11 Champions UI Anlagestrategie

11 Champions UI
Der erste Dachfonds, der wie eine Fußballmannschaft funktioniert
Nürnberg, 05.12.2008
Berenberg Bank
Eine der ältesten Privatbanken der Welt
Daten und Fakten:
• Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG wurde 1590 gegründet.
• Über 800 Mitarbeiter an insgesamt 15 Standorten (In- u. Ausland).
• Verwaltetes Vermögen von aktuell ca. 19 Mrd. Euro.
• Unternehmerisches Denken durch persönlich haftende Partner.
• Größtenteils im Besitz der drei phG sowie der Familie
von Berenberg-Gossler; vier weitere Kommanditisten.
Wir verbinden Tradition mit Innovation – immer im Sinne unserer Kunden
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Berenberg Bank
Vermögenserhalt steht im Vordergrund
Kernkompetenzen eines über 400 Jahre
alten Familienunternehmens
Vermögenserhalt
Kontinuierlicher,
planbarer
Vermögenszuwachs
Generationenübergreifende Sicherung
des Wohlstandes
Schnelligkeit, Flexibilität, Diskretion und Vertrauen
bilden die Grundlage für eine langfristige partnerschaftliche Zusammenarbeit
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Berenberg Bank
Überblick Kennzahlen
Haftendes Eigenkapital (in € Mio.)
Bilanzsumme
(in € Mio.)
Bilanzgewinn
(in € Mio.)
Eigenkapitalrendite
vor Steuern
Aufwands-ErtragsRelation
Mitarbeiterzahl zum
31.12.
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2002
2003
2004
2005
2006
2007
125
130
135
140
145
155
1.943
1.852
1.919
2.294
2.718
3.600
41
37
40
50
54
61
50,8%
39,4%
40,6%
49,8%
52,5%
56,1%
44,7%
48,9%
49,9%
55,5%
65,3%
66,5%
391
406
436
482
591
760
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Anlageschwerpunkt
Mit einem guten Sturm gewinnt man Spiele
_
Mit einer guten Abwehr wird man Meister
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Anlageschwerpunkt
• Weltweit investiertes Sondervermögen, dessen Grundstruktur aus
50% Aktienanteil und 50% defensiven Investments (Rentenfonds,
offene Immobilienfonds) besteht.
• Je nach Marktlage kann die Aktienquote deutlich erhöht oder
verringert werden.
• Investitionen in qualitativ hochwertige Zielfonds, deren Manager
in der Vergangenheit überdurchschnittliche Anlageergebnisse
erzielt haben.
• Zur weiteren Diversifizierung ist eine Investition in Zertifikate
möglich (z.B. Discountzertifikate).
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Anlagestrategie (defensiv)
„Die Null muss stehen!“
Huub Stevens
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Anlagestrategie (defensiv)
• Neutrale Gewichtung bei 25% Rentenfonds
und 25% offenen Immobilienfonds.
• Aktives Management der defensiven Komponente durch
Über- und Untergewichtung der Renten-/Immobilienfonds.
• Auswahl der Laufzeitenstruktur der Rentenfonds
in Abhängigkeit von der erwarteten Zinsentwicklung.
• Discountzertifikate mit hohem Sicherheitspuffer besonders
in Zeiten hoher Volatilität als interessante Alternative.
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Anlagestrategie (offensiv)
„Das Runde muss ins Eckige“
Sepp Herberger
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Anlagestrategie (offensiv)
• Der überwiegende Teil des Aktienengagements wird in
global agierende Stockpicker-Fonds investiert.
• Regionenfonds ergänzen den weltweiten Ansatz und geben
die Möglichkeit, Schwerpunkte zu setzen.
• Interessante Themengebiete (z.B. Energie, Agrarwirtschaft)
können über einzelne Branchenfonds beigemischt werden
und runden das Aktienportfolio ab.
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Anlagestrategie (1)
Die Suche nach den „besten“ Fondsmanagern
• Fondsauswahl nur aufgrund der Wertentwicklung ist nicht
ausreichend, weitere Informationen werden benötigt.
• Bessere Beurteilung eines Fonds über die Kennzahl Alpha
sowie die Elastizität möglich.
• Alpha misst die Outperformance eines Fonds gegenüber
der Benchmark. Je größer der Alpha-Wert eines Fonds,
desto höher ist die Mehrperformance.
• Elastizität misst das Verhalten eines Fonds in Auf- und
Abschwungphasen. Man unterscheidet zwischen positiver
und negativer Elastizität.
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Anlagestrategie (2)
Auswahl aktiver Fondsmanager
• Eine Outperformance kann nur durch einen aktiven
Management-Ansatz erreicht werden.
• Aktiv gemanagte Fonds können von den Ineffizienzen der
Kapitalmärkte profitieren (Über-/Untergewichtungen).
• Konsequentes Stockpicking – keine Rücksichtnahme auf die
Benchmark – ist daher die Basis für eine Outperformance.
• Dieser Managementansatz schlägt sich meist in einer
besseren Wertentwicklung nieder.
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Exkurs aktives Management
Regionengewichtung des MSCI World in %
USA
54,81
Europa
30,83
Japan
10,00
Asien / Paz.
4,36
0
10
20
30
40
50
60
per 30.09.2008
Quelle: Datastream
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Exkurs aktives Management
Rel. Entwicklung Dt. Telekom vs. DAX
DAX
Dt. Telekom AG
Zeitraum: 30.09.2003 – 30.09.2008; Quelle: Bloomberg
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Auswahlprozess Aktienfonds
• Die Anzahl der in Deutschland angebotenen Aktienfonds
beläuft sich auf über 5.000.
• Eine „blinde“ Auswahl anhand der Rennlisten in Zeitungen
und Zeitschriften führt i.d.R. zu schlechten Ergebnissen.
• Lösung: von der Berenberg Bank entwickeltes, zweistufiges
quantitatives Rating-System (BFS – Berenberg Fund Score).
• Identifizierte Fonds werden anhand einer qualitativen Prüfung
auf Stärken und Schwächen durchleuchtet.
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Qualitative Prüfung
• Neben der quantitativen Prüfung hat die nachgeschaltete
qualitative Prüfung der Fonds eine hohe Bedeutung; nur hier
können evtl. vorhandene Schwachstellen aufgedeckt werden.
• Begutachtung u.a. folgender Kriterien:
•
•
•
•
Person des Fondsmanagers bzw. Fondsmanagerwechsel
Fondsvolumen
Konsistenz der Anlagestrategie
einzelne Portfolio-Positionen
• Vorteil: Gute Fonds ohne entsprechende Historie fallen nicht
durch das Raster.
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Qualitative Prüfung (Fondsmanager)
• Anko Beldsnijder managte den ABN
AMRO Europe Equity Fund seit
seiner Auflegung bis zu seinem
Ausscheiden bei ABN AMRO
Ende August 2000 und erzielte eine
konstante Outperformance.
• Nach seinem Weggang
verschlechterte sich die
Performance des Fonds deutlich,
der Fonds konnte nie an seine
vergangenen Erfolge anknüpfen.
Quelle: Lipper InvestBase
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Qualitative Prüfung (Fondsvolumen)
Ein steigendes
Fondsvolumen
bedeutet:
Outperformance-Chance
• Verwässerung von
Anlageideen
Volumen
• schrumpfendes
Anlageuniversum
• geringere
Flexibilität
Quelle: eigene Darstellung
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Allokation des Fonds per 30.09.2008
Rentenfonds;
11,80%
Aktienfonds
Europa; 5,37%
Aktienfonds
Welt; 19,50%
Aktienfonds
Asien; 1,58%
Aktienfonds
USA; 6,74%
Aktienfonds
Japan; 2,53%
Immobilienfonds;
49,87%
Liquidität; 2,61%
Quelle: UIG; eigene Berechnungen
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Positionen des Fonds per 30.09.2008
Die Fonds-Positionen (defensiv):
KanAm grundinvest
13,80%
UBS (D) 3 Kontinente
12,90%
iShares eb.rexx Gov. Germ. 2,5-5,5
11,80%
AXA Immoselect
11,62%
Morgan Stanley P2 Value
11,55%
Quelle: UIG; eigene Berechnungen
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Positionen des Fonds per 30.09.2008
Die Fonds-Positionen (offensiv):
Lingohr-Systematic-LBB-Invest
9,76%
Sparinvest Global Value
9,74%
UBAM Neub. Berman US Equity Value
6,74%
Carmignac Grande Europe
5,37%
db x-trackers MSCI Japan
2,53%
UBAM South Pacific and Asia Equity
1,58%
Quelle: UIG; eigene Berechnungen
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Anlegerprofil
• Klassischer Vermögensverwaltungsfonds (gemischter Fonds).
• Für Anleger, die an den Chancen der weltweiten Aktienmärkte
partizipieren wollen und eine zusätzliche Risikodiversifizierung
im Vergleich zu einem Aktienfonds wünschen.
• Erreichen einer hohen Risikodiversifikation durch Aktien-,
Renten- und Immobilienfonds.
• Anlagehorizont: mittel- bis langfristig.
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Vorteile für den Anleger
• Weltweit unabhängiges Vermögensmanagement
unter einem Fondsdach.
• Objektive Fondsauswahl.
• Ständige Analyse der ausgesuchten Fonds
und der Leistungen der Fondsmanager.
• Aktives Reagieren auf neue Markttrends.
• Risikodiversifizierung durch weltweite Streuung.
• Kauf der Fonds zum NAV.
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Fondsdaten des
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Fondsgesellschaft
Universal-Investment-Gesellschaft mbH,
Frankfurt am Main
Fondsberater
Berenberg Private Capital GmbH, Hamburg
Depotbank
Berenberg Bank, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Hamburg
Fondswährung
Euro
Ausgabeaufschlag
5,0%
Ausschüttung
thesaurierend
Ende des Geschäftsjahres
jeweils 30. September
Preisfeststellung
werktäglich*, Inventarwert
Preisinformationen
Reuters, www.berenberg.de, www.universal-investment.de
Handel
werktäglich*, basierend auf dem ermittelten Inventarwert
Auflegungsdatum
29.10.2007
Erster Rücknahmepreis
€ 50,00
Wertpapierkennnummer
A0M YGW
ISIN
DE000A0MYGW4
Risikoklasse
2**
* Außer samstags sowie ausgenommen Feiertage am Sitz der Kapitalanlagegesellschaft
** Bitte beachten Sie, dass unsere Eingruppierung der Fonds gemäß den bei der European Bank for Fund Services GmbH hinterlegten Risikoklassen von der
anderer Banken abweichen kann.
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Wichtige Informationen
Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um eine Information zur Werbung
für ein Produkt der Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main. Es
stellt keine Finanzanalyse im Sinne des § 34b WpHG, Anlageberatung,
Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Finanzinstrumenten dar. Für
individuelle Beratungsgespräche wenden Sie sich bitte an die Mitarbeiter Ihrer Bank,
die prüfen können, ob dieses Produkt zu Ihrer individuellen Anlagestrategie passt.
Sie sollten eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage des
Verkaufsprospektes treffen, dem die vollständigen Bedingungen zu entnehmen sind.
Dieser sowie der aktuelle Rechenschafts- und ggf. Halbjahresbericht kann bei der
Fondsgesellschaft , der Universal-Investment-Gesellschaft mbH [Erlenstraße 2,
60325 Frankfurt am Main; Tel. 069 / 71043 - 0 oder Fax 069 / 71043 - 700 oder EMail info@ui-gmbh.de] kostenlos angefordert werden und steht unter der
Internetadresse www.berenberg.de zur Verfügung. Diese Präsentation ersetzt keine
rechtliche, steuerliche oder finanzielle Beratung.
Stand: Oktober 2008
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„Ich sage nur ein Wort: Vielen Dank!“
Horst Hrubesch
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