docNordea Liv Norge 2010
download 
Report Transcription
Nordea Liv Norge 2010
Årsrapport Nordea Liv Norge 2010 1 Nøkkeltall 2006 - 2010 Nordea Liv 2006 2007 2008 2009 Forvaltningskapital Forfalte premier Premieinntekter Vekst i forfalte premier Vekst i premieinntekter 40 208 5 753 6 209 102 % 73 % 45 291 5 567 7 288 -3 % 17 % 42 022 4 325 5 305 -22 % -27 % 47 367 4 916 6 676 14 % 26 % Nøkkeltall livsforsikring Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II Kapitalavkastning III Kapitaldekning Solvensmargin 8,1 % 8,3 % 6,5 % 14,7 % 250 % 10,2 % 8,9 % 8,2 % 12,2 % 253 % 0,3 % -2,1 % -0,5 % 15,3 % 232 % 4,9 % 6,2 % 6,1 % 14,4 % 220 % 4,8 % 5,7 % 5,5 % 15,7 % 243 % 20 % 24 % 34 % 17 % 5 % 20 % 19 % 33 % 20 % 8 % 8 % 21 % 45 % 24 % 2 % 10 % 27 % 42 % 20 % 1 % 11 % 22 % 45 % 20 % 2% NOK mill. Balansesammensetning Aksjer* Obligasjoner - virkelig verdi Obligasjoner - til amortisert kost Eiendom Annet Definisjoner Kapitalavkastning I: Realiserte finansinntekter inklusiv opp-/nedskrivning av faste eiendommer Kapitalavkastning II: Som kapitalavkastning I inklusiv endring i merverdier på finansielle omløpsmidler Kapitalavkastning III: Som kapitalavkastning I inklusiv endringer i merverdier totalt * Reell aksjeeksponering ved utgangen av 2010 er 15% 2010 52 300 4 845 6 117 -1 % -8 % Ledelsen i Nordea Liv Ledelsen i Nordea Liv består av to kvinner og seks menn med bred faglig bakgrunn og erfaring fra norsk forsikring. Jørund Vandvik (55) har vært administrerende direktør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden 1998. Han er cand. jur. og har lang praksis fra Hygea, Vital, Vesta Liv og Skandia Life Norge. Tor Olav Langeland (42) har vært direktør for produkt og kundeservice, bedrift og Unit Link, i Vesta Liv og senere Nordea Liv, siden 1998. Han er siviløkonom, og har praksis fra Vesta og Vesta Liv. Magny Øvrebø (41) har vært finansdirektør i Nordea Liv siden 2003. Hun er siviløkonom med mastergrad innen finans, og har grunnfag i juss. Hun har bl.a. arbeidet i Vesta, Skandia og i Nordea Link. Jørn Bjarte Nøstdal (53) har vært økonomidirektør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden 1996. Han er økonom og ingeniør, og har praksis fra Norsk Hydro og i tidligere Bergens Skillingsbank. Bård Bjerkestrand (49) har vært direktør med ansvar for IT i Vesta Liv, og senere Nordea Liv, siden 2000. Han er IT-ingeniør og bedriftsøkonom og har lang praksis fra Cap Gemini, Vesta og Skandia. Bjørn Holli (41) har vært markedsdirektør i Nordea Liv siden 2007. Han er siviløkonom og arbeidet tidligere i PA Consulting Group. 2 Leif Raanes (48) har vært direksjonssekretær i Nordea Liv siden 2002. Han er cand. jur. og har praksis fra skade-, livsforsikring og bank. Han har bl.a. arbeidet i konsernjuridisk avdeling i tidligere Gjensidige NOR. Anne Marit Benterud (50) har vært direktør og ansvarshavende aktuar i Nordea Liv siden 2002. Hun er cand. scient. med aktuarkompetanse, og har lang praksis fra bl.a. Storebrand og SpareBank 1 Livsforsikring. 3 Årsberetning 2010 Selskapets strategi er å være en kvalitetsleverandør av innskudds- og ytelsesbaserte tjenestepensjonsordninger, samt risikoforsikringer og spareforsikringer i privatmarkedet. Virksomheten i Nordea Liv omfatter utvikling, salg og forvaltning av tradisjonelle produkter med garantert avkastning og innskuddsprodukter. Nordea Liv arbeider med å fortsette veksten innenfor selskapets forretningsområder, samt levere gode og stabile resultater for kunder og eier. Nordea Liv oppnådde i 2010 et godt resultat både markedsmessig og resultatmessig. Sel skapet hadde nettotilflytting på 323 millioner kroner. Salget av individuelle risikoforsikringer økte ytterligere i 2010 og selskapet ble markeds leder i IPS markedet. Premieinntektene ble redusert med 8 prosent sammenlignet med 2009. Forfalte premier ble redusert med 1 prosent sammenlignet med 2009. Hovedindeksen på Oslo Børs steg med 18 prosent mens verdens indeksen steg med 10 prosent. Resultatet før skatt ble på 392 millioner kroner (410) og 593 millioner kroner (217) etter skatt. Nordea Liv var ved inngangen til 2010 godt posisjonert slik at selskapet dro nytte av både aksjeoppgangen og endringene i rentemarkedet. Aksjeeksponeringen er øket gjennom 2010 og risikoutsatte aksjeinvesteringer utgjør per årsskiftet 14,5 prosent i snitt for kollektiv porteføljen. Eiendomsporteføljen utgjør 20 prosent og verdivurderingene som er foretatt gjennom året medførte ikke vesentlige endringer. Verdipapirer til amortisert kost utgjør 45 prosent av forvaltningskapitalen i kollektiv porteføljen. Selskapet har videre hatt fokus på god og effektiv drift gjennom året noe som har gitt seg utslag i gode risikoresultater. Kostnadsutviklingen har blitt fulgt nøye gjennom 2010 og selskapets kostnadsresultat er tilfredsstillende. På basis av de gjennomførte tiltakene i 2010 er selskapet godt posisjonert for 2011. 4 Markedet Totale kundemidler for livselskaper knyttet til Finansnæringens Fellesorganisasjon (FNO) økte i 2010 med 14 prosent, fra 663 milliarder kroner til 757 milliarder kroner. Veksten var størst innenfor kommunal kollektiv pensjon. Samlet vekst når denne produktgruppen holdes utenfor var 7 prosent. Det var en økning på 10 prosent innenfor privat kollektiv pensjon totalt. Innskudds pensjonsfondene økte med 41 prosent mens økningen for ytelsespensjon var 7 prosent. Kundemidler knyttet til individuell kapital økte med 8 prosent. For individuell pensjon var det en nedgang på 4 prosent fra 2009. Nordea Liv oppnådde i den samme perioden en samlet vekst i kundemidlene på 10 prosent. Nordea Liv hadde totalt en positiv flytte balanse på 323 millioner kroner i 2010. For kollektiv pensjon var flyttebalansen 235 millioner kroner (inkl. fripoliser). Innenfor markedet for individuelle produkter oppnådde Nordea Liv en markedsandel på 13 prosent på rene risikoprodukter, og om lag 18 prosent når det gjelder individuell pensjon. Prosentandelene gjelder brutto forfalte premier. Nordea Liv har befestet sin posisjon som markedsleder når det gjelder det nye pensjons spareproduktet, IPS. Nordea Liv ble største aktør i 2010, med en markedsandel på 42 prosent av brutto forfalt premie og 51 prosent av nytegnet premie. Nordea Liv har videreutviklet sin sterke posisjon både i bedriftskundemarkedet og i personkundemarkedet. Den totale bestanden målt i antall bedriftskunder var ved årsskiftet 15.600 og av disse var 13.900 innskudds ordninger. Privatkundebestanden utgjorde ved årsskiftet 197.000. Kundetilfredshet Det å skape positive kundeopplevelser står sentralt for Nordea Liv. Vi tenker og handler med kunden i sentrum og strekker oss etter å overgå kundenes forventninger. Nordea Liv leverer produkter både via Nordea Bank og Tryg Forsikring. Kundeundersøkelser gir oss positive tilbakemeldinger og viser at kundene oppfatter at våre produkter bidrar til å styrke den samlede kundetilfredsheten hos våre distributører. I tiden fremover vil vi ytterligere trappe opp arbeidet med å lage enda mer kundevennlige produkter og løsninger. Resultat Årsresultatet for Nordea Liv, før fordeling, ble 683 millioner kroner (585). Kundene ble tildelt et resultat på 291 millioner kroner (175). Resultat til eier ble 392 millioner kroner før skatt (410), hvorav 112 millioner kroner generert fra individuelle kapitalforsikringer, -16 millioner kroner fra individuelle rente- og pensjonsforsikringsprodukter, 198 millioner kroner fra kollektiv rente- og pensjonsforsikring, 7 millioner kroner fra skadeforsikringsprodukter og 91 millioner kroner fra selskapskapitalen. Verdijustert avkastning for produkter uten investeringsvalg ble 5,7 prosent (6,2) og bokført avkastning 4,8 prosent (4,9). Avkastningen i Nordea Aktiv Bedrift 50 som er det mest populære bedriftsfondet for kunder med innskuddspensjon ble 10,9 prosent (28,2). Nordea Liv økte aksjeandelen gradvis gjennom 2010 i kollektivporteføljen. Obligasjoner til amortisert kostnad og fast eiendom utgjorde ved årsskiftet til sammen 64 prosent av kundemidlene som forvaltes med rentegaranti. Dette har bidratt til den tilfredsstillende avkastningen i 2010. Premieinntekter De samlede premieinntektene inkludert overførte reserver for Nordea Liv ble 6.117 millioner kroner (6.676), herav produkter med investerings valg 2.370 millioner kroner (2.062). Tilflyttede reserver utgjorde 1.360 millioner kroner (1.828). Premieinntektene for kollektiv pensjon ble 4.650 millioner kroner (5.341), en nedgang på 13 prosent. Samlede premieinntekter for individuelle produkter ble 1.401 millioner kroner (1.280). Økningen skyldes at det er mer attraktivt for kundene å spare i private produkter innenfor tradisjonell liv og investeringsvalg på grunn av oppgang i finansmarkedene og fremdeles lavt rentenivå. Premier for ulykkes- og yrkesskadeforsikring utgjorde 66 millioner kroner (55). Forfalte årlige premier og engangspremier for Nordea Liv ble 4.845 millioner kroner (4.916) hvorav produkter med investeringsvalg utgjorde 2.059 millioner kroner (1.976). Selskapet har styrket sin posisjon i bedriftsmarkedet siste år. Flyttebalansen var positiv med 323 millioner kroner (1.060). Finansavkastning Nordea Livs portefølje for kunder med rentegaranti er inndelt i tre kategorier; med henholdsvis høy, standard og lav investerings risiko. Gjennomsnittlig verdijustert avkastning (eksklusiv verdipapirer til amortisert kost) for de tre porteføljene var 5,7 prosent (6,2). Gjennomsnittlig bokført avkastning var 4,8 prosent (4,9), og inkludert endringer i mer verdier på verdipapirer til amortisert kost var avkastningen 5,5 prosent (6,1). Netto finansinntekter for den tradisjonelle forsikring utgjorde 2.111 millioner kroner (2.100). Det er avsatt 346 millioner kroner til kursreguleringsfond i 2010. Eiendom ga i 2010 en avkastning på 6,0 prosent (1,0). Alle eiendommer eies per 31.12.2010 som aksjer og andeler i datterselskap. Norske aksjer og utenlandske aksjer gav en avkastning på henholdsvis 24,3 prosent (71,3) og 8,2 prosent (26,9). Norske obligasjoner bidro med 4,1 prosent avkastning (5,2), pengemarked med 3,0 prosent (6,3). Verdipapirer til amortisert kost gav en avkastning på 5,0 prosent (5,1). Alternative investeringer (private equity, hedge fund etc.) oppnådde en avkastning på 10,4 prosent (-0,9). Netto finansinntekter for produkter med investeringsvalg ble 859 millioner kroner (1.327). Erstatninger De samlede erstatninger inklusiv uttak, gjenkjøp samt flytting fra selskapet utgjorde 3.895 millioner kroner (3.136). Utbetaling av erstatninger til de forsikrede ble på 2.844 millioner kroner (2.354). Økningen i erstatningene skyldes i all hovedsak økt gjenkjøp innen individuell rente- og pensjonsforsikring. Overføring av premiereserve til andre selskaper utgjorde 1.058 millioner kroner (794). 5 Endringer i forsikringsforpliktelser De samlede endringene vedrørende kontrakts fastsatte forpliktelser utgjorde en avsetning på 1.818 millioner kroner (3.220), inkludert avsetning på 346 millioner kroner til kurs reguleringsfond (445) og avsetning til tilleggsavsetninger på 193 millioner (299). Årets avset ning til tilleggsavsetninger som en del av årsdisponeringen utgjorde 200 millioner kroner. Ved utgangen av 2010 utgjør tilleggsavsetningene 764 millioner kroner. Avsetningen til premie reserve utgjør 1.266 millioner kroner (2.463). Kostnader Driftskostnadene for Nordea Liv inkludert kostnader relatert til finansforvaltningen ble 523 millioner kroner (493). Økningen i kostnader i forhold til 2009, skyldes i hovedsak økte suksesshonorarer til forvaltere og økt grad av konsulentbruk på grunn av store prosjekter som Pensjonsreformen og Solvens II. Kostnads prosenten, inkludert kostnader til forvaltning av finansielle eiendeler, i forhold til forfalte premier ble 10,8 prosent (10,0). Driftskostnadene i forhold til forvaltningskapital ble 1,00 prosent (1,04). Nordea Liv har høy fokus på kostnader og det arbeides med å effektivisere og automatisere prosesser i selskapet. Selskapet driver ikke med aktiviteter som faller innenfor FOU. Renteresultat Renteresultatet er forskjellen mellom den bokførte avkastningen og rentegarantien til forsikrings takerne i kollektivporteføljen. Nordea Liv hadde i 2010 et avkastningsresultat på 557 millioner kroner (515), mens vederlag for rente garanti utgjorde 97 millioner kroner (77). Den realiserte finansavkastningen i kollektivporteføljen utgjorde 1.765 millioner kroner (1.655) etter avsetning til kursreguleringsfond med 346 millioner kroner. Positiv utvikling i finansmarkedet, økt eksponering i aksjer og god avkastning på rentepapirer og eiendom bidro til den gode avkastningen. Rentegarantien utgjorde 1.194 millioner kroner (1.142). Gjennomsnittlig garantert rente på forsikringskontrakter var i 2010 3,49 prosent. Risikoresultat Risikoresultatet fremkommer som følge av at dødelighet og uførhet i perioden avviker fra det som er forutsatt i premietariffene. Nordea Liv oppnådde et risikoresultat på 179 millioner kroner (209). Risikopremien ble 607 millioner kroner (579) og udekket risiko ble 428 millioner kroner (370). 6 Årets reduksjon i risikoresultatet på 30 millioner kroner fordeler seg som følger; Resultatet fra individuell kapitalforsikring er øket med 8 millioner kroner, individuell rente- og pensjons forsikring er økt med 13 millioner kroner mens resultatet fra kollektiv rente- og pensjons forsikring er redusert med 41 millioner kroner. Resultatet fra ulykkesforsikring og andre skade bransjer er redusert med 10 millioner kroner. Balanse Forhåndsprising av risiko og rentegaranti For kollektiv ytelsespensjon og for nyopprettede garanterte individualprodukter medfører ny forsikringslov at renteoverskuddet skal gå til kunden. De ulike delene av pensjonsleveransen prises separat på forhånd, og hvert priselement kan inneholde et fortjenesteelement til forsikrings selskapet. For Nordea Liv utgjorde vederlag for rentegaranti 97 millioner kroner (77) og fortjeneste element for risiko 42 millioner kroner (44) for 2010. Kollektivporteføljen fordelte seg ved årsskiftet med 20 prosent på eiendom, 11 prosent på aksjer, omløpsobligasjoner og sertifikater 22 prosent, verdipapirer til amortisert kost 45 prosent og annet 2 prosent. Risikoutsatte aksje investeringer utgjorde 15 prosent ved årsskiftet. Administrasjonsresultat Nordea Liv sitt administrasjonsresultat for 2010 ble negativt med 20 millioner kroner (-21) som tilsier en marginal forbedring fra året før. Det negative administrasjonsresultatet skyldes høye suksesshonorarer til finansforvalterne i tillegg til økte konsulentkostnader. Forvaltningskapital Nordea Livs forvaltningskapital var ved årsskiftet 52.300 millioner kroner (47.367), en økning på 10,4 prosent inkludert investeringsvalgs porteføljen som ved årsskiftet utgjorde 9.992 millioner kroner (7.644), en økning på hele 30,7 prosent. Investeringsvalgporteføljen fordelte seg med 34 prosent på aksjefond, 63 prosent på obligasjons-, pengemarkeds- og kombinasjonsfond og 3 prosent på bankinnskudd. Kontantstrømoppstilling Selskapet har store finansielle transaksjoner. Dette skyldes delvis at årlige innbetalinger av premier plasseres i finansmarkedet, samt kontinuerlig endring i aktivaallokeringen basert på blant annet endring i selskapets vurdering av risiko og avkastningsmuligheter. Resultatanalyse Nordea Liv NOK mill. 2010 Renteresultat Administrasjonsresultat Risikoresultat Fortjeneste risiko og rentegaranti Annet Resultat til fordeling Til tillleggsavsetning Kundetildeling Resultat før skatt Skatteinntekt (+)/kostnad (-) Årsresultat 648 -20 179 139 -63 883 -200 -291 392 201 593 2009 615 -21 209 121 -23 901 -316 -175 410 -193 217 Nordea Liv har i 2010 en skatteinntekt på 201 millioner kroner. Dette har sin bakgrunn i at aksjegevinster og utbytte som omfattes av fritaks metoden, herunder avkastning fra eiendomsselskaper, er skattefrie inntekter for selskapet. Avsetning til kundefond er også skattemessig fradragsberettiget. År med god avkastning innenfor fritaksmetoden vil gi selskapet skatte inntekter, mens dårlige år vil gi skattekostnader. Etisk forvaltning Aktivt eierskap Vi er overbevist om at engasjement er bedre enn ekskludering. Derfor fører vi dialog med utvalgte selskap for å stimulere til en mer bærekraftig atferd. Forvaltning Vi etterstreber å investere i selskap som er konkurransedyktige ut fra et finansielt, sosialt og miljømessig perspektiv. To ganger per år gransker vi derfor våre porteføljer ved å bruke normbasert screening. Gjennomgangen tar sikte på å identifisere selskaper som bryter internasjonale normer og avtaler om menneske rettigheter, arbeidslivsstandarder, miljø og antikorrupsjon. Dersom et selskap blir fanget opp under screeningen så velger vi å engasjere oss i dialog, en såkalt 'reaktiv dialog', der vi prøver å påvirke selskapet til bedre atferd. Salg av aksjer er alltid siste steg. Vi har også møter med selskap som representerer store investeringer i våre fond. Slike dialoger kaller vi 'proaktiv dialog' og dets formål er å se hvordan disse selskapene jobber med problemstillinger knyttet til ESG (Environment, Social, Governance). Fond som utelukker visse sektorer I vårt utvalg er det også fond med sterkere etisk vurdering som innebærer ekskludering. I disse fondene gjelder sektorbasert screening, noe som innebærer at fondene ikke investerer i selskaper hvor mer enn 5 prosent av salget kommer fra produksjon og/eller salg av varer og tjenester innen våpen, tobakk, alkohol, gambling eller pornografi. Risiko, kapitalforhold og soliditet Soliditet Soliditetskapitalen består av egenkapital, ansvarlig lån, tilleggsavsetninger, kursreserve på obligasjoner til amortisert kost og merverdi på finansielle omløpsmidler (kursreguleringsfond). Midlene kan anvendes til å oppfylle renteforpliktelsen på forsikringsmidlene. Anvendelsen av soliditetskapitalens elementer har imidlertid forskjellige forutsetninger og tidshorisont. Soliditetskapitalen per 31.12.10 utgjorde 5.718 millioner kroner (4.670). Soliditetskapitalen i prosent av forsikringsmessige avsetninger utgjør 15,9 prosent (13,5). Soliditetskapital NOK mill. 2010 %* 2009 %* Egenkapital Ansvarlig lån Tilleggsavsetninger Urealisert kursreserve obligasjoner til amortisert kost Merverdi omløpsmidler 3 557 390 764 216 791 9,9 1,1 2,1 0,6 2,2 2 975 390 578 282 445 8,6 1,1 1,7 0,8 1,3 Sum soliditetskapital *I prosent av forsikringstekniske avsetninger med garanti 5 718 15,9 4 670 13,5 7 Balanse NOK mill. 2010 % 2009 % Selskapskapital Kollektivporteføljen Eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg 3 623 38 685 9 992 6,9 74,0 19,1 3 126 36 597 7 644 6,6 77,3 16,1 Sum eiendeler 52 300 100,0 47 367 100,0 Bufferkapitalen, dvs. Nordea Livs netto ansvarlige kapital utover minstekravet til kapital dekning på 8 prosent, tilleggsavsetninger, samt eventuelle kursreserver på omløpsporteføljen var 3.375 millioner kroner (2.430). Dette utgjør 9,4 prosent (7,0) målt mot forsikringstekniske avsetninger med garanti. Kapitaldekning og solvens Egenkapitalen i Nordea Liv utgjør 3.557 millioner kroner (2.975) per 31.12.10. Selskapets tellende ansvarlige kapital utgjør 3.709 millioner kroner (3.173) og inkluderer ansvarlig lån med 390 millioner kroner. Kapitaldekningen var i henhold til gjeldende regler 15,7 prosent (14,4) per 31.12.10, mens lovens minstekrav er 8 prosent. Solvensmarginkapitalen består av ansvarlig kapital i henhold til kapitaldekningsregelverket med tillegg av 50 prosent av tilleggsavsetningene og 45 prosent av sikkerhetsavsetninger/ risikoutjevningsfond utover minimumskrav. Solvensmarginkapital i prosent av krav utgjør 243 prosent (220). Selskapet har i løpet av 2010 hatt god likviditet og det har ikke vært behov for å tilføre selskapet ny kapital. Risikoforhold Nordea Liv bærer forsikringsmessig risiko, finansiell risiko knyttet til aktivaplasseringer og operasjonell risiko. Forsikringsmessig risiko vedrørende forsikringsavtaler knytter seg til den årlige rentegarantien, usikkerheten ved beregning av levealder, uførhet og kontraktenes lange varighet. Innenfor tradisjonell forsikring er det knyttet rentegaranti til de fleste produktene. Den gjennomsnittlige rentegarantien er 3,49 prosent og den vil gradvis reduseres ettersom nye kontrakter og nye innbetalinger på eksisterende kontrakter maksimalt kan ha en rentegaranti på hhv 2,5 og 2,75 prosent. Selskapet har en egen risikokomité. Alle tariffer selskapet anvender er meldt til Finanstilsynet. Styret fastsetter årlig et reassuranseprogram for styring av forsikringsrisikoen. 8 Den operasjonelle risiko er knyttet til tap som skyldes svakheter og feil ved prosesser og systemer. Det er etablert rutiner i selskapet som sikrer at uønskede hendelser løpende blir rapportert og at hendelsene blir fulgt opp med korrektive, kvalitetsforbedrende tiltak. Det er i tillegg etablert faste rutiner for gjennom føring av risikovurdering, og styret behandler årlig status av den etablerte internkontrollen. Den finansielle risikoen er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri den årlige rentegarantien. Styringen av den finansielle risikoen gjennomføres med moderne analyseverktøy, operative regler og rapporteringskrav som følges opp kontinuerlig. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investeringsstrategi. Rammene utformes slik at kursrisiko, renterisiko, kreditt- og motpartsrisiko, valutarisiko og anvendelsen av derivatinstrumenter, samt lovpålagte krav til kapitaldekning, solvens og balansesammensetning blir ivaretatt. Hensikten med risikostyringen er at selskapet skal opprettholde en tilfredsstillende risikobærende evne og tilpasse selskapets finansielle risiko til selskapets soliditet samtidig som dette også skal legge grunnlaget for en god og konkurransemessig finansavkastning. Selskapets risiko kapital skal til enhver tid tilfredsstille alle lovpålagte samt interne krav. Selskapet er eksponert mot markedsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko gjennom selskapets investeringsaktiviteter. Styring av disse risikoene ivaretas på aggregert nivå gjennom den investeringsstrategi som er utarbeidet for selskapet. Nordea Liv har igangsatt arbeidet med å tilpasse virksomheten til det nye Solvens II regelverket som vil tre i kraft i januar 2013. Under dette regelverket vil solvenskravet beregnes ut ifra den risiko selskapet tar, og all risiko skal inkluderes. God og dokumentert risikostyring vil dermed være et konkurransefortrinn i det nye regimet. Det henvises for øvrig til note 2 og 11 som gir ytterligere beskrivelse av risikoer selskapet er utsatt for og tiltak som er iverksatt for å måle og styre risiko. Notene kvantifiserer også risiko størrelsene. Styrets vurderinger Selskapet har en god økonomisk og finansiell stilling som gir grunnlag for fortsatt drift og videreutvikling av selskapet. Styret bekrefter at regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Det har ikke forekommet hendelser etter balansedagen av vesentlig betydning for å vurdere selskapets finansielle stilling. Selskapet gjennomfører internkontroll i henhold til de krav som er fastsatt i lovgivningen. Styret behandler årlig status i den etablerte internkontrollen. Styret mener at årsberetningen gir en rettmessig oversikt over selskapets eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Nordea Liv opprettet i 2010 et revisjonsutvalg som skal forberede styrets oppfølging av regnskapsrapportering, internkontroll, risiko styring og revisjon. Organisasjon, personal og likestilling Organisasjon Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS er 100 prosent eid av Nordea Liv Holding Norge AS. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Bergen og har videre kontorer i Oslo, Drammen og Trondheim. Selskapet er representert i hele landet via kontornettet til Nordea Bank og Tryg. I tillegg distribueres våre produkter via uavhengige meglere og Internett. Selskapets aksje- og obligasjonsporteføljer blir i all hovedsak forvaltet av Nordea Investment Management and Funds. Selskapets IT-systemer driftes av Nordic Processor og CSC. Selskapets eiendomsportefølje forvaltes i det vesentligste av Aberdeen Property Investors, Forvaltnings Compagniet og Linstow Eiendom. Arbeidsmiljø Antall medarbeidere i faste stillinger var per årsskiftet 249 (247). Gjennomsnittlig antall årsverk for 2010 var 236 (233). Selskapet merker at arbeidsmarkedet har blitt noe strammere i takt med at det norske samfunnet får finanskrisen på avstand. Samtidig er erfaringene at Nordea Liv oppleves som en attraktiv arbeidsgiver og at det er god tilgang på relevant kompetanse til de fleste stillingskategorier. Sammenlignet med 2009 har det i 2010 vært flere nyrekrutteringer. Avgangen (turn over) av personell har også i 2010 vært lav, 1,9 prosent (1,0). Sykefraværet var totalt 2 351 dager (legemeldt) i 2010 (1.405). Dette gir et sykefravær på 4,1 prosent (2,5). Økningen i sykefravær skyldes i hovedsak langtidssykemeldte som er under oppfølging. Selskapet har kontinuerlig fokus på sykefravær og arbeider aktivt på mange plan for å holde sykefraværet lavt. Det gjennomføres et systematisk HMS-arbeid, og alle langtidssykmeldte blir fulgt tett opp av nærmeste leder. Forebyggende helsearbeid med fokus på fysisk aktivitet og god tilrettelegging av kontorarbeidsplassene inngår også som viktige elementer i HMS-arbeidet. Det arbeides med livsstilsprogram for å fange opp ansatte som har utviklet eller står i fare for å utvikle livsstilssykdommer. HR i samarbeid med Bedriftshelsetjenesten Hjelp24 understøtter disse prosessene. Nordea Liv er en inkluderende arbeidslivbedrift. Det er ikke registrert alvorlige skader eller ulykker relatert til ansatte i 2010. Nordea gjennomfører hvert år en omfattende arbeidsmiljøkartlegging, Employee Satisfaction Index (ESI), hvor de ansatte gir uttrykk for mange forhold i tilknytning til sin arbeidsplass. Undersøkelsen kartlegger blant annet hvordan de opplever sitt daglige arbeid, nærmeste ledelse, det fysiske arbeidsmiljø, samarbeid, utviklingsmuligheter, belønning etc. Resultatene blir fulgt opp med tiltak for å bedre på forhold der det er nødvendig, i tillegg til å tilrettelegge for å bevare et positivt resultat der ting fungerer godt. Utvikling for de siste 3 år Tilfredshet og motivasjon Lojalitet 2010 2009 71 78 69 78 2008 71 78 (scoringsskala fra 0-100): 9 Selskapets øverste ledelse har jevnlige møter med de tillitsvalgte via Samarbeidsutvalget (SU) og verneombud og bedriftshelsetjeneste via Arbeidsmiljøutvalget (AMU). Selskapet har ordninger for refusjon av kostnader til behandling av arbeidsrelatert muskelog skjelettproblem, samt en ordning for refusjon av kostnader ved kjøp av terminalbriller og helsekontroller. Det er lagt til rette for at ansatte kan få behandling av arbeidsrelaterte plager i selskapets egne lokaler. Fra 2011 er det etablert en behandlingsforsikring for alle ansatte. I 2010 er det gjennomført en omfattende ombygging av selskapets kontorarealer i Oslo og Bergen. En har fokusert på å utforme arealene optimalt med tanke på ventilasjon, lys og støyforhold. Samtlige ansatte har fått nye ergonomiske arbeidsplasser med blant annet elektrisk heve- og senkepult og alle ansatte sitter nå i et åpent miljø. Selskapets styre mener arbeidsmiljøet i selskapet er godt, noe som underbygges av resultater på arbeidsmiljøundersøkelsen og omfanget av sykefraværet. Likestilling og arbeidsstokk Nordea Liv har en tilfredsstillende fordeling av menn og kvinner i sin organisasjon. En demografisk oversikt gir følgende bilde (tall for 2009 i parentes): Totalt Antall medarbeidere Gjennomsnittsalder Gjennomsnittsansiennitet Ledere med personalansvar 249 (247) 42,8 (42,5) 10,8 (10,5) 38 (37) Kvinner Menn 143 (142) 106 (105) 42,9 (42,4) 42,8 (42,5) 11,1 (10,7) 10,3 (10,1) 12 (14) 26 (23) Ledergruppen består av 8 personer, hvorav 2 er kvinner. Arbeidstidsordningene i selskapet gir store muligheter for fleksibilitet og alle ansatte omfattes av vår fleksitidsordning. Selskapet fører en livsfaseorientert personalpolitikk ved å tilby våre ansatte fleksible arbeidsforhold. I dette inngår blant annet mulighet for redusert stilling for personer med stort omsorgsansvar, redusert arbeidstid og økt ferie for ansatte over 60 år. Fra fylte 64 år gis de ansatte mulighet for nedtrapping til 90 prosent stilling med full lønn. Ansatte opprettholder 100 prosent lønn under sykdom og permisjoner og tjener også opp fulle ferierettigheter i slike fraværsperioder. Nordea Liv tilrettelegger for like muligheter til fremgang og karriereutvikling i selskapet, uavhengig av kjønn, alder eller etnisk bakgrunn. 10 Nordea er bevisst på å stimulere kvinnelige ansatte til videre karrieresatsing. Måten dette gjøres på er å tilby aktuelle kandidater utviklings program i regi av eksterne leverandører og via kurs og program internt i Nordeakonsernet. Nordea Liv har som langsiktig målsetting at våre ansatte skal speile det samfunn vi lever og arbeider i, og de kunder som vi betjener. For å få dette til har vi de siste tre år, i samarbeid med NAV og ulike opplæringsbedrifter, åpnet opp for å ta imot personer med fremmed kulturell bakgrunn og tilby disse kandidatene relevant arbeidstrening i vår virksomhet. Så langt har fem NAV-kandidater deltatt i dette prosjektet, som har resultert i at en med fremmed kulturell bakgrunn er ansatt i fast stilling og to er ansatt i vikariater. Samarbeidsutvalget (SU) fungerer også som Likestillings- og diskrimineringsutvalg, og mål setting og tiltak knyttet til likestilling og diskriminering forankres og drøftes i dette organet. Kompetanse og utvikling Foruten kartleggingen og oppfølgingen som skjer i tilknytning til arbeidsmiljøundersøkelsen, gjennomføres det årlige medarbeidersamtaler, Performance Developement Dialog (PDD), mellom leder og ansatt. Når det gjelder utvikling gis det muligheter for å ta relevante kurs innen forsikring i regi av BI Forsikringsakademiet. Det er også flere medarbeidere som har gjennomført kurs i regi av Nordea Training and Development innen ledelse, coaching, motivasjon etc. og andre kurs innen økonomi og administrasjon ved NHH. Selskapet har et sterkt fokus på medarbeiderutvikling. Alle nyansatte gjennomfører et internt kursprogram (Nordea Liv Grunnopplæring) i tillegg til at de deltar på Grunnkurs i Forsikring gjennom BI Forsikringsakademiet. Den interne lederutviklingen har i 2009 og 2010 hatt særlig fokus på Coaching og Motivasjon. I tillegg har samtlige personer med leder ansvar i 2010 gjennomført et HMS kurs. Utviklingstiltakene er blitt positivt tatt imot blant de ansatte. I 2009 ble det opprettet et Kompetanseforum, hvor alle de ulike enhetene i selskapet er representert. Kompetanseforum arbeider med å lage kompetanseplaner og spesifisere kompetansekrav innen de ulike divisjonene og avdekke hvilke behov for utvikling som finnes. HR er ansvarlig for å koordinere disse aktivitetene, og sette de ulike utviklingstiltakene inn i en helhet på selskapsnivå. Selskapets påvirkning av det ytre miljø Selskapets virksomhet påvirker ikke det ytre miljø utover det som er normalt for den aktivitet selskapet driver. Nordea Liv søker imidlertid å redusere forretningsdriftens belastning på miljøet gjennom kildesortering og utstrakt bruk av videokonferanser. Videoromkapasiteten er som et ledd i moderniseringene av kontorlokalene blitt økt med 75 prosent i 2010, noe som medfører vesentlig mindre reising mellom Bergen og Oslo. Fremtidsutsikter Nordea Liv oppnådde gode resultater i 2010, både markedsmessig og resultatmessig. Selskapet opplevde stor tilflytting og vekst i tjenestepensjonsmarkedet og i markedet for fripoliser. Stadig flere kunder tegner individuelle risikoforsikringsavtaler. Den nye pensjonsreformen ble innført umiddel bart etter utløpet av året, og har medført en enorm interesse for pensjonsspørsmål. Over tid vil det økte fokuset og de nye mulighetene som ligger i lovgivningen også medføre større interesse for individuell pensjonsplanlegging og sparing. I 2010 ble lovgivningen for tjenestepensjoner delvis tilpasset hovedlinjene i pensjonsreformen, men fremdeles arbeides det med sentrale spørsmål for tjenestepensjonsproduktene. Endringene som ble vedtatt i 2010 er i stor grad implementert i selskapets IT systemer. Det forventes stort arbeid med produkttilpasninger basert på de kommende endringer for tjenestepensjon, også med å gi råd til bedrifter om hvilke valg den enkelte bedrift må gjøre. Nordea Liv vil forsterke arbeidet med å forenkle produkter og forretningsmessige prosesser. Arbeidet med dette har gitt stor effekt både i forhold til kundetilfredshet og lønnsomhet. Integrasjon med de forretningsmessige prosessene hos distributører vil bli tillagt ekstra stor betydning. Finansmarkedet forventes å utvikle seg positivt i 2011 i takt med oppgangen i verdensøkonomien. Den største usikkerheten er knyttet til anstrengt gjelds- og budsjettsituasjon for en rekke stater, samt den politiske uroen i noen arabiske stater. Eiendomsmarkedet ser ut til å ha nådd bunnen, og forventes å utvikle seg positivt gjennom året. Nordea Liv har gjennom sine distribusjons avtaler med Nordea Bank og Tryg stor tilgang til kunder med behov for selskapets produkter. Nordea Liv er godt posisjonert både kapitalog aktivaallokeringsmessig til å dra nytte av en videre oppgang i aksjemarkedet. Resultat og disponeringer Nordea Liv oppnådde et resultat på 392 millioner kroner før skatt. Selskapet har en skatteinntekt på 201 millioner kroner slik at resultatet etter skatt utgjør 593 millioner kroner. Styret i Nordea Liv foreslår at resultatet på 593 millioner kroner etter skatt disponeres som følger: Til annen egenkapital: 588 millioner kroner Til riskoutjevningsfond: 5 millioner kroner Fri egenkapital utgjør 2.361 millioner kroner per 31.12.2010. Bergen 21.03.2011 Styret i Livsforsikringselskapet Nordea Liv Norge AS Johan Sidenmark Olav Munch Styrets leder Bjørn Rasmussen Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Jørund Vandvik Adm. Direktør 11 Resultatregnskap TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING NOK mill. Note 2010 2009 1. Premieinntekter 1.1 Forfalte premier, brutto 4 845 4 916 1.2 -Avgitte gjenforsikringspremier -88 -68 1.3 Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 1 360 1 828 Sum premieinntekter for egen regning 6 6 117 6 676 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 2.1 Inntekter fra investeringer i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 13 392 23 2.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 1 113 1 125 2.3 Netto driftsinntekt fra eiendom 0 220 2.4 Verdiendringer på investeringer 376 1 168 2.5 Realisert gevinst og tap på investeringer 230 -436 Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 6 2 111 2 100 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 3.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 7 165 3.4 Verdiendringer på investeringer 573 1 447 3.5 Realisert gevinst og tap på investeringer 279 -285 Sum netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 6 859 1 327 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 6 93 60 5. Erstatninger 5.1 Utbetalte erstatninger 5.1.1 Brutto 8 -2 844 -2 354 5.1.2 -Gjenforsikringsandel av utbetalte erstatninger 20 25 5.2 Endring i erstatningsavsetninger 5.2.1 Brutto -16 -12 5.2.2 -Endring av gjenforsikringsandel av erstatningsavsetninger 3 -1 5.3 Overføring av premiereserve og tilleggsavsetninger til andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 -1 058 -794 Sum erstatninger 6 -3 895 -3 136 6. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 6.1 Endring i premiereserve 6.1.1 Til (fra) premiereserve, brutto -1 266 -2 463 6.1.2 -Endring i gjenforsikringsandel av premiereserven 1 2 6.2 Endring i tilleggsavsetninger -193 -299 6.3 Endring i kursreguleringsfond -346 -445 6.4 Endring i premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond -29 -36 6.5 Til (fra) tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten -5 -5 6.6 Overføring av tilleggsavsetninger fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 9 20 26 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 12 6 -1 818 -3 220 TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING NOK mill. Note 2010 2009 7. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje 7.1 Endring i premiereserven -2 348 -2 815 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - særskilt investeringsportefølje 6 -2 348 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene – kontraktsfastsatte forpliktelser 8.1 Overskudd på avkastningsresultatet -229 8.2 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene -25 8.3 Annen tilordning av overskudd -37 -2 815 -111 -46 -18 Sum midler tilordnet forsikringskontraktene – kontraktsfastsatte forpliktelser 6 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader 9.1 Forvaltningskostnader 9.2 Salgskostnader 20 9.4 Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader (inkl. provisjoner for mottatt gjenforsikring) -291 -175 -42 -165 -316 -32 -166 -295 Sum forsikringsrelaterte driftskostnader 6 -523 -493 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader 11. Resultat av teknisk regnskap 6 6 -4 -15 301 310 IKKE-TEKNISK REGNSKAP 12. Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 12.2 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 111 12.4 Verdiendringer på investeringer 24 12.5 Realisert gevinst og tap på investeringer -25 143 16 -41 Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 110 118 13. Andre inntekter 0 0 14. Forvaltningskostnader og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen 14.1 Forvaltningskostnader -4 14.2 Andre kostnader 23 -15 -2 -16 15. Resultat av ikke-teknisk regnskap 16. Resultat før skattekostnad 91 100 392 410 26 201 -193 18. Resultat før andre resultatkomponenter 593 217 19. Andre resultatkomponenter 20. TOTALRESULTAT Resultat per aksje i hele NOK 0 0 593 217 87 32 17. Skattekostnader 13 Balanse EIENDELER NOK mill. Note 2010 2009 EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN 1. Immaterielle eiendeler 1.2 Andre immaterielle eiendeler 18 154 124 Sum immaterielle eiendeler 154 124 2. Investeringer 2.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 2.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 6 5 2.4.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 11 3 192 2 715 2.4.3 Utlån og fordringer 3 4 Sum investeringer 3 201 2 724 4. Fordringer 4.1 Fordringer i forbindelse med direkte forretninger 11 83 29 4.3 Andre fordringer 73 95 Sum fordringer 156 124 5. Andre eiendeler 5.1 Anlegg og utstyr 18 19 15 5.2 Kasse, bank 82 139 5.3 Eiendeler vedr. skatt 26 11 0 Sum andre eiendeler 112 154 6. Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter Sum eiendeler i selskapsporteføljen 3 623 3 126 EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE 7. Investeringer i kollektivporteføljen 7.1 Bygninger og andre faste eiendommer 7.1.1 Investeringseiendommer 11, 16 0 7.1.2 Eierbenyttet eiendom 11, 16 0 7.2 Datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 7.2.1 Aksjer og andeler i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 11, 13 7 578 7.3 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 7.3.1 Investeringer som holdes til forfall 11 12 740 7.3.2 Utlån og fordringer 4 797 7.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 7.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 4 173 7.4.2 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 11 8 725 7.4.4 Finansielle derivater 112 7.4.5 Andre finansielle eiendeler 11 509 Sum investeringer i kollektivporteføljen 38 634 3 195 175 3 862 13 821 1 695 3 691 9 810 13 288 36 550 7a Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelser i kollektivporteføljen 51 47 8. Investeringer i investeringsvalgporteføljen 8.4 Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 8.4.1 Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kost) 11, 14 9 658 8.4.5 Andre finansielle eiendeler 11 334 Sum investeringer i investeringsvalgporteføljen 9 992 Sum eiendeler i kundeporteføljene 48 626 7 313 331 7 644 44 194 SUM EIENDELER 52 300 47 367 EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER NOK mill. Note 2010 2009 9. Innskutt egenkapital 9.1 Selskapskapital 9.1.1 Aksjekapital 19 680 680 9.2 Overkursfond 449 449 Sum innskutt egenkapital 1 129 1 129 10. Opptjent egenkapital 10.1.3 Risikoutjevningsfond 67 10.2 Annen opptjent egenkapital 2 361 Sum opptjent egenkapital 2 428 Sum egenkapital 2 975 11. Ansvarlig lånekapital mv. 11.1 Evigvarende ansvarlig lånekapital 390 Sum ansvarlig lånekapital mv. 23, 27 390 390 390 12. Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser 12.1 Premiereserve 34 752 12.2 Tilleggsavsetninger 764 12.3 Kursreguleringsfond 791 12.4 Erstatningsavsetning 351 12.5 Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond 1 221 12.6 Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 36 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser 2,3,4 37 915 33 352 578 445 336 1 123 30 35 864 13. Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje 13.1 Premiereserve 9 989 13.2 Supplerende avsetninger 2 13.4 Erstatningsavsetning 1 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje 3,5 9 992 14. Avsetninger for forpliktelser 14.1 Pensjonsforpliktelser o.l. 21 2 14.2.1Forpliktelser ved periodeskatt 26 0 14.2.2Forpliktelser ved utsatt skatt 26 0 14.3 Andre avsetninger for forpliktelser 64 Sum avsetninger for forpliktelser 11 66 34 102 101 42 279 11 1 1 30 49 239 318 53 64 58 176 15. Premiedepot fra gjenforsikringsselskaper 17. Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 17.2 Andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 62 Sum påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 11 62 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 52 300 7 642 2 0 7 644 16. Forpliktelser 16.1 Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 16.2 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 16.5 Andre forpliktelser 28 Sum forpliktelser 11 39 39 47 367 Bergen, 21.03.2011 Styret i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Johan Sidenmark Styrets leder Olav Munch Bjørn Rasmussen Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Endringer i egenkapital NOK mill. Aksjekapital Overkursfond Per 01.01. Årets resultat (totalresultat) Kapitalnedsettelse Kapitalforhøyelse Avgitt konsernbidrag Per 31.12. 14 3 557 62 1 784 1 846 680 0 -6 6 0 680 449 0 -5 5 0 449 Risiko utjevningsfond 62 5 0 0 0 67 Jørund Vandvik Adm. Direktør Adm. avsetning 6 0 0 0 0 6 Annen egenkapital 1 778 588 0 0 -11 2 355 Sum egenkapital 2 975 593 -11 11 -11 3 557 15 Noter til regnskap 1 Regnskapsprinsipper GENERELT Regnskapene er satt opp i samsvar med forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper (FOR 1998-12-16, nr 1241). Dette innebærer at International Financial Reporting Standards (IFRS) er benyttet som utgangspunkt med de unntak og opsjoner til å anvende deler av forskrift om forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder (FOR 2008-01-21, nr 57) som er angitt i årsregnskapsforskriften. Beløp i notene presenteres i millioner kroner. Det er utarbeidet sammenligningstall i notene i den grad sammenlignbare tall er tilgjengelig og det anses hensiktsmessig. Regnskapet skal godkjennes av general forsamlingen i Nordea Liv før det ansees som avlagt. Regnskapet er utarbeidet på grunnlag av historisk kost, med følgende unntak: • Derivater måles til virkelig verdi • Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet måles til virkelig verdi • Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg måles til virkelig verdi • Investeringseiendommer måles til virkelig verdi FINANSIELLE EIENDELER Finansielle eiendeler innregnes i balansen når selskapet blir part i instrumentets kontraktsmessige betingelser. Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført på transaksjonsdagen. Alle finansielle instrumenter som ikke inngår i kategorien til virkelig verdi over resultatet, innregnes første gang til virkelig verdi med tillegg av de transaksjonsutgiftene som er direkte henførbare til anskaffelsen eller utstedelsen av den finansielle eiendelen. Finansielle instrumenter i kategorien virkelig verdi med verdiendringer over resultatet innregnes uten hensyn til transaksjonskostnader. Finansielle eiendeler fraregnes når de kontrakts messige rettene til kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når foretaket overfører den finansielle eiendelen i en tran saksjon hvor all, eller tilnærmet all, risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap av eiendelen overføres. Finansielle eiendeler klassifiseres i en av de følgende kategorier: • Til virkelig verdi over resultatet • Tilgjengelig for salg • Investeringer som holdes til forfall/ amortisert kostnad • Utlån og fordringer • Derivater 16 Til virkelig verdi over resultatet Et finansielt instrument klassifiseres som til virkelig verdi over resultatet dersom det ved førstegangsinnregning er øremerket til dette, eller holdes for omsetning. Selskapet har en investeringsportefølje som er øremerket til virkelig verdi ved førstegangsinnregning, og som løpende styres og måles til virkelig verdi. Dette er i tråd med styrets godkjente risiko- og investeringsstrategi og informasjon basert på virkelig verdi rapporteres regelmessig til konsernledelsen og styret. Instrumentene måles til virkelig verdi, og endringer i verdien innregnes i resultatet. Tilgjengelig for salg Verdipapirer i kategorien tilgjengelige for salg er ikke-derivative finansielle eiendeler som selskapet har valgt å plassere i denne kategorien, eller som ikke er klassifisert i noen annen kategori. Verdipapirer i denne kategorien måles til virkelig verdi, og endringen i virkelig verdi innregnes i resultatet under andre resultatkomponenter. Utlån og fordringer Utlån og fordringer er ikke-derivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste, eller lar seg fastsette og som ikke blir notert i et aktivt marked. Utlån og fordringer måles til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Investeringer som holdes til forfall Investeringer som holdes til forfall er ikkederivative finansielle eiendeler med betalinger som er faste eller lar seg fastsette, har en fast forfallsdato, og som foretaket har en positiv intensjon om og evne til å holde til forfall, med unntak for de som foretaket ved førstegangs innregning øremerkes til virkelig verdi over resultatet samt de som oppfyller definisjonen av utlån og fordringer. Investeringer som holdes til forfall måles til amortisert kost etter effektiv rentes metode. Derivater Selskapet benytter forskjellige finansielle instrumenter i den normale verdipapirvirk somheten, samt til styring av selskapets valutaog renteeksponering. Derivater regnskapsføres i kategorien virkelig verdi med verdiendringer over resultatet. Verdien av derivatene klassifiseres henholdsvis som en eiendel eller som forpliktelse. Finansielle derivater vurderes til virkelig verdi med utgangspunkt i direkte observerbare markedsverdier for instrumenter hvor disse er tilgjengelig i et likvid marked. Dersom markeds verdier ikke er direkte tilgjengelig, benyttes allment aksepterte matematiske metoder og underliggende observerbare markedsdata som grunnlag for beregning av markedsverdier. Selskapet benytter ikke sikringsbokføring etter IAS 39. Virkelig verdi Virkelig verdi er det beløp en eiendel kan omsettes for eller en forpliktelse gjøres opp med i en transaksjon på armlengdes avstand mellom velinformerte, frivillige parter. For finansielle eiendeler som er notert på børs eller annen regulert markedsplass, settes virkelig verdi til kjøpskurs siste handelsdag frem til og med balansedagen. For en eiendel som skal avhendes, eller en forpliktelse som innehas, settes virkelig verdi til salgskurs. Dersom markedet for et finansielt instrument ikke er aktivt, fastsettes virkelig verdi ved hjelp av verdsettingsmetoder. Verdsettings metoder omfatter bruk av nylig foretatte markeds transaksjoner på armlengdes avstand mellom velinformerte, frivillige parter dersom slike er tilgjengelige, henvisning til løpende virkelig verdi av et annet instrument som praktisk talt er det samme, diskontert kontantstrømsberegning og opsjonsprisingsmodeller. Dersom det finnes verdsettingsmetode som til vanlig brukes av markedsaktørene for å prissette instrumentet, og denne teknikken har vist seg å gi pålitelige estimater av priser oppnådd i faktiske markeds transaksjoner, benyttes denne metoden. Forutsetningene benyttet i verdsettingsmetoden er hovedsakelig observerbare, men kan i enkelte tilfelle være basert på skjønn. For unoterte gjeldsinstrumenter er verdsettelsen basert på kontraktsfestede kontantstrømmer, observerbare rentekurver og estimert kreditt spread for de relevante utstedelsene. Amortisert kost Etter førstegangsinnregning måles investeringer som holdes til forfall, utlån og fordringer og finansielle forpliktelser som ikke måles til virkelig verdi til amortisert kost ved hjelp av effektiv rentes metode. Ved beregning av effektiv rente estimeres fremtidige kontantstrømmer, og alle kontraktsmessige vilkår ved det finansielle instrumentet tas i betraktning. Honorarer betalt eller mottatt mellom partene i kontrakten og transaksjonskostnader som kan henføres direkte til transaksjonen, inngår som en komponent ved fastsettelsen av den effektive renten. Verdifall For finansielle eiendeler som ikke måles til virkelig verdi, foretas det på balansedagen en vurdering av hvorvidt det finnes objektive indikatorer for verdiforringelse av den enkelte finansielle eiendel eller en gruppe av ensartede finansielle eiendeler. Ved vurderingen av om det foreligger verdiforringelse legges det vekt på hvorvidt utsteder/debitor har vesentlige finansielle vanskeligheter, om det foreligger kontraktsbrudd, herunder mislighold, om det er sannsynlig at skyldner går konkurs, om det ikke lenger finnes et aktivt marked for eiendelen på grunn av finansielle vanskeligheter eller om det observeres målbar nedgang i forventet kontantstrøm fra en gruppe finansielle eiendeler. Vurderingen baseres utelukkende på historiske forhold. Framtidige hendelser vurderes ikke uansett grad av sannsynlighet. Dersom det fore ligger objektive bevis foretas det nedskrivning. Nedskrivningen beregnes ved å sammenligne ny forventet kontantstrøm med opprinnelig kontantstrøm diskontert med henholdsvis opprinnelig effektiv rente (for eiendeler med fast rente) eller med effektiv rente på måletidspunktet (for eiendeler med flytende rente). Tap for verdifall reverseres dersom reverserningen objektivt kan knyttes til hendelse som finner sted etter at tapet ble innregnet. Andeler i datterselskaper og felles kontrollert virksomhet Eiendommene i Nordea Liv eies gjennom datterselskaper og felleskontrollerte selskaper med ulik selskapsform (AS, ANS, DA). Selskaper med eierandel over 50 % eller bestemmende innflytelse er vurdert til virkelig verdi etter IAS 39 i samsvar med årsregnskapsforskriften. Det vil si at samtlige eiendeler og forpliktelser i disse selskapene inklusive eiendommene er vurdert til markedsverdi. Ansvarlig lånekapital Den ansvarlige lånekapitalen klassifiseres som annen finansiell gjeld og er gitt i norske kroner. Rentekostnader for de ansvarlige lånene innregnes etter amortisert kost ved bruk av effektiv rentes metode. Omregning av utenlandsk valuta Balanseposter omregnes til balansedagens kurs, mens resultatposter omregnes til kursene på transaksjonstidspunktet. FORSIKRINGSMESSIGE FORHOLD Innregning av inntekter og kostnader Forsikringspremier og erstatninger inntekts-/ kostnadsføres med de beløp som forfaller i året netto for avgitt gjenforsikring. Periodisering av opptjent premie ivaretas ved avsetning til premiereserve i forsikringsfondet. 17 Overføring av premiereserve (flytting) i livsforsikring Flytting i livsforsikring fremkommer av regnskapslinjene ”Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser” og ”Overføring av premiereserve og tilleggs avsetninger til andre forsikringsselskaper/ pensjonskasser”. Innregning i resultatet skjer på det tidspunktet risikoen overføres. På samme tidspunkt reduseres/økes premiereserven i forsikringsfondet tilsvarende. Flyttebeløpet inkluderer også kontraktenes andel av tilleggsavsetning, kursreserver og årets resultat. Tilflyttede tilleggsavsetninger vises ikke under premieinntekter, men under posten tilleggs avsetninger under endringer i forsikringsmessige avsetninger. Premiereserve Premiereserven er beregnet i samsvar med Forsikringsvirksomhetsloven. Premiereserven utgjør kontantverdien av selskapets forpliktelser i henhold til de enkelte forsikringsavtaler, med fradrag for kontantverdien av fremtidige avtalte premier. Ved beregningene tas det hensyn til den fastsatte dødelighet og uførhet blant de forsikrede som er lagt til grunn i de respektive premietariffer. Administrasjonsreserve Administrasjonsreserve er lovbestemt avsetning innen kollektiv rente- og pensjonsforsikring til dekning av fremtidige kostnader for fullt betalte forsikringer. Administrasjonsreserven inngår i premiereserven. Tilleggsavsetning Tilleggsavsetning omfatter betinget kundetildelt avsetning som inngår i forsikringsfondet etter forskrift gitt av Finanstilsynet. Avsetningen kan benyttes til styrking av forsikringskontraktene dersom selskapets avkastning ikke er tilstrekkelig til å dekke rentegarantien i kontraktene. Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Premie- og innskuddsfond er forsikringstakers konto for forskuddsbetalte premier og innskudd etter skatteloven. Pensjonistenes overskuddsfond er fond for overskudd tilordnet premie reserve knyttet til pensjoner under utbetaling. Erstatningsavsetning Erstatningsavsetning består av avsetning for erstatninger som er inntruffet, men ikke meldt til selskapet og erstatningstilfeller som er meldt, men ikke ferdigbehandlet eller oppgjort. Kursreguleringsfond Avsetning for eventuelle netto merverdier utover kostpris på finansielle omløpsmidler i kollektivporteføljen tillegges kursregulerings- 18 fond. Dette inkluderer aksjer, obligasjoner og tilhørende derivater samt urealisert gevinst/tap på valutaterminkontrakter på balansedagen. Andel av reserven tildeles forsikringstakerne ved opphør eller flytting etter forskrift gitt av Finanstilsynet. Gjenforsikringsdepoter På mottatt gjenforsikring avsetter enkelte gjenforsikringsselskaper kontantdepoter (Gjenforsikringsdepoter) tilsvarende utestående skadereserver. Kontantdepotene reduseres eller økes i takt med endring i utestående skadereserver. Gjenforsikringsdepoter bokføres som fordring i balansen. ANNET Egenkapital Egenkapital består av innskutt kapital som aksjekapital og overkursfond, og opptjent egenkapital inkludert risikoutjevningsfond og administrasjonsavsetning (se beskrevet under). Risikoutjevningsfond Risikoutjevningsfondet har som formål å absorbere svingninger i risikoresultatet over tid. Avsetningen anses ikke å være knyttet til selskapets forsikringsrisiko for eksisterende eller fremtidige kunder og klassifiseres som opptjent egenkapital. Administrasjonsavsetning Administrasjonsavsetning skal dekke kostnader ved skadeoppgjør etter eventuell avvikling av selskapet. Avsetningen anses ikke å være knyttet til selskapets forsikringsrisiko for eksisterende kunder og er klassifisert under annen opptjent egenkapital. Eiendom, anlegg og utstyr Investeringseiendommene vurderes til virkelig verdi. Endringer i verdi innregnes i resultatet. I mangel av sammenlignbare markedspriser på eiendommer, benyttes anerkjente verdivurderingsmetoder for å verdsette eiendommene. Hovedvekten er lagt på kontantstrømsverdimetoden, der hver eiendom vurderes individuelt ved at antatt fremtidig netto inntektsstrøm neddiskonteres med avkastningskravet for den enkelte investering. En sentral parameter i verdivurderingen blir dermed det langsiktige avkastningskravet for den enkelte eiendom. Andre verdivurderingsmetoder er også benyttet for å underbygge verdifastsettelsen. Driftsmidler vurderes til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte avskrivninger, med unntak av eiendom som ikke avskrives i Livselskaper. Om virkelig verdi av et driftsmiddel faller under bokført verdi og verdifallet ikke forventes å være forbigående, nedskrives driftsmidlet tilsvarende verdifallet. Nedskrivning reverseres om grunnlaget for nedskrivning ikke lengre er til stede. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler er egenutviklede It-løsninger. Immaterielle eiendeler vurderes til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte avskrivninger. Det foretas årlige nedskrivnings tester ved indikasjon på verdifall av de balanse førte verdiene av løsningene. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt/skattefordel. Betalbar skatt Betalbar skatt er skatt basert på skattemessig resultat for året. Utsatt skatt Utsatt skatt beregnes på grunnlag av forskjeller mellom balanseført beløp for eiendeler og forpliktelser i regnskapet og det tilsvarende skatte grunnlaget benyttet for å beregne skattbar inntekt. Utsatt skatteforpliktelse innregnes for alle skatte økende midlertidige forskjeller, mens utsatt skattefordel innregnes for alle skattereduserende midlertidige forskjeller i den grad det er sannsynlig at det oppstår fremtidige skattepliktige inntekter som de skattereduserende midlertidige forskjeller kan utnyttes mot. Pensjonsforpliktelser/pensjonskostnader Selskapet presenterer både forsikringsdekkede og udekkede pensjonsforpliktelser overfor egne ansatte i overensstemmelse med Forskrift om forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder (Forenklingsforskriften). Brutto pensjonsforpliktelse er nåverdien av opptjente pensjonsrettigheter basert på aktuarmessige beregninger og aktuarielle forutsetninger. Pensjonsmidler er vurdert til markedsverdi. Periodens netto pensjonskostnad består av årets påløpte pensjonsrettigheter og resultatførte estimatavvik, fratrukket årets avkastning på pensjonsmidlene. Netto pensjonsforpliktelse (brutto pensjons forpliktelse fratrukket pensjonsmidler) er klassifisert som gjeld. Det er avsatt arbeidsgiver avgift på netto bokført pensjonsforpliktelse. Virkningen av endringer i aktuarielle forutsetninger, samt avvik mellom faktisk og forventet avkastning på pensjonsmidlene, blir amortisert over 10 år i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjons- forpliktelsen og pensjonsmidlene (korridor). Virkningen av endringer i pensjonsplanene blir løpende resultatført. BRUK AV ESTIMATER Utarbeidelsen av regnskapet i samsvar med årsregnskapsforskriften for forsikringsselskaper, herunder anvendelse av de valgte regnskapsprinsipper innebærer at ledelsen må foreta vurderinger, utarbeide estimater og anvende forutsetninger som påvirker balanseført verdi av eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimatene baseres på historiske erfaringer og faktorer som er vurdert å være forsvarlige basert på underliggende forhold. Faktiske tall kan avvike fra de anvendte estimatene. Estimater og tilhørende forutsetninger blir gjennomgått regelmessig. Endringer i estimater innregnes i den perioden estimatene endres. Poster hvor estimater og vurderinger kan gi vesentlig justering av balanseført verdi er kommentert nedenfor. Tap på finansielle eiendeler For finansielle eiendeler som ikke er innregnet til virkelig verdi vurderes det på hver balansedag om det finnes objektive indikasjoner på at de finansielle eiendelene har falt i verdi. Virkelig verdi på finansielle eiendeler Virkelig verdi på finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked fastsettes ved hjelp av allment aksepterte verdsettelsesteknikker. Forsikringstekniske avsetninger Den vesentligste risiko er knyttet til hendelsene dødsfall og uførhet. Det vil videre være risiko til fastsettelse av estimater både for meldte skader (RBNS) og ikke meldte skader (IBNR). Det vises til note 2 om forsikringsrisiko. Investeringseiendommer Eiendommene verdsettes til virkelig verdi. Verdifastsettelsen er basert på interne prisingsmodeller hvor det blant annet tas utgangspunkt i estimater for netto leieinntekter og avkastnings krav. Endringer i avkastningskrav vil kunne gi vesentlige utslag i eiendomsverdiene. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Ved indikasjon på verdifall foretas det nedskrivningstest for å kontrollere om bokført verdi for driftsmidler og immaterielle eiendeler er tilstede. Det foreligger usikkerhet knyttet til estimat av kontantstrømmer og diskonteringsfaktor i forbindelse med beregning av gjenvinnbart beløp. 19 2 Styring av forsikringsrisiko Generelt Forsikringsrisikoen består av risiko for at en frem tidig definert hendelse, som selskapet gjennom avtaler med kunder har forpliktet seg til å yte økonomisk vederlag for, inntreffer. Forsikrings risikoen er knyttet til usikkerhet i estimater for levealder samt forskjellige former for uførhet. Nordea Livs hovedprodukter er: •Tjenestepensjon til private bedrifter •Pensjonsspareprodukter •Risikodekninger til privatpersoner Selskapet tilbyr spare-, døds- og uføreprodukter til både individual- og bedriftsmarkedet. I tillegg tilbys dekninger ved alvorlige sykdommer til individualmarkedet. Gjennom aktiv bruk av reassuranse styres maksimalt egenregningsnivå og udekket risiko på både enkeltliv og bestand. Kontroll og oppfølging av forsikringsrisiko Selskapets policy for risikoovertakelse er regulert i egen rutine. Risikoovertakelse på individuelle og kollektive avtaler på mindre enn fem liv, skjer gjennom avgivelse og bedømmelse av egen erklæringer (helseerklæringer) som beskriver alder, kjønn, helse, familiehistorie, yrke, inntekt, med mer som kan ha innflytelse på risiko vurderingen. Etter behov søkes bistand hos egen hovedlege, reassurandør, NAV, konkurrenter, lege/ sykehus eller ved samarbeid med bransjens eget vurderingsprogram (”Nemnden for helse bedømmelse”). Om det ikke innkommer tilstrekkelige opplysninger, eller innhentede opplysninger ikke finnes tilfredsstillende, så avvises risikoen. Skjematur og vilkår kvalitetssikres kontinuerlig mht innhold, aktualitet og korrekthet av egne oppnevnte produktansvarlige. Erstatningsbehandlingen både innenfor individual- og bedriftsmarkedet er nøye regulert av oppgjørsrutiner som skal sikre en høy kvalitet. Oppgjørsavdelingene samarbeider tett med risikoavdelingen og innhenter mye av de samme opplysningene til hjelp i vurdering av om en erstatningssak er berettiget. Dersom selskapet har mistanke om svik, benyttes også særskilte profesjonelle utredere. Forsikringsrisikoen analyseres månedlig ved hjelp av elementanalysen. Der brytes regnskapet ned på de tre elementene risiko-, administrasjonog renteresultat. Dette gjøres for delbransjene og for de viktigste produktene, helt ned på produkt og dekningstype. På den måten har selskapet en løpende kontroll på lønnsomheten og tarifferingen, slik at tiltak kan settes inn dersom en negativ trend utvikler seg innenfor et produkt eller dekningstype. Rentegaranti Av tabell 1 under, ser vi hvordan gjennomsnittlig grunnlagsrente fordeler seg innenfor de ulike overskuddsregimene. I tabell 2 er premie reservene fordelt på de ulike grunnlagsrentene innenfor de samme overskuddsregimene. Gjennomsnittsrenten for forsikringsporteføljen er 3,49 prosent, mens garantert rente på nye avtaler er maksimalt 2,5 prosent. 1 . Gjennomsnittlig grunnlagsrente Overskuddsmodell Overskuddsmodell etter Overskuddsmodell etter etter modifiserte nye regler (Livrenter) nye regler (YTP) regler (Fripoliser) Gjennomsnitt grunnlagsrente 2,11 % 3,38 % 3,68 % 2. prosentvis fordeling av premiereserver på grunnlagsrente Overskuddsmodell Overskuddsmodell etter Overskuddsmodell etter etter modifiserte Grunnlagsrente nye regler (Livrenter) nye regler (YTP) regler (Fripoliser) 1,60 % 1,9 % 2,75 % 4,7 % 0,7 % 3,00 % 20,8 % 11,2 % 4,00 % 17,9 % 25,9 % >4,00 % 20 Overskuddsmodell etter tidligere gjeldende regler 3,50 % Overskuddsmodell etter tidligere gjeldende regler Sensitivitetsanalyse NOK mill. Ytelsesbaserte pensjonsordninger uten investeringsvalg Overskuddsregime NY PM Fripoliser Estimeringsfeil Dødsintensitet + 10 % Dødsintensitet - 10 % Uførhet + 15 % -292 340 140 -239 275 130 Overskuddsmodell etter tidligere gjeldende regler Produkter med naturlig premie* Totalt % av reserver -44 51 27 N/A N/A N/A -575 666 297 -1,7 % 1,9 % 0,9 % * Produkter med naturlig premie har ikke premiereserve før de eventuelt blir løpende. Premien kan endres fra år til år. Sensitivitetsanalyse I tabellen ovenfor er det beregnet endringene i premiereservene pr 31.12.2010 dersom dødelighet endrer seg +/-10 prosent ift eksisterende dødelighetstariff, samt uførhet øker med 15 prosent ift eksisterende uføretariff. Selskapet har ikke forsikret militære enheter, større rederier, oljeinstallasjoner eller flyselskap eller andre større selskap som har basert sin kjernevirksomhet innenfor våpenproduksjon, drivstoff eller annen spesielt risikoutsatt virksomhet. Tabellen viser et økt reservekrav på 1,9 prosent dersom dødsintensiteten reduseres med 10 prosent og et økt reservekrav på 0,9 prosent de rsom uføreintensiteten økes med 15 prosent. Forøvrig er forsikringsporteføljen diversifisert geografisk og over de fleste bransjer. Iht. § 9-11 i Lov om forsikringsselskaper, pensjons foretak og deres virksomhet (Forsikringsloven) kan selskapet med samtykke fra Finanstilsynet beslutte at hele eller en del av årets overskudd på avkastning og risiko benyttes til nødvendig styrkning av premiereserve for forsikringsforpliktelser knyttet til de kontrakter det gjelder. Iht. § 9-22 i Forsikringsloven kan risiko utjevningsfondet bare benyttes til å styrke avsetningen til premiereserve vedrørende risiko knyttet til person. Finanstilsynet kan også gi selskapet frist til å oppfylle et nytt avsetningskrav. Forhøyelse av avsetninger skal foretas etter en plan meddelt Finanstilsynet. Effekten på egenkapitalen vil dermed være avhengig av ovennevnte forhold. Konsentrasjon av forsikringsrisiko Selskapet tilbyr ikke tjenestepensjon til offentlig sektor og ikke gruppelivsforsikring. Disse er forventet å representere den potensielt største konsentrasjon av risiko innenfor livsforsikrings markedet. Selskapet har i forbindelse med fremforhandling av katastrofereassuranse årlig gjennomgang av konsentrasjon av de største risikoengasjementene. Avsetning for ikke oppgjorte skader Selskapet foretar avsetninger for meldte, men ikke oppgjorte erstatningstilfeller (RBNS), og inntrufne, men ikke rapporterte erstatnings tilfeller (IBNR). Beregningen av RBNS – avsetningen tar hensyn til alle meldte og registrerte skader. Disse multipliseres så med en forventet tilslagsprosent. Tilslagsprosentene er beregnet på historiske data for de ulike bestandene. IBNRavsetning beregnes på grunnlag av forventet antall skader per skadeårgang som ennå ikke er rapportert. For uføreytelser innenfor bedriftsmarkedet, dvs. uførepensjon, premiefritak og innskuddsfritak avsettes for alle meldte uføre, og korttidsog langtidssykmeldte. I beregningen tas det hensyn til sannsynligheten for at en sykmeldt blir ufør og for at en ufør blir reaktivert. Andre tekniske avsetninger, dvs. sikkerhets avsetninger som er relatert til skadeforsikringsbransjer (i all hovedsak alvorlig sykdomsforsikring), er lik minstekravene til Finanstilsynet. 1,7 % 7,7 % 6,9 % 0,6 % 21 Utbetalingsprofil – forsikringstekniske avsetninger Grafen under viser den avtalte utbetalings profilen av selskapets forsikringstekniske avsetninger pr. 31.12.2010 (mørkeblå del) i tillegg til utbetalinger som skyldes avtalte premier etter dette tidspunktet (lyseblå del). Likviditetsrisikoen ansees som selskapets evne til å innfri forpliktelser etter hvert som de forfaller. Nordea Liv har en egen ramme for likviditet som skal sikre at selskapet til enhver tid har tilstrekkelige likvide midler til å møte løpende utbetalinger. Store deler av selskapets midler er plassert i papirer som er lett omsettelige og som på kort varsel kan selges om likviditets behovet krever dette. Reassuranse Selskapet styrer også sin forsikringsrisiko gjennom ulike reassuranseprogram. Selskapets reassuranseprogram er i det alt vesentligste proporsjonal reassuranse (eksedentreassuranse). Innenfor en eksedentkontrakt fastsettes det en egenandel, risiko utover egenandelen reassureres. Slike kontrakter medfører at selskapet kan gi fra seg en liten andel av risikopremiene, samtidig som de store risikoene som kan true det enkelte års risikoresultat, blir eliminert. Utover eksedentkontraktene har selskapet enkelte mindre kvotekontrakter som dekker spesielle behov, samt en katastrofe kontrakt (excess of loss kontrakt). Endringer i forutsetninger Selskapets forsikringsrisiko er i stor grad knyttet til overlevelse, dødsfall og uførhet. Risikoen for økt levealder ”langt liv” ivaretas ikke direkte gjennom reassuranse og i 2008 ble det innført nye premie- og avsetningstariffer for beregning av alders- og etterlattepensjoner innenfor bedriftsmarkedet. I ettertid har selskapet fått godkjent opptrappingsplan også for privatbestanden som innebærer at oppreservering for ”langt liv” for slike forsikringer skal være gjennomført før 2013. Nye dødelighetsanalyser på bransjenivå for perioden frem til og med 2009 har nå avdekket at ytterligere forsterkning av avsetningene må vurderes. Selskapet vil arbeide videre med dette i tiden fremover. Ervervsmessig uførhet angir uførheten i forhold til arbeidslivet. Endringer i vurdering av uførhet i folketrygden vil kunne påvirke fremtidige utbetalinger og avsetninger i selskapet. Likeledes vil endringer i arbeidsmarked kunne påvirke uførehyppigheten. Selskapet gjennomfører jevnlig analyser av faktisk uførehyppighet sett i forhold til forutsetningene i premietariffen. Det er særlig fokus på oppfølging av bestanden av kollektiv innskuddspensjon, som er relativt ung og der man først i senere tid har kunnet registrere mer stabile trender. Behovet for justeringer i selskapets uføretariff vurderes fortløpende. Utbetalingsprofil forsikringstekniske avsetninger 2 500 3 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - hovedbransjer NOK mill. Individuell kapitalforsikring Premiereserve 2 613 Tilleggsavsetninger 19 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 0 Erstatningsreserve 211 Supplerende avsetninger 0 Sikkerhetsavsetning 0 Sum forsikringsfond 2 843 3a Individuell rente- og pensjonsforsikring 7 728 126 8 55 0 0 7 917 Kollektiv rente- og pensjonsforsikring 34 368 619 1 213 0 2 0 36 202 Ulykkesforsikring og andre skadebransjer 32 0 0 86 0 36 154 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - delbransjer Individuell kapital / Individuell rente- og pensjonsforsikring Sum 44 741 764 1 221 352 2 36 47 116 Individuell kapitalforsikring Tidligere gjeldende Uten rett til regler andel av overskudd Premiereserve 847 7 Tilleggsavsetninger 18 0 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 0 0 Erstatningsreserve 87 123 Supplerende avsetninger 0 0 Sikkerhetsavsetning 0 0 Sum forsikringsfond 952 130 Kapitalforsikring tegnet etter 01.01.2008 Investeringsvalg 224 1 535 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 225 1 536 Individuell rente- og pensjonsforsikring Tidligere gjeldende Uten rett til regler andel av overskudd Premiereserve 5 145 84 Tilleggsavsetninger 117 0 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 8 0 Erstatningsreserve 7 48 Supplerende avsetninger 0 0 Sikkerhetsavsetning 0 0 Sum forsikringsfond 5 277 132 Renteforsikring tegnet etter 01.01.2008 Investeringsvalg 443 2 056 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 452 2 056 Sum Individuell kapitalforsikring 2 613 19 0 211 0 0 2 843 Sum Individuell rente- og pensjonsforsikring 7 728 126 8 55 0 0 7 917 NOK mill. 2 000 1 500 3b Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - delbransjer Kollektiv rente- og pensjonsforsikring 1 000 Kollektiv rente- og pensjons-forsikring Ytelsesbaserte uten investeringsvalg Fripoliser Premiereserve 14 264 13 247 Tilleggsavsetninger 412 207 Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond 1 198 15 Erstatningsreserve 0 0 Supplerende avsetninger 0 0 Sikkerhetsavsetning 0 0 Sum forsikringsfond 15 874 13 469 500 0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 År 22 Uten rett til andel Innskuddsbasert av overskudd med investeringsvalg 459 6 398 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0 459 6 400 Sum Kollektiv rente- og pensjonsforsikring 34 368 619 1 213 0 2 0 36 202 23 4 6 Endringer i forsikringsforpliktelser i livsforsikring - KONTRAKTSFASTSATTE FORPLIKTELSER Balansepost 12 Premiefond, innskuddsfond og Tilleggs- Kursregu- Erstatnings- pensjonistenes Premiereserve avsetninger leringsfond avsetning overskuddsfond 1. Inngående balanse 33 352 578 445 336 1 123 2. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 2.1 Netto resultatførte avsetninger (resultatpost 6 samt del av resultatpost 5.2.1) 1 265 173 346 16 29 2.2 Overskudd på avkastningsresultatet (resultatpost 8.1) 83 0 0 0 146 2.3 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene (resultatpost 8.2) 12 0 0 0 13 2.4 Annen tilordning av overskudd (resultatpost 8.3) 37 0 0 0 0 2.5 Justering av forsikringsforpliktelser fra andre resultatkomponenter (del av resultatpost 19.8) 0 0 0 0 0 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 1 397 173 346 16 188 3. Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 3.1 Overføringer mellom fond 3.2 Overføringer til/fra selskapet Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 4. Utgående balanse 5 Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten Sum 30 35 864 6 0 1 835 229 0 0 25 37 0 6 0 2 126 3 0 13 0 0 0 -1 0 -90 0 0 0 -75 0 3 13 0 -1 -90 0 -75 34 752 764 791 351 1 221 36 37 915 6a Resultat på delbransjer - Individuell kapital / Individuell rente- og pensjonsforsikring Endring i forsikringsforpliktelser brutto i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje balansepost 13 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Sum 7 644 2 347 0 0 0 2 347 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0 Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 0 0 0 1 0 1 4. Utgående balanse 9 989 2 0 1 0 9 992 3. Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 3.1 Overføringer mellom fond 3.2 Overføringer til/fra selskapet 2 347 Ulykkesforsikring og andre skadebransjer 66 6 0 1 -40 -10 0 0 -16 0 7 Sum 6 117 2 111 859 93 -3 895 -1 818 -2 348 -291 -523 -4 301 Individuell kapitalforsikring Sum Uten Kapitalforsikring Individuell rett til andel tegnet etter kapital Tidligere gjeldende regler av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring 1. Premieinntekter 111 214 221 413 959 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 57 7 4 0 68 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 161 161 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 1 1 0 7 9 5. Erstatninger -175 -64 -2 -204 -445 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 66 -1 -221 0 -156 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 -362 -362 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -22 0 -1 0 -23 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -26 -46 -2 -23 -97 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader 0 -1 0 -1 -2 11. Resultat av teknisk regnskap 12 110 -1 -9 112 Individuell rente- og pensjonsforsikring Premiefond, innskuddsfond og Supplerende Tilleggs- Erstatnings- pensjonistenes Premiereserve avsetninger avsetninger avsetning overskuddsfond 1. Inngående balanse 7 642 2 0 0 0 2. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 2.1 Netto resultatførte avsetninger (del av resultatpost 7 samt del av resultatpost 5.2.1) 2 347 0 0 0 0 2.2 Avkastningsresultat tilordnet kontrakter med garanterte ytelser (del av resultatpost 7) 0 0 0 0 0 2.3 Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene (del av resultatpost 7) 0 0 0 0 0 2.4 Justering av forsikringsforpliktelser fra andre resultatkomponenter (del av resultatpost 19.8) 0 0 0 0 0 Individuell Kollektiv Individuell rente- og rente- og kapital forsikring pensjonsforsikring pensjonsforsikring 1. Premieinntekter 959 442 4 650 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 68 367 1 670 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 161 234 464 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 9 11 72 5. Erstatninger -445 -1 466 -1 944 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser -156 643 -2 295 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje -362 -103 -1 883 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -23 -23 -245 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -97 -120 -290 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader -2 -1 -1 11. Resultat av teknisk regnskap 112 -16 198 NOK mill. 24 Resultat på hovedbransjer NOK mill. NOK mill. Uten Renteforsikring rett til andel tegnet etter Tidligere gjeldende regler av overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg 1. Premieinntekter 51 69 141 181 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 330 7 30 0 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 234 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 0 0 0 11 5. Erstatninger -993 -21 -161 -291 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 654 -19 8 0 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 -103 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -14 0 -9 0 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -61 -16 -3 -40 10.Andre forsikringsrelaterte kostnader -1 0 0 0 11. Resultat av teknisk regnskap -34 20 6 -8 6b Sum Individuell rente- og pensjonsforsikring 442 367 234 11 -1 466 643 -103 -23 -120 -1 -16 Resultat på delbransjer - Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Uten rett Innskudds- Ytelsesbaserte til andel av basert med uten investeringsvalg Fripoliser overskudd investeringsvalg 1. Premieinntekter 1 958 603 313 1 776 2. Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 896 750 24 0 3. Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 0 0 0 464 4. Andre forsikringsrelaterte inntekter 35 1 26 10 5. Erstatninger -826 -645 -136 -337 6. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser -1 668 -551 -76 0 7. Resultatførte endringer i fors.forpliktelser - særskilt investeringsportefølje 0 0 0 -1 883 8. Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser -160 -85 0 0 9. Forsikringsrelaterte driftskostnader -127 -39 -99 -25 10. Andre forsikringsrelaterte kostnader -1 1 0 -1 11. Resultat av teknisk regnskap 107 35 52 4 Sum Kollektiv rente- og pensjonsforsikring 4 650 1 670 464 72 -1 944 -2 295 -1 883 -245 -290 -1 198 25 7 Resultatanalyse på hovedbransjer - fordeling mellom kunde og eier NOK mill. Individuell kapital- forsikring Risikoresultat (forsikringsteknisk resultat), ekskl. fortjenesteelement 101 Fortjenesteelement for risiko 0 Administrasjonsresultat 19 Avkastningsresultat 22 Vederlag for rentegaranti 0 Endring i sikkerhetsavs. m.m. 0 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 142 Resultat til kunder -23 Tilført til/fra tilleggsavsetninger -7 Resultat av teknisk regnskap 112 7a Ulykkesforsikring Kollektiv rente- og og andre pensjonsforsikring skadebransjer 73 1 42 0 -34 7 430 5 95 0 0 -6 606 7 -245 0 -163 0 198 7 Individuell rente- og pensjonsforsikring 4 0 -12 100 2 -57 37 -23 -30 -16 Sum 179 42 -20 557 97 -63 792 -291 -200 301 7b Resultatanalyse på delbransjer - fordeling mellom kunde og eier - Kollektiv rente- og pensjonsforsikring Kollektiv rente- og pensjons-forsikring Sum Kollektiv Uten rett rente- og Ytelsesbaserte til andel av Innskuddsbasert pensjons uten investeringsvalg Fripoliser overskuddmed investeringsvalg forsikring Risikoresultat 14 23 38 -2 73 Fortjenesteelement for risiko 27 15 0 0 42 Administrasjonsresultat -17 -10 -13 6 -34 Avkastningsresultat 256 153 21 0 430 Vederlag for rentegaranti 95 0 0 0 95 Endring i sikkerhetsavs. m.m. -6 0 6 0 0 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 369 181 52 4 606 Resultat til kunder -160 -85 0 0 -245 Tilført til/fra tilleggsavsetnigner -102 -61 0 0 -163 Resultat av teknisk regnskap 107 35 52 4 198 Resultatanalyse på delbransjer - fordeling mellom kunde og eier - Individuell kapitalforsikring/Individuell rente- og pensjonsforsikring Individuell kapitalforsikring Sum Uten rett Kapitalforsikring Individuell til andel av tegnet etter kapital Tidligere gjeldende regler overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring Risikoresultat 22 79 0 0 101 Fortjenesteelement for risiko 0 0 0 0 0 Administrasjonsresultat 3 26 -1 -9 19 Avkastningsresultat 15 5 2 0 22 Vederlag for rentegaranti 0 0 0 0 0 Endring i sikkerhetsavs. m.m. 0 0 0 0 0 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 40 110 1 -9 142 Resultat til kunder -22 0 -1 0 -23 Tilført til/fra tilleggsavsetninger -6 0 -1 0 -7 Resultat av teknisk regnskap 12 110 -1 -9 112 8 Erstatninger NOK mill. Erstatninger i h.h.t. forsikringsavtaler Gjenkjøp Sum utbetalte erstatninger brutto 9 Sum Individuell Uten rett Renteforsikring rente- og til andel av tegnet etter pensjons Tidligere gjeldende regler overskudd 01.01.2008 Investeringsvalg forsikring Risikoresultat -5 8 1 0 4 Fortjenesteelement for risiko 0 0 0 0 0 Administrasjonsresultat -16 9 3 -8 -12 Avkastningsresultat 82 3 15 0 100 Vederlag for rentegaranti 0 0 2 0 2 Endring i sikkerhetsavs. m.m. -57 0 0 0 -57 Resultat av teknisk regnskap før kundetildeling 4 20 21 -8 37 Resultat til kunder -14 0 -9 0 -23 Tilført til/fra tilleggsavsetninger -24 0 -6 0 -30 Resultat av teknisk regnskap -34 20 6 -8 -16 Individuell rente- og pensjons- forsikring -642 -785 -1 427 Kollektiv rente- og pensjons- forsikring -854 -85 -939 Ulykkes- og yrkesskade- forsikring -30 0 -30 Sum -1 740 -1 104 -2 844 Flytting NOK mill. Individuell rente- og pensjonsforsikring Individuell kapitalforsikring -214 -234 -448 Individuell kapitalforsikring Individuell rente- og pensjons- forsikring Kollektiv rente- og pensjons- forsikring Ulykkes- og yrkesskade- forsikring Sum Mottatte midler Overføring av reserver Tilleggsavsetninger, kursreserver Premie- og innskuddsfond, m.v. Totalt mottatte midler Antall kontrakter 11 0 0 11 63 123 0 0 123 433 1 226 20 71 1 317 7 284 0 0 0 0 0 1 360 20 71 1 451 7 780 Avgitte midler Overføring av reserver Tilleggsavsetninger, kursreserver Premie- og innskuddsfond, m.v. Totalt avgitte midler Antall kontrakter -3 0 0 -3 21 -43 -1 0 -44 402 -998 -13 -69 -1 080 3 768 0 0 0 0 0 -1 044 -14 -69 -1 127 4 191 Ulykkes- og yrkesskade- forsikring 16 18 Sum 895 675 10 Nytegning NOK mill. 2010 2009 Individuell kapitalforsikring 599 288 Individuell rente- og pensjons- forsikring 166 248 Kollektiv rente- og pensjons- forsikring 114 121 Nytegning 2009 er endret ihht FNO-rapporten Markedsandeler - endelige tall 4q 2009. Noten til årsregnskapet 2009 var basert på FNO-rapporten Foreløpig Livstatistikk 4q 2009 26 27 11 Formål Den finansielle risikoen i Nordea Liv er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri den årlige rentegarantien. Styringen av den finansielle risikoen gjennomføres med moderne analyseverktøy, operative regler og rapporteringskrav som følges opp kontinuerlig. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investeringsstrategi. Rammene utformes slik at markeds risiko, kredittrisiko, likviditetsrisiko og anvendelsen av derivatinstrumenter, samt lovpålagte krav til kapitaldekning, solvens, stresstest og balansesammensetning, blir ivaretatt. Hensikten med risikostyringen er at selskapet skal opprett holde en tilfredsstillende risikobærende evne og tilpasse selskapets finansielle risiko til selskapets soliditet samtidig som dette også skal legge grunn laget for en god og konkurransemessig finansavkastning. Selskapets risikokapital skal til enhver tid tilfredsstille alle lovpålagte samt interne krav. Forvaltning Selskapets midler forvaltes i 3 ulike porteføljer; selskapsporteføljen, kollektivporteføljen og investeringsvalgsporteføljen. Selskapsporte føljen forvaltes i henhold til konsernets retnings linjer for forvaltning av egenkapital som innebærer konservativ risikotakning. Kollektiv porteføljen er inndelt i tre underporteføljer; lav, standard og høy risiko. Kundene kan velge risiko profil. De fleste kundene har valgt standard risikoprofil. Investeringsvalgsporteføljen består av både privat og kollektivkunder, som selv velger risikoeksponering ved kjøp av fonds andeler i Nordea Livs tilgjengelige fondsutvalg. Forvaltningen blir overvåket løpende i forhold til lovpålagte krav, styrets rammer og interne retningslinjer. Brudd på styrerammer blir korrigert og rapportert til styrende organer. Kapitalisering Kapitalisering av forsikringsvirksomhet reguleres av myndighetene. Kapitaldekning og solvenssituasjon rapporteres løpende til finansielle tilsynsmyndigheter, styre og ledelse. Nordea Liv hadde per 31.12.2010 en solvensgrad på 243 prosent, dette utgjør en overdekning på 2.439 millioner kroner. Kapitaldekning utgjorde 15,7 prosent. Bufferkapitalen, dvs. Nordea Livs netto ansvarlige kapital utover minstekravet til kapitaldekning på 8 prosent, tilleggsavsetninger, samt kursreserver på omløpsporteføljen var 3.375 millioner kroner. Dette utgjør 9,4 prosent målt mot forsikringstekniske avsetninger. Selskapets soliditetskapital, som er summen av egenkapital og annen bufferkapital, utgjorde 5.718 millioner kroner per 31.12.2010 (4.670). Selskapets tilleggsavsetninger utgjorde 764 28 Finansielle investeringer Finansiell risiko NOK mill. millioner kroner ved årets slutt, mot 578 millioner kroner ved inngangen til året. Finanstilsynet har utarbeidet 2 stresstester, den ene til markedsverdier på begge sider av balansen (stresstest 1) og den andre til markeds verdi på aktiva eksklusive poster som føres til amortisert kost (stresstest 2). Iht. det nye regelverket beregnes tapspotensiale for markeds risiko, forsikringsrisiko og motpartsrisiko. I tillegg er det utarbeidet en korrelasjonsmatrise som skal anvendes i beregningene. På basis av de enkelte risikoer samt korrelasjonsmatrisen beregnes et forventet tapspotensiale. Buffer kapitalen som skal dekke dette tapspotensiale består av egenkapital, ansvarlig lån, tilleggs avsetninger (inntil 1 år), kursreserver inklusiv eiendeler som holdes til forfall og risiko utjevningsfond i stresstest 1, mens i stresstest 2 måles det i forhold til solvenskrav og kapitaldekning. Selskapet tilfredsstilte begge stresstestene per årsskiftet. Styring av finansiell risiko Nordea Liv bærer finansiell risiko knyttet til sine aktivaplasseringer. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investeringsstrategi og fastsettelse av øvre og nedre rammer for den strategiske aktivaallokeringen. I tabellen på neste side vises aktivaallokeringen til Nordea Liv ved utgangen av 2010. Faktisk aktivaallokering gjennom året vil variere og følge bevegelser i markedet og taktisk allokering. I gjennom 2010 har selskapet gradvis, og i den grad rammer, resultat og buffersituasjon har tillatt det, økt aksjeeksponeringen. Finansielle eiendeler til virkelig verdi er regnskapsført basert på siste omsetningskurs. Dersom det ikke finnes omsetningsdata for finansielle eiendeler i denne kategorien, foretas en verdsettelse basert på interne metoder, med utgangspunkt i kontantstrømmer, rentekurver og kredittspread for de enkelte utstederne. Kredittspreads er basert på spreader innhentet fra Verdipapir Fondenes Forening (VFF). Verdifastsettelse av beholdninger i private equity er foretatt av forvalter basert på bransjestandard utarbeidet av European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA). For hedgefund er verdsettelse foretatt av fondene og av uavhengige administratorer. Ved vurdering av finansielle eiendeler som måles til amortisert kost benyttes samme prisningsmodell som for verdivurdering av investeringer til virkelig verdi. Dette innebærer at i de tilfeller der det ikke er observerbare priser i et likvid marked gjøres en vurdering med utgangspunkt i kontantstrømmer, rentekurver og kredittspread for de enkelte utstederne. 2010 2009 Bokført verdi Virkelig verdi Bokført verdi Virkelig verdi 3 198 3 198 3 3 201 3 198 3 198 3 3 201 2 720 2 720 4 2 724 2 720 2 720 4 2 724 Kollektivporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet - Herav fair value option Investeringseiendom Lån og fordringer Finansielle eiendeler som holdes til forfall Sum finansielle investeringer 21 097 21 097 - 4 797 12 740 38 634 21 097 21 097 - 4 783 12 970 38 850 17 665 17 665 3 370 1 695 13 821 36 551 17 665 17 665 3 370 1 700 14 109 36 844 Finansielle derivater med negativ verdi 0 0 0 0 9 992 9 992 9 992 9 992 9 992 9 992 7 644 7 644 7 644 7 644 7 644 7 644 10 % 90 % 10 % 90 % 91 % 9 % 94 % 6% 36 % 64 % 36 % 64 % Selskapsporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat - Herav fair value option Lån og fordringer Sum finansielle investeringer Investeringsvalgporteføljen Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat - Herav fair value option Sum finansielle investeringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet - andel børsnotert (ekskl. investeringer i eiendom) Egenkapitalinstrumenter - Børsnoterte - Ikke børsnoterte Gjeldsinstrumenter - Børsnoterte - Ikke børsnoterte Finansielle eiendeler som holdes til forfall - andel børsnotert Gjeldsinstrumenter - Børsnoterte - Ikke børsnoterte Verdsettelsesteknikker finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Andel, NOK mill. Selskaps- porteføljen Kollektiv- Investeringsvalg- porteføljen porteføljen l ll lll Sum 2 430 771 0 3 201 2 954 9 183 8 959 21 097 9 992 0 0 9 992 l ll lll Sum 76 % 24 % 0 % 100 % 14 % 44 % 42 % 100 % 100 % 0% 0% 100 % l Kvoterte priser i aktive markeder ll Verdsettelsesteknikker (observerbar input) lll Verdsettelsesteknikker (ikke observerbar input) Bevegelse eiendeler målt til virkelig verdi på nivå lll NOK mill. Inngående balanse 01.01 Gevinst/tap gjennom året Tilgang/avgang* Utgående balanse 31.12** Aktivaallokering - alle porteføljer NOK mill. Kollektiv- Investerings- Selskaps- porteføljen porteføljen porteføljen Sum Aksjer og andeler 4 173 9 658 6 13 837 herav alternative inv. 965 0 0 965 Omløpsobligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 8 725 0 3 192 11 917 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 17 538 0 0 17 538 Aksjer og andeler i datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte foretak 7 578 0 0 7 578 Finansielle derivater 112 0 0 112 Andre finansielle eiendeler 559 334 425 1 318 Sum 38 685 9 992 3 623 52 300 * Balansepost 7a Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelse er inkludert i kollektivporteføljen 4 972 128 3 959 8 959 * Vesentlig andel skyldes omtrukturering av investeringseiendommer fra direkte eide til AS´er ** Totalt 7 578 millioner kroner stammer fra aksjer og andeler i datterforetak 29 Nedskrivning av posisjoner i denne kategorien blir gjort etter vurdering basert på krav som følger av IAS 39. Vurdering er blitt gjennomført og konklusjonen var at per 31.12.10 ble ingen papirer nedskrevet. Risikokategorier Finansiell risiko deles vanligvis inn i tre hovedkategorier; kredittrisiko, likviditetsrisiko og markedsrisiko. Disse risikotypene oppstår gjennom selskapets investeringsaktiviteter, og styres på aggregert nivå og ivaretas gjennom den investeringsstrategi som er utarbeidet for Nordea Liv. Kredittrisiko Kredittrisiko innebærer risikoen for at en part i et finansielt instrument påfører selskapet et finansielt tap ved ikke å kunne innfri en plikt. Denne risikoen styres ved hjelp av flere virkemidler. Det settes øvre grenser for navngitte motparter, det settes begrensinger på bakgrunn av ratingbyråers analyser og det stilles krav til diversifisering av investerte midler. Nordea Liv har egen kredittkomite med mandat fra styret. Hver enkelt utsteder blir individuelt vurdert og klassifisert. Kredittrisikoen til den enkelte utsteder vil gjenspeiles direkte i verdivurderingen av det finansielle instrumentet. Selskapets maksimale kredittrisiko i obligasjonsporteføljene per 31.12.2010 utgjør 20.602 mill kroner. Fordeling rentepapir per sektor - Amortisert kostnad - Kollektivporteføljen Sektor Andel 2010 Andel 2009 Stat-/statsgaranterte 33,6 % 38,4 % Kommune/fylke 4 0 % 5,3 % Bank/Finans 57,1 % 55,1 % Industri 5,3 % 1,2 % Sum 100,0 % 100,0 % Fordeling rentepapir per sektor - til virkelig verdi - Selskapsforteføljen Sektor Andel 2010 Andel 2009 Stat-/statsgaranterte 87,7 % 80,6 % Kommune/fylke 0,0 % 0,0 % Bank/Finans 12,3 % 19,4 % Industri 0,0 % 0,0 % Sum 100,0 % 100,0 % Fordeling rentepapir per sektor - til virkelig verdi - Kollektivporteføljen Sektor Andel 2010 Andel 2009 Stat-/statsgaranterte 1,8 % 2,3 % Kommune/fylke 0,0 % 0,2 % Bank/Finans 71,6 % 72,9 % Industri 26,6 % 24,6 % Sum 100,0 % 100,0 % 10 største utstedere, 31.12.2010 - Alle porteføljer NOK mill. Den norske stat AS Øresundforbindelsen DnB NOR Boligkreditt Royal Bank of Scotland Swedbank Hypotek AB Kreditanstalt fur Wiederaufbau DnB Nor Bank Asa Jyske Bank Great Belt Sparebanken 1 Boligkreditt Sum 10 største Totalt rentepapirer Bokført verdi 3 961 1 328 1 057 1 032 931 889 682 554 539 539 11 511 29 454 Fordeling rentepapirer ratingkategori - Selskapsportefølje og kollektivportefølje AAA AA A BBB BB Ingen rating Sum 31.12.2010 49 % 12 % 8 % 1 % 0 % 30 % 100 % 31.12.2009 45 % 13 % 9% 1% 0% 33 % 100 % Markedsrisiko Markedsrisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedspriser. Markedsrisiko omfatter tre typer risikoer; valutarisiko, renterisiko og annen prisrisiko. Kredittrisiko forsikringsvirksomheten Aldersfordeling fordringer forsikring NOK mill. Ikke <30 30-90 >90 Sum forfalt dager dager dager Fordringer, direkte forsikring 83 28 34 9 12 Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko innebærer risikoen for at selskapet vil støte på vanskeligheter med å oppfylle plikter tilknyttet finansielle forpliktelser. Nordea Liv har en egen ramme for likviditet for å sørge for at selskapet har nok likviditet tilgjengelig for å møte sine forpliktelser. Som en del av dette er det utarbeidet en stresstest som baserer seg på at selskapet skal ha nok likvide aktiva til å kunne dekke inn at 10 prosent av kollektivporteføljen flytter. Den faktiske aktivaallokeringen er betydelig mer likvid enn det som kreves i henhold til likviditetsrammen. Finansiell gjeld NOK mill. 2010 Finansiell gjeld til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet 0 Finansiell gjeld til amortisert kost 390 Annen finansiell gjeld 446 Sum 836 Sum 836 0-3 mnd 333 3-12 mnd 110 Valutarisiko Valutarisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av valuta kursendringer. Nordea Liv sikrer det meste av valutarisikoen i porteføljene. Valutatransaksjoner utføres innenfor vedtatte rammer i forvaltningen. Valutaeksponeringen overvåkes kontinuerlig. Valutarisiko per 31.12.2010 er representativ for selskapets valutarisiko gjennom 2010. Valuta risiko er knyttet til balansepostene; investeringer til amortisert kostnad og aksjer og andeler. Valutakursendring på +/- 10 prosent medfører en verdiendring på 16 mill kroner. 2009 0 390 292 682 Finansiell gjeld - forfallsanalyse Finansiell gjeld 30 Valutaposisjoner NOK mill. Depot/ Netto Netto fordringer/ posisjon posisjon Beholdning terminer Gjeld i valuta i NOK AUD 38 36 - 0 2 CAD 40 36 -- 1 4 CHF 47 45 - 0 2 DKK 37 35 - 2 2 EUR 1 364 1 353 - 1 11 GBP 125 123 - 0 2 HKD 56 54 - 3 3 IDR 0 - - 650 0 JPY 97 92 - 73 5 KRW 10 - - 1 891 10 MXN 0 - - 0 0 MYR 9 - - 5 9 SEK 98 91 - 7 6 SGD 7 7 - 0 0 THB 6 6 - 2 0 USD 2 022 1 915 - 18 107 ZAR 8 7 - 1 1 Sum 3 964 3 799 - 165 1-5 år >5 år 0 393 Renterisiko Renterisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedsrenten. En stor del av obligasjonsporteføljen vurderes til amortisert kost. Avkastning på denne porteføljen ligger betydelig over gjennomsnittlig garantert rente. Forfallsprofil renteportefølje - amortisert kost - Kollektivporteføljen Forfall år 31.12. 2010 31.12.2009 0-1 10,9 % 4,9 % 1-2 14,6 % 14,1 % 2-3 13,4 % 19,1 % 3-4 19,1 % 11,8 % 4-5 4,3 % 21,5 % >5 37,7 % 28,6 % Durasjon 3,9 3,5 Forfallsprofil renteportefølje - til virkelig verdi - Selskapsporteføljen Forfall år 31.12. 2010 31.12.2009 0-1 63,8 % 50,5 % 1-2 4,6 % 20,8 % 2-3 31,7 % 0,0 % 3-4 0,0 % 23,7 % 4-5 0,0 % 0,0 % >5 0,0 % 5,0 % Durasjon 0,9 1,3 Forfallsprofil renteportefølje - til virkelig verdi - Kollektivporteføljen Forfall år 31.12. 2010 31.12.2009 0-1 83,6 % 89,0 % 1-2 0,8 % 1,1 % 2-3 2,5 % 0,3 % 3-4 0,3 % 1,7 % 4-5 0,6 % 0,3 % >5 12,2 % 7,6 % Durasjon 0,5 0,6 Sensitivitet renteportefølje - effekt på markedsverdi NOK mill. ved 100 bp parallell skift 31.12. 2010 31.12. 2009 Selskapsporteføljen 27 36 Kollektivporteføljen - til amortisert verdi 701 548 Kollektivporteføljen - til virkelig verdi 46 55 Annen prisrisiko Annen prisrisiko innebærer risikoen for at et finansielt instruments virkelige verdi eller fremtidige kontantstrømmer vil svinge på grunn av endringer i markedspriser. Aksjerisikoen inkludert alternative investeringer sikres ved at man foretar diversifiserte investeringer både mht. regionseksponering og sektor eksponering. Aksjer i eiendomsselskaper utgjør en betydelig del av investeringsporteføljen, og vil normalt gi risikojustert avkastning som ligger mellom avkastning til øvrige aksjeinvesteringer og rentepapirer. Videre er korrelasjonen mellom disse aktivaklassene begrenset. Sensitivitetsanalyse aksjeportefølje - effekt på markedsverdi NOK mill. 31.12.2010 31.12.2009 20 % fall i aksjekurser - Norske -218 -240 20 % fall i aksjekurser - Utland -617 -497 Aksjederivater Verdiendring ved markedsfall på 20 % Norge -70 0 Utland -66 108 Sensitiviteten på aksjederivater er baset på underliggende deltaeksponering Risikoprofil - Tracking error Norske aksjer 4,8 % 3,6 % Utenlandske aksjer 4,6 % 4,4 % 31 Tracking error: Tracking error er det annualiserte standard avviket av differansen mellom portefølje- og benchmarkavkastning. Det er således et mål på hvor stor risiko som er tatt relativt til benchmarkindeks. Benchmark for norske aksjer er fondsindeksen på Oslo Børs (OSEFX). Grunn laget for beregningen er månedlige avkastningstall. Tracking error ved årsskiftet er representativt for den relative risiko gjennom 2010. Aksjeeksponering i 2010: Nordea Liv økte sin aksjeeksponering med ca 4,7 prosentpoeng gjennom året, ikke hensyntatt eiendomsaksjeeksponering. Økningen har skjedd gradvis, og i den grad rammer, resultat og buffersituasjon har tillatt det. Ved inngangen til året utgjorde aksjeandelen 9,8 prosent inkludert derivater, mens den ved utgangen var på 14,5 prosent inkludert derivater. Selskapets aksjeinvesteringer er forvaltet gjennom mandat til Nordea Investment Management and Funds og flere eksterne forvaltere. Aksjeinvesteringer er fordelt mellom norske aksjer, globale aksjer og alternative investeringer. Endringer i selskapets markedssyn medfører endringer i eksponeringen i de ulike mandatene. De globale aksjemandatene er ulike og enten basert på regioner eller investeringsstiler og strategier. Risiko og avkastning knyttet til avvik i forhold til investeringsmandat og referanseindekser kontrolleres kontinuerlig. Største eksponeringer - aksjer og andeler - kollektivporteføljen Bokført verdi NOK mill. 31.12.2010 Nordea Global 1 254 Nordea Kapital 771 Nordea Stabile aksjer Global 765 Nordea Life&Pensions Inv Norway SICAR 403 Holberg Norden 244 DB Platinum - Croci EURO 120 Aberdeen Eiendomsfond Norge 85 Septentrio US 80 Northern Logistic Property 71 Dynamic Opportunity Fund 59 Aksjeeksponering per geografi 2010 Norge 26,1 % Europa ekskl. Norge 28,7 % Nord Amerika 34,9 % Japan 3,0 % Far East ekskl. Japan 3,6 % Emerging markets 3,6 % 32 2009 23,9 % 32,7 % 33,0 % 3,3 % 3,5 % 3,5 % Største underliggende eiendomsinvesteringer i datterforetak NOK mill. Markedsverdi Åsane Storsenter 1 037 Hvaltorvet 624 Folke Bernadottesvei 38 603 Strømsveien 102 523 Ole Deviksvei 10-14 396 Arkaden Kjøpesenter 376 Markedsverdi eiendom 7 036 Stresstestfaktor eiendom 12 % Samlet tapspotensial for eiendomsrisiko 844 Eiendommene i porteføljen er anskaffet som ledd i selskapets kapitalplasseringsstrategi og består i det vesentlige av kontoreiendommer med sentral beliggenhet (52 prosent) og kjøpesentre/butikkeiendommer (35 prosent). Samtlige eiendommer er vurdert til virkelig verdi per 31.12.2010. Verdivurdering er gjort med interne ressurser. I mangel av tilfreds stillende datagrunnlag for sammenlignende priser er det benyttet anerkjente verdivurderingsmetoder som ”netto kapitalisert verdi”, ”kontantstrømsverdi”, ”teknisk verdi” og ”areal metode verdi”. Hovedvekt er lagt på metoden ”kontantstrømsverdi”. I denne metoden beregnes nåverdien av de fremtidige inntekter og utgifter for hver eiendom med en anvendt diskonterings rente (avkastningskrav). Eiendomsporteføljen er eid gjennom aksjer og andeler i datterselskap. Vurdering av virkelig verdi av eiendommene er gjort etter samme prinsipper uavhengig av eieform. Netto omløpsmidler i datterselskap er lagt til i verdien ved vurdering av verdien av aksjer og andeler. I verdivurdering pr. 31.12.2010 er benyttet følgende nominelle, effektive avkastningskrav: Kontoreiendom: Intervall fra 8,9 % til 11,2 %, veiet gjennomsnitt 9,3 % Kjøpesenter/butikkeiendom: Intervall fra 8,7 % til 10,7 %, veiet gjennomsnitt 8,9 % Annet: Intervall fra 9,2 % til 10,7 %, veiet gjennomsnitt 9,7 % Porteføljens ledighet er 9,8 prosent. Gjenværende leietid er 5,0 år. I den grad det er utstedt kjøpsopsjoner på eiendommer er virkelig verdi satt lik innløsningsverdien på opsjonen. For øvrig foreligger det ingen restriksjoner med hensyn til salg eller på bruk av inntekter og kontantstrømmer fra eiendommene. Ut over leiekontraktenes bestemmelser om å vedlikeholde eiendommene i normal stand finnes det ingen kontraktsmessige forpliktelser til å kjøpe, bygge, vedlikeholde eller utvikle eiendommer. 12 Inntekter fra finansielle instrumenter fordelt på kategori NOK mill. Finansielle eiendeler til virkelig verdi Aksjer og andeler Utbytte fra aksjer og andeler Realisert gevinst/tap på aksjer og andeler Urealisert gevinst/tap på aksjer og andeler Sum aksjer og andeler 2010 2009 9 849 827 1 685 176 -650 2 152 1 678 Rentepapirer Renteinntekter Realisert gevinst/tap på rentepapirer Urealisert gevinst/tap på rentepapirer Sum rentepapirer 397 51 -4 444 413 37 171 621 Finansielle derivater Renteinntekter Realisert gevinst/tap på finansielle derivater Urealisert gevinst/tap på finansielle derivater Sum finansielle derivater 2 -9 109 102 2 149 289 440 30 59 -6 5 -1 -75 -2 -77 2 259 2 721 821 821 824 824 3 080 3 545 15 15 16 16 Eiendom Sum inntekt fra eiendom Annet Agio diverse Andre finansielle inntekter og kostnader Sum annet Sum inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi Finansielle eiendeler som holdes til forfall Renteinntekter Sum inntekter fra finansielle eiendeler som holdes til forfall Sum inntekter fra finansielle eiendeler Finansiell gjeld Rentekostnader ansvarlig lån Sum rentekostnader 13 Aksjer og andeler i samme konsern NOK mill. Selskapets navn Aksjer og andeler i samme konsern Arkaden Eiendom AS Bransjesenteret Gardermoen Næringspark AS Brække Festeselskap I-IV DA Claude Monet Alle 1 ANS Essendropsgt. 8 AS Fjeldbo Næringspark AS Folke Bernadottesvei 38 AS Fredrik Selmersvei 2 AS Fredrik Selmersvei Eiendom 2 ANS Glommen Brygge AS Glommen Industri ANS Henrik Ibsensgt. 53 AS Hoffsveien 70B AS Hoffsveien 70C AS Kokstadflaten 4 AS Lilleakerveien 2 Parkering AS Lilleakerveien 2A AS Lilleakerveien 2B AS Lilleakerveien 2C AS Lilleakerveien 2E/F AS Lilleakerveien 2G AS NL Kirkegt. 14 AS NL Kirkegt. 6 AS NLE Bento ANS Forretnings- kontor Eierandel/ stemmeandel Resultat 2010 Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen Bergen 100 % 100 % 99 % 99 % 100 % 100 % 100 % 100 % 99 % 100 % 99 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 99 % 16,0 0,4 3,2 14,7 3,0 9,4 39,8 17,9 7,8 6,6 13,9 11,5 3,9 5,8 14,1 13,8 5,0 5,2 0,2 3,2 0,8 2,1 33 NLE Munchsgate 5B AS Bergen 100 % NLE Ole Deviksvei 10-14 ANS Bergen 99 % Nordea Liv Eiendom Norge AS Bergen 100 % Norske Liv AS Bergen 100 % Ole Deviksvei 10-14 AS Bergen 100 % Skippertorget AS Bergen 100 % Slottspassagen AS Bergen 100 % Stoa Vest AS Bergen 100 % Stoa Vest II AS Bergen 100 % Strømsveien 102 AS Bergen 100 % Sørvannsveien AS Bergen 100 % Teisenveien 5 Bolig AS Bergen 100 % Teisenveien 5E AS Bergen 100 % Åsane Storsenter DA Bergen 50,1 % Totalt 14 Aksjer og andeler NOK mill. Bokført verdi Selskapsporteføljen ABIF Lang Obligasjon 0,06 BlackRock BGF European Focus Fund A2 EUR 0,12 Carnegie Aksje Norden 0,08 Carnegie Aksje Norge 0,14 East Capital Balkanfonden 0,13 East Capital Rysslandsfonden 0,10 East Capital Östeuropafonden 0,09 Fidelity European Growth Fund 0,10 Fidelity Fund South East Asia Fund EUR 0,07 Fidelity International Fund 0,11 Fidelity South East Asia Fund 0,09 Fidelity Technology Fund 0,10 Franklin European Growth Fund A (Acc) EUR 0,09 Franklin India Fund A Acc 0,10 Franklin Mutual European Fund A (Acc) EUR 0,10 Franklin US Equity Fund A (Acc) USD 0,11 Gartmore SICAV Latin American Fund D1 0,25 Holberg Norden 0,09 HSBC GIF Asia ex Japan Equity (A) 0,10 Ignis AM HEXAM Global Emerging Markets Fund 0,12 JPM Highbridge Stat MarkNeut A acc - EUR 0,11 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 0,14 JPMorgan US Select Eq 0,11 Merrill Lynch US Basic Value Fund 0,15 Merrill Lynch World Energy 0,07 Merrill Lynch World Financials 0,11 Merrill Lynch World Gold 0,11 Mliif - Japan Opportunities Fund 0,10 Nordea 1 - Climate and Environment E.Fund BP-NOK 0,09 Nordea 1 - European Value Fund BP-NOK 0,07 Nordea 1 - Japanese Value Fund BP-NOK 0,10 Nordea 1 - Latin American Equity Fund BP-NOK 0,08 Nordea 1 - North American Growth Fund BP-NOK 0,06 Nordea Eastern Europe Growth NOK 0,08 Nordea Far East Growth NOK 0,07 Nordea FoF - Choice International Equities BP-NOK 0,06 Nordea FoF - Choice Pan-European Equities BP-NOK 0,07 Nordea Foresta 0,07 Nordea Internasjonale Aksjer 0,06 Nordea Internasjonale Aksjer II 0,07 Nordea Internasjonale Aksjer III 0,06 Nordea Likviditet II 0,12 Nordea Medica 0,07 Nordea Nordic Small Cap Growth NOK 0,19 Nordea North America Fund Growth NOK 0,22 Nordea Plan 65 0,06 Nordea Russia Fund Growth NOK 0,13 Nordea Stabil Avkastning 0,07 Schroder Inter Sel. Fund-China Opport Fund 0,13 Schroder International Selection fund - US small & mid cap 0,06 Schroder Us small Companies 0,12 34 3,4 -0,6 25,5 33,3 9,0 23,4 3,8 36,7 0,3 4,3 4,1 50,3 392 Skagen Vekst Standard Life Global REIT Focus Fund UBS Eco Performance UBS Emerging Markets B UBS Small Cap USA UBS Small Caps Europe B Andre aksjer og andeler 0,07 0,09 0,09 0,11 0,10 0,07 0,59 Sum aksjer og andeler i selskapsporteføljen 6,30 Kollektivporteføljen Finansinstitusjoner og forsikringsselskaper 0,0 Øvrige Aberdeen Eiendomsfond Norge 84,7 DB PLATINUM IV - CROCI EURO- I1C 120,2 Holberg Norden 244,1 Nordea Global 1 254,0 Nordea Kapital 771,3 Nordea Life & Pensions Inv Norway SICAR - S.a.r.l. 402,9 Nordea Stabile Aksjer Global 765,4 Northern Logistic Property 70,7 Septentrio US 80,3 Andre aksjer og andeler 379,4 Sum aksjer og andeler i kollektivporteføljen 4 172,9 Investeringsvalgporteføljen ABIF Pengemarked 94,7 East Capital Östeuropafonden 72,7 Gartmore SICAV Latin American Fund D1 104,3 Holberg Norden 124,6 JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 191,3 Nordea 1 - European Value Fund BP-NOK 104,7 Nordea 1 - North American Growth Fund BP-NOK 109,1 Nordea Avkastning 98,2 Nordea Europa 124,7 Nordea Global High Yield 286,4 Nordea Global II 2 267,7 Nordea Kapital 1 098,1 Nordea Kreditt 621,7 Nordea Kredittobligasjon 495,2 Nordea Likviditet 63,3 Nordea Likviditet II 259,4 Nordea Likviditet III 1 036,1 Nordea Norge Verdi 291,8 Nordea North America Fund Growth NOK 230,2 Nordea Obligasjon II 70,1 Nordea Obligasjon III 741,1 Nordea Pengemarked 138,1 Nordea Smb 63,5 UBS Small Cap USA 66,6 Andre aksjer og andeler 904,8 Sum aksjer og andeler i investeringsvalgporteføljen 9 658,2 35 15 Underspesifikasjon pr. bygg, inkludert eiendom klassifisert som Aksjer og andeler i datterforetak. Derivater NOK mill. Nominelt volum Aksjeindeksopsjoner -330 Sum aksjeopsjoner Markeds- verdi negativ 0 0 Markeds- verdi positiv 20 20 Markeds- verdi total 20 20 Aksjeindeksfutures 1 674 Sum aksjefutures -1 -1 0 0 -1 -1 Valutaderivat Sum Valutaderivater 3 799 3 799 -4 -4 105 105 101 101 12 000 12 000 -8 -8 0 0 -8 -8 Sum derivater -13 125 112 FRA Sum FRA Handel i derivater kan benyttes i forvaltning av aksjer og rentepapirer. Derivater benyttes med formål om å redusere risiko og effektivisere forvaltningen innenfor regulative- og styrets rammer. Nominelt volum gir informasjon om markedsrisikoeksponering. Aksje- og rentederivatene er standard OTC-produkter og er sensitive for endringer i hhv. aksjeindeks og rentenivå. Assetswapper er obligasjoner der underliggende obligasjonsrente og/eller valuta swappes til annen rente/valuta. Verdien av assetswappene er inkludert ved verdivurdering av underliggende obligasjoner. Underliggende obligasjoner inngår i hhv. norske og utenlandske statspapirer. Valutaterminkontrakter benyttes for å redusere eksponeringen i utenlandsk valuta og er sensitiv for endring i valutakurser. Verdiendringer motsvares i det alt vesentlige av verdi endringer på andre eiendelsposter. 16 Bygninger til eget bruk og investeringseiendommer I løpet av 2010 har Nordea Liv foretatt en intern omorganisering av eiendomsporteføljen med regnskaps- og skattemessig virkning fra 01.01.2010. Direkte eide eiendommer har blitt utfisjonert til nystiftede datterselskaper med formål å eie én eiendom per datterselskap. Transaksjonen har blitt gjennomført som en fisjonsfusjon til totalt 16 datterselskaper. Regnskapsmessig anses dette som en omorganisering med uendret eierskap før og etter transaksjonen, og gjennomføres således med regskapsmessig kontinuitet fra 01.01.2010. Det er lagt til grunn at transaksjonen gjennomføres med skattemessig kontinuitet fra 01.01.2010. Areal egen Leie Gj.sn. utnyttelse egen bruk Bto leietid Bygg Eiendom Type Sted m² NOK mill. areal år Arkaden Storsenter Datterselskap Butikk Skien 26 541 4 Henrik Ibsensgt. 53 Datterselskap Kontor Oslo 4 860 7 Essendropsgt. 8 Datterselskap Kontor Oslo 628 6 Fjeldbo Næringspark Datterselskap Lager Sørum 12 571 7 Flyspeditørenes Senter Datterselskap Lager Ullensaker 4 314 1 Folke Bernadottesvei 38 Datterselskap Kontor Bergen 4 356 8,3 26 095 7 Fr. Selmersvei 2 Datterselskap Kontor Oslo 12 238 4 Glommen Brygge Datterselskap Kontor Fredrikstad 11 790 4 Hoffsvei 70B Datterselskap Kontor Oslo 8 467 2 Hoffsvei 70C Datterselskap Kontor Oslo 6 058 3 Hvaltorvet Datterselskap Butikk Sandefjord 26 894 4 Kirkegt. 14 Datterselskap Kontor Moss 6 815 6 Kirkegt. 6 Datterselskap Kontor Oslo 668 4 Kokstadflaten 4 Datterselskap Kontor Bergen 3 995 2 Lilleakerveien 2E/F Datterselskap Kontor Oslo 5 116 3 Lilleakerveien 2D Datterselskap Kontor Oslo 2 830 0 Lilleakerveien 2C Datterselskap Kontor Oslo 4 069 0 Lilleakerveien 2A Datterselskap Kontor Oslo 2 178 5,4 14 019 9 Lilleakerveien 2B Datterselskap Kontor Oslo 13 130 3 Lilleakerveien 2 Parkering Datterselskap Parkering Oslo 11 800 7 Munchsgt. 5B Datterselskap Kontor Oslo 4 728 10 Ole Deviksv. 10-14 Datterselskap Kontor Oslo 25 464 7 Parkgården Datterselskap Butikk Oslo 2 072 5 Stoa Vest Datterselskap Butikk Arendal 18 704 5 Sørsvannsveien Datterselskap Lager Arendal 1 156 3 Stoa Vest II Datterselskap Butikk Arendal 2 870 8 Strømsveien 102 Datterselskap Kontor Oslo 23 098 4 Teisen Boligsenter Datterselskap Bolig Oslo 4 145 0 Teisenvn. 5 Datterselskap Kontor Oslo 6 737 5 Vennersborg Datterselskap Bolig Oslo 7 165 6 Ø/N Slottsgt. 8/9 Datterselskap Kontor Oslo 4 751 4 Åsane Storsenter Datterselskap Butikk Bergen 28 203 3 6 534 13,7 331 991 5 Totalt areal utgjør m² 331 991 Markeds- Gj.sn. Brutto Leie NOK verdi leietid i Eiendomstype areal m² per m² NOK mill. antall år Kontor 177 523 1 605 3 660 5,3 Butikk 105 953 1 628 2 553 3,9 Bolig 11 310 1 406 258 4,0 Lager 18 041 792 251 6,2 Øvrig 19 164 809 314 9,0 Totalt 331 991 1 528 7 036 4,9 Egenleie Totalareal Eiendom til eget bruk m² m² Folke Bernadottesvei 38 4 356 26 095 Lilleakerveien 2A 2 178 14 019 Totalt 6 534 40 114 Markeds- Leie egen verdi bruk NOK mill. NOK mill. 603 335 938 8,3 5,4 13,7 Markedsverdi på arealer til egen utnyttelse utgjør 150 millioner kroner. Markedsleie er lagt til grunn ved beregning av leie for lokaler til egen utnyttelse. 36 37 17 19 Kapitalavkastning Kollektivporteføljen total Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II 2010 Underporteføljer Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II 2009 Underporteføljer Kapitalavkastning I Kapitalavkastning II 2010 4,84 % 5,72 % Lav 4,24 % 5,03 % 2009 4,87 % 6,19 % Medium 4,85 % 5,73 % 2008 0,28 % -2,12 % 2007 10,17 % 8,92 % Aksjekapital Aksjekapital Aksjeeier: Nordea Liv Holding Norge AS Eierandel: 100 % 2006 8,07 % 8,27 % Medium 4,87 % 6,19 % Høy 5,88 % 7,15 % 18 Immaterielle eiendeler, anlegg og utstyr Driftsmidler Anskaffelseskost pr. 01.01. 80 Tilgang i året 8 Avgang i året 5 Anskaffelseskost pr 31.12. 83 Akkum. ord. avskr. pr. 01.01. Avgang akkum. ord. avskr. Årets ord. avskrivninger Akkum. ord. avskr. pr 31.12. 26 0 15 41 0 0 0 38 0 38 Netto bokført verdi pr 31.12. 19 * Immaterielle eiendeler er internt utviklede IT-systemer. 154 Økonomisk levetid / Avskrivingsplan: Økonomisk Driftsmiddelgruppe levetid i år EDB utstyr 4 Biler 6-7 Kontorutstyr 5 Oppussing 10 Aktiverte IT-systemer 5-10 Avskrivningsmetode Lineær Lineær Lineær Lineær Lineær Akkum. nedskrivninger pr 01.01. Årets nedskrivninger Akkum. nedskrivninger pr 31.12. Immaterielle eiendeler* 188 45 0 233 66 4 3 65 Driftsmidlene forventes å ha en økonomisk levetid lik avskrivingstiden. Salgskostnader NOK mill. NOK mill. 20 Kapitalavkastning 2006 - 2008 er beregnet etter Simpson´s formel, beregning fra 2009 er basert på modifisert Dietz metode. et foreligger ingen rettigheter som kan medføre utstedelse av nye aksjer. D Alle aksjene har lik stemmerett. Høy 5,60 % 6,52 % Lav 4,85 % 6,32 % Sum Aksjenes Pålydende aksjekapital antall verdi i NOK mill. 6 800 000 100 680 Personalkostnader Provisjoner (til andre selskaper) Andre salgskostnader Sum salgskostnader 21 2010 38 110 17 165 2009 39 112 15 166 Pensjonsforpliktelser og pensjonskostnader NOK mill. Netto pensjonsforpliktelser Andre fratredelsesytelser Sum 2010 -2 0 -2 2009 -34 0 -34 * netto pensjonsforpliktelser er redusert på grunn av endringer i de ansattes pensjonsordning og fjerning av gammel AFP ordning. Pensjonsplaner Nordea Liv er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene etter denne loven. Selskapets pensjonsordning er sikret i og administrert av Nordea Liv. Selskapet har også påtatt seg pensjonsforpliktelser som ikke er dekket av pensjonsordningene i selskapet i forbindelse med førtidspensjoner og tilleggspensjoner. Pensjonsforpliktelsene omfatter 366 personer, hvorav 113 mottok pensjon pr. 31.desember 2010. De aktive medlemmenes gjennomsnittsalder er 42 år. Ytelsesbaserte pensjonsplaner Pensjonsordningene er regnskapsført i samsvar med IAS 19 som krever at nåverdien av pensjonsforpliktelsene fratrukket markedsverdien av pensjons midlene reflekteres i balansen. Alle pensjonsplanene er ved utgangen av 2010 ytelsesbaserte. De vesentligste ordningene er dekket av eiendeler i Nordea Liv.Tilleggspensjoner og førtidspensjoner som ikke er forsikret, bokføres direkte som pensjonsforpliktelser i balansen. Aktuarielle gevinster og tap som følge av endrede forutsetninger eller avvik mellom forventet og faktisk avkastning på pensjonsmidler, regnskapsføres ikke i balansen direkte, men vil bli periodisert over en periode på 10 år dersom de totalt oversteg 10 % av det høyeste av brutto pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler i det foregående år. Ordinær pensjonsalder er 67 år. Ordningene gir, basert på folketrygdens nåværende betingelser, rett til alderspensjon tilsvarende 67 prosent av pensjonsgrunnlaget på pensjoneringstidspunktet. Ved mindre enn 30 års tjenestetid på pensjoneringstidspunktet foretas en forholdsvis avkorting. Fra 67 år samordnes pensjonen med ytelsene fra folketrygden. Endringer i pensjonsordningen Det ble besluttet endringer i de ansattes pensjonsordning på slutten av 2010. Alle som er ansatt før 01.01.2011 kunne velge å beholde ytelsespensjon eller skifte til innskuddsbasert pensjon. Samtidig lukkes ytelsesordningen for nyansatte. Det ble i tillegg besluttet å fjerne blant annet ektefelle pensjon. Effekten av planendringen er hensyntatt i pensjonkostnaden i 2010 og reduserer netto pensjonsforpliktelse. Et annet element som påvirker årets pensjonskostnad, er innføring av ny AFP ordning og fjerning av den gamle ordningen. Fjerning av forpliktelsen knyttet til den gamle ordningen er ført som planendring i resultatet. Ny AFP ordning trer i kraft pr 01.01.2011. Den nye ordningen tilfredstiller definisjonen av en ytelsesbasert flerforetaksordning i IAS 19, og foretakene skal derfor innregne sin andel av ordningens forpliktelser, midler og kostnader. Nordea Liv har regnskapsført forpliktelsen på den nye ordningen basert på beste estimat. Kostnaden er behandlet regnskapsmessig som en ITP ordning. IAS 19 pensjonsberegninger og forutsetninger Beregningen av pensjonsforpliktelsene utføres av aktuar og er basert på aktuarielle forutsetninger som er fastsatt for alle pensjonsordningene i Nordea Norge. 38 39 Forutsetninger Diskonteringsrente Forventet lønnsregulering Forventet avkastning på pensjonsmidlene Forventet regulering av løpende pensjoner Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp Turnover Uttakstilbøyelighet for AFP 62-67 år 2010 4,0 % 3,5 % 5,0 % 3,0 % 3,0 % 5,0 % Endringer i markedsverdien på pensjonsmidlene 2009 4,5 % 3,5 % 5,5 % 3,0 % 3,0 % 5,0 % 30,0 % NOK mill. Forventet avkastning på pensjonsmidlene er basert på langsiktige forventninger for avkastning på de ulike aktivaklassene. For obligasjoner er denne relatert til diskonteringsrenten, mens det for investeringer i eiendom og egenkapitalrelaterte verdipapirer legges til en risikopremie. Sammensetning av pensjonsmidlene Avkastningen på pensjonsmidlene i 2010 følger Nordea Liv Norge AS sin avkastning. Avkastning er gjengitt i note 17. Fonderte pensjonsordninger Aksjer Bankinnskudd/ Pengemarked/ Obligasjoner Eiendom Andre eiendeler 2010 12,6 % 63,6 % 19,6 % 4,2 % 2009 7,7 % 69,7 % 18,8 % 3,8 % 2010 303 228 -75 73 0 2 2009 315 214 -101 68 0 34 2 16 Beløp innregnet i balansen per 31.12. NOK mill. Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift Pensjonsmidler Faktisk beregnede netto pensjonsforpliktelser Netto aktuarielle gevinster (-)/tap Ikke regnskapsført tidligere perioders pensjonsopptjening Balanseførte netto pensjonsforpliktelser Hvorav netto overfinansierte ordninger netto regnskapsførte pensjonsforpliktelser relatert til ufonderte ordninger 34 20 2010 2009 Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift 303 315 Pensjonsmidler 228 214 Overfinansiering/underfinansiering (-) -75 -101 Utviklingen i pensjonsforpliktelsene og verdien av pensjonsmidlene presenteres under: Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 1. jan. inkl arbeidsgiveravgift Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene Utbetaling av pensjoner Endrede pensjonsplaner Kostnader vedrørende tidligere perioders opptjening Aktuarielle gevinster(-)/tap Endring i avsetning for arbeidsgiveravgift Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 31 des. 2010 315 19 14 -10 -28 0 -6 0 303 2008 281 201 -80 2007 247 185 -62 2006 245 174 -71 2009 281 16 12 -11 0 0 18 -1 315 Oversikt over aktuarielle gevinster og tap NOK mill. 2010 Effekt av endrede aktuarielle forutsetninger 0 Effekt av avvik mellom aktuarielle forutsetninger og oppnådde resultater -6 hvorav: - på pensjonsmidler -12 - på pensjonsforpliktelser 6 Aktuarielle gevinster/tap(-) -6 40 2009 0 -28 -10 -18 -28 2009 201 11 -9 20 0 -10 214 10 2010 19 14 -12 2 -28 -5 -1 -6 31 2009 16 12 -11 2 0 19 2 21 0 Innregnede pensjonskostnader NOK mill. Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene Forventet avkastning på midlene Innregnede aktuarielle gevinster/tap Planendringer Netto pensjonskostnader Arbeidsgiveravgift Årets resultatførte pensjonskostnader Avsetning ny AFP ordning Nåverdi av Renteårets kostnad av pensjons- pensjonsopptjening forpliktelsene -3 1 Endringer i nåverdien av pensjonsforpliktelsene NOK mill. 2010 214 12 -8 23 0 -12 228 11 Sensitivitetsanalyse 2010 NOK mill. Pensjons- forpliktelsen Endring ved 1% poeng økning i diskonteringsrenten. -9 22 Kapitaldekning og solvensmargin NOK mill. Oversikt over overfinansiering eller underfinansiering i pensjonsplanene NOK mill. Pensjonsmidler 1. jan Forventet avkastning på midlene Utbetalte pensjoner Innbetalinger til pensjonsordningene Endrede pensjonsplaner Aktuarielle gevinster/tap(-) Pensjonsmidler 31 des. Faktisk avkastning på pensjonsmidlene Balanseposter og poster utenom balansen fordelt på risikovektklasser 0 % 10 % 20 % 50 % 100 % 150 % SUM 2010 2009 8 271 0 17 965 0 17 283 1 382 44 901 7 704 0 16 787 0 15 948 1 110 41 549 Eiendeler tilknyttet avtale om livsforsikring med investeringsvalg uten garanti 7 235 5 694 Poster utenom balansen 13 276 3 282 Risikovektet beregningsgrunnlag Kjernekapital Tellende ansvarlig lånekapital Fradrag etter 7 e/f Netto ansvarlig kapital Kapitaldekning 23 609 3 319 390 0 3 709 15,7 % 22 076 2 783 390 -1 3 173 14,4 % Kjernekapital Goodwill og andre immaterielle eiendeler Bokført egenkapital ekskl. risikoutjevningsfond og adm. avsetning Minstekrav til kapitaldekning i henhold til forskrifter fra Kredittilsynet er 8 %. 3 319 154 3 473 2 783 124 2 907 Solvensmargin Netto ansvarlig kapital pr 31.12. Andel av risikoutjevningsfond / sikkerhetsavsetning 50% av tilleggsavsetninger 2010 3 709 50 382 2009 3 173 45 289 Samlet solvensmarginkapital pr 31.12. Solvensmargin minstekrav Overdekning Solvensmarginkapital i prosent av krav 4 141 1 702 2 439 243 % 3 507 1 594 1 913 220 % 41 23 Særskilt vederlag ved opphør eller endring av ansettelsesforhold (art og omfang), samt avtaler om bonus, overskuddsdelinger, opsjoner o.l.: Andre kostnader Administrerende direktør i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS har pr. 31.12.10 avtale om 30 måneders etterlønn med nedkorting mot annen inntekt i samme periode. Adm. direktørs lønn pr. 31.12.2010 var kr 1.984.609. NOK mill. Renter på ansvarlig lån Sum 2010 15 15 Per 31.12.2010 har følgende ledende ansatte avtale om resultatbonus: Adm. Direktør, Divisjonsdirektør finans, Divisjonsdirektør marked, Divisjonsdirektør kundeservice og Divisjonsdirektør IT. Det er et øvre tak for resultatbonus på mellom 25- og 50% av fastlønn. 2009 16 16 Ledende ansatte i Nordea Liv har en pensjonsavtale fra fylte 65 år. Pensjonsgrunnlaget utgjør 67% av lønn. Adm. direktør inngår i Nordea sitt overordnede resultatbaserte aksje- og bonusprogram for toppledere. Utover dette er det ikke inngått avtaler knyttet til tegningsretter, opsjoner eller tilsvarende rettigheter til noen ansatte i selskapet. Det aksjebaserte betalingsprogrammet "Long Term Incentive Programme" ble igangsatt av morselskapet Nordea AB i mai 2007, mai 2008, mai 2009 og mai 2010, kalt hhv. LTIP 2007, LTIP 2008, LTIP 2009 og LTIP 2010. Deltagere har under gitte forutsetninger rett til å tegne aksjer i Nordea til rabatterte kurser. Deltagelse i dette programmet forutsetter at det investeres egne midler i aksjer i Nordea AB. I 2010 er det ikke utøvd rettigheter knyttet til disse programmene. 24 Det foreligger ingen bonus-, pensjons- eller etterlønnsavtaler for medlemmer av styre, kontrollkomite eller representantskap. Lån til ansatte Alle ansatte i Nordea Liv Norge AS har tilbud om lån på inntil 1,7 millioner kroner med rente lik normrente gjennom Nordea Bank Norge. Lån utover dette settes til markedsmessige vilkår. Det er ikke stilt garantier til ansatte eller tillitsvalgte. Godtgjørelse til revisor NOK mill. 2010 Lovpålagt revisjon 1,5 Andre attestasjonstjenester 0,0 Skatterådgivning 0,2 Andre tjenester utenfor revisjonen 1,8 Sum 3,5 26 Skatt NOK mill. 25 Ytelser og lån til ledende ansatte NOK tusen Annen godt- Lønn Bonus gjørelse Ledende ansatte: Administrerende direktør Jørund Vandvik 2 010 623 234 Direksjonssekretær Leif Raanes 1 095 241 405 Divisjonsdirektør finans Magny Øvrebø 1 225 315 204 Divisjonsdirektør kundeservice Tor Olav Langeland 1 344 289 162 Divisjonsdirektør økonomi og adm. Jørn Bjarte Nøstdal 1 408 357 493 Divisjonsdirektør IT Bård Bjerkestrand 1 069 275 164 Ansvarshavende aktuar Anne Marit Benterud 1 498 0 200 Divisjonsdirektør marked Bjørn Holli 1 650 609 141 Honorar Styret Leder Nestleder Medlem Ansatt valgt medlem Ansatt valgt varamedlem Ansatt valgt varemedlem utgått Representantskap Leder Nestleder Medlem Medlem Medlem Medlem Medlem Medlem Medlem utgått Varamedlem Varamedlem Ansatt valgt medlem Ansatt valgt medlem Ansatt valgt medlem Ansatt valgt medlem Ansatt valgt varamedlem Ansatt valgt varamedlem Kontrollkomiteen Leder Medlem Medlem Varamedlem 42 Honorar Johan Sidenmark Bjørn Rasmussen Olav Munch Terje Oseberg Askeland Morten Blömacher Vegard Johnsen 0 0 120 120 0 10 Per Christian Eriksen Sigvart Hovland Egil Valderhaug Kjerstin Fyllingen Knut R. Nergaard Jon Brenden Anne Valen Stærk-Johansen Dagfinn Neteland Øystein Søyland Inge Støve Oddmund Aarhus Elin Hvidsten Vibeke Herland Lise Riddergård Vidar Halvorsen Linn Berenguer Jan Erik Sørtveit 75 8 0 8 0 0 0 0 8 0 0 24 24 24 24 0 0 Knud Lorentzen Frøystein Gjesdal Geir Nysetvold Rune Fanastølen Tuft 100 80 80 0 Totale godt- gjørelser 2 867 1 741 1 744 1 795 2 258 1 508 1 698 2 400 Årets pensjonspremie 212 174 115 121 203 163 175 116 Årets skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat Korrigeringer tidligere år Endring utsatt skatt Årets totale skattekostnad (- lik inntekt) 2010 0,0 -89,4 -111,3 -200,7 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad Permanente forskjeller Endring midlertidige forskjeller Konsernbidrag fra datterselskaper Grunnlag betalbar skatt før fremførbart underskudd Fremføring fremførbart underskudd Grunnlag betalbar skatt Skatt, 28% Betalbar skatt i årets skattekostnad Godgjørelse til fremføring Betalbar skatt etter fremføring godtgjørelse tidligere år Forskuddskatt Sum skyldig betalbar skatt 31.12.2010 392,0 -789,3 281,6 0,0 -115,7 115,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Avstemming fra nominell til faktisk skattesats Regnskapsmessig resultat før skattekostnad 392,0 Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (28%) 109,7 Skatteeffekt av permanente forskjeller og estimatavvik -221,0 Endringer i andre midlertidige forskjeller 0,0 Mottatt konsernbidrag med skatteeffekt 0,0 Tilbakeføring tidligere års avsetning betalbar skatt -89,4 Faktisk skattekostnad (- lik inntekt) -200,7 Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt Pensjonsmidler/forpliktelser Driftsmidler og eiendommer Gevinst- og tapskonto Finansielle omløpsmidler Netto midlertidige forskjeller Selskapsandeler Fremførbart underskudd Grunnlag for beregning av utsatt skatt ( - lik fordel) Utsatt skatt midlertidige forskjeller ( - lik fordel) Godtgjørelse til fremføring Utsatt skatt i balansen ( - lik fordel) 2010 -33,8 -13,0 -2,8 127,0 77,4 0,0 -115,8 -38,4 -10,8 0,0 -10,8 2009 -33,8 207,5 185,3 0,0 359,0 0,0 0,0 359,0 100,5 0,0 100,5 Endring 0,0 -220,5 -188,1 127,0 -281,6 0,0 -115,8 -397,4 -111,3 0,0 -111,3 43 27 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL NOK mill. Låneopptak Betingelser Forfall 25-08-04 Rente 3,89 % p.a. til 31.12.2011 Evigvarende Sum 2010 390 390 2009 390 390 Rentekostnader ansvarlig lån i 2010 utgjør 14,8 millioner kroner. Påløpte renter i renteperioden forfaller til betaling senest innen en måned etter siste dag i renteperioden. Renteperioden tilsvarer regnskapsåret. Nordea AB er långiver for all ansvarlig lånekapital. Ansvarlig lån er nominert i NOK. Lån av 25.08.2004 er evigvarende, men låntaker har imidlertid rett til å si opp lånene for innfrielse med 6 års varsel, forutsatt Finanstilsynets godkjennelse. Renten for lånet er 12 mnd. NIBOR beregnet to bankdager før en renteperiode, med tillegg av en margin på 0,85% p.a. 28 Andre forpliktelser NOK mill. 2010 Leverandørgjeld 22 Mellomværende med samarbeidspartnere 10 Mellomværende datterselskaper 1) 177 Skyldig offentlige avgifter 29 Annen gjeld 1 Sum annen gjeld 239 1) Vedrører Pro & Con oppgjør i forbindelse med omorganisering av eiendomsporteføljen i 2010. Kontantstrømoppstilling NOK mill. 2010 Kontantstrømmer fra forsikringsvirksomheten Innbetalte premier direkte forsikring og premiefond 4 730 4 917 Utbetalte erstatninger direkte forretning og forsikringsytelser -2 867 -2 342 Netto kontantstrøm gjenforsikring -69 -28 Betalte driftskostnader -480 -479 Innbetalinger ved flytting 1 360 1 828 Utbetaling av skatter 0 0 Utbetalinger ved flytting -1 064 -795 Innbetalte finansinntekter 2 200 950 Utbetalte finansutgifter -50 -49 Netto kontantstrøm fra forsikringsvirksomheten 3 760 4 003 Kontantstrømmer fra kapitalforvaltningsvirksomheten Netto kontantstrøm kjøp/salg aksjer og andeler i andre selskaper -2 512 -2 322 Netto kontantstrøm kjøp/salg obligasjoner -1 476 -1 854 Netto kontantstrøm kjøp/salg andre verdipapirer 26 397 Netto kontantstrøm ved kjøp/salg av andre driftsmidler, inkl. eiendom 158 534 Netto kontantstrøm fra kapitalforvaltnings-virksomheten -3 804 -3 245 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetalt egenkapital 0 0 Konsernbidrag og utbytte -11 -840 Opptak ansvarlig lån 0 0 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter -11 -840 Netto kontantstrøm for perioden Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 1) -55 471 416 -82 552 471 1) Inneholder bankinnskudd inkludert under eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg med MNOK 334. 44 2009 45 Beretninger og innstilling 46 47 Forsikringstekniske forhold Forsikringsmessige avsetninger Forsikringsmessige avsetninger er gjennomført i henhold til forsikringsvirksomhetslovens §§ 9-16 til 9-22. Avsetningene omfatter premiereserve for kontraktsfastsatte forpliktelser, avsetninger for forpliktelser knyttet til særskilt investerings portefølje, tilleggsavsetninger, premie- og innskuddsfond, pensjonistenes overskuddsfond, kursreguleringsfond, erstatningsavsetning, risiko utjevningsfond og andre tekniske avsetninger. Premiereserven er beregnet som kontantverdien av selskapets totale forsikringsforpliktelser inklusive kostnader i henhold til beregningsgrunnlaget for de enkelte forsikringsavtalene, med fradrag av kontantverdien av fremtidige avtalte premier. For innskuddspensjon med garantert avkastning og for individuelle kontoprodukter innenfor kapital- og renteforsikring, er premiereserven lik kontoverdien. For individuelle risikoprodukter med naturlig premie, uten reserveoppbygning, er uavløpen premie avsatt. For forsikringer med investeringsvalg uten avkast ningsgaranti utgjør avsetningen til forsikringsfondet markedsverdi på balansedagen av den investerings porteføljen som forsikringene er tilordnet. Den avsatte premiereserven inneholder iht. for sikringsforskriftens § 5-2 avsetning til fremtidige administrasjonskostnader for fripoliser og pensjons kapitalbevis med kontraktsfastsatte ytelser. Selskapet velger også å avsette administrasjonsreserve for enkelte øvrige grupper av forsikringer. Kursreguleringsfondet tilsvarer summen av urealiserte gevinster på finansielle omløpsmidler i kollektivporteføljen. Selskapet foretar avsetninger for meldte, men ikke oppgjorte erstatningstilfeller (RBNS) og inntrufne, men ikke meldte erstatningstilfeller (IBNR). Detaljer ses i avsnitt ”Avsetning for ikke oppgjorte skader” i note 2, ”Styring av forsikringsrisiko”. Deler av risikooverskuddet kan avsettes til risiko utjevningsfond. i hht. forsikringsforskriftens §5-7. Det gjøres for øvrig supplerende avsetning til dekning av avkastningsgaranti knyttet til særskilt investeringsportefølje, iht. forsikringsforskriftens § 5-3. Forsikringsteknisk beregningsgrunnlag Matrisen nedenfor gir et bilde av netto årlig risiko premie for de mest vanlige forsikringsdekningene for kr. 100.000 i kapital- og alvorlig sykdomsforsikring og for årlig kr 10.000 i uførerente og uførepensjonsforsikring. De oppførte premiene gjelder personer med normal helse og risiko og som ikke røyker. Prisen for uførerente og uførepensjon er beregnet med utbetaling til 67 år. Forsikringsdekning i NOKMennKvinner Alder Dødsrisiko, individuell kapitalforsikring Uførekapital, individuell kapitalforsikring Alvorlig sykdom, individuell kapitalforsikring Uførerente, individuell Uførepensjon, kollektiv 48 30 97 157 120 235 195 45 60 248 1 064 646 605 657 599 1 242 30 45 60 49 125 534 268 1 058 120 605 415 1 131 276 996 1 498 Innen bransjen kollektiv rente- og pensjons forsikring benyttes dødelighetsgrunnlaget K2008. Dette er basert på nytt felles dødelighetsgrunnlag K2005, tillagt hhv. 15 prosent og 10 prosent sikkerhetsmargin for menn og kvinner. For kollektive uføredekninger uten fripolise rettigheter er tariffene, i tillegg til alder og kjønn, også avhengig av bransje/yrke. Risikoresultatene innenfor hver bransje fremkommer av note 7 til regnskapet. Grunnlagsrente Selskapets totale gjennomsnittlige rentegaranti for 2010 var 3,49 prosent. Detaljer kan ses av oversikt i note 2, ”Styring av forsikringsrisiko”. Nye regler for beregning og tildeling av overskudd For forsikringer med rett til andel av årets overskudd innebærer hovedregelen i ny forsikringsvirksomhetslov at overskudd på avkastnings- og risikoresultat skal tilføres kunden. Eventuelt underskudd på risiko- eller omkostningsresultat dekkes av selskapet, og et eventuelt omkostnings overskudd tilfaller i sin helhet selskapet. Det er adgang til å avsette en del av årets avkastnings overskudd til tilleggsavsetninger, og inntil 50 prosent av et evt. risikooverskudd kan avsettes til risikoutjevningsfond. Hovedregelen har følgende unntak: Individuelle forsikringer tegnet før 01.01.08 Det er adgang til å skille ut disse som egen portefølje som tildeles overskudd etter tidligere regler, hvilket betyr at kunden har rett til minst 65% av et evt. overskudd på kontrakten. Nordea Liv har benyttet seg av denne muligheten. Fripoliser Overskudd for fripoliser og pensjonskapitalbevis med kontraktsfastsatte forpliktelser beregnes etter alternative regler gitt i forsikringsvirksomhetslovens § 9-12. Dette innebærer at selskapet har mulighet til å dekke et evt. negativt risiko resultat ved fradrag i avkastningsoverskuddet, samtidig som det har rett til inntil 20 prosent av avkastningsoverskuddet (etter evt. fradrag for risikounderskudd). Nordea Liv vil benytte seg av dette alternativet. Tilbakeføring til kontrakten Individuelle avtaler: For tradisjonelle ytelses baserte avtaler samt forsikringer under utbetaling etter oppnådd alder benyttes overskuddet til oppskrivning av avtalte ytelser. For kontobaserte avtaler tilføres overskuddet forsikringens konto. Kollektive avtaler: Overskudd på kollektive forsikringer overføres kontraktens premiefond. Overskudd generert av premiereserven fra pensjoner under utbetaling overføres pensjonistenes overskuddsfond. 49 Definisjoner Generelt Her er medtatt definisjoner som ikke fremkommer av notene for øvrig. Ansvarlig kapital Ansvarlig kapital er den kapital som kan medregnes ved dekningen av kapitalkravene etter myndighetenes forskrifter. Ansvarlig kapital kan bestå av kjernekapital og tilleggskapital. Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lånekapital er lån som har prioritet etter all annen gjeld. Ansvarlig lånekapital er en del av tilleggskapitalen. For å telle som ansvarlig kapital må gjenværende løpetid være minst 5 år. Ved kortere gjenværende løpetid reduseres den tellende delen med 20 prosent pr. manglende år. Egenkapital Egenkapital består av innskutt egenkapital og opptjent egenkapital. Futures Futures er en avtale om å kjøpe eller selge et spesifikt beløp i et finansielt instrument til en avtalt kurs på en gitt fremtidig dato. Kapitaldekningsprosent Tellende ansvarlig kapital i prosent av risikovektet balanse. De enkelte eiendelspostene og poster utenom balansen gis en risikovekt etter den antatte kredittrisiko de representerer. Kjernekapital Kjernekapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består hovedsakelig av innskutt og opptjent egenkapital. Solvensmarginkapital Kapital som kan medregnes til dekning av solvensmarginkravet. Styrende organer Fripolise Fripolise er en pensjonsrett som ikke er fullt utbetalt for resten av avtalt opptjeningstid, og oppstår når et medlem trer ut av en pensjons avtale eller pensjonsavtalen opphører. Pensjonskapitalbevis Pensjonskapitalbevis er en fripolise fra innskudds pensjon. Hvis du har vært medlem av en innskuddsbasert pensjonsordning i arbeidsforhold vil du få med deg den opptjente pensjonskapitalen som et pensjonskapitalbevis når du slutter. Elin Hvidsten, Bergen Lise Riddergård, Bergen Vidar Halvorsen, Bergen Vibeke Herland, Bergen Ansattvalgt styremedlem Terje Oseberg Askeland, Bergen Ansattvalgte varamedlemmer av representantskapet Revisjonsutvalget Gjenforsikring Den del av risikoen som er overført til annet forsikringsselskap. Bjørn Rasmussen, Bergen Olav Munch, Bergen Jan Erik Sørtveit, Bergen Linn M. Berenquer, Oslo Gjenkjøp Gjenkjøp oppstår når forsikringsforholdet avbrytes og gjenkjøpsverdien blir utbetalt til forsikringstakeren. Aksjonærvalgte medlemmer av representantskapet Gruppelivsforsikring Kollektiv livsforsikring der forsikringssummen utbetales som engangsbeløp ved død dersom avdød var medlem av gruppen. Slik forsikring kan ha uførekapitalforsikring tilknyttet. Kapitalavkastning For hver periode beregnes bokført kapital avkastning ved å se på endringer i porteføljens markedsverdi justert for inn- og utbetalinger i hver periode ved bruk av Modifisert Dietz-metode. Verdijustert avkastning beregnes på tilsvarende måte, men slik at kursreguleringsfondet holdes utenfor beregningen. Begge avkastningsbegrepene blir beregnet etter regler fastsatt av Finanstilsynet. Solvensmarginkrav Et beregnet uttrykk for den risiko som er knyttet til de forsikringsmessige forpliktelser. Tilleggskapital Tilleggskapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består i hovedsak av ansvarlig lånekapital. For å telle som ansvarlig kapital kan tilleggs kapitalen ikke være større enn kjernekapitalen. Kollektiv pensjonsforsikring Kollektiv pensjonsforsikring der pensjons beløpene utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring har vanligvis enke-, barne- og uførepensjon tilknyttet. Valutaterminforretninger Valutaterminforretninger er avtale om å kjøpe eller selge et bestemt valutabeløp på et fremtidig tidspunkt til en avtalt vekslingskurs mot en annen valuta. Renteresultat Avkastningsresultat fratrukket grunnlagsrenten Administrasjonsresultat Resultat som følge av at de faktiske kostnader avviker fra det som er forutsatt i premietariffen. Johan Sidenmark, Stockholm, Sverige (leder) Bjørn Rasmussen, Bergen Olav Munch, Bergen Ansattvalgte medlemmer av representantskapet Et pensjonskapitalbevis er vanligvis en verdi papirkonto med dine fondsandeler fra bedriftens pensjonsordning. Kapitalforsikring Individuelle livsforsikringer der forsikrings summens utbetales ved død eller utløpt forsik ringstid. Slik forsikring kan ha uførepensjon eller uførekapitalforsikring tilknyttet. LIVSFORSIKRING Styremedlemmer Per Christian Eriksen, Bergen (leder) Sigvart Hovland, Moss (nestleder) Kjerstin Fyllingen, Bergen Jon Brenden, Oslo Egil Valderhaug, Giske Knut R. Nergaard, Bergen Dagfinn Neteland, Bergen Anne Walen Stærk-Johansen, Oslo Aksjonærvalgte varamedlemmer av representantskapet Inge Støve, Bergen Oddmund Aarhus, Bergen Aksjonærvalgte medlemmer av kontrollkomiteen Knud Lorentzen, Bergen (leder) Frøystein Gjesdal, Bergen Geir Nysetvold, Trondheim Aksjonærvalgte varamedlemmer av kontrollkomiteen Rune Fanastølen Tuft, Bergen Aksjonærvalgte medlemmer av valgkomiteen Britta Burreau, Bromma, Sverige Jukka Venäläinen, Espoo, Finland Rente-/pensjonsforsikring Individuell livsforsikring der livrente/pensjonsbeløpet utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring kan ha enke-/barne- og uførepensjon tilknyttet. Risikoresultat Resultat som følge av at dødelighet og uførhet i perioden avviker fra det som er forutsatt i premietariffen. Erstatning Beløpet som utbetales ved inntruffet forsikrings tilfelle. 50 51 Telefon: 09990 www.nordealiv.no 52 Nor PR, trykk: Bodoni Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Folke Bernadottes vei 38, Postboks 7078, 5020 Bergen
