J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund

Transcription

J O Hambro Capital Management
UK Umbrella Fund
Zwischenbericht (ungeprüft)
für das am 30. Juni 2011 endende Halbjahr
Inhaltsverzeichnis
2
Bericht des Authorised Corporate Director
1
Darlegung der Zuständigkeitsbereiche des Authorised Corporate
Director
Zulassungsstatus
1
1
Bestätigung der Abschlüsse durch den
Authorised Corporate Director
1
Gesamtergebnisrechnung
2
Konsolidierte Aufstellung der Veränderung des Nettovermögens
der Anteilinhaber
2
Gesamtbilanz
3
Abschlüsse der einzelnen Fonds:
J O Hambro Capital Management UK Dynamic Fund
J O Hambro Capital Management UK Equity Income Fund
J O Hambro Capital Management UK Opportunities Fund
5
19
35
Weitere Informationen
47
Adressverzeichnis
48
Bericht des Authorised Corporate Director für den am 30. Juni 2011 endenden Zwischenzeitraum Der vorliegende Bericht informiert
über die Gesamtabschlüsse von J O
Hambro Capital Management UK
Umbrella Fund („die Gesellschaft“);
er überprüft und dokumentiert die
Finanzergebnisse der Teilfonds der
Gesellschaft in dem am 30. Juni
2011 abgeschlossenen
Zwischenzeitraum.
Die Gesellschaft ist ein „UmbrellaSystem“ mit drei aktuell aktiven
Teilfonds. Die Investitionsziele, methoden und -aktivitäten jedes
Teilfonds im besagten Zeitraum
werden in den Anlageberichten zu
den jeweiligen Teilfonds erläutert.
Vorschriften der Financial Services
Authority (FSA), die in dem von der
FSA veröffentlichten Sourcebook zu
neuen kollektiven
Investmentmodellen (das COLL
Sourcebook) enthalten sind,
verlangen vom ACD, Abschlüsse für
sämtliche Rechnungsperioden zu
erstellen. Dies erlaubt einen
wahrheitsgetreuen und ordentlichen
Überblick über die finanzielle
Situation der Gesellschaft, deren
Nettoerträge und Nettogewinne bzw.
-verluste für den jeweiligen Zeitraum.
Bei der Erstellung der Abschlüsse
muss der ACD:

geeignete Bilanzierungsund Bewertungsmethoden
auswählen und diese
anschließend konsequent
anwenden;

die Offenlegungspflichten des
von der Investment Management
Association im Oktober 2010
herausgegebenen Statement of
Recommended Practice –
Financial Statements Relating to
Authorised Funds [Angaben zu
den empfohlenen Verfahren –
Abschlüsse mit Bezug auf
zugelassene Investmentfonds]
einhalten;

allgemein akzeptierte
Bilanzierungsmethoden und
anwendbare
Bilanzierungsnormen befolgen;
In diesem Bericht steht „JOHCM“ für
Limited.
Wir hoffen, dass Sie den Bericht
sowohl informativ als auch nützlich
finden werden. Falls Sie Fragen zu
Ihren Anlagen oder zum Bericht und
den Jahresabschlüssen haben, rufen
Sie uns bitte unter der
Telefonnummer +44 (0) 20 7747
5648 an oder schreiben Sie uns an
die Adresse des Authorised
Corporate Director („ACD“) (siehe
Seite 48).
Darlegung der
Zuständigkeitsbereiche des
Die Vorschriften 2001 für offene
Investmentgesellschaften
(Investmentgesellschaften mit
variablem Kapital) und die

ordnungsgemäße
Buchhaltungsunterlagen führen,
um nachweisen zu können, dass
die erstellten Abschlüsse die
oben genannten Anforderungen
erfüllen;

sämtliche möglichen Maßnahmen
zur Prävention und Enthüllung
von Betrug oder anderen
Unregelmäßigkeiten ergreifen;

angemessene und umsichtige
Urteile fällen und Schätzungen
vornehmen und

die Abschlüsse unter
Voraussetzung der
Unternehmensfortführung
vorbereiten, es sei denn, dass
ausgeschlossen werden kann,
dass die Gesellschaft ihren
Geschäften in Zukunft weiter
nachgehen wird.
Zulassungsstatus
J O Hambro Capital Management UK
Umbrella Fund („die Gesellschaft“) ist
eine Investmentgesellschaft mit
variablem Kapital („IGVK“) im Sinne
des Sourcebook zu neuen kollektiven
Investmentmodellen (das COLL
Sourcebook) der britischen
Finanzaufsichtsbehörde. Die
Gesellschaft wurde am 24. Oktober
2004 in England und Wales
gegründet und ist von der britischen
Finanzaufsichtsbehörde zugelassen
und wird durch diese reguliert.
Bestätigung der Abschlüsse
durch den Authorised
Corporate Director
1
Wir bestätigen hiermit, dass der
Zwischenbericht und die Abschlüsse
den Anforderungen des Sourcebook
zu neuen kollektiven
Investmentmodellen der britischen
Finanzaufsichtsbehörde
entsprechen und genehmigen deren
Veröffentlichung im Namen von J O
Hambro Capital Management
Limited, Authorised Corporate
Director („ACD“).
Helen Vaughan
Direktor
12. August 2011
Graham Warner
Direktor
12. August 2011
Gesamtergebnisrechnung für das am 30. Juni 2011 endende Halbjahr 30. Juni 2011 £’000 Einnahmen Nettokapitalgewinne / (‐verluste) Erträge Aufwendungen Finanzierungskosten: Zinsen 30. Juni 2010 £’000
£’000
37.392 (13.134) (4)
Nettoerträge vor Steuern £’000
20.850 (5.159)
(11)
(43.039) 24.254 15.680 (12)
(3)
Besteuerung 57.282 Nettoerträge nach Steuern Gesamtrendite vor Ausschüttung 24.242 81.524
15.677 (27.362) Finanzierungskosten: Ausschüttung (20.819)
(8.002) Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber durch Investmentaktivitäten 60.705
(35.364) Konsolidierte Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber für das am 30. Juni 2011 endende Halbjahr 30. Juni 2011
£’000
£’000
Den Anteilinhabern zurechenbarer Eröffnungsbestand
Nettovermögen
Forderungen aus Ausgabe von Anteilen
Verbindlichkeiten aus Einziehung von Anteilen
£’000
1.347.351
795.914
272.465
(76.432)
491.378
(74.797)
416.581
Stamp duty reserve tax (Stempelsteuer)
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber
Einbehaltene Ausschüttung auf thesaurierende Anteile
Den Anteilinhabern zurechenbarer Endbestand
Nettovermögen
30. Juni 2010
£’000
196.033
(546)
(490)
60.705
5.864
(35.364)
2.379
1.829.955
958.472
Die obige Aufstellung zeigt den vergleichenden Endbestand des Nettovermögens am 30. Juni 2010, wobei die aktuelle
Bilanzierungsperiode am 1. Januar 2011 begann.
Gesamtbilanz Stand: 30. Juni 2011 1
£
0
£’000
30. Juni 2011
£’000
AKTIVA
Anlagevermögen
£’000
31. Dez. 2010
£’000
1.761.602
1.293.847
Debitoren
30.707
20.586
Barmittel und Bankguthaben
79.702
59.613
Summe sonstige Aktiva
Summe Aktiva
110.409
80.199
1.872.011
1.374.046
PASSIVA
Kreditoren
(30.884)
(13.928)
Banküberziehungskredite
(588)
(10.584)
(1.374)
(11.393)
Auf ausschüttende Anteile zu zahlende Ausschüttungen
Summe Passiva
Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen
(42.056)
(26.695)
1.829.955
1.347.351
3
Bilanzierungs‐ und Bewertungsmethoden Die Zwischenabschlüsse wurden
gemäß dem von der Investment
Management Association im Oktober
2010 herausgegebenen Statement of
Recommended Practice for
Authorised Funds [Angaben zu den
empfohlenen Verfahren für
zugelassene Fonds] erstellt.
4
Die angewandten Bilanzierungsund Bewertungsmethoden
entsprechen denjenigen, die für die
Jahresabschlüsse für das am
31. Dezember 2010 endende Jahr
zur Anwendung kamen, und
werden in jenen Abschlüssen
beschrieben.
JOHCM UK Dynamic Fund
JOHCM UK Dynamic Fund Investmentziele und –
methoden
Das Ziel des JOHCM UK Dynamic
Fund ist der langfristige Vermögenszuwachs. Dieses Ziel soll in erster
Linie durch Investitionen in
Unternehmen, die an einem der
beiden Hauptmärkte der Londoner
Börse − dem Hauptmarkt und dem
AIM − notiert sind, erreicht werden.
Mindestens 75 % des
Fondsvermögens wird stets in
Dividendenpapiere von
Unternehmen investiert, die ihren
Sitz in Großbritannien haben oder
dort den größten Teil ihrer
Geschäftstätigkeiten ausüben. Der
JOHCM UK Dynamic Fund kann sich
diese Regelung bei Gelegenheit
zunutze machen, um einen Teil
seines Vermögens in
Dividendenwerte zu investieren, die
an einer anerkannten Börse
außerhalb Großbritanniens notiert
sind. Es wird primär in sofort
realisierbare Dividendenpapiere
investiert, jedoch auch in
Dividendenpapiere kleinerer
Unternehmen mit geringerem
Handelsvolumen. Das Portfolio ist
voraussichtlich relativ konzentriert,
wobei der Fonds für gewöhnlich
Kapitalbeteiligungen an 35 bis 50
verschiedenen Unternehmen hält.
Der JOHCM UK Dynamic Fund
wurde im Anschluss an seine
erfolgreiche Inkubation in einer
separaten Umbrella-Struktur am
23. Oktober 2009 über einen
Vergleichsvorschlag mit dem
JOHCM UK Umbrella Fund
zusammengelegt. Der Fonds wird
nun aktiv an Anleger vertrieben.
5
Bericht des Fonds‐Managers für den am 30. Juni 2011 endenden Zwischenzeitraum Alex Savvides
Senior Fund
Manager
Wertentwicklung
Der JOHCM UK Dynamic Fund
erwirtschaftete 3,20 % in Pfund
Sterling, abzüglich der Gebühren
für die Einzelhandelsanteilsklasse,
für die sechs Monate bis zum
30. Juni 2011. Der FTSE All-Share
Total Return Index (bereinigt für
12 Uhr britische Zeit) erzielte im
gleichen Zeitraum 1,41 %.
Investitionshintergrund Die
Aktienmärkte im Vereinigten
Königreich haben ein turbulentes
erstes Quartal hinter sich, endeten
trotz einer Reihe geopolitischer
Schocks jedoch im positiven Bereich.
Die Aktienkurse erholten sich von
den schweren politischen Unruhen
im Nahen Osten und in Nordafrika,
die den ohnehin stark gestiegenen
Ölpreis zusätzlich in die Höhe
trieben, von der allgemeinen
Besorgnis bezüglich der
Auswirkungen der Naturkatastrophen
in Japan auf die Weltwirtschaft sowie
dem anhaltenden Echo der
Staatsverschuldungskrise in Europa.
Die Wertpapiere erhielten
Unterstützung durch die im
Allgemeinen höher als erwartet
ausfallenden Gewinne sowie durch
andauernde M&A-Aktivitäten.
Das zweite Quartal begann für die
britischen Aktien gut, trotz einer
Reihe weitreichender Probleme, die
die Investoren verunsicherten: Die
potentielle Herabstufung der
Kreditwürdigkeit der USA (bisher
AAA), Portugals Antrag auf finanzielle
6
Unterstützung sowie der anhaltende
militärische Konflikt in Nordafrika. Im
Mai verzeichneten die Märkte kaum
Wachstum, da Sorgen über die
finanzielle Gesundheit mehrerer
Staaten, in Verbindung mit dem
nahenden Ende von QE2 in den
USA, einige Nervosität bezüglich der
Nachhaltigkeit des weltweiten
Wirtschaftsaufschwungs zur Folge
hatten. Die Schwäche der
Aktienmärkte nahm im Juni
einhergehend mit der Intensivierung
der Staatsverschuldungskrise in der
Eurozone weiter zu.
Anlagestrategie
Seine die Erwartungen übertreffende
Entwicklung in dem Zeitraum hat der
Fonds in erster Linie der richtigen
Wertpapierauswahl aus einer Reihe
von Branchen zu verdanken. Dabei
lag der klare Schwerpunkt auf
Wertpapieren aus der Finanz- sowie
der Öl- und Gasbranche. Das
Branchenprofil des
Wertpapierdepots, eine Funktion
unseres Bottom-upAnlageverfahrens, hat während der
sechs Monate ebenfalls zum
Wertzuwachs beigetragen, wobei die
beträchtliche Untergewichtung der
schlecht abschneidenden
Rohstoffbranche sich diesbezüglich
als besonders hilfreich erwies.
Mit Bezug auf einzelne Wertpapiere
haben u. a. Lamprell und Ericsson
die besten Ergebnisse für den Fonds
erzielt. Lamprell konnte mit äußerst
starken Zahlen für das Gesamtjahr
aufwarten. Die Aussichten auf dem
Markt für die Modernisierung von
Bohrinseln haben sich erheblich
verbessert, und noch wichtiger: Der
Neubaumarkt für Hubinseln zieht
nach dem Ölaustritt im Golf von
Mexiko weiter an. Dies hat seitens
einer Reihe von Unternehmen zu
einer Erneuerung der Bohrinselflotten
geführt, und Lamprell konnte sich
einen zunehmenden Anteil dieses
Marktes sichern. Im Anschluss an
den Bericht wurden die
Gewinnprognosen beträchtlich
heraufgestuft, und wir sind weiterhin
der Ansicht, dass hier noch
wesentlich mehr an langfristigem
Wert herauszuholen ist.
Der Aktienkurs von Ericsson
profitierte von einem die Erwartungen
deutlich übertreffenden Ergebnis für
das erste Quartal. Die Umsätze und
Gewinnmargen im NetzwerkKerngeschäft des Unternehmens
waren ein Pluspunkt, mit
zunehmenden Hinweisen darauf,
dass die Netzwerkbetreiber ihre
Investitionsbudgets zwecks
Aufrüstung ihrer Netzwerkkapazitäten
erhöhen, um der in rasantem Tempo
wachsenden Verbrauchernachfrage
nach kabellosen Datendiensten
gerecht zu werden. Dies ist bereits
seit längerer Zeit ein Kernpunkt
unserer These, und wir freuen uns,
recht behalten zu haben. Der andere
Teil unserer These hingegen besagt,
dass die beiden großen Joint
Ventures von Ericsson mit Sony und
ST Micro mehr wert sind als es der
Markt aktuell durchblicken lässt.
Deutlichster Nachzügler bei den
Aktien war die CPP Group, ein
Anbieter von Life-AssistanceProdukten. Ihr Aktienkurs fiel um
ca. 60 % nach der überraschenden
Mitteilung, dass die FSA eine
Untersuchung der Verkaufsmethoden
des Unternehmens bezüglich seiner
Kreditkarten- und
Identitätsschutzprodukte durchführe.
Dies gab neben den Auswirkungen
auf die Einnahmen Anlass zu Fragen
bezüglich des Managements und
dessen Aufsicht über die
Verkaufsmethoden. Es handelte
sich hierbei um eine
enttäuschende, aber nicht
vorhersehbare Entwicklung, und wir
haben bei Bekanntwerden der
Neuigkeiten über die Untersuchung
unsere Position vollständig
zurückgezogen.
Zukunftsaussichten
Die britische Wirtschaft erfährt
derzeit eine Abkühlung zur
Zyklusmitte hin, wobei es für eine
Beurteilung des Ernstes der Lage
noch zu früh ist. Nichtsdestotrotz
werden die Auswirkungen hoher
Rohstoffpreise, der
Ausgabenkürzungen im öffentlichen
Sektor sowie der enttäuschenden
jüngsten BIP-Daten allesamt dazu
beitragen, dass bestimmte
Branchen, die stärker
verbraucherabhängig und
wirtschaftlich sensibel sind,
zunächst weiter die Nachteile zu
spüren bekommen. Aufgrund seiner
Zusammensetzungsprinzipien ist
dieses Wertpapierdepot den
aktuellen Trends jedoch nicht allzu
stark ausgesetzt. Trotz der
weiterhin sehr gemischten
wirtschaftlichen Daten wird eine
große Bandbreite auf
Großbritannien ausgerichteter
Aktien nach wie vor niedrig
bewertet und ist mit bescheidenen
Erwartungen verbunden. Dies bietet
ein gewisses Maß an
Unterstützung.
Alex Savvides
Senior Fund Manager
Vergangene Wertentwicklungen
sind kein zuverlässiger Hinweis auf
zukünftige Wertentwicklungen. Die
Anteilspreise können sowohl
steigen als auch fallen, und
zukünftige Erträge sind nicht
garantiert.
7
Nettovermögenswert pro Anteil und Vergleichstabelle Kapitalentwicklung
Kursnotierung
30. Juni 2011
GBP Einzelhandel (Aussch.)
GBP Einzelhandel (Thesaur.)
Angegeben in GB Pence
115,30
139,90
GBP Institutionell (Aussch.)
116,20
GBP Institutionell (Thesaur.)
119,80
Kurs- und Ertragsverlauf
Kalenderjahr
2009 (ab 23. Oktober)
1
2
1
2010
1
1
Niedrigster
Verkaufskurs
in
Pence
Nettoertrag/
Thesaurierung
pro Anteil
in Pence
99,00
117,00
100,00
93,00
110,00
94,00
0,653023
0,561610
100,00
94,00
0,561601
115,00
90,00
2,811551
2
136,00
116,00
117,00
107,00
91,00
92,00
3,475727
2,979648
2,996724
2
118,00
143,00
108,00
132,00
119,00
123,00
109,00
113,00
1
1
2011 (bis 30. Juni)
Höchster
Einkaufskurs
in
Pence
1
1
1
(1) Ausschüttende Einzelhandels- und ausschüttende institutionelle Anteilsklassen sowie thesaurierende Institutionelle Anteilsklassen
wurden am 23. Oktober 2009 eingeführt.
(2) Die thesaurierende Einzelhandelsanteilsklasse wurde durch eine Zusammenlegung mit derselben Anteilsklasse des Ryder
Court UK Dynamic Fund am 23. Oktober 2009 erstellt.
Bericht über die Wertentwicklung
Im Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 ist der Kurs der thesaurierenden Einzelhandelsanteile des
Fonds um 3,20 % angestiegen. Im Vergleich dazu ist der britische FTSE All Share Total Return Index im selben
Zeitraum um 1,41 % gestiegen.
Quelle: JOHCM/FTSE Group/ Bloomberg. Basis: Fondsrendite, Mittelkurs zu Mittelkurs unter Wiederanlage der Nettoerträge, in Pfund
Sterling.
Vergangene Wertentwicklungen sind kein zuverlässiger Hinweis auf zukünftige Wertentwicklungen. Die Anteilspreise
können sowohl steigen als auch fallen, und zukünftige Erträge sind nicht garantiert.
8
-
Nettovermögenswert pro Anteil und Vergleichstabelle (Fortsetzung) Nettovermögenswert
Gesamtanzahl der
ausgegebenen Anteile
Nettovermögenswert
des Fonds
£
1
2
1
1
Nettovermögens
wert pro Anteil
31. Dezember 2009
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
465.473
394.678
448.186
472.331
356.233
385.800
98,55p
110,79p
116,17p
31. Dezember 2009
3.154.756
2.710.210
116,40p
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
3.614.814
3.850.797
2.682.851
2.731.364
134,74p
140,98p
31. Dezember 2009
98.923
100.000
98,92p
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
114.363
133.235
102.300
113.800
111,79p
117,08p
31. Dezember 2009
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
10.328.789
12.385.309
2.721.550
10.382.325
10.730.225
2.254.927
99,48p
115,42p
120,69p
(1)
Ausschüttende Einzelhandels- und ausschüttende institutionelle Anteilsklassen sowie thesaurierende Institutionelle Anteilsklassen
wurden am 23. Oktober 2009 eingeführt.
(2) Die thesaurierende Einzelhandelsanteilsklasse wurde durch eine Zusammenlegung mit derselben Anteilsklasse des Ryder
Court UK Dynamic Fund am 23. Oktober 2009 erstellt.
Gesamtkostenquote
Institutionelle Anteile
Ausschüttende Einzelhandelsanteile Thesaurierende Einzelhandelsanteile Ausschüttend Thesaurierend
30. Juni
31. Dez.
30. Juni
31. Dez.
30. Juni
30. Juni
2011
2010
2011
2010
2011
2011
ACD-Honorar
0,54 %
1,25 %
0,66 %
1,25 %
0,43 %
0,41 %
Performancegebühr
0,25 %
-
0,25 %
-
0,26 %
0,05 %
Andere Kosten
0,54 %
0,95 %
0,54 %
0,82 %
0,53 %
0,61 %
Gesamtkostenquote
1,33 %
2,20 %
1,45 %
2,07 %
1,22 %
1,07 %
Umschlagshäufigkeit des Portfolios
9
30. Juni
2011
59,62 %
30. Juni
2010
90,53 %
Portfolio‐Bericht Stand vom 30. Juni 2011 Anlage
Marktwert
£’000
Gesamt–
nettovermögen
in %
Britische Wertpapiere: 88,47 %
(31. Dezember 2010: 90,53 %)
Luftfahrt & Verteidigung: 2,59 %
153.071
(31. Dezember 2010: 2,37 %)
QinetiQ
185
2,59
185
2,59
265
418
3,71
5,84
683
9,55
99
1,38
99
1,38
Banken: 9,55 %
(31. Dezember 2010: 6,80 %)
103.300
67.670
Barclays
HSBC Holdings (in London börsennotiert)
Baugewerbe & Materialien: 1,38 %
(31. Dezember 2010: 1,54 %)
92.500
Marshalls
Verbraucherdienstleistungen: 3,28 %
(31. Dezember 2010: 2,79 %)
28.500
365.100
FirstGroup
Taylor Wimpey
97
1,35
138
1,93
235
3,28
228
3,19
228
3,19
80
72
1,12
1,01
Kapitalanlageinstrumente: 3,19 %
(31. Dezember 2010: 2,82 %)
81.200
3i Group
Finanzdienstleistungen: 6,78 %
(31. Dezember 2010: 6,52 %)
18.450
22.400
10
IG Group
Intermediate Capital Group
18.000
Investec
6.500
73.000
London Stock Exchange Group
Man Group
91
1,27
69
173
0,96
2,42
485
6,78
Portfolio‐Bericht (Fortsetzung) Anlage
Marktwert
£’000
Gesamtnettovermögen
in %
Festnetz-Telekommunikation: 0,00 %
(31. Dezember 2010: 2,08 %)
68.000
Gas, Wasser & Nebenkosten: 3,08 %
(31. Dezember 2010: 3,17 %)
Centrica
220
3,08
220
3,08
72
146
1,01
2,04
218
3,05
131
1,83
98
1,37
229
3,20
Allgemeine Industriewerte: 3,05 %
(31. Dezember 2010: 3,92 %)
67.100
58.295
Galiform
Smith (David S)
36.300
Allgemeiner Einzelhandel: 3,20 %
(31. Dezember 2010: 3,28 %)
Marks & Spencer
37.300
N Brown Group
Wirtschaftsingenieurwesen: 2,50 %
(31. Dezember 2010: 2,21 %)
16.567
Hamworthy KSE
32.932
Severfield-Rowen
108
1,51
71
0,99
179
2,50
94
226
1,31
3,16
320
4,47
120
1,68
Lebensversicherung: 4,47 %
(31. Dezember 2010: 4,63 %)
79.300
107.280
Legal & General
Standard Life
25.931
Medien: 5,06 %
(31. Dezember 2010: 3,16 %)
Daily Mail & General Trust
72.600
Moneysupermarket.com
29.700
Reed Elsevier
74
1,03
168
2,35
362
5,06
11
Portfolio‐Bericht (Fortsetzung) Anlage
6.252
18.500
135.340
119.088
Bergbau: 3,91 %
(31. Dezember 2010: 3,76 %)
Rio Tinto
Mobile Telekommunikation: 4,57 %
(31. Dezember 2010: 3,65 %)
Inmarsat
Vodafone Group
Nicht-Lebensversicherungen: 2,25 %
(31. Dezember 2010: 2,40 %)
Royal & Sun Alliance Insurance Group
Marktwert£’000
in %
280
3,91
280
3,91
103
224
1,44
3,13
327
4,57
161
2,25
161
2,25
88.402
Öl- und Gasproduzenten: 10,08 %
(31. Dezember 2010: 12,88 %)
BP
405
5,66
14.219
Royal Dutch Shell 'B'
316
4,42
721
10,08
279
124
346
3,90
1,73
4,84
749
10,47
159
2,22
159
2,22
Pharmazeutika & Biotechnologie: 10,47 %
(31. Dezember 2010: 9,56 %)
8.976
38.995
25.951
50.900
12
AstraZeneca
Axis-Shield
GlaxoSmithKline
Immobilien: 2,22 %
(31. Dezember 2010: 3,17 %)
SEGRO (REIT)
Portfolio‐Bericht (Fortsetzung) Marktwert
£’000
Anlage
in %
Support-Dienstleistungen: 3.55 %
(31. Dezember 2010: 2,74 %)
97.473
14.900
478.465
34.000
88.674
34.057
Rentokil Initial
Shanks Group
Speedy Hire
Technologie-Hardware & Zubehör: 2,56 %
(31. Dezember 2010: 3,72 %)
CSR
Psion
Reisen & Freizeit: 0,73 %
(31. Dezember 2010: 3,36 %)
Ladbrokes
Britische Wertpapiere gesamt
93
1,30
19
0,27
142
1,98
254
3,55
105
1,47
78
1,09
183
2,56
52
0,73
52
0,73
6.329
88,47
119
1,66
119
1,66
155
2,17
155
2,17
274
3,83
Französische Wertpapiere: 3,83 %
(31. Dezember 2010: 3,47 %)
Automobile & Teile: 1,66 %
(31. Dezember 2010: 1,48 %)
1.950
Michelin
Lebensmittel- & DrogerieEinzelhandel: 2,17 %
(31. Dezember 2010: 1,99 %)
6.050
Carrefour
Französische Wertpapiere gesamt
13
£’000
Anlage
in %
Irische Wertpapiere: 2,11 %
(31. Dezember 2010: 2,29 %)
Getränke: 2,11 %
(31. Dezember 2010: 2,29 %)
46.600
C&C Group
Irische Wertpapiere gesamt
151
2,11
151
2,11
151
2,11
160
2,24
160
2,24
160
2,24
101
1,41
101
1,41
101
1,41
Wertpapiere Insel Man: 2,24 %
(31. Dezember 2010: 1,09 %)
Ölausrüstungen & -leistungen: 2,24 %
42.550
(31. Dezember 2010: 1,09 %) Lamprell
Wertpapiere Insel Man gesamt
Spanische Wertpapiere: 1,41 %
(31. Dezember 2010: 0,00 %)
Verbraucherdienstleistungen: 1,41 %
(31. Dezember 2010: 0,00 %)
40.000
International Consolidated Airlines Group
Spanische Wertpapiere gesamt
14
£’000
Anlage
in %
Schwedische Wertpapiere: 1,14 %
(31. Dezember 2010: 2,36 %)
Technologie- Hardware & Zubehör: 1,14 %
(31. Dezember 2010: 2,36 %)
9.150
Ericsson (L.M.) Telefonatkie 'B'
82
1,14
82
1,14
82
1,14
Investmentportfolio
Andere Nettovermögenswerte
7.097
57
99,20
0,80
Gesamtes Nettovermögen
7.154
100,00
Schwedische Wertpapiere gesamt
Sämtliche Wertpapiere sind zugelassene Wertpapiere, sofern nicht anders vermerkt.
15
Zusammenfassung der zehn wichtigsten Käufe und Verkäufe für die am 30. Juni 2011 endenden sechs Monate Wertpapier
Kosten
£’000
KÄUFE
Wertpapier
Erlöse
£’000
VERKÄUFE
Inmarsat
Barclays
Taylor Wimpey
442
381
350
BP
801
718
623
3i Group
347
290
278
GlaxoSmithKline
SEGRO (REIT)
571
555
478
BP
FirstGroup
International Consolidated Airlines Group
267
250
239
Vodafone Group
AstraZeneca
Rio Tinto
457
451
442
Lamprell
239
Ericsson (L.M.) Telefonatkie 'B'
437
16
Gesamtergebnisrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 £’000
Einnahmen
Nettokapitalgewinne/(-verluste)
Erträge
Aufwendungen
30. Juni 2011
£’000
£’000
30. Juni 2010
£’000
371
349
(95)
(1.111)
314
(130)
254
(2)
184
(3)
Nettoerträge vor Steuern
Besteuerung
Nettoerträge nach Steuern
Gesamtrendite vor Ausschüttungen
Finanzierungskosten: Ausschüttungen
Änderungen des Nettovermögens der
Anteilinhaber durch Investmentaktivitäten
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber 623
(930)
1
443
(929)
30. Juni 2011
£’000
£’000
30. Juni 2010
£’000
£’000
16.509
14.048
Den Anteilinhabern zurechenbarer Eröffnungsbestand Nettovermögen
Verbindlichkeiten aus Einziehung von Anteilen
181
(180)
für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 Forderungen aus Ausgabe von Anteilen
252
2.543
365
(12.340)
(16)
(9.797)
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber aus Investmentaktivitäten
Den Anteilinhabern zurechenbarer Endbestand Nettovermögen
349
(1)
443
(929)
7.154
13.468
17
Bilanz Stand: 30. Juni 2011 1
£
0
30. Juni 2011
£’000
£’000
AKTIVA
Anlagevermögen
Debitoren
£’000
31. Dez. 2010
£’000
7.097
16.466
11.875
101
517
329
12.392
430
Summe Aktiva
19.489
16.896
PASSIVA
(12.335)
(66)
-
(308)
-
(13)
Kreditoren
Summe Passiva
18
(12.335)
(387)
7.154
16.509
JOHCM UK Equity Income Fund Investmentziele und methoden
Das Ziel des Fonds ist der
langfristige Vermögenszuwachs und
das Erreichen einer
überdurchschnittlichen
Dividendenrendite, die mit der Zeit,
vor allem durch die Anlage in
übertragbare Wertpapiere, ansteigt.
Der Fonds kann jedoch auch in
Geldmarktinstrumente, Depositen,
Optionsscheine und Anteile an
anderen Investmentfonds investiert
werden. Der Fonds beabsichtigt,
diese Ziele vor allem durch
Investitionen in Dividendenpapiere,
die an der Londoner Börse (oder
anderen relevanten Börsen in
Großbritannien) notiert sind, zu
erreichen. Die überwiegende
Mehrheit der ausgewählten
Wertpapiere ist Bestandteil des
FTSE 350 Index, wobei gelegentlich
auch kleinere Wertpapiere
ausgewählt werden können. Die
Wertentwicklung des Fonds wird am
FTSE All Share Total Return Index
(der „UK-Index“) gemessen.
Mindestens zwei Drittel des
Fondsvermögens werden stets in
Dividendenpapiere von Unternehmen
investiert, die ihren Sitz in
Großbritannien haben oder dort den
Großteil ihrer Geschäftsaktivitäten
ausüben.
Der Fonds konzentriert sich
ausschließlich auf Wertpapiere, die
eine zu erwartende Rendite
generieren, welche über dem
Durchschnitt des FTSE All Share
Index liegt, wobei alle Wertpapiere,
deren Rendite unter diesen
Durchschnitt fällt, umgehend
veräußert werden. Dieser Ansatz
verleiht dem Fonds automatisch
einen nonkonformistischen Stil und
führt außerdem dazu, dass das
Portfolio sich deutlich vom britischen
Index unterscheidet. Bezüglich
Übergewichtungen bzw.
Untergewichtungen werden weder
für Wertpapiere noch für Branchen
irgendwelche Grenzen gesetzt. Die
Konzentration auf Dividenden
bedeutet außerdem, dass der Fonds
hin zu Unternehmen mit hohem
Cashflow tendiert (gemessen an
freiem Cashflow und EBITDA), vor
allem zu jenen, die ihre Dividenden
durch unterschiedliche Anlage- und
Konjunkturzyklen regelmäßig
steigern können. Die Tendenz zu
Wertpapieren mit höheren Renditen
basiert auf der Überzeugung, dass
Geschäftsführer in Großbritannien
ihre Dividendenausschüttungen als
Hinweis auf die mittelfristige
Ertragskraft des Unternehmens
19
heranziehen; diese Auszahlungen
sind für gewöhnlich deutlich
beständiger als der Gewinn je Aktie.
Oftmals bedeutet dies, dass der
Fonds in Wertpapiere ohne direkten
Katalysator investiert, welche jedoch
deutlich unterbewertet sind. Des
Weiteren hat die Vergangenheit
gezeigt, dass Dividendeneinnahmen
durchgängig einen erheblichen Teil
zur effektiven Rendite des britischen
Marktes beigetragen haben und wir
erwarten, dass sich daran auch in
Zukunft nichts ändern wird.
JOHCM UK Equity Income Fund
Bericht des Fonds‐Managers für den am 30. Juni 2011 endenden Zwischenzeitraum James Lowen
Senior Fund
Manager
Clive Beagles
Senior Fund
Manager
Wertentwicklung
Der JOHCM UK Equity Income Fund
Sterling, abzüglich der Gebühren für
die Einzelhandelsanteilsklasse, für
die sechs Monate bis zum 30. Juni
2011. Der FTSE All-Share Total
Return Index (bereinigt für 12 Uhr
britische Zeit) erzielte im gleichen
Zeitraum 1,41 %. Der Fonds bringt
derzeit ca. 4,2 % auf historischer
Basis (für die thesaurierende
Einzelhandelsanteilsklasse, Stand
vom 30. Juni) ein, mit einer
voraussichtlichen Rendite von
ca. 4,6 %.
Investitionshintergrund
Die Aktienmärkte im Vereinigten
Die Aktienkurse erholten sich von den
schweren politischen Unruhen im
Nahen Osten und in Nordafrika, die
den ohnehin stark gestiegenen
Ölpreis zusätzlich in die Höhe trieben,
von der allgemeinen Besorgnis
bezüglich der Auswirkungen der
Naturkatastrophen in Japan auf die
Weltwirtschaft sowie dem
20
anhaltenden Echo der
andauernde M&A-Aktivitäten. Das
zweite Quartal begann für die
potenzielle Herabstufung der
militärische Konflikte in Nordafrika. Im
hatten. Griechenland dominierte im
Juni sowohl die Finanzseiten als
auch die Titelblätter. Obwohl sich die
kurzfristige Situation zum jetzigen
Zeitpunkt stabilisiert hat, ist ein
langfristiges Ergebnis ohne
irgendeine Form von
Zahlungsunfähigkeit und Abwertung
nur schwer vorstellbar. Andernorts
gaben die wirtschaftlichen Daten der
USA ein durchwachsenes, jedoch
nicht eindeutig schwaches Bild ab.
Die wirtschaftlichen Aktivitäten in
Großbritannien verliefen während
der letzten Monate nur relativ
schleppend, sodass Veränderungen
des Zinsniveaus bis 2012 eher
unwahrscheinlich sind. Wir nähern
uns einer Phase, in der die Koalition
sich weiterhin auf die mittelfristige
Reduzierung des Haushaltsdefizits
konzentrieren muss, ohne sich durch
Arbeitskampfmaßnahmen oder die
Boulevardpresse vom Kurs
abbringen zu lassen.
Anlagestrategie
Seine die Erwartungen übertreffende
Entwicklung während der
vergangenen sechs Monate hat der
Fonds in erster Linie der richtigen
Wertpapierauswahl zu verdanken.
Dabei lag der klare Schwerpunkt auf
Wertpapieren aus der Finanz- und
der
Verbraucherdienstleistungsbranche
und in einem geringeren Ausmaß auf
der Öl- und Gas- sowie der
Technologiebranche. Eine sehr
positive individuelle Wertentwicklung
verzeichneten dabei die Wertpapiere
des im
Energiedienstleistungsbereich
tätigen Unternehmens Cape, das mit
guten Ergebnissen aufwarten konnte,
sowie diejenigen des
Verpackungsunternehmens DS
Smith, das von die Markterwartungen
deutlich übertreffenden Ergebnissen
sowie einem Dividendenanstieg von
41 % profitierte. Allgemein gab es
gute Handelsnachrichten quer durch
das gesamte Portfolio. Das
Branchenprofil des
Wertpapierdepots, eine Funktion
unseres Bottom-upAnlageverfahrens, erwies sich
ebenfalls als hilfreich, wobei die
schlecht abschneidenden
Rohstoffbranche für Wertzuwachs
sorgte.
Gegenwind gab es durch unsere
leistungsstarken
Konsumgüterbranche, was den
relativen Wertzuwachs
beeinträchtigte. Mit Bezug auf
einzelne Wertpapiere wirkte sich das
enttäuschende Update der WSP
Group im Bereich der Industriewerte
negativ auf den Gewinn aus. Wir
sind jedoch weiterhin vom Wert
dieser Aktie überzeugt. Es handelt
sich um eine der preisgünstigsten
Aktien im Fonds zum gegenwärtigen
KGV, historischen KGV oder dem
durch den Fünf-Jahres-Plan des
Unternehmens implizierten KGV. Die
kurzfristige Orientierung des Marktes
reflektiert nicht die starke
strategische Position der
Unternehmen im Besitz der WSP
Group (was insbesondere für das
schwedische Geschäft gilt).
Unsere aktuellen Portfoliothemen
umfassen:
1. die beträchtliche Chance, die
durch normierte ertragsorientierte
Bewertungen gegeben ist;
2. defensive Anlagen – bei denen
wir aufgrund der spürbar
werdenden Probleme durch hohe
Fremdkapitalaufnahme und
grundsätzliche
Wertentwicklungsprobleme nach
wie vor äußerst selektiv sind;
3. britische Verbraucher –
Wachstum
versprechende
Franchises, versteckter
Wert;
4. Übergewichtung von Nicht-BankFinanzwerten;
5. Selbsthilfe kann den zyklischen
Aufschwung ergänzen;
6. (übermäßig?) konservative
Bilanzen
– Wertpapiere mit NettoBarmitteln oder niedrigen
Schulden werden trotz ihrer
Optionalität unterbewertet; und
7. selektives Engagement im
öffentlichen Sektor, wo einige
Wertpapiere zum niedrigsten
KGV gehandelt werden. Auch
konzentrieren wir uns nach wie
vor genauso stark auf
Bewertungsrisiken wie auf
grundsätzliche Risiken.
Zukunftsaussichten
Im Vergleich zu anderen
Anlageklassen, insbesondere
Industrieobligationen, Barmitteln und
Wohnimmobilien, erscheinen die
Preise von Wertpapieren weiterhin
moderat. Auch sehen wir
zunehmende Hinweise darauf, dass
Unternehmen die Unterschiede
zwischen dem Obligationen- und
dem Aktienmarkt ausnutzen, indem
sie Obligationen ausgeben und
entweder ihr Aktienkapital
zurückkaufen oder es für M&AAktivitäten einsetzen. Wir gehen
davon aus, dass sich diese Thematik
bis ins Jahr 2012 fortsetzen wird. Im
gesamten Fonds gibt es zahlreiche
M&A-Gerüchte bzw. faktische
Diskussionen diesbezüglich. Auch
wenn die Marktbedingungen
möglicherweise eine Zeitlang unstet
sein werden, erscheinen die
Bewertungen in weiten Teilen des
Marktes nach wie vor günstig. Dies
gilt insbesondere mit Bezug auf
Wertpapiere, die auf
Entwicklungsländer ausgerichtet
sind. Es ist wichtig zu erkennen,
dass zahlreiche Wertpapiere ein
geringes bis gar kein Wachstum
einzukalkulieren scheinen, so dass
sich auch dann anständige Gewinne
erzielen lassen, wenn das
Wachstum in den kommenden
Monaten zu wünschen übrig lässt.
Des Weiteren fühlen wir uns durch
die Tatsache ermutigt, dass die
Dividendenausschüttungen unserer
Unternehmen weiterhin für positive
Überraschungen sorgen. Dies wird
die relative Anziehungskraft von
Aktien gegenüber Obligationen
zusätzlich unterstreichen.
James Lowen und Clive Beagles
Senior Fund Manager
Anteilspreise können sowohl steigen
als auch fallen, und zukünftige
Erträge sind nicht garantiert.
21
Kursnotierung
30. Juni 2011
135,50
GBP Einzelhandel (Thesaur.) Angegeben in GB Pence
181,50
139,90
187,00
Die am 31. August 2011 fällige einstweilige Ausschüttung beträgt 1,942259 Pence netto pro GBP Einzelhandelsanteil
(Aussch.), 2,602196 Pence netto pro GBP Einzelhandelsanteil (Thesaur.), 2,003508 Pence netto pro GBP
Institutioneller Anteil (Aussch.) sowie 2,679627 Pence netto pro GBP Institutioneller Anteil (Thesaur.).
22
Nettovermögenswert pro Anteil und Vergleichstabelle (Fortsetzung) Kurs- und Ertragsverlauf (Fortsetzung)
Höchster
Einkaufskurs
in Pence
Kalenderjahr
2006
2007
2008
2009
2010
2011 (bis zum 30. Juni)
Niedrigster
Verkaufskurs
in Pence
Nettoertrag/
Thesaurierung
pro Anteil in
Pence
145,20
155,50
124,10
129,10
4,386200
4,578600
146,50
156,80
124,70
129,60
4,405500
4,609100
152,30
166,00
154,00
121,30
135,40
123,00
5,984026
6,544183
6,056594
167,60
137,10
6,607504
125,20
74,30
6,315411
140,80
127,00
142,80
87,90
76,00
89,48
7,260528
6,425552
7,382515
120,40
151,10
71,60
85,70
5,469808
5,602759
123,36
154,55
73,07
87,44
6,715018
6,856296
133,00
175,00
137,00
106,50
138,50
109,45
5,487642
7,069547
5,636440
179,90
142,10
7,254390
138,90
129,40
3,345071
186,10
143,24
191,57
171,60
133,38
176,52
4,461613
3,449141
4,592942
Im Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 ist der Kurs der thesaurierenden Einzelhandelsanteile des Fonds
um 4,28 % angestiegen. Im Vergleich dazu ist der britische FTSE All Share Total Return Index im selben Zeitraum um
1,41 % gestiegen.
Quelle: JOHCM/FTSE Group/ Bloomberg. Basis: Fondsrendite, Mittelkurs zu Mittelkurs unter Wiederanlage der Nettoerträge, in
Pfund Sterling.
23
GBP Einzelhandel (Aussch.) 31. Dezember 2008
24.241.016
27.396.145
88,48p
31. Dezember 2009
118.749.297
100.617.816
118,02p
31. Dezember 2010
324.431.255
248.317.316
130,65p
30. Juni 2011
428.240.895
318.563.072
134,43p
GBP Einzelhandel (Thesaur.) 31. Dezember 2008
12.755.798
12.034.978
105,99p
31. Dezember 2009
27.581.124
18.451.348
149,48p
31. Dezember 2010
96.672.000
55.815.016
173,20p
186.339.542
101.980.120
182,72p
GBP Institutionell (Aussch.) 31. Dezember 2008
37.829.409
41.912.597
90,26p
31. Dezember 2009
104.862.231
86.696.451
120,95p
31. Dezember 2010
213.684.336
158.847.391
134,52p
30. Juni 2011
304.507.077
219.453.191
138,76p
30. Juni 2011
GBP Institutionell (Thesaur.) 31. Dezember 2008
31.356.144
29.903.111
108,01p
31. Dezember 2009
49.660.514
32.457.412
153,00p
31. Dezember 2010
55.994.040
31.449.501
178,04p
30. Juni 2011
72.593.588
38.562.108
188,25p
Gesamtkostenquote
Einzelhandelsanteile
Ausschüttende
Thesaurierende
30. Juni 31. Dez.
30. Juni
31. Dez.
2011
2010
2011
2010
Institutionelle Anteile
Ausschüttende
Thesaurierende
30. Juni
31. Dez.
30. Juni 31. Dez.
2011
2010
2011
2010
ACD-Honorar
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
0,75 %
0,75 %
0,75 %
0,75 %
Performancegebühr
0,95 %
0,18 %
1,10 %
0,19 %
0,97 %
0,17 %
0,95 %
0,12 %
Andere Kosten
0,08 %
0,10 %
0,09 %
0,11 %
0,08 %
0,10 %
0,09 %
0,10 %
Gesamtkostenquote
2,28 %
1,53 %
2,44 %
1,55 %
1,80 %
1,02 %
1,79 %
0,97 %
24
30. Juni
2011
30. Juni
2010
39,74
25,51 %
Portfolio‐Bericht Stand vom 30. Juni 2011 Anlage
Marktwert
£’000
Gesamtmettovermögen
in %
(31. Dezember 2010: 99,83 %)
(31. Dezember 2010: 0,95 %)
Alternative Energien: 0,00 %
(31. Dezember 2010: 0,44 %)
Banken: 7,43 %
(31. Dezember 2010: 7,58 %)
11.931.705
HSBC Holdings (in Großbritannien registriert)
Getränke: 0,00 %
(31. Dezember 2010: 0,37 %)
Baugewerbe & Materialien: 5,24 %
(31. Dezember 2010: 4,65 %)
6.339.555
872.500
10.999.068
1.350.967
Balfour Beatty
CRH (in Großbritannien registriert)
Marshalls
Morgan Sindall
Verbraucherdienstleistungen3,14 %
(31. Dezember 2010: 1,66 %)
14.950.000
6.209.600
ITV
Sainsbury (J)
Elektronische & elektrische Ausrüstung: 1,83 %
(31. Dezember 2010: 1,92 %)
8.980.249
Laird Group
Festnetz-Telekommunikation: 0,50 %
(31. Dezember 2010: 0,61 %)
6.421.538
Kingston Communications
25
73.714
7,43
73.714
7,43
19.558
12.059
11.769
8.545
1,97
1,22
1,19
0,86
51.931
5,24
10.689
20.448
1,08
2,06
31.137
3,14
18.185
1,83
18.185
1,83
4.977
0,50
4.977
0,50
£’000
Anlage
in %
Lebensmittelhersteller: 0,00 %
(31. Dezember 2010: 0,65 %)
(31. Dezember 2010: 2,75 %)
8.516.504
Centrica
27.534
2,78
27.534
2,78
1,49
Allgemeine Finanzdienstleistungen: 9,67 %
(31. Dezember 2010: 7,99 %)
6.646.087
Aberdeen Asset Management
14.788
9.423.863
Beazley Group
11.752
1,19
8.000.000
1.665.350
CatCo Reinsurance Opportunities Fund
Close Brothers
5.481
12.840
0,55
1,30
5.649.753
2.644.152
7.937.655
Intermediate Capital Group
Investec
18.192
13.327
6.945
1,83
1,34
0,70
12.623
1,27
95,948
9,67
24.605
2,48
24.605
2,48
14.986
12.830
1,51
1,29
27.816
2,80
4.788
0,48
4.788
0,48
3.566.711
Trading Emissions
Tullett Prebon
(31. Dezember 2010: 2,97 %)
9.806.729
Smith (David S)
Allgemeine Einzelhändler: 2,80 %
(31. Dezember 2010: 2,69 %)
21.718.998
3.550.000
Debenhams
Marks & Spencer
Haushaltswaren: 0,00 %
(31. Dezember 2010: 1,20 %)
Wirtschaftsingenieurwesen: 0,48 %
(31. Dezember 2010: 1,01 %)
2.206.559
26
Severfield-Rowen
Portfolio‐Bericht (Fortsetzung) Marktwert£’000
Anlage
in %
Integrierter Öl- und Gassektor: 13,73 %
(31. Dezember 2010: 13,45 %)
12.138.334
BP
55.624
5,61
3.624.100
80.509
8,12
136.133
13,73
(31. Dezember 2010: 9,31 %)
7.175.874
1.080.609
8.280.513
Aviva
Charles Stanley Group
Evolution Group
31.502
3.504
5.155
3,18
0,35
0,52
20.327.395
7.508.503
15.002.600
Legal & General
Omega Insurance
Standard Life
24.027
6.007
31.550
2,42
0,61
3,18
101.745
10,26
8.931
19.801
0,90
2,00
28.732
2,90
8.810
0,89
8.810
0,89
9.211
51.675
0,93
5,21
60.886
6,14
Chaucer Holdings
13.261
7.420
1,34
0,75
Royal & Sun Alliance Insurance
20.360
2,05
41.041
4,14
Medien: 2,90 %
(31. Dezember 2010: 1,27 %)
8.807.921
3.498.466
Moneysupermarket.com
Reed Elsevier
Bergbau: 0,89 %
(31. Dezember 2010: 0,17 %)
971.834
New World Resources
(31. Dezember 2010: 5,43 %)
1.656.600
31.261.417
3.265.476
14.000.000
15.092.983
Inmarsat
Vodafone
Nicht-Lebensversicherung: 4,14 %
(31. Dezember 2010: 4,29 %)
Amlin
27
£’000
Anlage
in %
Pharmazeutika: 5,72 %
4.254.435
(31. Dezember 2010: 5,92
GlaxoSmithKline
56.754
5,72
56.754
5,72
Immobilien: 5,38 %
(31. Dezember 2010: 6,96 %)
16.225.725
ING UK (REIT)
23.218.592
22.348.249
7.498.842
Invista Foundation Property Trust
Raven Russia
SEGRO (REIT)
8.113
0,82
8.939
12.850
23.419
0,90
1,30
2,36
53.321
5,38
Support-Dienstleistungen: 5,65 %
(31. Dezember 2010: 7,24 %)
336.906
2.720.741
5.500.725
3.704.100
3.765.176
Cape
Davis Service Group
Electrocomponents
SThree
WSP Group
1.851
0,19
14.787
14.984
1,49
1,51
14.705
9.676
1,48
0,98
56.003
5,65
(31. Dezember 2010: 8,35 %)
1.950.000
564.900
Betonsports (vom Handel ausgesetztes Wertpapier)
Carnival (in Großbritannien registriert)
13.631
1,38
1.510.000
693.843
4.770.840
Compass
Go-Ahead Group
Ladbrokes
9.068
10.956
7.271
0,91
1,11
0,73
4.233.182
8.211.040
9.504.770
Restaurant Group
Stagecoach
TUI Travel
12.441
20.963
21.329
1,26
2,11
2,15
95.659
9,65
Investmentportfolio
Andere Nettoverbindlichkeiten
999.719
(8.038)
100,81
(0,81)
Gesamtes Nettovermögen
991.681
100,00
28
Kosten
£’000
KÄUFE
HSBC Holdings (in Großbritannien
registriert)
BP
Reed Elsevier
Wertpapier
Erlöse
£’000
VERKÄUFE
25.819
Cape
17.557
Morgan Crucible
Safestore Holdings
Ladbrokes
Electrocomponents
25.743
20.651
19.228
16.833
12.744
9.638
8.220
8.191
Vodafone
Standard Life
15.658
13.083
Umeco
Compass
TUI Travel
GlaxoSmithKline
13.062
12.746
12.568
Rexam
BP
Hays
British Land (REIT)
Home Retail Group
7.945
6.939
6.666
6.266
5.950
29
J O Hambro Capital Management UK Umbrella
Fund
Gesamtergebnisrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 30. Juni 2010
£’000
£’000
30. Juni 2011
£’000
£’000
(32.641)
9.266
(1.993)
(11)
7.262
7.262
(25.379)
( 9. 043)
Einnahmen
28.525
Nettokapitalgewinne / (-verluste)
Erträge
22.417
Aufwendungen
Finanzierungskosten: Zinsen
(8.860)
(4)
13.553
Besteuerung
(34.422)
(10)
13.543
42.068
(22.057)
durch Investmentaktivitäten
20.011
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 30. Juni 2011
£’000
£’000
30. Juni 2010
£’000
£’000
690.782
300.853
Forderungen aus der Ausgabe von Anteilen
295.642
160.796
Verbindlichkeiten aus der Einziehung von Anteilen
(20.422)
(50.130)
275.220
110.666
(196)
(222)
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber durch
Investmentaktivitäten
Einbehaltene Ausschüttung auf thesaurierende Anteile
20.011
(34.422)
5.864
2.379
991.681
379.254
£
0
£’000
30. Juni 2011
£’000
31. Dezember 2010
£’000
£’000
999.719
689.626
AKTIVA
Anlagevermögen
Debitoren
15.624
1.385
9.315
6.789
Summe Aktiva
16.104
17.009
1.015.823
706.635
PASSIVA
Kreditoren
(13.558)
(10.700)
-
(1.066)
(10.584)
(4.087)
Summe Passiva
(24.142)
(15.853)
991.681
690.782
31
Zweite Zwischenausschüttung für den am 30. Juni 2011 endenden Zeitraum Gruppe
Nettoerträge
Pence
pro Anteil
Ausgleich
Pence
pro Anteil*
Zahlbare
Gezahlte
AusschüttungAusschüttung
31.08.11
31.08.10
Pence
Pence
pro Anteil
pro Anteil
Gruppe 1: Vor dem 1. April 2011 gekaufte Anteile
Gruppe 2: Zwischen dem 1. April 2011 und dem 30. Juni 2011 gekaufte Anteile
GBP Einz. (Aussch.)
GBP Einz. (Aussch.)
Gruppe 1
Gruppe 2
1,942259
1,482305
0,459954
GBP Inst. (Aussch.)
GBP Inst. (Aussch.)
Gruppe 1
Gruppe 2
2,003508
1,461041
0,542467
GBP Einz. (Thesaur.)
Gruppe 1
Gruppe 2
2,602196
1,544342
1,057854
GBP Inst. (Thesaur.)
Gruppe 1
Gruppe 2
2,679627
1,515331
1,164296
-
1,942259
1,942259
1,490392
1,490392
-
2,003508
2,003508
1,528810
1,528810
-
2,602196
2,602196
1,910683
1,910683
-
2,679627
2,679627
1,958516
1,958516
* Der Ausgleich bezieht sich nur auf während des Ausschüttungszeitraums gekaufte Anteile (Anteile der Gruppe 2). Es handelt sich
hierbei um die durchschnittlichen Erträge, die im Kaufpreis aller Anteile der Gruppe 2 enthalten sind und die den Besitzern dieser
Anteile als Kapitalrückzahlung erstattet werden. Als Kapital ist diese Rückzahlung nicht einkommensteuerpflichtig, muss jedoch für
die Kapitalertragssteuer vom Anteilspreis abgezogen werden.
32
Erste Zwischenausschüttung für den am 31. März 2011 endenden Zeitraum Gruppe
Nettoerträge
Pence
pro Anteil
Ausgleich
Pence
pro Anteil*
Zahlbare
Gezahlte
AusschüttungAusschüttung
31.05.11
31.05.10
Pence
Pence
pro Anteil
pro Anteil
Gruppe 1: Vor dem 1. Januar 2011 gekaufte Anteile
Gruppe 2: Zwischen dem 1. Januar 2011 und dem 31. März 2011 gekaufte Anteile
GBP Einz. (Aussch.)
Gruppe 1
1,402812
-
GBP Einz. (Aussch.)
Gruppe 2
0,751450
0,651362
GBP Inst. (Aussch.)
GBP Inst. (Aussch.)
Gruppe 1
Gruppe 2
1,445633
0,674184
0,771449
-
Gruppe 1
1,859417
Gruppe 2
1,092595
0,766822
-
Gruppe 1
Gruppe 2
1,913315
1,147740
0,765575
-
1,402812
1,556434
1,402812
1,556434
1,445633
1,445633
1,598102
1,598102
1,859417
1,971051
1,859417
1,971051
1,913315
1,913315
2,021965
2,021965
* Der Ausgleich bezieht sich nur auf während des Ausschüttungszeitraums gekaufte Anteile (Anteile der Gruppe 2). Es handelt sich
hierbei um die durchschnittlichen Erträge, die im Kaufpreis aller Anteile der Gruppe 2 enthalten sind und die den Besitzern dieser
Anteile als Kapitalrückzahlung erstattet werden. Als Kapital ist diese Rückzahlung nicht einkommensteuerpflichtig, muss jedoch für
die Kapitalertragssteuer vom Anteilspreis abgezogen werden.
33
34
JOHCM UK Opportunities Fund Investitionsziele & -methoden
Ziel des Fonds ist es, eine
langfristige Kapitalwerterhöhung
durch Anlage in einen
konzentrierten Wertpapierbestand
zu erreichen. Dabei wird in erster
Linie in übertragbare Wertpapiere
britischer Unternehmen investiert.
Bis zu 10 % des Fondswertes kann
in nicht-britische Unternehmen
investiert werden. Der Fonds kann
auch in Geldmarktinstrumente,
Depositen, Optionsscheine und
Anteile an anderen
Investmentfonds investieren. Die
Wertentwicklung des Fonds wird am
FTSE All Share Total Return Index
in Pfund Sterling gemessen.
Mindestens zwei Drittel des
Fondsvermögens werden stets in
Dividendenpapiere von
Unternehmen investiert, die ihren
Sitz in Großbritannien haben oder
dort den Großteil ihrer
35
Geschäftstätigkeiten ausüben.
JOHCM UK Opportunities Fund
Bericht des Fonds‐Managers für den am 30. Juni 2011 endenden Zwischenzeitraum John Wood
Senior Fund
Manager
Wertentwicklung
Der JOHCM UK Opportunities Fund
Sterling, abzüglich der Gebühren für
die Einzelhandelsanteilsklasse, für
die sechs Monate bis zum 30. Juni
2011. Der FTSE All-Share Total
Return Index (bereinigt für 12 Uhr
britische Zeit) erzielte im gleichen
Zeitraum 1,41 %.
Investitionshintergrund
Die Aktienmärkte im Vereinigten
Die Aktienkurse erholten sich von
den schweren politischen Unruhen
im Nahen Osten und in Nordafrika,
die den ohnehin stark gestiegenen
Ölpreis zusätzlich in die Höhe
trieben, von der allgemeinen
Besorgnis bezüglich der
Auswirkungen der Naturkatastrophen
in Japan auf die Weltwirtschaft sowie
dem anhaltenden Echo der
andauernde M&A-Aktivitäten.
Das zweite Quartal begann für die
potenzielle Herabstufung der
36
militärische Konflikt in Nordafrika. Im
hatten. Die Schwäche der
Aktienmärkte nahm im Juni
einhergehend mit der Intensivierung
der Staatsverschuldungskrise in der
Eurozone weiter zu.
Anlagestrategie
In einem Umfeld der wirtschaftlichen
Stagflation – wir haben während
dieses Zeitraums sowohl glanzlose
Wachstumszahlen als auch eine
besorgniserregend hohe
Verbraucherpreisinflation in
Großbritannien gesehen – legen wir
den Schwerpunkt auf Unternehmen,
die in ihrem Bereich über eine
Preissetzungsmacht verfügen,
wodurch sie Erhöhungen der
Rohstoffkosten ohne wesentliche
Beeinträchtigung des Marktanteils
vollständig weitergeben können und
die außerdem beständig nachhaltige
Cashflows generieren, welche
reinvestiert werden können, um in
einem ansonsten stagnierenden
Wirtschaftsumfeld dynamisches
Wachstum zu schaffen. In vielen
Fällen handelt es sich bei diesen
Unternehmen um als langweilig und
uninteressant wahrgenommene
Organisationen, die inmitten der
Forderungen nach auf
Schwellenmärkte ausgerichteten
Vermögenswerten übersehen
wurden.
Bei allem Respekt gegenüber
Südeuropa war eines der
möglicherweise bedeutendsten
Ereignisse des Zeitraums die
Freigabe von Ölreserven durch die
Internationale Energieagentur (IEA)
als Reaktion auf den hohen Ölpreis.
Man könnte dies gewissermaßen als
"QE3" auf andere Art und Weise
betrachten – und zwar eine Art und
Weise, von der die Mittelschicht mit
größerer Wahrscheinlichkeit profitiert
als von den ersten beiden Versionen
quantitativer Lockerung, deren
Auswirkungen sich offenkundig nicht
auf die reale Welt haben übertragen
können. Die Abschwächung einer
wesentlichen Druckquelle auf den
westlichen Verbraucher würde von
Unternehmen wie Unilever, Tesco
und Next sowohl in Bezug auf die
quantitative Nachfrage als auch in
Bezug auf den
Einstandskostendruck sehr begrüßt.
Dies bedeutet jedoch nicht, dass wir
zu strukturellen Bullen bezüglich der
Aussichten für den westlichen
Verbraucher geworden sind. Wir sind
noch immer der Ansicht, dass die
Kombination aus Automatisierung,
Globalisierung und der Erosion von
Qualifikationen während des letzten
Jahrzehnts zu einem Anstieg der
strukturellen Arbeitslosigkeit im
Westen geführt hat. Die
diesbezüglichen Auswirkungen auf
die Endnachfrage werden nicht
länger durch den nicht aufrecht zu
erhaltenden Boom in den Bereichen
Konstruktion und Kredite verdeckt.
Gut geführte Unternehmen erkennen
die schwindende Kaufkraft der
Mittelklasse und passen sich daran
an. Dies stellt kein Hindernis in
Bezug auf die Wertschöpfung dar,
solange weiterhin Bargeld generiert
und umsichtig wieder angelegt wird.
Zukunftsaussichten
Wir halten Ausschau nach
Unternehmen, die von langfristigem
Rückenwind bzw. langfristigen
Themen profitieren. Wir sind der
Auffassung, dass die Märkte den
Wert, den gut geführte Unternehmen
in Wachstumsnischen kreieren und
umsichtig neu anlegen, konsequent
unterschätzen. In einem überwiegend
auf kurzfristige Gewinne
ausgerichteten Markt ist das
Verstreichen der Zeit der
Schlüsselvorteil für den Buy-andHold-Investor. Zu diesem Zweck
ziehen wir es vor, dass unsere
Unternehmen die Flexibilität zu
Investitionen in langfristige,
strategisch wertschaffende
Aktivitäten bewahren, die sich im
Laufe der Zeit aufzinsen, anstatt
lediglich darum bemüht zu sein, die
kurzfristigen Launen des
Aktienmarktes zu befriedigen.
Trotz des starken Gegenwinds, dem
sich Großbritannien und die
Weltwirtschaft 2011
gegenübersehen, möchten wir
betonen, dass wir bezüglich der
Zukunftsaussichten für das Portfolio
zuversichtlich sind. Wir sind davon
überzeugt, dass unsere
Konzentration auf Unternehmen mit
nachhaltigen und reproduzierbaren
Cashflows, die zwecks Erzielung
JOHCM UK Opportunities
Fund
eines dynamischen Wachstums
reinvestiert werden können, sich
angesichts der wenig attraktiven
wirtschaftlichen Aussichten als
entscheidende
Eigenschaft
erweisen wird, von der das
Portfolio mittel- bis langfristig
profitieren dürfte.
John Wood
Senior Fund Manager
Anteilspreise können sowohl
steigen als auch fallen und
zukünftige Erträge sind nicht
garantiert.
Kursnotierung
30. Juni 2011
in Pence
138,30
152,80
139,70
156,70
Höchster
Kaufpreis
in Pence
Kalenderjahr
2006
Niedrigster
Verkaufsprei
s in Pence
Nettoertrag/
Thesaurierung
pro Anteil in
Pence
122,90
123,50
101,80
102,00
2007
136,39
137,47
120,67
121,50
3,251794
3,264710
2008
106,00
136,20
99,00
91,35
0,078900
4,014251
106,00
137,35
99,00
92,50
0,078887
4,066536
126,00
130,21
126,00
91,00
93,98
91,00
3,912228
4,064396
3,913490
132,55
95,31
4,126908
1
1
2009
2010
2011 (bis zum 30. Juni)
-
138,00
117,00
4,349801
148,00
139,00
151,40
125,25
117,00
127,58
4,654363
4,372712
4,749211
141,00
156,15
128,00
141,79
143,00
160,05
129,00
145,22
(1) Eingeführt am 8. Dezember 2008.
Im Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 ist der Kurs der thesaurierenden Einzelhandelsanteile des
Fonds um 4,04 % angestiegen. Im Vergleich dazu ist der britische FTSE All Share Total Return Index im selben
Zeitraum um 1,41 % gestiegen.
Quelle: JOHCM/FTSE Group/ Bloomberg. Basis: Fondsrendite, Mittelkurs zu Mittelkurs unter Wiederanlage der Nettoerträge, in Pfund
Sterling.
38
Vergangene Wertentwicklungen sind kein zuverlässiger Hinweis auf zukünftige Wertentwicklungen. Die
Anteilspreise können sowohl steigen als auch fallen, und zukünftige Erträge sind nicht garantiert.
-
GBP Einzelhandel
GBP Einzelhandel
(
)
GBP Institutionell
(
)
GBP Institutionell
(
)
Nettovermögenswert
des Fonds
£
Gesamtanzahl der
ausgegebenen
Anteile
Nettovermögens
-wert pro Anteil
31. Dezember 2008
31. Dezember 2009
10.547
50.500.014
10.000
41.688.326
105,47p
121,14p
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
162.768.930
160.674.169
123.105.469
115.418.133
132,22p
139,21p
31. Dezember 2007
31. Dezember 2008
31. Dezember 2009
31. Dezember 2010
66.744.667
212.605.636
282.162.081
263.999.809
49.153.547
193.778.843
217.636.845
180.766.215
135,79p
109,72p
129,65p
30. Juni 2011
383.369.918
249.249.022
153,81p
31. Dezember 2008
31. Dezember 2009
275.282
19.324.946
260.955
15.904.716
105,49p
121,50p
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
59.082.219
96.186.083
44.335.512
68.368.962
133,26p
140,69p
31. Dezember 2007
31. Dezember 2008
31. Dezember 2009
60.337.996
116.788.921
129.026.006
44.061.999
105.059.522
97.758.376
136,94p
111,16p
131,98p
31. Dezember 2010
30. Juni 2011
154.208.960
190.889.986
103.184.018
120.995.029
149,45p
157,77p
146,04p
Die ausschüttenden Anteilsklassen wurden am 8. Dezember 2008 eingeführt
Gesamtkostenquote
Alle Einzelhandelsanteile
30. Juni
31. Dez.
2011
2010
ACD-Honorar
1,25 %
Performancegebühr
1,25 %
-
Alle Institutionellen Anteile
30. Juni
31. Dez.
2011
2010
0,75 %
-
0,75 %
-
Andere Kosten
0,07 %
0,07 %
0,07 %
0,07 %
Gesamtkostenquote
1,32 %
1,32 %
0,82 %
0,82 %
Umschlagshäufigkeit des
Portfolios
30. Juni
2011
30. Juni
2010
39
30,30 %
34,18 %
Portfolio‐Bericht Stand: 30. Juni 2011 Anlage
Marktwert
£’000
Gesamt
nettovermögen
in %
(31. Dezember 2010: 91,83 %)
7.918.053
7.464.218
1.962.315
(31. Dezember 2010: 6,71 %)
BAE Systems
Cobham
Getränke: 3,00 %
(31. Dezember 2010: 3,32 %)
Diageo
25.219
15.787
3,03
1,90
41.006
4,93
24.980
3,00
24.980
3,00
20.778
2,50
20.778
2,50
25.270
3,04
25.270
3,04
21.323
2,56
21.323
2,56
Bauwesen & Materialien: 2,50 %
(31. Dezember 2010: 2,52 %)
6.735.034
1.814.082
4.508.000
Balfour Beatty
Elektrizität: 3,04 %
(31. Dezember 2010: 3,29 %)
Scottish & Southern Energy
Finanzdienstleistungen: 2,56 %
(31. Dezember 2010: 0,00 %)
ICAP
Lebensmittel- & Drogerieeinzelhandel: 6,11 %
(31. Dezember 2010: 6,53 %)
8.939.465
Morrison (Wm) Supermarkets
26.613
3,20
6.019.238
Tesco
24.194
2,91
50.807
6,11
40
£’000
Anlage
in %
Lebensmittelhersteller: 3,97 %
(31. Dezember 2010: 3,92 %)
1.645.814
Unilever
32.982
3,97
32.982
3,97
440
0,05
440
0,05
5.622.121
18.176
2,19
2.281.462
15.913
1,91
34.089
4,10
20.226
2,43
20.226
2,43
28.599
3,44
28.599
3,44
27.602
3,32
27.602
3,32
21.026
2,53
21.026
2,53
Festnetz-Telekommunikation: 0,05
% (31. Dezember 2010: 2,59 %)
307.861
TalkTalk Telecom
(31. Dezember 2010: 10,87 %)
Centrica Pennon
1.685.506
(31. Dezember 2010: 2,36 %)
Smiths Group
Allgemeine Einzelhändler: 3,44 %
(31. Dezember 2010: 2,82 %)
1.230.600
Next
Gesundheitsausrüstung & -dienstleistungen: 3,32 %
(31. Dezember 2010: 3,69 %)
4.150.666
Smith & Nephew
Haushaltswaren: 2,53 %
(31. Dezember 2010: 0,00 %)
612.300
Reckitt Benckiser
41
£’000
Anlage
in %
(31. Dezember 2010: 0,40 %)
Medien: 7,99 %
(31. Dezember 2010: 5,73 %)
1.941.743
1.710.886
British Sky Broadcasting Group
Pearson
16.437
20.120
1,98
2,42
5.264.885
Reed Elsevier
29.799
3,59
66.356
7,99
13.125
1,58
13.125
1,58
29.316
1.729
3,53
0,21
31.045
3,74
27.407
33.480
3,30
4,03
60.887
7,33
28.040
3,37
28.040
3,37
(31. Dezember 2010: 0,00 %)
7.940.000
Vodafone
Öl- & Gasproduzenten: 3,74 %
(31. Dezember 2010: 6,54 %)
6.397.313
77.848
BP
Pharmazeutika & Biotechnologie: 7,33 %
(31. Dezember 2010: 7,18 %)
882.256
2.509.743
9.705.854
42
AstraZeneca
GlaxoSmithKline
Software & Computerdienstleistungen: 3,37 %
(31. Dezember 2010: 3,31 %)
Sage Group
£’000
Anlage
in %
Support-Dienstleistungen: 14,75 %
(31. Dezember 2010: 9,98 %)
2.161.158
2.771.595
Atkins (WS)
Bunzl
16.166
21.619
1,95
2,60
2.716.505
2.608.068
732.986
Capita
Experian
Intertek
19.423
20.682
14.425
2,34
2,49
1,74
2.843.999
Michael Page International
Travis Perkins
15.215
1,83
14.951
1,80
122.481
14,75
29.013
26.224
3,49
3,16
55.237
6,65
28.487
3,43
28.487
3,43
Investmentportfolio
Anderes Nettovermögen
754.786
76.334
90,82
9,18
831.120
100,00
1.510.940
Tabak: 6,65 %
(31. Dezember 2010: 7,69 %)
1.062.376
1.266.833
4.743.797
British American Tobacco
Imperial Tobacco
(31. Dezember 2010: 2,38 %)
Compass
43
KÄUFE
ICAP
Reckitt Benckiser
Capita
Reed Elsevier
Michael Page International
Intertek
Vodafone
Compass
Experian
Pearson
44
Kosten
£’000
Wertpapier
Erlöse
£’000
VERKÄUFE
23.062
20.378
20.136
National Grid
Severn Trent
21.757
21.053
17.445
17.684
15.170
13.712
TalkTalk Telecom
14.596
8.252
5.654
12.849
12.083
10.384
9.926
British Sky Broadcasting Group
Pennon
Centrica
Ultra Electronics Holding
Travis Perkins
Scottish & Southern Energy
5.012
4.555
3.154
3.127
Gesamtergebnisrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 30. Juni 2011
£’000
£’000
30. Juni 2010
£’000
£’000
Einnahmen
Nettokapitalgewinne / (-verluste)
28.386
(9.287)
Erträge
14.626
11.270
Aufwendungen
(4.179)
(3.036)
10.447
8.234
-
-
Besteuerung
10.447
8.234
38.833
(1.053)
1.418
1.040
durch Investmentaktivitäten
40.251
(13)
Konsolidierte Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber für den Zeitraum vom 1. Januar 2011 bis zum 30. Juni 2011 30. Juni 2011
£’000
£’000
30. Juni 2010
£’000
£’000
640.060
481.013
Forderungen aus Ausgabe von Anteilen
193.193
111.304
Abzüglich: Verbindlichkeiten aus Einziehung von Anteilen
(42.035)
(26.286)
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber durch
Investmentaktivitäten
151.158
85.018
(349)
(268)
40.251
(13)
831.120
565.750
45
£
0
£’000
AKTIVA
Anlagevermögen
Debitoren
30. Juni 2011
£’000
31. Dezember 2010
£’000
£’000
754.786
587.755
9.517
4.861
72.396
57.899
Summe Aktiva
81.913
62.760
836.699
650.515
PASSIVA
Kreditoren
Summe Passiva
46
(4.991)
(3.162)
-
(588)
-
(7.293)
(5.579)
(10.455)
831.120
640.060
Weitere Informationen J O Hambro Capital Management UK
Umbrella Fund („die Gesellschaft“) ist
eine offene Investmentgesellschaft mit
variablem Kapital, gegründet in
England und Wales und von der
britischen Finanzaufsichtsbehörde
(Financial Services Authority = FSA)
am 25. Oktober 2004 unter der
Registrierungsnummer IC000335
zugelassen. Die Anteilinhaber haften
nicht für die Schulden der Gesellschaft.
Die Gesellschaft ist als UmbrellaSystem strukturiert und besteht derzeit
aus drei aktiven Teilfonds, von denen
ein jeder als eigenständiger Fonds mit
eigenem Investmentportfolio betrieben
wird.
Da ein Fonds keine juristische
Person ist, muss, falls das einem
Fonds zuschreibbare Vermögen
nicht ausreicht, um die ihm
zuzuschreibenden Verbindlichkeiten
zu begleichen, das Defizit
möglicherweise aus dem Vermögen
eines anderen bzw. mehrerer
anderer Fonds der Gesellschaft
ausgeglichen werden.
OGAW-Richtlinie
entsprechende
Anlagebefugnisse.
In der Zukunft werden
möglicherweise weitere Fonds
eingeführt.
Der Prospekt der Gesellschaft und die
Gründungsurkunde können an
Werktagen zwischen 8.30 und
17.30 Uhr kostenfrei im Büro des
Authorised Corporate Director („ACD“)
eingesehen werden.
Der ACD möchte Sie hiermit darauf
hinweisen, dass gemäß
Abschnitt 37 der Open Ended
Investment Company Regulations
2001 (in der jeweils geltenden
Fassung) entschieden wurde, 2006
und in allen folgenden Jahren, oder
bis auf Weiteres, auf das Abhalten
einer Jahreshauptversammlung zu
verzichten.
Wichtige Informationen
zukünftige Wertentwicklungen.
Jeder Fonds verfügt über der
47
Der Wert von Anlagen sowie
jedwede daraus entstehende Erträge
können sowohl fallen als auch
steigen, und Sie erhalten
möglicherweise nicht den
investierten Betrag zurück.
Anteilinhaber können Kopien der
obigen Dokumente kostenfrei unter
derselben Adresse oder über die
Website www.johcm.co.uk erhalten.
Zudem kann der Prospekt, der
vereinfachte Verkaufsprospekt, die
Satzung, die Jahres- und
Halbjahresberichte sowie eine
Übersicht über die Veränderungen
im Wertpapierbestand von der
deutschen Zahl- und
Informationsstelle kostenlos bezogen
werden.
Adressverzeichnis
Gesellschaft und eingetragener
Sitz
UK Umbrella Fund
Ground Floor
Ryder Court
14 Ryder Street
London
SW1Y 6QB
Vertreter und Zahlstelle in der
Schweiz
RBC Dexia Investor Services
Bank S.A. Esch-sur-Alzette
Zweigniederlassung Zürich
Badenerstrasse 567
PO Box 101
CH-8066 Zürich
Schweiz
Investment-Manager
Limited
Ground Floor
Ryder Court
14 Ryder Street
London
SW1Y 6QB
Limited
Ground Floor
Ryder Court
14 Ryder Street
London
SW1Y 6QB
Zahl- und Informationsstelle in
Deutschland
Marcard, Stein & Co AG
Ballingdamm 36 D20095 Hamburg
Deutschland
HSBC Bank plc
8 Canada Square
London E14 5HQ
Kommunikationsabteilung
Limited
PO Box 23685
Edinburgh
EH7 5WR
Erste Bank der Österreichischen
Sparkassen AG
Garben 21
A-1010 Wien
Österreich
Registerführer und Transferagent
Facility Agent in Irland
RBC Dexia Investor Services Ireland
Limited
George’s Quay House
43 Townsend Street
Dublin 2
Irland
Wirtschaftsprüfer
Ernst & Young LLP
1 More London Place
London
SE1 2AF
Depotbank
Handelstelefonnummer
0845 450 1970
Anfragen Einzelhandel
020 7747 5648
48
Vertreter und Zahlstelle in
Österreich
Verwalter
HSBC Securities Services (UK)
Limited 8 Canada Square
London E14 5HQ
The Bank of New York
Mellon (International)
Limited One Canada Square
London E14 5AL
49
J O Hambro Capital Management Limited
Ground Floor, Ryder Court
14 Ryder Street, London SW1Y 6QB
Tel: 020 7747 5678
Fax: 020 7747 5647
www.johcm.co.uk

J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund

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