Offre Publique d`Acquisition Obligatoire

Transcription

Offre Publique d’Acquisition Obligatoire
en espèces
portant sur
toutes les actions Arinso International SA détenues par le public
par
Northgate Information Solutions Plc
Banques-Guichet
Conseillers financiers
(Banque-Guichet Centralisatrice)
et
et
Offre Publique d’Acquisition Obligatoire
en espèces
suivie le cas échéant d’une
Offre Publique de Reprise
des 2.799.466 actions émises par la société anonyme
Arinso International SA
Siège social de la société : Bd. de l’Humanité 116, 1070 Anderlecht, Belgique avec le numéro d’entreprise : 0452.457.785
par la société
Northgate Information Solutions Plc
Siège social de la société : People Building 2, People Building Estate, Maylands Avenue, Hemel Hempstead, Hertfordshire
HP2 4NW, Royaume-Uni
Prix Offert :
25,00 euros en espèces par action ARINSO, avec le coupon 2 et suivants attachés
Période d’acceptation :
du 2 juillet 2007 au 27 juillet 2007 inclus
Offre Publique de Reprise :
Northgate se réserve le droit de lancer une Offre Publique de Reprise aux mêmes
conditions que l’offre obligatoire, si à la suite de l'Offre Publique d’Acquisition, ou de sa
réouverture éventuelle, la participation de Northgate dans ARINSO atteignait 95 % ou
plus des actions ARINSO
Prospectus :
Le Prospectus ainsi que le Bulletin d’Acceptation sont disponibles sur demande sans
frais à partir du 2 juillet 2007 auprès d’ABN AMRO et d’ING Belgique et aux numéros
suivants : 0800/99339 (numéro gratuit) auprès d’ABN AMRO, et 02/464.60.02 auprès
d’ING Banque. A partir du 2 juillet 2007, le Prospectus sera également disponible, à des
fins d’information uniquement, sur les sites web suivants : www.abnamro.be et
www.ing.be
Banques-Guichet
et
(Banque-Guichet Centralisatrice)
Les acceptations de l’offre peuvent être déposées sans frais auprès des établissements précités ou à l’intervention de tout
autre intermédiaire financier. Les frais ou dépenses éventuellement réclamés par ces intermédiaires sont à charge du
Vendeur.
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i
Information
Les investisseurs ne doivent se fonder que sur les renseignements fournis dans ce Prospectus.
Northgate n’a autorisé personne à donner aux investisseurs des renseignements différents. Ce
Prospectus ne peut être utilisé que dans les endroits où la vente ou l’achat d’instruments
financiers est légalement autorisé. Il est possible que les renseignements contenus dans ce
Prospectus ne soient exacts qu’à la date de ce Prospectus. En Belgique, tout fait nouveau
significatif au sens de l’article 24 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989 relatif aux offres publiques
d’acquisition et aux modifications du contrôle des sociétés survenant avant la fin de la Période
d’Acceptation, fera l’objet d’un complément au Prospectus et sera publié dans la presse financière
belge.
Personnes responsables
Northgate, représentée par son conseil d’administration, assume la responsabilité des
renseignements contenus dans ce Prospectus, étant entendu que l’unique responsabilité qu’elle
assume quant aux informations relatives à ARINSO et ses sociétés liées, est d’assurer que ces
informations ont été correctement reproduites et présentées. Les renseignements contenus dans
ce Prospectus concernant ARINSO et ses sociétés liées ont été élaborés à partir des informations
disponibles au public, des informations fournies par ARINSO et de l’avis du conseil
d’administration d’ARINSO rendu conformément aux articles 14 et 15 de l’Arrêté Royal du 8
novembre 1989. Sous réserve de ce qui précède, à la connaissance de Northgate, les
informations dont elle est responsable sont conformes à la réalité et ne comportent pas d'omission
significative de nature à altérer la portée du Prospectus.
Juridiction
Toute reproduction ou diffusion du Prospectus, dans son intégralité ou en partie, ainsi que toute
divulgation ou utilisation de son contenu ou de quelque information que ce soit à des fins autres
que celles de l’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition est interdite, sauf si ces informations
sont déjà à la disposition du public. Par l’acceptation de la réception du Prospectus, chaque
Actionnaire d’ARINSO accepte ce qui précède et ce qui suit.
La communication, la publication ou la diffusion du Prospectus peut être légalement limitée dans
certaines juridictions. Les personnes dans des juridictions autres que la Belgique où ce
Prospectus serait communiqué ou publié doivent s’informer de pareilles restrictions et s’y
conformer. Ni le Prospectus ni aucun document s’y rapportant n’ont été fournis à des personnes
résidant aux États-Unis d’Amérique ou y ayant leur siège social et, sous réserve de quelques
exceptions, ne sauraient être considérés comme une invitation à accepter l’Offre Publique
d’Acquisition par toute personne résidant ou domiciliée aux États-Unis d’Amérique ou dans toute
autre Juridiction Limitée. Par conséquent, aucune copie du Prospectus ou de tout document s’y
rapportant ne doit être expédiée par courrier et ne doit directement ou indirectement, être envoyée
ou diffusée, relayée ou transmise vers ou en provenance des États-Unis d’Amérique ou de toute
autre Juridiction Limitée. Toute personne qui recevrait ces documents (en ce compris les
dépositaires, les mandataires et les fiduciaires) doit observer ces restrictions et ne doit pas, que ce
soit directement ou indirectement, les envoyer ou les diffuser, les relayer ou transmettre d’une
quelconque autre manière vers ou en provenance des États-Unis d’Amérique ou des Juridictions
Limitées.
L’Offre Publique d’Acquisition ne peut avoir lieu, directement ou indirectement, aux États-Unis
d’Amérique, que ce soit par l’utilisation de courrier ou de tout autre moyen ou instrument
interétatique ou de commerce extérieur (en ce compris la transmission par fax, téléphone ou
internet) ou tout équipement de National Securities Exchange des États-Unis et, l’Offre Publique
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ii
d’Acquisition ne peut être acceptée par le biais d’aucun de ces moyens ou instruments en
provenance des États-Unis.
Contenu
EN PRENANT LEUR DÉCISION, LES INVESTISSEURS DOIVENT SE FONDER SUR LEUR
PROPRE ANALYSE DES CONDITIONS DE L’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT, EN CE COMPRIS
LES AVANTAGES ET LES RISQUES QU’ELLE COMPORTE.
TOUT RÉSUMÉ OU DESCRIPTION, CONTENUS DANS LE PROSPECTUS, DE DISPOSITIONS
LÉGALES, D’ACTIONS D’ENTREPRISES, DE RESTRUCTURATIONS OU DE RELATIONS
CONTRACTUELLES EST UNIQUEMENT FOURNI A TITRE D’INFORMATION ET NE PEUT
ÊTRE CONSIDÉRÉ COMME UN AVIS JURIDIQUE OU FISCAL QUANT A L’INTERPRÉTATION
OU A LA FORCE EXÉCUTOIRE DE TELLES DISPOSITIONS.
EN CAS DE DOUTE QUANT AU CONTENU OU A LA SIGNIFICATION DES INFORMATIONS
REPRISES DANS CE PROSPECTUS, LES INVESTISSEURS SONT INVITES A CONSULTER
UN CONSEILLER HABILITÉ OU UN PROFESSIONNEL SPÉCIALISÉ DANS LE CONSEIL DE LA
VENTE ET DE L’ACQUISITION D’INSTRUMENTS FINANCIERS.
Disponibilité et langue
Le Prospectus sera mis gratuitement à la disposition du public auprès des guichets d’ABN Amro et
d’ING Belgique en Belgique. Une version électronique du Prospectus est également disponible, à
titre d’information, sur les sites web suivants : www.abnamro.be et www.ing.be. Seul le Prospectus
rédigé en néerlandais et en français publié en Belgique conformément aux lois et règlements en
vigueur, est juridiquement valable. Northgate n’assume aucune responsabilité quant à l’exactitude
du Prospectus disponible via internet.
En outre, une traduction anglaise de ce Prospectus sera disponible sur les sites web suivants
www.abnamro.be et www.ing.be. Les versions française et néerlandaise sont les seules versions
officielles. En cas de divergences entre les versions officielles néerlandaise et française et la
traduction en anglais, les versions officielles prévaudront. Northgate a vérifié et est responsable
de la traduction et de la concordance entre les versions néerlandaise, française et anglaise.
Approbation par la Commission Bancaire, Financière et des Assurances
Le présent Prospectus a été approuvé par la CBFA le 26 juin 2007, conformément à l’article 17 de
l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989 et à l’article 14 de la Loi du 22 avril 2003. Cette approbation ne
comporte aucune appréciation par la CBFA des mérites ou de la qualité de l'Offre Publique
d’Acquisition, ni de la situation des personnes qui la réalisent. L’avis prescrit par l’article 21 de
l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989 et par l’article 13 de la Loi du 22 avril 2003 a été publié dans la
presse financière belge le 29 juin 2007.
À l’exception de la CBFA, aucune autre autorité d’aucune autre juridiction n’a approuvé le
Prospectus ou l’Offre Publique d’Acquisition. Aucune démarche destinée à obtenir l’autorisation de
distribuer le Prospectus dans des pays autres que la Belgique n’a été ni ne sera entreprise.
Déclarations prévisionnelles
Ce Prospectus contient des déclarations prévisionnelles, parmi lesquelles des expressions
comprenant les termes suivants : "croire", "anticiper", "attendre", "envisager", "prévoir", "chercher
à", "estimer", "pouvoir", "vouloir", "continuer" et d’autres expressions similaires. Ces déclarations
prévisionnelles s’accompagnent de risques connus et inconnus, d’incertitudes et d’autres facteurs
susceptibles de mener à ce que les résultats effectifs, la situation financière, les performances ou
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les réalisations d’ARINSO ou de Northgate, de leurs filiales et/ou sociétés liées ou que les
résultats du secteur diffèrent sensiblement des résultats futurs, de la situation financière, des
performances ou des réalisations exprimées ou contenues dans les déclarations prévisionnelles.
Eu égard à ces incertitudes, les investisseurs sont invités à ne pas se fonder indûment sur ces
déclarations prévisionnelles. Ces déclarations prévisionnelles ne valent qu’à la date de ce
Prospectus. Northgate rejette expressément toute obligation d’actualiser les déclarations
prévisionnelles de ce Prospectus en cas de changement à cet égard ou des faits, conditions ou
circonstances sur lesquels se fondent ces déclarations, à moins que cette actualisation ne soit
requise par l’article 24 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989.
Renseignements financiers et autres
Les comptes audités et consolidés d’ARINSO pour l’exercice clôturé au 31 décembre 2006 ont été
établis conformément aux normes comptables standards internationales ("IFRS"). Les comptes
intermédiaires consolidés pour le trimestre clôturé au 31 mars 2007 ont été établis en observant
les règles d’évaluation du Groupe ARINSO, qui ont été établis conformément aux normes
IAS/IFRS. IAS 34 n’a pas été appliqué aux comptes intermédiaires. Les comptes intermédiaires
n’ont pas été contrôlés par le réviseur.
Les comptes annuels audités et consolidés de Northgate pour l’exercice clôturé au 30 avril 2006
ont été établis conformément aux normes IFRS. L’unique bilan audités pour la fin de l’exercice
clôturé au 30 avril 2006 a été établi conformément aux normes ‘UK Generally Accepted
Accounting Practice’ (UK GAAP). Les comptes intermédiaires consolidés pour la période de six
mois prenant fin le 31 octobre 2006 ont été établis conformément aux normes IFRS et ont été
soumis à un contrôle limité par le réviseur de Northgate (KPMG Audit Plc).
Dans ce Prospectus, toutes les montants exprimés en "Euro", “€” ou "EUR" renvoient à la monnaie
unique des États membres participants de l’Union Européenne, les montants exprimés en “BEF”
renvoient à l’ancien Franc belge, les montants exprimés en “GBP” et “£” renvoient à la Livre
sterling britannique et les montants exprimés en “USD” et “$” au Dollar américain.
Commissaires
Les comptes annuels consolidés d’ARINSO pour l’exercice clôturé au 31 décembre 2006 ont été
audités et approuvés sans restriction par le commissaire d’ARINSO, BCV Klynveld Peat Marwick
Goerdeler Bedrijfsrevisoren, représenté par M. Pierre Berger. Les comptes intermédiaires
consolidés au 31 mars 2007 n’ont pas été contrôlés par le commissaire.
Les comptes annuels consolidés de Northgate pour l’exercice clôturé au 30 avril 2006, ainsi que l’
unique bilan audité pour la fin de l’exercice précité, ont été contrôlés et approuvés sans réserve
par le commissaire de Northgate : KPMG Audit Plc. Les comptes intermédiaires consolidés pour la
période de six mois prenant fin le 31 octobre 2006 ont été soumis à un contrôle limité par le
commissaire. La conclusion de KPMG Audit Plc, sur la base de ce contrôle limité, était que, pour
autant qu’elle en ait eu connaissance, aucune modification substantielle n’était exigée sur les
comptes.
Conseillers financiers
Rothschild et Citi ont conseillé Northgate sur certaines questions financières relatives à l’Offre
Publique d’Acquisition. Ces services ont été prestés uniquement en faveur de Northgate et aucune
tierce partie ne saurait s’y référer. Rothschild et Citi n’assumeront aucune responsabilité pour les
informations contenues dans ce Prospectus, et aucun renseignement contenu dans ce Prospectus
n’est, ou ne saurait être considéré, comme étant un conseil, une promesse ou une déclaration de
la part de Rothschild ou Citi.
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iv
Banques-guichet
ABN AMRO Bank SA et ING Belgique SA agissent en qualité de Banques-Guichet dans le cadre
de l’Offre Publique d’Acquisition en Belgique.
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v
Table des matières
Contenu
Page
Définitions ........................................................................................................................................ 1
1
Contexte et objectifs de l’Offre Publique d’Acquisition.................................................... 3
1.1
1.2
2
Contexte........................................................................................................................ 3
Objectifs de Northgate en ce qui concerne ARINSO.................................................... 4
1.2.1 Contexte et motifs de l’Offre Publique d’Acquisition........................................... 4
1.2.2 Conséquences financières de l’Offre Publique d’Acquisition ............................. 5
1.2.3 Direction et employés ......................................................................................... 6
1.2.4 Projets de modification des statuts d’ARINSO ................................................... 6
1.2.5 Projets relatifs à la cotation des titres d’ARINSO ............................................... 6
1.2.6 Position future d’ARINSO et ses activités au sein du Groupe Northgate........... 6
1.2.7 Conseil d’administration d’ARINSO.................................................................... 7
1.2.8 Politique de rémunération du capital .................................................................. 7
L’Offre Publique d’Acquisition............................................................................................. 7
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
Objet de l’Offre Publique d’Acquisition ......................................................................... 7
Prix Offert ...................................................................................................................... 7
Caractère inconditionnel ............................................................................................... 7
Période d’Acceptation ................................................................................................... 7
Justification du Prix Offert ............................................................................................. 7
Acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition et paiement ......................................... 16
Publication des résultats de l’Offre Publique d’Acquisition ......................................... 17
Réouverture de l’Offre Publique d’Acquisition et Offre Publique de Reprise.............. 17
2.8.1 Réouverture de l’Offre Publique d’Acquisition .................................................. 17
2.8.2 Offre Publique de Reprise ................................................................................ 17
2.8.3 Radiation de la cote .......................................................................................... 17
2.9 Coûts de l’Offre Publique d’Acquisition....................................................................... 18
2.10 Disponibilité des fonds ................................................................................................ 18
2.11 Décisions au sujet de l’Offre Publique d’Acquisition................................................... 18
2.12 Avis du conseil d’administration d’ARINSO ................................................................ 18
3
Régime fiscal de l’Offre Publique d’Acquisition .............................................................. 22
3.1
3.2
4
Impôt sur les plus-values fiscales en cas de transfert des Actions ARINSO.............. 22
3.1.1 Personnes physiques belges............................................................................ 22
3.1.2 Sociétés belges ................................................................................................ 23
3.1.3 Personnes morales belges ............................................................................... 23
3.1.4 Personnes physiques non-résidentes et sociétés non-résidentes ................... 23
Imposition des transactions boursières ...................................................................... 23
Informations au sujet de Northgate .................................................................................. 24
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
Informations générales au sujet de Northgate............................................................ 24
Historique .................................................................................................................... 24
Structure du Groupe.................................................................................................... 26
Développements récents du groupe ........................................................................... 27
Activités....................................................................................................................... 27
Conseil d’administration.............................................................................................. 28
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vi
4.6.1 Composition du Conseil d’administration ......................................................... 28
4.6.2 Corporate governance et comités mis en place par le Conseil d’administration
28
4.7 Informations d’ordre général sur le capital social de Northgate ................................. 29
4.7.1 Informations d’ordre général sur le capital et sur le nombre de titres émis...... 29
4.7.2 Rachat d’actions ............................................................................................... 29
4.8 Principaux actionnaires............................................................................................... 30
4.9 Évolution du cours de l’action Northgate .................................................................... 31
4.10 Titres d’ARINSO détenus par Northgate..................................................................... 31
4.11 Information financière ................................................................................................. 32
5
Informations au sujet d’ARINSO........................................................................................ 32
5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
Informations d’ordre général au sujet d’ARINSO ....................................................... 32
Historique .................................................................................................................... 33
Structure du groupe .................................................................................................... 35
Développements récents du groupe ........................................................................... 36
Activités....................................................................................................................... 36
5.5.1 Introduction ....................................................................................................... 36
5.5.2 Implémentation et intégration des systèmes et logiciels de ressources
humaines .......................................................................................................... 37
5.5.3 Externalisation de services en ressources humaines ...................................... 37
5.5.4 Services de conseil en stratégie de ressources humaines .............................. 37
5.6 Conseil d’administration.............................................................................................. 38
5.6.1 Composition du Conseil d’administration ......................................................... 38
5.6.2 Pouvoirs du conseil d’administration ................................................................ 39
5.6.3 Fonctionnement du Conseil d’administration ................................................... 40
5.6.4 Comités instaurés par le conseil....................................................................... 41
5.7 Information générale sur le capital d’ARINSO ............................................................ 41
5.7.1 Information générale sur le capital et sur le nombre de titres émis.................. 41
5.7.2 Capital social .................................................................................................... 41
5.7.3 Rachat d’Action propre ..................................................................................... 42
5.8 Actionnaires les plus importants ................................................................................. 42
5.9 Évolution du prix de l’Action ARINSO ......................................................................... 42
5.10 Information financière ................................................................................................. 46
Annexes : ....................................................................................................................................... 47
Annexe 1 : Bulletin d’acception ............................................................................................. 47
Annexe 2 : Données financières de Northgate ..................................................................... 47
Annexe 3 : Données financières d’ARINSO ......................................................................... 47
Annexe 4 : Communiqués de presse.................................................................................... 47
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vii
Définitions
ABN AMRO
ABN AMRO Bank NV, une société de droit néerlandais, dont le
siège social est situé à Gustav Mahlerlaan 10, Amsterdam 1082 PP,
Pays-Bas, agissant par l’intermédiaire de sa succursale située à
1000 Bruxelles, rue de la Chancellerie 17A et dont le numéro
d’entreprise est le 0434.676.301.
Acquisitions
Les “Acquisitions” telles que définies au Paragraphe 1.1
Action ARINSO
Une action du capital social d’ARINSO.
Actionnaire d’ARINSO
Tout détenteur d’une ou de plusieurs Actions ARINSO.
ARINSO
Arinso International SA, une société anonyme de droit belge, dont le
siège social est situé à Bd. de l’Humanité 116, 1070 Anderlecht,
Belgique et dont le numéro d’entreprise est le 0452.457.785.
Arrêté Royal du 8
novembre 1989
L’Arrêté Royal du 8 novembre 1989 relatif aux offres publiques
d’acquisition et aux modifications du contrôle des sociétés.
Autres Acquisitions
Les “Autres Acquisitions” telles qu’elles sont définies au Paragraphe
1.1.
Banque(s)-Guichet
ABN AMRO et ING Belgique.
Bulletin d’Acceptation
Le bulletin repris à l’Annexe 1.
CBFA
La Commission bancaire, financière et des assurances belge.
Citi
Citigroup Global Markets Limited, approuvée et contrôlée par la UK
Financial Services Authority, dont le siège social est situé à
Citigroup Centre, Canada Square, Londres E14 5LB, Royaume-Uni.
Code des Sociétés
Le Code belge des Sociétés.
Contrat d’Achat et de
Vente
“Le Contrat d’Achat et de Vente” tel qu’il est défini au Paragraphe
1.1.
Groupe ARINSO
ARINSO et ses filiales directes et indirectes.
Groupe Etendu
Northgate Group et Arinso Group réunis.
IFRS
Normes Comptables Internationales Généralement Admises.
ING Belgique
ING Belgique SA, une société anonyme de droit belge, dont le siège
social est situé à l’Avenue Marnix 24, 1000 Bruxelles et dont le
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1
numéro d’entreprise est le 0403.200.393.
Jour Ouvrable
Tout jour au cours duquel les banques belges sont ouvertes au
public, tel que défini à l’article 2, § 1, 3° de l’Arrêté Royal du 8
novembre 1989.
Juridiction Limitée
Toute juridiction dans laquelle la publication ou la distribution de ce
prospectus est limitée ou interdite par la loi.
Loi du 22 avril 2003
La Loi du 22 avril 2003 relative aux offres publiques de titres.
Northgate
Northgate Information Solutions Plc, une société de droit
britannique, dont le siège social est situé à People Building 2,
People Building Estate, Maylands Avenue, Hemel Hempstead,
Hertfordshire HP2 4NW, Royaume-Uni.
Northgate Group
Northgate et ses filiales directes et indirectes.
Offre Publique
d’Acquisition
L’offre publique d’achat obligatoire réalisée par Northgate sur toutes
les Actions ARINSO, telle qu’elle est décrite à la Section 2 de ce
Prospectus et du Bulletin d’Acceptation, y compris toute
modification, réouverture ou prorogation éventuelle.
Offre Publique de
Reprise
L’offre publique de reprise au sens des articles 32, § 3, de l’Arrêté
Royal du 8 novembre 1989 et 513 du Code des sociétés, sur les
Actions ARINSO qui sera faite par Northgate aux mêmes conditions
que l’Offre Publique d’Acquisition, si à la suite de l’Offre Publique
d’Acquisition ou de sa réouverture, Northgate détient 95 % ou plus
des Actions ARINSO.
Période d’Acceptation
La période au cours de laquelle les Actionnaires d’ARINSO peuvent
accepter l’Offre Publique d’Acquisition, qui débutera le 2 juillet 2007
et se terminera le 27 juillet 2007.
Prix Offert
Le Prix Offert par Action ARINSO fixé à 25,00 euros en espèces.
Prospectus
Le présent prospectus décrivant les modalités de l’Offre Publique
d’Acquisition y compris ses Annexes qui en font partie intégrante.
Rothschild
Rothschild, une société de droit britannique, dont le siège social est
situé à New Court, St Swithins Lane, Londres, EC4P 4DU,
Royaume-Uni.
Vendeurs
Les Actionnaires d’ARINSO qui acceptent valablement l’Offre
Publique d’ Achat.
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2
1
Contexte et objectifs de l’Offre Publique d’Acquisition
1.1
Contexte
Conformément aux conditions du contrat d’achat et de vente du 1er mai 2007 (le "Contrat
d’Achat et de Vente"), Northgate a accepté d’acheter 9.069.840 Actions ARINSO à Mr.
Jos Sluys au prix d’achat par Action ARINSO de 18,75 euros en espèces et de cinq actions
Northgate, et Mr. Jos Sluys a accepté de vendre ce même nombre d’Actions ARINSO à
Northgate aux mêmes conditions. Le Contrat d’Achat et de Vente conclu avec Jos Sluys
concerne 60,43% de la totalité des 15.009.451 Actions ARINSO actuellement en
circulation. L’exécution de la vente et de l’achat des 9.069.840 Actions ARINSO a été
préalablement soumise à l’approbation des actionnaires de Northgate. Le Contrat d’Achat
et de Vente des 9.069.840 Actions ARINSO a été conclu sous la conclusion suspensive de
son approbation par les actionnaires de Northgate. Northgate n’a pas accordé d’autre
avantages particuliers à Jos Sluys au sens de l’article 41, § 2, c) de l’Arrêté Royal du 8
novembre 1989.
Entre le 16 mai 2007 et le 11 juin 2007, Northgate a acheté un total de 3.140.145 Actions
ARINSO grâce à des transactions hors marché (les “Autres Acquisitions”), au prix en
espèces de 25,00 euros par Action ARINSO. Les Autres Acquisitions représentent 20,92%
de la totalité des 15.009.451 Actions ARINSO actuellement en circulation.
Les actionnaires de Northgate ont approuvé l’acquisition des 9.069.840 Actions ARINSO
de Jos Sluys le 15 juin 2007. Le même jour, la vente et l’achat des 9.069.840 Actions
ARINSO tels qu’ils sont prévus dans le Contrat d’Achat et de Vente conclu avec Jos Sluys
ont été réalisés. Le 15 juin 2007, un avis d'offre publique d’acquisition a en outre été notifié
à la CBFA conformément à l’article 4 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989. Le 18 juin
2007, la CBFA a publié l’avis réglementaire sur les modalités de l’Offre Publique
d’Acquisition conformément à l’article 6 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989.
Suite à la conclusion du Contrat d’Achat et de Vente avec Jos Sluys et aux Autres
Acquisitions (collectivement les “Acquisitions”), Northgate a acquis un total de
12.209.985 Actions ARINSO, représentant 81,35 % de la totalité des 15.009.451 Actions
ARINSO actuellement en circulation, c’est-à-dire une participation de contrôle au sens de
l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989.
Sur la base du (i) cours de clôture de l’action Northgate (sur le London Stock Exchange) le
15 juin 2007 (79,25 pence) et (ii) du cours du change GBP:EUR le même jour (1,479), le
prix par Action ARINSO versé à Mr. Jos Sluys est égal à EUR 24,61, ce qui représente une
prime de 23% par rapport au cours de clôture de l’Action ARINSO au cours du mois
précédant la date de l’Accord d’Achat (EUR 20,00), une prime de 20% par rapport au
cours de clôture du 30 avril 2007 (EUR 20,50), et il est quasiment égale au cours de
clôture du 14 juin 2007 (EUR 24,60). Le prix en espèces de 25,00 euros par Action
ARINSO payé lors des Autres Acquisitions représente une prime de 25% environ par
rapport au cours de clôture moyen de l’Action ARINSO au cours du mois précédant la date
de l’Accord d’Achat(EUR 20,00), une prime approximativement de 22% environ par rapport
au cours de clôture du 30 avril 2007 (EUR 20,50), et une prime de 2% par rapport au cours
de clôture du 14 juin (EUR 24,60).
Dans la mesure où Northgate a acquis le contrôle d’ARINSO en offrant un prix supérieur
au prix du marché, Northgate doit lancer une Offre Publique d’Acquisition sur l’ensemble
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3
des Actions ARINSO qu’elle ne détient pas encore conformément à l’article 41 de l’Arrêté
Royal du 8 novembre 1989.
Cette Offre Publique d’Acquisition doit être réalisée à un prix par Action ARINSO égal au
plus élevé de (i) le prix par Action ARINSO payé pour les Autres Acquisitions (25,00 euros
en espèces) ou (ii) le prix par Action ARINSO qui a été payé à Jos Sluys conformément à
le Contrat d’Achat et de Vente du 1er mai 2007 (notamment 18,75 euros en espèces et 5
actions Northgate). Le prix payé à Jos Sluys est établi dans ce but sur la base du cours
clôture de l’action Northgate le jour de l'annonce obligatoire de l’Offre Publique
d’Acquisition effectuée par la CBFA (conformément à l’article 6 de l’Arrêté Royal du 8
novembre 1989) c’est-à-dire sur la base du cours de clôture de l’action Northgate du 15
juin 2007 (qui était le dernier jour ouvrable précédant le jour de l’annonce précitée de la
CBFA), et le cours du change GBP : EUR le même jour. Tel que calculé ci-dessus, le prix
payé à Jos Sluys par Action ARINSO sur cette base est à évaluer à 24,61 euros. Le prix
payé pour les Autres Acquisitions est par conséquent le plus élevé et donc l’Offre Publique
d’Acquisition doit être effectuée à ce prix, c’est-à-dire au prix en espèces de 25,00 euros
par Action ARINSO.
Cette Offre Publique d’Acquisition est pour le reste effectuée conformément aux conditions
contenues dans ce Prospectus.
1.2
Objectifs de Northgate en ce qui concerne ARINSO
L’objectif de Northgate est d’acquérir l’ensemble des actions ARINSO en circulation.
1.2.1
Contexte et motifs de l’Offre Publique d’Acquisition
La stratégie de Northgate consiste à devenir un acteur incontournable dans la fourniture
de logiciels, l’externalisation et les services de technologie d’information sur les marchés
des ressources humaines, de la sécurité publique et aux autorités locales.
Northgate a connu une croissance significative au cours des quatre dernières années, à la
fois organique et par le biais d’acquisitions, notamment celle de Rebus HR en janvier 2004
et de Sx3 en avril 2005 et d’autres acquisitions dont l’ampleur est moindre. Northgate a,
par conséquent, atteint son but annoncé de devenir le principal acteur dans le domaine du
logiciel RH et des services de paiement au Royaume-Uni ainsi que dans les applications
logicielles destinées au secteur public.
L’acquisition d’ARINSO représente pour Northgate une excellente opportunité d’étendre sa
stratégie dans le domaine des ressources humaines au-delà de son implantation
géographique actuelle, par une présence accrue sur les marchés locaux et par la création
d’une plate-forme globale sur base de laquelle le Groupe Étendu peut se développer. Le
Groupe Étendu profitera également de l’implication constante d’ARINSO dans la mise en
œuvre, l’assistance technique et la gestion de SAP RH pour ses nombreux clients qui
figurent parmi les plus importants employeurs au monde. L’acquisition d’ARINSO donnera
à Northgate l’opportunité d’accélérer l’implantation et le déploiement de son application
existante de ressources humaines, ResourceLink, auprès d’une clientèle internationale.
Le conseil d’administration de Northgate pense que l’offre de produits et services du
Groupe Étendu sera adaptée pour se positionner sur le marché international des services
RH : à cet égard, le conseil d’administration de Northgate s’attend à ce que le Groupe
Étendu crée des opportunités auprès des grandes multinationales qui utilisent une plateforme SAP en tirant parti des compétences, de la réputation et de l’implantation actuelles
d’ARINSO ; en outre, le Groupe Étendu sera en mesure de proposer du support aux
A07941405/0.32/26 jun 2007
4
clients via des systèmes de RH autonomes, en ce compris en leur proposant
ResourceLink (la propre base de données de Northgate).
L’acquisition d’ARINSO permettra à Northgate d’acquérir une grande notoriété sur le
marché en expansion de l’externalisation des RH dans le monde. Northgate estime la
valeur de ce marché à 15 milliards USD. La tendance actuelle est à l’externalisation des
services RH. A l’heure actuelle, les grandes structures externalisent environ 50% de leurs
services RH. Plus de la moitié de ces structures n’externalisent que partiellement.
Northgate prévoit que le marché de l’externalisation des RH devrait croître à un taux
annuel de 16 % en moyenne.
Les administrateurs de Northgate estiment que cette acquisition améliorera
significativement la position stratégique ainsi que les perspectives de croissance du
Groupe Étendu.
Le conseil d’administration espère que le Groupe Etendu apportera des avantages
importants et ce aussi bien aux clients de Northgate qu’à ceux d’ARINSO. En particulier, le
conseil d’administration se réfère à la nature complémentaire des logiciels et de l’offre de
services respectifs des deux entreprises et aux chevauchements limités dans leurs
services tant que sur le plan géographique. En termes de localisation, Northgate occupe
une position centrale au Royaume-Uni, alors qu’ARINSO a une présence plus importante
en Europe et dans le monde. Les offres de services de Northgate sont construites autour
de la proprietary software offering, tandis qu’ARINSO est orienté vers les third party
platforms tel que SAP.
Le Groupe Etendu occupera une place significative et aura également une présence
géographique importante sur le marché des logiciels de RH, d’externalisation et de
services liés (par la combinaison de réseaux de bureaux internationaux existants de
Northgate avec ceux d’ARINSO). Le conseil d’administration estime que cela lui fournira
une meilleure opportunité d’accomplir son objectif de devenir le premier fournisseur au
monde de logiciels RH, de services d’externalisation RH et de services liés.
1.2.2
Conséquences financières de l’Offre Publique d’Acquisition
Le conseil d’administration de Northgate estime que l’association de Northgate et ARINSO
générera une économie annuelle d’environ un million d’euros (0,5 million environ pour
l’exercice se clôturant le 30 avril 2008).
Les économies devraient être obtenues grâce à :
−
la rationalisation des ventes et des ressources de marketing dans les zones où les
chevauchements sont importants ;
−
la radiation d’ARINSO de la cote ;
−
une gestion plus efficace des frais généraux, de l’approvisionnement et des
services de support.
Le conseil d’administration de Northgate estime par ailleurs qu’il existe des possibilités
supplémentaires d’économies de coûts et d’amélioration de l’efficacité par le transfert de
certaines opérations, telles que le traitement de paiements, à des installations
extraterritoriales sur la base de l’expérience actuelle de Northgate.
A07941405/0.32/26 jun 2007
5
1.2.3
Direction et employés
L’association de Northgate et d’ARINSO va offrir aux employés du Groupe Étendu des
perspectives de carrière intéressantes. La direction et les employés du Groupe Étendu
bénéficieront de l’augmentation de l’ampleur et de l’internationalisation des activités. Le
peu de chevauchement entre les produits et les zones d’implantation de Northgate et
d’ARINSO permet d’envisager une intégration des deux entreprises sans procéder à de
nombreux licenciements.
ARINSO sera au centre de la stratégie de développement de Northgate sur le marché des
services RH. Connaissant l’importance des employés d’ARINSO pour les activités
internationales de cette dernière, Northgate a l’intention de maintenir en place la plupart
des cadres d’ARINSO après l’achèvement de l’Offre Publique d’Acquisition.
Northgate a accepté d’octroyer 10 millions d’actions Northgate (nouvelles à créer) aux
termes du plan d’option existant chez Northgate à la direction actuelle d’ARINSO et à ses
employés ayant une certaine ancienneté. Ces options seront valables trois ans à partir de
l’exécution du Contrat d’Achat et de Vente, à condition que les employés en question
restent dans le Groupe Étendu.
1.2.4
Projets de modification des statuts d’ARINSO
Les dates de début et de fin d’exercice d’ARINSO seront modifiées pour correspondre à
celles de Northgate. Le nouvel exercice commencera le 1er mai pour finir le 30 avril de
l’année civile suivante.
Northgate ne projette pas d’autres modifications aux statuts d’ARINSO, sauf si cela est
requis dans le contexte d’une éventuelle future radiation de la cote d’ARINSO.
1.2.5
Projets relatifs à la cotation des titres d’ARINSO
Si Northgate peut lancer une Offre Publique de Reprise et, par conséquent, acquiert toutes
les Actions ARINSO, ARINSO sera radié de la cote d’Euronext Brussels et ses actions ne
seront plus négociées sur aucun marché. Même si Northgate ne parvient pas à acquérir
l’ensemble des actions en circulation, Northgate a l’intention de demander la radiation de
la cote afin de pouvoir supprimer les dépenses liées à la cotation des Actions ARINSO.
Une telle demande de radiation peut être refusée par Euronext Brussels et se heurter à
l’opposition de la CBFA.
1.2.6
Position future d’ARINSO et ses activités au sein du Groupe Northgate
Indépendamment de l’obtention de la radiation de la cote sur Euronext, ARINSO gardera
dans un premier temps sa forme actuelle de filiale ayant une personnalité juridique
distincte. Il n’existe actuellement pas de plans visant à faire absorber ARINSO par fusion
ou d’une quelconque autre manière par une autre société du Groupe Northgate. Northgate
envisage actuellement de laisser ARINSO poursuivre ses activités actuelles qui ne
correspondent pas directement à ses propres activités.
Les produits et services négociés et livrés entre ARINSO et d’autres membres du Groupe
Northgate seront rémunérés à des conditions de marché normales et toujours, en
conformité avec les règles éventuellement applicables en matière de transfer pricing
transfrontalier. En ce qui concerne les décisions ou opérations approuvées par ARINSO
qui concernent ses relations avec une société liée, la procédure décrite à l’article 524 du
Code des Sociétés sera, le cas échéant, préalablement suivie (si elle est applicable).
A07941405/0.32/26 jun 2007
6
Selon cette procédure, toute décision ou opération de cette nature sera préalablement
évaluée par un comité de trois administrateurs indépendants assistés d’un ou de plusieurs
experts indépendants.
1.2.7
Conseil d’administration d’ARINSO
Au cas où la radiation d’Eurolist by Euronext ne peut être réalisée, l’intention de Northgate
est de garantir que la composition du conseil d’administration d’ARINSO soit conforme aux
recommandations du code belge de la gouvernance d’entreprise, tel qu’il a été adopté par
la Commission Belge de Gouvernance d’Entreprise le 9 décembre 2004.
1.2.8
Politique de rémunération du capital
Northgate ne s’attend pas à ce qu’ARINSO puisse payer de dividende dans un avenir
proche.
2
L’Offre Publique d’Acquisition
2.1
Objet de l’Offre Publique d’Acquisition
L’Offre Publique d’Acquisition porte sur toutes les Actions ARINSO qui ne sont pas encore
détenues par Northgate, soit 2.799.466 sur un total de 15.009.451 Actions ARINSO
actuellement en circulation.
2.2
Prix Offert
Le prix offert est fixé à 25,00 euros en espèces par Action ARINSO (avec le coupon 2 et
suivants attachés).
2.3
Caractère inconditionnel
L’Offre Publique d’Acquisition est inconditionnelle. L’Offre Publique d’Acquisition n’est
soumise à aucune condition en particulier en ce qui concerne le nombre d’Actions ARINSO
qui vont être offertes à Northgate : Northgate va acquérir toutes les Actions ARINSO qui lui
seront proposées.
2.4
Période d’Acceptation
L’Offre Publique d’Acquisition sera ouverte du 2 juillet 2007 au 27 juillet 2007.
2.5
Justification du Prix Offert
L’offre de Northgate faite aux Actionnaires d’ARINSO s’élève à 25,00 euros en espèces
par Action ARINSO.
Ce Prix Offert représente :
−
une prime de 22% environ par rapport aux 20,50 euros du cours de clôture de
l’Action ARINSO le 30 avril 2007, soit le dernier jour de bourse précédant
l’annonce du projet d’acquisition par Northgate d’une participation majoritaire dans
ARINSO ;
−
une prime de 36% environ par rapport aux 18,44 euros du cours moyen de clôture
lors des douze mois précédant le 30 avril 2007 ;
A07941405/0.32/26 jun 2007
7
−
une prime de 23% environ par rapport au cours moyen cible des analystes de
20,40 euros par Action ARINSO précédant l’annonce du projet d’acquisition par
Northgate d’une participation majoritaire dans ARINSO ;
−
une prime de 2% environ par rapport aux 24,60 euros du cours de clôture de
l’Action ARINSO le 15 juin 2007, soit le dernier jour de bourse précédant l’annonce
de l’Offre Publique d’Acquisition.
Northgate a pris en considération différents facteurs pour la valeur d’ARINSO et le Prix
Offert. Les points de référence suivants ont été, entre autres, pris en considération :
−
les antécédents financiers d’ARINSO ;
−
les performances actuelles d’ARINSO ;
−
le développement futur des activités et des résultats financiers d’ARINSO ; et
−
“market valuation benchmarking” (cours de l’Action ARINSO, prime offerte par
rapport au cours de l’Action, multiples de notation de sociétés cotées comparables,
multiples d’évaluation de transactions comparables).
Le Prix Offert peut être comparé à plusieurs valeurs de référence, en particulier :
(i)
la performance historique du cours de l’Action ARINSO ;
(ii)
les cours cibles des analystes ;
(iii)
les multiples de notation de sociétés cotées comparables ;
(iv)
les multiples de transactions comparables ; et
(v)
l’historique des primes versées lors d’offres publiques en Belgique.
Performance historique du cours de l’Action ARINSO
L’historique récent du cours avant l’annonce du Contrat d’Achat et de Vente avec Jos
Sluys (2 mai 2007) est un indicateur de base pour l’évaluation par les marchés financiers.
A07941405/0.32/26 jun 2007
8
Les graphiques suivants montrent l’évolution du prix de l’Action ARINSO par comparaison
avec l’indice BEL-20 au cours des périodes des 12 et des 36 derniers jusqu’au 30 avril
2007.
Prix de l’Action ARINSO au cours des périodes des 12 mois jusqu’au 30 avril 2007 :
30
Price (€)
27
24
21
18
15
May-06
Jun-06
Aug-06
Oct-06
Arinso
Dec-06
Feb-07
Apr-07
Bel 20 Rebased
Source : FactSet
Prix de l’Action ARINSO au cours des périodes des 36 mois jusqu’au 30 avril
2007 :
30
Price (€)
25
20
15
10
Apr-04
Oct-04
Apr-05
Oct-05
Arinso
Bel 20 Rebased
Source : FactSet
A07941405/0.32/26 jun 2007
9
Apr-06
Oct-06
Apr-07
Le tableau suivant montre le cours le plus bas, le plus élevé, le cours moyen et la médiane
de l’Action ARINSO à différentes périodes de cotation et la prime implicite par rapport au
Prix Offert à ces périodes.
Prix
Période précédent l’annonce du Contrat d’Achat et de Vente
(la période jusqu’au 30 avril 2007)
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
Prix/action en €
Prix
Prime
(1)
Prime
(1)
Le plus élevé
Le plus bas
En moyenne
Médiane
20,89
19,94
20,41
20,40
20,89
18,01
19,16
18,84
20,89
17,01
18,45
18,15
22,55
16,80
18,41
18,07
La plus élevée
La plus basse
En moyenne
Médiane
19,7%
25,4%
22,5%
22,5%
19,7%
38,8%
30,5%
32,7%
19,7%
47,0%
35,5%
37,7%
10,9%
48,8%
35,8%
38,4%
Période précédent l’annonce de l’Offre Publique d’Acquisition
(la période jusqu’au 15 juin 2007)
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
Prix/action en €
Le plus élevé
24,65
24,65
24,65
24,65
Le plus bas
24,40
18,65
17,30
16,80
En moyenne
24,58
22,27
20,28
18,89
Médiane
24,60
24,17
18,96
18,08
La plus élevée
La plus basse
En moyenne
Médiane
1,4%
2,5%
1,7%
1,6%
1,4%
34,0%
12,3%
3,4%
Source : Bloomberg
(1) Par rapport au prix offert de 25,00 euros.
A07941405/0.32/26 jun 2007
10
1,4%
44,5%
23,3%
31,9%
1,4%
48,8%
32,4%
38,3%
Le tableau suivant montre la moyenne journalière du volume de transactions pour l’Action
ARINSO sur différentes périodes de référence.
Période précédant l’annonce du Contrat d’Achat et de Vente
(la période jusqu’au 30 avril 2007)
(milliers )
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
Moyenne journalière du
volume de
9.824
11.289
10.780
10.655
transactions
Période précédant l’annonce de l’Offre Publique d’Acquisition
(la période jusqu'au 15 juin 2007)
(milliers)
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
Moyenne journalière du
volume de
21.661
34.543
23.027
15.366
transactions
Source : Bloomberg
Cours cibles des analystes
Le tableau suivant montre les cours cibles des analystes qui suivent régulièrement l’Action
ARINSO :
Nom de l’analyste
Date de l’analyse
Recommendation
KBC Securities
16-mar-2007
Acheter
€21,0 (6 mois)
ING
26-feb-2007
Garder
€19,0 (12 mois)
Petercam
26-feb-2007
Garder
€19,5 (12 mois)
Kempen & Co
22-feb-2007
Acheter
€22,0 (12 mois)
En moyenne
Prime
Médiane
€20,4
22,7%
€20,3
23,5%
Prime
En moyenne après les résultats 2006
Prime
Médiane après les résultats 2006
Prime
Cours cible (période)
€19,8
(1)
26,1%
(1)
€19,5
28,2%
Source : Rapports des analystes, Bloomberg
(1) La moyenne / la médiane des objectifs de cours qui ont été publiés après l’annonce (le 26 février 2007) par
ARINSO de ses résultats provisoires pour l’exercice 2006 (notamment les objectifs de cours de KBC Securities,
d’ING et de Petercam)
Le Prix Offert de 25,00 euros par action représente une prime de 22,7 % par rapport à la
moyenne des cours prévus par les analystes mentionnés dans le tableau ci-dessus (donc
ci-inclus Kempen & Co, qui a publié son objectif de cours avant l’annonce par ARINSO de
ses résultats provisoires pour l’exercice 2006).
A07941405/0.32/26 jun 2007
11
Multiples de notation de sociétés cotées comparables
Les activités d’ARINSO sont réparties en trois catégories intitulées System Integration,
Consulting et Business Process Outsourcing. Dans la mesure où il n’y a pas de sociétés
cotées tout à fait identiques à ARINSO, des informations financières sélectionnées
relatives à ARINSO ont été comparées à des informations publiquement disponibles pour
des sociétés qui ont les mêmes offres de services et les mêmes bases de clientèle
qu’ARINSO. Ces sociétés sont les suivantes : Automatic Data Processing, Administaff,
Ceridian, Convergys, Gevity HR, Hewitt associates, Paychex et Watson Wyatt aux EtatsUnis d’Amérique et Atos Origin, Axon, Capgemini, Capita, GFI, LogicaCMG, Northgate,
Ordina et Sopra en Europe.
(€ m, à moins que
Mentionné)
ARINSO
ETATS UNIS
Normes
Cotation Devise
comptables primaire
Nationalité Activité
Belgique
IT Services
IFRS
Euronext
EUR
Automatic Data Processing
Administaff
Ceridian
Convergys
Gevity HR
Hewitt Associates,
Paychex
Watson Wyatt
VS
VS
VS
VS
VS
vS
VS
VS
Cours (Devise VE (1)
locale (1))
20,50
286
(2)
Passif Chiffre
Net (1) d’affaires 2007
(22)
233
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP NASDAQ
HR Services US GAAP
NYSE
HR Services US GAAP NASDAQ
HR Services US GAAP
NYSE
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
44,76
33,19
33,76
25,26
18,65
29,75
37,10
47,13
15.638
538
3.494
2.641
340
2.399
10.008
1.477
(1.095)
(173)
(108)
103
(3)
(71)
(477)
0
6.037
1.164
1.236
2.171
484
2.185
1.492
1.121
IT Services/BPO IFRS
EUR
GBP
EUR
GBP
EUR
GBP
GBP
EUR
EUR
52,98
7,61
55,84
7,08
7,60
1,84
0,87
18,00
72,50
4.694
794
7.164
7.248
419
5.106
1.055
772
953
1.025
(9)
(1.164)
658
7
880
334
64
98
5.845
262
8.692
2.923
668
4.665
540
662
976
EUROPE
Atos Origin
Axon Group
Capgemini
Capita Group
GFI Informatique
LogicaCMG
Northgate
Ordina
Sopra Group
France
RU
France
RU
France
RU
RU
Pays-Bas
France
IT Services
IFRS
IT Services
IFRS
IT Services
IFRS
Euronext
LSE
Euronext
LSE
Euronext
LSE
LSE
Euronext
Euronext
Source : Publication des sociétés concernées ; FactSet ; consensus des estimations Reuters.
(1) Au 30 avril 2007.
(2) Consensus des estimations pour l’année écoulant au 31 décembre 2007.
Pour chacune de ces sociétés, des multiples de cotation ont été calculés à partir
d’estimations et d’informations disponibles publiquement. Des projections sont basées sur
un consensus des estimations des analystes. Les multiples de la valeur d’entreprise (“VE”)
sont calculés en divisant VE par les estimations du chiffre d’affaires, de l’EBITDA et de
l’EBIT pour les exercices se clôturant en décembre 2007 et 2008 (multiples “VE/chiffre
d’affaires”, “VE/EBITDA” », et “VE/EBIT”). L’EBITDA (‘Earnings before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortisation’) et l’EBIT (‘Earnings before Interest and Taxes’) sont
calculés sans tenir compte d’éléments exceptionnels. La "valeur d’entreprise" est définie
comme étant (i) la valeur marchande des actions (en ce compris le résultat net de la
dilution provenant des options d’actions et des produits convertibles) et (ii) le passif net. Le
passif net est défini comme étant la valeur de toute dette faisant naître des intérêts, de tout
passif net des fonds de pension, de tout capital leases et de toutes minority interests de la
société, exception faite des espèces, des titres de placement liquides et des
investissements dans des sociétés non-consolidées. Les multiples Cours/Bénéfice sont
calculés en divisant le prix de l’action par les estimations des bénéfices par actions (sans
tenir compte d'éléments exceptionnels) pour les exercices se clôturant en décembre 2007
et 2008.
A07941405/0.32/26 jun 2007
12
Le tableau suivant montre le résultat de ces calculs :
VE / Revenu
2007
2008
VE / EBITDA
2008
2007
VE / EBIT
2008
2007
Cours/Bénéfice
2007
2008
Estimation EstimationEstimationEstimationEstimationEstimationEstimationEstimation
ARINSO
ETATS-UNIS
1,2x
1,1x
11,4x
Automatic Data Processing
Administaff
Ceridian
Convergys
Gevity HR
Hewitt Associates
Paychex
Watson Wyatt
2,6
0,5
2,8
1,2
0,7
1,1
6,7
1,3
2,4
0,4
2,6
1,1
0,6
1,0
6,0
1,2
11,1
10,0
12,5
8,2
8,1
8,4
15,1
8,6
Atos Origin
Axon Group
Capgemini
Capita Group
GFI Informatique
LogicaCMG
Northgate
Ordina
Sopra Group
0,8
3,0
0,8
2,5
0,6
1,1
2,0
1,2
1,0
0,8
2,6
0,8
2,2
0,6
1,1
1,9
1,1
0,9
Le Plus Elevé
Médiane
En moyenne
Le plus bas
6,7x
1,2
1,8
0,5
6,0x
1,1
1,6
0,4
9,3x
13,2x
10,8x
19,7x
16,3x
9,9
8,3
11,1
7,5
6,6
7,3
13,3
7,7
13,2
12,6
16,2
12,5
10,1
14,1
16,9
11,7
11,5
10,0
14,1
11,1
8,8
11,3
14,8
10,3
22,6
20,4
25,6
19,3
15,3
23,0
24,2
18,0
19,9
16,7
22,4
17,0
13,1
18,8
21,2
15,6
10,1
19,5
8,7
15,9
8,2
10,3
9,0
10,0
9,8
8,2
17,3
7,3
14,0
7,6
9,5
8,2
8,2
8,9
16,8
19,5
11,7
19,0
9,4
12,4
11,8
14,4
11,2
12,3
17,3
9,4
17,0
8,6
11,5
10,9
11,1
10,2
22,0
26,1
18,4
26,8
13,1
15,6
14,2
19,3
15,7
15,9
22,2
14,8
23,1
11,6
14,4
12,5
14,5
14,0
19,5x
10,0
10,8
8,1
17,3x
8,2
9,5
6,6
19,5x
12,6
13,7
9,4
17,3x
11,1
11,8
8,6
26,8x
19,3
20,0
13,1
23,1x
15,9
16,9
11,6
EUROPE
Source : Publication des sociétés concernées ; consensus des estimations Reuters.
Note : tous les cours de change et cours de bourse sont calculés au 30 avril 2007 ; toutes les données
financières sont calculées sur base de décembre considéré comme étant la fin de l’année.
Basé sur le consensus des estimations des analystes pour ARINSO, le Prix Offert de
25,00 euros par Action ARINSO implique des multiples décrits dans le tableau suivant :
VE/ Revenu
2007
2008
VE / EBITDA
2008
2007
VE / EBIT
2008
2007
Cours/Bénéfice
2007
2008
Estimation EstimationEstimationEstimationEstimationEstimationEstimationEstimation
ARINSO
1.5x
1.3x
14.1x
11.4x
16.3x
13.3x
24.0x
19.9x
Source : Publication des sociétés concernées ; consensus des estimations Reuters.
Note : tous les cours de change et cours de bourse sont calculés au 30 avril 2007 ; toutes les données
financières sont calculées sur base de décembre considéré comme étant la fin de l’année.
A07941405/0.32/26 jun 2007
13
Multiples implicites d’évaluation de transactions similaires
Les multiples d’évaluation dans certaines transactions du secteur HR Business Process
Outsourcing sont repris ci-dessous (sur la base d’information publiée en matière de prix et
de valorisation). Les multiples de chiffre d’affaires, d’EBITDA et d’EBIT repris ci-dessous
ont été calculés sur la base de (i) la « Valeur de Transaction », soit le montant total (a) des
capitaux propres (tels qu’évalués pour la transaction pertinente) et (b) de la Dette Nette
reprise ou payée, divisée par, respectivement (ii) le chiffre d’affaires, l’EBITDA et l’EBIT de
la société cible au cours de la période des douze derniers mois (“DDM”) précédant
l’annonce de la transaction. Les multiples des transactions pour lesquels des informations
financières pertinentes ne sont pas rendues publiques sont notés “N/D” (non disponible)
ou “N/S” (non significatif) dans les cas où ils étaient négatifs ou disproportionnés.
Vous trouverez ci-dessous les transactions récentes que Northgate considère comme
étant les plus pertinentes du secteur à cet égard. Basé sur le chiffre d’affaires DDM
déclarés d’ARINSO antérieurement à l’annonce du Contrat d’Achat et de Vente, le Prix
Offert implique un multiple de chiffre d'affaires, EBITDA et EBIT de 1,7x, de 17,1x et de
20,4x respectivement.
Société cible
Nationalité
Normes
comptables Cotation
Type
Valeur de
Devise d’indemnité transaction (EUR m)
Kronos
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Cash
1.341(1)
TALX Corp.
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Cash / Stock
1.075(2)
Hogg Robinson Benefits & Cons.
VK
N/B
Private
GBP
Cash
176(3)
Mellon HR Cons. & Outsourcing
VS
N/B
Private
USD
Cash
331(4)
Exult
VS
US GAAP
NASDAQ
USD
Stock
548(5)
Rebus HR
VK
N/B
Private
GBP
Cash / Stock
219(6)
Cyborg Worldwide
VS
N/B
Private
USD
Cash
39(7)
Bacon & Woodrow
VK
N/B
Private
GBP
Stock
274(8)
(1) taux du change utilisé: 1,330 USD/EUR
(3) taux du change utilisé: 0,682 GBP/EUR
(6) taux du change utilisé: 0,698 GPB/EUR
A07941405/0.32/26 jun 2007
14
Date
Acheteur
Société cible
Valeur de Transaction comme multiple de
DDM
DDM
DDM
EBIT
Chiffre d’affaires EBITDA
23/03/2007 Hellman & Friedman
Kronos
2,4x
11,8x
31,5x
14/02/2007 Equifax
TALX Corp.
5,4
15,3
20,2
13/04/2005 Duke Street Capital
Hogg Robinson Benefits & Cons.
1,6
N/B
N/B
16/03/2005 Affiliated Computer Serv. Mellon HR Cons. & Outsourcing
0,7
N/B
N/B
16/06/2004 Hewitt
Exult
1,4
22,1
Z/B
10/12/2003 Northgate
Rebus HR
2,1
11,7
13,8
05/05/2003 Hewitt Associates
Cyborg Worldwide
1,1
N/B
N/B
06/06/2002 Hewitt Associates
Bacon & Woodrow
2,8
N/B
16,2
5,4x
1,8
2,2
0,7
22,1x
13,6
15,2
11,7
31,5x
18,2
20,4
13,8
Le plus élevé
Médiane
En moyenne
Le plus bas
Source : Publication des sociétés concernées ; communiqués de presse.
Note : en ce qui concerne les transactions dont le montant de la Dette Nette reprise ou payée par le repreneur est
communiqué (c’est le cas pour les acquisitions de Kronos, TALX Corp., Exult et Bacon & Woodrow), ce montant
a été pris en considération dans la calculation de la Valeur de Transaction; en ce qui concerne les transactions
pour lesquelles aucune information n’a été publiée à cet égard, on a considéré que la Valeur de Transaction
annoncée a été basée sur une position de Dette Nette (de la société cible) égale à zéro (c’est le cas pour les
acquisitions de Hogg Robinson Benefits & Cons., Mellon HR Cons. & Outsourcing, Rebus HR et Cyborg
Worldwide).
Historique des primes lors d’offres publiques d’acquisition en Belgique
Le tableau ci-dessous montre les primes offertes en Belgique lors d’offres publiques
d’acquisition entraînant un changement de contrôle depuis 2002 (les offres publiques
lancées par des offrants qui, avant le lancement de leur offre, contrôlaient déjà la société
cible, ne sont, par conséquent, pas prises en considération). Pour chacune de ces
transactions, la prime a été calculée en divisant le cours de clôture de l’action de la société
cible le jour précédant l’annonce de la transaction par la moyenne du cours du mois de
bourse précédant cette annonce et la moyenne du cours des trois mois de bourse
précédant cette date.
Ce tableau montre que la prime payée lors des offres publiques d’achat en Belgique
depuis 2002 était de 18% par rapport au cours de clôture du jour précédent, 24% par
rapport au cours moyen du dernier mois, 27% par rapport au cours moyen des trois
derniers mois. Ceci est à comparer avec le Prix Offert par Northgate qui représente une
prime d’environ 22% du dernier cours de clôture d’EUR 20,50 de l’Action ARINSO le 30
avril 2007 (le dernier jour de négociation avant l’annonce que Northgate allait acquérir une
participation de contrôle dans ARINSO). De même, le Prix Offert comporte une prime
d’environ 23% et 30% respectivement par rapport à la moyenne du cours du dernier mois
de bourse et par rapport à celle du cours des trois derniers mois de bourse avant
l’annonce.
A07941405/0.32/26 jun 2007
15
Primes par rapport au
Dernier cours de clôture Moyenne
(avant annonce)
mensuelle
Moyenne
trimestrielle
Date
Acheteur
Société cible
19-Mar-07
FIB Properties
Agridec
5%
8%
25-Oct-06
Financière Gallop
Quick Restaurants
23%
29%
35%
22-Sep-06
Vinci
Carrieres Unies de Porphyre
-10%
-11%
-11%
27-Juin-06
Autogrill
Carestel Group
12%
12%
10%
14-Mar-06
Beaulieu Kruishoutem
Associated Weavers
33%
48%
55%
15-Déc-05
Belgacom
Telindus
3%
13%
18%
21-Nov-05
Compagnie du Bois Sauvage
Neuhaus
33%
33%
30%
19-Juin-06
Matrix Laboratories
Docpharma
13%
19%
20%
23-Juin-05
Credit Agricole
Keytrade
6%
12%
11%
14-Juin-05
USG People
Solvus
44%
48%
43%
15%
9-Nov-04
Koramic Building Products
Trustcapital Partners
39%
46%
55%
30-Juin-04
Seynaeve Metaal
BMT
6%
11%
16%
6-Avr-04
Manoci
Société Belge Des Betons
16%
30%
33%
11-Fév-04
Betrusted
UBIZEN
9%
17%
37%
11-Déc-03
Ubidco
UBIZEN
14%
10%
-20%
6-Juin-03
Koceram
Koramic Building Products
40%
46%
63%
2-Avr-03
Sapa
Remi Claeys
41%
56%
58%
29-Nov-02
Candover
Ontex
16%
22%
40%
23-Sep-02
Ackermans & van Haaren
GIB Group
4%
8%
10%
En moyenne
18%
24%
27%
Médiane
14%
19%
30%
Source : Thomson Financial ; FactSet ; Bloomberg ; Publication des sociétés concernées ; communiqués de
presse.
Note : La liste comprend toutes les reprises publiques pour une Valeur de Transaction de plus de $10 millions
er
depuis le 1 janvier 2002 (entièrement en espèces ou contre un paiement mixte en actions et en espèces), qui
ont entraîné un changement de contrôle.
2.6
Acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition et paiement
L’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition est inconditionnelle et irrévocable, sous
réserve d’une éventuelle contre-offre valable. Aux termes de l’article 19 de l’Arrêté Royal
du 8 novembre 1989, une contre-offre valable plus favorable libèrera les Vendeurs de leurs
obligations. Si Northgate augmente le Prix Offert, cela bénéficiera donc à tous les
Actionnaires ARINSO ayant accepté l’Offre Publique d’Acquisition avant ladite
augmentation. L’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition avant la publication du
Prospectus ne lie pas les Vendeurs.
L’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition se fait par le biais du Bulletin d’Acceptation
joint en Annexe 1. Le Bulletin d’Acceptation doit être rempli intégralement et signé en
double exemplaire avant d’être déposé avec les documents suivants :
(i)
pour les Actions ARINSO au porteur : les certificats physiques des Actions ARINSO
avec les coupons 2 et suivants attachés, ou la preuve du dépôt sur un compte
titres, et les procurations et autres documents obligatoires ; et
(ii)
pour les Actions ARINSO nominatives : les procurations et autres documents
obligatoires,
un jour ouvrable, et au plus tard le 27 juillet 2007, pendant les heures d’ouverture de
banque aux guichets accessibles au public, en personne ou par l’intermédiaire d’une
A07941405/0.32/26 jun 2007
16
institution financière ou d’un courtier, aux bureaux d’une Banque-Guichet où ce Prospectus
et le Bulletin d’Acceptation seront disponibles gratuitement sur demande.
Pour les Actions ARINSO détenues par deux ou plusieurs personnes, les Bulletins
d’Acceptation sont signés conjointement par tous les propriétaires. Pour les Actions qui
font l’objet un droit d’usufruit, les Bulletins d’Acceptation sont signés par le nu-propriétaire
et l’usufruitier. Pour les Actions ARINSO qui font l’objet d’un nantissement, les Bulletins
d’Acceptation sont signés par le propriétaire des actions et par le créancier, et le créancier
renonce explicitement par sa signature à son droit de nantissement sur les Actions
ARINSO.
Les Vendeurs ayant valablement apporté leurs Actions ARINSO à l’Offre Publique
d’Acquisition pendant la Période d’Acceptation seront payés dans les 5 jours ouvrables
suivant l’annonce des résultats de l’offre, par virement sur le compte bancaire indiqué par
le Vendeur à cet effet dans le Bulletin d’Acceptation. Le risque afférant à la propriété des
Actions ARINSO valablement apportées pendant la Période d’Acceptation, et la propriété
de celles-ci, seront transférés à Northgate à la date de paiement.
2.7
Publication des résultats de l’Offre Publique d’Acquisition
Conformément à l’article 27 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989, les résultats de l’Offre
Publique d’Acquisition seront publiés dans la presse financière belge dans les cinq Jours
Ouvrables suivant la date de clôture de la Période d’Acceptation, soit le 3 août 2007 au
plus tard.
2.8
Réouverture de l’Offre Publique d’Acquisition et Offre Publique de Reprise
2.8.1
Réouverture de l’Offre Publique d’Acquisition
Conformément à l’article 32, alinéa 1 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989, si à l’issue de
l’Offre Publique d’Acquisition, Northgate détient 90% ou plus des Actions ARINSO, l’Offre
Publique d’Acquisition sera réouverte, dans le mois qui suit la publication des résultats de
l’Offre Publique d’Acquisition, pour une durée de quinze Jours Ouvrables au moins, afin de
permettre aux Actionnaires d’ARINSO qui, de bonne foi, n’ont pas répondu à l’Offre
Publique d’Acquisition, de céder leurs Actions ARINSO selon les mêmes conditions.
2.8.2
Offre Publique de Reprise
Si à l’issue de l’Offre Publique d’Acquisition ou de sa réouverture, Northgate détient 95%
ou plus des Actions ARINSO, Northgate se réserve le droit de lancer une Offre Publique de
Reprise conformément aux dispositions de l’article 32, alinéa 3 de l’Arrêté Royal du 8
novembre 1989 et de l’article 513 du Code des sociétés. Les Actions ARINSO qui n’ont
pas été apportées à la clôture de l’Offre Publique de Reprise seront réputées transférées
de plein droit à Northgate conformément à la loi avec consignation du prix auprès de la
Caisse des Dépôts et Consignation (téléphone : 02/233.78.46). Les coûts relatifs au
paiement des montants consignés sont à charge des actionnaires. Les montants déposés
seront acquis à l’État après 30 ans.
2.8.3
Radiation de la cote
Northgate veut acquérir toutes les Actions ARINSO actuellement en circulation. Si une
Offre Publique de Reprise peut être lancée sur toutes les Actions ARINSO, toutes les
Actions ARINSO seront radiées d’Eurolist by Euronext et ne seront plus négociées sur un
quelconque marché public.
A07941405/0.32/26 jun 2007
17
De même, si Northgate détient moins de 95 % des Actions ARINSO à l’issue de l’Offre
Publique d’Acquisition ou de la réouverture, elle peut décider de demander la radiation des
Actions ARINSO de la cote du marché Eurolist by Euronext. Dans ce cas, Euronext
Brussels peut décider d’accepter ou de refuser la demande de radiation transmise par
Northgate. Selon l’article 7, §4 de la Loi du 2 août 2002 relative à la surveillance du
secteur financier et aux services financiers, cette requête sera favorablement accueillie s’il
s’avère qu’en raison de circonstances particulières, un marché normal et régulier ne peut
plus être maintenu pour les Actions ARINSO. Elle doit préalablement notifier cette décision
à la CBFA qui, après concertation avec elle, peut s’opposer à cette décision dans l’intérêt
de la protection des investisseurs.
2.9
Coûts de l’Offre Publique d’Acquisition
Northgate assumera tous les coûts relatifs à l’Offre Publique d’Acquisition, en ce compris
la taxe sur les transactions boursières. Les Banques-Guichet ne factureront aux Vendeurs
aucune commission ni aucun frais liés à l’Offre Publique d’Acquisition. Les Vendeurs qui
déposeront le Bulletin d’Acceptation par le biais d’institutions autres que les BanquesGuichet devront s'informer sur les frais supplémentaires que ces organismes sont
susceptibles de leur imputer pour leurs services de courtage et se verront facturer tous les
coûts imputables par ces institutions ou résultant de leur intervention.
2.10
Disponibilité des fonds
L’Offre Publique d’Acquisition est financée par un prêt bancaire accordé à Northgate. Le
prêt a été entièrement souscrit par un syndicat de banques et comporte un prêt à terme et
un crédit révolving qui peuvent être utilisés pour financer l’Offre Publique d’Acquisition.
Conformément à l’article 3, alinéa 1, 2° de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989, ABN Amro
garantit irrévocablement et inconditionnellement que les fonds nécessaires à la réalisation
de l’Offre Publique d’Acquisition sont à la disposition de Northgate.
2.11
Décisions au sujet de l’Offre Publique d’Acquisition
Le sous-comité du conseil d’administration de Northgate, qui a été spécialement mandaté
à cette fin, a approuvé le lancement de l’Offre Publique d’Acquisition le 12 juin 2007. En
vertu du droit britannique et des statuts de Northgate, le conseil d’administration de
Northgate est compétent pour approuver le lancement de l’Offre Publique d’Acquisition.
Conformément à l’article 3, alinéa 1, 5° de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989, Northgate
s’engage à mener l’Offre Publique d’Acquisition à son terme.
2.12
Avis du conseil d’administration d’ARINSO
Le projet du Prospectus, sur base duquel le conseil d’administration d’ARINSO a rendu
son avis conformément aux articles 14 et 15 de l’Arrêté Royal du 8 novembre 1989, est
daté du 15 juin 2007.
Le texte de l’avis du conseil d’administration d’ARINSO est littéralement (traduit en
français) repris ci-dessous :
Début de la transcription littérale :
Avis du conseil d’administration d’Arinso International, en application des articles
14 et 15 de l’Arrêté royal du 8 Novembre 1989
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18
1. Introduction
Le 18 juin 2007, le conseil d’administration d’Arinso International (le Conseil
d’Administration) a reçu de la CBFA une copie du projet de prospectus préparé par
Northgate Information Solutions, concernant l’Offre Publique d’Acquisition que cette
dernière envisage de lancer (le Projet de Prospectus).
Durant la réunion du 20 juin 2007, le Conseil d’Administration a donné son avis,
conformément aux articles 14 et 15 de l’Arrêté royal du 8 novembre 1989, sur l’Offre
Publique d’Acquisition envisagée et sur le Projet de Prospectus y relatif. Tous les
administrateurs étaient présents lors de cette réunion (étant entendu que Rudy
Vandenberghe y a participé par conference call) et le Conseil d’Administration a approuvé
cet avis à l’unanimité.
Outre les termes définis dans cet avis, les mots commençant par une lettre majuscule ont
la même signification que celle qui leur est donnée dans le Projet de Prospectus.
2. Composition du Conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration est constitué des membres suivants :
Nom
Titre
Willy Breesch
Administrateur indépendant nonexécutif et Président du Conseil
d’administration
Luc van den Bossche
Administrateur non-exécutif
indépendant
Jan Carlsson
indépendant
Jo Cornu
indépendant
Jos Sluys
Administrateur exécutif et CEO
Rudy Vandenberghe
Administrateur exécutif et Regional
Executive Central Europe and UK
Marleen Vercammen
Administrateur exécutif CFO
3. Avis sur le Projet de Prospectus
Le Conseil d’Administration estime que, en ce qui concerne l’information donnée au sujet
d’Arinso International, le Projet de Prospectus ne présente aucune lacune et ne contient
aucune information qui pourrait induire en erreur les actionnaires d’Arinso International.
4. Avis sur l’Offre Publique d’Acquisition
4.1. Appréciation de l’Offre Publique d’Acquisition dans l’intérêt de l’ensemble des titulaires
de titres
Le Conseil d’Administration a analysé les conditions de l’Offre Publique d’Acquisition, y
compris le Prix Offert, telles que prévues dans le Projet de Prospectus. Le Conseil
A07941405/0.32/26 jun 2007
19
d’Administration a aussi attentivement analysé le chapitre 2.5 intitulé « Justification du Prix
Offert » du Projet de Prospectus à ce sujet.
Comme expliqué dans le chapitre 1.1 du Projet de Prospectus, Northgate Information
Solutions a acheté 9.069.840 Actions Arinso à Jos Sluys à un prix d’Acquisition de EUR
18,75 en espèces et de cinq actions Northgate Information Systems par Action Arinso.
Sur la base du cours de l’action Northgate Information Solutions sur le London Stock
Exchange le 15 juin 2007 et sur la base du taux de change GBP:EUR à cette date, la
contrepartie cash du prix payé à Jos Sluys s’élève à EUR 24,6 par Action Arinso.
De même, comme expliqué dans le chapitre 1.1 du Projet de Prospectus, Northgate
Information Solutions a en outre acheté des Actions Arinso International à un prix de
EUR 25 par Action Arinso International.
Le Prix Offert est plus élevé que la contrepartie cash du prix que Northgate Information
Solutions a payé à Jos Sluys et correspond au prix que Northgate Information Solutions a
payé dans le cadre des Autres Acquisitions.
Le Conseil d’Administration estime que les titulaires de titres Arinso International ne
subissent pas de préjudice particulier en raison du fait que Northgate Information Solutions
ne lance pas d’offre publique d’échange partielle (EUR 18,75 + 5 Actions Northgate
Information Solutions). En effet, les titulaires de titres Arinso International qui veulent
réinvestir dans le Groupe Etendu pourraient directement acheter des actions Northgate
Information Solutions sur le London Stock Exchange, étant donné la liquidité de l’action
Northgate Information Solutions.
Le Conseil d’Administration a de plus analysé l’historique du cours de l’action de Arinso
International, de même que les prix-cibles des analystes avant l’annonce de la vente par
Jos Sluys, les multiples de négociation de pairs et la comparaison avec les primes payées
dans des transactions similaires tel qu’expliqué dans le chapitre 2.5 du Projet de
Prospectus.
Étant donné ce qui précède, le Conseil d’Administration estime que le Prix Offert est
conforme aux intérêts de tous les titulaires de titres Arinso International.
4.2. Appreciation de l’Offre Publique d’Acquisition dans l’intérêt des créanciers
Le Conseil d’Administration ne voit pas en quoi l’intérêt des créanciers d’Arinso
International serait particulièrement affecté par l’Offre Publique d’Acquisition.
4.3. Appréciation de l’Offre Publique d’Acquisition dans l’intérêt des travailleurs
Le Conseil d’Administration renvoie au chapitre 1.2.3 du Projet de Prospectus, et
particulièrement :
−
au fait que Northgate Information Systems ne s’attend pas à des pertes
significatives d’emplois au sein d’Arinso International ;
−
à l’intention de Northgate Information Systems de conserver la plupart des postes
haut placés au sein d’Arinso International après la clôture de l’Offre Publique
d’Acquisition ; et
−
à l’attribution prévue de 10 millions d’Actions Northgate Information Solutions à la
direction et aux employés seniors d’Arinso International dans le cadre du plan
d’options de Northgate Information Solutions existant.
A07941405/0.32/26 jun 2007
20
Etant donné ce qui précède, le Conseil d’Administration estime que l’Offre Publique
d’Acquisition ne menace pas les intérêts des travailleurs.
5. Clauses d’agrément ou de préemption
Les statuts coordonnés de Arinso International ne contiennent pas de clauses d’agrément
ni de clauses de préemption.
6. Déclaration d’intention
A l’occasion de la réunion du Conseil d’Administration du 20 juin 2007, les administrateurs
ont déclaré détenir, directement ou indirectement, les Actions Arinso International
suivantes :
Nom
Nombre d’Actions Arinso
International détenues
Willy Breesch
0
Luc van den Bossche
0
Jan Carlsson
2.746
Jo Cornu
0
Jos Sluys
20.000
Rudy Vandenberghe
0
Marleen Vercammen
250
Chaque administrateur a de plus déclaré ne représenter aucun Actionnaire d’Arinso
International.
Jan Carlsson déclare être propriétaire de 2.746 Actions Arinso International. Il va apporter
ces 2.746 Actions Arinso International à l’Offre Publique d’Acquisition.
Marleen Vercammen déclare être propriétaire de 250 Actions Arinso International. Elle va
apporter ces 250 Actions Arinso International à l’Offre Publique d’Acquisition.
Comme expliqué dans le chapitre 1.1 du Projet de Prospectus, Jos Sluys a déjà vendu
9.069.840 Actions Arinso International à Northgate Information Systems. Jos Sluys
confirme qu’il est encore propriétaire de 20.000 Actions Arinso International après la vente
des 9.069.840 Actions Arinso International à Northgate Information Systems. Ces 20.000
Actions Arinso International n’ont pas été vendues à Northgate Information Systems en
raison de l’existence d’un litige en cours, relatif aux droits sur ces actions. Dans la mesure
du possible dans le cadre de ce litige, Jos Sluys va aussi apporter ces 20.000 Actions
Arinso International restantes à l’Offre Publique d’Acquisition.
7. Avis du conseil d’entreprise
Arinso International n’a pas de conseil d’entreprise.
Bruxelles, le 20 juin 2007
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21
Le Conseil d’Administration
Fin de la transcription littérale.
3
Régime fiscal de l’Offre Publique d’Acquisition
La section ci-après résume les conséquences fiscales belges du transfert des Actions
ARINSO dans le cadre de l’Offre Publique d’Acquisition ou de l’Offre Publique de Reprise.
Cette section n’a pas pour objet de décrire des règles spéciales qui pourraient s’appliquer
à des catégories particulières de porteurs d’instruments financiers et, par analogie, cette
section ne sera pas étendue à des situations qui n’y sont pas spécifiquement visées. Cette
section ne tient compte pas de législation fiscale d'un pays autre que la Belgique.
Ce résumé se base sur la législation, les traités et les interprétations faites par
l’administration, en vigueur à la date de ce Prospectus, lesquels peuvent être modifiés,
même rétroactivement.
Les investisseurs doivent consulter leurs propres conseillers sur les conséquences fiscales
de l’Offre Publique d’Acquisition et de l’Offre Publique de Reprise selon leur situation
personnelle, en ce compris les conséquences de la législation régionale, locale ou
nationale.
Dans l’exposé ci-après, une personne physique belge est une personne physique soumise
au régime belge de l’impôt des personnes, une société belge est une société ou un
organisme de financement de fonds de pension soumis(e) au régime belge de l’impôt des
sociétés, une personne morale belge est une personne morale soumise au régime belge
d’imposition des personnes morales, une personne physique non-résidente est une
personne physique qui n’est pas soumise à l’imposition des personnes physiques belges,
une société non-résidente et une personne morale qui n’est ni soumise à l’imposition belge
des sociétés ni à l’imposition belge des personnes morales.
3.1
Impôt sur les plus-values fiscales en cas de transfert des Actions ARINSO
3.1.1
Personnes physiques belges
Une personne physique belge, qui détient des Actions ARINSO dans son patrimoine privé
n’est, en principe, pas soumise au régime belge de l’imposition des plus-values fiscales
sur la vente des Actions ARINSO. Les moins-values ne sont, en principe, pas fiscalement
déductibles.
Les personnes physiques belges peuvent cependant être soumises à un impôt de 33%,
auquel s’ajoutent des centimes communaux additionnels, si les plus-values sont
considérées comme étant spéculatives ou si elles sont par ailleurs réalisées en dehors du
cadre d’une gestion normale du patrimoine privé. Les pertes sur des opérations
spéculatives ou des opérations ne s’inscrivant pas dans le cadre d’une gestion normale du
patrimoine sont en principe déductibles des bénéfices obtenus de ces opérations.
Les personnes physiques belges, qui détiennent des Actions ARINSO dans le cadre de
leur activité professionnelle, sont taxées au taux d’imposition progressif ordinaire sur les
revenus professionnels pour l’ensemble des plus-values réalisées dans le cadre de la
vente des Actions ARINSO, à l’exception des Actions ARINSO qu’elles détiennent depuis
plus de cinq ans (qui sont soumises à un taux spécial de 16,5% auquel s’ajoutent les
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22
centimes communaux additionnels). Les dévalorisations et les moins-values sur les
Actions ARINSO réalisées par des personnes physiques belges détenant des Actions
ARINSO dans le cadre de leur activité professionnelle sont déductibles de leurs revenus
professionnels.
3.1.2
Sociétés belges
Les sociétés belges ne sont, en principe, pas soumises à l’imposition belge sur les plusvalues pour la vente des Actions ARINSO. Les moins-values sur les Actions ARINSO,
réalisées par une société belge ne sont, en principe, pas déductibles.
3.1.3
Personnes morales belges
Les personnes morales belges ne sont, en principe, pas soumises à l’imposition belge sur
les plus-values pour la vente des Actions ARINSO déductibles, sous réserve que les
Actions ARINSO satisfassent aux conditions de taxation telles qu’elles sont décrites à
l’article 203 du Code de l’impôt sur les revenus. Les moins-values sur les Actions ARINSO
ne sont pas fiscalement déductibles.
Les organismes pour le financement des pensions ne sont en principe pas soumis à
l'imposition belge sur les plus-values pour la vente des Actions ARINSO.
3.1.4
Personnes physiques non-résidentes et sociétés non-résidentes
Les personnes physiques non-résidentes et les sociétés non-résidentes ne sont en
principe pas soumises à l'imposition belge sur les plus-values pour la vente des Actions
ARINSO, à moins que la personne physique non-résidente et la société non-résidente
détiennent les Actions, dans le cadre d’une activité professionnelle gérée d'un
établissement fixe en Belgique. Dans ce dernier cas, ce sont les mêmes règles applicables
aux personnes physiques belges détenant des Actions ARINSO dans le cadre de leur
activité professionnelle qui s’appliquent aux personnes physiques non-résidentes, et les
mêmes règles applicables aux sociétés belges qui s’appliquent aux sociétés nonrésidentes.
Les personnes physiques non-résidentes qui n’ont pas d’établissement fixe en Belgique et
dont le domicile fiscal est situé dans un pays avec lequel la Belgique n’a pas conclu de
convention préventive de double imposition ou avec lequel la Belgique a conclu une
convention préventive de double imposition retenant comme critère de prélèvement le lieu
d’achat des actions peuvent être soumises à un impôt de 33% tel que décrit au point 3.1.1
ci-dessus.
3.2
Imposition des transactions boursières
Un impôt sur les transactions boursières est prélevé en Belgique sur les transferts
d’Actions ARINSO négociées par un intermédiaire professionnel. Le taux d’imposition
courant est de 0,17 % du prix de transfert, pour un montant maximal de 500 euros par
transaction et par partie participant à la transaction. Les taxes sur les transactions
boursières ne sont pas redevables par :
(i)
les intermédiaires professionnels agissant pour leur propre compte, comme le
stipule l’article 2, 9° et 10° de la Loi du 2 août 2002 ;
(ii)
les compagnies d’assurance agissant pour leur propre compte, comme le stipule
l’article 2, §1 de la Loi du 9 juillet 1975 ;
A07941405/0.32/26 jun 2007
23
(iii)
les institutions de retraite professionnelle agissant pour leur propre compte,
comme le stipule l’article 2,1° de la Loi du 27 octobre 2006 ;
(iv)
les organismes de placement collectif agissant pour leur propre compte, comme le
stipule la Loi du 20 juillet 2004 ; ou
(v)
les non-résidents belges agissant pour leur propre compte à condition qu’ils aient
remis à leur intermédiaire financier en Belgique une attestation de non-résidence.
Northgate assumera tous les coûts relatifs à l’Offre Publique d’Acquisition, y compris les
taxes sur les transactions boursières, dans les limites de la Section 2.9 de ce Prospectus.
4
Informations au sujet de Northgate
4.1
Informations générales au sujet de Northgate
4.2
Dénomination sociale :
Northgate
Siège social :
People Building 2, People Building Estate,
Maylands Avenue, Hemel Hempstead,
Hertfordshire HP2 4NW, Royaume-Uni
Année de constitution :
1992
Inscrit sous le numéro :
2762332
Législation applicable :
Lois du Royaume-Uni
Forme juridique :
Public limited company
Historique
Northgate a plus de 30 ans d’expérience sur le marché des technologies de l’information.
L’entreprise d’origine a été constituée en 1969. Elle était à l’origine principalement orientée
vers la production de composants d’ordinateurs. A la fin des années 1980, elle s’est
transformée et est devenue entreprise active dans le domaine des logiciels (software).
Durant les années 1990, sa principale activité est devenue la vente de matériel
informatique (hardware) et de logiciels (software) au Public Sector Service.
Les actions de la société sont cotées sur le London Stock Exchange depuis 1994. La
société fait partie de l’index FTSE 250. A la fin des années nonante, Northgate a subi une
restructuration profonde et a reçu son nom actuel. Un nouveau CEO et un nouveau
président ont également été nommés. Ces dernières années, Northgate a réalisé un
certain nombre d’acquisitions parmi lesquelles Prolog (2002), CaraPeople, blue8, Hays
CSG et PWA Group (2003), Rebus HR Group et CIM Systems (2004), Sx3 et MVM
Holdings (2005) ainsi que Edis, BIM, Engage et Link HR (2006). HR Rebus (société établie
au Royaume-Uni) était un apporteur de solutions en matière d’externalisation (outsourcing)
des Ressources Humaines et de la gestion des salaires, pour les secteurs public et privé.
Northgate s’est imposé en tant que leader du marché dans la fourniture d’applications
logicielles et de solutions d’externalisation (outsourcing) destinées aux secteurs de la
sécurité publique, des administrations locales, de l’enseignement et des Ressources
Humaines. Au Royaume-Uni, la société est d’ailleurs le fournisseur le plus important
A07941405/0.32/26 jun 2007
24
d’applications destinées aux Ressources Humaines et à la gestion des salaires. La société
travaille en étroite collaboration avec plusieurs organisations communales, outre toutes les
forces de police régionales britanniques, soit environ 90 % des autorités locales du
Royaume-Uni et plus de 50 % des sociétés faisant partie du FTSE 100. Elle sert
actuellement 2700 moyens/gros clients et environ 7000 plus petits clients à travers le
Royaume-Uni et l’Irlande.
A07941405/0.32/26 jun 2007
25
4.3
Structure du Groupe
Résumé de la structure du Groupe Northgate (avec les sociétés opérationnelles les plus importantes) :
Northgate Information Solutions PLC
Northgate
Information
Solutions
UK Limited
Kendrick
Ash
Limited
First
Software
Companies
(overseas)
Rebus Group
Holding
Companies
Rave
Technologies
(India)
Pro-IV
Technologies
Inc (USA)
Rebus
Overseas
Companies
Northgate Land
and Property
Solutions
Limited
Northgate
HR
Limited
Northgate
Managed
Services
Limited
Moorepay
Limited
Learnserve
Limited
Human & Legal
Resources Ltd
Liquid HR Ltd
NIS Australia PTY Ltd
Business Information
Management Ltd
NIS China Ltd
Sociétés opérationnelles les plus importantes
Northgate Information
Solutions Ireland Ltd
NIS New Zealand Ltd
Autres sociétés
Northgate HR Pensions
NIS Singapore PTE Ltd
Pas opérationnelles
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26
4.4
Développements récents du groupe
En décembre 2005, l’explosion d’un dépôt pétrolier a détruit le siège de Northgate à
Buncefield et temporairement endommagé plusieurs systèmes. Depuis lors, Northgate
s’est rétablie, affichant la robustesse et le dynamisme de son organisation. Suite à cela,
Northgate a reçu le Prix de la Pérennité de l’Entreprise, Rétablissement le plus Efficace de
l’Année (Business Continuity Award, Most Effective Recovery of the Year).
En avril 2005, Northgate a acquis Sx3 pour un montant de GBP 143 millions. Il s’agit d’un
important fournisseur de logiciels et de services de gestion destinés à l’administration
britannique et aux autres marchés. Suite à cela, Northgate a réorganisé certaines de ses
activités afin de mettre en place trois divisions adéquates, Northgate HR, Public Services
et Managed Services. Depuis 2005, il n’y a plus eu de changement substantiel dans la
structure du groupe.
Au cours de ces trois dernières années, Northgate a également réalisé un certain nombre
de petites acquisitions (voir Section 4.2 de ce Prospectus).
4.5
Activités
Northgate est organisée en trois grandes divisions, relatives aux activités principales du
groupe :
(i)
Northgate HR est la division spécialisée dans les Ressources Humaines. Selon
des informations propres de Northgate, au Royaume-Uni et en Irlande, Northgate
est le fournisseur le plus important dans le secteur des logiciels et des services
destinés aux Ressources Humaines, aux salaires et aux pensions, s’adressant à
l’ensemble des secteurs d’activité. Moorepay est une petite division de Northgate
spécialisée dans les Ressources Humaines et les salaires.
(ii)
Selon des informations propres de Northgate, Northgate Public Services est le
numéro un dans la fourniture de solutions dans le domaine de la « community
justice technology ». Sa mission est d’améliorer le rendement du secteur public par
l’utilisation intelligente des technologies de l’information et par le partage des
bénéfices économiques et sociaux qui en découlent.
(iii)
Northgate Managed Services propose des solutions d’infrastructure aux
organismes des secteurs public, privé et sans but lucratif, tout en étant spécialisée
dans les ICT managed service solutions destinées à l'enseignement, aux
administrations locales et aux services d'utilité publique.
A07941405/0.32/26 jun 2007
27
Le tableau suivant fournit une analyse du chiffre d'affaires pour chaque branche d'activité :
(en millions
GBP)
Exercice
jusqu’au 30
avril 2006
Exercice
jusqu’au 30
avril 2005
Semestre
jusqu’au 31
octobre 2006
Semestre
jusqu’au 31
octobre 2005
Public Services
102,1
56,4
47,5
48,5
Northgate HR
113,8
110,9
60,5
56,1
Managed
Services
116,8
39,2
57,2
58,0
Éliminations
-
(0,8)
-
-
Total
332,8
205,7
165,2
162,7
À la date de ce Prospectus, le Groupe Northgate emploie environ 3133 employés à temps
plein et 287 employés à temps partiel.
Northgate considère que les relations de travail au sein du Groupe sont bonnes.
4.6
Conseil d’administration
4.6.1
Composition du Conseil d’administration
Actuellement, le Conseil d’administration est composé de dix membres, soit six
administrateurs non exécutifs et quatre administrateurs exécutifs :
Nom
Titre
Ronald Mackingtosh
Non-Executive Chairman
Chris Stone
Chief Executive
John Stier
Group Finance Director
Malcolm Aldis
Divisional Managing Director, Northgate HR
David Meaden
Divisional Managing Director, Northgate Public Services
Jack Fryer
Senior Independent Director en Non-Executive Director
David Hodgson
Non-Executive Director
Sir Stephen Lander
Nick Starritt
Andrew Robb
4.6.2
Corporate governance
d’administration
et
comités
mis
en
place
par
le
Conseil
Les principales caractéristiques du modèle de corporate governance de Northgate sont :
•
Un Conseil d’administration qui détermine la politique générale et la stratégie de
Northgate, tout en supervisant la gestion opérationnelle ;
A07941405/0.32/26 jun 2007
28
4.7
•
La création, au sein de la structure du Conseil d’administration et à son initiative
d’un “audit and compliance comittee”, d’un “nomination and remuneration comittee”
ainsi que d’un “strategic and business development comittee”.
•
Un “Chief Executive” qui assume l’entière responsabilité de la société et est en
charge de la gestion opérationnelle (y compris la gestion journalière, sans que ses
fonctions ne se limitent à cela) ; et
•
Un “Executive Comittee” qui, outre un certain nombre de responsabilités
particulières qui lui sont attribuées, assiste le Chief Executive dans l'exercice de
ses fonctions.
Informations d’ordre général sur le capital social de Northgate
4.7.1
Informations d’ordre général sur le capital et sur le nombre de titres émis
A la date de ce Prospectus, le capital social de Northgate s’élève à GBP 58.214.837,40
(entièrement libéré), représenté par 582.148.374 actions (chacune avec une valeur
nominale de 10 pence) ayant toutes les mêmes droits.
Lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire de Northgate du 12 janvier 2006, les
actionnaires ont approuvé la mise en place de deux nouveaux plans d’option.
Il s’agit :
•
du “Northgate 2006 Performance Share Plan” (le “Performance Share Plan”) qui
remplace le Plan 1999 de stock option de Northgate “Northgate 1999 Executive
Share Option Scheme” ; et
•
du “Northgate 2006 Approved Executive Share Option Plan” (le “Approved Plan”),
en vertu duquel des options fiscalement autorisées peuvent être accordées
jusqu’au maximum légal (actuellement 30.000 GBP).
Selon le Performance Share Plan, une personne se verra accorder le droit de recevoir
gratuitement des actions, droit qui lui sera en principe accordé après trois années de
collaboration continue ou lors de la réalisation de prestations déterminées. Le Approved
Plan est un plan d’option d’achat d’actions standard approuvé HMRC.
4.7.2
Rachat d’actions
Pour le moment, Northgate n’a pas de projet de rachat d’actions propres.
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29
4.8
Principaux actionnaires
A la date de ce Prospectus, les personnes suivantes (selon l’information à la disposition de
Northgate) possédaient directement ou indirectement une participation de 3% ou plus des
actions ordinaires émises par Northgate :
Actionnaire
Nombre d’actions
Northgate
Pourcentage de la
participation dans le
capital social
ordinaire existant
Gap North Limited
68.780.000
11,82
Jos Sluys
45.349.200
7,79
UBS Global Asset Management
27.578.950
4,74
Legal & General Investment
Management
23.055.351
3,96
Resolution Asset Management
21.619.037
3,71
Aberforth Partners
19.821.069
3,41
SG Asset Management
17.417.878
2,99
Stock Lending / DBV
16.544.599
2,84
F&C Management Ltd
16.114.278
2,77
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30
4.9
Évolution du cours de l’action Northgate
Le nombre moyen d’actions échangées s’élève, entre le 1er janvier 2006 et le 30 avril
2007, à 2.919.764 actions par jour.
Le graphique ci-après présente les performances du cours (en pence) de l’action
Northgate depuis mai 2005 (jusque mai 2007) :
100
90
80
70
60
50
40
May 05
4.10
Jul 05
Sep 05 Nov 05
Jan 06
Mar 06 May 06
Jul 06
Sep 06 Nov 06
Jan 07
Mar 07 May 07
Titres d’ARINSO détenus par Northgate
Dans le Contrat d’Achat et de Vente du 1er mai 2007, Northgate s'est engagé à acquérir les
9.069.840 Actions ARINSO (qui représentent environ 60,43% du total des 15.009.451
Actions ARINSO existant pour le moment) de Monsieur Jos Sluys, pour une contrepartie,
par Action ARINSO, de 18,75 euro en espèces et de 5 actions Northgate. Le Contrat
d’Achat et de Vente des 9.069.840 Actions ARINSO de Jos Sluys a été conclu sous la
condition suspensive de son approbation par les actionnaires de Northgate.
Entre le 16 mai 2007 et le 11 juin 2007, Northgate a acquis un nombre total de 3.140.145
Actions ARINSO par des transactions diverses hors marché (les “Autres Acquisitions”), à
un prix de 25,00 euro en espèces par Action ARINSO. Les Autres Acquisitions
représentent 20,92% du total de 15.009.451 Actions ARINSO existant actuellement.
Le 15 juin 2007, les actionnaires de Northgate ont approuvé l’achat des 9.069.840 Actions
ARINSO de Monsieur Jos Sluys et ont donné la permission de lancer cette Offre Publique
d’Acquisition pour acquérir le reste des Actions ARINSO. Le même jour, l’achat et la vente
avec Monsieur Jos Sluys ont été parachevés selon les termes prévus dans le Contrat
d’Achat et de Vente.
Par conséquent, Northgate possède actuellement 81,35% des Actions ARINSO existantes.
A07941405/0.32/26 jun 2007
31
4.11
Information financière
Les données financières consolidées de l’exercice se terminant le 30 avril 2006 et les
résultats intermédiaires à la date du 31 octobre 2006 sont joints en Annexe 2 à ce
Prospectus.
Les comptes consolidés de Northgate pour l’exercice se terminant le 30 avril 2007 étaient
encore en préparation à la date de ce Prospectus. Les chiffres provisoires pour l’exercice
clôturé le 30 avril 2007 seront annoncés le 4 juillet 2007 et feront l’objet d’un complément à
ce Prospectus. Un avis sera publié dans la presse financière belge dès lors que ce
complément sera disponible. Cet avis indiquera le ou les endroits où le public peut se
procurer du complément.
5
Informations au sujet d’ARINSO
5.1
Informations d’ordre général au sujet d’ARINSO
Dénomination sociale :
Arinso International (anciennement Argus Integrated
Solutions)
Siège social :
Bd. de L’Humanité 116, 1070 Anderlecht, Belgique
Année de constitution et
durée :
Créée pour une durée illimitée selon un acte passé le 14
avril 1994 devant le Notaire Henri Van Eeckhoudt
Numéro de TVA :
BE 452.457.785
Numéro d’entreprise :
0452.457.785
Législation applicable :
ARINSO constituée en vertu du droit belge
Forme juridique :
Société anonyme
Objet :
« La Société a pour objet, en Belgique comme à
l’étranger, en nom propre ou au nom de tiers, pour
compte propre ou pour compte de tiers, directement ou
via des filiales, la fourniture de services et conseils pour
l’installation de logiciels et de solutions informatiques,
ainsi que de services de gestion de l’information et des
conseils en gestion.
La Société peut, en Belgique comme à l’étranger, réaliser
toute opération industrielle, commerciale, financière,
mobilière ou immobilière, qui peuvent favoriser
directement ou indirectement son entreprise. Elle peut
acquérir tous biens mobiliers, même si ceux-ci n’ont pas
de lien direct ou indirect avec le but de la Société.
Elle peut de toutes manières prendre des participations
dans, collaborer ou conclure une fusion avec toute
association, affaire, entreprise ou Société qui a un but
identique, similaire ou apparenté ou qui voudrait pouvoir
renforcer son activité ou simplifier la vente de ses
produits ou services. »
A07941405/0.32/26 jun 2007
32
5.2
Historique
Les Actions ARINSO sont cotées sur le marché continu d’Euronext Brussels sous le code
ARIN. ARINSO a été introduit en bourse le 30 mars 2000 (IPO). Le code Reuters des
Actions ARINSO est ARIN.BR et le code Bloomberg est ARIN BB Equity. Les Actions
peuvent être nominatives ou au porteur, au choix des actionnaires.
ARINSO s’engage à offrir une communication et une liquidité financière de grande qualité,
ainsi qu’à suivre les règles spécifiques relatives à cette communication et à cette liquidité
financière, en plus des autres obligations légales. Euronext, pour cette raison, a attribué à
ARINSO le label “NextEconomy”.
L’historique du capital d’ARINSO peut se résumer comme suit :
Date
Type de
transaction
Changement
du capital
social
Nombre
d’Actions
nouvelles
Montant total
du capital
social
Nombre total
d’Actions
14/04/1994
Constitution
N/A
1.250
BEF
1.250.000
1.250
04/09/1998
Augmentation
de capital par
incorporation
des réserves
et adaptation
de la nature
des actions
BEF
1.250.000
N/A
BEF
2.500.000
1.250.000
26/08/1999
Augmentation
de capital par
apport en
nature
BEF
7.613.142
3.806.571
BEF
10.113.142
5.056.571
26/08/1999
Augmentation
de capital
sans émission
de nouvelles
actions (agio)
BEF
229.192.468
N/A
BEF
239.305.610
5.056.571
26/08/1999
Division des
actions
N/A
N/A
BEF
239.305.610
10.113.142
17/12/1999
Augmentation
de capital par
apport en
nature
BEF
42.517.442
1.758.669
BEF
281.823.052
11.871.811
17/12/1999
Augmentation
de capital par
apport en
nature
BEF
14.003.288
1.356.210
BEF
239.823.052
13.228.021
30/03/2000
Augmentation
de capital à la
suite de
l’émission de
nouvelles
actions dans
le cadre de
l’IPO
EUR
733.361.43
1.322.802
EUR
8.067.000
14.550.823
15/05/2001
Augmentation
de capital
EUR
52.178.423
N/A
EUR
60.245.423
14.550.823
A07941405/0.32/26 jun 2007
33
Date
Type de
transaction
Changement
du capital
social
Nombre
d’Actions
nouvelles
Montant total
du capital
social
Nombre total
d’Actions
sans émission
de nouvelles
actions (agio)
suite à l’IPO
29/04/2003
Augmentation
de capital
après exercice
de warrants
EUR 409.500
117.000
60.654.923
14.667.823
29/04/2004
Augmentation
de capital
après exercice
de warrants
EUR
1.255.625
358.750
EUR
61.910.548
15.026.573
21/06/2004
Annulation de
475.750
actions
propres sans
réduction de
capital
N/A
N/A
EUR
61.910.548
14.550.823
29/04/2005
Augmentation
de capital
après exercice
de warrants
EUR
1.780.625
508.750
EUR
63.691.173
15.059.573
29/04/2005
Annulation de
50.122 actions
propres sans
réduction de
capital
N/A
N/A
EUR
63.691.173
15.009.451
28/04/2006
Réduction de
capital
EUR
30.018.902
N/A
EUR
33.672.271
15.009.451
A07941405/0.32/26 jun 2007
34
5.3
Structure du groupe
Situation on December 31, 2006
ARINSO
International NV/SA
Belgium
100 %
100 %
ARINSO Nederland
ARINSO France
ARINSO Luxembourg
100 %
80 %
LDP
100 %
The Netherlands
France
Luxembourg
Luxembourg
100 %
ARINSO United
Kingdom
United Kingdom
100 %
ARINSO Nordic
Sweden
100 %
ARINSO International
US
United States
ARINSO Canada
Canada
OpenHR Inc
100 %
100 %
ARINSO
Ibérica
Spain
ARINSO Portugal
Portugal
100 %
ARINSO
Africa
Morocco
100 %
ARINSO
Italy
Italy
100 %
ARINSO HRS
Italy
Italy
100 %
ARINSO
People Service
Italy
100 %
ARINSO Services
Luxembourg
100 %
ARINSO
Deutschland
Germany
United States
100 %
100 %
ARINSO
Finland
Finland
100 %
ARINSO
Switzerland
Switzerland
100 %
ARINSO People
Services
Luxembourg
100 %
ARINSO Austria
Austria
100 %
100 %
ARINSO Australia
ARINSO Philippines
ARINSO Singapore
Australia
Philippines
Singapore
100 %
100 %
100 %
100 %
ARINSO Malaysia
Malaysia
100 %
100 %
ARINSO Thailand
LANSDOWNE
Thailand
United Kingdom
100 %
ARINSO Denmark
ARINSO South Africa
ARINSO Argentina
ARINSO Brazil
ARINSO Mexico
Denmark
South Africa
Argentina
Brazil
Mexico
ARINSO People
Services
United States
ARINSO People
Services
Nederland
100 %
100 %
ARINSO People
Services
Belgium
100 %
100 %
ARINSO People
Services
United Kingdom
100 %
ARINSO People
Services
Spain
100 %
ARINSO People
Services
Poland
100 %
ARINSO People
Services
Germany
100 %
35
ARINSO People
Services
Sweden
5.4
Développements récents du groupe
Tous les développements récents et substantiels du groupe sont décrits ci-après :
Le 5 janvier 2006, ARINSO a acheté 100 % des actions d’Open HR SA pour une
contrepartie totale de 7.000.000 euros. Durant la même année, le 20 mars 2006, ARINSO
a acheté Lansdowne Creative Marketing Ltd pour un montant total de 4.375.000 GBP.
Au moment de l’acquisition de OpenHR NV, cette société avait deux filiales, OpenHR
France SàRL et OpenHR America Inc. En 2006, OpenHR Belgium et OpenHR France ont
fusionné, respectivement avec ARINSO et Arinso France. Lansdowne fusionnera avec
Arinso People Services UK, de manière rétroactive au 1er janvier 2007.
Au cours de 2004, 2005 et 2006, six nouvelles filiales ont été crées : Arinso Australia,
Arinso Denmark, Arinso Philippines et Arinso South Africa (2006), Arinso Austria (2005) et
Arinso People Services Italia (2004).
Arinso People Services France a fusionné avec Arinso France, et Arinso People Services
Canada a été mise en liquidation, puis fermée.
5.5
Activités
5.5.1
Introduction
ARINSO est spécialisée dans l’implémentation et l’intégration de systèmes et de logiciels
de gestion des ressources humaines. Son chiffre d’affaires net se ventile par activité de la
manière suivante :
−
implémentation et intégration des systèmes et logiciels de ressources humaines
(57 %),
−
externalisation de services en ressources humaines (39 %) : principalement
recrutement, formation, conseil (consulting) et services de gestion des salaires ; et
−
services de conseil en stratégie (4 %).
En 2006, ses ventes se sont réparties géographiquement de la manière suivante:
Europe (78,2 %), Amérique du Nord (17,5 %), Asie/Pacifique (3,9 %) et autre
(0,4 %).
In 2006, ARINSO est arrivée à un tournant de son existence. Plusieurs contrats majeurs
avec des sociétés comme CA, Bank of America et Accenture/Unilever ont confirmé la
position de chef de file d’ARINSO sur le marché global de l’externalisation en ressources
humaines. ARINSO a atteint le chiffre historique de 200 millions euros en ventes nettes. La
société a également atteint son objectif de 100 millions de dollars américains sur le plan de
l’externalisation en ressources humaines (HRO), ce qui fait de la société un acteur HRO
de premier plan au niveau mondial. La réalisation réussie de son modèle d’activité au
cours de ces dernières années a permis à ARINSO de lancer de nouvelles lignes
directrices stratégiques pour l’avenir, dans lesquelles l’externalisation en ressources
humaines continuera à jouer un rôle significatif.
36
2006 (exercice complet)
2005 (exercice complet)
Systèmes et logiciels de
ressources humaine
116,9
112,7
Externalisation des
ressources humaines
79,0
55,5
Service de conseil en
stratégie
7,9
7,9
203,8
176,1
(en millions EUR)
Total
5.5.2
Implémentation et intégration des systèmes et logiciels de ressources
humaines
En 2006, ARINSO a encore renforcé et diversifié la position forte qu’elle occupe au niveau
de ses systèmes internes de gestion des ressources humaines et de paie (à partir de SAP,
Oracle, Peoplesoft) grâce à des solutions technologiques nouvelles et novatrices dont les
solutions e-HR pour la fourniture de services basée sur l’Internet, les solutions de gestions
des documents et des connaissances et sa propre solution pour la gestion de dossiers, HR
Workspace. Durant 2006, l’activité d’intégration technologique d’ARINSO a représenté
57% des ventes consolidées. Son riche portefeuille technologique place ARINSO à la
pointe des évolutions en informatique et transforme en réalité la promesse d’une
« technologie meilleure pour les meilleures ressources humaines ». La maîtrise de ces
compétences et de ces outils technologiques donne aussi à ARINSO un avantage
compétitif important dans le domaine de l’externalisation des ressources humaines,
puisque l’intégration technologique est à la base d’une partie non négligeable de la plupart
des contrats d’externalisation des ressources humaines.
5.5.3
Externalisation de services en ressources humaines
Au cours des années, l’externalisation en ressources humaines est devenue le moteur de
la croissance d’ARINSO. En 2006, la HRO a représenté 39% des ventes nettes, soit une
progression de 42% en chiffres absolus. La demande du marché émanant d’employeurs
multinationaux dynamise cette forte croissance et résulte principalement de la nécessité
d’une qualité améliorée de la fourniture de services en ressources humaines à un coût
contrôlé. D’autres moteurs du marché sont le besoin croissant de maîtrise
d’environnements de ressources humaines et de paie complexes, et les exigences
entraînées par les réglementations internationales en matière de conformité. De nouveaux
investissements en infrastructure de centres de service, le développement des activités et
les préventes ont été nécessaires pour constituer la part de marché à long terme
d’ARINSO au niveau de l’externalisation en ressources humaines et paie. A la fin de
l’année 2006, ARINSO était en possession de contrats gérant 600.000 travailleurs par le
biais de son réseau de fourniture global de centres de service en Ressources Humaines.
5.5.4
Services de conseil en stratégie de ressources humaines
Avec des ventes nettes de 7,9 millions euros, l’équipe HR Strategy confirme son rôle
comme conseiller de confiance pour un nombre croissant d’employeurs de premier plan
37
dans le monde. Les business consultants en ressources humaines d’ARINSO aident des
organisations multinationales à examiner le potentiel de centralisation et d’externalisation
éventuelle des services en ressources humaines de manière à diminuer les frais
administratifs tout en augmentant la qualité des services en question. Au cours de ce
processus de transformation des ressources humaines, les business consultants
développent une vision à 360° sur la fourniture de ressources humaines des clients et
évaluent les divers secteurs à améliorer. Leur méthodologie de transformation en
ressources humaines permet à de nombreux clients dans le monde de passer aux
services partagés ou à l’externalisation en ressources humaines.
5.6
Conseil d’administration
5.6.1
Composition du Conseil d’administration
Le conseil comporte neuf membres au plus et est composé d’administrateurs exécutifs,
d’administrateurs indépendants et d’administrateurs non-exécutifs. Le nombre réel des
membres peut varier en fonction des besoins d’ARINSO.
Au moins la moitié du conseil d’administration doit être constituée d’administrateurs nonexécutifs, parmi lesquels au moins trois sont indépendants. La durée du mandat des
administrateurs est de quatre ans. La durée du mandat des administrateurs non-exécutifs
ne peut être renouvelée plus de deux fois (c’est-à-dire une durée maximale de 12 ans au
total).
En ce moment, le conseil d’administration d’ARINSO comprend sept membres. Le Conseil
est composé de quatre administrateurs non-exécutifs, tous indépendants, et de trois
administrateurs exécutifs :
Nom
Titre
Fin du mandat
Willy Breesch
Administrateur indépendant nonexécutif et président du conseil
d’administration
2010
Luc van den Bossche
indépendant
2010
Jan Carlsson
indépendant
2010
Jo Cornu
indépendant
2010
Jos Sluys
Administrateur exécutif et CEO
2010
Rudy Vandenberghe
Administrateur exécutif et Regional
Executive Central Europe and UK.
2010
Marleen Vercammen
Administrateur exécutif CFO
2010
Dans l’évaluation de l’indépendance, les critères énumérés ci-dessous doivent être pris en
compte, ainsi que l’article 524 du Code des Sociétés et toutes autres lois ou dispositions
pertinentes :
38
Un administrateur indépendant ne peut pas avoir de lien professionnel, de lien familial
proche ou tout autre lien avec ARINSO, avec ses actionnaires majoritaires ou avec le
management, qui créerait un conflit d’intérêt qui pourrait affecter l’indépendance de
jugement de l’administrateur.
L’évaluation de l’indépendance tient compte des critères suivants :
−
Ne pas être administrateur ou délégué d’ARINSO ou d’une société liée et ne pas
avoir occupé cette fonction au cours des trois années précédentes ;
−
Ne pas être un employé d’ARINSO ou d’une société liée et ne pas avoir occupé
cette fonction au cours des trois années précédentes ;
−
Ne pas recevoir ou avoir perçu de rémunération supplémentaire significative
d’ARINSO ou d’une société liée, à l’exclusion de la rémunération perçue en tant
qu’administrateur non exécutif ;
−
Ne pas être actionnaire de contrôle ou détenir plus de 10% des actions, ni être
administrateur ou manager exécutif d’un tel actionnaire ;
−
Ne pas avoir ou avoir eu pendant la dernière année de relations d’affaires
significatives avec ARINSO ou une société liée, directement ou comme associé,
actionnaire, administrateur ou cadre supérieur d’une entité ayant ce type de
relation ;
−
Ne pas être ou avoir été au cours de l’une des trois années précédentes un
associé ou un employé du commissaire actuel ou précédent de la société liée ;
−
Ne pas être administrateur exécutif ou délégué d’une autre société dans laquelle
un administrateur exécutif ou délégué de la société est administrateur non exécutif
ou délégué et ne pas avoir d’autres liens significatifs avec des administrateurs
exécutifs d’ARINSO à la suite d’engagements dans d’autres sociétés ou entités ;
−
Ne pas avoir exercé dans le Conseil d’administration plus de trois mandats
d’administrateur non exécutif ;
−
Ne pas être proche parent d’un administrateur exécutif ou délégué ou de
personnes se trouvant dans les situations décrites ci-dessus.
5.6.2
Pouvoirs du conseil d’administration
Le conseil d’administration est chargé de la gestion d’ARINSO et vise le succès à long
terme de la société en assurant le leadership entrepreneurial et en permettant l’évaluation
et la gestion des risques.
Le conseil d’administration doit rendre compte à l’assemblée générale des actionnaires. La
gestion d’ARINSO demeure la responsabilité du conseil d’administration en tant qu’organe
collégial.
A ce titre, les devoirs principaux du conseil d’administration sont les suivants :
−
Le conseil d’administration décide de la stratégie d’ARINSO, du niveau de risques
qu’il accepte de prendre et de ses politiques clés ;
−
Le conseil d’administration veille à ce que les ressources humaines et financières
nécessaires soient disponibles pour permettre à ARINSO d’atteindre ses objectifs ;
39
−
Le conseil d’administration examine l’existence et le fonctionnement d’un système
de contrôle interne, en ce compris l’identification et la gestion adéquate des
risques (y compris les risques relatifs au respect de la législation et des règles
existantes) ;
−
Le conseil d’administration décide de la structure ducomité de direction d’ARINSO,
de la nomination et de la révocation du CEO et des autres membres du comité de
direction, détermine ses pouvoirs et obligations et examine ses performances. Le
comité de direction doit bénéficier d’une marge de manœuvre suffisante pour
pouvoir proposer et mettre en place la stratégie de l’entreprise ;
−
Le conseil d’administration est responsable de la qualité et de l’intégralité des
communications à caractère financier, en particulier il doit s’assurer de l’intégrité
des états financiers ;
−
Le conseil d’administration propose le commissaire, supervise ses performances et
la fonction d’audit Interne ;
−
Le conseil d’administration est responsable de la gouvernance d’entreprise
d’ARINSO ainsi que du respect des dispositions de la charte de gouvernance
d’entreprise ;
−
Le conseil d’administration nomme un secrétaire de la société et un “Compliance
Officer” et met en place, pour les administrateurs, une politique en matière de délit
d’initié. Il désigne également d’autres personnes auxquelles cette politique
s’applique et détermine les tâches et les responsabilités du “Compliance Officer” ;
−
Le conseil d’administration veille à ce que (i) les obligations d’ARINSO envers ses
actionnaires soient respectées, en prenant en considération les intérêts de toute
partie ayant un intérêt dans ARINSO et à ce que (ii) il y ait une représentation
adéquate du conseil d’administration durant l’assemblée générale des
actionnaires. Le président préside l’assemblée. En principe, tous les
administrateurs ou, à défaut, une majorité sont présents.
5.6.3
Fonctionnement du Conseil d’administration
Le conseil se réunit au moins cinq (5) fois par an, dont quatre fois en personne et une fois
par téléconférence au siège social d’ARINSO (ou exceptionnellement à un autre endroit
choisi par le président). Les administrateurs non-exécutifs doivent se rencontrer au moins
une fois par an sans le CEO et les autres administrateurs exécutifs. Les réunions du
conseil doivent être convoquées et tenues selon les statuts de la société.
Le président détermine l’ordre du jour du conseil (après avoir consulté le CEO) et s’assure
que tous les membres du conseil reçoivent la même information exacte, claire et dans les
temps avant chaque réunion. Les thèmes de l’ordre du jour sont divisés en trois
catégories : points 1) dans un but d’information, 2) pour un débat et 3) pour une décision.
Sauf quand des problèmes urgents surgissent, l’ordre du jour de la réunion est envoyé à
tous les membres du conseil au moins cinq jours au préalable. Les réunions du conseil
sont dirigées par le président et, en son absence, selon les statuts de la société. Le
compte-rendu de la réunion doit en tout cas résumer les débats et préciser les décisions
prises et les commentaires d’administrateurs spécifiques.
40
5.6.4
Comités instaurés par le conseil
Les comités de rémunération, d’audit et de nomination ont été instaurés :
−
Le comité de rémunération se compose de quatre administrateurs non-exécutifs ; il
est présidé par Willy Breesch,
−
Le comité d’audit se compose de quatre administrateurs non-exécutifs ; il est
présidé par Luc Van den Bossche,
−
Le comité de nomination se compose de quatre administrateurs non-exécutifs et
du CEO ; il est présidé par Willy Breesch.
Un comité de direction (au sens de l’article 524bis du Code belge des sociétés) a aussi été
mis en place. Il se compose de trois administrateurs exécutifs ; il est présidé par Jos Sluys.
Les pouvoirs de la gestion journalière ont été mandatés à Jos Sluys, en tant que CEO.
De plus, tous les membres du management exécutif du groupe sont membres de
l’executive committee, qui donne des conseils sur la gestion actuelle et future du
développement commercial du groupe. L’executive committee compte onze membres.
Le Compliance Officer d’ARINSO est Marleen Vercammen.
5.7
Information générale sur le capital d’ARINSO
5.7.1
Information générale sur le capital et sur le nombre de titres émis
A la date de ce Prospectus, ARINSO possède un capital social de 33.672.271 euros,
représenté par 15.009.451 Actions sans valeur nominale. Toutes les Actions ARINSO sont
au porteur ou nominatives, au choix de l’actionnaire.
En 1999, ARINSO a créé un certain nombre de plans de warrants (droits de souscription) à
l’attention des administrateurs, des cadres et des employés. Un premier plan de warrants
portant sur 62.500 droits de souscription a été approuvé le 16 juillet 1999. Un deuxième
plan portant sur 375.000 droits de souscription a été approuvé à la même date et tous les
droits de souscription ont été accordés aux employés de la société. Un troisième plan de
souscription portant sur 500.000 droits de souscription a été approuvé le 17 décembre
1999. Les bénéficiaires de ce plan étaient certains employés, administrateurs et d’autres
personnes occupant une fonction de gestion au sein du groupe.
En mars 2005, la dernière période d’exercice des droits de souscription accordés a eu lieu.
Aujourd’hui, il n’y a plus de droits de souscription en circulation. De même, aucune
obligation convertible n’a été émise et aucun autre titre n’a été créé.
5.7.2
Capital social
L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 26 mai 2005 a autorisé le conseil
d’administration à augmenter le capital social jusqu’à un maximum de 63.691.173 euros
(que ce soit par un apport en espèces ou par l’incorporation de réserves). L’habilitation
dans le cadre du capital autorisé s’étend à l’émission de droits de souscription et
d’obligations convertibles. L’habilitation dans le cadre du capital autorisé expire le 16 juin
2010.
L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 28 avril 2006 a réduit le montant
initialement autorisé de 63.691.173 euros à 33.672.271 euros.
41
Sous réserve des restrictions légales applicables, le conseil d’administration peut utiliser
ses pouvoirs dans le cadre du capital autorisé pour approuver une augmentation de capital
limitant ou supprimant le droit de préférence des actionnaires existants, ou même pour
réserver l’émission de nouvelles actions à une ou plusieurs personnes déterminées.
5.7.3
Rachat d’Action propre
Le 27 avril 2007, l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’ARINSO a décidé
de donner mandat au conseil d'administration pour racheter les Actions de la société,
conformément aux articles 620 et suivant du Code des Sociétés. Ce mandat est valable
pour une période de 18 mois à dater de sa parution dans les Annexes du Moniteur Belge
(qui a eu lieu le 7 juin 2007). Cette même assemblée générale a en outre donné
statutairement mandat au conseil d’administration de racheter les Actions de la société en
cas de préjudice grave et imminent. Ce mandat particulier prend fin le troisième
anniversaire de sa publication au Moniteur Belge (qui a eu lieu, comme dit plus haut, le 7
juin 2007).
A la date de ce Prospectus, ARINSO ne possède pas d’action propre. Aucune de ses
filiales ne possède actuellement d’Actions ARINSO.
5.8
Actionnaires les plus importants
A la date de ce Prospectus, la structure de l’actionnariat d’ARINSO, selon les dernières
déclarations de transparence, est la suivante :
Actionnaire
5.9
Nombre d’actions
Pourcentage
Northgate Information Solutions
12.209.985
81,35%
Public
2.799.466
18,65%
Total
15.009.451
100%
Évolution du prix de l’Action ARINSO
Le tableau suivant indique les cours de clôture les plus hauts (plafonds) et les plus bas
(planchers) des Actions ARINSO, ainsi que le volume moyen des transactions sur
Euronext Brussels pour chacun des trimestres à compter du 1er juillet 2003 jusqu’au 30
juin 2007.
42
Tableau 1 : Le cours de clôture le plus haut et le plus bas des Actions ARINSO et le
volume moyen quotidien des transactions sur Euronext Brussels pour chaque trimestre à
compter du 1er juillet 2003.
Taux
plancher
(en
Trimestre euros)
2003-3
8,2
2003-4
9,0
2004-1
11,9
2004-2
12,0
2004-3
10,0
2004-4
10,2
2005-1
10,2
2005-2
10,9
2005-3
11,5
2005-4
12,8
2006-1
15,0
2006-2
18,6
2006-3
16,1
2006-4
16,9
2007-1
17,8
2007-2 (*)
19,6
Taux
plafond (en Volume quotidien
euros)
moyen
9,9
2484
12,1
21460
15,0
10377
13,1
8539
12,7
4233
12,5
4575
12,2
5152
12,0
7772
13,5
9458
15,5
10599
20,5
15966
23,2
14512
19,5
8416
18,9
8631
20,5
11619
24,8
37580
(*) Jusqu’au 14 juin 2007
43
Graphique : Évolution des cours de clôture (en euro) et des volumes échangés de l’Action ARINSO sur Euronext Brussels depuis mai 2005 :
30
Share price (EUR)
25
20
15
10
5
2/
05
/0
5
2/
07
/0
5
2/
09
/0
5
2/
11
/0
5
2/
01
/0
6
2/
03
/0
6
2/
05
/0
6
2/
07
/0
6
2/
09
/0
6
2/
11
/0
6
2/
01
/0
7
2/
03
/0
7
2/
05
/0
7
0
Share price
44
2/
09
/0
5
2/
11
/0
5
2/
01
/0
6
2/
03
/0
6
2/
05
/0
6
2/
07
/0
6
2/
09
/0
6
2/
11
/0
6
2/
01
/0
7
2/
03
/0
7
2/
05
/0
7
2/
05
/0
5
2/
07
/0
5
In thousands of units
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Volume of shares
45
5.10
Information financière
Les données financières consolidées de l’exercice se terminant le 31 décembre 2006 et
les résultats intérimaires à la date du 31 mars 2007 sont repris en Annexe 3 de ce
Prospectus.
46
Annexes :
Annexe 1 : Bulletin d’acception
Annexe 2 : Données financières de Northgate
Annexe 3 : Données financières d’ARINSO
Annexe 4 : Communiqués de presse
47
Annexe 1 :Bulletin d’acception
BULLETIN D’ACCEPTATION
de l’Offre Publique d’Acquisition en espèces portant sur toutes les Actions ARINSO existantes
(à établir en deux exemplaires)
copie pour la Banque-Guichet
Je, soussigné (nom, prénom) ______________________________________________________,
résidant à (adresse complète) _____________________________________________________,
après avoir eu la possibilité de prendre connaissance du Prospectus ci-joint, en ce compris des
conditions et modalités de l’Offre Publique d’Acquisition faite par Northgate, déclare
irrévocablement, sauf en cas de contre-offre valable, accepter inconditionnellement de vendre les
instruments financiers suivants (que je possède en pleine propriété, libres et dépourvus de toute
charge) dans le cadre de l’Offre Publique d’Acquisition susmentionnée :
____________________ (___________________________ 1 ) Actions ARINSO, comprenant les
coupons n°2 et suivants
et j’autorise la Banque-Guichet à les céder en mon nom à Northgate.
En cas d’Actions ARINSO au porteur, je dépose avec la présente les certificats physiques
d’actions (comprenant les coupons n°2 et suivants), ou la preuve du dépôt des actions sur un
compte-titres.
En cas d’Actions ARINSO nominatives, je demande qu’une déclaration de transfert en
conformité avec cette opération soit faite dans le registre des actionnaires de ARINSO, et je
mandate tout administrateur de ARINSO (avec pouvoir de substitution) à effectuer une telle
déclaration en mon nom.
Afin de pouvoir transférer valablement mes instruments financiers d’ARINSO, ce Bulletin
d’Acceptation, dûment complété et signé, en deux exemplaires, accompagné des instruments
financiers concernés et de toute procuration ou de tout autre document requis, doivent être
déposés au plus tard le 27 juillet 2007 auprès de la Banque-Guichet telle que définie dans le
Prospectus.
Si les Actions ARINSO sont la propriété de deux ou de plusieurs personnes, chacune d’elles doit
signer le même Bulletin d’Acceptation. Si les instruments financiers font l’objet d’un usufruit, le nupropriétaire et l’usufruitier doivent chacun signer le même Bulletin d’Acceptation. Si les instruments
financiers sont mis en gage, le propriétaire et le créancier-gagiste doivent chacun signer le même
Bulletin d’Acceptation, et le créancier-gagiste doit renoncer explicitement à son gage sur le(s)
titre(s) concerné(s).
1
mettre le chiffre en toutes lettres
1
Par la présente, je déclare que :
(a)
j’ai été informé des restrictions qui peuvent s’appliquer à la diffusion du Prospectus et/ou à
l’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition dans les juridictions concernées, et je me
suis conformé à ces restrictions ;
(b)
sous toute réserve de ce qui précède, (i) je n’ai pas obtenu le Prospectus ni le Bulletin
d’Acceptation aux États-Unis d’Amérique et je n’ai pas envoyé, transmis ou fait circuler
autrement ces documents par la poste des États-Unis ni autrement à travers les États-Unis
d’Amérique, et (ii) je ne suis pas et n’étais pas au moment de l’acceptation de l’Offre
Publique d’Acquisition un résident des États-Unis d’Amérique ;
(c)
j’agis soit (i) en mon nom propre ou pour mon propre compte soit (ii) en tant
qu’intermédiaire pour une autre personne, auquel cas je représente et garantis (x) que je
détiens une procuration valable ou un mandat de placement discrétionnaire de cette
personne et (y) que cette personne n’était pas un résident des États-Unis d’Amérique au
moment de donner ce mandat ou cette procuration.
Le risque lié à, et la propriété des Actions ARINSO valablement offertes dans le cadre de l’Offre
Publique d’Acquisition seront transférés à Northgate au moment du payement. Celui-ci aura lieu
immédiatement après la communication des résultats de l’Offre Publique d’Acquisition.
Je souhaite que le montant de la vente des instruments financiers que je propose dans la présente
Offre Publique d’Acquisition soit crédité sur mon compte No. ____/______________/___ auprès
de ______________
Northgate supporte tous les coûts liés à l’Offre Publique d’Acquisition, en ce compris la taxe sur
les opérations de bourse. Les Vendeurs qui déposent ce Bulletin d’Acceptation par l’intermédiaire
d’autres institutions que la Banque-Guichet doivent s’informer des coûts additionnels qui
pourraient être liés à l’intervention de ces institutions, et devront supporter tous les coûts qui
pourraient être mis à leur charge par, ou à la suite de l’intervention de ces institutions.
Je reconnais avoir consulté la liste des instruments financiers contre lequel il a été fait opposition,
et j’accepte toutes les conséquences découlant du fait d’apporter des instruments financiers qui
sont repris sur cette liste, même si cette inscription devrait avoir lieu après l’apport de ces
instruments financiers.
Fait en double à __________________________, le __________________________ 2007
Signature de l’institution financière,
Signature du Vendeur,
2
BULLETIN DE DÉPOSITION RELATIVEMENT AUX ACTIONS ARINSO, COMPRENANT LES
COUPONS 2 ET SUIVANTS
N°.
Nombre
N°.
Nombre
N°.
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
A reporter
A reporter
A reporter
3
Nombre
BULLETIN D’ACCEPTATION
de l’Offre Publique d’Acquisition en espèces portant sur toutes les Actions ARINSO existantes
(à établir en deux exemplaires)
copie pour le Vendeur
Je, soussigné (nom, prénom) ______________________________________________________,
résidant à (adresse complète) _____________________________________________________,
après avoir eu la possibilité de prendre connaissance du Prospectus ci-joint, en ce compris des
conditions et modalités de l’Offre Publique d’Acquisition faite par Northgate, déclare
irrévocablement, sauf en cas de contre-offre valable, accepter inconditionnellement de vendre les
instruments financiers suivants (que je possède en pleine propriété, libres et dépourvus de toute
charge) dans le cadre de l’Offre Publique d’Acquisition susmentionnée :
____________________ (___________________________ 2 ) Actions ARINSO, comprenant les
coupons n°2 et suivants
et j’autorise la Banque-Guichet à les céder en mon nom à Northgate.
En cas d’Actions ARINSO au porteur, je dépose avec la présente les certificats physiques
d’actions (comprenant les coupons n°2 et suivants), ou la preuve du dépôt des actions sur un
compte-titres.
En cas d’Actions ARINSO nominatives, je demande qu’une déclaration de transfert en
conformité avec cette opération soit faite dans le registre des actionnaires de ARINSO, et je
mandate tout administrateur de ARINSO (avec pouvoir de substitution) à effectuer une telle
déclaration en mon nom.
Afin de pouvoir transférer valablement mes instruments financiers d’ARINSO, ce Bulletin
d’Acceptation, dûment complété et signé, en deux exemplaires, accompagné des instruments
financiers concernés et de toute procuration ou de tout autre document requis, doivent être
déposés au plus tard le 27 juillet 2007 auprès de la Banque-Guichet telle que définie dans le
Prospectus.
Si les Actions ARINSO sont la propriété de deux ou de plusieurs personnes, chacune d’elles doit
signer le même Bulletin d’Acceptation. Si les instruments financiers font l’objet d’un usufruit, le nupropriétaire et l’usufruitier doivent chacun signer le même Bulletin d’Acceptation. Si les instruments
financiers sont mis en gage, le propriétaire et le créancier-gagiste doivent chacun signer le même
Bulletin d’Acceptation, et le créancier-gagiste doit renoncer explicitement à son gage sur le(s)
titre(s) concerné(s).
Par la présente, je déclare que :
(a)
j’ai été informé des restrictions qui peuvent s’appliquer à la diffusion du Prospectus et/ou à
l’acceptation de l’Offre Publique d’Acquisition dans les juridictions concernées, et je me
suis conformé à ces restrictions ;
(b)
sous toute réserve de ce qui précède, (i) je n’ai pas obtenu le Prospectus ni le Bulletin
d’Acceptation aux États-Unis d’Amérique et je n’ai pas envoyé, transmis ou fait circuler
autrement ces documents par la poste des États-Unis ni autrement à travers les États-Unis
2
mettre le chiffre en toutes lettres
1
d’Amérique, et (ii) je ne suis pas et n’étais pas au moment de l’acceptation de l’Offre
Publique d’Acquisition un résident des États-Unis d’Amérique ;
(c)
j’agis soit (i) en mon nom propre ou pour mon propre compte soit (ii) en tant
qu’intermédiaire pour une autre personne, auquel cas je représente et garantis (x) que je
détiens une procuration valable ou un mandat de placement discrétionnaire de cette
personne et (y) que cette personne n’était pas un résident des États-Unis d’Amérique au
moment de donner ce mandat ou cette procuration.
Le risque lié à, et la propriété des Actions ARINSO valablement offertes dans le cadre de l’Offre
Publique d’Acquisition seront transférés à Northgate au moment du payement. Celui-ci aura lieu
immédiatement après la communication des résultats de l’Offre Publique d’Acquisition.
Je souhaite que le montant de la vente des instruments financiers que je propose dans la présente
Offre Publique d’Acquisition soit crédité sur mon compte No. ____/______________/___ auprès
de ______________
Northgate supporte tous les coûts liés à l’Offre Publique d’Acquisition, en ce compris la taxe sur
les opérations de bourse. Les Vendeurs qui déposent ce Bulletin d’Acceptation par l’intermédiaire
d’autres institutions que la Banque-Guichet doivent s’informer des coûts additionnels qui
pourraient être liés à l’intervention de ces institutions, et devront supporter tous les coûts qui
pourraient être mis à leur charge par, ou à la suite de l’intervention de ces institutions.
Je reconnais avoir consulté la liste des instruments financiers contre lequel il a été fait opposition,
et j’accepte toutes les conséquences découlant du fait d’apporter des instruments financiers qui
sont repris sur cette liste, même si cette inscription devrait avoir lieu après l’apport de ces
instruments financiers.
Fait en double à __________________________, le __________________________ 2007
Signature de l’institution financière,
Signature du Vendeur,
2
BULLETIN DE DÉPOSITION RELATIVEMENT AUX ACTIONS ARINSO, COMPRENANT LES
COUPONS 2 ET SUIVANTS
N°.
Nombre
N°.
Nombre
N°.
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
…… à ……
A reporter
A reporter
A reporter
3
Nombre
Annexe 2 :
Données financières de Northgate
37
Report of the Independent Auditors to the
Members of Northgate Information Solutions plc
We have audited the Group and parent company accounts (the ‘‘accounts’’) of Northgate Information Solutions plc for the year
ended 30 April 2006 which comprise the Consolidated Group Income Statement, the Consolidated Group and Parent Company
Balance Sheets, the Consolidated Group Cash Flow Statement, the Consolidated Statement of Recognised Income and Expense and
the related notes. These accounts have been prepared under the accounting policies set out therein. We have also audited the
information in the Directors’ Remuneration Report that is described as having been audited.
This report is made solely to the Company’s members, as a body, in accordance with section 235 of the Companies Act 1985. Our
audit work has been undertaken so that we might state to the Company’s members those matters we are required to state to them
in an auditor’s report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility
to anyone other than the Company and the Company’s members as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions
we have formed.
Respective Responsibilities of Directors and Auditors
The Directors’ responsibilities for preparing the Annual Report and Accounts and the Group accounts in accordance with applicable
law and International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted by the EU, and for preparing the parent company accounts
and the Directors’ Remuneration Report in accordance with applicable law and UK Accounting Standards (UK Generally Accepted
Accounting Practice) are set out in the Statement of Directors’ Responsibilities on page 36.
Our responsibility is to audit the accounts and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited in accordance with
relevant legal and regulatory requirements and International Standards on Auditing (UK and Ireland).
We report to you our opinion as to whether the accounts give a true and fair view and whether the accounts and the part of the
Directors’ Remuneration Report to be audited have been properly prepared in accordance with the Companies Act 1985 and, as
regards the Group accounts, Article 4 of the IAS Regulation. We also report to you whether in our opinion the information given
in the Directors’ Report is consistent with the accounts. The information given in the Directors’ Report includes that specific
information presented in the Financial Highlights, Group Finance Director’s Review and the Chief Executive’s Report that is cross
referenced from the Financial Performance and Development section of the Directors’ Report. We also report to you if, in our
opinion, the Company has not kept proper accounting records, if we have not received all the information and explanations we
require for our audit, or if information specified by law regarding Directors’ remuneration and other transactions is not disclosed.
We review whether the corporate governance statement reflects the Company’s compliance with the nine provisions of the 2003
FRC Combined Code specified for our review by the Listing Rules of the Financial Services Authority, and we report if it does not.
We are not required to consider whether the Board’s statements on internal control cover all risks and controls, or form an opinion
on the effectiveness of the Group’s corporate governance procedures or its risk and control procedures.
We read the other information contained in the Annual Report and Accounts and consider whether it is consistent with the audited
accounts. We consider the implications for our report if we become aware of any apparent misstatements or material
inconsistencies with the accounts. Our responsibilities do not extend to any other information.
Basis of Audit Opinion
We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (UK and Ireland) issued by the Auditing Practices
Board. An audit includes examination, on a test basis, of evidence relevant to the amounts and disclosures in the accounts and the
part of the Directors’ Remuneration Report to be audited. It also includes an assessment of the significant estimates and
judgments made by the Directors in the preparation of the accounts, and of whether the accounting policies are appropriate to
the Group’s and Company’s circumstances, consistently applied and adequately disclosed.
N O RT H G AT E I N F O R M AT I O N S O L U T I O N S P L C
38
Report of the Independent Auditors to the
Members of Northgate Information Solutions plc (continued)
Basis of Audit Opinion (continued)
We planned and performed our audit so as to obtain all the information and explanations which we considered necessary in order
to provide us with sufficient evidence to give reasonable assurance that the accounts and the part of the Directors’ Remuneration
Report to be audited are free from material misstatement, whether caused by fraud or other irregularity or error. In forming our
opinion we also evaluated the overall adequacy of the presentation of information in the accounts and the part of the Directors’
Remuneration Report to be audited.
Opinion
In our opinion:
•
the Group accounts give a true and fair view, in accordance with IFRSs as adopted by the EU, of the state of the Group’s affairs
as at 30 April 2006 and of its profit for the year then ended;
•
the parent company accounts give a true and fair view, in accordance with UK Generally Accepted Accounting Practice, of the
state of the parent company’s affairs as at 30 April 2006;
•
the accounts and the part of the Directors’ Remuneration Report to be audited have been properly prepared in accordance
with the Companies Act 1985 and, as regards the Group accounts, Article 4 of the IAS Regulation; and
•
the information given in the Directors’ Report is consistent with the accounts.
KPMG Audit Plc
Chartered Accountants
Registered Auditor
London
5 July 2006
39
Consolidated Income Statement
for the year ended 30 April 2006
Notes
Before one-off
incident
2006
£’000
Revenue
Operating costs
Operating income
4
5
332,738
(288,025)
-
Group operating profit
6
44,713
Operating profit before significant restructuring and
property provisions, amortisation of capitalised customer
relationships and option costs
54,954
Significant restructuring and property provisions
Amortisation of capitalised customer relationships
Option costs
18
(7,275)
(2,966)
6
44,713
Financial income
Financial expenses
7
7
773
(15,262)
Net financing costs
7
(14,489)
Share of profit of associate
Profit before tax
Tax expense
Profit for the year
347
One-off
incident
£’000
-
After one-off
incident
2006
£’000
Year ended
30 April
2005
£’000
332,738
(312,490)
24,488
205,692
(182,814)
-
23
44,736
22,878
23
54,977
33,668
(7,275)
(2,966)
(8,116)
(606)
(2,068)
44,736
22,878
-
773
(15,262)
91
(7,395)
-
(14,489)
(7,304)
(24,465)
24,488
23
-
30,571
(9,265)
23
9
22
21,306
23
-
347
151
30,594
(9,265)
15,725
(782)
21,329
14,943
2006
2005
4.01p
3.83p
3.02p
2.90p
All profit is attributable to the equity holders of the parent.
EARNINGS PER ORDINARY SHARE
Basic
Diluted
10
10
40
Consolidated Statement of Recognised Income and Expense
2006
£’000
2005
£’000
Foreign exchange translation differences
Effective portion of changes in fair value on cash flow hedges
Actuarial gains and losses on defined benefit pension schemes
Deferred tax on actuarial gains and losses on defined benefit pension schemes
(164)
18
4,622
(1,386)
227
(2,643)
804
Net income/(expense) recognised directly in equity
Profit for the year
3,090
21,329
(1,612)
14,943
Total recognised income and expense for the period
24,419
13,331
Effect of change in accounting policy:
Effect of adoption of IAS 32 and 39, net of tax on 1 May 2005 (with 2004 not restated) on:
Financial assets
Financial liabilities
All recognised income and expense is attributable to the equity holders of the parent.
48
(71)
-
(23)
-
41
Consolidated Balance Sheet
as at 30 April 2006
Notes
2006
£’000
2005
£’000
Non-current assets
Goodwill
Other intangible assets
11
11
348,168
77,492
345,996
80,595
Total intangible assets
Property, plant and equipment
Investment in associate
Other receivables
Deferred tax asset
12
13
14
15
425,660
32,576
1,641
14,720
5,751
426,591
57,024
1,294
10,358
7,934
480,348
503,201
2,195
111,369
510
31,808
4,702
84,306
28,739
Total current assets
145,882
117,747
Total assets
626,230
620,948
113,303
54,504
4,541
132,048
60,466
4,276
172,348
196,790
77,379
10,296
3,770
161,484
182
70,193
15,945
3,896
160,900
-
Total current liabilities
253,111
250,934
Total liabilities
425,459
447,724
Net assets
200,771
173,224
53,507
93,085
68,401
63
(5)
(14,280)
53,277
91,494
68,401
227
(40,175)
200,771
173,224
Total non-current assets
Current assets
Inventories - goods for resale
Trade and other receivables
Financial assets
Cash and cash equivalents
14
16
Non-current liabilities
Interest-bearing loans and borrowings
Employee benefits
Provisions
17
18
19
Total non-current liabilities
Current liabilities
Provisions
Taxation
Trade and other payables
17
19
20
Equity
Issued share capital
Share premium
Merger reserve
Translation reserve
Cash flow hedge reserve
Retained earnings
21
22
22
22
22
22
Total equity
The equity is attributable to the equity holders of the parent.
Approved by the Board of Directors on 5 July 2006 and signed on its behalf by
C M R Stone
Director
J R Stier
Director
42
Consolidated Cash Flow Statement
Notes
Cash flows from operating activities
Profit for the year
Adjustments for:
Amortisation of other intangibles
Impairment - land and buildings
Impairment - other assets
Depreciation
Loss/(profit) on sale of fixtures and fittings, property, equipment and intangibles
Equity settled share based payment expense
Net financing costs
Tax expense
11
11
12
9
Operating profit before changes in working capital and provisions
2006
£’000
2005
£’000
21,329
14,943
7,275
4,303
16,278
3,720
14,089
2
2,626
14,489
(347)
9,265
93,029
(Increase)/decrease in trade and other receivables
Decrease/(increase) in inventories
Increase in trade and other payables
(Decrease)/increase in provisions and employee benefits
(31,160)
2,507
4,182
(8,448)
606
2,240
3,594
(112)
1,982
7,304
(151)
782
31,188
982
(499)
2,125
1,413
Cash generated from operations
60,110
35,209
Cash flows from investing activities
Proceeds from sale of property, fixtures and fittings, equipment and intangibles
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired
Acquisition of intangible assets
Acquisition of property, plant and equipment
650
(7,444)
(7,506)
(8,655)
501
(155,158)
(4,802)
(3,891)
(22,955)
(163,350)
Cash generated from operations after investing activities
37,155
(128,141)
Net cash from operations after capital activities and one-off items
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired
Restructuring payments
48,799
(7,444)
(4,200)
29,816
(155,158)
(2,799)
Net cash from operations after investing activities
37,155
(128,141)
Net cash from investing activities
Interest received
Interest paid
Taxes paid
278
(11,716)
(8,958)
Cash generated from operations before financing activities
Cash flows from financing activities
Proceeds from the issue of share capital
Payment of transaction costs
(Decrease)/increase in borrowings
Payment of finance lease liabilities
Disposal of investment in own shares
21
21
Net cash from financing activities
Net increase in cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at 1 May
Effect of foreign exchange rate movements on cash held
Cash and cash equivalents at 30 April
Non-cash movements of financing and investing transactions are disclosed in note 23 to the accounts.
16
91
(5,071)
(2,961)
16,759
(136,082)
(13,605)
(118)
22
24,376
(624)
141,938
(398)
170
(13,701)
165,462
3,058
28,739
11
29,380
(611)
(30)
31,808
28,739
43
Notes to the Consolidated Accounts
1.
ACCOUNTING POLICIES
Northgate Information Solutions plc (the “Company”) is a company incorporated in the United Kingdom. The consolidated accounts of the Company for
the year ended 30th April 2006 comprise the Company and its subsidiaries (together referred to as the “Group”) and the Group’s interest in its associate.
The financial statements were authorised for issue by the Directors on 5 July 2006.
Statement of compliance
The Group accounts have been prepared and approved by the Directors in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRSs) as adopted
by the EU (‘adopted IFRS’s’). The Company has elected to prepare its parent company accounts in accordance with UK GAAP, these are presented on
pages 78 to 86.
These are the Group’s first consolidated accounts under IFRS and IFRS 1 (‘First-time Adoption of International Financial Reporting Standards’) has been
applied. An explanation of how the transition to IFRSs has affected the reported financial position, financial performance and cash flows of the Group is
provided in note 29 to the accounts. This includes reconciliations of both equity and profit for the year ended 30 April 2005, from amounts previously
reported under UK GAAP to those now reported under IFRS.
Basis of preparation
The accounts are presented in pounds sterling, rounded to the nearest thousand and have been prepared under the historic cost convention except for
the following assets and liabilities that are stated at fair value: derivative financial instruments. Accounting policies have been applied consistently to all
periods presented except for those relating to the recognition, measurement, disclosure and presentation of financial instruments; all matters dealt with
in IAS 32 and 39. The Group has taken an exemption to apply IAS 32 and 39 from 1 May 2005. Prior to this date, financial instruments have been
accounted for under UK GAAP. A reconciliation of equity on adoption of IAS 32 and 39 at 1 May 2005 is provided in note 22.
From 1 May 2005, the Group has adopted IAS 32 and 39 which is a change of accounting policy. This only impacts our policy in respect of ‘derivative
financial instruments and hedge accounting’. The revised policy is set out below.
In addition, the Group has taken the following optional exemptions from the full retrospective application of IFRS accounting policies:
• Business combinations - the provisions of IFRS 3 'Business combinations' have been applied prospectively from 1 May 2004. The Group has chosen
not to restate business combinations that took place before the date of transition.
• Exchange differences – the Group has applied the IFRS 1 exemption from the requirement for retrospective application of IAS 21 ‘The Effects of
Changes in Foreign Exchange Rates’ in respect of cumulative translation differences. This means that the Group has elected not to classify any
retained earnings arising prior to 1 May 2004 within its cumulative translation differences, which are therefore, deemed to be zero at the transition
date.
• Share-based payments – the Group has applied the option not to apply IFRS 2 to equity instruments granted on or before 7 November 2002.
Basis of consolidation
The consolidated accounts incorporate the accounts of the Company and entities controlled by the Company (its subsidiaries) or where the Company
has significant influence (its associate) made up to 30 April each year. There are no joint ventures.
Control is achieved where the Group has the power directly or indirectly to govern the financial and operating policies of an investee entity so as to
obtain benefits from its activities. Significant influence is where the Company is able to influence the financial and operating policies, but is not able to
govern them.
Subsidiaries
On acquisition, the assets and liabilities and contingent liabilities of a subsidiary are measured at their fair values at the date of acquisition. Any excess
of the cost of acquisition over the fair values of the identifiable net assets acquired is recognised as goodwill.
The results of subsidiary undertakings acquired or disposed of during a financial year are included from, or up to, the effective date of acquisition or
disposal.
Where necessary, adjustments are made to the accounts of subsidiaries to bring the accounting policies in line with those used by the Group.
44
Notes to the Consolidated Accounts (continued)
1.
ACCOUNTING POLICIES (continued)
Basis of preparation (continued)
Associate
The consolidated accounts include the Group’s share of the total recognised income and expense of its associate on an equity accounted basis, from the
date that significant influence commences until the date that significant control ceases.
When the Group’s share of losses exceeds its interest in an associate, the Group’s carrying amount is reduced to nil.
Transactions eliminated on consolidation
Inter-company transactions and balances are eliminated on consolidation.
Intangible assets
Goodwill
Goodwill arising on consolidation represents the excess of the cost of acquisition over the Company’s interest in the fair value of the identifiable assets
and liabilities of a subsidiary at the date of acquisition. Goodwill is recognised as an asset and reviewed for impairment at least annually. Any impairment
is recognised immediately in the income statement and is not subsequently reversed.
Goodwill arising on acquisitions before the date of transition to IFRS has been retained at the previous UK GAAP amounts subject to being tested for
impairment at that date and at least annually thereafter.
On disposal of a subsidiary, the attributable net book value of goodwill is included in the determination of the profit or loss on disposal.
Other intangible assets excluding goodwill
Capitalised customer relationships and purchased software are stated at the cost less accumulative amortisation and impairment losses.
New intangibles recognised under IFRS 3 relating to customer relationships are amortised straight-line over a useful economic life of 10 years.
Amounts capitalised under purchased software are amortised straight-line over periods between 2-5 years.
Research and development expenditure
Expenditure on research activities is recognised as an expense in the period in which it is incurred. An internally-generated intangible asset arising from
the Group’s software development is recognised only if all of the following conditions are met:
• an asset is created that can be identified;
• it is probable that the asset created will be technically and commercially feasible and the Group has sufficient resources to complete development;
• the asset will generate future economic benefits; and
• the development cost of the asset can be measured reliably.
The expenditure capitalised includes the cost of materials, direct labour and an appropriate proportion of overheads. Other development expenditure is
recognised in the income statement as an expense as incurred. Capitalised development costs are stated at cost less accumulated amortisation and
impairment losses.
Amortisation is charged to the income statement on a straight-line basis over a useful economic life of 3 years, commencing from the date of first
income recognition.
Impairment
If the recoverable amount of an asset (cash-generating unit) is estimated to be less than its carrying amount, the carrying amount of the asset (cashgenerating unit) is reduced to its recoverable amount. An impairment loss is recognised as an expense immediately.
Recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted
to their present value using a pre-tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the
asset for which the estimates of future cash flows have not been adjusted.
Where an impairment loss subsequently reverses, the carrying amount of the asset (cash-generating unit) is increased to the revised estimate of its
recoverable amount, but so that the increased carrying amount does not exceed the carrying amount that would have been determined had no
impairment loss been recognised for the asset (cash-generating unit) in prior years. A reversal of an impairment loss is recognised as income immediately.
45
1.
Financial guarantees
The Company has not adopted amendments to IAS 39 and IFRS 4 in relation to financial guarantee contracts which will apply for periods commencing
on or after 1 May 2006.
Where the Company enters into financial guarantee contracts to guarantee the indebtedness of other companies within its group, the Company
considers these to be insurance arrangements and accounts for them as such. In this respect, the Company treats the guarantee contracts as a contingent
liability until such time as it becomes probable that the Company will be required to make a payment under the guarantee.
The Company does not expect the amendments to have any impact on the accounts for the period commencing 1 May 2006.
Revenue
Revenue on the outright sale of equipment and standard software, where no significant vendor obligations exist, is recognised on despatch. Revenue on
non-standard software or where significant vendor obligations exist is recognised on customer acceptance. All revenue is reported exclusive of value
added tax and other sales tax.
The Group's approach to revenue recognition is that revenue is only recognised when:
1. persuasive evidence of an arrangement exists;
2. the price to the customer is fixed or determinable;
3. any services deliverable under the supply arrangement are clearly separable from the software supply;
4. physical delivery has occurred or services have been rendered;
5. contract milestones have been achieved; and
6. collectibility is reasonably assured and there are no material outstanding conditions or contingencies attaching to the receipt of monies due.
Revenue from the sale of software product licences is recognised at the time the software licence is granted in accordance with agreed contractual
triggers, typically the supply of the software product to the customer. Revenues from the attendant installation, maintenance and support services are
recognised proportionately over the period that the services are provided with due regard for future anticipated costs. Payments received in advance of
services are recorded in the balance sheet as deferred income.
Revenue from professional services (project management, implementation and training) is recognised as the services are performed. Revenue from
software support and hardware maintenance agreements is recognised rateably over the term of the agreement.
On contracts involving a combination of products and services, revenue is recognised separately on each deliverable in accordance with the above policy,
unless all deliverables are considered to be interdependent when revenue is recognised on final acceptance.
On major contracts extending over more than one accounting period, revenue is taken based on the stage of completion when the outcome of the
contract can be foreseen with reasonable certainty and after allowing for costs to completion.
When equipment and software licences are sold on deferred payment terms that include a financing element, the present value of the amounts
receivable, after calculating a deduction for maintenance, is recognised in revenue. Interest income arising, which represents the turnover from this
financing operation, is included in revenue and recognised over the term of the lease.
When equipment is an equipment lease or interest in a software licence, revenue is taken on the sales value after deferral of income for future
maintenance, where applicable.
Revenue for maintenance on equipment or software licences as described above is released to revenue over the period of the contract. The related
interest is credited to profit over the same period and represents a constant proportion of the balance outstanding.
Foreign exchange
Transactions denominated in foreign currencies are translated into sterling at the rates ruling at the dates of transactions. Monetary assets and liabilities
denominated in foreign currencies at the balance sheet date are translated at the rates ruling at that date. Translation differences are taken to the income
statement. Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange rate
at the date of the transaction.
On consolidation, results of overseas subsidiaries are translated using the average exchange rate for the period, unless exchange rates fluctuate
significantly. The balance sheets of overseas subsidiaries are translated using the closing year end rate. Exchange differences arising, if any, are taken to
a translation reserve. Such translation differences are recognised as income or as expenses in the period in which the operation is disposed of.
46
1.
Financial instruments
Trade receivables
Trade receivables (other than lease-book receivables) do not carry any interest and are stated at their nominal value as reduced by appropriate
allowances for estimated irrecoverable amounts. Lease-book receivables are stated net of unearned interest receivable, at their present value.
Insurance receivables
Receivables in respect of insurance contracts have two elements: Receivables in respect of compensation for impairment of plant, property and
equipment are recognised to the extent that the receivable can be reliably estimated, in accordance with IAS 16. Receivables in respect of compensation
for incremental costs incurred and for third party loss of profits claims are recognised when it is virtually certain that the compensation will be received,
in accordance with IAS 37. This receivable is shown net of any insurance proceeds received on account.
Financial liabilities and equity
Financial liabilities and equity instruments are classified according to the substance of the contractual arrangements entered into. An equity instrument
is any contract that evidences a residual interest in the Group’s assets after deducting all of its liabilities. Equity instruments issued by the Group are
recorded at the proceeds received, net of direct issue costs.
Bank borrowings
Interest-bearing bank loans and overdrafts are initially recorded at fair value which is the proceeds received, net of direct issue costs. Subsequent to initial
recognition, interest-bearing bank loans and overdrafts are stated at amortised cost with issue costs amortised over three years.
Finance charges are accounted for on an accruals basis to the income statement using the effective interest method and are added to the carrying
amount of the instrument to the extent that they are not settled in the period in which they arise.
Trade payables
Trade payables are not interest bearing and are stated at their nominal value.
Derivative financial instruments and hedge accounting
Derivative instruments utilised by the Group are interest rate collars. The Group does not enter into speculative derivative contracts. All such instruments
are used for hedging purposes to alter the risk profile of an existing underlying exposure of the Group in line with the Group’s risk management policies.
The use of financial derivatives is governed by the Group’s policies approved by the Board of Directors, which provide written principles on the use of
financial derivatives.
Derivative financial instruments are recognised on the Group’s balance sheet at fair value. Other than the fair value of financial instruments on transition
to IAS 39, the Group has not applied hedge accounting and changes in the fair value of derivative financial instruments are recognised in the income
statement as they arise.
Interest Rate Collars
The fair value of interest collars is determined by valuations provided by the issuing financial institution of those instruments.
Effective first time adoption of IAS 32 and IAS 39 on 1 May 2005
The Group has taken advantage of the transitional arrangements of IFRS 1 not to restate corresponding amounts in accordance with IAS 32 and IAS 39.
Instead the following policies were applied in respect of financial instruments issued by the Group, investments in debt and equity securities, derivative
financial instruments and hedging:
In the comparative period all financial assets and financial liabilities were carried at cost (amortised as appropriate) less, in the case of financial assets,
provision for any permanent diminution in value. The fair value of financial assets and liabilities on transition is taken to a cash flow hedging reserve.
Corresponding amounts for the comparative year are presented and disclosed in accordance with the requirements of the Companies Act 1985 and FRS 4.
47
1.
Property, plant and equipment are stated at cost less any applicable discounts less accumulated depreciation and impairment losses. Depreciation is
provided at rates calculated to write down the cost of property, plant and equipment over their estimated useful life on a straight-line basis.
The annual rates of depreciation, by category of fixed asset, are as follows:
Freehold land
None
Freehold property
50 years
Short leasehold improvements
Life of the lease
Fixtures and fittings
2 – 10 years
Plant and office equipment
2 – 10 years
Motor vehicles
4 years
Equipment held for leasing
4 years
At each balance sheet date, the Group reviews the carrying amounts of its tangible assets to determine whether there is any indication that those assets
have suffered an impairment.
Inventories
Inventories, which comprise goods held for resale and consumption are stated at the lower of cost and net realisable value. Cost includes all costs in
acquiring the inventories and bringing each product to its present location and condition. Net realisable value represents the estimated selling price less
all estimated costs of completion and costs to be incurred in marketing, selling and distribution.
Cash and cash equivalents comprise cash balances and call deposits. Bank overdrafts that are repayable on demand and form an integral part of the
Group’s cash management are included as a component of cash and cash equivalents for the purpose of the statement of cash flows.
Share-based payments
The Group has applied the requirements of IFRS 2 Share-based Payments. In accordance with the transitional provisions, IFRS 2 has been applied to all
grants of equity instruments after 7 November 2002 that were unvested as of 1 January 2005.
The Group issues equity-settled share-based payments to certain employees.
Equity-settled share-based payments are measured at fair value at the date of grant. The fair value determined at the grant date of the equity-settled
share-based payments is expensed on a straight-line basis over the vesting period, based on the Group's estimate of shares that will eventually vest,
with a corresponding increase in equity. Fair value is measured by use of the Black-Scholes method, as most appropriate for the terms of the instrument.
The expected life used in the model has been adjusted, based on management's best estimate, for the effects of non-transferability, exercise restrictions,
and behavioural considerations.
Own-shares held by ESOP Trust
Transactions of the Group-sponsored ESOP Trust are treated as being those of the Company and are therefore reflected in the Group accounts. In
particular, the trust’s purchases of shares in the Company are debited directly to equity.
48
1.
Leased assets
Leases are classified as finance leases whenever the terms of the lease transfers substantially all the risks and rewards of ownership to the lessee. All
other leases are classified as operating leases.
Assets held under finance leases are included in the balance sheet at fair value, or, if lower, at the present value of the minimum lease payments, each
determined at inception of the lease less depreciation and impairment losses. These assets are depreciated in accordance with the Group's normal
accounting policy for the class of asset concerned or over period of lease if shorter. The present value of future rentals is shown as a liability. The interest
element of rental obligations is charged to the income statement over the period of the lease in proportion to the balance of capital repayments
outstanding. Finance charges are charged directly against income.
Rentals payable under operating leases are charged to the income statement on a straight-line basis over the period of the lease. Lease incentives
received are recognised in the income statement as an integral part of the total lease expense.
Net financing costs
Net financing costs comprise interest payable, interest on the defined benefit pension plan obligations and expected return on pension scheme assets,
amortisation of issue costs on borrowings, interest receivable on funds invested, foreign exchange gains and losses, and gains and losses on hedging
instruments that are recognised in the income statement.
Interest income and interest payable is recognised in the income statement as it accrues, using the effective interest method.
Taxation
The tax expense represents the sum of the tax currently payable and deferred tax.
The tax currently payable is based on taxable profit for the year using rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date and any
adjustment to tax payable in respect of previous years. Taxable profit differs from net profit as reported in the income statement because it excludes
items of income or expense that are taxable or deductible in other years and it further excludes items that are never taxable or deductible.
Deferred tax is the tax expected to be payable or recoverable on temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities in the
accounts and the corresponding tax bases used in the computation of taxable profit, and is accounted for using the balance sheet liability method.
Deferred tax liabilities are recognised for all taxable temporary differences and deferred tax assets are recognised to the extent that it is probable that
taxable profits will be available against which deductible temporary differences can be utilised. The following temporary differences are not provided for;
goodwill not deductible for tax purposes, the initial recognition of assets or liabilities that affect neither accounting nor taxable profit, and differences
relating to investments in subsidiaries to the extent that they will probably not reverse in the foreseeable future.
The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at each balance sheet date and reduced to the extent that it is no longer probable that sufficient
taxable profits will be available to allow all or part of the asset to be recovered.
Deferred tax is calculated at the tax rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date. Deferred tax is charged or credited in the income
statement, except when it relates to items charged or credited directly to equity, in which case the deferred tax is also included within equity.
Retirement benefit costs
The Group operates various defined contribution pension schemes. The assets of the schemes are held separately from those of the Group in
independently administered funds. The amounts charged to the income statement represent the contributions payable to the schemes in respect of the
accounting period.
The Group also operates two defined benefit pension schemes. The liability recognised in the balance sheet in respect of defined benefit pension schemes
is the present value of the defined benefit obligation at the balance sheet date less the fair value of the plan assets. The defined benefit obligation is
calculated annually by independent actuaries.
The charge to the income statement comprises the current service cost, interest cost on scheme liabilities, expected return on scheme assets and any
impact of any settlements or curtailments. Actuarial gains and losses are recognised in the Consolidated Statement of Recognised Income and Expense.
49
1.
Segment reporting
A segment is a distinguishable component of the Group that is engaged either in providing products or services (business segments), or in providing
products or services within a particular economic environment (geographical segment based on location of assets), which is subject to risks and rewards
that are different from those of other segments. The Group’s primary segment is by business.
Provisions
Provisions arise from legal or constructive obligations resulting from a past event where expected costs can be assessed with reasonable certainty and
it is probable that an outflow of economic benefit will be required to settle the obligation. If the effect is material the provision is determined by
discounting the expected future cash flows.
Property provisions
A property provision is recognised when the expected benefits to be derived from the property are lower than the unavoidable cost of meeting the
contractual obligations on that property.
Restructuring provisions
A provision for restructuring is recognised when the Group has approved a detailed and formal restructuring plan, and the restructuring has either
commenced or has been announced publicly. Future operating costs are not provided for.
Provision for national insurance on share schemes
A provision for the expected National Insurance liability due on those share schemes where the liability falls on the Group is recognised at the time of
the grant of the share option, with the liability accruing over the option’s vesting period.
Significant judgements and estimates
Judgements made by management in the application of adopted IFRSs that have significant effect on the accounts and estimates with a significant risk
of material adjustment in the next year are disclosed in note 28.
Adopted IFRS and interpretations not yet applied
During the year, the IASB and the International Financial Reporting Committee (IFRIC) have issued the following standards and interpretations with an
effective date after the date of these accounts:
International Financial Reporting Standards (IAS/IFRSs)
IFRS 7
Financial Instruments: Disclosures
IAS 1
Amendment – Presentation of Financial Statements: Capital Disclosures
IAS 39
Fair Value Option
IAS 39
Amendment to IAS 39 and IFRS 4 – Financial Guarantee Contracts
IAS 21
Amendment to IAS 21 – The effects of changes in foreign exchange rates
IFRIC interpretations
IFRIC 4
Determining whether an Arrangement contains a Lease
IFRIC 5
Rights to Interests arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Rehabilitation Funds
IFRIC 6
Liabilities arising from participating in a Specific Market – Waste Electrical and Electronic Equipment
IFRIC 7
Applying IAS 29 for the First Time
The Directors are in the process of determining the impact of the adoption of these standards and interpretations on the consolidated accounts in the
period of initial application.
The application of IFRS 7 will have no effect on reported income or net assets of the Group as it only addresses disclosure.
Dividends
Dividends unpaid at the balance sheet date are only recognised as a liability at that date to the extent that they are appropriately authorised and are
no longer at the discretion of the Company. Unpaid dividends that do not meet these criteria are disclosed in the notes to the accounts.
50
2.
SEGMENT INFORMATION
Segment information is presented in respect of the Group’s business and geographical segments. The primary format, business segments, is based on the
Group’s management and internal reporting structure.
Reportable business segments have changed from those reported previously. Segmental information now reflects the change in the Group’s reporting
structure announced last year, giving the three major divisions focused on the Company’s core business areas. These are Public Services, Human
Resources and Managed Services (which include part of the former ‘Corporate Services’ division and some Managed Services that were previously
reported in Public Services). Comparative information for the year ended 30 April 2005 has been restated accordingly.
All business segments are continuing operations. Within information by geographical segment, revenue from external customers is analysed by
geographic destination. This is not materially different from that analysed by geographic origin.
By business segment
Year ended 30 April 2006
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Central/
Eliminations
£'000
Total
£’000
Total revenue from external customers
Inter-segment revenue
102,077
-
113,817
-
116,844
-
-
332,738
-
Total revenue
102,077
113,817
116,844
Divisional operating profit
Significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships
and option costs
19,514
31,249
8,319
(4,031)
(1,002)
(4,761)
15,483
30,247
3,558
332,738
(4,105)
(447)
(4,552)
Net financing costs
Tax expense
176,270
264,236
125,230
1,401
567,137
1,641
57,452
626,230
59,568
84,868
67,852
-
Total liabilities
Depreciation and amortisation
Capital expenditure
44,736
21,329
Total assets
Segment liabilities
Unallocated liabilities
(10,241)
(14,489)
347
(9,265)
Profit for the period
Segment assets
Unallocated assets
54,977
212,288
213,171
425,459
7,604
4,662
8,478
5,199
8,707
5,339
878
2,224
25,667
17,424
51
2.
SEGMENT INFORMATION (continued)
By business segment (continued)
Year ended 30 April 2005 (as restated)
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Total revenue from external customers
Inter-segment revenue
55,640
785
110,859
-
39,193
-
(785)
205,692
-
Total revenue
56,425
110,859
39,193
(785)
205,692
6,616
28,100
2,938
(3,986)
33,668
(5,556)
(1,377)
(10,790)
(2,618)
(5,363)
22,878
Divisional operating profit
Significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships
and option costs
(3,201)
3,415
(656)
27,444
Central/
Eliminations
£'000
Total
£’000
Net financing costs
Tax expense
(7,304)
151
(782)
14,943
Segment assets
Unallocated assets
175,519
252,889
134,405
2,737
Total assets
Segment liabilities
Unallocated liabilities
620,948
60,468
92,711
59,873
-
Total liabilities
Capital expenditure
565,550
1,294
54,104
213,052
234,672
447,724
2,044
1,850
2,188
2,485
1,820
2,475
388
2,028
6,440
8,838
52
2.
SEGMENT INFORMATION (continued)
By geographical segment
Revenue from external customers
Total assets
Capital expenditure
United
Kingdom
£'000
Rest of
Europe
£'000
North
America
£'000
Other
regions
£'000
Total
£’000
324,565
623,138
25,560
17,392
3,493
1,558
47
6
2,336
418
9
2
2,344
1,116
51
24
332,738
626,230
25,667
17,424
197,736
617,708
6,346
8,603
3,409
1,225
43
153
2,388
745
3
22
2,159
1,270
48
60
205,692
620,948
6,440
8,838
Revenue from external customers
Total assets
Capital expenditure
3.
ACQUISITION OF SUBSIDIARIES
On 27 April 2006, the Group acquired all the shares in Human and Legal Resources Group for £2,145,000 (excluding legal and professional fees), satisfied
in cash. The Company provides human resource consultancy and training and on-line human resources solutions. As the acquisition was on the
penultimate working day of the financial year, the subsidiary did not contribute to the net profit of the Group.
The acquisition of Human and Legal Resources Limited had the following effect on the Group’s assets and liabilities.
Acquiree’s net assets at the acquisition date
Notes
Intangible fixed assets
Deferred tax liabilities
Provisions
Net identifiable assets and liabilities
Goodwill on acquisition
11
Book
value
£'000
Fair value
adjustments
£'000
Provisional
fair value
£'000
22
145
(71)
(278)
(178)
-
1,334
(1)
(400)
(220)
(60)
1,334
21
145
(71)
(278)
(400)
(398)
(60)
(360)
653
293
2,157
Consideration paid, satisfied in cash
Legal and professional fees
Cash (overdraft acquired)
2,145
305
71
Net cash outflow
2,521
53
3.
ACQUISITION OF SUBSIDIARIES (continued)
The revenue and net profit for Human and Legal Resources Group for the year-ended 30th April 2006 was £1,064,000 and £146,000.
Fair value adjustments of £653,000 principally relates to the capitalisation of customer relationships and deferred tax, provisions for property
dilapidations and adjustments to bring revenue recognition in line with Group accounting policies.
Goodwill has arisen on acquisition of the Human and Legal Resources Group because of other intangibles that did not meet the criteria for recognition
as an intangible asset at the date of acquisition.
During the year ended 30 April 2005, the Group purchased the ordinary shares of four companies and increased its investment in an associated
undertaking for a total consideration, settled in cash (including debt and cash acquired) of £163,404,000. The total adjustments made to the recognised
value of assets and liabilities of the companies acquired in order to present the net assets of those companies at fair values in accordance with Group
accounting principles were £25,077,000. This principally related to adjustments to the carrying value of goodwill and other assets and adjustments to
accounting policies to bring in line with those of the Group.
All of the provisional fair values made in respect of these acquisitions were the final fair values, with the exception of those made for the acquisition of
Service and Systems Solutions Ltd (‘Sx3’), details of which are included in the following table:
Provisional
fair value
£'000
Intangible fixed assets
Deferred tax asset
Inventories
Employee benefits
Deferred tax liabilities
Provisions
Taxation payable
Net identifiable assets and liabilities
Goodwill on acquisition
Effect of
transition to
adopted IFRSs
£'000
Further
adjustments
£'000
Final
fair value
£'000
28,444
240
2,066
32,376
14,967
(800)
(3,365)
(507)
(2,557)
(65,693)
67,521
(20,256)
-
2,177
(865)
(5,412)
(980)
67,521
28,444
2,417
2,066
31,511
14,967
(800)
(3,365)
(20,256)
(5,919)
(2,557)
(66,673)
5,171
47,265
(5,080)
47,356
112,565
Consideration paid, satisfied in cash
Cash acquired
Interest bearing loans and borrowings acquired
159,921
(14,967)
3,365
Net cash outflow
148,319
The fair value adjustments have been revised to take account of further provisions on various contracts.
There were no further adjustments to the three other acquisitions in the prior year, C.I.M. Systems Limited, MVM Holdings Limited and Uptima
Consultants Limited. For effect of transition to adopted IFRSs see note 29(a).
Goodwill arose on acquisition of the Sx3 Group because of other intangibles that did not meet the criteria for recognition as an intangible asset at the
date of acquisition.
54
4.
OPERATING COSTS
Before one-off
incident
2006
£’000
Change in inventories of goods for resale, finished goods and work in progress
Purchase of goods for resale, raw materials and consumables
Other external operating charges
Staff costs
- wages and salaries
- social security costs
- other pension costs
- share based payment expense
Depreciation of owned assets
Depreciation of assets held under finance leases
Impairment – land & buildings
Impairments – other assets
Amortisation of development costs
Amortisation of other intangible assets
After one-off
incident
2006
£’000
2005
£’000
2,507
51,127
69,416
883
16,413
60,718
-
121,454
13,454
5,901
2,966
14,037
52
16,278
3,720
3,325
8,253
82,369
8,634
5,289
2,068
3,507
87
1,387
1,459
24,465
312,490
182,814
One-off
incident
£’000
1,461
51,127
68,102
1,046
119,578
13,223
5,901
2,966
14,037
52
3,325
8,253
1,876
288,025
1,314
231
16,278
3,720
Details of Directors’ emoluments can be found in the Directors’ Remuneration Report on pages 27 to 35. Included within the above noted costs for a
one-off insurance incident are £12.2m of costs incurred which were matched to insurance receipts received during the financial year. These costs arose
entirely from Northgate’s disaster recovery efforts following the loss of its head office and principal data centre in Hemel Hempstead and are not
expected to be repeated going forwards.
5.
OTHER OPERATING INCOME
Other operating income represents insurance proceeds relating to customer business interruption and impaired land and buildings and other assets,
recognised as compensation following the Buncefield explosion. See note 28.
6.
GROUP OPERATING PROFIT
Group operating profit is stated after charging/(crediting):
Research and development – written off
Research and development – amortisation
Operating lease rentals
- plant and machinery
- other
- rental income relating to property
Auditors’ remuneration
- Group
- other fees - tax advice
- assurance and other services
Loss/(profit) on sale of property, plant and equipment
2006
£'000
2005
£'000
10,340
3,325
1,514
3,223
(1,229)
420
276
622
2
10,358
1,387
2,334
4,253
(1,194)
208
112
44
(112)
In addition to the Auditor’s remuneration disclosed above, further costs of £nil (2005: £659,000) relating to non-audit services provided by KPMG in
respect of acquisitions during the year have been capitalised. These primarily relate to acting as reporting accountant and due diligence work.
55
7.
NET FINANCING COSTS
2006
£'000
2005
£'000
Interest income - bank and other interest receivable
Net foreign exchange profit
Changes in the fair value of derivative financial instruments
(278)
(162)
(333)
(91)
-
Financial income
(773)
(91)
Interest expense
- bank loans and overdrafts
- finance charges payable under finance leases
Amortisation of issue costs on bank loan
Net foreign exchange loss
Net pension finance expense (note 18)
12,343
5
1,252
1,662
5,041
29
541
184
1,600
Financial expenses
15,262
7,395
2006
number
2005
number
412
1,534
1,105
181
228
1,084
825
129
3,232
2,266
8.
STAFF NUMBERS
The average number of persons employed by the Group, including Executive Directors, during the year was as follows:
Sales and marketing
Customer services
Applications software support and research and development
Accounting and administration
56
9.
TAX EXPENSE
The charge for the year comprises:
2006
£'000
2005
£'000
7,067
342
954
1,517
276
8,363
1,793
Deferred tax expense/(credit) (see note 15)
Deferred tax
- current
- adjustments for prior years
1,138
(236)
(1,011)
-
Total tax expense in income statement
9,265
782
2006
£'000
2005
£'000
30,594
15,725
Current tax expense
UK corporation tax
- current
- adjustments for prior years
Overseas tax
Reconciliation of effective tax rate
Profit before tax
Tax on profit at UK corporation tax rate of 30% (2005:30%)
Accelerated capital allowances previously not recognised
Tax effected amounts not in the income statement
Expenses not tax effected
Effect of different rates for overseas tax
Effect of tax losses utilised not recognised
Adjustments for prior years
9,178
6
126
72
(223)
106
4,718
(2,854)
(233)
3,337
(251)
(3,935)
-
Total tax expense
9,265
782
2006
£'000
2005
£'000
Deferred tax recognised directly in equity
Net (gain)/loss on actuarial valuation of pension liability
Option costs
(1,386)
505
804
-
(881)
804
57
10.
EARNINGS PER ORDINARY SHARE
Basic and diluted earnings per share are calculated by dividing the profit for the year by the weighted average number of ordinary shares at the end of
the year and the weighted average number of ordinary shares (diluted) at the end of the year, respectively. In order to better demonstrate the
performance of the Group, an adjusted earnings per share calculation has been presented which adds back items typically adjusted for by users of the
accounts, using adjusted profit for the year. The calculations for basic, diluted, adjusted basic and adjusted diluted earnings per share, as well as the
weighted average number of ordinary shares at the end of the year are presented below.
2006
£'000
2005
£'000
Significant restructuring and property provisions, net of attributable tax
Option costs
Deferred tax
21,329
7,275
2,966
902
14,943
6,793
606
2,068
(1,011)
Adjusted profit for the period
32,472
23,399
4.01
3.83
6.10
5.83
3.02
2.90
4.73
4.55
In thousands of shares
2006
number
2005
number
Issued ordinary shares at 1 May
Effect of own shares held
Effect of shares issued during the year
532,767
(1,704)
1,180
495,074
(2,355)
2,650
Weighted average number of ordinary shares at 30 April
Effect of share options on issue
532,243
24,187
495,369
19,345
Weighted average number of ordinary shares (diluted) at 30 April
556,430
514,714
Basic earnings per share (pence)
Diluted earnings per share (pence)
Adjusted basic earnings per share (pence)
Adjusted diluted earnings per share (pence)
Weighted average number of ordinary shares
58
11.
INTANGIBLE FIXED ASSETS
Goodwill
£'000
Customer
relationships
£'000
Development
costs
£'000
Cost:
At 1 May 2004
Exchange adjustments
Acquisitions through business combinations
Additions
Disposals
232,375
120,053
-
72,752
-
3,031
2,929
2,397
-
3,325
(11)
2,406
(150)
238,731
(11)
195,734
4,803
(150)
At 30 April 2005
352,428
72,752
8,357
5,570
439,107
At 1 May 2005
Additions
Reclassifications
Disposals
352,428
2,157
15
-
72,752
1,334
-
8,357
6,005
233
-
5,570
10
1,501
(233)
(638)
439,107
10
3,491
7,521
(638)
354,600
74,086
14,595
Amortisation and impairment losses:
At 1 May 2004
Amortisation charge for the year
Disposals
6,432
-
606
-
1,298
1,387
-
1,998
(11)
853
(47)
At 30 April 2005
6,432
606
2,685
2,793
12,516
At 1 May 2005
Amortisation charge for the year
Impairment losses
Reclassifications
Disposals
6,432
-
606
7,275
-
2,685
3,325
194
-
2,793
10
978
345
(194)
(618)
12,516
10
11,578
345
(618)
At 30 April 2006
6,432
7,881
6,204
3,314
23,831
Net book value:
At 30 April 2006
348,168
66,205
8,391
2,896
425,660
At 30 April 2005
345,996
72,146
5,672
2,777
426,591
At 30 April 2004
225,943
-
1,733
1,327
229,003
Public
Services
£'000
Human
Resources
£'000
Managed
Services
£'000
Total
£'000
103,546
209,810
34,812
348,168
At 30 April 2005
103,546
207,638
34,812
345,996
At 30 April 2004
18,305
207,638
-
225,943
At 30 April 2006
Purchased
software
£'000
6,210
Total
£'000
449,491
9,728
(11)
2,846
(47)
Impairment tests for cash-generating units containing goodwill
Cash-generating units containing goodwill:
Net book value:
At 30 April 2006
59
11.
INTANGIBLE FIXED ASSETS (continued)
Impairment tests for cash-generating units containing goodwill (continued)
Cash-generating units containing goodwill are subject to impairment reviews. The net present value of the future cash flows of cash-generating units is
reviewed in order to determine whether an impairment provision is required.
The recoverable amount of acquired cash generating units is based on value in use calculations. Those calculations use cash flow projections based on
actual opening results and budgets approved by management covering a five-year period. Due to the businesses acquired being of a long-term nature,
cash flows beyond the five-year period have been extrapolated at a prudent flat growth rate. A pre-tax discount rate of ten per cent has been used in
discounting the projected cash flows. Management believe that any reasonable possible change in the key assumptions on which the recoverable amount
is based would not cause the carrying amount to exceed its recoverable amount.
There were no impairments of goodwill during the year (2005: £nil).
12.
PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT
Freehold
land and
buildings
£'000
Short
leasehold
improvements
£'000
Fixtures, fittings,
equipment and
motor vehicles
£'000
Total
£'000
Cost:
At 1 May 2004
Additions
Disposals
20,430
-
1,340
2,820
1,532
(126)
10,838
(37)
26,456
2,503
(1,560)
32,608
(37)
29,276
4,035
(1,686)
At 30 April 2005
20,430
5,566
38,200
64,196
At 1 May 2005
Additions
Reclassifications
Disposals
20,430
(12)
5,566
8
1,357
105
(425)
38,200
12
21
8,546
(105)
(570)
64,196
20
21
9,903
(1,007)
At 30 April 2006
20,418
6,611
46,104
73,133
Depreciation and impairment losses:
At 1 May 2004
Depreciation charge for the year
Disposals
99
292
-
447
(1)
118
(102)
4,500
(67)
3,184
(1,298)
5,046
(68)
3,594
(1,400)
At 30 April 2005
391
462
6,319
7,172
462
4
884
152
75
(75)
6,319
14
13,037
3,223
(75)
(257)
7,172
18
14,089
19,653
(375)
At 1 May 2005
Depreciation charge for the year
Impairment losses
Reclassifications
Disposals
391
168
16,278
(43)
At 30 April 2006
16,794
1,502
22,261
40,557
Net book value:
At 30 April 2006
3,624
5,109
23,843
32,576
At 30 April 2005
20,039
5,104
31,881
57,024
At 30 April 2004
20,331
893
6,338
27,562
60
12. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (continued)
The net book value of fixtures, fittings, equipment and motor vehicles includes £1,257,000 (2005: £68,000) in respect of assets held under finance leases.
Depreciation on these assets during the year was £52,000 (2005: £87,000).
The cost of property, plant and equipment is not materially different from the fair value.
Impairment
Following the explosion at Buncefield, Hertfordshire in December 2005, the Group has recognised impairment losses of £16,278,000 in respect of its
freehold land and buildings at the site. In addition, certain short leasehold improvements and items of plant and equipment have been impaired. In
respect of these charges, the Group has recognised compensation from insurers to the extent they can be reliably measured.
13.
INVESTMENTS
The Group holds a 35.9% (2005: 35.9%) investment in the ordinary shares of Rave Technologies India (Private) Limited; a company incorporated in India.
The Group’s share of post-acquisition total recognised profit in Rave Technologies for the year ended 30 April 2006 was £347,000 (2005: £151,000).
Goodwill
£’000
Share of
net assets
£’000
Total
£’000
Cost
At 1 May 2005
Profits retained for the year
423
-
871
347
1,294
347
At 30 April 2006
423
1,218
1,641
Share of associated undertakings
Summary financial information on Rave Technologies is as follows:
Assets
£’000
Liabilities
£’000
Equity
£’000
Revenues
£’000
Profit
£’000
2006
4,170
777
3,393
4,987
968
2005
3,231
805
2,426
3,677
587
2006
£’000
2005
£’000
14,720
10,358
14,720
10,358
78,503
32,866
67,769
34
16,503
111,369
84,306
14.
TRADE AND OTHER RECEIVABLES
Non-current assets
Other receivables
Current assets
Trade receivables
Tax recoverable
Other receivables and prepayments
61
15. DEFERRED TAX
The Group’s deferred tax is attributable to the following:
Assets
Liabilities
2006
£’000
Net
2006
£’000
2005
£’000
2005
£’000
2006
£’000
2005
£’000
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
6,007
5,167
21,585
1,984
-
3,417
7,607
24,990
552
-
(22,241)
(6,751)
(23,347)
(5,285)
(22,241)
6,007
5,167
21,585
1,984
(6,751)
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
Net tax assets/(liabilities)
34,743
36,566
(28,992)
(28,632)
5,751
7,934
The Group has gross unutilised UK trading losses and excess management expenses carried forward of £18.6m (2005: £25.8m), and gross unutilised UK
non-trading losses carried forward of approximately £46.2m (2005: £47.5m). A deferred tax asset has been recognised in respect of trading tax losses as
it is probable that future taxable profits will be available against which the Group can utilise these benefits.
Movement in temporary differences during the year
Balance at
1 May 04
£’000
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
Intangible assets
Trading losses
Employee benefits
Provisions
Other receivables
Recognised
in income
£’000
Recognised
in equity
£’000
Acquisition
£’000
Balance at
30 April 05
£’000
4,795
1,679
6,935
12,502
400
-
(946)
1,738
1,028
4,324
152
(5,285)
804
-
(27,196)
(356)
7,360
-
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
26,311
1,011
804
(20,192)
7,934
Balance at
1 May 05
£’000
Recognised
in income
£’000
Recognised
in equity
£’000
(23,347)
3,417
7,607
24,990
552
(5,285)
7,934
Acquisition
£’000
Balance at
30 April 06
£’000
1,506
2,590
(2,440)
(2,524)
1,432
(1,466)
(881)
-
(400)
-
(22,241)
6,007
5,167
21,585
1,984
(6,751)
(902)
(881)
(400)
5,751
62
16.
CASH AND CASH EQUIVALENTS
2006
£'000
2005
£'000
Cash at bank and in hand
31,808
28,739
Cash and cash equivalents in the cash flow statement
31,808
28,739
2006
£'000
2005
£'000
112,669
634
132,009
39
113,303
132,048
77,248
90
41
69,865
208
120
77,379
70,193
17.
INTEREST-BEARING LOANS AND BORROWINGS
Secured bank loans
Finance lease liabilities
Current liabilities
Secured bank loans
Secured loan notes
The Group’s bank loans are secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material subsidiaries.
The interest rate applicable to the bank loans is LIBOR plus a margin which varies between 0.75% and 1.6% depending on the business ratio of debt to
EBITDA.
The Group’s loan notes are secured by a bank guarantee.
Group bank loans are stated net of unamortised issue costs of £2,424,000 (2005: £3,676,000). Issue costs, together with the interest expenses, are
allocated to the income statement at a constant rate on the carrying amount.
Group bank loans are subject to the following covenant restrictions;
Ratio of consolidated net borrowings to consolidated EBITDA
Ratio of cash flow to consolidated debt service (interest plus mandated repayments)
Ratio of consolidated EBITA to consolidated net interest
All covenants are based on UK GAAP. Failure to meet the covenant restrictions results in all amounts outstanding becoming immediately due and
payable. There have been no breaches in covenants in the year or since the inception of the loans.
Finance lease liabilities are payable:
Less than one year
Between one and five years
Minimum lease
payments
2006
£’000
Interest
2006
£’000
Principal
2006
£’000
Minimum lease
payments
2005
£’000
Interest
2005
£’000
Principal
2005
£’000
49
634
8
-
41
634
129
41
9
2
120
39
683
8
675
170
11
159
Under the terms of the lease arrangements, no contingent rents are payable.
63
18.
EMPLOYEE BENEFITS
The Group operates two defined benefit pension schemes for its employees, the Northgate Information Solutions Pension Scheme (‘the Northgate
Scheme’) and the Rebus Group Pension Scheme (‘the Rebus Scheme’). Benefits are related to salary close to retirement or leaving service (if earlier) and
also to years of pensionable service. Assets are held in separate, trustee administered funds. Employer contributions to the schemes are determined on
the basis of regular valuations undertaken by independent, qualified actuaries. The schemes are closed to new employees, who are instead eligible to
join the defined contribution section of the Northgate Scheme.
The accounting numbers are based on updated funding valuations carried out as at 31 March 2005 for the Northgate Scheme and 1 April 2005 for the
Rebus Scheme.
The Group has adopted the revisions to IAS 19 which were published in December 2004. As permitted by the revised standard, actuarial gains and losses
are recognised immediately in the period in which they occur outside income and expense through the Statement of Recognised Income and Expense.
Northgate
Scheme
2006
£’000
Present value of defined
benefit obligations
Fair value of plan assets
Recognised liability for defined
benefit obligations
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
174,637
(138,661)
71,507
(52,979)
246,144
(191,640)
149,347
(109,266)
61,266
(40,881)
210,613
(150,147)
35,976
18,528
54,504
40,081
20,385
60,466
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
Movements in the present value of defined benefit obligations
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
At 1 May
Current service cost
Past service cost
Interest cost
Contributions from scheme members
Actuarial losses and (gains)
Value of liabilities transferred
from Sx3 employees
Benefits paid
149,347
1,635
8,079
1,531
16,734
61,266
871
3,314
388
6,723
210,613
2,506
11,393
1,919
23,457
124,574
753
12
7,060
1,197
3,162
At 30 April
174,637
(2,689)
(1,055)
71,507
(3,744)
246,144
14,394
(1,805)
149,347
57,575
1,240
3,305
432
(432)
(854)
61,266
182,149
1,993
12
10,365
1,629
2,730
14,394
(2,659)
210,613
64
18.
EMPLOYEE BENEFITS (continued)
Movements in the fair value of plan assets
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
At 1 May
109,266
Expected return on plan assets
7,216
Actuarial gains and (losses)
19,768
Contributions by employer
3,569
Contributions from scheme members
1,531
Value of assets on transfer of Sx3 employees
Benefits paid
(2,689)
40,881
2,515
8,311
1,939
388
(1,055)
150,147
9,731
28,079
5,508
1,919
(3,744)
At 30 April
52,979
191,640
138,661
Northgate
Scheme
2005
£’000
88,926
6,300
(1,165)
2,220
1,197
13,593
(1,805)
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
35,533
2,465
1,252
2,053
432
(854)
124,459
8,765
87
4,273
1,629
13,593
(2,659)
109,266
40,881
150,147
Expense recognised in the consolidated income statement
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
Current service costs
Past service costs
1,635
-
871
-
2,506
-
753
12
1,240
-
1,993
12
Operating costs
1,635
871
2,506
765
1,240
2,005
3,305
(2,465)
10,365
(8,765)
Interest on obligation
Expected return on plan assets
Financial expenses
Total recognised in income statement
8,079
(7,216)
3,314
(2,515)
11,393
(9,731)
7,060
(6,300)
863
799
1,662
760
840
1,600
2,498
1,670
4,168
1,525
2,080
3,605
Net actuarial gains recognised directly in equity before deferred tax were £4,622,000 (2005: loss £2,643,000).
Liability for defined benefit obligations
The principal actuarial assumptions at the balance sheet date were:
Discount rate at 30 April
Expected return on plan assets at 30 April
Future salary increases
Retail price inflation
Future pension increases (2.5% LPI)
Future pension increases (5% LPI)
Northgate
Scheme
2006
%
Rebus
Scheme
2006
%
Northgate
Scheme
2005
%
Rebus
Scheme
2005
%
5.2
6.4
2.9
2.9
2.2
2.9
5.2
6.0
2.9
2.9
2.2
2.9
5.4
6.5
2.9
2.7
N/A
2.5
5.4
6.1
2.7
2.7
N/A
2.5
The post-retirement mortality assumptions (based on PA92 tables) allow for future improvements in mortality. The assumed life expectancy for a male
active member reaching age 65 at the accounting date is 19.6 years (2005: 19.4 years in the Northgate Scheme, 19.0 years in the Rebus Scheme).
Allowance has been made for further improvements to mortality, whereby the assumed life expectancy of a male member on reaching age 65 in 20
years time is 20.9 years (2005: 19.4 years in the Northgate Scheme, 19.0 years in the Rebus Scheme).
65
18.
Liability for defined benefit obligations (continued)
The expected rate of return on the pension plan assets is determined as the Group’s best estimate of the long term return of the major asset classes –
equities, bonds, gilts and cash – weighted by the actual allocation of assets among the categories at the measurement date. The expected rate of return
is calculated using geometric averaging.
Northgate
Scheme
2006
£’000
Rebus
Scheme
2006
£’000
Total
2006
£’000
Northgate
Scheme
2005
£’000
Rebus
Scheme
2005
£’000
Total
2005
£’000
95,570
12,497
13,056
236
37,673
2,913
12,019
374
133,243
15,410
25,075
610
72,676
11,180
11,403
414
27,809
2,742
9,071
1,259
100,485
13,922
20,474
1,673
17,302
-
17,302
13,593
-
13,593
138,661
52,979
191,640
109,266
40,881
150,147
24.4%
26.1%
5.6%
10.2%
Equities
Bonds
Gilts
Other
Value of assets transferred
from Sx3 employees
Actual return on plan assets
The bulk transfer of assets in respect of Sx3 members is expected to take place shortly after the accounting date. The value of assets to be transferred
has been estimated as at 30 April 2006, based on the agreed assumptions and details of the transferring members.
Over the next year, the Group will pay estimated contributions of £9.6m to the UK defined benefit schemes £6.5m to the Northgate Scheme and £3.1m
to the Rebus Scheme. This includes additional contributions aimed at removing the deficit of the Schemes. This has increased from £2.1m to £6.5m per
annum with effect from April 2006 and has no impact on reported profits with the liability being recognised in full.
Scheme history
2006
£'000
Present value of defined benefit obligations
Total scheme deficit
Experience gain on plan liabilities
Loss on scheme liabilities due to change in assumptions
Expected return less actual return on scheme assets
Actuarial (gains)/losses recognised in the statement of recognised income and expense
Cumulative actuarial (gains)/losses recognised in the statement of recognised income and expense since 1 May 2004
2005
£'000
246,144
(191,640)
210,613
(150,147)
54,504
60,466
(4,993)
28,450
(28,079)
(4,622)
(1,979)
2,730
(87)
2,643
2,643
Defined contribution arrangements
The Group also operates various defined contribution arrangements for its UK and overseas employees. The contributions paid to defined contribution
schemes amounted to £3,211,000 (2005: £3,119,000). The amount paid into pension schemes for overseas employees was £184,000 (2005: £165,000).
Amounts payable in respect of defined contribution arrangements at 30 April 2006 were £654,000 (2005: £874,000).
The Group has share option programmes that entitle key management personnel and employees to purchase shares in the Company. Details of the
performance criteria and the exercise price of the shares are shown below.
For option arrangements granted before 7 November 2002, the recognition and measurement principles in IFRS 2 have not been applied, in accordance
with the transitional provisions in IFRS 1 and IFRS 2.
66
18.
The options over the Company’s shares outstanding at 30 April 2006 are exercisable as follows:
Executive share option schemes
Options are exercisable, subject to performance conditions outlined below, from three years after the date of grant, until their cessation ten years after
the grant date.
Grant date
Employees entitled
No of options
Performance conditions
4 September 1997
20 March 1998
18 September 1998
18 September 1998
7 December 1998
22 March 1999
28 July 1999
23 November 1999
Management and employees
Management
Management
Employees
Management
348,233
70,436
61,148
33,934
104,348
36,522
31,304
17,008,691
9 December 1999
1,043,478
17 December 1999
3 August 2000
25 September 2000
9 October 2000
21 December 2000
2 January 2001
23 January 2001
26 February 2001
28 June 2001
13 December 2001
25 July 2002
11 December 2002
27 June 2003
27 June 2003
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Management
Employees
Management
714,785
896,000
362,000
126,700
220,000
30,000
100,000
90,000
1,920,522
399,000
1,099,000
75,000
1,570,000
500,000
25 September 2003
17 December 2003
29 January 2004
26 February 2004
29 June 2004
7 December 2004
28 June 2005
20 July 2005
26 January 2006
Employees
Employees
Employees
755,000
6,007,587
9,140,988
200,000
2,885,000
3,745,500
7,020,000
230,000
2,625,000
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
40% - not subject to specific performance conditions.
Balance – share price targets (stepped)
Share price targets (stepped)
No performance conditions
Earnings target & share price target
Share price target
Share price target
Share price targets (stepped) & Earnings target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
50% TSR target / 50% EPS target
Total
Exercise price (p)
37.37
57.50
56.54
58.93
45.04
37.85
22.04
20.87
25.20
28.73
47.08
69.50
75.90
65.25
68.33
71.73
69.00
44.75
36.50
29.00
30.50
28.17
28.17
39.75
50.90
67.88
64.50
61.40
64.25
69.25
69.25
00.00
59,450,176
The number and weighted exercise price of share options are as follows:
Weighted average
exercise price
2006
pence
Number Weighted average
of options
exercise price
2005
2006
number
pence
Number
of options
2005
number
Outstanding at 1 May
Granted
Exercised
Forfeited
42.68
52.08
34.87
59.48
55,943,695
10,585,000
(4,131,681)
(2,946,838)
40.06
63.00
33.64
58.28
51,346,244
7,082,192
(1,210,786)
(1,273,955)
Outstanding at 30 April
44.07
59,450,176
42.68
55,943,695
Exercisable at 30 April
25.16
22,488,654
26.16
23,631,886
67
18.
The weighted average market price at the time the share options were exercised during the year was 79.13p (2005: 66.92p). The options outstanding at
30 April 2006 have an exercise price in the range of 0.00p to 75.90p and a weighted average remaining life of 6.4 years (2005: 6.8 years). Options with
no minimum exercise price are subject to challenging earnings per share growth criteria.
The fair value of services received in return for share options granted are measured by reference to the fair value of the share options granted. The
estimate of the fair value is measured based on the Black-Scholes model. Details of the fair value of share options granted in the period and the
assumptions used in determining the fair value are summarised below (based on a weighted average of grants in the year).
Fair value at measurement date
Share price (pence)
Exercise price (pence)
Expected volatility (%)
Average option life (years)
Expected dividends (%)
Risk-free interest rate (%)
1999 Executive
Share Option
Scheme
2006
pence
Performance
Share Plan
2006
pence
1999 Executive
Share Option
Scheme
2005
pence
21.10
69.25
69.25
29.56
4.00
0.00
4.50
87.25
87.25
0.00
30.00
4.00
0.00
4.50
25.70
63.00
63.00
41.30
4.10
0.00
5.20
The expected volatility is based on the historic volatility (calculated based on the weighted average remaining life of the share options, adjusted for any
expected changes to future volatility due to publicly available information).
The charge to the income statement comprises:
Share-based payment expense
Provision for NI contributions on unapproved share option scheme
19.
2006
£'000
2005
£'000
2,626
340
2,119
(51)
2,966
2,068
Provision
on share
schemes
£'000
Total
£'000
PROVISIONS
Property
provisions
£'000
Restructuring
and other
provisions
£'000
Fair value contract
provision
£'000
At 1 May 2005
Recognised in the income statement
Acquisitions
Utilised in the period
6,182
1,302
60
(1,048)
7,409
3,550
(5,725)
5,412
(3,731)
1,218
340
(132)
20,221
5,192
60
(10,636)
At 30 April 2006
6,496
5,234
1,681
1,426
14,837
Current
Non-current
1,955
4,541
5,234
-
1,681
-
1,426
-
10,296
4,541
6,496
5,234
1,681
1,426
14,837
68
19.
PROVISIONS (continued)
Property provisions
The provision relates to Group properties that have either been sublet or are vacant. It consists of the differential between future liabilities on the
property less any expected future sublet receipts. In addition there is a dilapidations provision to make the property good at the end of the lease. The
Group provides for all Group properties that have been either sublet or are vacant. The provision consists of the discounted value of the differential
between future liabilities on the property less any expected future sublet receipts extrapolated to the earliest break point in the contract. Provision is
also made for estimated dilapidation repairs contractually required on all leased properties expiring within the next three years.
Restructuring and other provisions
The Group has provided in full for the anticipated costs of restructuring of certain divisions and is management’s best estimate of this cost. Other
provisions comprise provisions for contract losses and litigation provisions.
Fair value – contract provision
The Group has provided for losses on certain contracts acquired through acquisition.
Provision on share schemes
The Group has provided for the expected National Insurance liability arising on its unapproved 1999 Scheme. This is based on options exercisable at
30 April 2006 using the market price at the time of 78.0p.
20.
TRADE AND OTHER PAYABLES
2006
£'000
2005
£'000
31,415
115,938
14,086
45
37,982
108,215
14,657
46
161,484
160,900
2006
£'000
2005
£'000
Authorised:
700,000,000 (2005: 700,000,000) ordinary shares of 10p each
70,000
70,000
Allotted, called up and fully paid:
53,507
53,277
Current liabilities
Trade payables
Accruals and deferred income
Social security and other taxation
Other payables
21.
SHARE CAPITAL
The share capital of the Company is as follows:
During the year the Company issued 2,297,762 (2005: 193,722) ordinary shares of 10p each under the 1999 Executive Share Option Scheme. The
resulting gain from exercising these options of £1,820,750 (2005: £127,000) was paid to the ESOP Trust to subscribe for these shares. On 25 April 2005,
37,500,000 shares were issued for a consideration of £24,376,000 giving rise to a premium of £20,001,435. Transaction costs incurred were £624,000.
At 30 April 2006 the ESOP Trust held 1,688,328 shares in the Company (2005: 1,762,984).
69
22.
STATEMENT OF TOTAL EQUITY
Reconciliation of movement in total equity
Balance at 1 May 2004
Profit for the year
Net gain/(loss) on actuarial valuation of pension liability
Disposal of own shares
Arising on issue of shares
Credit in respect of share related awards
Balance at 30 April 2005
Adoption of IAS 39
Profit for the year
Effective portion of changes in fair value on cash hedges
Net gain/(loss) on actuarial valuation of pension liability
Credit in respect of share related awards
Share options issued in the year
Share
capital
£'000
Share
premium
account
£'000
49,507
71,386
68,401
-
-
(55,431)
3,770
-
20,108
-
-
227
-
-
14,943
(1,839)
170
1,982
53,277
91,494
68,401
227
-
(40,175)
-
-
-
-
(23)
53,277
91,494
68,401
227
(23)
(40,175)
230
-
1,591
-
-
(164)
-
18
-
21,329
3,236
22
3,129
(1,821)
53,507
93,085
68,401
63
(5)
(14,280)
Merger Translation
reserve
reserve
£'000
£'000
Cash flow
hedge
reserve
£'000
Retained
earnings
£'000
-
Total
equity
£'000
133,863
14,943
227
(1,839)
170
23,878
1,982
173,224
(23)
173,201
21,329
18
(164)
3,236
22
1,821
3,129
(1,821)
200,771
After the balance sheet date, dividends of 0.6p per qualifying ordinary share (2005: £nil) were proposed by the Directors. The dividends will not be
provided for under IFRS until proposed at the Company’s forthcoming AGM.
Disposal of own shares relates to cash received by the ESOP Trust in respect of shares exercised under SAYE options.
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies whereby the share premium arising from the transactions is taken to
the merger reserve as required under S131 of the Companies Act 1985.
Translation Reserve
The translation reserve comprises all foreign exchange differences arising from the translation of the accounts of foreign operations.
The hedging reserve comprises the effective portion of the cumulative net change in fair value of cash flow hedging instruments recognised on transition.
70
23.
RECONCILIATION TO MOVEMENT IN NET DEBT
Net debt includes cash and cash equivalents, secured bank loans and loan notes and finance liabilities.
Secured bank loans and
loan notes
– current
– non-current
Other loans
– current
– non-current
Notes
1 May 2005
£’000
Cash flow
£’000
Acquisitions
£’000
Other non-cash
changes
£’000
30 April
2006
£’000
16
28,739
3,058
-
11
31,808
17
17
(70,073)
(132,009)
(120)
(39)
13,327
278
118
-
(278)
-
(9,432)
8,180
(39)
(595)
(66,178)
(123,829)
(41)
(634)
(173,502)
16,781
(278)
(1,875)
(158,874)
17
17
Non-cash changes comprise amortisation of issue costs relating to debt issues, increase in finance lease liabilities, the effect of foreign exchange rate
movements on cash held and transfers between categories.
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS
The Group’s financial assets and liabilities mainly comprise bank borrowings, cash, liquid resources and various items, such as trade and other receivables
and trade and other payables that arise directly from operations.
The main risks arising from the Group’s operations are interest rate risk and credit risk. There is limited foreign currency risk, as the large majority of
financial assets and liabilities are denominated in sterling. The Board reviews and agrees policies for managing each of these risks and they are
summarised below.
The main purpose of the financial instruments is to provide a hedge against the interest rate risk for the Group’s financial liabilities.
(a) Credit risk
Management has a credit policy in place and the exposure to credit risk is monitored on an ongoing basis. Credit evaluations are performed on all
customers requiring credit over a certain amount. The Group does not require collateral in respect of financial assets. Credit insurance is in place for
selected companies within the Group.
At the balance sheet date there were no significant concentrations of credit risk. The maximum exposure to credit risk is represented by the carrying
amount of each financial asset in the balance sheet, principally trade and other receivables.
(b) Interest rate profile
The Group finances its operations and acquisitions through a mixture of retained profits, bank borrowings, and equity. The Group borrows principally in
sterling. Any surplus cash is invested in short-term bank deposits at the prevailing rates of interest in order to achieve the market rate of return.
In respect of the Group’s income-earning financial assets and interest-bearing financial liabilities, the table below includes details of their effective
interest rates (at the balance sheet date) and the periods in which they relate.
30 April 2006
Secured bank loans
Secured loan notes *
Finance lease liabilities *
Notes
14
16
17
17
17
Effective
Interest
rate
Total
£'000
2.2%
93,223
4.5%
31,808
5.7% (189,917)
6.7%
(90)
0.6%
(675)
(65,651)
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
78,503
31,808
(77,248)
(90)
(41)
4,992
(23,829)
(634)
3,383
(32,500)
-
2,515
(56,340)
-
1,443
-
2,387
-
32,932
(19,471)
(29,117)
(53,825)
1,443
2,387
71
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)
30 April 2005
Notes
Secured bank loans
Secured loan notes *
Finance lease liabilities *
Effective
Interest
rate
14
16
17
17
17
Total
£'000
2.0%
78,127
4.6%
28,739
6.1% (201,874)
7.2%
(208)
9.9%
(159)
(95,375)
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
67,769
28,739
(69,865)
(208)
(120)
4,102
(19,650)
(39)
2,345
(23,829)
-
1,710
(32,500)
-
838
(56,030)
-
1,363
-
26,315
(15,587)
(21,484)
(30,790)
(55,192)
1,363
* These assets/liabilities bear interest at a fixed rate
(c) Borrowing facilities
The Group has a syndicated facility agreement with two banks. The total amount of this facility is £267.5m (2005: £275.0m). Of this facility, the Group
has the following available committed floating rate borrowing facilities at 30 April 2006 in respect of which all conditions precedent had been met at
that date:
Expiring between two and five years
2006
£'000
2005
£'000
75,161
72,696
75,161
72,696
These long-term facilities have been arranged to help finance expansion of the Group’s activities in line with the acquisition strategy in place.
(d) Fair values of financial assets and financial liabilities
The fair values together with the carrying amounts shown in the balance sheet are as follows:
Carrying amount
2006
Notes
£’000
Interest rate collars/SWAPs – assets
– liabilities
Secured bank loans
Secured loan notes
14
16
17
17
17
Fair value
2006
£’000
93,223
31,808
510
(182)
(189,917)
(90)
(675)
93,223
31,808
510
(182)
(189,917)
(90)
(675)
(65,323)
(65,323)
72
24.
FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)
Estimation of fair values
The fair values of financial instruments reflect the market value at the balance sheet date. The market value of interest rate collars is determined from
valuations provided by the issuing financial institution. All other financial instruments are stated at their carrying values, which is not materially different
to the market value.
(e) Hedging
The effect of the Group’s four interest financial derivatives to limit the risk to the Group of fluctuating interest rates are:(i) On 26 September 2003, the Group took out a collar arrangement in respect of the funding for the purchase of the freehold of the Group’s
headquarters. The arrangement commenced with a notional principal sum of £12.0m, reducing quarterly over a 10 year period. Interest is payable on
the notional sum at a rate equal to the three month LIBOR rate as at each quarterly reset date, and is capped at 6% with a floor of 4.37%. The
arrangement ceases in September 2013. The effect of the arrangement is to limit interest payable on the part of the bank loans equal to the notional
principal to a range between the cap rate and the floor rate.
(ii) On 3 February 2004, the Group took out a second collar arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Rebus HR Group
Limited and with the Group’s working capital and other requirements. The arrangement commenced with a notional principal sum of £20.0m, reducing to
£16.0m on 3 February 2005 and £7.0m on 3 February 2006. Interest is payable on the notional sum at a rate equal to the three month LIBOR rate as at
each quarterly reset date on the notional sum, and is capped at 5% with a floor of 4.25%. The arrangement ceases in February 2007. The effect of the
arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal to a range between the cap rate and the floor
rate.
(iii) On 15 June 2005, the Group took out a third collar arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Service and Systems
Solutions Limited. The arrangement is for a notional principal sum of £55.0m. Interest is payable on the notional sum at a rate equal to the three month
LIBOR rate as at each quarterly reset date on the notional sum, and is capped at 5.5% with a floor of 4.325%. The arrangement ceases in June 2010.
The effect of the arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal to a range between the cap
rate and the floor rate.
(iv) Also on 15 June 2005, the Group took out an interest rate SWAP arrangement in respect of borrowings to assist in funding the purchase of Service
and Systems Solutions Limited. The arrangement is for a notional principal sum of £80.0m. Interest is payable on the notional sum at a fixed rate of
4.7475% with the Group receiving interest at a rate equal to the six month LIBOR rate. The arrangement ceases in June 2008. The effect of the
arrangement is to limit interest payable on the part of the bank borrowings equal to the notional principal at a fixed rate of 4.7475%.
In addition to interest costs noted above, the Group pays its banking syndicate a margin on debt drawn down, which varies between 0.75% and 1.6%
depending on the business ratio of debt to EBITDA.
(f) Foreign currency risk
There are no significant exposures to exchange rate risk affecting the Group.
25.
FINANCIAL COMMITMENTS
Group capital commitments at 30 April 2006 amounted to £267,000 (2005: £438,000).
At 30 April 2006, the Group’s non-cancellable operating leases rentals are payable as follows:
30 April 2006
Land and
buildings
Other
£'000
£'000
Leases expiring:
Within one year
Within two to five years
Thereafter
30 April 2005
Land and
buildings
£'000
Other
£'000
5,070
14,500
8,286
1,990
2,193
-
5,557
16,927
11,158
1,424
1,043
-
27,856
4,183
33,642
2,467
A number of the Group’s leased properties have been sublet by the Group. Based upon the existing sublease contracts, sublease payments of £2,921,000
(2005: £2,837,000) are expected to be received by the Group over the terms of the underlying subleases.
73
26.
CONTINGENT LIABILITY
There are no significant contingent liabilities in the Group other than bank guarantees entered into in the normal course of business.
27.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Identity of related parties
The Group has a related party relationship with its subsidiaries, associate and with its directors and executive officers. The remuneration of the individual
Directors is disclosed in the Directors’ Remuneration Report. The remuneration of the Directors and other key members of management during the year
was as follows:
2006
2005
£'000
£'000
Short term employee benefits
Equity compensation benefits
3,043
1,097
2,454
770
4,140
3,224
During the year the Group purchased goods and services in the ordinary course of business from Rave Technologies India (Private) Limited, an associated
undertaking, at a cost of £1,100,000 (2005: £549,000). There were balances of £20,000 payable to Rave as at 30 April 2006 (2005: £nil).
28.
ACCOUNTING ESTIMATES AND JUDGEMENTS
The following sets out the key assumptions concerning the future and key sources of estimation and uncertainty at the balance sheet date that may
cause material adjustment to the carrying amounts of assets or liabilities within the next financial year.
Insurance proceeds
The accounts include an amount of £34.6m recognised as compensation following the Buncefield explosion. This is a provisional amount based on what
is reliably measurable at 30 April 2006 for the recoverability of impaired assets and costs incurred to date. At 30 April 2006 £20.0m of insurance proceeds
had been received. The net balance of £14.6m is shown in other receivables.
Land and buildings at our head office next to Buncefield have been impaired in full to reflect the reduction in market value following the incident. An
insurance receipt equivalent to this impairment has been recognised for re-instating the building to the extent that it is reliably measurable under the Group’s
policy and is recognised as other operating income. As part of this, land valued at £6.5m has been written down to nil with no expected receipts recorded.
Other assets destroyed in the incident have been impaired in full. Insurance proceeds have been recognised to the extent they can be reliably measured
and are recognised as other operating income.
Where customers’ business was interrupted full provision for service credits and compensation has been made. Insurance proceeds have been recognised
where such payments are virtually certain to be recovered under the insurance policy and are shown as other operating income.
Discussions are still taking place with the insurers concerning the actual compensation due.
Pensions
Details of the principal actuarial assumptions used in calculating the recognised liability for the defined benefit plan are given in note 18. Changes to
the discount rate, mortality rates and actual return on plan assets may necessitate material adjustments to this liability in the future.
Provisions
Note 19 to the accounts contains information about the assumptions made concerning the Group’s provisions.
29.
EXPLANATION OF TRANSITION TO IFRS
As stated in note 1, these are the Group’s first consolidated accounts prepared in accordance with adopted IFRSs.
The accounting policies set out in note 1 have been applied in preparing the accounts for the year ended 30 April 2006, the comparative information
presented in these accounts for the year ended 30 April 2005 and in the preparation of an opening IFRS balance sheet at 1 May 2004 (the Group’s date
of transition).
74
29.
EXPLANATION OF TRANSITION TO IFRS (continued)
An explanation of how the transition from UK GAAP to adopted IFRSs has affected the Group’s financial position, financial performance and cash flows
is set out in the following tables.
30 April 2005
Reconciliation of equity
Non-current assets
Goodwill
Total intangible assets
Investments in associate
Other receivables
Deferred tax asset
UK GAAP
£’000
a,i
a,b
383,814
2,777
(37,818)
77,818
345,996
80,595
386,591
58,765
1,294
10,358
8,315
40,000
(1,741)
(381)
426,591
57,024
1,294
10,358
7,934
465,323
37,878
503,201
e
c,e,f,i
Total non-current assets
Current assets
Inventories - goods for resale
Effect of transition
to adopted IFRSs
£’000
Notes
2,961
85,171
28,739
1,741
(865)
-
4,702
84,306
28,739
Total current assets
116,871
876
117,747
Total assets
582,194
38,754
620,948
132,048
12,504
14,809
47,962
(10,533)
132,048
60,466
4,276
159,361
37,429
196,790
70,193
4,069
158,848
15,945
(173)
2,052
70,193
15,945
3,896
160,900
Total current liabilities
233,110
17,824
250,934
Total liabilities
392,471
55,253
447,724
Net assets
189,723
(16,499)
173,224
Equity
Share premium
Merger reserve
Translation reserve
Retained earnings
53,277
91,494
68,401
(23,449)
227
(16,726)
53,277
91,494
68,401
227
(40,175)
189,723
(16,499)
173,224
Employee benefits
Provisions
e
i
Adopted IFRSs
£’000
d,e
e
Total non-current liabilities
Current liabilities
Provisions
Taxation payable
Total equity
e,i
e,i
g
h
75
29.
Reconciliation of profit
Total revenue
Operating costs
Notes
a,b,c,d,e
Operating profit before significant restructuring and property provisions,
amortisation of capitalised customer relationships and option costs
Significant restructuring and property provisions
Amortisation of capitalised customer relationships/intangibles
Option costs
a,b
c
Financial income
Financial expenses
d
Net financing costs
Profit before tax
Tax expense
Earnings per ordinary share
Basic
Diluted
f
UK GAAP
£’000
Effect of transition
to adopted IFRSs
£’000
205,692
(196,264)
Adopted IFRSs
£’000
13,450
205,692
(182,814)
9,428
13,450
22,878
32,491
(8,116)
(14,535)
(412)
1,177
13,929
(1,656)
33,668
(8,116)
(606)
(2,068)
9,428
13,450
22,878
91
(5,795)
(1,600)
91
(7,395)
(5,704)
(1,600)
(7,304)
165
(14)
3,889
183
11,836
(965)
15,725
(782)
4,072
10,871
14,943
0.82p
0.79p
2.19p
2.11p
151
3.02p
2.90p
Material adjustments to the cash flow statement for 2005
There are no material differences between the cash flow statement presented under IFRSs and the cash flow statement presented under UK GAAP.
Notes to the reconciliation of equity
The impact of deferred tax of the adjustments described below is set out in note (f).
(a) The provisions of IFRS 3 (‘Business combinations’) have been applied prospectively from 1 May 2004. The Group has chosen not to restate business
combinations which took place before the date of transition. The excess of purchase cost over tangible net assets on business combinations
subsequent to 1 May 2004, has been reviewed and allocated to intellectual property and other intangibles as appropriate and any residual balance
capitalised as goodwill and subjected to annual impairment reviews.
Under UK GAAP, the Group's policy has been to amortise goodwill on a straight-line basis over its estimated useful economic life of up to 20 years.
Under IFRS, instead of an annual charge to the profit and loss account, an impairment review will be carried out at each balance sheet date. This is
required irrespective of there being an indicator of impairment in existence. If impairment is identified, the resulting debit will be charged to the
income statement.
New intangibles created under IFRS 3 relating to customer relationships are amortised over a useful economic life of 10 years.
During the year ended 30 April 2005 the Group acquired CIM, MVM and Sx3. In relation to these acquisitions the balance sheet has been adjusted
to reflect a reclassification from goodwill to intangible assets of £75,681,000 at 30 April 2005. Amortisation of acquired intangible assets was
£688,000 in the year ended 30 April 2005.
76
29.
Notes to the reconciliation of equity (continued)
In addition to the adjustment above, the carrying value of goodwill has also been adjusted for the reversal of the UK GAAP goodwill amortisation
charge of £14,535,000 and the reversal of a fair value adjustment made subsequent to the acquisition of Northgate CSG, of £1,450,000. Under IFRS
the timeframe for assessing fair value adjustments made on acquisitions is restricted to 12 months from the date of acquisition, as opposed to the
end of the next Group accounting period, which is the case under UK GAAP.
These changes result in an increase in operating profit for the year ended 30 April 2005 of £12,397,000. Net assets are increased by £11,663,000
at 30 April 2005, net of deferred taxation.
(b) As permitted by UK GAAP, the Group has historically expensed all development expenditure as incurred, whereas IFRS requires such expenditure,
providing certain criteria are met, to be capitalised and amortised over its useful life commencing with the date at which the asset is available for use.
The useful life of each capitalised asset is determined by reference to the period of benefit. It is anticipated that this will typically be three years.
At the date of transition to IFRSs, development expenditure of £3,032,000 qualified for recognition as an intangible asset. This, together with its
related amortisation of £1,299,000, was capitalised increasing net assets by £1,733,000 (£1,213,000 net of deferred taxation).
In the year-ended 30 April 2005, additional development expenditure of £2,397,000 was capitalised. The amortisation charge for the year was
£1,387,000, with the increase in operating profit being £1,010,000.
The cumulative effect on net assets at 30 April 2005 of development cost capitalisation (less amortisation) was £2,743,000 (£1,921,000 net of
deferred taxation).
(c) Under UK GAAP, the cost of share options is based on the difference between exercise price and the market value of the share option at the date
of grant. Since grants made under Northgate’s share option schemes have generally been made at an exercise price equal to market value, they have
not historically resulted in a charge to the income statement on issue. Subsequent movements between the option issue price and the market value
are charged to the profit and loss as incurred over the option vesting period. Under IFRS 2 (‘Share based payments’), Northgate is required to
measure the fair value of all share options granted (including SAYE options) since 7 November 2002, that have not fully vested at 1 January 2005,
using an appropriate option pricing model; this cost is spread over the three year vesting period.
The net charge to operating profit relating to IFRS 2 amounts to £1,656,000 for the year to 30 April 2005. Net assets at 30 April 2005 are increased
by £491,000 (1 May 2004 - £139,000). The comparative charge to the profit and loss account under UK GAAP was £412,000.
(d) Northgate operates two defined benefit pension schemes together with various defined contribution pension schemes. Under UK GAAP, the Group
accounted for these schemes in accordance with SSAP 24 which requires that the expected cost be charged to the profit and loss account so as to
accrue the cost over the service lives of employees on the basis of a constant percentage of earnings.
Under IAS 19 (revised) (‘Employee Benefits), the net surplus or deficit for each defined benefit scheme is calculated based upon the present value
of the defined benefit obligation reduced by the fair value of scheme assets. Any asset resulting from this calculation is limited to past service cost,
plus the present value of available refunds and reductions in future contributions to the plan.
The Group has recognised all cumulative gains and losses at the transition date for all employee benefit schemes falling within the scope of IAS 19
(revised). This means that the net deficit on the Group’s employee defined benefit pension schemes will be included in net assets at 1 May 2004.
This change results in a reduction in net assets at 1 May 2004 of £27,790,000 and 30 April 2005 of £29,823,000, net of deferred taxation.
The charge to the income statement under IAS 19 (revised) comprises the current service cost, interest cost on scheme liabilities, expected return
on scheme assets and any impact of any settlements or curtailments.
Actuarial gains and losses occurring after the transition date will be recognised as they occur in the Consolidated Statement of Recognised Income
and Expense.
(e) There are certain other adjustments to UK GAAP resulting from the adoption of IFRS which include:
A liability has been recorded for all accrued entitlements for holiday pay at each balance sheet date. This change results in a reduction in net assets
at both 1 May 2004 and 30 April 2005 of £751,000, net of deferred taxation.
Certain assets and liabilities disclosed under UK GAAP have been reclassified under IFRS between current and non-current provisions.
Major spares stock has been reclassified from fixed assets to inventories.
77
29.
Notes to the reconciliation of equity (continued)
(f) Under UK GAAP, deferred tax assets relating to the liability on defined benefit pension schemes are netted off the related liability where recognised.
Under IFRS the asset is included within other deferred assets and the pension liability recorded gross. Each balance has therefore been increased by
£5,119,000 at 30 April 2005. IFRS also requires the recognition of deferred tax assets and liabilities in respect of share option charges, capitalised
development costs and rolled over gains on asset disposals.
The above changes increased/(decreased) the deferred tax asset as follows (based on a tax rate of 30%):
Notes
Customer relationships/goodwill
Development costs
Employee benefits
Holiday pay accrual
Reclassification of tax payable
a
b
c
d,f
e
At 1 May
2004
£'000
At 30 April
2005
£'000
7,324
(520)
139
11,912
322
-
(20,489)
(848)
491
18,139
322
(173)
19,177
(2,558)
(g) Translation differences for the year ended 30 April 2005 amounting to £227,000 have been presented as a separate component of equity.
(h) The effect of the above adjustments on retained earnings is as follows:
Notes
Customer relationships/goodwill
Development costs
Employee benefits
Holiday pay accrual
Establishment of translation reserve
a
b
c
d,f
e
g
At 1 May
2004
£'000
At 30 April
2005
£'000
1,213
139
(27,790)
(751)
-
11,663
1,921
491
(29,823)
(751)
(227)
(27,189)
(16,726)
(i) The further adjustments made to revise the fair value of assets acquired from Sx3 (as detailed in note 3 to the accounts) have been included in the
appropriate balance sheet category. An adjustment of £5,080,000 has been made to goodwill to reflect the total of these adjustments. There is no
overall effect on net assets of these changes.
30.
EFFECT OF FIRST TIME ADOPTION OF IAS 32 AND 39
The Group adopted IAS 32 and IAS 39 from 1 May 2005 and has taken the exemption under IFRS 1 not to restate comparatives for IAS 32 and 39. The
effect of adoption of IAS 32 and IAS 39 was to create a financial asset of £48,000 and a financial liability of £71,000. The fair value of financial assets
and liabilities on transition is taken to a cash flow hedge reserve.
78
Company Balance Sheet
as at 30 April 2006
Notes
2006
£’000
2005
£’000
4
419,824
419,812
5
39,840
510
32,957
-
40,350
32,957
(124,510)
(182)
(91,768)
-
Net current assets
(84,342)
(58,811)
Total assets less current liabilities
335,482
361,001
(112,669)
(129,859)
222,813
231,142
Fixed assets
Investments
Current assets
Debtors
Financial assets
Current liabilities
Creditors: amounts falling due within one year
Creditors: amounts falling due after more than one year
6
7
Net assets
Capital and reserves
Share premium
Merger reserve
Retained earnings
8
9
9
9
9
Shareholders’ funds
10
Approved by the Board of Directors on 5 July 2006 and signed on its behalf by
C M R Stone
Director
J R Stier
Director
53,507
93,085
68,401
(5)
7,825
222,813
53,277
91,494
68,401
17,970
231,142
79
Notes to the Company Accounts
1.
ACCOUNTING POLICIES
The accounting policies have been applied consistently in dealing with items which are considered material in relation to the accounts, except as noted
below.
In these accounts the following new standards have been adopted for the first time:
FRS 20
FRS 21
FRS 22
FRS 23
FRS 24
FRS 25
FRS 26
FRS 27
FRS 28
Share based payments
Post balance sheet events
Earnings per share
Foreign exchange rates
Hyperinflationary economies
Financial Instruments: Disclosure and presentation
Financial Instruments: Measurement
Life assurance
Corresponding amounts
The only new standard to impact on the reported results is FRS 26 and the Company’s policy on Derivative financial instruments is detailed below. FRS
28 ‘Corresponding amounts’ has no material effect as it imposes the same requirements for comparatives as hitherto required by the Companies Act
1985.
The Company has taken advantage of the exemption contained in FRS 8 and has therefore not disclosed transactions or balances with entities which
form part of the Group.
Basis of preparation
The separate accounts of the Company are presented as required by the Companies Act 1985. As permitted by that Act, the separate accounts
statements have been prepared in accordance with applicable accounting standards, and on the historical cost basis.
Under section 230(4) of the Companies Act the Company is exempt from the requirement to present its own profit and loss account.
The Company has taken advantage of the exemption in FRS 1 and has not presented its own cash flow statement.
The principal accounting policies are summarised below. They have been applied consistently throughout the year and the preceding year.
Investments
Investments in subsidiary and associate undertakings are stated at cost unless, in the opinion of the Directors, there has been impairment to their value
in which case they are immediately written down to their estimated recoverable amount.
Financial Instruments
Bank borrowings
Interest-bearing bank loans and overdrafts are initially recorded at fair value which is the proceeds received, net of direct issue costs, thereafter at
amortised cost.
Finance charges are accounted for on an accruals basis to the income statement using the effective interest method and are added to the carrying
amount of the instrument to the extent that they are not settled in the period in which they arise.
Derivative financial instruments and hedge accounting
Derivative financial instruments are recognised on the Company’s balance sheet at fair value. Other than the fair value of financial instruments on
transition to FRS 26, the Company has not applied hedge accounting and changes in the fair value of derivative financial instruments are recognised in
the income statement as they arise.
Effective first time adoption of FRS 26 on 1 May 2005
The Company has taken advantage of the transitional arrangements of FRS 26 not to restate corresponding amounts. Instead the following policies were
applied in respect of financial instruments issued by the Company, investments in debt and equity securities, derivative financial instruments and
hedging:
In the comparative period all financial assets and financial liabilities were carried at cost (amortised as appropriate) less, in the case of financial
assets, provision for any permanent diminution in value. The fair value of financial assets and liabilities on transition is taken to a cash flow hedging
reserve. Corresponding amounts for the comparative year are presented and disclosed in accordance with the requirements of the Companies Act
1985 and FRS 4.
80
Notes to the Company Accounts (continued)
1.
Financial Instruments (continued)
Own-shares held by ESOP Trust
Transactions of the Company-sponsored ESOP Trust are treated as being those of the Company and are therefore reflected in the Company accounts.
In particular, the Trust’s purchases of shares in the Company are debited directly to equity.
Taxation
Current tax, including UK corporation tax and foreign tax, is provided at amounts expected to be paid using the tax rates and laws that have been enacted
or substantially enacted by the balance sheet date.
Deferred tax is recognised, without discounting, in respect of all timing differences between the treatment of certain items for taxation and accounting
purposes which have arisen but not reversed by the balance sheet date, except as otherwise required by FRS 19.
Foreign exchange
Transactions denominated in foreign currencies are translated into sterling at the rates ruling at the dates of transactions. Monetary assets and liabilities
denominated in foreign currencies at the balance sheet date are translated at the rates ruling at that date. Translation differences are taken to the profit
and loss account. Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange
rate at the date of the transaction.
Dividends
Dividends unpaid at the balance sheet date are only recognised as a liability at that date to the extent that they are appropriately authorised and are
no longer at the discretion of the Company. Unpaid dividends that do not meet these criteria are disclosed in the notes to the financial statements.
The share option programme allows employees to acquire shares of the Company. The fair value of options granted after 7 November 2002 and those
not yet vested as at the effective date of FRS 20 is recognised as an employee expense with a corresponding increase in equity. The fair value is measured
at grant date and spread over the period during which the employees become unconditionally entitled to the options. The fair value of the options
granted is measured using an option pricing model, taking into account the terms and conditions upon which the options were granted. The amount
recognised as an expense is adjusted to reflect the actual number of share options that vest except where forfeiture is only due to share prices not
achieving the threshold for vesting. The Company does not account for share options granted in respect of employees of subsidiaries.
Financial guarantee contracts
The Company has not adopted amendments to FRS 26 and FRS 12 in relation to financial guarantee contracts which will apply for periods commencing
on or after 1 May 2006.
Where the Company enters into financial guarantee contracts to guarantee the indebtedness of other companies within its group, the Company
considers these to be insurance arrangements and accounts for them as such. In this respect, the Company treats the guarantee contracts as a contingent
liability until such time as it becomes probable that the Company will be required to make a payment under the guarantee.
The Company does not expect the amendments to have any impact on the accounts for the period commencing 1 May 2006.
2.
STAFF NUMBERS
The only employees of the Company were the Directors. The average number employed during the year was nine (2005: nine). No remuneration was
paid by the Company to the Directors. The Directors’ remuneration is paid out of the Company’s subsidiaries, which includes equity settled share based
payment expense (see note 18 in notes to the consolidated accounts and the Directors’ Remuneration Report).
3.
LOSS FOR THE FINANCIAL YEAR
As permitted by section 230 of the Companies Act 1985, the profit and loss account of the parent company is not presented as part of these accounts.
The loss for the financial year of the parent company was £10,167,000 (2005: loss £5,596,000).
The audit fee for the parent company was £13,000 (2005: £10,000).
81
4.
INVESTMENTS
Subsidiary and
associated
undertakings
£’000
Cost:
At 1 May 2005
Additions
At 30 April 2006
435,066
12
435,078
Provision for impairment:
At 1 May 2005
Charge for the year
15,254
-
At 30 April 2006
15,254
Net book value:
At 30 April 2006
419,824
At 30 April 2005
419,812
A loan of £539,000 to a subsidiary undertaking is included in the investment in subsidiary and associated undertakings. The remainder of the
investment is held in ordinary shares.
During the year ended 30 April 2004 the trade and net assets of one of the Company’s subsidiary undertakings were transferred to another
subsidiary undertaking at their book value which was less than their fair value. The cost of the Company’s investment in the transferor subsidiary
reflected the underlying fair value of its net assets and goodwill at the time of the acquisition. As a result of this transfer, the value of the
Company’s investment in the transferor subsidiary fell below the amount at which it was stated in the Company’s accounting records. Schedule 4
to the Companies Act 1985 requires that the investment be written down accordingly and that the amount be charged as a loss in the Company’s
profit and loss account.
However, as the fall in value in the transferor subsidiary undertaking was offset by an increase in the value of the investment in the transferee
subsidiary, the Directors consider that, as there has been no overall loss to the Company, it would fail to give a true and fair view to charge that
diminution to the Company’s profit and loss account for that year. The effect of this departure was to increase the Company’s profit for the
financial year ended 30 April 2004 by £2,425,000 and to increase the value of investments in subsidiary undertakings in the holding company’s
balance sheet by the same amount. The Group accounts are not affected by this transfer.
82
4.
INVESTMENTS (continued)
The principal subsidiary undertakings at 30 April 2006, the nature of whose business is the sale of computer solutions and services (except as
noted) and which are all wholly owned were:
Country of incorporation
and operation
Name
Northgate Information Solutions UK Limited
Northgate Information Solutions Inc (holding company) *
PRO IV Technology Inc
Northgate CSG Limited
blue 8 Technologies Limited
Cara Payroll Group Limited
Cara Information Technology Limited
Boundary Way One Limited (holding company) *
Boundary Way Two Limited (property ownership company)
Northgate PWA Empower Limited
Northgate HR Limited
Moorepay Limited
C.I.M. Systems Limited *
MVM Holdings Limited *
Service and Systems Solutions Limited *
Northgate Information Solutions Company
Northgate Land and Property Solutions Limited
England and Wales
USA
USA
England and Wales
England and Wales
Republic of Ireland
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
England and Wales
Republic of Ireland
England and Wales
* held directly by Northgate Information Solutions plc
All shares held are ordinary shares.
In the opinion of the Directors, the statement of the information required to be disclosed in respect of other less significant investments held by the
Company in accordance with Schedule 5 of the Companies Act 1985 would be excessively long and therefore this information is not provided.
5.
DEBTORS
Amounts owed by subsidiary undertakings
6.
2006
£’000
2005
£’000
39,840
32,957
2006
£’000
2005
£’000
77,248
45,959
1,303
-
68,500
17,175
6,079
14
124,510
91,768
CREDITORS: AMOUNTS FALLING DUE WITHIN ONE YEAR
Bank loans and overdrafts
Amounts owed to subsidiary undertakings
Accruals and deferred income
Other creditors
The Company has in place a £267.5m, five-year borrowing facility (2005: £275.0m) which expires 1 March 2009. At 30 April 2006, the Company’s bank
loan and overdraft facilities were secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material
subsidiaries. The outstanding Group balance at 30 April 2006 was £158.9m (2005: £173.5m).
83
7.
CREDITORS: AMOUNTS FALLING DUE AFTER MORE THAN A YEAR
Bank loans
Amounts falling due:
Between one and two years
Between two and five years
2006
£’000
2005
£’000
23,829
88,840
17,500
112,359
112,669
129,859
The Company’s bank loans are secured by a cross guarantee and a fixed and floating charge over the assets of the Company and its material subsidiaries.
The interest rate applicable to the bank loans is LIBOR plus a margin which varies between 0.75% and 1.6% depending on the business ratio of debt to
EBITDA.
Company bank loans are stated net of unamortised issue costs of £2,423,000 (2005: £3,676,000). Issue costs, together with the interest expenses, are
allocated to the income statement at a constant rate on the carrying amount.
8.
SHARE CAPITAL
The share capital of the Company is as follows:
2006
£’000
2005
£’000
Authorised:
70,000
70,000
Allotted, called up and fully paid:
53,507
53,277
During the period the Company issued 2,297,762 (2005: 193,722) ordinary shares of 10p each under the 1999 Executive Share Option Scheme. The
resulting gain from exercising these options of £1,820,750 (2005: £127,000) was paid to the ESOP Trust to subscribe for these shares. On 25 April 2005,
37,500,000 shares were issued for a consideration of £24,376,000 giving rise to a premium of £20,001,435. Transaction costs incurred were £624,000.
At 30 April 2006 the ESOP Trust held 1,688,328 shares in the Company (2005: 1,762,984).
84
9.
CAPITAL AND RESERVES
Reconciliation of movement in total equity
Share
capital
£'000
Share
premium
account
£'000
Merger
reserve
£'000
Cash flow
hedge
reserve
£'000
Loss for the year
49,507
3,770
71,386
20,108
68,401
-
-
23,396
(5,596)
170
-
212,690
(5,596)
170
23,878
53,277
91,494
68,401
-
17,970
231,142
-
-
-
(23)
Loss for the year
Effective portion on changes in fair value on cash flow hedges
53,277
230
91,494
1,591
68,401
-
(23)
18
-
17,970
(10,167)
22
-
53,507
93,085
68,401
(5)
7,825
Adoption of FRS 26
Retained
earnings
£'000
-
Total
equity
£'000
(23)
231,119
(10,167)
18
22
1,821
222,813
After the balance sheet date, dividends of 0.6p per qualifying ordinary share (2005: £nil) were proposed by the Directors. The dividends will not be
provided for under FRS 21 until proposed at the Company’s forthcoming AGM.
Disposal of own shares relates to cash received by the ESOP Trust in respect of shares exercised under SAYE options.
The adoption of FRS 26 – Financial Instruments: Measurement has resulted in a reduction of £23,000 to retained earnings.
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies whereby the share premium arising from the transactions is taken to
the merger reserve as required under S131 of the Companies Act 1985.
The hedging reserve comprises the effective portion of the cumulative net change in fair value of cash flow hedging instruments recognised on transition.
10.
RECONCILIATION OF MOVEMENT IN SHAREHOLDERS’ FUNDS
2006
£’000
Loss for the year
Effect of adoption of FRS 26 on 1 May 2005 (with 2005 not restated)
Effective portion of changes in fair value on cash flow hedges
Arising from issue of shares
Net (reduction in)/addition to shareholders’ funds
2005
£’000
(10,167)
(23)
18
22
1,821
(5,596)
170
23,878
(8,329)
18,452
Opening shareholders’ funds
231,142
212,690
Closing shareholders’ funds
222,813
231,142
85
11.
FINANCIAL INSTRUMENTS
In respect of the Company’s income-earning financial assets and interest-bearing financial liabilities, the table below includes details of their effective
interest rates (at the balance sheet date) and the periods in which they relate.
30 April 2006
Notes
Secured bank loans
30 April 2005
6/7
Notes
Secured bank loans
6/7
Effective
Interest
rate
5.7%
Effective
Interest
rate
6.1%
Total
£'000
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
More than
5 years
£'000
(189,917)
(77,248)
(23,829)
(32,500)
(56,340)
-
-
(189,917)
(77,248)
(23,829)
(32,500)
(56,340)
-
-
More than
5 years
£'000
Total
£'000
Less than
1 year
£'000
1-2
years
£'000
2-3
years
£'000
3-4
years
£'000
4-5
years
£'000
(198,359)
(68,500)
(17,500)
(23,829)
(32,500)
(56,030)
-
(198,359)
(68,500)
(17,500)
(23,829)
(32,500)
(56,030)
-
Fair values of financial assets and financial liabilities
The fair values together with the carrying amounts shown in the balance sheet are as follows:
Carrying amount
2006
Notes
£’000
Interest rate collars/SWAP – assets
– liabilities
Secured bank loans
6/7
Fair value
2006
£’000
510
(182)
(189,917)
510
(182)
(189,917)
(189,589)
(189,589)
Estimation of fair values
The fair values of financial instruments reflect the market value at the balance sheet date. The market value of interest rate collars is determined from
valuations provided by the issuing financial institution. All other financial instruments are stated at their carrying values, which is not materially different
to the market value.
86
12.
EXECUTIVE SHARE OPTION SCHEMES
Options are exercisable, subject to performance conditions outlined below, from three years after the date of grant until their cessation to ten years
after the grant date.
Grant date
Employees entitled
No of options
Performance conditions
4 September 1997
20 March 1998
18 September 1998
18 September 1998
7 December 1998
22 March 1999
28 July 1999
23 November 1999
Management
Management
Employees
Management
348,233
70,436
61,148
33,934
104,348
36,522
31,304
17,008,691
9 December 1999
1,043,478
17 December 1999
3 August 2000
25 September 2000
9 October 2000
21 December 2000
2 January 2001
23 January 2001
26 February 2001
28 June 2001
13 December 2001
25 July 2002
11 December 2002
27 June 2003
27 June 2003
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Employees
Management
Employees
Management
714,785
896,000
362,000
126,700
220,000
30,000
100,000
90,000
1,920,522
399,000
1,099,000
75,000
1,570,000
500,000
25 September 2003
17 December 2003
29 January 2004
26 February 2004
29 June 2004
7 December 2004
28 June 2005
20 July 2005
26 January 2006
Employees
Employees
Employees
755,000
6,007,587
9,140,988
200,000
2,885,000
3,745,500
7,020,000
230,000
2,625,000
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Earnings target
Share price target
Share price target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
TSR target
50% TSR target / 50% EPS target
Total
13.
Exercise price (p)
37.37
57.50
56.54
58.93
45.04
37.85
22.04
20.87
25.20
28.73
47.08
69.50
75.90
65.25
68.33
71.73
69.00
44.75
36.50
29.00
30.50
28.17
28.17
39.75
50.90
67.88
64.50
61.40
64.25
69.25
69.25
00.00
59,450,176
COMMITMENTS
The Company has no commitments under operating leases at 30 April 2006 or 30 April 2005. The Company had no capital commitments or contingent
liabilities at 30 April 2006 or 30 April 2005.
Conso[idated incorne statement (unaudited)
for the six months encied 31 October 2006
Notes
ReýMue
Operating cots
Operating income
2
Cmup operating proft
2
165,1800
(144.735>
Wddct
£WO
Afte-ýOn-ft
incMden
2006
1>000V
(U,49)
3,018
165.180
(147,784)
3,018
162,664
(144A37)
0n.-Off
2005
20,445
(311
20.414
18,027
Operaing proit befoe amortisatlon of capltallsed
tustome reutatonhlps amd Option costs
Amortisation of copitalised ctistomer rWelonships
Option costs
25,640
(3,767)
(1,428)
(31>
-
25,609
(3,767)
1,428)
23,265
(3,640)
(t598)
Croup opn.tlng profit
20,445
(31)
20.414
18U27
Finarical WKoot
Financial o<pese$
fl79
(69")7
287
(8,481)
NMt flnnIng ctsb
(KM)9
(8,194)
Share of profit of asoatate
-
38
Profit before tax<
Taxexpen
170
13,854
(3.681>
10.003
(3,443)
Profit for di. p.riod
10,173
6,560
Attrlbatabl. to:
Equity holden of die parent
Minority Iinteret
10,159
14
6,560
10.173
6,560
2006
2005
l.9lp
l.93p
1.22p
lief'
s
EARNINCS PER ORDINARY SHARE
6
6
geskc
OIIuted
6
94«# mneýff
iCimet
2006
£um0
NORTHCATt
INfOftMATIOfl
SOLUTIONS
PLC
Couisotidated staterre it of recognised intomne and expense (uriaudited)
for the six months ended 31 October 2006
2006
2w5
£VIA
£Wo
Foreign exchaoge transiatien difftremcý
Net (Los)/gain on actuarial vaIuation of pension IiabRiti
(275>
(4.396)
133
4,882
Not (spmmnlncmn. rooglsodl dlr.dly In .qulty
Profit: W tdu p.flod
(4.661>
10,173
5,015
&,560
5,512
11,575
5,498
14
11,575
Total rnognised incomo and .xpenae for thb
ro
Ätthlbftalah to:
Equity holdens of the poent
t'Vnor iWnters
5.51211ý575
NORTHCATE
INFO*MATION
SOLUTIONS
PLC
7
Consolidated baiance sheet (unaudited)
as at 31 October 2006
31 OdobeI
2006
30April
2006
31 Octotwr
2005
365,131
84,001
348J168
77,492
347,792
79,518
Total intangible .ssts
Property, plant end equipment
tnvetment in associate
Other receivables
Oelerted tax asset
449.132
34.254
425,660
32,576
14,929
5,100
14.720
5,751
427,310
55,763
1,457
10.514
3,043
Total rton-rrent assets
503,414
480,348
498,087
2,440
9z"92
696
27.24
?j195
111,369
510
31,W08
2,669
76.517
311
25,532
ToWtacuntent 855*1
123.3710
145,882
105,029
Tot" assets
626,784
626,M3
603.116
10Z341
57,944
4.192
113.303
54,504
4,541
120,797
51,043
2,748
Total no-unnt thbIiUtJes
165,377
172,348
176,588
Current Ilabluties
Interet-bearing leans and borrowings
Provisions
Taxation
rrade an<]
other payables
Financial liabilthIes
95,506
7.910
6.533
146.119
83
77,379
10,2915
3,770
1,61484
182
76,079
7,302
3j749
152,714
610
Tota currnnt tiablUties
256.150
253,111
240,454
Total UabiftIn
421.527
425,439
417.042
Not .sseJ
205.257
200j771
186,074
53,586
93.642
68.401
(212)
(10,250)
53,507
93,085
68,401
63
(14,285)
33,434
92,560
68,401
360
(28,681)
205,167
200,771
186N04
90
-
205.257
200,771
Goodwill
-1,641
Current .n.ts
Irwentürles - goods for resabe
Trade an<] other receivables
Financia[
assets
Cash and cah equt%'alents
Non-cwrent Uabllfitfs
Interest-bearfing laans and borraurngs
Emp[o'ee benefits
Provslions
lssed sharne
caplta[
Stiawe premilum
Merge reere
Twanslation reserve
Retalne<] eamrings
8
8
8
8
8
Equity sh.r.hotders'funds
IMnoltky intarest
Total squlty
Apprwed by the Board of Directors on 11 Dýeember 2006 an<]signe<] on its behalf by
C MR Stantt
Director
jR Stier
tirector
8 NORTNCATE INFORMATION SOLUTIONS Š1<
186,074
Consotidated cash ftow statement (unaudiled)
for the six months ended 31 October 2006
2006
zws
10,173
6,560
3,767
2,823
7,5U8
<1)
1,428
(279)
6,877
(38)
$21
3,681
3,640
1.833
8.111
44
1598
(267)
8,481
(170)
Operating proMi before changes in wörting capltal andi proin ion.
36,520
33,253
Decreos in trade anti other receivables
(Increase)decrase in invntoies
Decrease in trade a"t other payabLes
Desease in proisions anti erp[oyee benefits
20,314
<241)
(18.522)
(61232)
7,693
292
(8,774)
(S,951)
Cash pemerat
31,839
26,513
Cash hew. fron' Inesting adivitles
ProceIeds frorn sate of proprty, fixture anti flttings, equipment anti Intangibles
kcquisition of subsidiaries, net of cash acquired
Acquisitlon of inagit assen
Acquisitimof
0 property, plant anti equipment
9
(19.527)
(6,516)
(8.537)
(5,155)
(4,415)
(5,126)
Notf cah fToir ImNvsting activitle
(34,571)
(14,696)
Cash ftos fmon, operting advlylties
Profit tor die perioti
Adjustznets tot.
Amortisation of other intangibtes
Depneciation
(Pof it>/los on sole of fixtures anti fittings, property, equipment anti intangbles
Share based pa'nment IeRpense
FinanciaL, incomne
Finanicial expenses
DMiviend fhor assoiate
bc expense
fwi
opertlOfls
3M43
(2.732)
11,817
20,077
<19,527)
<3.282)
18,022
(5,155)
(1,050)
Net cast fron, operations after Investing adtivtits
(2,732)
11,8 17
Interest rmevede
interet paid
Taxes paid
93
(5.995)
(193)
287
(6,609)
(2,730)
cnlc (abserb.dii)g.nnt.i (mm operations befers tlnndng actoMtios
<8.827)
2,765
CRsht,
swfmIrm tinaning activlttes
inaeas4'(Kmaase) in borrowings
Fquity dividends paid
Pa'merit of flnance teas tiabitities
Disposol 0ofinvestment In own shares
7.500
(3,204)
(35)
-19
(5,918)
Cash (absorbed>igenerted <atn operation after Inveting aetMitle
Net c.s Imren, operation after capltat actiMtls andi slgnltkan ltemts
ACqulsftion of subsidiaries, riet of cash acquired
Pension deficit contributions
Not c.iish frInn tlncndng adlviltlas
V73
4,261
(s.972)
Net decreas in cash anti cah eqtiivalents
Cash and cas5h
equivatents at 1 May
(4,566)
31,808
<3.207)
28,739
Cash and caAh oqulvatenrts at 31 Ottobor
27,242
25,532
Non-cash movemets of Iinancing anti Investing transactions are dlsclosd in note 7 to the Interim staterneots.
NÖR1IOA1T
INFORMATION
SOLUTIONS PLC
9
Notes to tue report
1>
BASIS, OF PREPARATION AND ACCOUNTING POLICI£S
Northgate Information Solutions plc (the 'Company') is a company incorporated in the lJnited Kingdon,. The consolidated accounts of
die Company for the six monthis erided 31 October 2006 comprise the Corqany and its s4tsidiaries (together referred to as hie
ŠCGroup.»
The interim consclidated financial statemnents
accounting polidies set out in the Cro4Jps latest
are drawn up in accordance with International
adopted by the EU. (Šadopted IFRS's') with the
interim conschidated financial staternents.
for the six months ended 31 October 2006 have bnen psepared OFT
the baFsis of the
annual tinaricial statements fordie yearended 30April Z006-These accounting polities
Accounting Standards (lAS) and International Financiai Reporting Standards (IFRS) as
exception oflAS 34 Interimn Finantial Repaiting, which has not been applied in these
11w intenim corrsobidated financial statements da not include all tie infannation and discltosures required in the annual financial
statesnents and should be read in conjunctian with the Craup's arnnal flnanciat sttaternents as at 30 April 2006.
11w interim firiancial statemnents were autharised for issue by the Directors an 11 December 2006.
5iriffkaet accountlng polkcies
11w accounrting po4icies adapted in the preparation af die interim conrsolidated finiancial staternents are consistent with thase followed
in the preparation of the Croup's annual financial statements tor the year ended 30April 2006.
2.
SEGMENT INFORMATION
Segment Information is presented in respett of the Croup's business segments and is based an the Craup's management and internal
reparting structure.
All business segments are cantinuirlg operations,
Six moths ended 31 October 20ü6
Huma
Reswces
£060
Publik
sevlces
£V00
Managed
Servce
£00
CentraW/
Etiminations
£,000
Totoi
£000
Tota mvsns
60.483
47,451
57.246
-
165,180
OlvIslona opnatlng Profit
Amortisation of customer rlationships
Share Option casts
16,196
(129)
(483)
7,656
(1,427)
(567)
4,330
(2,211)
(164)
(2,573)
25,609
(3,767)
(1,428)
Croup operting profit
15,584
5,662
1,955
(2.787>
Human
Reswrese
Public
Service,
£1000
Haraged
Serices
£00
CeItrall
Eliminatiöns
V000
-
-
(214)
20,414
Six moahs ededSl1 October 2005
twao
10
Tote( Šsven
56.118
48.514
58,032
OlvIslonhl operating profit
AmortisaIT onf custonier relationships
Share Option costs
14,163
(501)
8,030
(1,685)
(441)
2,603
(1,955)
(313)
Cmaup op.tlng profit
13,656
5,904
335
OflHOATE INFORMATION
SOLLJTIONS *LC
-
Totrm
£Wo0
16Z.664
(1,531)
-(3.640)
(337)
23,265
(1,86)
18,027
(1.M9)
Notes to the report
(-continued)
3
DWVIDENDS
rAgt)
AND PRt0IOSEW
flie interim divdend of O,24p (2005: nil) per share (not recognised as a liabitity at 31 October 2006) will be payabte on 15 January
2007 toenorinary sharehotders on the register at the close of business on 22 Decemnber 2006. The dividend disclosed in the cash flw
represenis the ordinary dividend of 0.6p (2005: nil) per share proposed in the 30 April 2006 financial statemcents and ap"red at the
Croup's Annual General Meeting (not reccgnised as a tiability at 30 April 2006). This represented a fuAt dividend for the 2005/2006
financial year.
4"
ACQUISI1ÄON OF SUBSIDIARIES
During the period the Croup has male a number of acquisitions which are shavn in aggregate. The book ard provisionia4 fair values
of the asscts acquired are disdloscd in the tabe below.
Acquifle'sriet assets at the acqulsltioo date
Rook
Prwvisionat
vaine
fakrvalue
Intangibte foxed assets
Pwoperty, plant and cquipment
rnwentories
Twade and other reeivables
Cash aMd cash equivalents
Interest-bearing loaris and borrmings
Deferred tax liahitities
Trade and other payab[es
Provisions
63
601
26
2,519
3,180
(464)
(314)
(3,272)
6,581
601
4
Z446
3,180
(464)
(2.288)
(3,296)
(216)
Net ldeiitifiabte assets and labilitles
Coodwill ofl acquisition
2,339
6,548
16,965
considemrtion pakt, satisfied incash
Cash (net of overdraft acquired)
23,513
(2,716)
Net tash outflawl
20,797
N0RTHCATE INFORMATION
SOLUTIONS PLC
1
Notes to the report
S
TAX EX$'ENSE
The tax charge for the six months ended 31 October 2006 has been based OFT
the estimated eikective tax rate fa< the tull year of
27% (six Tnonths ended 31 October 2005: 34%).
6F
EARNINGýS fPR ORDINARY SHARE
Basic anti duluted earnings per share are caklcuated by dividing the profit for the peiiod ½y the weighted average nuniber of ordina<y
shares at the end ei the period, 532,242,949 (2005: 531,431,291) aMt the weighted average number of ordiriary shares (diiuted) at
the end of the period, 556,779,079 (2005: 553,809,U86) respectivelyr In order to better demnonstrate the performance of the Croup.
an adjusted earings per share calculation has been preserited which adds back itemns Iypicatly adjusted for by users of the ac:counts,
using adjusted profit for the period. Ihe calculations 1er basic, diluted' adjusted basic anti adjusted diluted eamirigs per share at the
end of die peniod are presented below.
2006
£1000
2005
10OW
PrOfit tor the perlod
AmnortisIation ef capitalised customer reLationships
Option cests
Deterred tax
10,173
6.560
3J767
1.428
371
3.640
1,598
204
Adjust.d profit for the peflod
15,739
1z002
lS9lp
1.23p
1.8p
2.96p
2.8p
.8
2,26p
2.17p
Basic earinigs per shar (pence)
DiLuted eamings per share (pence)
Adjusted basic earnings per shaer(pence)
Adjusted diluted earings per share (pnce)
12
NORTHCATE
INFORtMATION
SOLIJIIONS PL<
Notes to the report
0.oriti rlLted)
-
RECONCItLA ION TO MOVEMENTIN NET DERT
Net debt indtudes cash and cash equivalents, seured bank Ioans and lean notes and finance liabilities.
CasI, erd cah equivalents
Secured bank lars and Icar, notes
- curert
- non-current
Other toans
Finance Leae liabilities
-carrent
- non-current
8.
1 Mqy
2006
£000
CashFlow
COCO
Acquissions
£'WO
31,808
(7.746)
3j860
(66,178)
(123,829)
-464
(7.500)
31 Octob.r
Other non-cash
changes
27,242
(21,160)
20,534
--
(464)
(41)
(634)
7
(158,874)
(14,77S)
2006
£00W
£Š00
-
-(634)
(46)
-
(94,838)
(103,295)
2.670
634
(669)
(46)
(626)
(171.605)
STATEMENT OF TOTAL EQUI TY
ReconciLiation of maiement in total equity
Share
capitMl
BalarKe at 1 Mey 2006
Profit or the yearDivierds
Forlgn exchange transiatlon differenes
Net Imson actuariaL valuation of pension liabitity
Arising wnissue of shores
Credit in respect öl share related awards
Share options issued inthe year
Balanc at 31 Octob.r 2006
53,507
premnium
Mererr Translation
aco:unt
resege
meere
£>W £LtV£00
00
93,085
6a<401
-
63
-
-
Retatned
earnios
E'WO
t636)
200,771
10,159
(3.204)
(275)
(4,386)
636
2,102
(636)
(10,250)
205,167
-
(4,386)
-
79
5S7
-
53.586
£,WO
(14.285)
10j159
(3,204)
(275)
--
Total
eqW(ty
-
2,102
--
--
93.642
-
68,401
(212)
Merger Reserve
The merger reserve results from historic share-for-share purchases of companies wh«eby 11w share premium arising frorn the
transactions istaken to the merger rewNre as required under Sl31 of the Companes Act 1985,
Tranglation Reserv
The transiation reserve comprises all foreign exchange differences arising fromn the translation of the accounts of foreign operatioms
NORTHCATE INCORMATION
SOLUTIONS FLC
1
Notes to the report
(connnu ed)
9<
ACCOUNTINC ESTWIATFS AND jUDGEtENIS
The following sets out the key assumptions conceming the future aMt key seurces of estimnation and un:ertainty at die balance shett
date that may cause matediat atijustment to the canrying amounts of assets or liabilities within the next flnanIcial year.
Inswwmce protest
The accovnts include an amaount of £44.4 million recognised as compensation following the Buncefield explosion.this is a prov'isional
amount based OFT
what is reliably measurabe at 31 October 2006 tor the recoverability of irnpaired assers anti costs incurred to date.
At 31 October 2006 [30.0 miLlion of insurance proceeds had been receivt. The riet balance oif £14.4 million is shaNn in other
receivabtes.
Land anti buildings at our head offike next to Buricefield haie been impaired in hill in a previous perioti to reff2lecthde reduttion in
market valus fo4lowing the incident. An insurance receipt equivalent to this imipaimient has been recognised fer re-instating the
building to the extent that it is reliably rneasurabte untier the GroupI's policy.
Other assets destroyed in the incident have been impaired in fuLl. lnsurance proceeds have been recognised to die extent they can be
relial4 measured anti amc
recognised as other operating income.
Where customersbusines was interrupted, full provision for sIervice credits anti con"pnsation has been made. lnsurarcIe proc:eeds
have beeo recognised where such payments amc
virtually certain to be recovered untier die insurante policy anti are shown as other
operating inccvne.
Discussions are still taking place with the insurers conceming the actual comperisation tiu.
1(I
S[CITION 240 STATEMENT
The tomparative figures 1er die tinancia[ year entied 30 April 2006 are not the Companys statutory aIcceunts tor that financial yearThese accounts, which werm prepared untier International Financiai Reporting Standards. have bewt reported an by the Comnpany's
Audiitors anti delivered to die Registrar ef Comnpanies. the report ef the Audlitors was unquatified anti diti not contain statemnents
undeFr section 237(2) er (3)et the Comnpanies Act 1985.
Although the interim accounts arc unaudited, the Auditors have carrled out a revien anti their report to the Greup is set out OFT
page
15 to this statemnent.
14
NORlIIGArE INFORMATION
SOLUIJiONS PLC
Indepenclent Review Report to
Northgate Information Solutions plc
lntroductlon
We have been Instrscted by die Company to review the finandiat information for die six months ended 31 October 2006 which
comprles the Corrisldated income statement, die Consotldated balance sheet, the ConseUdated staternent of recognised incomne and
expense, the Conselidated cash flow statemnent and the related notesWe have read die other informnation centained in the Interim
Report and considered whether lt contains any apparent misstatemnents oir material inconsistencies with the financial information.
This report is mnade soltey to die Company in accordance with die terins of ein engagement te assist the Cempany in meeting the
requiremnents of the Listinig Rules of the Financial ServicesAuthority. Dur revlew has been unde<taken so that we nuight state to the
Comnpany these matteus we are required to state to it in this report and tor rio other purpese. To the tullest extent pemn'itted by Law,
we de not accept er assume responsiblllty to anyene ether than the Cemnpany for our review worlc, for hils report, er tor the cenclusions
we have reached.
Dlrectors' ussponsibitities
The Interim Report, including the financiat information contairied therein, is the responsibility of, and has been approved by,,the
Directers. the Directors are respensible for preparing the Interimn Report in accerdance with the Listing Rules of die Financial Services
Authority which require that the accounrting policles and presentation apptied to the Interim figures sheuld be consistent with these
apptied in preparing the preceding annual accounts except where any changes, and the reasens for themn, are discLosed.
Ra'low work perfonned
Mit conducted our review in accordance with guidance contained in Bu[Ietin 199914: Review ofiInterim financiat Information issued ty
the Auditing Practices Board her use in the UK. A review consists pdincipally of making enquiries of managemnent and applying analytical
precedures to die financial informnation and undertying financial data arid, tased thereon, assessingwhether the acceunting peticies and
presentation have been consistently applied untess etherwise dlsclosed. A review excludes audit procedures such as tests of centreis
and veiihlcatien of assets, liabilities and transattieris. lt is substantlalN less in scope than an audit performed in accordance with
and Ireland> and therefere pravldes a lower Wlet eh assurance than an audit. Accordingty, we
International Standards en Auditing (UK<
de not express an audit epinion on the financial Information.
bovbw conclusion
On the basis of our review wie are not awlare ef arly material modifications that sheuld be made to the financial infomiartion as
presented for the slx months ended 31 October 2006.
KPMG Audit PIc
Chartered Accountants
L.ondon
11 Decemnba 2006
NORT$CÄTE
INFOXMATION
SOLUTIONS
PLC
15
Annexe 3 :
Données financières d’ARINSO
Annexe 4 :
Communiqués de presse
PRESS RELEASE
ARINSO International to join forces with
Northgate Information Solutions to consolidate
market leadership in HR Services
Brussels, 2 May 2007
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN), today announces it
intends to join forces with Northgate Information Solutions PLC (LSE:NIS
www.northgate-is.com). With a combined workforce of close to 6,000
professionals and revenues around EUR 700 million, the combination will
consolidate its market leadership in HR & Payroll Services in Europe, with
strong operations in the Americas & Asia Pacific.
On May 1st, Northgate signed a conditional agreement to purchase 9,069,840
ARINSO shares held by ARINSO’s founder and CEO Jos Sluys, representing a
60.43% majority stake, at a purchase price per share of 18.75 EUR in cash plus
5 new Northgate shares. At the current exchange rate and share price (1), this
amounts to 25.18 EUR per share, valuing ARINSO at approximately 375 million
EUR.
The transaction has the support of both management teams and is subject only
to approval by the Shareholders of Northgate. The Board of Directors of
Northgate unanimously advises its Shareholders to approve the deal. Target
date for completion of this transaction is August 1st, 2007, upon which
Northgate acquires control of ARINSO International. Subsequently Northgate
will launch a mandatory public offer for all remaining shares according to the
Belgian take-over regulation. The Board of Directors of ARINSO has expressed
its support for the combination, subject to review of the takeover prospectus to
be filed with the CBFA.
Both the strategic rationale and the timing for this combination are very clear.
The HR services market is demonstrating accelerating growth, and both ARINSO
and Northgate have enviable positions in their respective markets. Northgate is
the market leader in HR & Payroll services in the UK using proprietary software
solutions – whereas ARINSO is considered the prime supplier of SAP HR
solutions across Europe, with a growing presence in the Americas and Asia
Pacific. The dominant position of Northgate in the UK, Europe’s most important
HRO market, will considerably accelerate the roll-out of global contracts.
Combining both companies will allow to target larger global HRO deals,
optimally leveraging ARINSO’s euHReka platform.
ARINSO & Northgate to join forces – 2 May 2007
- Page 1 of 3 -
Both companies have an established off-shoring strategy, employing a
combined 700 employees in India, Malaysia and the Philippines.
It is envisaged that Northgate’s CEO, Chris Stone, will lead the combined
companies. Jos Sluys, ARINSO’s CEO, will become an Executive Board member
of Northgate and will take up a leadership role in Europe with a focus on
developing strategic accounts. He will also become the second largest
shareholder of Northgate PLC. Given the highly complementary nature of both
businesses, both management teams will remain in place and the combination
will have a positive career impact on the employees of both companies.
Chris Stone, Northgate CEO: “This transaction represents a unique opportunity
for Northgate and represents a step change in our growth and development. At
a stroke it will transform our successful HR division into a world class business,
with market-leading products that can serve the HR needs of corporate clients
on five continents, from the largest multi-nationals to SMEs. Northgate and
ARINSO are an excellent fit in terms of products, technologies, geographies and
clients. I look forward to working with Jos and his colleagues to take full
advantage of the opportunities that this presents us with.”
Jos Sluys, ARINSO CEO: “We operate in a market where three elements really
matter: references, technological edge and size. We already had a very strong
reputation with leading employers, and have been recognized for our expertise
in Human Capital Management with a focus on SAP HR & Payroll platforms. With
Northgate we now have the opportunity to make a quantum leap in terms of
market share and market coverage. The entire management team is confident
that Northgate is the right partner at the right time.”
Willy Breesch, Chairman of ARINSO International:”ARINSO’s track record
since 1994 has been impressive. Jos Sluys and his management team have
grown the company from 5 people to more than 2,600, becoming the European
market leader in HR Services. For the company, its employees, its customers
and its shareholders the combination with Northgate makes great sense. The
Board of ARINSO therefore endorses this move in the clear confidence that it
will lay the foundation for the future growth of the new company”.
ABN Amro and Allen & Overy acted as advisors to ARINSO and the seller.
(1) Closing prices on 1 May 2007:
GBP:EUR exchange rate of 1.469, Northgate share price of 87.50 pence.
- Page 2 of 3 -
About ARINSO International
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN) is a global HR Services partner offering
comprehensive HR business solutions to the world’s largest employers. ARINSO is
dedicated to HR Excellence through Strategic Consultancy, Outsourcing Services &
Technology Integration Services.
ARINSO was founded in 1994 and currently employs over 2,600 staff in 27 countries,
including Argentina, Australia, Austria, Belgium, Brazil, Canada, Denmark, Finland,
France, Germany, Italy, Luxembourg, Malaysia, Mexico, Morocco, the Netherlands, the
Philippines, Poland, Portugal, Singapore, South Africa, Spain, Sweden, Switzerland,
Thailand, the United Kingdom & the United States.
More information about ARINSO can be found on www.arinso.com.
About Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) is a market leader of software applications
and outsourcing solutions to the public safety, local government, education and human
resources sectors and is also the largest HR and payroll application supplier in the UK.
Northgate Information Solutions plc is listed on the London Stock Exchange and
included in the FTSE 250 index.
Northgate has more than 30 years’ experience in the IT market. Today the company
works closely with many corporate organisations, in addition to all of the UK’s regional
police forces, approximately 90% of UK local authorities and more than 50% of FTSE
100 companies. Headquartered in Hemel Hempstead, Northgate now employs more
than 3,200 staff and has approximately 2,700 large/medium customers and
approximately 7,000 SME customers across the UK and Ireland.
Northgate has three major divisions focused on the group’s core business areas:
Northgate HR is the specialist HRS division of Northgate Information Solutions. We are
the UK and Ireland’s leading supplier of HR, Payroll and Pensions software solutions and
services to all market sectors. Moorepay is Northgate’s small HR & Payroll specialist
division.
Northgate Public Services is the number one provider of community justice
technology solutions. Our task is to enhance public sector value through the intelligent
use of information technology and share in the economic and social benefits that this
brings.
Northgate Managed Services provides infrastructure solutions to organizations
across the public, private and not-for-profit sectors, and specialist ICT managed service
solutions in education, local government and utilities.
For more information on Northgate please visit: www.northgate-is.com
More information
Luc Osselaer
VP Communications
Tel. +32 2 558 06 70
Luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Chief Financial Officer
Tel. +32 2 558 06 70
marleen.vercammen@arinso.com
- Page 3 of 3 -
PERSBERICHT
ARINSO International bundelt krachten met
Northgate Information Solutions ter versteviging
van marktleiderschap in HR Services
Brussel, 2 mei 2007
ARINSO International (Euronext Brussel: ARIN), kondigt vandaag haar
intentie aan om samen te gaan met Northgate Information Solutions
PLC (LSE: NIS – www.northgate-is.com). De combinatie van beide
bedrijven zal bijna 6.000 werknemers tellen met een gezamelijke omzet
rond de 700 miljoen euro. Samen verstevigen beide bedrijven hun
marktleiderschap in HR & Payroll dienstverlening in Europa, met
belangrijke activiteiten in Amerika en Zuidoost-Azië.
Op 1 mei heeft Northgate een voorwaardelijke overeenkomst gesloten om
9.069.840 aandelen te kopen van ARINSO’s oprichter en CEO Jos Sluys, wat
een meerderheidsaandeel van 60,43% vertegenwoordigt, aan een prijs per
aandeel van 18,75 euro in cash plus 5 nieuwe Northgate aandelen. Aan de
huidige wisselkoers en koers van het Northgate-aandeel (1), komt dit neer op
25,18 euro per aandeel. Dit waardeert ARINSO op ongeveer 375 miljoen euro.
De transactie krijgt de steun van beide management teams en ligt enkel nog ter
goedkeuring voor aan de aandeelhouders van Northgate. De Raad van Bestuur
van Northgate raadt haar aandeelhouders unaniem aan om de deal goed te
keuren. Doelstelling is om de transactie af te ronden tegen 1 augustus 2007;
vanaf dan verwerft Northgate de controle over ARINSO International. Daarop
zal Northgate een verplicht openbaar overnamebod lanceren op alle resterende
aandelen, conform de Belgische overnameregulering. De Raad van Bestuur van
ARINSO heeft haar steun voor de combinatie uitgedrukt, onder voorbehoud van
nazicht van het overnameprospectus dat bij het CBFA zal neergelegd worden.
Zowel de strategische redenen als de timing van deze combinatie zijn duidelijk.
De markt van HR dienstverlening toont een versnelde groei en zowel ARINSO
als Northgate bekleden benijdenswaardige posities in hun respectieve markten.
Northgate is marktleider in HR & Payroll dienstverlening in het Verenigd
Koninkrijk op basis van haar eigen software oplossingen, terwijl ARINSO
beschouwd wordt als de belangrijkste leverancier van SAP HR-Services in
Europa, met een groeiende aanwezigheid op het Amerikaans continent en in
Zuidoost-Azië. De dominante positie van Northgate in het Verenigd Koninkrijk,
Europa’s belangrijkste HRO markt, zal de roll-out van wereldwijde contracten
aanzienlijk versnellen. De combinatie van beide bedrijven zal toelaten om op
ARINSO en Northgate bundelen krachten – 2 mei 2007
- pagina 1 van 3 -
grotere HR Outsourcing (HRO) contracten te mikken, daarbij optimaal gebruik
makend van ARINSO’s euHReka platform.
Beide bedrijven hebben een succesvolle off-shoringstrategie opgezet, waarbij
samen 700 werknemers in Indië, Maleisië en de Filippijnen te werk gesteld
worden.
De CEO van Northgate, Chris Stone, zal de gecombineerde groep leiden. Jos
Sluys, de CEO van ARINSO, zal uitvoerend bestuurder worden van Northgate en
een leidende rol opnemen in Europa met een focus op de ontwikkeling van
strategische klanten. Hij zal ook de op één na grootste aandeelhouder van de
groep worden. Vermits beide bedrijven erg complementair zijn, zullen de
bestaande management teams in functie blijven en zal de combinatie een
positieve invloed hebben op de loopbaan van de werknemers van beide
ondernemingen.
Chris Stone, Northgate CEO: “Deze transactie is een unieke opportuniteit voor
Northgate en vertegenwoordigt een belangrijke stap in onze groei en
ontwikkeling. Hiermee wordt onze succesvolle HR afdeling in een klap een
bedrijf van wereldklasse, met producten die kunnen dienen om de HR noden
van corporate klanten op vijf continenten te bedienen, zowel voor de grootste
multinationals als voor KMO’s. Northgate en ARINSO zijn perfect complementair
wat betreft producten, technologieën, locaties en klanten. Ik kijk er dan ook
naar uit om samen te werken met Jos en zijn collega’s om maximaal voordeel
te halen uit de mogelijkheden van deze transactie.”
Jos Sluys, CEO van ARINSO: “We zijn actief in een markt waar drie elementen
echt van belang zijn: referenties, technologische voorsprong en omvang. We
hadden al een erg sterke reputatie bij grote werkgevers en we worden
algemeen gerespecteerd voor onze expertise op het vlak van Human Capital
Management en SAP HR & Payroll platformen. Het samengaan met Northgate
biedt ons nu de opportuniteit om een quantumsprong te maken qua
marktaandeel. Het voltallige managementteam heeft alle vertrouwen dat
Northgate de juiste partner op het juiste moment is.”
Willy Breesch, Voorzitter van de Raad van Bestuur van ARINSO International
voegt toe: “De groei van ARINSO sinds 1994 is indrukwekkend. Jos Sluys en
zijn managementteam hebben deze onderneming doen uitgroeien van 5
mensen tot meer dan 2.500 werknemers, tot een Europese marktleider in HR
dienstverlening. Voor het bedrijf, haar werknemers, haar klanten en haar
aandeelhouders is het samengaan met Northgate erg zinvol. De Raad van
Bestuur van ARINSO heeft daarom het volste vertrouwen dat deze stap de basis
zal leggen voor de toekomstige uitbouw van het nieuwe bedrijf”.
Tijdens de gehele transactie traden ABN Amro en Allen & Overy op als adviseurs
van ARINSO en de verkopende aandeelhouder.
(1) Koers van het aandeel op 1 mei 2007:
GBP:EUR wisselkoers 1.465, Northgate aandelenkoers van 87.75 pence.
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Over ARINSO International
ARINSO International (Euronext Brussels: ARIN) is een wereldwijde HR services
dienstverlener die innovatieve HR oplossingen levert aan grote en middelgrote
werkgevers. ARINSO streeft naar HR Excellence door Strategisch Advies, Outsourcing
Services en Technology Integration Services.
ARINSO is opgericht in 1994 en heft momenteel meer dan 2.600 medewerkers in 27
landen waaronder Argentinië, Australië, België, Brazilië, Canada, Denemarken, Finland,
Frankrijk, Duitsland, Italië, Luxemburg, Maleisië, Mexico, Marokko, Nederland, de
Filippijnen, Oostenrijk, Polen, Portugal, Singapore, Spanje, Thailand, het Verenigd
Koninkrijk, de Verenigde Staten, Zuid-Afrika, Zweden en Zwitserland.
www.arinso.com
Over Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) is een marktleider in softwaretoepassingen
en outsourcingsoplossingen voor de sectoren van openbare veiligheid, lokale
overheden, onderwijs en HR en is eveneens de grootste leverancier van HR en payroll
toepassingen in de UK. Northgate Information Solutions plc is genoteerd op de London
Stock Exchange en maakt deel uit van de FTSE 250 index.
Northgate heeft meer dan 30 jaar ervaring de in IT markt. Vandaag werkt het bedrijf
nauw samen met heel wat corporate organisaties, naast de volledige regionale Britse
politie, bijna 90% van de lokale Britse overheden en meer dan de helft van de FTSE 100
bedrijven. Northgate heeft haar hoofdkwartier in Hemel Hempstead, stelt meer dan
3.200 mensen te werk en heeft bijna 2.700 grote en 7.000 kleine en middelgrote
klanten in het Verenigd Koninkrijk en Ierland.
Northgate heeft drie grote afdelingen voor elk van de kernactiviteiten van de groep:
Northgate HR is de afdeling van Northgate Information Solutions die zich specialiseert
in HR services. Northgate HR is de belangrijkste leverancier van software-oplossingen
voor HR, Payroll en Pensioenen. Moorepay is een afdeling van Northgate die zich
specialiseert in HR & Payroll oplossingen voor KMO’s.
Northgate Public Services is de belangrijkste leverancier van technologie ten dienste
van openbare besturen. De missie van Northgate Public Services bestaat eruit om
intelligente technologische oplossingen binnen het bereik van de openbare besturen te
brengen.
Northgate Managed Services levert oplossingen op vlak van infrastructuur aan privébedrijven, openbare besturen en non-profit organisaties en gespecialiseerde ICT
managed services aan onderwijsinstellingen, lokale overheden en dienstverleners.
Meer informatie over Northgate is beschikbaar op www.northgate-is.com
Meer informatie
Luc Osselaer
VP Communications
Tel. +32 2 558 06 70
luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Tel. +32 2 558 06 70
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COMMUNIQUE DE PRESSE
ARINSO International s’allie à Northgate
Information Solutions en consolidant sa forte
position dans le marché des services RH
Bruxelles, le 2 mai 2007
ARINSO International (Euronext Bruxelles: ARIN), annonce
aujourd’hui son intention de s’allier à Northgate Information Solutions
PLC (LSE: NIS – www.northgate-is.com). La combinaison des deux
sociétés comptera près de 6.000 employés et environ 700 millions
d’euros de chiffre d’affaires. Les deux sociétés renforceront leur
importante position au niveau des services RH et de Paie en Europe, ainsi
qu’en Amérique et en Asie Pacifique.
Le premier mai, Northgate a signé un accord conditionnel afin d’acquérir
9.069.840 actions détenues par Jos Sluys, le fondateur et CEO d’ARINSO,
représentant un intérêt majoritaire de 60,43%, à un prix par action de 18,75
euros en cash ainsi que 5 nouvelles actions Northgate. Suivant le taux de
change du premier mai et le cours de l’action Northgate (1), ceci représente
25,18 euro par action, valorisant ARINSO à environ 375 millions d’euros.
La transaction est supportée par le management des deux sociétés et ne doit
être approuvée que par les actionnaires de Northgate. Le Conseil
d’Administration de Northgate conseille à l’unanimité aux actionnaires
d’approuver la transaction. Le but est de finaliser cette transaction le premier
août 2007 au plus tard ; à partir de ce moment, Northgate obtiendra le contrôle
sur ARINSO International. Par conséquent, Northgate lancera une offre publique
obligatoire portant sur l’ensemble des actions restantes, conformément à la
législation sur les offres publiques en Belgique. Le Conseil d’Administration
d’ARINSO supporte cette alliance, sous réserve de l’approbation du prospectus
de l’opération par la CBFA.
Les raisons stratégiques ainsi que le timing de cette alliance sont claires. Le
marché des services RH présente une croissance accélérée et Northgate et
ARINSO bénéficient d’une excellente position dans leurs marchés respectifs.
Northgate est le leader du marché en ce qui concerne les services RH et de Paie
au Royaume Uni utilisant leurs propres solutions informatiques. ARINSO est
considéré comme le plus important fournisseur de services basés sur SAP HR en
Europe, avec une présence croissante en Amérique et en Asie Pacifique. La forte
position de Northgate au Royaume Uni permettra d’accélérer le roll-out des
contrats mondiaux, étant donné que le Royaume Uni représente souvent un
marché clé en HR Outsourcing (HRO) pour accéder à l’Europe. La combinaison
ARINSO s’allie à Northgate– 2 mai 2007
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des deux sociétés permettra de poursuivre des contrats d’externalisation RH
plus importants.
Les deux sociétés ont établi une stratégie offshoring, employant un total de 700
collaborateurs en Inde, en Malaisie et aux Philippines.
Le CEO de Northgate, Chris Stone, prendra la direction du nouveau groupe. Jos
Sluys, le CEO d’ARINSO, sera administrateur de Northgate et assumera un rôle
exécutif en Europe visant au développement des grands comptes clients. Il sera
également le deuxième actionnaire de Northgate PLC. Les sociétés étant très
complémentaires, les équipes de gestion resteront en place et les employés du
groupe bénéficieront d’opportunités de carrière attractives.
Chris Stone, CEO de Northgate: « Cette transaction est une opportunité
unique et représente une étape importante dans notre croissance et notre
développement. Ceci transforme notre performante division RH en une activité
de classe mondiale, bénéficiant de produits leader dans leur marché qui
adressent les besoins RH des grands clients à travers cinq continents, aussi bien
les plus grandes multinationales que les PMEs. La complémentarité entre
Northgate et ARINSO est vraiment excellente en termes de produits,
technologies, régions géographiques et clients. Notre ambition est de collaborer
avec Jos et ses collaborateurs afin de bénéficier au maximum des opportunités
que cette transaction représente. »
Jos Sluys, CEO d’ARINSO : « Nous sommes actifs dans un marché où trois
éléments sont très importants : les références, l’avantage technologique et la
taille. Nous avions déjà une réputation impeccable auprès de grands
employeurs et nous sommes respectés pour notre expertise au niveau de la
Gestion du Capital Humain ainsi que pour nos plateformes SAP RH et de Paie.
Le fait de s’allier à Northgate nous offre l’opportunité d’effectuer un très grand
pas en avant au niveau de notre présence dans le marché. L’équipe de gestion
est entièrement confiante que Northgate est le bon partenaire au bon
moment. »
Willy Breesch, Président du Conseil d’Administration d’ARINSO International
ajoute: “Les performances d’ARINSO depuis 1994 sont simplement
impressionnantes. Jos Sluys et son équipe ont fait croître cette société de 5
personnes jusqu’à plus de 2.500 employés et en un leader du marché européen
en matière de services RH. Pour la société, comme pour ses employés, ses
clients et ses actionnaires, l’accord avec Northgate a beaucoup de sens. Le
Conseil d’Administration d’ARINSO a donc entièrement confiance en cette étape
qui est à la base de l’expansion future de la nouvelle société. »
ABN Amro et Allen & Overy sont intervenus en qualité de conseillers d’ARINSO
et du vendeur.
(1) Cours de l’action le premier mai 2007
GBP:EUR taux de change 1.469, cours de l’action Northgate: 87.50 pence.
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A propos d’ARINSO International
ARINSO International (Euronext Bruxelles: ARIN) est un partenaire de Services RH
proposant des solutions d’entreprise RH novatrices aux plus grandes sociétés
mondiales. ARINSO se consacre à l’Excellence des Ressources Humaines au travers de
conseils stratégiques, de services d’externalisation et de services d’intégration de
technologies.
ARINSO a été fondé en 1994 et emploie actuellement plus de 2.600 personnes dans 27
pays: la Belgique, le Luxembourg, les Pays-Bas, la France, l’Espagne, le Portugal,
l’Italie, le Royaume Uni, l’Allemagne, l’Autriche, la Suède, la Finlande, la Pologne, les
Philippines, la Suisse, les Etats-Unis, le Canada, l’Argentine, le Brésil, le Mexique,
Singapour, la Malaisie, la Thaïlande, le Maroc, le Danemark, les Philippines et l’Afrique
du Sud. www.arinso.com
A propos de Northgate
Northgate Information Solutions (LSE: NIS) est un leader du marché en matière de
solutions informatiques et d’externalisation pour les secteurs de la sécurité publique,
gouvernement local, enseignement et ressources humaines. La société est aussi le plus
grand fournisseur d’applications RH et de Paie au Royaume Uni. Northgate Information
Solutions plc est cotée sur la bourse de Londres et fait partie du FTSE 250.
Northgate a plus de 30 ans d’expérience dans le marché IT. Aujourd’hui la société
collabore étroitement avec de multiples grandes organisations, ainsi que l’ensemble des
services régionaux de police du Royaume Uni, environ 90% des autorités locales et plus
de la moitié des sociétés du FTSE 100. Ayant son siège social à Hemel Hempstead,
Northgate emploie plus de 3.200 collaborateurs et a environ 2.700 grands clients et
environ 7.000 clients PME à travers le Royaume Uni et l’Irlande.
Northgate consiste de 3 divisions qui représentent les activitités principales du groupe:
Northgate HR est la division de Northgate Information Solutions spécialisée en
services RH. Northgate HR est le premier fournisseur des solutions informatiques en
matière de RH, de Paie et des Pensions à travers le Royaume Uni et l’Irlande. Moorepay
est la division de Northgate qui se focalise sur les PMEs.
Northgate Public Services est le premier fournisseur de solutions technologiques au
niveau de la justice. La mission de Northgate Public Services est d’améliorer la valeur
du secteur public à travers l’usage intelligent de la technologie et de bénéficier des
gains économiques et sociales apportés.
Northgate Managed Services fournit des solutions au niveau de l’infrastructure aux
organisations dans les secteurs publics et privés, ainsi que des services TIC spécialistes
dans les secteurs de l’enseignement, le gouvernement local et les services.
Pour plus d’informations, visitez www.northgate-is.com.
Plus d’informations
Luc Osselaer
VP Communications
Tél. +32 2 558 06 70
luc.osselaer@arinso.com
Marleen Vercammen
Tél. +32 2 558 06 70
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For immediate release
15 May 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PIC
NORTHGATE ACQUIRES AN 8.42 PER CENT. SHAREHOLDING INARINSO
The Board of Northgate Information Solutions pic ("Northgate") today announces that it has
acquired, in aggregate, 1,264,064 shares in ARINSO International NV (UARINSOM ) in an off
market purchase. The ARINSO shares acquired represent approximately 6.42 per cent. of
the outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share in cash for a
total consideration of «Ei1.6 million.
On 2 May 2007, the Board of Northgate announced that Northgate had entered into an
agreement with Mr Jos Sluys, the Chief Executive of ARINSO, to acquire his holding of
9,069,840 shares in ARINSO (representirig approximately 60.43 per cent. of the outstanding
share capital of ARINSO) for a consideration comprising E18.75 in cash and 5 Northgate
shares per ARINSO share. Completion of this acquisition, which is conditional on Northgate
shareholder approval, wiil trigger an obligation for Northgate to launch a public offer in
Belgium to acquire the remaining ARINSO shares pursuant to the Belgian rules on public
takeovers.
In accordance with the Belgian miles on public takeovers, Northgate's mandatory offer wdill
have to be made at the higher of El18.75 in cash and 5 Northgate shares or «25.00 in cash on
the date when the terms of the mandatory offer are formally announced. If Northgate is
required to launch an offer of E25.00 in cash per ARINSO share, the Board of Northgate
expects to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haîf of June 2007 <i.e. the formai announcement to be
made by the Belgian Banking Finance and Insurance Commission in accordance with article
6 of the Belgian Royal Decree of 8 Novem ber 1989 on public takeovers and change of control
in companies).
Foilowving completion of the acquisition of shares from Mr Jos Sîuys and the acquisition of
shares announced today, Northgate would own approximateiy 68.85 per cent. of the
outstanding share capital of ARINSO.
This announcement is made in accordance with article 70of the aforementioned Royal Decree.
For further enqulries, pisase contact:,
Northgate Information Solutions pic
Chris Stone I John Stier
+44 1442 232 424
Maitland
Neil Bennett I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
19 May 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PLC
NORTHGATE ACQUIRES AN ADOITIONAL 79,500 SHARES UN ARINSO
Foilowing the announcement on 15 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
("Northgate") acquired 1,264,064 shares in ARINSO International NV (sARINSOn) in an off
market purchase, Northgate today announces that it has acquired an additional 79,500
shares, in ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 0.53 par cent of
the outstanding share capital of ARINSO and were acqulred for E25.00 per share in cash for a
total consideration of E2.0 million.
Northgate now owns, in aggregate, 1,343,564 shares in ARINSO representing approximately
8.95 par cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Beigian ruies on public takeovers, Northgate's mandatory offer wiil
have to be made at the higher of El 8.75 in cash and 5 Northgate shares or E25.00 in cash on
the date when the termis of the mandatory offer are formally announced. If Northgate is
expeots to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haif of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
made by the Beigian Banking Finance and insurance Commission in accordance with article
6 of the Belgian Royal Decree of 8 November 1989 on public takeovers and change of control
in companies>.
This announcement is made in accordance with article 7 of the aforementioned Royal Decree.
For further onquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maitiand
+44 20 7379 5151
For immediate reicase
25 May 2007
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 7.70 PER CENT. SHAREHOLDING IN
ARINSO
Following the announcement on 15 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
(«Northgate") acquired 1,264,064 shares in ARINSO International NV ("ARINSO") in an off
market purchase, Northgate today announces that it has acquired an additionai 1,155,499
shares in ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 7.70 per cent of
the outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share in cash for a
Aiso, on 19 May 2007, Northgate announced the acquisition of 79,500 shares in ARINSO.
Northgate now owns, in aggregate, 2,499,063 shares in ARINSO representing approximateIy
16.65 per cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian miles on public takeovers, Northgate's mandatory offer will
expects to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the ternis of the offer during the second haîf of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
6 of the Beigian Royal Decree of 8 Novem ber 1989 on public takeovers and change of control
in companles).
For further enquiries, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
Neil Bennett/I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
4 June 2007
NORTHGATE INFORMATION SOLUTIONS PIC
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 3.97 PER CENT. SHAREHOLDING IN
ARINSO
Foilowqing the announcement 25 May 2007 that Northgate Information Solutions pic
(MNorthgate") acquired, In aggregate 2,499,063 shares in ARINSO International NV
(MARINSO9), Northgate today announces that it has acquired an additional 596,082 shares ln
ARINSO. The ARINSO shares acquired represent approximately 3.97 par cent of the
outstanding share capital of ARINSO and were acquired for E25.00 per share ln cash for a
20.62 par cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian rules on public takeovers, Northgate's mandatory offer wvill
have to be made at the higher of El 8.75 in cash and 5 Northgate shares or E25.00 ln cash on
requlred to iaunch an offer of E25.00 in cash par ARINSO share, the Board of Northgate
expects to be in a position to, accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haIt of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
in companies>.
For further enquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
+44 20 7379 5151
Il June 2007
NORTHGATE ACQUIRES AN ADDITIONAL 0.3 PER CENT. SHAREHOLDING UN ARINSO
Following the announicement 4 June 2007 that Northgate Information Solutions pic
("Northgate"> acquired, ln aggregate 3,095,145 shares in ARINSO International NV
(uARINSO"), Northgate today announces that ht has acquired an additional 45,000 shares in
ARINSO. The ARINSO shares aoquired represent approximately 0.3 per cent of the
outstanding share, capital of ARINSO and were acquired for C25.00 per share in cash for a
total consideration of El .1 million.
20.92 per cent of the outstanding share capital of ARINSO.
In accordance with the Belgian rules on public takeovers, Northgate's mandatory offer WIl
the date when the terms of the mandatory ofler are formally announced. If Northgate la
expeots, to be in a position to accelerate proceedings and procure a formai announcement on
the terms of the offer during the second haîf of June 2007 (i.e. the formai announcement to be
made by the Belgian Banking Finance and Insurance Commission in accordance wvith article
in companies>.
This announicement is made in accordance with article 7 of the aforementioned Royal Decree.
For further enquirles, please contact:
+44 1442 232 424
Maltland
Neil Bennett/I Amanda Martyr
+44 20 7379 5151
NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN
OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA OR JAPAN
15 June 2007
NORTHGATE COMPLETES ACQUISITION OF MAJORITY STAKE IN ARINSO AND WILL
MAKE A SUBSEQUENT MANDATORY PUBLIC CASH OFFER FOR THE REMAINING
SHARES
This announcement is made in accordance with article 7 of the Belgian Royal Decree of 8
November 1989 on public takeovers and change of control in companies.
Northgate, the UK’s leading supplier of specialist software, IT services and outsourcing
solutions to the HR and public services markets, announces that it has completed the
acquisition of a 60.43 per cent interest in ARINSO, a leading global provider of HR
outsourcing and related services.
As per the announcement on 2 May 2007 of the signing of the Share Purchase Agreement (of
1 May 2007) and following the shareholder approval received at Northgate’s extraordinary
general meeting on 15 June 2007, Northgate has completed the acquisition from Jos Sluys,
the Chief Executive of ARINSO, of his holding of 9,069,840 ARINSO shares (representing
approximately 60.43 per cent of the outstanding share capital of ARINSO) for €18.75 in cash
and 5 new Northgate shares per ARINSO share. The Share Purchase Agreement values
each ARINSO share at €24.611,2 and the total consideration for the stake at €223.2 million
(£150.9 million)1,2.
Application has been made for the 45,349,200 new Northgate shares issued to Jos Sluys in
respect of the Share Purchase Agreement, to be admitted to the Official List of the UK Listing
Authority and the London Stock Exchange’s market for listed securities. It is expected that
listing will become effective and that dealing will commence at 8.00 a.m on Monday 18 June
2007.
Following the completion of the Share Purchase Agreement, Northgate owns 12,209,985
ARINSO shares (representing approximately 81.35 per cent of the outstanding share capital
of ARINSO) and will launch a mandatory public offer to acquire the remaining shares in
ARINSO in accordance with Belgian rules on public takeovers.
The mandatory public takeover will be launched at a cash price per ARINSO share of €25.00,
which is the price paid by Northgate in a number of off-market purchases between 15 May
2007 and 11 June 2007 to acquire a total of 20.92 per cent of ARINSO’s outstanding share
capital, and which is higher than the above mentioned value of the ARINSO share under the
Share Purchase Agreement. The total consideration for the whole of the share capital of
ARINSO upon full acceptance of the offer would be approximately €371.7 million
(£251.3million)1,2,3.
Subject to approval of the public takeover prospectus by the Belgian Banking Finance and
Insurance Commission, Northgate will pursue a four weeks’ offer period, starting early July
2007. Exact start and end date of the offer period will be announced as soon as the takeover
prospectus has been approved. If as a result of the public takeover (or a mandatory
reopening), Northgate would come to hold more than 95 per cent of ARINSO’s outstanding
share capital, it will launch a squeeze-out offer to acquire the remaining ARINSO shares at
the same price.
Notes
1 GBP:EUR exchange rate of 1.479 as at 15 June 2007
2 Northgate share price of 79.25 pence, the closing price on 15 June 2007
3 ARINSO shares in issue of 15.01 million
For further enquiries, please contact:
Northgate Information Solutions plc
Chris Stone / John Stier
ARINSO International NV
Luc Osselaer / Marleen Vercammen
+44 1442 232 424
+32 2 558 06 70
Rothschild (Financial Adviser)
Dominic Hollamby / Matthew Metcalfe
+44 20 7280 5000
Citi (Financial Adviser)
Mark Fisher
+44 20 7986 8525
Citi (Broker)
Andrew Chapman / Mathew Wootton
Maitland (Financial PR)
Neil Bennett /Amanda Martyr
+44 20 7986 0505 / +44 20 7986 9299
+44 20 7379 5151
NM Rothschild & Sons Limited, which is regulated by the Financial Services Authority for the
conduct of investment business in the United Kingdom, is acting exclusively for Northgate and
no one else in connection with the matters set out in this document and NM Rothschild &
Sons Limited will not be responsible to anyone other than Northgate for providing the
protections afforded to clients of NM Rothschild & Sons Limited, nor for providing advice in
relation to such matters.
Citigroup Global Markets Limited, which is regulated by the Financial Services Authority for
the conduct of investment business in the United Kingdom, is acting exclusively for Northgate
and no one else in connection with the matters set out in this document and Citigroup Global
Markets Limited will not be responsible to anyone other than Northgate for providing the
protections afforded to clients of Citigroup Global Markets Limited, nor for providing advice in
relation to such matters.
Notes to Editors
1. Northgate (www.Northgate-is.com), listed on the London Stock Exchange, is a market
leader of software applications and outsourcing solutions to the public safety, local
government, education and human resources sectors. Headquartered in Hemel
Hempstead, Northgate now employs more than 3,200 staff and has approximately 2,700
large/medium customers and approximately 7,000 small to medium enterprise (“SME”)
customers across the UK and Ireland. Northgate works closely with many corporate
organisations, as well as approximately 90% of the UK's local authorities, and all of its
police forces.
Certain statements made in this announcement are forward looking statements. Such
statements are based on current expectations and are subject to a number of risks and
uncertainties that could cause actual results and performance to differ materially from any
expected further results or performances, express or implied, by the forward looking
statements. Factors that might cause forward looking statements to differ materially from
actual results include, among other things, political, regulatory and economic factors.
Northgate assumes no responsibility to update any of the forward looking statements
contained in this announcement. Further, any indication in this announcement of the price at
which Shares have been bought or sold in the past cannot be relied upon as a guide to future
performance.
The information in this announcement is not for release, publication or distribution, directly or
indirectly, to persons in the United States.
This document does not constitute an offer to issue or sell, or the solicitation of an offer to
acquire subscribe for or buy, any Shares to any person in any jurisdiction, including without
limitation, the United States, Canada, Australia and Japan.
Definitions
“Acquisition”
the proposed acquisition of ARINSO by Northgate;
“ARINSO”
ARINSO International NV;
“Citi”
Citigroup Global Markets Limited
“HR”
human resources;
“IT”
information technology;
“Northgate” or the “Company”
Northgate Information Solutions plc;
“Rothschild”
N M Rothschild & Sons Limited;
“Share Purchase Agreement”
the conditional agreement between the Company
and Mr Jos Sluys dated 1 May 2007 as amended
under which the Company has agreed to acquire Jos
Sluys’ shareholding in ARINSO;
“Shares”
ordinary shares of 10 pence each in the share capital
of the Company; and
“UK Listing Authority”
the Financial Services Authority acting in its capacity
as the competent authority for the purposes of Part
VI of the Financial Services and Markets Act 2000

Offre Publique d`Acquisition Obligatoire

Transcription

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