE0004329738
Handelsbanken
erbjuder
ett
stort
urval
av
råvarucertifikat,
både
med
och
utan
hävstång.
Mer information finns på www.handelsbanken.se/ravarucertifikat och www.handelsbanken.se/bullbear
8
VECKOBREV RÅVAROR 2013-04-05
Marknadsföringsmaterial
Handelsbanken Capital Markets hjälper investerare och riskmanagers att nå
världens råvarumarknader
För ytterligare information kontakta
Handelsbanken Råvaror
+46 (0)8 463 46 20
ravaror@handelsbanken.se
www.handelsbanken.se/ravaror
http://hcm.handelsbanken.se/struktureradeprodukter/Start/Bull--Bear/
Ansvarsbegränsning
Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ) i fortsättningen kallad Handelsbanken. De som
arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys. Innehållet är
uteslutande avsett för kunder i Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör
inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag
för investeringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbeslut utifrån egen
erfarenhet.
Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende
investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad
från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig
eller nedkortad. Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att
Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet
används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler.
Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella
instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet.
Important notice - in English
This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective
research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation
requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may
not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes
the laws of such country.
9