Oikeat vastaukset

Transcription

Oikeat vastaukset
Sijoituspalvelututkinnon tentti / APV1
21.11.2014
O=oikein/kyllä, V=väärin/ei
Tehtävän Kysymys:
nro:
1
BRICS-maat ovat olleet sijoittajien mielenkiinnon kohteena jo suhteellisen pitkään.
Väite: BRICS-maihin kuuluu muun muassa Venäjä ja Kiina.
2
3
Vuoden 1993 alusta EU-maat ovat muodostaneet sisämarkkinat. Väite: EU:n sisämarkkinoilla tarkoitetaan sitä, että tavarat, palvelut, työvoima ja pääoma saavat liikkua
vapaasti alueen sisällä.
Markkinoilla muodostuvilla hinnoilla ja tuotannossa syntyvillä voitoilla on tärkeitä
tehtäviä. Väite: yksi tällainen on se, että ne välittävät informaatiota.
4
Komplementti = kysyntäkäyrä.
5
S&P500 -indeksi kuvaa Euroopan 500 suurimman yrityksen osakkeiden hintakehitystä.
6
7
8
Rahoitusteorian mukaan velkaantuminen alentaa yrityksen oman pääoman
kustannusta.
Pörssiyhtiöissä lopullisen päätöksen osingon suuruudesta tekee yhtiön toimitusjohtaja.
Kassavirta-analyysissä keskeistä on yrityksen rahavirran suuruuden ja riittävyyden
tarkastelu.
Oikea
vastaus: Selitys:
O
Taloudellista pääomaa s. 45.
O
Taloudellista pääomaa s. 55-56.
O
Taloudellista pääomaa s. 24.
V
Taloudellista pääomaa s. 21-22.
V
Moderni rahoitus, s. 57.
V
Moderni rahoitus, s. 186.
V
Moderni rahoitus, s. 199.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 124.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 185-187.
O
Opi osakkeet, s. 86.
O
Opi osakkeet, s. 72.
O
Opi optiot, s. 35.
O
Opi optiot, s. 22.
9
10
11
12
13
Vakavaraisuuden tunnusluvuilla voidaan arvioida yrityksen pääomarakenteen terveyttä.
M/B-suhde on tyypillisesti korkea kasvuyrityksille.
Pörssiyhtiön vuosikertomus sisältää tietoa muun muassa yrityksen tulevaisuuden
näkymistä.
Volatiliteetin avulla voidaan arvioida kuinka paljon esimerkiksi osakkeen hinta vaihtelee
ajan kuluessa.
Asiakkaasi on ostanut pörssistä warrantteja. Väite: warranttien arvo voi niiden
erääntyessä olla nolla eli asiakkaasi voi menettää kaikki warrantteihin sijoittamansa
varat.
14
15
16
Pörssissä on muun muassa warranteille käytössä markkinatakausjärjestelmä. Väite:
Markkinatakausjärjestelmä = pörssi takaa arvopapereiden liikkeeseenlaskijan
maksukyvyn.
Optiotodistuksen toteutus ei nosta kohdeyrityksen osakepääomaa.
V
Opi optiot, s. 22.
V
Opi optiot, s. 23.
V
Opi osakkeet, s. 82.
V
Opi osakkeet, s. 80-81.
O
Moderni rahoitus, s. 148-149.
Oheisessa taulukossa/kuviossa on Helsingin pörssin kulutustavarat-sektoriin kuuluvien
yhtiöiden efektiivinen osinkotuotto, oikaistu P/E-luku, tulos/osake sekä beta 24.10.2014. T
ja seuraavat kaksi kysymystä koskevat tätä taulukkoa.
Saga Fursin efektiivinen osinkotuotto on annettuna päivänä 8,40 prosenttia. Väite: Tämä
tarkoittaa sitä, että osaketta 24.10. ostanut sijoittaja saa 8,40 prosentin osinkotuoton joka
yhtiöön sijoittamalleen eurolle ensi keväänä kun osinko maksetaan.
17
Marimekon korkea oikaistu P/E-luku (119,1) kertoo siitä, että sijoittajien mielestä yhtiön
tuloskunto viimeisen vuoden osalta on korkea suhteessa yhtiön markkina-arvoon.
18
Asiakkaasi harkitsee taulukossa listattujen yhtiöiden osakkeiden ostamista. Väite: voit
neuvoa asiakastasi, että rahoitusteorian (CAPM) mukaan korkeinta tuottoa voi odottaa
Nokian Renkaiden osakkeesta.
19
Osakkeen hintatasoa ja sen oikeellisuutta voidaan arvioida yhtiön tulevaisuudessa
maksamien osinkojen nykyarvon avulla.
O
Moderni rahoitus, s. 90-92.
20
450 peruspisteen riskipreemio = 4,5 prosenttiyksikön riskipreemio.
O
Moderni rahoitus, s. 153.
21
Tehokkailla markkinoilla sijoittaja ei voi löytää sijoituskohteita, jotka ovat aliarvostettuja
suhteessa oikeaan arvoonsa.
V
Moderni rahoitus, s. 167.
22
Momentum-ilmiö = menneisyydessä (viimeisten 12 kk aikana) huonosti menestyneet
osakkeet päihittävät tulevaisuudessa osakkeet, jotka menestyivät hyvin
menneisyydessä.
V
Moderni rahoitus, s. 171.
23
Kapitalisaatiosopimus sisältää aina henkivakuutuksen.
V
Finanssivalvonta, www-sivu.
24
Hajauttamisesta ei ole hyötyä, jos sijoitusalkun osakkeiden välillä on positiivista
korrelaatiota.
V
Miten sijoitan rahastoihin, s. 97.
Korkosijoitukset poikkeavat osakkeista siinä, että niiden hinta markkinoilla on sama kuin
niiden nimellisarvo.
V
Sijoittajan korko-opas s. 12-13.
25
26
Optiolainan velkakirjaosalla ja optiotodistuksilla voidaan käydä kauppaa erikseen.
Säästövakuutukset sopivat pitkäaikaiseen säästämiseen.
O
Sijoittajan korko-opas, s. 17.
27
O
Sijoittajan korko-opas, s. 22.
28
Joukkolainan duraatio lähestyy nollaa lainan juoksuajan lopussa.
O
Sijoittajan korko-opas, s. 28.
29
Osakeindeksilainan hintahavaintojen keskiarvotus tarkoittaa sitä, että sijoittajan saama
tuottokerroin on keskiarvo nollasta (nimellispääoma palautetaan) sekä kohdeindeksin
arvonnoususta.
V
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 111-112.
30
Yksi strukturoitujen tuotteiden eduista on se, että ne tarjoavat sijoittajille tuottoprofiileja,
joihin ei perinteisillä sijoituksilla välttämättä päästä.
O
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 101.
31
Sijoitusrahastojen yksi eduista sijoittajalle on se, että ne pystyvät poistamaan
markkinariskin.
V
Sijoitusrahasto-opas, s. 6.
32
Laki jakaa kotimaiset sijoitusrahastot kahteen ryhmään: UCITS-sijoitusrahastot ja
erikoissijoitusrahastot.
O
Sijoitusrahasto-opas, s. 27.
33
Eri hedge-rahastoilla voi olla hyvin erilaisia sijoitusstrategioita.
Rahastoesitteestä voi lukea rahaston omistajaohjauksen yleiset tavoitteet eli miten
rahasto käyttää äänioikeutta omistamiensa yhtiöiden yhtiökokouksissa.
O
Miten sijoitajan rahastoihin, s. 185.
O
Sijoitusrahasto-opas, s. 26. Miten sijoitan rahastoihin,
s. 62.
V
V
Miten sijoitan rahastoihin, s. 76.
Sijoittajan vero-opas 2014, s.18
34
35
36
Asiakastasi oli lähestytty pankin sijoitusosastolta ja hänelle oli tarjottu täyden valtakirjan
omaisuudenhoitoa. Väite: täyden valtakirjan omaisuudenhoito tarkoittaa sitä, että
asiakkaan kanssa sovitaan ensin sijoitusrahasto mihin varat sijoitetaan ja sen jälkeen
sijoitusrahaston hoitaja päättää sijoitusten kohteen sijoitusrahaston yleisen
sijoituspolitiikan mukaisesti.
Sijoittaja AA:n vuonna 2011 ottamaan vapaaehtoiseen eläkevakuutukseen kuuluu
henkivakuutusturva, jonka edunsaajana on hänen puolisonsa BB. AA kuolee ja
vakuutuksen kuolintapauskorvaus (joka on yhtä suuri kuin säästösumma) on 100 000
euroa. Väite: Kuolintapauskorvaus on BB:lle verovapaata.
37
Asiakas CC tekee pankissa lainasopimuksen. Sopimukseen liittetään valmiiksi painettu
lomake pankin vakioehtoja. CC ei tutustu niihin, mutta allekirjoittaa sopimuksen johon
vakioehdot on liitetty. Väite: Pankki ei voi vedota vakioehtoihin koska CC ei tutustunut
niihin.
V
Hoppu-Hoppu s. 64
38
AA ja BB ovat tehneet yhdessä liiketoimia tarkoituksenaan perustaa osakeyhtiö.
Suunnitelmat kuitenkin muuttuvat. Väite: Perustettavan osakeyhtiön puolesta ennen sen
rekisteröimistä tehdystä toimesta vastaavat toimesta päättäneet tai siihen osallistuneet
yhteisvastuullisesti.
O
Hoppu-Hoppu s. 283-284
39
Nurkanvaltaaja CC on ostanut pörssiyhtiö B Oyj:stä 40 prosenttia ja tekee lain vaatiman
pakollisen ostotarjouksen. Väite: B Oyj:n muiden omistajien on joko hyväksyttävä
tarjous tai riitautettava CC:n tarjoama hinta välimiesmenettelyssä.
V
Hoppu-Hoppu s. 345
40
AA omistaa osakeyhtiö O Oy:n osakekannasta 2/3. Yhtiön toimitusjohtaja on BB ja
hallitukseen kuuluvat AA (puheenjohtajana), CC ja DD. Yhtiöjärjestyksessä tai
hallituksen pöytäkirjoissa ei ole yhtiön edustuksesta erityisiä määräyksiä. Väite: AA voi
yksin edustaa yhtiötä ja tehdä sitä velvoittavia oikeustoimia.
V
Nousiainen-Sundberg s. 42
41
Johtaja CC on töissä pörssiyhtiö Z Oyj:ssä. Hän saa töissään tietää Z Oyj:tä koskevaa
sisäpiirintietoa, joka olisi omiaan oleellisesti vaikuttamaan Z:n osakekurssiin
positiivisesti. CC neuvoo ystäväänsä DD:tä ostamaan Z:n osakkeita. DD ymmärtää, että
kyseessä on sisäpiirintieto ja ostaa Z:n osakkeita hyötymistarkoituksessa. Väite: Sekä
CC että DD toimivat lainvastaisesti.
O
Nousiainen-Sundberg s. 225-226
42
Sijoituspalvelutuotetta X markkinoidaan materiaalilla, jonka kaikki tiedot ovat
totuudenmukaisia, mutta jonka esittämistapa on harhaanjohtava. Väite: Materiaali on
sijoituspalvelulain mukainen.
V
Nousiainen-Sundberg s. 126
43
AA kuolee. Jäämistön arvo on 48 000 euroa. AA:n perivät hänen täysi-ikäiset
rintaperillisensä BB, CC ja DD, kukin yhden kolmasosan. Kukaan heistä ei ole saanut
AA:lta kuolemaa edeltäviä lahjoituksia. Väite: Perintö jää verotettavan perinnön alarajan
alle, joten siitä ei ole maksettava perintöveroa.
O
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 50
44
Sijoittaja CC:lle on vuonna 2014 syntynyt arvopaperien myyntitappiota. Väite: Kyseinen
myyntitappio on vähennettävissä myyntivoitoista verovuosina 2014-2024.
V
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 27
45
Sijoittaja DD:lle on vuonna 2014 syntynyt arvopaperien myyntivoitto, josta tulee
menemään 50 000 euroa veroa. DD tietää, että viimeinen päivä maksaa myyntivoiton
verot oma-aloitteisesti ilman korkoseuraamuksia on 31.1.2015. Jos DD maksaa veron
vasta jäännösverona joulukuussa 2015 ja helmikuussa 2016, hän laittaisi kyseisen 50
000 euroa pankkitilille, jolle hän saa vuotuista korkoa 1.25 prosenttia. Väite: DD:n
kannattaa näillä tiedoilla maksaa kyseinen vero oma-aloitteisesti tammikuussa 2015.
O
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 7
46
AA on ottanut 2010 vakituisen asunnon hankkimista varten asuntolainan. Kyseisen
lainan korot olivat vuonna 2010 100 prosenttisesti vähennyskelpoisia AA:n
verotuksessa. Väite: Verovuonna 2014 AA:n asuntolainan korosta vähennyskelpoista
on enää 75 prosenttia.
O
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 39
47
NN on ostanut X Oyj:n osakkeita 10 000 eurolla vuonna 2003. Hän myy osakkeet nyt ja
saa niistä 20 000 euroa. Väite: NN:n verotettava luovutusvoitto on hankintamenoolettaman johdosta 12 000 euroa.
V
Sijoittajan vero-opas 2014, 25-26.
48
Alijäämähyvityksellä tarkoitetaan jälkikäteen maksettavaa veroa, kun lopullisessa
verotuksessa määrätty vero on suurempi kuin ennakkoperinnässä kannettu vero.
V
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 39
49
AA:lla ei ole aviopuolisoa eikä lapsia. Testamenttia ei ole. Hänen äitinsä BB elää ja
hänen isänsä CC on kuollut. BB:llä ei ole muita lapsia mutta CC:llä on myös lapsi DD,
joka on siis AA:n veli- tai sisarpuoli. AA kuolee. Väite: AA:n omaisuuden perivät BB ja
DD, kumpikin puoliksi.
O
Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2013 s. 2-3
50
DD ja EE elävät avoliitossa. Testamenttia ei ole. DD kuolee. Väite: Toisin kuin
avioliitossa, EE:llä ei ole leskelle kuuluvaa oikeutta pitää puolisoiden yhteistä asuntoa
jakamattomana halussaan.
O
Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2013 s. 8
Lisäpistekysymykset
24
Ks. annettu lähde. Hajautushyötyä saa kunhan korrelaatio on alle +1. Luonnollisesti sitä enemmän, mitä matalampia korrelaatio on.
30
39
Ks. annettu lähde. Tuottoprofiileja esitetään annetussa kirjassa useitakin. Esim. vivun avulla tuotto voi olla moninkertainen verrattuna suorana sijoitukseen.
Pakollisen ostotarjouksen yhteydessä vähemmistöosakkailla ei ole velvollisuutta myydä osakkeitaan.