Balancen Lista

Osakehelmien tuntomerkit –
B l
Balancen
Li t sijoittajan
Lista
ij itt j
apuvälineenä
äli
ä
Tampereen sijoitusmessut 29.3.2011
29 3 2011
Henri Elo, pörssianalyytikko
Kauppalehti Oy / Balance Consulting
1
Sisältö
• Kauppalehden Balancen Lista starttasi 15.11.2006
• Neljän vuoden “track record” vertaansa vailla
9 Miksi?
• Pörssin
Pö i tilanne
til
nytt ?
• Tähtiosakkeet 2006-2010
2006 2010 – tuntomerkit?
t ntomerkit?
2
Synty
• Balancen Lista syntyi
y y laajan
j kehitystyön
y y hedelmänä
syksyllä 2006
• Tutkittiin aikaperiodia 1994-2005:
9 K
Kuinka
i k toteutuneet
t t t
t tunnusluvut
t
l
t ovatt vaikuttaneet
ik tt
t
tuleviin osaketuottoihin?
9 Muuttuvatko nämä vaikutukset eri aikoina?
Æ Listadynamiikka
9 Lopuksi rakennettiin 12 muuttujan luokitusjärjestelmä
3
Luokitusperusteet – Balancen Lista
4
Toiminta – Balancen Lista
• Lista p
päivitetään 7 krt vuodessa Kauppalehden
pp
verkkopalvelussa www.kauppalehti.fi/balancenlista
• Yhtiöt järjestyvät 12 tunnusluvun kokonaisvaikutuksen
mukaan
9 Ei oteta kantaa pörssiyhtiöiden yleiseen
houkuttelevuuteen osakesijoituksina
9 Aina jokin yhtiö on ykkönen ja jokin on viimeinen
9 Aina jokin on “halpa” ja jokin on “kallis”
• Listan
Li t perusteella
t ll päivitetään
äi it tää kkahta
ht mallisalkkua:
lli lkk
9 TOP 10 ja TOP 25
5
Dynamiikka – Balancen Listan ydin
• Dynamiikka
y
muuttaa tunnuslukujen
j p
painokertoimia
sen perusteella, miten taloudessa menee:
9 Keskimääräinen osaketuotto (viim. 12 kk)
9 Keskimääräinen
K ki ää äi
liik
liikevaihdon
ihd kkasvu
9 Keskimääräinen P/E-luku
• Viim. 10 kk aikana painokertoimet ovat lähestyneet
peruspainoja,
p
p
j , taloustilanteen normalisoituessa
• Helmikuun listalla arvostuslukujen paino 56,7 %
(perus 58), liiketalouden 25,6 %, osakeriskin 17,7 %
6
Balancen Lista Päivitetty 08.10.2009
7
Onko lista toiminut – TOP 25 mallisalkun tuotto?
TOP 25 mallisalkku vs.
OMX Helsinki
Cap –tuottoindeksi
14.11.2006 25.3.2011
TOP 10 mallisalkku vs.
OMX Helsinki
Cap -tuottotuotto
indeksi
14.11.2006 25.3.2011
8
Todellinen tuotto vielä korkeampi
• Kumpikin
p
20 000 euron virtuaalinen mallisalkku luotiin
15.11.2006
• Mallisalkut päivitetty listapäivitysten yhteydessä,
osingot
i
t uudelleen
d ll
sijoitettu
ij it tt
• Aikavälillä 14.11.2006
14 11 2006 - 25.3.2011
25 3 2011 OMX Hki
Benchmark CAP -tuottoindeksi on kehittynyt 178,24
pisteestä 202,44 pisteeseen eli +13,6 %
• Vastaavasti OMX Hki Cap -tuottoindeksi on kehittynyt
8 589 16 pisteestä
8.589,16
i t
tä 9.583,73
9 583 73 pisteeseen
i t
elili +11,6
11 6 %
9
Todellinen tuotto vielä korkeampi
• Aikavälillä 14.11.2006 - 25.3.2011 Balancen Listan
TOP 10 -mallisalkun arvo on kehittynyt 20.000 eurosta
29.050 euroon +45,3 %
• Vastaavasti TOP 25 -mallisalkun arvo on kehittynyt
20 000 eurosta 31.740
20.000
31 740 euroon +58,7 %
• Vastaavasti Listan viimeiset 10 -mallisalkun arvo on
kehittynyt 20.000 eurosta 17.150 euroon -14,3 %
10
Tuottotarkastelu ajan suhteen
11
Mitkä yhtiöt kärjessä – mitkä hännillä?
Parhaiten ja heikoiten Balancen
h i
j h ik i
l
Listalla sijoittuneet 15.11.2006 ‐
i ll ij i
25.2.2011
Parhaat
Sijoitus ka.
Aktia (listalla alk. 4.3.2010)
7
Nordea
12
Sampo
13
TeliaSonera
13
Wärtsilä
19
Fiskars
19
Orion 19
Scanfil
20
Metso 22
PKC Group
23
Heikoimmat
Sijoitus ka.
Cencorp
127
Innofactor (ent. Westend ICT)
126
GeoSentric
126
Biotie Therapies
124
Turvatiimi
123
Stonesoft
119
Aspocomp Group
117
Biohit
111
Incap
110
Tectia
108
12
Johtopäätökset – Balancen Lista
• Balancen Listan toimintaperiaate
p
on systemaattinen
y
eli objektiivinen
9 Listan vahvuus ja heikkous
• Balancen Listan hyvä menestys näyttäisi osoittavan
markkinatehottomuutta
9 Sijoittaja taipuvainen maksamaan kasvusta ylihintaa,
samoin ehkä kroonikoista ?
9 Sijoittaja taipuvainen pelkäämään heikentyneitä
näkymiä enemmän kuin luottamaan toteutuneisiin
lukuihin Æ Yritykset
y
sopeutumiskykyisiä
p
y y
• Balancen Lista ei ole suosituslista vaan sijoittajan
perustyökalu
ök l
13
Pörssin tilanne – osakehelmet?
• OMX Helsinki Cap
p -tuottoindeksi nousi viime vuonna
30 %, ja on yhä vuodenvaihteen tasolla
• Pohjatasolta 4.172 (9.3.09) on noustu jopa 130 % !
• Osakkeiden
O kk id ns. normaalili vuosituotto
it tt on noin
i 8-10
8 10 %
• Suomessa kevään huippuosingot,
huippuosingot tuotto 4,6
4 6 % (KL
16.3. / Factset)
9 Parhaita p
paloja:
j Fiskars,, Alma Media,, Orion,, Sanoma,,
CapMan, Turkistuottajat, Nokia (kaikilla yli 6,6 %)
14
15
16
Kiitos mielenkiinnosta!
Henri Elo, analyytikko
Kauppalehti Oy / Balance Consulting
www kauppalehti fi
www.kauppalehti.fi
17