Tentti on - Aalto EE

AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 22.11.2013
APV-TUTKINNOT OY
Kaikki etunimet: _____________________ Sukunimi:____________________________
Kirjoita nimesi selvästi tekstaten.
Syntymäaika: _________________________
Tentti on monivalintakoe, jossa tenttiin osallistujan on joka kysymyksen kohdalla valittava, onko kysymyksessä esitetty väittämä oikein/kyllä (O), väärin/ei (V), tai että vastaaja ei halua ottaa
kantaa (?). Pisteitä oikeasta vastauksesta saa +2, väärästä –2 ja kysymysmerkistä 0.
Tentin läpipääsyyn vaaditaan 50 pistettä. Jos tentti osoittautuu kokonaisuutena vaikeaksi, pisterajaa voidaan alentaa.
Kolme kysymystä tarjoaa mahdollisuuden perustella vastaus lyhyesti. Perusteluista voi saada
yhden lisäpisteen/tehtävä riippumatta varsinaisen vaihtoehtokysymyksen vastauksesta (ts. kannattaa yrittää perusteluiden kautta saada edes yksi piste vaikka vastaisit ?), väärästä perustelusta
ei vähennetä pisteitä.
Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuutta seuraavalla viikolla Internetistä Sijoittajapalvelimelta
(www.sijoittajapalvelin.net). Tuloksista ilmoitetaan vastaajille sähköpostilla vastausten tarkastuksen jälkeen. Huomaa myös viimeisellä sivulla olevat ohjeet muutoksenhausta, jos et ole tyytyväinen arvosteluun ja/tai vastauksiin.
Siirrä vastauksesi kysymysten kohdalta lopuksi oheiseen taulukkoon ympyröimällä antamasi vastausvaihtoehto. Etusivulla oleva merkintä on ratkaiseva. Palauta kuitenkin lopuksi kaikki vastauspaperit.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
1
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
50 oikein / kyllä tai väärin / ei kysymyksiä:
1
Protektionismi on este kaupan liberalisoimiselle.
2
Technopolis Oyj järjestää 100 miljoonan euron osakeannin. Yhtiön
osakkeenomistajilla on etuoikeus merkitä osakkeita aikaisemman
osakkeenomistuksensa suhteessa. Osakeannin merkintähinta on 3,29
euroa osakkeelta. (Kauppalehti 4.11.) Väite: Jos omistaja ei halua
merkitä osakkeita yhtiön osakeannissa (esimerkiksi hänellä ei ole
sillä hetkellä siihen vaadittavia varoja), hän voi myydä merkintäoikeutensa eteenpäin.
3
Kartelli = monopolitilanne eli alalla on vain yksi tuotteen myyjä.
4
Liikakysyntätilanne = tuotteen hinta on tasapainohintaa alhaisempi.
5
EKP laski ohjauskorkoaan marraskuun alussa. Väite: EKP tavoittelee näin deflaatiota, joka on yleisestikin useimpien länsimaiden talouspolitiikan tavoite.
6
Taseen 'pysyvät vastaavat' tuottavat tuloja useamman kuin yhden
tulevan tilikauden aikana.
7
Tilinpäätökseen liitetystä toimintakertomuksesta voi lukea arvion
myös tilikauden päättymisen jälkeisistä olennaisista tapahtumista.
8
Sijoitusanalyytikko on laatinut pankin asiakkaille sijoitusanalyysin
Nokiasta ja sen osakkeesta. Analyysin perusteella analyytikko esittää osakkeen tavoitehinnaksi kuusi euroa ja suosittelee osakkeen
ostamista, koska kurssi on ollut alle kuusi euroa. Väite: Analyytikon
tekemä sijoitusanalyysi sisältää usein tilinpäätösanalyysin.
9
Jos edellisen kysymyksen analyysin pohjalta pystyy oikein ennustamaan Nokia tulevan kurssikehityksen, eikä kyseessä ole sattuma,
voidaan todeta, että markkinat ovat Nokian osalta puolivahvasti tehokkaat.
10
Efektiivinen osaketuotto voidaan laskea jakamalla yrityksen jakama
osinko osakkeen tämänhetkisellä hinnalla.
11
Kapitalisaatiosopimus on aina määräaikainen.
12
Vipuvaikutuksen johdosta warranttien arvonmuutos on lähtökohtaisesti aina kohde-etuuden arvonmuutosta pienempi.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
2
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
13
Asiakkaasi on huolissaan Nokian pörssikurssista, koska hän on juuri
ostanut Nokian osakkeita sijoitussalkkuunsa. Hän kysyy neuvoasi,
miten kurssilaskun riskiltä voisi välttyä. Väite: Nokian osto-option
osto voisi olla yksi ratkaisu ongelmaan.
14
Mitä enemmän optiolla on voimassaoloaikaa, sitä pienempi on option aika-arvo.
15
Optiota, jolla on perusarvoa, kutsutaan plusoptioksi.
16
Tuottolisää, jota sijoittajat vaativat yli riskittömän koron, kutsutaan
riskipreemioksi.
17
Markkinoiden tehottomuus on haitallista yhteiskunnalle, sillä silloin
pääomat eivät välttämättä ohjaudu tehokkaasti sinne missä niiden
tuotto on paras mahdollinen.
18
Asiakkaasi näyttää sinulle omistamansa rahaston raporttia, jossa
rahaston volatiliteetti on ollut matalampi kuin vertailuindeksinsä
viimeisen vuoden aikana. Väite: Asiakas on ymmärtänyt raportin
väärin; rahaston volatiliteetti ei voi olla matalampi kuin vertailuindeksin.
19
Epäsystemaattista riskiä voidaan mitata betalla.
20
Asiakkaasi harkitsee rahastoa, joka sijoittaa Suomeen. Tämän OsakeFinland-rahaston beta on alle yksi eli 0,59 ja volatiliteetti 20 %,
kun markkinoiden volatiliteetti on 18 %. Asiakkaasi mielestä tämän
rahaston arvon voi odottaa nousevan markkinoiden nousua voimakkaammin. Onko hän oikeassa?
21
Yrityksen näkökulmasta yksi merkittävä vieraan pääoman etu suhteessa omaan pääomaan on se, että sillä on veroetu omaan pääomaan
nähden.
22
Diskonttauksessa voidaan käyttää yksinkertaista korko-oletusta tai
korkoa korolle –oletusta tilanteesta riippuen.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
Tentti 22.11.2013
3
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
23
Tentti 22.11.2013
Joukkolainan nimellisarvo laskee tuottovaatimuksen kasvaessa.
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
24
High-yield yrityskorkorahastot pyrkivät karttamaan joukkolainoja,
joiden luottoluokitus on huonompi kuin BBB.
25
Ohessa on erään suomalaisen paikallisen pankin joukkolainan lainaehtojen pääkohdat. Tämä ja seuraava väite liittyvät näihin ehtoihin.
Väite: Kyseessä on bullet-joukkolaina.
26
Vaihtuva emissiokurssi tarkoittaa sitä, että jokainen asiakas voi
merkitä lainaa haluamansa määrän, kunhan se tapahtuu 1000 euron
nimellisarvoisissa yksiköissä.
27
Nouseva korkokäyrä kertoo korkosijoituksen tuoton kasvavan sitä
suuremmaksi mitä enemmän kohteeseen sijoitetaan.
28
Vaihtovelkakirjan avulla sijoittaja saa mahdollisuuden hyötyä myös
kohdeyrityksen osakkeen arvonnoususta.
29
Jos indeksilainan tuottokerroin on 50 %, saa sijoittaja sijoitukselleen
tuottona kohdeindeksin nousun puolitoistakertaisena (100 %+50 %).
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
4
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
30
Tentti 22.11.2013
Asiakas harkitsee indeksilainaa, joka myydään 102 prosentin ylikurssiin. Väite: Pääomaturva ei koske ylikurssia.
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
31
TER-luku mittaa rahaston tuotto-riskisuhdetta.
32
Osakerahastoihin ei liity markkinariskiä.
33
Indeksoinnin tavoitteena on saada otettua riskiä vastaava kohtuullinen tuotto samalla säästäen kaupankäyntikustannuksissa.
34
Pitkän koron rahasto = rahamarkkinarahasto.
35
ETF:ään sijoitettaessa tulee huomioida myös pörssivälittäjien palkkiot sekä säilytyskulut.
36
NN on sijoittanut yksilölliseen eläkevakuutukseen vuonna 2005.
Vakuutus on sijoitussidonnainen. NN jää työttömäksi. Oltuaan vuoden työttömänä NN on 55-vuotias, rahapulassa ja pohtii mahdollisuutta nostaa (eli takaisinostaa) eläkevakuutuksen säästö. Väite:
Tapauksessa NN voi nostaa säästövarat.
37
Sijoituspalveluyhtiö X:ään työsuhteessa oleva AA tekee työssään
virheen, josta aiheutuu X:n asiakkaalle BB:lle taloudellista vahinkoa. AA oli tilanteessa huolimaton, mutta huolimattomuus oli lievää. X korvaa BB:lle aiheutuneen vahingon. Väite: AA ei ole vahingonkorvausvelvollinen X:lle.
38
Liputusvelvollisuudella tarkoitetaan sitä, että pörssiyhtiön johto joutuu julkisesti raportoimaan yhtiön osakkeiden ostoistaan ja myynneistään.
39
AA on lainannut rahaa BB:lle. He ovat allekirjoittaneet lainasta kirjallisen velkakirjan. AA:n pyytäessä rahojaan takaisin BB sanoo,
että velkakirja ei ole pätevä, koska siitä puuttuvat kahden esteettömän todistajan allekirjoitukset. Väite: Velkakirja on pätevä ilman
todistajia.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
5
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
40
10-vuotiaan AA:n edunvalvojina toimivat hänen vanhempansa BB
ja CC. CC tulee pankkiisi ja haluaa ostaa AA:n tilillä olevilla varoilla AA:n nimiin pörssiosakkeita, joilla käydään Suomessa kauppaa.
Hänellä on tähän valtakirja BB:ltä. Väite: Kyseinen sijoitus ei onnistu näillä asiakirjoilla, sillä se edellyttää maistraatin lupaa.
41
Rahastoyhtiö A:n sijoitusrahasto B:n markkinointiesitteessä mainitaan rahaston olevan UCITS-rahasto. Asiakkaasi haluaa tietää, mitä
tämä tarkoittaa. Väite: UCITS-rahastolla tarkoitetaan sijoitusrahastoa, jolla on lupa poiketa sijoitusrahastodirektiivin riskinhallintasäännöistä.
42
Sijoituspalveluyhtiö X:ssä on toiminto, jonka nimi on "compliance."
Uusi kollegasi miettii, mitä moinen yksikkö oikein tekee. Väite:
Compliance-toiminnolla tarkoitetaan toimintoa, joka vastaa arvopaperikauppojen käytännön toteuttamisesta eli selvityksestä.
43
AA omistaa osakeyhtiö O Oy:n osakekannasta 60 %. Yhtiön toimitusjohtaja on BB ja hallitukseen kuuluvat AA (puheenjohtajana), CC
ja DD. Yhtiöjärjestyksessä tai hallituksen pöytäkirjoissa ei ole yhtiön edustuksesta erityisiä määräyksiä. Väite: AA voi yksin edustaa
yhtiötä ja tehdä sitä velvoittavia oikeustoimia.
44
NN on alkanut kiinteistösijoittajaksi. Hän on ostanut kaksion ja antanut sen vuokralle. Kyseinen vuokra on NN:lle pääomatuloa (eikä
elinkeinotuloa). NN on saanut vuoden aikana vuokratuloa 18 000
euroa ja maksanut tavanomaisia yhtiön hoitovastikkeita 6 000 euroa.
Väite: Verotuksessa NN saa vähentää vuokrasta yhtiövastikkeen.
45
Piensijoittaja AA on saanut verovuonna 2013 pörssiyhtiö Z Oyj:n
osakkeista osinkoa 10 000 euroa. Hänellä ei ole verovuonna muita
pääomatuloja. Väite: AA maksaa osingosta veroa 2 100 euroa.
Tentti 22.11.2013
Perustele vastauksesi lyhyesti: (Huom! Vain riveillä oleva teksti
arvostellaan)
46
Sijoittaja BB myy pörssiosakkeita 500 eurolla. Hänellä ei ole verovuoden aikana muita omaisuuden myyntituloja. Väite: BB:n osakemyynti on luovutusvoittoverosta vapaa.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
6
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
47
Asiakkaasi CC:n vanhempi on kuollut ja hän on saamassa 15 000
euron arvoisen perinnön. Hän kysyy, tuleeko hänen maksettavakseen perintöveroja saannosta. Väite: Kyllä tulee.
48
Isoisä II antoi lapsenlapselleen LL:lle lahjaksi pörssiosakkeita
31.5.2013. LL myi osakkeet 1.9.2013 voitolla. Väite: LL:n luovutusvoittoverotuksessa osakkeiden hankintamenoksi lasketaan niiden
lahjaverotuksessa vahvistettu arvo.
49
Asiakkaasi EE on tehnyt testamentin, joka sulkee pois EE:n sukulaisten ns. toissijaisen perintöoikeuden. EE on kuollut ja koska rintaperillisiä ei ole, EE:n leski FF on perinyt hänet. Nyt FF kuolee.
FF:n perilliset ja EE:n sukulaiset ajautuvat kiistaan perinnöstä. Väite: Testamentti on lainvastaisena pätemätön.
50
AA ja BB ovat aviopuolisoita. Heillä ei ole avioehtoa tai testamenttia. Heillä on yhteinen lapsi CC. Lisäksi AA:lla on aiemmasta liitosta lapset DD ja EE. AA kuolee. Väite: AA:n perivät CC, DD ja EE,
kukin kolmasosan.
Tentti 22.11.2013
Palauta lopuksi kaikki vastauspaperit. Kiitos!
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
7
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSPALVELUTUTKINTO
Tentti 22.11.2013
APV-TUTKINNOT OY
Varattu omia merkintöjä varten. Tämän sivun saat ottaa mukaasi.
Voit kirjoittaa oman vastausrivisi alla olevaan taulukkoon. Tentinjärjestäjä ei toimita ensimmäisen sivun vastausrivejä jälkikäteen tentin suorittajille.
Vastaus
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Vastaus
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Vastaus
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Vastaus
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Vastaus
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Internet: www.sijoittajapalvelin.net
Voit lähettää palautetta tentinjärjestäjille ja -laatijoille osoitteeseen: apv@aaltoee.fi.
MUUTOKSENHAKU
Vaihe 1 – Muutospyyntö:
Sijoituspalvelualan tenttien suorittajalla on aikaa kaksi viikkoa tenttipäivästä pyytää selvitys
vastauksen perusteista ja pyytää, että henkilön oma tulkinta kysymyksestä otetaan huomioon
tentin
arvostelussa.
Pyyntö
tehdään
vapaamuotoisesti
Internetissä
(osoite:
www.sijoittajapalvelin.net) tai sähköpostitse (osoitteeseen apv@aaltoee.fi). Aalto University
Executive Education Oy (Aalto EE) pyytää tenttikysymyksen/-kysymysten laatijalta lausunnon
ja antaa päätöksen muutospyyntöön tentin suorittajan ja kysymyksen/kysymysten laatijan selvitysten perusteella.
Vaihe 2 – Oikaisuvaatimus:
Jos tentin suorittaja on edelleen tyytymätön oman tenttinsä arvosteluun, voi hän pyytää arvosteluun muutosta sijoituspalvelututkintojen tutkintotyöryhmältä kahden viikon kuluessa muutospyynnön vastauksen saapumisesta. Oikaisuvaatimus edellyttää että muutospyyntö on käsitelty.
Kirjalliset oikaisupyynnöt osoitetaan Aalto University Executive Educationille (Mechelininkatu
3 C, 00100 Helsinki / apv@aaltoee.fi). Oikaisuvaatimus käsitellään tutkintotyöryhmässä tenttikysymyksen/-kysymysten laatijan lausunnon ja tentin suorittajan oikaisupyynnön perusteella.
Tarvittaessa tutkintotyöryhmä pyytää puolueettoman asiantuntijalausunnon oikaisuvaatimukseen. Päätös oikaisupyynnöstä pyritään antamaan kolmen viikon kuluessa oikaisupyynnön saapumisesta Aalto EE:lle. Muutoksenhaun käsittely tapahtuu mahdollisimman anonyymisti ja Aalto EE tiedottaa päätöksestä tentin suorittajalle henkilökohtaisesti.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
8