Sijoitusneuvojan erikoistutkinto

Transcription

AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY
SIJOITUSNEUVOJAN TUTKINTO
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
Kaikki etunimet: ________________________________ Sukunimi:______________________
Kirjoita nimesi selvästi tekstaten.
Syntymäaika:_______________________________
Tentissä on kolme osiota. Ensimmäisessä osiossa on 10 monivalintakysymystä, toisessa osiossa on 30 oikein/väärin-kysymystä ja kolmas osio käsittää viisi lyhyttä kysymystä, joihin on vastattava kirjallisesti annetussa tilassa. Tarkemmat tenttiohjeet löydät seuraavalta sivulta.
Siirrä ensimmäisen osion sekä toisen osion vastauksesi kysymysten kohdalta lopuksi oheisiin taulukkoihin ympyröimällä antamasi vastausvaihtoehto.
Etusivulla oleva merkintä on ratkaiseva. Jos et halua vastata kysymykseen, ympyröi etusivulla olevasta taulukosta kysymysmerkki.
Merkitse kolmannen osion vastauksesi tenttipaperiin kunkin kysymyksen kohdalla annettuun tilaan.
OSIO I
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
A
A
A
A
A
A
A
A
A
A
B
B
B
B
B
B
B
B
B
B
C
C
C
C
C
C
C
C
C
C
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
D
D
D
D
D
D
D
D
D
D
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
OSIO II
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
© AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2013
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
O
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
1
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
Tentin ensimmäisessä osiossa esitetään 10 monivalintakysymystä, joihin liittyy neljä väittämää
ja joista tenttiin osallistujan on valittava oikea vaihtoehto. Oikeita väittämiä voi olla vain yksi.
Pisteitä oikeasta vastauksesta saa +2, väärästä –2 ja kysymysmerkistä 0. Maksimipistemäärä tästä osioista on 20 pistettä.
Toisessa osiossa esitetään 30 oikein/väärin-kysymystä, joista tenttiin osallistujan on valittava
oikea vaihtoehto. Pisteitä oikeasta vastauksesta saa +2, väärästä –2 ja kysymysmerkistä 0. Maksimipistemäärä tästä osioista on 60 pistettä.
Kolmannessa osiossa esitetään viisi lyhyttä kysymystä, joihin vastaajan on vastattava kirjallisesti annetussa tilassa. Kustakin vastauksesta saa pisteitä asteikolla 0-4. Maksimipistemäärä tästä osiosta on 20 pistettä.
Maksimipistemäärä on 100. Tentin läpipääsyyn vaaditaan 50 pistettä. Jos tentti osoittautuu kokonaisuutena vaikeaksi, pisterajaa voidaan alentaa.
Kysymyksiin voi sisältyä laskutehtäviä ja laskimen käyttö tentissä on sallittua.
Oikeat vastaukset löytyvät tenttitilaisuuden jälkeen Internetistä Sijoittajapalvelimelta
(www.sijoittajapalvelin.net). Tuloksista ilmoitetaan vastaajille sähköpostilla vastausten tarkistuksen jälkeen. Huomaa myös lopussa olevat ohjeet muutoksenhausta, jos et ole tyytyväinen arvosteluun ja/tai vastauksiin. Viimeisellä sivulla on tilaa omia merkintöjä varten.
Palauta lopuksi kaikki vastauspaperit, kiitos.
2
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
OSIO I
10 monivalintakysymystä, joihin kuhunkin liittyy neljä väittämää. Merkitse rasti sen väittämän
kohdalle, joka mielestäsi vastaa kysymykseen.
1
Mikä seuraavista ei suoraan vaikuta taloudellisen lisäarvon (EVA) määrään?
a) Liikevoitto.
b) Pääomarakenne.
c) Pääoman kustannus (WACC).
d) Markkinalisäarvo (MVA).
2
Mikä seuraavista P/E-lukua koskevista väittämistä ei pidä paikkaansa?
a) Eri maiden välillä P/E-lukuja vertailtaessa tulee ottaa huomioon erot korkotasossa ja
maariskeissä.
b) Rahoitusrakenne ja sen yhteys pääoman tuottovaatimukseen vaikuttaa yritysten P/Elukuihin.
c) Erot tuloksen kasvuodotuksissa ovat yksi merkittävimmistä tekijöistä P/E-lukujen
eroihin eri toimialojen ja yritysten välillä.
d) P/E-luku voidaan laskea vaihtoehtoisesti jakamalla yrityksen tasearvo koko yrityksen nettotuloksella.
3
Mikä seuraavista ei ole eurooppalaisen osto-option ostajalle mahdollinen toimintavaihtoehto?
a) Option toteutus sen option päättymispäivänä.
b) Antaa option raueta.
c) Position sulkeminen myymällä identtinen optio.
d) Option toteutus sen juoksuaikana.
4
Mikä seuraavista hajauttamista koskevista väitteistä ei pidä paikkaansa?
a) Yrityskohtaista riskiä pystyy vähentämään hajauttamisen avulla.
b) Hajauttamisen hyöty perustuu siihen, että sijoitussalkussa olevien arvopaperien hinnat muuttuvat eri tahdissa.
3
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
c) Jos arvopaperit ovat positiivisesti korreloituneita, hajauttamisella ei saavuteta mitään hyötyjä.
d) Hajauttamalla voidaan salkun riskiä pienentää niin, että salkun tuottomahdollisuudet
eivät pienene.
5
Asiakkaasi on sijoittanut rahastoon, jonka beta on rahastoesitteen mukaan 0,85.
Minkälaista tuottoa asiakkaasi voi odottaa seuraavana vuotena CAPM-mallin perusteella, jos oletat riskittömän tuoton olevan 0,6 prosenttia ja osakemarkkinoiden tuoton seitsemän prosenttia?
a) 5,44 %
b) 5,95 %
c) 6,04 %
d) Enemmän kuin 6,04 %.
6
Mikä seuraavista finanssivalvontaviranomaisista _ei_ ole todellinen?
a)
Euroopan pankkiviranomainen EBA
b) Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA
c)
Euroopan järjestelmäriskikomitea ESRB
d) Euroopan vakaus- ja valvontaviranomainen ESCA
7
Asiakkaasi ZZ osti 1000 Koneen osaketta vuonna 2004 yhteishintaan 7000 euroa. Kone jakautui vuonna 2005, jolloin ZZ sai osakkeitaan vastaan 1000 uuden Koneen ja 1000 Cargotecin osaketta. Jakautumisessa uuden Koneen hankintamenoksi määriteltiin 64,5 % jakautuneen yhtiön alkuperäisestä hankintamenosta ja Carcotegin 35,5 %. Nyt ZZ myy uuden Koneen (mutta ei Cargotecin) osakkeensa yhteishintaan 66 000 euroa. ZZ:n verotettava luovutusvoitto
on yhden euron tarkkuudella:
a)
42 570 euroa
b) 52 800 euroa
c)
61 485 euroa
d) 62 500 euroa
4
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
8
AA myy tyttärelleen BB:lle asunnon hallintaan oikeuttavat asunto-osakeyhtiön osakkeet 200 000 eurolla. Asunnon käypä arvo on 400 000 euroa. AA osti itse asunnon
200 000 eurolla. AA:n verotuksessa ei sovellu hankintameno-olettama eikä oman
asunnon luovutusvoiton verovapaus. Verotuksessa kauppaa kohdellaan seuraavasti:
a)
BB:lle lahjavero 100 000 eurosta ja AA:lle ei luovutusvoittoa.
b) BB:lle lahjavero 200 000 eurosta ja AA:lle ei luovutusvoittoa.
c)
BB:lle lahjavero 100 000 eurosta ja AA:lle luovutusvoittovero 100 000 eurosta.
d) BB:lle lahjavero 200 000 eurosta ja AA:lle luovutusvoittovero 100 000 eurosta.
9
Aviopuolisot AA ja BB ovat eroamassa. Avioehtosopimusta ei ole. Avioeron tullessa
vireille AA:n omaisuus oli 450 000 euroa ja BB:n 150 000 euroa. Koska AA:n omaisuus oli pörssiosakkeissa joiden arvo laski, ositushetkellä AA:n omaisuuden arvo on
enää 250 000 euroa ja BB:n edelleen 150 000 euroa. AA joutuu lähtökohtaisesti
maksamaan BB:lle tasinkoa:
a)
0 euroa
b) 50 000 euroa
c)
100 000 euroa
d) 150 000 euroa
10 NN kuolee ilman rintaperillisiä, puolisoa tai testamenttia. Hänen vanhempansa ovat
myöskin kuolleet, mutta NN:llä on joukko sisaruksia. AA:lla on NN:n kanssa yhteinen isä ja äiti, BB:llä on NN:n kanssa yhteinen äiti, ja CC:llä, DD:llä sekä EE:llä
NN:n kanssa yhteinen isä. Paljonko on AA:n perintöosuus NN:n omaisuudesta?
a) 20 %
b) 37,5 %
c)
50 %
d) 100 %
5
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
OSIO II
30 oikein (kyllä) / väärin (ei) kysymystä:
1
Kuluttajahintaindeksi lasketaan elintarvikkeiden hintojen kehityksen perusteella. Vinkki: väite koskee siis sitä, perustuuko kuluttajahintaindeksi pelkästään elintarvikkeiden hintoihin vai ei.
2
Suhdannekäänne voi tulla yhtä lailla kysynnän kuin tarjonnankin puolelta.
3
Arvopaperistaminen = osto- ja takaisinmyyntisopimuksen samanaikainen
tekeminen (repokauppa).
4
ROE = oman pääoman tuotto.
5
Talvivaara Oyj on ollut viime aikoina paljon julkisuudessa muun muassa
likviditeettitilanteensa vuoksi. Väite: Quick Ration avulla sijoittaja voi arvioida yhtiön maksuvalmiutta.
6
Rahavirta-analyysin perusteella nähdään, mistä rahavarat yritykseen tulivat,
minne ne käytettiin ja kuinka ne riittivät.
7
Pankin analyytikko toteaa yrityksen X osakkeen olevan yliarvostettu lisäarvomallin antamaan hintaan verrattuna. Väite: Lisäarvomallin mukaan osakkeen hinta muodostuu vieraan ja oman pääoman kirjanpidollisesta arvosta
lisättynä vapailla kassavirroilla.
8
Sijoitussalkun uudelleenpainotus tarkoittaa eri varallisuusluokkien suhteellisten osuuksien muuttamista.
9
Malkielin Sattuman kauppaa Wall Streetillä käsitellään varojen kohdistamista eri omaisuusluokkiin ja valinnan merkitystä verrattuna yksittäisten sijoituskohteiden valintaan. Väite: Malkielin mukaan hyvien yksittäisten kohteiden valinnalla on huomattavasti suurempi merkitys sijoittajan kokonaistuottoon kuin omaisuusluokkien valinnalla.
10
Sijoittaja pystyy arvioimaan indeksilainaan liittyvää liikkeeseenlaskijariskiä
katsomalla minkälainen luottoluokitus liikkeeseenlaskevalla yrityksellä tai
pankilla on.
6
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
11
Ohessa on erään suomalaisen paikallisen pankin joukkolainan lainaehtojen
pääkohdat. Tämä ja seuraava väite liittyvät näihin ehtoihin. Väite: Lainan
duraatio on alle neljä vuotta.
12
Lainan kuponkikoron suuruus on 2.-4. korkokaudelta epävarma, sillä se on
sidottu Euribor-korkoon. Väite: Jos näin ei olisi vaan kuponkikorko olisi
kiinteä 1. korkokauden tapaan, lainaan ei liittyisi korkoriskiä.
13
Markkinoilla seurataan nykyään VIX-indeksiä, jota lehdistössä nimitetään
myös sijoittajien pelkokertoimeksi. Se lasketaan optioiden implisiittisten
volatiliteettien perusteella. Korkea indeksin arvo kertoo korkeasta implisiittisestä volatiliteetistä. Väite: VIX-indeksin arvon nousu kuvaa siten epätietoisuuden kasvua optioiden kohde-etuuksien tulevasta kurssitasosta.
14
Häntäriski = suuren todennäköisyyden, mutta pienen vaikutuksen omaava
riski.
15
Sijoittaja tarkastelee Morningstarin Style Boxia korkorahastoille. Väite: Style Boxin avulla voi arvioida korkorahastojen korkoherkkyyttä sekä rahaston
sijoituskohteiden keskimääräistä luottoluokitusta.
16
Asiakkaallasi NN:llä on vapaaehtoinen sijoitussidonnainen eläkevakuutus.
Hän on huolissaan siitä, mitä hänen vakuutuksensa piirissä oleville sijoitusrahasto-osuuksille tapahtuisi, jos vakuutusyhtiö joutuisi selvitystilaan. Väite:
Kyseiset sijoitusrahasto-osuudet eivät nauti talletussuojaa, joten niitä voidaan rajoituksetta käyttää vakuutusyhtiön muiden velkojen kattamiseen.
17
Y Oyj:n lainasopimuksessa on kovenantteja. Väite: Kovenanteilla tarkoitetaan yrityskiinnitystä yrityksen kaikkeen irtaimeen omaisuuteen.
7
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
18
Sijoituspalveluyhtiö Z:n työntekijä OO tekee työssään virheen, josta aiheutuu Z:n asiakkaalle AA:lle rahallista vahinkoa. OO oli tilanteessa huolimaton, mutta hänen huolimattomuutensa oli lievää. Z ei tilanteessa ole syyllistynyt virheeseen tai laiminlyöntiin. Väite: Z ei pääsääntöisesti ole vahingonkorvausvastuussa AA:lle.
19
Henkilö saavuttaa täyden oikeustoimikelpoisuuden täytettyään 15 vuotta.
20
Pankkiasiakas CC ei ole saanut pankista A hakemaansa lainaa ja haluaa tietää, mitä tietoja pankin henkilörekisterissä lukee hänen luottotiedoistaan.
Väite: A:lla on oikeus kieltää tietojen tarkistaminen, jos se rikkoisi pankin
luottoluokittelumenettelyä koskevaa liikesalaisuutta.
21
Piensijoittaja AA on tehnyt internetin välityksellä merkintätoimeksiannon
sijoitusrahasto X:n rahasto-osuuksista. Toimeksianto on toteutettu. Viikkoa
myöhemmin AA haluaa perua toimeksiannon. Väite: AA saa perua toimeksiannon, koska kyseessä on kuluttajansuojalain mukainen etämyynti.
22
Sijoituspalveluyhtiö X:n sijoitusrahastolla A on viisi kilpailijaa markkinoilla. A-rahaston markkinointimateriaalissa X käyttää vertailua, johon valitaan
kunakin vuonna kilpailijarahastoista pelkästään ne, jotka ovat menestyneet
A:ta huonommin. Väite: Markkinointimenetelmä ei ole asianmukainen.
23
AA:lla on pörssiyhtiö C Oyj:tä koskevaa myönteistä sisäpiirintietoa, jonka
hän on saanut sivullisena vahingossa. Hän ostaa C:n osakkeita hyötyäkseen
tiedosta. Väite: AA:n toiminta ei ollut kiellettyä, koska hän ei saanut tietoa
työtehtäviinsä liittyen.
24
Niin sanottu kirvesmiestapaus käsittelee tilannetta, jossa henkilö rakentaa
itselleen omakotitaloja, asuu kussakin kaksi vuotta, ja yrittää käyttää oman
asunnon luovutusvoiton verovapautta. Väite: Oman asunnon luovutusvoitto
ei ole verovapaa, jos talon on omaan käyttöön rakentanut rakennusalan ammattilainen.
25
Listautuneet tai listautumassa olevat osakeyhtiöt, jotka omistavat asuinhuoneistoja voivat tietyin edellytyksin hakea verohuojennusta. Tällainen yhtiö
on ns. REIT-yhtiö. Väite: Listautunut REIT-yhtiö ei maksa tuloksestaan veroa, mutta sen osingot ovat osakkaille kokonaan veronalaisia.
26
BB myy kesämökkinsä, jota ei ole käytetty vakituisena asuntona. Mökin
hankintahinta aikanaan oli korkeampi kuin myyntihinta nyt. BB:llä on samana verovuonna osakkeiden luovutusvoittoja. Väite: BB voi verotuksessa
vähentää mökin luovutustappion osakkeiden luovutusvoitoista.
27
Asiakkaasi AA kuolee. Hänellä on rintaperillisiä sekä puoliso BB. AA:lla ja
BB:lla on keskinäinen hallintaoikeustestamentti. Väite: BB ei joudu maksamaan AA:n jäämistön hallintaoikeudesta perintöveroa.
8
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
28
Suomen kansalainen CC on muuttanut Suomesta Ruotsiin neljä vuotta sitten. Hän on Suomessa rajoitetusti verovelvollinen. Hänellä on Suomessa
edelleen asunto, josta hän saa vuokratuloja. Väite: CC:n on ilmoitettava
kyseiset vuokratulot Suomen verotuksessa.
29
Aviopuolisot AA ja BB tekevät keskinäisen käyttöoikeustestamentin. Yhtäaikaa läsnä olevina todistajina ovat heidän täysi-ikäiset lapsensa CC ja DD.
Väite: Testamentti on pääsääntöisesti pätevä.
30
EE:llä on yksi lapsi, FF, eikä muita lähisukulaisia. EE:n kuoltua ilmenee,
että hänellä on pätevä testamentti, jonka mukaan hänen omaisuutensa menee
kokonaisuudessaan Y ry:lle. Väite: FF voi saada puolet EE:n jäämistöstä
lakiosaansa vedoten.
OSIO III
Viisi kysymystä, joihin pyydämme kirjoittamaan vastauksen annettuun tilaan.
1.
Selvitä pääomaturvatun sijoittamisen hyödyt ja haitat.
9
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
2.
Selitä mitä oheinen kuvio esittää. Mitä kuviosta voi päätellä? [Kuviossa ylempi käyrä on
14.8.2013 ja alempi 14.5.2013].
3.
4.
10
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
3.
Omaisuudenhoito-monisteessa mainitaan kuusi omaisuudenhoitoalan kehitystrendiä.
Mitkä ne ovat (neljä riittää)?
5.
4.
Sijoituspalveluyritys X saa rahastoyhtiöltä Z palkkioita (kannustimia), kun se myy Z:n sijoitusrahastoja. Millä edellytyksillä tällainen järjestely on sallittu?
5.
5.
5.
Miten kapitalisaatiosopimuksen säästöä (pääomaa ja tuottoa) verotetaan sitä nostettaessa?
11
APV-TUTKINNOT OY
Tentti 22.11.2013
Palauta lopuksi kaikki vastauspaperit, kiitos!
Varattu omia merkintöjä varten. Voit ottaa tämän sivun mukaasi.
Lisätietoa tuloksista: www.sijoittajapalvelin.net
Osio I
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Osio II
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Osio II
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Osio II
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Voit lähettää palautetta tentinjärjestäjille ja -laatijoille osoitteeseen: apv@aaltoee.fi.
MUUTOKSENHAKU
Vaihe 1 – Muutospyyntö:
Sijoituspalvelualan tenttien suorittajalla on aikaa kaksi viikkoa tenttipäivästä pyytää selvitys
vastauksen perusteista ja pyytää, että henkilön oma tulkinta kysymyksestä otetaan huomioon
tentin
arvostelussa.
Pyyntö
tehdään
vapaamuotoisesti
Internetissä
(osoite:
www.sijoittajapalvelin.net) tai sähköpostitse (osoitteeseen apv@aaltoee.fi). Aalto University Executive
Education Oy (Aalto EE) pyytää tenttikysymyksen/-kysymysten laatijalta lausunnon ja antaa
päätöksen muutospyyntöön tentin suorittajan ja kysymyksen/kysymysten laatijan selvitysten perusteella.
Vaihe 2 – Oikaisuvaatimus:
Jos tentin suorittaja on edelleen tyytymätön oman tenttinsä arvosteluun, voi hän pyytää arvosteluun muutosta sijoituspalvelututkintojen tutkintotyöryhmältä kahden viikon kuluessa muutospyynnön vastauksen saapumisesta. Oikaisuvaatimus edellyttää että muutospyyntö on käsitelty.
Kirjalliset oikaisupyynnöt osoitetaan Aalto University Executive Educationille (Mechelininkatu
3 C, 00100 Helsinki / apv@aaltoee.fi). Oikaisuvaatimus käsitellään tutkintotyöryhmässä tenttikysymyksen/-kysymysten laatijan lausunnon ja tentin suorittajan oikaisupyynnön perusteella.
Tarvittaessa tutkintotyöryhmä pyytää puolueettoman asiantuntijalausunnon oikaisuvaatimukseen. Päätös oikaisupyynnöstä pyritään antamaan kolmen viikon kuluessa oikaisupyynnön saapumisesta Aalto EE:lle. Muutoksenhaun käsittely tapahtuu mahdollisimman anonyymisti ja Aalto EE tiedottaa päätöksestä tentin suorittajalle henkilökohtaisesti.
12

Sijoitusneuvojan erikoistutkinto

Transcription

Similar documents

Tentti on - Aalto EE

Tenttikysymykset

Tentti on - Aalto EE

tai v - Aalto EE

Sijoitusneuvojan erikoistutkinto

Oikeat vastaukset

Tenttikysymykset

SOTE EMBA.pdf - Executive MBA Tampere

Satu Ahlman

SRATEGISEN JOHTAMISEN LUENNOITSIJAT 2014

Opettajan ohje